今年一季度我国主要宏观经济指标出现回落(详细)

今年一季度我国主要宏观经济指标出现回落今年一季度我国主要宏观经济指标出现了不同程度的回落。对此，有分析人士认为这是“三期叠加”的必然反应，经过一段时间调整，情况会好起来。并认为，在诸多数据中，消费增速放缓特别值得关注，因为扩大消费是调结构的方向，如果消费潜力得不到有效释放，会给宏观经济增添新的风险。情况是不是这样呢？需要跟踪研究。

我国正处于转型的关键时期，决定增长前景的重要因素是消费需求能够释放到什么程度。当前，我国宏观经济面临的下行压力，既表现在投资增速的下降上，更表现在消费增速的下降上。消费增长放缓使宏观经济面临新风险。

从一季度各项宏观经济指标看，一些重要指标均有下降的压力。但其中突出的风险和挑战之一是消费增速的放缓。这表现在社会消费品零售总额增速下降比较明显。2014年1-3月社会消费品总额为62081亿元，同比名义增长12%，为2006年2月份以来新低。

为应对消费增速放缓可能带来的风险，应加快推进个人所得税综合与分类相结合的改革，切实减轻中低收入家庭的税负压力。考虑到今年实体经济压力加大的实际情况，在保持财政收入水平总体稳定的前提下，建议加大对中小企业和城乡居民的减税力度。

中国（海南）改革发展研究院经济研究所

当前我国经济面临的下行压力主要表现为消费增长速度放缓及其带来的投资信心下降。这有周期性因素，但主要根源在于制约消费需求释放的政策与体制。客观地看，我国消费拉动经济增长的大趋势已经形成，稳定宏观经济的关键在于，适应消费释放的大趋势，加快体制创新和政策调整。尤其要避免为保增长再度采取大规模投资刺激政策，延缓产业结构调整和经济增长方式转变的进程。

消费增速放缓带来经济新风险

判断经济形势，既要看短期供给的波动，更要看中长期需求的波动。我国正处于转型的关键时期，决定中国增长前景的重要因素是消费需求能够释放到什么程度。当前，我们宏观经济面临的下行压力，既表现在投资增速的下降上，更表现在消费增速的下降上。消费增长放缓使宏观经济面临新风险。

1.应高度重视消费增速的放缓

从今年一季度的宏观经济各项指标显示看，一些重要指标均有下降的压力。但其中突出的风险和挑战之一是消费增速的放缓。这表现在社会消费品零售总额增速下降比较明显。2014年1-3月社会消费品总额为62081亿元，同比名义增长12%（扣除价格因素实际增长10.9%），为2006年2月份以来新低。

除了同比下降外，社会消费品零售总额的环比增长也呈现下降趋势。2013年3月份以来社会消费品零售总额月环比增长均在1%左右，2014年1月、2月环比增长为0.78%和0.71%，反映社会消费释放的活跃度还不够；3月份社会消费品零售总额环比增长1.23%，出现了改善的苗头，但能否保持或进一步增长仍需观察。

2.消费增速放缓导致投资增长乏力

消费是经济活动的重要环节。没有消费，投资将成为无源之水；没有消费需求支撑，扩大投资将带来产能过剩。因此，消费增长速度放缓会引致投资需求收缩。2014年1-3月全国固定资产投资（不含农户）68322亿元，同比名义增长17.6%，为2002年12月以来的新低。PPI不仅同比仍未能转正，环比也出现下降，3月PPI同比下降2.3%，环比下降0.3%。在PMI上，3月份制造业PMI虽然比2月份回升0.1个百分点，达到50.3%，但反弹力度并不明显；反映中小企业的汇丰PMI指数仅为48.0%，连续三个月低于荣枯分水岭下方。

从短期看，投资放缓直接形成经济增长的压力。但进一步分析，投资放缓的根源在于消费放缓。我国投资领域的现状是，产能过剩与投资短缺同时并存。一方面，缺乏消费需求的重化工业等产能过剩尚未得到有效出清，这些行业的投资将进一步下滑。另一方面，有巨大消费潜力的服务业等投资仍然短缺，巨大的投资需求还得到充分释放。这必然导致投资增长速度下降，并带来宏观经济的下行压力。

3.消费增速放缓可能放大宏观经济风险

消费投资增速双放缓，不仅使宏观经济在短期内存在比较大的回落压力，而且也使一些结构性矛盾和问题更加突出。目前各方广为关注的债务风险扩大问题、房地产风险问题、财政金融潜在风险问题、产业结构调整滞后问题等，都与此直接相关。比如，消费放缓可能加大房地产市场压力。1-3月份，全国商品房销售面积同比下降3.8%，降幅比1-2月扩大3.7个百分点；销售额同比下降5.2%，降幅比1-2月份扩大1.5个百分点，房地产投资与销售均面临比较大的压力。

从增长前景看，如果消费增速进一步放缓，过去在高速增长情况下被掩盖的一些矛盾和问题可能会更为突出，从而形成增长的隐患。因此，需要高度重视消费增速的放缓。

消费增速下滑与政策和体制因素有关

值得注意的是，一季度包括春节假期，是我国传统的消费旺季。在消费旺季出现消费增长速度下降的情况，有多方面原因。从我国消费需求释放的空间看，消费增速放缓与更深层次的政策与体制机制障碍有关。当前，一些思想理念、宏观政策、消费环境和体制制度与消费拉动经济增长的趋势还不相适应。

1.居民消费能力不断提高，但潜在消费需求受抑制

2008年以来城乡居民收入均保持较快增长速度，使城乡居民消费需求结构不断升级，消费规模持续加大。但居民在健康、医疗、养老等领域仍然有巨大的需求尚未得到有效满足。例如，据统计，我国每天有近2.5万人进入到60岁以上老年人行列，但无论是农村还是城市，养老服务供给短缺均十分明显，在一些特大城市，要进公立养老院，如果50岁开始排队，要排上30年，甚至40年，养老服务供给严重不足，养老消费需求明显被抑制。

随着居民新消费需求的不断增长，相关的制度安排尚未作出有效调整，使潜在消费需求未能得到有效释放。

2.消费需求与投资需求不匹配

投资与消费不匹配的根源在于，政府主导的投资模式还有很大权重，市场在资源配置上的决定性作用还有待进一步发挥。新一届政府把“加快转变职能，简政放权”作为开门第一件大事，加快了行政审批改革的进程，也取得了积极成效。但与社会期望相比，打破垄断等改革供给还相对不足，社会资本参与国有企业改革还有待突破。目前仅中石化推出了放开成品油销售环节的政策。

以市场需求为导向的社会资本活力还没有全面释放出来，与消费需求相适应的有效投资不足，尤其是服务领域的投资短缺明显。如果不从这个投资结构出发，仅看到投资增速下降而再度出手扩大投资以稳定短期增长，恐怕又会给中长期发展埋下更大隐患。

3.消费环境尚未得到根本改善，消费预期不稳

比如，与消费密切相关的政策波动，加大消费的不确定性，使居民消费更为谨慎。最近出现的“房地产崩溃论”，直接影响消费者对持有财产的担心，客观上使消费信心受到很大影响。再比如，城乡居民对教育、医疗等需求加大，但相应的市场监管没有跟上，消费环境问题不容乐观。一些地方出现“药儿园”事件，暴露出学前教育监管中还存在薄弱环节。

此外，居民对绿色消费有很大需求。调查显示，城市消费者中，94%的受访者愿意为“绿色”的产品和服务多支付45%的费用；83%的被调查者需要购买此类产品或服务。但绿色消费体系尚未有效建立起来，消费安全问题尚未得到根本性解决，客观上抑制了居民消费需求。

