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上市公司董事会结构与公司绩效相关性研究

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上市公司董事会结构与公司绩效相关性研究作者:朱锋

来源:《现代经济信息》2013年第14期

摘要:在金融危机后期,对于董事会结构对公司绩效的重要影响引起了很多学者的关注,由此对企业董事会的运作也更为重视。事实证明有效的公司治理有助于公司的财务业绩和市场价值的提升,怎样运用科学的方法分析董事会结构中的各项相关因素的变动与公司绩效之间的关系,并得出相应的结论,做出相应的公司治理策略,这是当前公司治理研究的重点。

关键词:董事会结构;公司绩效;相关性研究

中图分类号:F276.6 文献标识码:A 文章编号:1001-828X(2013)07-0-01

董事会作为现在企业公司治理的核心,其在整个企业中的作用、功能以及地位都是不言而喻的,公司治理结构的安排和治理机制的运行都需要董事会来发挥作用,董事会作为企业中枢的地位对公司绩效具有一定的影响。浙江省以其相对优越的地理环境和经济发展背景,市场经济发展迅速,样本数据的选取也是比较具有代表性的,用于董事会结构与公司绩效的相关性研究比较适合,本文选取了浙江省的上市公司的样本数据进行研究,重在研究浙江省不同上市公司董事会结构中董事长与经理两职兼任、独立董事比例等相关数据,以期得出董事会结构与公司绩效之间的关系。

一、研究假设

1.两职兼任与公司绩效之间的关系

董事长和总经理是否应该兼任这一问题一直是研究董事会领导结构的一个争论焦点。学术界关于两职兼任的研究存在三种理论:两职分离论、两职兼任、环境不确定理论。

根据以上三种理论关于两职兼任的理论分析,因目前学术界没用统一的权威的结论公布,本文假设:H1:董事长总经理两职兼任与公司绩效呈负相关。

2.董事会规模与公司绩效之间的关系

关于董事会规模与公司绩效之间的关系存在两种观点,一种观点认为董事会规模小有利于提高公司绩效,另一种观点认为董事会规模大更有利于提高公司绩效。在现实的市场环境中,这两种都是存在的,所以本文中假设:H2:董事会规模与公司绩效呈U型二次曲线关系。

3.独立董事比例与公司绩效之间的关系

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