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CFA level I book中英文详解

CFA Level I book 4中文详解

capital budgeting process资本预算过程：长于1年的未来现金流项目。任何对公司未来收入影响的决策可以用此框架测算

资本预算过程4个步骤：1.idea generation构思产生。

2.analyzing project proposals分析项目建议。

3.create the firm-wide capital budget制定公司层级的资本预算。

4.monitoring decisions and conducting a post-audit监督决策（的执行）及实施事后审计。

构思产生：产生项目的构思。

分析项目建议：预测项目未来现金流

制定公司层级资本预算：根据项目现金流的时间性、公司的可用资源、公司的整体战略计划，对可获利项目进行优先级排序

监督决策及实施事后审计：寻找预计与实际的差异，解释原因。并通过审计找到预测阶段的系统误差，提高公司经营。

可以将capital budgeting project资本预算项目分成如下几类：

1.replacement project to maintain the business保持经营而更换项目：不进行深入分析，而是判断现行项目是否需要继续，如果是，现行步骤是否需要保留。

2.replacement projects for cost reduction削减成本而更换项目：决定设备是否过时，但仍然可用；或者需要替代。此过程需要深入分析。

3.expansion projects扩张项目

4.new product or market development新项目或市场开发

5.mandatroy projects调整项目：政府代理机构或保险公司可能需要。特别是在安全相关或者环境相关的项目。

6.other projects其他项目：一些不能简单分析的项目。资本预算过程的5个重要原则：

1.决策是基于现金流的，而不是会计收入。：incremental cash flow现金增量。sunk costs沉没成本：与是否接受项目无关，因此分析时不要考虑。它主要是支付给市场调研

的费用。Externalities外部效应：一个项目对公司其他项目现金流的影响（cannibalization蚕食）。如果是负面的，则需要将其从项目现金流中扣除。

conventional cash flow pattern传统现金流样式：现金流流入流出只改变一次（sign change only once)。非传统现金流样式：现金流流入流出改变不止一次。

2.现金流基于机会成本计算

3.现金流的时间性很重要：不仅仅因为贴现，现金流来得越早越有意义（风险考虑）

4.现金流是基于税后计算的

5.融资成本在项目的必要收益率中反应

independent 独立和mutually exclusive互斥项目：独立项目只要可以获利，就都可以接受。互斥项目只能接受其一。

project sequencing项目次序：有些项目要在实施某些项目后才能实施。

IRR是PV(流入）=PV（流出)的贴现率

payback period偿付周期（静态回收期）：恢复最初成本的年限。

最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数+最后一项为负值的累计净现金流量绝对值÷下年净现金流量

年份 1 2 3 4 5 6

净现金流

量

-1 -1 -1 -1 9 1

累计净现

金流量

-1 -2 -3 -4 5 6

静态回收期payback period=4+|-4|/9

该方法是考虑流动性的。但缺点是：没有考虑贴现，且也没有考虑偿付年限之后的现金流。

discounted payback perio d贴现偿付周期：将现金流贴现（贴现到项目开始）后计算偿付周期。

profitability index利润指数（PI)

PI=未来现金流的现值/CF0=1+NPV/CF0，PI>1时,NPV为正，项目可接受。反之为负，项目不可接受

NPV profile轮廓：不同贴现率下的NPV曲线。IRR为NPV=0时的贴现率。

NPV优点：绝对性，缺点相对性不足。IRR优点：相对回报率，缺点：可能与NPV矛盾，或者有多个IRR，或无IRR.比如非典型现金流样式。

资本预算方法一般根据4个不同因素而不同：

1.地域：欧洲人更喜欢偿付周期，而不是NPV或IRR。

2.公司规模：公司越大，越喜欢现金流贴现方法如NPV 或IRR。

3.公共VS私有企业：私有企业喜欢偿付周期法。公共企业喜欢贴现法。

4.经历受教育程度：受教育程度越高，越喜欢贴现法。NPV为正，代表公司未来现金流的净流入，通常可以使股价上升。但是如果分析家得出的项目收益率，比管理者预期的低，也可能会导致股价下降。

用于资本预算项目的方法：weighted avergage cost of capital资本成本加权平均(WACC)。也可以作为marginal cost of capital资本边际成本（MCC)

kd 现有到期债权收益率，表示发行新债的收益率。也

叫做税前债务成本组成部分。

kd(1-t)税后债务成本。

kps preferred stock优先股成本。

kce common equity普通权益成本。这是普通股的必要收益率，通常很难估计。

WACC=wd[kd(1-t)] + (wps)(kps) + (wce)(kce)

WACC的比例，是公司的目标资本结构。也就是说，公司期望获得的比例。如果没有足够多的信息，就用当前资本结构（基于市场价值）

investment opportunity schedule投资机会曲线和marginal cost of capital curve边际资本成本曲线的交点是最优资本预算。

如果风险比现在大，则折现率要比WACC高，反之低。kps=优先股股利/优先股市价

kce可以用三种方法估计：

1.capital asset pricing model approach资本定价模型法：kce=RFR + β*E(Rm)-RFR].RFR是无风险利率，β是股票风险，E(Rm）是市场必要收益率。既第二项是风险溢价

2.dividend discount model approach红利贴现模型法：P0 = D1/(kce-g), kce=D1/P0 + g。D1是下一年的股利，kce 是普通股必要收益率。g是企业期望恒定增长率。

g=(retention rate)(return on equity)=(1-payout rate)(ROE) 3.bond yield puls risk premium approach债券收益率加风险溢价法：kce=bond yield + risk premium

β是系统或市场风险的测量。

pure-play method纯演绎法：将一个纯粹投入于与项目类似的生意企业的风险（β）来模拟。

)

其中：D/E表示可比企业的债务-权益比率。t是它的边际税率。

估计β的一些难处：1.β估计基于历史数据，历史数据长度和频率会影响它。2.选择何种代表市场回报，会影响估计。3.β长时间趋于1，因此需要对估计调整。4.对小公司的估计，应当对其内部的风险进行调整，这些风险不在资本结构中反应。

-Country Risk Premium

对于发展中的国家，还需要加入主权风险溢价：

kce=Rf + β*E(Rm) -Rf + CRP],其中CRP为country risk

premium国家风险溢价。

-Break point

资本的break point = 资本组成变化的量/资本组成的比重。如：debt比重

40%。

business risk：包括sales risk 和operating risk。企业收入和费用的不确定性。

financial risk：使用融资的成本。

degree of operating leverage经营杠杆等级(DOL)，degree of financial leverage融资杠杆等级(DFL)。Degree of total leverage总杠杆等级（DTL)

DOL=EBIT的变化率/sales的变化率= （S-TVC)/(S-TVC-F) DFL=EPS的变化率/EBIT的变化率=(EBIT)/(EBIT-interest) DTL=DOL×DFL=（S-TVC)/(S-TVC-F-I)

breakeven quantity of sales销售平衡点：revenue收入等于成本，net income净收入为0

Qbe = (fixed opearting costs + fixed financing costs)/ (price - variable cost per unit)即：（固定经营成本+固定融资成本）/(价格-变化成本/个）

operating breakeven quantity of sales

Qobe= 固定经营成本/(价格-变化成本/个）

现金股利包括：1.regular dividends定期股利:公司定期分红。2.special dividends特别股利：状况好的时候一次性现金支付。3.liquidating dividends清算股利：清算股利作为资本回报，需要收资本所得税。4.stock dividends股票股利：以股票方式分红。

3-for-1 split每股分成3份

reverse stock splits逆股票分割。

-Dividend payment chronology

1.declaration date红利宣布日：董事会确认支付红利的日期。

2.ex-dividend date超过分红日：该日后（包括该日）买入不享受分红，登记日前两天。因为settlement date is three business days after the trade day (t+3).

3.holder-of-record date登记日：记录的股票持有者红利

委派日。

4.payment date红利支付日。在ex-dividend date，股票价格开始下降（除权除息日）.下降数额为股利的税后价格。

-share repurchase

1.buy in open market。

2. fixed price to purchase fixed amount. tender offer: usually at a premium, using Dutch auction to determine the lowest price at which it can repurchase the number of shares desired。

3.Direct negotiation。Usually at a premium to the market price.

