CFA一级模块练习-权益投资

CFA一级模块练习-权益投资

1 . One advantage ofusing price-to-book value (PBV) multiples for stock valuation is that:

A most of the time itis close to the market value.

B)it is a stable andsimple benchmark for comparison to the market price.

C)book value of a firmcan never be negative.

The correct answer wasB

Book value provides arelatively stable measure of value that can be compared to the market price.For investors who mistrust the discounted cash flow estimates of value, itprovides a much simpler benchmark for comparison. Book value may or may not becloser to the market value. A firm may have negative book value if it showsaccounting losses consistently.

2 . The threat ofsubstitute products is most likely to be low for a firm that:

A)produces a commodityproduct in an industry with significant unused capacity.

B)operates in afragmented market with little unused capacity.

C)produces adifferentiated product with high switching costs.

The correct answer wasC

The threat ofcompetition from substitute products is likely to be low for a firm thatproduces a differentiated product

with high switching costs. Unused capacityand low industry concentration (a fragmented market) tend to intensify rivalryamong industry competitors but are not directly related to the threat ofsubstitute products.

3 . Given thefollowing estimated financial results, value the stock of FishnChips, Inc.,using the infinite period dividend discount model (DDM).

§Sales of $1,000,000.

§Earnings of $150,000.

§Total assets of $800,000.

§Equity of $400,000.

§Dividend payout ratio of 60.0%.

§Average shares outstanding of 75,000.

§Real risk free interest rate of 4.0%.

§Expected inflation rate of 3.0%.

§Expected market return of 13.0%.

§Stock Beta at 2.1.

The per share value ofFishnChips stock is approximately: (Note: Carry calculations out to at least 3decimal places.)

A)$26.86.

B)Unable to calculatestock value because ke < g.

C)$17.91.

The correct answer was:A

Here, we are given allthe inputs we need. Use the following steps to calculate the value of thestock: First, expand theinfinite period DDM:

DDM formula: P0 = D1 /(ke –g)

D1 = (Earnings ×Payout ratio) / average number ofshares outstanding

= ($150,000 ×0.60) / 75,000 = $1.20

ke = nominal risk free rate + [beta ×(expectedmarket return –nominal risk free rate)] Note: Nominal risk-free rate = (1 + real risk free rate) ×(1 +expected inflation) –1

= (1.04)×(1.03) –1 =0.0712, or 7.12%.

ke = 7.12% + [2.1 ×(13.0% ? 7.12%)] = 0.19468

g = (retention rate ×ROE)

Retention = (1 –Payout) = 1 –0.60 = 0.40.

ROE =(net income / sales)(sales / total assets)(total assets / equity)

= (150,000 / 1,000,000)(1,000,000/ 800,000)(800,000 / 400,000)

= 0.375

g = 0.375 ×0.40 = 0.15

Then, calculate: P0 =D1 / (ke –g) = $1.20 / (0.19468 ? 0.15) = 26.86.

4 . The free cash flowto equity model is best described as a(n):

A)single-factor model.

B)present value model.

C)enterprise valuemodel.

The correct answer wasB

The free cash flow toequity model is one type of present value model or discounted cash flow model.It estimates a stock’s value as the present value of cash available to commonshareholders. The enterprise value model is an example of a multiplier model.

5 . For relativevaluation, a peer group is best described as companies:

A)in a similar sectoror industry classification.

B)at a similar stageof the industry life cycle.

C)with similarbusiness activities and competitive factors.

The correct answer wasC

An analyst should formpeer groups of companies that have similar business activities, drivers ofdemand and costs, and access to capital. Companies in the same industry orsector and companies at the same stage of the industry life cycle are notnecessarily comparable for equity valuation purposes.

1 .The last dividend paid on a common stock was $2.00, thegrowth rate is 5% and investors require a 10% return. Using the infinite perioddividend discount model, calculate the value of the stock.

A)$42.00.

B)$40.00.

C)$13.33.

The correct answer was:A

2(1.05) / (0.10 - 0.05)= $42.00

2 . A firm’s cost ofequity capital is least accurately described as the:

A)ratio of the firm’snet income to its average book value.

B)minimum rate of returninvestors require to invest in the firm’s equity securities.

C)expected total returnon the firm’s equity shares in equilibrium.

The correct answer was:A

The ratio of the firm’snet income to its average book value is the firm’s return on equity, which canbe greater than, equal to, or less than the firm’s cost of equity. Cost ofequity for a firm can be defined as the expected

equilibrium total return inthe market on its equity shares, or as minimum rate of return that investorsrequire as compensation for the risk of the firm’s equity securities.

3 . Baker Computerearned $6.00 per share last year, has a retention ratio of 55%, and a return onequity (ROE) of 20%. Assuming their required rate of return is 15%, how muchwould an investor pay for Baker on the basis of the earnings multiplier model?

A)$40.00.

B)$173.90.

C)$74.93.

The correct answer was C

g = Retention × ROE =(0.55) × (0.2) = 0.11

P0/E1 = 0.45 / (0.15 ?0.11) = 11.25

Next year's earnings E1= E0 × (1 + g) = (6.00) × (1.11) = $6.66

P0 = 11.25($6.66) =$74.93

4 . Assuming a discountrate of 15%, a preferred stock with a perpetual dividend of $10 is valued atapproximately:

A)$66.67.

B)$1.50.

C)$8.70.

The correct answer was:A

The formula for thevalue of preferred stock with a perpetual dividend is: D / kp, or 10.0 / 0.15 =$66.67.

5 . The price to bookvalue ratio (P/BV) is a helpful valuation technique when examining firms:

A)with older assetscompared to those with newer assets.

B)that hold primarilyliquid assets.

C)with the same stockprices.

The correct answer was B

P/BV analysis works bestfor firms that hold primarily liquid assets.

1 .Which of the following types ofindustries is typically characterized by above-normal expansion in sales andprofits independent of the business cycle?

A)Defensive.

B)Counter-cyclical.

C)Growth.

Thecorrect answer was C

Agrowth industry is typically characterized by above-normal expansion in salesand profits independent of the business cycle.

2. The earnings multiplier model, derived from the dividend discount model,expresses a stock’s P/E ratio (P0/E1) as the :

A)expecteddividend payout ratio divided by the difference between the required return onequity and the expected dividend growth rate.

B)expecteddividend payout ratio divided by the sum of the expected dividend growth rateand the required return on equity.

C)expecteddividend in one year divided by the difference between the required return onequity and the expected dividend growth rate.

Thecorrect answer was: A

Startingwith the dividend discount model P0 = D1/(ke ? g), and dividing both sides byE1 yields: P0/E1 = (D1/E1)/(ke ? g)

Thus,the P/E ratio is determined by:

§ The expected dividend payout ratio (D1/E1).

§ The required rate of return on the stock(ke).

§ The expected growth rate of dividends (g).

3. Calculate the value of a common stock that last paid a $2.00 dividend if therequired rate of return on the stock is 14 percent and the expected growth rateof dividends and earnings is 6 percent. What growth model is an example of this calculation?

Value of stock Growth model

A) $26.50 Supernormal growth

B) $25.00 Gordon growth

C) $26.50 Gordon growth

Thecorrect answer was C

$26.50 Gordongrowth

$2(1.06)/0.14- 0.06 = $26.50.

