第一章 投资概述
第一章投资概述
投资的含义
广义的投资是指以获利为目的的资本使用，包括购买股票和债券，也包括运用资金以建筑厂房、购置设备、原材料等从事扩大生产流通事业；
狭义的投资指投资人购买各种证券，包括政府公债、公司股票、公司债券、金融债券等。
本书对投资的界定
指经济主体将一定的资金或资源投入某项事业，以获得未来经济效益的经济活动。
——投资时间性
——投资的目的
——风险性，未来收益不确定
投资的三个基本方面：
1、投资主体，共同特点拥有对一定数量货币资金的支配权。
2、投资目的
实现价值增值或预期的效益
表现为：项目的盈利能力、创汇能力、投资回收能力和还贷能力；或是对增加国民收入的能力；
3、投资形式
分为直接投资和间接投资。
拥有直接经营控制权是直接投资的特点
投资的基本类型
实物投资与金融投资
1、实物投资
实物资产、实质资产或有形资产：以实物形态存在的资产，如汽车、房屋、各种原料、材料等；
实物投资就是指投资者将资金用于购置和建造固定资产和流动资产等实物资产并以此获得未来收益的行为。
实物投资就是将货币转化为实物资本。实物投资是全社会生产过程的第一个阶段，它创造社会财富的增值。
2、金融投资
金融资产、无形资产：以价值形态存在的资产，如银行储蓄存款、银行贷款、投资基金、股票、债券等。
金融投资就是指投资者将资金投资于金融资产以期获得未来价值增值的行为。——实质是资金所有者与使用者的分离
——金融资产的收益来源于实物资产在社会再生产过程中的创造
金融投资的形式：证券投资和信用投资。
证券投资，是投资者为了获得预期的不确定收益购买资本证券以形成金融资产的经济活动
信用投资是投资者将资金运用于提供信用给直接投资者，并从直接投资主体那里以利息形式分享投资效益的投资活动。主要包括两类：信贷投资与信托投资。
证券投资主体换取了股票、债券等有价证券。信用投资主体的投资换取了借据、信托受益权证书等。
二、金融投资与实物投资的关系
二者的区别主要表现为：
第一，投资主体不同。金融投资的主体是货币资本家，实物投资的主体则是产业资本家
第二，投资客体或者说对象不同。实物投资形成实物资产，金融投资形成金融资产 第三，投资目的不同。产业资本家追求的是全社会的平均产业利润水平，金融投资的主体货币资本家追求的是货币利润水平。
二者的联系主要是：
1.投资媒介物或者说投资手段相同。
实物投资与金融投资都是对货币资金的运用，即以货币作为投资手段，只是对象物及目的不同。
2.金融投资为实物投资提供了资金来源，实物投资是金融投资的归宿，金融投资的收
益来源于实物投资过程。
投资和投机
投机的概念
投机” =投机倒把？不法行为?
——经济学意义上的投机，指投机者为了获利而依据其对市场价格波动的预期而进行的各种买卖活动。
投机是一种在不确定性投资环境中的风险投资活动。
投机的特点
高风险性，投机者能否获利取决于其对市场价格未来走势的预期
高收益性，投机者为了获得高收益而愿意承担相应的高风险，彩票
风险可测性，区别于赌博的所在，投机风险不可消除但可预测
投机者应具备一定的素质
心理承受能力
分析判断能力、应变能力、决策能力
法制观念
投机者依靠其对所搜集信息的分析，判断投资风险并做出投资决策，已获得相应的高收益。投机的经济功能
适度的投机不仅对市场无害，而且还可以起到积极的作用。
1、承担交易风险
从风险供求的角度讲，投机者和保值者相辅相成。
保值者力求避险，而投机者承担风险以此获利。
2、价格平衡
投机者遵循“低买高卖”的原则，减小供求缺口，使商品价格不会出现大幅波动
3、活跃市场
投机者投入大量资金进行买空、卖空，买卖数量大，且交易频繁。因此，如果没有投机者存在，保值者会因市场流动性差而找不到合适的成交机会。
4、使相关市场或产品趋于协调
投机者总是在寻找低卖高卖的机会，买卖交易使得同类商品价格趋于一致。
以期货市场上粮食价格走势为例
投机的两面性
任何事物都有积极的一面，同时也有消极的一面，注意“度”的把握
过渡投机会带来商品市场动荡
——投机者进行交易依靠其对商场未来价格的预期，当某种商品供大于求，价格上涨时，会带来对这种商品价格进一步上升的预期，投机者行为会加剧这一趋势。
——次贷，美国禁止卖空行为。
投资与投机的区别
1．目的不同。投资者购买有价证券的主要目的在于获取股息、红利收益；投机者买卖证券的主要目的着眼于证券市场价格的涨落，期望从价格波动中获取买卖差价。
2．持有时间不同。投资者着眼长期投资报酬，关心企业经营状况和经济效益的高低，一般都持有一年以上；投机者热心于交易快速周转，着眼于谋取短期利益，较关心市场供求变动和热点转换等交易动向，持有时间多则几个月，少则几天、甚至几小时。
3．风险倾向不同。投资者本着“安全第一”的宗旨，宁可少收入，也不愿冒风险；而投机者为了获得高收益而愿意承担高风险；
4．交易方式不同。投资者资金来源多是自有资本，并伴随实际交割；而投机者则经常大量借用银行资本，以扩大证券交易规模，并经常买空、卖空。
5、投资的决策依据不同。投资一般基于对公司运营状况、财务状况的分析；而投机
一般依据晒场短期行情变化、关注当前热点等。
但在实际中，投资与投机往往相互交叉，很难从根本上区分开来。在西方有一句谚语：一次良好的投资，就是一次成功的投机。
投资环境和投资过程
投资环境是进行金融投资的必要条件
—证券市场结构
市场主体，包括证券发行人和证券投资人
证券交易所
中介机构，投资银行、会计师事务所，资产评估事务所，律师事务所和证券评级机构以及证券投资咨询机构;
自律性组织，中国证券业协会
监管机构，证监会
——证券市场层次
一级市场，即发行市场，实现了储蓄转化为资本的过程。
特点：1、抽象市场
2、发行是一次性行为
3、投资人以同一价格购买证券
投行在发行证券（股票、债券）中的作用？
投行基本职能：
1、证券发行咨询。
证券发行策划的内容主要有：确定证券品种；选择发行时机；确定发行价格。
2、证券承销。
投资银行承销证券有两种方式：包销和代销。
包销，投行的收入来源于承销价与分销价的差价，收益高但风险也大。
——二级市场，又称流通市场，已发行证券进行买卖交易的场所。
功能，（1 ）为在一级市场发行的证券提供流动性；
（2）为初级市场反馈信息。宏观和微观
（3）形成对发行公司的约束机制。（“用手投票”和“用脚投票”）一级市场与二级市场是相辅相成的。
场内交易市场和场外交易市场
场内交易是指在一定场所、一定时间，按一定的规则买卖特定种类的上市证券。
证券交易所的作用：
为证券交易提供一个连续的和集中的市场。证交所的营业时间（我国交易时间上午9：30—11：30，下午1：00—3：00）
有利于交易者及时了解市场信息。
有利于公平决定证券交易价格。证券交易价格采用竞争方式决定，少数个人或机构难以操纵价格。
有利于加强对证券交易的管理。交易活动受到证交所的监督，有利于防范价格操纵、内幕交易、欺诈等违法行为。
全球主要股市交易时间：
1、上证、深证交易所：
09:30 - 11:30；13:00 - 15:00
2、美国（AMEX, Nasdaq, NYSE）：
北京时间晚21：30－次日凌晨4：00
3、东京股票交易所：
北京时间8：00—10：00，11：30—14：00
4、伦敦股票交易所：
北京时间15:00-23:30
证交所的组织形式：
公司制证交所，是由银行、证券公司、投资信托机构及各类公民营公司等共同投资入股建立起来的，是以盈利为目的的企业法人。收入主要来源于收取发行人的上市费和证券成交的佣金。