Share repurchase的影响：如果用于购买股票的债务的税后成本比股票回报率低，那么EPS将在回购后增加。否则减小。

book value of a share每股账面价值（BVPS)，如果回购价格大于最初的BVPS，BVPS会降低。否则增加。

股票回购和分红的效果相同。

企业流动性来源：

第一来源：每天经营的现金，如卖出物品，服务，收集应收，短期投资产生的现金。短期融资，有效的现金流管理等。

第二来源：短期或长期资产，协商债务条款（重新协商），破产申请和公司重组。第二来源不会影响公司的经营，而是影响公司的资产重组。

drags on liquidity流动性拉低效应：现金流入的减少或延期。

pulls on liquidity流动性退出效应: 加速现金的流出。short-term securities短期债券包括：美国T-bills（1年期国库券），短期联邦机构证券（federal agency），银行存款证（certificates of deposit），银行承兑汇票（acceptances），定期存款（time deposit），回购协议，商业票据（commercial paper），货币基金，可调利率优先股（adjustable-rate）

现金折扣"2/10 net 60"表示：如果在10天内支付则可以享受2%的折扣，60天后将支付额外费用。（from the date of invoice）

trade credit（信用支付，即赊账）可以是流动性来源。但是如果企业短期借债的费用要比trade credit小的话，还是付清比较好。

lines of credit种类：1.uncommitted line of credit未承诺信用额度：银行可以在一定程度扩大信用，但情况发生变化时可以收回信用。2.信用承诺：银行承诺一定时间内扩大信用额度。3.revolving line of credit循环信用额度：更可靠的信用额度。Blanket lien毯子留臵权：银行可以对所有流动资产和公司未来资产进行抵押，以满足借贷违约。

factoring承购：将receivable应收以一定折扣卖出。corporate governance企业管理要求：1.董事会保护所有者利益。2.企业可以合法地、道德地对待所有者。3.所有者权利受保护，并且对于管理具有发言权。4.董事会独立于管理层运作。5.管理层每日经营有适当的步骤和控制。6.企业的财务、经营和管理活动通过公允的、准确的、定期的方式汇报给所有者。

对于董事会，投资者应当确定：1.董事会绝大多数董事是由独立的成员组成的（非管理层）。2.董事会在定期召开无管理层参与的会议。3.不应当有公司的CEO或前任CEO。4.如果主席不能独立，则独立懂事应当占董事会的绝大多数。5.如果董事会与供应商、客户、股票权计划、或养老金建议提供者很近，他们是否可以在冲突发生时recuse回避

董事会选举的频率：1.是否有每年选举或staggered multiple-year terms每隔几年选举。2.懂事会是否在没有所有者批准的情况下留任空余职位。3.所有者是否可以弹劾董事会成员。4.董事会规模是否和企业规模或状况一致。

为了保证懂事的独立性，董事会成员不能有以下情况：1.公司或子公司的成员，包括前雇员、执行官、及他们的家属。2.具有控制利润的个人或组织，如所有者。它们可能影响企业的管理。3.执行管理层和他们的家属。

4.企业的建议提供者、审计人员和他们的家属。

5.对企业具有交叉directorship控制权的实体。

没有能力的懂事通常会寻求管理层的帮助，也应当避免：1.是否具有对企业未来决策的能力。2.具有企业技术、产品和服务的知识，企业财务经营和会计审计的知识，法律发行的知识，战略和计划的知识，企业面临风险的知识。具备以上能力者。3.在公众场合显示他们的道德姿态。4.是否因为在公司董事会或其他公司董事会工作而产生法律或常规的问题。5.是否有其他董事会的经验。6.定期参加会议。7.是否有大量的公司股票，是否能消除利益冲突。8.有必要的经验和资质。9.是否服务董事会超过10年这样会影响到独立性。

审计组：1.适当的会计和审计步骤。2.外部审计员不受公司管理层影响。3.任何外部审计员和公司之间的冲突，都以所有者利益考虑并解决。4.独立审计员有权对公司的子公司和各部门进行审计。5.所有在审计组服务的懂事都是独立的。6.审计组成员都是financial expert金融

专家。7.所有者投票决定董事会聘请的外部审计员。8.审计组有权对外部审计公司提出的非审计项目进行同意或拒绝的决定。9.公司对于内部审计员向谁汇报具有条款和步骤。内部审计员可以无约束地联系审计组。10.由于会计政策欺骗和类似事由而对财务报表进行修改，需要审计组和外部审计进行讨论。11.审计组控制审计预算。

remuneration/compensation committee酬金/赔偿委员会：1.执行赔偿是合适的。2.企业是否提供董事会成员借贷或使用公司资产。3.委员会成员定期参加。4.委员会有政策和步骤。5.选择权的条款和条件是合理的。6.基于股票的赔偿的义务通过发行新股满足。7.如果基于股票的酬金计划会稀释股票，那么公司董事会成员需要收到所有者的授权。8.其他公司的高级执行官对公司或委员会成员有交叉控制权，监控个人因直接通过董事会赔偿的互惠决策获利。

命名委员会的职责：1.招聘符合条件的董事会成员。2.定期回顾当前董事会成员的表现、独立性、技能和经验等。3.制定命名程序和规则。4.准备管理继承方案。

投资者对于命名委员会应当考察：1.选取新董事会成员的条件。2.现存董事会成员的职位、背景和专业知识。推荐的新成员如何弥补现存成员？3.找新成员的过程。

4.出席记录。

5.管理层的继任计划。

6.委员会的报告，包括任何行动，决策和讨论。

对于ethics codes道德标准，需要考虑：1.确定，董事会定期收到公司相关信息。2.道德条款需要与公司所在地的政府法律和当地股票交易所要求一致。公司需要披露他们是否按照自己的道德条款执行，及没有执行的理由。3.道德条款应当防止企业内部将所有者利益转移。

4.对企业管理负责的个人需要任命。

5.如果选择的管理层人员放弃执行道德条款，需要给出理由。

6.如果任何道德条款在当前被废弃，公司需要解释原因。

7.公司的道德条款需要定期审计和改进。

对于评估管理层，投资者应当：1.证实企业服从一定的道德框架，并且接受道德条款。2.检查公司是否允许董事会或管理层成员以个人目的使用公司资产。3.分析执行补偿来评估是否与其职责和表现相称。4.检查股份回购项目的规模，目的，和融资的方法。

对于vote proxies投票：1.企业是否先通过需要参加每年会议的方式限制投票权。2.是否在其他公司的同一地点和时间组织会议，并要求出席投票。3.是否允许远程投票。4.是否阻止一些投资者通过在会议之前交易股份（增加投票权）来投票。

保密投票：1.企业是否使用第三方来制票。2.是否第三方保存投票记录。3.制票是否通过审计。4.是否所有者只有出席时才能投票。

8-A包含cumulative voting累计投票信息。累计投票：根据股数投票。

proxy statement投票阐述、组织articles条款、corporate bylaws公司章程是所有者权利信息的来源。

defined contribution pension plans 和defined benefit pension plans一个是公司出固定钱（每个人得到的不固定），一个是个人得到固定钱。

endowment 项目基金。Foundation 基金用于特殊种类的活动。Insurance companies保险公司。人寿保险通常有较长的期限。Property and casualty财产和意外保险投资

期限较短。Sovereign wealth fund主权财产基金。由政府所有的资产池

投资组合管理步骤：1.计划阶段。2.执行阶段。3.反馈阶段。

top-down方法：从宏观开始分析。Bottom-up方法：从单个证券开始分析。

passively managed被动管理。

saparetely managed account单独管理账户，为单个投资者进行投资管理。

equity market-neutral funds权益市场中性基金：long stock多仓和stock sold short卖出短仓一致。

long bias多仓偏见：持有多仓多。

buyout funds（私有权益基金）购买公司，并持有私有股（不可交易）。类似于PE。

venture capital fundsVC基金：风险投资基金。

holding period return持有期回报：给定期限投资的增长率。

平均回报：1.arithmetic mean算术平均。2.geometric mean几何平均。

money-weighted rate of return金钱加权回报率：基于投资组合所有现金流的内在回报率。

其他回报：1.gross return毛回报：扣除各项费用前的回报。https://www.sodocs.net/doc/5812915555.html, return净回报：扣除各项费用后的回报。3.pretax

nominal return 税前名义回报。4.after-tax nominal return 税后名义回报。5.real return 真实回报：名义回报扣除通胀影响。6.leveraged return 杠杆回报：期货等，不以合约价值计算，而以投入的资产计算回报。

对于单个证券，可以计算不同期限的回报标准差。（分母为T 或者T-1)

covariance 协方差：分母为n-1

risk-averse 风险厌恶型。Risk-seeking 风险追求型：相同回报会选择风险大的。Risk-neutral 风险中性：对于相同回报，不管风险多少都没区别。

相关性越低（包括负数）投资组合的风险越小。 The efficient frontier consists of portfolios that have the greatest expected return for a given level of risk.

Portfolios with the minimum risk for their level of expected return lie on the minimum-variance frontier, but not

necessarily on the efficient frontier, the upper boundary of minimum-variance frontier .

风险最小点表示global minimum-variance portfolio 世界最小方差组合。风险厌恶的投资者，只会选择有效边界上的组合。因为他们风险承受能力最小（相同情况）。 Indifference Curve ：斜向上。并且曲线之间不相交。越靠近左边的组合越受欢迎（风险较小）。风险厌恶的投资者无差异曲线会更陡，因为对于一个单位风险的增加，他们要求更多回报的增加做补偿。

Two fund separation theorem 两基金分离定理：投资者最后组合将会是有一个risky market portfolio 和risk-free asset 之间的优化组合。

优化的风险资产组合表示为：capital allocation line(CAL)资本分配线。它是一条斜向上开口的直线。

只有系统风险（无法通过分散投资消除）才有溢价，承担非系统性风险没有风险溢价。

Homogenous expectation assumption: 假设所有投资者对于风险、回报、风险资产和非风险资产之间的相关性的估计相同, 因此他们有same efficient frontier ，（ same optimal risk portfolio, which is the market portfolio ）, same CAL 。（否则是不同的）在这个假设下，CAL 被称作CML, capital market line, CML 与有效边界的切点就是最优风险组合。

Capital Market Line:

，表示每承受

单位市场风险，所需要的风险溢价。可以看做β=σp /σm 相信市场价格已经informational efficient 信息有效，会

采用被动投资策略。否则主动投资。通常奢侈品公司有很高的系统性风险，他们的表现与市场相关度高。通常为了消除非系统性风险，无需选择所有股票来构成投资组合。而只需要一部分即可(有的说是30支股票就可以，有的说12-18个)。 multifactor models

：

其中，叫做factor sensitivity 或者factor loading.

