K12在线教育盈利模式分析报告
K12在线教育盈利模式分析报告
内容目录
1.在线教育：技术加持下，看好在线双师直播大班课的发展 (5)
1.1. 供需格局：监管政策风险尚存，行业供需持续旺盛 (5)
1 1 1.1.1. 鼓励与监管并存，新意见出台规范K12 在线教育 (5)
.1.2. K12 用户基数大，辅导需求刚性且持续 (6)
.1.3. 细分赛道教育产品丰富且竞争激烈 (8)
1.2. 盈利逻辑：技术加持下的直播大班课或是突破点 (10)
1 1 1.2.1. 在线教育存在四大痛点，平台型机构难以盈利 (10)
.2.2. 技术加持有望兼顾用户的教学效果与机构的盈利诉求 (11)
.2.3. 看好内容驱动型机构、在线双师直播大班课的发展 (13)
2.以跟谁学、新东方在线、学而思网校为列分析K12 在线教育业务模式 (14)
2 2 2.1. 跟谁学：聚焦在线双师大班课模式，突破K12 在线教育盈利困境 (14)
2
2
.1.1. 技术驱动型在线教育平台，2018 年实现扭亏为盈 (14)
.1.2. 主营K12 课外在线辅导，付费课程注册人次快速增长 (15)
.2. 新东方在线：新东方旗下综合型在线教育品牌 (17)
2
2
.2.1. 全学段、多领域布局在线教育行业 (17)
.2.2. 立足大学教育，发力K12 教育 (19)
.3. 学而思网校：以K12 课程为主，线上业务发展迅速 (20)
3.综合对比分析：新东方在线规模效应明显，跟谁学成长能力突出 (21)
图表目录
图1：2016-2020E 在线教育用户规模及增长率 (7)
图2：2014-2018 年K12 各阶段在校生人数 (7)
图3：中国K12 在线教育市场规模及增速 (8)
图4：中国K12 在线教育用户规模及渗透率 (8)
图5：2018 年教育行业融资分布 (9)
图6：在线教育机构的三大类型 (11)
图7：K12 课外培训主流班型演变逻辑 (12)
图8：传统教育行业下的效益成本曲线 (13)
图9：技术加持下的教育行业效益成本曲线 (13)
图10：5G 智能教育试点照片 (14)
图11：跟谁学历史沿革 (14)
图12：2017Q1-2019Q1 跟谁学营业收入及增长率 (15)
图13：2017Q1-2019Q1 跟谁学净利润及增长率 (15)
图14：2017Q1-2019Q1 跟谁学利润率 (15)
图15：2017-2019Q1 跟谁学费用率 (15)
图16：2017-2019Q1 跟谁学营收结构 (16)
图17：2017-2019Q1 跟谁学学生总人数 (17)
图18：2017-2019Q1 跟谁学付费课程注册人数 (17)
图19：2017-2019Q1 跟谁学客单价 (17)
图20：新东方在线历史沿革 (18)
图21：2016-2019H1 新东方在线营业收入及增速 (18)
图22：2016-2019H1 新东方在线净利润及增速 (18)
图23：2016-2019H1 新东方在线利润率 (19)
图24：2016-2019H1 新东方在线费用率 (19)
图25：2016-2019H1 新东方在线各业务报名流水占比 (19)
图26：2019H1 新东方在线各业务报名流水及增速 (19)
图27：2013-2019 财年好未来线下与线下业务收入规模及增速 (21)
图28：2013-2019 财年好未来营收结构 (21)
表1：2018 年在线教育相关政策文件梳理 (5)
表2：对教育部等六部门关于规范校外线上培训的实施意见的解读 (6)
表3：部分教育机构线上与线下课程价格对比 (6)
表4：2018 年度教育领域十大投融资案例 (9)
表5：在线教育领域主要上市公司 (10)
表6：跟谁学在线教育平台覆盖课程 (16)
表7：新东方在线旗下四大平台提供三大类课程 (19)
表8：2016-2019H1 新东方在线各类课程的付费学生人次（单位：千人） (20)
表9：学而思网校覆盖课程 (20)
表10：在线教育平台课程价格对比 (22)
表11：在线教育上市公司销售费用率及获客成本统计 (22)
1 . 在线教育：技术加持下，看好在线双师直播大班课的发展
1 .1. 供需格局：监管政策风险尚存，行业供需持续旺盛
1 .1.1. 鼓励与监管并存，新意见出台规范 K1
2 在线教育
国家推动“互联网+教育”新业态发展。2016 年 2 月，科技部、财政部及国家税务局联合发 布《国家重点支持的高新技术领域》列表，互联网教育被列入其中，享受税收等优惠。2017 年 1 月，国务院印发《国家教育事业发展“十三五”规划》，提出到 2020 年教育现代化取得 重要进展，鼓励民间资本以多种方式进入教育领域。
2 018 年教培领域监管收紧，线下线上同步规范。2018 年 8 月 31 日，全国人大常委会表决 通过《电子商务法》，指出“国家平等对待线上线下商务活动”，意味着政府不会再对互联网 行业持观望与宽容的态度，而是不区分线上线下，同步规范。2018 年 11 月，《关于健全校 外培训机构专项治理整改若干工作机制的通知》提出要“按照线下培训机构管理政策，同步 规范线上教育培训机构”，线上政策趋严将整顿尾部、不规范的企业，对于行业的长期发展， 尤其是头部公司利好。K12 校内教育由教育部直接管辖，受到政策影响较早，2018 年 12 月 教育部发布《关于严禁有害 APP 进入中小学校园的通知》前后，进校类 APP 在全国范围受 到了监测核查，部分违规 APP 被责令停止运营、责令关闭问题板块、给予罚款或下架。
表 1：2018 年在线教育相关政策文件梳理
发布时间
发布机构
政策文件
文件简介
利用互联网技术在线实施学历教育的民办学校，应当取得同级同类学历教育的办学许可和互
联网经营许可。利用互联网技术在线实施培训教育活动、实施职业资格培训或者职业技能培 训活动的机构，或者为在线实施前述活动提供服务的互联网技术服务平台，应当取得相应的 互联网经营许可，并向机构住所地的省级人民政府教育行政部门、人力资源社会保障部门备 案，并不得实施需要取得办学许可的教育教学活动。实施培训教育活动的互联网技术平台， 应当对申请进入平台的机构或者个人的主体身份信息进行审核和登记。
《 中华人民共和国民办 2 018.8 018.8
司法部
教育促进法实施条例(修 订草案)(征求意见稿》
严禁学生将个人手机、平板电脑等电子产品带入课堂，带入学校的要进行统一保管。学校教 育本着按需的原则合理使用电子产品，教学和布臵作业不依赖电子产品，使用电子产品开展 教学时长原则上不超过教学总时长的 30%，原则上采用纸质作业。
教育部等八 部委
《综合防控儿童青少年 近视实施方案》
2 强化在线培训监管。省级教育行政部门要做好面向中小学生的利用互联网技术在线实施培训 教育活动机构的备案工作，按照线下培训机构管理政策，同步规范线上教育培训机构。线上 培训机构所办学科类培训班的名称、培训内容、招生对象、进度安排、上课时间等必须在机 构住所地省级教育行政部门备案，必须将教师的姓名、照片、教师班次及教师资格证号在其 网站显著位臵予以公示。省级教育行政部门要联合工信、网信等相关部门，加强对线上培训 内容的监管，确保培训质量。
《 关于健全校外培训机 教育部等三
部委
2018.11
构专项治理整改若干工 作机制的通知》
立即开展全面排查，凡发现包含色情暴力、网络游戏、商业广告及违背教育教学规律等内容 的 APP 要立即停止使用，要将涉嫌违法违规的 A P P 、微信公众号报告当地网络信息管理和公 安部门查处。要采用多种方式提醒家长慎重安装使用面向中小学生的 A P P 。各地要建立学习 类 APP 进校园备案审查制度，按照“凡进必审”“谁选用谁负责”“谁主管谁负责”的原则建 立“双审查”责任制。
《
关于严禁有害 A P P 进 2018.12 教育部
入中小学校园的通知》
资料来源：司法部、教育部等官网，XXX 市场研究部
