新三板成功案例
新三板成功案例
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【篇一：新三板成功案例】
一、首家转板中小板的三板公司：粤传媒
广州日报传媒股份有限公司(简称“粤传媒（002181）”，在2012年
8月由“广东九州阳光传媒股份有限公司”更名而来)于2007年11月
16日在中小板挂牌，是最早从“新三板”成功转板至“中小板”的公司，它不仅开启了三板转板先河，也是中小板上第一只传媒股、广东省
第一家媒体上市公司。
而在成为第一家三板转中小板的公司之前，粤传媒已经在代办股份
转让系统(即原来的“老三板”)挂牌6年，其前身是曾在原net系统上
市流通的清远建北，2001年开始在代办转让系统进行股份转让，其
停牌前挂牌转让价格为20.9元。2007年在中小板ipo时，发行价格为7.49元，实际募集资金5.24亿元。
粤传媒被外界所广泛熟知，一方面是新三板首家转板的身份，另一
方面是中国报业第一股的身份。长期以来，虽然中国的传媒业一直
有着上市的冲动，但出于种种考虑，上市过程停滞不前，粤传媒带
领中国传媒业的体制改革进入了一个新阶段。随后，华闻传媒（000793）、浙报传媒（600633）、新华传媒（600825）等报业
巨头相继现身a股，直至如今，传媒类企业的上市热潮也丝毫不减。资本运作被传媒企业视为战略发展的必要手段，而中国传媒业也由
于资本的广泛介入而进入全新的发展阶段，实现了产业与资本的有
效融合。
二、三次闯关中小板：久其软件
久其软件（002279）于2006年9月在新三板系统挂牌，主要从事
财务决算、统计及决策分析，财务业务一体化管理等相关系统及平
台的研究和开发，以提供报表管理软件、商业智能软件、erp软件等
管理软件产品及其服务为主营业务。
这家曾以22.5%中国管理软件市场占有率名列行业第一的公司，资
本征程却一波三折。资料显示，久其软件于2001年11月30日完成股份制改造;2006年完成新三板挂牌;2007年7月31日第一次递交
ipo申请，因“没有募集资金的紧迫性”而被否决;2008年7月30日
第二次ipo并成功过会，但始终未能与批文谋面。
2009年8月11日久其软件正式登陆中小板，而这已经是其第三次
冲击ipo，但无论如何，久其软件成为了继粤传媒之后，第二家从“新三板”成功转板至“中小板”的公司，发行价格27元，实际募资
4.13亿元。而在上市之前的“新三板”市场，久其软件的成交价最高
只有15元，意味着公司上百名股东一夜之间全部成为百万富翁。
三、首家转板创业板的三板公司：北陆药业
北陆药业（300016）是首家由“新三板”公司成功“转型”为创业板的
公司，发行价格17.86元，实际募资资金总额为3.04亿元，用于对
比剂生产线技术改造与营销网络建设、九味镇心颗粒生产线扩建改
造与营销网络建设等项目。
2009年10月30日，北陆药业作为首批28家创业板企业成功上市，并且是首家由“新三板”成功转型为“创业板”的公司。业内认为，北
陆药业挂牌新三板获得了推动企业发展的宝贵资金，而此后一直按
照要求规范运作，不断完善公司治理、严格履行信息披露义务，这
等于为其登陆创业板提前练兵，做好了铺垫。
公司长期专注于对比剂系列产品的研发、生产和销售，是我国对比
剂行业的市场领先者，具有核心竞争优势，在我国放射界及相关领
域拥有较高知名度和市场影响力。
公司所处对比剂市场，三年财报期的销售额年复合增长率达18.32%，增长势头强劲。预计到2013年，全国市场的销售额将达到68亿元，年复合增长率仍将保持在18.92%。而北陆药业的对比剂产品钆喷酸
葡胺注射液三年财报期的市场占有率始终保持在40%以上，排名第一。
2013年7月20日，公司收盘价为8.08元，较开盘首日的29元，
下降72%。尽管如此，北陆药业上市后的业绩表现一直都不错，
2012年度，公司营业收入为2.74亿元，比上年同期的1.97亿元增
长39.29%;利润总额7,531.17 万元，比上年同期增长40.51%，实
现归属于上市公司股东的净利润6,303.87万元，比上年同期增长
42.58 %。
ipo咨询机构前瞻投资顾问(专为企业提供上市前细分市场研究和募
投项目可行性研究)认为，生物医药是目前国家鼓励和扶持的产业，
而北陆药业主营的对比剂产品，虽然过去几年发展迅速，但目前中
国的对比剂市场还远未饱和。
专业资料显示，对比剂的使用可以提高对病灶尤其是小病灶的检出率;可以提高对病灶的定性能力;可以提高诊断精度，可提高肿瘤分期
的准确性;还可以为鉴别诊断提供依据，对于血管性病变的诊断和显示，动态增强扫描更是必不可少的。
随着人们的健康意识不断提高，医疗和体检市场前景可期，这为北
陆药业未来的成长提供了想象空间。
北陆药业是一个精耕细分的成功代表，他将对比剂这一个产品做到
极致，市场龙头地位不断巩固，也为公司开发其他附属产品线奠定
了坚实的基础。目前，北陆药业自称是“国内对比剂应用领域品种最多、最全”的专业企业之一。
四、新三板第一股：世纪瑞尔
世纪瑞尔（300150）是2006年1月新三板正式成立后的第一个挂
牌公司，挂牌后一度成为市场焦点，2009年9月9日，世纪瑞尔定
向增发2000万股，其中1400万股为国投高科、启迪中海、启迪明
德和清华大学教育基金会认购，600万股由原股东按持股比例配售，增资价格为4.35元/股。
但这支“新三板第一股”的上市进程并不顺利。2006年11月，世纪
瑞尔公告，公司递交的中小板ipo申请已获证监会受理，但一年之后，世纪瑞尔主动撤回申请，原因是“时机尚不成熟”。
直到2010年12月13日，世纪瑞尔才成功登陆创业板，首次发行价格为32.99元，实际募资净额为11亿元，其中超募资金8.47亿元，全部用于公司主营业务相关的项目及主营业务发展所需的营运资金，正式完成了新三板转板创业板的完美一跳。
从2006年1月到2010年1月，这家主营工业监控产品和解决方案
的企业，从新三板迈向创业板用了整整4年时间。尽管ipo路程有
些坎坷，但世纪瑞尔的股东们倒是获益颇丰，尤其是当年参与了新
三板定增的股东，在转板之后大赚一笔。
在公司的招股材料中发现，此次冲击创业板的关键因素，除了企业
自身的资质以外，还有时下被炒得火热的高铁概念，那个时候，只
要与铁路沾边的行业或者企业都备受投资者的关注。而世纪瑞尔冲
击ipo的定位恰恰是“充分受益于高铁建设的铁路行车监控系统龙头
企业”。
近年来，高铁建设成为国家重点扶持的项目，而世纪瑞尔依赖铁路
综合视频监控等产品也迎来的新的发展机遇。由新三板转板到创业
板的世纪瑞尔上市之初，也一度给了投资者以很大的想象，尤其是
公司上市首日以56.99元开盘，较32.99元发行价上涨近73%。
然而，2011年“7.23动车追尾事故”之后，世纪瑞尔虽然在第一时间
内停牌，但是当公司股票并没有躲过这次事件的影响。2013年7月
20日，公司收盘价为10.96元，较开盘首日的56.99元，下降81%。ipo咨询机构前瞻投资顾问(专为企业提供上市前细分市场研究和募
投项目可行性研究)认为，高铁安全事故给世纪瑞尔的安防监控业务
带来的巨大冲击，加上目前中国铁路建设政策的不确定性，企业风
险加剧，因此，该公司未来可能需要改变现有单一的盈利模式。
不过，世纪瑞尔的市场意义，更多的是还是在于，高达11个亿的募
集资金量，让人们看到了新三板转板创业板的好处，从而在新三板
掀起了冲击创业板ipo的热潮。
五、舞剑新三板意在创业板：佳讯飞鸿
北京佳讯飞鸿（300213）电气股份有限公司专注于通信、信息领域
的新技术及新产品的自主研发与生产，并在通信设备及解决方案方
面实现了规模销售。
该公司冲击资本市场的目标十分明确：借力新三板，伺机转板a股。2007年底挂牌新三板后，股东惜售，创下半年无交易记录，一直伺
机申报ipo。终于，公司在2008年4月10日第一次向监管机构递
交中小板ipo上市申请，并于当年10月10日被证监会正式受理。
不巧正好赶上当年底的新股发行暂停，佳讯飞鸿的中小板上市之路
就此搁置。
2009年5月，ipo开闸，佳讯飞鸿再度开启ipo，但是上市地点从
中小板转至创业板，并于2010年底成功过会，2011年3月22日获
得上市核准。此轮ipo实际募集资金高达4.62亿元。
而在佳讯飞鸿之前，新三板已经有久其软件、世纪瑞尔、北陆药业
成功登陆a股，因此，作为新三板成功ipo上市的第四家企业，佳
讯飞鸿的上市之路备受关注。
关注最多的莫过于公司在新三板挂牌的4年时间里，只完成了一笔
交易，即2008年6月17日，一笔3万股的单子在盘中挂出，股价
从1元/股增至9.8元/股成交。
ipo咨询机构前瞻投资顾问(专为企业提供上市前细分市场研究和募
投项目可行性研究)认为，在新三板上交易如此清淡的原因可能在于，该公司股东相当看好未来的发展前景，自身资金也很充足，所以不
需要通过三板市场获得融资，从这一点更可以窥见其意在瞄准a股
的勃勃野心。因此，佳讯飞鸿的顺利转板，常常被视为成功利用新
三板作为ipo跳板的典型代表。
六、深耕电子商务法检细分市场：华宇软件
北京紫光华宇软件（300271）股份有限公司是一家以软件与信息服
务为主营业务的信息技术企业，2006年8月在中关村（000931）科
技园区股份报价转让系统挂牌，2011年4月18日，ipo首发获得通过。
然而，华宇软件上市之初承担着巨大的舆论压力，媒体纷纷指出，
华宇软件正是深交所上市公司“紫光股份（000938）”当年的募投项
目之一，华宇软件设立时，紫光股份持股比例为65%，紫光股份软
件中心总经理邵学持股比例5%，经过几次股权转让后，紫光股份低
