FRM一级_金融市场与产品&估值和风险模型习题及答案(★★)
Financial Markets and Products & Valuation and Risk Models
1.In managing a portfolio of domestic corporate bonds, which of the following risks
is least important?
A.Interest rate risks
B.Concentration risks
C.Spread risks
D.Foreign exchange risks
Answer: D
https://www.sodocs.net/doc/8816853240.html,e a stated rate of 9% compounded periodically to answer the following three
questions. Select the choice that is the closest to the correct answer.
(1) The semi-annual effective rate is:
A.9.00%
B.10.25%
C.9.20%
D.9.31%
Answer: C
(2) The quarterly effective rate is:
A.9.00%
B.9.31%
C.9.20%
D.9.40%
Answer: B
(3) The continuously compounded rate is:
A.9.42%
B.9.20%
C.9.45%
D.9.67%
Answer: A
3.The following Treasury zero rates are exhibited in the marketplace:
6 months = 1.25%
1 year = 2.35%
1.5 years =
2.58%
2 years = 2.95%
Assuming continuous compounding, the price of a 2-year Treasury bond that pays
a 6 percent semiannual coupon is closest to:
A.105.20
B.103.42
C.108.66
D.105.90
Answer: D
4. A two-year zero-coupon bond issued by corporate XYZ is currently rated A. One
year from now XYZ is expected to remain at A with 85% probability, upgraded to AA with 5% probability, and downgraded to BBB with 10% probability. The risk free rate is flat at 4%. The credit spreads are flat at 40, 80, and 150 basis points for AA, A, and BBB rated issuers, respectively. All rates are compounded annually.
Estimate the expected value of the zero-coupon bond one year from now (for USD 100 face amount). Fixed Income Securities:
https://www.sodocs.net/doc/8816853240.html,D 92.59
https://www.sodocs.net/doc/8816853240.html,D 95.33
https://www.sodocs.net/doc/8816853240.html,D 95.37
https://www.sodocs.net/doc/8816853240.html,D 95.42
Answer: C
5.Assuming the long-term yield on a perpetual note is 5%, compute the dollar value
of a 1 bp. Increase in the yield (DV01) for a perpetual note paying a USD 1,000,000 annual coupon.
A.-20,000
B.-30,000
C.-40,000
D.-50,000
Answer: C
6.Given the following portfolio of bonds:
What is the value of the portfolio’s DV01 (Dollar value of 1 basis point)?
A.8,019
B.8,294
C.8,584
D.8,813
Answer: C
7.Assuming other things constant, bonds of equal maturity will still have different
DV01 per USD 100 face value. Their DV01 per USD 100 face value will be in the following sequence of highest value to lowest value:
A.Premium bonds, par bonds, zero coupon bonds
B.Zero coupon bonds, Premium bonds, par bonds
C.Premium bonds, zero coupon bonds, par bonds
D.Zero coupon bonds, par bonds, Premium bonds
Answer: A
8.Which of the following statements about standard fixed rate government bonds
with no optionality is TRUE?
I.Higher coupon implies shorter duration.
II.Higher yield implies shorter duration.
III.Longer maturity implies larger convexity.
A.I and II only
B.II and III only
C.I and III only
D.I, II, and III
Answer: D
9.Which of the following is not a property of bond duration?
A.For zero-coupon bonds, Macaulay duration of the bond equals its years to
maturity.
B.Duration is usually inversely related to the coupon of a bond.
C.Duration is usually higher for higher yields to maturity.
D.Duration is higher as the number of years to maturity for a bond selling at
par or above increases.
Answer: C
10.Estimated price changes using only duration tend to:
A.Overestimate the increase in price that occurs with a decrease in yield for
large changes in yield.
B.Underestimate the decrease in price that occurs with a increase in yield for
large changes in yield.
C.Overestimate the increase in price that occurs with a decrease in yield for
small changes in yield.
D.Underestimate the increase in price that occurs with a decrease in yield for
large changes in yield.
Answer: D
11.A portfolio consists of two positions: One position is long $100M of a two year
bond priced at 101 with a duration of 1.7; the other position is short $50M of a five year bond priced at 99 with a duration of 4.1. What is the duration of the portfolio?
A.0.68
B.0.61
C.-0.68
D.-0.61
Answer: D
12.A zero-coupon bond with a maturity of 10 years has an annual effective yield of
10%. What is the closest value for its modified duration?
A.9
B.10
C.100
D.Insufficient Information
Answer: A
13.A portfolio manager uses her valuation model to estimate the value of a bond
portfolio at USD 125.482 million.The term structure is https://www.sodocs.net/doc/8816853240.html,ing the same model,she estimates that the value of the portfolio would increase to USD 127.723 million if all the interest rates fell by 30bp and would decrease to USD 122.164 million if all the interest rates rose by https://www.sodocs.net/doc/8816853240.html,ing these estimates,the effective duration of the bond is closest to :
A. 8.38
B. 16.76
C. 7.38
D. 14.77
Answer: C
14.A portfolio manager has a bond position worth USD 100 million. The position has
a modified duration of eight years and a convexity of 150 years. Assume that the
term structure is flat. By how much does the value of the position change if interest rates increase by 25 basis points?
https://www.sodocs.net/doc/8816853240.html,D -2,046,875
https://www.sodocs.net/doc/8816853240.html,D -2,187,500
https://www.sodocs.net/doc/8816853240.html,D -1,953,125
https://www.sodocs.net/doc/8816853240.html,D -1,906,250
Answer: C
15.An investment in a callable bond can be analytically decomposed into a:
A.Long position in a non-callable bond and a short position in a put option
B.Short position in a non-callable bond and a long position in a call option
C.Long position in a non-callable bond and a long position in a call option
D.Long position in a non-callable and a short position in a call option
Answer: D
16.A European bank exchanges euros for USD, lends them at the U.S. risk-free rate,
and simultaneously enters into a forward contract to sell the loan proceeds for euros at loan maturity. If the net effect of these transactions is to earn the risk-free euro rate, it is an example of:
A.Arbitrage
B.Spot-forward equality
C.Interest rate parity
D.The law of one price
Answer: C
17.At the inception of a six-month forward contract on a stock index, the value of the
index was $1,150, the interest rate was 4.4%, and the continuous dividend was
1.8%. Three months later, the value of the index is $1,075. Which of the following
statement is True? The value of the:
A.long position is $82.41.
B.long position is $47.56.
C.short position is $47.56.
D.long position is -$82.41.
Answer: D
18.Assuming the 92-day and 274 day interest rate is 8% (act/360, money market yield)
compute the 182-day forward rate starting in 92 days (act/360, money market yield).
A.7.8%
B.8.0%
C.8.2%
D.8.4%
Answer: B
19.The 1-year US dollar interest rate is 3% and the 1-year Canadian dollar interest
rate is 4.5%. The current USD/CAD spot exchange rate is 1.5000. Calculate the 1-year forward rate.
A. 1.5225
B. 1.5218
C. 1.5207
D. 1.5199
Answer: B
20.The price of a three-year zero coupon government bond is 85.16. The price of a
similar four-year bond is 79.81. What is the one-year implied forward rate form year 3 to year 4?
A. 5.4%
B. 5.5%
C. 5.8%
D. 6.7%
Answer: D
21.The clearinghouse in a futures contract performs all but which of the following
roles? The clearing house:
A.guarantees traders against default from another party.
B.splits each trade and acts as a buyer to futures sellers and as a seller to
futures buyers.
C.allows traders to reverse their position without having to contract the other
side of the position.
D.guarantees the physical delivery of the underlying asset to the buyer of
future contracts.
Answer: D
22.A weakening of the basis is a consequence of the:
A.Spot price increasing faster than the futures price over time.
B.Spot price moving according to hyper-arithmetic Brownian motion.
C.Futures price increasing faster than the spot price over time.
D.Futures price moving according to hyper-arithmetic Brownian motion. Answer: C
23.Which of the following statements best describes marking-to-market of a futures
contract? At the:
A.End of the day, the maintenance margin is increased for traders who lost and
decreased for traders who gained.
B.Conclusion of each trade, the gains or losses from all previous trades in the
futures contract are tallied.
C.Maturity of the futures contract, the gains or losses are tallied to the trader’s
account.
D.End of the day, the gains or losses are tallied to the trader’s account. Answer: D
24.A trader buys one wheat contract (underlying = 5,000 bushels) at a price of $3.05
per bushel. The initial margin on the contract is $4,500 and the maintenance margin is $3,750. At what price will the trader receive a maintenance margin call?
A.$2.30
B.$2.90
C.$3.20
D.$3.80
Answer: B
25.The S&P 500 index is trading at 1,025. The S&P 500 pays an expected dividend
yield of 1.2% and the current risk-free rate is 2.75%. The value of a 3-month futures contract on the S&P 500 index is closest to:
A.$1,028.98
B.$1,108.59
C.$984.86
D.$1,025.00
Answer: A
26.The current spot price of gold is $325/oz and the price of 90-day gold futures
contract (nominal amount of 100 oz) is $315. If 90-day Treasury bills are trading at yields of 3.55% - 3.58% and storage and delivery costs are ignored, what is the potential arbitrage profit per contract?
