PPP项目物有所值及财政承受能力评价报告(正文)

政府与社会资本合作(PPP)模式建设安阳市东区污水处理厂污水人工湿地处理项目

物有所值及财政承受能力评价报告

委托单位：安阳市住房和城乡建设局

编制单位：河南新明企业管理咨询有限公司

编制时间：二O一五年八月十日

目录

一、项目基础信息 (1)

1.1 项目概况 (1)

1.1.1项目位置 (1)

1.1.2建设意义 (1)

1.1.3建设进程 (1)

1.1.4项目工程方案与建设规模 (1)

1.1.5投资估算及资金筹措 (2)

1.2项目产出说明 (2)

1.2.1项目需求 (2)

1.2.2项目作用 (2)

1.2.3工艺选择 (3)

1.2.4技术标准 (3)

1.2.5主要技术经济指标 (4)

1.3 项目运作模式 (5)

1.3.1运作方式 (5)

1.3.2回报机制 (5)

1.3.3全生命周期成本 (6)

1.3.4调价机制 (6)

1.4 风险分配 (7)

1.4.1项目风险因素识别与分析 (7)

1.4.2风险分配原则 (9)

1.4.3风险分配基本框架 (10)

二、物有所值定性分析 (11)

2.1 政策依据 (11)

2.2分析内容 (11)

2.2.1增加公共供给 (11)

2.2.2优化风险分配 (12)

2.2.3提高效率 (12)

2.2.4促进创新 (13)

2.2.5政府PPP能力 (13)

2.2.6政府采购政策落实潜力 (14)

2.2.7融资可行 (15)

2.3分析方法 (15)

2.4分析意见 (16)

三、物有所值定量分析 (16)

3.1定量分析步骤 (16)

3.2 PSC值计算 (16)

3.2.1设定参照项目 (17)

3.2.3计算初始PSC值 (19)

3.2.4竞争性中立调整值 (20)

3.2.6折现率 (21)

3.3 PPPs值计算 (22)

3.4 计算结果 (22)

3.5 物有所值评价结论 (23)

四、财政承受能力论证 (23)

本项目PPP的实施机构为安阳市住房和城乡建设局，2015年5月24日作为安阳市PPP 项目正式对外发布推介； (24)

4.1责任识别 (24)

4.1.1股权投资支出 (24)

4.1.2政府承担运营补贴支出 (24)

4.1.3风险承担支出 (25)

4.1.4配套投入支出 (26)

4.2支出测算 (26)

4.2.1股权投资支出 (26)

4.2.2风险承担支出 (27)

4.2.3测算结果 (27)

4.3财政支出基数 (29)

4.4补贴支出比例 (30)

4.5行业和领域均衡性分析评估 (30)

4.6论证结论 (31)

附件一：项目运营成本测算分析表 (31)

附件二：项目PSC值测算分析表 (31)

附件三：项目PPPs值测算分析表 (31)

附件四：项目财政支付能力测算表 (31)

附件五：运营补贴支出测算分析表 (31)

附件六：项目财务现金流量分析表 (31)

附件七：项目经营利润测算分析表 (31)

附件八：项目分析主要参数取值依据 (31)

附件九：项目财务分析方案筛选说明 (31)

附件十：项目运营成本测算分析说明 (31)

附件十一：物有所值定性分析专家意见表 (31)

附件十二：项目咨询机构基本信息证照 (31)

政府与社会资本合作（PPP)模式建设

安阳市东区污水处理厂污水人工湿地处理项目

物有所值及财政承受能力评价报告

一、项目基础信息

1.1 项目概况

1.1.1项目位置

位于安阳市东区污水处理厂排水口，沿茶店坡沟河道两侧规划绿化用地向东至文白棉路，全长约6.5公里。

1.1.2建设意义

本项目采用人工湿地技术处理污水处理厂尾水，在提高东区污水处理厂减排能力，改善城区周围水系的水质同时还能营造河道两侧的绿化景观，改善城市生态和人民生存环境，对安阳城市综合建设与经济的可持续发展具有战略意义，社会环境效益显著。

1.1.3建设进程

项目已经安阳市发改委（安发改城市[2013]15号）批准建设，2013年9月开工建设，已累计完成投资约3400万元。

1.1.4项目工程方案与建设规模

该项目是东区污水厂升级改造的配套工程，采用人工湿

地技术，建设湿地面积约为43公顷，主要建设内容为提升泵站1座、输配水管线6.87公里、湿地工程、植物种植、河道修复、河道清淤、绿化景观、橡皮坝及其他配套设施。

1.1.5投资估算及资金筹措

项目投资估算1.28亿元，市住建局争取环保部“三河、三湖”海河流域水污染治理专项资金2500万元，根据工程建设实际，项目实际投资10500万元，其中：未完工程估算约8000万元，拟选择社会投资者进行特许经营权合作，由社会投资者成立项目公司负责筹集资金完成建设并负责项目的整体运营与管理。

1.2项目产出说明

1.2.1项目需求

安阳市东区污水厂于2003年投入运行，原出水标准为《城镇污水处理厂污染标准》（GB9878-1996）二级标准，经除磷脱氮升能改造后，部分工程氨氮达到了一级B标准，但距GB/T18921-2002《城市污水再生利用景观环境用水水质》中的观赏性景观环境用水的湖泊类、水景类水质标准的要求，还有较大差距，故需要对东区污水厂出水进一步净化。

为切实提高东区污水处理厂减排能力，结合实际情况，经多方考察论证，安阳市东区污水处理厂除磷脱氮及中水回用工程技术方案变更为采用人工湿地工艺处理尾水。

1.2.2项目作用

人工湿地是一个综合的生态系统，它应用生态系统中物

种共生、物质循环再生原理，结构与功能协调原则，在促进废水中污染物质良性循环的前提下，充分发挥资源的生产潜力，防止环境的再污染，获得污水处理与资源化的最佳效益。人工湿地方案可以大幅度地减少向本市河流及向沿线流域排入的污染负荷量，减轻本市及沿线流域的污染，改善城市生态和人民生存环境，对安阳城市综合建设与经济的可持续发展具有重大的战略意义，同时根据安东新城城市规划，茶店坡沟两侧各有35米绿化用地，可解决人工湿地工程占地大的问题，同时完成河道两侧的绿化工程，项目在提高东区污水处理厂减排能力，改善城区周围水系的水质同时还能营造河道两侧的绿化景观，是一项惠民工程、生态工程。

1.2.3工艺选择

本项目工艺选用沈阳环境科学研究院的专利技术，采用潜流人工湿地+表流人工湿地组合工艺，可以有效解决北方寒冷地带人工湿地运行问题，提供冬季运行效果。项目可行性研究报告已经安阳市发改委（安发改城市[2013]15号）复批，工艺技术方案可行性。

1.2.4技术标准

工程建成后，可处理尾水10万/日，设计出水水质达到《中华人民共和国地表水环境质量标准》（GB38382002)中的Ⅳ类水标准，高于一级A标准。

设计进水水质：COD≤60mg/L，BOD≤20mg/L，

SS≤20mg/L，NH3-N≤8（15）mg/L，TP≤1mg/L。

设计出水水质：经过本工程净化后，出水达到《中华人民共和国地表水环境质量标准》IⅤ类，即COD≤40mg/L，BOD ≤10mg/L，NH3-N≤2mg/L；TP≤0.4mg/L,主要功能为农业用水和城市景观用水。

1.2.5主要技术经济指标

项目主要技术经济指标表

1.3 项目运作模式

1.3.1运作方式

（1）具体模式：本项目属市政污水处理工程，是依靠“政府付费”回收投资成本的非经营性项目，通过政府购买服务推进实施PPP项目。具体模式采用建设—运营—移交（BOT）模式。

（2）合同范围：本项目政府已完投资和相关土地配套投入不作为资本投入，未完工程由社会资本全额投资并成立项目公司运营。在政府与项目公司签订特许权合同后，项目公司承担未完工程项目建设并负责项目整体运营、维护管理和移交职责。项目建成完工后，由政府审计部门进行投资审定，依据审定结果编制项目财务竣工决算报告和完整的项目资产清单，作为合同附件，用于界定社会资本实际完成投资额和项目资产运营、维护、管理的依据，合同期满后项目公司将项目资产及相关权利等完整无偿移交给政府或政府指定机构。

