如何做券商行业研究员—研究方法和研究框架

行研实习感悟—kk的股票价值投资分析框架

在中信做煤炭行业的行研实习已经两个月了，虽然也只是打个酱油而已，但的确学到了不少东西。而且这学期正好也在上光华管理学院姜国华老师的《财务报表分析》，感觉启发挺大的。关于价值投资，网上也有很多很不错的博文，但是我感觉他们大多数都是从投资理念、投资原则的角度去分析的，而并没有告诉你具体要去分析哪些东西。我这个人就是好“冲动”,今天突然心血来潮，想根据自己近期的思考勾勒出一个价值投资的分析思路。当然这只是一个框架而已，事实上要想真正做好每一块，每一点都是需要花很大的功夫的。

一、行业

1，行业的经济周期：我觉得拿到一个行业首先要了解这个行业的基本特征，搞清楚它是周期性行业还是非周期性行业（稳定成长型），这点非常非常关键。其实周期还是非周期也是一个相对概念，每个行业或多或少都会受到经济周期的影响，但影响的大小不同。像煤炭、石油、化工、房地产、证券这种行业就具有很强的周期性，而食品饮料、医药这种行业周期性就不明显。巴菲特就很喜欢投资稳定成长型的企业，比如可口可乐这样的，因为投资周期性的行业风险比较大，你很难把握一个行业的周期变动规律，而且投资周期行业极容易被市盈率给欺骗，其实市盈率高的时候反倒说明这个行业已经到了谷底，是买入的最佳时机，但是很多人都不知道这一点。

2，行业的生命周期：生命周期就是说你要考察这个行业目前的规模有多大，未来成长的空间还有多大，说白了就是要考虑它是属于朝阳产业还是夕阳产业。不要以为判断是朝阳还是夕阳是一件很容易的事情，这也是需要你去做很多的功课的。例如我在实习之前一直认为煤炭行业应该是一个夕阳产业，但是现在却发现自己错了，因为无论是中国还是世界，资源禀赋情况都是“富煤、贫油、少气”，随着石油资源的逐渐枯竭，煤炭资源将成为未来世界能源的主体（别跟我说新能源，新能源要想大规模应用还早着呢），现在中国的煤炭储量还非常非常丰富，光是新疆昌吉自治区的准东煤田下面就有3900亿吨煤，够中国消费100多年。同时，新型的煤化工也将成为一个非常具有前景的产业，煤制天然气、煤制油、煤制烯烃未来必将大展身手。

3，行业的产业链：然后你就要去了解这个行业在整个国民经济中所处的位置。它的上下游行业是什么？它的整条产业链又是什么？比如说煤炭，作为我国最主要的能源，它处在整个经济的最上游，然后根据煤炭的用途：动力煤用来发电、炼焦煤用来炼焦，进而炼钢、无烟煤用于煤化工等等，我们就可以知道它的下游是电力行业、钢铁行业、化工行业、水泥行业等。然后每个行业又分别延伸下去，比如钢铁用来造船、造车、造房子，化工用来生产化肥进而延伸到农业等等。

4，行业的物流情况：我们还需要了解整个行业的物流情况，了解产品是怎么样一步步从生产者手里转移到消费者手中的。比如说煤炭，你就需要知道煤炭资源的分布情况，哪些地方是产煤的，哪些地方是主要的中转地，然后消费地主要是在哪儿，一般都是通过什么交通工具，全国有哪些重要的铁路、公路以及海运航线等等。了解了物流，你才能够对产品的价格变化有更加敏锐的判断，因为很多时候各地的价格变化并不是同步的，很可能因为煤炭运输困难而造成局部地区的煤价猛涨（比如08年的南方雪灾）。

5，行业的竞争格局：要了解这个行业目前的竞争格局如何以及未来的发展趋势，比如同样是能源，我国的石油产业就已经高度集中了，中石油、中石化就是双寡头。但是煤炭行业就相对比较

分散，全国各地大大小小煤矿成千上万。而我国煤炭产业未来的发展趋势必然是要像石油靠拢，目前国家已经出台了一系列政策促进煤炭行业的资源整合，提高产业集中度。

6，行业的政策环境：不同的行业受国家政策影响很不相同，石油煤炭这种资源行业基本上是掌控在我国政府手里的，所以要想了解这个行业的动态，必须紧随我党的脚步。而像服装、饮料这种消费品行业国家干预的就少多了。正如前面一点所提到的，煤炭产业的政策背景就是资源整合、并购重组，抓牢这个大背景对你以后的分析决策非常有帮助。

7，行业的供需分析：对以上的内容都有所了解后，你就要开始从供需的角度来分析整个行业的发展了。以煤炭为例，关键就是看煤价，而由于现在我国的煤炭已经是市场定价了，所以我们可以通过供需来分析煤价的走势。对煤炭这种资本密集型的行业来说，供给的波动要远远小于需求的波动，因为投资建设一个煤矿要很多年，一旦建成开工了，就不能轻易把它关掉，所以煤炭的供给关键就是看固定资产投资，根据历年的经验总体来看还是非常平稳的，但是需求就不同了，经济危机一来，需求就彻底萎了，所以就会造成供过于求、产能过剩的局面，这个时候煤价当然就会跌了。因此对煤炭来说，供需分析关键是分析需求，而需求又可以从下游的电力、钢铁、化工、水泥等行业分别去分析，比如说冬天来了，用电用煤高峰到了，电厂对煤炭的需求就会大增，动力煤价格就会大涨，最近盛传的“煤超疯”实际上很大一部分就是季节性因素，煤炭消费旺季到了，价格本来就应该涨了。

8，行业的宏观环境：在分析行业的时候千万别忘了宏观经济环境的变化。这个包括国内环境，也包括国际环境。比如说前段时间美联储又开动印钞机发货币了，然后美元贬值就造成了国际大宗商品的价格上涨，这样国际煤价也就不可避免地涨了。

二、企业

了解完了行业就要看具体的企业了，我还是觉得先行业后公司这种分析思路是最好的，因为如果你对行业都不了解，那就不可能对这个行业中的公司有比较正确的认识。

1，公司的议价能力：在对公司的一些基本情况比如说历史沿革、主营业务、公司规模、股权结构等等有了基本认识之后你就需要去了解这家公司在整个产业链中所处的地位，关键是议价能力如何，这点很重要。议价能力高的企业能够把成本的上涨转移到上游或者下游企业，例如我国很多地方重点煤企的议价能力都很高，因为他们在当地都是煤炭的主要供应商，下游的电厂要想买煤只能从他们手里买，这样一来煤企就能在谈判中具有更大的优势。比如说煤炭资源税改革这个问题，一旦从价征收资源税，那么煤企完全可以通过提高煤价来把成本转移到电厂，而自己几乎不受损失，这就是bargain power的威力。

2，公司的竞争对手：其实就是说你要知道公司在整个行业中处在什么位置，前面的议价能力是从产业链的角度（纵向），而现在是要从行业的角度（横向）来看待，以煤炭为例：神华、中煤都是央企，是绝对的老大和老二，山西的五大煤炭集团属于地方国企，排在第二阵营，而其他的主要产煤省份比如山东、河南、陕西也都有自己的龙头企业，再剩下的就是那些小煤矿了。了解这些你才能对国家政策的影响有更好的把握，比如说地方的龙头企业更有可能成为资源整合的主体。

