穆迪 case-shiller-brochure

穆迪 评级方法

Rating Methodology Request for Comment Bank Financial Strength Ratings: Revised Methodology Summary This report details Moody’s proposal to revise our rating methodology for assigning Bank Financial Strength Ratings (BFSRs) globally.1 This revision does not change the main factors that Moody’s considers in rating banks. However,the revised approach provides a single, global methodology instead of separate methodologies for mature and develop-ing markets. It also establishes specific ranges for each factor that relate to different rating categories. The updated methodology is intended to provide investors and issuers with a transparent set of guidelines allowing them to better understand our rating process and how we reach our decisions. T o this end, we have developed a rating scorecard that uses a common set of globally available financial metrics together with key qualitative factors that Moody’s analysts consider critical in evaluating a bank’s intrinsic financial strength and specific weights for each factor. This scorecard will be used by Moody’s analysts as the first step in deter-mining BFSRs. It should also enable investors and issuers to independently estimate a BFSR for most banks within two notches. This report describes the scorecard and discusses some of its limitations as well as some of the further adjust-ments that Moody’s analysts may employ in assigning BFSRs. The revised methodology is also intended to improve the consistency of Moody’s BFSRs. As previously announced, Moody’s intends to incorporate joint-default analysis (JDA) into our assessment of external support for banks later this year.2 We believe the updated BFSR methodology will help ensure that existing BFSRs are indeed “pure” measures of stand-alone financial strength and do not include external support. This is important in order to avoid double counting external support when we implement JDA for banks. We are requesting comments because we believe that the implementation of this methodology could lead to changes in the BFSRs for a significant number of banks, although we do not expect most of those to exceed 2 notches. Readers should note that this methodology is not an exhaustive treatment of every factor considered by Moody’s in assigning bank financial strength ratings, but it should enable our constituents to better understand how and why we arrive at a BFSR. Moody’s welcomes comments or suggestions on this proposal from market participants. Comments should be sent to cpc@https://www.sodocs.net/doc/0f8627274.html, by September 29, 2006. 1.Moody's current approach is outlined in the following Rating Methodology reports: "Bank Credit Risk -- An Analytical Framework for Banks in Developed Markets," April 1999 and "Bank Credit Risk in Emerging Markets -- An Analytical Framework," July 1999. 2.Please see "Request for Comment: Incorporation of Joint-Default Analysis for Systemic Support into Moody's Bank Rating Methodology ," October 2005; "Update to Proposal to Incorporate Joint-Default Analysis into Moody's Bank Rating Methodology ," April 2006; and "Bank Joint Default Analysis: Rating Methodology Update," August 2006.New York David Fanger 1.212.553.1653 Rosemarie Conforte Jeanne Del Casino Greg Bauer Laura Levenstein London Lynn Exton 44.20.7772.5454 Adel Satel Antonio Carballo Madrid Maria Cabanyes 34.91.310.14.54Tokyo Mutsuo Suzuki 81.3.5408.4000 Yasunobu Doi Singapore Deborah Schuler 65.6398.8300Hong Kong Jerry Chien 852.2916.1121 Contact Phone September 2006

标准普尔、穆迪评级分类表

标准普尔、穆迪评级分类表 (2007-03-25 18:02:22) 转载 分类：学术研究 穆迪从A至B的分类评级都缀以数字(1.2和3)。如缀以l即表示该银行信用属于该级别的高档次级别，如缀以2即表示属于该级别的中档次级别，如缀以3即表示属于该级别的低档次级别。标准普尔使用加号(十)或减号(一)表示评级类别的相对档次。 评级符号后标有‘pi’表示该等评级是利用已公开的财务资料或其它公开信息作分析的依据，即标准普尔并未与该等机构的管理层进行深入的讨论或全面考虑其重要的非公开资料，所以这类评级所依据的资料不及全面的评级全面。