会员制证交所，是由证券商以协会形式组成的非营利性法人团体。收入来源会员交纳的会费。我国的上证和深证交易所都是会员制证券交易所。其会员主要为综合性证券公司。
交易如何在证券交易所中进行？
交易所为其会员提供证券交易的设施，并且只有会员才能再此进行交易
投资者要通过交易所的会员才能进行交易，交易所的会员资格称为席位，它是有价值的资产。绝大多数席位为佣金经纪商所有。席位赋予经纪商在交易大厅执行交易程序的权利，经纪商也靠席位为投资者提供服务，收取佣金。
场外交易市场
凡是在证券交易所之外进行的股票交易活动都可称作场外交易。
特点：
1、没有固定的集中的场所、交易也较分散。
2、无法实行公开竞价，其价格通过商议达成的。
3、所受的管制少，交易较灵活。
证券市场的交易制度
1、做市商制度（报价驱动交易制度）
做市商报价形成证券交易价格且交易者需通过做市商实现证券交易的制度。
做市商通常是一些具备相当资金实力和市场信誉的经营性法人(券商)
两项基本功能：(1)为该金融产品连续报出买价和卖价；(2)用自有资金或证券库存，无条件地按自己所报出的买价或卖价，买入或卖出投资者指定数量的金融产品。
美国的NASDAQ股票市场和伦敦股票交易所市场则属于偏重做市商特征的市场。
2、竞价交易制度（指令驱动交易制度）
指投资者或证券持有者竞价直接形成交易价格，并经过经纪人（证券公司）直接完成证券交易的制度。
特点：一是交易价格由交易双方竞价决定。
二是投资者的交易对手是其他投资者。
我国上证和深证都是竞价交易制度。
竞价交易制度又分为连续竞价交易和集合竞价交易
连续竞价交易指竞价和交易可以在交易日的各个时点连续不断的进行。
集合竞价交易指由交易中心将不同时点收到的订单累计起来，到一定时刻再进行集中竞价成交。
集合竞价只有一个成交价格，系统按成交量最大的原则，确定成交价格。
我国上证和深证交易所，在证交所开盘、收盘时采用稽核竞价交易，其余营业时间采用连续竞价交易。
两种交易制度的区别
1、交易的集中程度和成交方式不同
在竞价交易制度下，交易是在对投资者的交易指令排序后，经过专家会员或电子设备集中撮合后完成的；
在做市商制度下，交易是在投资者和做市商之间(有时是在做市商和做市商之间)通过电话或网络协商后实现的，成交价格是做市商的报价。
2、投资者面对的交易对象不同
竞价交易制度下，交易实际上是在投资者之间完成的；
在做市商市场上，交易却是在投资者和做市商之间完成，正是由于做市商的这种桥梁作用，才使得金融市场的流动性得到很大改善。
3、信息的透明度不同
一般说来，拍卖市场的交易信息比做市商市场更为透明。
4、交易成本不同
竞价交易制度下，主要为直接成本，间接成本中买卖差价、搜索成本、延迟成本较小，市场影响成本较大。
在做市商市场，做市商作为投资者的中介，其利润来源于卖价和买价之间的价差。该价差除了中介费之外，实际上还包含了一部分因做市商承担了部分市场风险而需投资者补偿的风险成本以及金融产品的库存成本。
这里所比较的交易成本是指二级市场上投资者所支付的成本，没有考虑一级市场上发行者的成本。
5、交易制度的灵活性不同
一般说来，做市商市场交易比较灵活
无论是标准化的金融和约还是非标准化的金融合约，都适合于在做市商市场进行交易；还表现在具有向投资者提供“流动性”的功能，一些在交易所市场交易不活跃的小盘证券可选择到做市商市场进行交易。
两种交易制度各有优缺点，
做市商制度有利于增强市场的流动性，有利于处理大宗交易，且能够维持市场价格稳定。
竞价交易制度的透明度高，而且交易按一定规由系统直接完成，在处理大量小额交易时运行费用明显要低。两种制度相互补充，所以有的国家正在考虑在同一市场上同时
运行两种制度。
如纽交所实行辅之以专家的竞价制度，巴黎、布鲁塞尔、阿姆斯特丹证交所对交易活跃的股票实行连续竞价交易，对交易不活跃的股票实行集合竞价交易
交易规则
价格优先，较高的买入申报价比较低的买入申报价优先满足，较低的卖出申报价比较高的卖出申报价优先满足。
时间优先，相同价位申报中对先提出申报者优先满足
数量优先原则，具体有两种规则，一是在价格和时间相同的情况下，优先满足数量大的订单；二是数量上完全匹配的订单优先于数量不一致的订单。
客户优先，指在同一价格下，公共客户订单优先于经纪商自营订单。
做市商优先，与客户优先原则对应。
我国证交所实行的是价格优先和时间优先原则。
交易指令
市场(价)指令
指投资者只提出交易数量而不确定成交价格的指令。
限价指令
投资者在提出委托时，即限定买卖数量又限定委托价格的指令。
止损指令
投资者委托经纪人在证券市场价格上升或超过指定价格买进证券，或是在证券市场价格下降或低于指定价格时卖出证券。
有效市场假说
股票价格是否可以预测？变动有无规律可循？
对经济时间数列的统计分析
原理，经济在过去的变化趋势对未来发展有参考性，分析过去有助于预测未来
肯德尔的研究（1953）
——确定不出任何股价的可预测形式，股价的变化似乎是随机的。
是否说明市场是无理性的？交易完全由人的心理决定？
新信息是立即被反映在股价上的；
当前股价已经反映了所有可用于预测股票表现的信息；
新信息是不可预测的；
股价变动也是不可预测的
注意：股价的变动是随机的，不可预测的，并不是说，股价水平的确定是随意的，市场是无理性的。
如果价格是理性确定的，且只有新信息能引起价格变动，这样的市场就是有效率的。
有效市场上的股价变动是随机的，是永远反映所有当前信息的价格的自然结果。是投资者之间竞争的结果。
股价已反映所有相关信息的这种观点称作有效市场假定。
有效市场假定的形式
由于对“全部已知信息”的含义的不同理解，有效市场有三种不同的形式
1、弱式有效市场
股价已经反映了全部能从以往市场交易中得到的信息，包括过去的股价、交易量等
特点：存在着信息不完全公开和信息的不完全解读，
内幕信息；有的投资者未能对已披露的信息做出全面、正确、及时和理性的解读和判断（如南风化工）；
——技术分析历史数据以预测未来变动是徒劳的
2、半强式有效市场
证券当前价格完全反映所有公开信息，既有历史信息，又包括所有有关公司价值的信息、有关宏观经济形势和政策方面的信息
——仅通过对公开资料的分析不能获得超额收益，对公司的基本面分析无效
——挖掘非公开信息，寻找错误定价的证券构造积极的投资组合
基本面分析：利用公司的盈利、红利前景、未来利率的预期以及对公司风险的评估来评价当前股价是否适当。
3、强式有效市场
证券价格能及时、充分地反映所有相关信息，包括公开的信息和内幕信息。
特点：每一位投资者都掌握所有信息，并且每位投资者掌握的信息量相同，投资者对信息的处理是正确的，对证券价值判断一致
——任何分析都无效，投资者只能获得正常收益
做法：采取消极投资策略，模拟主要的市场指数进行投资
研究有效市场的意义
资本市场效率是金融市场理论的核心问题之一。有效市场假说重要的理论价值在于其为判断资本市场的金融资源配置效率提供了一种标准。有效配置的关键是资本市场定价机制
1、有效市场的研究具有理论价值
2、为制定政策提供理论依据强制信息披露制度
3、引导投资者的投资行为
4、规范上市公司管理和经营
有效市场假定对投资策略的意义
技术分析，是利用股票的相关历史信息探寻股价的起伏周期和预测模式的方法。
建立在价格是可预测的，股价变动存在一定规律的基础上的
可是市场有效性告诉我们，股价变动是随机的，不可预测的。如果有某种形式的预测成立，就会有大量投资者企图利用这种预测从中获利，那么这种行
为就会致使价格异动并最终破坏预测。
为什么还有投资者使用技术分析费力去挖掘股票交易历史图表中的规律？
基本面分析
