研发投资融资约束及其外部融资依赖性--基于上市公司的实证研究

关于城投公司经营思路的几点建议

关于城投公司经营思路的几点建议 地方融资平台公司作为地方政府特许经营的公司，不仅承担着政府城市化建设的重要任务和使命，同时肩负着维护政府形象信誉的重大责任。做好政府的投融资平台，为公众提供设施、服务，实现国有资产的保值增值是城投公司的基本任务。 据银监会统计，截至目前，地方政府建立了大约8000多家各种形式的融资平台，2008年以后平台公司级次明显下移。目前，省、市、县融资平台占比数量大约为2%、40%、58%。 从发展历程来看，地方政府融资平台在我国现代化、工业化和城镇化建设过程中，都发挥了非常重要的作用，对地方经济社会的发展也发挥了积极的推动作用。近年来很多地区依靠地方融资平台，解决了过去很难解决的问题。 目前，我国城市化率依然较低，根据有关资料统计，我国目前的城市化率甚至比不上日本80年代的水平。在“十八大”明确提出在2020年全面建成小康社会的历史使命下（小康社会城市化率为：60％以上，2011年我国城市化率为51.27%），城市基础设施的建设和投资需求，将会持续增加，地方政府投融资平台还要继续发挥更加强大的作用，城市化建设仍要经历相当艰难的道路，融资平台的任务和使命也是任重而道远的。 为此，在新的经济形势下，各地平台公司一方面要通过各种渠道融资来满足市政建设和自身发展的需要；另一方面要充分

依托政府资源，结合公司自身实际，多元化经营，创新性发展。本文着重搜集了全国各地50家平台公司的基本情况，借以研究各地平台公司自身发展的情况。 一、各地城投的基本情况（以搜集的50家平台公司为主） 政府设立融资平台的初衷都是支持市政建设的需要。在2008年国家四万亿投资的刺激下，各地平台公司获得了大量的贷款，有效的支持了地方经济的发展需要。在研究的这50家平台公司中，省级平台公司11家，市级平台公司36家，县级平台公司3家。它们的经营业务基本涵盖了土地经营、房地产、市政工程、文化传媒、燃气、物业管理等几大领域。其中几乎所有的平台都从事土地经营（从事特许经营融资类的平台除外）；有74%的平台从事房地产经营；有42%的平台从事市政工程建设；有28%的平台从事文化传媒业务；有30%的平台从事燃气业务；有26%的平台从事物业管理。 从这些基本的业务领域可以看出，几乎所有的平台公司都依靠土地经营作为主营业务。一是地方政府过多的依靠土地财政，而且土地经营的利润非常巨大，是地方政府财政收入最为重要的来源，是平台公司赖以生存和发展的重要保障；二是土地作为稀缺资源，是企业生存和发展的基础，需求大；三是土地可以作为抵押物进行贷款，又是贷款的必要条件。 对于开展房地产业务，一是房地产市场目前刚性需求很大，房地产利润较高；二是房地产开发可以有效推进城市化进程，优