2 019 年 7 月 15 日，教育部等六部门发布关于规范校外线上培训的实施意见，在线教育已被 正式纳入监管范围。《意见》指出，2019 年 12 月底前完成对全国校外线上培训及机构的备 案排查；2020 年 12 月底前基本建立全国统一、部门协同、上下联动的监管体系，基本形成 政府科学监管、培训有序开展、学生自主选择的格局。《意见》从备案审查、内容、师资等 方面具体规范在线教育。我们认为，对于在线教育的监管此前已有预期，规范的意义不在于 压缩在线教育发展空间，而在于肃清产业发展乱象，更有利于优质教育资源普及，预计之后 将逐步形成长效规范机制。
表 2：对教育部等六部门关于规范校外线上培训的实施意见的解读
政策相关内容摘选
政策影响解读
规范校外线上培训是巩固校外培训治理成果的必然要求。近年来，校外培训从
线下向线上迅速发展，同时也出现了一些突出问题，主要表现在：有的培训平
台存在低俗有害信息及与学习无关的网络游戏等内容；超标超前，不符合教育
规律；学科类培训人员素质参差不齐；有的培训预付费过高、合理退费难大。
注意关键词“有害信息、超标、培训人员素质、退费问题”，部分在
线教育机构的确存在此类问题，是目前政策整治的重点。预计近一两
年在线教育将成为继线下 K12 培训机构之后又一个被严查的领域。
备案审查重点。按照《国务院办公厅关于规范校外培训机构发展的意见》要求，
结合线上培训扁平化、覆盖广、规模大、变化快等特点，认真开展备案工作。
省级教育行政部门要结合本地实际，根据“减证便民”的原则，明确备案内容
和要求，重点是对培训机构、培训内容和培训人员等进行备案。学科类培训人
员备案材料主要包括：基本信息、教师资格证明。
审查的内容较多，包括 ICP 在内的证照必须齐全；课程内容与线下机
构相同，意识形态与内容同样要受到严控；教师资格证包括外教的资
格的要求也会越来越明确，这对于在线教育机构在成本方面的挑战加
大，尤其是语培机构。
内容健康。培训内容要传播正确价值观，课程设臵符合中小学生身心发展规律 和认知能力。培训内容和培训数据信息须留存 1 年以上，其中直播教学的影像 内容的监管是核心，教学影像保留时间有严格要求。
须留存至少 6 个月。
时长适宜。线上培训应当根据学生年龄、年级合理设臵课程培训时长，每节课 面向境内义务教育阶段学生的直播类培训活动结束时间不得晚于 持续时间不得超过 40 分钟，课程间隔不少于 10 分钟。面向境内义务教育阶段 学生的直播类培训活动结束时间不得晚于 21:00。
21:00，学生在线选课的时间段被压缩。
师资合格。具有完善的招聘、审查、管理培训人员的办法，师资队伍相对稳定，
不得聘用中小学在职教师。要在培训平台和课程界面的显著位臵公示培训人员
姓名、照片和教师资格证等信息，公示外籍培训人员的学习、工作和教学经历。 在职教师不能参与在线教育，部分机构在雇佣在职教师的做法被禁
止；且教师资格证需要明示，此已多次重申。
经营规范。严格执行国家关于财务与资产管理的规定，在培训平台的显著位臵 公示收费项目、标准及退费办法。按课时收费的，每科不得一次性收取超过 60 课时的费用；按培训周期收费的，不得一次性收取时间跨度超过 3 个月的费用。
收费限制将对在线教育机构的现金流产生影响 ，预计还未营利的在 线教育现金流将更加紧张。
加强公共服务。建设全国中小学生网络学习平台。各地教育行政部门要积极探 索搭建在线辅导免费服务平台，组织遴选优秀教师发挥自身教育特长和优势，
帮助解决学生学习过程中的困难和问题，发展学生兴趣和特长。有条件的地区 和学校可以购买优质线上教育资源和服务。 利好部分在线教育课程体系的政府采购。
资料来源：教育部官网，XXX 市场研究部
1 .1.2. K1
2 用户基数大，辅导需求刚性且持续
相较于传统线下教育，一方面，在线教育不受时间与空间上的限制，学生与老师可以在多种 场景中开展教学过程，学生可以较为方便的获取优质教育资源，同时课程内容公开透明，且 可以随时回放，利于学生进行课程复习；另一方面，在线教育价格较低，性价比高。以 K12 学科辅导为例，对比各大教育品牌的线下与线上课程价格，总体上线上课程单价约为线下课 程的 50%。
表 3：部分教育机构线上与线下课程价格对比
课程单价
课时
每次课时长 （分钟）
教育品牌
授课形式 课程总价
课次 备注
（
元/小时） （小时） 线上
线上 线下 线下 线上
线上 线下 线下 线上
线上 线下 线下
46 1000 1500 3845 3845 1280 1280 860 22 33 38 38 32 32 9 10 15 15 15 16 16 3 130 130 150 150 120 120 180 180 90 数学人教引航班全国版（六年级） 数学勤学班全国版（六年级）
46 学而思
103 103 40 数学暑期培训班〃勤思双师（六年级），北京 数学暑期培训班〃敏学双师（六年级），北京
英语秋季全国版周日班（六年级） 英语秋季全国版周五班（六年级） 英语精进秋季班（六年级），北京 英语好学秋季班（六年级），北京
大语文三升四年级〃暑假 40 新东方
96 96 860 9 3 73 1100 2030 3570 3350
15 18 32 30
10 12 16 12
立思辰大 语文
113 112 112
90 思晨写作班一阶暑（三、四年级）
三年级中外文学故事，北京 120 150
庖丁阅读三阶暑期班（六年级），北京
线上
线上 线下 线下 线上
线上 线下 线下
40 40 594 420 15 11 40 30 26 28 28 28
30 21 16 12 13 14 15 15
30 数论、计数、数字谜专题（六年级），录播 30 思泉语文网课班暑期课程（三年级），录播 数学培训班〃高效卓识（六年级），北京 语文培训班〃卓识（三年级），北京 高思教育
卓越教育
98 3920 3320 1750 1625 2980 2980
150 150 120 120 110 110
111 67 卓越大语文直播课程唐朝文化课（三、四年级） 卓越大语文直播课程先秦文化课（五、六年级）
卓越大语文翰林班（四年级），广州 58 108 108
卓越大语文经纶班（六年级），广州
资料来源：各教育机构官网、APP ，XXX 市场研究部
在线教育因其灵活便捷、资源丰富、性价比高等优势，逐渐被用户接受与认可。根据艾瑞咨 询，2018 年在线教育用户规模已达到 1.35 亿人（包括 K12、大学及其他年龄段），同比增 长 23.3%，同时预测未来两年仍将保持增长态势，2020 年在线教育用户将达到 1.95 亿人。
图 1：2016-2020E 在线教育用户规模及增长率
在线教育用户规模（亿人）
同比增速
3
2
1
30%
20%
10%
0%
2 4.0%
2 3.3%
2 1.0%
21.1%
.64
1 .95
1 18.8%
1 .35
1.1
0 .89
2016
2017
2018
2019E
2020E
资料来源：艾瑞咨询，信证券研究中心
K12 在校生基数大，辅导需求刚性且持续。根据教育部数据，2018 年 K12 阶段在校生总人
数达 1.73 亿人，其中普通小学在校生为 1.03 亿人，普通初中在校生为 4652.6 万人，普通 高中在校生为 2375.4 万人，庞大的 K12 学生基数长期稳定，夯实教培行业发展基础。应试 压力及提分需求下，学科辅导仍然为 K12 在线教育用户首选课程，用户占比超八成（艾媒咨 询），且变现模式最为清晰。
图 2：2014-2018 年 K12 各阶段在校生人数
普通小学在校学生数（万人） 普通高中在校学生数（万人）
普通初中在校学生数（万人）
2 1 1 0000 6000 2375.4 2 374.7
2 400.5 386.6
2374.4 4312.0
2355.7 4652.6
2000 4329.4
4442.0
4 8 000 000
9913.0 2016
1 0094.0 10339.3
2018
9 451.1 9692.2 2015
4 2 014
2017
资料来源：教育部，XXX 市场研究部
K12 在线教育渗透率逐步提升 ，2023 年市场规模预计达到 3672 亿元。在中考、高考的考核 模式下，整体 K12 教育市场呈现出较为强烈的刚性需求，根据艾瑞咨询，中国在线 K12 在 线教育用户的渗透率预计将从 2018 年的 12.1%提升至 2020 年的 18.8%。用户对在线教育 的接受度不断提升、在线付费意识逐渐养成以及线上学习体验与效果的提升是在线教育市场 规模持续增长的主要原因。中国在线 K12 市场规模从 2013 年的 14 亿元增长 2018 年的 302 亿元，预计 2023 年将进一步增加至 3672 亿元，复合年增长率为 64.8%。