3，公司的财务状况：这部分也是这学期的《财务报表分析》课程所要教给我们的核心内容。财务报表是公司的一张脸，优秀的分析师就像一个牛逼的中医一样，可以通过对财务报表的“望闻

问切”查出公司存在的问题。财务报表分析的内容非常多，主要包括三大报表分析、盈利能力、投资风险、盈余操纵、盈余预测等等，事实上每一部分都是需要花很多功夫才能研究清楚的。

财务分析是一个重要的参考，但不应该成为你投资决策的唯一标准，因为你会发现，实际上很多的非财务因素对公司价值的影响会更大，尤其是在中国这样一个很不成熟的资本市场。不过不管怎样，财务分析能力都是非常非常重要的，这是分析师的内功，所以我现在其实很后悔自己大二的时候没好好学会计，这个学期要利用这门课程好好补补了。

三、价值核心

之前所做的这些工作相当于是把一本书（就是你研究的这家公司，这支股票）读厚的过程，但事实上做投资决策的时候你不可能把这些方方面面的东西都进行一次细致的分析，而且很多时候你会面对各种各样的信息，有利好的也有利空的，这个时候很容易迷失自我，从而造成盲目跟风的后果。因此我们还需要把这本书给读“薄”，就是说要从如此众多的因素中提炼出能够决定公司价值的核心要素来，抓大放小，抓住核心才能够做出明智的决策。

还是以煤炭为例，根据我自己现在的认识，对于一个煤企来说，最核心的竞争力不在于它的挖煤技术怎么好，财务报表怎么好看，管理层怎么优秀，而应该在于企业的煤炭储量！因为影响煤企的利润的无非就是“量”和“价”两点，由于煤价已经市场化了，任何一个煤企都无法决定市场煤价，因此在这一点上大家都是平等的，所以关键就是“量”，产量越高的煤企利润就越多。而我们评估企业价值的时候不是看企业过去挣了多少钱，而是看未来能挣多少钱，由于煤炭是一种不可再生的能源，挖完了就没有了，所以煤炭储量越大就说明企业的可持续性越好，折现回来的价值当然就更高了。

近来河北的冀中能源、开滦股份以及山西的各大煤企都纷纷到内蒙、新疆圈地圈矿，就是因为当地的煤矿已经快挖完了或者说采掘成本已经很高了，要想提高企业价值，就必须提高自己的资源储备！这才是王道！

煤企的并购重组说到底也是一个资源储备的问题，你一旦获得了并购主体资格，就可以打着国家政策的旗号去兼并收购煤矿，扩大自己的版图，因此，煤矿多了比任何的利好都要好！

当然不同的行业有不同的核心要素，比如白酒行业可能品牌才是王道，这就需要你对这个行业有深入的了解，抓住核心要素就能够使你的分析思路更加清晰，不会被市场上的各种小风小浪的利空利好牵着鼻子走。

结束语：想要真正了解一只股票真的不是那么容易的一件事情，是需要做很多很多的功课的。这个功课的工作量非常庞大，一般的散户也根本没有这个时间和精力当然最重要的还是没有这个耐心去进行如此细致的分析，这些工作一般都是交给专业的分析机构由专门的团队来完成的，比如说券商的分析师。但很可惜的是，眼下中国的情况是行研泛滥，分析师泛滥，真正优秀的分析师却是凤毛麟角，分析师们恐怕也没有动力去踏踏实实地做好这些功课，因为决定他们的收入水平的是《新财富》排名，是基金经理的选票，这其实是一种制度的悲哀。

一年365天，用364天去做功课，去享受生活，然后用一天的时间去决定该买什么股票。别天天盯着大盘，涨的时候洋洋得意，跌的时候哭爹喊娘，你没那个资金，没那个信息，没那个技术，做短线就是找虐找死。

我是价值投资的坚决拥护者，沃伦巴菲特是我永远的偶像！

中国证券分析师行业的现状与发展思路

中国证券分析师行业的现状与发展思路 中国证券分析师行业伴随着中国证券市场的脚步已经走过十几年的发展历程,十几年来,证券分析师队伍从无到有,不断壮大,已经成为普及证券知识、推动理性投资和证券市场规范化发展的一支不可忽视的力量。当前,中国证券分析师行业正面临国内证券市场快速发展和加入世贸组织后外国同业竞争的双重挑战,这一新形势既蕴藏着发展的新机遇,又急切呼唤着新的改革。 中国证券分析师行业的发展历程和现状 中国证券分析师行业是伴随着中国证券市场的发展而发展壮大起来的,以管理部门实现监管为标准,其发展历程可以分为三个阶段。 第一阶段是起步阶段(1984—1991)。这个阶段是证券分析师行业的萌芽和孕育阶段。在这个阶段,中国证券市场刚刚开始,管理层、上市公司、证券公司和投资者都在“摸着石头过河”,全国性的有形交易市场尚未形成。在一些大城市一级半市场上,开始有人研究股市行情,传递信息,指导操作,但尚未形成稳定的证券咨询群体。 第二阶段是自发阶段(1991—1998)。这个阶段是证券分析师行业飞速发展阶段,也是管理部门监管处于真空的阶段。20世纪90年代初证券市场成立之时,为适应证券公司的需要,

证券咨询部门纷纷成立,最早是从券商的客户服务部门开始,准确地说是营业部对股民进行的“入门指导”,离严格意义上的咨询业务相距甚远。在这一阶段,证券市场刚刚成立,投资者还比较陌生,此时,证券分析师的作用更多的是起到一个“入门指导”的作用。接着,我国证券市场迎来了一个飞速发展的过程,由于证券市场投机风气弥漫,投资者的投资决策基本上是建立在对“政策”“、庄家”、“内幕消息”等概念上,为迎合投资者投机的需要,各类“股评家“”股评人士”“、市场人士”、“证券研究员”活跃在证券交易所和各种新闻媒体之上,新闻媒体也推波助澜,而且市场缺乏政策监管。在这种大环境下,证券分析师行业出现了大量的违规行为。 第三阶段是规范发展阶段(1998—至今)。这个阶段是证券分析师行业规范发展的阶段,各类管理法规和条规相继出台,管理部门开始监管。面对证券咨询业的放任自流和大量违规行为的出现,监管层开始引起注意,1998年4月1日《证券期货投资咨询管理暂行办法》及其《实施细则》公布并实施,开始对从业机构和人员实行资格审查,加上其后颁布执行的《证券法》,中国证券咨询监管法规在某些方面甚至比香港同类法规还要严格。2000年7月16日我国颁布实行了《中国分析师职业道德守则》,并且在2002年12月13日成立证券业协会证券分析师委员会,使证券分析师的管理趋于规范。但是,多年监管空缺造成行业总体素质偏低和短期的投机心态