Thiscalculation is an example of the Gordon Growth Model also known as the constantgrowth model.

4. If an analyst estimates the intrinsic value for a security that is differentfrom its market value, the analyst should most likely take an investmentposition based on this difference if:

A)themodel used is not highly sensitive to its input values.

B)manyanalysts independently evaluate the security.

C)thesecurity lacks a liquid market and trades infrequently.

Thecorrect answer was: A

Ingeneral, an analyst can be more confident about an estimate of intrinsic valueif the model used is not highly sensitive to changes in its inputs. If a largenumber of analysts follow a security, its market value is more likely to be areliable estimate of its intrinsic value. A security that does not tradefrequently or in a liquid market may remain mispriced for an extended time, andthus may not result in a profit within the investment horizon even if theanalyst’s estimate of intrinsic value is correct.

5. If a company can convince its suppliers to offer better terms on theirproducts leading to a higher profit margin, the return on equity (ROE) willmost likely:

A)increaseand the stock price will increase

B)increaseand the stock price will decline.

C)decreaseand the stock price will increase.

Thecorrect answer was: A

Bettersupplier terms lead to increased profitability. Better profit margins lead toan increase in ROE. This leads to an increase in the dividend growth rate. Thedifference between the cost of equity and the dividend growth rate willdecline, causing the stock price to increase.

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1 .Ananalyst estimates the intrinsic value of a stock to be equal to ?1,567 pershare. If the current market value of the stock is ?1,487 per share, the stockis:

A)overvalued.

B)undervalued.

C)fairly valued.

The correct answer wasB

If a stock’s intrinsicvalue is greater than its market value, the stock is undervalued.

2 . Witronix is arapidly growing U.S. company that has increased free cash flow to equity anddividends at an average rate of 25% per year for the last four years. Thepresent value model that is most appropriate for estimating the value of thiscompany is a:

A)multistage dividenddiscount model.

B)Gordon growth model.

C)single stage freecash flow to equity model.

The correct answerwas: A

A multistage model isthe most appropriate model because the company is growing dividends at a higherrate than can be sustained in the long run. Though the company may be able togrow dividends at a

higher-than-sustainable 25% annual rate for a finiteperiod, at some point dividend growth will have to slow to a lower, moresustainable rate. The Gordon growth model is appropriate to use for maturecompanies that have a history of increasing their dividend at a steady andsustainable rate. A single stage free cash flow to equity model is similar tothe Gordon growth model, but values future free cash flow to equity rather thandividends.

3 . All else equal, ifa firm’s return on equity (ROE) increases, the stock’s value as estimated bythe constant growth dividend discount model (DDM) will most likely:

A)increase.

B)not change.

C)decrease.

The correct answerwas: A

Increase in ROE: ROEis a component of g. As g increases, the spread between ke and g, or the P/Edenominator, will decrease, and the P/E ratio will increase.

4 . Assuming that acompany's return on equity (ROE) is 12% and the required rate of return is 10%,which of the following would most likely cause the company's P/E ratio to rise?

A)The firm's ROEfalls.

B)The inflation ratefalls.

C)The firm's dividendpayout rises.

The correct answer wasB

§ Decrease in the expected inflation rate. Theexpected inflation rate is a component of ke (through the nominal risk freerate). ke can be represented by the following: nominal risk free rate + stockrisk premium, where nominal risk free rate = [(1 + real risk free rate)(1 +expected inflation rate)] – 1.

§ If the rate of inflation decreases, thenominal risk free rate will decrease.

§ ke will decrease.

§ The spread between ke and g, or the P/Edenominator, will decrease.

§ P/E ratio will increase.

(An increase in thestock risk premium would have the opposite effect.)

§ Decrease in ROE: ROE is a component of g. Asg decreases, the spread between ke and g, or the P/E denominator, willincrease, and the P/E ratio will decrease.

§ Increase in dividend payout/reduction inearnings retention. In this case, an increase in the dividend payout willlikely decrease the P/E ratio because a decrease in earnings retention willlikely lower the P/E ratio. The logic is as follows: Because earnings retentionimpacts both the numerator (dividend payout) and denominator (g) of the P/Eratio, the impact of a change in earnings retention depends upon therelationship of ke and ROE. If the company is earning a higher rate on newprojects than the rate required by the market (ROE> ke), investors

willlikely prefer that the company retain more earnings. Since an increase in thedividend payout would decrease earnings retention, the P/E ratio would fall, asinvestors will value the company lower if it retains a lower percentage ofearnings.

5 . Which of thefollowing is NOT a determinant of the expected price/earnings (P/E) ratio?

A)Expected dividendpayout ratio (D/E).

B)Average debt tocapital ratio (D/C).

C)Expected growth ratein dividends (g).

The correct answer wasB

The P/E ratio isdetermined by payout ratio D/E, required return Ke, and expected growth g.

1 .Anequity valuation model that values a firm based on the market value of itsoutstanding debt and equity securities, relative to a firm fundamental, isa(n):

A)asset-based model.

B)enterprise valuemodel.

C)market multiplemodel.

The correct answer wasB

An enterprise valuemodel relates a firm’s enterprise value (the market value of its outstandingequity and debt securities minus its cash and marketable securities holdings)to its EBITDA, operating earnings, or revenue.

2 . Dividends onnon-participating preference shares are typically:

A)a fixed percentageof par value.

B)a contractualobligation of the company.

C)lower than thedividends on common shares.

The correct answer wasA

Similar to theinterest payments on a debt security, dividends on non-participating preferenceshares (preferred stock) are typically fixed. Unlike the interest payments on adebt security, the company is not contractually obligated to pay preferreddividends. Preferred dividends are typically higher than a firm’s commondividends.

3 . A firm has aprofit margin of 10%, an asset turnover of 1.2, an equity multiplier of 1.3,and an earnings retention ratio of 0.5. What is the firm's internal growthrate?

A)7.8%.

B)6.7%.

C)4.5%.

The correct answer was A

ROE = (Net Income /Sales)(Sales / Total Assets)(Total Assets / Total Equity)

ROE = (0.1)(1.2)(1.3)= 0.156

g = (retentionratio)(ROE) = 0.5(0.156) = 0.078 or 7.8%

4 . Liquidity ofprivate equity is most likely:

A)greater thanliquidity of public equity.

B)less than liquidityof public equity.

C)about equal toliquidity of public equity.

The correct answer wasB

Private equitysecurities are not registered to be traded in a public market, and thereforeare less liquid that public equity.

5 . In its latest annualreport, a company reported the following:

Net income = $1,000,000

Total equity = $5,000,000

Total assets = $10,000,000

Dividend payout ratio = 40%

Based on thesustainable growth model, the most likely forecast of the company’s futureearnings growth rate is:

A)6%.

B)12%.

C)8%.

The correct answer wasB

g = (RR)(ROE)

RR = 1 ? dividendpayout ratio = 1 ? 0.4 = 0.6

ROE = NI / TotalEquity = 1,000,000 / 5,000,000 = 1 / 5 = 0.2

Note: This is the"simple" calculation of ROE. Since we are only given these inputs,these are what you should use. Also, if given beginning and ending equitybalances, use the average in the denominator.

g = (0.6)(0.2) = 0.12or 12%

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CFA考后经验及心得,不看你就亏大啦!