（3）合同期限包括项目的建设期和运营期，本项目计划2015年底（续）开工建设，工期24个月；参照《基础设施和公用事业特许经营管理办法》最长不超过30年的规定，结合项目实际，项目分析设定的生命周期为25年（含建设期2年）。

1.3.2回报机制

本项目属在建市政公用工程，项目回报机制采用政府付

费方式，在项目运营期间，政府承担全部直接付费责任。政府每年直接付费数额包括：社会资本方承担的年均建设成本（折算成各年度现值）、年度运营成本和合理利润。

1.3.3全生命周期成本

项目全生命周期是指项目从设计、融资、建造、运营、维护至终止移交的完整周期。因此其全生命周期成本主要包括建设成本、运营维护成本和相关税费。

（1）建设成本主要包括设计、施工等方面投入的现金以及固定资产、土地使用权等实物和无形资产。项目的建设成本主要是根据已完成并通过评审的可研报告中的投资估算费用。根据工程建设实际，未完工程估算约8000万元。

（2）项目运营成本指项目整体运营费用，主要包括：运营电费、人工成本、修理费、检修维护费、其他费用等，经测算项目年运营付现成本285.65万元。

（3）相关税费

按照《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》2.14款规定：再生水享受50%增值税退税；按照《环境保护节能节水项目企业所得税优惠目录（试行）》本项目不享受所得税优惠政策。减免退税政策执行均需要企业申报备案批准，未经申报批准不能享受优惠，所以本项目方案不考虑税收减免退优惠因素。

1.3.4调价机制

项目运营期内受消费物价指数、劳动力市场指数等因素

影响成本增长超过5%时，可以按照程序申请调整服务费价格，具体调价方式在项目管理合同中双方协商确定。

1.4 风险分配

1.4.1项目风险因素识别与分析

本项目投资主要有以下风险：

1、组织机构风险

组织机构方面的风险主要指项目组织设置方案不适于项目的建设或营运，项目法人代表，企业管理层不能胜任项目的组织与管理，影响项目的实施。

2、施工技术风险

施工项目技术方面的风险主要指项目采用技术（包括引进技术）的先进性、可靠性、适用性和可行性与预测方案发生重大变化，可能给项目带来的风险。

本项目采用潜流湿地加表流湿地工艺建设,潜流湿地和植物工程建设技术含量相对较高，施工阶段存在一定技术风险。

3、工程风险

项目工程风险主要包括:由于路线方案、工程地质条件、水文地质条件与预测发生重大变化，导致工程量增加、投资增加、工期拖长给拟建项目带来的风险。本项目处于在建阶段，已确定了路线走廊带方案，路线总体方案的变化余地不大,项目沿线的工程地质条件、水文地质条件等方面也有较为明确的认识。因此，本项目的工程风险发生的可能性不是

很大。

4、投资估算风险

投资估算风险主要来自工程方案变动的工程量增加、工期延长，人工、材料、机械台班、各种费率、利率的提高，征地拆迁工作的进展等。近期以来，我国物价水平明显上升，并有进一步上涨的趋势，物价的上涨会带动人工、筑路材料、机械台班、征地拆迁补偿标准、各种费率的提高，从而增大投资，形成一定的投资风险。可以按照投资额的一定比例预计风险成本。

5、资金风险

资金风险是指项目建设资金供应不足或者来源中断导致项目工期拖期甚至被迫终止,以及利率、汇率变化导致融资成本升高等风险。我国固定资产贷款利率已经多次调整，目前的贷款利率处于较低水平，若未来一段时间加息，将会加大本项目的建设成本，引起一定资金风险。

6、市场风险

本项目属在建市政公用工程，为政府付费模式的项目，政府承担全部直接付费责任，项目无市场风险。

7、政策风险

政策风险主要来自两个方面：一是指国家政策影响区域经济的发展，从而影响项目需求；二是国家由于某种政治或经济政策上的原因，对目前污水处理项目建设、运营、管理等方面政策法规的变化。政策变化最终影响项目经营成本和收入，从而影响项目的获利水平以及债务偿还能力。

本项目短期内政策分析不大，长期政策风险很难预测,但随着国民经济的发展和环境治理力度加大，出水质量标准也会提高,造成项目升级改，可以按照运营成本的一定比例预计风险成本。

8、财务风险

本项目由社会资本筹资，财务风险由项目公司承担。本项目在设定的经营年限、收费标准、运营成本等各项参数条件下，具有一定的盈利能力和偿债能力，并有一定的抗风险能力，因此财务风险较小。

9、不可抗力风险

不可抗力风险通常分由于不能合理预见的自然灾害（如地震、洪水、台风等）、病疫等事件导致本项目失败或收益大幅度减少的风险和由于不可合理预见的战争、暴乱、罢工等事件发生导致本项目失败或收益大幅减少的风险两大类类。

自然灾害风险项目公司可以通过参加商业保险转移部分风险成本，为可转移风险，剩余自留风险由项目公司承担。

其他无法转移的不可抗力风险由项目公司和政府共担。

1.4.2风险分配原则

原则上，项目设计、建造、财务和运营维护等商业风险由项目公司承担，法律、政策和最低需求等风险由政府承担，不可抗力等风险由政府和社会资本合理共担。分项风险分配原则是：

1、承担风险的一方应该对该风险具有控制力；

2、承担风险的一方能够将该风险合理转移；

3、承担风险的一方对于控制该风险有更大的经济利益或动机；

4、由该方承担风险最有效率；

5、如果风险最终发生，承担风险的一方不应将由此产生的费用和损失转移给合同相对方。

1.4.3风险分配基本框架

按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素，在政府和社会资本间合理分配项目风险。

本项目风险分配情况详见下表：

项目风险分配基本框架表

二、物有所值定性分析

2.1 政策依据

项目物有所值定性分析的主要政策依据有：《财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知》（财金〔2014〕113号）以及《财政部、环保部关于推进水污染防治领域政府和社会资本合作的实施意见》（财建[2015]90号）。

本项目已申请国家“三河、三湖”海河流域水污染治理专项资金2500万元，符合文件关于“利用水污染防治专项资金等相关资金支持的地区，率先推进PPP模式”的精神。

2.2分析内容

分析重点关注项目采用PPP模式与采用政府传统投资和采购模式相比能否增加公共供给、优化风险分配、提高效率、促进创新和公平竞争、有效落实政府采购政策等。

2.2.1增加公共供给

根据项目实际未完工程需要8000万元，若采用政府传统采购模式，资金需要政府全部投入，若采用政府和社会资本合作模式，政府无需再投入，相比传统模式可节省项目投资8000万元，这部分资金可用于其他基础设施项目建设，增加公共供给。

通过采用政府和社会资本合作模式，可拓展项目建设的融资渠道，形成多元化、可持续的资金投入机制，有利于整

合社会资源，盘活社会存量资本，激发民间投资活力，拓展企业发展空间，提升经济增长动力，促进经济结构调整和转型升级，增加公共供给。

2.2.2优化风险分配

本项目主要存在9个方面的风险，分别是组织机构、施工技术、工程、投资估算、资金、市场、政策、财务、不可抗力风险。按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素，在政府和社会资本间合理分配项目风险。

本项目为市政公用基础设施项目，按照传统建设模式政府需要承担全部风险，实施PPP模式项目设计、建造、财务和运营维护等商业风险由项目公司承担，法律、政策等风险由政府承担，不可抗力等风险由政府和社会资本合理共担。政府仅承担法律、政策风险和一部分不可抗力风险，大大降低了政府的风险承担成本。

2.2.3提高效率

规范的政府和社会资本合作模式能够将政府的发展规划、市场监管、公共服务职能，与社会资本的管理效率、技术创新动力有机结合，减少政府对微观事务的过度参与，提高公共服务的效率与质量。