Fama and French 提出以下几个因素: E(Rm)-Rf, firm size, firm B/M ratio, Carhart 加上第四个因素: prior period returns.

single-factor model

。

Market Model

也是单因素模型：

(e i is the abonormal return

on asset i)

E （Ri ）=

将asset i 的return 对market return 做回归，回归线叫做securities characteristics line

security market line(SML)证券市场线：描述E(Ri)与COV （Ri ，Rm ）之间的关系：

(Securities

Market Line) CAPM ：

，其中

CAPM 的几个假设：Risk aversion, utility maximization, fritionless market, one-period horizon, homogenous expectations, divisible assets, competitive markets.

SML 与CML 比较：

● CML 衡量的是收益与总风险的关系（系统风险+非

系统风险）。SML 衡量的是收益与系统风险的关系。 ● Because only systematic risk is priced and the CAL and

the CML are based on total risk, the CAL and the CML can only be applied to efficient portfolio whose total risk equals systematic risk. SML 以CAPM 为基础，SML 适用于all properly priced securities and portfolio of securities.

● sharpe ratio & M-Squared 都以标准差作为参数，前

者是相对指标，后者是绝对指标，衡量的都是总风险与收益的关系，基础是CML; Treynor Ratios & Jesen's Alpha 都以贝塔作为参数，前者是相对指标，后者是绝对指标，衡量的都是系统风险与收益的关系，基础是SML.

All stock should fall on SML, if it is not, then it is mispriced.

位于SML 以下

Expected return

Overpriced

位于SML 上

Expected return=required return(SML 值)

properly 位于SML 以上

Expected return>required return(SML 值)

underpriced

, 表示对于总风险的超额收

益。它是测量斜率。因此同一条CML 线上夏普比率相同。由于它基于总风险，因此它也测量了非系统性风险。 M squared (M 2)，

。风险调整

为。但回报超过市场，超过部分为M^2.

Treynor Measure :

Jensen alpha ：

LOS 44: Basics of portfolio planning and construction the IPS usually begins with the investor’s goal including his return objectives and risk tolerance.

IPS 包括：1.客户描述。2.IPS 目的阐述。3.管理者、托管行、投资者的义务。4.IPS 更新的过程，及如何应对各种情况。5.通过与客户交流而得到的投资目标。6.计划中必须考虑的限制条件。7、investment guidelines ，如：政策如何执行，允许的资产类型，使用的杠杆。8.投资

评估：使用何种基准评估投资。9.appendices: includes portfolio allocations, when and how the allocations should be balanced.

IPS 中的风险目标可以分为： Absolute risk(return)

objective; relative risk( or return) objective, comparing to a benchmark

Ability to bear risk and willingness to bear risk. 前者是能力，后者是意愿。Advisers should choose the more conservative one between ability and willingness and counseling with client.

关于IPS 条款可以这样记：R-R-T-T-L-L-U ， return, risk tolerance, time horizon, tax situation, liquidity, legal restrictions, unique constraints.

Investment constraints: Time horizon, tax situation, liquidity, legal restrictions, unique constraints.

Asset classes: equity, bond, cash , real estate, alternative investment. Alternative investment : hedge funds of various types, PE funds, commodity funds, artwork and intellectual property rights.

Strategic asset allocation vs. tactical asset allocation : A manager who varies from strategic asset allocation weights in order to take advantage of perceived short-term opportunities is adding tactical asset allocation to the portfolio strategy.

Security Selection refers to deviations from index weights. Risk budget sets an overall risk limit for the portfolio and a portion to systematic risk of strategic asset allocation, tactic asset allocation and security selection.

offset active management 和 excessive trading 效应：一个投资组合由多个人管理，则可能几个管理人之间相互抵消，使得主动投资效应减弱。另一方面，由于不止一个人管理，可能使交易过多，增加税负。

Core-satellite approach : core in passively managed indexes and a satellite in active strategies. LOS 45: Market organization and structure money market and capital market ：money market refers to debt securities with maturity of one year or less. Capital market refers to market for long-term debt and equity securities.

Financial intermediaries: brokers, dealers and exchanges; securitizers; depository institutions; insurance companies; arbitrageurs; clearinghouses and custodians

alternaive trading system （ATS)等效交易系统。与交易所类似，但是没有法规。不显示当前客户订单的叫dark

pools。

securitizers证券商：提供证券，即提供融券服务。moral hazard道德风险：因为有保险更大胆地take risk adverse selection逆向选择：可能遭受损失的人是保险的主要买家。

清算所提供：1.escrow services委托付款服务：将现金和资产转移到对应交易者。2.保障合同完成。3.确保保证金交易者有足够资产。4.限制成员净委托（买入委托-卖出委托）

long position长仓：投资者拥有一项资产，或者通过合约有权力或义务购买一项资产。

short position短仓：出售一项资产，或（通常融券方）有义务在未来替换该项资产(short sale)，合约的卖方也是短仓。

价格上涨，长仓得益。价格下降，短仓得益。

期权的买方，叫做long the option。卖方叫做short the option，也叫做written the option。

long一个call option将会在underlying相关标的增长时获益（以约定价，即更低的价格买入），此时short就会损失。相反，long 一个put option会在相关标的下降时获益（以约定价，即更高价格卖出）。

对于swap，因为每个交易方都同时long一个标的又short一个标的，因此总是套利的。通常，将价格增长的获利方称为long side长仓方。如：货币互换合约，买欧元期货方是长欧元的。

short seller：1.同时融券并卖出该券。2.必须在借券者要求或短仓交易结束时返还证券。3.必须在经纪人处存入短仓交易proceeds所得款项的一定比例。短仓卖出方期望卖出券价格下降而获益。Repayment偿还融券或其他资产被称为covering the short position。

Short-sales中，短仓卖出者必须付给借出方期间所有股利和利息, 这叫做payments-in-lieu。Short-seller must also deposit the proceeds of the short sale as collateral. The broker then earns interest to these funds and may return a portion of this interest to the short seller at short rebate rate. Short rebate rate usually only provided to institutional investors and is typically 0.1% less than overnight interest rate.

Buy on margin: borrow money from brokers to buy securities; Doing this hold a leveraged position; borrowed funds are a margin loan; interest rate paid on the borrowed funds is the call money rate.

Leverage ratio：the value of the asset divided by the value of equity position. 是initial margin requirement的倒数，如果initial margin requirement是50%，leverage ratio=2, so that 10% increase in the price of the asset results in a 20% increase in the investor’s equity amount.

Margin transaction: gain on transaction=increase in stock price*shares+ dividend earned - interest paid –commission on purchase – commission on sale

Return=gain/(initial margin + commission on purchase)

Maintenance margin requirement: minimum equity percentage, typically 25% of the current position value Execution instructions: specify how to trade.

market order：Execute immediately at best possible price. Limit order：限定最高买入价或者最低卖出价。

超过ask价的买入委托，或者低于bid价的卖出委托，叫做marketable或者aggressively priced。因为至少委托的一部分是可以成交的。

Limit price between best ask and best bid，叫做：making a new market or inside the market。At the best ask or best bid: make the market.

Behind the market: a buy order with a limit price below the best bid or a sell order with a limit price above the best ask. Far from the market距离市价过远。

all-or-nothing orders要么全部成交，要么不成交iceberg orders只有部分委托是可见的。Hidden orders only brokers or exchanges know the trade size.

Validity instructions: day orders当日委托，

good-till-cancelled直到成交委托，immediate-or-cancel 立即成交委托，否则不成交，也称为fiil-or-kill。

Good-on-close日终成交委托。比如共同基金，只计算收盘价。

Stop-buy order and stop-sell order.

clearing instructions清算指令

primary capital markets: IPO, second issues, seasoned offering增发或二次发行。Secondary market二级市场underwritten offering承销。Best effort不需要承销。shelf registration储架注册或暂搁注册。披露IPO，但不立即发行。

rights offering买入发行权。股票持有者有权对新发券进行优先认股。

call markets：股票只能在一个特定session时间内交易，session之间不能交易。Continuous markets市场开门的任何时间都可以交易。

quote-driven markets报价驱动市场。投资者与零售商进行交易。Order-driven market，卖家和买家交易。Brokered markets投资者通过经纪人交易。

complete markets：1.投资者可以以一个公允的回报率储蓄。2.有信誉的借贷者可以得到资金。3.对冲者可以管理他们的风险。4.交易者可以获得货币，商品和其他需要的资产。

如果市场可以用低成本达到以上内容，这市场是operationally efficient运行有效的。如果证券价格实时反映了基础价值的所有信息，那么市场是informationally efficient信息有效的。

一个功能完善的金融体系具有以下金融媒介：

1.组织交易场所,包括交易所,brokerages券商,替代交易系统ATC。

2.提供流动性。

3.证券化资产，使借贷者可以用低费用得到资金。

4.管理银行使用存托资本给资金借贷者。

5.管理保险公司汇集不相关风险。

6.管理投资顾问系统，帮助投资者低费用地管理投资资产。

7.提供交易清算所。

8.管理存托提供资产安全。

price index价格指数，return index回报指数。

价格加权指数：债券的算术平均数。它会对拆分和成分变化进行调整，不受其影响。

equal-weighted index等权重指数，回报的算术平均数（类似于价格加权）。Market capitalization-weighted index市值加权平均。Market float剔除不可交易股票。

float-adjusted market capitalization-weighted index剔除不可交易股市值加权平均。Fundamental weighting基础加权：公司的收入、股利、现金流等为权重