CFA考后经验及心得，不看你就亏大啦！ 关于CFA是什么，哪些人有报考的需要，我想来到网校的朋友都不陌生，我就不罗嗦了，从02年夏天第一次接触特许金融分析师这个概念到现在，对它有了一些了解，也亲身参加了这个考试。写些东西出来，希望能对以后报考CFA一级的朋友有一些帮助。 前几天AIMR刚刚公布了2004年6月的CFA一级考试成绩，这次的通过率只有34％，又创下了历史新低。同时，更具有杀伤力的一则官方消息确认，以后AIMR会大幅度减少其承认工作经验的工作岗位，并把领取证书的经验要求从3年提高到4年。不过05年以前参加考试，并在07年能通过全部三级考试的考生不算在内。（具体内容见 https://www.sodocs.net/doc/0d18823641.html,/cfaprogram/workexperience.html） 从这两则消息，加上今年的报名费大幅度增加，综合看来AIMR是有意提高CFA考试的通过门槛，对现有证书持有者进行保护。修改前的那篇文章贴在论坛上之后，有些朋友给我来信说自己的基础不好，想做上两三年的准备再投入考试。这里我想劝告这些朋友，最多进行半年或者一年的准备，尽快的投入考试。只有在考试的备考中，你才能知道考试到底需要什么和自己到底哪方面的知识缺乏。这些都是自己平时私下里看书所体会不到的。不要怕第一次考试不能通过，相比之下，时间的拖延和机会的浪费才是更可怕的。 既然确定了要参加考试，首先就是报名了。如何在线报名以前有朋友贴过了，有很详细的叙述，我就不多说了。我本人是通过国内的CFA培训网站代理报名的，感觉很方便，虽然要收50－100不等的手续费，但是省了不少事，避免了填写繁琐的表格出错，办事效率也比较高，觉得还是值得的。 接下来我们详细讲一下CFA考试本身： 中国古话说的好，知己知彼，百战不殆。报考CFA，除了对考试内容要掌握之外，对考试题型、评分标准、通过标准甚至考场特点也要有一定的了解，这些信息对于通过考试都会有比较大的帮助。 首先说考场和考试，AIMR喜欢在很空旷的大型室内组织CFA考试，这一点不像GRE或者国内的一些水平考试。例如我的香港朋友就是在香港会展中心，我本人就是在广州体育馆参加的考试。诺大的大厅里摆着几千张桌椅，这种架势还是相当震撼的，呵呵。个人建议夏天考试的话多带一件外衣进考场，我考试的时候就因为上午空调开的过低冻的半死。AIMR要求上下午都提前一个小时检查证件入场，其实半个小时就可以了，别太死心眼。 6月的考试中国考生可以选择北京、上海和广州作为考试地点。12月的考试不设广州考场，所以南方的朋友可以考虑选择香港。不过最好提前准备好住宿的地方，并提前一天到达考试地点，好好休息一夜。 一级的考试题型是上下午各3个小时，各有120道选择题。考前要注意休息，因为6个小时的考试对体力和智力都是一种折磨。英语阅读差一些的朋友要恶补一下阅读速度了，因为对中国考生而言，最大的

CFA一级笔记-第三部分 经济学复习进程

CFA一级考试知识点 第三部分经济学 需求函数demand function =f(, I , …)为商品X的需求量；为商品X的价格；I 为消费者收入；为其他相关商品的（替代品或互补品）Y的价格。 需求曲线公式也可以简化为= f()，需求曲线与需求函数式互为反函数，被称为反需求函数= f() 需求曲线，是价格的变化量、是需求量的变化量，横坐标是需求曲线Q，纵坐标是价格P ，图形是个向右下倾斜的曲线。 需求价格弹性，衡量商品需求对价格变化的敏感程度 = () () 其中是需求函数的斜率，不是需求曲线的斜率。如果题目中表达式是：Q=10-2P，则=-2，如果P=5-1/2Q，等于-1/2的倒数，即=-2 曲线弹性绝对值大于1，富有弹性elastic 曲线弹性绝对值小于1，缺乏弹性inelastic 曲线弹性绝对值等于1，单位弹性unit elastic 需求价格弹性的因素：替代品的可得性availability of substitutes与相似性closeness of substitutes、该商品展消费者总预算的比例、反应时间、商品服务的必要性。 商品富有弹性＞1，价格下降需求量上升幅度会超过商品下降幅度，从而总收入或总支出

增加，商品富有弹性时，价格和总收入或总支出呈反向关系。 ＜1时，商品缺乏弹性，价格和总收入或总支出呈正向关系。 飞机经济舱富有弹性，降价会提高整体收入，商务舱价格弹性低，打折会使得整体收入降低。 交叉弹性为正是替代品 交叉弹性为负是互补品 收入弹性为正是正常品（奢侈品） 收入弹性为负是低档品（劣质品） 需求量增加的为正效应、需求量减少的为负效应。 吉芬商品Giffen goods指价格越低总需求越低（方便面） 韦伯伦商品Veblen goods价格越高总需求越高（奢侈品） 生产函数Q=f ( K , L )Q为产量、K为实物资本、L为劳动力。 短期市场简化为Q=f ( L ) 企业生产效率三种指标衡量：总产量、平均产量、边际产量。 企业收入指标：总收入total revenue ，TR、平均收入average revenue , AR、边际收入marginal revenue, MR。 经济成本又称为机会成本，包括会计成本和隐形成本，如果隐形成本等于会计利润，则经济

高顿CFA一级考试复习备考技巧分享

高顿CFA一级考试复习备考技巧分享 CFA一级考试复习备考技巧简述 1.所有知识点和公式要做到烂熟于胸。 2.制定合理的学习时间进度表并严格按照计划进行学习复习，CFA考试的准备过程是对考生耐力和意志力的考验，建议考生严格按照制定的学习计划进行学习复习。 给予考生的建议： 考生应根据自身专业背景和金融基础详细制定学习计划 每周约10至15小时,共约18周进行CFA的学习 每个session至少需一周时间学习 临考前预留四到六周时间反复操练习题并进行模拟考试 考试前两个学习日强化公式记忆 3. 在认真学习完一遍Study Notes后，学员应根据自身情况及LOS的要求，找出考试要点、难点，逐个攻破。 每个Study session的学习内容都是自成体系，考生可分科目进行复习，总结各科目的理论、公式，经典题及难题。在深入理解各科知识点的基础上，再将整个知识体系融会贯通，全面性、条理性、逻辑性地把握知识要点。 4. 抓住三个重点 从考试内容比重来看，FSA, Equity,Corporate Finance以及Fixed Income占分较多，考生应侧重学习。 FSA部分在实际考试中很强调对不同accounting method的理解，其中LIFO,FIFO的对比，Revenue recognition方式的使用范围，及对Financial ratio的影响，Operating/Capital lease财务比率对比等内容每年必考。FSA部分是CFA 考试通过的关键。如果时间和精力有限，建议从这部分先开始看，Corporate Finance在学习过程中由于知识点较为连贯，是CFA一级考试比较容易拿分的部分，建议考生牢固掌握WACC,DDM,CAPM等知识重点，保证考试时的答题正确率。 5.熟练掌握公式和概念间的互动关系 CFA一级考试题量大，时间短，因为建议考生在理解性记忆的基础上强制性记忆。例如：LIFO和FIFO对Net Income,cash flow的影响，在考场上没有时间去一步步推导它们之间的关系，而是一下就能想到在物价水平不变和上升的市场环境中，使用LIFO的现金流相对于FIFO方法要偏大，真正做到将公式和互动关系烂熟于胸。 6. 模拟做题至关重要 答题速度是通过CFA一级考试的关键。CFA考试是对考生能力和体力的双重考核，试想一个从没跑过一万米的人去参加一万米比较，成绩可想而知。模拟做题的目的在于巩固学习成果，提高做题速度，找出薄弱环节并弥补学习的不足之处。 7.建议考生参加专业课程培训 CFA是一张综合能力证书，其备考过程就是知识积累，能力培养的过程，变专业知识为个人实际能力才是投资CFA考试的最大收益。CFA一级考试的所有知识点在随后的二级三级考试中都会被要求综合应用。CFA一级学习如果