利用公司的盈利和红利前景、未来利率的预期以及公司风险的评估来决定适当的股票价格。当预计的未来收益的折现值超过当前股价，基本面分析者就
会买入。
有效市场假定再次表明，基本面分析注定无效。因为所有公开信息以为投资者掌握，股价已经反映了这些信息。
所以，要获得超额收益，就必须挖掘别人尚未值得信息，需要得出比别人更精确地对公司状况业绩的判断。
对市场有效性的检验
收益预测研究
对弱式有效的检验
借助历史相关信息（股票交易历史数据、股利收益、利率），检验历史信息能否有助于预测未来。
序列相关检验
相关系数为0，不能通过过去收益预测未来收益
相关系数为正，不足反应
相关系数为负，过度反应
事件研究
对半强式有效的检验
通过考察研究对象（金融资产收益）在事件发生前后的变化，以研究市场运行效率
举例，股票收益率在530前后的变化
财政部决定从2007年5月30日起，调整证券(股票)交易印花税税率，
由现行1‰调整为3‰，即对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股
股权转让书据，由立据双方当事人分别按3‰的税率缴纳证券(股票)
交易印花税。
私人信息检验
通过对机构投资者、公司内部持股人，这些具有私人信息人员的投资行为、投资收益的分析，来检验私人信息的市场效应
——不考虑私人信息的获取成本时，有超额收益
——考虑私人信息的获取成本时，超额收益就不一定存在了
有效性检验只能检验市场非有效性，不能直接证明其已经达到有效性
注重市场行为及信息的市场效应研究，而不是限定于市场有效性检验
个人理财第一章
第一节 个人理财相关定义 本节共计4 个考点，3个高频考点 考点1．个人理财概述（高频） 1、个人理财就是在了解、分析客户情况的基础上，根据其人生、财务目标和风险偏好，通过综合有效地管理其资产、债务、收入和支出，实现理财目标的过程。（教材指的是个人理财） 2、个人理财与相关含义的区别 1）投资与财富管理——财富管理包含了投资管理 2）个人理财与财富管理——本质上是一致的 3）个人理财业务与财富管理业务——(银行)个人理财业务范围包含了财富管理业务甚至私人银行业务。 【例题，多选】 个人理财是指客户根据自身（），制定理财目标和理财规划，执行理财规划，实现理财目标的过程 A．身份地位B．财务状况 C．理财能力D．身涯规划 E．风险属性 答案：BDE 考点2．银行个人理财业务的相关主体 1、相关主体 （1）个人客户，需求方 （2）商业银行 供给商，是个人理财业务的提供商之一 （3）非银行金融机构 （4）监管机构 个人理财业务相关的监管机构包括中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会、国家外汇管理局等。 【例题，多选】以下关于个人理财主体阐述正确的是（）。 A．个人客户主要以个人理财的需求方出现 B．个人理财业务的提供商是商业银行 C．个人理财业务相关的监管机构包括中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会、国家外汇管理局 D．证券公司、基金公司、信托公司、保险公司以及一些独立的投资理财公司(如第三方理财公司等)等其他金融机构也为个人客户提供理财服务 E．非银行金融机构只能通过自身渠道向客户提供个人理财服务。 答案：ACD 考点3．理财顾问服务和综合理财服务（高频） 1、按是否接受客户委托和授权对客户资金 进行投资和管理理财业务可分为理财顾问服务 和综合理财服务
《国际投资》教学大纲
一、课程的性质和目的 1、课程性质:《国际投资》是高等教育经济管理类开设的专业基础课，它着重阐述国际投资的基本理论,基本知识和基本技能,它概括了国际投资的内涵、方法、形式和手段，是国际经济与贸易专业必修的专业基础课。通过本课程学习,使学生了解国际投资的基本概念和理论,掌握国际投资的基本理论、国际投资的主要经营业务的操作,培养学生具备基本的分析问题和解决国际投资领域实际问题的能力，使学生能够对现实社会经济中资本运作的方式运用,能使用一些基本的投资技术分析工具。 ２、目的与任务：通过本课程的讲授与学习,掌握国际投资的概念、基本理论、目的和作用，学科发展现状，深入了解在经济全球化的背景下，国际投资的特点和方式；了解发达国家对华投资的发展及特点，以及投资的政策,掌握国际投资环境分析、经济分析和适度规模分析的一般方法；通过案例分析，学习进行国际投资的方法,培养和提高在开放经济下分析与解决国际投融资问题的能力和技术。 二、课程基本要求： 通过本课程的教学活动，学生充分掌握金融学方面的理论知识与实际业务。学生通过课程学习应达到以下基本要求： 1、学生对国际投资的基本概念、基本理论有较全面的理解与深刻的认识，对国际直接投资、国际证券投资、国际投资环境、跨国公司、跨国并购、国际融资、国际风险投资、国际投资管理等基本范畴、内在关系及其运动规律有较系统的掌握。 ２、通过课堂教学和课外学习,使学生了解国际投资问题的现状，学会观察与分析国际投资问题的,培养解决国际投资实际问题的能力。 3、提高学生在国际投资方面的实践素养,为进一步学习其他专业课程打下必要的基础。 4、在教学中要注意的要点:教学中要理论联系实际,运用启发式引导学生积极主动地学习。要有计划地组织一些课堂讨论；课后常留有思考题、题目尽量联系实际，供学生思考。 三、本门课程与其他课程关系 《国际投资》课程是经济与管理类专业的基础课，又是投资学专业的专业基础课。通过该门课程的学习，为《国际金融》等国际经济核心课程打下基础。 四、主要教学方法
国际投资学第一章国际投资概述课本精炼知识点总结(含课后习题答案)
第一章国际投资概述 1.名词解释 国际投资：指以资本增值和生产力提高为目标的国际资本流动，是投资者将其资本投入国外进行的以营利为目的的经济活动。 公用投资：一国政府或国际经济组织为了社会公共利益而进行的投资。 私人投资：私人或私人企业以盈利为目的而进行的投资。（主导地位） 长期投资：一年以上的债权、股票以及实物资产被称为长期投资。 短期投资：一年以内的债权被称为短期投资。 产业安全：（宏观）一国制度安排能够导致较合理的市场结构及市场行为，经济保持活力，在开放竞争中本国重要产业具有竞争力，多数产业能够生存并持续发展。 （中观）本国国民所控制的企业达到生存规模，具有持续发展能力及较大的产业影响力，在开放竞争中具有一定优势。 资本形成规模：一个经济落后的国家或地区如何筹集足够的、实现经济起飞和现代化的初始资本并达到一定规模。 国际直接投资：以控制企业经营管理权为核心，以获取利润为目的的投资活动。 国际间接投资：以购买外国股票和其他有价证劵为内容，以实现货币增值为目标而进行的投资活动。 国际灵活投资：不同国家的当事人双方就某一共同参加的商品生产和流通业务达成协议，采取一些灵活方式进行的投资活动。 替代效应：本可以在母国本土进行的海外生产活动相联系的就业机会的丧失。 刺激效应：国际投资所导致的国内就业机会的增加。 2.简述20世纪70年代以来国际投资的发展出现了哪些新特点？ 进入20世纪70年代后，生产国际化的程度进一步提高，国际投资的发展超过了以往任何一个时期。 投资规模大幅度增加； 投资格局上形成了美国、日本和西欧三足鼎立的“大三角”投资格局，并且发达国家间的相互投资也成为了国际投资的主体； 在投资方式上出现了直接投资与间接投资齐头并进的发展局面； 而国际投资的行业分布转向了第三产业——服务业。 3.如何看待麦克杜格尔模式的基本理念？ 该模型认为国际间不存在限制资本流动的因素，资本可以自由地从资本要素丰富的国家流向资本要素短缺的国家。资本流动的原因在于前者的资本价格低于后者。资本国际流动的结果将通过资本存量的调整使各国资本价格趋于均等，从而提高世界资源的利用率，增加世界各国的总产量和各国的福利。 麦克杜格尔模型在一定程度上提示了国际资本流动的一般规律，说明了资本流动能增加总产量，并使有关国家分享其利益，同时还产生了国内收入的再分配。 该模型的理念是值得称道的，即国际投资能够同时增加资本输出输入国的收益，从而增加全世界的经济收益。 4.案例分析 试分析韩国吸引外资对其产业结构调整起到了什么作用？给我们带来了哪些启示？ 5.试述国际投资对投资国和东道国分别产生什么经济影响？ （1）就业和收入水平 对投资国来说，当替代效应大于刺激效应时，国际投资将导致投资母国就业机会的减少，反之则导致就业机会的增加。
