第八章 金融市场概述

第八章金融市场概述

金融市场：

定义——金融性商品交易的场所，是金融领域各种市场的总称。

分类——长、短期资金的借贷市场/股票、债券的发行和流通市场/外汇、黄金的买卖市场

基本要素——

A．交易主体（参与交易的）

1.专门从事金融活动的主体：银行和非银行金融机构。（金融交易）

2.非专门从事金融活动的主体：个人、企业和政府部门。（满足自身资金供求）

B．交易客体/对象（金融市场参加者进行交易的标的物——金融工具）

1.举例（170页）；

2经济功能：将资金盈余单位/社会的剩余资金—短缺单位/生产投资

C．交易价格(借贷—借贷利率；证券—金融工具总值（本金+收益）；外汇—汇率)

D．组织形式（金融市场的交易场所，有形/无形）

1.有固定场所的交易—有组织、有制度、集中；

2.柜台（店头）交易—分散。

类型——一般分为货币市场与资本市场

A．按交易约定的偿还期限——一年以内的货币市场（短期）/一年以上的资本市场（长期）

B．按交易性质——发行市场（一级）/流通市场

C．按交易的地域范围——地方性/全国性/区域性/国际性金融市场。

D．按金融交易的对象——证券/货币/保险/外汇/黄金市场等

E．按交易的交割时间——现货市场与期货市场

F．按交易的场所不同——有形与无形金融市场

功能——

1.聚集资金功能：闲置分散的、小额的资金—期限构成、规模数量、收益与流动等方面满足供需双方。

2.配置功能：资源、财富、风险的再分配

3.调控功能：国家货币政策传导的必要的中间环节；银行调控经济的重要手段：公开市场业务需要。

4.提高资金使用效益的功能：多重信用工具/期限数量灵活/资金使用收益、风险便于比较/互相转化

——资金能灵活融通、合理使用与流动，保证使用效益最大化

——提高资金使用效益

5．产权复合功能：金融市场提供了直接融资的场所和工具—货币所有者转化为生产资料所有者。

6. 反映功能：公民经济“晴雨表”。

发展趋势——

1.资产证券化

2.金融市场全球化

3.金融市场自由化

货币市场：

定义——货币市场又称为短期资金交易市场，是指交易期限在一年以内（含一年）的短期金融交易市场。

交易期限：固有期限（金融工具发行日和到期日之间）实际期限（交易日与到期日之间）

特征——1.交易期限短；2.交易的目的主要是解决短期资金周转的供求需要；3.交易对象是货币或准货币（具很强的流动性）

交易主体——各种机构；货币市场的中介人；普通个人。

分类——

1.交易空间不同：有形市场与无形市场（现代通信技术和计算机技术）

2.交易对象不同：同行拆解市场、银行承兑汇票市场、回购市场、商业票据市场、大额可转让定期存单

市场、短期政府债券市场、短期借贷市场等。

同行拆借市场——

含义——也称同行拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。

特点——1.交易主体受到严格限制；

2.融资期限较短；

3.一般不需要担保；

4.利率由供求双方决定

我国情况——形成全国统一的通航拆借市场格局，生成由市场供求决定的、统一的同行拆借利率，实现了同行拆借利率的市场化，在调节金融机构流动性和货币政策传导方面发挥重要作用。

银行承兑汇票市场——

票据——

支票——出票人签发的、委托办理支票存款业务的银行或者其他金融机构在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。可以支取现金也可以转账。