图 3：中国 K12 在线教育市场规模及增速
K12在线教育市场规模（亿元）
同比增速
4 3 3 2 2 1 1 000 500 000 500 000 500 000 149.6%
3672
160% 140%
1 11.9%
1 08.6% 2771
120% 100% 80%
85.8%
1189
8 1.3%
1 970 6 0.0%
65.7%
40.7% 60%
4 2.9%
32.5%
40%
20% 0%
640
302
5 00 121
14
20
32
58
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E
资料来源：Frost & Sullivan ，XXX 市场研究部
图 4：中国 K12 在线教育用户规模及渗透率
K12在线教育用户规模（万人）
渗透率
1 8.8%
3 3 2 2 1 1 500 000 500 000 500 000 20% 16% 12% 1 5.0% 3045.4
1 2.1%
2466.9
1 0.3%
9 .0%
8 .1% 2021.5
1749.7
8 % % 1532.7
1383.2
4 5 00 0
0%
2015
2016
2017
2018
2019E
2020E
资料来源：艾媒咨询，XXX 市场研究部
相较于三四线城市，一线城市拥有最优质的教育资源，K12 课外培训渗透率高，根据艾媒咨 询，一线城市的用户比例（50.4%）远高于二三线城市（分别为 35.6%、21.1%）。在线教育 以互联网为载体，在一定程度上解决了传统教育的地理空间限制难题以及师资覆盖的问题， 未来在线教育将向三四线城市纵深化发展，拓展更多用户的同时，也助力实现教育公平。 1 .1.3. 细分赛道教育产品丰富且竞争激烈
各细分赛道竞争者众多，市场集中度较低。在线教育范围较为宽泛，横向可按学段分为早幼 教、K12 教育、高等教育及职业培训，纵向可以大致划分为学科辅导、语言学习及素质教育。 在众多细分领域中，各赛道参与者众多。根据艾瑞咨询，2017 年中国在线教育市场 CR4 为
6 .5%，整体仍呈现高度分散的特征。
根据鲸媒体，2018 年教育行业融资事件金额最高的前十名公司分别为优必选、美杰姆、 VIPKID 、作业帮、华尔街英语、猿辅导、知乎、一起教育科技、VIP 陪练、柯南成功文化产 业集团有限公司，其中在线教育领域融资事件为 6 起。总体来看，2018 年的融资项目中， 纯线上的教育项目占比达到了 55.09%，纯线下的教育项目占比为 36.10%，在线教育仍备受 资本关注。
图 5：2018 年教育行业融资分布
含线上线
下, 8.81%
纯线下, 纯线上,
55.09%
36.10%
资料来源：鲸媒体，XXX 市场研究部
表 4：2018 年度教育领域十大投融资案例
获 投 公司名称
轮次
交易金额
投资方
公司业务 细分赛道
其他
腾讯、工商银行、海尔、民生证券、澳 洲电信（Tels t r a ）、居然之家、泰国正大 人形智能机器人研
优必选 C 轮 8.2 亿美元 集团、民生银行、宜信集团、中广核、 铁投集团、松禾资本、鼎晖资本
发商
美杰姆 收购 33 亿元人民币 三垒股份 早幼教
早幼教 D+ 投资管理机构 Coatue 、腾讯公司、红杉
资本中国基金、云锋基金
VIPKID
5 亿美元
轮
在线少儿英语平台
语培留学
投资管理机构 Coatue 、高盛、春华资本、
作业帮 D 轮 3.5 亿美元 红杉中国、GGV 纪源资本、襄禾资本、 K12 在线教育平台
天图投资、NEA 、泰合资本等
K12 华尔街英语 猿辅导 并购 3 亿美元 3 亿美元 霸菱亚洲、中信资本
英语培训机构
语培留学 腾讯公司、华平投资集团、经纬中国、IDG
原有股东
F 轮 在线 K12 教育机构
K12 尚珹资本、今日资本、阳光保险、高盛
集团（中国）、腾讯、光源资本 Temas e k 淡马锡、中信产业基金、顺为 K12 师生家长互动 知乎 E 轮 E 轮
2.7 亿美元 2.5 亿美元
网络问答社区
泛教育类 一 起 教育科技
K12
资本
在线作业平台 老虎环球基金、腾讯、兰馨亚洲、金沙 VIP 陪练 C 轮 1.5 亿美元 江创投、蓝驰创投、长石资本、北京华
在线音乐教育平台
联长山兴等
素质教育
职业教育
河 南 成功文化 产 业 集团有限
公司
收购 8.8 亿元人民币 文化长城
河南最大驾校 资料来源：鲸媒体，XXX 市场研究部
纯在线教育上市公司已达 6 家。近年来在线教育领域头部机构陆续上市，包括职业培训的正 保远程教育（美股）与尚德机构（美股）、语言学习的 51Talk （美股）与流利说（美股）、综 合赛道的新东方在线（港股）、K12 培训赛道的跟谁学（港股）。另有沪江教育科技于 2018
干货｜在线教育的多种营销模式及其优势
干货｜在线教育的多种营销模式及其优势 随着互联网的高速发展，网络早已改变了人们的生活，从网上购物到网上订餐订电影票，网络渗透到人们生活的方方面面。在线教育也成为近年来的一大热门话题，大大小小的在线教育公司层出不穷，几大互联网巨头也纷纷进军这个领域，未来的前景无可估量，那随着时代的发展，在线教育的模式也在不断的完善，那当前在线教育都有哪些模式呢，发展的核心是什么，都能为我们带来哪些优势？ 一、平台模式，也就是淘宝模式 平台模式在所有模式中极具王者之气，大有在线教育舍我其谁的态势，大多数在线教育从业者都想将“教育领域的淘宝”这个皇冠带到自己头上，但目前还没有那家称得上当之无愧。这种模式本质是将自己的流量或者用户转卖给视频或者直播的内容提供商，未来利用出售他们内容的分成来牟利。 平台模式的优势：显而易见，避开了非常沉重的内容和服务，收取“买路钱”，真的很“互联网”，扩张迅速，甚至可以用别人的内容再赢得更多用户和流量。但实际这种模式是最难的，因为在线教育这两年的发展使内容迅速贬值，很难带来更多免费用户和流量 平台模式的核心：平台提供商自己必须有持续而廉价的流量及用户。大平台对流量和用户的需求尤其巨大，除了起步较早的几个公司，只有BAT能做这个，其他的平台想靠钱或者运营让自己成为“教育领域的淘宝”难度非常大，因为自有流量有成本，这些流量换回来的收入目前肯定无法弥补，在很长一段时间里，
需要巨额投入。当然在中国有很多可能成功的方向，比如将独有的资源与他人提供的内容结合在一起，比如一些发学历或者证书的MOOC网站。 二、垂直服务模式，也就是我赢职场的模式 目前常见的就是这种模式。这种模式需要糅合录播，直播，服务（比如帮助找工作，帮助通过考试等服务）等多种手段，对学生学习某一项内容负责。您可以简单把这种模式理解为在线教育的苦逼模式。这种模式要比直播、录播更加复杂，当然收费要更高。 垂直服务模式的优势：有较强的壁垒，一旦形成口碑，会有稳定的用户群和稳定的收入。因为垂直模式瞄准的是特定的人群，针对他们的需求，准备完善的内容和服务，让用户获取跟面对面授课一样的效果，所以这样可以获取较高的收益。竞争对手想获取相同的效果，除非潜心投入相同的时间与精力，否则很难赶超。垂直服务模式的核心：丰富的垂直领域的经验，产品非常复杂，难度大，门槛高。区别于简单的录播和直播视频模式，即使单独一个项目都会耗费大量的人力物力反复打磨，所以发展速度较慢。所以想做一个靠谱的在线教育，不得不面临一个相对较重的模式，这样就要求从业者经验丰富，从特定用户的获取，产品设计，课程实施，平台运营，用户服务都要搞定，这是多数纯互联网公司不愿意去碰的。 三、直播模式，网校及QQ课堂的模式 这种模式较容易理解，所以说得少些。让讲师通过直播视频同时为很多人讲课，将教室搬到了没有地域束缚的线上，让同时在线听课人数可以千百倍于传统课堂。目前这种模式的公司不少取得了较大的现金流，成为行业内的宠儿。 直播模式的优势：让用户容易接受，有现金流。直播将传统课堂上的反馈，交互，答疑搬到线上，反应迅速，服务到位，让客户很容易接受，只要服务贴心，用户就愿意买单，客户愿意付费对中国的在线教育来说太重要了，所以直播模式很受重视。 直播模式的核心：运营能力。目前多数采用直播模式的公司，栖身于主流的平台上，自己的网站几乎无人光顾，因为用户和技术都来自大型平台，而大型平台是开放的，谁都可以平等竞争，所以抓取用户的运营能力就是核心竞争力。在某些大平台上，有些直播课程有数千人，而有些只有几十人，差异非常明显。这种模式的缺陷是只能通过平台吸引用户，造成了竞争门槛过低，模式雷同，对手众多，收益的永远是拥有流量或者用户的大平台。而不论创业者还是投资人都不知道克敌制胜的运营绝招能奏效多久。