A.$1,266
B.$1,286
C.$1,334
D.$1,344
Answer: C
27.Which of the following statements describing the role of a convenience yield in
pricing commodity futures is true? The convenience yield:
I.will cause contango in the futures pricing relationship.
II.Effectively reduces the cost of carry in the futures pricing relationship.
III.Eliminates the potential for arbitrage between the futures and spot price.
IV.Accounts for additional costs for storing an asset in the futures pricing relationship.
A.I only
B.II only
C.II, III, and IV only
D.I and II only
Answer: B
28.A firm is going to buy 10,000 barrels of West Texas Intermediate Crude Oil. It
plans to hedge the purchase using the Brent Crude Oil futures contract. The correlation between the spot and futures prices is 0.72. The volatility of the spot price is 0.35 per year. The volatility of the Brent Crude Oil futures price is 0.27 per year. What is the hedge ratio for the firm?
A. 0.9333
B. 0.5554
C. 0.8198
D. 1.2099
Answer: A
29.The hedge ratio is the ratio of derivatives to a spot position (or vice versa that
achieves an objective such as minimizing or eliminating risk. Suppose that the standard deviation of quarterly changes in the price of a commodity is 0.57, the standard deviation of quarterly changes in the price of a futures contract on the commodity is 0.85, and the covariance between the two changes is 0.3876. What is the optimal hedge ratio for a 3.-month contract?
A.0.1893
B.0.2135
C.0.2381
D.0.2599
Answer: D
30.Consider an equity portfolio with market value of USD 100M and a beta of 1.5
with respect to the S&P 500 Index. The current S&P 500 index level is 1000 and each futures contract is for delivery of USD 250 times the index level. Which of the following strategy will reduce the beta of the equity portfolio to 0.8?
A.Long 600 S&P 500 futures contracts
B.Short 600 S&P 500 futures contracts
C.Long 280 S&P 500 futures contracts
D.Short 280 S&P 500 futures contracts
Answer: D
31.Corporates normally use FRAs to:
A.Lock-in the cost of borrowing in the future
B.Lock-in the cost of lending in the future
C.Hedge future currency exposures
D.Create future currency exposures
Answer: A
32.An investor has entered into a forward rate agreement(FRA) where she has
contracted to pay a fixed rate of 5 percent on $5,000,000 based on the quarterly rate in three months. If interest rates are compounded quarterly, and the floating rate is 2 percent in three months, what is the payoff at the end of the sixth month?
The investor will:
A.make a payment of $37,500.
B.receive a payment of $37,500.
C.make a payment of $75,000.
D.receive a payment of $75,000.
Answer: A
33.Consider the following 6x9 FRA ，Assume the buyer of the FRA agrees to a
contract rate of 6.35% on a notional amount of 10 million USD ，Calculate the settlement amount of the seller if the settlement rate is 6.85%. Assume a 30/360 day count basis.
A.–12,500
B.–12,290
C.+12,500
D.+12,290
Answer: B
34.XYZ Corporation plans to issue a 10-year bond 6 months from now. XYZ would
like to hedge the risk that interest rates might rise significantly over the next 6 months. In order to effect this, the treasurer is contemplating entering into a swap transaction. Under the swap, she should:
A.Pay fixed and receive LIBOR
B.Pay LIBOR and receive fixed
C.Either swap (a or b above) will work
D.Neither swap (a or b above) will work
Answer: A
35.Consider the following plain vanilla swap. Party A pays a fixed rate 8.29% per
annum on a semiannual basis (180/360), and receives from Party B LIBOR+30 basis point. The current six-month LIBOR rate is 7.35% per annum. The notional principal is $25M. What is the net swap payment of Party A
A.$20,000
B.$40,000
C.$80,000
D.$110,000
Answer: C
36.A trader executes a $420 million 5-year pay fixed swap（duration 4.433） with one
client and a $385 million 10year receive fixed swap（duration 7.581） with another client shortly afterwards. Assuming that the 5-year rate is 4.15 % and 10-year rate is 5.38 % and that all contracts are transacted at par, how can the trader hedge his net delta position?
A.Buy 4,227 Eurodollar contracts
B.Sell 4,227 Eurodollar contracts
C.Buy 7,185 Eurodollar contracts
D.Sell 7,185 Eurodollar contracts
Answer: B
37.Assume an investor with a short position is about to deliver a bond and has four
bonds to choose from which are listed in the following table. The last settlement price is $95.75 (this is the quoted futures price). Determine which bond is the cheapest-to-deliver.
Bond Quoted Bond Price Conversion Factor
1 99 1.01
2 125 1.24
3 103 1.06
4 11
5 1.14
A. Bond 1
B. Bond 2
C. Bond 3
D. Bond 4
Answer: C
38.What is the lower pricing bound for a European call option with a strike price of
80 and one year until expiration? The price of the underlying asset is 90, and the
1-year interest rate is 5% per annum. Assume continuous compounding of interest.
A.14.61
B.13.90
C.10.00
D. 5.90
Answer: B
39.According to Put-Call parity, buying a call option on a stock is equivalent to:
A.Writing a put, buying the stock, and selling short bonds (borrowing).
B.Writing a put, selling the stock, and buying bonds (lending).
C.Buying a put, selling the stock, and buying bonds (lending).
D.Buying a put, buying the stock, and selling short bonds (borrowing). Answer: D
40.Jeff is an arbitrage trader, and he wants to calculate the implied dividend yield on
a stock while looking at the over-the-counter price of a 5-year put and call (both
European-style) on that same stock. He has the following data:
? Initial stock price = USD 85
? Strike price = USD 90
? Continuous risk-free rate = 5%
? Underlying stock volatility = unknown
? Call price = USD 10
? Put price = USD 15
What is the continuous implied dividend yield of that stock?
A. 2.48%
B. 4.69%
C. 5.34%
D.7.71%
Answer: C
41.The current price of a stock is ＄55. A put option with ＄50 strike price that
expires in 3 months is available. If N(d1)=0.8133, N(d2)=0.7779, the underlying stock exhibits an annual standard deviation of 25 percent, and current risk free rates are 3.25 percent, the Black-Scholes value of the put is closet to:
A.$0.75
B.$1.25
C.$1.50
D.$5.00
Answer: A
42.Which of the following is the riskiest form of speculation using options contracts?
A.Setting up a spread using call options
B.Buying put options
C.Writing naked call options
D.Writing naked put options
Answer: C
43.A long position in a put option can be synthetically produced by:
A.Long position in the underlying and a short position in a call.
B.Short position in the underlying and a long position in a call.
C.Long position in the underlying and a long position in a put.
D.Short position in the underlying and a short position in a put.
Answer: B
44.ABEX Corporation common stock is selling for ＄50.00 per share. Both an
American call option and a European call option are available on ABEX common, and each have identical strike prices and expiration dates. Which of the following statements concerning these two options is TRUE?
A.Because the American and European options have identical terms and are
written against the same common stock, they will have identical option
premiums.
B.The greater flexibility allowed in exercising the American option will
normally result in a higher market value relative to an otherwise identical
European option.
C.The American option will have a higher option premium, because the
American security markets are larger than the European markets.
D.The European option will normally have a higher option premium because of
their relative scarcity compared to American options.
Answer: B
45.Put option values increase as a result of increases in which of the following
factors?
I.V olatility
II.Dividends
III.Stock Price
IV.Time to expiration
A.I, II, and IV only
B.I, III, and IV only
C.II and IV only
D.I and III only
Answer: A
46.Your firm has no prior derivatives trades with its counterparty Super Bank. Your
boss wants you to evaluate some trades she is considering. in particular, she wants to know which of the following trades will increase your firm’s credit risk exposure to Super Bank:
I.Buying a put option
II.Selling a put option
III.Buying a forward contract
IV.Selling a forward contract
A.I and II only
B.II and IV only
C.III and IV only
D.I, III, and IV only
Answer: D
47.Which of the following statements about a floor is true?
A.floor is a put option and protects against a fall in interest rates
B.floor is a call option and protects against a fall in interest rates
C.floor is a put option and protects against a rise in interest rates
D.floor is a call option and protects against a rise in interest rates
Answer: A
48.You are given the following information about a call option:
? Time to maturity = 2 years
? Continuous risk-free rate = 4%
? Continuous dividend yield = 1%
? N(d1) = 0.64
Calculate the delta of this option.
A.-0.64
B.0.36
C.0.63
D.0.64
Answer: C
49.Call and put option values are most sensitive to changes in the volatility of the
underlying when:
A.both calls and puts are deep in-the-money.
B.both puts and calls are deep out-of-the-money.
C.calls are deep out-of-the-money and puts are deep in-the-money.
D.both calls and puts are at-the-money.
Answer: D
50.What is the reason for undertaking a Vega hedging? To minimize the:
A.Possibility of counterparty default risk.
B.Potential loss as a result of a change in the volatility of the underlying source
of risk.
C.Adverse effect due to the government regulation.
D.Potential loss as a result of a large movement in the underlying source of
risk.
Answer: B
51.Suppose an existing short option position is delta-neutral, but has a gamma of
?600. Also assume that there exists a traded option with a delta of 0.75 and a gamma of 1.50. In order to maintain the position gamma-neutral and delta-neutral, which of the following is the appropriate strategy to implement?