价退出，邵学则成为紫光华宇实际控制人。
最终，华宇软件力排众议，于2011年10月26日完成创业板ipo，
顺利募集5.15亿元资金。
对于公司未来的发展前景，前瞻投顾认为，信息化与第一、第二、
第三产业的有效融合，是未来的发展趋势，在这一过程当中，研发
能力突出、市场份额占有欲强、扩张意愿积极的公司将会胜出。
而华宇软件未来的发展重点正式基于云计算的电子政务，且已经在
法院、检察院细分领域取得较为稳固的市场地位，预计随着业务的
进一步拓展，公司电子政务市场的占用率将进一步上升。
七、搭乘医改便车成功闯关创业板：博晖创新
北京博晖创新（300318）光电技术股份有限公司是一家专门从事临
床人体元素分析检测系列产品的研发、生产、销售以及售后服务的
高新技术企业，于2012年5月在创业板上市，发行价格为15元，
实际募资3.84亿。而博晖创新在新三板停止挂牌前的价格为7元/股，此次转板创业板之后，发行价较之前已经翻倍。
实际上，早在年2010年1月26日，该公司第一次冲击ipo时就遭否，原因可能与“突击入股”有关，2011年再次重启ipo，可见其对
接资本市场的迫切性。
基于多年的产业研究经验，ipo咨询机构前瞻投资顾问(专为企业提
供上市前细分市场研究和募投项目可行性研究)认为，博晖创新在未
来拥有较大的发展潜力，因为其所在的行业是医疗器械，受医疗体
制改革、城镇化建设的推动，受检人群将在未来几年出现较大增长，从而带动人体健康医疗检测市场的发展。加上博晖创新在技术创新、商业模式、销售网络等方面的优势，未来在资本市场的表现值得期待。
八、曾被封创业板“最袖珍”股：东土科技
北京东土科技（300353）股份有限公司专注于机器与机器之间通信
技术的研究，在通信技术中不断合数据采集技术和控制数据管理技术，为构建工业信息化的智能“神经网络”平台提供解决方案和产品。2010年12月创业板ipo初次上会时，东土科技曾因其“袖珍”股本
广受关注，后因“抗风险能力较弱”折戟。当时发审委共提出了两点
质疑：“1、公司在目前阶段抗风险能力较弱，无法对公司的成长性
和持续盈利能力作出明确判断;2、募投项目在技术开发和市场开拓方面面临较大风险，募集资金投资项目与现有生产经营规模不相适应。”
首次上会期间，东土科技的“袖珍”业绩的确被业界广泛质疑，媒体
报道曾这样描述东土科技的上市：年营业收入不到6700万元，年利
润只有1310.76万元，发行前股东只有2507.05万股，拟发行840
万股，这是即将于12月17日在创业板发审会上会的东土科技目前
的“身家”。这家新三板挂牌公司或将成为迄今为止“最袖珍”的创业
板及a股拟上市公司。
首次冲关失利后，东土科技并未放弃，于2011年8月卷土重来，并
于2012年9月27日完成创业板上市发行，合计融资2.37亿元。
ipo咨询机构前瞻投资顾问(专为企业提供上市前细分市场研究和募
投项目可行性研究)认为，该公司所属工业以太网交换机行业，准入
门槛较高，而该公司进入较早，在国有品牌梯队中处于领先地位。
更重要的是，“十二五”期间，国家电网公司智能电网投资将达2861亿、城市轨道交通投资将达1.64万亿元，这将极大激发工业以太网
的市场需求，东土科技未来的业绩增长较为乐观。
转自：登录新三板
【篇二：新三板成功案例】
新三板篇1：新三板挂牌高科技创意企业的机遇
四家新三板转板公司价值暴增一览：
序号证券简称初始注册成本(万元) 转板前转板后转板市值放大倍
数
代码最后挂牌日最后生意价(元/每股) 价值(亿元) 代码上市首日市
值(亿元)
1 粤传媒 3430万元 400003 2007.8.28 20.9 41.67 002181 61.95
1.49 2 久其软件 50万元 430007 2009.7.28 15 6.86 002279 18.92 5.01
3 北陆药业 30万元 430006 2009.9.29 5.5 2.80 300016 16.06 7.84
4 世纪瑞尔 300万元 430001 2010.12.6 3.1 2.48 300150 80.19
32.33
综合代办转让信息披露平台、证券业协会网站以及招股等资料，计
算得出这4家公司转板前和上市首日的市值。通过对比发现，世纪
瑞尔转板后的账面财富放大了32倍，是转板中最大的暴发户，粤
传媒的财富放大了1.49倍，由于盘子大，排在了末尾。
2010年，中关村(8.25,-0.28,-3.28%)挂牌交易系统上，目前除了世
纪瑞尔、北陆药业(10.520,-0.23,-2.14%)、久其软件
(21.53,0.08,0.37%)成功转板以外，星昊医药、安控科技、博晖创新、紫光华宇、佳讯飞鸿、合纵科技、双杰电气、海鑫科金等公司都拟
定登陆板。另外，大地股份、金和软件、中科软、盖特佳等公司也
有了ipo意向。
2010年以来，新三板合计披露10起定向增资预案，募集资金总额
5.84亿元;另有一宗定向增发购买资产的案例。深交所信息显示，2010年上半年，新三板定向增资平均市盈率为23.4倍，新参与定向增资的机构投资者达23家。机构对新三板公司的可用疯狂来形容。2010年3月披露定增预案的金泰得，增资价为每股5.5元，对应的
摊薄市盈率达25.63倍，认购人为深圳百协投资等3名机构投资者;
此外，联飞翔、建工华创的增资市盈率分别达39倍和38倍。
2011年12月29日上午，中海阳成交3.5万股，报价为30.58元/股，涉及金额107万元。这也是该股登陆新三板之后，股价首次突破30元。该股今年11月推出了定向增发计划，拟以21.2元/股募集资金2.12亿元，这一价格对应2009年市盈率达到84.8倍。
今年7月，该公司刚以9元/股的价格定向增发募集资金1.125亿元，4个月时间，定向增发价格上升了1倍多。当然，中海阳的成长性也
非常突出，2009年度和今年上半年净利润增幅分别达到829%和336%。同样受益于定向增发的还有诺思兰德，该股今年上半年业绩
预亏111.7万元，今年11月发布定向增发方案，发行价高达21元/股，目前股价已经突破30元/股。
根据代办系统股份报价公司2010年年报主要数据统计表显示，本次
应披露年报的公司一共81家，合计股本为26.9亿，2010年营业收
入89.5亿元，比2009年的70亿元增长28%。扣除非经常性损益后，归属于母公司股东净利润9.9亿元，比2009年的6.4亿元增长41%。平均来看，2010年新三板挂牌企业每股收益0.37元，比
2009年的每股收益0.28元增加0.9元。,
81家公司合计实现营业收入89.4718亿元，同比增长28%;扣除非经常性损益后的净利润为9.0894亿元，同比增长41%。
与2009年相比，2010年新三板挂牌公司的质量有明显提高。年净利润超过3000万元的有12家;净利润在1000万元到3000万元间的有23家。上述两个数据在2009年分别为5家和21家。
2010年净利润在100万元到1000万元的有36家，在百万元之内的有7家;而2009年这两个数据分别为44家和14家;2010年净利润亏损的只有19家，而2009年有28家。
根据深交所发布的创业板上市财务指标要求，81家公司中已有36家财报符合创业板上市条件。
作为首家登陆新三板的文化创意企业，北京时代文化传播股份有限公司在2009年3月31日，以注册资金520万元，9名股东，14名员工的原始身家，在深交所代办股份转让系统正式挂牌。
上市一年后，国学时代在2010年6月投资51万元，成立了首家子公司，在公司战略上跨出了一大步。
2010年上半年年度显示，国学时代的主营业务收入为3488548.11元，比上一年同比增长284.01%
据证监会规划，未来新三板覆盖面将扩展至全国所有非上市股份公司，形成全国集中统一监管的场外交易市场。如此，国内数万家非上市股份公司，将全部纳入到中国资本市场的版图，最终形成多层次资本市场的格局。
新三板成功案例篇2：无论我们造什么事情都是要付出努力的，这样才有可以有所收获。可是如果不努力的话那一定不会成功的。人生在世短短数十载我们要勇于尝试不同的挑战，就像是北京时代一样努力的一直都在成长三次定向增发，三次跨越。
北京时代(股份代码430003)响应先行先试的号召，作为第一批的中关村的试点之一，率先在新三板挂牌。挂牌新三板后，企业的知名大大提升了，对外招标中标的几率就会比较大的，采购时供应商对账期，信用额度都给了更宽容的待遇，银行的授信额度提升，股份价值明确作为抵押也更容易被接受，更重要的是，公司先后三次在市场上定向增资，先后募集资金1.35亿，实现了公司业务的快速发展。
北京时代的定向增资属新三板挂牌企业的首例，在主管部门的大力支持下，企业通过自身的不断摸索，公司于2006年12月以18倍的市盈率向特定的对象募集资金5000万元。这个傲人的市盈率甚至高
于国内企业在香港进行ipo法人等水平，充分展现了新三板对企业
的价值提升功能。
有了第一次的的经历，监管机构和企业都获得了宝贵的实践。监管
部门主张新三板定向增发应坚持小步快跑的原则，希望企业多次少
量的融资。此后，2008年，在金融危机的影响下，北京时代借助新
三板的优势条件，开展了第二次的定向增发发行600万股。募集了
资金2450万元，被业界成为是冬天里的一把火，对资本市场的促进
作用成为当时的佳话。2010年10月，北京时代启动挂牌后的第三
次定向增发，发行1000万股，募集资金6000万元，从而也成为首
家在新三板融资的挂牌企业。
一个新兴的理念灌入大家的视野，可同时也是经济市场的新的。新
三板有人把它誉为美国的纳斯达克。因为他俩的性质基本一致都是