超赞的CFA复习笔记 出自高顿财经CFA

IASB conceptual framework of financial report财报的概念性框架：提供关于财报主体的财务信息。这些信息对当前或潜在投资者、借贷人、债权人在作出对财报主体投资决定时非常有用。这些决定包括：购买、出售、或者持有权益和债 务 the statement of comprehensive income综合收入表：报告除权益所有者相互交易外的所有equity changes权益变动。 income statement利润表：报告一个公司在一定期限的financial performance 财务表现。 IFRS other comprehensive income可以作为comprehensive income的一部分独立报告也可以将income statement 和 comprehensive income分开。 GAAP的公司可以类似处理，但他们可以将comprehensinve income 作为shareholders'equity的一部分来报告。 footnotes附注：1.讨论基于什么原因给出利润表包含的会计期间和包含的综合实体（为什么是这个时间跨度）。2.给出accounting method会计方法、assumption 假设estimates used by management管理的估计。3.给出一些额外的信息如：business acquisition业务收购、disposal处置、legal action法律活动，雇员福利计划contigencies偶然性和commitments承诺，4.重要客户关联交易，segments of the firm公司的分布。 SEC要求managements discussion and analysis(MD&A)管理者报告讨论重大事项和不确定因素的trends and identify趋势和确认，这些事项和因素影响到了企业的流动性、资本来源、经营结果。 MD&A必须讨论：

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史上最全的CFA复习笔记，爱不释手 T-bill rates是nominal risk-free rates nominal risk-free rate= real risk-free rate + expected inflation rate 风险种类：default risk违约风险liquidity risk 流动性风险maturity risk 久期风险（利率风险） EAR=e^t-1 贴现率=opportunity cost，required rate of return，cost of capital ordinary annuity在期末产生现金流annuity due在期初产生现金流 永续年金perpetuity PV=PMT/(I/Y) 对于同一个项目IRR和NPV结论相同：IRR大于必要收益率则NPV为正，否则NPV为负 如果公司目标是权益所有人财富最大化，那么始终选择NPV（通常都是这样）HPR(持有期回报）=（期末值-期初值）/期末值或者（期末值-期初值+现金）/期末值 Time-weighted rate of return时间的加权平均值，（1+HPR1)(1+HPR2)…即几何平均数 如果组合处于高上涨期，时间加权平均会比金钱加权平均小，反之则大。因此更准确。如果组合刚经历了现金流入或流出，则金钱加权平均更合理。 T-bills和美国政府债不同，它以BDY计算 rBD=D/F*360/t即：以面值为基准价格，以360天为基准期限，按银行贴现率计算（即不含复利）的一年利率 rBD不代表投资者收益（看上面公式） HPY=(P1-P0+D1)/P0代表投资者在投资期间获得的所有回报 EAY=（1+HPY)^(365/t)-1代表按复利计算的年化收益率，期限为365天money market yield（CD equivalent yield）360天折算的HPY Rmm=HPY*360/t 上述公式中另F=P1可以相互转换 Bond equivalent yield=一年复利2次 descriptive statistics 和inferential statistics之间的区别：前者是直接数据计算得到，后者是推断 nominal scale名义尺度：把某个数直接归类到某类，无顺序：1到类别1,3到类别2 ordinal scales 有顺序归类1~50类别1 ，50~150类别2 interval scale 在ordinal scale基础上使得间隔相同 ratio scales 最严格的的排序，有0点 frequency distribution：分布频率（不是概率分布）表格化展示各区间分布 上述表格中包含观察值最多的区间叫做modal interval relative frequency，将上述表格中观察值的数量用相对比例表示 cumulative frequency 将上述比例或者绝对值累计 frequency polygon（折线图）取每个区间的中点 观察值与均值之间的离散deviation程度的和为0 unimodal:单峰，众数只有一个，bimodal众数有2个，trimodal

CFA一级考生必备资料

全球最大的CFA(特许金融分析师)培训中心 总部地址：上海市虹口区花园路171号A3幢高顿教育 电话：400-600-8011网址：https://www.sodocs.net/doc/0d18823641.html, 微信公众号： gaoduncfa 1 CFA 一级考生必备资料 应对CFA 考试，“Study Notes ”与CFA 的指定教材是必看的。 Study Notes 就像是快餐，帮助考生总结复习要点，节约时间，但原来知识点中内在的逻辑关系可能被省略，有些notes 甚至没有覆盖到考试要点。 相比之下，CFA 指定的原版教材，虽然复习量较大，但保证了内容的原汁原味。因此，建议考生看原版教材，这样学到的知识才扎实。对于选择notes 的考生，应尽量选那些内容相对全面的版本，结合指定教材进行复习。 建 议：CFA LEVEL 1 考试可以只学习Study Notes ，CFA INSTITUTE 官方指定教材可以不学 习，原因CFA LEVEL 1 考试相对简单，Study Notes 足以应付考试，当然如果时间足够，建议阅读CFA INSTITUTE 官方指定教材，一般CFA LEVEL 1 考试准备300－400小时即可。 CFA 一级考生必备资料： 1、Study Notes 2、CFA 道德手册 V10版本，考试专用handbook 3、CFA 考试专用计算器，参考： CFA 主要的参考教材为官方指定教材（约3500页）及study notes. 各位考生，CFA 备考已经开始，为了方便各位考生能更加系统地掌握考试大纲的重点知识，帮助大家充分备考，体验实战，高顿网校开通了全免费的CFA 题库（包括精题真题和全真模考系统），题库里附有详细的答案解析，学员可以通过多种题型加强练习，通过针对性地训练与模考，对学习过程进行全面总结。

