金融衍生工具含答案

对外经济贸易大学远程教育学院

2005—2006 学年第一学期

《金融衍生工具》期末模拟题

请和本学期公布的大纲核对，答案供参考）

题型设置： 单选题： 25*2 分 多选题： 10*3 分 判断： 20*1 分

、单选题

1、如果X=执行价格，S=到期时资产价格，P=期权价格。则：MAX （ S-X , 0） - P 为: A 、单位看涨期权的多头损益 B 、单位看涨期权的空头损益 C 、单位看跌期权的多头损益

D 、单位看跌期权的多头损益

2、某投资者购买 100份10月份小麦欧式看跌期权，执行价格为 3400美元/千蒲式耳，假定小麦现货价为

5、在美国长期国债是指——年以上。 A 、 5

B 、 10

C 、 15

D 、 20

6、 主要是期货期权的交易所包括——。 A 、费城交易所

B 、芝加哥商品交易所

C 、芝加哥期货易所

D 、芝加哥期权交易所

7、 假设某投资者 2002年8月30日开仓建一空头部位： 在8622点卖出 1 2月份道指期货一万张。 如果持有 到 12 月交割，假定 12 月交割日的道指为 9622 点，则其损益为——。 （不考虑手续费， 1 单位点道指为 500 美圆）

A 、 -10 亿美圆

B 、 -50亿美圆

C 、 10亿美圆

D 、 50亿美圆

8、 外国公司在美国发行债券称——。 A 、欧洲债券

B 、扬基债券

C 、武士债券

D 、龙债券

9、非现金交割的期货品种是——。

3450 美元 /千蒲式耳，期权价格为 ——，出售期权者的损益又是—10美元。如果到期时小麦现货价为

3300美元/千蒲式耳，则其损益为

一份小麦期货合约量为 5000 蒲式耳） A 、 5.5 万美元； - 5.5 万美元 C 、 3.0 万美元； - 3.0 万美元

3、存托凭证的发行主体是——。 B 、 4.5 万美元； - 4.5 万美元 D 、 2.5 万美元； - 2.5 万美

A 、外国公司

B 、托管银行

C 、存券银行

4、只有在到期日才能执行买卖权利的金融期权称为——。

D 、

中央存券信托公司

A 、看涨期权

B 、看跌期权

C 、欧式期权

D 、美式期权

A、外汇期货

B、黄金期货

C、国债期货

D、股指期货

10、一美国公司将在90 天后必须支付给英国公司100万英镑，如果90 天后，汇率为$1.5，下列方案中——套期

保值效果最理想。

A、美国公司当即以汇率$1.6买入100万英镑的远期合约套期保值。

B、美国公司当即以汇率$1.6卖出100万英镑的远期合约套期保值。

C、如果当初美国公司购买一个期限为90天，执行价为汇率$1.6，数量为100万英镑的看涨期权进行套

期保值。

D、如果当初美国公司购买一个期限为90天，执行价为汇率$1.6，数量为100万英镑的看跌期权进行套期保

值。

11 、期货交易中成交双方为——。

A、空头开仓者与空头平仓者成交

B 、多头开仓者与空头平仓者成交

C、空头开仓者与多头平仓者成交

D 、都不是

12、下列期货套期保值中，能使投资者得到完全保护的是——。

A、基差不变与空头套期保值。

B 、正向市场中基差变大，空头套期保值。

C、反向市场中基差变大，多头套期保值。

D 、正向市场中基差变小，多头套期保值。

13、某个看涨期权可以按30元的价格购买某公司100股股票，假设公司进行3对1 的股票分割，则购买的股

票数将调整为——股。

A、33 B 、130 C 、200 D 、300

14、140 天期的年利率为8%，230 天期的年利率为8.25%（连续复利、实际天数/实际天数为计息天数），则

其短期国债期货的报价为——。

A、91.56

B、95.24

C、97.89

D、98.36

15、考虑一个6 个月期远期合约，标的资产提供年率为4%的连续红利收益率，其无风险利率（连续复利）为年

利率10%。假设股价为25 元，交割价格为27 元。则远期价格为——。

A 、21.18 元

B 、22.49 元

C 、24.32 元

D 、25.76 元

16、下列期货套期保值中，能使投资者得到部分保护的是——。

A、正向市场中基差变大，多头套期保值。

B、反向市场中基差变大，空头套期保值。

C、反向市场中基差变小，多头套期保值。

D 、反向市场中基差变小，多头套期保值。

17、某公司将在3月后购买100万加仑的航空燃油，3月内每加仑航空燃油的价格变化的标准方差为0.032。

公司决定作多热油期货合约进行套期保值， 3 月内每加仑热油期货的价格变化的标准方差为0.04，且 3 月内航空燃油的价格变化与3月内热油期货的价格变化的相关系数为0.8。则最佳套期保值合约数为——。