经典的行业研究分析基本框架

经典的行业研究分析基本框架 做行业研究，如果想很懂这个行业，最好与这个行业的从业者，金融类长期跟进这个行业的人（比如一直跟进某些行业的客户经理或者信贷部门的credit officer），或专做某些行业研究的人多聊聊。 他们有时候一句话胜读十年书，可以让你的行研报告很出彩，也有很多独特的经历看书是永远找不到的。 进入正题，做行业研究首先我们要清楚大方向： 1、一个行业中长期来看会往哪个方向走（forward-looking） 比如金属采矿行业：铝：国外市场供需慢慢平衡，国内大部分区域继续供应过剩，价格影响；铜：中期来看供应过剩，对于部分效率低的采矿企业，价格或低于cash cost 2、识别出这个行业的关键风险和成功的驱动因素： 比如矿企：市场价格风险，成本风险，对冲风险，高资本支出（high CapEx/ cost overrun），政治风险，流动性风险等 3、这个行业成功的企业和失败的企业大概都有哪些，为什么？ 行业分析基本的框架主要有四点组成（强调，是分析框架，不是写报告的顺序）： 经济周期与信贷周期（宏观角度） 商业风险（个体企业与宏观的结合） 价值与驱动因素（更好的了解这个行业）

现金流创造（Cash Flow Generation）的驱动因素与重要性（对银行来说很重要）。 经济周期与信贷周期 ▼经济周期 经济周期是自然的经济波动，表现为经济的扩张与收缩。根据一些关键指标可以分析出目前处于经济周期的哪个阶段，见下图： 结合行业，我们主要划分为两类： 1、Non-Cyclical 非周期性行业（平时生活必须的 - Necessity）：如电力（没电看不了电视），供水（没水冲不了厕所），FMCG（快消）类等。 2、Cyclical 周期性行业（不是平时生活必须的 - Discretionary）：这种行业波动性较强，与经济周期的相关性高，当整体周期处于上升阶段的时候，这个行业往往发展的比较好，如汽车（没奔驰可以开夏

中高级Java开发工程师的岗位职责描述.doc

中高级Java开发工程师的岗位职责描述 中高级Java开发工程师需要负责项目或产品的技术框架设计，完成核心功能模块代码编写。以下是我整理的中高级Java开发工程师的岗位职责描述。 中高级Java开发工程师的岗位职责描述1 职责： 1、按照客户需求进行相关产品的开发工作，保证需求开发的质量; 2、完成产品的日常系统升级工作; 3、对产品需求进行前期分析，保证模块设计方面正确理解客户需求; 4、对负责产品进行日常维护工作; 5、完成上级交付的其他工作。 任职资格： 1、精通jsp、Js、j2ee开发; 2、了解sql操作; 3、熟悉struts、spring、hebernet等主流框架技术; 4、对weblogic有一定的了解; 5、3年以上网页开发、j2ee开发经验; 6、认真细心，有强烈的责任心，爱岗敬业，能够吃苦，有较高抗压能力; 7、有较好的工作稳定性，最好有和客户直接面对面良好沟通的经验。 中高级Java开发工程师的岗位职责描述2 职责： 1、参与概要设计，详细设计，并负责完成核心代码; 2、参与项目技术选型与架构讨论; 3、各类应用系统模块设计与开发，以及相关设计文档编写和整理; 4、指导其他初、中级软件工程师工作; 5、完成领导交代的其他工作。 岗位要求： 1.精通java语言，熟悉基本设计模式。 2.熟悉常用应用服务器产品，如Tomcat，熟悉Linux系统，熟悉Java应

用的部署、配置、调试和测试，并能根据调试测试结果定位错误原因，找出解决方案。 3.掌握SQL语言，熟悉以下任意一种或多种数据库：SQL server、Oracle、MySQL，了解并能熟练运用其常见性能优化手段。 4.熟悉j2EE技术，精通struts、spring、hibernate，mybatis等开源框架，精通jquery等前端框架。 5.熟悉消息中间件，缓存，应用服务器等中间件，并有实际的项目应用经验。 6.掌握各类技术文档的编写和整理。 7.有设计，调试接口的相关经验。 8.对信息技术领域的新信息、新知识具有相当的敏感性，能够迅速更新自身的知识内容，能够在短时间内攻克技术难关。 9.具有很好的代码编写能力和良好的代码编程习惯。 10.具有公卫领域相关项目经验者优先考虑。 中高级Java开发工程师的岗位职责描述3 职责： 1、参与银行、支付、保险等系统的开发工作; 2、参与需求分析，系统设计和开发等各项工作; 3、能按时、独立、高质量的完成工作，对自己的代码严格要求; 4、能指导初级程序员工作，并负责CodeReview; 5、能解决复杂的技术问题; 任职要求： 1、3-5年JAVA实际开发经验，计算机相关专业大专以上学历(硬性要求：学历必须学信网可查) 2、熟悉Java主流框架，能够独立完成功能模块设计和开发; 3、掌握HTML、JavaScript、CSS、Ajax、JQuery等前端技术; 4、熟悉Oracle、MySql等主流数据库的使用，熟悉存储过程及SQL的性能优化; 5、熟悉Tomcat、JBoss等应用服务器的应用部署和配置，有Linux操作

券商研究员操作股票受罚案例分析教程文件

券商研究员操作股票受罚案例分析 一、案情简介 证监会于2014年07月19日发布了行政处罚决定书和市场禁入决定书，对原某券商研究员黄某某利用亲戚账户和协议账户操作股票的行为进行了处罚，没收全部违法所得68万元，处以400万元罚款和5年市场禁入。经查，黄某某于2007年11月14日至2010年1月18日任研究员期间，采取打探各种“消息”、“题材”，与公募基金经理串通一气，利用未公开内幕信息交易，以及采用先于或同步于某证券公司自营业务买入并先于后者卖出的手段，在某营业部开立的“赵某”账户、西直门北大街营业部开立的“鲁某”账户以及肇嘉浜营业部开立的“秦某”账户买卖中国神华等股票，交易金额19.66亿元，盈利共计578万元。另外，在2008年5月9日至10月14日期间，黄某某利用协议约定方式，操作某信托证券账户交易股票金额为 6.2亿元，亏损共计509.99万元。黄某某利用上述四个账户操作交易股票盈利共计约68万元。 二、违规分析 1.借他人账户违规交易。黄某某非法利用亲戚账户和

协议账户作为牟利工具，操作买卖股票的行为，违反了《证券法》第四十三条规定“有关证券从业人员借他人名义持有、买卖股票的”构成违法行为。因此，证监会决定：没收黄天定违法所得680103.85元，并处以400万元罚款。 2.非法获取内幕消息，搞老鼠仓牟利。出于利益驱动，黄某某非法打探各种“消息”、“题材”，且与某公募基金经理狼狈为奸，利用未公开内幕信息交易，触犯了证券从业人员的道德底线，违反了《证券法》第七十六条规定“证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕消息的人，在内幕信息公开前，不得买卖该公司的证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券”，案件性质恶劣。因此，黄某某受到5年市场禁入处罚。 3. 隔离管理、风险监控管理手段失效。黄某某通过借他人账户违规交易和协议账户买卖股票，采用先于或同步于某证券公司自营业务买入并先于后者卖出的手段牟利。黄某某只是研究人员之所以能准确的掌握自营盘的买卖动向，说明该公司的自营业务与研究业务的信息隔离管理失效，且前后历时三年时间才发现，老鼠仓掩饰得这么久，反映其所在的证券公司风控、稽核部门监测手段落后，难以发现非法买卖股票嫌疑人的真实情况。