对城投公司投融资问题的探讨

对城投公司投融资问题的探讨 发表时间：2016-05-21T12:11:04.580Z 来源：《基层建设》2016年1期作者：吉俊丽 [导读] 郑州城建集团投资有限公司随着城市的不断发展，城投公司在社会经济市场上的发展也越来越受人们的重视。 郑州城建集团投资有限公司河南郑州 450000 摘要：随着城市的不断发展，城投公司在社会经济市场上的发展也越来越受人们的重视。本文先分析了目前我国城投公司投融资中存在的问题，然后再对改进城投公司投融资工作提出了一些建议，以使城投公司的投融资更加科学，从而提升城投公司的经济效益，进而促进城投公司的发展。 关键词：城投公司；投融资；问题探究 随着我国经济的不断发展，我国城市建设的进程越来越快。城市基础建设对于城市的发展十分重要，其需耗费的人力资源及财力资源巨大，而政府对城市基础建设的投资远远不能满足城市基础建设的需求，因此大量城投公司适应社会的需求而蓬勃发展。城投公司的投融资对于城市基础建设工程十分重要，为了加快我国城市基础建设的进程，我们应该积极研究城投公司投融资中存在的问题，并针对这些问题提出具体科学的改进措施，从而促进城投公司的发展，进而帮助我国城市更好更快的建设。 1.城投公司投融资中存在的问题分析 1.1城投公司定位不明确 城投公司是随着我国社会经济发展应运而生的，其是我国社会经济发展的必然趋势。随着我国经济文化的发展，我国城市建设的力度及速度大大提高，而我国地方政府的资金投入跟不上城市建设的资金需求，城投公司在这种环境下得以诞生并蓬勃发展。城投公司是我国城市建设资金投入及城市经济市场化的最直接体现。城投公司在地方政府的宏观调控与协助下对城市进行建设与规划，其是城市建设的主要决策者与具体实施者。城投公司的发展能够与地方政府相互协调共同建设与规划城市建设。城投公司的发展也体现了城市建设的市场化。此外城投公司的发展还打破了政府垄断城市建设的行为，城市建设成为了政府与企业的共同责任，企业在城市建设中占据的地位也随着城投公司的发展而不断提高，因此现代社会经济环境下城投公司的发展对于城市建设十分重要，特别是城投公司的投融资管理，其对城市建设有着更为直接、更为重要的影响。由于城投公司的诞生及其投融资与一般企业不同，因此目前我国城投公司及其投融资管理的目标性质及定位不明确，其严重影响了城投公司的发展及城投公司投融资工作的质量。目前我国城投公司实施的项目根据其经营性质可划分为三类，即经营性城投公司项目、准经营性城投公司项目、非经营性城投公司项目[1]。 1.1.1经营性城投公司项目投融资问题 经营性城投公司项目指的是城投公司可在项目投入实际运用后收取一定费用而获得一定投融资利益的项目。如城市建设中的高速公路建设，高速公路收费就是城投公司收取投融资利益的具体方法。城投公司经营性项目收取费用而获得投融资利益的行为是经过地方政府允许的，然而目前我国经营性城投公司投融资项目却普遍存在收取投融资利益过高，经营性投融资项目建设质量不高等现象。随着社会经济的不断发展，城投公司之间的竞争愈来愈激烈，城投公司为了获取更大的经济效益而尽量控制城市建设的成本，从而导致城市基础设施建设的质量不高。此外城投公司为了获得更大的投融资利益而增加经营性项目收取的投融资费用，这种行为增加了群众享受城市基础设施的负担，在一定程度上损害了群众的利益，违背了城市基础设施服务于广大人民群众的根本目的。 1.1.2准经营性城投公司项目投融资问题 准经营性城投公司投融资项目也允许城投公司收取一定的投融资费用，但一般其收取的费用较低，例如教育机构、市政水利工程、市政电力工程等。准经营性城投公司投融资项目不能通过投融资项目费用收取来收回投资成本，因此其一般需要地方政府给予投融资补贴及政府针对其颁布的一系列优惠政策才得以正常运转。准经营性城投公司投融资项目一般都是公益性项目，城投公司基本不能获得投融资利益。但在准经营性城投公司投融资项目建设时城投公司未能将项目实施的成本控制到最低，项目建设中资金的利用率较低，这使得城投公司对准经营性投融资项目建设的投入更多，但其又不能获得投融资利益，城投公司会遭受更大的利益损失，从而严重影响了城投公司的发展[2]。 1.1.3非经营性城投公司项目投融资问题 非经营性城投公司投融资项目指的是为社会提供的无偿服务建设，如城市公园等。非经营性城投公司投融资项目不能获取投融资利益，但其可以收获非物质性的环境效益与社会效益，其对与城投公司的长远发展十分有利。然而目前非经营性城投公司投融资项目由于不能收获投融资利益，未发现非经营性投融资项目给城投公司带来的长远非物质性效益而不重视对非经营性投融资项目的投资，即使投资也是粗制滥造，项目建设的质量不高，其不仅不利于城市基础设施的更好建设，其还不利于城投公司的长远发展。 1.2城投公司投融资工作与地方政府管理不协调 城投公司是适应社会经济发展需求而诞生并得以发展的。城市建设中绝大部分项目都是非经营性与准经营性项目，城投公司投融资获得的利益很小，有的项目甚至根本不能获得投融资利益回报。目前城投公司在城市建设中占据的地位虽然越来越重要，但国家政府在城市建设中也占据着一定的地位。城投公司对城市的建设必须要在国家政府的宏观调控下进行，城投公司对城市建设项目的实施过程必须符合国家政府的要求，在服务于群众的基础上而为城投公司创造更大的经济效益。由于城投公司的特殊性，其获得经济效益及投融资工作的难度比一般企业更难，但其是当今社会城市建设所必须的。因此国家政府既要促进城投公司的发展，又要监督城投公司建设好每个城市建设项目，维护群众的利益。但目前国家政府与城投公司投融资项目建设的工作协调度不高，地方政府与城投公司的工作上有冲突，从而严重影响了城投公司投融资项目的实施，限制了城投公司的发展[3]。 2.改进城投公司投融资工作的具体措施 2.1政府要加强与城投公司投融资之间的协调工作 城投公司的发展对于城市建设十分重要，政府既要根据社会发展的需求制定促进城投公司发展的政策措施，又要加强对城投公司投融资项目建设质量的监管，以督促城投公司提高城市建设的质量。城投公司投融资项目的建设离不开政府的监督与调控，否则城投公司就会

地方投融资平台融资类型

地方投融资平台融资类 型 Document number【980KGB-6898YT-769T8CB-246UT-18GG08】

地方政府融资渠道分析 经济全球化的趋势与改革步伐的推进对地方政府驾御经济的能力提出了新的挑战，发展经济已经从单纯依靠优惠经济政策转到主要依靠优化区域发展环境和有效整合辖区经济要素上来。传统方式所得到的有限的财政资金远远不能满足地方政府全面调控地方经济的需要，研究如何利用现有资源，打通新的融资渠道在政府行为的研究中日益重要。 一、盘活政府资产 (一)开发土地资源 土地是城市的主要资产，不少地区利用土地为基础设施建设筹集了大量的资金。同时也应当看到，土地是性质特殊的稀缺资源之一，利用土地进行融资要合理、慎重，采用相对完整的方案。通过总结各地区经验，对土地开发可以使用一个前提、两种理念、五种方法三位一体的操作思路： 1．一个前提： 土地储备制度。是指由政府依照法律规定，运用市场机制，按照土地利用总体规划和城市总体规划，通过收回、收购、置换和征收等方式取得土地，直接或进行前期开发后储备，并以公开招标、拍卖等方式按需供应土地，调控各类建设用地需求的制度。 2．两种理念： 地方投融资平台融资范本类型 【最新资料，WORD 文档，可编辑修改】

(1)土地包装。结合出让地自身的特点，引入市场中商品包装的方法，运用政策规划和商业运作两种手段对出让的土地进行包装，使其在出让中实现最大的价值。 (2)带动效应。精心筹划土地出让的顺序，使先行出让的土地通过开发有效带动土地资源整体的增值，使政府在土地出让的整体活动中获得最大的利益。 3．五种方法： (1)拍卖。拍卖是指在有限的时间内，买受方通过互相加价的方式来竞买，最后以出价最高者胜出。 (2)招标。招标实质是买受方自行估价，最后以出价最接近出让方制定的标准者胜出。 (3)挂牌。挂牌实质第一位买受方挂牌公示自己的出价，第二位买受方必须以高于第一位的价格挂牌公示，在预先设定的较长时间内，以最后一位挂牌者胜出(如果前面挂牌者还想参与竞买，则转换为拍卖方式)。 (4)抵押贷款。政府把土地出让给国有资产经营管理公司，由其用于向银行抵押贷款，筹集资金。 (5)资本化融资。以土地作为股份，允许有关方面资金参与，成立股份公司，再利用政府在公司的股份，向社会吸纳资金。这样，等于在方案的施行中进行了两次融资。 (二)国有企业改革 国有企业也是政府的重要资产之一，对政府宏观经济调控，履行公共职能有着深刻的影响。随着国企改革步伐的加快，各地区在利用国有企业改革为政府融资方面也做了许多尝试，主要方式有：