第1章 投资概述
第1章投资概述 一、学习目标 本章主要介绍投资定义、产业投资和证券投资、直接投资和间接投资，投资学的研究对象、范围及方法。通过本章的学习，使学生理解投资学的基本框架。 二、学习重点 1、深刻理解投资内涵； 2、投资基本类别； 3、投资学的研究对象范围及方法。 三、学习难点 投资基本类别的共性与区别。 四、知识点 1、投资的内涵及其几个要点。投资是一定经济主体为了获取预期不确定的收益而将现期一定资源或经济要素转化为资本的行为或过程。要全面地投资的定义，必须掌握以下几个要点：投资主体、投资动机、投资要素和投资成果。 3、投资的特点。投资具有收益的不确定性、运动过程的复杂性与多样性、在空间和产业上的流动性、在宏观层面上具有同时创造供给与需求的二重属性、在微观层面上具有不可逆性等特点。 4、投资的种类。产业投资与证券投资、直接投资与间接投资的定义与特征、内容。 5、产业投资运动过程。产业投资运动过程包括投资筹集、投资分配、投资运用和投资回收四个阶段。 第2章市场经济与投资决定 一、学习目的 投资制度是投资活动运行的制度平台，不同的制度环境会造就不同的投资理念、不同的投资主体格局、不同的投资偏好、不同的投资行为、不同的投资方式以及不同的投资效率。
通过本章的学习，使学生掌握投资决定的两种基本类型，了解不同的投资制度以及中国投资决定模式的历史演变与改革的方向。 二、学习重点 1、投资决定的两种基本模式； 2、国务院《关于投资体制改革的若干决定》的主要内容。 三、学习难点 投资体制改革问题。 四、知识点 1、投资决定模式的定义、与分类。 2、集权型投资决定模式。计划经济体制；计划经济下的投资决定。 3、市场化的投资决定模式。市场经济制度；市场经济下的投资决定。 4、中国投资制度的变迁、现状。重点介绍2004年国务院《关于投资体制改革的若干决定》。 第3章证券投资概述 一、学习目的 证券投资是投资学的一个重要领域。通过本章学习，应该掌握有价证券的本质、特征，掌握证券投资的概念、目的、原则、运行机制等，掌握证券市场的基本知识，证券的发行与交易，股票价格与价格指数。收益与风险及其两者关系是证券投资活动中涉及最广的内容。应掌握证券投资风险的含义、 二、学习重点 1、证券的含义、种类 2、有价资本证券的本质和特征； 3、股票的性质与特点； 3、普通股与优先股的区别； 4、我国股票的特殊分类；
理财基础知识第一章 理财规划基础练习题答案解析
理财基础知识第一章理财规划基础练习题及答案解析 （2011.10.01根据第四版教材修订） 一、单项选择题 1．家庭与事业形成期的理财优先顺序是（）。 A．消费支出规划、现金规划、保险规划、投资规划、税收筹划、子女教育规划 B．保险规划、现金规划、消费支出规划、投资规划、税收筹划、子女教育规划 C．现金规划、税收筹划、消费支出规划、投资规划、保险规划、子女教育规划 D．子女教育规划、保险规划、现金规划、税收筹划、消费支出规划、投资规划 【答案】A, 【页码】P13, 【考点】不同生命周期不同家庭类型的理财规划 2．以下不属于个人财务安全衡量标准的是（）。 A．是否有稳定充足收入 B．是否购买了适当保险 C．是否享受社会保障 D．是否有遗嘱准备 【答案】D，【页码】P6, 【考点】家庭财务安全的8个指标 3．家庭与事业成长期的理财优先顺序是（）。 A．保险规划、子女教育规划；投资规划；养老规划、现金规划；税收筹划 B．现金规划；保险规划、子女教育规划；投资规划；养老规划、税收筹划 C．子女教育规划；现金规划；保险规划、投资规划；养老规划、税收筹划 D．子女教育规划；保险规划、投资规划；养老规划、现金规划；税收筹划 【答案】D，【页码】P13, 【考点】不同生命周期不同家庭类型的理财规划 4．退休前期的理财优先顺序为（）。 A．退休规划、投资规划、税收筹划、现金规划、财产传承规划 B．财产传承规划、退休规划、投资规划、税收筹划、现金规划 C．投资规划、现金规划、财产传承规划、退休规划、税收筹划 D．税收筹划、现金规划、财产传承规划、退休规划、投资规划 【答案】A，【页码】P13, 【考点】不同生命周期不同家庭类型的理财规划 5．日常生活储备主要是为了（）。 A．应付家庭主要劳动力因为失业或者其他原因失去劳动能力，或者因为其他原因失去收入来源的情况下，保障家庭的正常生活 B．应对客户家庭因为重大疾病、意外灾难、犯罪事件、突发事件等的开支所做的准备，预防一些重大事故对家庭短期的冲击 C．应对客户家庭的亲友出现生产、生活、教育、疾病等重大事件需要紧急支援的准备D．保留一部分现金以利于及时投资股票、债券等 【答案】A，【页码】P9, 【考点】现金保障优先的原则 6．基本的家庭模型有三种，以下不属于这三种家庭模型的是（）。 A．青年家庭
第一章个人理财概述
第一章个人理财概述 第一节什么是个人理财 一、个人理财的含义 个人理财是一个热门话题。 银行：理财服务，理财产品 证券公司：集合理财 基金公司：号称理财专家 保险公司保障和投资功能一体的理财产品分红险、万能险。 投资，赚钱 理财＝投资？ 理财更关注财富和生活目标之间的达成程度，讲究如何统筹一生的财务资源，从而完成人生不同阶段的生活目标。 提高个人生活质量、规避风险、保障终身生活为目标。 个人理财的服务对象是个人或家庭，它是帮助个人或家庭合理利用财务资源，实现个人人生目标的综合过程。 国际金融理财标准委员会（中国）对个人理财的定义如下： 个人理财是一种综合金融服务，是指专业理财人员通过收集客户家庭状况、财务状况和生涯目标等资料，明确客户的理财目标和风险属性，分析和评估客户财务状况，最终帮助客户制订出合理的理财方案并及时执行、监控和调整，最终满足客户人生不同阶段的财务需求，使其实现人生在财务上的自由、自主和自在。 从国际金融理财标准委员会（中国）对个人理财的定义，可以看出其包含以下四点含义：1.个人理财不是单个金融产品的推销活动，而是为客户提供综合金融服务。所谓综合金融服务是指为客户提供投资规划、住房规划、子女教育投资规划、退休规划、税务规划及遗产规划等涵盖一生的全方位服务。 2.个人理财是专业理财人员为客户量身定做的一整套理财方案，而不是客户自己理财。专业理财人员可以使更多的公众受益，同时专业理财人员为客户理财时必须遵循规范的理财执业流程。 3.个人理财是针对客户一生的长期规划，能满足客户人生不同阶段的各种理财需求，其目标是实现客户在财务上的自由和自主。 4.个人理财不是一次性的产品服务，而是一个动态服务过程。 二、为什么需要个人理财 需求进行有针对性的金融组合服务，是全方位、分层次、个性化和系统性的金融服务。二、为什么需要个人理财 (一）个人理财规划是收支平衡的“调节器” 纵观人的一生，财富收支总是不一致的：有时候收人大于支出，有时候收人小于支出。如何让人一生的收入和支出保持平衡，需要进行科学的、专业的理财规划。