JAVA开发工程师岗位说明

岗位说明书

标准(Performanc e Appraisal)研发任务完成时间偏差 代码提交是否规范 所属模块被发现的BUG个数BUG修复及时率 职业发展(Career Development )可晋升岗位(Promote to)产品经理、项目经理 可轮岗岗位(Rotate to)软件测试工程师、技术支持工程师、产品经理入职培训(Orientation)有 在职培训(On-job training)有 是否有强制休假要求 （Imperative Vacation） 否 是否有定期或不定期强制轮岗 要求（Imperative Rotation） 否 任职资格(Qualificat ion) 教育背景(Education) 程度（Degree）本科及以上专业(Major)计算机，通信相关专业 证书(Certification)无特定要求 专业技能（Skill）1、熟练掌握JAVA语言，并且能够深入理解OOP、OOA、OOD 等编程思想； 2、熟悉并能熟练使用Linux操作系统； 3、了解通信行业的相关知识：SNMP、TCP/IP、Socket 语言 (Language) 英语水平四级 其它暂无 工作经验(Experience) 行业/职业计算机软件年限2年及以上职位Java开发 绩优素质能力(Competen ce)沟通效率能够很好的与其他部门的同事交流意见，团队协作能够很好地合作完成项目责任心对自己的工作与岗位职责负责，处理好领导或者项目组交办的任务 创新能力针对产品现有的程序，使用、开发新的框架，显著提高产品的稳定性 修订履历 （Revisio n） 版本号修订时间修订内容修订者审核者审批者

券商研究员准确度排行榜

2009年券商研究员准确度排行榜 2011-01-08 15:20:21| 分类：投资| 标签：|字号大中小订阅 市面上各券商的研究报告多如牛毛，特别是对上市公司的评级更是各执一词。我们经常看到，对同一家公司，不同券商的研究员给出完全相左的建议。 投资者究竟该听谁的？ 这需要对研究员报告的准确度进行评比，才能知道谁最值得信任。 时下所谓的“最佳研究员”评选，仅依据调查问券的主观评价，而非对报告的准确度进行客观评判。这种评选的背后逻辑，难免是变相鼓励研究员站在买方立场发表意见。 本期《投资者报》独家推出“2009年券商研究员准确度排行榜”，通过数量化评价的制度约束，力求使报告评级重新回归其本来意义。 《投资者报》数据部花费数月时间，收集了42家国内知名证券公司、1042位研究员，自2008年7月1日至2009年6月30日期间公开发表的21300份上市公司研究报告，提取其评级意见，观察其后6个月的股票走势，并与同期大盘走势对比进行量化打分，统计它们的评级准确率。 这种如此大规模的、用客观标准进行的研究员评比，具有极大的说服力和可信度。 统计结果大大出乎意料，颠覆了我们心目中曾经的“最佳”。超过50%的研究员错多对少，判断水准两极分化严重；且大券商的知名研究员纷纷落马，反倒是中小券商名不见经传的研究员脱颖而出；中投、广发证券综合成绩分列第一、二位；中金、国信垫底。 另外值得一提的是，挖掘价值固然重要，提示风险同样不容忽视，但研究员很少对不看好的公司出具“卖出”建议的报告，统计样本中仅有255份建议属于偏空性质，比例不足2%。这明显不符合市场的正常运行规律。其原因不难理解，研究员为了维护各种关系，自然不愿说“卖出”二字，顶多给个“中性”评级，但报告的客观性与公正性却大打折扣。 由于本期榜单对报告设置了半年的考察期，因此，选取的报告仅截至2009年6月30日，至于此后诞生的报告，我们将在今后进行准确度跟踪，继续为投资者去伪存真。 半数券商研究员报告评级失准 身处股市名利场，受到推崇的研究员们可谓“各花入各眼”。然而，过去的一年，谁是值得投资者信任的研究员？哪家券商的报告判断最准？ 为此，《投资者报》数据部花费数月的时间，收集了自2008年7月1日至2009年6月30日期间（预留给出买卖建议后6个月评测期），42家券商1042位研究员公开发表的21300份上市公司研究报告，提取其评级意见，仅以准确度作为评价指标，最终得出“2009年券商研究员准确度排行榜”。 结果显示，仅有47%的研究员能给出相对准确的评级。中投、广发证券成为黑马，准确度最高；申万、海通、银河、国泰君安等大券商缺席十佳券商排行；中金、国信的准确度甚至垫底。 仅47%研究员相对准确 根据《投资者报》统计，在21300份报告中，有12356份因判断不准被扣分，占比达58%；有552名研究员因判断错多对少而成绩为负数，占比达53%，而剩下47%相对准确的研究员，成绩分化也十分明显。

研究思路及框架--开题报告

三、研究的思路、论文框架 本文采取文献研究、定性研究、定量研究、计量研究等研究方法，紧紧围绕“宁波对外贸易对产业结构升级的影响”这一主题展开，在研究国内外关于这方面的文献的基础上，深入分析在一个开放经济中宁波对外贸易可以通过哪些途径影响产业结构升级，并结合近几年的统计数据，对宁波对外贸易与产业结构之间的关系进行实证分析，最后指出在对外贸易促进宁波产业结构升级的过程中还存在哪些问题并提出解决措施。本文的初步研究框架拟定如下： 1 导论 1.1 选题背景和意义 1.2 相关文献回顾 1.3 研究思路、研究方法及创新点 1.4 论文结构和篇章安排 2 对外贸易对产业结构升级影响的理论分析 2.1 基本概念 2.2 对外贸易对产业结构升级影响的理论依据 2.2.1比较优势理论 2.2.2生命周期理论 2.2.3雁形理论 2.2.4战略性贸易政策理论 2.3 对外贸易对产业结构升级影响的作用机理 2.3.1通过进口促进产业结构升级 2.3.2通过出口促进产业结构升级 2.3.3对外贸易与产业结构升级的相互作用 3 宁波产业结构现状 3.1 宁波产业结构的演变 3.2 宁波产业结构的特点 3.3 宁波各个产业内部结构分析 4 宁波对外贸易现状 4.1 对外贸易规模分析 4.2 对外贸易商品结构分析 4.3 对外贸易方式分析 4.4 对外贸易主体分析 4.5 对外贸易地理方向分析 5 宁波对外贸易对产业结构升级影响的实证分析 5.1 宁波对外贸易对产业结构影响的实证模型 5.2 实证结果分析 5.3 宁波对外贸易对产业结构升级作用中存在的问题 6 结论及对策建议 6.1 结论 6.2 对策建议

