EVA(经济增加值)知识详细讲解

目录

第一章EV A概述------------------------------------------------------------------------------ 3 第一节EV A定义 ------------------------------------------------------------------- 3

第二节EV A与会计利润的区别 ----------------------------------------------- 3

第三节EVA在管理中的应用和特点----------------------------------------- 4 第二章EVA激励体系 ------------------------------------------------------------------------- 5 第一节EVA激励报酬体系概述 ----------------------------------------------- 5

第二节EVA年度奖金计划 ----------------------------------------------------- 5 第三章如何提高自己的奖金 --------------------------------------------------------------- 11 第一节业绩考评方法 ---------------------------------------------------------- 11

第二节如何提高自己的奖金 ------------------------------------------------ 12 第四章行政管理问题 ----------------------------------------------------------------------- 13 第五章EVA激励报酬体系的常见问题与回答 --------------------------------------- 14★本奖金手册供EVA奖金参与人员使用，也可用作他们的培训教材。

本奖金手册不是用于全面阐释EVA、EVA奖金计划的意义、与传统奖金计划的优缺点比较，本文旨在对EVA奖金计划做一个较全面的介绍，包括意义、参数、考评方法等，以便奖金计划参与人能更好地理解EVA奖金报酬体系，便于人事处开展工作。

第一章: EVA概述

第一节：EVA的定义

EVA，经济增加值，是从税后净营业利润提取包括股权和债务的所有资金成本后的经济利润，是公司业绩度量的指标，是企业创造的股东财富的衡量。

EVA的基本计算公式是：

EVA = 税后净营业利润- 资本成本

其中：资本成本= 资本成本率x 公司使用的全部资本

例：税后净营业利润150

资本1,000

资本成本率x10%

–资本费用100

=E V A50

资本代表着向投资者筹资（债权人的贷款部分和股东的股权投资部分）或利用盈利留存对企业追加投资的总额。通过向管理者收取资金成本，EVA鼓励管理者高效投入资本和利用资产，使管理者可以有效地对债权人和股东负责。

第二节：EVA与会计利润的区别

1．EVA对会计科目的调整

EVA对会计科目的调整最多可达上千项，下面仅以会计准备为例：会计准备包括坏帐准备、存货跌价损失准备、短期投资跌价损失准备、长期投资变现准备、固定资产减值准备、无形资产减值准备。会计准备的计提是基于会计的保守和谨慎性原则，会计准备计提时将并未发生、今后或然发生的一部分费用提前计入损益，不能真实地反映公司的营业状况，并且由于会计制度的变化和会计方法的灵活性，容易引起会计操纵和对营业状况的不真实反映。EVA计算中，将会计准备冲回，按实际坏帐发生额、实际存货跌价损失发生额和实际投资贬值损失发生额计入相应的会计期间；并相应进行现金营运所得税的调整；在计算实际占用资本时，使用资产提取会计准备前的数值。比如公司股份EVA计算中，我们把坏帐损失准备和存货跌价准备、投资减值准备、资产减值准备冲回，按实际损失发生额计入相应会计期间，2001年对利润的影响为增加了135,510, 653元；对资本的影响是增加了335,185,017元（不考虑其他调整的情况下）。

我们对公司会计报表的重点调整共有9项，具体调整原理以及方法见财务管理培训资料附件一。

2．EVA对资本的调整

举例来说，在EVA计算里，应收帐款作为对资金的占用是计成本的，而预收帐款则由于不要求回报而不计入占用资本。这样，EVA在收款上量化地明确了什么是‘好的行为’，什么是‘不好的行为’。由于EVA和奖金相联系，又能从经济上激励员工考虑收款问题。

3． EVA 明确要求了股东权益的回报

从传统的会计科目设置和会计体系的稳健性原则看，会计体系鼓励的是保守的，以确保能够收回债务为目的的经营行为，会计报表是债权人的财务报告。这种精神与股东的利益是不一致的，股东一般要求企业在战略上更富有进取心，在收益和风险之间寻求积极的平衡，在长短期利益上有综合的考虑，从结果上看，股东要求把他们投入的资本的收益要求直接、突出地体现出来。如前所述，EVA 就是这样一个量度。

第三节：EVA 在管理中的应用和特点

第二章：EVA 激励体系

第一节：EVA 激励报酬体系概述

EVA （经济增加值）的报酬激励体系的目标是将管理者的奖励与股东财富的创造很好地挂钩，并创造一种“所有者企业文化”以使所有雇员都参与到提高业绩并分享成果的过程中来。EVA 的奖金计划可确保在股东财富的长期的、持久的改善的同时，管理者和员工获得应有的回报。EVA 奖金方案让管理者和员工以所有者的角度思考、行为，并象所有者一样获得报偿，让员工们利益分享，协调一致，为提高业绩、创造财富共同

衡量指标 ?EVA 可以准确衡量企业业绩水平，与价值直接挂钩 ?EVA 客观、准确，易于交流和实施，有极强的可行性 ?EVA 为国际资产市场广为接受 ?EVA 可以延续使用，有利于公司长期计划和战略目标设制 价值管理体系

?EVA 向管理者提供全面的

企业战略管理工具，包括目

标设定，经营计划，执行战略，考核效绩和奖罚激励

?EVA 协助高管层进行最有

效的资源分配和投资管理

?EVA 杠杆分析可以帮助企

业将价值创造的工作分解到每一个员工，从而保障企业上下责权利最有效的落实

激励体制

?EVA 激励机制真正调动

管理者和员工的积极性，将经营者和股东利益完全一致化

?EVA 激励计划促进企业

决策的分权化，使每一个人对自己的业绩和利益负责

?EVA 激励机制培养、树立正确的

理体系

努力。

第二节：EVA 年度奖金计划

EVA 年度奖金计划是使股东和员工们的利益一致，并通过有效、持续、低成本的激励模式促进股东价值的增值。

EVA 激励模型图示如下:

EVA 年度奖金计划有六个重要参数 – 目标奖金、目标EVA 、权重、EVA 区间、个人績效因素和EVA 奖金库。我们根据公司的具体业务、人员、股东要求等做了相应的具体分析和调整。下文对这些参数的意义和选取方法会有解说，但具体详尽的选取方法见奖金手册—人事版。 1) 目标奖金

目标奖金是指当管理者和员工达到目标EVA 的业绩时可期望得到的奖金，是根据管理者和员工的实际业绩变化的。在公司，目标奖金是根据经理人和员工的级别不同来划分等级的，该参数由公司自己设定。

固定工资和目标奖金一起构成员工的期望总薪酬，总薪酬水平应反映该员工在其适用的劳动力市场上的为供求关系所支配的市场价格，也反映合理的股东成本，由“竞争性薪酬原则”决定。公司的目标奖金的设定应即体现行业同类岗位的平均现金激励水平，也体现公司在劳动力市场中对自己的竞争力的定位。

