中级会计财务管理知识点
第七章营运资金管理第一节营运资金管理概述
【知识点一】营运资金的基础知识
一、概念
流动负债的形成自然性流
动负债
不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法
规的规定等原因而自然形成的流动负债；
人为性流
动负债
由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，
通过人为安排所形成的流动负债
二、特点与管理原则
特点
来源具有多样性；数量具有波动性；周转具有短期性；实物形态具有变动性和易变现性。
管理原则满足合理的资金需求；提高资金使用效率；节约资金使用成本；保持足够的短期偿债能力。
【提示】必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务。
【知识点二】营运资金管理策略一、流动资产的投资策略（一）流动资产投资策略的类型
二、流动资产的融资策略
【例】雪糕厂生产雪糕，受季节性影响，各个季节产销业务量不同，资产投入也不同。冬季雪糕需求量少，需要投入的流动资产只要满足企业长期最低需求即可，也就是永久性流动资产；夏季雪糕需求量大，在永久性流动资产的基础上，需要投入的流动资产要随雪糕需求量而波动，也就是波动性流动资产。
（一）期限匹配融资策略
长期融资＝非流动资产＋永久性流动资产
短期融资＝波动性流动资产
（二）保守融资策略
长期融资＞非流动资产＋永久性流动资产
短期融资＜波动性流动资产
（三）激进融资策略
长期融资＜非流动资产＋永久性流动资产
短期融资＞波动性流动资产
第二节现金管理
【知识点一】持有现金的动机
【提示】企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求
【知识点二】目标现金余额的确定
一、成本模型
1.思路：最优的现金持有量是使得现金持有成本
最小化的持有量。
成本模型的公式：最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）2.各种成本定义及与现金持有量的关系
成本类
别含义
与现金持有量
的关系
机会成
本
持有一定现金余额而丧失的再投资收益正相关管理成
本持有一定数量的现金而发生的管理费用
一般认为是固
定成本
短缺成本现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充
所给企业造成的损失
负相关
二、存货模型
思路：交易成本和机会成本之和最小的每次现金转换量，就是最佳现金持有量。
C*应当满足：机会成本=交易成本，
（C*/2）×K=（T/C*）×F，可知：
三、随机模型（米勒－奥尔模型）
随机模型思路：企业可以根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。当现金量达到控制上限（H）时，用现金购入有价证券，使现金持有量下降到（R）。当现金量降到控制下限（L）时，则抛售有价证券换回现金，使现金持有量回升到（R）。若现金量在控制的上下限之内，便不必进行现金与有价证券的转换，保持它们各自的现有存量。
【提示】适用对象：现金流入、流出不稳定情况下确定现金最佳持有量。所有企业都适用，计算出来的现金持有量比较保守。
【例题】设某公司现金部经理决定L值应为10000元，估计公司现金流量标准差δ为1000元，持有现金的年机会成本为14%，换算为i值是0.00039，b＝150元。根据该模型，可求得：
H＝3×16 607－2×10000＝29 821（元）
该公司目标现金余额为16607元。若现金持有额达到29821元，则买进13214元的证券；若现金持有额降至10000元，则卖出6607元的证券。H＝3×16 607－2×10000
＝29 821（元）
【知识点三】现金管理模式
一、收支两条线管理模式
司库制度，一般都包括以下主要内容：资金集中、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等。
【提示】其中资金集中是基础。
【提示】实质上是集团管理是集权还是分权管理体制的体现。
【知识点四】现金收支日常管理
一、现金周转期
经营周期＝存货周转期＋应收账款周转期
现金周转期＝经营周期－应付账款周转期