标普评级 标普的长期评级分为投资级和投机级两大类，投资级的评级具有信誉高和投资价值高的特点，投机级的评级则信用程度较低。投资级包括AAA、AA、A和BBB，投机级则分为BB、B、CCC、CC、C和D。AA A级为最高信用等级；D级最低，视为对条款的违约。 从AA至CC C级，每个级别都可通过添加“+”或“-”来显示信用高低程度。例如，在AA序列中，信用级别由高到低依次为AA+、AA、AA-。 标普的短期评级共设6个级别，依次为A-1、A-2、A-3、B、C和D。其中A-1表示发债方偿债能力较强，此评级可另加“+”号表示偿债能力极强。 标普目前对126个国家和地区进行了主权信用评级。美国失去AAA评级后，目前拥有AAA评级的国家和地区还有澳大利亚、奥地利、加拿大、丹麦、芬兰、法国、德国、中国香港、马恩岛、列支敦士登、荷兰、新西兰、挪威、新加坡、瑞典、瑞士和英国。 穆迪评级 穆迪长期评级（一年期以上债务）共分9个级别：Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、Ca 和C。其中Aaa级债务的信用质量最高；C级债务为最低等级，收回本金及利息的机会微乎其微。 在Aa到Caa的6个级别中，还可以添加数字1、2或3进一步显示各类债务在同类评级中的排位，1为最高，3则最低。通常认为，从Aaa级到Ba A3级属于投资级，从B A1级以下则为投机级。 穆迪的短期评级（一年期以下债务）依据发债方的短期债务偿付能力从高到低分为P-1、P-2、P-3和NP四个等级。 目前，穆迪的业务范围主要涉及国家主权信用、美国公共金融信用、银行业信用、公司金融信用、保险业信用、基金以及结构性金融工具信用评级等几方面。穆迪在全球26个国家和地区设有分支机构。 惠誉评级 惠誉的规模较小，是唯一的欧洲控股的评级机构。其长期评级用以衡量一个主体偿付外币或本币债务的能力。

全球知名公司薪酬大曝光

全球知名公司薪酬大曝光 The final edition was revised on December 14th, 2020.

2011全球知名公司薪酬大曝光 快消类： 宝洁：本科8600、硕士9700、博士10500发14个月,五险一金外加补充医疗养老保险。据说marketing每9个月还能涨20％－30％。 联合利华:8500×13 玛氏：月薪10000 箭牌：4400×15 高露洁：5500×15 金融类： 阳光财险：研究生，投资研究岗，全年基本工资+奖金+福利＝8万（税前） 汇丰银行：Globalmarkets中国大陆地区外汇trader，月薪8000。汇丰的BDP项目起薪8000，18个月培训后涨到12000。 东京三菱银行：上海外汇trader可参考汇丰薪水，起薪不超过1万。 花旗银行MT：8000×13。 高盛香港：所有部门，不分本研，起薪66万港币，但bonus可能不同。 高盛高华：固定收益部trader，本科生：30万。 中金IBD：本科：111000base，signonbonus9250×6。 研究生：19万base,signonbonus19250×10。 中信IBD：11000+ 巴克莱：香港sales：40万港币。 瑞银证券（UBSS）：operation部门15万、投行部门30万，本科和研究生一样，奖金要看项目。 荷兰国际ING：有一个base在香港的培训项目，是localpay＋global relocation package的形式，总额比一般投行都高（约70－80w） 中信银行总行：平均起薪5－6万，本科和研究生差别不大。 农行总行软开：转正后6500/月，房补1500左右，一年12个月。 招行管培：算是管培里面待遇比较好的，年薪10万，但是去深圳的话消费比北京要高 深发展管培：实习的时候非常非常少，少的可怜就不说了，转正了年薪8－10万，不同部门差别比较大，做前端的比做后端的多很多，信用卡中心比总行少很多。 进出口总行：实习的时候3500，转正了4500，待遇福利一般 国开行总行：转正了7000以上，福利很好 嘉实基金：固定收益部研究生：基本工资万，基本奖金万。绩效奖金和福利不祥。 固定收益部交易员（本科）：年薪10万左右，不包括分红。 华安基金：研究生，助理行业分析员，基本工资12万，不过是按照8万基本工资发，另外4万按照福利名义发给刚入职的毕业生，奖金和其他待遇不详。 南方基金：第一年年新大约16万，而且经常会发一两万元的沃尔马购物卡。 以后涨幅也挺大的。行业研究员更高，在21万。 深国投：待遇比南方基金的待遇还要好，确切数字不清楚，至少20万年薪吧。 Discover Finacial Sevice：上海，Base15万/年，福利奖金不清楚，前Morgan Stanly的子公司