目标奖金是每年一设的，企业员工的市场价值一直处于变化中。这种变化应当反映在每年对目标奖金的设定中。

A

目标奖金

2．目标EVA

（基准EVA+目标EVA 改善）

金为零

金库

．

E

V

A 区间

2) 目标EVA

目标EVA是经理人和员工要获得目标奖金所需达到的业绩。目标EVA体现了公司股东的期望回报相符，也决定了商业计划实现的困难程度。公司整体的目标EVA由各部门的目标EVA的按比例贡献构成。

目标EVA包括基准EVA和EVA期望改善两部分。

基准EVA一般取前一年的实际EVA业绩。基准EVA是每年做一次年度校准。在年度校准时，既可用全部重设法，即取前一年的实际EVA业绩；也可采取部分重设法，即取上年目标和上年实际EVA的算术平均值。全部重设法只认可去年实际的合理性，部分重设法兼顾去年目标的合理性。如果前一年的业绩不佳，全部重设法设定的新一年标准较低，部分重设法设定的基准较高；如果前一年业绩较好，全部重设法设定的新一年标准较高，部分重设法设定的基准较低。全部重设法设定的基准起伏较大，部分重设法较平稳。公司可采用部分重设法计算基准EVA。

EVA期望改善一般从公司市值推算，也可以由公司高管层和财务部制订合理的财务预测来进行测算。通常可以采用‘情景分析’的方法，即假定几种可能出现的盈利情况，各自分配一个出现的概率，从而求得最可能出现的结果。

就公司而言，EVA期望改善可以从多个角度分析推算

1）根据公司的预算数据推算。

2）在成熟的资本市场上，用最近一年的EVA和相应时间的股价推算。

3）取国内外竞争对手或行业平均的历年EVA业绩和资本规模，由此推算EI。

4）取国内外竞争对手最近一年的EVA业绩变化和相应时间的资本规模推算。

确定非完全EVA中心—没有单独的计划，也没有可参比的公司—的EI有较大困难，最后的取值可能仅来自客户管理层的判断。

EVA期望改善是每3年设定一次，3年内不变，避免每年进行谈判游戏。EVA期望改善值的设定必须基于对后3年的可靠的、较准确的财务预测。

3) 目标奖金的权重：

权重是指奖金计划参与人目标奖金中依赖于公司业绩、部门/事业部的业绩和定性评价指标的比例。权重的设定要根据参加EVA激励计划的人员在企业内部担负的不同责任和业务特点来定，要反映跨部门合作的要求、单兵作战的要求、非财务指标的要求（如质量、安全、职能履行有效性等）。

定性评价指标主要是评分指标，下至零分，上至满分（100），预期的均值是目标评估结果，实际均值可以在任何分数上，对分布也没有要求。非财务指标的选取应该注意：非财务指标的数量尽可能少，只覆盖那些EVA指标确实未覆盖，而又必须要求的方面，因为过多的指标会降低考核制度的可沟通性。同时要避免指标间（或与EVA间）互相冲突的情况，以免损坏EVA考核制度的指导能力。评价指标的设定要由公司根据公司对不同部门的要求来逐一制订，将结果数值带入EVA奖金计划模型。

4) EVA区间

EVA区间是指要获得2倍EVA奖金所需实际EVA超过目标EVA的部分，反向来看，也是实际奖金为零时，实际EVA业绩低于目标EVA的部分。EVA区间模拟了股东正收益的机会和负收益的风险，上不封顶，下不封底。报酬和EVA区间的关系如下：

具体表现为：

或：

EVA区间是由在特定产品线中取得績效的波动性来决定的，波动越大，区间越大。EVA 区间体现了部门实现目标业绩的风险性。

公司层面的EVA区间有两种计算方法：

1）根据公司历年EVA数据和资本规模计算。

2）根据国内外竞争对手或行业平均的历年EVA业绩和资本规模计算。

确定事业部—缺乏EVA业绩表现和资本占用的历史值，也没有可参比的公司—的EVA 区间有较大困难，最后的取值可能：

?取客户提供的尽可能接近的类似数据（如预算差异）来估算。

?仅来自客户管理层的判断。

该数据可能被人为的改变来保证计划的可实施性。

不过一般而言，稳定的、可预测的产品线对风险的应抗力较强，我们将设定较小的区间而使其“报酬-奖金线”较陡峭；变动的、循环的产品线的波动性较大，我们将设定较大的区间而使其“报酬-奖金线”相对平缓。在目标奖金既定的前提下，区间将决定斜率的大小，EVA区间决定了经理人薪酬对于超目标的业绩改善和低于目标的业绩表现的敏感性，区间越大，敏感度越小。但必须十分注意：较大的斜率能使管理者在业绩很好的年头获得较高的奖金，但也会在业绩不好的年头急剧地降低奖金。

EVA区间的设定既体现主观愿望，即股东愿意与管理者/员工以多大的比例分享财富；也体现客观标准，主要是EVA业绩的波动性，可参考行业特点、公司各产品线的特点、行业研究数据和公司的经营规划来确定。EVA区间是每三年一设的。

5) 个人绩效因素（IPF）

要说明的是，本次项目EVA奖金计划参与人为公司股份公司董事长、总经理、副总、党委副书记、总工以及股份公司各职能部门部长，另外事业部层面试点选取的是华南事业部总经理。参与人都是以个人为单位，没有以部门或部门中若干人为单位，不存在奖金池的概念，因此也无须考虑个人绩效因素。

考虑到公司日后拓展EVA奖金方案的使用范围，比如部门副职、或统一考核部门，计算某部门所有人员应得奖金（即部门奖金池），然后由部长进行二次分配。则部长进行二次分配的主要依据之一便是个人绩效因素。

个人绩效因素（IPF，Individual Performance Factor）的作用是在奖池内总奖金既定的情况下，提供总奖金按个人相对表现分配到奖池内的个人的依据。IPF可以仅仅依据对非财务指标的评估，也可以参考适用的财务指标。

值得注意的是：总奖金的分配依据既包括个人績效因素，也包括奖金计划参与人对总奖金的预先分配比例。举例如下：

假定奖池内有A、B、C 3人的奖金，其目标奖金分别是20，30和50元, 假定年终依据EVA奖金模型计算得该奖池实际奖金应为150元，则在不考虑IPF评价时，个人分得的奖金应是:

A的奖金：150?（20/（20+30+50））=30

B的奖金：150?（30/（20+30+50））=45

C的奖金：150?（50/（20+30+50））=75

现在加入IPF的因素, 假定其年终IPF评价分别是0.8, 1.2和1.0, 则个人分得的奖金是：

A的奖金：150?（(20?0.8)/（20?0.8+30?1.2+50?1.0））=23.5

B的奖金：150?（(30?1.2)/（20?0.8+30?1.2+50?1.0））=53

C的奖金：150?（(50?1.0)/（20?0.8+30?1.2+50?1.0））=73.5

可以看到,由于引入了IPF, A、B、C的奖金分别产生了差异。A的差异是-6.5 (IPF=0.8)，B的差异是+8(IPF=1.2)，C的差异是-1.5(IPF=1.0)。这些差异体现了IPF的调