4.收入分配改革尚未破题

这些年我国城乡收入差距呈现持续缩小态势，这是一个好的方面。2013年城乡居民收入缩小到3.03：1，2014年一季度为2.53：1。但在国民收入分配格局上，还呈现出向政府和企业倾斜的突出特点。

2013年，全国财政收入增长10.1%；规模以上工业企业利润增长12.2%；但

城镇居民人均可支配收入实际增长7.0%，比2012年回落2.6个百分点；农村居民人均纯收入实际增长9.3%，比2012年回落1.4个百分点。

当前，尽管收入分配改革方案已出台，但具体实施细则尚未公布，一些重大利益调整上的改革尚未实质性推进，不利于社会消费需求潜力的释放。

5.农民工消费需求明显抑制，农民工市民化的步伐有待加快

由于农民工融入城市的进展比较缓慢，农民工“收入在城市、消费回农村”特征仍然明显。不久前出台的国家新型城镇化规划明确“建立健全农业转移人口市民化推进机制”，但农民工市民化的具体改革和相关政策尚待明确和落实，实施细则还需要尽快出台。农民工市民化滞后使其消费需求尚未有效释放出来。

以经济发达的上海为例，根据调研数据，2013年在沪农民工人均生活消费支出为16097元（月均为1341元），和上海农村居民人均生活消费支出接近，仅为上海城镇居民人均消费支出水平的57.17%。

采取有效措施释放消费需求

稳定宏观经济的关键在于充分释放中国巨大的消费潜力，并以消费需求为导向扩大有效投资。这就要求既着眼于短期，又谋划中长期，在解决短期问题时为解决中长期问题奠定基础；既注重政策调整，更注重体制改革；既要发挥市场决定作用，又要发挥政府有效作用。也就是说，当前宏观经济政策要着眼于“释消费、稳增长”。

1.尽快形成消费决定未来中长期增长的共识

我国当前正处于增长换挡的关键时期，各方对经济增长担忧主要在于：随着投资拉动作用的逐步下降，消费能否成为促进经济增长的主要动力。这使得在释放消费需求的一些政策措施和体制调整方面还缺乏共同认识和自觉行动。因此，当务之急是尽快形成消费拉动经济增长的政策共识。

（1）在政策导向上，明确13亿人的消费大市场是我国最大的增长优势。初步估算表明，2020年中国消费潜力将达到45-50万亿元，加上引致的投资需求，内需总规模有望达到上百万亿元，有条件支撑未来10年7%-8%的经济增长。

（2）适应未来5-10年的大趋势，明确释放消费需求的基本政策目标。一是社会消费品零售总额达到15%左右的增长速度；由此带动固定资产投资18%-20%的增长；二是改变消费率下降的趋势，在2013年消费率有所下降的情况下，争取“十二五”末消费率达到53%-55%，初步形成消费拉动的基本格局；三是释放消费需求不是不要投资，而是要通过消费释放有效带动投资增长，有效化解产能过剩，形成投资消费动态平衡，推进产业结构合理优化。

（3）通过消费释放推进结构的加快调整。通过释放服务业的投资需求，带动投资结构的有效调整；推进城镇化率及服务业比重每年分别再提高1-1.5个百

分点；就业弹性系数明显改善，使年新增就业人口达到1000万人以上。

2.尽快推进有利于消费潜力释放的制度改革与政策调整

（1）以扩大中等收入群体为重点加大实施结构性减税的力度。加快推进个人所得税综合与分类相结合的改革，切实减轻中低收入家庭的税负压力。考虑到今年实体经济压力加大的实际情况，在保持财政收入水平总体稳定的前提下，建议加大对中小企业和城乡居民的减税力度。

可以考虑实施5000亿的减税计划，即以2013年年财政收入基数与增长速度为标准，全年财政收入达到13.7万亿即可，增长6.2%，使预期的财政收税增长从1.3万亿缩减到0.8万亿，减税5000亿元。

2013年全国财政收入为12.9万亿，增长10.1%；2014年1-2月财政收入累计24923亿元，比去年同期增加2496亿元，增长11.1%。如果财政收入保持2013年的增长速度不变，2014年将达到14.2万亿。建议明确5000亿的减税规模，即财政收入控制在13.7万亿左右，增长速度保持在6.2%左右。

与此同时，加快推出财税体制改革的整体方案。尤其是在预算和税制方面，近期内建议出台具体的改革行动方案。

（2）近期内出台加快人口城镇化的配套政策。以农民工市民化为重点，按着新型城镇化的要求，加快推进相关的政策调整与体制改革。以“三个一亿人”为目标，年内争取出台各地区统一的居住证制度，全面清理农民工社会福利歧视的相关政策，明确将市民福利与户籍制度脱钩。

（3）加快城乡基本公共服务制度的对接。在城乡居民养老保险对接的基础上，加快推进新型农村合作医疗和城镇居民医疗保险（放心保）并轨，争取上半年出台具体实施方案；加快政府公共服务采购清单制度建设，加大对公共服务领域的政府采购力度，并提高公共服务财政支出效率。

3.适应消费需求，激活社会资本活力

我国不仅有巨大的消费潜力，也有巨大的投资潜力。2013年城乡居民储蓄存款超过40万亿元，为扩大投资提供了巨大空间。我国仍有大量闲置的社会资本，企业和居民也并不缺乏投资愿望。

问题在于，需要适应消费需求释放的基本趋势，尽快打破制约社会资本的政策与体制障碍，有效激活社会资本活力，使全国新注册企业和民间投资比重保持进一步上升的态势，今年一季度民间投资占全部投资的比例为64.8%，“十二五”期内要争取达到70%左右的水平。

（1）扭转社会资本投资增速下降态势。今年1-3月民间投资增长下滑主要是工业和制造业的民间投资下滑。要扭转这一态势，关键在于各级政府加大简政放权力度，加快行政审批制度改革，加快制定并公开各级政府权力清单，有效激

活社会资本活力，使社会资本在调整投资结构中发挥重要作用，尤其是让更多社会资本进入服务业领域，减少投资结构与消费结构的错配。

（2）适应新型城镇化的投资需求，鼓励社会资本进入城镇化投资的相关领域。以人为本的新型城镇化需要大量的投资。城镇化融资的关键是建立一个有效的融资体制。

一方面，政府、尤其是地方政府在新型城镇化中要保障公共服务供给；这方面的投资需求通过加快调整中央地方财税关系来得到保障；另一方面，对投资性、商业性的融资，则需要发挥社会资本的活力，鼓励社会资本进入有巨大社会需求的服务业、公益性项目、文化产业、环保产业等领域。

（3）加快服务业开放。2013年，我国服务业比重达到46.1%，首次超过第二产业比重；2014年一季度服务业比重达到49.02%，服务业已经成为吸引社会投资的主体。推进教育医疗等服务业向社会资本开放，有利于扩大社会资本投资空间进而稳定投资。尽管短期内开放会给监管造成压力，但从中长期看是激发社会资本活力、培育竞争新优势的重要手段。

建议在服务业等新兴产业领域采取最宽松的市场准入条件。建议今年年内，抓紧出台加快服务业向社会资本开放的实施细则，鼓励民间资本进入文化娱乐、医疗教育、公共服务等领域；提速营转增改革，建议原定2015年完成的营转增改革，今年年内全部完成。

（4）加快垄断行业改革进程。建议在这方面要列出并向全社会公开明确的时间表和分解到具体领域的改革任务。在具体措施上，尽快在石油、电力、铁路、电信等垄断行业推出一批向民营经济开放的重大项目，以此提振民间固定投资信心。对新批的投资项目，例如新获批的5条铁路建设项目，应明确民间资本投资比例的下限。

（5）加快相关经济法律修订。在特定时期出台的一些法律已经滞后，并且成为制约社会资本发展的突出矛盾。按“市场决定”的要求，应当对现有的经济法律进行全面审查、及时修订和清理。目前《公司法》已率先修改并正式实施，建议其他相关的法律也应抓紧修订。