收款成本包括浮动期成本，管理收款系统的相关费用（例如银行手续费）及第三方处理费用或清算相关费用。
2.收款浮动期
收款浮动期是指从支付开始到企业收到资金的时间间隔。有下列三种类型；
（1）邮寄浮动期：从付款人寄出支票到收款人或收款人的处理系统收到支票的时间间隔。
（2）处理浮动期：是指支票的接收方处理支票或将支票存入银行以收回现金所花的时间。
三、付款管理
主要任务是尽可能延缓现金的支出时间（必须是合理合法的），早收晚付。
1.使用现金浮游量
现金浮游量是指由于企业提高收款效率和延长付款时间所产生的企业账户上的现金余额和银行账户上的企业存款余额之间的差额。
2.推迟应付款的支付
3.汇票代替支票
1.增加销售
2.减少存货
二、成本
信用标准：是指信用申请者获得企业提供信用所必须达到的最低信用水平，通常以预期的坏账损失率作为判别标准。
【提示】如果企业执行的信用标准过于严格，可能会降低对符合可接受信用风险标准客户的赊销额，减少坏账损失，减少应收账款的机会成本，因此会限制公司的销售机会。
如果企业执行的信用标准过于宽松，可能会对不符合可接受信用风险标准的客户提供赊销，因此会增加随后还款的风险并增加应收账款的管理成本与坏账成本。
表示方法举例：1/10，n/20
（二）信用的定量分析
本质：收益与成本的博弈。
涉及到信用期间和折扣条件两个方面。1.信用期间2.折扣条件
（一）信用期间
【因素一】延长信用期：会使销售额增加，产生有利影响；应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。
【结论】当前大于后者时，可以延长信用期，否则不宜延长。如果缩短信用期，情况与此相反。
（1）收益（延长信用期间的收益）收益的增加
＝销售量的增加×单位边际贡献
应收账款占用资金的应计利息增加
＝新信用政策占用资金的应计利息－原信用政策占用资金的应计利息
【提示1】赊销业务所需的资金，是应收账款平均余额中的变动成本部分，因为应收账款中包括固定成本、变动成本和利润，固定成本在相关的业务量范围内是不变的（与决策无关），利润没有占用企业的资金，只有应收账款中的变动成本才占用企业资金。
【提示2】平均收现期（周转天数）的确定：如果题中没有给出平均收现期，没有现金折扣条件的情况下，以信用期作为平均收现期；有现金折扣条件的情况下，则用加权平
存货占用资金应计利息增加＝存货增加量×单位变动成本×资金成本
（6）应付账款增加导致的应计利息减少（增加成本的抵减项）
应付账款增加导致的应计利息减少＝应付账款平均余额增加×资金成本
（二）折扣条件
【因素二】不同的信用政策，现金折扣不同，成本也不同。
现金折扣的主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短企业的平均收款期。另外，现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货，借此扩大销售量。
现金折扣成本增加
＝新的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×新的现金折扣率－旧的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×旧的现金折扣率
【知识点三】应收账款的监控
一、应收账款的监控
实施信用政策时，企业应当监督和控制每一笔应收账款和应收账款总额。
（一）应收账款周转天数
平均逾期天数＝应收账款周转天数－平均信用期天数
（二）账龄分析表
账龄分析表将应收账款划分为未到信用期的应收账款和以30天为间隔的逾期应收账款，这是衡量应收账款管理状况的另外一种方法。
账龄分析法可以确定逾期应收账款，随着逾期时间的增加，应收账款收回的可能性变小。
信用期为30天，账龄分析表反映出30%的应收账款为逾期账款。
末及随后的各月仍未偿还的百分比。
2.用途：进行应收账款金额水平的计划，衡量应收账款的收账效率以及预测未来的现金流。
【提示】公司收款的历史决定了其正常的应收账款余额的模式。
（四）ABC分析法
ABC分析法是现代经济管理中广泛应用的一种“抓重点、照顾一般”的管理方法，又称重点管理法。它是将企业的所有欠款客户按其金额的多少进行分类排队，然后分别采用不同的收账策略的一种方法。
款日常管理的基础，是正确评价客户信用的前提条件。