(完整版)K12在线教育四大产品模式分析
K12在线教育四大产品模式分析 ? K12在线教育可从4点切入：教学、作业、习题、课外辅导，而针对四大切入点，又有不同的产品模式，各类进入者优势不同决定了其切入点不同。接下来我们对这四大产品模式做详细分析。 一、四大切入点：教学、作业、习题、课外辅导 1，我们认为，从一个学生的学习时间来拆分，一般K12教育的过程拆分为：课堂教学、课下作业、自购辅导习题、培训辅导四个环节。这四个环节有所区别： 1）课堂教学的数字化和在线化，针对的是课堂的8小时的教学过程。由于他切入的是围墙内的教学行为习惯，需要的是至上而下的推动力，是最难的； 2）课下作业的环节亦需要打通围墙内，切入点是帮助老师组卷、批改；而辅助学生做题的环节是偏2C的业务； 3）学生自购辅导习题环节，给学生提供辅导书的习题，或者真题，学生自主性最强，最易铺量。 4）课外培训和辅导是额外的教学，目前主要是线下的培训和家教模式，而线上的1：1辅导正在被探索。 2、在线教育发展驱动力：中国至下而上VS 美国至上而下。国内政策对数字化教育推动停留在方向指引上，没有标准体系和大规模的政策实施节点。因此，目前国内在线教育发展总体呈自下而上的推动态势。而在2014年4月23日的《从美国在线教育进程看中国教育数字化和在线化变革前景》报告中，我们对美国过去20年来课堂教学过程的数字化和在线化做了深度剖析。我们认为，美国是从政策角度自上而下推动数字化，经历了近20年的发展，并形成了较为成熟的体系。 3、在中国，教学、作业、习题到课外辅导的切入难度依次递减。由于市场化程度是从课外辅导机构、教辅出版，到学校教学依次减弱。在中国在线教育自下而上的驱动过程中，必然是市场化程度更低的环节更易于切入。 二、针对四大切入点的产品模式比较 根据切入的环节不同，我们来分析一下中国K12课堂正在探索的几种互联网教育产品的模式各自的特点。 1、以学校教学为切入点的产品形态的产业链条最长，包含硬件（学校基础网络、电子展示白板和师生用平板电脑）、学生信息系统、学习管理平台/课程管理平台、内容APP（课程、随堂试题、辅导习题和考试测评）等环节。其特点在于： 1）改变上课的教学行为，降低老师的备课难度，通过录播课程、电子化教材等多元化的教学手段的丰富来提高学校教学的质量。通过此模式，优质老师的教案和录播课程可以产品化并做到传播，可以解决一定程度的师资不平衡问题，实现教育公平。以美国为例，当老师可以使用的教学辅助材料增多时，老师的备课负担在减轻，同时在线课程等多种直播和录播产品有助于将优质的教学资源以产品化的方式传播，并降低对学校老师备课和授业的能力的要求，把老师更多的精力转移到解惑上。 2）改变老师的教学习惯最难，变化也最彻底，需要理论与实践的支撑。同时，随着教学理念的改变，整个教学过程可能被彻底颠覆。比如而随着美国2005年后在线教育的发展以及翻转课堂概念的提出，美国学校教育在课堂上和课下的教学过程和学习行为已经发生较大的改变，线上课程和线下教学组合的混合在线教育模式成为了主流。
2013年中国在线教育盈利模式分析
凤凰教育独家发布：2013年中国在线教育盈利模式分析 2013年12月20日 11:21 来源：凤凰网教育专稿 分享到： 0人参与0条评论年度重磅《凤凰教育最强音2013年度“回声”》2013年度教育行业分析报告独家发布，转载请注明出处（凤凰网教育）。 目录 第一章在线教育行业概述 一、在线教育发展历程 二、我国在线教育现状 第二章在线教育行业盈利模式分析 一、在线教育产业链 二、在线教育盈利模式 第三章在线教育行业趋势分析 一、行业格局变革 二、市场规模预测 附图 图1 在线教育发展历程 图2 我国各年龄段人口构成 图3 中、美家庭教育占收入占比 图4 职教培训投入金额占比情况
图5 通过视频学习的人群构成情况 图6 中国网民规模及互联网普及率 图7 我国在线教育市场规模及变化情况 图8 细分领域市场占比 图9 内容提供商各种形式 图10 在线教育平台提供商两种模式 图11 在线教育盈利模式 图12 好未来在教育领域的探索 图13 学而思在线教育收入情况 图14 YY教育课程 图15 邢帅网络学院收入情况 图16 淘宝同学框架 附表 表1 在线教育市场规模预测 第一章在线教育行业概述 一、在线教育发展历程 在线教育是互联网技术与传统教育的结合，相比传统教育，在线教育的优势主要在于： 1、突破时空限制，知识获取方式更为灵活； 2、碎片化学习，尤其随着移动互联网的发展，移动设备更具便携性；
3、内容多样化，除了K12教育（指幼儿园到高中的基础教育）、高等教育外，还包括各类学前教育、职业教育、兴趣教育等细分领域。 从发展历程来看，在线教育经历了从远程教育平台、培训机构转战线上、到目前的互联网公司涉足在线教育三个阶段，在这一发展过程中，在线教育的形式和内容越来越多样化，便利程度也不断提高，越来越多的消费者开始乐意尝试这种新型学习方式。据《2012搜狐教育行业白皮书》调查显示，通过网络进行学历教育、职业技能培训、专业认证考试培训的需求十分旺盛。 在线教育发展历程。 二、我国在线教育现状 1、我国在线教育发展空间 1）我国学龄人口数量庞大 目前，我国是世界上人口最多的国家，2013年人口数量达到13.5亿，其中，5-24岁的学龄人口约3.3亿，占人口总量的24.5%。
在线教育商业模式探讨与分析
在线教育商业模式探讨与分析 2013年８月，国务院发布了《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》，意见提出“到2015年，信息消费规模超过3.2万亿元，年均增长20%以上，带动相关行业新增产出超过1.2万亿元，其中基于互联网的新型信息消费规模达到2.4万亿元，年均增长30%以上。”而在教育信息化方面，国家也明确提出，当前和今后一个时期，要大力推进“三通两平台”建设，即宽带网络校校通、优质资源班班通、网络学习空间人人通，建设教育资源公共服务平台、教育管理公共服务平台。在线教育作为一种信息消费和教育信息化相结合的一种方式，受到社会的普遍关注，越来越多的企业开始进军在线教育领域，这里面有教育培训机构、互联网平台和技术公司，也有教育出版机构，在线教育作为一个产业正在悄然兴起。 在线教育也称远程教育或在线学习，是指通过网络介质，应用信息科技和互联网技术进行知识学习的方法。通过在线教育，学生可以突破时间和空间的限制，进行随时随地的学习，提高了学习效率；同时，在线教育可以跨越因地域等方面造成的教育资源不平等分配，促进优质教育资源的共享，降低了学生的学习门槛。而随着信息技术的发展，各种计算机辅助教学技术也推动着在线教育的发展，如大规模在线网络，可以促进学生的互动讨论，促进疑难问题的解决；碎片化的教学视频，可以充分利用学生的空闲时间，提高学生的学习效率；教学视频的标准化，使“反转课堂式”的教学模式成为可能，这些都有助于教学质量的提高。 一、在线教育的发展历程 1.远程教育阶段 在线教育刚开始特指远程教育，是成人教育学历的一种，由教育机构通过电视及互联网等传播媒体，向业余进修者提供教学的方式，业余进修者通过学习最终获得国家承认的学历证书。这个阶段的在线教育是国家培养人才的一种方式。 2.视频公开课阶段 2001年，以MIT为代表的海外名校在网上公布了其课程的教学录像，供全世界的学生和教育者们免费无偿地享用，目的是宣传其优质的教学资源和科研能力，提升高校在国际教学中的影响力，吸引更多的优秀学生来名校学习。之后，很多中国高校也在网上公布了其视频课程，向全社会展示其优质教学资源。随着视频公开课的普及，许多教育培训机构也利用视频教学录像宣传其教学资源，吸引学习者进行消费，同时在网上开通付费教学视频，将传统的线下课堂教学搬到线上。 3.可汗学院阶段 4. Mooc模式阶段 二、在线教育的商业模式分析 1.教育培训机构的在线教育模式 教育培训机构作为教育内容的提供方，在线下教育领域的盈利，已经证明其商业模式的成功。随着互联网的普及和信息技术的发展，他们也越来越迫切地希望将原有的经营模式在互联网上进行推广，扩大客户群体，提高盈利能力。 新东方董事长俞敏洪曾表示，未来3到5年将实现教育课程线上占40%，线下占60%。由于盈利性的需要，新东方一直采用大班教学，这在实际教学中也出现一些问题，如大班教学不能满足学生个性化的学习需求。目前，新东方也在探索线上线下互动的教学模式，通过线下学习一部分，另一部分的学习通过线上完成，来进行混合式学习。原来课堂上老师讲两