史上最全券商研究数据大盘点

史上最全券商研究数据大盘点 文|朝阳永续吴兰兰 A股上市公司近三千家，研究起来耗时费力，往往机构投资者在分析股票时常会参考专业投资者的研究成果，比如券商研究所发布的研究报告，券商研究所发布的宏观策略及行业个股报告等对资本市场各类投资者具有重大影响力。那么，在过去5年，全市场券商研究所发展状况如何呢？朝阳永续作为市场上专业的研究报告数据分析平台，凭借多年来合作优势，独家发布《券商研究所数据大盘点》。 虽然由于一些卖方研究所只对内服务或者部分研究员因为专职管理而不出报告等原因，导致我们的分析结论可能会与实际情况有偏差，但是通过对提供卖方研究报告的研究所及相关研究员的相关研究，我们仍可以管中窥豹。 为了回答这些问题，我们打算讲一个很长的故事，你有耐心听吗？我们打算罗列很多有意义但枯燥的数据和图表，你有毅力看吗？ 第一部分：历年全市场券商研究所发展状况(统计区间：2010年-2015年） 一、研究员与研究报告数量关系 1.研究员总数 券商研究所配备的研究员数量在一定程度上反映了卖方服务机构对卖方服务的重视程度。我们统计了从2010年到2015年的研究员总数变化情况：研究员数量虽然呈现先上升后下降的周期性波动，但整体上数量还是增加的。从2010年到2012年逐年递增，2012年的研究员总数最多，增长幅度也最大；从2013年之后就开始逐年减少，到了2015年又开始上升，具体变动情况如图1所示。

（图1） 2.研究报告总量 在2010年到2015年的统计区间内，报告总量（卖方研究报告总量在一定程度上反映研究所研究员的工作强度）整体上呈现先增加后减少的发展趋势，其中2012年报告量最多，这可能和该时间段内研究员人数最多有关，12年研究员数也是历年最高，所以产量也相应的提高。具体情况如下图2所示。

证券行业研究员简历模板

个人简历 姓名：*** 性别：男 出生年月：*** 联系电话：151*** 学历：硕士专业：财政学 工作经验：4年民族：汉 毕业学校：厦门大学 住址：*** 电子信箱：*** 自我简介： 敬业，善于团队写作，具备丰富的行业分析和估值经验，对食品饮料行业有深入的了解。求职意向： 目标职位：证券分析师| 投资管理·研究分析·顾问 目标行业：保险| 基金·证券·期货·投资 期望薪资：面议 期望地区：北京 到岗时间：面谈 工作经历： 证券有限责任公司 行业研究员 职责和业绩： 工作职责： 跟踪食品饮料行业及上市公司动态。 负责撰写行业和上市公司的研究报告。 负责完成各类定期研究产品。

参与各类投资者交流活动。 为公司其他部门的业务提供研究支持。 工作业绩： 对食品饮料行业各子行业和上市公司有深入的了解。 完成了得利斯（002330）IPO投资价值报告等多篇公司深度报告。 同时还撰写了大量动态报告、简评报告。 撰写行业的定期策略报告，并负责组织完成大宗商品现货报告等研究产品。 多次参与公司策略会等投资者交流活动。 资产评估有限公司 资产评估师 职责和业绩： 工作职责： 使用折现现金流方法评估企业价值。 具体职责： 与客户沟通，辅导客户完成评估准备工作和项目配合工作； 与财务顾问、审计、律师等其他中介机构协作； 进行尽职调查，全面深入了解企业情况； 收集、分析宏观经济数据，分析企业所在行业发展状况及趋势 企业财务分析、现金流预测，企业价值评估。 工作业绩： 先后参加了十多个各类型项目，使用DCF方法评估了多个行业近五十家企业的价值 和多项无形资产价值。 包括：柳州***发电有限公司，***能源股份有限公司；株洲***电气股份有限公司、深 圳***实业有限公司；中国***汽车贸易中心；江西省、湖南省***电信实业有限公司； 以及服务业、IT业等行业的多家企业。为这些企业的重组改制、产权转让等经济行 为提供了有力支持。 教育培训： 厦门大学 硕士 专业： 财政学 吉林大学 本科 专业：

行业研究报告框架

行业研究报告工作指引 一、工作指引说明： 本工作指引旨在通过解析行业研究报告的逻辑思路，构建完整且通用的行业研究报告框架，通过各子项目的研究，指导投资或研究工作小组采集信息，在完善的信息支持下，独立得出行业的投资价值分析，并给出投资建议，发掘投资机会，提示投资风险。 工作小组成员在使用本指引时，应详细阅读各子项目的指引内容，再按照指引所述，结合项目实际情况具体运用，由于本指引是一个通用且较为全面的框架，根据具体行业的情况，需要做出删减。 二、工作指引使用指南： 一、行业概况 定义：做什么？提供什么服务？ 特点：行业特征是什么？传统还是创新，技术推动还是需求拉动？ 概况：市场容量，集中度（市场格局），增长性，发展前景，主要壁垒，产业生命周期，投资热度及事件。 产业链构成：上下游的关系，主要还是细分行业？依附度如何？竞争行业是谁？ 二、行业发展的背景（外部推动因素）

2.1：宏观经济环境：任何产业的观察分析都要置于宏观经济环境中来看，一是分析宏观经济发展的前景，二是分析行业与宏观经济发展的匹配性（抗风险能力）。 2.2：行业发展历史及现状：主要是为了分析产业生命周期，分析现状有利于了解竞争情况，确定发展前景。 2.3：国外行业情况：结合其发展历史及现状进行评估。国内由于经济发展水平滞后，除极个别有中国特色的行业外，行业的发展基本都可以参照国外的同行业发展轨迹。通过对国外行业的分析和公司数据检索可以十分清晰地预见未来行业发展的前景，成长性。最重要的是商业模式的创新和演变可以提供我们一个清楚的判断，指明行业发展方向，特别适用于技术创新型，服务类，TMT类。 2.4：政策环境：着重于二方面，一是国内相关部门出台的管理性政策法规、行业促进政策本身；二是国内行业管理政策法规和行业促进政策对行业的影响分析；另外某些特殊行业还可能要分析国外政策对行业的发展和影响。 主要是通过了解行业面对的宏观经济及政策环境、国内外产业发展情况，寻找外部环境与行业发展之间的内在联系，为行业发展的现状提供解释，寻找行业发展的趋势。 三、技术分析（外部推动因素） 3.1：主要技术术语、简写和解释 3.2：国际技术走向、发展前景分析 3.3：国际技术领先的国家、公司的名称、简介、技术领先之处 3.4：国内技术水平、发展趋势、与国外的技术差距 3.5：国内技术领先公司的名称、简介、技术领先之处

研发工程师岗位说明书x

研发工程师岗位说明书x -标准化文件发布号：（9456-EUATWK-MWUB-WUNN-INNUL-DDQTY-KII

研发部岗位说明书 1、适用范围 本说明书适用于研发部研发工程师及助理岗位工作的具体规定； 2、岗位设置目的 根据公司新产品上市要求和OEM客户打版要求设计配方或者研发部内部规划的中长期研究开发项目, 尝试新技术,新原料,新工艺的运用, 研发新产品, 改良老产品，确定生产工艺, 持续改进产品性能以及对检测方法的摸索和掌握。 3、工作职责 对本部门人员分工，管理协调监督各项目负责人的工作进度；负责与其它部门的沟通，确保产品开发任务的可行性、及时性； 负责本部门日常行政管理，充分发挥本部门人员的能动性、创造性； 负责对本部门各技术资料归档，发放资料，确保技术资料、文件的秘密安全； 组织本部人员对打好小样的进行内部评价确认，及稳定性考察； 非特征产品备案及特征产品中产品相关的技术文件的编写，及汇总；向相关部门传发相关技术文件；