4．发挥政府的有效作用

（1）保持宏观经济政策的稳定性。鉴于宏观经济仍然在上限与下限之间运行，建议继续保持稳健的货币政策和积极的财政政策，不对宏观调控政策做大的转向，以此稳定社会各方面政策预期。尤其是不能“放投资、宽货币”，再出台大规模的投资刺激方案和宽松货币政策。

当然，在加快相关改革的同时，也要积极做好经济突破底限的预案，以重大民生项目为主做好相应项目储备，一旦经济运行面临外部冲击突破底线，可以启

动预案、从容应对。

（2）研究出台消费主导的中长期改革规划。能否有效释放13亿人的消费潜力，决定了我国能否实现7%-8%的中高速增长。释放消费潜力的改革是中长期的、难以一蹴而就，不能依靠短期刺激政策。当前，需要明确把消费主导作为经济转型的重要目标，尽快制定消费主导经济转型中长期的改革规划，明确时间图和路线表。

（3）严格消费市场监管，保障消费安全。尽快改革市场监管体制，推进由行政监管向法治监管的转型，明确把行政审批与市场监管严格分离，建立自上而下、统一高效的市场监管体系。对影响全局的重大消费事件，从严处理。建议年内组建独立的、权威、有明确执法权的食品药品监管体系。

（4）改善消费环境。对有利于释放消费的新兴业态采取鼓励态度，审慎出台有可能影响社会消费预期的相关政策。例如，央行加大对互联网金融的监管等方案，建议在广泛征求意见、公开讨论、达成共识后再实施。加快推进流通体制改革，全面清理妨碍全国统一市场的各种关卡，降低流通成本，促进物流配送、快递业和网络购物发展。

2010年中国宏观经济形势分析

2010年中国宏观经济形势分析 2010年，中国面对极为复杂的国内外经济环境和极为严峻的各类自然灾害等挑战，虽然我国宏观经济政策框架基本稳定，但汇率不断升级、通胀压力不期而至、外部需求持续变化、资本流动大幅波动，宏观经济形势未可乐观，就如温总理曾在接受采访时指出：“如果说2009年是进入新世纪以来经济最为困难的一年，那么2010年是中国经济最为复杂的一年”，不过党中央、国务院审时度势，科学决策，团结带领全国各族人民，深入贯彻落实科学发展观，加快转变经济发展方式，加强和改善宏观调控，发挥市场机制作用，有效巩固和扩大了应对国际金融危机冲击成果，使得2010年国民经济运行态势总体良好。 2010年全年国内生产总值397983亿元，按可比价格计算，比2009年增长10.3%，增速比上年加快1.2个百分点。分季度看，一季度同比增长11.9%，二季度增长10.3%，三季度增长9.6%，四季度增长9.8%。分产业看，第一产业增加值40497亿元，增长4.3%；第二产业增加值186481亿元，增长12.2%；第三产业增加值171005亿元，增长9.5%。 1．国内生产总值（GDP） GDP是最受关注的宏观经济统计数据，是衡量国民经济发展情况的重要指标。GDP增速越快表明经济发展越快，增速越慢表明经济发展越慢，GDP负增长表明经济陷入衰退。 根据国家统计局初步测算，2010年前GDP为397983亿元，按可比价格计算，同比增长10.3%，比上年同期增幅加快1.2个百分点。

数据来源：国家统计局 2．社会消费品零售总额 社会消费品零售总额反映国内消费支出情况，对判断国民经济现状和前景具有重要的指导作用。社会消费品零售总额提升，表明消费支出增加，经济情况较好；社会消费品零售总额下降，表明经济景气趋缓或不佳。2010年社会消费品零售总额达154554亿元，同比增长18.4%。其中，城镇消费品零售额133689亿元，同比增长18.8%；乡村消费品零售额20865亿元，增长16.1%。2010年自8月起社会消费品零售总额同比增幅连续五个月保持在18%以上，国内市场销售实现平稳较快增长。 数据来源：国家统计局 3．进出口额 2010年全年进出口总额29728亿美元，同比增长34.7%。其中，出口15779亿美元，增长31.3%；进口13948亿美元，增长38.7%。进出口相抵，顺差1831亿美元，比上年下降6.4%。从月度同比增幅来看，2010年12月进出口受2009年高基数影响，增速正常回落，国内生产的放缓也是导致本月进出口增幅回落的重要原因。

第三章 宏观经济分析

第三章宏观经济分析 第一节宏观经济分析概述 （1）意义和方法 意义：1.判断证券市场的总体变化趋势 2.把握整个证券市场的投资价值 3.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向 4.了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济，了解中国 股市表现和宏观经济相背离的原因 基本方法 1.总量分析方法（GDP、投资额、消费额等） 2、机构分析法（静态分析 （2）评价宏观经济形势的基本指标 ①国民经济总体指标 1.GDP=GNP-本国居民在国外的收入+外国居民在本国的收入=C+I+G+(X-M) 2.工业增加值(生产法、收入法) 3、失业率 4、通货膨胀（常用指标：零售物价指数、生产者价格指数、国民生产总值 物价平减指数等） 5、宏观经济运行景气指数—PMI 6、国际收支 ②投资指标 1、政府投资 2、企业投资 3、外商投资 ③消费指标 1、社会消费品零售总额（10大项批发零售贸易业、餐饮业、制造业等） 2、城乡居民储蓄存款余额（不包括居民手持现金和单位存款） 3、居民可支配收入=城镇居民家庭总收入-所得税-个人缴纳社会保障支出

④金融指标 、总量指标 a、货币供应量 B、金融机构各项存贷款余额 C、金融资产总量 D、社会融资总额 E、外汇储备（国际储备包括外汇储备、黄金储备、特别款项权和 IMF储备头寸） F、外汇占款 2、利率（1）贴现率与再贴现率 （2）同业拆解利率(伦敦同业拆解利率) （3）回购利率 （4）各项存贷款利率 3、汇率 ⑤财政指标 1、财政收入 2、财政支出(经常性支出、资本性支出) 3、赤字或结余 ⑥主权债务 第二节宏观经济分析与证券市场 一、宏观经济运行分析 宏观经济运行对证券市场的影响 1、企业经济效益 2、居民收入水平 3、投资者对股价的预期 4、资金成本 宏观经济变动与证券市场波动的关系 1、GDP变动 2、经济周期变动 3、通货变动 二、宏观经济政策分析 (1)财政政策 1、手段及其影响①国家预算5⑤财政管理体制 ②税收⑥转移支付制度 ③国债④财政补贴 2、种类及其影响扩张性财政政策、紧缩性、中性

常用的宏观经济指标

常用的宏观经济指标有： 1. 消费者物价指数(Consumer Price Index)，英文缩写为CPI，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。 2. 生产者物价指数(Producer Price Indexes)英文缩写为PPI，PPI是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。 3. 国内生产总值GDP(Gross Domestic Product)是指一个国家或地区在一定时期内国民经济各部门增加值的总额。该指标是宏观经济中最受关注的经济统计数字，因为它被认为是衡量国民经济发展情况最重要的一个指标。 4. 第一产业、第二产业、第三产业占国内生产总值的比例。第一产业是指种植业与养殖业。也就是通常讲的“大农业”。第二产业是指采掘业.制造业（工业）.建筑业。第三产业是指除第一、二产业以外的其他行业。包括：交通运输、仓储和邮政业，信息传输、计算机服务和软件业，批发和零售业，住宿和餐饮业，金融业，房地产业，租赁和商务服务业，居民服务和其他服务业，教育、卫生、社会保障和社会福利业等。 5. 固定资产投资额是以货币表现的建造和购置固定资产活动的工作量，它是反映固定资产投资规模、速度、比例关系和使用方向的综合性指标。全社会固定资产投资按经济类型可分为国有、集体、个体、联营、股份制、外商、港澳台商、其他等。按照管理渠道，全社会固定资产投资总额分为基本建设、更新改造、房地产开发投资和其他固定资产投资四个部分。 6. 社会消费品零售总额（Social Retail Goods）指各种经济类型的批发零售贸易业、餐饮业、制造业和其他行业对城乡居民和社会集团的消费品零售额和农民对非农业居民零售额的总和。其反映一定时期内人民物质文化生活水平的提高情况，反映社会商品购买力的实现程度，以及零售，市场的规模状况。是研究人民生活水平、社会零售商品购买力、社会生产、货币流通和物价的发展变化趋势的重要资料。 7. 货币存量或者说流通量。M0=流通中的现金；狭义货币（M1）=M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款；广义货币（M2）=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+信托类存款+其他存款。M1反映着经济中的现实购买力；M2不仅反映现实的购买力，还反