2018年K12教育培训行业分析报告
2018年K12教育培训行业分析报告 2018年7月
目录 一、教育行业红利凸显，K12教育机构竞相扩张网点 (6) 1、2017年K12线上占比仅为6.64%，线下教育仍是主战场 (6) 2、六大策略引领K12教育行业扩张潮 (9) 二、降维攻击，全国性K12企业快速渗透三四线城市 (11) 1、借助双师模式，双巨头进行网点扩张下沉 (12) （1）好未来：重点省份+全国布局 (12) ①目前网点分布情况 (12) ②深耕原有城市+向非一线城市逐步扩张 (15) （2）新东方：网点下沉至四线城市，双师模式加速网点扩张步伐 (20) ①目前网点布局 (21) ②双师模式加快新东方网点下沉 (24) （3）标准化课程体系推动去名师化进程，为地域扩张提供条件 (28) （4）周期性扩张网点为双巨头基础单元能力的提升保驾护航 (29) ①好未来 (29) ②新东方 (32) （5）通过在线业务辐射更多的地区 (34) 2、K12个性化培训企业：学大、精锐、龙文走出三种布局策略 (36) （1）学大教育：采用广撒网政策，网点遍布全国30个省、127个市 (37) ①一线城市网点占比不高，16.64%，共110家 (38) ②不存在某个省大量聚集网点的现象 (38) ③网点下沉至五线城市 (38) （2）精锐教育：从上海出发，专注高端领域，主打品牌策略 (40) （3）龙文教育：社区店模式围剿一二线城市 (42) 三、八仙过海，区域性K12龙头发展策略各显神通 (45) 1、巨人教育 (46)
2、金石教育 (47) 3、高思教育 (47) 4、明师教育 (49) 5、邦德教育 (50) 6、卓越教育 (50) 7、龙门教育 (51) 8、佳一教育 (52) 9、昂立教育 (54) 10、星火教育 (54) 四、朴新教育：一场并购风席卷K12培训市场 (55) 五、回望过去，展望未来，新模式打法有望突出重围 (64) 1、非一线城市增长速度较快，降维攻击仍将持续 (67) 2、集中度逐步上升，缺乏竞争力的区域性企业将被淘汰 (69) 3、全国性K12机构和区域性K12龙头竞争与合作并存 (71) 4、双巨头模式难以复制，突围需要另找他法 (74)
全通教育：K12在线教育龙头归来 强烈推荐评级
本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 全通教育(300359) 公司研究/简评报告 一、 事件概述 公司近日发布公告，拟发行股份及支付现金购买继教网和西安习悦100%股权，交易方案为：1）继教网100%股权估价10.5亿元，其中现金与股权各50%，对价为5.25亿元；2）西安习悦100%股权估价8000万元，其中现金支付3200万元，股权对价4800万元。同时公司拟向恒瑞天华、民生稳赢3号、喻进、莫剑斌等4名特定投资者发行股份募集配套资金不超过 28,250 万元，募集资金总额不超过本次交易总金额的 25%。 二、 分析与判断 收购定价合理，对应15年PE 分别为15.4倍和13.8倍 根据收购预案披露，本次收购设定了业绩承诺和补偿安排，根据继教网和西安习悦对15~17年业绩承诺计算，收购价对应15年PE 分别为15.4倍和13.8倍，继教网对应15~17年净利润年化增长率为25%，西安习悦对应15~17年净利润增长为31%、38%。考虑到在线教育标的的稀缺性，我们认为本次收购定价合理。同时，参与增发的喻进、莫剑斌分别为公司市场总监和系统运营总监，表明核心管理层对公司发展充满信心。 继教网为K12教师互联网继续教育培训平台，增强公司与K12教师粘性 继教网主营业务为 K12 基础教育教师的互联网继续教育培训，根据公开信息，2011年全年累计培训中小学教师和校长近800万人。根据《中小学教师继续教育规定（教育部令第7号）》及《教育部关于大力加强中小学教师培训工作的意见》等政策规定，明确各地需要通过多种有效途径，对全体中小学教师进行分类、分层、分岗培训。我们判断主要有两点：1）新增教育培训平台布局，完善公司整个在线教育生态布局；2）通过该平台，能够增强各地中小学教师和校长对公司平台生态的粘性。 西安习悦以家校互动为主营业务，K12布局再下一城 西安习悦主营业务为K12 基础教育家校互动信息业务和高等教育校园云业务，业务基本集中在西安市，均与中国电信西安分公司合作，其中，公司负责教育信息服务平台的开发和运维。我们判断，公司将充分利用西安习悦的学校资源优势，通过销售和业务协同，转变原有的盈利模式。我们注意到，西安习悦计划推出免费家校互动客户端“知了”，我们判断通过免费APP 获取用户，引导家长、老师和孩子使用全课网，将有望为公司带来新的流量转化方式。 三、 盈利预测与投资建议 维持“强烈推荐”评级。预计14-15年EPS 为0.60、0.84元，对应PE 为147、105x ，考虑备考盈利，预计15年EPS 为1.44（摊薄），对应PE 为61.2x 。 四、 风险提示 1）校讯通业务受到冲击；2）在线教育进展缓慢。 盈利预测与财务指标 项目/年度 2012A 2013A 2014E 2015E 营业收入（百万元） 156.6 172.3 241.0 320.5 增长率（%） 9.9% 10.0% 39.9% 33.0% 归属母公司股东净利润（百万元） 43.7 42.0 58.7 81.4 增长率（%） 17.6% -3.9% 39.7% 38.7% 每股收益（元） 0.45 0.43 0.60 0.84 PE 195.9 205.0 146.9 104.9 收购继教网和西安习悦，K12在线教育龙头归来 ——全通教育（300359）收购点评 民生精品---简评报告/计算机及信息服务业 强烈推荐 维持评级 交易数据（2014-9-19） 收盘价（元） 88.15 近12个月最高/最低 100.5/24.19 总股本（百万股） 97.20 流通股本（百万股） 24.45 流通股比例% 25.15 总市值（亿元） 85.68 流通市值（亿元) 21.55 该股与沪深300走势比较 分析师 分析师：尹沿技 执业证书编号：S0100511050001 电话：(8621) 60876700 Email ：yinyanji@https://www.sodocs.net/doc/ab15451061.html, 分析师：李晶 执业证书编号：S0100511070003 电话：(8621) 60876703 Email ：lijing_yjs@https://www.sodocs.net/doc/ab15451061.html, 相关研究 1、《在线教育策“马”而来，K12潜力无限——在线教育深度研究报告》2014-1-21 2、《全通教育（300359）2013年年报点评——传统业务稳健增长，积极布局K12在线教育》2014-4-10 3、《O2O 时代IT 行业深度研究——打破互联网通吃一切的神话》2014-5-7 2015年1月29日
在线教育网站分析