一是对政府来讲，可以减轻政府债务负担，减缓地方融资平台压力，有效促进政府职能转变，较少对微观事务的干预，腾出更多的精力放到规划和监管上。

二是对企业来讲，可以降低参与公共领域项目的门槛，拓宽私人部门的发展空间，进一步激发非公有制经济的活力。

三是对社会来讲，通过“让专业的人做专业的事”，高低效益相配置，产生宏观效益，提高公共产品供给效率。2.2.4促进创新

项目建成后项目达到设计出水水质达到《中华人民共和国地表水环境质量标准》IⅤ类水质标准要求。当项目产出绩效优于约定标准的，项目实施机构应执行项目合同约定的奖励条款；未达到约定标准的，项目实施机构应执行项目合同约定的惩处条款。产出说明仅对应付产出的规格要求，不对项目的投入和项目公司的具体实施等如何交付问题提出要求，从而提供创新机会。

在政府与项目公司签订特许经营合同中，政府提前根据项目预期的工程规模、投资估算和投资收益分析，提前制定项目的收费标准、经营期限。项目公司通过技术创新降低投资金额、增加经营收入，政府除了正常的税费外，不参与新增效益的分配，也不通过建成后的建设投资决算重新核定收费标准来削弱项目公司通过技术创新降低工程造价的积极性。

2.2.5政府PPP能力

为拓宽城镇化建设融资渠道，促进政府职能加快转变，完善财政投入及管理方式，形成政府和社会资本合作模式发展的制度体系，国家发改委和财政部相继出台了指导意见和

问题通知，以推广运用PPP模式。本项目为政府付费，定价机制透明、有稳定现金流，满足适宜采用PPP模式的特点要求，符合现行的法律法规规章和政策要求。

项目拟采用建设-运营-移交（BOT）的运作方式。目前，安阳市已采取这种方式建设宗村污水处理厂（10万吨）、洹北污水处理厂（5万吨）、开发区北小庄污水处理厂（5万吨）、安阳县水冶污水处理厂（2万吨）等5个污水处理项目，合计日处理能力20余万吨。安阳市住房和城乡建设局作为行业主管部门，对此类项目具有丰富的建设、管理经验和能力。

安阳市政府具有PPP理念，项目实施过程中要依法依合同平等合作、风险分担、全生命周期绩效管理，PPP不仅是基础设施及公共服务融资手段，更是转变政府职能、建立现代财政制度的重要手段。

2.2.6政府采购政策落实潜力

物有所值是政府采购的价值取向，不仅指提高公共资金的使用效率和效益，还包括有效落实政府采购政策。项目采购应根据《中华人民共和国政府采购法》及相关规章制度执行，采购方式包括公开招标、竞争性谈判、邀请招标、竞争性磋商和单一来源采购。项目实施机构应根据项目采购需求特点，依法选择适当采购方式。

对于采取PPP模式向招募社会资金合作建设基础设施项目，政府可以降低出资金额，减轻财政支出压力，提高公共资金的使用效率与效益。在项目运营过程中，政府可以通过

制定相关政策、建设和管理标准，规范运营方实现合格运营排放。

2.2.7融资可行

采用PPP模式，要求社会资本在行业内具有较好的信誉度。在国内银行业融资具有一定的可靠性，对融资机构的吸引力较大，具有融资可行性。融资可行性分析一般按照项目投资的30%自有资金和70%的信贷资金考虑一个平均利率，这个平均利息率与基准贷款利率相比较，并结合企业信用、融资渠道等综合因素进行方案分析。

本项目社会资本投资总额8000万元，其中：30%资本性投资为2400万元，这部分不计算财务成本利息，70%信贷融资为5600万元，按照现行商业银行贷款利率7%计算年财务资金利息392万元，综合资金利率为4.9%（=392/8000%)，略高于存款利率，低于基准贷款利率。本项目实行政府付费模式，具有一定的盈利能力和偿债能力，收益稳定，并能抵抗一定的风险，因此项目对社会资本投资具有一定吸引力，项目具有融资可行性。

2.3分析方法

定性分析方法采用专家评分法，根据本项目实际情况，邀请财务、工程技术、项目管理、财政金融、法律等物有所值评价专家组成7人专家组，在专家们分析判断的基础上，通过评分表形成专家意见。

2.4分析意见

该项目物有所值定性分析评价加权平均得分为94分，专家小组原则上同意项目通过物有所值定性分析，适宜采用PPP模式。

（参见附件十一：物有所值专家意见表）

三、物有所值定量分析

3.1定量分析步骤

物有所值定量分析是在假定采用PPP模式与政府传统投资和采购模式的产出绩效相同的前期下，通过对PPP项目全生命周期内政府支出成本的净现值（PPP值）与公共部门比较值（PSC值）进行比较，判断PPP模式能否降低项目全生命周期成本。

物有所值定量分析的主要步骤包括：

1、根据参照项目计算PSC值；

2、根据影子报价和实际报价计算PPP值；

3、比较PSC值和PPP值，计算物有所值量值和指数，得出定量分析结论。

3.2PSC值计算

PSC值是指政府采用传统采购模式提供与PPP项目产出说明要求相同的基础设施及公共服务的全生命周期成本的净现值。

PSC值=初始PSC值+竞争性中立调整值+可转移风险承担

成本+自留风险承担成本

3.2.1设定参照项目

设定参照项目遵循如下原则：

（1）参照项目与PPP项目产出说明要求的产出范围和标准相同；

（2）参照项目与PPP项目财务模型中的数据口径保持一致，项目采用政府付费模式，财务收入参照项目可行性研究报告中数据并结合实际适当调整；

（3）参照项目采用基于政府现行最佳时间的、最有效和可行的采购模式；

（4）参照项目的各项假设和特征在计算全过程中保持不变。

3.2.2参数指标选择

1、资本结构：政府资本和社会资本的建设成本、资本性收益、运营维护成本、第三方收入、其他成本等计算，应按照出资比例计算，本项目采用部分BOT模式建设，可相应降低项目在运营期内的支付责任。政府已完成投资在项目公司中不作为资本性投资，由社会资本100%控股；

2、资本性收益：本项目估算实际投资10506万元，因政府已经形成的投资不作为资本性投资，社会资本投资8000万元按照100%固定资产形成率测算，资本性收益按照残值率5%估算为400万元，因项目到期后设施全部无偿移交给政府，收益资本性收益应归政府收益；

3、折现率选择：依据财政部《政府和社会资本合作项

财政承受能力论证报告(模板)

XXXXXX项目 财政承受能力论证报告 XXX（单位名称） XXXX年X月

目录 一、项目基本情况 (1) （一）项目名称 (1) （二）项目类型 (1) （三）项目建设地点 (1) （四）项目实施机构及项目政府方出资代表 (1) （五）项目概况 (1) （六）项目收益情况 (2) （七）项目运作方式 (2) （八）项目融资结构 (2) （九）项目产出说明 (2) （十）项目回报机制 (2) （十一）项目风险分配框架 (3) （十二）项目配套安排 (3) 二、责任识别 (3) （一）股权投资支出责任 (3) （二）运营补贴支出责任 (3) （三）承担风险支出责任 (3) （四）配备投入支出责任 (4) 三、支出测算 (4) （一）股权投资支出测算 (4) （二）运营补贴支出测算 (4)

（三）风险承担支出测算 (4) （四）配套投入支出测算 (5) （五）汇总分析 (5) 四、财政承受能力评估 (5) （一）财政支出能力评估 (5) （二）行业领域平衡性评估 (7) 五、论证结论 (7) 六、附件 (7)

XXXXXX项目 财政承受能力论证报告 一、项目基本情况 （一）项目名称 本项目名称：XXXXXX项目（以下简称“本项目”或“项目”）。 （二）项目类型 存量/新建 （三）项目建设地点 X市X县（区） （四）项目实施机构及项目政府方出资代表 项目实施机构：XX部门 项目政府方出资代表：XX部门 （五）项目概况 1、项目总投资估算 该项目总投资估算约XXX万元，其中，XXX费约XXX万元，XXX 费约XXX万元……。 2、建设内容及规模 3、项目建设背景及其必要性 简单介绍项目建设背景及其必要性。 4、项目进展情况 包含项目审批进度、工程进度等情况。