宏观经济因素对股市的影响分析

宏观经济因素对股市的影响分析

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随着当前经济环境的 “复杂化” 使得决定股市趋势的内外因素更为 “多元化” ＧＤP

反映经济基础变量 货币供应量 经济周期 通货膨胀 实际利率汇率与进出口 物价指数物价指数反映的是我国市场环境 固定资产投资固定资产投资反映了整体经济状态税率税率反映的是调控政策的变动 汇率 利率 货币 汇率、利率、货币供应量则反映的是我国金融市场环境

前言 中国的证券市场是当今全球最具潜力的新兴市场之一，从中国的证券市场发展历程来看,在上个世纪７０年代末、80年代初,中国的证券市场才开始萌芽。在经历30年的发展，中国股票市场从无到有，从小到大，走过了一些欧美成熟市场需要十几年甚至是上百年才能完成的道路。并且在经过20０９年的经济危机，中国这个新兴市场的重要作用日益显现。更是成为了广大人民生活理财的重要部分，如何在投资股票市场中掌握好投资机遇，这就需要准确把握宏观经济因素对股市行情的影响。 影响中国股市的因素有很多,但中国股市对宏观政策尤其敏感，中国的股市更是在宏观经济的运作状况这样一个大的背景之下运作展开的。从根本上说,股市的运行与宏观的经济运行应当是一致的，经济的周期决定着股市的周期,股市周期的变化反映了经济周期的变动。其中经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段。按照一般常理来说，在经济衰退时期，股价指数会逐渐下跌；到经济危机时期,股价指数跌至最低点；当经济复苏开始时，股价指数又会逐步上升;到经济繁荣时,股价指数则上涨至最高点。由此看来宏观经济走势影响着股市的波动,但宏观经济走势与股市趋势的变动周期也不是完全同步的。本文将通过宏观经济指标来分析宏观经济对股市的影响,并且结合相关宏观经济数据分析其影响力，并借此为投资者提供宏观经济对股市行情的影响信息，以提高其投资的准确性。

当前宏观经济形势及走势展望

当前宏观经济形势及走势展望

一、对当前经济形势的基本判断 2007年，经济运行的基本面是好的，主要表现为： 1.1.经济保持快速稳定增长势头经济保持快速稳定增长势头经济保持快速稳定增长势头。。 前三季度GDP增速累计为11.5％，比上年同期加快0.7个百分点；分季度依次为11.1％、11.9％和11.5％。农业生产稳定增长，粮食生产连续第四年丰收。随着各项政策逐步落实，生猪生产正在恢复，猪牛羊禽肉总产量继续增长。预计全年经济增长率在11.5%左右。

。 经济增长的协调性有所改善。 2．经济增长的协调性有所改善 投资增速高位回落，1－9月为25.7％，同比回落1.6个百分点；消费增速为15.9％，同比加快2.4个百分点。三大需求朝着宏观调控的预期方向合理变化。据初步测算，前三季度消费对经济增长的贡献率37%，投资对经济增长的贡献率41.6%，外需对经济增长的贡献率为21.4%。

。 经济效益显著提高。 3．经济效益显著提高 企业利润和财政收入都继续大幅增长。1-11月份，全国规模以上工业企业盈亏相抵后实现利润22951亿元，同比增长36.7% ；2002－2006年，企业利润年均增幅高达35％以上。2004-2006年，当年财政增收由5000亿元上升到近7700亿元，今年1-3季度财政收入同比增长31.4%，预计全年财政收入可突破5万亿元，增加额可突破1万亿元。

。 人民得到实惠较多。 4．人民得到实惠较多 城乡居民收入大幅度增加，前三季度，城镇居民人均可支配收入实际增长13.2%，增幅高于上年同期3.2个百分点；农村居民人均现金收入实际增长14.8%，高于上年同期3.4个百分点，是1995年以来增幅最高的。全国城镇累计新增就业预计达到1200万人，大大超过了全年900万人的目标。

宏观经济数据有哪些指标

国内生产总值（GDP）： 是某一国在一定时期其境内生产的全部最终产品和服务的总值。反映一个国家总体经济形势的好坏，与经济增长密切相关，被大多数西方经济学家视为“最富有综合性的经济动态指标”。主要由消费、私人投资、政府支出、净出口额四部分组成。数据稳定增长，表明经济蓬勃发展，国民收入增加，有利于美圆汇率；反之，则利淡。一般情况下，如果GDP连续两个季度下降，则被视为衰退。此数据每季度由美国商务部进行统计，分为初值、修正值、终值。一般在每季度末的某日北京时间21：30公布前一个季度的终值。 工业生产（INDUSTRIAL PRODUCTION）： 某国工业生产部门在一定时间内生产的全部工业产品的总价值。在国内生产总值中占有很大比重。由于工业部门雇佣了大量工人，其变动对整个国民经济有着重大影响，与汇率呈正相关。尤其以制造业为代表。此数据由美联储统计并在每月15日左右晚间21：15或22；15发布。 失业率（UNEMPLOYMENT RATE）： 经济发展的晴雨表，与经济周期密切相关。数据上升说明经济发展受阻，反之则看好。对于大多数西方国家来说，失业率在4%左右为正常水平，但如果超过9%，则说明经济处于衰退。此数据由美国劳工部编制，每月第一个周五21：30公布。 贸易赤字（TRADE DIFICIT）： 国际间的贸易是构成经济活动的重要环节。当一国出口大于进口时称为贸易顺差；反之，称逆差。美国的贸易数据一直处于逆差状态，重点是在赤字的扩大或缩小。赤字扩大不利于美圆，反之则有利。此数据由美国商务部编制，每月中、下旬某日晚间21：30公布前一个月数字。 经常项目收支： 经常帐为一国收支表上的主要项目，内容记载一国与外国包括因为商品/劳务进出口、投资所得、其他商品与劳务所得以及片面转移等因素所产生的资金流出与流入的状况。如果为正数，为顺差，有利本国货币；反之，则不利于本国货币。此数据由美国商务部编制，每月中旬某日21：30公布。 资本帐收支： 主要描述一国的长、短期资本流动情况，包括长期资本、非流动性短期私人资本、特别提款权、误差与遗漏，以及流动性短期私人资本等项目。资本项目在金融日益国际化、自由化的今天，影响不亚于经常帐项目，金融市场对外开放程度越高，影响越大。其对汇率的影响的观察方法与经常帐基本相同。 利率（INTRESTRATE）： 利率是借出资金的回报或使用资金的代价。一国利率的高低对货币汇率有着直接影响。高利率的货币由于回报率较高，则需求上升，汇率升值；反之，则贬值。美国的联邦基金利率由美联储的会议来决定。