本票——出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。

分为银行本票和商业本票，我国只有银行本票。

汇票——出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。分为银行汇票和商业汇票

环节——主要由出票、承兑、转让及贴现等几个环节构成，其中出票与承兑属于发行市场，而转让与贴现属于流通市场。

发行与交易——

1.出票——出票人签发汇票并将汇票交付给收款人的行为。

2.承兑——银行对远期汇票的俯瞰人明确表示同意按出票人的指示于到期日付款给持票人的行为。

3.背书——票据的收款人或持有人转让票据时，在票据背面签章的手续。

4.贴现——票据持有人以未到期的票据向商业银行兑取现款，商业银行从票据中扣除自贴现日起到

票据到期日止的利息，将余额支付给持票人的资金融通行为。

5.转贴现——贴现银行将其贴现收紧的未到期票据，再向其他银行或贴现机构进行贴现的票据转让

行为，是金融机构间相互融通资金的一种形式。

6.再贴现——金融机构将贴现所获得未到期汇票向中央银行在此贴现的票据转让行为。

回购协议市场——

定义——简称回购市场，是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。

回购协议——指交易的一方在出售证券的同时，和证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按

原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。

逆回购协议——买入证券的一方统一按约定期限以约定价格出售其所买入证券。

利率决定——

1.资金供求状况；2货币市场其他子市场的利率水平；3.期限长队；4.用于回购的证券的质地

其他货币市场——

短期政府债券市场——

定义——指政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证。

一般来说，政府短期债券市场就是指国库券市场。

优势——1.安全性高；2.流动性强；3.收入免税；4.面额小

大额可转让定期存单市场——

定义——简称CD或CSs，是银行或其他金融机构发行的有固定面额、可转让流通的定期存款凭证。

特点——1.大额可转让定期存单不记名，可以再金融市场上流通转让；普通定期存款不可以。

2.大额可转让定期存单面额固定，起点较高；

3.大额可转让定期存单利率既可以使固定的也可以的浮动的。普通为固定。

4.大额可转让定期存单不能提前支取，只能在二级市场流通转让。

5.大额可转让定期存单以短期围住。

商业票据市场——

商业票据——指以大型企业为出票人、到期按票面金额向持票人付现而发行的无抵押担保的承诺凭证。商业票据市场就是商业票据发行与交易的市场。一般属于本票性质，是一种商业证券。

资本市场

概念——资本市场是指交易期限在一年以上的长期金融交易市场，主要目的在于满足工商企业的中长期投资需求和政府弥补财政赤字的需要。

构成——主要指证券市场，还包括中长期存贷市场和非证券化的产权交易市场。证券市场包括股票市场债券市场以及这两个市场派生出来的证券投资基金市场和衍生金融工具市场

在我国，资本市场就是指证券市场，由股票市场、中长期债券市场和投资基金市场构成。

功能——

1.投融资功能；

2.资源配置功能；

3.产权功能；

4.资本定价功能

主体结构——

1.发行人：向社会公开发行证券以募集资金的各种经济主体。

2.投资者：在资本市场中以各种方式投资购买证券的机构（法人身份）和个人（自然人身份）。

3.中介机构：为证券的发行和交易提供中介服务的机构（证券代理机构和证券服务机构）

4.组织管理机构：组织并管理资本市场运作的据够，一般是指证券交易所。

5.监管机构：对资本市场进行监督和管理的机构（最高金融当局，证券业自律组织）

层次——

发行市场——

定义——也称为初级市场、一级市场，是证券初次发行的市场。

发行方式——公募（公开向社会发行）和私募（向特定的投资者发行）；

直接发行（不委托机构）和间接发行（委托承销机构，代销方式和包销方式）交易市场——

定义——又称次级市场、二级市场、流通市场，是指对已发行证券进行买卖交易的市场

形式——证券交易市场主要有证券交易所和场外交易市场两种形式。

证券交易所——

场外交易市场——

股票市场——

股票——

定义——股票是指股份公司发行的，表示股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让凭证。

分类——

优先股——指在取得固定股息和剩余才拆索取权方面比普通股享有有序安全的股票。

特征——

1.约定股息率；

2.优先清偿剩余资产；

3.表决权受限制

普通股——在优先股要求权得到满足后，享有法律或公司章程规定的全部股东权利的股票。

特征——（最重要、最根本、股东基础）

1.经营参与权；

2.收益分配权；

3.认股优先权；

4.剩余资产分配权

我国股票现况——

股票价格指数——

定义——表明股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标，是股票报告期平均价格与基期平均价格相比较的结果。