本部门内部已确认小样，向相关部门派送，并收集各相关部门的反馈意见，及时对相关产品进行改进； 负责对已确定样品提供配方技术资料； 负责招待原料商外来人员；收集化妆品行业信息，开阔视野思路，了解本行业发展动向，提高本部门能力； 相关项目负责人参与市场产品调研的相关事项 相关项目负责人对产品配方从小试，中试，量产环节的全程跟踪，到产品配方的验证完成；协助处理相关化妆品的技术问题，保证化妆品生产正常进行 本部门工程师助理应按要求的完成打样及检测工作，对工作中遇到的问题要及时的反馈给相对应的工程师，协助工程师完成开发任务 检测员要熟悉自己负责领域中的仪器及检测方法，协助工程师完成开发任务及配方储备;对新配方进行针对性的功能性评估及分析 工艺监督员要熟悉生产设备参数，对配方工艺有权提出意见及更改；日常工作要对生产中的操作进行监督及纠正并及时的汇报工作情况 微检员须掌握检测技能，协助工程师完成开发任务及配方储备 4、工作职权 有权代表公司参加各类化妆品行业技术研讨会、展会，有与原料商相关外来人员的交流权，新原料应用权； 有购买实验设备的建议、申请权。

如何才能成为券商、基金研究员

金融资深人士答学生问：如何才能成为券商、基金研究员 一、什么是金融业？ 金融业包括证券、银行、保险、信托、投资！现在中国的金融方兴未艾，各大公司正在大力的扩展业务，极具发展前途。但是低端人才已经过剩，高端人才严重不足！比如：为缓解金融高端人才不足问题，2009年国家投资4亿元在上海交大新办了上交大高级金融学院专门培养国际化的高级金融人才；复旦大学和陆家嘴金融城合作开办了基金经理硕士班以缓解人才瓶颈！但数据又显示：国内普通高校就业率中经管类排在倒数！ 二、证券行业的就业情况和待遇如何? 证券行业分主要分两大类岗位：一是研发类岗位，主要包括行业研究员、投资研究员、固定收益研究员、数量研究员。起薪在20万～100万。二是非研发类岗位，主要包括客户代表、营业部交易员等等，月薪在1000元左右，奖金看业绩。 1)国际投资银行或是咨询公司（中金公司、高盛集团、摩根士丹利等）：年薪去年开始全部翻倍，达到了起薪40万，奖金20万到50万，福利10万！研究生本科生没区别，一般每年在国内招50名应届生。 2)国内一线证券公司或是基金公司（南方基金、国信证券、国泰君安）：起薪也从去年开始调高，起薪一般达到了15万，奖金10～40个月的工资，福利5万。招的人比较多 3)国内二线证券公司或是基金公司（东方证券，浙商证券，武汉证券、渤海证券）：工资一般，但毕业生进去之后能独当一面，今后发展空间很大，起薪在8万～15万！ 4)证券公司的客户代表或是交易员，工资水平在月薪1000元，奖金看业绩！一般招聘对象是专科生或是普通本科生！ 三、下面问一个在座学生比较关心的问题：怎样才能进入券商做研究员呢？ 由于券商的主要工作岗位——研究员主要是通过大量的数理模型做市场研究，所以想进入国内一线或是国际投行的话，一般要满足下面四种要求： 1)大券商的主要招聘对象是北大、清华、复旦、交大的研究生，上海财经、中国人大、中国科大、中央财经等校也有一些面试机会，其他学校基本不在知名券商的考虑之列！ 2)理工科的本科加上经管类的硕士是各大券商最喜欢的，本科是是数学、统计、计算机、物理专业的机会更大，当然对于某些特定领域的行业研究员来说，专业是不受限制的！比如医药行业的研究员基本上被北京医科大学的研究生所垄断，电气行业的研究员基本被清华电气的研究生所垄断！ 3)相关证书是必须的：做行业研究员的话，财务会计一定要精通，所以CPA（注册会计师）被看作是投行入场券，基本上毕业前能过4门以就很有竞争力，而且工作期间公司会开设培训班鼓励员工参加考试。但如果是去基金公司做

行业研究报告框架

行业研究报告框架标准化管理处编码[BBX968T-XBB8968-NNJ668-MM9N]

行业研究报告工作指引 一、工作指引说明： 本工作指引旨在通过解析行业研究报告的逻辑思路，构建完整且通用的行业研究报告框架，通过各子项目的研究，指导投资或研究工作小组采集信息，在完善的信息支持下，独立得出行业的投资价值分析，并给出投资建议，发掘投资机会，提示投资风险。 工作小组成员在使用本指引时，应详细阅读各子项目的指引内容，再按照指引所述，结合项目实际情况具体运用，由于本指引是一个通用且较为全面的框架，根据具体行业的情况，需要做出删减。 二、工作指引使用指南： 一、行业概况 定义：做什么提供什么服务 特点：行业特征是什么传统还是创新，技术推动还是需求拉动 概况：市场容量，集中度（市场格局），增长性，发展前景，主要壁垒，产业生命周期，投资热度及事件。 产业链构成：上下游的关系，主要还是细分行业依附度如何竞争行业是谁 二、行业发展的背景（外部推动因素）

：宏观经济环境：任何产业的观察分析都要置于宏观经济环境中来看，一是分析宏观经济发展的前景，二是分析行业与宏观经济发展的匹配性（抗风险能力）。 ：行业发展历史及现状：主要是为了分析产业生命周期，分析现状有利于了解竞争情况，确定发展前景。 ：国外行业情况：结合其发展历史及现状进行评估。国内由于经济发展水平滞后，除极个别有中国特色的行业外，行业的发展基本都可以参照国外的同行业发展轨迹。通过对国外行业的分析和公司数据检索可以十分清晰地预见未来行业发展的前景，成长性。最重要的是商业模式的创新和演变可以提供我们一个清楚的判断，指明行业发展方向，特别适用于技术创新型，服务类，TMT类。 ：政策环境：着重于二方面，一是国内相关部门出台的管理性政策法规、行业促进政策本身；二是国内行业管理政策法规和行业促进政策对行业的影响分析；另外某些特殊行业还可能要分析国外政策对行业的发展和影响。 主要是通过了解行业面对的宏观经济及政策环境、国内外产业发展情况，寻找外部环境与行业发展之间的内在联系，为行业发展的现状提供解释，寻找行业发展的趋势。 三、技术分析（外部推动因素） ：主要技术术语、简写和解释 ：国际技术走向、发展前景分析 ：国际技术领先的国家、公司的名称、简介、技术领先之处