最有效的期末考试复习攻略

最有效的期末考试复习 攻略 Company Document number：WUUT-WUUY-WBBGB-BWYTT-1982GT

最有效的期末考试复习攻略！ 再过不到一个月，这个学期就要结束了。等待各位同学的，是轻松愉快的寒假，热闹喜庆的新年。想到这些，大家的心情肯定是非常愉快。但是，在享受这些之前，我们必须接受学习上的一次重要检验——那就是期末考试。面对期末考试，同学们需要做到以下几点要求：第一，提高对复习重要性的认识，复习的一个目的是为了提高考试成绩，但是，它还有一个更重要的目的，那就是通过考前复习梳理清楚上学期所学的知识，使它条理化、系统化。通过复习，查漏补缺，巩固已掌握的知识，补上遗漏和未掌握好的知识点。 第二，制订一个适合自己的复习计划，科学安排好时间，注意学习效率，不开夜车，不打疲劳战。自己定了一个时间表，贴在自己的床头，这样一进屋就知道自己在这个时间里应该做什么。但要提醒各位同学，必须按时间表写的来做，不要流于形式。 第三，将复习的重点放到基础知识的复习和巩固上，不钻牛角尖，不要在偏、难、怪的题目上浪费时间。基础知识点就是成绩，巩固就是提高。我们如果把基础知识点复习好，考试也就成功了一多半，同学们的复习目的也就基本达到了。 第四，那些平时学习没有抓紧，知识掌握比较薄弱的同学也不要灰心，不要自卑，现在行动起来还不迟，亡羊补牢，为时不晚。俗话说：“平时不烧香，临时抱佛脚”，但是临时抱佛脚总比不抱要好得多。

第五，心理不稳定和情绪烦躁，也会影响和干扰复习，影响水平的发挥和成绩的提高。增加常考题型的练习做到心里有数，可以很好的缓解压力。 “一分耕耘，一分收获”今天的成功是因为当初的努力。通过认真备考都能够取得理想成绩。

2018年CFA一级衍生品科目复习攻略

2018年CFA一级衍生品科目复习攻略 今天CFA小编为大家奉上衍生品(Derivatives)这门课，在CFA考试中占比5%，比重较小，但内容不是很难，算是可以答满分的科目，所以大家一定要好好把握哦。 CFA一级衍生品包括3个reading,比较重要的是Reading 58:Basics of Derivative Pricing and Valuation. CFA小编总结了各个reading的重要考点： Reading 57:Derivative Markets and Instruments（金融衍生品市场及工具）金融衍生品的定义；金融衍生品市场的分类及区别；金融衍生品的分类；金融衍生品的优缺点； Reading 58:Basics of Derivative Pricing and Valuation（金融衍生品基本定价和估值原理） 金融衍生品定价的基本原理；区别远期和期货合约的定价以及估值；合约期初、期中、期末如何计算远期的价值，以及理解影响远期价值的因素；解释期货和远期定价的异同；解释互换和远期定价的不同；欧式期权价值的计算以及影响因素；欧式期权的平价公式、远期平价公式以及二叉树模型的理解；美式期权与欧式期权定价的差异。 Reading 59:Risk Management Applications of Option Strategies（风险管理应用：期权策略） 看涨期权和看跌期权的到期价值、利润、最大/小盈亏、盈亏平衡点的计算；Covered call和protective put的到期价值、利润、最大/小盈亏、盈亏平衡点的计算；

好啦，小编来拎拎衍生品里的干干货啦！敲黑板啦！必考！：衍生品的基本分类，交易所市场和OTC市场之间的区别，了解Forward, Futures, Option, Swap的特征，辨析远期和期货的异同，远期利率协议（FRA），期权定价的影响因素，期权平价公式（Put –Call Parity），一期二叉树模型，期权的风险管理策略（Covered Call & Protective Put）。 衍生品不算简单，但是题目难度不难，所以该拿A的拿A,千万别手软，这部分拿A还是非常不难的哈！加油啦！同学们 文章来源：泽稷网校

CFA level 1必过考试经验-吐血推荐, 学金融的朋友可以看看

转：CFA level 1必过考试经验-转发的，学金融的朋友可以看看来源：彩子昆的日志 CFA level 1必过考试经验-转发的，学金融的朋友可以看看 楼主王卉???2011-02-21 22:23 昨夜坐在电脑前惶惶不安等了数个小时，大约是墨尔本凌晨1点半的时候（美国东部时间9:00AM，全球统一发送CFA e-mail成绩单），终于收到CFA Institute发过来的成绩单，当看到开头的“Congrat ulations”,顿时就蛋定了，Pass了~憋屈了那么久，总算是对过去碌碌无为一年的一个小小交代。 写这篇CFA Level 1考试经验录的目的其实很简单，照着前辈们的规矩，就是为了以后的考试通过积攒一点RP，这年头没有RP万事休啊…… 废话少说，说正题，我报的2010年12月份的一级，3月份报名注册加买官方教材共花了一千多美元（真他娘的心疼…..），大约两周左右就收到从USA邮寄过来的教材，签收的时候真是震精了一把，好厚一沓书……之后的就一直放牛放到9月份，趁期中假期看了几天，当时又忙Assignments,就又落下了……最后推到期末考试考完，已经是11月17号了，距离12月5号考试只剩下十几天了，本来考完期

末考试就已经筋疲力竭了，现在还插上CFA这一杠子，当时真是死的心都有了。但是想着那一沓白花花的报名费，只有硬着头皮上了,就算没有拿下的把握，也要有亮剑精神嘛。 话说军情十分紧急之时，战术就十分重要了，考试这种东西嘛，讲究的就是技巧。我正式开始准备就是11月20号，准备时间前后累计撑死就两个多星期。CFA一级一共涵盖十个科目，5本书，备考时间有限的情况下，就只有按照各部分的分数权重来分配复习时间了。哎，没办法，要用科学发展观来看待问题，才有赢一把的可能性。

2018年CFA一二三级考试题型+复习重点

2018年CFA一二三级考试题型+答题技巧 CFA特许金融分析师考试总体情况介绍：共三级，每级内容多而繁，广而不深。如果记忆力好的人，考CFA 成功的把握是很大的。 CFA一级考试题型+答疑技巧 CFA一级考试题型：共有240道多项选择题 设A、B和C三个选择，每道选择题分数均等，分上下午完成，上午120道，下午120道;每道题就是一个独立的问题或一句陈述，要求从ABC三个选项中选出最合适的答案。 CFA一级考核重点：掌握投资工具和基础知识 CFA一级总体来讲是偏向一些概念性的题目，主要把握好各种概念即可。如果想节约大量时间先买教材看一两遍，马上一套题目，就能大致了解了CFA如何去考了，安排好自己的学习计划。在一级考试中，重点复习好职业道德伦理跟财务报表分析这两块，这两个如果有一块挂了，一级必挂。当然一级中是有些数学题目，都是一些统计方面的，总体来讲不难。考美国的考试，数学肯定是不用担心的，随便学必比他们好。 CFA二级考试题型+答疑技巧 CFA二级考试题型：20道微型案例分析，全是选择题 每个案例长度约为一至两页半，当中会包含图表、财务报表、统计数据等资料，考生需根据每个案例中的资料回答六道相关的选择题。同样是上午10道，下午10道。这一级别的体量是第一级的一半，但是平均每一道题都要花费两倍的时间。简单说就是一大段背景信息(1-2.5页)，后面跟着6个多项选择，都要根据文章中给出的信息作答。这一级别的体量是第一级的一半，但是平均每一道题都要花费两倍的时间。 CFA二级考核重点：侧重考核资产评估(asset evaluation) CFA二级要求考生掌握资产类别的回报和风险管理知识，偏重各种金融证券的估值与定价，大部分是计算题目，中国人强项。重点是财务报表分析，股票分析，固定收益分析，衍生证券分析。看高顿网校视频，定计划，在二级中强调对每块知识点必须做题。一级二级全面投入复习的话，二十天左右可以搞定了，建议复习时间基准

