全球金融危机背景下的国际货币体系改革与金融监管

全球金融危机背景下的国际货币体系改革与金融监管摘要全球金融危机的制度性根源在于当前国际货币体系的缺陷，建立与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币体系是国际货币改革的理想目标，这种改革具有长期性。在长期的国际货币体系改革中，应不断改革imf的治理机制与世界金融形势的协同性，各国要加强国际间的金融监管合作。

关键词金融危机；国际货币体系；imf；金融监管

3000亿美元规模的次级抵押贷款违约却掀起了全球范围内的金融危机，即使处于美联储与美国联邦存款保险公司双重保护下，美国的金融体系仍然面临着瞬间崩溃的风险。雷曼兄弟的破产成为了导火索，美林银行、美国国际集团都成为了下一个倒下去的潜在目标。这场危机不仅发生在美国的金融界，还危及了美国整个实体产业，更是导致全球金融与贸易的动荡。这场金融危机真正的制度性根源到底在哪里呢？一切都得从目前的国际货币体系寻找原因。

一、二战后国际货币体系的发展演变

20世纪初期，金本位制逐步退出历史舞台，1929年至1933年的大萧条及以后的第二次世界大战摧毁了世界经济运行的金融与贸易体系，世界经济停止了运作。为了恢复和重建世界经济得以运行的体制，1944年7月，来自44个国家的700多名代表聚集在美国新罕布什尔州的布雷顿森林，确立了以美元为中心的“双挂钩”的国际货币体系，即美元直接与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩，

案例：东南亚金融危机与香港金融保卫战

东南亚金融危机与香港金融保卫战 一、97年金融危机爆发前的东南亚经济 在1994年12月墨西哥金融危机以后，一些经济学家就指出东南亚可能发生金融危机： 美国麻省理工学院教授克鲁格曼（P·Krugman ）指出，东亚奇迹并不是来源于总生产能力的增长，而是由于过度的投入、过高的投资、过速的资本流入、过量的人工资本输出，这种模式下形成的所谓“经济奇迹”是不会长久的。 1995年9月美国斯坦福大学教授刘遵义（Larry·Lau）、1996年8月国际货币基金组织的经济学家戈尔斯坦（M·Goldstein）都指出泰国、菲律宾、马来西亚、印度尼西亚可能会发生金融危机。 遗憾的是这些中肯的意见并未受到有关国家的重视，经济问题未能得到有效、及时地解决，经济不平衡现象愈演愈烈。 因美元对日元升值不已，使得与美元挂钩的泰铢强劲，导致泰国贸易账户恶化。同时，被地产市场泡沫掩盖的泰国银行体制坏账问题十分严重。泰国经济高度依靠外资特别是日本资本的大量流入，刺激了股市和地产市场上扬。日本经济衰退，亦严重影响到泰国。一方面日资大量撤出泰国，另一方面，泰国对日本的贸易出口大幅减少，贸易账户更趋恶化。外贸赤字持续上升。其他东南亚国家也大致相同，

Development Economes（TOKYO）：EIU Country Report，1996年、1997年为预测数。 1996年时，光在曼谷就有相当于200亿美元的房子卖不出去，房地产价格的崩溃其实无可避免。令人担忧的是，房地产相关的贷款占据银行业贷款总额的50％。到1997年，一半以上的房地产相关贷款是坏账！银行的房地产贷款坏账从1990年的770亿铢猛增到1996年的1420亿铢。马来西亚吉隆坡的办公楼宇的空置率达 25%，还有大量的在建项目。 同时，东南亚各国的外债迅猛增长，短期外债比重过大。 二、金融危机的爆发 1997年5月，国际货币投机商（主要是对冲基金及跨国银行）开始大举沽空泰铢。炒家沽空泰铢，分为三个步骤：（1）以泰铢利率借入泰铢；（2）在现汇市场卖出泰铢，换入美元；（3）将换入的美元以美元利率借出。当泰铢贬值或泰铢与美元利率差扩大时，炒家将获利。 一开始，泰国央行与新加坡央行联手入市干预，采取一系列措施，包括动用120亿美元吸纳泰铢、禁止本地银行拆借泰铢给投机商、大幅调高利率以提高炒家资金借贷成本，等等。但对泰铢汇率的攻击潮水般地袭来，货币投机商狂沽泰铢，泰铢兑美元的远期汇率屡创新低。1997年6月19日，坚决反对泰铢贬值的

世界金融危机背景下东南亚国家所受影响及应对措施

龙源期刊网 https://www.sodocs.net/doc/0f4520546.html, 世界金融危机背景下东南亚国家所受影响及应对措施 作者：杨心远 来源：《中国经贸》2017年第24期 【摘要】世界金融危机对全世界各领域的金融市场形成了较为严重的影响，东南亚国家 就是其中的重要组成部分，本文首先对世界金融危机发生之后东南亚国家所受到了具体影响实施了分析研究，并对东南亚国家有效应对世界金融危机的策略进行了制定，对提升东南亚国家的金融危机优化处置水平，具有重要意义。 【关键词】金融危机；东南亚；优化措施 世界金融危机对各领域经济发展具备较大的破坏力，东南亚国家正处在市场经济体系快速发展的过程中，对这一领域实施有效的金融危机因素研究分析，并制定相关问题的应对策略，是目前经济工作领域很多人士重点关注的问题。 一、世界金融危机背景下东南亚国家所受影响 1.虚拟经济所受的影响 虚拟经济手段是目前东南亚国家优化经济发展水平的重要手段，随着虚拟经济技术和相关国际金融保障体系建设状态的完善，很多金融机构都已经将虚拟经济的发展作为优化融资水平的一项关键性业务，尤其在东南亚市场经济体系快速发展的背景下，金融业的快速成熟很大程度上依赖虚拟经济体系的建设。 可使用公式：C+CFr=Ywr一Twr+pwr 进行虚拟经济影响性特征核算。C为虚拟经济指数，当指数为0.05>C时，金融危机严重性较高，当Twr较高时，C值不足0.05，金融危机严重性较高。并研讨东南亚国家受到的具体影响。东南亚国家在虚拟经济发展过程中，与美国的债券管理体系存在很大程度的业务交集，在这样的情况下，抵押贷款业务办理体系的建设很大程度上影响了虚拟经济体系的稳定水平。在世界经济危机爆发之后，东南亚金融机构在虚拟经济层面共涉及美国债券453亿美元，如果北美经济得不到缓解，将会造成资产市场估值状态的持续恶化，使东南亚的经济危机在虚拟经济体制较为薄弱的情况下，出现更为严重的危机。 2.国家外汇储备所受的影响 外汇储备的管理工作是应对金融危机较为有效的因素，东南亚虽然在金融危机开始之前具备对外汇储备管理工作的理解，但社会体制的状态决定了东南亚国家的外汇管理工作机制很难

