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2016年建筑行业分析报告(经典版)

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2016年3月

目录

一、建筑工程基本面情况概览:房地产、制造业投资疲软,基建投资维持高增速4

1、固投增速继续放缓,行业总体景气度下行 4

2、2015 年房地产、制造业投资继续疲软,基建维持高增速 5

3、2016 年行业增速继续下滑,长期看好互联网家装、基建板块及专业工程6

二、民建板块展望:人口-地产-建筑的逻辑未变,房地产总量过剩,互联网家装是民建领域明年最大亮点7

1、人口-地产-建筑逻辑并未改变,房地产总量过剩7

2、房企口径指标承压,保障性住房投资受益国家政策倾斜增速较高10

3、互联网家装将会是明年民建领域最大的亮点11

三、专业工程行业展望:关注行业变革与国家政策,导找有力支撑14

1、油气工程相关:油价震荡上行,油气改革给民营企业带来改革红利14

2、一带一路政策影响深远22

四、基建板块展望:“一带一路”“地下管廊”“海绵城市”消化产能,PPP模式为资金破题27

1、铁路投资明年力度不减,受益“一带一路“明年订单或将超

预期28

2、“地下管廊“+“海绵城市”+PPP为市政园林类公司打开新突间30

五、重点企业简况33

1、互联网家装四小龙:金螳螂、亚厦股份、东易日盛及广田股份33

2、江河创建:医疗转型先锋33

3、惠博普:油气改革受益标的,多轮驱动业绩增长34

4、海油工程:行业龙头静待寒冬后的反弹34

5、中国海诚:国企改革标志性企业,一带一路背景下海外项目突间大34

建筑工程行业基本面展望:房地产、制造业投资疲软,基建投资维持高增速。我们认为明年的趋势是基建投资对冲房地产投资下滑。全国固定资产投资明年仍面临结构化的分化,在房地产和制造业投资明年有可能持续下行的背景下,基建投资在明年将持续担负着支撑我国固定资产投资增速的重任,16 年有望刺激力度超预期,基建投资增速区间在20%以上。

民建领域展望:人口-地产-建筑的逻辑未变,房地产总量过剩。互联网家装是民建领域明年最大亮点。我国建筑业超越周期的繁荣其原因是人口爆发与房产供给的时间发生错配,过去被压制的需求逐步释放掩盖了住宅房地产本应该跟随人口洪峰变化的周期。民建领域最大亮点在互联网家装:2016 年则是互联网家装落地之年,预计明年设计互联网家装的上市公司会逐步整合目前分散的市场形成规模效应。

专业工程板块展望:油气改革和一带一路是专业工程投资的两大主线。油气改革领域将向民营企业释放改革红利,一带一路沿线国家对于基础设施以及资源开发的需求将带动我国工程板块的产能输出。目前低油价造成了油气工程建设相关行业的景气度下行,油价中枢将在2016 年开始上移,油气工程相关标的将迎来业绩的增长。叠加我国扶持海工行业政策和一带一路相关配

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