投融资案例分析。。

. 商--住混合小区项目投资与融资案例分析 项目的开发概况 1 项目基本情况 (1)项目名称: 商—住混合小区 (2) 项目委托单位名称: 重庆市某有限公司。 (3) 项目委托单位基本情况，重庆市某开发有限公司，成立于2008年，企业类型为私营有限责任公司，公司注册资金2000万元，具有国家二级房地产开发资质。 公司组织形式为股份制，经营范围为房地产开发、商品房销售代理、建设工程施工、贷款担保和建筑材料销售等。 2.1建设规模 占地总面积：约100亩。总建筑面积：98700平方米。 2.2项目的实施进度 2.3.3 工程施工阶段计划 根据本项目开发期限约3年。该工程计划总工期为36个月。其中：工程施工准备期10个月,从工程开工至完工使用施工工期为24个月。工程竣工验收、决算期2个月。本工程总工期主要为项目开发建设和设备安装的施工工期控制。 本工程施工安排在2010年1月开始实施，其中土建项目的实际施工期为24个月。前1个月施工准备。 为确保建筑工程全面完工，除要求土建承包单位必需按总进度要求完成外，更需要项目发包单位按期拨付投资，方可保证在规定时间内完成本工程项目的施工任务。 2.3.4 工程竣工验收及决算阶段计划 本工程于2009年3月开始至2012年2月陆续完成，应及时组织竣工验收，并于2012年3月底完成所有工程的竣工决算工作,具体见表2。 表2 项目施工工期横道图 序号项目名 称 2009年 2010年2011年2012 年

3月6 月 12 月 1 月 3 月 6 月 9 月 1 2 月 3 月 6 月 9 月 12 月 1 月 3 月 1 的施工准 备 1.1 研究规 划设计 1.2 三通一 平 1.3 设备订 货 1.4 招标、 签约 2 施工与 安装 2.1 土建施 工 2.2 设备安 装 3 验收、 结算 3.1 竣工验 收 3.2 竣工结 算备案 三. 项目投资估算 3.1 项目总投资 项目投资由建设投资、建设期利息和流动资金组成。建设投资是项目费用的重要组成部分，按概算法分类，建设投资由建筑安装工程费用、工程建设其他费

地方政府投融资平台融资渠道及资金来源分析

地方政府投融资平台融资渠道及资金来源分析 摘要：分析、评价了公用基础设施建设融资、政策性产业扶持基金融资和农业产业投资公司融资三种地方政府融资平台模式及其 各自的优势；以山东和天津为例分析了地方政府投融资平台的资金来源；借鉴国外政府投融资的资金来源，分析了我国在融资模式及资金来源方面存在的问题并提出政策建议。 关键词：地方政府投融资平台资金来源融资模式 一、引言 地方政府投融资平台是指地方政府为了融资用于城市基础设施的 投资建设所组建的各种不同类型公司，这些公司通过地方政府所划拨的土地等资产组建一个资产和现金流大致可以达到融资标准的 公司，必要时再辅之以财政补贴等作为还款承诺，重点将融入的资金投入市政建设、公用事业等项目之中。 从我国经济的情况来看，投资始终是推动经济增长的主要因素之一，在高投资拉动经济增长中，政府扮演了十分重要的角色。而地方政府投资职能得以实现的前提和基础是要有充足、稳定的资金来源。一方面，分税制改革后，地方财政收入虽然也保持一定增长，但与快速增长的支出需求相比普遍拮据，财力基本上仅够维持“吃饭”，基础设施欠账和建设资金缺乏成为制约地方经济发展的瓶颈；另一方面，随着市场经济体制的不断深化和公共财政体系的逐步确立，财政资金要更多地满足日益增长的公共服务需求，这在客观上要求政府必须通过深化投融资改革，搭建市场化融资平台，充分发

挥有限财政资金的引导作用，为基础设施、公共设施建设和重点关键领域战略性开发开辟稳定筹资渠道。 二、地方政府投融资平台的融资渠道及评价 从地方政府投融资平台的产生过程看，目前主要存在公用基础设施建设、政策性产业扶持基金、农业产业投资公司三种运行模式。这三种模式适用于不同条件的融资需求，且各有其优劣势。 （一）公用基础设施建设融资模式及评价 1、 bot（build-operate-transfer）模式 bot即建设—经营—转让，是指政府通过契约授予私营企业（包括外国企业）以一定期限的特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润；特许权期限届满时，基础设施无偿移交给政府。bot适用于大型的基础设施建设项目，通常是由国外企业和国内的民间资本来承担，因而有效地减轻了政府财政负担和避免大量的项目风险，并且给项目所在国带来先进的技术和管理经验的同时也促进了国际经济的融合。同时，给出了明确项目回报率，严格按照中标价实施，政府部门和私人企业协调容易，双方的利益纠纷少，有利于提高项目的运作效率。 2、 tot（transfer-operate-transfer）模式 tot是bot融资方式的新发展。近些年来，tot是国际上较为流行的一种项目融资方式。它是指政府部门或国有企业将建设好的项目一定期限的产权和经营权，有偿转让给投资人，由其进行运营管理；