金融危机引发的对公允价值与历史成本的思考_周明春

金融危机引发的对公允价值 与历史成本的思考 周明春 刘西红 (中国石油天然气股份有限公司100007) 摘要 世界金融危机使得公允价值会计准则备受关注,损失惨重的金融界认为公允价值加剧金融危机,要求修改公允价值会计准则。因此,本文对公允价值和历史成本进行深入思考,认为公允价值计量更符合决策有用观和金融创新的需要,有利于企业的资本保全,能更真实地反映企业的经营成果,但一定程度上缺乏可靠性和可操作性。历史成本计量模式具有较强的可靠性、客观性和可验证性,但是知识经济和信息时代的到来使得历史成本适用的环境不断发生改变,缺乏相关性是其面临的最大挑战。从经济发展的特定环境来看,在相当长的时期内,我国应该仍然以历史成本作为基本的会计信息,结合补充公允价值的信息,多种计量属性并存将是未来财务报告的发展趋势。 关键词 公允价值历史成本 优点 缺点 一、引言:金融危机下公允价值会计准则面临巨大压力 在围绕着金融危机的种种分析和指责中,公允价值会计准则因为可能加剧金融危机成为人们关注的焦点。损失惨重的金融界认为公允价值计量加剧金融危机,要求修改公允价值会计准则;而背负罪名的会计界则认为准则本身没有问题,有问题的是金融机构对准则双向和功利的态度,因而反对修改规则。2008年9、10月份随着美国金融形势的进一步恶化,这场原被认为是隔靴搔痒的会计准则之争迅速升级,部分国会议员将修改公允价值会计准则提升到政治高度,联名致信美国证券交易委员会,强烈要求监管者立即暂停公允价值计量。随后在布什总统签署的 2008年紧急经济稳定法 中,也有两条专门针对公允价值,要求对美国 财务会计准则公告第157号 公允价值计量 和公允价值会计进行调查,并在极端、必要的情况下停止执行该准则。 在政界和金融界的强大压力下,会计界虽然仍然坚持公允价值计量规则,但也不得不改变一向强硬的不妥协立场。10月,美国财务会计准则委员会针对公允价值计量出台一些调整措施,欧盟、日本及国际会计准则理事会也相继变革,放宽了金融资产按市值计价的会计标准。2008年12月30日,美国证交会向提交国会了调查报告 市值会计研究 ,认为公允价值不是导致本次国际金融危机的根源,但公允价值计量有待改进。2009年5月12日,英国下院发布金融危机系列报告之二 银行业危机:改革公司治理和金融城薪酬 ,也认为 公允价值不应成为傲慢无知的风险管理和糟糕的银行业决策的替罪羊 。2009年7月28日,美国财务会计准则委员会(FASB)与国际会计准则理事会(I A SB)联合成立的金融危机咨询组(FCAG)发布报告,认为公允价值会计不仅不是金融危机的根源,甚至也不是推波助澜的因素,如果大型金融机构更早更广泛地采用公允价值,金融危机可能不会爆发得如此集中和剧烈。 随着有关机构的一系列表态,这场公允价值之争暂时告一段落,但还远远没有画上句号。为此有必要对公允价值和历史成本进行深入分析研究,以进一步明确未来会计的发展方向。

国际货币制度习题及答案

国际货币制度习题 一、单项选择题 1．历史上第一个国际货币体系是（）。 A．国际金汇兑本位制 B．国际金本位制 C．布雷顿森林体系 D．牙买加体系 2．第一次世界大战前的国际货币体系是（）。 A．国际金汇兑本位制 B．国际金块本位制 C．国际金本位制 D．严重削弱的金本位制 3．第二次世界大战后的国际货币体系称为（）。 A．金汇兑本位制 B．金本位制 C．布雷顿森林体系 D．牙买加体系 4．布雷顿森林体系实际上是以（）为中心的国际货币体系。A．美元 B．黄金 C．特别提款权 D．多种储备资产 5．特别提款权的创立是（）。 A．第一次美元危机的结果 B．第二次美元危机的结果 C．第三次美元危机的结果 D．以上都不是 6．布雷顿森林体系实行的汇率制度是（）。 A．自发的固定汇率制度 B．可调整的固定汇率制 C．浮动汇率制度 D．弹性汇率制度 7．二战后的第一次美元危机发生于（）。 A．1960年 B．1969年 C．1971年 D．1973年

8．欧洲货币体系实行的汇率制度是（）。 A．可调整的固定汇率 B．自由浮动 C．联合浮动 D．管理浮动 9．欧洲货币体系创立的一篮子货币是（）。 A．特别提款权 B．欧元 C．欧洲计算单位 D．欧洲货币单位 10．目前欧洲经济货币联盟实行的单一货币是（）。 A．特别提款权 B．欧元 C．欧洲计算单位 D．欧洲货币单位 11．欧元正式启动的时间是（）。 A．1999年1月1日 B．2000年1月1日 C．2002年1月1日 D．2002年7月1日 12．根据欧盟的有关规定，欧元现钞开始流通的时间是（）。A．1999年1月1日 B．2000年1月1日 C．2002年1月1日 D．2002年7月1日 13．发行特别提款权的时间是（）。 A．1968年 B．1970年 C．1971年 D．1973年 14. 布雷顿森林体系是采纳了（）的结果 A 怀特计划 B 凯恩斯计划 C 布雷迪计划 D 贝克计划 15. 最早实行金本位制的国家是（）