节作用

IPF是相对评价，它没有目标值，实际数值的平均值必须在1左右，在分值分配上

遵循正态分布。对标准差的选择决定了正态分布的形状,也就决定了成绩优劣的集中程度。标准差直接反映的是员工间表现的差异程度，在员工人数较少时，管理者只能大体

求得正态分布的结果。

6) 奖金库

所有的年度宣布的奖金都要通过奖金库，如下图所示：

初始余额本年现金奖金

付出上限

+ +

宣布的奖金余额的1/3 图1：EVA奖金库图示

奖金库保证了持续的EVA表现可得到持续的薪酬的增长，同时也鼓励了管理者的长期

行为。当年所有的宣布发放奖金（正值或负值）应首先进入个人的奖金帐户，充抵奖金

库中可能的以前年度的负奖金余额部分后，先向个人付出本年的现金奖金部分（要低于

或等于现金奖金的支出上限，对公司而言是目标奖金的1倍），若仍有剩余，再向个人

付出奖金库余额的1/3，剩下的余额部分带入下一年。业绩较差的年度，负奖金亦计入

奖金库，带入下一年。

举例如下，设目标奖金为￥80，奖金支出上限为1.5x目标奖金，奖金库余额的支出比例

是1/3。则：

图2：奖金库的例子

正如上图所示，当奖金库的新余额超过了1.5倍的目标奖金时，员工可以得到目标奖金加上奖金库余额的1/3，奖金库余额的2/3留在以后年度员工实现持续的改善时付出。如果EVA表现不好而造成的负奖金将冲抵以前年度的奖金库的正余额，若无可冲抵，则负奖金将留在奖金库中，在以后年度冲抵进入的奖金，冲抵完后在付出余下的奖金。EVA奖金库鼓励经理人长期的行为改善，保证了只有长期可持续的改善才会得到报偿，并且提供了的类似股东的没有上限和下限的报酬机制。

第三章：如何提高自己的奖金？

第一节：业绩考评方法

EVA的评价体系可以帮助企业辨识价值创造的情况，强化价值创造的责任机制，赋予各部门/事业部在经营管理时更大的灵活性（关注部门的总价值创造结果而非多个单项指标），同时促进部门/事业部之间的协作以求达到整体最优。

对于事业部，基于有效性和可实施性的考虑，EVA的评价体系一般包括三个方面：股份公司EVA业绩、本事业部EVA业绩、定性评价指标考核情况。

以华南事业部为例,其业绩评价为

华南事业部是独立公司，是利润中心。而且华南事业部总经理的经营决策行为直接影响到华南事业部的EVA表现，因此对其的考核以本事业部EVA表现为主。当然同时要兼顾到公司整体利益。

华南事业部与公司其他事业部或公司可能存在资源竞争的问题，如投资的分配等，故而将对其的评价与公司股份公司相连以促使不同事业部/部门之间的协作，达到总体最优。

定性评价指标主要是股份公司对各事业部经营总体情况的打分。

对于总部职能部门的考评，考评思路是类似的。财务、人事、战略管理等部门主要行使公司各方面的管理职能，它们的职能的重要性是不言而喻的。但是与事业部、生产厂、销售公司不同的是, 这些部门虽然对公司总体的价值创造有很大影响，但其成果往往不体现于其自身的经济结果—它所占用的资产、直接发生的收入、直接发生的成本和费用，等等,相反它的价值主要是通过为其他部门提供支持来实现的。基于这样的原因,对于职能部门我们的评价体系为：

1）公司整体的EVA业绩—价值的主要体现。

2）设定职能的履行结果

?从评价指标结果上来看，特定职能履行的有效性如何（这部分打分可参考公司目前对职能部门实施的360度考核体系）。

?（有些部门）的职能履行可以明显的影响一些量化经济杠杆—职能部门通过影响这些经济杠杆来影响总体的价值创造。

以人力资源部为例：人力资源部的评价体系为

第二节：如何提高自己的奖金

有4种方法：

1）提高公司股份公司EVA业绩2）提高本事业部EVA业绩3）提高具体量化指标考核业绩4）提高评价指标考核业绩

奖金对EVA业绩的敏感性取决于不同奖金参与人的参数的设定。以咨询小组模型所假定的参数为基础，以华南事业部总经理的奖金对业绩的敏感性为：

评价指标的敏感性分析为评价指标每高过标准1分，实际可供分配的奖金

增加额度；

对华南事业部进行敏感性分析时，由于缺乏历史数据和相同行业比较对象，一些参数的选取主要是基于已有认识基础上的假设。

1）测算某个因素敏感性时，其余因素都假设正好为取得目标奖金时应有的值；

2）华南事业部的EV A改善假设为40,000,000元；

3）华南事业部的EV A区间假设为100,000,000元；

4）华南事业部总经理的奖金中，取决于公司EV A业绩的比重为20%，取决于本事业部EV A业绩的比重为60%，取决于定性评价指标的为20%。这些比

重以后可以根据具体情况再作调整。

第四章：行政管理问题

i.岗位转换: 参加者如果从一个EVA中心转到另外一个EVA中心，他/

她的奖金库余额同时转移。奖金的计算应根据转移的时间在此岗位上的不同人员之间进行分配。

ii.退休: 按公司有关规定退休者可以领取奖金库里的余额，并按既定比例获取退休当年的奖金。奖金的发放可以是一次性的，也可以根据公司的情况分次发放。

iii.停薪留职：对停薪留职的员工发放其当年的相应应得的奖金。停薪留职期间不享受任何奖金。当年奖金的发放可以是一次性的，也可以根据公司的情况分次发放。

iv.解雇：被解雇的员工将可以得到当年应得的奖金及奖金库里的正余额。

v.自愿离职或其它: 除了被公司解雇的员工，自愿离职和其它情况下离职的员工都将视为放弃任何未获得的奖金，及奖金库内的正余额。

vi.死亡：本公司员工在本公司工作期间死亡者，其家属或其它受益人可以领取奖金库内的正余额，并获得按既定标准此员工当年应得的奖金。

vii.无保证条款: 任何EVA奖金制度的参加者将不享受公司做出的答应其获得奖金或得到奖金的任何保证。参与者必须明确：其是否获得奖金和获得多少奖金都将仰仗于本公司、其所在的部门和其自身工作的努力程度。

viii.例外条款: 参与EVA奖金计划不妨碍公司行使其管理权力。公司有权因为员工违反公司的规章制度、违背公司基本原则而扣发其任何性质的奖金。

ix.奖金库负余额: 对于员工奖金库的负余额，将被公司如实记录，并保留和累积到下一年度，冲抵此员工今后的正奖金。当员工离职时，此负余额不作为公司要求员工偿付或补足的合法依据；员工也不程度偿付或补足此负余额的法律义务。

