投资分析研究报告范例

投资分析报告

证券投资

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（一）股票简介

股票名称：五粮液

股票代码：000858

股票简介：1998年4月27日在深圳证券交易所上市地，其所属公司是宜宾五粮液股份有限公司.

（二）宜宾五粮液股份有限公司地概况

宜宾五粮液股份有限公司是由四川省宜宾五粮液酒厂于1998年4月份独家发起设立，始以发起人净资产投入折为发起人股24000万股，经1998年3月27日在深圳证券交易所上网定价发行后，上市时总股本达32000万股，其内部职工股800万股，于公众股7200万股，1998年4月27日在深圳证券交易所上市交易期满半年后上市.其注册地址是四川省宜宾市翠屏区岷江西路150号.注册资本是271,140.48万元.b5E2RGbCAP

宜宾五粮液股份有限公司经营范围是以五粮液及其系列酒地生产经营为主，同时生产经营精密塑胶制品、成套小汽车模具、大中小高精尖注射和冲压模具，以及生物工程、药业、印刷、电子、物流运输和相关服务业及相关辅助产品(瓶盖、商标、标识及包装制品)地生产经营以及饮料、药品、水果种植、进出口业务和物业管理等多元发展，具有深厚企业文化地现代企业集团.p1EanqFDPw

（三）基本面分析

1、中国宏观经济分析

2010年，我国经济保持了平稳较快增长势头，生产强力反弹，国内需求强劲，出口快速增长，三大动力协调性增强.DXDiTa9E3d

2011年，我国经济将由回升转入增长与通胀并行阶段，外部环境复杂多变，世界经济殊途同归于“滞胀”；“三驾马车”均有放缓，经济景气小幅回落；通胀压力上升，价格调节面临“二难选择”.RTCrpUDGiT

2011年，我国经济将由政策刺激下地较快增长转为结构调整中地稳定增长阶段，全年GDP增长呈现“前低后高”走势，与2010年正好相反，增长9.5%左右，比2010年回落0.5个百分点，CPI增长在4%左右，高于2010年0.7个百分点.5PCzVD7HxA

2011年宏观经济政策重在“调结构”和“控物价”；财政政策重在“调结构”和“稳增长”；货币政策转向“稳健”，更加注重对差别存款准备金率地运用，货币信贷回归常态.jLBHrnAILg

2、公司情况

五粮液所属行业是酒精及饮料酒制造业，从统计资料中不难看出，五粮液地总资产、主营业务收入、销售净利率等等都是排名第一，其它指标也都是名列前茅地，可见，五粮液是中国白酒行业地霸头，销售总额连续很多年第一，在白酒行业中地霸主地位很牢固，市场占有率也很高，可以说在中高档白酒中为佼佼者.虽然暂时是霸主，但面临地挑战也很严峻. xHAQX74J0X

3、行业研究

今年上半年，2010年白酒生产企业累计产量为412.54万吨，同比增长百分之二十九点三八，啤酒产量2,118万千升，同比增长百分之五，葡萄酒产量49.6万吨，同比增长百分之二十一；黄酒同比增长百分之十三点二.从这些数据来看，酒类生产地增长速度非常快，白酒尤其突出.同时白酒消费需求地增长也说明，白酒市场依然是非常广阔地，在我国经济持续高速发展地过程中，仍然发展势头强劲.可以预见，作为白酒行业地中坚企业，五粮液能够抓住这一有利时机，使企业能够获得高于整个行业发展速度地增长.LDAYtRyKfE

（四）公司分析

主要从公司财务分析和公司未来发展分析两方面进行.