加快城投公司融资平台建设调研报告 调研报告

加快城投公司融资平台建设调研报告调研报告 加快城投公司融资平台建设调研报告 ##城市建设长期饱受资金困扰，有限的政府财力与快速增长的城市建设需求之间的矛盾十分突出。如何借助城投公司这一投融资平台，有效破解城建资金短缺难题，是加快经济总量、城市形象“双提升”进程中亟需解决的一个实践课题。 一、加快城投公司融资平台建设已成为大势所趋，势在必行 ##过去在推进重大项目建设和深化投融资体制改革方面积累了一定的经验，但随着市场机制的不断完善，原有的建设与融资管理模式已难以适应城市快速发展的需要，必须把创新城市投融资机制，搭建城市建设投融资平台，优先摆上重要战略位置。 首先，从城市建设的实践来看，必须加快发展城投融资平台。长期以来，城市建设被认为是放大了的公用福利事业，由政府包揽包办，实施计划管理，政府既是城市建设的决策者，又是城市资产的经营者，还是城市资产的管理者、协调者。##这几年的城市建设虽然取得了一定成效，但随着市场机制的完善，项目建设的增多，财政越来越不堪重负，资金短缺日益成为制约城市建设的“瓶颈”。从上海、杭州、苏南诸市县及镇江的城建实践来看，这些地区敢于

突破传统的思维定势，通过“借鸡生蛋”的方式筹措城建资金，城市建设不再是政府统包统揽，而是由政府领导下的专业公司以企业举债的形式，通过向金融机构融资和吸引社会资金等多种办法，对城市资产进行集聚、重组和营运，有效解决了城市建设资金问题，城市建设日新月异，有力地带动了其他产业的发展。反观##的城市建设现状，如果观念再不更新，思想再不解放，城市发展将会越来越慢。我们必须顺时应势，创新思维，使城建投资从主要依赖财政转向依靠财政引导、社会投资及其他融资形式相结合的多元投融资体系，实现城市资源配置效益的最大化、最优化，走出一条以城养城、滚动发展的新路子。 其次，从减少地方财政直接负债的要求来看，必须加速发展城投融资平台。随着地方经济的不断发展，城市建设已由财政投资主导逐步转向银行信贷投融资主导，虽缓解了地方财政压力，但也易造成投资冲动，陷入债务风险和财政危机。为避免地方政府直接承担更多的债务风险，国家要求地方政府进一步深化城建投融资体制改革，在城建领域建立和培育投融资主体，发展和完善城建投融资平台。对此，##应当加快城投公司发展，理顺机制，夯实基础，建立统一融资、项目偿债、政府保障的长效融资运作机制，充分利用城市资产，壮大可用于银行抵押的实物资产，构筑城投公司利用自身信用、资产抵押和收费权质押等信贷投融资平台。

城投公司投融资情况调研报告

城投公司投融资情况调研报告 xx城投公司是在我区城市基础设施薄弱、财政投入有限、建设资金短缺、融资渠道封闭的情况下，为加大融资力度，拓展投融资渠道，推动城市现代化建设而于1996成立的区属国有独资公司。自XX年末重组以来，通过制度、机制和管理创新，从单一的投融资平台发展成为以基础设施投融资为核心，集城市资产运营、保障性住房开发、项目代建、项目咨询为一体的综合型公益性国有企业，成为xx城市基础设施领域投融资和建设的重要力量。但是，经过多年运行，在实际工作中也遇到一些困难和问题，为了充分发挥城投公司在城建领域的影响力和带动力，促进城市资源与资本的有机结合，使该公司在建设和谐宜居新xx的过程中更好地分担基础设施投融资等公益性职能，区人大财经工委进行了专题调研。 一、城投公司发展现状 城投公司依托xx区位交通、土地资源、经济优势，以市场化运作方式，加大资源整合力度，逐步实现多元化投资。目前，在资产总量方面，截至XX年末，总资产、净资产规模双双突破百亿，达到260亿元和148亿元，分别占全区国有资产总量的50%以上，综合资产负债率43%。国有资产的保值增值效应进一步显现。在融资创新方面，完成平台整改

分类定级，实现了1家公司类、2家全覆盖支持类平台的目标；迈出了直接融资的步伐，在全市郊区城投类企业中率先成功发行12亿元企业债券；组建并完成了9号线两期银团共38.72亿元的提款，为一期及南延伸工程顺利通车奠定了扎实的资金基础；通过BT回购、资产抵押、股权质押、信托理财、补差协议等方式，不断提高银贷落地成功率，开拓了基建类项目融资新途径。XX年融通资金近41亿元，创历年新高。在企业改革方面，进一步建立健全了法人治理结构，以资产为纽带对相关企业进行了整合，初步理顺了投资关系。对外投资涵盖融资、置业、咨询、能源、水务、交通、金融等七个板块，涉及企业15家，其中全资企业9家，控股企业1家，参股企业5家，对外投资的质和量都有明显提升。在项目管理方面，一方面打通资金运行脉络，为金山铁路支线、杭申线苏申外港航线航道整治等一批国家、市、区重点工程、实事项目建设提供资金保障。至今，计划投资总额达到280亿元，已投入资金189亿元；计划投资项目493项，已竣工项目382项，项目投资涉及道路、桥梁、水务、绿化、环境整治、公共管理、交通枢纽、文教卫生等八大类。一方面在公益性项目从“建用合一”向“建用分离”的试点过程中承担了11个政府项目的委托代建任务，总投资6.1亿元，总建筑规模13.5万平方米，涵盖医疗卫生、教育、机关办公、公共配套等。同时，经区政府授权，城投公司启