场外市场。因此我们可以看出来新三板的发展前景还是蛮大的。
新三板就是政府大力支持的，那么有哪些政策的支持吗?十二五规划
提出，扩大代办股份转让系统试点，加速发展场外交易市场。中国
证监会主席尚福林提出的2011年八大重点中，扩大中关村试点范围，建设统一监管的全国性场外市场，即新三板扩容。目前有一些基础
性制度的完善，包括完善市场定价功能，如最低数量由3000股改为1000股，挂牌主体变成为非上市公众公司，股东人数突破200人限
制等。此外扩大投资者范围，由原来特定人，即证券账户资产30万
元以上，2年以上经验，累积5笔以上证券交易成交记录或是具有或
是具有相关专业背景的自然人。此外还有费用上的支持。
因此新三板就像是一块肥肉，大家都在争先恐后的占据，赞亚资本
就是为大家分肉的人，他们绝对是以服务大家为宗旨。投资新三板
是我们明确的选择。
新三板成功案例篇3：中海阳新三板融资托起绿色梦想中海阳新能
源电力股份有限公司(股份代码：430065)是国家级的高新技术公司，作为专业的太阳能电站服务商，主要从事以太阳能发电为主的新能
源行业。成立于2005年7月12日，2009年9月公司完成股份制改造，并于2010年3月在全国股份转让系统挂牌成功。
登录全国股份转让系统后，中海阳于2010年6月进行了第一次定向
增资,以每股人民币9元的价格增资1250万股，共募集资金1.125
亿元人民币，注册资本增至6000万元。公司将募集资金全部用于太
阳能电站核心技术的研发上，并继续扩大对太阳能光伏产品及led 绿
色照明产品的投资力度，提升公司的自主创新能力，增加核心竞争力。此次定向增资从募集方案到完成登记变更，历时仅3个月。
2010年11月，中海阳启动第二次定向增资，以每股人民币21.2元
的价格增资1000万股，募集资金2.12亿元人民币，注册资本增至7000万元。公司尝到了融资的第二个甜头：挂牌等于公司价值提升，等于公司估值提升，等于股权价值提升，最终，公司可以用更少的
股权融得更多的资金。
通过两次定向增资，中海阳共募集 3.245亿元的资金用于公司发展、项目开发，对公司飞速发展起到了突飞猛进的积极促进作用。在拥
有充裕资金支持的情况下，中海阳放开手脚大胆进行战略布局，使
公司的专业的太阳能电站服务商得到了全方位市场定位，从原来的
太阳能光伏领域，延伸到了太阳能光热领域。至此，公司的业务范
围得到了全方位市场定位。
然而，这还不是挂牌为公司带来实惠的全部。挂牌后，公司等于做
上了常年免费广告，公司的整体品牌形象得以提升，于是公司在新
三板市场的平台上有机会对接更多的潜在客户资源，从而获得更为
充裕的项目储备，业务机会随之增多，在业务关系中的定价、议价
能力也相应增强，2010年公司新签订合同额达5.5亿元，是2009
年签订的太阳能光伏项目合同的6.32倍;同时品牌实力的提升还吸引
了许多战略投资者向中海阳伸出橄榄枝，希望在项目、公司发展等
各个领域寻求合作机会，共同开发太阳能产业。
此外，步入新三板市场，更使得公司内部治理结构得到了完善。由
于新三板所有操作模式都是参照主板实施，在新三板的规范指导下，促进了公司的内部治理结构完善，使公司管理、经营更加规范化、
科学化、合理化，公司无论从行为上、思想上都朝向更高一层的公
众化公司递进。
看过新三板成功案例的人还关注了：
【篇三：新三板成功案例】
【引言】都说新三板好，但真正能玩好新三板的公司并不多。过去
一年，有10家公司玩得非常漂亮，今天就把它们推荐给各位。相信，里面总有一招适合您。
九鼎集团——子公司昆吾九鼎借壳逆袭a股，14个涨停板狂赚104
亿
九鼎集团的第一次逆袭是因为赶上了创业板的风口；第二次逆袭则
源于2014年挂牌新三板，并且此后通过一系列眼花缭乱的运作获得
上百亿融资并成为新三板第一家千亿市值公司；今天，向您介绍的
主要是九鼎集团的第三次逆袭，九鼎集团旗下子公司、主要从市pe
业务的子公司昆吾九鼎以借壳方式登陆a股，狂赚百亿的资本运作。今年5月，九鼎以41.5亿元收购中江集团100%的股权，通过中江
集团，九鼎得以间接持有a股上市公司中江地产（600053.sh）
72.37%的股权。算上中江集团10.83亿元的负债以附加认购条款，
九鼎最终承担的对价是52.46亿元。在这之后，九鼎将昆吾九鼎资
产注入中江地产。中江地产复牌后连拉14个涨停板，九鼎的浮盈达
到惊人的104.33亿元。因为中江地产控制权发生变更后，累计向九
鼎投资及其关联方购买的资产总额占中江地产资产总额的55.36%，
未达到100%。因此，不构成借壳上市。最nb的一次借壳，却不构
成借壳上市，这就是水平。往下看，下面还有一个案例同样做到了
这一点。
百合网——蛇吞象传奇
12月7日，新三板上的千年老二百合网宣布收购中概股上的行业龙
头世纪佳缘，这是新三板公司收购中概公司第一例。易观智库2014
年第三季度的数据显示，世纪佳缘覆盖5605.5万人，占有27.9%的
市场份额，排名第一；百合网用户数量2797万人，以15.6%的市场
份额位列第二。世纪佳缘2014年收入9900万美元（人民币5.83亿元），净利润320万美元（人民币2073.34万元）；百合网去年营
收2.98亿元，亏损3770万人民币。
在业务上，世纪佳缘秒杀百合网；但百合网在新三板，可以轻松融
到10个亿以上人民币，而世纪佳缘在美股中概只有私有化一条路可走。于是在登陆新三板6天后，百合网向世纪佳缘伸出了橄榄枝。
这么下去，还有创业公司敢拿美元么？
仁会生物——营收为0，市值超过50亿
仁会生物是一家主营业务为创新生物医药的公司，但真正令它名满
天下的是它的炒股能力。当然，更好奇的是，这家公司如何在营收
为0业务不咋地的情况下，实现超过50亿的市值。
仁会生物实际控制人是持股67.07%的桑会庆。1994 年至 1996年，桑先生任中国南方证券有限公司基金管理部职员；1996年至2000年，任中国经济开发信托投资公司证券部交易部经理；2000年2月
至 2012年11月，赋闲在家，当然赋闲的主要原因应该是被中国证
监会禁入市场；2012年12月，任仁会生物执行董事。现任公司董
事长、法定代表人。翻开仁会生物的小账本发现：2015年上半年，
公司营业总收入0万元；净利润10752.6万元。
您没有看错，营业收入为零，净利润可以过亿，炒股就是这么任性！仁会生物主打的新药叫谊生泰，是糖尿病二型人群的治疗药物。不
懂生物医药，但是百度一下就知道从2009年开始就一直有人说谊生
泰将在2012年上市，然后每年都有人预测谊生泰将在下一年上市。
然后，终于来到了2016年。
恒大淘宝——微博粉丝数估出150亿
恒大淘宝当然是一家好公司。这是毫无疑问的。恒大淘宝能上榜，
主要原因是神奇的估值方法论。恒大淘宝在2013年、2014年、
2015年1-5月期间，分别亏损5.76亿元、4.83亿元和2.65亿元。
这本没什么。恒大淘宝搞增发，定出150亿元的市值也没什么。问
题出在估值方法上了。恒大淘宝说，要按用户数估值。曼联一个球
迷值2922元，我有800万微博粉丝，微博粉丝就是球迷，按这个方法，恒大淘宝大概值240亿元，考虑到中外差异，就打了个六折，
估值160亿元。掏粪男孩笑晕在掏粪途中哈。什么，你不知道掏粪
男孩？恭喜你，中年男性中产阶级，这是标准的新三板投资者啊。
百姓网——w5天赚8亿，史上最强“拆vie”
别人拆vie一般要半年到一年时间，而百姓网只折腾了25天。而且，董事长王建硕没花自己一分钱，持股由12.33%增加到了30.88%，
提升18个点，差不多赚了8个亿。很神奇有木有！
土豪有钱愿意出高价，美元基金又想早点开溜，双方互道一声sb，
然后，王建硕赚了8个亿。为王建硕的资本运作能力点赞！当然，
这事归根到底还是新三板的魅力。
中科招商——举牌17家上市公司，全球“狩猎”
一家新三板公司举牌17家上市公司。这事一般人想都不敢想，但是
中科招商做到了。股灾期间，中科招商出手了！中科招商举牌1家，旗下全资子公司中科汇通举牌16家。一战成名！国家队战友的身份
高大上，更重要的是，这次抄底至少赚了28个亿。当然，没有算上2016第一个交易日的大跌。除了玩a股，中科招商还直接入股angellist，这是要去硅谷玩创投的架势。当然，钱都来自新三板。
中科招商很会玩。
体育之窗——跨市场套利第一家
人往高处走，水往低处流。资金当然要流向估值便宜的市场。百合
网收购世纪佳缘就是这意思。但是，百合网不是第一家，“原创”属
于体育之窗。2015 年11月9日，体育之窗拿到挂牌同意函；7天之后也就是11月16日，公司公布融资方案，拟募集资金5亿元至15
亿元。8天后，也就是11月24日，公司董事会决定通过控股子公
司亮智控股以13.8亿元港币的对价收购香港上市公司联众28.76%
股权。28.76%，这个数字有说头，如果超过30％就会触发要约收购。体育之窗定位于体育产业服务平台，专注组织运营国际国内大型赛
事和大众体育运动，优势在线下；联众专注于为玩家提供在线棋牌
休闲游戏，优势在线上。体育之窗此次收购是为了打通线下与线上，实现产业整合。但收购之所以能发生，还是在于新三板水位高，港
股水位相对低，本质上还是跨市场套利。
九信资产——净资产5527万，先融资300亿，再抄底中国
这个事，又是九鼎系的杰作。称为九鼎的第4次逆袭。关于前3次，请参见本文第一条。4个月前，压根儿就没人听过九信资产。但在
12月18日，九信资产一夜成名。让它声鸣鹊起的是一份300亿的
融资方案。2015年12月18日，九信资产拟以15-55元/股，发行不超过5.6亿股，融资总金额不超过300亿元。但其实这家公司净资
产仅有5527万。300亿融资里，九鼎集团的全资子公司昆吾九鼎出