S&P 500是市值加权法的。

rebalancing重新平衡：调整权重。Index reconstitution 指数重建：定期增加/删除股票。

证券市场指数的作用：1.反应市场情绪。2.管理者业绩比较基准。3.测量市场回报和风险。4.测量风险溢价和系统风险β。5.指数基金的投资组合模型。

市场指数可以归类为：1.broad market index宽市场指数。包含大部分市场价值。2.多市场指数：包含多个市场。

3.基本面加权多市场指数。

4.sector index工业指数。

5.style index风格指数（小盘股）

固定收益indices指标：https://www.sodocs.net/doc/5812915555.html,rge universe of securities证券大综合。2.dealer markets and infrequent trading零售商市场及不经常交易。

alternative assets替代资产：1.商品。2.固定资产。3.对冲基金。

商品指数：商品期货合约的指数。可以使用的方法：weighting method加权法：使用不同加权方法。Futures vs actual商品期货合约的回报和商品长仓的回报不同。

只有道琼斯和日经股票是用价格加权的。

观察市场是否有效的一个方法是，看价格反应信息的时间。

证券的内在价格是：理性投资者在完全了解证券的属性后所愿意支付的价格。

影响市场效率的因素：1.市场参与者数量。2.信息的可获得性。3.交易的impediments阻碍。4.交易和信息的成本。

"有效市场分类：

1.弱市有效：证券的当前价格反映了所有目前可以获得的证券相关数据（过去的信息）。因此过去的价格，交易量信息将不再有效。技术分析失效。"

2.半强市有效：新的公开消息不再对证券价格有作用，证券当前价格反应了所有可获得的公开信息。基础分析失效。

3.强市有效市场：价格反应了所有公开和非公开的信息。没人可以获得超额收益。

在半强市有效市场，基金经理仍然有作用。他们可以降低投资组合风险，税收管理等。

calendar anomalies日历异常：1.1月异常的解释：税收目的卖出。2.turn of the month effect月度效应，周度效应

overreaction effect过渡反应效应：过去低表现的股票，未来的回报反而多。

momentum effect动量效应：短期回报会产生连续的高回报。

size effect规模效应：小盘股跑赢大盘股。

value effect价值效应：价值股票如低P/E、低M/B反而比成长股表现更好。

其他异常：封闭基金低于NAV交易。

earnings announcement收入公布：异常不完全在公布日发生，可以在公布日购买。

IPO效应：IPO发行涨价。

behavior行为金融学：投资者一般是风险厌恶、损失厌恶的。

其他行为学偏见包括：1.representativeness代表性：好公司代表好业绩。2.gambler's fallacy赌徒谬论：现在的结果会影响投资者未来的预期。3.mental accounting心理会计：投资者将不同的投资分为不同的心理账户，而不是一个投资组合。4.conservatism保守型：投资者反应过慢。5.dispostion effect落袋效应：投资者倾向于实现收益，而非损失。6.narrow framing窄框架：投资倾向于孤立地看待事件。

statutory voting法定投票：每个股票持有者对于备选人有一票（按股数）。

cumulative voting累计投票：持有者可以将他们的选票分配到一个或多个备选人。

投资国外公司的方法：1直接投资。2.depository receipts 存托凭证。3.global depository recipts全球存托凭证。4.美国存托凭证。5.全球注册股份。6.一篮子存托凭证

存托凭证：通过用境内货币购买代表国外股份的存托凭证。存托凭证由存托银行储存一定量的国外公司股份而发行。

sponsored DR赞助存托凭证。具有投票权。Unsponsored DR没有投票权。投票权在存托银行。

return on equity=净收入/[（期初值t+期初值t-1)/2]，也可以直接使用期初值t-1.当book value波动较大时，前者比较合适。当期数较多时，后者比较合适。statistical method统计法的一些缺点：1.历史相关性未必具有未来相关性。2.公司分组在不同时间和国家是不同的。3.公司分组有时non-intuitive不直观。4.方法容易受统计误差影响。

行业的基础分类：

1.basic materials and processing基础材料和加工公司：建筑材料、化学品、纸张和林业产品、容器和包装、金属、minerals矿产和采掘业。

2.consumer discretionary非必须消费品：automotive汽车、apparel服饰、旅馆和酒店。

3.consumer staples消费必需品：食品、beverage饮料、烟草、个人护理产品。

4.能源：energy exploration能源勘探、refining提炼、生产、能源设备、能源服务。

5.金融服务：银行业、保险、固定资产、资产管理、券商。

6.医护：pharmaceuticals药品、生物科技、医疗器械、保健器材、medical supplies医疗用品、医护服务。

7.industrial and producer durables工业和生产者耐用品：重型机器和设备、aerospace航天、国防、交通运输、商品服务行业和用品。

8.科技公司：电脑、软件、半导体、通信设备、网络服务、电子娱乐、consulting咨询服务。

提供分类的政府实体：

1.全部经济活动标准化分类ISIC，由联合国建立

2.欧洲经济活动统计分类

3.澳洲和新西兰标准化工业分类

4.北美工业分类系统个（NAICS)由美国、加拿大、墨西哥共同建立。周期性企业、非周期性企业、防御性行业、增长性行业。米歇尔波特5种决定该行业竞争的因素：

1.现存竞争者的敌对。

2.新进企业的威胁。

3.替代品的威胁。

4.买家的讨价能力。

5.供应商的讨价能力。

对于前2个因素：1.高门槛降低竞争。2.大集中降低竞争。3.行业未使用容量将会导致价格竞争。4.市场份额的稳定性将降低竞争。5.客户对价格的敏感性将增加竞争。6.行业的成熟度将减缓增长。

行业集中不代表一定有定价能力（考虑垄断竞争）

对于固定份额的情况有switching cost，客户如果更换产品有它的话，还需要考虑。

行业周期：

1.embrynoic stage胚胎阶段：增长率低、价格高、投资需求大、失败风险大

2.growth stage成长阶段：增长快、竞争压力有限、价格下降、利润率上升。

3.shakeout stage洗牌阶段：增长率降低、竞争激烈、行业产能过剩增加、利润率降低、cost cutting成本削减、破产增加。

4.mature stage成熟阶段：增长缓慢、集中化、进入门槛高、价格稳定、优良公司获得市场份额。

5.decline stage下降阶段：负增长、价格降低、集中化。分析者应当搞清楚是公司面临它的成长周期还是行业面临成长周期。

对企业周期的外部影响：

1.宏观因素：可以是周期性的或结构化的趋势。

2.技术

3.demographic factor人口因素：包括年龄分布，人口多少级其他人口相关因素。

4.政府：如税收和法规。

5.社会影响：人们如何工作、游玩、花钱及如何控制他们的生活。

估计资产价值的集中方法：

1.现金流贴现法：将估计的现金流贴现

2.乘数法：包括2种：股票价格和基本数据的比率如P/E，企业价值和EBITDA或收入的比率。

3.asset-based基于资产法：将资产价值减去负债和优先股。

dividend discount model红利贴现模型DDM：∑Dt/（1+ke）^t

持有1年DDM法：1年后的价值现值+ 这年中的红利贴现

free cash flow to equity权益自由现金流FCFE：通常比现金流贴现法更多使用，因为它包括了潜在的可能分给普

通股持有者的红利。

FCFE定义为：在公司偿付所有债务，及保持现有资产和为支持公司假设增长的必要资本开支后的留存现金。FCFE= cash flow from operations - FCInv + net borrowing FCInv=fixed capital investment固定资本投资。

使用FCFE的DDM法：

V0=∑FCFEt/（1+ke）^t

CAPM模型ki=Rf + βi*E(Rmkt)-Rf]

优先股定价：Dp/kp 即永久红利。

Gordon 戈登增长模型（或固定增长模型）：

V0=D0（1+gc）/（ke-gc）=D1/(ke-gc）其中（ke>gc)必要收益率大于增长率。

估计红利增长率：1.使用红利的历史数据。2.使用行业红利增长率中位数。3.估计sustainable稳定增长率。sustainable growth=(1-dividend payout ratio)×ROE justified P/E比例。因为用的是P0/E1=(D1/E1)/(k-g)

企业不可能通过增加dividend payout ratio来连续增加P/E。因为较高的分红可以增加价值。但是较高的分红意味着较低的留存率，这将导致较低的增长率。因此降低价值。

multiple based on comparables基于可比公司的乘数：law of one price即2个相同的资产应当以一个价格出售。因此两个可比资产有相同的乘数。

P/S比P/E好，因为销售比收入更少波动。

乘数缺点：1.股票价格可能在可比乘数法中高估，而在基础乘数法中低估，或相反。2.不同的会计方法将导致价格乘数在公司之间不可比。3.对于周期公司，价格乘数可能极大得受到经济条件的影响。

enterprise value 公司价值EV：收购公司所需成本。

EV = 普通股和优先股的市场价+ 债务的市场价- 现金或短期投资。

EBITDA比earning的好处是：EBITDA通常是正的，即便earning是负的。不好的地方是：它将包含非现金的收入和费用。

EV的一个潜在问题是：公司债务的价值通常无法获得。此时分析师应当使用类似债券的市场价值或使用它们的账面价值。当然如果公司的环境与发债时相比发生重大变化，这将不是市场价值很好的估计。