国际货币体系概述习题及复习资料

第十章国际货币体系概述 一、填空题 1、一般来说，国际货币体系包括________、________及________。 2、国际货币体系的发展体现了为适应不同的历史条件而对这些准则所进行的变革。从时间先后看，可分为三个阶段，即________、________及现行的________阶段。 3、布雷顿森林体系，最关键的部分是________和________，它们是这一体系的两大支柱。通过两个挂钩实际上让美元代表黄金，各国货币便通过固定汇率制同美元联系，从而使美元成为国际中心货币。 4、________是欧洲货币体系的核心，是按________原则由共同市场国家货币混合构成的货币单位。 5、欧洲货币体系的目标是________，其重点落在________上。通过建立双重机制稳定成员国之间的货币汇率，即________和平价篮体系。 二、不定项选择题 1、在金币本位制度下，汇率的波动不是漫无边际的，而总是围绕着铸币平价上下波动，其界限是( )。 A．铸币平价B．黄金平价 C．黄金输送点D．法定平价 2、按照布雷顿森林货币体系的规定，两个挂钩是指( )。 A．美元同黄金挂钩B．英镑同黄金挂钩 C．各国货币之间相互挂钩D．各国货币同美元挂钩 3、布雷顿森林货币体系内部存在着难以解决的矛盾，即( )。 A．J曲线效应B．里昂惕夫之谜 C．米德冲突D．特里芬难题 4、国际货币制度的内容一般包括( )。 A．国际储备资产的确定B．货币比价的确定 C．汇率制度的确定D．平衡国际收支方式的确定 5、以下关于牙买加货币体系的说法中，正确的包括( )。

A．是多元储备体系B．采取国际收支的多种调节机制 C．是无体系的体系D．拥有多元化的国际货币 6、国际货币体系进入到浮动汇率时代开始于( )。 A．国际金本位制度B．布雷顿森林货币体系 C．牙买加货币体系D．欧元诞生之后 7、欧洲货币体系的主要内容有（）。 A．创建欧洲货币单位B．构建汇率稳定机制 C．建立欧洲货币基金D．构建多元化国际收支调节机制 8、以下关于区域性经济集团说法正确的是（）。 A．南方共同市场（简称南共市）的主要目的是使南美在美国和欧盟之间取得平衡 B．北美自由贸易区由美国、加拿大和墨西哥3国组成 C．东盟是亚洲发展中国家经济一体化组织 D．日本当局有意识地推进“亚洲日元经济圈”战略，全力推进日元国际化 9、以下关于国际货币基金组织(IMF)说法正确的是（）。 A．IMF是联合国系统的一个专业机构，其总部设在华盛顿 B．作为该组织创始国之一，中国一直保有该组织的合法席位 C．IMF是以成员国入股的方式组成的企业性金融机构，会员国的基金份额构成其主要的资金来源 D．普通提款权的期限不超过5年，贷款最高额度为成员国所缴份额的100％ 10、亚洲开发银行(ADB)简称亚行，是西方国家和亚洲及太平洋地区发展中国家联合创办的亚太地区政府间国际金融组织，其宗旨是（）。 A．为亚太地区的经济发展筹集官方及私人资金 B．向其成员特别是本地区的发展中国家提供贷款 C．对成员的经济发展计划提供技术援助 D．帮助各成员之间协调其在经济贸易和发展方面的政策

论金融危机与公允价值计量

论金融危机与公允价值计量 摘要:本文分析了公允价值与金融危机的关系,指出公允价值不 是金融危机的元凶,但作为会计界不能因此而置 身于危机之外,应该清楚地认识到公允价值计量的缺陷。并在此基础上提出了几点完善公允价值计量的对策。 关键词:金融危机公允价值市场 abstract:the paper analyzed the relationship between fair value and the financial crisis, pointed out fair value is not prime criminal of financial crisis, however, the accountant should not pay attention to crisis, should clearly recognize the deficiencies in the fair value measurement. and bring forward several measures to perfect it. key word:financial crisisfair valuemarket 2008年9月在雷曼兄弟申请破产之后,美国金融形势骤然恶化, 世界各大银行相继出现不同程度的危机。曾被称为“代表未来计量方向”的公允价值,一夜之间成为世人关注的焦点。因此分析金融危机与公允价值的关系,寻找危机爆发的主因,以便更好地化解金 融危机成为当务之急。 一、公允价值不是金融危机的元凶 会计是对过去的交易或事项进行反映,事实在前、反映在后这是无法颠倒的,作为反映经济活动的会计不可能对企业的经营、投资等活动具有防范于未然的能力,而最多只有亡羊补牢的本领。公允