杨大楷《国际投资学》重点整理(课后题)
国际投资学重点整理 第一章国际投资概述 名词解释 1.国际投资国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增殖的经济行为。 2.国际直接投资国际直接投资又称为海外直接投资，指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。 3.国际间接投资国际间接投资又称为海外证券投资，指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。 简答题 1.简述国际直接投资与国际间接投资的波动性差异。 （1）国际直接投资者预期收益的视界要长于国际证券投资者； （2）国际直接投资者的投资动机更加趋于多样性； （3）国际直接投资客体具有更强的非流动性。 2.简述国际投资的性质。 （1）国际投资是社会分工国际化的表现形式； （2）国际投资是生产要素国际配置的优化； （3）国际投资是一把影响世界经济的“双刃剑”； （4）国际投资是生产关系国际间运动的客观载体； （5）国际投资具有更为深刻的政治、经济内涵。 3.简述国际投资的发展阶段。 （1）初始形成阶段(1914年以前)：这一阶段以国际借贷资本流动为主； （2）低迷徘徊阶段(1914-1945)：由于两次世界大战，这一期间的国际投资受到了较为严重的影响，发展历程曲折迟缓，仍以国际间接投资为主； （3）恢复增长阶段(1945-1979)：这一阶段国际直接投资的主导地位形成； （4）迅猛发展阶段(20世纪80年代以来)：这一阶段出现了直接投资与间接投资齐头并进的大发展局面，成为经济全球化至为关键的推动力。 4.简述影响国际直接投资区域格局的主要因素。 （1）发达国家国际直接投资的区域格局主要受下列因素的影响： a.经济衰退与增长的周期性因素； b.跨国公司的兼并收购战略因素； c.区域一体化政策因素。 （2）发展中国家国际直接投资的区域格局主要受下列因素的影响： a.经济因素； b.政治因素； c.跨国公司战略因素。 5.简述国际投资学与国际金融学的联系与区别。 （1）它们的联系在于：首先，两者的研究领域中都包括货币资本的国际间转移；其次，由于国际金融活动和国际投资活动相互影响，因而在学科研究中必然要涉及对方因素。
公司理财第十一版课后答案第一章
公司理财第十一版课后答案第一章 第1篇概论 第］章公司理财导论 1.1复习笔记 公司的首要目标——股东财富最大化决定了公司理财的目标。公司理财研究的是稀缺资金如何在企业和市场内进行有效配置，它是在股份有限公司已成为现代企业制度最主要组织形式的时代背景下，就公司经营过程中的资金运动进行预测、组织、协调、分析和控制的一种决策与管理活动。从决策角度来讲，公司理财的决策内容包括投资决策、筹资决策、股利决策和净流动资金决策；从管理角度来讲，公司理财的管理职能主要是指对资金筹集和资金投放的管理。公司理财的基本内容包括：投资决策（资本预算）、融资决策（资本结构）、短期财务管理（营运资本）。 1.资产负债表 资产负债表是总括反映企业某一特定日期财务状况的会计报表，它是根据资产、负债和所有者权益之间的相互关系，按照一定的分类标准和一定的顺序，把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列，并对日常工作中形成的大量数据进行高度浓缩整理后编制而成的。资产负债表可以反映资本预算、资本支出、资本结构以及经营中的现金流量管理等方面的内容。 2.资本结构 资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系，它有广义和狭义之分。广义资本结构，亦称财务结构，指企业全部资本的构成，既包括长期资本，也包括短期资本（主要指短期债务资本）。狭义资本结构，主要指企业长期资本的构成，而不包括短期资本。通常人们将资本结构表示为债务资本与权益资本的比例关系（D/E）或债务资本在总资本中的构成（D/A）。准确地讲，企业的资本结构应定义为有偿负债与所有者权益的比例。 资本结构是由企业采用各种筹资方式筹集资本形成的。筹资方式的选择及组合决定着企业资本结构及其变化。资本结构是企业筹资决策的核心问题。企业应综合考虑影响资本结构的因素，运用适当方法优化资本结构，从而实现最佳资本结构。资本结构优化有利于降低资本成本，获取财务杠杆利益。 3.财务经理 财务经理是公司管理团队中的重要成员，其主要职责是通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。 【例1.1】公司财务经理的责任是增加（）。［清华大学2014金融硕士］ A.公司规模 B.公司增长速度 C.经理人的能力 D.股东权益价值 【答案】D 【解析】公司的财务经理为公司的股东做决策。财务经理通过增加股票价值的财务决策，最大限度地保护股东的利益。财务管理的目标是最大化现有股票的每股价值，因此财务经理的责任是增加股东权益价值。 4.公司制企业 企业有个人独资企业、合伙制企业和公司三种组织形式。公司制企业简称"公司”，即实行公司制的企业，以有限责任公司和股份有限公司为典型形式，是解决筹集大量资金的一种标准方法。 5.现金流的重要性 公司创造的现金流必须超过它所使用的现金流。公司支付给债权人和股东的现金流必须大于债权人和股东投入公司的现金流。当支付给债权人和股东的现金大于从金融市场上筹集的资金时，公司的价值就增加了。公司投资的价值取决于现金流量的时点。 6.财务管理的目标
国际投资简要概述(doc 7页
国际投资简要概述(doc 7页)
CHAPTER 1 国际投资概述 第一节国际投资的基本概念 一、国际投资的定义 国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的行为。 国际投资内涵：（1）国际投资主体的多元化；（2）国际投资客体的多样化；（3）国际投资的根本目的是实现价值增值；（4）国际投资蕴含资产的跨国运营过程。 二、国际投资的类型 （一）国际直接投资 （二）国际间接投资
（三）二者的区分与比较：（1）“有效控制”或“持久利益”原则：1）在理论上区分两种投资方式的标志主要在于对企业的有效控制权；2）近几年，在IMF和OECD对国际直接投资的定义中，更强调了比“有效控制权”所涵盖的范围更广的“持久利益”。（2）关于波动性的比较：1）国际直接投资者预期收益的视界要长于国际证券投资者；2）国际直接投资者的投资动机更加趋于多样性；3）国际投资客体具有更强的非流动性。 三、国际投资的性质 （一）国际投资是社会分工国际化的表现形式 （二）国际投资是生产要素国际配置的优化 （三）国际投资是一把影响世界经济的“双刃剑” （四）国际投资是生产关系国际间运动的客观载体 （五）国际投资具有更为深刻的政治、经济内涵 第二节国际投资的产生与发展 一、国际投资的形成与发展 （一）初始形成阶段（1914年以前） （二）低迷徘徊阶段（1914---1945年） （三）恢复增长阶段（1945---1979年） （四）迅猛发展阶段（1980---1999年） （五）创新发展阶段（21世纪以来） 二、国际投资不断发展的原因 （一）科技进步带来生产力的飞跃
国际直接投资知识点汇总