分类——综合指数类、样本指数类、分类指数类。

计算方法——简单算是股价指数和加权股价指数。

二板市场——

定义——指主板市场（即现有股票市场）意外的面向中小企业的股票市场，也称为创业板、另类股票（投资）市场、新市场或第二交易系统等。

主要功能——一是为中小企业提供融资便利，二是为风险投资提供退出渠道，三是鼓励个人创业。

组织模式——附属模式（附属于主板市场）和独立模式（独立于主板市场）

中长期债券市场

债券——

定义——是政府、公司、金融机构等社会经济主体为筹措资金而向投资者发行的、承诺按约定的期限和利率水平支付利息和偿还本金的债权债务凭证。本质是债的说明书。

分类——中长期债券（一年以上、资本市场）与短期债券（一年或一年以内、货币市场）

特性——偿还性、流动性、安全性、收益性

类型——（发行主体不同）

政府债券——（发行主体为政府）

定义——也称公债，是指中央政府、政府机构和地方政府发行的债券，风险较小。

分类——中央政府债券（国债）、政府机构债券和地方政府债券。

公司债券——（发行主体为股份公司其他工商企业）

定义——指公司为筹措营运资本而发行的债券，也称为私债。风险较高

分类——

普通债券——具备公司债券一般特征测债券。

可转换债券——债券持有人可以在一定期限内按约定的条件转换成公司股票的债券

特性——债权性、股权性、可转换性

金融债券——（发行主体是银行或非银行金融机构）

定义——银行和非银行金融机构为筹集资金而发行的债券。

信用评级——

定义——是指由专门从事信用评级的权威机构依据一定的指标体系对准备发行的债券的还本付息可靠程度做出客观公正的评定。

目的——1.通过专业机构对债券发行人还本付息的可靠程度进行客观、公正、权威性的评价，为投资者进行债券投资决策提供依据。

2.发行人如果能够取得较高的信用等级，就可以降低筹资成本；

3.有利于提高发行者的经济地位和社会知名度。

决定因素——发行人的偿债能力、发行人的资信状况和投资者承担的风险程度等。

AAA\AA\A\BBB\BB\B\CCC\CC\C\D十个等级。

债券交易市场——

定义——买卖已发行债券的市场

部分——银行间债券市场、交易所债券市场和银行柜台债券市场。独立、侧重。

投资基金市场

投资基金——

定义——是指通过发行基金份额或基金股份的方式。汇集不特定多数且具有共同投资目标的投资者的资金，委托专门的基金管理机构进行投资管理，并实行利益共享、风险共担的一种投资工具。

基金份额——也称基金单位或基金收益凭证，是指基金管理人（或发行人）向不特定的投资者发行的，表示持有人对基金享有资产所有权、收益分配权和其他相关权利并承担相应义务的凭证。

作用——1.聚集资金，稳定和繁荣资本市场。

2.规模经营，分散投资风险。

3.专家管理，提高投资者收益。

4.流动性好，方便投资者进退。

主要类型——

1.基金组织形式不同——契约性基金与公司型基金

2.基金运行方式不同——封闭式基金（基金份额总额固定不变）与开放式基金

3.基金募集方式不同——公募基金（投资者广泛不特定）和私募基金

4.投资领域不同——

证券投资基金——主要投资对象为各类证券

产业投资基金——主要投资对象为产业领域中非上市公司股权

分类——创业（风险）投资基金、企业重组投资基金和基础设施投资基金

组织结构——“基金五要素”