(完整word版)关于国际货币体系存在问题的分析

关于国际货币体系存在问题的分析 国际货币体系是关于汇率规定、国际收支调节和国际储备供应等问题的一系列制度安排的总称。它是一个宏观层面制度的安排，体现国与国之间货币兑换、资金流动及债权债务关系清算所涉及的规则和秩序。通常其核心包括国际本位货币的确定和国际储备货币形成的机制、汇率制度的确定、国际收支平衡的调节机制。美国的次债危机所引发的全球金融危机暴露了当前国际货币体系长期以来积累的问题。几种重要货币之间的汇率波动以及美元不稳定的风险，足以使世界各国的经济陷入严重的危机，从中我们可以看到发达国家之间、发达国家和发展中国家之间的种种矛盾，世界经济的发展与稳定和货币问题紧紧联系在一起，关系到各国经济的发展。 国际货币体系迄今有一百多年的历史，随着国际商品交易的发展，国际货币关系显得尤为重要，这就需要有一种各国普遍接受的国际货币单位，需要各国货币之间建立确定的兑换关系，需要有某种方式调节国际贸易收支和资金流动的不平衡，于是国际货币体系不断发展和演变。历史上曾存在过的国际货币体系分为国际金本位制、布雷顿森林体系、牙买加协议体系，目前在欧盟区还出现了单一的欧元货币体系。自布雷顿森林体系崩溃以来，国际经济金融环境已经发生了很大的变化，牙买加体系已经越来越不适应国际经济发展的需要。特别是九十年代以来，一系列世界性的金融危机的相继爆发，使其存在的弊端得以暴露。当前各国普遍实行浮动汇率制度，国际间需要一个统一稳定的货币体系。 现行国际货币体系在运行过程中的主要缺陷是汇率的不稳定和国际支付体系的脆弱性。当前国际货币体系本身的不足使得金融危机呈周期性爆发。当下各国多采取自由的汇率制度，表面上很自由，但实际上仍存在着国际储备货币发行国对汇率制度的主动安排与其他国家被动选择汇率制度的矛盾。大多数发展中国家金融发展具有依附性，只能被动的选择美元等少数货币。在国际储备货币间的汇率波动的情况下，出现了发行国货币竞争性升值的现象，不利于维持汇率制度的秩序。 在我国有中央银行管理我国货币，国内中央银行在我国经济稳定中发挥了不可替代的作用。从大的范围来看，现行的国际货币体系也需要像我国中央银行一样的最终贷款者当国际成员国发生货币危机时，就能很快找到解决方案。在经济全球化和金融全球化的趋势下，任何单个国家的国内监管措施对高度国际化、全球化的资金流动和信用关系已很难再具有相应的控制能力，但现行的国际货币体系仍将主要目标放在货币自由兑换和资本项目自由化上，但对国际金融危机等问题重视还不够。在现行的国际货币体系下，一方面缺乏危机防范措施，另一方面又缺少缓解危机所必需的最终贷款者，从而会导致一旦发生危机可能传播开来的现象。 现行国际货币体系下美元的供应缺乏约束，国际收支的调节不平衡，并使国际金融和实体经济出现周期性波动。国际货币大体上还是以美元为主体，欧元、日元和瑞士法郎也产生影响。发展中国家和许多新兴市场经济国家实行的是低频钉住美元的汇率制度，亚洲金融危机之后，东亚国家重新依附美元，国际货币体系围绕美元展开，这被称为“新布雷顿森林体系”。在这一体系下依

国际货币体系的演变

国际货币体系的演变 真正现代意义上的外汇交易起始于1973年，但最初的萌芽则可追溯到古代中东的外汇交易市场，当时的货币兑换仅局限于金属铸币之间的交换。直到欧洲中世纪时，随着旅行者人数的增加，金属铸币的弊端不断暴露，一些商人银行家开始设计出汇票，外汇交易也逐渐成型。 在国际货币体系的演变中，金本位体系是最早且相对最稳固的一种体系。金本位制的盛行始于19世纪中期，止于1914年第一次世界大战爆发，其间多数西方国家均采行金本位制（Gold Standard）。金本位制共有三种实现形式：金币本位制、金块本位制、金汇兑本位制，其中金币本位制最具有金本位制的代表性。各国在流通中使用金币作为货币，金币可以自由冶炼、铸造、交换并在国与国之间流动。在金本位制下，货币汇率由各自的含金量之比，即金平价（Gold Parity）来决定。只要两国的货币含金量不变，则汇率就维持稳定。 一战爆发后，英国、法国、俄国、德国、日本等参战国纷纷禁止黄金出口，金本位体系实际上已经崩溃了，虽然英国于1925年宣布恢复金本位制，但当时的历史条件和客观环境已经不再支撑这样一个旧有体制。其彻底的终结则始自1929年开始的世界股市大崩溃，由其触发的1931年的世界经济危机迫使英国宣布退出金本位制，其后诸多国家纷纷效仿，1936年达成的美英法三国货币协定则宣告该体制的正式结束。在一战与二战之间的这段时期，各国货币之间没有一个固定的汇率形成体制，基本上处于各行其是的状态，市场极度波动造成投机活动盛行。 二战期间，外汇市场实际上已经消失了。战争对英国经济造成巨大损害，并对英镑造成了毁灭性的影响，且人们对英镑的信心亦因德国大量伪造英镑而收到严重冲击。自美国加入二战之后，美元就顶替英镑成为全球地位最突出的货币。鉴于欧洲主要国家以及日本均在战争中付出了巨大代价，国民经济严重受损，作为唯一一个本土没有受到战争洗礼的大国，美国自然成为未来国际金融秩序的主导者。 （杀戮是正确的，你也可以攻击宗教但却不受惩罚，但你正在威胁的是很多人视之比生命更加宝贵的东西......——美国总统罗斯福写给作家约翰斯坦贝克的信，拒绝其提出的伪造德国货币的建议。） 到了二战末期，盟国已胜利在望。1944年，45个同盟国在美国新罕布什尔州举行的布雷顿森林村（Bretton Woods）召开了一次旨在恢复国际货币秩序和支付体系的重要会议——联合国货币与金融会议。会议通过了《国际货币基金协定》等文件，统称布雷顿森林协定，由此开启了布雷顿森林体系时代。会议上，一种改头换面的金本位制被视为激励全球经济复苏和国际贸易扩张的最好办法。根据协议，美元与黄金挂钩（1盎司黄金=35美元），国际货币基金组织（IMF）成员国货币与美元挂钩，实行可调整的固定汇率制度。各国有义务对外汇市场进行干预，以便使汇率维持在平价上下1%的区间内。事实上，该协议使得美元取代英镑成为具有主导地位的货币，并取代黄金成为国际支付体系的储备资产。 几近固定的汇率机制源于以下几个目的。首先，其会避免两次世界大战之间出现的汇率机制混乱的问题。其次，当时的世界最需要的是稳定的重建环境，各国均不希望看到大量的货币投机所带来的不稳定因素。最后，由于战争导致多数货币受到严重影响，全球经济客观上需要一个稳定的支柱以树立信心。IMF的建立亦令成员国可以维持稳定的货币买卖体系方面进行磋商，以便国际支付更加顺畅。当某些成员国遭遇财务困难的时候，IMF会向其提供贷款以助其度过难关。