第一章国际投资概述 1.关于国际投资、直接投资与间接投资 投资主体分：官方机构、跨国公司、金融机构、居民个人分 类：官方投资，私人对外投资占直接投资中比例最高的主体：跨国公司投资客体：三类资产，实物、无形、金融间接投资的形式：国际借贷、国际证券投资区分国际直接投资和国际间接投资的根本原则：“有效控制” 关于构成单一法人“有效控制”的股权比例的各种规定：国际 货币基金组织：25%；中国：25%；美国：10% 2.国际投资相对于国内投资的特点 投资主体单一化 投资环境多样化 投资目标多元化 投资运行复杂化 3.关于国际投资产生与发展： 1)1914年以前：投资来源主要是私人资本，官方资本所占比例很小全球国际投资最大输出国是英国投资主要流向资源丰富国家和殖民地国家 2)两次大战之间 美国一度取代英国成为世界上最大的投资国 3)二战后至20 世纪60年代 发展中国家开始一定规模的对外投资
4) 20 世纪 70、80 年代 70 年代，“石油美元”成为国际投资重要资金来源 80 年代，美国逐渐成为债务国，日本逐渐成为世界最大 债权国 80 年代后，国际投资格局形成美、日、欧“大三角” (5) 20 世纪 90 年代以后 高增长地区成直接投资宠儿 “金砖四国”、东亚、加勒比海地区、拉美 间接投资增速远超直接投资 4. 关于国际直接投资的布局： 行业布局： 直接投资重心一战前集中在初级产品产业， 制造业， 90 年代后转向服务业 区域分布： 主要投资国 : 一战前英国为首的欧洲发达国家， 国成为最大投资国， 80 年代后形成 “大三 角”格局； 主要东道国：一战前，主要是发展中国家，战后转向发 达国家， 80 年代后“大三角”为主导的东 道国， 80 年代中期至今，发展中国家吸收 FDI 的比例提升迅速，但东道国仍以发达国 家为主 第二章 国际直接投资理论 1. 相关理论及其提出者 战后转向 战后美
第一章 公司理财概述练习
第１章公司理财概述 一、单项选择题 1、公司财务经理得基本职能不包括( ）. A、投资管理 B、核算管理 C、收益分配管理 D、融资管理 2、股东就是公司得所有者，就是公司风险得主要承担者，因此，一般来说，股东对于公司 收益得索取权就是( ）。 A、剩余索取权Ｂ、固定索取权 C、法定索取权 D、或有索取权 3、无论从市场功能上还就是从交易规模上瞧，构成整个金融市场核心部分得就是（）。 A、外汇市场Ｂ、商品期货市场 C、期权市场 D、有价证券市场 4、下列不属于公司财务管理内容得就是（）. A、资本预算管理 B、长期融资管理 C、营运资本管理 D、业绩考核管理 5、由于剩余收益索取权赋予股东得权利、义务、风险、收益都大于公司得债权人、经营者 与其她员工。因此,公司在确定财务管理目标时，应选择（)。 Ａ、利润最大化Ｂ、每股收益最大化 C、股东财富最大化 D、公司价值最大化 6、下列不属于股东财富最大化理财目标得优点之处就是( )。 A、考虑了获取收益得时间因素与风险因素 B、克服了追求利润得短期行为 C、能够充分体现所有者对资本保值与增值得要求 D、适用于所有公司 7、股东通常用来协调自己与经营者利益得方法主要就是( ）。 Ａ、监督与激励B、解聘与激励 C、激励与接收 D、解聘与接收 8、根据资产负债表模式,可将公司财务分为长期投资管理、长期融资管理与营运资本管理三 部分，股利政策应属于( ）. A、营运资本管理 B、长期投资管理 C、长期融资管理 D、以上都不就是 9、“所有包含在过去证券价格变动得资料与信息已完全反映在证券得现行市价中；证券价格 得过去变化与未来变化就是不相关得.”下列各项中符合这一特征得就是（ )。 A、弱式效率性得市场Ｂ、半强式效率性得市场 Ｃ、强式效率性得市场 D、以上都不就是 1０、股东与债权人之间矛盾与冲突得根源所在就是( ）。 A、风险与收益得“不对等契约" B、提供资本得性质不同 C、在公司治理中得作用不同 D、以上都不就是 11、在金融市场上,投资者无法通过任何方法利用历史信息与公开信息获得超额利润，只有 公司得内线人物通过掌握公司内幕消息买卖自己公司得股票，而获得超额利润.该金融市场得效率程度就是（ )。 A、弱式效率性得市场 B、半强式效率性得市场 C、强式效率性得市场Ｄ、以上都不就是
国际投资学国际投资概述课本精炼知识点总结含课后习题答案
国际投资学国际投资概述课本精炼知识点总结含课后习题答案 文件编码（GHTU-UITID-GGBKT-POIU-WUUI-8968）
第一章国际投资概述1.名词解释 国际投资：指以资本增值和生产力提高为目标的国际资本流动，是投资者将其资本投入国外进行的以营利为目的的经济活动。 公用投资：一国政府或国际经济组织为了社会公共利益而进行的投资。私人投资：私人或私人企业以盈利为目的而进行的投资。（主导地位）长期投资：一年以上的债权、股票以及实物资产被称为长期投资。 短期投资：一年以内的债权被称为短期投资。 产业安全：（宏观）一国制度安排能够导致较合理的市场结构及市场行为，经济保持活力，在开放竞争中本国重要产业具有竞争力，多数产业能够生存并持续发展。 （中观）本国国民所控制的企业达到生存规模，具有持续发展能力及较大的产业影响力，在开放竞争中具有一定优势。 资本形成规模：一个经济落后的国家或地区如何筹集足够的、实现和现代化的初始资本并达到一定规模。 国际直接投资：以控制企业经营管理权为核心，以获取利润为目的的投资活动。 国际间接投资：以购买外国股票和其他有价证劵为内容，以实现货币增值为目标而进行的投资活动。 国际灵活投资：不同国家的当事人双方就某一共同参加的商品生产和流通业务达成协议，采取一些灵活方式进行的投资活动。
替代效应：本可以在母国本土进行的海外生产活动相联系的就业机会的丧失。 刺激效应：国际投资所导致的国内就业机会的增加。 2.简述20世纪70年代以来国际投资的发展出现了哪些新特点 进入20世纪70年代后，生产国际化的程度进一步提高，国际投资的发展超过了以往任何一个时期。 投资规模大幅度增加； 投资格局上形成了美国、日本和西欧三足鼎立的“大三角”投资格局，并且发达国家间的相互投资也成为了国际投资的主体； 在投资方式上出现了直接投资与间接投资齐头并进的发展局面； 而国际投资的行业分布转向了第三产业——服务业。 3.如何看待麦克杜格尔模式的基本理念 该模型认为国际间不存在限制资本流动的因素，资本可以自由地从资本要素丰富的国家流向资本要素短缺的国家。资本流动的原因在于前者的资本价格低于后者。资本国际流动的结果将通过资本存量的调整使各国资本价格趋于均等，从而提高世界资源的利用率，增加世界各国的总产量和各国的福利。 麦克杜格尔模型在一定程度上提示了国际资本流动的一般规律，说明了资本流动能增加总产量，并使有关国家分享其利益，同时还产生了国内收入的再分配。 该模型的理念是值得称道的，即国际投资能够同时增加资本输出输入国的收益，从而增加全世界的经济收益。 4.案例分析 试分析韩国吸引外资对其产业结构调整起到了什么作用给我们带来了哪些启示 5.试述国际投资对投资国和东道国分别产生什么经济影响 （1）就业和收入水平
第一章 个人理财概述课后答案
? 1、商业银行个人理财业务可分为理财顾问服务和（）两类。（3.33 分） ? A ? 理财规划服务 ? ? 综合理财服务 ? C ? 理财咨询服务 ? D ? 专业理财服务 ? 正确答案:B ? ? 2、（）是商业银行针对特定目标客户群体进行的个人理财服务。（3.33 分）? ? 理财计划 ? B ? 保证收益理财计划 ? C ? 非保证收益理财计划 ?