资10亿，53位投资者以债权资产出资190亿，另外100亿需向市
场募集。
全部完成后，以12月18日收盘价计算，九信资产最高市值可能达
到341亿，将成为市值超过中科招商的新三板第三大市值公司。
53位投资者提供的190亿元债权，对应70多名债务人。其中有45
名债务人为房地产开发有限责任公司或者置业有限公司。剩下的多
数为建设控股有限公司、实业有限公司、投资集团有限公司。三四
线城市房地产企业的老总是主流，其债权资产主要是自己对自己公
司的债权。
不良资产的收购和处置业务将达到130亿元规模。显然，九信资产
试图抄底中国。
5527万元净资产，出资10亿参与增发，换来341亿市值。凭这三
个数字进入本榜，一点问题都没有哈。
金蛋理财——借壳软智科技，p2p第一股如何诞生
p2p要增信，方法很多，上新三板可能是最好的选择。可是监管至
今没松口。于是，借壳成为最佳选择，金蛋理财来了，安心贷来了。金蛋理财的运作堪称经典。软智科技变更前总股本为500万股，股
东为自然人3名和法人2名。胡昌书为实际控制人，持股63.4%。
2015年6月3日，软智科技公布定增方案，拟向邓巍、肖宪和杜云
分别发行750万股、625万股、625万股，占比分别为30%、25%、25%，发行价格为1 元／股。同日，软智科技董事长胡昌书等高管
提出辞去董事席位的申请，并提名邓巍等为新董事。邓巍是金蛋理
财创始人。
2015年6月18日，软智科技公布《收购报告书》，邓巍成为公司
的实际控制人。7月24日，胡昌书等股东与邓巍签署《股份转让协议》，拟将持有的全部股份于解除限售后转让给邓巍。为担保转让
方履行义务，转让方将所持股份质押给邓巍。
8月18日，公司董事会决议选举邓巍为董事长。9月2日，公司股
东大会表决通过议案，收购邓巍所持有的钱得乐（金蛋理财）100%
股权。11月18日，公司股东大会决议增加了系列业务范围，同时变更公司名称为金蛋金控。
至此，金蛋正式登陆新三板，一路操作竟然没有构成重大资产重组，这就是水平，也是新三板市场化和包容性的体现。再去看看远赴纽
交所的宜人贷，好像日子未必有金蛋好过哈。
海航集团——9家公司齐聚，新三板第一资本系隐现
根据海航集团2015年9月21日的公开资料，海航集团的公开资料称，公司当前总资产5000亿元，参控股上市公司10家，2014年实
现收入逾1500亿元。2015年7月，海航集团首登《财富》世界
500强，以营业收入256.46亿美元（人民币1662.68亿元）位列第464位。中国500强企业中排名第99位。
市场中人都清楚海航在a 股和港股的布局，但你可能不知道，这家
公司正在构建新三板上最大的资本系。海航系已挂牌新三板公司包
括联讯证券、易建科技、海航冷链、新生飞翔、首航直升、海航期货、皖江金租等7家公司，此外，渤海保理、思福租赁正在挂牌途中。
新三板市场发展现状与中小企业融资分析
新三板市场发展现状与中小企业融资分析 一、中国的多层次资本市场 主板，中小板，创业板，新三板 二、新三板挂牌与IPO上市的主要区别 1、主板和中小板 股本要求：发行前总股本≥3000万发行后总股本≥5000万。财务指标要求：1） 最近三年净利润为正数且累计超过3000万元;2）最近三年经营活动现金流量净 额累计＞5000万元；或最近三年营业收入累计＞3亿元;3）最近一年期末无形 资产占净资产的比例＜20%；4）最近一期无未弥补亏损。实际操作中上市前一 年净利润＞3000万元。资金募集方式：发行新股、定向增发；周期：一般在2 年以上；费用：费用高，后期维护费用高；挂牌地点：上海证券交易所、深圳 证券交易所；审核机构：证监会。 2、创业板 股本要求：发行后总股本≥3000万；财务指标要求：1）最近两年连续盈利，净 利润累计≥1000万元，且持续增长；或最近一年盈利，且净利润≥500万元，最 近一年营业收入≥5000万元，最近两年营业收入增长率均≥30%；2）最近一期 末无未弥补亏损。实际操作中上市前一年净利润＞2000万元。挂牌地点：深圳 证券交易所。资金募集方式、周期、费用、审核机构与主板和中小板相同。 3、新三板 股本要求：挂牌前总股本≥500万；财务指标要求：1）无硬性财务指标要求； 2）业务明确，具有两年持续经营记录。资金募集方式：定向发行；周期：周 期较短，一般3-6个月；费用：费用低，一次性支付；挂牌地点：全国中小企 业股份转让系统；审核机构：全国股份转让系统公司审查，证监会核准。
三、新三板现状及发展趋势 1、市场概览 1注：2014年12月股票发行数据截至12月30日，下同。
新三板投资者关系管理制度
股份有限公司 投资者关系管理制度 第一章总则 第一条为了加强有限公司(以下简称“公司”）与投资者和潜在投资者(以下合称“投资者”)之间的信息沟通，切实建立公司与投资者（特别是社会公众投资者）的良好沟通平台，完善公司治理结构，切实保护投资者（特别是社会公众投资者）的合法权益，形成公司与投资者之间长期、稳定、和谐的良性互动关系，提升公司的诚信度、核心竞争能力和持续发展能力，实现公司价值最大化和股东利益最大化，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）、《股份有限公司章程》( 以下简称“《公司章程》”)及其他有关规定，特制定本制度。 第二条投资者关系管理是指公司通过充分的信息披露与交流，并运用金融和市场营销等手段加强与投资者及潜在投资者之间的沟通，增进投资者对公司的了解和认同，提升公司治理水平，以实现公司整体利益最大化和保护投资者合法权益的战略管理行为。 第三条公司开展投资者关系管理工作应体现公平、公正、公开原则，平等对待全体投资者，保障所有投资者享有知情权及其他合法权益。 第四条投资者关系管理的目的是： （一）形成公司与投资者双向沟通渠道和有效机制，促进公司与
投资者之间的良性关系，增进投资者对公司的进一步了解和熟悉，并获得认同与支持； （二）建立稳定和优质的投资者基础，获得长期的市场支持； （三）形成服务投资者、尊重投资者的投资服务理念； （四）促进公司整体利益最大化和股东利益最大化并有机统一的投资理念； （五）通过充分的信息披露，增加公司信息披露透明度，不断完善公司治理。 第五条投资者关系管理的基本原则是： （一）充分披露信息原则。除强制的信息披露以外，公司可主动披露投资者关心的其他相关信息； （二）合规披露信息原则。公司应遵守国家法律、法规及证券监管部门、深圳证券交易所对上市公司信息披露的规定，保证信息披露真实、准确、完整、及时。在开展投资者关系工作时应注意尚未公布信息及其他内部信息的保密，一旦出现泄密的情形，公司应当按有关规定及时予以披露； （三）投资者机会均等原则。公司应公平对待公司的所有股东及潜在投资者，避免进行选择性信息披露； （四）诚实守信原则。公司的投资者关系工作应客观、真实和准确，避免过度宣传和误导； （五）高效低耗原则。选择投资者关系工作方式时，公司应充分考虑提高沟通效率，降低沟通成本；
我国新三板现状及发展对策
2012年第21期 科技管理研究 Science and Technology Management Research 2012No.21 收稿日期：2012－02－06，修回日期：2012－05－15 doi ：10.3969/j.issn.1000－7695.2012.21.008 我国新三板现状分析及发展对策 熊三炉 （中国科学技术信息研究所，北京100038） 摘要：通过比较研究美国三板市场，回顾并分析我国新三板的发展历程，它促进中小高新技术企业发展，也完善风险资本退出体系，最后提出发展我国新三板市场的对策。 关键词：场外交易市场；转板机制；新三板市场；三板市场；发展对策中图分类号：F276.44；F723文献标识码：A 文章编号：1000－7695（2012）21－0034－04 Situation Analysis and Development Countermeasures for China ’s New OTC Market XIONG Sanlu （Institute of Scientific ＆Technical Information of China ，Beijing 100038，China ） Abstract ：Through the comparison study of USA ’s OTC market ，China ’s national new OTC market can be developed based on Zhongguancun agency stock transfer market ，it caters to the financing need of most high －tech SMEs．The paper focuses on the new national agency share transfer system including its history ，operation functions and dysfunctions ，and final development countermeasures． Key words ：over －the －counter market ；board transfer ；agency share transfer market ；new OTC market ；third market ；development countermeasure 国际上一般谈到的三板市场，又叫场外交易市场（OTC ）或者柜台交易市场，是指非上市证券市场，也指在主板、创业板（二板）市场之外，专为有发展潜力、处于初创期和扩张期（成长期）的创新企业提供融资服务，同时又为创业风险资本提供股权转让和企业并购方式的退出途径，这是一个以证券公司为中介、以场外电子柜台交易为典型交易 形态的新型资本市场［1］ 。