第五章：EVA激励报酬体系的常见问题与回答

1. 为什么建立EVA为基础的奖励制度？

EVA（经济增加值）是与股东价值密切相关的业绩衡量标准，通过建立以EVA为基础的奖励制度，可以使经理人和股东的利益一致，共同为创造企业价值而努力。

2. 目标EVA如何确定？

目标EVA的确定是要给股东带来竞争性的回报。也就是说，目标奖金的付出是基于经理人和员工为股东带来了有竞争力的回报和相应的投资机会。

3. 如果实际业绩未能达到目标EVA水平，奖金如何设定？

如果实际EVA业绩未能达到目标EVA，经理人的奖金将低于目标奖金。但与传统激励机制不同的是，即使经理人未完成目标EVA，还是可以得到一部分的目标奖金，除非实际EVA业绩表现差到使奖金为零或为负。经理人和员工的实际收入水平是由固定工资和变动奖金两部分构成，奖金的风险性是与固定的收益直接挂钩的，也就是说，你为股东创造的收益越多，你获得的报酬越多。

4. EVA剔除了资本成本，那么，是否只有在正的EVA的条件下才能获取奖金呢？

不是的。EVA激励报酬体系的潜在原则是经理人和员工与股东和投资者一起分享任何增加的价值创造部分。在这个前提下，EVA奖金方案鼓励经理人和员工以所有者的角度思考、行为，并象所有者一样获得报偿。股东价值的增加体现在EVA的增长上，而不是体现在EVA的绝对值的正或负上。每一元人民币的增长都促进了股东价值的增加，也促进了经理人和员工报酬的增加。EVA激励报酬体系的目标是是我们如何才能做得更好，我们如何通过业绩改善和提高来增加价值。

5. 当实际EVA小于目标EVA时，奖金如何计算？

当实际EVA小于目标EVA时，经理人仍能获得对应于其实现的EVA部分的奖金，除非实际EVA业绩表现差到使奖金为零或为负。值得注意的是，当实际的奖金小于目标EVA奖金时，经理人和员工的总体报酬水平实际低于市场的竞争力薪酬水平。

6. 奖金何时为零？

当EVA业绩小于目标EVA减去EVA区间的值时，EVA奖金的参加者的奖金为零。7. 为何要设置员工奖金库？

设置奖金库的两个主要目的是：

使公司的员工和管理人员能从公司的长期发展利益出发来考虑问题，而非仅顾眼前；

同时说明公司只对哪些有利于公司长期持续稳定发展的行为和决策进行奖励。

在公司的经营的周期中能够使员工和管理者的奖金变化比较平缓，而不是起伏不定8. 基准重设时考虑前一年的实际业绩,前一年业绩较好会抬高新一年的基准，这是

否会使部门负责人不愿意尽全力表现?

首先，目标奖金是一个年度变量，全力表现的经理人倾向于能在年度调整中获得更

高的新一年的目标奖金（乃至基本工资），不管新一年的业绩水平如何，较高的目

标奖金总是倾向于获得较多的奖金。

其次，就算不考虑目标奖金的因素，愿意全力表现的管理人员也未见一定会吃亏。

如下例：

设：奖金直线的斜率为20%，第一年目标业绩为20，期望改善为5，目标奖金为

10，假定两年后业绩总能达到同一水平40，考虑

‘勇敢’的增长方法：第一年达到35，第二年达到40

‘保守’的增长方法：第一年达到30，第二年达到40

可见，尽管前者新一年的目标较高，奖金也就较低，但两年的奖金总额仍高于

后者，原因是后者在前一年放弃了业绩5，即放弃了奖金1，在第二年目标却只

低了2.5，相当于赚回了奖金0.5，两年共计净损失了奖金0.5。

9. 销售公司/部门等要面对市场风险，业绩不好很多是市场原因，奖金降低是否不

公？

奖金模型中的‘区间’概念反映的就是业绩的固有波动性，销售等不可控风险较

高的部门区间就大，奖金对业绩的敏感度低，已经中和了外部风险。

业绩的波动是双向的，有时高，有时低，只在负向波动时要求额外考虑反而有背

公平。

10. 有些部门或者原先的基础不好，或者承担了较多的折旧，或者在前一年进行了

战略投资，或者产品线不成熟，EVA业绩自然不好，奖金制度是否对这些部门的

负责人不公？

奖金参与人在达到各自的目标业绩时获得目标奖金，而不是达到某个共同的业绩

绝对值时获得目标奖金。问题中所指的情况会导致这些部门的目标业绩较低或为

负值，因此各负责人要达到目标业绩所需的努力是相当的，不会影响他们获得奖

金。造成奖金差异的，是他们超过各自的目标多少而不是EVA业绩绝对值的多少

—这点对各部门的负责人都是公平的。

11. 区间与奖金直线的斜率有什么关系？

奖金直线的斜率=目标奖金/区间

在目标奖金既定时，区间就决定了奖金直线的斜率，也就决定了奖金对业绩的敏感度。

(完整版)经济增加值eva计算方法

EVA计算方法 说明: 经济增加值(EVA)＝税后净营业利润（NOPAT）－资本成本（cost of capital） 资本成本＝资本×资本成本率 由上知，计算EVA可以分做四个大步骤：（1）税后净营业利润（NOPAT）的计算; (2)资本的计算；(3)资本成本率的计算；（4）EVA的计算。下面列出EVA的计算步骤，并以深万科（0002）为例说明EVA（2000年）的计算。 深万科（0002）简介： 公司名称：万科企业股份有限公司公司简称：深万科Ａ上市日期：1991-01-29 上市地点：上海证券交易所行业：房地产业股本结构：A 股398711877股，B股121755136 股，国有股、境内法人股共110504928股，股权合计数：630971941股。 一、税后净营业利润（NOPAT）的计算 1．以表格列出的计算步骤 下表中，最左边一列（以IS开头）代表损益表中的利润计算步骤，最右边一列（以NOPAT开头）代表计算EVA所用的税后净营业利润（NOPAT）的计算步骤。空格代表在计算相应指标（如NOPAT）的步骤中不包含该行所对应的项。

损益表中的利润计算步骤 税后净营业 利润 （NOPAT） 的计算步骤主营业务收入 - 销售折扣和折让- - 主营业务税金及附加- - 主营业务成本- 主营业务利润 + 其它业务利润+ 当年计提或冲销的坏帐准备+ - 当年计提的存货跌价准备 - 管理费用- - 销售费用- = 营业利润/调整后的营业利润 + 投资收益+