金融危机后香港银行监管方法优化

金融危机后香港银行监管方法优化 2008年国际金融危机后，香港金管局顺应监管环境和监管目标的新变化，对银行业监管架构进行了局部调整。一是于2010年设立了两个全新常设部门：银行操守部和银行法规部，专门对银行的操守和行为进行监管。银行操守部主要负责推动及鼓励银行机构采用适当的操守准则，以及稳健与审慎的经营手法；银行法规部主要负责跟进和调查银行不良销售和其他不当操守事宜。二是对银行监理部的内部架构及监管方法进行了调整。为了加强对风险与监管资源的有效匹配，经过深入讨论研究，香港金管局于2014年3月初重组了银行监理部。重组后，银行监理部划分为两大组织模块：系统性风险管理模块和机构管理模块，每个模块分设3个分处，每位监管人员的角色定位和监管任务随模块划分而发生变化，同时现场检查和非现场监管的关注重点和监管方法也随之调整。 金融危机后监管环境和目标发生深刻变化 从本轮国际金融危机反思金融监管。香港金管局在总结本轮国际金融危机教训时，认为既有全球共同面对的普遍性问题，又有从自身特点出发需要应对的挑战，主要包括：一是宏观审慎监管至关重要。金融危机之后，宏观审慎监管受到了不同经济体的高度重视，并广泛应用相关政策应对系统

性风险。因香港存在大量的境外银行，所以香港金管局对宏观审慎政策的国际溢出效应特别关注，该效应不仅有可能削弱宏观审慎政策在某个国家或地区的实施成效，也可能对其他国家或地区的金融稳定带来不良影响，特别是当经济和金融周期不同步时影响更甚。香港金管局认为，不同的宏观审慎政策工具导致不同的溢出模式，加之资产负债表特征的差异或导致银行的不同反应，从而对决策者实现宏观审慎政策全球协调构成很大挑战。二是金融创新、合约安排、会计制度对金融稳定产生很大影响。在美国次贷危机前，银行金融创新层出不穷，包括多样化的证券化资产、金融期货期权以及其他衍生产品在内的金融产品得到了迅速发展。危机的爆发暴露出了金融创新产品在激励、透明度、风险管理等方面存在诸多缺陷，缺乏监管的金融自由化以及脱离实体经济的金融创新行为极具风险。三是风险扩散模式异常复杂。以欧债危机为例，欧债危机在国家、市场、部门和相关领域不断蔓延和传导，致使全球避险情绪高涨和跨境资本过度流动，引发了全球金融市场动荡加剧，并通过国际贸易路径对全球经济增长造成较大的负面冲击。四是风险累积和爆发的时间跨度长。本轮金融危机显示，以美国为代表的发达经济体虽然已经建立了涵盖银行、证券、保险的监管体系，但由于在复杂的金融、机构和市场中缺乏宏观审慎视角的监管，从而致使监管空白和薄弱环节的存在，加之市场透明度的缺失，

金融危机-公允价值

金融危机背景下“公允价值”将何去何从 编者按：金融危机爆发以来，首先受到指责的是美国财务会计准则委员会（FASB）。银行家和政界人士纷纷认为公允价值会计准则是此次危机的“帮凶”，公允价值计量准则严重恶化了信贷危机，对此会计界却断然加以否认。美国证监会（SEC）就此开展了专门的调查，并向国会提交了长达200多页的报告。此文对公允价值的有关争议进行了梳理，对美国证监会报告要点进行了摘译，现予编发，供参考。 一、公允价值的内涵及产生的特殊背景 所谓“公允价值”，是指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿时达成的交易金额。其中，以市价为基础确定公允价值的方法，被称做“市值计价”（mark to market）。如果市场不够活跃，缺少可参照的市价，则采用估值模型等技术确定资产或负债的公允价值，也叫“估值计价”（mark to model）。首次对公允价值作出详细规定的是2006年9月FASB发布的《美国财务会计准则第157号公告：公允价值计量》（SFASNo.157[1]）。 20世纪80年代美国曾发生严重的储贷协会危机，一些储蓄及住房贷款机构利用会计手段掩盖问题贷款，最终导致400多家金融机构破产，在联邦储蓄保险公司无力赔偿的情况下，联邦政府动用1000多亿美元联邦储备基金予以补救。从那以后，美国金融界就倾向于以公允价值计量金融产品。从某种意义上说，“公允价值”概念正是由于上世纪80年代美国储蓄和房屋贷款危机而引入的，这一原则被2006年美国财务会计准则委员会发布的SFAS157号会计准则——公允价值计量推向了高潮。 二、公允价值“打压派”的主要观点 （一）美国银行家协会（ABA）。认为在正常的市场情况下，市价能够动态而合理地反映资产价值。然而，当市场情况演变成一场看不到尽头的危机时，这一估值方法对金融危机起到了推波助澜的作用。危机中的甩卖价格无法客观反映资产价值，如果以此为基础计算价值和减值准备，将给公司报表“火上浇油”，进一步影响业绩表现和投资者信心。为此，应将公允价值的计量方式改回以成本计价的方法以稳定人心。美国银行家协会甚至在2008年10月14日发表题为《ABA支持稳定计划，但应当纳入公允价值会计变动》的强硬声明。 （二）美国银行业金融机构。普遍认为公允价值计量规则严重恶化了信贷危机，在这一轮次贷危机中，会计处理过于真实和迅速地反映金融机构财务状况。面对急剧下跌的股价，根据现行会计准则，需要将市场价格迅速下降的资产价格反映在财务报表中，导致与抵押有关的证券资产巨额减计，在某种程度上加剧或放大了金融危机；目前受打压的价格反映不了这些资产的长期价值或真实价值。美国联邦存款保险公司前主席威廉·伊萨克公开宣称，正是由于公允价值会计准则导致众多银行不得不过多地和不合理地减计资产，从而压缩了银行的放贷，进一步使经济震荡。摩根大通中国首席执行官方方认为，只要有一家金融机构因为财务问题折价出售了某类流动性不佳的资产，市场上的所有机构，就都可能必须按这一低价调整所持这类资产的公允价值，从而引发连锁反应和恶性循环。 （三）美国部分政治集团。（1）修改公允价值会计准则将有助于帮助纳税人减少数十亿美元的救助成本，从而将会计准则的变动提升到减少纳税人损失的高度。众议院共和党领袖约翰·博波纳