国内外评级公司简介及排名

中国五大信用评级机构，国际信用评级机构排名 信用评级机构是金融市场上一个重要的服务性中介机构，它是由专门的经济、法律、财务专家组成的、对证券发行人和证券信用进行等级评定的组织。证券信用评级的主要对象为各类公司债券和地方债券，有时也包括国际债券和优先股票，普通股股票一般不作评级 信用评级机构是依法设立的从事信用评级业务的社会中介机构，即金融市场上一个重要的服务性中介机构，它是由专门的经济、法律、财务专家组成的对证券发行人和证券信用进行等级评定的组织。国际上公认的最具权威性的专业信用评级机构只有三家，分别是美国标准·普尔公司和穆迪投资服务公司和惠誉国际信用评级有限公司。面对巨大的机遇和生存的压力，信用评级机构应加强与外部各界的合作与交流，同时不断提高自身的业务质量和管理水平。最根本的作用是就证券的信用状况独立发表意见，信用状况表述出来就是投资者按时获取利息和收回本金的可能性。 一般情况下，信用评级主要包括以下程序： （一）接受委托。包括评估预约、正式接受委托、交纳评级费用等。 （二）前期准备。包括移送资料、资料整理、组成评估项目组、确定评级方案等。 （三）现场调研。评估项目组根据实地调查制度要求深入现场了解、核实被评对象情况。（四）分析论证。评估项目组对收集的信息资料进行汇集、整理和分析，形成资信等级初评报告书，经审核后提交信用评级评审委员会评审。 （五）专家评审。包括评审准备、专家评审、确定资信等级、发出《信用等级通知书》。（六）信息发布。向被评对象出具《信用等级证书》，告知评级结果。 （七）跟踪监测。在信用等级有效期内，评估项目组定期或不定期地收集被评对象的财务信息，关注与被评对象相关的变动事项，并建立经常性的联系、沟通和回访工作制度。 中国五大信用评级机构： 1.东方金诚国际信用评估有限公司： 东方金诚国际信用评估有限公司是经财政部批准由中国东方资产管理公司以资本金投资控股的全国性、专业化信用评级机构。公司先后获批中国证监会、中国人民银行和国家发改委三个国家政府部门认定的证券市场及银行间债券市场两大债券市场国内全部债务工具类信用评级资质，以及各地人民银行批准的信贷市场评级资质。公司注册资本1.25亿元人民币，在全国各地设立了26家分公司，并全资控股一家专业数据公司－北京东方金诚数据咨询有限公司，是中国境内经营资本实力最雄厚的信用评级机构之一，是五家机构中唯一的国有控

三大评级公司评级符号体系

一、主体评级符号及其定义 标普、穆迪和惠誉三大国际评级机构的主体评级符号及其定义均采用各自的中长期信用等级符号体系。 在等级划分方面，标普采用四等十一级制，且对于‘AA’至‘CCC’级别，可通过增加‘+’或‘-’符号来表示评级在各主要评级分类中的相对强弱；穆迪采用三等九级制，对于‘Aa’至‘Caa’级别，通过增加修正数字1、2、3来表示同类评级中的相对排位，其中数字1表示级别在所属同类评级中排位较高，数字3则表示级别在所属同类评级中排位较低；惠誉也采用四等十一级制，但与标普和穆迪不同的是，修正符号‘+’和‘-’可用于‘AA’至‘B’级别（见附件一）。 二、债项评级符号及其定义 债项评级分为中长期债项评级和短期债项评级。 中长期债项评级 标普、穆迪和惠誉的中长期债项评级与主体评级一样，也均采用各自的中长期信用等级符号体系。但是，由于评级历史和评级理念不同，上述三家评级机构对各类级别的定义幵不完全相同。标普和惠誉认为长期信用评级主要衡量的应是被评对象的违约风险，因而其符号定义侧重于强调偿债能力；穆迪则认为不同的长期信用评级表示被评对象可能给投资者带来信用损失的相对大小，因而其符号定义更侧重于反映被评对象的预期损失（见附件二）。同时，为了更好的满足投