A. Buy 400 options and sell 300 shares of the underlying asset.
B. Buy 300 options and sell 400 shares of the underlying asset.
C. Sell 400 options and buy 300 shares of the underlying asset.
D. Sell 300 options and buy 400 shares of the underlying asset.
Answer: A
52.W hich of the following is not an assumption of the BS options pricing model?
A. The price of the underlying moves in a continuous fashion
B. The interest rate changes randomly over time
C. The instantaneous variance of the return of the underlying is constant
D. Markets are perfect,i.e.short sales are allowed,there are on transaction costs or taxes,and
markets operate continuously.
Answer: B
53.If risk is defined as a potential for unexpected loss, which factors contribute to the
risk of a short call option position?
A.Delta, vega, rho
B.Vega, rho
C.Delta, vega, gamma, rho
D.Delta, vega, gamma, theta, rho
Answer: C
54.If risk is defined as a potential for unexpected loss, which factors contribute to the
risk of a long straddle position?
A.Delta, vega, rho
B.Vega, rho
C.Delta, vega, gamma, rho
D.Delta, vega, gamma, theta, rho
Answer: B
55.Long a call on a stock and short a call on the same stock with a higher strike price
and same maturity is called:
A. A bull spread
B. A bear spread
C. A calendar spread
D. A butterfly spread
Answer: A
56.Consider a bullish spread option strategy of buying one call option with a $30
exercise price at a premium of $3 and writing a call option with a $40 exercise price at a premium of $1.50. If the price of the stock increases to $42 at expiration and the option is exercised on the expiration date, the net profit per share at expiration (ignoring transaction costs) will be:
A.$8.50
B.$9.00
C.$9.50
D.$12.50
Answer: A
57.An investor sells a June 2008 call of ABC Limited with a strike price of USD 45
for USD 3 and buys a June 2008 call of ABC Limited with a strike price of USD
40 for USD 5. What is the name of this strategy and the maximum profit and loss
the investor could incur?
A.Bear Spread, Maximum Loss USD 2, Maximum Profit USD 3
B.Bull Spread, Maximum Loss Unlimited, Maximum Profit USD 3
C.Bear Spread, Maximum Loss USD 2, Maximum Profit Unlimited
D.Bull Spread, Maximum Loss USD 2, Maximum Profit USD 3
Answer: D
58.Which of the following actions would be most profitable when a trader expects a
sharp rise in interest rates?
A.Sell a payer swaption.
B.Buy a payer swaption.
C.Sell a receiver swaption.
D.Buy a receiver swaption.
Answer: B
59.Initially, the call option on Big Kahuna Inc. with 90 days to maturity trades at
USD 1.40. The option has a delta of 0.5739. A dealer sells 200 call option contracts, and to delta-hedge the position, the dealer purchases 11,478 shares of the stock at the current market price of USD 100 per share. The following day, the prices of both the stock and the call option increase. Consequently, delta increases to 0.7040. To maintain the delta hedge, the dealer should
A.sell 2,602 shares
B.sell 1,493 shares
C.purchase 1,493 shares
D.purchase 2,602 shares
Answer: D
60.A risk manager for bank XYZ, Mark is considering writing a 6 month American put option
on a non-dividend paying stock ABC. The current stock price is USD 50 and the strike price of the option is USD 52. In order to find the no-atbitrage price of the option, Mark uses a two-step binomial tree model. The stock price can go up or down by 20% each period. Mark’s view is that the stock price has an 80% probability of going up each period and a 20% probability of going down. The risk-free rate is 12% per annum with continuous compounding.
What is the risk-neutral probability of the stock price going up in a single step?
A. 34.5%
B. 57.6%
C. 65.5%
D. 80.0%
Answer: B
61.Given the following 30 ordered simulated percentage returns of an asset, calculate
the VaR and expected shortfall (both expressed in terms of returns) at a 90% confidence level.
-16, -14, -10, -7, -7, -5, -4, -4, -4, -3, -1, -1, 0, 0, 0, 1, 2, 2, 4, 6, 7, 8, 9, 11, 12, 12, 14, 18, 21, 23
A.VaR (90%) = 10, Expected shortfall = 14
B.VaR (90%) = 10, Expected shortfall = 15
C.VaR (90%) = 14, Expected shortfall = 15
D.VaR (90%) = 18, Expected shortfall = 22
Answer: B
62.What is the correct interpretation of a $3 million overnight VaR figure with 99%
confidence level?
A.The institution can be expected to lose at most $3 million in 1 out of next
100 days.
B.The institution can be expected to lose at least $3 million in 95 out of next
100 days.
C.The institution can be expected to lose at least $3million in 1 out of next 100
days.
D.The institution can be expected to lose at most $6 million in 2 out of next
100 days.
Answer: C
63.In the presence of fat tails in the distribution of returns, VaR based on the
delta-normal method would (for a linear portfolio):
A.underestimate the true VaR
B.be the same as the true VaR
C.overestimate the true VaR
D.cannot be determined from the information provided
Answer: A
64.Value at risk (VaR) measures should be supplemented by portfolio stress testing
because:
A.VaR does not indicate how large the losses will be beyond the specified
confidence level.
B.stress testing provides a precise maximum loss level.
C.VaR measures are correct only 95% of the time.
D.stress testing scenarios incorporate reasonably probable events.
Answer: A
65.Assume we calculate a one-week VaR for a natural gas position by rescaling the
daily VaR using the square-root rule. Let us now assume that we determine the “true” gas price process to be mean reverting and recalculate the VaR. Which of the following statements is true?
A.The recalculated VaR will be less than the original VaR
B.The recalculated VaR will be equal to the original VaR
C.The recalculated VaR will be greater than the original VaR
D.There is no necessary relation between the recalculated VaR and the original
VaR
Answer: A
66.If a portfolio with a VaR of 200 is combined with a portfolio with a VaR of 500,
the VaR of the combination could be:
I.Less than 200.
II.Less than 500.
III.More than 200.
IV.More than 500.
A.I and II
B.III and IV
C.I, II and IV
D.II, III and IV
Answer: D
67.Consider the following portfolio consisting only of stock Alpha. Stock Alpha has a
market value of $635,000 and an annualized volatility of 28%. Calculate the VaR assuming normally distributed returns with a 99% confidence interval for a 10-day holding period and 252 business days in a year. The daily expected return is assumed to be zero.
A.$56,225
B.$69,420
C.$82,525
D.$96,375
Answer: C
68.Babson Bank is interested in knowing the risk exposure of their assets for various
probabilities and time horizons. Babson has estimated that the annual variance (based on a 250 day year) of their $638 million asset portfolio is 151.29. If Z1%, Z5%, Z10%, are 2.32, 1.65, and 1.28, respectively, which of the following statements is false? The maximum dollar loss that can be expected to be exceeded:
A.5% of the time in any six month period is $64.74 million
B.1% of the time on any given day is $11.51 million
C.10% of the time in any given quarter is $50.22 million
D.1% of the time in any given week is $25.25 million
Answer: A
69.The VaR on a portfolio using a 1-day horizon is USD 100 million. The VaR using
a 10-day horizon is:
https://www.sodocs.net/doc/8816853240.html,D 316 million if returns are not independently and identically distributed
https://www.sodocs.net/doc/8816853240.html,D 316 million if returns are independently and identically distributed
https://www.sodocs.net/doc/8816853240.html,D 100 million since VaR does not depend on any day horizon
https://www.sodocs.net/doc/8816853240.html,D 31.6 million irrespective of any other factors
Answer: B
70.If stock returns are independently, identically, normally distribution and the annual
volatility is 30%, then the daily VaR at the 99% confidence level of a stock market portfolio is approximately
A. 2.41%
B. 3.11%
C. 4.40%
D. 1.89%
Answer: C
71.A commodities trading firm has an options portfolio with a two-day VaR of $1.6
million. What would be an appropriate translation of this VaR to a ten-day horizon?
A.$8.0 million
B.$3.2 million
C.$5.6 million
D.Cannot be determined from the information provided
Answer: D
72.A risk manager would like to measure VaR for a bond. He notices that the bond
has a puttable feature. What affect on the VaR will this puttable feature have?
A.The VaR will increase
B.The VaR will decrease
C.The VaR will remain the same
D.The affect on the VaR will depend on the volatility of the bond
Answer: B
73.Consider the risk of a long call on an asset with a notional amount of $1 million.
The VaR of the underlying asset is 7.8%. If the option is a short-term at-the-money option, the VaR of the option position is slightly:
A.Less than $39,000 when second-order terms are considered
B.More than $39,000 when second-order terms are considered
C.Less than $78,000 when second-order terms are considered
D.More than $78,000 when second-order terms are considered
Answer: A
74.A trader has an option position in crude oil with a delta of 100,000 barrels and
gamma of (50,000) barrels per dollar move in price. Using the delta-gamma methodology, compute the VaR on this position, assuming the extreme move on crude oil is $2.00 per barrel.