城投公司融资新思路：融资租赁

城投公司融资新思路：融资租赁 （随着城市化进程加快，城市人口的增加，城市建设的投资需求逐渐增大，然而融资渠道和融资模式的发展却相对落后，“投”与“融”的矛盾已成为亟需解决的问题。本文就目前我国城市建设投融资的现状，结合融资租赁模式的特点及在企业中的应用，浅谈了融资租赁做为城市建设的新融资模式，与其他融资模式的差异、优越性和未来的发展。） 一、我国城市建设投融资现状 自改革开放以来，我国的经济实现了突飞猛进的发展，城市化水平也日益加快，根据“十一五”发展规划，到2010年我国的城市化率已从2006年的43%提高到50%，到2020年将达到60%。这就意味着城市人口每年将增加约1000万。城市人口的急剧膨胀，将导致城市建设的投入还将持续增加，如交通、水务、环境保护、能源、通讯、卫生和教育等设施的建设；大量的基础设施投资和第二、三产业发展的大量资本性投资，也构成了政府财政资金长期紧张的局面。传统的银行贷款和土地运作的融资模式，已近难以适应当前的需要，解决持续的资金来源问题，探索和实践多种市场化的、创新的融资模式和融资手段势在必行。城市建设对资金需求的大量、持续性与当然融资渠道、融资模式的相对简单性之间的矛盾已成为限制城市发展的重要瓶颈，“投”与“融”的矛盾已成为亟需解决的问题。 二、目前城市建设的主要融资模式 现代经济的发展，使得政府财政投融资方式和资金来源形成多样化趋势。既可通过财政预算安排筹集资金，也可通过信用渠道融资；既可通过金融机构获得资金，也可通过资本市场筹措资金；同时，还有许多其他筹资方式。从目前地方政府投融资方式看，具体内容主要有以下几个方面： 1.财政直接投资和银行信贷 2.利用城建投资公司和土地收益 3.发行城市建设债券吸引民间投资 4.盘活存量资产，带动增量资产 5.经营权特许融资方式：主要包括BOT方式、TOT方式等 6.资产证券化 三、城市建设融资的新模式—融资租赁 1.定义 融资租赁又称设备租赁或现代租赁，是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。资产的所有权最终可以转移，也可以不转移。它的具体内容是指出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物

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投资： 核心词：风险投资、低风险投资、金融投资、股权投资、债券投资、民间资本融资投资、投资放款、投资理财、资产投资、投资信贷、投资项目、投资者平台? 网站宣传词：特色投资项目、商机投资网、小资本投资、市场投资、投资项目网、国内市场投资、找投资项目、投资公司、热点投资项目、最新投资项目、短期投资、招商投资网、国内投资项目、投资网、创业投资网、投资加盟网、投资网站、网上投资项目、创业投资策划、投资商机网、创业投资平台、中小投资项目、消费投资、 行业关键词：科技投资加盟、青年投资项目、投资找项目、投资回报率、商业投资项目、投资生产、赚钱投资项目、投资市场、小投资大回报、网上投资、投资收益、小额投资、小型投资、个人投资、基金投资、投资商机、投资赚钱项目、创业投资公司、小本投资项目、热门投资项目、科学投资、新型投资项目、新项目投资、个人投资项目、热门投资行业、长期投资、大投资创业、 区域关键词：农村投资项目、 疑问关键词：什么投资好项目、如何投资发财、小资金如何投资、如何投资项目、怎样投资、如何投资创业、如何理财投资、怎样投资赚大钱、现在投资什么好、投资什么好、怎么投资理财、现在投资什么、小本投资什么好、怎么投资赚钱、投资什么行业好、怎么投资、现在投资什么最赚钱、有什么好的投资项目、投资什么项目好、投资什么赚钱、小本投资做什么好、什么投资赚钱、怎么样投资赚钱、 产品关键词：低投资好项目、投资的好项目、小成本投资、个人投资创业、现货投资、金融投资、最好的投资项目、黄金投资、最新小投资项目、投资新项目、大众投资、新的投资项目、创业投资热点、 同行借力词：风险投资公司、天使投资、房地产投资、天使投资人、 长尾拓展词：小投资大挣钱、个人投资好项目、小投资创业商机、万元投资好项目、创业投 资宝典、小投资的好项目、最新投资小项目、小型项目投资、小资本投资项目、小额投资项 目、投资小项目、小项目投资、百万投资好项目、小型投资项目网、小投资创业、小规模投资、短期投资项目、创业投资找项目、投资好项目、寻找投资项目、投资创业项目、好的投资项目、小投资创业项目、找投资好项目、投资小的好项目、创业投资项目、个人投资小项目、小投资大回报的好项目、 融资： 核心词：设备融资、供应链融资、项目融资、融资理财、企业融资、个人融资、内源融资、外源融资、股权融资、融资公司、银行融资、中小企业融资、信托融资、大额融资? 网站宣传词：融资、融资租赁、中小企业融资、融资租赁公司、贸易融资、投融资、融资网、融资担保、民间融资、融资平台、地方融资平台、融资渠道、融资贷款、投融资网、投融资公司、企业融资渠道、企业融资方案、项目融资公司、公司融资、短期融资、租赁融资、融资服务、网络融资、网上融资、项目融资网、金融融资、融资信息、民间融资网、担保融资、民间融资公司、企业融资网、融资借款、企业融资平台、投融资平台公司、融资委托、融资贷款网、融资贷款公司、融资信息网、个人融资平台、个人融资网、成功融资、融资贷款网站 行业关键词：融资方式、直接融资、供应链融资、融资融券业务、融资方案、房地产融资、企业融资方式、债券融资、债权融资、融资成本、个人融资、融资计划、过桥融资、贷款融资、信贷融资、私募融资、融资能力、快速融资、融资途径、融资担保业务、融资性担保业务、融资租