超赞的CFA复习笔记(四)——出自高顿财经CFA

capital budgeting process资本预算过程：长于1年的未来现金流项目。任何对公司未来收入影响的决策可以用此框架测算 资本预算过程4个步骤：1.idea generation构思产生。2.analyzing project proposals分析项目建议。3.create the firm-wide capital budget制定公司层级的资本预算。4.monitoring decisions and conducting a post-audit监督决策（的执行）及实施事后审计。 构思产生：产生项目的构思。 分析项目建议：预测项目未来现金流 制定公司层级资本预算：根据项目现金流的时间性、公司的可用资源、公司的整体战略计划，对可获利项目进行优先级排序 监督决策及实施事后审计：寻找预计与实际的差异，解释原因。并通过审计找到预测阶段的系统误差，提高公司经营。 可以将capital budgeting project资本预算项目分成如下几类： 1.replacement project to maintain the business保持经营而更换项目：不进行深入分析，而是判断现行项目是否需要继续，如果是，现行步骤是否需要保留。 2.replacement projects for cost reduction削减成本而更换项目：决定设备是否过时，但仍然可用；或者需要替代。此过程需要深入分析。 3.expansion projects扩张项目 4.new product or market development新项目或市场开发 5.mandatroy projects调整项目：政府代理机构或保险公司可能需要。特别是在安全相关或者环境相关的项目。 6.other projects其他项目：一些不能简单分析的项目。 资本预算过程的5个重要原则： 1.决策是基于现金流的，而不是会计收入。：incrmental cash flow现金增量。sunk costs沉没成本：与是否接受项目无关，因此分析时不要考虑。它主要是支付给市场调研 的费用。Externalities外部效应：一个项目对公司其他项目现金流的影响（cannibalization蚕食）。如果是负面的，则需要将其从项目现金流中扣除。 conventional cash flow pattern传统现金流样式：现金流流入流出只改变一次（sign change only once)。非传统现金流样式：现金流流入流出改变不止一次。 2.现金流基于机会成本计算 3.现金流的时间性很重要：不仅仅因为贴现，现金流来得越早越有意义（风险考虑） 4.现金流是基于税后计算的 5.融资成本在项目的必要收益率中反应 independent 独立和mutually exclusive互斥项目：独立项目只要可以获利，就都可以接受。互斥项目只能接受其一。 project sequencing项目次序：有些项目要在实施某些项目后才能实施。 IRR是PV(流入）=PV（流出)的贴现率 payback period偿付周期：恢复最初成本的年限。 偿付周期=偿付年限的整数部分+未偿付部分在最后一年年初的值/最后一年的现金流 该方法是考虑流动性的。但缺点是：没有考虑贴现，且也没有考虑偿付年限之后的现金流。discounted payback period贴现偿付周期：将现金流贴现（贴现到项目开始）后计算偿付周期。profitability index利润指数（PI) PI=未来现金流的现值/CF0=1+NPV/CF0，PI>1时,NPV为正，项目可接受。反之为负，项目不可接受 NPV profile轮廓：不同贴现率下的NPV曲线。IRR为NPV=0时的贴现率。

12月CFA一级经验分享

12月CFA一级经验分享 刚刚考完12月的CFA一级，趁热打铁，分享下考试经验吧！ 关于一级的考试 真的没有想象中的那么难，甚至没有notes的课后题的难度。最大的感觉就是，在经历过众多国内考试的摧残之后，我们总是倾向于把试题往很复杂的方向想，各种绕，各种纠结！但是实际上，CFA考的的题目都非常简单，非常的directly！例如，它会直接问你某一项原则，是GAAP适用，还是IFRS试用，还是二者都试用。当然，这是较简单的出题方式。但是即使是较难的题目，只要概念搞清楚了，公式熟悉了，也很快能做出来。计算一类的，比较简单的，比如给你行权价格、股票当前的价格，当然有时候也会给你之前的股票价格，让你计算American call/put、European call/put的上下限。个人觉得真题的难度跟MOCK差不多甚至更简单（可能是因为做mock的时候知识点掌握的不全，觉得难，实际上在做第二遍的时候觉得难度不大），没有做practice exam所以不知道怎么比较。 关于复习要达到的效果。 大家都说，CFA一级，只要好好看书，都能过。确实是这样，确实是好好看书了，就能过，但是，大家要清楚，这个“好好看”是个什么含义！从我的经验上来看，这个“好好看”对不同的考试的含义是不一样的。针对CFA一级，我认为这个“好好看”，需要达到的是：①熟悉所有概念。经历过考试才知道，不要忽略掉NOTES上任何一个小概念，注意，是“任何一个”！这里之所以说熟悉，没有说理解，一是一级考的比较浅显，基本懂了概念就行了，二是考试是选择题，熟悉了各个概念，看到选项能帮助回忆知识点。②熟悉所有的公式及变形，并且会应用会计算，以及各个公式之间的联系、差别。为什么这种情况用这个，那种情况用那个。例如：quick ratio 和cash ratio，两个公式就是分子相差了一个receivable，有的题目就是给你cash、marketable security、receivable和total liability，让你算quick ratio或者cash ratio，这就考你公式了，哪个包含receivable？哪个不包含？有的会多给几个数据，故意绕你一下，但是也不算绕，因为你清楚了分子是由哪几项构成的，很快就能解答出来了！公式要了解的不仅仅是它表面一个简单公式，还要搞清楚各种变形。例如：leverage=assets/equity，它还可以变形为：leverage=ROE/ROA，但是后面这个公式在notes里边是没有给出的，它是在练习的答案中出现的，实际上他的推导也非常的简单。另外很重要的一点，不要只记那种直接给出的公式，还有notes中用文字描述的公式。 就我的考试过程来看，觉得难的，就是课本不熟悉的，公式不熟悉的！所以，不要忽略任何一个小知识点！如果上午考了的，不会的，中午最好是要看一看，哪怕就瞟一眼也好！我就是个例子，上午考到一个公式，没见过，不会，中午翻了翻公式表，没看到，想着算了，应该考过的不会考了吧！结果下午又考了！肠子都悔青了，怎么就没问问人~~~多翻翻书！！！