怀念外婆随笔散文

怀念外婆随笔散文怀念之亲情篇我知道，她一直在静静地看着我，就如小时候抚着我的头一般温暖。 ——引子生命中的许多东西，会随着时间的推移而淡忘，一如水洗墨痕，雨打芭蕉，慢慢的，便让我不会记起它曾经来过；可也会有些人和事，深深地埋在我内心最隐秘的角落，隐秘到我一度忽视它的存在。比如我的外婆，她的亡逝，发生在我年幼的时候，那时只觉得自己最亲近的人突然在生活中消失了，哭得稀里糊涂。就是现在，我也始终不能将那些零碎而又无比温馨的慈祥拼给自己一个完整的回忆。于是，我觉得自己该拼命写下些什么，不为别的，就为外婆那永恒的慈祥，也为我自己这永远的怀念！悄然离去外婆的离去，悄然得让每一个亲人都没有丝毫的准备。虽然太多的情形都是后来听爸妈描述的，但我知道，每个亲人的心里，都带着很深很深的遗憾。外婆去逝的那一天，天气很好，我的心情也不错，学校组织我们小学生看电影《焦裕禄》。尽管看得我们泪流满面，可大家都很珍惜这个一学期才一次的机会。看完电影回家的路上，我边走还边回想着电影的画面。突然哥哥从对面走来，

直直地对我说了句：“外婆死了！”不敢相信的我反问了一句。得到肯定的答复后，我的泪水与我的脚步一样跌跌撞撞。一起到了医院，一起坐着拖拉机送外婆回家，看着泪如泉涌的外公，早已哭干泪水的我，又放肆着自己的悲伤和泪水……回想起来，只怕外婆自己也没有准备好迎接死亡，仅仅是身体上有些炎症，仅仅是打了一针青霉素，仅仅是像平时一样出趟门……可亲的外婆，带着对亲人无限的眷恋远去了；可敬的外婆，背上还有不久前因为劝架留下的伤痕；可怜的我，再也不能享受外婆无比的疼爱了。离去是悄然的，可留下的悲痛，却让每一个亲人都不能承受！慈祥的微笑外婆给我的印象，一直是模糊的，就如同每次梦见她一样，只能依稀觉得是她。我知道，是她的微笑，是她那充满慈祥的微笑，深深地刻在我这个无知少年的脑海中。幼时的我很调皮，让父母伤透了脑筋：一个人从高处往下跳练习轻功；把小伙伴的鞋子扔到稻田的中央；上学的时间在外面溜达……可只要是在外婆面前，我必定很乖，她始终微笑地看着我，仿佛有一种魔力，让我无法抗拒地听从她的教诲。记忆中外婆很少来我家，唯一记得的一次是个寒冷的冬天，我和她围着火炉坐着。我高兴地为她表演魔术：把一枚硬币放到我戴的帽子里，然后戴回头上，煞有其事地舞弄两下之

教师职业道德笔记

第一章教师职业道德 1.职业的本质特征：“对社会所承担的一定的职责义务”，而“所从事的专门业务”则是职业的外部特征。 2. “对社会所承担的一定的职责”指按照一定社会需要和规定的标准，培养人的创造能力，使受教育者成为有社会价值的人的事业。 “所从事的专门业务”指传播科学文化知识，幵发人的智力。 3.职业是社会分工的结果。教师职业道德是在教育劳动实践中形成的。 4.职业生活是人类最基本的社会组成形式，是个体存在和发展的基本条件。 5.“道”准则、规矩、规范。内德于己，外施于人便是“德”。“道德”《荀子》。 6.道德特点：非制度化、非强迫性、自律和内化，节制牺牲。 7.职业道德的特征：内在稳定性，形成和行为尺度的多样性，适用对象的限定性。 8.对教育过程的调节作用是教师职业道德最基本、最重要的作用。 9.教师与学生的关系是教育过程中最基本、最重要的关系。一、教师职业的本质 1.教师职业的本质。教师：通过教育活动为社会服务或为一定阶级培养合格人才，以满足社会对人才需要而为社会服务的人。教师职业：按照一定社会的需要和标准，向人们进行各方面教育，以培养人为目的，促使人发展的一种职业。 2.教师职业劳动的特点：（长延艺个体） ①长期性和复杂性。十年树木，百年树人。学生的成长是一个过程，学生在成长过程中具有不稳定性和反复性；教师劳动的效果要经过比较长的时间才能得

以验证。劳动的任务、对象、手段、过程复杂，结果丰富多彩。造和创新。模仿的天性；具有向师性，人的认识规律也是教师劳动具有示范性的原因之一。 ⑤个体性和群体性。 3.教师职业劳动的社会意义/价值/为什么需要教师职业劳动? (1) 教师职业劳动对社会精神文明建设起着间接而重要的作用。 ① 教师是人类文化的传播者，对人类社会的延续和发展贡献巨大。 ② 教师是人类智能的积极幵发者，对人类科学文化事业的进步和发展起重要作用。 ③ 教师是一代新人的精心培育者，对提高新生一代及社会全体成员的思想道德素质起着特殊、重要的作用。④教师是新知识新技术的创造者，直接丰富着人类的文化宝库。 (2) 教师职业劳动对社会物质文明建设起着直接而巨大的作用。力的主要因素一一劳动者的形式而有力地作用于物质生产过程。培养科技专家队伍，合格劳动者，经济管理人员队伍。 (3)教师职业劳动对一个人的成长发展起着引导作用。影响学生的一生，改变其发展方向。、职业道德：指人们在从事某种职业活动过程中，思想和行为所应遵循的道德准则和行为规范，也就是调整职业内部，职业与职业之间，职业与社会之间的各种关系的行为准则。三、教师职业道德：教师在从事教育活动过程中，所应遵循的调节教师与学生，教师与集体，教师与社会之间关系的比较稳定的行为规范和所应具备的道德品质。 ②延续性和艰苦性劳动强度大，劳动难度高。 ③艺术性和创造性课堂教学和德育工作都具有艺术性，来自于教师不断创 ④主体性和示范性教学内容的组织选择，教学方法的灵活应用。学生具有以培养生成

家风家训散文原创10篇

家风家训散文原创10篇篇一个人的一生，都会打上童年的烙印。我的童年，是在一个又小又大的山村度过的。说它小，是因为当时山村面积不足30平方公里、人口不过千；说它大，是因为我的外公通过教会我阅读，让我随时进入到广阔的精神世界。那里，无边无尽；那里，气象万千。我的外公是位小学校长，为人严厉慈祥。我跟着他长大，学会两样东西，一是喝茶，二是读书。每天清晨，外公早起必用砂壶煮一壶酽茶，看茶色由浅变浓，端起来倒入杯中，他一大杯，我一小杯。入口极苦，外公不让吐出来。“慢慢咽下去，一会儿甜味就会上来。”外公说，这叫回甘。虽然长大后了解到空腹喝茶对身体并无益处，但清晨起床就体味先苦后甜，已成为一种习惯，也慢慢从喝茶中悟到吃得苦才能尝得甜的人生道理。每天晚上，外公便点起灯开始读书。为了节约用电，他总是点蜡烛、煤油灯看书。有时候是竖排的繁体字，有时候是横排的现代文。他看书时，总是随手抓一本给我，从最开始带拼音的儿歌古诗到后来线装的四大名著，不认得的字、不懂的地方随时递给外公讲解。他们那一代的读书人，文学知识非常扎实，读过的书，几乎过目不忘。有时候外公来了兴致，还会把自己读的书讲一段给我听。外公特别喜欢古代将士的故事，一套《薛仁贵征西》读了无数遍，也给我讲了无数遍。“将军三箭定天山，壮士长歌入汉关。”外公虽是文人性情，却颇有侠客气概，一辈子念念不忘征战沙场、保家卫国。外公还喜欢用书和我玩游戏，我刚认字不久他就告诉我，我的名字是他取的，取自于《三国演义》，让我自己去找。小时候的我哪里耐得住性子读半文半白、大部头的《三国演义》，粗粗读一遍蜀国的故事没有发现，再粗粗读一遍魏国的故事，还是没有。我便怀疑外公是否在骗我？想让外公给我直接指出来，他却笑而不语。直到读大学时，外公已去世，伤怀之余再细读《三国》，终于看到第四十八回曹操横槊赋诗前的景物描写“天色向晚，东山月上，皎皎如同白日。”才知道名字的出处，也明白外公并没有骗我。那一夜，在熄灭台灯后，泪如雨下，仿佛听到了外公隔空的教诲：“看书还是要仔细些。”也仿佛回到小时候的深夜，外公吹灭蜡烛或拧熄煤油灯，跟我说：“睡觉吧丫头，留点精力明天再看。” 阅读，是外公亲手为我种下的慧根，让我失意时有支撑，得意时能感恩；热闹时有所止，寂寞时有陪伴。不管身在何处，都不大为外界的环境所影响，而心一旦入了定，人在山村、人在基层，也觉得分外有味道。斯人已逝，情怀常存。每当夜色降临，打开读书灯，看到窗外的明月，仿佛又回到了童年温柔闲适的时光，仿佛外公还在触手可及的地方，仿佛这时光，从来没有改变…… 篇二古往今来，有多少高贵的心灵、高洁的境界、高尚的行为在民间久久传颂，深受百姓的崇敬与爱戴，如一代清吏包拯、于廉、海瑞的故事影响深远，再如人民公仆孔繁森、牛玉儒、任长霞的事迹震撼人心。但之于我，却是父亲的影响最为深刻。父亲憨厚老实，文凭不高，如今也已过耳顺之年，却仍然坚持在平凡的岗位上，为乡亲们谋福利，为村集体而奉献着。父亲做事严谨，不论从生产队长、到大队会计，还是村书记，在调解纠纷、批地基、处理家庭纠纷等方面都不趋炎附势，欺压弱小，本着公心，怀着热情为村里做事,威望极高。他还经常教诲我们在外的儿女要廉洁，要公正，不贪不义之财，做一个堂堂正正的人。父亲的言传身教，潜移默化，使我们几个儿女都养成了在工作上吃苦在前，享受在后，不挑肥拣瘦，尊敬领导、团结同事，在单位成为一个有用的人。父亲的“官”不算官，却是百姓的父母官，写材料、开证明、修水渠、做大堰……大事小事离不开他。父亲的“官”不算大，但找父亲帮忙的人却特别多。乡亲们都很淳朴，请父亲吃