城投公司融资新思路(融资租赁)知识分享

（随着城市化进程加快，城市人口的增加，城市建设的投资需求逐渐增大，然而融资渠道和融资模式的发展却相对落后，“投”与“融”的矛盾已成为亟需解决的问题。本文就目前我国城市建设投融资的现状，结合融资租赁模式的特点及在企业中的应用，浅谈了融资租赁做为城市建设的新融资模式，与其他融资模式的差异、优越性和未来的发展。） 一、我国城市建设投融资现状 自改革开放以来，我国的经济实现了突飞猛进的发展，城市化水平也日益加快，根据“十一五”发展规划，到2010年我国的城市化率已从2006年的 43%提高到50%，到2020年将达到60%。这就意味着城市人口每年将增加约1000万。城市人口的急剧膨胀，将导致城市建设的投入还将持续增加，如交通、水务、环境保护、能源、通讯、卫生和教育等设施的建设；大量的基础设施投资和第二、三产业发展的大量资本性投资，也构成了政府财政资金长期紧张的局面。传统的银行贷款和土地运作的融资模式，已经难以适应当前的需要，解决持续的资金来源问题，探索和实践多种市场化的、创新的融资模式和融资手段势在必行。城市建设对资金需求的大量、持续性与当前融资渠道、融资模式的相对简单性之间的矛盾已成为限制城市发展的重要瓶颈，“投”与“融”的矛盾已成为亟需解决的问题。 二、目前城市建设的主要融资模式 现代经济的发展，使得政府财政投融资方式和资金来源形成多样化趋势。既可通过财政预算安排筹集资金，也可通过信用渠道融资；既可通过金融机构获得资金，也可通过资本市场筹措资金；同时，还有许多其他筹资方式。从目前地方政府投融资方式看，具体内容主要有以下几个方面： 1.财政直接投资和银行信贷 2.利用城建投资公司和土地收益 3.发行城市建设债券吸引民间投资 4.盘活存量资产，带动增量资产 5.经营权特许融资方式：主要包括BOT方式、TOT方式等 6.资产证券化 三、城市建设融资的新模式-融资租赁 1.定义 融资租赁又称设备租赁或现代租赁，是指实质上转移与资产所有权有关的

投融资案例分析

.. 商--住混合小区项目投资与融资案例分析 项目的开发概况 1项目基本情况 (1)项目名称: 商—住混合小区 (2) 项目委托单位名称: 连云港市某有限公司。 (3) 项目委托单位基本情况，连云港市某开发有限公司，成立于2008年，企业类型为私营有限责任公司，公司注册资金2000万元，具有国家二级房地产开发资质。 公司组织形式为股份制，经营范围为房地产开发、商品房销售代理、建设工程施工、贷款担保和建筑材料销售等。 2.1建设规模 占地总面积：约100亩。总建筑面积：98700平方米。 2.2项目的实施进度 2.3.3工程施工阶段计划 根据本项目开发期限约3年。该工程计划总工期为36个月。其中：工程施工准备期10个月,从工程开工至完工使用施工工期为24个月。工程竣工验收、决算期2个月。本工程总工期主要为项目开发建设和设备安装的施工工期控制。 本工程施工安排在2010年1月开始实施，其中土建项目的实际施工期为24个月。前1个月施工准备。 为确保建筑工程全面完工，除要求土建承包单位必需按总进度要求完成外，更需要项目发包单位按期拨付投资，方可保证在规定时间内完成本工程项目的施工任务。 2.3.4工程竣工验收及决算阶段计划 本工程于2009年3月开始至2012年2月陆续完成，应及时组织竣工验收，并于2012年3月底完成所有工程的竣工决算工作,具体见表2。 表2 项目施工工期横道图 序号项目名 称 2009年 2010年2011年2012 年

3月6 月 12 月 1 月 3 月 6 月 9 月 1 2 月 3 月 6 月 9 月 12 月 1 月 3 月 1 的施工准 备 1.1 研究规 划设计 1.2 三通一 平 1.3 设备订 货 1.4 招标、 签约 2 施工与 安装 2.1 土建施 工 2.2 设备安 装 3 验收、 结算 3.1 竣工验 收 3.2 竣工结 算备案 2.4项目建设条件 2.4.1 自然条件 (1)地理位置、地形基本情况 连云港市地处中国沿海中部的黄海之滨，江苏省东北部，东与日本、韩国、

陆金所：搭建草根金融投融资平台

陆金所：搭建草根金融投融资平台 2013-11-24 15:00来源：中国经营报 作为平安集团旗下的网络投融资平台，上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司(以下简称“陆金所”)从业务模式设计之初就具有互联网和金融风控双重基因。 成立两年多来，陆金所定位于为中小企业提供融资新渠道，为个人提供创新型投资理财服务。尽管目前陆金所只有一个产品“稳盈-安e贷”，均为小额交易，平均每单四五万元左右，但仅靠这一个产品，陆金所上线一年零四个月交易规模已达14亿元。 在“稳盈-安e贷”系列产品发行规模提高到一定规模后，陆金所董事长计葵生计划引进担保公司等发行相关小额信贷类产品，进一步拓展个人信贷交易的版图。在计葵生看来，自己正在触摸国内一块巨大的金融投资金矿。 可投资可贷款 陆金所是平安集团旗下的一家“个人对个人”(P2P)的投融资平台，成立于2011年9月，定位于为中小企业提供融资新渠道，为个人提供创新型投资理财服务。 陆金所不仅提供投资，也提供借款服务。陆金所工作人员介绍，需要融资的个人和企业，可以向陆金所申请，经过陆金所审核后，融资需求即发布在陆金所的网站上，投资人则可以通过网站投资。但与普通P2P模式不同，陆金所引入平安旗下的担保公司为投融资提供担保，并且明确一笔投资针对一笔借款的一对一模式，以此降低投资风险。 “与其他P2P不同的是，陆金所有一个担保环节。借款人在陆金所申请借款前，需要亲自前往平安银行网点，进行身份验证和递交材料。通过电子系统收集信息后，发到天津平安融资担保公司统一风险审核。审核过后，陆金所会要求借款人购买一份担保。”上述陆金所工作人员介绍。 陆金所承载了平安集团创始人马明哲的电子商务梦想。从“平安18”到“一号店”，平安十几年来一直坚持在互联网和电子商务领域进行尝试。平安通过陆金所实现互联网和平安金融本业的结合，马明哲对陆金所甚是看重，在打造陆金所的过程中可谓不惜血本，斥资4亿元，不仅重金挖来当当网CTO戴修宪，还从麦肯锡、盛大、第三方支付机构等聘请来大量专业人才。 互联网金融不是简单把金融搬上互联网，而是从2011年业务模式设计之初就要具有互联网和金融风控双重基因。陆金所推出的第一款服务“稳盈”系列有双重功能，即为有借款需求的个人、微型企业、中小企业提供融资服务；同时，为有投资需求的个人和企业提供投资服务，实现P2P网络借贷基本功能。 金融和互联网的碰撞带来很多有趣的事情。平安陆金所一位部门负责人透露，P2P业务有一个很有意思的现象：资金的供给方绝大部分在大中城市，而资金的需求方则绝大部分在三四线城市，甚至农村。