= 总利润/税前营业利润 - EVA税收调整* - = 净利润/税后净营业利润 2. 计算公式：(蓝色斜体代表有原始数据，紫色下划线代表此数据需由原始数据推算出) （1）税后净营业利润=主营业务利润＋其他业务利润＋当年计提或冲销的坏帐准备—管理费用—销售费用＋长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息＋投资收益—EVA税收调整 注：之所以要加上长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息是因为sternstewart公司在计算长期负债的利息支出时，所用的长期负债中包含了其实不用付利息的长期应付款，其他长期负债和住房公积金。即，高估了长期负债的利息支出，所以需加回。 （2）主营业务利润＝主营业务收入—销售折扣和折让—营业税金及附加—主营业务成本 注: 主营业务利润已在sternstewart公司所提供的原始财务数据中直接给出 (3)EVA税收调整=利润表上的所得税＋税率×（财务费用＋长期应

经济增加值(EVA)学习笔记

经济增加值（EVA）管理学习笔记 目前，我国许多企业都在推行经济增加值（EVA）管理方式，国资委也准备对下属的中央企业采用EVA评价体系，一些大型的民营企业在咨询过程中也提出了这方面的需求。什么是EVA，以及如何在企业中实施EVA成了大家比较感兴趣的话题，下面我想通过论坛这个园地，共同学习、交流EVA知识和实施经验，达到共同提高的目的。欢迎大家参与讨论。 一，好企业的判断标准 什么样的企业是好企业？不同的时期，人们对企业的判断标准也不尽相同，这主要是在社会发展的各个阶段，人们对企业的性质、发展目标、经营方式都有不同的理解。在论坛里，我和rgang兄曾专门就此讨论过（有兴趣的可以看看），fxzfxz9999兄也提出了很有见地的观点，这些讨论都涉及到现代企业理论研究的一些前沿的问题，理论的东西较多。经济增加值是上世纪80 年代在企业管理实践中逐渐发展起来的企业价值管理工具，因此在对企业的认识上，仍然以股东价值最大化为企业目标，但既然是学习经济增加值，我们就接受和承认这个目标。 从19世纪，真正现代意义上的企业出现以来，企业目标经历了利润最大化、效益最大化、股东价值最大化三个阶段。在利润最大化阶段，投资者普遍追求利润的绝对值，这时候的企业规模比较小，投资者和管理者并没有分离，因此也不存在“委托代理”的机制问题。到了20世纪初，由于金融资本市场的发展，出现了许多巨型规模的企业，企业的所有者已经不能有效的管理和控制企业，企业的所有权和经营权分离逐步成为趋势。特别是经济学中资源禀赋概念的扩展，投资者越来越关注企业资源的使用效率，显然，简单的利润判断已不能准确全面的反映企业的经营状况，为此，人们发展了总资产收益率、股本收益率、每股赢利等指标作为企业经营状况的判断标准。 20世纪80 年代后，越来越多的企业认识到，效益最大化判断工具也有不足，因为其中的主要指标信息采集、分析都基于企业财务报表（基于已发生的权责），反映的是企业的发生成本，没有考虑到股东投资的机会成本，因此很可能激励公司管理者的短期行为，忽视企业的长期价值的创造。具体表现在片面追求企业规模和企业利润会导致企业过度投资和过度的扩大生产，国内的长虹就是这样的一个典型例子。

经济增加值EVA计算方法

EVA 计算方法 说明: 经济增加值(EV A)＝税后净营业利润（NOPA T ）－资本成本（cost of capital ） 资本成本＝资本×资本成本率 由上知，计算EV A 可以分做四个大步骤： （1）税后净营业利润（NOPA T ）的计算; (2)资本的 计算； (3)资本成本率的计算； （4）EV A 的计算。下面列出EV A 的计算步骤，并以深万科（0002）为例说明EV A （2000年）的计算。 深万科（0002）简介： 公司名称：万科企业股份有限公司 公司简称：深万科Ａ 上市日期：1991-01-29 上市地点：上海证券交易所 行业：房地产业 股本结构：A 股398711877股，B 股121755136 股，国有股、境内法人股共110504928股，股权合计数：630971941股。 一、税后净营业利润（NOPA T ）的计算 1． 以表格列出的计算步骤 下表中，最左边一列（以IS 开头）代表损益表中的利润计算步骤，最右边一列（以NOPA T 开头）代表计算EV A 所用的税后净营业利润（NOPA T ）的计算步骤。空格代表在计算相应指标（如NOPA T ）的步骤中不包含该行所对应的项。 损益表中的利润计算步骤 税后净营业 利润 （NOPA T ）的计算步骤 主营业务收入 - 销售折扣和折让 - - 主营业务税金及附加 - - 主营业务成本 - 主营业务利润 - 管理费用 - - 销售费用 - = 营业利润/调整后的营业利润 + 投资收益 + = 总利润/税前营业利润 - EVA 税收调整* - = 净利润/税后净营业利润

2.计算公式：(蓝色斜体代表有原始数据，紫色下划线代表此数据需由原始数据推算出) （1）税后净营业利润=主营业务利润＋其他业务利润＋当年计提或冲销的坏帐准备—管理费用—销售费用＋长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息＋投资收益—EV A 税收调整 注：之所以要加上长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息是因为sternstewart公司在计算长期负债的利息支出时，所用的长期负债中包含了其实不用付利息的长期应付款，其他长期负债和住房公积金。即，高估了长期负债的利息支出，所以需加回。 （2）主营业务利润＝主营业务收入—销售折扣和折让—营业税金及附加—主营业务成本注: 主营业务利润已在sternstewart公司所提供的原始财务数据中直接给出 (3)EV A税收调整=利润表上的所得税＋税率×（财务费用＋长期应付款，其他长期负债 和住房公积金所隐含的利息＋营业外支出－营业外收入－补贴收入） (4)长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息＝长期应付款，其他长期负债 和住房公积金×3～5 年中长期银行贷款基准利率 长期应付款，其他长期负债和住房公积金=长期负债合计—长期借款—长期债券 税率=0.33（从1998年，1999年和2000年） 说明：上面计算公式所用数据大多直接可以在sternstewart公司所提供的原始财务数据中找到（主营业务利润已直接给出）。而长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息需由原始财务数据推算得出。 3. 计算深万科的税后净营业利润（NOPAT 2000年） 首先计算出需由其他原始财务数据推算的间接数据项－长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息和EV A税收调整，然后利用计算结果及其他数据计算出NOPA T. （1）长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息的计算； 单位：元 长期负债合计123895991.54 减：长期借款80000000.00 减：长期债券 ――――――――――――――――――――――――――――― 长期应付款，其他长期负债和住房公积金43895991.54 乘：3～5 年中长期银行贷款基准利率 6.03％ 长期应付款，其他长期负债2646928.29 和住房公积金所隐含的利息 （2）EV A税收调整的计算； 财务费用1403648.37 加：长期应付款，其他长期负债2646928.29 和住房公积金所隐含的利息 加：营业外支出6595016.31 减：营业外收入23850214.53