中国宏观经济分析报告

中国宏观经济分析报告（2004 年1 季度） 出版日期：2004 年05 月编写说明 2004 年1 季度，我国经济继续快速增长，工业生产、固定资产投资、消费品 零售额、进出口等均呈现较快增长，经济景气依然处于扩张周期的上升阶段。但经济运行中存在的矛盾和问题不断突现出来，突出表现在投资过快增长，投资品价格高增长向消费品价格传导进程加快，通货膨胀压力增大。当前形势下，宏观趋势的把握上不应再拘于经济是否“过热”的讨论，而应想办法坚决抑制盲目投资和低水平重复建设，防止经济的大起大落，保持国民经济平稳运行；宏观政策趋向上要从扩大内需转向调节经济平稳运行的方向上来，但同时，应当注意政策实施的力度和时机，防止政策力度过大过猛。 中国行业分析报告----宏观经济 II 目录 Ⅰ 2004年1季度宏观经济形势 (1) 一、一季度经济运行的主要特点 (1) （一）国民经济快速增长，工业生产继续高增长 (1) （二）固定资产投资超高速增长 (2) （三）消费需求增长稳健 (3) （四）市场物价继续上涨 (4) （五）对外贸易增势强劲，利用外资保持较高水平 (5) （六）货币信贷增势未减 (5) （七）经济运行效益比较好，居民收入增长加快 (6) 二、一季度经济运行中存在的主要问题 (7) （一）投资增长过快，盲目投资和能力扩张势头加剧 (7) （二）煤电油运紧张状况加剧 (8) （三）通胀压力加大 (8)

（四）信贷调控难度加大 (9) Ⅱ 2004年2季度经济形势分析与预测 (9) 一、固定资产投资增长将高位回落 (9) （一）制约投资增长的因素 (9) （二）促进投资继续高增长的因素 (10) 二、诸多因素将遏制物价上涨 (11) （一）农副产品价格将呈现先扬后抑的走势 (11) （二）各项控制物价上涨的行政手段将发挥一定作用 (11) （三）严控投资过快增长的政策措施有助于投资品价格回落 (11) （四）投资热、消费稳，不会出现严重通货膨胀 (12) （五）我国经济买方市场特征鲜明，不会出现需求推动型的价格轮番上涨12 三、2004年2季度经济形势分析与预测 (13) 中国行业分析报告----宏观经济 .... III Ⅲ提高宏观调控政策的有效性 (14) 一、扩张性政策应进一步向中性政策过渡 (14) 二、财政政策应加大结构调整的力度 (14) 三、实行差别化的货币信贷政策，优化信贷结构 (14) 四、统一认识，端正行为，坚决抑制地方政府的投资冲动 (15) 图表目录 图表1 2003年与2004年各产业投资增长情况比较 (3) 图表2 2003-2004年投资资金来源结构变化 (3) 图表3 2003-2004年分地区固定资产投资增长情况 (3) 图表4 2003－2004年生产和消费物价月涨幅一览表 (4) 图表5 2004年1季度宏观经济运行主要指标与上半年预测 (13) 本报告图表如未标明资料来源，均来源于“中经网统计数据库” 中国行业分析报告----宏观经济 .... 1 Ⅰ 2004 年1 季度宏观经济形势

衡量宏观经济的三大指标

学习导航 通过学习本课程，你将能够： ?明确衡量宏观经济的三大指标; ?了解三种物价指数； ?掌握GDP勺多重含义； ?了解失业率的计算方法。 衡量宏观经济的三大指标 一、GDP GDP即国民生产总值。 1. G DP的分类 用于衡量宏观经济状况的GDP分为四类： T潜在GDP与实际GDP 所谓潜在GDP就是社会资源在被充分利用的情况下，应该能够产生的GDP直，即经济的潜力；实际GDP就是社会现实的GDP情况。 潜在GDP与实际GDF两者对比，能够反映出社会的宏观经济状况： 潜在GDP=实际GDP说明社会经济潜力充分发挥了出来，是最理想的经济运行状态。 潜在GDP＞实际GDP代表经济潜能大，但实际生产出来的东西少，就会出现经济萧条、市场紧缩的情况，称为经济紧缩或经济过冷。 潜在GD代实际GDP代表经济潜能小，但实际生产出来的东西多，会出现通货膨胀的现象，称为经济过热。 F 名义GDP与真实GDP 所谓名义GDP就是以当年价格计算的GDP直；所谓真实GDP则是以基年价格计算的GDP直。基年就是将某一年的价格作为不变价格，以后每年的GDP都基于此价格计算。 真实GDP与名义GDP对比，可以了解物价是否稳定，是通货膨胀还是通货紧缩。 真实GDP=名义GDP这是最理想的状态，说明社会物价稳定。 真实GDP＞名义GDP在这种情况下，就会出现通货紧缩。 真实GD代名义GDP在这种情况下，会出现通货膨胀。

2. GDP与人均GDP GDP代表一个国家的经济实力和市场规模，而人均GDFP则代表一个国家的富裕程度和人 民的生活水平。我国GDP目前排名全球第二，说明我国整体经济实力和市场规模已相当大；但我国的人均GDP只能排在世界的第100多位，说明还只是一个发展中国家，人民生活还不 富裕。 GDP是衡量宏观经济状况的重要指标之一，通过不同GDP的比较，可以反映出社会经济 运行的总体情况。但GDP只能反映大致的经济状况，很难做到精准，原因在于GDP漏出。 所谓GDP1出，就是部分经济活动没有计算到GDP中去，造成实际GDP水平被低估，如贩毒、走私等非法经济活动。 【案例】 非法经济活动产生的GDP1出 意大利国家的黑社会活动猖獗，据统计显示，这一领域产生的GDP漏出占该国总体GDP的13%￡右。也就是说，有超过十分之一的经济活动没有被统计进GDP 在美国，黑社会非法经济活动产生的GDP1出也达到了7% 二、物价指数 1. CPI消费物价指数 CPI与百姓生活密切相关，最受关注，是整体物价指数中最重要的一个。 r只针对消费品 CPI只计算消费品的物价变动，而不包括其他产品。在我国，CPI只反映八大类与百姓 日常生活密切相关的商品的价格情况。 T只统计零售价格 CPI只以零售价格为统计标准。也就是说，百姓日常生活中能够接触到的商品价格才是CPI的统计依据。 2. PPI生产物价指数 r 只针对生产资料 生产物价指数也称批发物价指数，它只计算生产资料的价格，而不计算消费品价格。比如，钢铁、煤炭等计算价格。 F只统计批发价格 由于生产资料都是以批发形式出售，因此PPI的统计标准是批发价格，而非零售价格。 3. GDP平减指数 GDP平减指数包含所有的商品和劳务，平时并不常用。

当前中国宏观经济形势与经济政策研究分析

当前中国宏观经济形势与经济政策分析

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当前中国宏观经济形势与经济政策分析 ------由微观数据看中国经济发展形势 摘要：2008年的全球金融危机对我国的经济发展带来了一定的影响，在经过2009、2010年两年的经济复苏之后，我国经济又逐渐恢复。随后2011年和2012年有成为我国经济发展的重要两年，“复杂性”“多变性”贯穿其中，发展和变化多端。由于世界经济复苏缓慢，国际大宗商品价格高位震荡，新兴市场资产泡沫和过剩流动下通胀压力加大，国际保护主义升温。未来国际经济和金融形势更趋复杂，中国处于十分复杂的国际经济环境；内生增长动力强劲，国内投资不足，通货膨胀不减，经济周期波动，急需结构调整。 关键词：经济增长国内生产总值通货膨胀失业率投资 对我国的宏观经济运行状况的分析，须先由具体的相关数据分析开始：一、GDP 近几年来我国经济一直保持高速增长，从2006年至今GDP平均增长速度保持在10%以上，2012年全年国内生产总值519322亿元，按可比价格计算，比上年增长7.8%。GDP绝对额的快速增长，带来的是我国国力的迅速提升和财富的不断增加，人民的收入和生活水平大幅度提高，国家的综合实力显著增强。 但是与此同时，我国GDP高速增长的背后也隐藏着诸多的问题。首先，我国GDP的增长主要依靠投资拉动，特别是经过金融危机之后，中国政府推出四万亿投资计划，这方面的问题更为突出，2008年，资本形成总额对GDP的贡献率为47.5%，拉动GDP 4.6个百分点；2009年，资本形成总额对GDP的贡献率更

证券投资基本分析宏观经济分析

证券投资的基本分析 证券投资的基本分析概述 一、基本分析的概念 分析影响证券未来收益的基本经济要素的相互关系和发展趋势,据此预测证券的收益和风险,最终判断证券内在价值的一种分析方法. 二、基本分析的内容 基本分析注重于证券价值的发现,力图用经济要素的相互关系和变化趋势来解释证券市场上的价格变动.