PPP项目财政承受能力论证模板

XXXXXXX项目财政承受能力论证

第一章评估概况 1.1项目名称 项目名称：XXXXXXXPPP项目。 1.2项目发起人和实施机构 项目发起人：XXX市人民政府。 项目实施机构：XXX市公安管理局。 财政承受能力评估机构（项目本级财政机构）：XXX市财政局。1.3评估机构 评估单位：XXXXXX咨询有限公司。 1.4评估目的 通过对清远市人民政府PPP项目财政承受能力的评估论证，识别、测算政府和社会资本合作项目的财政支出责任，科学评估项目实施对当前及今后年度本级财政支出的影响，为项目财政管理提供依据。1.5财政承受能力论证概况

第二章项目情况 2.1项目基本情况 2.1.1项目建设背景 清远市作为环珠三角地区最临近广佛都市图核心区的城市，但其城市交通水平与珠三角发达地区相比仍存在较大的差距。为进一步提升清运承接产业转移力度，加快融入珠三角经济圈，清远市新一轮大发展对交通提出了更高要求，提出了“无缝对接大广佛，全面融入珠三角，打造广佛清一小时生活圈”的交通发展思路，将清远打造成广东“泛珠三角”结合部交通枢纽，使清远中心区域交通全面对接大广佛，与大广佛交通实现同城化、一体化，形成大珠三角中部广（州）佛（山）清（远）新城市群。 2012年7月9日至11目，中共中央政治局委员、广东省委书记汪洋在清远市专题调研时要求：深入贯彻落实省第十一次党代会精神，通过加快城区扩容提质，带动全市科学发展。汪洋书记高度关注清远市“双转移”工作情况和山区教育事业发展，听取了省职教基地规划情况，考察了莲湖高新技术产业园。为深入贯彻落实省委汪洋书记调研时的有关讲话精神，加快“南融北拓桥头堡”战略的实施，市委市政府决定将连接省职教基地和佛清从高速的北江四桥工程建设列入议事日程。 清远市北江四桥位于三桥和五桥之间，距两座桥均为2.2公里，地理位置十分重要，是清远市区新的城市景观中轴线。北江四桥建成

关于PPP项目物有所值评价及财政承受能力论证的研究

关于PPP项目物有所值评价及财政承受能力论证的研究 金马威高建学 2017年4月于西双版纳 如何准确的进行财政承受能力论证与物有所值评价。 如何选择运营模式、计算运营补贴基数、设置招标投标商务标准。 如何既控制PPP项目社会资本合理利润、保证项目正常运转。 一、关于《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》中运营补贴支出的计算 1.1原文： 第十六条运营补贴支出应当根据项目建设成本、运营成本及利润水平合理确定，并按照不同付费模式分别测算。 对政府付费模式的项目，在项目运营补贴期间，政府承担全部直接付费责任。政府每年直接付费数额包括：社会资本方承担的年均建设成本（折算成各年度现值）、年度运营成本和合理利润。计算公式为： 当年运营补贴支出数额= 项目全部建设成本×（1+合理利润率）×（1+年度折现率）n 财政运营补贴周期（年） +年度运营成本×（1+合理利润率） 对可行性缺口补助模式的项目，在项目运营补贴期间，政府承担部分直接付费责任。政府每年直接付费数额包括：社会资本方承担的年均建设成本（折算成各年度现值）、年度运营成本和合理利润，再减去每年使用者付费的数额。计算公式为： 当年运营补贴支出数额= 项目全部建设成本×（1+合理利润率）×（1+年度折现率）n 财政运营补贴周期（年） +年度运营成本×（1+合理利润率）-当年使用者付费数额 n代表折现年数。财政运营补贴周期指财政提供运营补贴的年数。

1.2运营补贴的定义及费用构成分析 根据上述定义及公式，当年运营补贴支出费用构成包括三部分： 第一部分，年均建设费用，包括：社会资本方承担的建设成本（包括社会资本投入的项目资本金及债务资金）、社会资本方承担的建设成本的利润（包括社会资本投入的项目资本金的时间价值及期望利润、债务资金的利息及风险）。 第二部分，年度运营费用，包括年度运营成本、及经营利润。 第三部分，当年使用者付费数额。 根据上述定义及，可将当年运营补贴支出公式调整为（用于项目评价）： 当年运营补贴支出=┃当年使用者付费数额-（项目总投资-政府资本金投入数额）×(A/P,i，n)-当年运营费用┃ 其中： ①项目总投资：项目评价使用可行性研究的项目总投资。 ②当年运营费用：项目评价使用可行性研究的财务评价中的运营费用。 ③当年使用者付费数额≥0，使用者付费包括广告经营等。 ④i: 项目评价使用项目投资收益率。 ⑤i为社会资本综合收益率,是社会资本投入的资本金及债务资金的期望收益率。i的合理区间为：项目资本金收益率≥i≥社会折现率,包括社会资本投入的项目资本金的时间价值及期望利润、债务资金的利息及风险。 调整原因：原运营补贴支出定义中“社会资本方承担的年均建设成本”与当年运营补贴支出数额公式中“项目全部建设成本”不对称，定义模糊；“社会资本方承担的年均建设成本（折算成各年度现值）（含利润）”与对应的当年运营补贴支出数额公式中“项目全部建设成本×（1+合理利润率）×（1+年度折现率）n/财政运营补贴周期（年）”计算方法不准确； 根据调整后的当年运营补贴支出公式，计算ppp项目补贴标准，可将将PPP 项目划分为：政府补贴项目及绝对盈利项目。 划分标准为：运营补贴支出≤0，为政府补贴项目，采用补贴运营模式；运营补贴支出＞0，为绝对盈利项目，采用政企分红模式；本次仅限讨论政府补贴项目：包含政府付费及可行性缺口补助模式。

浅议PPP项目的财政承受能力论证

浅议PPP项目的财政承受能力论证 自《政府和社会资本合作模式操作指南（试行）》（财金〔2014〕113号）发布以来，PPP项目的“识别”阶段新增两个必经程序，即物有所值评价和财政承受能力论证。根据财政部的相关规范性文件的规定，只有通过这两个程序的PPP 项目，方可启动实施方案的编制。物有所值评价和财政承受能力论证通常被称为“财政双评”，是PPP项目中较为重要的政府内部程序，也是PPP项目投资人和融资机构比较看重的合规要件。笔者结合近两年参与PPP项目财政双评的评审经验，以及财政承受能力论证（下称“财承”）的相关规定，对财承环节的若干问题进行简单探讨。 一、财承的编制依据 根据《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金[2015]21号，下称“21号文”），“财政承受能力论证是指识别、测算政府和社会资本合作项目的各项财政支出责任，科学评估项目实施对当前及今后年度财政支出的影响，为PPP 项目财政管理提供依据”。因此，财承环节所识别和测算的，是PPP项目中的各项财政支出责任，主要包括股权投资、运营补贴、风险承担、配套投入等。 二、与财承相关的若干问题 1、财承论证的政府支出责任范围

财承报告中，应对政府支出责任进行全面论证，包括股权投资、运营补贴、风险承担、配套投入等。在部分PPP项目财承报告中，对于运营补贴、股权投资两部分内容的测算较为详细，有明确的金额（股权投资）和测算公式（运营补贴），但风险承担部分的测算往往语焉不详，笔者曾经见过某项目的风险承担支出预测结果为0，理由是该项目为使用者付费项目，政府不需要承担项目的经营风险。 根据21号文，“风险承担支出责任是指项目实施方案中政府承担风险带来的财政或有支出责任。通常由政府承担的法律风险、政策风险、最低需求风险以及因政府方原因导致项目合同终止等突发情况，会产生财政或有支出责任”。由于PPP 项目中的政府方和社会资本方均需承担一定的风险（具体内容应在《实施方案》的风险分担机制中予以明确），特别是考虑到绝大部分PPP项目的公共属性，即使是纯粹的使用者付费项目，也应当考虑政府方可能承担的一般补偿、临时接管及提前终止补偿等支出责任。 此外在配套投入方面，根据21号文，要考虑“土地征收和整理、建设部分项目配套措施、完成项目与现有相关基础设施和公用事业的对接、投资补助、贷款贴息”的相关支出。在目前的PPP项目中，很多项目土地被划拨在实施机构或者政府方出资代表名下，再由实施机构或政府方出资代表无偿提供给项目公司使用。暂不论这种方式与当前土地管理、建设