经济增加值EVA的计算方法

EV A计算方法 说明: 经济增加值(EV A)＝税后净营业利润（NOPAT）－资本成本（cost of capital） 资本成本＝资本×资本成本率 由上知，计算EV A可以分做四个大步骤： （1）税后净营业利润（NOPAT）的计算; （2）资本的计算； （3）资本成本率的计算； （4）EV A的计算。 下面列出EV A的计算步骤，并以深万科（0002）为例说明EV A（2000年）的计算。 深万科（0002）简介： 公司名称：万科企业股份有限公司公司简称：深万科Ａ上市日期：1991-01-29 上市地点：上海证券交易所行业：房地产业股本结构：A股398711877 股，B股121755136 股，国有股、境内法人股共110504928股，股权合计数：630971941股。一、税后净营业利润（NOPAT）的计算 1．以表格列出的计算步骤 下表中，最左边一列（以IS开头）代表损益表中的利润计算步骤，最右边一列（以NOPA T 开头）代表计算EV A所用的税后净营业利润（NOPA T）的计算步骤。空格代表在计算相 应指标（如NOPA T）的步骤中不包含该行所对应的项。 损益表中的利润计算步骤 税后净营业 利润 （NOPAT） 的计算步骤主营业务收入 - 销售折扣和折让- - 主营业务税金及附加- - 主营业务成本- 主营业务利润 - 管理费用- = 营业利润/调整后的营业利润 + 投资收益+

= 总利润/税前营业利润 = 净利润/税后净营业利润 2.计算公式：(蓝色斜体代表有原始数据，紫色下划线代表此数据需由原始数据推算出) （1）税后净营业利润=主营业务利润＋其他业务利润＋当年计提或冲销的坏帐准备—管理费用—销售费用＋长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息＋投资收益—EV A 税收调整 注：之所以要加上长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息是因为sternstewart公司在计算长期负债的利息支出时，所用的长期负债中包含了其实不用付利息的长期应付款，其他长期负债和住房公积金。即，高估了长期负债的利息支出，所以需加回。 （2）主营业务利润＝主营业务收入—销售折扣和折让—营业税金及附加—主营业务成本注: 主营业务利润已在sternstewart公司所提供的原始财务数据中直接给出 (3)EVA税收调整=利润表上的所得税＋税率×（财务费用＋长期应付款，其他长期负债 和住房公积金所隐含的利息＋营业外支出－营业外收入－补贴收入） (4)长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息＝长期应付款，其他长期负债 和住房公积金×3～5 年中长期银行贷款基准利率 长期应付款，其他长期负债和住房公积金=长期负债合计—长期借款—长期债券 税率=0.33（从1998年，1999年和2000年） 说明：上面计算公式所用数据大多直接可以在sternstewart公司所提供的原始财务数据中找到（主营业务利润已直接给出）。而长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息需由原始财务数据推算得出。 3. 计算深万科的税后净营业利润（NOPAT 2000年） 首先计算出需由其他原始财务数据推算的间接数据项－长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息和EV A税收调整，然后利用计算结果及其他数据计算出NOPA T. （1）长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息的计算； 单位：元 长期负债合计123895991.54 减：长期借款80000000.00 减：长期债券 ――――――――――――――――――――――――――――― 长期应付款，其他长期负债和住房公积金43895991.54 乘：3～5 年中长期银行贷款基准利率 6.03％ 长期应付款，其他长期负债2646928.29 和住房公积金所隐含的利息 （2）EV A税收调整的计算； 财务费用1403648.37

EVA(经济增加值)应用练习

EVA（经济增加值）的应用课后练习 （点此刷新练习不同题目） 判断题： 1、CAPM模型中的贝塔值是衡量风险的唯一标准。[题号：Qhx009008] A、对 B、错 您的回答：B 正确答案：B 题目解析：贝塔值可以在一定程度上衡量风险，但是并非所有的风险都能衡量。有些企业由于没有市场数据，不能很容易很准确地获得贝塔值。 2、在NOPAT的计算中不需要考虑所得税对调整项目的影响。[题号：Qhx009007] A、对 B、错 您的回答：B 正确答案：B 题目解析：NOPAT 的计算中，对净利润的调整都要扣除所得税的影响。 3、EVA不仅可以衡量价值创造，也可以用于辅助企业的管理决策。[题号：Qhx009006] A、对 B、错 您的回答：A 正确答案：A 题目解析：EVA虽然表现为计算，但是在新产品开发，营销等方面考虑了资本成本的影响会使企业的决策围绕股东价值最大化进行。 4、EVA中心其实就是传统的成本、投资、利润等责任中心的翻版。[题号：Qhx009013] A、对 B、错

正确答案：B 题目解析：设置EVA中心是为了更好地考核各个业务单位，甚至需要对原有的机构设置进行重构。 5、经济增加值是在财务会计报告的基础上按照经济利润的原理对会计数据调整后计算取得。[题号：Qhx009004] A、对 B、错 您的回答：A 正确答案：A 题目解析：经济增加值等于税后净经营利润减去资本成本。税后净经营利润和资本占用额都需要依据会计报表数据进行调整。 1、CAPM模型中的贝塔值是衡量风险的唯一标准。[题号：Qhx009008] A、对 B、错 您的回答：B 正确答案：B 题目解析：贝塔值可以在一定程度上衡量风险，但是并非所有的风险都能衡量。有些企业由于没有市场数据，不能很容易很准确地获得贝塔值。 2、调整研发费用的目的是为了鼓励经营者重视研发方面的投入。[题号：Qhx009010] A、对 B、错 您的回答：A 正确答案：A 题目解析：EVA关于研发费用的调整是为了提升企业未来的价值创造能力，将研发投入视同一项资本性投入来核算（而不是视同利润来恢复），应鼓励能带来未来价值提升的研发投入行为。 3、EVA预算的意义在于将EVA融入传统的管理方法中。[题号：Qhx009012] A、对 B、错

经济增加值eva计算方法

EVA 计算方法 说明: 经济增加值（EVA ）=税后净营业利润（NOPAT ）—资本成 本（cost of capital ） 资本成本=资本x 资本成本率 由上知，计算EVA 可以分做四个大步骤： （1 ）税后净 营 业利润（NOPAT ）的计算;（2）资本的计算；（3）资本成本率的计算； （4） EVA 的计算。下面列出EVA 的计算步骤，并以深万科（0002 ） 为例说明EVA （2000年）的计算。 深万科（0002 ）简介： 公司名称：万科企业股份有限公司 A 上市日期：1991-01-29 股 398711877 股，B 股 121755136 股共110504928 股，股权合计数：630971941 股 一、税后净营业利润（NOPAT ）的计算 1 .以表格列出的计算步骤 下表中，最左边一列（以IS 开头）代表损益表中的利润计算步骤， 最右边一列（以NOPAT 开头）代表计算EVA 所用的税后净营业利 润（NOPAT ）的计算步骤。空格代表在计算相应指标（如NOPAT ） 的步骤中不包含该行所对应的 公司简称：深万科 上市地点：上海证券交 易所 行业：房地产业 股本结构：A 股，国有股、境内法人