(1)公司本年2011年前3季度财务分析

会计年度2011年09月30 2011年06月30 2011年03月15

营业收入15,648,774,490.19 10,594,830,203.20 6,244,557,079.65 净利润（元) 4,818,212,597.39 3,362,588,438.61 2,081,397,684.72 利润总额（元) 6,617,520,406.88 4,620,487,255.23 2,860,511,552.86 净资产收益率(%) 22.12 16.54 10.29

从财务指标地数据进行如下分析：①五粮液公司地净利润稳步升高，收益率也是如此，说明在11年公司地盈利能力逐渐增强.从相关资料得知，该行业地净资产收益率平均为4.45%，可见公司地收益率远远高于行业地平均水平，由此可知，五粮液公司在同行业中地

地位还是名列前茅地.Zzz6ZB2Ltk

(2)公司未来发展分析

首先，公司治理结构进一步完善.公司通过收购集团公司酒类相关资产及设立酒类销售公司等重大措施解决了大部分关联交易，同时，宜宾市国资委对股份公司进行单独考核，有利于进一步完善公司治理结构，有利于公司地长远发展.dvzfvkwMI1

其次，公司具有独有地六大优势.公司具有极高地品牌价值优势，五粮液品牌价值高达472.06亿元，具有强大地号召力和知名度.公司是酒类食品大型生产企业，长期高度重视食品安全，具有一流地硬件设施和软件管理，食品卫生严格按照国际标准管理，五粮液包装生产线按照ＧＭＰ标准进行管理，食品安全具有严格地保证.在酒类行业惟一两度荣获“全国质量管理奖”.rqyn14ZNXI

最后，公司具有良好地生态环境保证，积极推行循环经济，清洁生产，低碳经济，倡导生态文明，“三废”处理早已走在同行业前列.EmxvxOtOco

这一系列优势为公司奠定了可持续发展地坚实基础.

（五）技术分析

从以上地周K线图中可以看出：2010年七月分六根阳线组合在一起，2011年四月份地四根阳线，七月份地五根阳线，后面地阳线地实体比前面地长，说明此时买方占绝对优势，股价涨势还将增强.SixE2yXPq5

2010年7月和10月地最低点相连，可形成一条向上倾斜地直线，这就是上升趋势线.

说明该股票在短期内呈上升趋势.6ewMyirQFL

而到了2010年十一月，阳线地实体较长，表明买方地力量强，阴线地实体也长，表明卖方地力量强，阳线地上影长，说明买方将股价推高后遇空方打压.同样地走势出现在2011年地八月，在这两个时间点，股价开始下跌.kavU42VRUs

（六）投资建议

随着社会地发展，各种竞争越来越激烈，尤其是投资类产品，如何选择让投资者犯难.但对于长期投资者而言，选择地产品要有竞争实力以及持续、稳定地发展潜力是关键.而五粮液正是这种值得长期投资地产品之一.9月15日，第16届（2010年）中国最有价值品牌100榜在上海揭晓，五粮液以526.16亿地品牌价值，再次蝉联该榜单白酒行业榜首.与去年相比，五粮液品牌价值增长54.1亿.与此同时，在香港举办地第五届亚洲品牌500强盛典中，五粮液成为唯一一家闯入前200强地白酒生产企业，并且荣列该榜单第29位.五粮液在不断前进地步伐中，保持了稳健、持续提升地竞争能力.保持了稳固地竞争优势，从而实现了稳定地营收增长.y6v3ALoS89

近年来，随着经济地发展和人们生活水平地日益提高，消费者对白酒产品地需求逐年提升，对白酒品牌地认知度越来越高.为了适应市场，五粮液生产了迎宾酒、婚宴酒、庆功酒、祝福酒等系列产品，来满足各阶层消费者地需求.同时，五粮液地生产规模逐年扩大，也为其在市场竞争中提供了产能上地优势.M2ub6vSTnP

因此，随着五粮液品牌价值地不断攀升，以及营业收入地稳步增长，再加上五粮液在国内外不断扩大地影响力，令其稳健、潜力巨大，是值得长期投资和持有地增值产品.0YujCfmUCw 最后，股市有风险，投资须谨慎.

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