长期来看，股票的价格由其内在价值决定； 中短期来看，股票的价格由供求关系决定。 股票市场的供求关系分析 对我国这样的新兴股票市场，股价在很大程度上由股票的供求关系决定，即由一定时期股票的总量和资金总量的对比力量决定。 （一）证券市场的供给方—股票的数量 证券市场的供给主体是上市公司，由已上市的老股票和新上市的新股票构成。 股票市场供给的决定因素 (二)证券市场的需求方 ——证券市场投资者（资金数量） 1.使得证券的发行有了保证，直接融资渠道得以建立。 2.证券投资者之间的交易保证了证券市场资金和证券转换的连续性。 投资者：个体投资者；机构投资者。 个人投资者：自然人，指从事证券买卖的居民。 机构投资者:一切参与证券市场投资的法人机构。 股票市场需求的决定因素 影响我国证券市场供求关系的基本制度变革： 1. 股权分置改革 2.《证券法》和《公司法》的重新修订 3. 融资融券业务

第一节宏观经济分析概述 一、宏观经济分析的意义和方法 (一)宏观经济分析的意义 1.把握证券市场的总体变动趋势. 2.判断整个证券市场的投资价值. 3.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向. 4.了解在转型经济体中,宏观经济对证券市场的影响. (二)宏观经济分析的基本方法 1.总量分析法 分析对象：宏观经济运行总量指标 如对国民生产总值、消费额、投资额、银行贷款总额及物价水平的变动规律的分析等,进而说明整个经济的状态和全貌. 2.结构分析法 分析对象：经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律。 如国民生产总值中三次产业的结构分析、消费和投资的结构分析、经济增长中各因素作用的结构分析等. 二、评价宏观经济形势的基本变量 (一)国民经济总量指标 1.国内生产总值 一个国家或地区所有常住居民在一定时期内生产活动的最终成果. GDP=C+I+G+(X-M) 国内生产总值的增长速度一般用来衡量经济增长率,是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标,也是反映一个国家经济是否有活力的基本指标. 2.工业增加值 工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果。 工业增加值=工业总产值与中间消耗的差额 工业增加值率=工业增加值/工业总产值 分析意义——反映降低中间消耗的经济效益。 3.失业率 失业率=失业人口/劳动力人口 失业率的上升或是下降是以国内生产总值(GDP)相对于潜在GDP的变动为背景的.失业率高,意味着资源被浪费,人们收入减少,进而引发一系列社会问题. 4.通货膨胀 表现为物价水平持续、普遍、明显的上涨 .

主要宏观经济指标解读

主要宏观经济指标解读 受国际金融危机影响，2008年下半年中国宏观经济进入下行通道，中央政府及时出台一系列经济刺激计划，对提升信心、抑制经济深度下滑起到了积极作用。 由于全球经济危机持续恶化、中国出口下滑严重、国内消费需求启动需要较长时间、政府出台投资政策刺激经济的效果难以立即显现、房地产等支柱产业持续低迷等原因，目前看来2009年第一季度宏观经济尚未走出下行通道。但经过政府、企业和居民的共同努力，部分宏观经济指标已出现回暖迹象。 课题研究组经认真研究选取了GDP、CPI、PPI、PMI等20个指标，以期全面反映2009年第一季度宏观经济状况，为企业家正确判断未来宏观经济形势提供帮助。 一、国内生产总值（GDP） GDP是最受关注的宏观经济统计数据，是衡量国民经济发展情况的重要指标。GDP增速越快表明经济发展越快，增速越慢表明经济发展越慢，GDP负增长表明经济陷入衰退。 2008年我国GDP突破30万亿，同比增长9%；GDP季度累计增幅由10.6%下降至9%。2009年第一季度GDP为65745亿元，同比增长6.1%，同比增幅为1992年季度数据公布以来的最低。预计随着“保增长”措施逐渐见效，下半年GDP增幅将高于上半年。 从GDP季度数据来看，同比增幅下降趋势更为明显，由2007年第二季度的13.8%降至2009年第一季度的6.1%。

2009年4月国家统计局公布了第一季度最终消费、投资、外需对GDP贡献的数据，GDP同比增长6.1%，其中最重消费贡献4.3%，投资贡献2.0%，外需贡献-0.2%。 二、社会消费品零售总额 社会消费品零售总额反映国内消费支出情况，对判断国民经济现状和前景具有重要的指导作用。社会消费品零售总额提升，表明消费支出增加，经济情况较好；社会消费品零售总额下降，表明经济景气趋缓或不佳。 2008年我国社会消费品零售总额达10.85万亿，同比增长21.6%。2009年第一季度社会消费品零售总额为29398亿元，同比增长15.0%；其中城市零售额19834亿元，同比增长14.1%；县及县以下零售额9564亿元，同比增长17.0%。 由上图可以看出，月度社会消费品零售总额同比增幅由2008年9月的23.2%连续降至2009年2月的11.6%；2009年3月同比增幅止住下滑趋势，升至14.7%。

主要宏观经济统计指标

主要宏观经济统计指标 LEKIBM standardization office【IBM5AB- LEKIBMK08- LEKIBM2C】

2001年3月主要宏观经济统计指标 3 月份数据 日期数值增长率（%） 全国城镇单位从业人员数(千人) 114,499 –4,804（千人）劳动报酬(亿元) 城镇失业人数(万人) 2000年12月末595 年末城镇登记失业率2000年12月末 国内生产总值(亿元) 19, 第一产业(亿元) 1, 第二产业(亿元) 10, 第三产业(亿元) 工业增加值(亿元) 5,868 轻工业(亿元) 2,329 重工业(亿元) 3,539 国有及国有控股企业3,484 工业产品销售率 固定资产投资额总额(亿元) 2, 社会消费品零售总额(亿元) 9, 工业企业利润总额（亿元）4, 居民消费价格指数 工业产品出厂价格指数 农业生产资料价格指数 房屋销售价格指数 进出口总值(亿美元) 1, 出口总值(亿美元) 进口总值(亿美元) 实际利用外商直接投资(亿美元) 国家外汇储备总额(亿美元) 汇率--人民币/100美元(元) 汇率--人民币/100港元(元) 汇率--人民币/100日元(元) 能源生产总量(万吨) 24, 货物周转量总计(亿砘公里) 10, 邮电业务量(亿元) 商品房竣工面积(万平方米) 1, 国家财政收入(亿元) 3,