基金持有人——基金份额持有人

权利——分享基金财产收益、参与分配清算后的剩余基金财产、依法转让或者申请赎回其持有的基金份额等基金合同约定的权利。

基金管理人——经营管理基金资产的机构

基金托管人——保管基金资产的机构

基金销售代理人——基金管理人的代理人，代表基金管理人与基金投资人进行基金单位的买卖活动。

投资顾问——基金管理公司在管理基金资产时聘请的有经验的投资顾问公司或个人。

我国证券投资基金的买卖——

金融市场学 第一章 导论

本章学习重点 金融资产的概念 金融市场的概念及功能 金融市场的参与者 金融市场的发展趋势 1.1 金融资产和金融产品 1.1.1资产 资产（asset）是有价值的所有权。凭借这种所有权，所有人可以获得对未来财富的索取权（claim）。资产包括如下两个特征：资产存在未来的经济价值（这是资产的价值所在）；资产被特定主体控制（这决定了资产价值由谁实现）。 根据有无物质形态，将资产分成两类： 实物资产（real asset）：有形资产具有实体物质形态，能直接用于生产以创造未来财富，是社会财富的直接代表。 无形资产（intangible asset）：无形资产则是不具有实体形态的资产。 1.1.2金融资产的概念 无形资产中的专利、商誉等尽管不具备实体形态，但是企业能将其直接运用到生产过程中创造财富，因此也被视为社会财富的直接代表。 无形资产中还有一类，其价值源自对企业或政府等单位的收入或财富的索取权，通常以凭证、收据、或其他交易合同形式表示。我们称之为金融资产，比如银行存款、贷款合约、债券、股票等资产，它们的未来收益完全由社会实体经济的财富创造能力来决定。1.1.3金融资产和实物资产的关系 1、实物资产是社会财富的代表，可以直接用于生产消费，创造财富。 2、金融资产不是社会财富的直接代表，其的收益权来自于实物资产的财富创造能力，价值源于并依赖于实物资产的价值。 3、金融资产使得实物资产创造社会财富的能力有了流动性。 4、金融资产和实物资产在企业平衡表上容易区分。 5、金融资产的消除是通过一般的市场交易过程，实物资产则是通过事故或者自然损耗而逐渐消耗掉。 1.1.4金融资产的三个特征

金融市场学-第一章--导论

金融市场学-第一章--导论

本章学习重点 金融资产的概念 金融市场的概念及功能 金融市场的参与者 金融市场的发展趋势 1.1 金融资产和金融产品 1.1.1资产 资产（asset）是有价值的所有权。凭借这种所有权，所有人可以获得对未来财富的索取权（claim）。资产包括如下两个特征：资产存在未来的经济价值（这是资产的价值所在）；资产被特定主体控制（这决定了资产价值由谁实现）。 根据有无物质形态，将资产分成两类： 实物资产（real asset）：有形资产具有实体物质形态，能直接用于生产以创造未来财富，是社会财富的直接代表。 无形资产（intangible asset）：无形资产则是不具有实体形态的资产。 1.1.2金融资产的概念 无形资产中的专利、商誉等尽管不具备实体形态，但是企业能将其直接运用到生产过程

中创造财富，因此也被视为社会财富的直接代表。 无形资产中还有一类，其价值源自对企业或政府等单位的收入或财富的索取权，通常以凭证、收据、或其他交易合同形式表示。我们称之为金融资产，比如银行存款、贷款合约、债券、股票等资产，它们的未来收益完全由社会实体经济的财富创造能力来决定。 1.1.3金融资产和实物资产的关系 1、实物资产是社会财富的代表，可以直接用于生产消费，创造财富。 2、金融资产不是社会财富的直接代表，其的收益权来自于实物资产的财富创造能力，价值源于并依赖于实物资产的价值。 3、金融资产使得实物资产创造社会财富的能力有了流动性。 4、金融资产和实物资产在企业平衡表上容易区分。 5、金融资产的消除是通过一般的市场交易过程，实物资产则是通过事故或者自然损耗而逐渐消耗掉。 1.1.4金融资产的三个特征