在线教育网站分析 摘要：在线是指使用电视及互联网等传播媒体的教学模式，它突破了时空的界线，有别于传统需要往校舍安坐于课室的教学模式。使用这种教学模式的学生，通常是业余进修者。由于不需要到特定地点上课，因此可以随时随地上课。学生亦可以透过电视广播、互联网、辅导专线、课研社、面授（函授）等多种不同管道互助学习。是现代信息技术应用于教育后产生的新概念，即运用网络技术与环境开展的教育。 关键词：在线教育；远程教育；学习 一、猿题库 1.教育类别: 公务员考试、司法考试等多个职业类考试以及K12领 域高考题库 2.模式: 智能在线题库 3.服务: 猿题库是智能在线题库产品，提供历年考试权威真题供考 生练习，还能根据考生的水平一对一智能出题，真正提升做题效率。不仅支持通过电脑答题，也支持通过iPhone和Android手机进行练习。 a)智能练习模式 猿题库根据用户目标考试的考点、考频、难度分布，并根据用户对各个考点的掌握情况，利用人工智能算法实现的一对一智能出题。每次提供给用户的15道或1套题，都来源于猿题库智能出题系统对用户历史练习数据的评估分析。 b)海量试题优质解析 提供各科目历年真题及精编模拟题，最新真题在考试后24小时内提供，是国内最大在线题库。每题答案和解析均由2位业界名师编审，参照图书出版标准，经过5轮严格审校。 c)精确预测用户考分 猿题库将根据用户的答题情况实时生成个人能力评估报告，准确评估用户当前对各个知识点的掌握情况，并提供测练建议。同时，猿
题库还能通过用户设置的目标考试以及用户当前的能力水平，精确预测用户参加该考试可能获得的分数。 d)随时随地可做题 用户可以通过电脑、智能手机和平板电脑进行在线练习。另外，猿题库还支持下载打印试卷和答题卡，手机扫描答题卡就能自动实现评分、查看答案和解析。 猿题库已于8月底完成700万美元的B轮融资。据介绍，猿题库这一轮新融资的领投方为经纬中国，而A轮的投资者IDG中国则继续跟投。官方介绍显示，猿题库是一家提供学生在手机和Pad上做题业务的公司。通过引入智能算法和大数据挖掘技术，优化学生在学习过程中做题这一重要环节的体验，猿题库可以针对每一位考生实现一对一智能出题，提升做题练习的效率。 二、优米网 1.教育类别: 创业类课程职场类课程大学生课程新趋势类课程 2.模式: 网络电视平台移动互联网教育 3.服务: 打造多层次各领域实操型课程内容，以用户为中心，按需 打造在线课程。以具体问题为导向，突出可操作性和系统性。讲师阵容独特丰富，以一线企业家、行业资深人士为主。独一无二的“优米汇”互动服务提供用户线下交流会，为优米的学习者对接资源平台和圈层。500多位知名企业家讲师，1000多个在线课程。 三、腾讯课堂 1.教育类别: 综合课程 2.模式: 在线教育平台，O2O 3.服务: 腾讯课堂与QQ、QQ群在产品底层有深度整合，在网站课程 页面报名成功后，可以在QQ客户端找到已报名的课程，通过QQ 客户端直接进入课堂。腾讯课堂凭借QQ客户端的优势，实现在线即时互动教学；并利用QQ积累多年的音视频能力，提供流畅、高音质的课程直播效果；同时支持PPT演示、屏幕分享等多样化的
K12英语在线教育平台线上营销排行榜
上海文军信息技术有限公司 K12英语在线教育平台线上营销排行榜 文军智库
目录CONENTS 01 在线教育宏观发展背景一片利好 02 K12英语在线教育平台线上营销排行榜 A 平台用户量数据对比 B APP下载量数据对比 C 品牌影响力数据对比
加入“知识星球 行业与管理资源”库，每日免费获取报告 1、每月分享1000+份最新行业报告（涵盖科技、金融、教育、互联网、房地产、生物制药、医疗健康等最新行业） 2、每月分享500+企业咨询管理文件（涵盖国内外著名咨询公司相关管理方案，企业运营制度等） 3、每月分享500+科技类论文或者大师课件、笔记。 4、与高端人士交流企业管理思想与方法。 微信扫码 二维码，免费报告轻松领 微信扫码加入“知识星球 行业与管理资源”，获取更多行业报告、管理文案、 大师笔记 加入微信群，每日获取免费3+份报告 1、扫一扫二维码；或者添加微信（微信号：Teamkon） 2、加入报告分享群，备注：姓名+单位+业务领域
第一部分在线教育宏观发展背景一片利好
2017年，商品房销售面积169408万平方米，比上年增长7.7% 中国在线教育发展史 §函授§幻灯/投影仪§广播/电视§录音/录像带§...... §学习社区§视频课件§网校§...... §电子计算机§多媒体课件§互联网§远程教学§网校§...... §录播客/直播课§MOOC §移动教育§大数据应用§...... 传统教育 数字化教育互联网+教育 移动+教育1990 智能+教育 §知识付费平台§B2B2C平台§人工智能应用§...... 2000 2010 2013
中国K12教育行业分析报告
K12或K-12，是kindergarten through twelfth grade的简写，是指从幼儿园（Kindergarten，通常5-6岁）到十二年级（Grade Twelve，通常17-18岁），这两个年级是美国、澳大利亚及英国、加拿大的免费教育头尾的两个年级，K-12是国际上对基础教育的统称。 K12教育行业市场总规模 调查显示，2015年中国K12教育行业市场规模3763.76亿元，2019年中国K12教育行业市场规模6375.31亿元。 图表：2015-2020年1季度中国K12教育行业市场规模年份2015-2020年1季度中国K12教育行业市场规模（亿元）2015年3763.76 2016年4174.01 2017年4791.76 2018年5572.82 2019年6375.31 2020年1季度1834.49 数据来源：智研瞻产业研究院
K12主要被美国、加拿大等北美国家采用。 K-12教育是美国基础教育的统称。“K12”中的“K”代表Kindergarten（幼儿园），“12”代表12年级（相当于我国的高三）。“K－12”是指从幼儿园到12年级的教育，因此也被国际上用作对基础教育阶段的通称。 图表：K12教育行业分类 资料来源：智研瞻产业研究院 做题类市场分析 （1）产品分析 以自身的题库为基础，以“做题->错题分析->查看答案->相关试题推送”为主线，典型场景为“我如何通过做试题发现我的知识缺陷，不断提高成绩？”。 （2）代表企业分析 相关产品：猿题库、梯子网、快乐学、提分网、易题库等。 （3）产品优劣势分析 图表：K12在线教育做题类产品优劣势分析
在线教育行业品牌企业新东方在线调研分析报告
在线教育行业品牌企业新东方在线调研分析报告
1. 基本介绍 (4) 1.1. 中国领先的在线教育服务提供商 (4) 1.2. 四项教育产品并驾齐驱，多层次满足市场需求 (4) 1.3. 新东方集团持股54.7%，二股东腾讯持股9.89% (7) 1.4. FY18营收6.51亿元，净利0.82亿元 (7) 2. 竞争力：强大的品牌和教学内容开发，领跑中国在线教育 (12) 2.1. 品牌效应强大，业务扩张迅速 (12) 2.2. 结合最新科技，课程产品不断丰富 (12) 2.3. 优秀的管理层和战略股东，助力公司未来发展 (13) 3. 行业分析：顺应互联网潮流，线上课外辅导及备考市场势不可挡 (14) 3.1. 受多因素推动，课外辅导及备考市场加速增长 (14) 3.2. 在线教育优势明显，日益成为市场热点 (15) 3.3. 中国在线课外辅导及备考教育市场：门槛高，市场分散 (18) 4. 盈利预测 (18) 图1：集团业务发展里程碑概要 (4) 图2：公司主要股东 (7) 图3：FY18学生人次190万人，同比增长91.9% (7) 图4：FY18 H1学生人次110万人，同比增长37% (7) 图5：FY18营收650.5百万元，同比增长45.8% (8) 图6：FY18H1营收478.0百万元，同比增长45.4% (8) 图7：新东方在线各业务收入 (8) 图8：公司K12营收占总营收的在FY16至FY18由8.0%增至13.5% (9) 图9：FY16-FY18各分部学生人次 (9) 图10：FY2016-FY2018总营收成本占总营收之比 (10) 图11：线上媒体推广包括于中国主要互联网搜寻引擎营销及于中国主要社交网络上的精准媒体营销 (10) 图12：新东方在线各阶段获课成本 (11) 图13：FY18的EBITDA减少39.5%，纯利润减少11.1% (11) 图14：FY18 6-11月的EBITDA减少53.5%，纯利润减少59.9% (11) 图15：FY16、FY17及FY18及FY19H1，新东方在线毛利率分别为67.4%、68.0%、61.2%及58.8%。由于新东方在线在扩展、多元化及改进课程方面的大量投资所致 (11) 图16：新东方在线各个分部的课程产品独特设置 (13) 图17：2013年-2022年（估计）中国课外辅导及备考市场 (14) 图18：2013-2022年（估计）中国在线课外辅导及备考课程付费学生人次及增长率 (15) 图19：2013年至2022年（估计）中国按总营收分割的在线课外辅导及备考市场 (17) 图20：我们预计公司FY19-21年收入分别为9.4亿、13.9亿、20.8亿 (18)