国家财政支出(亿元) 2, 债务收入(亿元) 债务支出(亿元) 流通中现金(亿元) 月末14, 狭义货币(亿元) 月末53, 174 广义货币(亿元) 月末138, 金融机构各项存款余额(亿元) 月末128, 金融机构各项贷款余额(亿元) 月末102, 货币净回笼(亿元) 存款利率,一年期 贷款利率,一年期 城镇居民人均可支配收入(元/人) 城镇居民人均消费支出(元/人) 农村居民人均纯收入(元/人) 2,253 农村居民人均消费支出(元/人) 1, 备注：“I”表示第1季度，“II”表示第2季度，“III”表示第3季度， “IV”表示第4季度； 2001年1月主要宏观经济统计指标 日期数值增长率（%） 全国城镇单位从业人员数(千人) 118,525 –5586（千人）劳动报酬(亿元) 7, 城镇失业人数(万人) 2000年9月末585 年末城镇登记失业率2000年9月末 国内生产总值(亿元) 62, 第一产业(亿元) 8, 第二产业(亿元) 32, 第三产业(亿元) 21, 工业增加值(亿元) 1695 轻工业(亿元) 683 重工业(亿元) 1012 国有及国有控股企业1045 工业产品销售率 固定资产投资额总额(亿元) 24, 社会消费品零售总额(亿元) 34, 工业企业利润总额（亿元）4, 居民消费价格指数 工业产品出厂价格指数

宏观经济因素对股市的影响分析

宏观经济因素对中国股票市场影响的分析 宏观经济因素对中国股票市场影响的分析 摘要：中国的证券市场是当今全球最具潜力的新兴市场之一，从中国的证券市场发展历程来看，在上个世纪70年代末、80年代初，中国的证券市场才开始萌芽。在经历30年的发展，中国股票市场从无到有，从小到大，走过了一些欧美成熟市场需要十几年甚至是上百年才能完成的道路。并且在经过2009年的经济危机，中国这个新兴市场的重要作用日益显现。更是成为了广大人民生活理财的重要部分，如何在投资股票市场中掌握好投资机遇，这就需要准确把握宏观经济因素对股市行情的影响。 关键词：宏观经济；股市；影响。 影响中国股市的因素有很多，但中国股市对宏观政策尤其敏感，中国的股市更是在宏观经济的运作状况这样一个大的背景之下运作展开的。从根本上说，股市的运行与宏观的经济运行应当是一致的，经济的周期决定着股市的周期，股市周期的变化反映了经济周期的变动。其中经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段。按照一般常理来说，在经济衰退时期，股价指数会逐渐下跌；到经济危机时期，股价指数跌至最低点；当经济复苏开始时，股价指数又会逐步上升；到经济繁荣时，股价指数则上涨至最高点。由此看来宏观经济走势影响着股市的波动，但宏观经济走势与股市趋势的变动周期也不是完全同步的。本文将通过宏观经济指标来分析宏观经济对股市的影响，并且结合相关宏观经济数据分析其影响力，并借此为投资者提供宏观经济对股市行情的影响信息，以提高其投资的准确性。本文将简略的从宏观经济指标对中国股市的影响进行分析。

首先，宏观经济指标是体现经济情况的一种方式，主要指标包括：国内生产总值、失业率、投资规模、通货膨胀与紧缩、投资指标、消费、金融、财政指标等。宏观经济指标对于宏观经济调控起着重要的分析和参考作用。接下来，本文将着重于从国内生产总值指标、货币供应量、利率和汇率四个宏观经济指标来分析其对中国股市的影响。 1国内生产总值（Gross Domestic Product）对股市的影响 国内声场总值（GDP）是指在一个既定的时期内一个国家或地区在其经济领土范围内声场的所有最终物品和提供劳务的市场价值的综合。GDP指标在宏观经济分析中占有重要地位。一般来说，GDP 对股市的影响表现为，当GDP持续、稳定地增长，股票的内在含金量以及投资者对股票的需求增加，促使股票价格的上涨，证券市场会呈现上升趋势。从以往的统计数据来看，1990年至2009年20年期间，不限起始年份，共有16个5年期，中国GDP和上证指数的5年期累计涨幅平均值分别为87%和92%，5年期年复合增长率平均值分别为12.9%和11.4%；尽管5年期股市累计涨幅大，年复合增长率平均值却更小，可见股市波动率比GDP大得多。但是，以5年期计算，平均而言，无论是累计涨幅，还是年复合增长率，中国股市涨幅和GDP涨幅是相当接近的。从长期看,股价的变动与GDP的变化趋势是吻合的。 年份国内生产总值（亿元）人均国内生产总（元） 2010 397,983.00 2009 340,903.00 25575.00 2008 314,045.40 23708.00 2007 265,810.30 20169.00 2006 216,314.40 16500.00 2005 184,937.40 14185.00 2004 159,878.30 12336.00 2003 135,822.80 10542.00 2002 120,332.70 9398.00 2001 109,655.20 8622.00 但是我们必须将GDP和经济形势两者结合考虑，不能简单地认为GDP增长,股市必将伴之上升的走势。当经济结构不合理，高通胀下呈现的GDP高速增长是泡沫经济的表现，经济形势在矛盾激化中有

中国国家统计局公布宏观经济指标

路透北京8月15日电---以下为中国国家统计局公布宏观经济指标,以及海关公布外贸进出口 快讯的日程: 公布日期经济指标数据日期 8月 8/18 统计局发布房地产价格统计信息7月 8/27 规模以上工业企业利润1-7月 9月 9/9 工业生产者出厂价格指数(PPI) 8月 居民消费价格指数(CPI) 8月 固定资产投资8月 社会消费品零售总额8月 工业增加值8月 9/10 进出口贸易数据8月 9/18 统计局发布房地产价格统计信息8月 9/27 规模以上工业企业利润1-8月 10月 10/13 企业景气状况季度报告9月 10/13 企业家信心指数季度报告9月 10/13 进出口贸易数据9月 10/14 工业生产者出厂价格指数(PPI) 9月 居民消费价格指数(CPI) 9月 10/18 前三季度国民经济运行情况新闻发布会 其中: 固定资产投资9月 社会消费品零售总额9月

工业增加值9月 10/18 统计局发布房地产价格统计信息9月 10/27 规模以上工业企业利润1-9月 11月 11/9 工业生产者出厂价格指数(PPI) 10月 居民消费价格指数(CPI) 10月 固定资产投资10月 社会消费品零售总额10月 工业增加值10月 11/10 进出口贸易数据10月 11/18 统计局发布房地产价格统计信息10月 11/27 规模以上工业企业利润1-10月 12月 12/9 工业生产者出厂价格指数(PPI) 11月 居民消费价格指数(CPI) 11月 固定资产投资11月 社会消费品零售总额11月 工业增加值11月 12/10 进出口贸易数据11月 12/18 统计局发布房地产价格统计信息11月 12/27 规模以上工业企业利润1-11月 注:1.本表中的公布日期为国家统计局初步计划,如有变化将及时更新. 详情请查看国家统计局网站 here 2.主要工业品出厂价格每月11日、26日公布;大中城市主要食品价格每月

当前宏观经济形势与发展趋势

当前宏观经济形势与发展趋势 刘庆斌管理学教研部讲师 [教学目的和要求] 通过对当前宏观调控的背景及政策的介绍，让学员了解宏观经济的运行状况，结合地方政府对经济的部署，改善经济运行的质量，提高经济效益，把握哪些行业在当前的调控中是被约束的，更好的改善地方经济的增长的动力。 [中心内容] 当前宏观经济形势的介绍，把握宏观调控的政策背景，作为经济就增长的动力来源，以及如何结合地方经济状况，提高对经济发展的驾驭能力，更好的把握机遇，加快发展。 [教学重点和难点] 重点把握和了解当前宏观经济运行的突出问题，这些问题带有普遍性，让我们的学员可以了解加大调控力度的行业，这样以更好的去应对，我想这是我们在处理具体问题中遇到的难点问题。 [导语] 我今天给大家谈三个方面的内容：第一个方面的内容，就是当前中国的宏观经济形势和明年的走势；第二个就是想谈一下这一轮宏观经济增长的动力；第三，谈一谈这一轮宏观调控的一些主要措施以及明年的宏观政策走向。 [正文] 一、当前宏观经济形势和明年走势分析 （一）宏观经济基本状况 首先，我想谈第一个问题，从2003年年中开始的这一轮宏观调控，到现在应该说已经收到了比较明显的成效。到今年的前三个季度，中国经济一直保持着一个快速增长的势头。在2003年、2004年，2005年连续三年增长%的基础上，今年前三季度的增长速度保持了%，增长势头呢略有回落。但是，还是一个高速度增长的势头。