第一章金融市场与金融工具

第一章金融市场与金融工具 第一节金融市场与金融工具概述 一、金融市场的含义与构成要素 (一)金融市场的含义是买卖金融资产(如股票和债券等有价证券)，使资金从金融资产的买方流向卖方的市场。 (二)金融市场的构成要素包含四个基本的构成要素：金融市场主体、金融市场客体、金融市场中介和金融市场价格 1.金融市场主体包括家庭、企业、政府、金融机构、中央银行及监管机构。 (1)家庭。家庭是金融市场上主要的资金供应者。 (2)企业。企业还是金融衍生品市场上重要的套期保值主体。 (3)政府。 (4)金融机构。 存款性金融机构从资金供给方吸纳资金，并通过贷款或购买有价证券将其提供给资金需求方。存款性金融机构主要包括商业银行、储蓄机构和信用合作社等。 非存款性金融机构不直接吸收公众存款，其资金是从存款以外的渠道获取的。非存款性金融机构在金融市场上扮演着重要的金融中介的角色。 (5)中央银行。 2.金融市场客体 (1)金融工具的分类。①按期限不同，分为货币市场工具和资本市场工具 ②按性质不同，分为债权凭证和所有权凭证 ③按与实际金融活动的关系，分为原生金融工具和衍生金融工具 (2)金融工具的性质。 ①期限性 ②流动性主要通过买卖、承兑、贴现与再贴现等交易来实现。 ③收益性包含：金融工具定期的股息和利息收益和投资者出售金融工具时获得的价差 ④风险性包含：信用风险，一方不能履行责任而导致另一方发生损失的风险 市场风险，指金融工具的价值因汇率、理论或股价变化而发生变动的风险。 3.金融市场中介 4.金融市场价格 二、金融市场的类型

(一)按交易标的物划分货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场、黄金市场 (二)按交易中介划分直接金融市场、间接金融市场 (三)按交易程序划分发行市场、流通市场 (四)按有无固定场所划分有形市场、无形市场大部分的金融交易是在无形市场上进行的。 (五)按本原和从属关系划分传统金融市场、金融衍生品市场。 传统金融市场又称基础性金融市场，指一切基础性金融工具的交易市场，包括货币市场、资本市场、外汇市场等。 金融衍生品市场是从基础性金融市场中派生出来的，从事以传统金融工具为基础的金融衍生品交易的市场。 (六)按地域范围划分国内金融市场、国际金融市场。国际金融市场大多数没有固定的交易场所，属于无形市场。 三、金融市场的有效性 有效性包括：市场活动的有效性、市场定价的有效性及市场分配的有效性。市场有效性的标志可从四个方面来考察： ①交易成本低廉，市场管理和市场秩序良好，能够吸引众多的交易者； ②由于有众多的交易者参加市场活动，所以市场很有深度，即市场供给和需求的价格弹性较大，一旦市场价格稍有变动就会引起供给量和需求量的大幅度变动，致使价格迅速达到一种新的平衡，因而能够保持市场价格的持续性； ③市场价格能够及时、准确和全面地反映所有公的信息； ④资金能够根据价格信号迅速、合理地流动，实现资金资源的优化分配。 从市场的产生到形成有效市场，其间要有一个调整修正过程。在这一过程中，是否遵循“公平、公正、公开”和“真实、可靠”两个原则而运作，是能否形成有效市场的关键所在。市场的有效运作需要内外两种相联系的条件。从内部而言就是要有合理的市场结构；从外部而言要有良好的监管。 狭义的金融市场有效性是指金融市场定价的有效性，即金融产品的市价对各种信息能够做出充分反映。狭义金融市场有效性分析一般是针对资本市场，尤其是股票市场。 根据信息对证券市场的反映程度，可将证券市场的信息分为三种类型: ①历史的信息（证券公司过去的价格和成交量）、 ②已公开的信息（包括盈利报告、年度报告、财务分析人员公布的盈利预测和公司发布的新闻、公告等）、 ③所有信息（包括所谓内幕信息）。 根据股票对相关信息反映的范围不同，将有效市场分为： ①在弱式有效市场中，股价已经反映了全部能从市场交易数据中得到的信息，这些信息包括过去的股价、交易量、空头的利益等。该假定认为市场的价格趋势分析是徒劳的，过去的股价资料是公开的且几乎毫不费力就可以获得。如果这样的数据曾经传达了未来业绩的可靠信号，那所有投资者肯定已经学会如何运用这些信号了。 ②在半强式有效市场中，与公司前景有关的全部公开的已知信息一定已经在股价中反映出来了。除了过去的价格信息外，这种信息还包括公司生产线的基本数据、管理质量、资产负债表组成、持有的专利、利润预测以及会计实务等。此外，如果任何一个投资者能从公开已知资源中获取这些信息，可以认为它会被反映在股价中。 ③在强式有效市场中，股价反映了全部与公司有关的信息，甚至包括尚未公开的或者原本属于保密的内部信息。然而，这样的假设在现实生活中很难得到证明，因为只有那些以内幕信息为前提的交易才能赚取超常收益。 有效市场假设的分类对实际证券分析有一定的意义。 首先，如果弱式有效市场存在，则过去的历史价格信息已经完全反映在当前的价格中，未来的价格变化将与当前及历史价格无关，这时技术性分析所提供的根据过去价格变动预测出未来的图表是没有任何实际意义的。如果不运用