D ? 私人银行业务 ? 正确答案:A ? ? 3、（）业务的服务对象主要是高净值客户。（3.33 分） ? A ? 理财计划 ? B ? 理财顾问 ? ? 私人银行 ? D ? 财务策划 ? 正确答案:C ? ? 4、商业银行开始向客户提供专业化投资顾问和个人外汇理财服务是我国个人理财业务的萌芽阶段， 该阶段是（）。（3.33 分） ? A ? 20世纪70年代末到80年代 ?
? 20世纪80年代末到90年代 ? C ? 20世纪90年代到21世纪初 ? D ? 21世纪以来 ? 正确答案:B ? ? 5、个人理财业务属于商业银行的（）。（3.33 分）? A ? 公司金融业务 ? ? 个人金融业务 ? C ? 政府金融业务 ? D ? 社会金融业务 ? 正确答案:B ? ?
6、理财师职业特征中的（）要求商业银行提供理财顾问服务应具有标准的服务流程、健全的管理体 系以及明确的相关部门和人员的责任。（3.33 分） ? A ? 监督性 ? B ? 综合性 ? ? 规范性 ? D ? 严格性 ? 正确答案:C ? 多选题 ? 1、下列关于商业银行理财顾问服务特点的表述，正确的有（）。（3.33 分） ? A ? 客户接受建议并实施，所产生的收益和风险由银行和客户共同分担 ? B ? 追求的是与客户建立一个长期的关系 ? C ? 服务的专业性很强
第一章 投资概述
第一章投资概述 投资的含义 广义的投资是指以获利为目的的资本使用，包括购买股票和债券，也包括运用资金以建筑厂房、购置设备、原材料等从事扩大生产流通事业； 狭义的投资指投资人购买各种证券，包括政府公债、公司股票、公司债券、金融债券等。 本书对投资的界定 指经济主体将一定的资金或资源投入某项事业，以获得未来经济效益的经济活动。 ——投资时间性 ——投资的目的 ——风险性，未来收益不确定 投资的三个基本方面： 1、投资主体，共同特点拥有对一定数量货币资金的支配权。 2、投资目的 实现价值增值或预期的效益 表现为：项目的盈利能力、创汇能力、投资回收能力和还贷能力；或是对增加国民收入的能力； 3、投资形式 分为直接投资和间接投资。 拥有直接经营控制权是直接投资的特点 投资的基本类型 实物投资与金融投资 1、实物投资 实物资产、实质资产或有形资产：以实物形态存在的资产，如汽车、房屋、各种原料、材料等； 实物投资就是指投资者将资金用于购置和建造固定资产和流动资产等实物资产并以此获得未来收益的行为。 实物投资就是将货币转化为实物资本。实物投资是全社会生产过程的第一个阶段，它创造社会财富的增值。 2、金融投资 金融资产、无形资产：以价值形态存在的资产，如银行储蓄存款、银行贷款、投资基金、股票、债券等。 金融投资就是指投资者将资金投资于金融资产以期获得未来价值增值的行为。——实质是资金所有者与使用者的分离 ——金融资产的收益来源于实物资产在社会再生产过程中的创造 金融投资的形式：证券投资和信用投资。 证券投资，是投资者为了获得预期的不确定收益购买资本证券以形成金融资产的经济活动 信用投资是投资者将资金运用于提供信用给直接投资者，并从直接投资主体那里以利息形式分享投资效益的投资活动。主要包括两类：信贷投资与信托投资。 证券投资主体换取了股票、债券等有价证券。信用投资主体的投资换取了借据、信托受益权证书等。 二、金融投资与实物投资的关系
个人理财第一章
第一节个人理财相关定义 本节共计4 个考点，3个高频考点 考点1．个人理财概述（高频） 1、个人理财就是在了解、分析客户情况的基础上，根据其人生、财务目标和风险偏好，通过综合有效地管理其资产、债务、收入和支出，实现理财目标的过程。（教材指的是个人理财） 2、个人理财与相关含义的区别 1）投资与财富管理——财富管理包含了投资管理 2）个人理财与财富管理——本质上是一致的 3）个人理财业务与财富管理业务——(银行)个人理财业务范围包含了财富管理业务甚至私人银行业务。 【例题，多选】 个人理财是指客户根据自身（），制定理财目标和理财规划，执行理财规划，实现理财目标的过程 A．身份地位B．财务状况 C．理财能力D．身涯规划 E．风险属性 答案：BDE 考点2．银行个人理财业务的相关主体 1、相关主体 （1）个人客户，需求方 （2）商业银行 供给商，是个人理财业务的提供商之一 （3）非银行金融机构 （4）监管机构 个人理财业务相关的监管机构包括中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会、国家外汇管理局等。 【例题，多选】以下关于个人理财主体阐述正确的是（）。 A．个人客户主要以个人理财的需求方出现 B．个人理财业务的提供商是商业银行 C．个人理财业务相关的监管机构包括中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会、国家外汇管理局 D．证券公司、基金公司、信托公司、保险公司以及一些独立的投资理财公司(如第三方理财公司等)等其他金融机构也为个人客户提供理财服务 E．非银行金融机构只能通过自身渠道向客户提供个人理财服务。 答案：ACD 考点3．理财顾问服务和综合理财服务（高频） 1、按是否接受客户委托和授权对客户资金 进行投资和管理理财业务可分为理财顾问服务 和综合理财服务
第一章 公司理财概述练习
第1章公司理财概述 一、单项选择题 1.公司财务经理的基本职能不包括（）。 A.投资管理 B.核算管理 C.收益分配管理 D.融资管理 2.股东是公司的所有者，是公司风险的主要承担者，因此，一般来说，股东对于公司收益的 索取权是（）。 A.剩余索取权 B.固定索取权 C.法定索取权 D.或有索取权 3.无论从市场功能上还是从交易规模上看，构成整个金融市场核心部分的是（）。 A.外汇市场 B.商品期货市场 C.期权市场 D.有价证券市场 4.下列不属于公司财务管理内容的是（）。 A.资本预算管理 B.长期融资管理 C.营运资本管理 D.业绩考核管理 5.由于剩余收益索取权赋予股东的权利、义务、风险、收益都大于公司的债权人、经营者和 其他员工。因此，公司在确定财务管理目标时，应选择（）。 A.利润最大化 B.每股收益最大化 C.股东财富最大化 D.公司价值最大化 6.下列不属于股东财富最大化理财目标的优点之处是（）。 A.考虑了获取收益的时间因素和风险因素 B.克服了追求利润的短期行为 C.能够充分体现所有者对资本保值与增值的要求 D.适用于所有公司 7.股东通常用来协调自己和经营者利益的方法主要是（）。 A.监督和激励 B.解聘和激励 C.激励和接收 D.解聘和接收 8.根据资产负债表模式，可将公司财务分为长期投资管理、长期融资管理和营运资本管理三 部分，股利政策应属于（）。 A.营运资本管理 B.长期投资管理 C.长期融资管理 D.以上都不是 9.“所有包含在过去证券价格变动的资料和信息已完全反映在证券的现行市价中；证券价格 的过去变化和未来变化是不相关的。”下列各项中符合这一特征的是（）。 A. 弱式效率性的市场 B.半强式效率性的市场 C. 强式效率性的市场 D.以上都不是 10.股东与债权人之间矛盾与冲突的根源所在是（）。 A.风险与收益的“不对等契约” B.提供资本的性质不同 C.在公司治理中的作用不同 D.以上都不是 11.在金融市场上，投资者无法通过任何方法利用历史信息和公开信息获得超额利润，只有 公司的内线人物通过掌握公司内幕消息买卖自己公司的股票，而获得超额利润。该金融市场的效率程度是（）。