在我国，三板市场又叫代办股份转让系统，由于发展阶段不同而分成老三板市场和新三板市场。老三板市场成立于2001年7月，其目的要解决STAQ 、NET 两个网络系统历史遗留问题以及主板退市公司的股份转让问题。而被业内俗称为新三板市场成立于2006年1月，是指中关村科技园区的非上市股份有限公司进入代办系统进行股份报价转让试点，其设立的初衷在于为高成长的科技型中小企业提供投融资服务，源源不断地为创业板市场甚至中小板市场输送优质企业，起到蓄水池或孵化器的作用，因而吸引了众多科技型中小企业的关注。1 美国三板市场发展历程 美国针对一些小公司在发展初期需要资本市场的支持，但达不到主板市场上市要求，部分券商建 立了一些地区性的、区域性的分散市场，即OTC 市场。1990年6月，为了便于交易并加强OTC 市场的透明度，美国证券交易委员会（SEC ）根据1990年《低价股票改革法》的要求，命令全美证券商协会（NASD ）为场外证券交易市场设立电子报价系统，开通了OTCBB （Over the Counter Bulletin Board ）电子报价系统，可译为场外证券交易行情公告榜，它是由全美证券商协会（NASD ）所管理的一个场外证券交易市场报价服务系统，是为不在纳斯达克、纽约交易所挂牌交易的证券，提供即时报价、成交价和成交量等信息的报价系统。OTCBB 的证券包括全国性、区域性和外国权益证券（Equity Issues ）、认购权证（Warrants ）和美国存托凭证等有价证券，并将一部分在粉单（Pink Sheets ）上场的优质股票转到OTCBB 上来。1997年4月，美国证交会批准了OTCBB 的永久运营地位。OTCBB 的管理方主要以监管做市商来规范市场，在OTCBB 挂牌公司必须申报其财务季报和年报，达不到要求的，摘牌的公司降级到次一级粉单市场。OTCBB 市场的公司通过一段时间积累扩张，只要标准达到NASDAQ 挂牌要求，即可向证交会提出申请，升级为NASDAQ 小型股票市场；而当上市公司不符合相关条件时，又可从NASDAQ 小型股市场退市到OTCBB 市场［2］。美国证
新三板上市尽调报告
新三板尽职调查 一、公司基本情况 1、公司设立情况 了解公司注册时间、注册资金、经营范围、股权结构和出资情况，并取得营业执照、公司章程、评估报告、审计报告、验资报告、工商登记文件等资料，核查公司工商注册登记的合法性、真实性；必要时走访相关政府部门和中介机构。 2、历史沿革情况 查阅公司历年营业执照、公司章程、工商登记等文件，以及历年业务经营情况记录、年度检验、年度财务报告等资料，调查公司的历史沿革情况，核查是否存在遗留问题；必要时走访相关政府部门和中介机构。 3、公司主要股东情况 调查了解主要股东的背景，相互之间关联关系或一致行动情况及相关协议；主要股东和实际控制人最近三年内变化情况或未来潜在变动情况。 二、管理人员调查 1、管理人员任职资格和任职情况 调查了解管理人员的教育经历、专业资格、从业经历及主要业绩，以及在公司担任的职务与职责。 2、管理人员胜任能力和勤勉尽责 调查了解高管人员曾担任高管人员的其他公司的规范运作情况以及该公司经营情况，分析高管人员管理公司的能力。 分别与董事长、总经理、财务负责人、技术负责人、销售负责人（包括但不限于上述人员）就公司现状、发展前景等方面问题进行交谈，了解高管人员的胜任能力和勤勉尽责情况。 3、高管人员薪酬及兼职情况 通过查阅三会文件、与高管人员交流、与发行人员工交谈等方法，调查公司为高管人员制定的新酬方案、股权激励方案。 通过与高管人员交谈、查阅有关资料等方法，调查高管人员在公司内部或外部的兼职情况，分析高管人员兼职情况是否会对其工作效率、质量产生影响。 三、业务与技术情况 1、行业情况及竞争情况 根据公司主营业务及所属行业，了解行业监管体制和政策趋势，了解行业的市场环境、市场容量、进入壁垒、供求状况、竞争状况、行业利润水平和未来变动情况，判断行业的发展前景及行业发展的有利和不利因素，了解行业内主要企业及其市场份额情况，调查竞争对手情况，分析公司在行业中所处的竞争地位及变动情况。 2、采购情况 通过与采购部门、主要供应商沟通，查阅相关资料等方法，调查公司主要原材料市场供求状况。取得公司主要供应商(至少前 10 名)的相关资料，计算最近三年向主要供应商的采购金额及所占比例，判断是否存在严重依赖个别供应商的情况，如果存在，是否对重要原材料的供应做出备选安排；取得同前述供应商的长期供货合同，分析交易条款，判断公司原材料供应及价格的稳定性。
2015年新三板平均市盈率
2015年新三板平均市盈率 一大波私募和创投在挂牌前的热身正成为新三板的一道风景线。近期多家私募机构在股转系统发布公开转让说明书，表示看好新三板市场制度创新和发展前景，将市场关注的热点从政策红利带向了市场机遇。 不过，随着越来的机构掘金新三板，成立众多基金投资新三板之际，这些投资机构的退出渠道也越来越受关注，在分层制度、做市主体扩容等改革措施没有落地的情况下，机构退出渠道也成了PE机构投资新三板的一大隐忧。 PE涌入新三板 国庆前夕，科技创投公司华软资本、阳光私募朱雀投资以及号称新三板“野蛮人”的天星资本纷纷在股转公司发布公开转让说明书，进入了冲刺挂牌的最后阶段。老牌PE信中利同样也收到挂牌的门票，有望成为首家挂牌同时做市的创投。据不完全披露数据统计，有超过100家VC和PE机构在排队等待在新三板挂牌。 对于已经挂牌的私募基金，新三板为其提供了一条迅速发展壮大的途径。去年挂牌的九鼎投资在挂牌前归属母公司权益为负300万元，但在完成两次定增后市值超过了1000亿元，奠定了实施“大金控”战略的经济基础。另一家PE大佬中科招商上月计划融资300亿元以收购50家上市公司股权，若获得证监会批准将再破新三板最大定增记录。 新三板正在成为投资机构的融资圣地，吸引着越来越多的机构赶赴盛宴。9月28日，刚刚挂牌的VC机构联创永宣公布了以每股350元的价格募集不超过14亿元的发行方案。虽然14亿元和一些已挂牌机构相比很少，但远远超过了单笔新三板定增平均4000万元的水平。 不过，有市场人士担忧，私募机构涌入新三板“圈钱”并不利于市场的健康发展。投资机构会成为新三板定增市场的“抽水机”，阻碍中小企业融资，而市场管理者应当对强者恒强的市场现象加以警惕和限制。与此同时，也有观点认为，新三板的作用更多是保证企业信息披露的真实性及完整性，无论哪种类型的企业挂牌都应当完全交由市场来判断。 光大证券新三板团队的一位人士对《第一财经日报》记者表示，“私募机构本身的体量足够大，标的足够吸引投资者，挂牌后进一步提升了新三板市场的规模以及影响力，从而吸引更多优秀企业前来挂牌，同时也为投资者提供更多优秀的投资标的，社会资源配置效率大大提高，这也是建立多层次金融市场本质上的意义所在。” 另一位券商人士告诉记者，私募机构跑步入场对市场利大于弊，对于帮助投资者甄别挂牌企业质量也有好处，因为“新三板企业还是良莠不齐，一般的投资者根本没法区别。”他认为，未来做市资格也会对私募机构逐步放开。 机构带来增量资金 虽然尚没有数据能揭示私募入场究竟会对非金融挂牌企业融资造成何种影响，但更多私募机构的参与有望为市场带来增量资金和更加丰富的投资标的。
新三板现状及发展前景
新三板现状及发展前景 龙源期刊网。cn 新三板现状及发展前景 作者:泰莉·道芝 来源:商务智能XXXX第52期 [摘要]新三板从萧条走向繁荣，从高潮走向现在的寒冷随着新三板的发展，市场上出现了新的问题，各方面的法规不断完善。从目前的发展状况来看，建立多层次资本市场体系的逻辑和方法是正确的。然而，仍然存在一些缺陷。要尽快实现董事会转移渠道，改变投资者的投资动机，突出上市公司的重点，稳步放开投资者资格限制，修订申报倍数。 [关键词]新三板，协议转让，做市商，公司上市，流动性，估值1简介 设立新三板的目的是填补资本市场的空白。如果它能发挥应有的作用，许多不能在主板、中小板和创业板上市的公司可以在新的三板上市，这样它们的股票就可以在三板市场流通，为企业发展所需的资金提供资金。对于在三板市场发展良好的公司，当其规模和财务标准符合创业板市场的要求时，其股票可以通过更换董事会在创业板市场流通，以获得更高的流动性和估值。同样，不符合在创业板继续交易要求的公司可以通过转换到新的第三板市场来避免退市。在建立和完善新三板的过程中，多层次的资本市场体系也正在形成。转让 板有两种方式:一是上市公司退市，到创业板上市；二是新三板上市
公司在符合转股条件后直接申请转股。然而，由于体制因素，第二种方法尚未实现。根据平均数据，创业板的平均流动性和估值均高于新三板市场。投资新三板上市公司的投资者可以预期，公司换板进入创业板后，股权投资价值增加，溢价退出。 对于企业来说，新的第三板也成了它的温床因为当新三板的融资不能满足企业发展的需要时，创业板的流动性和估值高于新三板，转换板成为企业发展的动力。另一方面，新三板上市条件有助于公司规范治理结构和财务标准，为进入资本市场提供经验，有利于企业健康稳定发展。3 .新三板 《全国中小企业股份转让系统有限公司管理暂行办法》的现状提出，上市股份可以通过市场营销、协议、招投标或证监会批准的其他转让方式进行转让。然而，根据现行制度，唯一可行的交易方式是协议转让和市场交易，竞争性交易尚未实现。招投标模式的实现有助于新三板市场的完善，从而进一步推进多层次资本市场体系。到目前为止，做市商交易制度在一定程度上起到了稳定新三板市场的作用，这表明通过完善交易制度和进一步完善资本市场等级制度来完善新三板市场的逻辑是可行的。