欧洲金融危机·创新·监管

欧洲金融危机·创 新·监管 WTD standardization office【WTD 5AB- WTDK 08- WTD 2C】

欧洲金融：创新·危机·监管 杜莉①张鑫② （吉林大学中国国有经济研究中心商学院长春 130012）内容提要：金融创新、金融风险或危机与金融监管三者之间有着内在的逻辑关系。金融创新带来的金融风险和危机的防范在一定程度上依赖于金融监管的强化。欧洲金融的创新与监管一直有自己的特征。总体上看，欧洲金融监管对其金融风险控制能力较强，但全球性金融危机仍然暴露出弱点和不足。本文从金融创新理论和欧洲金融创新历程的梳理入手，对其金融监管以及欧洲国家应对金融危机所采取的措施进行研究和探讨，并借鉴其经验和教训提出完善我国金融监管的建议和思路。 关键词：欧洲金融危机创新监管 一、20世界60年代以来欧洲主要国家的金融创新 20世纪60年代出现的欧洲美元市场是欧洲金融创新的高潮。此期间，欧洲债券市场的浮动利率票据（FRNs）、票据发行便利（NIFs）、欧洲商业票据（ECP）、欧洲中期票据（EMTNs）等创新型金融产品应运而生。③ （一）英国在金融市场、金融服务和金融监管上的创新 英国的金融创新从80年代开始迅猛发展。1978年，英国的伦敦证券交易所引入了股票期权的交易业务；1984年，伦敦国际金融期货交易所 ①作者简介：杜莉，吉林大学中国国有经济研究中心教授，博士生导师，研究方向：金融学。 ②张鑫，吉林大学商学院博士研究生，专业方向：金融学。 ※教育部重点研究基地项目“国有商业银行产权制度改革效应评析”（2009JJD790016）。 ③应展宇.变革中的欧洲金融体系：1980-2000[J].世界经济，2005（7）.

现行国际货币体系存在的问题与改革建议

内容提要 本文通过分析当前国际货币体系的问题和缺陷以及对历史上各种货币体系的回顾，来试图寻找和建立一种既能够维持各国币值稳定、汇率稳定又能削弱美元的霸主地位、减轻美元单一作为国际货币的压力的新的国际货币体系。在这种新的体系中，黄金将重新发挥重要的作用——货币与黄金挂钩。世界货币不单单是美元，还应有欧元、日元、人民币，形成四方货币联盟的多元化国际货币体系。 【关键词】国际货币体系改革金本位四方货币联盟

Abstract This paper analyzes the current international monetary system through the problems and deficiencies as well as historical review of the various monetary system, to try to find and establish a value both to maintain national stability, exchange rate stability, but also weaken the U.S. dollar's dominance, reducing U.S. dollars the single currency as an international pressure on the new international monetary system. In this new system, gold will be re-play an important role - the currency was pegged to gold. A world currency is not only in dollars, there should be the euro, yen, yuan, the formation of the Quartet monetary union diversified international monetary system. Keywords：International Monetary System Reform Gold standard The Quartet Monetary Union

东南亚金融危机始末

东南亚金融危机始末 东南亚金融危机始于泰国货币危机，而泰国货币危机早在1996年已经开始酝酿。当年，泰国经常贸易项目赤字高达国内生产总值的8.2%，为了弥补大量的经常项目赤字和满足国内过度投资的需要，外国短期资本大量流入房地产、股票市场，泡沫经济膨胀，银行呆账增加，泰国经济已显示出危机的征兆。1997年以来，由于房地产市场不景气、未偿还债务急剧上升，泰国金融机构出现资金周转困难，并且发生了银行挤兑的事件。5月中旬，以美国大投机家乔治·索罗斯的量子基金为首的国际投资者对泰铢发动猛烈冲击，更加剧了泰国金融市场的不稳定性。7月2日，泰国货币危机终于全面爆发，并由此揭开了时至今日尚未平息的亚洲金融危机的序幕。 （一）7月2日，泰国货币危机全面爆发并迅速波及整个东南亚金融市场 7月2日，泰国宣布放弃自1984年以来一直实施的固定汇率制度安排，改行有管理的浮动汇率制度，当天泰铢即贬值20%，这标志着泰国货币危机全面爆发。由于菲律宾、印尼、马来西亚等周边国家也面临着与泰国相似的一些问题，再加上所谓的“接触传染”效应以及国际投机者的不断狙击，泰铢的暴跌在东南亚各国形成了“多米诺骨牌效应”，货币风潮迅速波及到整个东南亚市场。 7月11日，菲律宾首先步泰国后尘，宣布货币自由浮动。菲律宾比索当天贬值11.5%，利率一夜之间猛升到25%；印尼则宣布印尼盾汇率的波幅由8%扩大到12%；一向稳健的新加坡元也于7月18日跌至30个月以来的最低点1.4683新元兑换1美元；8月14日，印尼宣布汇率自由浮动，当天印尼盾再次贬值5%；8月16日，马来西亚林吉特暴跌了6%，跌至24年来的最低点。东南亚外汇市场的震荡，使投资者信心受挫，外资大量撤离，东南亚股市也因此低迷，泰国货币危机由此逐步发展成为更为广泛的东南亚金融危机。在这场金融危机中，港元联系汇率制也接受了严峻的挑战，香港特区政府采取果断对策，成功地捍卫了港币联系汇率制度，但是，由于利率飙升，香港股市为此受到较大冲击。 为了帮助东南亚国家早日摆脱危机，国际社会伸出了援助之手。7月份在上海召开了东亚和太平洋地区中央银行行长会议，8月份又在东京举行了由IMF主持的有关对泰国提供经济援助的会议。为了协助泰国走出困境，IMF等国际组织和包括中国及中国香港在内的亚太一些国家和地区共同承诺向泰国提供172亿美元的经济援助。面对泰国银行高达1万亿泰铢的呆账以及900亿美元的外债，国际社会的172亿美元贷款援助显然不能从根本上挽救泰国的经济、金融危机，但至少增强了泰国人民以及国际社会战胜金融危机的信心。 (二)10月17日,台湾货币当局主动贬值,香港股市暴跌,并引发全球股市大幅下滑,东南亚金融市场再度动荡. 10月17日,台湾货币当局在经济状况良好,经济项目盈余,外汇储备充足,有能力维护新台币稳定的情况下，突然主动放弃了对外汇市场的干预，当日，新台币兑美元的汇价即跌至29.5，为10年来的最低水平。新台币主动贬值，从经济上讲是竞争性贬值，从政治上讲是别有用心的政治预谋，它不仅进一步动摇了投资者对东南亚的信心，加剧了东南亚金融市场的混乱，并且在心理上进一步孤立了香港，使得投机者再次将目光转向香港。为了维持港元联系汇率制，维护香港及整个东南亚地区的稳定，香港政府和金融管理局一方面动用外汇储备在外汇市场进行积极干预，另一方面只得提高银行间市场短期利率。10月23日，同业隔夜拆借利率一度由7%上升至300%，港元兑美元汇价也一度升至联系汇率制实施14年来最高水平（7.6150）。而香港股市在汇价和银行短期利率高企的影响下，受投机沽售力量冲击大幅滑落。