项。

= 总利润/税前营业利润

-EVA税收调整* - 少数股东权益 = 净利润/税后净营业利润 2.计算公式：（蓝色斜体代表有原始数据，紫色下划线代表此数据需 由原始数据推算出） （1）税后净营业利润二主营业务利润+其他业务利润+当年计提或冲销的坏帐准备一管理费用一销售费用+长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息 +投资收益一EVA税收调整 注：之所以要加上长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息是因为sternstewart公司在计算长期负债的利息支出时，所用的长期负债中包含了其实不用付利息的长期应付款，其他长期负债和住房公积金。即，高估了长期负债的利息支出，所以需加回。 （2）主营业务利润=主营业务收入一销售折扣和折让一营业税金及附加一主营业务成本 注：主营业务利润已在sternstewart公司所提供的原始财务数据中直接给出 ⑶EVA税收调整二利润表上的所得税+税率x（财务费用+长期应 付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息 +营业外支出- 营业外收

经济增加值(EVA)计算方式 (四) 八

经济增加值(EVA)计算方式(四) 八 下介绍经济增加值的计算方式 下面给出EVA的计算模式。 1、EVA的计算模型 经济附加值= 税后净营业利润—资本成本 = 税后净营业利润—资本总额* 加权平均资本成本 其中： 税后净营业利润= 税后净利润+ 利息费用+ 少数股东损益+ 本年商誉摊销+ 递延税项贷方余额的增加+ 其他准备金余额的增加+ 资本化研究发展费用—资本化研究发展费用在本年的摊销 资本总额= 普通股权益+ 少数股东权益+ 递延税项贷方余额（借方余额则为负值）+ 累计商誉摊销+ 各种准备金（坏帐准备、存货跌价准备等）+ 研究发展费用的资本化金额+ 短期借款+ 长期借款+ 长期借款中短期内到期的部分 加权平均资本成本= 单位股本资本成本+ 单位债务资本成本。 2、报表和账目的调整。 由于根据会计准则编制的财务报表对公司绩效的反映存在部分失真，在计算经济附加值时需要对一些会计报表科目的处理方法进行调整。 Stern Stewart财务顾问公司列出了160多项可能需要调整的会计项目，包括存货成本、重组费用、税收、营销费用、无形资产、货币贬值、坏帐准备金、重组费用以及商誉摊销等。但在考察具体企业时，一般一个企业同时涉及的调整科目不超过15项。但由于EVA是Stern Stewart财务顾问公司注册的商标，其具体的账目调整和运算目前尚没有对外公开。 （1）、单位债务资本成本 单位债务资本成本指的是税后成本，计算公式如下： 税后单位债务资本成本=税前单位债务资本成本*（企业所得税税率）

我国上市公司的负债主要是银行贷款，这与国外上市公司大量发行短期票据和长期债券的做法不同，因此可以以银行贷款利率作为单位债务资本成本。 根据有关研究，我国上市公司的短期债务占总债务的90%以上，由于我国的银行贷款利率尚未放开，不同公司贷款利率基本相同。因此，可用中国人民银行公布的一年期流动资金贷款利率作为税前单位债务资本成本，并根据央行每年调息情况加权平均。不同公司的贷款利率实际上存在一定差别，可根据自身情况进行调整。 （2）、单位股本资本成本 单位股本资本成本是普通股和少教股东权益的机会成本。通常根据资本资产价模型确定，计算公式如下： 普通股单位资本成本=无风险收益+β*市场组合的风险溢价 其中无风险利率可采用5年期银行存款的内部收益率。 国外一般以国债收益作为无风险收益表，我国的流通国债市场规模较小，居民的无风险投资以银行存款为主，因此以5年期银行存款的内部收益率代替。随着国债市场发展，将来也可以国债收益率为基准。 β 系数反映该公司股票相对于整个市场（一般用股票市场指数来代替）的系统风险，β系数越大，说明该公司股票相对于整个市而言风险越高，波动越大。 β值可通过公司股票收益率对同期股票市场指数（上证综指）的收益率回归计算得来。 市场组合的风险溢价反映整个证券市场相对于无风险收益率的溢价，目前有一些学者将我国的市场风险溢价定为4%。 （3）、研究发展费用和市场开拓费用 现行会计制度规定，公司必须在研究发展费用和市场开拓费用发生的当年将期间费用一次性予以核销。这种处理方法实际上否认了两种费用对企业未来成长所起的关键作用，而把它与一般的期间费用等同起来。 这种处理方法的一个重要缺点就是可能会诱使经营者减少对这两项费用的投入，这在效益不好的年份和管理人员即将退休的前几年尤为明显。美国的有关研究表明，当管理人员临近退休之际，研究发展费用的增长幅度确实有所降低。

经济增加值(EVA)的作用

EVA（Economic Value Added）即经济增加值。其理论渊源出自于诺贝尔奖经济学家默顿·米勒和弗兰科·莫迪利亚尼1958年至1961年关于公司价值的经济模型的一系列论文。从最基本的意义上讲，经济增加值是公司业绩度量指标，与大多数其他度量指标不同之处在于：EVA考虑了带来企业利润的所有资金成本。 经济增加值-作用有： EVA改变了会计报表没有全面考虑资本成本的缺陷，它可以帮助管理者明确了解公司的运营情况，从而向管理者提出了更高的要求。EVA具有强大的经济功能和实际应用价值，归纳起来，主要表现在以下几个方面: 激励性功能 :这是EVA的首要功能，也是关健性功能。以EVA为核心，设计经营者激励机制有利于规范经营者行为，以维护所有者和股东的合法权益。 它与传统的激励机制相比有如下优越性: 第一，有利于克服经营者行为短期化。这是因为从理论上讲，EVA扣除了资本成本，后者是一种预期成本、未来成本，它考虑了资金时间价值和风险因素，这就必然有利于经营者行为长期化。 第二，有利于加强监督力度，减少做假账的可能性。一方面，对财务报表的调整过程本身就是进一步加强审计和监督的过程，从中便于再次发现问题杜绝假帐。另一方面，合理调整目的之一在于为经营者提供更有用的决策信息扩考评目标已不再是会计利润，而是EVA,虚瞒伪报的必要性随之下降。正如开发研制费用的调整并非不利于经营者。 第三，强化风险承担意识，有利于经营者目标与所有者目标趋于一致。让经营者成为所有者的一部分，两者目标才能趋于一致。EVA奖励方式给我国上市公司的股权改革留下了巨大的想像空间。 全面性功能 EVA理论提出了全面成本管理的理念，成本不仅包括在帐面上已经发生的经营成本，而且还包括极易被忽视的帐面上并未全部反映的资本成本。忽视权益资本成本就容易忽视股东利益，忽视资本成本就容易忽视资本的使用效率。当一项营运业务的变革会增加经营成本，但要是它会减少资金占用从而以更大数额降低资本成本时，这一变革会减少会计利润。 系统性功能