关于 PPP 项目政府运营补贴支出计算过程的分析

关于 PPP 项目政府运营补贴支出计算过程的分析 随着建设领域融资体制、建设模式的改革，PPP 建设模式越来越多的被用于建设行业。业。为有序推进政府和社会资本合作（Public-Private- Partnership）项目的顺利实施和推进，有效防范和控制财政风险，财政部印发财金[2015]21 号《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》，该文件的出台是为了识别、测算政府和社会资本合作项目的各项财政支出责任，科学评估项目实施对当前及今后年度财政支出的影响，为PPP 项目提供财政政管理依据。 在政府和社会资本实际合作中，运营补贴支出计算结果，成为了社会资本和政府共同关注的焦点。运营补贴支出的规模，成为项目是否能够实施的核心。但目前，运营补贴支出计算公式的复杂性，导致大家在实际运用时对公式的理解各不相同，本文将重点对政府运营补贴支出的测算公式做出分析。 1 PPP 项目操作模式及相应的付费模式 1.1 非经营性项目———政府承担全部运营补贴支出责任 对于缺乏“使用者付费”基础、主要依靠“政府付费”回收投资成本的项目，可通过政府购买服务，采用建设—拥有—运营、委托运营等市场化模式推进。 在这种模式下，政府应在运营补贴期间，承担全部运营补贴支出责任。 1.2 准经营性项目———政府承担部分运营补贴支出责任 对于经营收费不足以覆盖投资成本、需政府补贴部分资金或资源的项目，可通过政府授予特许经营权附加部分补贴或直接投资参股等措施，采用建设—运营—移交、建设—拥有—运营等模式推进。建立投资、补贴、与价格的协同机制，为投资者获得合理回报积极创造条件。 在这种模式下，政府应在运营补贴期间，政府承担部分运营补贴支出责任。 1.3 经营性项目———政府不承担运营补贴支出责任 对于具有明确收费基础，并且经营收费能够完全覆盖投资成本的项目，可通过政府授予特许经营权，采用建设-运营-移交、建设—拥有—运营—移交等模式推进。 在这种模式下，政府不承担运营补贴支出责任。 2 运营补贴支出的计算分析 在上述前两种模式下社会投资人为获得合理回报，必须获得政府补贴。政府补贴支出数额的计算公式不尽相同，但是计算原理一致。本文仅对计算较为复杂的，在可行性缺口补助模式下，政府年补贴支出数额计 算公式做出详细分析，对政府承担全部运营补贴支出责任的运营补贴计算公式不再赘述。 计算公式描述：当年运营补贴支出数额=项目全部建设成本×（1+合理利润）×（1+年度析现率）n /财政运营补贴周期（年）+年度运营成本×（1+合理利润率）-当年使用者付费（1）项目全部建设成本：指社会资本方承担的建设成本（折算成各年度现值）； （2）年度折现率：应考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债2 券收益率合理确定； （3）合理利润率：以商业银行中长期贷款利率水平为基准，充分考虑可用性付费、使用量付费、绩效付费的不同情景，结合风险等因素确定； （4）n 代表折现年数； （5）财政运营补贴周期指财政提供运营补贴的年数。 3 公式基本原理分析 此公式计算过程比较复杂，涉及到的数据、比率较多，为了准确、正确理解公式中所

PPP项目财务测算公式汇总

项目（全）投资现金流量表 一、现金流入 现金流入=补贴收入+其他收入+销项税+回收固定资产余值+回收流动资金 =（可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入）+（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率+其他收入+回收固定资产余值+回收流动资金 1、补贴收入=财政补贴测算表中的“财政补贴总额” =可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入（使用者付费） ①可用性服务费=年均建设成本×POWER（1+折现率，n）（现值P求终值F）×（1+合理利润率） = 财政运营补贴周期合理利润率） （ 折现率） （ 项目全部建设成本+ ? + ?1 1n 注：项目全部建设成本=资金筹措表中的“资金筹措”-“政府方占股” POWER：返回数字乘幂的计算结果。POWER（底数，指数） ②运维绩效服务费=运营成本×（1+合理利润率） =总成本费用表中的“经营成本（不含税）”×（1+增值税税率）×（1+合理利润率） 注：总成本费用表中的“经营成本（不含税）”=外购原材料+外购燃料及动力费+工资及福利费+养护费+其他费用 2、其他收入=其他收入估算表中的“其他收入”

3、销项税=税费估算表中“销项税额” =营业收入-不含税价格 =（财政补贴收入+第三方收入）-（财政补贴收入+第三方收入）÷（1+增值税税率） =（可用性服务费+运维绩效服务费）-（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率） =（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率 财政补贴收入=财政补贴测算表中的“财政补贴总额” =可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入 4、回收固定资产余值=固定资产折旧与无形资产摊销估算表中计计算期最后一年“折旧净值” 5、回收流动资金=流动资金估算表中计算期最后一年“流动资金” =流动资产-流动负债 =（应收账款+存货+现金+预付账款）-（应付账款+预收账款） 注：存货=原材料+燃料及动力+在产品+产成品 二、现金流出 现金流出=建设投资+流动资金+经营成本+应纳增值税+进项税+附加税+维持运营投资 1、建设投资=资金筹措表中的“建设投资”

(财金[2015]21号)关于印发《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》的通知

关于印发《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指 引》的通知 财金[2015]21号 消息来源：中税网 各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局），新疆生产建设兵团财务局： 根据《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》（国发〔2014〕60号）、《财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》（财金〔2014〕76号）和《财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知》（财金〔2014〕113号），为有序推进政府和社会资本合作（Public-Private Partnership，以下简称PPP）项目实施，保障政府切实履行合同义务，有效防范和控制财政风险，现印发《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》。请遵照执行。 附件：政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引 财政部 2015年4月7日附件： 政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引第一章总则

第一条根据《中华人民共和国预算法》、《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号）、《国务院关于深化预算管理制度改革的决定》（国发〔2014〕45号）、《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》（国发〔2014〕60号）、《财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》（财金〔2014〕76号）和《财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知》（财金〔2014〕113号）等有关规定，制定本指引。 第二条本指引所称财政承受能力论证是指识别、测算政府和社会资本合作（Public-Private Partnership，以下简称PPP）项目的各项财政支出责任，科学评估项目实施对当前及今后年度财政支出的影响，为PPP项目财政管理提供依据。 第三条开展PPP项目财政承受能力论证，是政府履行合同义务的重要保障，有利于规范PPP项目财政支出管理，有序推进项目实施，有效防范和控制财政风险，实现PPP可持续发展。 第四条财政承受能力论证采用定量和定性分析方法，坚持合理预测、公开透明、从严把关，统筹处理好当期与长远关系，严格控制PPP项目财政支出规模。 第五条财政承受能力论证的结论分为“通过论证”和“未通过论证”。“通过论证”的项目，各级财政部门应当在编制年度预算和中期财政规划时，将项目财政支出责任纳入预算统筹安排。“未通过论证”的项目，则不宜采用PPP模式。 第六条各级财政部门（或PPP中心）负责组织开展行政区域内PPP项目财政承受能力论证工作。省级财政部门负责汇总统计行政区域内的全部PPP项目财政支出责任，对财政预算编制、执行情况实施监督管理。

(完整版)山西PPP项目财政承受能力分析

山西省PPP 项目财政承受能力分析 为进一步强化财政承受能力管理，对PPP 项目财政支出责任实施动态监测，严控10% 红线。现将2018 年底山西省各级地方政府财政承受能力情况通报如下： 一、山西省PPP项目财承总体情况 （一）山西省各级财政PPP项目支出总额 截至2018 年11 月30 日，山西省已入库PPP 项目343 个，涉及投资额2690.28 亿元。根据入库PPP 项目财承数据分析，2018 年至2047 年30 年间，山西省各级财政需要从一般公共预算支出中安排的PPP 项目支出总额为4378.11 亿元，年均支出145.94 亿元。 （二）山西省各级财政PPP项目年度支出总体情况从年度支出情况来看，在2018 年，山西省各级财政需要从一般公共预算支出中安排的PPP 项目支出数额累计89.22 亿元。2018 年至2047 年30 年间，该数额呈现先增后减的趋势。其中，2027 年将达到峰值234.99 亿元，其后逐年下降（具体见图1-1 ）