资者需求，三家机构在评级实践中对债券级别的划分和含义方面赋予了更多内容。 在债券级别划分方面，为使市场具有统一认知，同时满足投资者的不同偏好，三家机构均设定‘BBB-’或‘Baa3’及以上级别属于投资级别，这些级别以下则属于投机级别。从标普和惠誉的级别定义可以看出，区分投资和投机级别的关键因素是发行人偿债能力对经济周期以及不利环境变化的承受能力，此定义可通过美国近20年的违约率统计数据得以印证，即投机级债券违约率随经济的波动而剧烈变动，而投资级债券违约率则基本保持稳定。投资级别和投机级别的划分与定义可为投资者提供初步的投资建议，即具有长期持有、配置型偏 好的投资者可关注级别为‘BBB-’或‘Baa3’及以上的债券，而具有高风险、高收益偏好的投资者则可关注级别为‘BB+’或‘Ba1’及以下的债券。 此外，为了使评级结果更准确地反映被评对象的实际信用水平，各机构在评级实践中会视被评对象和投资者需求做出调整。如穆迪指出，由于高等级债券的投资者以觃避违约风险为主要目的之一，加之违约后损失率比违约率更难预测，因而其在对投资级债券评估时侧重于债券的违约率，而投机级债券则更侧重于预期损失率。同时标普也指出，虽然其评级主要关注违约风险，但由于投机级债券的违约风险本就比较高，其在评级时也会考虑违约后损失率。由此可见，国际评级公司的评级理念和方法实际上在逐渐趋同，即投资级债券评级应注重违约率评估，而投机级债券评级应注重预期损失率的评估。

穆迪评级[最新]

穆迪评级[最新] 什么是评级? 评级是穆迪对一个发债机构能否於债券等发行债务工具到期日前按时偿还的能力和意愿作出的意见 评级并不是。。。 评级并不是为买卖作出的推荐，也不是对不会发生违约的保证。 资本市场如何使用评级? 投资者使用评级协助为其可能购买或出售的固定收入证券信贷风险定价。不少投资者使用评级作为其投资规范的限制,和作为扩大投资范围到其分析没有覆盖的市场和证券种类的工具。由於全球主要投资者都倚赖穆迪的评级，因此评级为债务投资者提供了稳定和灵活的资本来源。 穆迪为那种证券提供评级, 任何机构投资者有兴趣的债券或有关的债务(如债券，公司债券，资产抵押和按揭抵押证券，可转换债券，中期票据，衍生证券等)。不过穆迪不为股票作评级。 信用评级衡量什么? 评级是对发行人无法偿还款项，延迟还款，或只能偿还部分款项时投资者有可能蒙受的信用损失的预测及指示。信用损失是发行人答应偿付和真正偿付的款项之间的差异。穆的评级量度总信用损失 - 包括发行人违约的可能性和违约后预计损失的严重性。 穆迪的评级过程? 评级过程包括: , 收集足以为可能拥有或购买特定证券的投资者评估风险的资料,

, 讨论达致适当的评级， , 持续监控证券，厘定是否需要更改评级，及 , 向市场公布穆迪的行动。 穆迪如何进行评级委员会, 穆迪评级的最初决定和最后更改都是透过评级委员会进行。某一个公司，行业，国家或资产种类的主分析师负责制定讨论内容，包括提供评级推荐及其基础原理。 评级委员会最少有一个常务董事或其他指定人员，和主分析师。评级委员会可以扩大到包括任何方面或范围的人员，以覆盖其他所有有关受评发债机构和证券分析事项的讨论。 可影响评级委员会人数的决定因素，包括发债机构的规模，证券的复杂性，地理环境或在过去有没有进行同类交易等。评级委员会的讨论事项内容是绝对保密的，而且只有穆迪分析师才可担任委员会的委员。分析师使用那些种类的资料, , 公开取得的数据，如公司年报 , 说明书，销售通告，销售协议书，信托契约，或某特定证券的契约。 , 市场数据，如股票价格趋势，交易量，债券价格差价幅度数据。 , 行业团体，组织或机构等的经济数据，如世界银行。 , 事务处的数据，如中央银行，政府部门或监管机构。 , 学术团体，金融杂志，新闻报导等书籍或记事。 , 与行业，政府或学界专业人士的讨论。 , 与债券发行机构的会议或谈话中取得的数据。如果这些是机密数据，穆迪会绝对保密。 评级系统已使用了多久,