江苏省中小企业在新三板市场上融资现状及对策5000字
江苏省中小企业在新三板市场上融资现状及对策5000字 目前，我国中小企业数量急剧??加，已成为社会发展和市场经济浪潮中的中流砥柱。江苏省作为我国新三板队伍中的一员，以其优厚的经济条件以及开放发展的市场环境，已经成为中小企业成长和发展的肥沃土地，但是，随着中小企业对资金需求的不断增加，融资难等方面的问题已经逐渐成为阻碍其进一步发展的拦路虎。基于此，本文首先对江苏省中小企业新三板融资现状进行分析，找出其中存在的问题，并最终提出相应的政策建议，以期能够为江苏省中小企业新三板融资工作的开展提供理论参考。 /3/view-12956907.htm 中小企业新三板市场融资 一、引言 江苏省中小企业在推进我国经济产业发展、提高人民水平等方面展现出卓越的贡献，尤其是我省的高新技术企业已然成为了加速经济发展和经济转型的不可或缺的力量。 然而，众多经验表明，中小企业要想借助金融杠杆提高企业水平，建设一条多元化的融资途径，则必须实现产业与资本市场得到对接，由于新三板具有低门槛，无需盈利的特点，固新三板市场是江苏省中小企业的最优选择。 二、江苏省中小企业新三板融资现状 （一）江苏省中小企业在新三板挂牌现状 1.行业分布。 在中国扩容以后，更多的行业进入了新三板市场。在新三板试点时期，许多行业都不在挂牌的范围之内，然而伴随新三板的扩大，不但没有了地域限制，还对行业也取消了限制。如表1中所示，江苏省新三板挂牌企业所处行业种类较多，包涵了18个行业类别，其中制造业和信息传输、软件和信息技术服务业是江苏省新三板挂牌企业中的两大主要行业，这两个行业大类的挂牌企业数量占江苏省总数量超过60%，这两个行业的挂牌企业总股本占比也超过了60%。其他行业中，挂牌公司家数占比超过3%的行业还有建筑业以及批发和零售业。由此可以看出，江苏省整体行业分布中，制造业这一传统行业占了最大的比重，其次才是服务业。 2.地域分布。 2016年江苏省13个地级市新三板挂牌数量分布，其中作为高新技术产业和制造发展较为领先的南京、苏州、无锡、常州等市，得益于省会及地理区位优势，挂牌数量较其他城市遥遥领先。特别是苏州，由于受上海的金融区域辐射的影响，经济发展成为江苏首位，挂牌数量也占据江苏挂牌数量的首位，远远领先于江苏省其他城市。 （二）江苏省中小企业在新三板融资现状 1.定向增发情况。江苏省中小企业在新三板上最首要的股权融资方法为定向增发，但由于新三板企业并不是上市公司，因此无法向社会公然召募资本，而只能面向特定投资对象进行定向增发。挂牌后定向增发再融资外，从2013年起，还许可新三板企业在挂牌的同时实施定向增发。定向增发的认购有如下三种，现金认购、资产认购、现金和资产认购，历经了3年的成长过程，截止至2017年2月24日，江苏省家新三板挂牌企业完成了403次增发，共发行250，026.01万股，募集资金总额为1，166，777.71万元。 2.股权质押情况。我省中小挂牌企业主要债权融资方式为股权质押。即挂牌企业将部分流通股或限售流通股质押给银行、担保公司、投资公司、信托公司等金融机构来获得融资方
新三板法律尽职调查文件清单(最新版)
新三板法律尽职调查文件清单(最新版) 新三板业务法律尽职调查文件清单 新三板业务法律尽职调查文件清单 新三板业务法律尽职调查文件清单 前 致：公司 言 北京市金明（上海）律师事务所（以下简称“金明”或“本所”）接受公司（以下简称公司”）的委托，为公司新三板业务提供专项法律服务。为此，本所提供这份律师尽职调查文件清单。金明律师就本次的调查清单做出如下说明：1、请根据本文件清单所列事项提供所有有关文件。如果任何相关文件未能跟其它尽职调查文件同时提供应说明何时可以提交。在提交文件的时候，请在文件的右上角及档案名称中注明本文的问题编号，以作识别。2、如有关请求不适用，请在有关事项里注明“不适用”，并说明理由。3、“公司”是指关联公司、分支机构等；4、若本文件清单提及一个文件如“公司章程”，应理解为公司章程及所有相关修改或者补充公司章程的文件。5、就本文件清单提供的答复及/或文件所涉实际事项，在拟议的交易完成之前如有任何变化，请及时通知本所。6、请注意，本文件清单仅仅是一个初步清单。随着工作的进展，本所会进一步提交补充文件清单。北京市金明（上海）律师事务所2015年8月公司公司及其附属公司、合营公司、 [键入文字] 法律尽职调查文件清单 文件编号1基本信息
1.1请用图表说明公司现在的股权结构，并列公司或其它法律实体在批文或营业执照中使用的法定全名、商号（如果不同）和法定注册地址或主要办公地址1.2公司所持有的全部证照(包括但不限于营业执照、税务登记证、组织机构代码证、贷款卡及其他批准证书或许可证)1.3公司基本信息的概述包括：1.3.1最新的《企业法人营业执照》登记信息；1.3.2地址和地点,办公室、工厂、分支机构和直销店的地址和地点；1.3.3现有股东和董事及高级管理人员；1.3.4有关公司情况简介；1.3.5全部雇员；和1.3.6有关公司的网址域名（无论是否经在有关机构注册）1.4公司下属企业（控股、参股、联营、合营企业）的资料：1.4.1下属企业清单（下属企业名称、目前注册资本、公司投资金额、公司所占股权比例）1.4.2《发起人协议》（或收购/合资合同）1.4.3设立及/或增资后的《验资报告》1.4.42012\2013年度的审计报告或资产负债表1.4.5最新《企业法人营业执照》复印件1.4.6最新公司章程1.4.7公司设立或增资时的相关政府批文 1.4.8税务登记证（国税、地税），税收优惠批文1.5公司组织结构图，包括名称和职能1.6请用图标说明集团公司股权架构，包括公司、公司的母公司及实际控制人及公司的子公司、孙公司和关联公司 提供日期不适用注释 2公司设立及演变（建议至工商登记机关打印完整工商登记档案） 2.1公司设立的工商登记档案资料，包括但不限于发起人协议、股东会决议、从国家、省级和/或地方人民政府获得的对公司设立的政府主管机关批文、《公司章程》等文件 1 金明律师事务所 2.2公司成立之后历次变更（包括但不限于公司名称、住所、增减注册资本、股权转让、法定代表人变更等）的工商登记档案资料，包括但不限于所有从有关国家、省级和/或地方政府获得的对上述事项的批文（包括公司《法人营业执照》、批复、批准证书及相应的外汇登记证/卡）及董事会决议、股东会决议、增资协议、资产评估报告、股
新三板市场与内控控制体系
新三板市场与内部控制体系建设 本文想叙述的是：企业在“新三板”上市前如何根据相关规定进行规范，企业在筹划上市的过程中不仅需要考虑业务重组、历史沿革梳理、治理结构规范、持续盈利保障等关键性问题，同时还应该注意财物性的问题、内部控制体系提升等重要事项。什么是“新三板”？如何做好企业“新三板”上市前准备工作，从而解答如何结合内部控制体系的建立促使企业顺利上市。 一、什么是“新三板”市场 “新三板”市场原指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。 “新三板”的意义主要是针对公司的，会给该企业公司带来很大的好处。目前，“新三板”不再局限于中关村科技园区非上市股份有限公司，也不局限于天津滨海、武汉东湖以及上海张江等试点地的非
上市股份有限公司，而是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要针对的是中小微型企业。 二、“新三板”企业可能存在的相关缺陷 按照国家的相关规定，中小微型企业在实施“新三板”上市的过程中必须建立内部控制体系。企业的内部控制目标应当是：（1）经济、高效地实现组织的目标；（2）根据管理当局的授权进行业务活动；（3）保障资产的安全与信息的完整性；（4）防止和发现舞弊与错误；（5）保证财务报告的质量并及时提供可靠的财务信息。然而，“新三板”企业的内部控制在实施过程中存在着各种各样的缺陷和 问题，影响了上述内部控制目标的有效实现，进而阻碍了企业目标的实现。通常“新三板”企业就“内部控制活动”而言主要有以下几方面的缺陷： 1. 职责不清，岗位分工不明确。由于大股东股权集中，有些企 业在一定程度上沿袭挂牌之前企业一把手全权掌控的管理模式，内部控制职责、目标不明确。由于企业挂牌后仍沿用之前的运营模式，一些员工面临突然加大的工作量，依旧身兼多职，职责分工不明确，岗位设置不合理，且有的财务人员身兼几家关联公司账务处理工作。有的企业甚至没有设立专门的会计部门，或是只有会计部门而没有审计部门。长此以往，这些情况容易导致企业的财务工作逐渐失去专业性、独立性，进而严重影响内部控制制度在企业的执行效果。 2. 不正当的关联交易现象时有发生。不正当的关联交易会严重 损害投资者的利益，若任其蔓延，势必会打击投资者的信心，扰乱市
中国新三板市场发展现状及对策研究