第一章衍生金融工具概述课后习题及答案

第一章衍生金融工具概述 复习思考题 1.1. 衍生金融工具的概念是什么 ? 它有哪些基本特征 ? 1.2. 如何理解衍生金融工具的高杠杆性 ? 1.3. 既然衍生金融工具是基于避险的目的产生的，为什么又说它具有高风险的特点呢 ? 1.4. 衍生金融工具的主要种类有哪些 ? 1.5. 购买远期价格为 100 美元的远期合同与持有执行价格为 100 美元的看涨期权有什么不同? 1.6. 试述欧式期权与美式期权的差别。 1.7. 期货合约与远期合约本质上相同，但也有差异，请解释。 1.8. 投资者签订期货合约的成本和签订期权合约的成本相同吗 ? 1.9. 什么是互换协议 ? 举例说明如何用利率互换管理利率风险。 1.10. 什么是场内市场 ? 试举出几种场内交易的衍生金融工具。 1.11. 什么是场外市场 ? 试举出几种场外交易的衍生金融工具。 1.1 2. 场内市场和场外市场有哪些区别 ? 1.13. 相对于传统金融工具，衍生金融工具的风险来自哪些方面 ? 1.14. 为什么早期的期货交易所主要从事农产品期货交易 ? 1.15. 试从风险管理的角度分析２０世纪７０年代以来衍生金融工具市场快速发展的原因。 1.16.1975 年 10 月率先开办抵押债券期货，标志着利率期货的正式产生的交易所是 ( ) Ａ. 芝加哥商业交易所Ｂ. 芝加哥期货交易所 Ｃ. 纽约证券交易所Ｄ. 美国堪萨斯农产品交易所 1.17.1982 年 2 月，推出第一个股指期货合约———价值线综合指数期货合约(Value Line) 的交易所是 ( ) Ａ. 芝加哥商业交易所Ｂ. 芝加哥期货交易所 Ｃ. 纽约证券交易所Ｄ. 美国堪萨斯交易所 1.18. ２１世纪以来衍生金融工具市场呈现出什么样的发展趋势 ? 1.19. 我国的国债期货市场现在上市交易的有哪几种产品 ? 1.20. 目前在中国金融期货交易所交易的股指期货有哪几种合约 ? 讨论题 1.1. 试从衍生金融工具与风险相互关系的角度分析２００８年金融危机后衍生金融工具的发展前景。 1.2. 请问你如何看待衍生金融工具市场中的投机者 ? 为了金融市场的发展我们是否需要严格限制投机行为 ? 1.3. 我国衍生金融工具市场的发展现状如何 ? 结合国际衍生金融工具发展的动因，试分析我国衍生金融工具市场发展的潜力。 1.4. 如何理解“衍生合约的想象空间，和人类的想象力一样无边无际”这句话的含义 ? 1.5. 试讨论近年来衍生金融工具场外市场发展速度和总体规模为什么远远超过了场内市场？ 复习思考题答案 1.1. 衍生金融工具的概念是什么 ? 它有哪些基本特征 ? 答：衍生金融工具( financial derivatives )，又称衍生金融产品，是指这样一种金融合约，其价值取决于它所依附的更基本的标的变量( underlying variables )的价值。衍生金融工具的基本特征有： (1)衍生金融工具具有联动性； ( 2)衍生金融工具具有跨期性； (3) 衍生金融工具具有复杂性； ( 4)衍生金融工具具有较大的杠杆效应； (5)衍生金融工具具有高风险性。 1.2. 如何理解衍生金融工具的高杠杆性 ? 答：衍生金融工具通常采用保证金交易的方式进行，只要求很少的初始投资额（即保金），但是却可以进行总金额相当于保证金几倍、几十倍甚至上百倍的标的资产的交易。因此在金融衍生市场，参与者只需要动用少量的资金就可以完成现货市场上需要巨额资金才能完成的交易，达到以