2020行研城投公司发展趋势

地方政府投融资平台管理运营转型之学习小结 一、历史沉淀，推动转型 (一) 行业发展走到转型的十字路口 1. 萌芽期（80 年代-94 年）。80 年代广东“借钱修路，收费还贷”，87 年上海“九 事公司”应运而生，92 年上海成立了城市建设开发总公司，开创政府借助平台公 司实施市场化融资的先河。 2. 探索成长期（94 年-97 年）。94 年分税制打破利益分配格局，地方政府事权财权 不匹配，各地纷纷成立建设开发领导小组办公室的机构，统一规划和领导市政建 设。 3. 全面发展期（97 年-08 年）。97 年金融危机爆发，平台公司发挥投融资职能，满 足地方基础设施建设的资金需求。同年，国务院下发《关于投资体制近期改革方 案》后，许多地方政府纷纷创建了国有独资的城投公司。2003 年起，政府强化 公共服务职能，财力需求上升，“经营城市，经营土地”的理念给城投公司成长的 沃土。 4. 高速发展期（08 年-10 年）。08 年国际金融危机爆发，中国政府推出“4 万亿计划“，平台迈入高速增长期。2009 年初中国人民银行与银监会联合发布《关于 进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》提出“支持有 条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央 政府的配套资金融资渠道”，对地方政府投融资行为给予了肯定。到2010 年末， 全国地方政府融资平台已达到8700 多家。 5. 规范建设期（10 年-14 年）。2010 年19 号文分类别对平台公司提出了要求，在 债务处置、运作合规管理、风险管理等方面进行了规范。紧接着一系列的政策文件在债务核算、债券发行、贷款风险管理、土地储备与融资行为等方面提出深入 规范的标准，管控风险。 6. 转型提升期（14 年-至今）。2014 年43 号文要求平台公司剥离政府融资职能， 长期以来，平台公司作为政府主体意志的延伸与实现工具，存在的融资渠道单 一，负债率较高等问题都已经积累到了爆发阶段，增质提效迫在眉睫。 (二) 企业遭遇成长中的问题 由于不同地区处于不同经济发展阶段，平台公司的发展水平也相应有所差异。经济发 达地区的城投公司在业务运作，内部管理方面走在前端。从看待一个企业的角度评估城投公司，大多数还处于学步期、青春期的高成长阶段，这一阶段的企业，规模的迅速扩张带来资金流平衡的压力，专业化多元化带来管理滞后的压力。资金流的有效运转、管理的有效控制、职权体系的明确划分等管理主题将成为企业转型发展的关键。 二、内忧外“患”，激发变革 (一) 由外而内，压力传导 1. 政策环境趋于规范化，平台公司生存环境发生改变，产业结构、区域结构调整推 动转型进程。 2. 债务风险一度引发平台公司存废之间的争议，新预算法的颁布更是将平台公司推 向风口浪尖，但实际上由于地方政府举债空间有限，平台公司仍有立足之地。 3. 为释放新新经济增长的内生动力，拉动内需，新型城镇化仍然是平台公司转型的 重要驱动力，2015 年我国城镇化率达到56%，即便达到2020 年60%的城镇化 率，相比发达国家70-80%的标准仍有上升潜力。同时国家倡导从土地的城镇化 走向人的城镇化，对平台公司城市服务供应商等角色提出了更高的要求。 (二) 由内而外，动态平衡1. 平台公司自身发展中存在困惑，抱有自身成长愿望。从近一个

XXXX年城投公司投融资情况调研报告(可编辑).doc

XXXX年城投公司投融资情况调研报告(可编辑) 城投公司投融资情况调研报告xx城投公司是在我区城市基础设施薄弱、财政投入有限、建设资金短缺、融资渠道封闭的情况下为加大融资力度拓展投融资渠道推动城市现代化建设而于成立的区属国有独资公司。 自XX年末重组以来通过制度、机制和管理创新从单一的投融资平台发展成为以基础设施投融资为核心集城市资产运营、保障性住房开发、项目代建、项目咨询为一体的综合型公益性国有企业成为xx 城市基础设施领域投融资和建设的重要力量。 但是经过多年运行在实际工作中也遇到一些困难和问题为了充分发挥城投公司在城建领域的影响力和带动力促进城市资源与资本的有机结合使该公司在建设和谐宜居新xx的过程中更好地分担基础设施投融资等公益性职能区人大财经工委进行了专题调研。 一、城投公司发展现状 城投公司依托xx区位交通、土地资源、经济优势以市场化运作方式加大资源整合力度逐步实现多元化投资。 目前在资产总量方面截至XX年末总资产、净资产规模双双突破百亿达到亿元和亿元分别占全区国有资产总量的以上综合资产负债率。 国有资产的保值增值效应进一步显现。 在融资创新方面完成平台整改分类定级实现了家公司类、家全覆盖支持类平台的目标迈出了直接融资的步伐在全市郊区城投类企业