职业道德读书笔记

职业道德读书笔记职业道德是从业人员在职业活动中应该遵循的行为准则和规范社会主义职业道德的基本内容：（五要求） 1、爱岗敬业：做到乐业、勤业、精业（最基本的是爱岗敬业） 2、诚实守信：做到诚信无欺、讲究质量、信守合同 3、办事公道：做到客观公正、照章办事 4、服务群众：做到热情周到、满足需要 5、奉献社会【职业道德特点】 1.道德的定义：道德是一定社会、一定阶级向人们提出的处理个人与个人、个人与社会之间各种关系的一种特殊的行为规范 2.职业道德具有广泛性、实践性、具体性的特点 3.诚实守信是为人之本、从业之要办事公道是正确处理各种关系的准则【职业道德的核心和基本原则】 1. 为人民服务是职业道德的核心（不同层次的为人民服务：最高层次的无私奉献、毫不利己，到一般人的遵纪守法、诚实劳动都是为人民服务。） 2.集体主义是职业道德的基本原则 3.以诚实守信为重点。【职业道德基本规范】 1.“爱国守法、明礼诚信、团结友善、勤俭自强、敬业奉献” 2.古人所谓的“鞠躬尽瘁，死而后已”，就是要求从业者在职业活动中做到（勤勉）。 3.在无人监督的情况下，仍能坚持道德观念去做事的行为被称之为慎独【职业道德行为养成及作用】职业道德修养：指从业人员按照职业道德基本原则和规范，在职业活动中所进行的自我教育，自我锻炼提高，自我改造完善，自我修正养成，使自己形成良好的职业道德品质和达到一定的思想道德境界。作用： 1.学习，实践，再学习，再实践 2.树立正确的人生观和价值观【职业道德行为养成的途径和方法】途径：（一）确立正确的人生观是职业道德修养的前提（二）要从培养自己良好的行为习惯着手。要从我做起，从现在做起，从小事做起（三）学习先进人物的优秀品质，不断激励自己（四）不断地同旧思想、旧意识以及各种不良现象作斗争方法：一是学习掌握职业道德知识二是学习科学文化知识和专业技能，提高文化素养三是经常进行自我反思，增强自律性四是提高精神境界，努力做到“慎独”

四年级英语上1-4重点知识笔记(含方法))

U1.重点知识笔记整理 1.How many animals can you name? 你能说出多少动物的名字？注意：How many+可数名词复数 2.--------Would you like a pie? 短语：would you like....你想要。。。 --------你想要一个派吗？一般疑问句两种回答-----Yes,please. --------是的，请 ----- No,thanks. ------- 不了，谢谢 3.-------What would you like ? ------I would like some cakes. 注：I’d=I would -------你想要什么？-------我想要一些蛋糕。注意：Some用于肯定句，或者请求或希望得到肯定回答。例：I have some cakes. 例：would you like some cakes? Any用于疑问句和否定句例：Do you have any cakes? 例：I don’t have any cakes. Any也可以用于肯定句，此时Any后面接可数名词单数，意为“任何一个”，起强调作用。Eg: Any student can answer this question. 4.---------what’s that? -------It’s a toy monkey ------那是什么？---------它是一个玩具猴子 This （这个）+可数名词单数对应的词that,复数是these That （那个）+可数名词单数注意指示代词 these （这些）+可数名词复数 those （那些）+可数名词复数对应的词these,单数是that 5.-------Do you like dogs? ----------Yes,I do. No, I don’t. -------你喜欢狗吗？-------是的，我喜欢。--------不，我不喜欢肯定句改为一般疑问句：看句子中有没有be动词或情态动词1.如果有，则放于句首；如果没有，则借助动词Do，放于句首。2.把第一人称改为第二人称，some 改为any,其余部分位置不变。注意：借助动词Do时，Do要根据原句中动词的适当形式进行对应的变化，此时，动词还原。 6.--------What do you like? ---------- I like elephants. --------你喜欢什么？-------我喜欢大象 +可数名词复数例：I like tiger s 注意：Like的用法+不可数名词例：I like milk. +that/this/a/an/the +可数名词单数例：I like this white cat 7.感叹句 What 开头的感叹句，其结构为： What a/an +形容词+可数名词单数例;What a nice book（it is）! What +形容词+可数名词复数例：what besutiful flowers(they are)! How 开头的感叹句，其结构为; How +形容词/副词（主语+动词）例：How nice(the pictures are)! 8.Be动词的一般现在形式有三个：am is are. 其中am is是单数，其复数是are Am主要和I连用：例I am Su Hai.（下例，改为一般疑问句）注意：在有I和am出现的句子，改为疑问句时，要把I改为you ,am改为are.例Are you Su Hai? Is作谓语动词，主语为第三人称单数:He,She,It.或者名词单数 Are作谓语动词，主语为第一人称复数we,第二人称you，第三人称复数they,或者复数名词 9.a/an的用法：an--用于单数名词首字母发音为元音音素a,e,i,o,u，或首字母不发音，第二字母发元音，如hour，前面用an,例an egg,an apple,an elephant,---an hour(一小时）

公务员职业道德读书笔记

加强公务员职业道德教育是社会发展进步必经之路 -----学习《公务员职业道德建设读本》笔记郭一章公务员队伍是治国理政的主体，承担着管理国家公共事务和社会公共事务的重要职能。“十二五”时期是我国全面实现小康并向基本实现现代化迈进的关键时期，是深化改革开放、加快转变经济发展方式的攻坚时期。完成“十二五”规划提出的各项任务，特别需要一支政治坚定、业务精湛、作风过硬、人民满意的公务员队伍。国家公务员的培训,应既不同于象党的干部培训那样单纯进行理论和素质的培训,也有别于以业务知识学习和业务技能训练为唯一内容的专业培训,而应是一种要求道德教育与业务学习相结合的培训。使公务员树立良好的职业道德、廉政道德以及牢固的为人民服务观念等,应是公务员培训的重要目的和内容之一。一、对公务员进行道德教育是建设社会主义精神文明的必然要求。邓小平曾一再强调:物质文明和精神文明都搞好,才是有中国特色社会主义,要两手抓两手都要硬。而在社会主义精神文明建设中,思想道德集中体现着精神文明建设的性质和方向,特别是行政道德和公务道德具有很大的示范性,对社会风气影响很大。也就是说,以全心全意为人民服务为原则的我国公务员道德,既是社会主义精神文明建设的重要组成部分,又是提高社会风尚的关键一环。因此,不断强化对公务员的道德教育,是社会主义精神文明建设的必然要求。二、在公务员培训中开设道德教育课有助于公务员自身的不断完善。我国《国家公务员暂行条例》中明确强调:对公务员要“按照德才兼备的标准择优录用”,经考试合格后还要进行思想、道德品质、工作能力等方面的考核,公务员职务晋升必须坚持德才兼备的原则。按照这些规定,我们应当承认,能够加入到国家公务员队伍的行列中来,并且能够在职务上得到升迁者,实际上已经具备了较高的道德素养。但是,这并不能成为对公务员不必再进行道德教育的理由。因为道德教育和道德修养是需要不断强化永无止境的,犹如逆水行舟不进则退。如果忽略对公务员的道德教育,对其放任自流,很容易导致其道德滑坡。江泽民总书记曾指出:为了爱护干部,党组织要抓好对干部的经常教育、管理和监督。在公务员培训中开设道德规范课,实际上正是对公务员爱护、教育的重要举措,是对公务员负责的表现。它特别有助于公务员自身素养的不断完善。三、对公务员进行道德教育是古今中外的成功经验。由于公务员所从事的职业是代表国家和政府来对社会公共事务进行管理的,是直接从事国家行政管理活动的,他们通过自己的职业活动来体现并执行国家意志。所以,公务员的职业活动和道德规范带有明显的政治色彩,是一种职业道德。唐代武则天就曾组织人编写了对各级官吏进行告诫、规劝的《臣轨》,用以加强对官吏的道德教育。泰国对公务员的培训就在注重能力发展的同时,还注意加强廉政和道德方面的培训内容。注重对各级领导干部进行包括伦理道德在内的思想教育,更是中国共产党的传统优势和优良传统。总结历史的经验,为了使广大公务员更加卓有成效、公正合理地从事对社会公共事务的管理活动,我们在公务员培训中,不应漏掉道德教育这一课。四、对公务员进行道德教育是抵制腐朽道德侵蚀、纯洁政风的客观要求。在改革开放和建设有中国特色社会主义的伟大实践中,就主流来说,我们的公务员队伍是好的,是有着良好的社会主义道德风尚的。但由于旧社会遗留下来的剥削阶级道德观念和思想意识的影响,加之市场经济带来的某些负效应,导致某些素质不高的公务员经不起执政和改革开放的考验,道德严重滑波,表现在:有的公务员对党的方针政策,合意的就执行,不合意的就不执行,有些事情明明中央已三令五申,他在那里仍然充耳不闻,我行我

英语核心知识点梳理笔记

英语句子成分主语谓语宾语定语状语表语同位语.