第一章-公司理财概述练习

第1章公司理财概述 一、单项选择题 1.公司财务经理的基本职能不包括（）。 A.投资管理 B.核算管理 C.收益分配管理 D.融资管理 2.股东是公司的所有者，是公司风险的主要承担者，因此，一般来说，股东对于公司收益的 索取权是（）。 A.剩余索取权 B.固定索取权 C.法定索取权 D.或有索取权 3.无论从市场功能上还是从交易规模上看，构成整个金融市场核心部分的是（）。 A.外汇市场 B.商品期货市场 C.期权市场 D.有价证券市场 4.下列不属于公司财务管理内容的是（）。 A.资本预算管理 B.长期融资管理 C.营运资本管理 D.业绩考核管理 5.由于剩余收益索取权赋予股东的权利、义务、风险、收益都大于公司的债权人、经营者和 其他员工。因此，公司在确定财务管理目标时，应选择（）。 A.利润最大化 B.每股收益最大化 C.股东财富最大化 D.公司价值最大化 6.下列不属于股东财富最大化理财目标的优点之处是（）。 A.考虑了获取收益的时间因素和风险因素 B.克服了追求利润的短期行为 C.能够充分体现所有者对资本保值与增值的要求 D.适用于所有公司 7.股东通常用来协调自己和经营者利益的方法主要是（）。 A.监督和激励 B.解聘和激励 C.激励和接收 D.解聘和接收 8.根据资产负债表模式，可将公司财务分为长期投资管理、长期融资管理和营运资本管理三 部分，股利政策应属于（）。 A.营运资本管理 B.长期投资管理 C.长期融资管理 D.以上都不是 9.“所有包含在过去证券价格变动的资料和信息已完全反映在证券的现行市价中；证券价格 的过去变化和未来变化是不相关的。”下列各项中符合这一特征的是（）。 A. 弱式效率性的市场 B.半强式效率性的市场 C. 强式效率性的市场 D.以上都不是 10.股东与债权人之间矛盾与冲突的根源所在是（）。 A.风险与收益的“不对等契约” B.提供资本的性质不同 C.在公司治理中的作用不同 D.以上都不是 11.在金融市场上，投资者无法通过任何方法利用历史信息和公开信息获得超额利润，只有 公司的内线人物通过掌握公司内幕消息买卖自己公司的股票，而获得超额利润。该金融市场的效率程度是（）。

金融市场第一章金融市场概述习题及答案

一.单选题（共8题,40.0分） 1金融市场上的交易主体指金融市场的( ) A、供给者 B、需求者 C、管理者 D、参加者 正确答案：D 2下列属于所有权凭证的金融工具是( ) A、公司债券 B、股票 C、政府债券 D、可转让大额定期存单 正确答案：B 3金融工具的流动性与收益性成( ) A、反比 B、正比 C、倒数关系 D、不相关 正确答案：A 4下列关于初级市场与二级市场关系的论述正确的是( ) A、初级市场是二级市场的前提 B、二级市场是初级市场的前提 C、没有二级市场初级市场仍可存在 D、没有初级市场二级市场仍可存在 正确答案：A 5下列不属于初级市场活动内容的是( ) A、发行股票 B、发行债券 C、转让股票 D、增发股票 正确答案：C 6按( )划分为货币市场、资本市场、外汇市场、衍生金融市场。 A、交易范围 B、交易方式 C、定价方式 D、交易对象 正确答案：D 7金融市场的宏观经济功能不包括( )。

A、资源配置功能 B、财富功能 C、调节功能 D、反映功能 正确答案：B 8( )是金融市场运行的基础。 A、政府 B、家庭 C、企业 D、机构投资者 正确答案：C 二.多选题（共4题,20.0分） 1下列金融产品中，属于货币市场交易工具的有（） A、大额可转让定期存单 B、商业票据 C、回购协议 D、公司股票 正确答案：ABC 2属于存款性金融机构的是（） A、投资银行 B、政策性银行 C、证券公司 D、商业银行 E、保险公司 F、农村信用社 正确答案：DF 3金融市场的主要功能有（） A、结算与支付功能 B、资金聚敛功能 C、资源配置功能 D、调节功能 E、信息反映功能 正确答案：ABCDE 4按交割方式划分，金融市场可分为（） A、发行市场 B、现货市场 C、期货市场 D、国内市场 E、期权市场