中率先成功发行亿元企业债券组建并完成了号线两期银团共亿元的提款为一期及南延伸工程顺利通车奠定了扎实的资金基础通过BT回购、资产抵押、股权质押、信托理财、补差协议等方式不断提高银贷落地成功率开拓了基建类项目融资新途径。 XX年融通资金近亿元创历年新高。 在企业改革方面进一步建立健全了法人治理结构以资产为纽带对相关企业进行了整合初步理顺了投资关系。 对外投资涵盖融资、置业、咨询、能源、水务、交通、金融等七个板块涉及企业家其中全资企业家控股企业家参股企业家对外投资的质和量都有明显提升。 在项目管理方面一方面打通资金运行脉络为金山铁路支线、杭申线苏申外港航线航道整治等一批国家、市、区重点工程、实事项目建设提供资金保障。 至今计划投资总额达到亿元已投入资金亿元计划投资项目项已竣工项目项项目投资涉及道路、桥梁、水务、绿化、环境整治、公共管理、交通枢纽、文教卫生等八大类。 一方面在公益性项目从“建用合一”向“建用分离”的试点过程中承担了个政府项目的委托代建任务总投资亿元总建筑规模万平方米涵盖医疗卫生、教育、机关办公、公共配套等。 同时经区政府授权城投公司启动了平方公里的佘山北大型居住社区的开发和建设。 二、投融资存在的主要问题和原因

城投融资具体内容

城投公司融资 融资主体：城市建设投资类公司，由政府设立，主要资产、利润均来源于政府。 投资方向：城市基础设施建设、保障房等投资项目。 融资方式：城投债、财产权信托。 一、城投债（审批制） (一)概况 发行与流通：银行间债券市场，公开发行，可自由交易； 优势——市场容量大、融资成本低、融资期限长、可抵税 劣势——审批严格、发行周期相对长（5年以上为主） (二)主要政策法规 1、《证券法》 2、《企业债券管理条例》国务院令[1993]第121号 3、《国家发展改革委关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知》发改财金〔2004〕 1134号 4、《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》发 改财金[2008]第7号 5、《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》国发〔2010〕19号 等 (三)主要发行条件 1、股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业 的净资产不低于人民币6000万元； 2、累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%；最近三年平 均可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息；筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%。用于收购产权（股权）的，比照该比例执行。用于调整债务结构的，不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明；用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%；债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的利率水平； 3、已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态；最近三 年没有重大违法违规行为。 (四)业务参与主体 1、主管部门：国家发改委 会签部门：证监会、央银行 2、中介机构： 投行——前期，作为承销商制作全套申请材料、发行方案及组件承销团；后期，向中债

投融资案例分析

投融资案例分析

商--住混合小区项目投资与融资案例分析 项目的开发概况 1项目基本情况 (1)项目名称: 商—住混合小区 (2) 项目委托单位名称: 连云港市某有限公司。 (3) 项目委托单位基本情况，连云港市某开发有限公司，成立于2008年，企业类型为私营有限责任公司，公司注册资金2000万元，具有国家二级房地产开发资质。 公司组织形式为股份制，经营范围为房地产开发、商品房销售代理、建设工程施工、贷款担保和建筑材料销售等。 2.1建设规模 占地总面积：约100亩。总建筑面积：98700平方米。 2.2项目的实施进度 2.3.3工程施工阶段计划 根据本项目开发期限约3年。该工程计划总工期为36个月。其中：工程施工准备期10个月,从工程开工至完工使用施工工期为24个月。工程竣工验收、决算期2个月。本工程总工期主要为项目开发建设和设备安装的施工工期控制。 本工程施工安排在2010年1月开始实施，其中土建项目的实际施工期为24个月。前1个月施工准备。 为确保建筑工程全面完工，除要求土建承包单位必需按总进度要求完成外，更需要项目发包单位按期拨付投资，方可保证在规定时间内完成本工程项目的施工任务。 2.3.4工程竣工验收及决算阶段计划 本工程于2009年3月开始至2012年2月陆续完成，应及时组织竣工验收，并于2012年3月底完成所有工程的竣工决算工作,具体见表2。 表2 项目施工工期横道图

2.4项目建设条件 2.4.1 自然条件 (1)地理位置、地形基本情况 连云港市地处中国沿海中部的黄海之滨，江苏省东北部，东与日本、韩国、朝鲜隔海相望,西与江苏徐州市和山东省郯城、临沭毗邻，北与山东省日照市、莒南县接壤，南邻江苏淮安、宿迁和盐城市。 (2)气候条件 连云港市位于江苏省东北部. 连云港市处于暖温带与亚热带过渡地带，常年平均气温14摄氏度，历年平均降水量930多毫米，常年无霜期为220天。主导风向为东南风。由于受海洋的调节，气候类型为湿润的季风气候。气候特征：四季分明，温度适宜，光照充足，雨量适中，日照和风能资源为江苏省最多。 (3)地质条件 拟建场地内为净地，即可开工。连云港市地区地质构造属华北地带，连云—嘉山隆起带，基底为前震旦系中深度变质岩系，上部直接覆盖第四松散土层，厚度0—50m。本地区地震基本烈度为7度。 2.4.2 基础设施 近年来连云港市近年来为提高城市综合服务能力，投入巨资对城市基础设施进行了大范围的改造建设，现已初见成效，市区范围内已基本解决了通讯、电、水煤气等供应紧张的问题。建址位于学宛路西侧，南临行政中心路,供电、通讯、给排水等城市基础设施的管道，均已沿路铺设。 该地块周围的城市供水管径为600mm，供水保证率可达100%。所邻近各主要道路的排水管径在1000-1500mm左右，排水状况优良。该地块的骨干输电线路为110KV，供电保证率可达100%，基础设施条件良好。电信及有线电视线路