CFA考试复习之关于LOS的一些技巧

CFA考试复习之关于LOS的一些技巧 LOS是英文Learning outcome statement（学习要求说明）的简称。 CFA课程的首要目标是通过教授你十个主要议题领域的基本概念和原则，让你成为一个合格的投资专家。LOS 是对具体的知识，技能和能力的说明，这些你在完成了阅读和所有相关的练习和习题后，都应该能加以运用。每个LOS都会包括一个要求语，如“demonstrate”，“formulate”or “evaluate”等，来表明对其所需的理解程度。在阅读每一个课程前，要先读懂每部分的LOS。 有部分考生可能会认为每个LOS对应的就是能成为题目的知识点。在CFA协会提供的说明，它特地注明：LOS 不是打算帮你迅速找到可能是科目考题的简单知识点。每个LOS可能涉及到一个或多个段落甚至几张页面，LOS中是不会有简单的答案的。LOS，不应被看成直接考题的简述。 LOS应用指南： 首先，在开始阅读每个章节前先读一下LOS，以了解本章最基本的学习目标。LOS会向你指出在阅读时最根本的要点。考生需要按学习要点说明即LOS 的指定要求来做。如果公式是被LOS 要求的，那么就要在理解的基础上加以记忆。 然后，进行仔细的阅读。CFA协会选定的并依据LOS编写的那些材料的重要性是无可替代的。很难有其它版本的教材能在精简内容的同时而不丢失原有的重要信息。所以CFA协会强烈建议考生按照原版教材来进行复习准备。许多LOS反映的是一个很广泛的要求，要学会将其结合不同的方法，运用到不同的个案或场景中。教程中的例子仅仅是举例说明来帮助你理解的，而核心的思想仍然在于LOS中。通过对LOS的举一反三，能够演化出很多的题目。所以这就是他的重要性所在。比如，LOS中要求你掌握计算未来现金流现值的方法，那意味着如果换一个角度出题，让你鉴于目前的价值，未来价值，以及时间来计算贴现利率的题目就是从另一个角度的变通，这同样需要掌握。 其次，每个考题都是基于一个或多个LOS。每道考题，尤其是在第二和第三级，都有可能将好几个章节甚至Study Session的部分结合起来出题，通过相互比较、分析、总结等形式来考察考生对于该部分知识点的掌握程度。如上所述，LOS，不应被看成考题的简述。不过，如果你能完成LOS所确定的目标，你肯定能在考试中取得成功。 最后，完成了阅读和练习后，再重读下LOS，可以用他来帮助你衡量是否已掌握了LOS中的要求的内容和完成了学习目标。

CFA一级备考复习攻略：财务报表分析

Financial reporting and analysis （FRA）财务报表分析，在CFA一级所占的地位绝对是重中之重，有一句话叫“得财务者得天下”。虽然近几年财务的占比在下降，但是除道德外，财务的占比仍然是最多，那么该如何复习CFA一级考试中的财务报表分析呢？ 财务报表分析知识框架 第一部分：是对整个财务知识的概述。对于初学者来说这一部分内容可能会比较抽象，特别是财务报表的基本原则的内容。所以建议同学可以学完后面的内容之后再返回来看第一部分的内容，可能会有更深刻的理解。 第二部分：是对财务中的三大报表（资产负债表、利润表、现金流量表）和各类财务指标做了更深层次的探讨。 第三部分：介绍了报表中的四大类主要会计科目，分别为存货、长期资产、税和长期负债，这一部分是考试的难点和重点。 第四部分：是最实用但考试很难出题的章节，即如何评判财务报表的质量和如何对财务报表进行分析。因为一级是单选题，客观上就限制了对这一部分内容的考查，所以这一部分的题目相对比较简单。 财务报表分析重难点 一级财务的重点是在第二和第三部分，可以说80%的题目都是考这2个部分，如果做原版书课后题，我们会发现第一个Reading和最后一个Reading的题目很多，但是不要担心，因为原版书课后题考查的太细，并不是所有的题目在考试中都是重点，有些题目用来查缺补漏即可。 一级考的题目很多，我们的目的不是把所有的题目都做对，而是抓住重点，即三大报表和四大主要会计科目。 第一大重点是三大报表，从考试的角度看，最重要的是损益表和现金流量表，资产负债表这章的内容最重要的是financial asset的分类以及会计处理方法，此外还需关注财务指标分析。 第二大重点是四大类会计科目，分别为存货、长期资产、税和长期负债，长期负债又分为债券和租赁两大部分。第二大重点中关于长期资产和负债的内容是最多的，考生需掌握很多公式和名词，熟练运用各种会计处理方法。 从难度看，现金流量表和税是最难的两个章节。税这一章知识点学起来比较难，但是题目比较直接。财务最难的是现金流量表，现金流的计算涉及到大量公式和细节点，稍有差池，整道题目也就做错了，所以对于现金流量的计算，考生一定要确保自己可以正确默写公式。 财务报表分析复习策略 财务这门学科，通过课上学习理解知识点之外，还需要对知识点细节的精准记忆，才能做对题目。因此考生一定要熟练掌握基础知识，反复记忆，且对细节一定要明确，不能模棱两可。 财务占比大，但是知识点理解上来说并不难，且考题都很常规，因此这门课复习性价比较高，是非常值得花时间的一门学科。 推荐的复习方法是通过基础课理解知识点，打牢基础，然后反复听强化串讲，在单位时间内提高知识密度，并且自己拿出白纸来默写，建立框架感。最后就是做题，且反复做题，熟悉出题角度和题型，知己知彼，以不变应万变。 第1页

超强cfa一级复习攻略

cfa一级复习攻略 关于cfa要复习多长时间，其实因人而异，cfa官方推荐学习时间是300小时，大部分通过人也基本是在300小时左右。也有学霸表示他们一级复习了两周就去考了，如果有基础的话，cfa一级200个小时左右应该没问题。cfa二级、三级也差不多300个小时左右。 在这里想要告诉大家，CFA一级考试真的不难。 主要动力是坚持： 即使每天很忙很累，都要坚持每天复习CFA学习在3-4个小时。 开始进入正题： Cfa一级复习所用工具： 1、教学视频 个人觉得，一上手最好先看一些网课视频。看课程视频的好处在于，CFA是全英文考试，对于我们非金融专业的学生，有些名词啊，概念啊一开始很难理解，直接看notes 也容易看晕，所以最好是有人先和你讲一下。但是总是问别人，别人也会烦的，不如自

力更生。我当时就是对Derivatives和Financial reporting很晕，看了视频后还是很晕，但再看notes以后就不晕了。 看课程视频的坏处在于费时间，很多机构从12月份就开始上课了，一直上到了6月，什么基础啊强化啊冲刺啊，那得有多少课！全听过来都不用睡觉了。。。所以就挑重点吧，Financial Reporting一定要听，道德部分一定要听，其他的视情况而定。理工科学生就不用管数学那部分了，修过经双的就不用管经济那部分了，自己看notes完全没有问题。 我那时候着重看了Financial Reporting、Equity Investment、Derivatives和Ethical。还有几门分值比较小的课，看完教学视频直接做题了，都没有看notes。做题的时候也可以再看看冲刺教学的视频当做复习。 看视频的最大问题就是容易睡着！这和上课一样，还没有人监督，我经常盯着盯着就困了然后就没有知觉了，再醒来已经不知道讲到哪里了，只好倒回去重看，非常浪费时间。建议大家还是坚持一下，想着看完奖励自己一个冰淇淋啥的，千万不要反复重看，不然每次一个小时的视频看个两三小时，就来不及了。 2、notes 很多人说notes一定要从头看到尾，每一页都看，因为它已经是原版书的简略版了，不能再简略它了。可是我还是觉得没有这个精力和记性从头看到尾看一遍。觉得自己还