A、8

B、15

C、24

D、32

18、考虑一个6 个月期远期合约，标的资产提供年率为4%的连续红利收益率，其无风险利率（连续复利）为年

利率10%。假设股价为25 元，交割价格为27 元。则远期合约的多头价值为——。

A、-1.18 元

B、-1.08元

C、1.08元

D、1.18 元

19、——金融时报FT—SE1 指数，表述是正确的。

A、巴黎

B、法兰克福

C、伦敦

D、苏黎世

20、首先推出金融期权交易的是——。

A 、石油

B 、大豆

C 、黄金

D 、木材

21、 如果一种债券的市场价格下降，其到期收益率必然会——。

A 、不确定

B 、不变

C 、下降

D 、提高

22、 ——理论认为在贷款或融资活动中，市场是低效的。 A 、市场预期

B 、资本定价

C 、流动性偏好

D 、市场分割

23、某投资者购买100个IBM 股票的欧式看涨期权，执行价格为

100美圆/股，假定股票现价为98美圆/股,

有效期为 2个月，期权价格为 5美圆。如果到期时股票现价为 90美圆/股，出售期权者的损益为——。 A 、 -1000美圆

B 、 -500美圆

C 、 500美圆

24、外国公司在日本发行债券称——。

A 、欧洲债券

B 、扬基债券

C 、武士债券

26、某一债券息票利率为每年 14%，距到期日还有 20年零 2个月，假定在 6个月后第一次付息。则债券面 值为 $100 的转换因子为——

A 、 1.49

B 、 1.59

C 、 1.69

D 、 1.79

A 、 2

B 、 8

C 、 2%

D 、 8%

28、——个月期的 LIBOR 是 CME 交易非常活跃的欧洲美圆期货合约中的标的利率。 A 、 1 B 、 3 C 、 6 D 、 9

29、某个看涨期权可以按 30元的价格购买某公司 100股股票，假设公司进行 3对 1 的股票分割， 则期权执 行价

格将调整为——。

A 、 10 元

B 、 20 元

C 、 30 元

D 、 90 元 30、某投资者决定用保证金方式购买

200 股某种股票，并出售 2 个基于该股票的看涨期权。股票价格为 63

元，执行价格为 65 元，期权费为 9 元。如果期权处于虚值状态，保证金帐户可以允许投资者借入资金 为股票价格的 50%，投资者也可以用收取的期权费作为购买股票的部分资金， 则投资者进行这些期权交 易所需的最低保证金为——元。

A 、 3500

B 、 4500

C 、 4900

D 、 6300 31 、—— CAC 指数，表述是正确的 A 、巴黎 B 、法兰克福 C 、伦敦 D 、苏黎世

32、债券最早产生于——。 33、假设 5年期国债本金为 100元，息票支付日期是 3 月1 日和 9月 1 日，息票率是 8%，则 3 月1 日和 7 月 3

日之间的利息为——。 A 、 2.50 元 B 、 2.60 元

C 、 2.70 元

D 、 2.80 元 34、某公司想运用 4 个月期的 S&P500 指数期货合约来对冲某价值为 $5， 500， 000 的股票组合，该组合的

B 值为1.2,当时该指数期货价格为1100点。假设一份S&P500指数期货的合约量为$500,则有效对冲应 卖出的指

数期货合约数量为——。 A 、 12 B 、 15 C 、 18 D 、 24 35、全球最大的黄金现货市场是——。 A 、伦敦市场 B 、纽约市场 C 、香港市场 36、对——资产而言，便利收益应为