穆迪-全球化工业评级方法(中文)

穆迪报告 2006年2月 全球化工业评级方法 目录 一、评级概要 (2) 二、全球评级概况 (2) 三、行业概况 (3) 1、行业风险因素 (3) 2、未来10 年的信用问题 (3) 四、主要评级因素 (3) 1、业务运营 (3) 2、经营规模和稳定性 (3) 3、成本状况 (4) 4、财务政策 (4) 5、财务实力 (4) 五、其他评级考虑因素 (5)

一、评级概要 整体而言，采用五大评级因素来衡量全球化工业公司的信用风险。其中各个评级因素，包括了多项具体要素与指标，五大评级因素如下： 业务运营 经营规模和稳定性 成本状况 财务政策 财务实力 另外，其他考虑因素（讨论难以有意义地量化或预测，但对于化工业发行人的评级有显著影响的因素，例如公司治理、管理效率等。） 二、全球评级概况 穆迪对全球111家化工企业进行了评级，被评企业涉及基本化学原料、特殊化学原料和工业煤气等子行业，主要分布于美国、欧洲和日本等地，总收入规模介于1.5亿美元至400亿美元间，级别分布见下图： 家数 25

Huntsman B1 发展美国 Lyondell Chemical B1 正面美国 PolyOne Corp B2 正面美国 三、行业概况 1、行业风险因素 原油价格波动导致原材料进口量和成本的差异； 全球与区域经济周期差异给企业经营带来的影响； 业务组合及多元化程度； 扩充产能及环保项目导致的周期性资本支出需求； 企业性质和发展战略不同带来的资本结构差异。 2、未来10 年的信用问题 原油和天然气价格波动将给经营成本带来较大影响，并传导至下游客户； 供需不平衡的状况将时有出现，并影响市场价格； 政府政策的影响，包括：大量原油、天然气的引进；政府对行业的扶持政策；环保制度增加企业成本压力； 行业内的整合将改善供需不平衡的状况。 四、主要评级因素 1、业务运营 （1）衡量方法 经营差异性 通过对具有国际竞争规模的营运厂数量来衡量，一般拥有厂家越多，打分越高 产品差异性 一般产品线和产品品种越多，打分越高 地理位置差异性 跨多个区域经营的企业打分较高 产品附加值 附加值越高打分越高，EBITDA也可作为另一量化指标 市场占有率 市场占有率越大、竞争者越少打分越高 原材料成本率 若原材料成本占总成本比率设定为10%-33%，该比率越低，则打分越高 政府制度或政策的影响 根据政府政策对企业的长期发展是正面还是负面影响来确定分数高低 （2）级别对应 级别Aa A Baa Ba B Caa 市场地位>4.5 3.5和4.0 2.5和3.0 1.5和2.0 0.5和1.0 <0.5 2、经营规模和稳定性 （1）衡量方法 收入规模

标准普尔、穆迪主权评级标准

Table 3a: S&P’s sovereign rating methodology profile, 2002Stability and legitimacy of political institutions Popular participation in political processes Orderliness of leadership succession Transparency in economic policy decisions and objectives Public Security Political risk Geopolitical Risk Prosperity, diversity and degree to which economy is market-oriented Income disparities Effectiveness of financial sector in intermediating funds Competitiveness and profitability of non financial private sector Efficiency of public sector Protectionism and other non market influences Income and economic structure Labor flexibility Size and composition of savings and investment Economic growth prospects Rate and pattern of economic growth General government revenue, expenditure and surplus/deficit trends Revenue-raising flexibility and efficiency Expenditure effectiveness and pressures Timeliness, coverage and transparency in reporting Fiscal flexibility Pension obligations General government gross and net debt as a percentage of GDP Share of revenue devoted to interest Currency composition and maturity profile General government debt burden Depth and breadth of local capital markets Size and health of non financial public-sector enterprises Offshore & contingent liabilities Robustness of financial sector Price behavior in economic cycles Money and credit expansion Compatibility of exchange-rate regime and monetary goals Institutional factors such as central bank independence Monetary stability Range and efficiency of monetary policy tools Impact of fiscal and monetary policies on external accounts Structure of the current account Composition of capital flows External liquidity Reserve adequacy Gross and net public-sector external debt Maturity profile, currency composition and sensitivity to interest rates Access to concessional funding Public-sector external debt burden Debt service burden Gross and net financial sector external debt Gross and net non financial private-sector external debt Maturity profile, currency composition and sensitivity to interest rates Access to concessional funding Private-sector external debt burden Debt service burden Source: S&P’s (2002b).