在线教育行业调研分析报告
本文介绍了本人对在线教育行业的部分现状、前景以及发展思路的了解与思考。主要观点： 在线教育要以教育为核心，依靠互联网、大数据、智能硬件等先进科学工具服务教育并促进教育的升级改进。
直播的在线教育平台，在线教育平台推进了教学内容的传播，提供给微小教育机构创业的环境以及广大学生在互联网上学习的机会。但是，视频教学或者O2O线上招生线下服务模式只能是在线教育大体系的一部分内容，在线教育大体系不仅需要一个方便使用的互联网将授课平台，更需要一个可以媲美“线下某一领域教育机构的完整产业与服务链体系”的全面的教育体系。拥有这样的完整体系，在线教育才能与传统教育三分天下。 MOOC以和部分传统培训机构的线上业务部门选择了运营教学内容（他们通过与教育机构合作或者自己研发的方式生产教学内容）。SPOC选择封闭范围内的教学内容运营。以教学内容为发展基础的在线教育创业团队，在建立和不断提升其在线教学体验的同时更注重教学内容的建设，内容是教育的核心资源，在线只是教育的方式。方式可提升效率，但内容永远大于方式，这种路径的选择应该会使这些机构在在线教育品牌建设上更加迅速和领先。 知乎没有在教学方式上布局，而是全民众筹内容，建立了一个全民知识智慧的数据库，并成为全民知识智慧广播大平台。在线教育不仅仅是教学，还包括零散的自学。互联网众筹对教学内容的丰富有水漫金山的优势。对待众筹到的内容，我们如果建立合适的数据结构，并建立一个方便检索、更新和数据统计的大数据库，那么这个内容库将是全社会巨大的图书馆，每个个人也都拥有自己的研究记录和贡献价值。大致认为在线教育的未来离不开众筹。 博览网与网易云课堂深度合作在，创立软件开发细分领域的极客班。在线教育平台在这一细分市场对其教学品牌、内容建设、教学体系、软硬件工具、评价体系以及运营体系的不断淬炼和规范，成熟的品牌和模式可以像开连锁店似地复制到其他细分领域，单点突破然后遍地开花。 雪球是一个投资网站，雪球上大v发表自己的投资理论，带领着一批粉丝投资股票，建立自己的组合并参与雪球平台的投资功夫大比拼，小股民也可以自己发文、建组合参与比武不断成长，在投资这一细分领域，互联网社交化运营十分活跃。在细分领域建设以个人为中心的社交平台，由大v带领大家朝着正确的方向一起玩，这个平台上教学的营销、运营、内容众筹以及评价自然逐步发展起 来了。深度社交运营对在线教育亦是必不可少的。 可汗学院和翻转课堂等都对传统教育提出了挑战，对在线教育提供可继承的基因。但是，这种进化似乎更像是量的积累，距离质变还有许多改革没有发生。 小米是互联网思想的学习榜样。小米智能硬件生态的成长是由MIUI一步步成长起来的。粉丝经济营销战略，是其成长的必要条件但不是充分条件。小米手机研发、供应链、品牌、资本等共同支撑了这个智能生态。同理，在线教育也需要一个大体系，只做平台或者只做内容都不够。 二、在线教育的发展趋势（我们去哪？） 2.1 在线教育大好前景的必然性
K12教育行业分析报告
2017 K12教育行业分析报 告 2017年十一月
目录 1. 好未来公司概况 (3) 1.1 公司简介：K12课外培训龙头迈入千亿市值俱乐部 (3) 1.2业务简介：具备综合竞争实力，教育航母起航 (5) 1.2.1 小学奥数起家的K12课外辅导机构，上市后快速成长 (5) 1.2.2 好未来主营业务：K12教育培训业务剖析 (7) 1.3财务简析：营收增速惊人，规模增长与精细运营带动净利增长 (9) 2．高筑墙：学而思数学声名鹊起，高质量教学奠定市场地位 (14) 2.1 以北京奥数市场为突破口，星星之火可以燎原 (14) 2.2 全方位塑造品牌口碑，提升客户粘性 (17) 2.3后端教研塑造标准化课程与地域扩张能力 (21) 2.4竞争壁垒初显，教研开发能力塑造核心竞争力 (23) 3．缓称王：线下稳健全国性扩张，线上积极拥抱互联网 (23) 3.1 线下稳健全国性扩张，深耕一二线城市挖掘三线城市 (24) 3.1.1登录资本市场助推全国布局，由一线城市向二三线城市渗透 (24) 3.1.2低价策略助推一线城市深耕，借品牌优势抢占二三线城市 (27) 3.2“学而思网校+双师课堂”，线上线下加速融合剑指全国市场 (30) 3.2.1学而思网校：率先布局在线教育，历经多年尝试效果显著 (32) 4. 深挖渠：多赛道外延布局完善产业链，全方面构筑教育生态圈 (36) 5.财务剖析：成长性显著、财务风险低、现金流状况好 (39) 5.1利润表分析：营收增长强劲，费用端稳定 (39) 5.2资产负债表分析：资金利用率有所提高，负债健康 (41) 5.3杜邦分析：基于充足现金流与强盈利能力，利用财务杠杆撬动ROE (43) 5.4现金流分析：经营性现金流充足 (43) 5.5好未来成长性分析：成长性显著 (44) 6.以史为鉴：解码好未来千亿市值登顶之路 (45) 6.1好风凭借力：选对了K12教培这一条千亿级规模赛道 (45) 6.2十年磨一剑：构建核心竞争力，抬高行业竞争壁垒 (45) 6.3敢为天下先：敢于尝试，善于调整 (46)
(完整版)在线教育网站分析报告
本次研究的网站分类如下图所示，各网站具体定位可参考最后四张附表： 本文陈述的结构如下所示：、 - 功能 - 作业/练习 - 答疑 - 用户黏性与持续性学习 - 互动社群/O2O - 盈利方式 - 战略 - 总结 在线教育 K12 平台类 跨学网、大海、e 学大、微课 网 题库类菁优网、一起作业网、快乐学、魔方格、猿题库app 答疑类陪读学堂 互联网职业 教育 所有领域慕课网、极客学院、Fenby 、 我赢职场、多贝网细分领域萝卜网（数据分析）、奇迹曼 特（动画） 其他 综合平台网易云课堂、百度传课网、淘 宝同学 出国留学 智课网创意产业自化创意 考公考研尚仕教育、粉笔题库app 语言学习 沪江网
功能 网站必备功能 K12平台类K12题库类*** 互联网职业教育 知识点/课程视频同步练习职业知识体系 知识点测试练习错题本学课视频**** 真题试卷竞技答题在线练习 错题本* 智能组卷社区答疑/互动 学习分析报告** 资料下载与分享 * **学习分析报告：弱项分析、成绩趋势、知识掌握、能力结构 ***题库类产品（一起作业网、魔方格）会有作文素材功能 ****视频课程是否需要开发由网站用户投票决定，用户也可以自己提出课程需求 作业/练习 1.系统自动发送：e学大与魔方格采取一月两次系统自动发送少而精的作业。 2.老师通过系统发送：在快乐学，用户关联学校老师后会收到在线作业，有助于老师快速统 计分析作业反馈情况。 3.个性化作业：大海对用户作业进行“因材施教”，老师会根据学生使用网站留下的数据布 置个性化作业并精心批改给出反馈。 答疑 1.网站微信公众号/app答疑： ·e学大、快乐学：公众号与app端，拍照答疑更方便。 ·新东方与腾讯联合推出的优答app做到了“真人在线答疑+题库”兼而有之，后期会推出答疑相关知识点的微视频解析。 2.真人实时在线答疑：陪读学堂独辟蹊径，以这种方式的“随时随地提供个性化辅导”的特 点切入在线教育，加上良好的师资与价格较低的答疑套餐，非常有潜力。
2018年在线教育机构组织结构、业务流程、商业模式、行业现状研究
2018年在线教育机构组织结构、业务流程、商业模式、行业现状研 究