A.$100,000
B.$200,000
C.$300,000
D.$400,000
Answer: A
75. Company A uses a Pareto distribution to model the loss severity of its low-frequency, high-severity operational risk events. A Pareto distribution has the following properties, given parameter m X and k:
Mean:1
m kX k ?, for k ﹥1 Variance:22(1)(2)
m kX k k ??, for k ﹥2 Cumulative distribution function: 1(m k X X
?
After fitting the distribution to historical loss data, the parameters are estimated as k =
2.4, m X = 10,000. What is the unexpected loss of a low-frequency, high severity operational risk event at 99% confidence level?
A. 40,703
B. 23,560
C. 50,986
D. 68,129
Answer: C
76. The VaR of one asset is 300 and the VaR of another is 500. If the correlation between changes in asset prices is 115, what is the combined VaR?
A.
525 B.
775 C.
600 D. 700
Answer: C
77. The VaR of one asset is 100; the VaR of another asset is 150. If their combined
VaR is 220, what is their correlation?
A. 0.92
B. 0.53
C. –0.53
D. –0.92
Answer: B
金融市场学试题及答案
全国2013年1月高等教育自学考试 金融市场学试题 课程代码：00077 请考生按规定用笔将所有试题的答案涂、写在答题纸上。 选择题部分 注意事项： 1.答题前，考生务必将自己的考试课程名称、姓名、准考证号用黑色字迹的签字笔或钢笔填写在答题纸规定的位置上。 2.每小题选出答案后，用2B铅笔把答题纸上对应题目的答案标号涂黑。如需改动，用橡皮擦干净后，再选涂其他答案标号。不能答在试题卷上。 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题纸”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。 1.现代意义上的证券交易所最早成立于 A.意大利佛罗伦萨 B.荷兰阿姆斯特丹 C.英国伦敦 D.美国费城 2.中央银行发行和回购的市场是 A.政府债券市场 B.货币市场 C.央行票据市场 D.同业拆借市场 3.同业拆借期限最长不超过 ．．． A.3个月 B.6个月 C.9个月 D.1年 4.我国同业拆借市场使用的利率是 A.SHIBOR B.LIBOR C.HIBOR D.NIBOR 5.下列有价证券中，具有“二次融资”特点的是 A.普通可转换公司债券 B.可分离交易转换债券 C.普通股 D.优先股 6.每股净资产反映的是股票的 A.票面价值 B.账面价值 C.清算价值 D.内在价值 7.A公司每股净资产值为5元，预计溢价倍数为2，则每股发行价格为 D.10元 8.下列关于股票发行价格的影响因素中，说法正确的是 A.税后净利润越高，发行价格越高 B.股票发行数量越大，发行价格可能越高 C.传统产业且竞争能力较差的企业，其发行的股票价格越高 D.宏观经济前景悲观时，发行价格越高
金融市场试题及答案
第五章金融市场 一、填空题 1、一般认为，金融市场是（）和金融工具交易的总和。答案：货币借贷 2、金融市场的交易对象是（）。 3、金融市场的交易“价格”是（）。 4、流动性是指金融工具的（）能力。答案：货币资金答案：利率答案：变现 5、收益率是指持有金融工具所取得的（）与（）的比率。 答案：收益、 6、商业票据是起源于（）的一种传统金融工具。答案：商业信用 7、（）是描述股票市场总的价格水平变化的指标。答案：股价指数 8、中长期的公司债券期限一般在（）年以上。答案：10 9、一级市场是组织证券（）业务的市场。 10、证券交易市场的最早形态是（）。答案：发行答案：证券交易所 11、（）由于其流动性强，常被当作仅次于现金和存款的“准货币”。 答案：国库券 12、马克思曾说（）是资本主义生产发展的第一推动力和持续推动力。 答案：货币资本运动 13、金融市场的核心是（）。答案：资金市场 14、金融衍生工具是指其价值依赖于（）的一类金融产品。答案：原生性金融工具 15、期权分（）和（）两个基本类型。答案：看涨期权、看跌期权 16、商业票据市场可分为（）、（）和（）。 答案：票据承兑市场、票据贴现市场、本票市场 17、人们在进行资产组合时，追求的是与（）相匹配的收益。答案：风险 18、从动态上看，金融市场运行机制主要包括（）系统和（）机制。 答案：运行、内调节 19、金融市场内调节机制主要是（）和（）。答案：利息、利率 20、目前，远期合约主要有（）远期和（）远期两类。答案：货币、利率 二、单选题 1、目前一些经济发达国家以证券交易方式实现的金融交易，已占有越来越大的份额。人们把这种趋势称为（） A、资本化C、证券化 B、市场化 D、电子化答案：C 2、金融市场上的交易主体指金融市场的（） A、供给者 C、管理者 3、下列不属于直接金融工具的是（）B、需求者 D、参加者答案：D A、可转让大额定期存单 B、公司债券 C、股票 4、短期资金市场又称为（） D、政府债券答案：A、
金融市场学试题及答案
金融市场学试题及答案 第一章金融市场概论 名词解释 1．货币市场：指以期限在1年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。其主要功能是保持金融工具的流动性，以便随时将金融工具转换成现实的货币。 2．资本市场：是指以期限在1年以上的金融工具为交易对象的中长期金融市场。一般来说，资本市场包括两个部分：一是银行中长期存贷款市场，二是有价证券市场。但人们通常将资本市场等同于证券市场。 3．保险市场：是指从事因意外灾害事故所造成的财产和人身损失的补偿，以保险单和年金单的发行和转让为交易对象的、一种特殊形式的金融市场。 4．金融衍生工具：是在原生金融工具基础上派生出来的金融工具，包括金融期货、金融期权、金融互换、金融远期等。衍生金融工具的价格以原生金融工具的价格为基础，主要功能在于管理与原生金融工具紧密相关的金融风险。 5．完美市场：是指在这个市场上进行交易的成本接近或等于零，所有的市场参与者都是价格的接受者。在这个市场上，任何力量都不对金融工具的交易及其价格进行干预和控制，任由交易双方通过自由竞争决定交易的所有条件。 单项选择题 1．金融市场被称为国民经济的“晴雨表”，这实际上指的就是金融市场的( D )。A．分配功能B．财富功能C．流动性功能D．反映功能 2．金融市场的宏观经济功能不包括( B )。
A．分配功能B．财富功能C．调节功能D．反映功能 3．金融市场的配置功能不表现在( C )方面。 A．资源的配置B．财富的再分配 C．信息的再分配D．风险的再分配 4．金融工具的收益有两种形式，其中下列哪项收益形式与其他几项不同( D )。A．利息B．股息C．红利D．资本利得 5．一般来说，( B )不影响金融工具的安全性。 A．发行人的信用状况B．金融工具的收益大小 C．发行人的经营状况D．金融工具本身的设计 6．金融市场按( D )划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。 A．交易范围B．交易方式C．定价方式D．交易对象 7．( B )是货币市场区别于其他市场的重要特征之一。 A．市场交易频繁B．市场交易量大C．市场交易灵活D．市场交易对象固定 8．( A )一般没有正式的组织，其交易活动不是在特定的场所中集中开展，而是通过电信网络形式完成。 A．货币市场B．资本市场C．外汇市场D．保险市场 多项选择题 1．金融资产通常是指具有现实价格和未来估价，且具有特定权利归属关系的金融工具的总称，简言之，是指以价值形态而存在的资产，具体分为( BCD )。 A．现金资产B．货币资产C．债券资产D．股权资产E．基金资产2．在经济体系中运作的市场基本类型有( ACD )。
金融市场学模拟试题含答案