金融危机背景下中小银行大有可为

金融危机背景下中小银行大有可为 摘要:金融危机背景下,企业发展面临前所未有的挑战,出现融资难等现实困境。作为分布在最底层的中小银行,以其经营机制灵活、市场反应灵敏、信贷支付快捷等优点,在金融危机中占有低端优势,特别是对于解决中小企业融资难问题,提高中小企业应危机、调结构、保增长能力,具有十分重要的现实意义。中小银行要抓住国家实施战危机、保增长战略的有利时机,不断拓展服务领域,提高服务质量和水平。 关键词:金融危机;中小银行;发展;对策 面对金融危机的冲击,中小银行应充分发挥地方特色明显、信息获取比较快捷、服务空间比较大等比较 优势,积极制定差异化市场战略,抢占竞争先机,为经济和社会发展提供优质服务。 一、认清形势,正确看待金融危机“危”中有“机” 全球性的金融危机给我国带来了不同程度的影响,经济发展的不确定性因素增多,企业和个人的投资、消费行为产生预期收缩,造成投资需求不旺,消费需求不足,出口需求乏力,一些企业产品价格大幅下跌,利润空间压缩,产品销路不畅,亏损企业亏损额大幅增长。中国社会科学院的一份调研报告曾经显示:中小企业在金融风暴冲击下,40% 已经倒闭,另外还有40%正在生死边缘挣扎,倒闭数量已经远远超过正常年份。由于当前我国约有99%的企业是中小企业,而中小企业创造了50%以上的税收、60%以上的GDP、70%以上的出口额,同时还提供了80%的就业岗位,所以中小企业的生存和发展具有举足轻重的地位和作用,关乎国计民生。 破解中小企业融资难的问题,必须要拓宽和创新中小企业的融资渠道。在中小企业融资难的问题上,银行和企业各自有着自己不同的担忧,对银行而言,中小企业不同于大型的国有企业,资本规模相对较小,技术相对落后,产品相对单一,财务制度不十分健全,抵御风险能力较差。特别是一些小企业,一旦破产,银行可能无法足额收回贷款。而在中小企业看来,银行贷款门槛过高,审批程序过于复杂,很多要求和指标并不能真实反映企业状况,因此,多数中小企业或多或少都存在着融资难的问题。在国际金融危机背景下,中小银行只要能够认清企业的真正所需,发挥自身的比较优势,就能抢占发展先机,在帮助中小企业突破难关的同时,使自

国际货币体系改革的现状、困难与趋势

国际货币体系改革的现状、困难与趋势 国际货币体系是支配各国货币关系的规则和机构以及国际间进行各种交易支付所依据的一套安排和惯例。国际货币体系主要涉及三方面的管理：（1）国际货币或储备资产的供应（2）汇率的规定和变动（3）国际收支的调节（陈彪如，1996）。 一、国际货币体系改革的现状 布雷顿森林体系崩溃以后，1976年1月8日，IMF临时委员会在牙买加会议上通过了关于国际货币制度改革的协定，称为《牙买加协定》。主要内容包括：取消平价和中心汇率制度，允许成员国自由选择汇率制度；废除黄金官价，实行黄金非货币化；使“特别提款权（SDR）”成为主要国际储备资产，加强IMF对国际清偿能力的监督。基本特征是：第一，储备货币多元化。美元、欧元、日元、英镑是储备货币。第二，汇率制度多元化。根据IMF的分类，现行体系下的汇率制度可分为8种。第三，国际收支调节机制多样化。汇率、利率、IMF贷款、国际金融市场融资等多种调节方式。该协定于1978年4月1日正式生效，从此国际货币体系进入了牙买加体系。 牙买加体系基本上摆脱了布雷顿森林体系时期基准货币国家与依附国家相互牵连的弊端，使以浮动汇率为主的多种汇率安排能够比较灵活的适应世界经济形势的变化，多种手段调节国际收支平衡，总体上适应当前的国际经济形势，但也存在许多缺陷：第一，以主权信用货币作为国际储备货币是牙买加体系的根本缺陷。黄金非货币化后，信用货币充当本位货币，受储备货币国的经济影响大，基础不稳固。布雷顿森林体系崩溃后，美元的地位虽有下降，但仍处于核心地位。从国际储备的变动和国际清偿能力的提供，处处体现着美元的霸主地位。美国的国民生产总值只占全球的27%，但国际结算货币的53%、全球外汇储备的57%和外汇交易货币的40%都是美元，这显示出美元在国际货币体系中发挥的作用远远超过美国的经济实力。20世纪90年代以来，美国经济走向虚拟化，国际收支长期大量逆差，“特里芬难题”引发的“美元悖论”开始显现，这都给现行体系的运行机制造成冲击。由于美元的发行没有了黄金准备的约束，货币发行量完全取决于美联储的操纵，加上货币发行调控机制的缺失，美国货币超发导致了美元泛滥，加剧了现行货币体系的不稳定性。第二，汇率体系不稳定。现行体系下各国可以根据自身情况对汇率制度自由作出安排，多种汇率制度并存加剧了汇率体系运行的复杂性。汇率波动和汇率战不断爆发，助长了国际金融投机活动，金融危机风险大增，国际贸易的发展受到影响。浮动汇率为国际投机资本套取汇率差价提供了机会，巨额投机资本在汇率市场上