国内金融行业真实的生存状态大揭密

国内金融行业真实的生存状态大揭密-行业研究员 有这样一群人，他们经常加班，总在出差或在出差的路上。还有一群人，他们轻松度日，拿着高薪随遇而安。他们都是券商研究员，生存状态却完全不同。不过总体上，这是一个高薪、忙碌、适合年轻人拼搏的行业。然而繁重的任务量使很多研究员只为完成任务，没有动力出差，薪酬不与预测准确度挂钩，使他们没有动力追求结果的正确性。在高工作强度、高流动性下，许多优秀的研究员转作投资，人才流失严重。 然而，研究与投资高度相关。哪怕是具有专业知识的投资人士，如果看多了研究员的报告，也会受其影响。错判的研报篇幅众多，偏差极大，让投资者不满。虽然不能就此磨灭研究报告的价值，但基金公司作为买方，一定意义上就是由基民来买单，基民由此质疑和抱怨实属正常。 券商研究员是一个令人羡慕嫉妒恨的职业，妒其高薪，恨其错判。因此，在评判分析师上，人们都带有一致的感情因素，而忘记了关心问题的根源，是从业人员素质良莠不齐、水平差异大，还是工作环境差、压力大，或是考核机制造成分析师们的无奈。 记者走访了北京、上海两地的多位券商分析师，从他们的生存状态中或许能窥斑见豹。 CONDITION 1 年薪10万-300万不等 被记者采访的研究员们年薪10万到300万不等，差距悬殊。一般新财富排行前5名的研究员，年薪高达二三百万。一线的大券商中，资深的研究员年薪百万左右，一般的也有三五十万。中等规模的券商，资深研究员年薪50万左右，一般的二三十万左右，小规模的券商，只有研究所的所长能达到年薪50万，其他资深研究员年薪二三十万，刚去的研究员年薪不到十万，月薪税前5000元左右。 上海一小券商研究员告诉记者：“现在多数券商的考核机制是年度评定，根据报告数量、从业年限、领导评判的报告质量等因素综合评定、调职及加薪。有的还要研究员互相打分。而对于所推荐股票的涨跌幅，很少计入打分，听说有的小券商把股票涨跌幅也加权平均在内。预测的正确与否不与薪酬挂钩，所以在追

行业研究—框架、模式、逻辑

如何做行业研究 在中信做煤炭行业的行研实习已经两个月了，虽然也只是打个酱油而已，但的确学到了不少东西。而且这学期正好也在上光华管理学院姜国华老师的《财务报表分析》，感觉启发挺大的。关于价值投资，网上也有很多很不错的博文，但是我感觉他们大多数都是从投资理念、投资原则的角度去分析的，而并没有告诉你具体要去分析哪些东西。我这个人就是好“冲动”,今天突然心血来潮，想根据自己近期的思考勾勒出一个价值投资的分析思路。当然这只是一个框架而已，事实上要想真正做好每一块，每一点都是需要花很大的功夫的。 一、行业 1，行业的经济周期：我觉得拿到一个行业首先要了解这个行业的基本特征，搞清楚它是周期性行业还是非周期性行业（稳定成长型），这点非常非常关键。其实周期还是非周期也是一个相对概念，每个行业或多或少都会受到经济周期的影响，但影响的大小不同。像煤炭、石油、化工、房地产、证券这种行业就具有很强的周期性，而食品饮料、医药这种行业周期性就不明显。巴菲特就很喜欢投资稳定成长型的企业，比如可口可乐这样的，因为投资周期性的行业风险比较大，你很难把握一个行业的周期变动规律，而且投资周期行业极容易被市盈率给欺骗，其实市盈率高的时候反倒说明这个行业已经到了谷底，是买入的最佳时机，但是很多人都不知道这一点。 2，行业的生命周期：生命周期就是说你要考察这个行业目前的规模有多大，未来成长的空间还有多大，说白了就是要考虑它是属于朝阳产业还是夕阳产业。不要以为判断是朝阳还是夕阳是一件很容易的事情，这也是需要你去做很多的功课的。例如我在实习之前一直认为煤炭行业应该是一个夕阳产业，但是现在却发现自己错了，因为无论是中国还是世界，资源禀赋情况都是“富煤、贫油、少气”，随着石油资源的逐渐枯竭，煤炭资源将成为未来世界能源的主体（别跟我说新能源，新能源要想大规模应用还早着呢），现在中国的煤炭储量还非常非常丰富，光是新疆昌吉自治区的准东煤田下面就有3900亿吨煤，够中国消费100多年。同时，新型的煤化工也将成为一个非常具有前景的产业，煤制天然气、煤制油、煤制烯烃未来必将大展身手。 3，行业的产业链：然后你就要去了解这个行业在整个国民经济中所处的位置。它的上下游行业是什么？它的整条产业链又是什么？比如说煤炭，作为我国最主要的能源，它处在整个经济的最上游，然后根据煤炭的用途：动力煤用来发电、炼焦煤用来炼焦，进而炼钢、无烟煤用于煤化工等等，我们就可以知道它的下游是电力行业、钢铁行业、化工行业、水泥行业等。然后每个行业又分别延伸下去，比如钢铁用来造船、造车、造房子，化工用来生产化肥进而延伸到农业等等。 4，行业的物流情况：我们还需要了解整个行业的物流情况，了解产品是怎么样一步步从生产者手里转移到消费者手中的。比如说煤炭，你就需要知道煤炭资源的分布情况，哪些地方是产煤的，哪些地方是主要的中转地，然后消费地主要是在哪儿，一般都是通过什么交通工具，全国有哪些重要的铁路、公路以及海运航线等等。了解了物流，你才能够对产品的价格变化有更加敏锐的判断，因为很多时候各地的价格变化并不是同步的，很可能因为煤炭运输困难而造成局部地区的煤价猛涨（比如08年的南方雪灾）。 5，行业的竞争格局：要了解这个行业目前的竞争格局如何以及未来的发展趋势，比如同样是能源，我国的石油产业就已经高度集中了，中石油、中石化就是双寡头。但是煤炭行业就相对比较