2010年1月 金融市场学试题 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的 括号内。错选、多选或未选均无分。 1.属于经济周期预测先行指标的是() A.工业产值 B.消费物价指数 C.消费者信心指数 D.失业的平均期限 2.现货交易不包括() B.保证金交易A.现金交易 C.固定方式交易 D.利率互换 3.下列选项中，既可以作为交易所市场的回购抵押品，也可以作为银行间市场的回购抵押 品的是() B.政策性金融债国债A. C.央行票据 D.企业债 4.发行者只对特定的股票发行对象发行股票的方式称为() B.私募发行公募发行A. C.直接发行 D.间接发行 5.影响股票供求关系的市场因素是() A.投资者动向 B.金融形势 C.劳资纠纷 D.财政状况 6.市场价格若没有达到客户所要求的特定价位，则不能成交的订单是() A.到价单 B.市场单 C.限价单 D.收盘单 7.期货交易中，市场风险的防范机制是() A.保证金制度 B.无负债结算制度 C.价格限额 D.实物交割 8.从投资运作的特点出发，可将证券投资基金划分为() A.对冲基金与套汇基金 B.私募基金与公募基金 C.在岸基金与离岸基金 D.股票基金与债券基金 9.国债柜台交易的交割方式为() A.T+0 B.T+1 C.T+2 D.T+3 10.一张15年期，年利率为7.2％，市场买卖价格为800元，票面价值为1000元的债券，其即期收益率为() A.7.2％ B.8％ C.8.5％ D.9％ 11.为谋取现货与期货之间价差变动收益而参与期货市场的交易者是()
金融市场试题及答案修订稿
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第五章金融市场 一、填空题 1、一般认为，金融市场是（）和金融工具交易的总和。答案：货币借贷 2、金融市场的交易对象是（）。答案：货币资金 3、金融市场的交易“价格”是（）。答案：利率 4、流动性是指金融工具的（）能力。答案：变现 5、收益率是指持有金融工具所取得的（）与（）的比率。 答案：收益、 6、商业票据是起源于（）的一种传统金融工具。答案：商业信用 7、 （）是描述股票市场总的价格水平变化的指标。答案：股价指数8、中长期的公司债券期限一般在（）年以上。答案：109、一级市场是组织证券（）业务的市场。答案：发行10、证券交易市场的最早形态是 （）。答案：证券交易所 11、（）由于其流动性强，常被当作仅次于现金和存款的“准货币”。 答案：国库券12、马克思曾说（）是资本主义生产发展的第一推动力和持续推动力。答案：货币资本运动13、金融市场的核心是（）。答案：资金市场14、金融衍生工具是指其价值依赖于（）的一类金融产品。答案：原生性金融工具15、期权分（）和 （）两个基本类型。答案：看涨期权、看跌期权16、商业票据市场可分为（）、（）和（）。 答案：票据承兑市场、票据贴现市场、本票市场17、人们在进行资产组合时，追求的是与（）相匹配的收益。答案：风险18、从动态上
看，金融市场运行机制主要包括（）系统和（）机制。 答案：运行、内调节19、金融市场内调节机制主要是（）和（）。 答案：利息、利率20、目前，远期合约主要有（）远期和（）远期两类。答案：货币、利率 二、单选题1、目前一些经济发达国家以证券交易方式实现的金融交易，已占有越来越大的份额。人们把这种趋势称为（） A、资本化 B、市场化 C、证券化D、电子化答案：C2、金融市场上的交易主体指金融市场的（） A、供给者 B、需求者 C、管理者 D、参加者答案：D3、下列不属于直接金融工具的是（） A、可转让大额定期存单 B、公司债券 C、股票 D、政府债券答案：A、4、短期资金市场又称为（） A、初级市场 B、货币市场 C、资本市场 D、次级市场 答案：B5、长期资金市场又称为（） A、初级市场 B、货币市场 C、资本市场 D、次级市场答案：C6、一张差半年到期的面额为2000元的票据，到银行得到1900元的贴现金额，则年贴现率为（） A、5% B、10% C、2、56% D、5、12% 答案：B7、下列不属于货币市场的是（） A、银行同业拆借市场 B、贴现市场 C、短期债券市场 D、证券市场答案：D8、现货市场的交割期限一般为（） A、1~3日 B、1~5日 C、1周 D、1个月答案：A9、下列属于所有权凭证的金融工具是（） A、公司债券 B、股票 C、政府债券 D、可转让大额定期存单答案：B10、下列属于优先股股东权利范围的是（） A、选举权 B、被选举权 C、收益权 D、投票权
最新金融市场学练习题11(精编答案版)
金融市场学练习题 （一）计算题 1.一张政府发行的面值为1000元的短期债券，某投资人以950元的价格购买，期限为90天，计算该债券的利率和投资人的收益率。 答：（1）短期债券利率=（面值—市值）／面值×（360／到期天数） =（1000—950）／1000×（360／90）=20% （2）短期债券收益率=（面值—市值）／市值×（360／到期天数） =（1000—950）／950×（360／90）=21.1% 2.3个月贴现式商业票据价格为97.64元，6个月贴现式商业票据价格为95.39元，两者的面值都是100元。请问哪个商业票据的年收益率较高？ 答：令3个月和6个月贴现式商业票据的年收益率分别为r 3和r 6 ，则 1+r 3 =(100/97.64)4=1.1002 1+r 6 =(100/95.39)2=1.0990 求得r 3=10.02%，r 6 =9.90%。所以3个月贴现式商业票据的年收益率较高。 3.美国政府发行一只10年期的国债，债券面值为1000美元，息票的年利率为9%，每半年支付一次利息，假设必要收益率为8%，则债券的内在价值为多少？ 答：V=∑ =+ 20 1 ) 04 .0 1( 45 t t + 20 ) 04 .0 1( 1000 + =1067.96（美元） 上式中，C/2=45,y/2=4%,2*n=20 4.假设影响投资收益率的只有一个因素，A、B两个市场组合都是充分分散的，其期望收益率分别为13%和8%，β值分别等于1.3和0.6。请问无风险利率应等于多少？ 答：令RP表示风险溢价,则APT可以写为: 13%=r f +1.3RP 8%=r f +0.6RP 解得r f =3.71% 5.现有一张面值为100元、期限8年、票面利率7%、每半年支付一次利息的债券，该债券当前市场价格为94.17元，（根据已知条件，该债券每半年的利息为3.5元，以半年为单位的期限变为16）计算该债券的到期年收益率是多少？ 答：94.17=∑ =+ 16 1 ) 1( 5.3 t t YTM + 16 ) 1( 1000 YTM + 得出半年到期收益率为4%，年到期收益率为8%。 6.假设投资组合由两个股票A和B组成。它们的预期回报分别为10%和15%，标准差为20%和28%，权重40%和60%。已知A和B的相关系数为0.30，无风险利率为5%。求资本市场线的方程。 答：我们只要算出市场组合的预期收益率和标准差就可以写出资本市场线。 市场组合预期收益率为:10%*40%+15%*60%=13% 市场组合的标准差为: (0.42*20%2+0.62*28%2+2*0.4*0.6*0.3*20%*28%)0.5=20.66% 因此资本市场线=5%+[(13%-5%)/20.66%]=5%+0.3872 7.某投资者以98500元的价格购买了一份期限为95天、面值合计为100000元
金融学试题及答案
试题一 二、单项选择题（每小题2分，共10分） 1、在下列货币制度中劣币驱逐良币律出现在（）。 A、金本位制 B、银本位制 C、金银复本位制 D、金汇兑本位制 2、下列利率决定理论中，那种理论是着重强调储蓄与投资对利率的决定作用的。（） A、马克思的利率理论 B、流动偏好理论 C、可贷资金理论 D、实际利率理论 3、国际收支出现巨额逆差时，会导致下列哪种经济现象。（） A、本币汇率贬值，资本流入 B、本币汇率升值，资本流出 C、本币汇率升值，资本流入 D、本币汇率贬值，资本流出 4、超额准备金作为货币政策中介指标的缺陷是（）。 A、适应性弱 B、可测性弱 C、相关性弱 D、抗干扰性弱 5、货币均衡的自发实现主要依靠的调节机制是（）。 A、价格机制 B、利率机制 C、汇率机制 D、中央银行宏观调控 三、多项选择题（每小题3分，共15分） 1、信用货币制度的特点有（）。 A、黄金作为货币发行的准备 B、贵金属非货币化 C、国家强制力保证货币的流通 D、金银储备保证货币的可兑换性 E、货币发行通过信用渠道 2、银行提高贷款利率有利于（）。 A、抑制企业对信贷资金的需求 B、刺激物价上涨 C、刺激经济增长 D、抑制物价上涨 E、减少居民个人的消费信贷 3、汇率变化与资本流动的关系是。（） A、汇率变动对长期资本的影响较小。 B、本币汇率大幅度贬值会引起资本外逃。 C、汇率升值会引起短期资本流入。 D、汇率升值会引起短期资本流出。 4、下列属于货币市场金融工具的是（）。 A、商业票据 B、股票 C、短期公债 D、公司债券 E、回购协议 5、治理通货膨胀的可采取紧缩的货币政策，主要手段包括（） A、通过公开市场购买政府债券 B、提高再贴现率 C、通过公开市场出售政府债券 D、提高法定准备金率
金融市场学期末考试题含答案