金融市场概述

第五章金融市场概述 第一节金融市场的含义与构成要素 一、金融市场的含义 金融市场是指资金供求双方借助金融工具进行货币资金融通与配置的市场。 金融市场的含义可以从狭义和广义两个方面来理解。 直接金融方式是指资金需求者通过发行债券和股票等直接融资工具直接从资金的所有者那里融通资金，由此形成的市场称为直接金融市场。 间接融资方式是指资金所有者将其手中的资金存放在银行等金融中介机构，然后再由这些机构转贷给资金需求者，由此形成的市场称为间接金融市场。 狭义金融市场仅包括直接金融市场。广义金融市场不仅包括直接金融市场而且还包括间接金融市场。 二、金融市场的构成要素（4各方面） （一）市场参与主体 政府部门、中央银行、各类金融机构、工商企业和居民个人等出于不同的目的都可以成为金融市场的参与主体。 1.政府部门是一国金融市场上主要的资金需求者，通过发行公债和国库券为基础设施建设、弥补财政预算赤字等筹集资金。 2.中央银行参与金融市场的主要目的不是为了盈利，而是进行货币政策操作，通过在金融市场上买卖证券，进行公开市场操作，达到调节货币供给量、引导市场利率的目的。 3.各类金融机构是金融市场的重要参与者。以商业银行为例，商业银行是间接金融市场上最重要的金融机构：作为资金的需求者，商业银行通过其负债业务大量吸收居民、企业和政府部门暂时闲置不用的资金；作为资金的供应者，商业银行又通过贷款等资产业务向其他的资金需求者提供资金。 4.企业部门：一方面，它是金融市场主要的资金需求者，既通过市场筹集短期资金维持正常的运营，又通过发行股票或中长期债券等方式筹措资金用于扩大再生产和经营规模；另一方面，它也是金融市场上的资金供应者之一，企业会将生产经营过程中暂时闲置的资金进行短期投资，以获得保值和增值。 5.居民：金融市场上的主要资金供应者。 （二）金融工具 金融工具是指金融市场中货币资金交易的载体。 1.金融工具的特征（4个方面）：期限性、流动性、风险性和收益性 （1）期限性：金融工具通常都有规定的偿还期限，即从举借债务到全部归还本金与利息所跨越的时间。 （2）流动性：金融工具的变现能力，即转变为现实购买力货币的能力。金融工具的变现能力越强，成本越低，其流动性就越强，反之，流动性越弱。偿还期限、发行人的资信程度、收益率水平等是影响金融工具流动性强弱的主要因素。偿还期限与金融工具的流动性呈反向变动关系，而发行人的资信程度和收益率水平则与金融工具的流动性呈正向变动关系：偿还期越长，流动性越弱，偿还期越短，流动性越强，因此，短期金融工具的流动性要强于长期金融工具；金融工具发行者的信誉状况越好，金融工具的流动性越强，反之，流动性越弱。 （3）风险性：购买金融工具的本金和预定收益遭受损失可能性的大小。购买任何一种金融工具都会有风险。风险主要来源于两个方面：一是金融工具的发行者不能或不愿履行按期偿还本金、支付利息的约定，从而给金融工具的持有者带来损失的可能性；二是由于金融市场上金融工具交易价格的波动而给金融工具的持有者带来损失的可有性。 （4）收益性：金融工具能够为其持有者带来收益的特性。金融工具给持有者带来的收益有两种：一是利息、股息或红利等收入，二是买卖金融工具所获得的价差收入。 2.两种重要的金融工具：债券和股票 Ⅰ债券： （1）含义： 债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹集资金时向投资者出具的、承诺按约定条件支付利息和到期归还本金的债权债务凭证。