穆迪内部评级系统介绍

穆迪内部评级系统介绍 由世界上最大的资信评级公司之一穆迪公司所研发设计的信用风险评估系统，是在欧美多家跨国银行被广泛应用的电子化信用风险管理系统。该系统完全依据欧美银行的需求设计，因此在违约概率的测量、公司情况的评估、抵押物抵押价值的确定及信贷额度等级划分等方面并不一定适合于我国的实际情况。但这一系统吸收了欧美银行多年来的信用风险控制经验，同时贯彻了新巴塞尔协议的相关要求，其内在的风险控制理念对我国商业银行信用风险控制体系的设计与完善具有相当强的借鉴意义。故本文即对该系统作以下介绍。 穆迪系统的核心为如下公式： EL％=PD×LGD公式一 这个公式涵盖了信用风险控制的全部内容。EL％指预计损失率，PD指违约概率，LGD指违约损失率。 一、违约损失率(LGD) 违约损失率（LGD）用于衡量银行在每一单位的名义风险敞口下，当借款人违约时所实际暴露的风险敞口。它是一种与借款工具因素（即债项）相关的违约比率，其大小完全只与银行信贷额度所安排的借款工具相关，而与借款人的信用等级没有任何关系。即对于任何一个借款人而言，如果使用的借款工具是完全相同的，那么计算出的违约损失率也必然相同；对于同一借款人而言，当其使用不同的借款工具时，违约损失率也可能会不同。其计算公式是： 违约损失率=违约敞口/名义风险敞口公式二 其中，名义风险敞口指银行某一融资项目总的信贷额度风险敞口；违约敞口则是指扣除了抵押物的价值因素后的风险敞口，即当借款人出现违约时，银行实际风险暴露的数量。 违约损失率的计算步骤如下： （一）确定名义风险敞口的大小。穆迪系统将名义风险敞口划分为表内金额和表外金额两种作区别对待。前者即被视为实际借出的金额；后者则只是可能借出的金额，是一种或有风险。对于表内金额，穆迪系统将其全额计算为名义风险敞口；对于不同种类的表外金额，则按照不同的比例（100％、75％、50％、20％）确定其名义风险敞口。比如：银行保函和备用信用证等，将按照100％全额计算，