金融市场学模拟试题一 一混合选择题（每题2分，合计20分） 1. 银行汇票是指（）。 A.行收受的汇标 B.银行承总的汇票 C.行签发的汇票 D.行贴现的汇票 E.商业承兑汇票 2. 股票的未来收益的现值是( ). A.票面价值 B.账面价值 C.清算价值 D.内在价值 E. 3. 下列属于适用于公路、桥梁、码头、电厂等基础设施类股票发行价格的确定的方法是（）。 A．市盈率定价法 B．资产净值法 C．现金流量折现法 D．市场竞价法 E.牌板定价法 4. 在下列竞价原则中，首要的原则是（）。 A.时间优先原则 B.市价优先原则 C.价格优先原则 D.客户优先 E.限价优先 5. 地方政府债券有其独特的特点，与公司债相比，二者的区别是（）。 Ａ.发行者Ｂ.偿还担保 Ｃ.免税Ｄ.发行方式 E.发行主体 6. 影响黄金价格的经济因素( ) A.是美元汇率趋势 B.是通货膨胀 C.是利率水平 D.是石油价格的变化 E.是黄金共求数量的变化及工业需求 7. 技术分析的优越性( ) A.可以确定金融工具的最佳买卖时机； B.技术图形和技术指标数值易于获得； C.技术分析结果在一定程度上是可以信赖的； D.是一种理性分析并具有连续性； E.以上观点都不正确 8. MACD的优点（）. A.自动定义目前市场趋势向上或向下，避免逆势操作潜伏风险。 B.在认定主要趋势后制定入市策略避免无谓的入市次数。 C.若错反熊市当牛市，损失亦会受到控制而不致葬身牛腹。 D.无法在升势之最高点发出出货讯号及无法在跌势最低点发出入货讯号，即讯号来得慢些。 E.入市次数减到最小将失掉最佳赚钱机会。 9. 下列属于操纵市场行情的行为（）。 A.虚买虚卖； B.联联手操纵； C.连续交易； D.散布、制造虚假信息； E.个人联合买卖某一证券。 10.有关外汇市场管理，正确的是（）。 A.分为对外汇市场上参与者管理和对交易对象的管理；
金融市场习题加答案Word版
金融市场、金融工具习题 一、填空题 1、一般认为，金融市场是（）和金融工具交易的总和。答案：货币借贷 2、金融市场的交易对象是（）。答案：货币资金 3、金融市场的交易“价格”是（）。答案：利率 4、流动性是指金融工具的（）能力。答案：变现 5、收益率是指持有金融工具所取得的（）与（）的比率。 答案：收益、 6、商业票据是起源于（）的一种传统金融工具。答案：商业信用 7、（）是描述股票市场总的价格水平变化的指标。答案：股价指数 8、中长期的公司债券期限一般在（）年以上。答案：10 9、一级市场是组织证券（）业务的市场。答案：发行 10、证券交易市场的最早形态是（）。答案：证券交易所 11、（）由于其流动性强，常被当作仅次于现金和存款的“准货币”。 答案：国库券 12、马克思曾说（）是资本主义生产发展的第一推动力和持续推动力。 答案：货币资本运动 13、金融市场的核心是（）。答案：资金市场 14、金融衍生工具是指其价值依赖于（）的一类金融产品。答案：原生性金融工具 15、期权分（）和（）两个基本类型。答案：看涨期权、看跌期权 16、商业票据市场可分为（）、（）和（）。 答案：票据承兑市场、票据贴现市场、本票市场 17、人们在进行资产组合时，追求的是与（）相匹配的收益。答案：风险 18、从动态上看，金融市场运行机制主要包括（）系统和（）机制。 答案：运行、内调节 19、金融市场内调节机制主要是（）和（）。答案：利息、利率 20、目前，远期合约主要有（）远期和（）远期两类。答案：货币、利率 二、单选题 1、目前一些经济发达国家以证券交易方式实现的金融交易，已占有越来越大的份额。人们把这种趋势称为（） A、资本化 B、市场化 C、证券化 D、电子化答案：C 2、金融市场上的交易主体指金融市场的（） A、供给者 B、需求者 C、管理者 D、参加者答案：D 3、下列不属于直接金融工具的是（） A、可转让大额定期存单 B、公司债券
南财大《金融市场学》线上考试卷及答案1-3套要点
金融市场学第一套试卷 总分：100 考试时间：100分钟 1、按照交易程序不同，金融市场可分为(答题答案：C) A、货币市场和资本市场 B、现货市场和期货市场 C、发行市场和流通市场 D、有形市场和无形市场 2、直接融资的主要形式是(答题答案：C) A、银行信贷 B、商业票据 C、股票与债券 D、基金 3、金融机构之间发生的短期临时性资金借贷活动，叫做(答题答案：D) A、再贷款 B、转贷款 C、转贴现 D、同业拆借 4、正回购方所质押证券的所有权真正让渡给逆回购方的回购协议属于(答题答案：C) A、正回购 B、逆回购 C、封闭式回购 D、开放式回购 5、下列资产中通胀风险最大的是(答题答案：A) A、股票 B、固定收益证券 C、房地产 D、汽车 6、以低于面值的价格发行，到期按面值偿还的是(答题答案：C) A、息票债券 B、利随本清债券 C、贴现债券 D、可赎回债券 7、客户向经纪人支付一定的现款或股票作为保证金，差额部分由经纪人垫付的交易方式称为(答题答案：B)
A、现货交易 B、信用交易 C、期货交易 D、期权交易 8、属于长期政府债券的是(答题答案：B) A、国库券 B、公债 C、央行票据 D、回购协议 9、公开对社会广大投资者发行证券的发行方式称为(答题答案：D) A、直接发行 B、间接发行 C、私募发行 D、公募发行 10、我国发行股票时不允许(答题答案：D) A、平价发行 B、溢价发行 C、折价发行 D、以上都不对 11、证券交易所的交易采取(答题答案：C) A、公司制 B、会员制 C、经纪制 D、承销制 12、开放式基金特有的风险是(答题答案：A) A、巨额赎回风险 B、市场风险 C、管理风险 D、技术风险 13、下列不属于证券投资基金收益来源的是(答题答案：D) A、股票红利 B、债券利息 C、资本利得 D、承销证券收入 14、根据募集方式不同，证券投资基金分为(答题答案：C) A、公司型基金与契约型基金 B、封闭式基金与开放式基金 C、公募基金与私募基金 D、股票型基金与债券型基金 15、目前世界最大黄金市场是(答题答案：A) A、伦敦黄金市场 B、苏黎世黄金市场 C、香港黄金市场 D、美国黄金市场
金融市场学课后习题答案
金融市场学 习题二答案 1.b、e、f 2.略 3.同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单具有以下几点不同： （1）定期存款记名、不可转让；大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转让的。（2）定期存款金额不固定，可大可小；大额可转让定期存单金额较大。 （3）定期存款；利率固定；大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的，且一般高于定期存款利率。 （4）定期存款可以提前支取，但要损失一部分利息；大额可转让定期存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。 4.回购利息=1,001,556－1,000,000=1,556RMB 设回购利率为x,则： 1,000,000×x×7/360=1556 解得：x=8% 回购协议利率的确定取决于多种因素，这些因素主要有： （1）用于回购的证券的质地。证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低，否则，利率相对来说就会高一些。 （2）回购期限的长短。一般来说，期限越长，由于不确定因素越多，因而利率也应高一些。但这并不是一定的，实际上利率是可以随时调整的。 （3）交割的条件。如果采用实物交割的方式，回购利率就会较低，如果采用其他交割方式，则利率就会相对高一些。 （4）货币市场其他子市场的利率水平。它一般是参照同业拆借市场利率而确定的。 5.贴现收益率为：[（100-98.01） /100]×360/316=2.27% 真实年收益率为：[1+（100-98.01）/98.01]365/316－1=2.35% 债券等价收益率为：[（100-98.01）/98.01] ×365/316=2.35% 6.平均收益率=2.91%*35%+3.2%*25%+3.85%*15%+3%*12.5%+2.78%*12.5%=3.12% 习题三答案 1.（1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增加。（2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2 000元左右。 2.（1）该委托将按最有利的限价卖出委托价格，即40.25美元成交。 （2）下一个市价买进委托将按41.50美元成交。 （3）我将增加该股票的存货。因为该股票在40美元以下有较多的买盘，意味着下跌风险较小。相反，卖压较轻。 3.你原来在账户上的净值为15 000元。 若股价升到22元，则净值增加2000元，上升了13.33%； 若股价维持在20元，则净值不变； 若股价跌到18元，则净值减少2000元，下降了13.33%。 令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为X，则X满足下式： （1000X-5000）/1000X=25%
金融市场学习题及答案