目录 一、在线教育机构组织结构及业务流程 (1) （一）公司组织结构 (1) （二）公司业务流程 (1) 1、项目开发流程 (1) 2、供应商筛选及采购流程 (2) 3、销售流程 (4) 4、营销策划与推广流程 (5) 二、在线教育机构商业模式 (8) （一）软件开发模式 (9) （二）采购模式 (9) （三）销售模式 (10) （四）盈利模式 (10) 三、在线教育行业基本情况 (12) （一）公司所处行业、监管体制、主要法律法规及产业政策 (12) 1、行业监管体制 (12) （1）行业主管部门 (12) （2）行业协会 (12) 2、行业政策法规 (13) （二）公司所处行业情况 (16) 1、在线教育行业概述 (16) 2、在线教育行业市场规模 (17) （三）行业发展前景 (20) 1、基础教育需求规模庞大 (20) 2、家庭教育持续投入 (21)
3、信息消费的快速增长促进在线教育习惯的改变 (22) （四）进入行业的主要壁垒 (22) 1、资质壁垒 (22) 2、技术壁垒 (23) 3、人才壁垒 (23) 4、客户资源壁垒 (23) （五）影响行业发展的有利因素和不利因素 (24) 1、有利因素 (24) （1）国家相继出台了众多产业政策，加大了在线教育产业的支持力度 (24) （2）技术革新助推在线教育产业快速发展 (24) （3）国内互联网的不断普及是在线教育业务实施的基础 (25) 2、不利因素 (25) （1）在线教育平台质量参差不齐影响行业发展 (25) （2）专业人才相对缺乏 (26) （六）行业周期性、季节性、区域性 (26) 1、周期性 (26) 2、季节性 (26) 3、区域性 (27) （七）行业基本风险特征 (27) 1、宏观经济波动的风险 (27) 2、政策风险 (27) 3、行业竞争加剧的风险 (28) （八）公司在行业中的竞争状况 (28) 1、行业竞争格局 (28) 2、公司竞争地位 (28) 3、主要竞争对手简介 (30) （1）广州盛成网络科技股份有限公司 (30) （2）芝兰玉树（北京）科技股份有限公司 (30) （3）北京环宇万维科技有限公司 (30)
在线教育网站分析报告
在线教育 英文：e-learning 发源地：美国 产生时间：十年前 又称：远程教育、在线学习 定义：是以网络为介质的教学方式，打破了时间和空间的限制，通过应用信息科技和互联网技术进行内容传播和快速学习的方法。 E-Learning：“E”代表电子化的学习、有效率的学习、探索的学习、经验的学习、拓展的学习、延伸的学习、易使用的学习、增强的学习。 在线教育类别：学前教育、K12 教育、高等教育、语言教育、职业培训等 在线教育商业模式：B2C、C2C、O2O、MOOC MOOC：Massive Open Online Courses的简称，即大型开放式网络课程。 在线教育按照产业链分工：内容提供商、平台提供商和技术提供商 盈利模式：内容收费、技术服务、软件收费、线下交易、平台分成和广告等。 在线教育网站列表
在线教育行业分析 一、在线教育正向我们走来 1、政策松绑：公办教育日趋开放将从根本上促进教育产业信息化2014年1月8日，国务院宣布将取消和下放“利用网络实施远程高等学历教育的网校审批”。一直以来，在公办教育指挥棒下的中国教育体系具有鲜明的中国特色：无论是K12教育还是高等教育，中国的核心教育资源基本都被把控在公办教育体系下。我们认为，这是中国的教育体系与海外相比最大的不同点，也是多年以来中国教育行业信息化过程中的核心困惑。而近年以来公办教育开放化的信号日趋明显，公办教育资源的逐步开放将成为促进教育产业信息化重要信号。 2、新技术引领新发展：移动互联网爆发，在线教育将得到更具长尾效应的延伸与传统教育培训行业相比，在线教育有以下几方面优势：突破时空、师资限制，知识获取方式更为灵活；碎片化学习，尤其随着移动互联网的发展，移动设备更具便携性；内容多样化，除了K12教育、高等教育外，还包括各类学前教育、职业教育、兴趣教育等细分领域。电脑是目前占比最高的线上教育形式。我们认为，在线教育多以图片、音频、视频等形式展示，对基础网络条件和用户终端的要求更高。4G时代的全面来临和智能终端的日趋普及将极大地拓展在线教育的应用场景。而随着移动互联网的爆发，在线教育将摆脱互联网和PC 的局限，在移动终端上和人们的碎片化时间中将得到更具长尾效应的延伸。 3、市场：教育消费需求旺盛，在线教育占比偏低；2015在线教育市场规模将超过1600亿元新东方俞敏洪认为：未来3-5 年教育产业将形成线上40%、线下60%的格局。据中国行业咨询网数据：2012 年中国教育培训行业市场总规模高达9600 亿元，而当年在线教育市场规模在700 亿元左右，比重仅为7.3%。未来在线教育占比提升空间巨大，粗略计算与之对应的市场规模增量为3000-4000亿元。另据iMedia research数据，2013年中国在线教育市场规模预计将达到924亿元，较2012年同比增长32.9%。未来几年中国在线教育市场将保持每年30%以上的增速，到2015年中国在线教育市场规模将超过1600亿元。 4、在线教育分类：在中国，职业技能培训需求最为旺盛在线教育按照教育对象可分为学前教育、K12 教育、高等教育、职业培训等类别。目前在线教育细分市场中以职业培训占比最高。据《2012搜狐教育行业白皮书》调查显示，通过网络进行学历教育、职业技能培训、专业认证考试培训的需求最为旺盛。 5、资本行业热捧在线教育行业，巨头公司纷纷布局；行业热度正在迅速提升近期在线教育行业收购与投资案例屡见不鲜。仅2013年就发生了几十起相关并购。近期，各大巨头争相涌入在线教育行业。亚马逊宣布收购在线数学教育服务商TenMarks，谷歌在测试其 C2C在线教育平台Google Helpouts；好未来宣布投资母婴服务企业宝宝树；阿里巴巴集团宣布投资TutorGroup集团旗下VIPABC。我们认为，巨头类公司争先涌入在线教育行业的举动，反映出对该行业前景的强烈看好。也同时反应出在线教育行业将迅速变成资本和创业的红海，无论是在传统教育领域深耕多年的教育公司还是在互联网领域风生水起的科技类公司，未来均将面临非常激烈的竞争局面。 二、典型商业模式和产业链关系 1、目前主要平台为“B2C”和“C2C”两种模式；典型案例：YY教育、淘宝学校、91外教。按照现有的典型在线教育商业模式来看，在线教育有B2C、C2C、O2O、MOOC等多
K12教育培训行业市场调研分析报告
K12教育培训行业市场调研分析报告
目录 第一节 K12教育：大市场高增长，政策利好加速资本化 (6) 一、K12教育：万亿市场行业空间广阔，刚需性决定弱周期下增速有支撑 (6) 二、政策利好风口逐步来临，分类管理趋势日益明确 (10) 1、教育行业政策属性强，政策限制影响资本化力度 (10) 2、分类管理政策逐步突破，行业政策持续利好！ (11) 三、立足当下看政策突破难易：民办K12培训>民办K12学历制学校 (13) 四、K12教育A股资本化：2015年后驶入快车道 (13) 第二节 K12培训：资本化空间广，课外辅导与素质教育齐飞 (17) 一、K12培训：崛起的70s80s90s家庭带来消费升级，补课限制加速成长 (17) 二、K12培训：跨板块比较，A股资本化空间最广阔 (19) 三、民办K12培训：课外辅导与素质教育齐飞 (21) 第三节 K12培训之课外辅导：寻找商业与教育共赢的龙头 (22) 一、K12课外辅导：行业市场空间较大，持续较快增长 (22) 二、市场格局：分散格局下龙头初现 (22) 三、运营模式：追求商业与教育的共赢模式 (24) 1、核心运营模式PK：如何降低对教师的依赖或形成对教师的强大黏性？. 25 （1）好未来（学而思，XES.） (25) （2）新东方（优能中学，EDU） (27) （3）学大教育 (28) 2、授课模式PK：大班模式VS小班模式VS一对一VS在线教学 (29) 3、跨区域扩张：全国龙头VS区域龙头 (31) 4、在线教育：K12课外辅导龙头积极布局 (31) 四、部分相关企业分析 (35) 1、新南洋 (35) 2、勤上光电：收购龙文教育获批，发力K12培训产业 (37) 3、紫光学大：回归A股平台，背靠清华系发力国际教育 (38) 第四节 K12培训之素质教育：重视度提升，机器人培训兴起 (41) 一、国际借鉴：高度重视K12阶段STEAM教育，机器人培训新兴公司兴起 (41)