穆迪评级符号及定义 2010年12月

Rating Symbols and Definitions DECEMBER 2010 MARCH 2008

Table of Contents Preface 2 Moody’s Standing Committee on Rating Systems & Practices 3 General Credit Rating Services 4 Long-Term Obligation Ratings (4) Long-Term Issuer Ratings (5) Medium-Term Note Program Ratings (5) Short-Term Obligation Ratings (5) Short-Term Issuer Ratings (6) Sector Specific Credit Rating Services 7 US Municipal Short-Term Debt and Demand Obligation Ratings (7) Structured Finance Long-Term Ratings (9) Structured Finance Issuer Ratings (10) Credit Default Swaps Ratings (10) Counterparty Ratings: Structured Finance Entities (10) Counterparty Instrument Ratings: Special Purpose Vehicles (10) Corporate Family Ratings (11) Probability of Default Ratings (11) Bank Deposit Ratings (12) US Bank Other Senior Obligation Ratings (12) Insurance Financial Strength Ratings (13) Long-Term Insurance Financial Strength Ratings (14) Short-Term Insurance Financial Strength Ratings (15) National Scale Ratings (16) National Scale Long-Term Ratings (18) National Scale Short-Term Ratings (19) Other Permissible Services 20 Equity Fund Ratings (20) Market Risk Ratings (21) Investment Manager Quality Ratings (22) Servicer Quality Ratings (23) Hedge Fund Operational Quality Ratings (24) Real Estate Portfolio Cash Flow Volatility Ratings (25) Money Market and Bond Fund Ratings (26) Credit Estimates (27) Rating Assessment Services (27) Indicative Ratings (28) Contract Enforceability Indicators for Mexican States .28Other Rating Services 29 Internal Ratings (29) Insured Ratings (29) Enhanced Ratings (29) Underlying Ratings (29) Other Rating Symbols 30 Expected ratings - e (30) Provisional Ratings - (P) (30) Refundeds - # (30) Withdrawn - WR (30) Not Rated - NR (30) Not Available - NAV (30) Terminated Without Rating - TWR (30) Inputs to Rating Services 31 Loss Given Default Assessments (31) Covenant Quality Assessments (31) Speculative Grade Liquidity Ratings (32) Bank Financial Strength Ratings (33) Country Ceiling for Bonds and Other Foreign Currency Obligations (35) Country Ceiling for Foreign Currency Bank Deposits (35) Country Ceiling for Bonds and Other Local Currency Obligations (35) Local Currency Deposit Ceiling (35) Hybrid Security Baskets (36) Baseline Credit Assessments (36) Rating Services Policies and Procedures 37 Rating Outlooks (37) Watchlist (37) Confirmation of a Rating (37) Affirmation of a Rating (37) Definitions of Default, Impairment and Loss-Given-Default 38 Definition of Default (38) Definition of Impairment (38) Definition of Loss-Given-Default (39) RATING SYMBOLS AND DEFINITIONS MOODY’S INVESTORS SERVICE 1

关于世界三大信用评级机构标普、惠誉、穆迪评判

海峡理工学院 财务管理 题目：关于世界三大信用评级机构标普、惠誉、穆迪评判 专业：市场营销 班级：10市场营销 学生姓名：黄新文张春林李良栋邱晨 章永垦钟辉汉刘斌河游泳完成时间：10小时

目录 一、引言 (3) （一）标普评级 (3) （二）穆迪评级 (3) （三）惠誉评级 (3) 二、中、美、西、希、意近几年的主权信用评级 (4) 三、世界三大信用评级机构标普、惠誉、穆迪评判 (4) （一）世界三大信用评级机构是否客观公正？ (5) （二）三家垄断弊端多多 (5) 四、综合论述 (5) （一）评价体系“硬伤”明显 (5) （二）中国是否合适建立评级机构？ (6) （三）根据国际评级机构的这些弊端，中国应做出如下改进 (7) （四）在谈及中国信用评级体系的发展时，成思危提出四点意见。 (7)

一、前言 （一）标普评级 标普的长期评级主要分为投资级和投机级两大类，投资级的评级具有信誉高和投资价值高的特点，投机级的评级则信用程度较低，违约风险逐级加大。投资级包括AAA、AA、A 和BBB，投机级则分为BB、B、CCC、CC、C和D。信用级别由高到低排列，AAA级具有最高信用等级；D级最低，视为对条款的违约。 从AA至CCC级，每个级别都可通过添加“＋”或“-”来显示信用高低程度。例如，在AA 序列中，信用级别由高到低依次为AA＋、AA、AA-。 （二）穆迪评级 穆迪长期评级针对一年期以上的债务，评估发债方的偿债能力，预测其发生违约的可能性及财产损失概率。而短期评级一般针对一年期以下的债务。 穆迪长期评级共分九个级别：Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、Ca和C。其中Aaa级债务的信用质量最高，信用风险最低；C级债务为最低债券等级，收回本金及利息的机会微乎其微。 在Aa到Caa的六个级别中，还可以添加数字1、2或3进一步显示各类债务在同类评级中的排位，1为最高，3则最低。通常认为，从Aaa级到Baa3级属于投资级，从Ba1级以下则为投机级。 （三）惠誉评级 惠誉的规模较其他两家稍小，是唯一一家欧洲控股的评级机构。 惠誉的长期评级用以衡量一个主体偿付外币或本币债务的能力。 惠誉的长期信用评级分为投资级和投机级，其中投资级包括AAA、AA、A和BBB，投机级则包括BB、B、CCC、CC、C、RD和D。以上信用级别由高到低排列，AAA等级最高，表示最低的信贷风险；D为最低级别，表明一个实体或国家主权已对所有金融债务违约。 惠誉的短期信用评级大多针对到期日在13个月以内的债务。短期评级更强调的是发债