0。

A 、堪萨斯农产品交易所

C 、芝加哥期货交易所 、芝加哥商品交易所 、费城期货交易所

D 、 1000美圆

D 、龙债券 25、利率天数计算的惯例中，实际天数 /360 适用于——。 A 、长期国债 B 、公司债券

C 、市政债券

D 、短期国债

27、一个 90 天的短期国债现货价格为 98 元，则报价为——

A 、荷兰阿姆斯特丹 C 、伦敦柴思胡同

B 、威尼斯共和国 D

、美国华尔街

D 、苏黎世市场

A 、资产等级

B 、合约规模

C 、交割地点

D 、最后交割日

E 、最小价格变动

37、一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率——。 A 、高

B 、低

C 、一样

D 、都不是

38、根据流动性偏好理论，投资者将认识到：如果投资于长期债券，基于债券未来收益的——，他们要承 担较高的价格风险。 A 、下降 B 、提高

C 、不变

D 、不确定

39、短期国债期货合约中的标的资产为——天。 A 、 30

B 、 60

C 、 90

D 、 180

40、 某投资者购买100个IBM 股票的欧式看涨期权，执行价格为

100美圆/股，假定股票现价为98美圆/股,

有效期为 2个月，期权价格为 5美圆。如果到期时股票现价为 115美圆/股，出售期权者的损益为——。 A 、 -1500美圆 B 、 -1000美圆

C 、 1000美圆

D 、 1500美圆

41、 外国公司在亚洲发行债券称——。 A 、欧洲债券

B 、扬基债券

C 、武士债券

D 、龙债券

42、假定按某个互换条款，一家金融机构同意支付 6 个月期 LIBOR ，收取每年 8%（半年复利）的利息，

名义本金为 1 亿美圆。该互换还有 1 .25年时间到期。按连续复利计算的 3个月期、 9个月期、 15个月期 的相关贴现率分别为： 10%、 10.5%、 11%。上一支付日的 6 个月期 LIBOR 为 10.2%（半年复利），则处 于相对另一方的银行，互换价值为——。

A 、 -4.27 美圆

B 、 -3.15 美圆

C 、 3.15美圆

D 、 4.27美圆 43、 利率天数计算的惯例中， 30/360 适用于——。 A 、长期国债

B 、公司债券

C 、货币市场工具

D 、短期国债

44、 某一债券合约交割面值为 $100， 000 的债券，假定报出的期货价格为 90-00，所交割债券的转换因子为

1.38，在交割时，每一面值为 $100的债券的累计利息为 $2，当空头交割时应收到——现金。

二 、多 选题

1 、远期和约要素包括——。

A 、多头

B 、空头

C 、到期日

2、金融期权的种类有——。

200

B 、 $1

26， 200

C 、

$ 127， 200 D 、 1

、 A 2 、 B 3 、 C 4 、 C 5

、 C 6、 B 7 、 B 8 、 B 9 、 B 10 、C 11、 A 12 、 A 13 、D 、 A 15

、 D 16、 无答案 17 、 B 、 A 19 、 C 20 、 21、 D 22 、 D 23 、 C 24 、C 25 、D 26、 B 27 、 D 28 、 B 29 、A 30 、B 31、 A 32 、 A 33 、 C 34 、A 35 、A 36、 C 37 、 B 38 、 D 39 、C 40 、A 41、 D 42 、 D （4.27 百43 、 B 44 、