券商研究报告框架

篇一如何做券商行业研究员—研究方法和研究框架：行研实习感悟—kk的股票价值投资分析 框架 ，，但的确学到了不少东虽然也只是打个酱油而已在中信做煤炭行业的行研实习已经两个月了，。。《》财务报表分析感觉启发挺大的而且这学期正好也在上光华管理学院姜国华老师的西，，、投资原关于价值投资但是我感觉他们大多数都是从投资理念网上也有很多很不错的博文则的角度去分析的而并没有告诉你具体要去分析哪些东西我这个人就是好“冲动”,今天突。，，。当然这只是一个框架而想根据自己近期的思考勾勒出一个价值投资的分析思路然心血来潮 ，，。已每一点都是需要花很大的功夫的事实上要想真正做好每一块、行业一 行业的经济周期我觉得拿到一个行业首先要了解这个行业的基本特征搞清楚它是周期，：，1，。（）稳定成长型性行业还是非周期性行业其实周期还是非周期也是一个这点非常非常关键，，。、、但影响的大小不同相对概念石油每个行业或多或少都会受到经济周期的影响像煤炭、、，、医药这种行业周期性就不明而食品饮料证券这种行业就具有很强的周期性化工房地产。，，因为投资周期性的行业风巴菲特就很喜欢投资稳定成长型的企业显比如可口可乐这样的，，，你很难把握一个行业的周期变动规律而且投资周期行业极容易被市盈率给欺骗险比较大，，但是很多人都不知其实市盈率高的时候反倒说明这个行业已经到了谷底是买入的最佳时机道这一点行业的生命周期生命周期就是说你要考察这个行业目前的规模有多大未，：。，2 ，。不要以为判断是说白了就是要考虑它是属于朝阳产业还是夕阳产业来成长的空间还有多大，。例如我在实习之前一直这也是需要你去做很多的功课的朝阳还是夕阳是一件很容易的事情，，，资认为煤炭行业应该是一个夕阳产业因为无论是中国还是世界但是现在却发现自己错了源禀赋情况都是“富煤贫油少气”随着石油资源的逐渐枯竭煤炭资源将成为未来世界，，、、，（，）新能源要想大规模应用还早着呢现在中国的煤炭储量还非能源的主体别跟我说新能源常非常丰富光是新疆昌吉自治区的准东煤田下面就有3900亿吨煤够中国消费100多，，。，，、、煤制烯烃煤制天然气年同时煤制油新型的煤化工也将成为一个非常具有前景的产业。未来必将大展身手行业的产业链然后你就要去了解这个行业在整个国民经济中所处的位置它的上下游行。：，3？？，，它处在整个经济业是什么它的整条产业链又是什么作为我国最主要的能源比如说煤炭，：、，、无烟煤用于动力煤用来发电进而炼钢炼焦煤用来炼焦的最上游然后根据煤炭的用途，、、、。然后煤化工等等化工行业我们就可以知道它的下游是电力行业水泥行业等钢铁行业，、、，化工用来生产化肥进而延伸到每个行业又分别延伸下去造房子比如钢铁用来造船造车农业等等行业的物流情况我们还需要了解整个行业的物流情况了解产品是怎么样，。：，4 。，，比如说煤炭你就需要知道煤炭资源的分布情况一步步从生产者手里转移到消费者手中的，，，一般都是通过什么哪些地方是产煤的哪些地方是主要的中转地然后消费地主要是在哪儿，、。，你才能够对产品的了解了物流公路以及海运航线等等全国有哪些重要的铁路交通工具． ，，很可能因为煤炭运因为很多时候各地的价格变化并不是同步的价格变化有更加敏锐的判断输困难而造成局部地区的煤价猛涨比如08年的南方雪灾）。（ 行业的竞争格局要了解这个行业目前的竞争格局如何以及未来的发展趋势比如同样是，，：5，，、。但是煤炭行业就相对我国的石油产业就已经高度集中了中石化就是双寡头中石油能源，。而我国煤炭产业未来的发展趋势必然是要像石油全国各地大大小小煤矿成千上万比较分散 ，，。靠拢提高产业集中度目前国家已经出台了一系列政策促进煤炭行业的资源整合行业的政策环境不同的行业受国家政策影响很不相同石油煤炭这种资源行业基本上是，：，6，，。、饮所以要想了解这个行业的动态而像服装必须紧随我党的脚步掌控在我国政府手里的 。，煤炭产业的政策背景就是资正如前面一点所提到的料这种消费品行业国家干预的就少多了、，。源整合抓牢这个大背景对你以后的分析决策非常有帮助并购重组行业的供需分析对以上的

基金券商行业研究员薪水

基金券商行业研究员薪水 收藏下载跳至底部↓ 阅读:11199次大小:2KB(共2页) 2010届毕业生搜集，主要是券商和基金的行研职位，不包括奖金、补贴等 交银施罗德 18w/y，号称上海地区的基金公司里面给的薪水是最高的 华安基金 12w/y，老牌上海基金公司，全国排名第7 鹏华基金 12w/y，很喜欢找新人的基金公司，在深圳的（可惜中大这种学校不入他家的法眼） 易方达 16w/y，现在全国排名第2，给新人待遇很不错（在广州哟）南方基金 16w/y，业绩不怎么样，但是规模前10，因此待遇也不会差汇添富基金 8.4w/y，近几年势头很猛，不过，新人进去也就是市场均价（也在广州） 上投摩根基金 12w/y，很少招新人，据说待遇平均朝上而已 国泰基金 9.6w/y，坊间传闻的活少米多适合养老的基金公司 华夏基金 10w/y，不用说了，但是其实他家给新人的并不多，淘汰率很高，一旦留下来，那就是暴涨了嘉实基金 16w/y，对新人也比较慷慨

国泰君安 10w/y，据说offer上写10w，其实刚进去每月到手4k，过2年之后会翻几番 申银万国 4.8w/y，每月4k，爱来不来，他家研究实力很强，不愁找不到人，刚开始几年很苦，生存下来后就爽了 长江证券 8.4w/y，据说被挖了很多人，待遇大幅度提高，号称赶上中金了 中信证券 12w/y，研究这一块，国内no.1，干几年之后，待遇绝对不比中金差 招商证券 12w/y，上市之后挖人不少，对于新人的政策比较多变 ————————————————————————————————————————————————————————由于哥哥想进基金公司做行业研究员，每次和他在一起他都滔滔不绝地讲基金公司和证券公司的故事。听得多了，我也不由得开始关注了。 其实以上的资料并不全，全国那么多基金公司，不是只有这几家待遇好。比如说广发，老爸一个朋友的女儿，中大岭院毕业，在广发做个办公室文员。年薪不详，可09年奖金就有60w。可见，在基金证券公司做研究员，新人的年薪虽然看起来就十几万，可是重点在于bonus。因此，普通的行业研究员一年总收入七八十万也就不足为奇了。 但是，一些比较“有志气”的研究员，是以成为基金经理为目标的。基金经理又是什么地位？年薪过百万，如果手头的基金管理得好，年薪几百万的也有。

行业研究分析的基本框架(浓缩精华版)

行业分析报告 一、行业概况 1、行业简介 2、行业规模、发展速度、平均利润水平、主要厂商 二、行业外围环境分析 1、政策法规、行业管理模式 国内对行业的管理性政策法规、行业促进政策有哪些 国内对行业管理、促进政策对行业的影响 国外成功的行业管理模式 2、技术发展趋势 主要技术术语、简写和解释 国际技术的走向、发展前景分析 国际技术领先的国家、公司的名称、简介、技术领先之处 国内技术水平、发展趋势、与国外的技术差距 国内技术公司的名称、简介、技术领先之处 三、行业供求分析 1、行业供给、行业进入者 行业业务模式分析（资本集中度、利润来源、进入/ 退出壁垒）行业集中度、竞争态势 行业大厂商盈利模式、竞争优势分析 行业小厂商盈利模式、竞争优势分析 行业中的外国企业竞争模式分析

2、行业需求、替代产品 对行业产品的需求规模、增长率及原因分析 行业替代品的种类、规模、可替代性分析 对产品需求的变化周期及特点 需求细分市场分析 四、产业链、相关行业分析 1、上游企业分析 供应商行业的名称（及行业编号），简介 供应商行业的讨价能力分析 2、下游行业分析 顾客行业的名称，简介 顾客行业的讨价能力分析 相关行业分析 行业关系分析 五、行业主要厂商分析 1、基本情况 公司名称，公司股权结构，公司资产规模，公司业务范围，公司主要产品。 2、高层经理情况 董事会、总经理、副总经理等主要成员姓名、年龄、背景资料 3、公司财务分析 公司近年主要财务指标及财务报表，财务状况分析 4、公司业务分析

公司业务类别，收入结构，各业务利润率水平，公司利润来源分析5、公司组织架构分析 公司当前组织架构、组织架构的变化调整分析 6、公司人力资源分析 人力资源分析：员工数、人员构成、技术人员比例等 7、公司发展前景 公司发展方向、战略前景、战略目标 8、公司大事记 三、行业生命周期分析 1、市场容量 2、市场增长率、需求增长率 3、产品的技术水平 4、产品品种 5、竞争者数量及进出壁垒 6、结论：行业生命周期的阶段判断 备注：行业生命周期及其相关特征：