金融危机背景下中国宏观经济运行IS-LM模型分析

金融危机背景下中国宏观经济运行的IS-LM模型分析 摘要：2006年以来，由美国次贷危机引发的全球性金融危机不仅给全球经济带来很大的损失，对中国经济也造成了巨大的冲击。为应对本轮国际金融危机对我国实体经济造成的严重冲击，我国政府从2008年11月份开始实施了包括4万亿拉动内需的十项积极的财政政策和连续大幅度“双率”下调的适度宽松的货币政策。本文在用数理方法构建我国的IS-LM模型的基础之上，以IS-LM模型为分析工具，对上述经济政策进行了效果分析。研究表明，我国经济要实现后危机时代的真正复苏，首先必须考虑能改变IS曲线和LM曲线的斜率的政策措施,从而为提高我国宏观经济政策效果奠定基础；其次，在实行扩张性财政政策时，应加大政府开支和用于失业、养老等方面的转移支付和直接投资；另外，货币政策的重点应放在为其充分发挥作用创造制度环境上。 关键词：IS-LM模型；财政政策；货币政策；后危机时代 一、引言 自从美国金融危机以来,全球各国都受到了不同程度的负面影响,世界经济 已经开始衰退,就业压力增大,贸易保护主义抬头。在经济全球化的时局下,中国也自然受到了一定的损失: 首先,我国是世界上持有外汇储备最多的国家,这样一来,不仅使得中国外汇储备量大幅度缩水,而且中资银行和企业的资产和收益也在大幅度减值。 其次,这次全球的金融海啸使得身为出口型经济的中国损失巨大。金融危机的“寒流”已经慢慢的渗入到了实体经济。近年来,由国际金融危机导致我国GDP 的高速增长的三架马车之一的实际出口出现负增长,使得外贸出口受阻,对我国 以外贸为主的加工工业产生巨大影响。 再次,由于金融危机的影响、企业效益的下降、股市楼市的低迷,外商对华的直接投资也在大幅度减少。 最后,由于金融危机的影响,人们对于股市基金债券和房地产等信贷产品丧 失信心,使得货币需求中的投机余额增加,最终导致产值的减少。 让我们再从几组数字的比较来看金融危机对我国经济的影响。据国家统计局2009年2月初公布的数据:2008年我国外贸出口额14285亿美元,名义增长17.2%,扣除出口价格上涨因素后,出口数量实际增长7%左右,不仅名义增幅较上年同期回落8.5个百分点,而且实际出口增幅约低12个百分点。2008年我国现价计算

2019年国际货币体系专题

专题：国际货币体系 一、当前国际货币体系的特点 当前国际货币体系的特点主要由三个方面组成： 1、全球货币政策的决定因素。主要储备货币国家的货币创造机制与国际金融环境息息相关,其他国家经济运行所产生的溢出效应会对储备货币发行国的货币政策产生很大影响。 2、通过资本流动来传导货币政策。储备货币发行国货币当局的负债是其他国家的资产,并且由于全球货币乘数的存在,会有越来越多的货币通过这样的方式创造出来,这就使得储备货币发行国必须通过特定途径使这些货币从本国流出进入到国际市场中,一条途径是通过经常性账户,另外一条途径是通过资本流动来实现的财富转移。 3、需要为各国的一些急需解决的问题让出空间。在全球金融危机之后,需要用很长一段时间对主要国家银行、企业及个人的资产负债表进行修复。欧洲债务危机后,也需要首先对欧洲国家政府和银行的资产负债表进行修复。 二、美国的过度负债现象及其解决方案 对于美国的过度负债现象及其解决方案的分析主要由三个方面组成： 1、停止进一步的过度负债是一个政治问题。 2、解决过度负债的一条途径是以通过膨胀的形式减少债务负担,将实际利率维持在很低的水平,在必要时还可以为负。如果实际债务负担加重,则一国可以通过加深本国的通货膨胀水平来缓解债务压力,而债权人将承担由此带来的损失。 3、解决过度负债的另一条途径是滥发货币,让汇率自由变动以反映经常性账户的真实情况。这次金融危机中,货币滥发成为美国躲避危机的最有效避风港。在滥发美元的过程中,债权人承担了相应的货币风险,而且该风险不足以通过其他主要国际货币进行对冲。从实际有效汇率的变动可以看出,美国较高的通货膨胀水平使得美元从危机后就开始不断贬值,而人民币则一直在不断升值。 三、中国的应对之策 对于中国的应对之策的分析主要由四个方面组成： 1、中国有着巨额的经常项目顺差,所以要求大量的资本输出,中国政府已经从去年开始允许在海外使用人民币进行直接投资,这是其资本输出的一个良好开端。 2、体制改革。目前在这些国际机构中,并不存在制定全球货币政策的全球中央银行。现在需要建立一个国际货币政策委员会来承担全球中央银行的职能。 3、市场法则,即市场行为。事实上,是市场决定了一种货币是否能成为国际储备货币,市场更加倾向于接受在金融市场中拥有广泛流动性的货币。 4、对美元未来的发展有清醒认识。基于市场规模的考虑,我认为美元仍将在未来很长一