$128， 200

A 、 $125 ， 参考答案：

D 、交割价格

E 、远期价格

A 、外汇期权

B 、期货期权

3、期货交易的特征有——。

A 、期货合约是标准化的合约

C 、股票期权

B 、实物交割率低 D 、股票指数期权

E 、利率期权

C 、期货交易的高杠杆作用

D 、期货价格属于远期价格 4、期货合约标准化包括要素有——。

E 、期货交易是一种组织严密、高效的交易形式

5、套期保值原则主要有——。

A、商品种类相同

B、交易方向相反

C、交割月份相同或相近

D、商品数量相等

E、交易所特别规定

6、期货交易制度主要包括——。

A、会员管理制度

B、持仓限额制度

C、盯市结算制度

D、保证金制度

E、大户报告制度

7、可转换债券的特点有——。

A、股权性 B 、债权性

C、参与性 D 、偿还性 E 、可转换性

8、存托凭证的优点有——。

A、市场容量大 B 、上市手续简单

C、筹资能力强 D 、发行成本低 E 、提高知名度

9、期货交易的价格模式有——。

A、混合型

B、正向型

C、逆转型 D 、反向型E 、正常型

10、影响认股权证内在价值的因素有——。

A、普通股的市价

B、剩余有效期间

C、换股比例

D、投机价值

E、认股价格的确定

11、世界著名的黄金市场有——。

A、伦敦市场

B、纽约市场

C、芝加哥市场

D、苏黎世市场

E、香港市场

12、期货交易中实物交割制度包含——。

A、标准仓单

B、仓单转让

C、缴纳税金

D、仓库管理

E、违约处理

13、金融期货的主要种类有——。

A、利率期货 B 、货币期货

C、股票价格指数期货 D 、外汇期货E 、股票期货

14、期权的构成因素有——。

A、执行价格 B 、权利金

C、履约保证金 D 、价格期货 E 、履约价格

15、债券的特征有——。

A、权益性 B 、流通性

C、期限性 D 、偿还性 E 、安全性

16、平仓主要有——。

A、对冲平仓

B、买空平仓

C、卖空平仓

D、实物平仓

E、交割平仓

17、认股权证的要素有——。

A、认股价格 B 、上市公司

C、认购数量D 、股票价格E 、认股期限

18、套期保值中期货合约的选择主要考虑——。

A、期货合约的标的资产

B、套期保值品种的交割月份

C、套期保值品种交易的流动性

D、套期保值者的目的

E、交易所特别规定1、期权的构成因素有一一。

A、执行价格

B、期权卖方

C、期权买方

D、履约保证金

E、期权价格

19、属虚值期权的情况如下——。

A、对于看涨期权，当标的物市场价格高于执行价格时。

B、对于看跌期权，当标的物市场价格低于执行价格时。

C、对于看涨期权，当标的物市场价格低于执行价格时。

D 、对于看跌期权，当标的物市场价格高于执行价格时。

E 、是指标的物的市场价格与期权的执行价格相等的状况。 20、套利包括——。 A 、跨市套利

B 、跨行业套利

C 、跨期套利

D 、跨机构套利

E 、跨商品套利

21、 认股权证的要素包括——。 A 、普通股的市价

B 、认股价格

C 、认股期限

D 、换股比例

E 、认购数量

22、 期货交易的阶段包括——。 A 、开仓 B 、买空

C 、卖空

D 、持仓

E 、平仓

23、 美国证券市场股票价格指数有——。 A 、恒生指数

B

、道*琼斯指数

C 、纳斯达克指数

D 、《金融时报》指数

E 、标准?普尔指数

24、期货交易中持仓限额制度包含——。

25、存托凭证主体包括——。

27、金融衍生工具的功能有——

三 、判断 题

1、 如果K=交割价格，S=到期时资产的现货价格则每份期货合约空头损益 =S-K 。

A 、对

B 、错

2、 购买权利并有义务的执行者为期权合约的买方。 A 、对

B 、错

3、 期货溢价是指期货价格高于即期价格。 A 、对

B 、错

4、 股票市场非系统性风险不能通过分散化组合来消除。 A 、对

B 、错

5、 套期保值就是通过在现货市场上做一笔与期货市场品种相同 , 但交易方向相反的合约交易来抵消期货市

场中所存在的风险的交易。 A 、对

B 、错

6、 美式期权是指只有在到期日才能执行买卖权利的期权。 A 、对

B 、错

7、 债券期限越长，其收益率越低，这种曲线形状属正常型收益率曲线类型。 A 、对

B 、错

8、 远期利率是指从今天开始计算并持续 n 年期限的投资利率。

A 、一般月份持仓限额

B 、交割前一月持仓限额

C 、交割当月份持仓限额

D 、单边持仓限制

E 、 套期保值

A 、外国公司

B 、经纪人 26、可转换债券的发行条件有——。

C 、存券银行

D 、托管银行

E 、中央存券信托公司

A 、转换价格

B 、赎回权

C 、转换期限

D 、回售权

E 、票面利率

A 、风险转移 参考答案：

B 、多元化筹资

1、 ABCDE 2 、 ACE 3 、 7、 ABE 8 、 ABCDE 9 、 ACE 10 、 13、 ACD 14 、 ABCE 15 、 ABCD 16 C 、

ABCE ABCE 、 AE 套期保值 4 、 ABCDE D 、降低融资成本

5 、 ABCD

6 、 11 、 ABCDE 12、 ABCDE

17 、 ACE 18 、 ABC 19 、 ABCDE E 、价格发现

CD 20 、 ACE 21 、 BCE 22 、 ADE 23 、 BCE 24 、 ABCDE 25 、 ABCDE 26 、 ABCDE 27 、 ABDE

A、对

B、错

9、市场分割理论认为市场是低效的。

A、对

B、错

10、FRA 是一个远期合约。

A、对

B、错

11、欧洲美圆期货合约是基于利率的期货合约。

A、对

B、错

12、互换是两个公司之间私下达成的协议，以按照事先约定的公式在将来彼此交换现金流。

A 、对

B 、错

13、百慕大期权是在有效期内特定天数执行。

A、对

B、错

14、一般来说，免税债券的到期收益率要比类似的应纳税债券的到期收益率高。

A、对

B、错

15、年通货膨胀率为12%，该通货膨胀是温和的通货膨胀。

A、对

B、错

16、出售权利没有义务的执行者为期权合约的卖方。

A、对

B、错

17、现货溢价是指期货价格低于预期将来的即期价格。

A、对

B、错

18、股票市场中，当承担的系统性风险为负时，投资者通常会接受高于无风险利率的收益。

A、对

B、错

19、记帐式不可在交易所挂牌交易。

A、对

B、错

