小微企业融资可得性的影响因素：研究进展述评

龙源期刊网 https://www.sodocs.net/doc/8417926054.html,

小微企业融资可得性的影响因素：研究进展述评

作者：魏楠胡亚男

来源：《时代金融》2015年第18期

【摘要】小微企业融资难向来被认为是世界性难题，探讨其成因也因此成为学术界的一大热点。现有的文献主要从小微企业特征、银行体系特征、外部环境等方面分析了小微企业融资难的原因并达成了诸多的共识，但从缓解小微企业融资难题的角度看，仍有一些问题亟待解决，为此，未来的研究应注意加强针对小微企业的专门研究、注重分析银行体系服务小微企业的障碍、生命周期对小微企业融资的影响以及小微企业融资技术创新。

【关键词】小微企业融资难成因

研究显示，融资缺口已经成为小微企业求生存、求发展的关键瓶颈（Vandenberg，2009）。一项基于76个国家的实证研究显示，与大型企业相比，全球范围内的中小企业更倾向于把融资列为首要困难，而融资约束对小企业的冲击要大于大企业（Ayyagari等，2007）。Beck（2006）发现，小企业的融资难问题在阻碍其发展的各因素中占39%，相比之下中型企业为36%和大型企业为32%。本文对国内外有关小微企业融资难成因的文献进行了系统的梳理

和评价，为更深入的研究和政策制定提供指南。

一、小微企业的特征

（一）企业年龄和规模

不少学者认为，企业的大小、年龄是影响公司融资可获得性的重要因素，不管在发达国家或是发展中国家，小企业在成长过程中比大企业要面临更多的融资障碍，在经营成长时很难利用外部资金（Galindo和Schiantarelli，2003；Beck，2006）。

Berger和Udell（1995）利用美国中小企业融资调研数据的实证研究发现，随着企业年龄的增加，信息透明度进一步提高，融资成本也会逐渐降低。Cabral和Mata（2003）发现，年

轻企业较成熟企业面临的融资约束更大。企业年龄影响其融资可得性的原因在于，企业的声誉或交易记录可以降低信贷市场上的信息不对称，较年轻的企业由于其信用历史较短，银行很难预测提供给它们的贷款在未来的偿还情况，而这类年轻的企业也没有足够长的时间与资金提供者之间建立一个长期的关系（Devereux和Schiantarelli，1990）。Firth等（2009）发现，33%的大企业获得了银行贷款融资，只有10.18%的小企业从银行获得了资金。

（二）企业所有制性质