跨境贸易人民币结算失衡问题研究

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跨境贸易人民币结算失衡问题研究

作者：曹典翌

来源：《商情》2014年第26期

【摘要】国务院2009年4月决定开展跨境贸易人民币结算试点工作，据统计人民币结算额占全部贸易结算额的比重从2010年的5%上升至2013年超过20%，2013年人民币结算超过4万亿。但是，在我国人民币结算业务全面开放后，进口贸易支付人民币与出口贸易收入人民币的差额即跨境贸易人民币结算表现出较大的逆差，进口支付人民币比例远远高于出口收入人民币，进出口人民币的收付比例严重失衡。

【关键词】人民币，跨境结算

一、跨境贸易人民币结算失衡

根据中国人民银行每个季度的《中国货币政策执行报告》统计数据显示，跨境贸易人民币结算主要以货物贸易为主同时还包括服务贸易以及其他经常项目、外商直接投资以及对外直接投资。截至2012 年底，跨境贸易人民币结算额累计达到55229.57 亿元。然而，2010至2012 年跨境贸易人民币结算实际收付比（出口／进口）却为1:5.5、1：1.7、1:1.2。下图反应出了虽然在进出口贸易中人民币结算占出口贸易总额、人民币结算占进口贸易总额的比重都在上升，但是后者明显高于前者。这意味着在进出口贸易上人民币是净流出。

二、跨境贸易人民币结算失衡的主要原因

首先，人民币升值预期使得境外出口商愿意接受人民币作为交易货币。受到金融危机以及欧债危机的打击，加之日本经济持续增长乏力，使得世界主要国家货币走势持续降低从而增强了人民币升值的预期。一方面，人民币作为硬通货受到国外出口商的欢迎使得国内进口商在谈判中处于有利地位。另一方面，外国出口商可以获得由于人民币升值所带来的利益，规避汇率风险。因而作为外国的贸易商更愿意持有人民币，从而决定了进口支付人民币大于出口收入人民币。

其次，我国国内出口商议价能力较低商品出口交易货币由外国进口商决定，为了规避汇率风险获得人民币升值的好处外国进口商更愿意使用外币而非人民币进行交易。由于我国出口产品差异化程度小、技术含量低、买方市场替代性强。因而作为卖方，我国出口商议价权低。加之我国的加工贸易多为“两头在外”，产业大多由外商投资构成，所以对于外商来说更倾向于采用外币结汇。继而加剧了人民币结算失衡的状况。

然后，人民币离岸市场广度和深度发展有限并伴随人民币供给限制使得境外企业获得人民币并用于支付的难度较大继而限制了出口人民币的收入。我国在实施跨境贸易人民币结算的同时并没有辅以行之有效的资本项目开放政策提供足够的人民币资金用于跨境贸易人民币结算，