图1-1 2018-2047 年30 年间山西省各级财政PPP 项目每年 度支出数额（亿元） （三）山西省各级财政PPP项目财承占比总体情况PPP 项目财承占比是否达到或接近10% 红线是衡量一个地区是否存在PPP 项目财政风险的关键指标。一个地区PPP 项目财承占比即该地区各级财政PPP 项目一般公共预算支出数额与该地区一般公共预算支出总额中的比值，一个地区一般公共预算支出总额可以通过该地区各级财政根据自身经济发展水平设置的一般公共预算支出增

长率测算值得出。计算公式如下：

山西省各级财政PPP 项目财承占比总体情况根据财政部相关数据，截至2018 年11 月30 日，山西省已入库PPP 项目一般公共预算支出占比最高年份为2021 年。该年度山西省各级财政一般公共预算支出预测值合计5388.66 亿元，各级财政需要从一般公共预算支出中安排的PPP 项目支出数额合计211.95 亿元，其占比不超过 3.93% ，具体情况见图 1-2

PPP项目财务测算实务

PPP项目财务测算实务 财务测算 （一）财务测算基本要求 项目财务测算通常包括项目全生命周期内各年的经济 情况及其全部财务收支有关的数据和资料。应着重测算、 分析和评估项目总投资、运营成本、收入及税金、利润、 现金流量、政府补贴、社会资本的预期收益等数据。 在财务测算过程中，需要把握数据来源真实性和准确性，对重要的经济数据和参数从不同的方面进行审查核实，避免盲目性和片面性。同时，还应分析某些不确定因素对项目财务数据和参数的影响，根据项目全生命周期内的经济发展趋势，充分考虑对项目经济效益影响大的经济数据和参数的变动趋势，以保证预测的准确性。 （二）项目财务测算收集的主要资料 1．PPP项目可研报告及有关资料，重点是关于项目投资估算及资金筹措、项目规模及运营成本以及经济效益评估方面的资料和数据。 2．国家财政、当地政府、金融部门有关项目的财会、金融、税务制度的有关规定，特别是与PPP项目财务计算和评价有关的制度及规定，税收优惠政策、银行部门有关项目融资方

面的规定以及贷款规定和贷款利率等。还应关注贷款及条件、税收政策等方面的新变动 和动向。 3．收集同类PPP项目的有关资料，如投资概算、流动资金 占用、运营成本、收费价格及利润等数据资料，以便参考对照。同时，还要收集、了解和掌握项目行业主管部门的概算指标及概算编制方法、定额和取费标准等资料。

（三）财务测算基本思路 对PPP项目的财务测算需要根据项目投资运营安排等明确项目测算的口径，通常选用自由现金流作为收益指标。自由现金流可区分为项目公司自由现金流和股权自由现金流。PPP项目内部收益率分为全投资口径内部收益率和权益资 本内部收益率。全投资口径内部收益率和权益资本内部收益率在指标内涵、计算方法、影响因素以及指标作用等方面存在显著差异，需要合理确定PPP项目的内部收益率。实务中，鉴于负债偿还和结构安排对项目公司股东收益影响较大，一般采用股权现金流。 1．主要财务参数说明及测算 （1）总投资、收入和运营费用项目投资总额一般根据项目可研报告、初步设计的概算、施工图设计的预算等数据调整后获得。 项目收入来源一般有政府付费、可行性缺口补贴、使用者付费三种来源，还可能有其他业务收入，通常结合项目可行性研究等资料进行估算。使用者付费收入预测时，通常结合公共产品或公共服务的市场需求情况、当地物价水平、影响消费的主要因素以及未来发展变化趋势。 成本费用通常根据项目实际情况进行合理测算，一般包括运营成

财政承受能力

PPP项目财政承受能力论证报告 XX市PPP项目 财政责任支出预算规划 和财政承受能力论证报告 XX市财政局 江苏某某某有限公司

目录 第一部分评估的依据与准则 第二部分责任识别与支出测算 第三部分财政能力评估 第四部分财政能力论证结论

第一部分评估的依据与准则 一、财政能力论证的政策依据： 根据《中华人民共和国预算法》、《中华人民共和国政府采购法》、《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号）、财政部《关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知》（财金[2014]113号文）、国务院《关于政府向社会力量购买服务的指导意见》（2013年96号文）等法律、法规、规章和规范性文件。 二、财政能力论证的方法论依据： 依据财政部《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》。 三、财政能力论证的目的： 通过对XXPPP支持基金覆盖的项目包清晰识别、测算政府和社会资本合作（以下简称PPP)项目的各项财政支出责任，科学评估在基金范围内的项目实施对当前和今后年度财政收支平衡状况的影响，评估PPP项目的财政责任支出预算对财政的承受能力，规范PPP项目的各项财政支出管理，有序推进项目的投资管理，防范和控制财政风险。 第二部分责任识别与支出测算 一、PPP支持基金覆盖项目一览表 二、项目责任识别与支出预算（具体项目责任识别清单见附件） XXPPP项目的财政责任识别与支出测算一览表

第三部分财政能力评估 一、XX财政能力以后年度预测 以上表格依据财政部《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》第二十七条，以后财政年度支出预算数额按照前5年数额的平均值及前五年的平均增长率计算。由于考虑到未来情况和过去不一定相同，平均增长率调整为2.2%。二、PPP项目的财政预算支出能力评估

PPP项目财政承受能力论证的七个常见误区

PPP 项目财政承受能力论证的项目财政承受能力论证的七七个常见误区个常见误区 今天我阅读了一篇文章名为《PPP 项目财政承受能力的10个误区》，对其进行了一点梳理，总结如下： 误区之一误区之一：： 认为只有政府付费的PPP 项目才有必要开展财政承受能力论证论证 对于PPP 项目财政承受能力论证，有些人的认知存在这样一种误区：财政承受能力论证只有在政府掏钱的时候才需要进行，而并不是所有的PPP 项目都需要政府掏钱，例如使用者付费PPP 项目就不需要政府掏钱。既然不需要财政掏钱，则不需要财政承受能力论证。 其中的错误在于，即使是使用者付费的PPP 项目，政府也要掏钱： 第一，该PPP 项目是否需要由政府和社会资本方共同出资设立项目公司？答案如果是肯定的，那么，政府方出资项目公司的资金，就需要政府掏钱，需要进行财政承受能力论证。但是有些情况下，例如有些PPP 项目设立项目公司时，政府方出资的主体不是政府，而是作为政府出资人代表的国有企业，国有企业用它的自有非财政性资金出资，不需要用到财政性资金。那么针对这种情况，是否就不需要做财政承受能力论证？接下来再看第二点。 第二，该PPP 项目在运营维护期是否需要政府补贴？答案如果是肯定的，即使在设立项目公司时，政府方的出资资金是由政府出资人代表的国有企业用其自有非财政性资金出资的，也需要进行财政承受能力论证。但如果在PPP 项目的运营维护期，也不需要政府补贴，是否就不需要进行财政承受能力论证？接下来再看第三点。