*主语* 主语是句子的核心成分之一。与其它成分比较，主语相对来说变化比较少，位置通常位于句首，倒装句时除外。大部分主语由名词、代词或名词短语充当，表示动作的施动者。但除了名词及代词之外，还有一些结构可以充当主语. 1)名词做主语 My love for you is deeper than the sea.我对你的爱比海深. Many students didn't pass the exam.许多学生没有通过考试。 The young should show respect to the old.年轻人应该尊重老年人。*注*the young为形容词名词化) 代词做主语 That isn’t what I meant at all.那根本不是我的意思。 Yours is the best answer.你的答案最佳。 He broke the window immediately.他立即打破窗。 It will just take a few minutes.只需要几分钟。 3)数词做主语 Three is the ideal number for our small team.我们的小组三个人最为理想。 Two of them survived the accident.他们中的两个逃过了这场意外事故。 4)动名词做主语

Smoking can cause cancer.吸烟可致癌。 Talking to local people is a good way to learn English.与本土人讲话是学习英语的一个好方法。 5.)不定式做主语 To say something is one thing,to do it is another.说是一回事，做是另一回事。 To compromise should be advisable.妥协应该是明智的。 6）从句(即主语从句) What you think is not right.你所想的是不对的。 Where we should go tomorrow is still not decided.我们还没决定明天去哪？以上的词和结构覆盖了主语的绝大部分情况，但实际应用中，由于表达的需要，主语还可以是其它形式，比如副词，介词短语等。Before seven will be too early.七点钟之前太早了。 Slowly is exactly how he speaks.他说话就是慢吞吞的。"Power to the people"is their slogan.“一切权力归人民”是他们的口号。当句子的主语是不定式、动名词或主语从句时，常常可以用it作形式主语，而把真正的主语移到句子后部。 *注*疑问代词也可以作主语， e.g:What produce the energy?什么产生能量？ Which of the two methods is superior?这两种方法哪一种好？

描写夏天的散文随笔(10篇)

描写夏天的散文随笔（10篇）描写夏天的散文随笔（10篇）夏天是一个燃烧的季节，它有它独特的美丽，下面是关于夏天的随笔，希望能给您带来一些写作上的灵感。如果您需要原创写作服务，请您联系电话4000121855（QQ同号）（篇一）今天是这个夏天入伏后的第二天。此刻已经夜幕降临了。但屋外仍然是热浪滚滚。夏老虎终于发威了，一改多日的阴雨潮湿天气，今天一整天都是干燥和晴热高温的天气，最高温度已经达到了37-38度了吧。如果从有空调的屋子走出来，一走到室外和街上，就像进入了锅炉房或者蒸笼一样。这就是今天的高温体验。其实不知是地球在变暖在变热，还是人变得娇贵了、娇气了。原来在这样的高温天气里，我们也曾经在田间参加锄地、间苗、施肥的劳动，也没有觉得有多热，或者把人就真能热死吧！忽然觉得气候在变，天气在变，人也变得很难适应环境了。屋内开着空调，坐在空调下，凉风习习，忽然觉得应该写点什么，否则，真觉得对不起让空调就这么一直开着。我写故我在。大概是为了找一点存在感吧。不妨就写写吧，随便写写。他们说我的文章总是太正统，太有教育意义。所以我今天想写一点轻松幽默的文字。那天我忽然笑了一下，因为我想起了一位有趣的县太爷。这是一个古代的故事，说是两个市井百姓一个姓张，一个姓贾，为买一条鲤鱼发生纠纷打起架来，后来闹到县太爷面前。没想到县

太爷升堂断案后，判道：二人姓张姓贾，为买鲤鱼厮打。二人各打二十大板，鲤鱼留与老爷下酒。这两个人挨了打，被推出县衙，忽然觉得挺冤枉的。都抱怨自己，慢慢地两人达成了互相谅解，然后一核计，想出了一个报复县太爷的办法，说他竟然这么贪财，不如咱们假装为买棺材打架，看他怎么判，他总不能将棺材也留下吧。但结局却出乎这两个老百姓的意料。你猜县太爷会怎么判？我想你怎么也猜不出结局吧。原来他竟然这样判案：二人姓张姓贾，为买棺材厮打。二人各打二十大板。棺盖你们且拿去，棺底留与老爷喂马。这个县太爷真是奇才，我感觉他不仅仅是贪财，更重要的是对于市井百姓的小纠纷有一套：他除了暴力镇压外，还以留置财产作为惩罚，这样恐怕这个县贪小便宜的人就会少点，告状的人也就会少点吧，呵呵。那天我看到一个故事，觉得挺幽默的。说是一个人在冬天去看他的朋友，朋友从浴室出来冻得又打喷嚏又打哆嗦。他问这么冷的天，洗的什么澡啊？朋友说，你不知道，我有两包感冒药，再不吃就过期了。不知你听了这个故事，会有什么感觉？我总觉得这个为了不浪费感冒药而宁愿得病的人，还是让人挺感动的！这就让我想起了另外一个有趣的故事。说是一只狐狸太胖了，为了吃到笼子里的鸡，饿了三天三夜，饿瘦后，终于硬钻进鸡笼吃了笼子里的鸡。但是吃完鸡后，它后悔了，因为这时候，它发现自己肚子大得怎么也逃不出笼子去了。这就有两种结局，一种结局是让农夫发现了，农夫因祸得福，提着笼子卖掉了狐狸，基本也没损失什么，甚至还有所盈余，因为狐狸的皮毛很值钱。另外一种结局是，狐狸又开始节食挨饿，直到什么时候饿得能钻出笼子逃跑为止。你说这只狐狸是不是很聪明呢？如果你是这只狐狸，你能经得住诱惑吗？一种结局是被人抓住，一种结局是白忙活一场，意义何在？呵呵。忽然又想起了《西游记》中的两个故事。

6职业道德修养(笔记)

教师职业道德第一章 1.道德的概念：道德是一个民族长期形成的、以善恶为评价标准、以传统习惯、内心信念和社会舆论为手段来调整个人与个人、个人与社会之间关系的行为规范的总和。 ☆2道德的内涵：1由一定社会的经济关系所决定2以善恶为评价标准(道德唯一的评价标准)3依靠人们的行为习惯、社会舆论及内心信念来发挥调节作用(多) 4调整个人与个人、个人与集体、个人与社会、个人与自然之间的关系。 ☆3道德的功能(多)认识功能、教育功能、调节功能。 4职业道德并非是人类社会已经形成就有的,而是当人类社会发展到一定阶段,即出现了社会分工才逐渐产生的,并随着社会的发展而发展着.(判) △5职业道德是指在职业范围内形成的比较稳定的道德观念,行为规范和习俗的总和,是从事一定职业的人们在其自身的岗位上应遵循的特定的行为规范.(判) △6 职业道德的特征：稳定性、具体性、适用性。☆7 教师职业道德的内涵：是教师在从事教育劳动时所应遵循的行为规范和必备的品德的总和,是调节教师与他人、与社会、与集体、与学生等职业关系时所必须遵守的基本道德规范和行为准则,以及在此基础上所表现出来的道德观念、情操和品质. △8教师职业道德是教师在从业过程中进行道德选择、道德评价、道德教育和道德行为等道德实践中必须遵循的道德规范和要求。 ☆9教师职业道德由教师职业理想、责任、态度、纪律、技能、良心、作风和荣誉等因素构成。 ☆10教师职业道德的特征：鲜明的继承性、强烈的责任性、独特的示范性、严格的标准性。 △11教师的职业道德的价值蕴含：教育价值、文化价值、伦理价值。教师职业道德既是一种行为规范又是一种文化现象。第二章 ☆☆12 教师职业道德基本原则的含义：是教师在教育职业活动中正确处理各种利益关系所应遵循的最根本的指导准则。是一定社会或阶级对教师在职业活动中提出的最根本的道德要求。它贯穿于教育劳动的始终。指明了教师职业实践中道德行为的总方向。体现出教师职业道德的本质属性。统帅整个教师职业道德体系。是衡量和判断教师行为善恶的最高道德标准。 √☆13新的时代我们如何理解把握教师职业道德基本原则？1教师职业道德基本原则是区别于其他类型职业道德的标志2指明了教师道德行为的总方向３是教师道德的理论和实践的概括总结4是教师调整个人与他人，社会的关系的根本指导原则。 ☆14忠诚于人民的教育事业是教师职业道德的基本原则。 15可从三个方面来理解：１我国教育的社会主义性质的必然要求2是教师在处理个人利益和社会整体利益关系时所必须遵循的根本指导原则３是衡量教育工作者个人行为和品质的最高道德标准。 ☆16教师职业道德基本原则与教师职业道德规范、教师职业道德范畴的关系：道德原则是一定社会或