其次，我们的在经济增长的同时，就业大幅度地增长，居民的收入也以比较高的速度在增长。还有消费增长也比较快，前三个季度我们城镇的新增就业达到了810万人，完成了全年计划目标的90%，城市下岗职业，下岗人员的再就业达到了390万人；随着就业的增长，居民的收入也保持了一个比较高的增长速度。农民人均现金收入达到了2450元，实际的增长速度达到%。那么城镇居民人均可支配收入达到7902元，实际增长%；随着收入的增长，消费保持了一个快速增长的势头，前三个季度消费增长速度达到13%，这就为中国经济的需求的增长提供了一个很好的基础。 第三个方面，这个形势的的表现就是我们出口保持了快速增长的势头。贸易顺差增加比较多，我们前三个季度出口增长同比速度是%，进口增长16%。贸易顺差达到了683亿美元。应该说对外的需求，成为拉动经济增长的一个非常重要的动力。 第四个方面，表现的就是我们的财政收入保持了一个快速增长的势头。金融运行也比较平稳。前三季度的财政收入增长%，支出增长%。收入大于支出超过3800亿元。财政收入的增加为我们解决一些经济生活当中的一些薄弱环节，解决一些我们过去想解决而没有能力解决的一些问题提供了比较好的物质条件。 前三个季度，货币的增长速度也是相对比较平稳，广义货币的增长达到%，这个比去年同期提高了个百分点。到九月末，金融机构的人民币贷款余额增长速度是%，也保持一个平稳增长的态势。 另外，就是我们的经济运行当中的一些薄弱环节在得到加强。你比如说像煤、电、运，这些过去一直比较紧张的部门，目前情况有所缓解。粮食的产量在去年增加增产700多亿斤的基础上，今年有望继续有所增长。部分地区的房价也有所回落，当然也有一些地方的房价还保持着上升。这是我想当前宏观经济形势比较好的一些方面。 （二）经济运行的新情况、新问题 我们的宏观经济运行当中也出现了一些新的情况和新的问题。这也是对我们未来经济的发展会带来一些不利影响的方面。

沈坤荣《宏观经济学教程》(第2版)笔记(2第二章 宏观经济分析概述)

沈坤荣《宏观经济学教程》（第2版） 第二章宏观经济分析概述 复习笔记 跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。 以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。 一、宏观经济学的研究对象 宏观经济学是研究一国（或地区）整体经济的科学，它通过宏观经济数据来衡量整体经济运行的状况，在解释这些数据的过程中形成了宏观经济学的一般理论。 1．衡量整体经济状况的三个关键变量 （1）国内生产总值GDP（Gross Domestic Production） 国内生产总值是指一定时期（通常为1年）在一国境内所生产的全部最终商品与服务的市场价值之和。对于这个概念，需要注意以下几个问题： ①名义GDP和实际GDP。以“当年的市场价格”作为尺度来计算出来的社会总产出被称为名义GDP的。实际GDP规定某一年的价格作为基年价格，以此作为尺度来计算其余各年的GDP。根据基年价格计算出来的实际GDP由于剔除了价格变动的影响，对于不同年份间实际产出量的大小比较起到一个很好的指示作用。 ②利用市场价格作为尺度计算GDP时可能存在一个问题：现实生活中有许多经济活动并未通过市场来开展，这就使这些活动所创造出来的价值被GDP统计所忽略。 ③在GDP的核算中，GDP只计算最终产品的市场价值，而剔除了对中间产品价值的重复计算。 ④GDP可能反映了一个国家总体的产出水平，但是它与这个国家居民的富裕程度却没有必然的联系。 ⑤GDP提供了衡量一国经济活动总体水平的方法，但这仅仅构成社会总体福利指标的一个部分，因为它没有能够考虑生产GDP时所造成的自然环境污染所带来的成本。 （2）一般价格水平 ①消费者价格指数（CPI） 选取具有代表意义的“一篮子商品”，根据这些代表性产品和服务的价格（市场零售价）所计算出来的一般价格水平称为消费者价格指数（CPI）。随着时代的发展和人们消费结构的改善，对人们的消费具有代表意义的商品往往会发生改变，此时用于计算CPI的代表性商品的构成也会因此而发生变化。CPI从消费的角度衡量了一般价格水平。 ②生产者价格指数（PPI） 我国统计部门公布的PPI包括诸如“工业品出厂价格指数”（度量生产者出售产品的平均价格水平，即出厂价）和“原材料、燃料和动力购进价格指数”（度量生产者在购买原材料时所承受的价格）等。PPI从生产的角度衡量了一般价格水平。 ③GDP折算指数 GDP折算指数是一个涉及范围更广的指数，涉及经济中的全部产品和服务。GDP折算指

宏观经济因素包含哪些内容

国家宏观经济分析，主要包括国民经济总指标、投资指标、消费指标、金融指标、财政指标五大方面。具体宏观经济分析包括的内容如下。 一、国民经济总体指标包括： 1.国内生产总值 国内生产总值（GDP）是指一个国家或地区所有常住居民在一定时期内（一般按年统计）生产活动的最终成果。国内生产总值的增长速度一般用来衡量经济增长率（也称“经济增长速度”) ，它是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标，也是反映一个国家经济是否具有活力的基本指标。对于发达国家来说，其经济发展总水平已经达到相当的高度，经济发展速度的提高相对来说比较困难；对经济尚处于较低水平的发展中国家而言，由于发展潜力大，其经济发展速度可能达到高速甚至超高速增长。这时就要警惕由此可能带来的诸如通货膨胀、泡沫经济等问题，以避免造成宏观经济的过热。因此，在宏观经济分析中，国内生产总值指标占有非常重要的地位，具有十分广泛的用途。国内生产总值的持续稳定增长是政府追求目标之一。 2.工业增加值 工业增加值是指工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的成果，是衡量国民经济的重要统计指标之一。工业增加值等于工业总产值与中间消耗的差额。工业增加值率则是指一定时期内工业增加值占工业总产值的比重，反映降低由间消耗的经济效益。测算工业增加值的基础来源于工业总产值，即以货币表现的工业企业在一定时期内生产的已出售或可供出售的工业产品总量，反映一定时间内工业生产的规模和总水平。工业总产值采用“工厂法”计算，即以工业企业作为一个整体按企业工业生产活动最终成果来计算，企业内部不允许重复计算。但在企业之间、行业之间、地区之间存在着重复计算。 3.通货膨胀 通货膨胀是指一般物价水平持续普遍明显地上涨。它一般以两种方式影响到经济：通过收入和财产的再分配以及通过改变产品产量与类型影响经济。具体地说，通货膨胀对社会经济产生的影响主要有：引起收入和财富的再分配，扭曲商品相对价格，降低资源配置效率，引发泡沫经济乃至损害一国的经济基础和政权基础。正因为通货膨胀对经济运行有这样大的影响，投资者要进行投资就必须对通货膨胀产生的可能及其程度有一个大约的预测。同时，还要正确把握通货膨胀可能的发展变化，还必须把它与经济增长的动态比较结合起来考虑，并考虑各种对通货膨胀产生影响的重要冲击因素，如政治经济体制改革、经济结构转变、战