第三，该PPP 项目是否需要政府提供相关配套？答案如果是肯定的，比如政府对项目红线范围外的“三通”要负责投资建设到位，政府对该PPP 项目产品或产出的购买要提供相关配套等，这种情况下，必然要进行财政承受能力论证。但是如果政府方不需要提供相关配套，是否就不需要进行财政承受能力论证？接下来再看第四点。 第四，该PPP 项目，政府方是否需要承担相应的风险？在任何一个PPP 项目中，政府方不可能不承担风险而将所有的风险均转移给社会资本方承担，因为根据《财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知》（财金〔2014〕113号）第十一条的规定：“……。原则上，项目设计、建造、财务和运营维护等商业风险由社会资本承担，法律、政策和最低需求等风险由政府承担，不可抗力等风险由政府和社会资本合理共担。……。”一旦风险发生，尤其是应该由政府方承担的风险发生时，就需要政府掏钱，所以必须要做财政承受能力论证。这也是任何PPP 项目均须开展财政承受能力论证的原因。除此之外，还有第五点。 第五，该PPP 项目，是否存在可能会提前终止的情形？财政部《PPP 项目合同指南（试行）》第二章第十八节［违约、提前终止及终止后处理机制］中规定，在PPP 项目合同提前终止时，区别不同的情形，政府方会存在回购义务与回购补偿的责任。一旦需要政府回购或补偿，就需要政府掏钱。 因此，只要是PPP 项目，就需要做财政承受能力论证。 误区之二误区之二：：认为由PPP 项目实施机构开展财政承受能力论证即可项目实施机构开展财政承受能力论证即可 以上认知完全错误。哪些主体开展PPP 项目的财政承受能力论证工作，才是合规的呢？

PPP项目物有所值及财政承受能力评价报告

PPP项目物有所值及财政承受能力评价报告(正文) 导读：目财政承受能力论证指引》（财金[2015]21号）第十七条：“年度折现率应考虑财，结合本项目实际，本项目折现率选定为4%，4、利润率选择：依据财政部《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金[，根据项目实际，经测试选定项目投资合理利润率为8%，（详细参见附件九：项目财务方案分析筛选说明），5、项目周期设定：根据上述折现系数为4%，经对项目财务现金流量测算分析，项目在25年周期的净现值 目财政承受能力论证指引》（财金[2015]21号）第十七条：“年度折现率应考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确定”，结合本项目实际，折现系数参考国债收益率确定，经网上查询，2015年3月27日中国国债收益率：20年期收盘价格为4.017%，30年期的收盘价格为4.19%，综合平均按4.1%，考虑市场因素和经济增长因素，结合市政公用行业情况，本项目折现率选定为4%； 4、利润率选择：依据财政部《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金[2015]21号）第十八条“合理利润率应以商业银行中长期贷款利率水平为基准，充分考虑可用性付费、使用量付费、绩效付费的不同情景，结合风险等因素确定”，我国现阶段商业银行长期贷款利率约为8.19%(=基准利率5.65%*[(下限0.9+上限2） /2]=5.65%*1.45=8.19%），根据项目实际，分别按7%、8%、9%三个投资收益率方案的进行现金流量对比分析，经测试选定项目投资合理利润率为8%。 （详细参见附件九：项目财务方案分析筛选说明）。 5、项目周期设定：根据上述折现系数为4%，利润率为8%设定，经对项目财务现金流量测算分析，项目在25年周期的净现值为1233.10万元，静态投资回收期18.9年，动态投资回收期20.8年，内部收益率为5.47%，与银行贷款基准利率基本持平，方案具有一定吸引力，可行性强，故项目生命周期方案为25年较为合适；如果项目周期为20年，运营期18年，则项目财务净现值为-197.42万元，内部收益率 (FIRR)为3.68%,低于银行贷款基准利率，方案不具有吸引力和融资可行，故20年期限不可取。 以上参见附件六：项目财务现金流量分析表（利润率=8%）以及附件九：项目财务分析方案筛选说明。 6、政府自留风险承担成本包括政府按比例承担的法律、政策等所支出的成本。 3.2.3计算初始PSC值 初始PSC值=（建设成本-资本性收益）+（运营成本-第三方收入）+其他成本 （1）建设成本：本项目未完投资8000万元，计划分两年投入。 （2）资本性收益：项目运营末年的折旧残值，参照会计折旧规定，项目残值为投资金额的5%。本项目估算实际投资10506万元，政府已经形成的投资不作为资本性投资，社会资本投资8000万元按照100%固定资产形成率测算，资本性收益为400万元，因项目到期后设施全部无偿移交给政府，收益资本性收益应归政府收益；

财政承受能力论证指引

政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引 财金[2015]21号 第一章总则 第一条根据《中华人民共和国预算法》、《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号）、《国务院关于深化预算管理制度改革的决定》（国发〔2014〕45号）、《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》（国发〔2014〕60号）、《财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》（财金〔2014〕76号）和《财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知》（财金〔2014〕113号）等有关规定，制定本指引。 第二条本指引所称财政承受能力论证是指识别、测算政府和社会资本合作（Public-Private Partnership，以下简称PPP）项目的各项财政支出责任，科学评估项目实施对当前及今后年度财政支出的影响，为PPP项目财政管理提供依据。 第三条开展PPP项目财政承受能力论证，是政府履行合同义务的重要保障，有利于规范PPP项目财政支出管理，有序推进项目实施，有效防范和控制财政风险，实现PPP可持续发展。 第四条财政承受能力论证采用定量和定性分析方法，坚持合理预测、公开透明、从严把关，统筹处理好当期与长远关系，严格控制PPP项目财政支出规模。 第五条财政承受能力论证的结论分为“通过论证”和“未通过论证”。“通过论证”的项目，各级财政部门应当在编制年度预算和中期财政规划时，将项目财政支出责任纳入预算统筹安排。“未通过论证”的项目，则不宜采用PPP模式。

第六条各级财政部门（或PPP中心）负责组织开展行政区域内PPP项目财政承受能力论证工作。省级财政部门负责汇总统计行政区域内的全部PPP项目财政支出责任，对财政预算编制、执行情况实施监督管理。 第七条财政部门（或PPP中心）应当会同行业主管部门，共同开展PPP 项目财政承受能力论证工作。必要时可通过政府采购方式聘请专业中介机构协助。 第八条各级财政部门（或PPP中心）要以财政承受能力论证结论为依据，会同有关部门统筹做好项目规划、设计、采购、建设、运营、维护等全生命周期管理工作。 第二章责任识别 第九条PPP项目全生命周期过程的财政支出责任，主要包括股权投资、运营补贴、风险承担、配套投入等。 第十条股权投资支出责任是指在政府与社会资本共同组建项目公司的情况下，政府承担的股权投资支出责任。如果社会资本单独组建项目公司，政府不承担股权投资支出责任。 第十一条运营补贴支出责任是指在项目运营期间，政府承担的直接付费责任。不同付费模式下，政府承担的运营补贴支出责任不同。政府付费模式下，政府承担全部运营补贴支出责任；可行性缺口补助模式下，政府承担部分运营补贴支出责任；使用者付费模式下，政府不承担运营补贴支出责任。 第十二条风险承担支出责任是指项目实施方案中政府承担风险带来的财政或有支出责任。通常由政府承担的法律风险、政策风险、最低需求风险以及因政府方原因导致项目合同终止等突发情况，会产生财政或有支出责任。 第十三条配套投入支出责任是指政府提供的项目配套工程等其他投入责任，通常包括土地征收和整理、建设部分项目配套措施、完成项目与现有相关基础设

财政承受能力论证的主要测算指标和方法

财政承受能力论证的主要测算指标和方法 1.财政承受能力评价基本思路 PPP项目财政承受能力论证是为了更好的明确识别、测算政府在PPP项目中的各项财政支出责任，科学评估项目实施对项目全生命周期内年度财政支出的影响，为PPP项目财政管理提供依据,是政府履行合同义务的重要保障，有利于有效防范和控制财政风险，实现PPP 可持续发展。论证主要包括责任识别、支出测算、能力评估、均衡性评估和结论等五个部分。 2.责任识别 在PPP项目全生命周期的不同阶段，对应政府承担不同的义务，财政支出责任主要包括股权投资、运营补贴、风险承担、配套投入。 2.1股权投资支出 本项目由中标的社会资本方与政府方出资代表共同组建项目公司，其中社会资本方持股97.73%，政府方出资代表持股2.27%。 2.2政府承担运营补贴支出 运营补贴支出责任是指在项目运营期间，政府承担的直接付费责任。不同付费模式下，政府承担的运营补贴支出责任不同。 本项目采用可行性缺口补助付费方式，项目运营期间，由政府方的付费公式可知，政府每年直接付费为可行性缺口补助金额。本项目可行性缺口补助金额通过财政部公式进行计算。 2.3风险承担支出 由于项目的风险概率和风险后果值难以预测，因此风险承担成本结合本项目实际，按照可转移风险、可分担风险以及不可转移分担风险进行分类，采用分类比例法进行测算。