100天冲刺CFA一级考试指南

100天冲刺CFA一级考试指南 100天拿下一级，其实你也可以！ 2015年12月的CFA Leve I的考试近在咫尺，如何在短时间内高效的复习CFA成为了本次考试成败的关键。在2015年6月的考试中，许多考生都已领略到CFA协会的全新出题思路和考试风格。要想在有限的三个月时间内，对12月的CFA考试做一学习方面的冲刺，建议考生可以参考一下几个备考重点: CFA一级考试考什么？ 首先，考生需要明白CFA一级的考核范围和考核性质。在此小编不再赘述。CFA的一级主要是考核学生的金融方面的认知程度。在此层级的考试中，know what是你必须要掌握的。 你考CFA是为了什么？ 坚定自己的考试初衷，是每一个考生为之奋斗，在备考中展开一场场拉锯的中心作用。如自身对CFA的认识浅薄，那么CFA对于你来说，他到底意味着什么？ 认识的越清楚，越有利于自身对于CFA考试的晋级。建议大家，不要在没有认识到CFA考试意义的情况下草率开始。一位从事对冲基金的职业经理他曾一次性通过了CFA的三级考试，他建议考生：如只是为了自身的简历添一笔颜色，那么CFA考试对于学生来说，或许仍然达不到追求他的分量。而如果你的兴趣就是投资和做研究，那么CFA对于你来说，才是真正意义上量身定做。 许多持续通过CFA三级，最终获得持证人资格的学者都希望考生明白，在开始了CFA课程之后，会面临着许多牺牲。牺牲自我的时间。全职工作的力不从心、家庭的周旋不开。对于家人和朋友太少的陪伴。时间却永远完好地以24小时呈现给每一个人，如何分配会成为非常头疼的事情，但如果决定考取CFA，那么个人的时间分配又将变得更狭小。

想明白CFA考试对自身的意义，才会在之后漫长的考程中面对各式各样的难题，依然对他不离不弃。 掌握CFA一级必考重点：Accounting和Ethics。 Accounting中的几个FinancialStatements一定要理解透彻，包括各个报表之间的关系，以及报表中各个条目之间的关系，把Notes上的例题和习题算几遍，理清关系。 Ethics临考前再读，一定要读教材，课后习题一定要做。注意：不要做课本和官方模考以外的其他Ethics模拟题，完全没用而且难度可能偏高。 学会运用知识点推导公式 数学基础不错的考生，可以尝试自己来推导那些需要背诵的公式。一来可以加深记忆，而且又能通过自身对于参数含义的理解，更好的巩固。有时，在背完一堆公式之后，难免混淆记忆模糊。真正考试时只能干着急，却无法对所涉的似熟非熟的题目有一个最准确的解答。消磨了自己的自信心，还不一定在努力备考之后顺利通过考试。 所以这个方法考生可以尝试，等差数列，等比数列，简单微积分。这些小知识花半天时间去翻翻数学手册就全部到手了。 如此看来，用最后的100余天与CFA一级考试奋力一博并不算太大的难事。功夫从不负有心之人，GET对你自己的复习要领。挥一挥手，CFA的胜利指日可待！ 找对课程里的Key Concept

2018年CFA一级考生常用CFA教材介绍

2018年CFA一级考生常用CFA教材介绍 关于CFA教材CFA协会自2014年起调整了CFA考试教材的购买模式，从原来由CFA考生自行选择电子版CFA教材、纸质版CFA教材或者两者皆选的方式，改为了将电子版CFA教材捆绑在CFA考试费中，考生可另选是否购买纸质版CFA教材。协会的这一更改决定直接导致了全球考生都必须下载电子版CFA教材。针对不同的考试级别，教材亦有所不同。请登陆CFA协会官网查阅教材相关信息。 一般来讲，考CFA最基本的或者说必读的教材有：CFA 协会官方教材（CFA Curriculum）、Schweser Study Notes、CFA协会道德手册（Standards of Practice Handbook）和CFA中英文教材。 考生一般先看Schweser Study Notes，将每一个Session 都学习之后，如果有不理解的知识点，可以通过Curriculum 对相应的内容进行查看。对于一级考生，重点学习Level 1 的Schweser Study Notes 辅助CFA 协会官方教材的章节习题及道德手册就可以了。 CFA 协会指定教材和Schweser Study Notes 的区别：CFA 考试的学习资料主要有两类：专业机构出版的Study Notes 和CFA 官方教材。CFA 协会指定教材包含在考生注册费中，是CFA 协会指定核心阅读教材，不过并不是针对复习与考试的学习精要。 Schweser Study Notes 的编写以LOS(Learning Outcome Statement或译为"考纲") 为基础，是备考CFA 明确、高效的学习补充资料。许多参加CFA 考试的学员都很依赖Study Notes, 以Study Notes 提供的方法和指明的重点学习研究每个LOS，然后再阅读CFA 教材中的例子、资料作为学习补充。 建议：CFA 一级考试可以只学习Schweser Study Notes, 当然如果时间充足，建议阅读CFA 协会指定教材，打好基础。 CFA协会道德手册（Standards of Practice Handbook） CFA考试道德部分很重要，考试只看study notes内的道德是不足的，一定还要看道德手册(道德手册的内容与官方教材第一本书的道德部分内容是相同的)。

备考CFA一级的三阶段学习方法

备考CFA一级的三阶段学习方法 融仕小编整理了一位学霸的学习经验，给大家分享一下，当然因人而异。CFA一级共10个科目，所占比例不同，总体来说复习内容算多的。作为上班族，要按照官方的250个小时来复习，显然是不符合实际。我和大多数的CFA学生没有区别，在大学期间就报考了CFA，但那会儿根本没有多在的考试欲望。现在就业快两年，因工作的关系决定重新再考，因为白天要上班，晚上回家强迫自己办公桌上在墙上3小时前，真的是一种煎熬，经过慎重考虑，决定参加CFA课程，强迫自己去走类每周，强迫自己每个星期天都加快速度。1层基本上很多都是点到为止，而不是特别困难或复杂的计算，其中有许多是概念主题，所以我把我的研究分为三个阶段： 备考CFA一级的三阶段学习方法 第一阶段：CFA课程的这个阶段是最好的时机功率点奠定了基础 但它也是最容易懒散阶段，因为大学是一所商业学校，很多的内容和主题，有这样的印象，只是几年太旧了，被遗忘很久以前遗忘的，透明的帮助自己拿起了一流的回忆，尤其是财务报表分析的分公司，通过生动活泼的教学，最重要的是解决问题的能力和重要的概念，财务报表分析1 级占48分，不得到了高标准，清理失去一半的机会，所以一定要把握得分。 第二阶段：勤练习 CFA考试的1级答案平均时间1.5分钟，根本没有时间，你想想如何解决问题又来了，只有大量的练习让你冷静，根据考试经验独家的版权问题集，但还有终审法院的网站提供模拟考试，基本的练习量是足够的。勤做题，让我们知道在哪里薄弱地区，但不要害怕，一直有的信心，因为这是给你的分数不是很好。 第三阶段：总复习 这个阶段必须加强和维护。假设前两个阶段的跟风，只要这最后的阶段，回顾过去题写书名（尤其是在过去的错题不同的令牌），不要拿写一个新的主题，主要是为了夺回内存。事实上，到了这个阶段，被遗弃的人已经放弃，坚持以人为本，在这里，有7％至8％，有机会过关，最重要的是用意志力坚持下去。毕竟，一个好工人不能离开好几天了，所以特别珍惜休假的日子，必须向图书馆一大早，然后快速复习和记忆，充分利用每一分钟，从不浪费。