EVA(经济增加值)知识详细讲解

目录 第一章EV A概述------------------------------------------------------------------------------ 3 第一节EV A定义 ------------------------------------------------------------------- 3 第二节EV A与会计利润的区别 ----------------------------------------------- 3 第三节EVA在管理中的应用和特点----------------------------------------- 4 第二章EVA激励体系 ------------------------------------------------------------------------- 5 第一节EVA激励报酬体系概述 ----------------------------------------------- 5 第二节EVA年度奖金计划 ----------------------------------------------------- 5 第三章如何提高自己的奖金 --------------------------------------------------------------- 11 第一节业绩考评方法 ---------------------------------------------------------- 11 第二节如何提高自己的奖金 ------------------------------------------------ 12 第四章行政管理问题 ----------------------------------------------------------------------- 13 第五章EVA激励报酬体系的常见问题与回答 --------------------------------------- 14★本奖金手册供EVA奖金参与人员使用，也可用作他们的培训教材。 本奖金手册不是用于全面阐释EVA、EVA奖金计划的意义、与传统奖金计划的优缺点比较，本文旨在对EVA奖金计划做一个较全面的介绍，包括意义、参数、考评方法等，以便奖金计划参与人能更好地理解EVA奖金报酬体系，便于人事处开展工作。 第一章: EVA概述 第一节：EVA的定义

经济增加值EVA计算方法

EV A 计算方法 说明: 经济增加值(EV A)＝税后净营业利润（NOPAT ）－资本成本（cost of capital ） 资本成本＝资本×资本成本率 由上知，计算EV A 可以分做四个大步骤： （1）税后净营业利润（NOPAT ）的计算; (2)资本的 计算； (3)资本成本率的计算； （4）EV A 的计算。下面列出EV A 的计算步骤，并以深万科（0002）为例说明EV A （2000年）的计算。 深万科（0002）简介： 公司名称：万科企业股份有限公司 公司简称：深万科Ａ 上市日期：1991-01-29 上市地点：上海证券交易所 行业：房地产业 股本结构：A 股398711877股，B 股121755136 股，国有股、境内法人股共110504928股，股权合计数：630971941股。 一、税后净营业利润（NOPAT ）的计算 1． 以表格列出的计算步骤 下表中，最左边一列（以IS 开头）代表损益表中的利润计算步骤，最右边一列（以NOPA T 开头）代表计算EV A 所用的税后净营业利润（NOPA T ）的计算步骤。空格代表在计算相应指标（如NOPA T ）的步骤中不包含该行所对应的项。 损益表中的利润计算步骤 税后净营业利润（NOPAT ）的计算步骤 主营业务收入 - 销售折扣和折让 - - 主营业务税金及附加 - - 主营业务成本 - 主营业务利润 其它业务利润 - 管理费用 - 销售费用 = 营业利润/调整后的营业利润 = 总利润/税前营业利润 - EVA 税收调整* - = 净利润/税后净营业利润

2.计算公式：(蓝色斜体代表有原始数据，紫色下划线代表此数据需由原始数据推算出) （1）税后净营业利润=主营业务利润＋其他业务利润＋当年计提或冲销的坏帐准备—管理费用—销售费用＋长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息＋投资收益—EV A 税收调整 注：之所以要加上长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息是因为sternstewart公司在计算长期负债的利息支出时，所用的长期负债中包含了其实不用付利息的长期应付款，其他长期负债和住房公积金。即，高估了长期负债的利息支出，所以需加回。 （2）主营业务利润＝主营业务收入—销售折扣和折让—营业税金及附加—主营业务成本注: 主营业务利润已在sternstewart公司所提供的原始财务数据中直接给出 (3)EVA税收调整=利润表上的所得税＋税率×（财务费用＋长期应付款，其他长期负债 和住房公积金所隐含的利息＋营业外支出－营业外收入－补贴收入） (4)长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息＝长期应付款，其他长期负债 和住房公积金×3～5 年中长期银行贷款基准利率 长期应付款，其他长期负债和住房公积金=长期负债合计—长期借款—长期债券 税率=0.33（从1998年，1999年和2000年） 说明：上面计算公式所用数据大多直接可以在sternstewart公司所提供的原始财务数据中找到（主营业务利润已直接给出）。而长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息需由原始财务数据推算得出。 3. 计算深万科的税后净营业利润（NOPAT 2000年） 首先计算出需由其他原始财务数据推算的间接数据项－长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息和EV A税收调整，然后利用计算结果及其他数据计算出NOPA T. （1）长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息的计算； 单位：元 长期负债合计123895991.54 减：长期借款80000000.00 减：长期债券 ――――――――――――――――――――――――――――― 长期应付款，其他长期负债和住房公积金43895991.54 乘：3～5 年中长期银行贷款基准利率 6.03％ 长期应付款，其他长期负债2646928.29 和住房公积金所隐含的利息 （2）EV A税收调整的计算； 财务费用1403648.37 加：长期应付款，其他长期负债2646928.29 和住房公积金所隐含的利息 加：营业外支出6595016.31 减：营业外收入23850214.53

经济增加值(EVA)公式的分解

经济增加值公式的分解 现在，金元集团系统内公司开始推行EVA（经济增加值）考核，所以我们有必要了解一下经济增加值的概念的同时对其计算公式做一个初步了解。本文以分解经济增加值公式的方式介绍对于经济增加值如何计算。 经济增加值是经调整的企业税后净营业利润扣除企业 全部资本成本后的余额。 对于上述文字的理解，许多版本是相同的，但是对于税后净营业利润，则是存在区别。此处我们以金元集团的经济增加值的计算公式作为此次分解的对象。 金元集团的经济增加值的计算公式如下： 经济增加值=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项×150%-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%）-（平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程）×平均资本成本率 首先，分解公式中的净利润。 净利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费

用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动损益-公允价值变动损失+投资收益-投资损失+ 营业外收入-营业外支出-所得税费用 对于建设期间的桂箐公司而言，涉及的主要涉及的为营业外收入与营业外支出两项，营业外收入主要包括：非流动资产处置利得、非货币性资产交换利得、债务重组利得、政府补助、盘盈利得、捐赠利得等。营业外支出主要包括：非流动资产处置损失、非货币性资产交换损失、债务重组损失、公益性捐赠支出、非常损失、盘亏损失等。 管理费用及财务费用因处于建设期直接计入了在建工程的成本。 其次，研究开发费用调整项。 研究开发费用主要分为两个阶段，一是研究阶段，是指为获取新的技术和知识等进行的有计划的调查。二是开发阶段，是指在进行商业性生产或使用前，将研究成果或其他知识应用于某项计划或设计，以生产出新的或具有实质性改进的材料、装置、产品等。 第三、非经常性收益调整项 为提高上市公司财务信息披露的质量，维护投资者的合