初中英语重点知识归纳

Unit 1 重点知识归纳 Where’s your pen pal from? 一、重点词汇 1.澳洲，澳大利亚n. 2.日本n. 3.加拿大n. 4.法国n. 5.国家n 6.语言n. 7.居住v. 8.世界n. 9.日语，日本人n. 10.法国人，法语n. 11.任何一个，无论哪个adj. 二、重点短语 1.来自 2.笔友 3.一点儿 4.给…写信三、重点句型 1.-- 你的笔友来自哪里？-- 来自美国。 2. 3. Where’s the post office? 一、重点词汇 1.餐馆，饭店n. 2.图书馆n. 3.超级市场n. 4.银行n. 5.公园n. 6.街，街道n. 7.中央，中心n. 8.邮件，邮政n. 9.桥n. 10.向左，左边adv. & n. 11.向右，右边adv. & n 12.房子,住宅n. 13.(菜,花)园n. 14.散步,步行n. 15.开始n. 16.旅行,游历n. 17.地方,地点n. 18.向下,下去,沿着adv.& prep. 19.出租车,的士,计程车n. 20.私人飞机,小型民用机场n. 21.开着的,营业中的adj. 22.清洁的,干净的adj. 23.宁静的adj. 24.肮脏的adj. 25.享受…的乐趣，欣赏v. 26.穿过，通过prep. 27.如果（表条件）conj. 28.饥饿的adj. 29.到达，抵达v. 30.通过v. 31.希望，盼望，期待v. 二、重点短语 1.邮局 2.投币式公用电话 3.在…对面 4.在…前面（外部） 5.紧挨着，在…旁边 6.在临近地区 7.散步，步行 8.玩得高兴，过得愉快 9.去…的路 10.到达三、重点句型 1.-- 附近有银行吗？-- 是的，有。/不，没有。 2. 3.哪一条路是去超市的路？ 4.我怎么才能到达红星旅馆？ 5.沿着大桥街走，在第二个十字路口向左拐，银行就在公园的对面。 6.沿着这条大街直行，公用电话就在前方500米处的右侧。 7.过桥后继续走直到马路的尽头，公园就在你的面前，你不会错过的。 8.大桥街是个能玩得高兴的好地方。 Unit 3 重点知识归纳 Why do you like koalas？一、重点词汇 1.动物园n. 2.熊猫n. 3.地图，图n. 4.睡，睡觉v. 5.老虎，虎n. 6.大象n. 7.狮子n. 8.友好的adj. 9.害羞的，怕羞的adj. 10.狗n. 11.草n. 12.因而，所以conj. 13.在…期间prep. 14.动物n. 15.其他的，另外的adj. 16.美丽的，美好的adj. 17.聪明的，机灵的adj. 18.（食用）肉，肉类n. 19.叶，树叶n. 20.懒惰的，懒散的adj. 21.放松，休息v. 二、重点短语 1.南非 2.在白天 3.入睡 4.再五个，又五个 5.（两个中的）另一个 6.（两部分中的）另一些 7.（无范围的）一个…，另一个… 8.（无范围的）一些…，另一些… 9.（三个中的）一个…，又一个…，再一个 10.对某人友好三、重点句型 1.-- 你喜欢什么动物？-- 我喜欢熊猫。 2.你还喜欢什么别的动物吗？我还喜欢狮子。 I want to be an actor. 一、重点词汇 1.给，授予v. 2.穿，戴v. 3.谈话，谈论v 4.演员n. 1

职业道德学习笔记

职业道德学习笔记 Company number：【WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998】

职业道德学习笔记绪论：一．学习职业道德有哪些意义 1.学习职业道德有利于自己工作。（1.）有利于提高自身的综合素质；（2.）有利于建立良好的人际关系；（3.）有利于考取国家职业资格证书。 2.学习职业道德有利于企业发展。 3.学习职业道德有利于行风建设。 4.学习职业道德是党中央、国务院向全党全国人民提出的要求。总结：学习职业道德，对于个人工作、企业发展、行风建设、社会和谐进步、党中央发展战略的时限都有重大作用，我们应该努力学习号职业道德这门课。二．本职业道德教材有哪些主要特点 1.简洁明了，通俗易懂。 2.思路清晰，逻辑性强。 3.突出重点，兼顾其他。 4.针对性强，创新点多。三．本职业道德教材包括哪些内容 1.绪论。 2.职业道德概述。 3.职业道德的主要范畴。 4.职业道德行为规范。 5.职业道德修养。四．学习职业道德这门课有哪些好方法 1.业余学习与集中面授相结合。 2.理论学习与联系实际相结合。 3.个人修养与学习榜样相结合。

4.把握特点与掌握重点相结合。 5.知行统一与四德兼备相结合。第一章：职业道德概述一．为什么要学习职业道德答：因为职业道德是从业者在执业活动中应该遵循的符合自身职业特点的行为规范，是人们通过学习与实践养成的优良职业品质，它涉及了从业人员与服务对象、职业与职工、职业与职业之间的关系。通过从业者的职业活动以确认评价、选择和知道自身或他人的职业行为，达到协调人与人之间，职业与职业之间的关系，使之和谐健康发展。所以我们要学习职业道德。二．什么是职业道德答：职业道德是从业者在职业活动中应该遵循的符合自身职业特点的职业行为规范，是人们通过学习实践养成的优良职业品质，它涉及了从业人员与服务对象、职业与职工、职业与职业之间的关系。三．什么是职业道德的核心和原则答：1.职业道德的核心为：为人民服务：（1.）为人民服务是中国共产党的宗旨；（2.）为人民服务是区别其他社会形态“职业道德”的本质特征之一；（3.）每一位从业人员要努力实践为人民服务。 2.职业道德的原则为：集体主义（指导原则）（1.）含义：①强调以集体利益为基础，集体利益高于个人利益； ②集体利益强调个人、集体、国家三者利益统筹兼顾，和谐发展； ③在维护和发展好国家利益、集体利益的情况下，要充分满足个人正当利益。（2.）原因：①集中反映了广大劳动人民的根本利益。

人教版九年级英语知识点归纳总结

九年级英语知识点归纳总结 Unit1 How can we become good learners? 【短语归纳】 1. have conversation with sb.同某人谈话 2. too…to… 太……而不能 3. the secret to… ……的秘诀 4. be afraid of doing sth./ be afraid to do sth. 害怕做某事 5. look up 查阅 6. repeat out loud大声跟读 7. make mistakes in在……方面犯错误 8. connect ……with… 把……和……连接/联系起来 9. get bored 感到厌烦 10. be stressed out 焦虑不安的 11. pay attention to 注意；关注 12. depend on 取决于；依靠 13. the ability to do sth.. 做某事的能力【单元知识点】 1. by + doing ：通过……方式（by是介词，后面要跟动名词，也就是动词的ing形式） 2. talk about 谈论，议论，讨论 The students often talk about movie after class. 学生们常常在课后讨论电影。 talk to sb= talk with sb 与某人说话 3. 提建议的句子： ①What/ how about +doing sth.? 做…怎么样？（about后面要用动词的ing形式，这一点考试考的比较多）如：What/ How about going shopping? ②Why don't you + do sth.? 你为什么不做…？（注意加黑的部分用的是动词的原型）如：Why don't you go shopping? ③Why not + do sth. ? 为什么不做…？（注意加黑的部分用的是动词的原型）如：Why not go shopping? ④Let's + do sth. 让我们做…吧。（注意加黑的部分用的是动词的原型）如： Let's go shopping ⑤Shall we/ I + do sth.? 我们/我…好吗？如：Shall we/ I go shopping? 4. a lot 许多 ,常用于句末。如：I eat a lot. 我吃了许多。 5. too…to :太…而不能，常用的句型：too + 形容词/副词+ to do sth. 如：I'm too tired to say anything. 我太累了，什么都不想说。 6. aloud, loud与loudly的用法，三个词都与“大声”或“响亮”有关。 ①aloud是副词，通常放在动词之后。 ②loud adv./adj. 用作副词时，常与speak, talk, laugh等动词连用，多用于比较级，须放在动词之后。如：She told us to speak a little louder. 她让我们说大声一点。 ③loudly是副词，与loud同义，有时两者可替换使用，可位于动词之前或之后。如：He does not talk loudly or laugh loudly in public. 他不当众大声谈笑。 7. not …at all 一点也不，根本不如：I like milk very much,I don't like coffee at all. 我非常喜欢牛奶，我一点也不喜欢咖啡。not 经常可以和助动词结合在一起，at all 则放在句尾。 8. be / get excited about sth. 对…感兴奋 9. ① end up doing sth : 终止做某事，结束做某事如：The party ended up singing. 晚会以唱歌而结束。 ② end up with sth. 以…结束（注意介词with）如： The party ended up with her singing. 晚会以她的歌唱而告终。 10. first of all 首先（这个短语可用在作文中，使得文章有层次） 11. also 也、而且，（用于肯定句）常在句子的中间 either 也（用于否定句）常在句末 too 也（用于肯定句）常在句末（它们三个的区分要清楚，尤其要知道用在什么句子中以及各自的位置）。 12. make mistakes 犯错如：I often make mistakes. 我经常犯错。 make a mistake 犯一个错误如： I have made a mistake. 我已经犯了一个错误。 13. laugh at sb. 笑话；取笑（某人）（常见短语）如：Don't laugh at me! 不要取笑我！ 14. take notes 做笔记，做记录 15. enjoy doing sth . 喜欢做…，乐意做… 如：She enjoys playing football. 她喜欢踢足球。 enjoy oneself 过得愉快如：He enjoyed himself. 他过得愉快。 16. native speaker 说本族语的人 17. make up 组成、构成