龙源期刊网 https://www.sodocs.net/doc/a42345532.html, 中国新三板市场发展现状及对策研究 作者：尹中 来源：《经济研究导刊》2012年第25期 摘要：通过六年的实践摸索，中国新三板市场面临新的发展机遇，从中央到地方引起高度重视、大力研究。把握时代脉搏，从中国目前新三板发展现状、作用、存在问题等进行深入浅出的分析，并借鉴国内外证券市场发展经验，提出有建设性的中国新三板市场发展对策。 关键词：新三板市场；备案制；做市商制度；转板制度 中图分类号：F830.9 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2012）25-0067-02 一、研究背景及意义 新三板市场是指中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让系统，由国务院决定在北京中关村科技园区试点，并于2006年1月在深交所正式挂牌启动。因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。新三板是专门面向高成长的科技型、创新型非上市股份公司进行股权挂牌转让和定向增发融资的交易平台，对于规模小、风险大、融资难的中小科技型企业具有重要意义。作为多层次资本市场的重要組成部分，新三板正被寄予厚望。 二、中国新三板市场现状分析 2006年1月23日，世纪瑞尔（430001）和中科软（430002）登陆新三板，开启了中国资本市场的新篇章，新三板作为场外资本市场的典范，从此风生水起，以星星之火可以燎原之势在科技界、产业界和证券市场引起了巨大的反响，得到了各地高新园区的关注和广大中小企业的翘首以盼。 “新三板”自2006年1月启动以来，试点企业不断增加，其价值功能和高效低成本按需融资的优势初步显现。截至2011年12月，已有152家企业参与试点，102家挂牌，32家企业完成或启动了38次定向增资，融资总额17.1亿元。2012年3月27日，国务院副总理王岐山、 人民银行行长周小川、证监会主席郭树清、北京市市长郭金龙等领导在北京调研中关村非上市公司股份转让试点（新三板）工作，而这距离2月29日郭树清、郭金龙等领导调研新三板还不到一个月，这从不同角度发出中国新三板市场发展提速的信号。 三、新三板的作用和影响 1.对中国资本市场建设的作用和影响。新三板的推出，不仅仅是支持高新技术产业的政策落实，或者是三板市场的另一次扩容试验，其更重要的意义在于，它为建立全国统一监管下的场外交易市场实现了积极的探索，并已经取得了一定的经验积累。
新三板市场数据分析报告中金在线
新三板市场数据分析报告 （一） 北京市宝盈律师事务所
前言 新三板市场是专门面向国家级高新区（目前在中关村园区试点）高成长的科技型、创新型非上市股份公司进行股权挂牌转让和定向增资的交易平台。经国务院批准，新三板于2006年1月23日正式启动。新三板是我国多层次资本市场的重要组成部分。 北京市宝盈律师事务所2008年开始涉足新三板法律服务，目前已为中关村园区的11家挂牌企业提供了新三板挂牌法律服务，同时正在为中关村园区外的苏州工业园区、无锡新区、上海张江、杭州高新区等十几个国家级高新区的50多家企业提供新三板法律服务，而且宝盈所已经为苏州工业园区、杭州高新区、厦门高新区、大庆高新区、潍坊园区、桂林园区第一家拟登陆新三板的企业提供了专项法律服务。 宝盈所在参与新三板法律服务过程中，深切的感受到对新三板市场的数据进行统计是一项很有意义的工作，有助于市场参与者（新三板中介服务机构、企业、投资机构等）全面了解市场及开展工作。值此新三板试点近六年，宝盈所针对现有99家新三板挂牌公司的基本数据进行了统计和分析，希望能够对新三板市场的建设带来有益的帮助。 北京市宝盈律师事务所 2011年11月
一、数量 新三板市场从2006年1月23日设立以来，共有挂牌企业99家，其中2011年挂牌企业22家，均超出往年。挂牌的企业数量总体上呈增长趋势，例外是2010年少于2009年挂牌公司4家。 图表1：挂牌进度表（单位：家） 二、地区分布 在开展试点的中关村园区，99家新三板挂牌企业分布在八个区域，其中挂牌企业最多的是海淀区，有75家新三板挂牌企业。 图表2：地区分布图（单位：家） 二、地区分布 在开展试点的中关村园区，99家新三板挂牌企业分布在八个区域，其中挂牌企业最多的是海淀区，有75家新三板挂牌企业。 图表2：地区分布图（单位：家）
最新复件中小企业融资现状及融资渠道分析
复件中小企业融资现状及融资渠道分析
新三板扩容私募称未来创业板估值将受考验 上周五，中国证监会宣布，经国务院批准，决定扩大非上市股份公司股份转让试点，首批扩大试点除北京中关村科技园区外，新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区、天津滨海高新区。按照“总体规划、分步推进、稳妥实施”的原则，设立“全国中小企业股份转让系统”(俗称“新三板”)，逐步将条件比较成熟的园区纳入试点范围，为试点园区的非上市股份公司提供股份报价转让等服务。 国际金融报消息，针对新三板推出后可能引起市场扩容的疑虑，证监会负责人表示，新三板市场的融资功能属于小额定向融资，扩大试点后，融资额也很有限，对市场扩容影响很小。 证监会负责人还指出，从中关村公司股份转让试点情况看，6年来挂牌公司100多家，定向增资总额只有17.29亿元，公司单次融资规模也只有几千万元。其二级市场流动性不高，2011年平均换手率只有2.93%，涉及的资金量有限。新三板建立以后，拓宽了资本市场服务面，将有利于缓解交易所市场的发行上市压力，稳定市场预期。 与监管部门态度一样，有不少人士对新三板带来的影响持乐观态度。
英大证券研究所所长李大霄认为，新三板推出是多层次资本市场的完善，对初创型的高新技术企业形成支持，新三板的规模还小，与主板形成有效补充而不是冲击。 但也有不少人对新三板扩容的态度表示谨慎。深圳一家私募基金投资经理表示：“从体制上来说，新三板的推出理顺了中国资本市场的结构，但若从短期的资金流向来看，分流是必然结果，尤其是在A股赚钱效应逐步减小的当下。” 此外，上述私募人士认为，随着转板制度的建立，在供给充分的情况下，未来创业板和中小板的估值也将经受考验。因此，在新三板改革过程中，A股难免产生阵痛。
(律所)新三板尽职调查清单
(律所)新三板尽职调查清单
新三板业务法律尽职调查清单 一、主体资格（请前往注册地工商部门打印自公司设立至今的所有工商登记资料） （一）公司的历史沿革资料。包括： 1、公司审批机关批准公司设立的批文； 2、公司目前有效的及所有曾经生效过的营业执照、公司组织机构代码证； 3、公司目前有效的及所有曾经生效的公司章程； 4、公司设立过程中相关的资产评估报告、验资文件、审计报告； 5、公司历年的工商年检资料； 6、公司历次股权流转的资料，包括但不限于股权转让协议、流转前后的内部决策文件、相关主管部门批准文件、股权转让资金进帐单、股权变动工商登记表、股权评估报告或审计报告、各股东的公司股权登记文件、股权划转相关批准文件和公司股权变化前后的公司章程等； 7、公司审批机关批准公司增资扩股的批文； 8、公司每次增资扩股的董事会和股东会的决议。 9、股权是否存在其他争议或者未决事项，是否存在质押或者代持情况。各股东关于该股权是否涉及质押或冻结等情况的书面说明或承诺函。 （二）公司的组织机构框架图以及对外投资关系结构图
3、公司的基本存款账户； 4、会计核算体系及财务制度； 5、金额较大的其他应收、应付款； 6、公司近三年财务会计报表及附注、有关情况说明等。 四、公司的章程 公司自设立以来的所有章程、章程修正案，以及股东会对章程进行制定、修改的历次会议资料，包括股东名册、签到册、表决票、会议决议、会议记录等。 五、公司股东会、董事会、监事会议事规则及规范运作情况 1、公司设立至今，股东会所有的决议、记录等资料； 2、公司设立至今，董事会所有的决议、记录等资料； 3、公司设立至今，监事会所有的决议、记录等资料； 4、公司三会运作等的相关文件，包括三会议事规则、重大投资决策管理办法、关联交易管理办法等。 六、公司设立以来的董事、监事和高级管理人员及其变化情况 1、公司设立以来，公司董事、监事和高级管理人员及其变化情况； 2、公司的董事、监事、高级管理人员在公司股东单位兼职情况； 3、公司的董事、监事、高级管理人员在其他单位投资或兼职的情况。
新三板交易制度
新三板交易制度 一、以机构投资者为主。自然人仅限特定情况才允许投资。 二、实行股份转让限售期。新三板对特定主体持有股份规定限售期，另对挂牌前增资、控股股东及实际控制人转让股份等也分别规定了限售期。 三、设定股份交易最低限额。每次交易要求不得低于1000股，投资者证券账户某一股份余额不足1000股的，只能一次性委托卖出。 四、交易须主办券商代理。主办券商代为办理报价申报、转让或购买委托、成交确认、清算交收等手续，挂牌公司及投资者在代办系统所进行的股份交易的相关手续均需经主办券商办理。 五、依托新三板代办交易系统。新三板代办交易系统依托于深圳证券交易所建设，与中小板、创业板等并列于深圳交易所交易系统。 六、投资者委托交易。投资者委托分为意向委托、定价委托和成交确认委托、委托当日有效。意向委托、定价委托和成交确认委托均可撤销，但已经报价系统确认成交的委托不得撤销或变更。 七、分级结算原则。新三板交易制度对股份和资金的结算实行分级结算原则。
1.新三板交易规则股票名称后不带任何数字。股票代码以43打头，如:430003北京时代。 2.委托的股份数量以"股"为单位，新三板交易规则每笔委托的股份数量应不低于3万股，但账户中某一股份余额不足3万股时可一次性报价卖出。 3.报价系统仅对成交约定号、股份代码、买卖价格、股份数量四者完全一致，买卖方向相反，对手方所在报价券商的席位号互相对应的成交确认委托进行配对成交。如买卖双方的成交确认委托中，只要有一项不符合上述要求的，报价系统则不予配对。因此，投资者务必认真填写成交确认委托。 4.股份报价转让的成交价格通过买卖双方议价产生。投资者可通过报价系统直接联系对手方，也可委托报价券商联系对手方，约定股份的买卖数量和价格。投资者可在"代办股份转让信息披露平台"的"中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让"栏目中或报价券商的营业部获取股份报价转让行情、挂牌公司信息和主办报价券商发布的相关信息。 5.新三板交易规则要求没有设涨跌停板。
