中国企业跨国并购风险分析及防范——以双汇国际并购史密斯菲尔德为例

目录

第一章绪论 (1)

1.1 研究背景 (1)

1.2 研究综述 (4)

1.2.1 国外文献 (4)

1.2.2 国内文献 (5)

1.3 研究问题 (7)

1.4 论文结构及方法 (8)

第二章跨国并购及跨国并购风险相关理论 (9)

2.1 跨国并购理论 (9)

2.1.1 跨国并购的企业动因 (9)

2.1.2 对外直接投资的比较优势 (10)

2.2 跨国并购风险 (11)

2.2.1 跨国并购外部风险 (11)

2.2.2 跨国并购内部风险 (14)

2.2.3 跨国并购风险评估方法 (16)

第三章并购案例浅析 (18)

3.1 并购双方介绍 (18)

3.1.1 双汇国际控股有限公司 (18)

3.1.2 史密斯菲尔德食品公司（Smithfield） (20)

3.2 双汇收购事件回顾 (22)

3.3 并购原因探究 (24)

第四章并购风险分析和防范 (29)

4.1交易风险 (29)

4.1.1 股东操纵风险 (29)

4.2 财务风险 (32)

4.2.1 定价风险 (32)

4.2.2 融资风险 (35)

4.2.3 偿债风险 (36)

4.3 政治风险 (39)

4.3.1 审核不通过风险 (40)

4.3.2 政治局势风险 (40)

4.4 法律风险 (41)

4.4.1 劳资及工会风险 (41)

4.4.2 环境保护风险 (41)

4.4.3 食品安全风险 (42)

4.5 整合风险 (42)

4.5.1 运营整合风险 (42)

4.5.2 文化整合风险 (44)

4.6 AHP -GRAM 风险评价模型的建立 (44)

4.7 双汇并购案启示 (48)

4.7.1 合理确定交易对价，规避融资偿债风险 (49)

4.7.2 充分认识政治风险，做好公关风险预案 (51)

4.7.3 做好并购资源整合，提升抵抗风险能力 (52)

第五章结语 (54)

参考文献 (58)

致谢 (61)

攻读硕士学位期间公开发表的论文 (62)

上海交通大学MPAcc 学位论文 中国企业跨国并购风险分析及防范——以双汇国际并购史密斯菲尔德为例

1

第一章 绪论

1.1 研究背景

经历08年金融危机后的世界经济，在2013年呈现缓慢复苏态势，但疲软的后续效应依然存

在。各个主要经济体中，美国得益于多次量化宽松政策，经济持续复苏并保持在全球的领先地位；受欧债危机影响巨大的欧元区13年出现转折，总算结束了连续6个季度的经济停滞及衰退，出现小幅复苏；日本“安倍经济学”有关货币和财政刺激的“猛药”起效，经济复苏加快，股市全年上涨54.0%；新兴市场国家增速集体放缓，但发展中国家按购买力平价法计算的经济总量首度超发达国家，达到全球GDP 的50.4%，经济崛起的势头仍将持续。

表1七国集团国内生产总值（GDP ）增长率（%） TABLE 1 Group of Seven's GDP growth rate (%)

国家

2011年 2012年 2013年

2013年

一季度 二季度 三季度 四季度 环比

同比 环比 同比 环比 同比

环比 同比 美国 1.8 2.8 1.9 1.1 1.3 2.5 1.6 4.1 2 3.2 2.7 英国 1.1 0.1 1.4 0.4 0.2 0.7 1.3 0.8 1.5 0.7 2.5 法国 2 0 0.2 -0.1 -0.4 0.5 0.5 -0.1 0.2 0.2 0.5 德国 3.3 0.7 0.5 0 -0.3 0.7 0.5 0.3 0.6 0.4 1.5 日本 -0.4 1.4 1.6 1.2 0 1 1.2 0.3 2.3 0.3 2.7 意大利 0.6 -2.6 -1.8 -0.6 -2.5 -0.3 -2.2 0 -1.8 0.2 -0.7 加拿大

2.5

1.7

1.7

0.6

1.4

0.4

1.4

0.7

1.9

0.5

2.2