第一章 证券投资研究分析概述
第一章证券投资分析概述
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第一章证券投资分析概述 【考点一】证券投资分析的含义及目标 一、证券投资的含义 证券投资是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生产品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。 二、证券投资分析的含义 证券投资分析是指人们通过各种专业分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。 三、证券投资分析的目标 1．实现投资决策的科学性 进行证券投资分析是投资者正确认知证券风险性、收益性、流动性和时间性的有效途径，是投资者科学决策的基础。因此，进行证券投资分析有利于减少投资决策的盲目性，从而提高投资决策的科学性。 2．实现证券投资净效用最大化 证券投资的理想结果是证券投资净效用(即收益带来的正效用与风险带来的负效用的权衡)最大化。因此，在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。 【考点二】证券投资分析理论的发展与演化 一、证券投资分析理论 证券投资分析理论是围绕证券价格变化特征、证券估值、证券投资收益预测和风险控制而发展起来的一套理论体系。 二、早期的投资理论 早期的投资理论涉及的主要人物包括： 1．被称为“会计学之父”的是意大利数学家卢卡·帕乔利。 2．第一次编制了“生命表”，对死亡率与人口寿命做了分析的是英国统计学家约翰·格兰特。 3．提出了“代表性个人”的概念的是“近代统计学之父”凯特勒。 4．提出最小可觉差与标准刺激之比为常数的所谓“韦伯定律”的是德国心理学家韦伯。 5．提出心理感受与刺激之比为常数的所谓“费希纳定律”的是费希纳。 6．提出有界效用函数的概念的是奥地利数学家K．门格尔。 7。将“风险”和“不确定性”进行区分，并认为“不确定性”是企业利润的来源的是芝加哥学派创始人弗兰克·奈特。 8．提出“正常的反向市场”的是英国经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯。 9．被称为“价值投资之父”的是格雷厄姆。 10．提出股利贴现模型(DDM)的是威廉姆斯。 三、经典投资理论 1．现代资产组合理论 (1)资产组合选择理论。 (2)分离定律。 (3)市场模型。 (4)资本资产定价模型。
第一章 证券投资分析概述-基本分析法
2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券投资分析 第一章 证券投资分析概述 知识点：基本分析法 ● 定义： 基本分析法又称基本面分析法，是指证券分析师根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。 ● 详细描述： 基本分析流派是指以宏观经济形势、行业特征及上市公司的基本账务数据作为投资分析对象与投资决策基础的投资分析流派，是目前西方投资界的主流派别。 基本分析流派的分析方法体系体现了以价值分析理论为基础、以统计方法和现值计算方法为主要分析手段的基本特征。它的两个假设为：股票的价值决定其价格和股票的价格围绕价值波动。价值成为测量价格合理与否的尺度。 基本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业和区域分析、公司分析三大内容： 1.宏观经济分析。 宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。 经济指标分为三类。（1）先行性指标。这类指标可以对将来的经济状况提供预示性的信息，如利率水平、货币供给、消费者预期、主要生产资料价格、企业投资规模等。 （2）同步性指标。这类指标的变化基本上与总体经济活动的转变同步，如个人收入、企业工资支出、GDP、社会商品销售额等。 （3）滞后性指标。这类指标的变化一般滞后于国民经济的变化，如失业率、库存量、银行未收回贷款规模等。 经济政策主要包括货币政策、财政政策、信贷政策、债务政策、利率与汇率政策、产业政策、收入分配政策等。 例题：
1.（）是基于经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理对决定证券价值及价格要素进行分析的一种方法。 A.量化分析法 B.技术分析法 C.基本分析法 D.金融工程分析法 正确答案：C 解析：基本分析法是基于经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理对决定证券价值及价格要素进行分析的一种方法。 2.证券投资分析的方法主要有（ ）。 A.量化分析 B.技术分析 C.学术分析 D.基本分析 正确答案：A,B,D 解析：目前，进行证券投资分析所采用的分析方法主要有三大类：第一类是基本分析；第二类是技术分析；第三类是量化分析法。 3.证券投资的基本分析方法的理论假设包括（ ）。 A.证券的市场价格围绕证券的价值波动 B.证券市场是半强式有效的市场 C.证券的价值决定证券的市场价格 D.证券的市场价格完全反映已公开的所有有价值的信息 正确答案：A,C 解析：基本分析法的两个假设是股票的价值决定其价格和股票的价格围绕价值波动。 4.技术分析的理论基础主要来自于经济学、财政金融学、财务管理学和投资学。 A.正确 B.错误 正确答案：B 解析：基本分析的理论基础主要来自于经济学、财政金融学、财务管理学和
个人理财第一章
第一节个人理财相关定义 本节共计4个考点，3个高频考点 考点1 ?个人理财概述（高频） 1、个人理财就是在了解、分析客户情况的基础上，根据其人生、财务目标和风险偏好，通 过综合有效地管理其资产、债务、收入和支出，实现理财目标的过程。（教材指的是个人理财） 2、个人理财与相关含义的区别 1 ）投资与财富管理一一财富管理包含了投资管理 2）个人理财与财富管理一一本质上是一致的 3 ）个人理财业务与财富管理业务一一（银行）个人理财业务范围包含了财富管理业务甚至私 人银行业务。 【例题，多选】 个人理财是指客户根据自身（），制定理财目标和理财规划，执行理财规划，实现 理财目标的过程 A.身份地位 B.财务状况 C.理财能力 D.身涯规划 E.风险属性 答案：BDE 考点2. 银行个人理财业务的相关主体 1、相关主体 （1 ）个人客户，需求方 （2 ）商业银行 供给商，是个人理财业务的提供商之一 （3 ）非银行金融机构 （4 ）监管机构 个人理财业务相关的监管机构包括中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会、国家外汇管理局等。 【例题，多选】以下关于个人理财主体阐述正确的是（）。 A.个人客户主要以个人理财的需求方出现 B.个人理财业务的提供商是商业银行 C.个人理财业务相关的监管机构包括中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会、国家外汇管理局 D.证券公司、基金公司、信托公司、保险公司以及一些独立的投资理财公司（如第三方理财公司等）等其他金融机构也为个人客户提供理财服务 E非银行金融机构只能通过自身渠道向客户提供个人理财服务。 答案：ACD