第二章货币市场练习参考答案 一、判断题 1．货币市场是一个无形的市场，其效率可通过广度、深度和弹性这三个指标进行衡量（是） 2．商业银行参与同业拆借市场即可以作为资金的供给者，又可以资金的需求者，决定其最终参与身份的是商业银行的法定存款准备金状况。（错） 3．同业拆借市场利率在交易双方直接进行交易的情况下，可以通过协商的方式来决定。（对） 4．回购协议的资金需求方就是融出证券的一方，也是回购协议到期时必须支付一定货币将证券回购的一方。（对） 5．封闭式回购由于所持押证券被专门的机构冻结，因此不可能有违约的风险。（错） 6．对于商业票据的发行人来说，商业票据的利息成本就是商业票据的面值同票面利率的乘积。（错） 7．办理票据贴现的银行或其他贴现机构将其贴现收进的未到期票据再向其他的银行或贴现机构进行贴现的票据转让行为称为再贴现。（错） 8．由美国国内银行在境外的分支机构所发行的以美元为面值、发行地在美国境外的大额可转让定期存单属于欧洲美元存单。（对） 9．当市场对于债券的需求强烈时，美式收益率招标所确定的票面利率会相对高些。（错） 10．短期政府债券能够成为中央银行公开市场操作的工具，主要是因为短期政府债券信用风险小，价格变动的利率弹性小，发行量大，品种多，且是商业银行超额准备的主要资产。（对） 二、单项选择题 1．以下不属于货币市场范畴的是（B） A同业拆借市场B股票市场C短期政府债券市场D大额可转让定期存单市场 2．用以衡量货币市场交易活跃程度的指标是（B） A广度B深度C弹性D宽度 3．以下不参与同业拆借市场的机构是（D） A商业银行B证券公司C信托公司D中央银行4．以下关于回购协议市场中的回购交易，说法正确的是（D） A回购协议市场签订的回购协议是有一定市场价格的。 B回购协议中正回方在回购协议到期时，有权放弃购回所抵押的证券。 C回购协议中的逆回购方在回协议到期时，有权不回售所融得的证券。 D回协议的执行双方必须在回购协议到期时按照协议中约定的条件执行交易。5．正回购方所质押证券的所有权真正让渡给逆回购的回购协议属于（D） A正回B逆回购C封闭式回购D开放式回购6．以下不可能成为商业票据发行者的是（D） A金融公司B金融控股子公司C大型企业D地方政府7．当存单持有者急需资金时，存单却不能在大额可转让定期存单市场的二级市场上立即出售或不能以合理价格出售，这给持有者带来的风险属于（B） A利率风险B信用风险C市场风险D购买力风险
金融市场学及答案(题库)
一、单项选择题 1.金融市场交易的对象是（） A.资本 B金融资产 C.劳动力 D.土地与房屋 2.金融市场各种运行机制中最主要的是（） A.发行机制 B.交易机制 C.价格机制 D.监督机制 3.企业通过发行债券和股票等筹集资金主要体现的是金融市场的（） A．聚敛功能 B.配置功能 C.调节功能 D.反映功能 4.非居民间从事国际金融交易的市场是（） A.到岸金融市场 B.离岸金融市场 C.非居民金融市场 D.金融黑市 5.同业拆借资金的期限一般为（） A.1天 B.7天 C . 3个月 D. 2年 6.一市政债券息票率6.75%，以面值出售；一纳税人的应税等级为34%，该债券所提供的应税等价收益为（） A. 4.5% B.10.2% C.13.4% D.19.9% 7.最能准确概况欧洲美元特点的是（） A.存在欧洲银行的美元 B.存在美国的外国银行分行的美元 C.存在外国银行和在美国国土外的美国银行的美元 D.存在美国的美国银行的美元 8.短期市政债券当期收益率为4%，而同类应税债券的当期收益率为5%。投资者的税收等级分别为以下数值时，能给予投资者更高税后收益的是（） A.0 B.10% C.20% D.30% 9.最早发行大额可转让定期存单是（） A 汇丰银行 B 中国银行 C 花旗银行 D 巴林银行 10.国库券和BAA级公司债券收益率差距会变大的情形（） A 利率降低 B 经济不稳定 C 信用下降 D 以上均可 11.以折价方式卖出债券的情形是（） A 债券息票率大于当期收益率，也大于债券的到期收益率 B债券息票率等于当期收益率，也等于债券的到期收益率 C债券息票率小于当期收益率，也小于债券的到期收益率 D债券息票率小于当期收益率，也大于债券的到期收益率 12.一份10 000元面值的10年期国债每半年付息一次，该国债的年息票率6%，投资者在第5年末会收到（） A 300元 B 600元 C 3 000元 D 6 000元 13.关于政府机构债券说法不正确的是（） A 以信誉为保证，无需抵押品 B 债券由中央银行作后盾 C 债券的收支偿付列入政府的预算 D 财政部和一些政府机构可发行 14.最适合被证券化的是（） A 企业的信用贷款 B 一般的房地产抵押贷款 C 住房抵押贷款 D 企业的担保贷款 15.一家公司的销售额和利润都快速地增长，且其速度要远远快于整个国家以及其所在的行业的发展速度，那么这家公司发行的股票属于（） A 蓝筹股 B 投机股 C 成长股 D 收入股
金融市场学试题三及答案
金融市场学试题三及答案 一、填空题(每空1分，共20分) 1、按照交割方式划分，金融市场可分为______、______和______ 。 2、根据股东的权利不同，股票可以分为和。 3、1年以内的短期政府债券通常称作 ______；1年以上的中、长期政府债券称为______。 4、我国境内的票据包括______、______、和______。 5、一般而言，票据贴现可以分为 ______、______、和 ______。 6、即期外汇交易的交割日包括三种类型：______、______、和 ______。 7、金融期权根据行使权力有效日的不同分为______和______。 8、一般情况下，金融期货交易的目的包括______和______。 二、名词解释题(每小题3分，共15分) 1、回购协议 2、大额可转让定期存单 3、掉期交易 4、抵补套利 5、奇异期权 三、简答题(每小题5分，共20分)
1、为什么说可转让大额存单对于银行和投资人来说，是一种很好的金融工具？ 2、简述同业拆借市场监管的基本原则？ 3、债券与股票虽然都是有价证券，但两者有着很大的不同，请分析它们的不同点？ 4、证券投资基金的特点有那些？ 四、论述题(每小题10分，共20分) 1、试述金融市场在经济运行中的主要功能。 2、试分析期货交易与期权交易的联系与区别。 五、案例分析题（每小题25分，共25分） 巴林银行倒闭事件 巴林银行，历史上显赫的英国老牌贵族银行，世界上最富有的女人——伊丽莎白女王也信赖它的理财水准，并是它的长期客户。 尼克．利森，国际金融界“天才交易员”，曾任巴林银行驻新加坡巴林期货公司总经理、首席交易员，以稳健、大胆著称。在日经225期货合约市场上，他被
金融市场学题库..
金融市场学 一、单选题 1．金融市场被称为国民经济的“晴雨表”，这实际上指的就是金融市场（ D ）。 A．分配功能B．财富功能C．流动性功能D．反映功能 2．金融市场的宏观经济功能不包括（ B ）。 A．分配功能B．财富功能C．调节功能D．反映功能 3．金融市场的配置功能不表现（ C ）方面。 A．资源的配置B．财富的再分配C．信息的再分配D．风险的再分配4．金融工具的收益有两种形式，其中下列哪项收益形式与其它几项不同（ D ）。 A．利息B．股息C．红利D．资本利得 5．一般来说，（ B ）不影响金融工具的安全性。 A．发行人的信用状况B．金融工具的收益大小C．发行人的经营状况D．金融工具本身的设计 6．按（ D ）划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。A．交易范围B．交易方式C．定价方式D．交易对象 7．（ B ）是货币市场区别于其它市场的重要特征之一。 A．市场交易频繁B．市场交易量大C．市场交易灵活D．市场交易对象固定 8．（ A ）一般没有正式的组织，其交易活动不是在特定的场所中集中开展，而是通过电信网络形式完成。 A．货币市场B．资本市场C．外汇市场D．保险市场 三、判断题 1．金融市场媒体(不管是中介机构还是经纪人)参与金融市场活动时，并非真正意义上的货币资金供给者或需求者。（√） 2．金融工具交易或买卖过程中所产生的运行机制，是金融市场的深刻内涵和自然发展，其中最核心的是供求机制。（X ） 3．金融市场被称为国民经济的“晴雨表”，这实际上指的就是金融市场调节功能。（X ）4．金融中介性媒体不仅包括存款性金融机构、非存款性金融机构以及作为金融市场监管者的中央银行，而且包括金融市场经纪人。（√）
金融机构与金融市场练习题及答案一
金融机构与金融市场练习题及答案一 1、（）是金融市场上最重要的主体。 a.政府 b.家庭 c.机构投资者 d.企业 正确答案是：企业 2、在经济系统中引导资金流向、使资金由盈余部门向短缺部门转移的市场是（）。 a.资本市场 b.要素市场 c.产品市场 d.金融市场 正确答案是：金融市场 3、（）是指以期限在一年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。 a.债券市场 b.货币市场 c.股票市场 d.资本市场 正确答案是：货币市场 4、（）又称柜台市场，是指未上市的证券或不足一个成交批量的证券进行交易的市场。店头市场以“柜台”和店内交易为特征。 a.议价市场 b.店头市场 c.公开市场 d.第四市场 正确答案是：店头市场 5、金融工具的重要特性为期限性、收益性、流动性和安全性。关于金融工具四个特性，下列说法错误的是（）。
b.正是期限性、流动性、安全性和收益性相互间的不同组合导致了金融工具的丰富性和多样性，使之能够满足多元化的资金需求和对“四性”的不同偏好。 c.一般来说，流动性、安全性与收益性成反向相关，安全性、流动性越高的金融工具其收益性越低。 d.一般来说，期限性与收益性正向相关，即期限越长，收益越高。 正确答案是：一般来说，期限性与收益性负向相关，即期限越长，收益越低。 6、家庭在金融市场中的主要活动领域是（）。 a.黄金市场 b.资本市场 c.货币市场 d.外汇市场 正确答案是：资本市场 7、金融市场中最主要的经纪人有（) a.货币经纪人 b.证券承销人 c.证券经纪人 d.黄金经纪人 e.外汇经纪人 正确答案是：货币经纪人,证券经纪人,黄金经纪人,外汇经纪人 8、证券公司具有以下职能() a.管理金融工具交易价格 b.充当证券市场重要的投资人 c.充当证券市场中介人 d.充当证券市场资金供给者 e.提高证券市场运行效率 正确答案是：充当证券市场中介人,充当证券市场重要的投资人,提高证券市场运行效率 9、金融工具交易或买卖过程中所产生的运行机制，是金融市场的深刻内涵和自然发展，其中最核心的是价格机制，金融工具的价格成为金融市场的要素。（） 正确的答案是“对”。 10、在世界大部分经济体系中，政府执行着分配资源、生产商品与劳务这一复杂的任务。()