三大评级机构评级标准

一、穆迪评级等级含义 （一）长期评级 Aaa级债务的信用质量最高，信用风险最低。 Aa级债务的信用质量很高，只有极低的信用风险。 A级债务为中上等级，有低信用风险。 Baa级债务有中等信用风险。这些债务属于中等评级，因此有某些投机特征。 Ba级债务有投机成分，信用风险较高。 B级债务为投机性债务，信用风险高。 Caa级债务信用状况很差，信用风险极高。 Ca级债务投机性很高，可能或极有可能违约，只有些许收回本金及利息的希望。 C级债务为最低债券等级，通常都是违约，收回本金及利息的机会微乎其微。 附注：修正数字1、2及3可用于Aa至Caa各级评级。修正数字1表示该债务在所属同类评级中排位较高；修正数字2表示排位在中间；修正数字3则表示该债务在所属同类评级中排位较低。 二、标准普尔评级 （一）长期信用评级 AAA 偿还债务能力极强，为标准普尔给予的最高评级。 AA 偿还债务能力很强，与最高评级差别很小。 A 偿还债务能力较强，但相对于较高评级的债务/发债人，其偿债能力较易受外在环境及经济状况变动的不利因素的影响。 BBB 目前有足够偿债能力，但若在恶劣的经济条件或外在环境下其偿债能力可能较脆弱。获得'BB'级、'B'级' CCC'级或' CC'级的债务或发债人一般被认为具有投机成份。其中'BB'级的投机程度最低，'CC'级的投机程度最高。这类债务也可能有一定的投资保障，但重大的不明朗因素或恶劣情况可能削弱这些保障作用。

BB 相对于其它投机级评级，违约的可能性最低。但持续的重大不稳定情况或恶劣的商业、金融、经济条件可能令发债人没有足够能力偿还债务。 B 违约可能性较'BB'级高，发债人目前仍有能力偿还债务，但恶劣的商业、金融或经济情况可能削弱发债人偿还债务的能力和意愿。 CCC 目前有可能违约，发债人须依赖良好的商业、金融或经济条件才有能力偿还债务。如果商业、金融、经济条件恶化，发债人可能会违约。 CC目前违约的可能性较高。 SD/D 当债务到期而发债人未能按期偿还债务时，纵使宽限期未满，标准普尔亦会给予'D'评级，除非标准普尔相信债款可于宽限期内清还。此外，如正在申请破产或已做出类似行动以致债务的偿付受阻时，标准普尔亦会给予'D'评级。当发债人有选择地对某些或某类债务违约时，标准普尔会给予"SD"评级（选择性违约）。 加号(+)或减号(-)：'AA'级至'CCC'级可加上加号和减号，表示评级在各主要评级分类中的相对强度。 NR 发债人未获得评级。 三、惠誉评级 （一）国际长期评级（International Long-Term Credit Ratings ----LTCR） 对发行人的长期评级也就是发行人违约评级（IDR），是衡量发行人违约可能性的基准。对发行证券的长期评级可能高于或低于发行人的评级（IDR），反映了证券回收可能性的不同。 长期评级包括长期外币评级和长期本币评级。该评级衡量一个主体偿付外币或本币债务的能力。长期外币评级和长期本币评级都是具有国际可比性的。本币评级仅衡量用该国货币偿付债务的可能性。 1、投资级 AAA：最高的信贷质量。表示最低的信贷风险。只有在有相当强的能力定期偿付债务的情况下给予这一评级。这一偿付能力不会受到即将发生事件的负面影响。 AA：很高的信贷质量。表示很低的信贷风险。表示有很强的能力定期偿付债务。这一偿付能力不会受到即将发生事件的很大影响。