第一类可转移风险包括：可转移风险指组织机构、施工技术、资金、市场、财务等风险，通过参加商业保险，大部分风险可有效转移，因此风险承担成本按建设成本的5%考虑，自留按20%，政府方与中标社会资本方再按照股权比例对自留风险进行相应分配。 第二类可分担风险包括：项目建设和运营期间可能发生的法规政治风险、自然灾害等不可抗力风险等，需要政府和项目公司共担的风险，分别按建设成本和运营成本的1%考虑，各分担50%。 第三类不可转移风险包括：主要项目运营期间受消费物价指数、劳动力市场指数等影响，可能发生的价格调整和利润率变化带来运营补贴支出风险责任，设定相应的调价周期及触发机制。本项目不可转移风险按年运营成本的5%测算。 2.4配套投入支出 PPP模式下的项目相关配套安排主要说明由项目以外相关机构提供的政策支持、投资补贴、土地、水、电、气和道路等配套设施和项目所需的上下游服务。 3.支出测算 3.1股权投资支出 本项目由中标的社会资本方与政府方出资代表共同组建项目公司，其中社会资本方持股97.73%，政府方出资代表持股2.27%。项目公司注册资本暂定为4402.22万元，本项目的政府股权投资支出为100.00万元。 3.2政府承担运营补贴支出 根据本项目回报机制中测算公式测算政府具体运营补贴支出责任，具体测算过程如下： （1）可用性服务费

PPP项目财务测算模型分析

PPP项目财务测算模型分析 一、财务测算在项目识别、准备、采购阶段的作用 财务测算是在合理假设的前提进行，与未来实际情况存在差异，进而影响项目实际的内部收益率。财务测算实际上是和实施方案、物有所值和财政承受能力互相依托，为政府提供参考依据，为引进社会资本和招标或磋商时设定合理标的，对项目的落地实施加以保障。 物有所值指标是现值概念，判断是否采用PPP模式代替传统政府投资运营提供公共服务的一种评价方法。财政承受能力指标是年度指标，是规范PPP项目财政支出管理、控制财政风险的定量分析方法。二者应用的场景和作用不同。 二、PPP项目财务模型要素表 PPP项目中咨询机构需要根据以上财务报表建立财务测算模型，清晰准确呈现PPP项目全生命周期存在的成本、利润、风险和项目收益情况。根据财务测算模型，编制物有所值评价报告、财政承受能力论证报告、项目实施方案以及PPP项目协议中与项目回报机制相关的财务内容。 三、不同类PPP项目测算模型的异同 （一）不同行业，PPP项目涉及的运营维护内容和成本项则不同。 （二）PPP项目投资建设形成的固定资产，项目公司拥有的资产使用权和收益权，不论折旧还是摊销，都是以投资建设形成的资产原

值（包括建设期利息）为基数进行分摊，有的咨询机构忽略国家相关部门对固定资产折旧的最短年限做出规定，例如，房屋、建筑物为20年，市政道路和高速公司的大中小修最长年限等。 （三）打包类型的PPP项目，存在将经营性、准经营性、非经营性子项目分别建立现金流量表，对不同类型子项目分开进行财务可行性和政府补贴测算。可能导致经营性项目收益未能弥补到可行性缺口补贴中，政府未能从经营性子项目中获利，却为准经营性和非经营性子项目支付大量的财政补贴。 （四）融资比例不同财务杠杆不同，导致同一项目因融资比例变化而使得项目收益高低不同，从未导致政府对项目缺乏合理的判断标准，也导致投融资比例和交易结构设计变得困难，在项目规模和融资比例两者均发生变化的情况下，项目内部回报率则变得多样。 四、PPP项目财务评价指标 我国目前项目投资财务评价指标体系是以贴现现金流量指标为主，非贴现现金流量指标为辅的多种指标并存的指标体系，PPP项目中财务评价指标主要是内部收益率、净现值和投资回收期等。 （一）利润率和内部收益率 1、概念比较 （1）内部收益率（IRR）是项目生命期内各年净现值为零的折现率。一般来说，内部收益率反应项目自身盈利能力的指标，即项目占用的未收回资金的获利能力，包含融资成本在内的真实回报率，是判断社会资本方收益是否合理的关键指标。

PPP项目物有所值及财政承受能力评价报告(正文)

政府与社会资本合作(PPP)模式建设安阳市东区污水处理厂污水人工湿地处理项目 物有所值及财政承受能力评价报告 委托单位：安阳市住房和城乡建设局 编制单位：河南新明企业管理咨询有限公司 编制时间：二O一五年八月十日

目录 一、项目基础信息 (1) 1.1 项目概况 (1) 1.1.1项目位置 (1) 1.1.2建设意义 (1) 1.1.3建设进程 (1) 1.1.4项目工程方案与建设规模 (1) 1.1.5投资估算及资金筹措 (2) 1.2项目产出说明 (2) 1.2.1项目需求 (2) 1.2.2项目作用 (2) 1.2.3工艺选择 (3) 1.2.4技术标准 (3) 1.2.5主要技术经济指标 (4) 1.3 项目运作模式 (5) 1.3.1运作方式 (5) 1.3.2回报机制 (5) 1.3.3全生命周期成本 (6) 1.3.4调价机制 (6) 1.4 风险分配 (7) 1.4.1项目风险因素识别与分析 (7) 1.4.2风险分配原则 (9) 1.4.3风险分配基本框架 (10) 二、物有所值定性分析 (11) 2.1 政策依据 (11) 2.2分析内容 (11) 2.2.1增加公共供给 (11) 2.2.2优化风险分配 (12) 2.2.3提高效率 (12) 2.2.4促进创新 (13) 2.2.5政府PPP能力 (13) 2.2.6政府采购政策落实潜力 (14) 2.2.7融资可行 (15) 2.3分析方法 (15) 2.4分析意见 (16) 三、物有所值定量分析 (16) 3.1定量分析步骤 (16) 3.2 PSC值计算 (16) 3.2.1设定参照项目 (17) 3.2.3计算初始PSC值 (19) 3.2.4竞争性中立调整值 (20) 3.2.6折现率 (21)

PPP项目财务测算公式、内容和方式

第一部分PPP项目财务测算公式大全 项目（全）投资现金流量表 一、现金流入 现金流入=补贴收入+其他收入+销项税+回收固定资产余值+回收流动资金 =（可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入）+（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率+其他收入+回收固定资产余值+回收流动资金 1、补贴收入 =财政补贴测算表中的“财政补贴总额” =可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入（使用者付费） ①可用性服务费=年均建设成本×POWER（1+折现率，n）（现值P求终值F）×（1+合理利润率） = 注：项目全部建设成本=资金筹措表中的“资金筹措”-“政府方占股”POWER：返回数字乘幂的计算结果。POWER（底数，指数） ②运维绩效服务费=运营成本×（1+合理利润率） =总成本费用表中的“经营成本（不含税）”×（1+增值税税率）×（1+合理利润率） 注：总成本费用表中的“经营成本（不含税）”=外购原材料+外购燃

料及动力费+工资及福利费+养护费+其他费用 2、其他收入=其他收入估算表中的“其他收入” 3、销项税 =税费估算表中“销项税额” =营业收入-不含税价格 =（财政补贴收入+第三方收入）-（财政补贴收入+第三方收入）÷（1+增值税税率） =（可用性服务费+运维绩效服务费）-（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率） =（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率 财政补贴收入=财政补贴测算表中的“财政补贴总额” =可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入 4、回收固定资产余值=固定资产折旧与无形资产摊销估算表中计计算期最后一年“折旧净值” 5、回收流动资金=流动资金估算表中计算期最后一年“流动资金”=流动资产-流动负债 =（应收账款+存货+现金+预付账款）-（应付账款+预收账款） 注：存货=原材料+燃料及动力+在产品+产成品 二、现金流出 现金流出=建设投资+流动资金+经营成本+应纳增值税+进项税+附加税+维持运营投资 1、建设投资=资金筹措表中的“建设投资”