电大金融专科的金融市场学形成性考核册答案附题目1知识分享
电大【金融市场学】形成考核作业 电大【金融市场学】形考作业一： 一、名词解释 1．金融市场：货币资金的供求双方借助于各种金融工具，以市场方式进行金融资产交易或提供金融服务，进而实现资金融通的场所或空间，或者简单地说，是资金供求双方以市场方式买卖金融工具的场所。2．金融工具：也称信用工具，是指在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的一种合法凭证，这种凭证对于债权债务双方所应承担的义务和享有的权利均具有法律效力。3．初级市场：是新证券发行的市场，又称一级市场或证券发行市场。 4．次级市场：是旧证券流通、转让的市场，又称二级市场或证券转让市场。 5．资本市场：又称长期金融市场，是指以1年以上的有价证券为交易工具进行长期资金融通的市场。6．货币市场：是指融资期限在1年以下的金融交易市场。 7．同业拆借市场：又称同业拆放市场，是指各类金融机构之间进行短期资金拆借活动而形成的市场，其交易对象为各金融机构的多余头寸。 8．票据市场：是指商品交易和资金往来过程中产生的，以汇票、本票及支票的行为、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场，具有融资期限短、交易灵活、参与者从多、风险易于控制等特点，是货币市场中最基础的市场。 9、货币市场共同基金：是20世纪70年代以来在美国出现的一种新型投资理财工具。所谓共同基金，是将小额投资者众多分散的资金集中起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按投资者持有的份额及期限进行分配的一种金融组织形式。而货币市场共同基金就是管理者利用这些集中起来的资金在货币市场上进行运作，主要投资于国库券和商业票据等短期市场金融工具。 10、“荷兰式”招标方式：是指以募足发行额为止所有投标人的最低价格（或最高收益率）作为最后中标价格的方式。 二、填空题 1、公开市场、议价市场、店头市场、第四市场 2、广度，深度，弹性 3、助销发行，代销发行，招标发行 三、单项选择题 1、金融市场的客体是指金融市场的（A）。 A、金融工具 B、金融中介机构 C、金融市场的交易者 D、金融市场价格 2、C
金融市场学练习题(答案版)
1．以下关于金融市场的理解与解释中，正确的是（D） A．金融市场是金融工具交易的场所 B．金融市场是货币资金及其他金融工具的交易活动 C．金融市场是非金融机构之间商品和货币的交易关系 D．金融市场是资金供求双方的交易活动 2．金融市场以（C）为交易对象。 A．实物资产B．货币资产 C．金融资产D．无形资产 3．中央银行是货币市场的主要参与者，中央银行参与货币市场的主要目的是（D）A．调剂资金头寸，进行短期资金融通 B．取得投资利润 C．获取该市场上安全的投资品种，实现合理的投资组合 D．通过公开市场操作，实现货币政策目标 4．根据股票交易具体内容的不同，可以将股票流通市场划分为（D）A．发行市场和流通市场B．国内市场和国外市场 C．场内市场和场外市场D．现货市场和期货市场 5．以下不是金融市场管理手段的是（D） A．经济手段B．法律手段 C．行政手段D．协商手段 6．金融市场分为资金市场、外汇市场、衍生市场、保险市场和黄金市场的分类依据是( C ) A．交易的性质和层次不同B．交易的组织方式不同 C．交易对象不同D．交易场所不同 7．我国货币市场的最主要的市场主体是（ A ） A 商业银行 B 中央银行 C 存款性机构 D 非存款性机构 8．下列机构属于行业组织的是（B） A．中国证券监督管理委员会B．中国银行业协会 C．中国保险监督管理委员会D．中国银行业监管管理委员会 9.金融市场的最后贷款人（ B ） A．商业银行 B.中央银行 C.政府 D. 企业 10.金融机构监管过程的核心（ B ） A．非现场监督检查B．现场监督检查 C. 定期检查 D. 不定期检查 11．下列非存款性金融机构中性质属契约性的金融机构的是（ B ） A．商业银行 B. 保险公司 C. 投资银行 D. 财务公司 12．下列金融机构中不属于存款性金融机构的是（ C ） A．商业银行 B．储蓄贷款协会 C．财务公司 D．信用合作社 13.以期限在1年以内的金融资产为交易标的物的短期金融市场是（ A ） A. 货币市场 B. 资本市场 C. 黄金市场 D. 外汇市场 14.Shibor指的是（ A ） A.上海银行间同业拆借利率 B.香港银行间拆借利率 C.伦敦银行同业拆借利率 D.银行间拆借利率 15.商业票据是大公司为筹措短期资金以（ A ）方式出售投资者的一种短期无担保的承诺凭证
国家开放大学2020年春季学期电大考试《金融市场学考题及答案
《金融市场学》作业1～4完整答案 作业一 一、名词解释 1．金融市场：货币资金的供求双方借助于各种金融工具，以市场方式进行金融资产交易或提供金融服务，进而实现资金融通的场所或空间，或者简单地说，是资金供求双方以市场方式买卖金融工具的场所。 2．金融工具：也称信用工具，是指在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的一种合法凭证，这种凭证对于债权债务双方所应承担的义务和享有的权利均具有法律效力。 3．初级市场：是新证券发行的市场，又称一级市场或证券发行市场。 4．次级市场：是旧证券流通、转让的市场，又称二级市场或证券转让市场。 5．资本市场：又称长期金融市场，是指以1年以上的有价证券为交易工具进行长期资金融通的市场。 6．货币市场：是指融资期限在1年以下的金融交易市场。 7．同业拆借市场：又称同业拆放市场，是指各类金融机构之间进行短期资金拆借活动而形成的市场，其交易对象为各金融机构的多余头寸。 8．票据市场：是指商品交易和资金往来过程中产生的，以汇票、本票及支票的行为、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场，具有融资期限短、交易灵活、参与者从多、风险易于控制等特点，是货币市场中最基础的市场。 9、货币市场共同基金：是20世纪70年代以来在美国出现的一种新型投资理财工具。所谓共同基金，是将小额投资者众多分散的资金集中起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按投资者持有的份额及期限进行分配的一种金融组织形式。而货币市场共同基金就是管理者利用这些集中起来的资金在货币市场上进行运作，主要投资于国库券和商业票据等短期市场金融工具。 10、“荷兰式”招标方式：是指以募足发行额为止所有投标人的最低价格（或最高收益率）作为最后中标价格的方式。 二、填空题 1、公开市场、议价市场、店头市场、第四市场
金融市场学习题与答案
第一章金融市场概述 一、名词解释 金融市场金融市场主体金融市场客体金融工具 二、单选题 1。金融市场主体就是指（） A。金融工具 B。金融中介机构Ｃ．金融市场得交易者Ｄ。金融市场价格 2。金融市场得客体就是指金融市场得( ） Ａ．交易对象Ｂ.交易者 C.媒体 D.价格 3。金融市场首先形成于1７世纪得( ） Ａ.中国浙江一带Ｂ.美洲大陆 C．欧洲大陆D。日本 4．世界上最早得证券交易所就是（） Ａ．荷兰阿姆斯特丹证券交易所B。英国伦敦证券交易所 C.德国法兰克福证券交易所 D.美国纽约证券交易所 5。东印度公司就是世界上最早得股份公司,它就是由（)人出资组建得。 A．印度 B。美国 C.英国 D．荷兰与比利时 6．旧中国金融市场得雏形就是在( ）中叶以后出现在浙江一带得钱业市场。 A。明代B．唐代 C。宋代Ｄ.清代 7.我国历史上第一家证券交易所就是成立于1９１8年得（） A.上海华商证券交易所B。北京证券交易所 C。上海证券物品交易所 D．天津证券、华纱、粮食、皮毛交易股份有限公司 8．专门融通一年以内短期资金得场所称之为( ） Ａ。货币市场 B．资本市场 C．现货市场 D.期货市场 9．旧证券流通得市场称之为（） A.初级市场 B.次级市场 C。公开市场D．议价市场 １０。在金融市场上，买卖双方按成交协议签定合同，允许买卖双方在交付一定得保险费后,即取得在特定得时间内，按协议价格买进或卖出一定数量得证券得权利,这被称之为（) A。现货交易 B．期货交易Ｃ.期权交易 D。信用交易 11。在金融市场发达国家，许多未上市得证券或者不足一个成交批量得证券，也可以在市场进行交易，人们习惯于把这种市场称之为( ） A。店头市场 B。议价市场Ｃ。公开市场D。第四市场 12。机构投资者买卖双方直接联系成交得市场称之为( ） A．店头市场 B.议价市场 C．公开市场 D．第四市场 三、多选题 １.在西方发达国家，有价证券细分为:（） Ａ．商品证券 B.货币证券Ｃ.资本证券 D.政府证券 E．外汇 2。在下述对金融市场实施监管得机构中,属于辅助监管机构得有（ ) Ａ。中央银行 B.外汇管理委员会Ｃ.证券管理委员会 Ｄ.证券同业公会 E.证券交易所 3。我国金融市场得主要监管机构就是( ) A。中国证券监督管理委员会 B．中国人民银行C．中国证券业协会 D。中国保险监督管理委员会Ｅ。上海与深圳证券交易所 ４。在我国金融市场中，属于自律性得监管机构包括( ）