2017年新三板生物识别行业分析报告
2017年新三板生物识别行业分析报告 2017年9月
目录 一、生物识别巨大市场正在启动 (5) 6（一）何谓生物识别 .............................................................................................. （二）2020年我国生物识别市场规模将达300亿元 (7) （三）生物识别相关政策支持力度正不断增强 (8) 二、五大常见生物识别技术概述 (10) 10（一）语音识别 .................................................................................................... （二）指纹识别 .................................................................................................... 11 14（三）人脸识别 .................................................................................................... 17（四）虹膜识别 .................................................................................................... 20（五）静脉识别 .................................................................................................... （六）五大常见生物识别方式优劣势对比 (21) 三、新三板中生物识别概念企业细分行业分布 (22) （一）新三板生物识别概念企业一览 (22) （二）分布于几大常见生物识别的代表性企业 (23) （三）生物识别在公安中的应用正逐渐系统化 (25) （四）生物识别技术正式入驻公共事务 (28) 四、具有投资价值的新三板生物识别概念企业 (29) （一）指纹识别代表性企业：海鑫科金 (29) 1、收入增长稳定，研发支出占比逐年提高 (30) 2、指纹识别系列产品奠定了公司在刑侦领域的权威 (30) 3、提前布局了多生物特征识别领域 (31) 4、公安生物识别龙头地位决定其未来发展可期 (31) （二）人脸识别代表性企业：智慧眼 (32) 1、在人脸搜索与捕获方面有较强的技术优势 (32) 2、人社行业的生物识别认证技术与解决方案的主要提供商 (33) 3、三年来业绩保持稳步增长态势 (33)
中小企业新三板市场融资现状
中小企业新三板市场融资现状 摘要：近些年来，随着经济的发展，市场范围的扩大，市场准入门槛的降低，新三板市场在逐渐的发展起来。 新三板市场不仅准入门槛低，而且它最主要的特点在于成本 也比较低、挂牌的时间比较短、成长性非常好并且集中于高的支柱来带动我国经济的发展。由调查我们发现，我国市场中现在百分之七十以上的都为中小企业。他们是我国市场发展、甚至我国经济发展的中坚力量。因此，研究我国中小企业新三板市场的融资问题有着重要的意义和价值。本文通过对中小企业新三板市场融资现状中的问题角度出发进行研究，进而提出改善的相应对策。 科技的企业中。并且近些年来，中小企业已经成为了市场中 中小企业；新三板市场；融资问题 中小企业新三板市场融资现状 一）金融体制和银行管理体制对中小企业融资有制约 1、直接融资体系结构缺陷 我国很多地区低效的融资效率主要是由该地区的直接 融资结构体系决定的，首先，有些地区的产业结构失调严重，主要表现为传统行业与高新技术行业的比例失调；其次是行政体制与资本体制的不协调，该地区的行政管理体制就决定
了资本不会在市场上发挥太大作用。这导致国民的储蓄投资无法转化成资本投资。 2、间接融资体系结构缺陷 国有控股的股份制银行，其在我国的发展是非常顺利的， 并且获得了人们的高度认可。这样以来，就会导致金融服务效率低，信用评估机制缺乏。面对日益迫切的金融改革需要，银行有必要加快改革步伐，尽快推出与中小企业发展需要相对应的政策，满足中小企业的融资需要。 二）缺乏完善的法律法规 我国有关中小企业的相关方面的法律法规是非常少的。 而且即使已经制定出来的，也存在着很多的漏洞。甚至可以说，到现在我国还没有出台一部能够切实保护中小企业在新 板市场融资发展的法律法规。并且我国法律执行环境比较差，地方政府干预企业经营活动的行为比较严重。而且有些政府存在着私心，有时只会考虑其自身的利益，为一些中小企业“开后门”，这样会给银行等金融机构带来一定的压力，增加他们后顾之忧。害怕将钱借给中小企业。 中小企业的融资渠道较窄 中小企业因为受其发展规模的限制，造成了其融资渠道 较窄的状况。从目前来看，中小企业融资靠外部渠道融到的 资金比较少，甚至可以说，中小企业现在融资的资金多数都 是以内部融资的方式，而并非外部融资。内部融资在中小企
2017年私募股权行业市场分析报告
2017年私募股权行业市场分析报告
目录 第一节盘点中国私募股权投资三十年 (5) 一、萌芽：VC/PE拓荒（1985年—2004年） (6) 二、曙光：股改全流通的“救赎”、新《合伙企业法》实施（2004年-2008年） 7 三、崛起：创业板开通，全民PE时代开启（2009年-2011年） (7) 四、成熟：政策红利频频，从火爆到理性（2012年至今） (7) 第二节这是VC/PE的黄金时代 (9) 一、我国VC/PE募投金额再创历史新高 (9) 二、三维度判断行业进入长期快速成长期 (12) 1、募资端：中国私人财富释放巨大市场价值 (12) 2、投资端：政策红利+国企改革利于孵化优质投资项目 (16) 3、退出端：多层次资本市场建设改革VC/PE业态 (17) 三、政策支持，2017年发展更可期待 (17) 1、IPO审批加速，VC/PE迎收获潮 (17) 2、新三板流动性有望在2017年明显改善 (20) 3、私募做市试点开启做市新动力 (22) 4、新三板转板有望2017年落地，提升市场交易活跃性 (23) 第三节我国VC/PE商业模式之四大典范 (25) 一、天使/VC模式：梅花创投/张江高科/力合股份等 (25) 二、Pre-IPO模式：盈科资本（目前无相应上市公司标的） (28) 三、“PE+上市公司”模式：硅谷天堂（钱江水利参股公司） (30) 四、全产业链模式：九鼎投资/鲁信创投 (34) 五、小巨人模式：对外开放自身平台资源，激励作用明显 (36) 第四节投资建议 (38)
图表目录 图表1：一家企业的生命周期抛物线 (5) 图表2：广义私募股权基金运作模式 (5) 图表3：我国私募股权投资行业简易编年史 (6) 图表4：2016年前11月我国VC/PE基金募集数和募资金额均创历史新高 (9) 图表5：2016年前11月我国VC/PE市场投资热度继续高涨 (9) 图表6：VC平均投资金额有所回落 (10) 图表7：PE平均投资金额稳中有升 (10) 图表8：股权转让和IPO是最重要退出方式 (11) 图表9：我国城乡居民家庭可支配收入大幅增长 (12) 图表10：我国城乡居民恩格尔系数明显下降 (13) 图表11：我国高净值人群数量持续增长 (14) 图表12：高净值人群持有可投资资产规模大幅增长 (14) 图表13：中长期我国广谱利率水平大概率继续下台阶 (15) 图表14：高净值人士对类“耶鲁模式“的资产配置兴趣更强 (15) 图表15：我国已初步建立多层次资本市场体系 (17) 图表16：近年来通过IPO退出的VC/PE账面金额 (18) 图表17：近年来IPO发行规模与家数情况 (18) 图表18：2016年8月以来IPO发行速度明显加快 (19) 图表19：新三板挂牌家数激增 (20) 图表20：新三板交易量大幅增加 (21) 图表21：2011年我国VC/PE退出方式 (21) 图表22：2016前11月我国VC/PE退出方式 (21) 图表23：2016年前11月我国创投市场一级行业投资分布 (24) 图表24：梅花天使创投投出的部分明星项目 (27) 图表25：盈科资本部分明星项目 (29) 图表26：盈科资本立项流程 (29) 图表27：盈科资本与上市公司并购基金项目 (29) 图表28：硅谷天堂三大商业模式 (30) 图表29：硅谷天堂“PE+上市公司”部分案例 (31) 图表30：硅谷天堂“PE+上市公司”模式三步走 (33) 图表31：硅谷天堂“PE+上市公司”模式之三大特点 (33) 图表32：“PE+上市公司”模式相关上市公司标的 (34) 图表33：九鼎集团保险、金融服务、互联网+三大业务板块 (34) 图表34：九鼎兼顾“并购型投资”和“成长型投资” (36) 图表35：九鼎“小巨人模式”合作模式 (37) 表格目录 表格1：我国VC/PE行业30年大事记 (7) 表格2：2016年前11月PE/VC支持上市中企账面投资回报 (19) 表格3：新三板私募做市试点时间表 (22) 表格4：新三板私募做市试点入围10家机构 (23) 表格5：2014-2015中国天使投资机构10强 (26)