20、利率期货合约是标的资产价格仅依附于利率水平的期货合约。

A、对

B、错

21、即期利率也称n 年期零息收益率。

A、对

B、错

22、如果债券价格上涨，则其收益率必然提高。

A、对

B、错

23、利率期限结构是指债券的到期收益率与到期期限之间的关系。

A、对

B、错

24、欧式期权是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权。

A、对

B、错

25、流动性溢价是远期利率与未来的预期的即期利率之间的差额。

A、对

B、错

26、如果短期国债期货价格中隐含的远期利率不同于短期国债本身所隐含的远期利率，就存在潜在的套利机会。

A、对

B、错

27、在期货套期保值交易的反向市场中，基差> 0。

A、对

B、错

28、便利收益反映了市场对未来商品可获得性的期望，商品短缺的可能性越大，便利收益就越低。

A、对

B、错

29、互换就是每个时期远期利率协议（F R A）的组合。

A、对

B、错

30、凭证式国债可以在交易所挂牌交易。

金融衍生工具测试题 (6)

Test Bank: Chapter 6 Interest Rate Futures 1.Which of following is applicable to corporate bonds in the United States (circle one) (a)Actual/360 (b)Actual/Actual (c)30/360 (d)Actual/365 2.It is May 1. The quoted price of a bond with an Actual/365 day count and 12% per annum coupon in the United States is 105. It has a face value of 100 and pays coupons on April 1 and October 1. What, to two decimal place accuracy, is the cash price? _ _ _ _ _ _ 3.What difference would it make to your answer to question 3 if the bo nd’s day count were 30/360? _ _ _ _ _ _ 4.The quoted futures price is 103. 5. Which of the following four bonds is cheapest to deliver (circle one) (a)Quoted price = 110; conversion factor = 1.0400. (b)Quoted price = 160; conversion factor = 1.5200. (c)Quoted price =131; conversion factor = 1.2500. (d)Quoted price = 143; conversion factor = 1.3500. 5.Which of the following is not an option open to the party with a short position in the Treasury bond futures contract (circle one) (a)The ability to deliver any of a number of different bonds (b)The wild card play (c)The fact that delivery can be made any time during the delivery month (d)The interest rate used in the calculation of the conversion factor 6. A trader enters into a long position in one Eurodollar futures contract. How much does the trader gain when the futures price quote increases by 6 basis points? _ _ _ _ _ _ 7. A company invests $1,000 in a five-year zero-coupon bond and $4,000 in a ten-year zero-coupon bond. What is the duration of the portfolio? _ _ _ _ _ _ 8.The modified duration of a bond portfolio worth $1 million is 5 years. By approximately how much does the value of the portfolio change if all yields increase by 5 basis points? Indicate whether the dollar amount you calculate is an increase or a decrease _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _

《金融衍生工具》期末模拟题与答案

金融衍生工具》期末模拟题（附答案） 题型设置： 单选题：25*2分 多选题：10*3分 判断：20*1分 一、单选题 1、如果X=执行价格，S=到期时资产价格，P=期权价格。则：MAX（S-X，0）- P 为： A、单位看涨期权的多头损益 B、单位看涨期权的空头损益 C、单位看跌期权的多头损益 D、单位看跌期权的多头损益 2、某投资者购买100份10月份小麦欧式看跌期权，执行价格为3400美元/千蒲式耳，假定小麦现货价为3450美元/千蒲式耳，期权价格为10美元。如果到期时小麦现货价为3300美元/千蒲式耳，则其损益为——，出售期权者的损益又是——。（一份小麦期货合约量为5000蒲式耳） A、5.5万美元；- 5.5万美元 B、4.5万美元；- 4.5万美元 C、3.0万美元；- 3.0万美元 D、2.5万美元；- 2.5万美元 3、存托凭证的发行主体是——。 A、外国公司 B、托管银行 C、存券银行 D、中央存券信托公司 4、只有在到期日才能执行买卖权利的金融期权称为——。 A、看涨期权 B、看跌期权 C、欧式期权 D、美式期权 5、在美国长期国债是指——年以上。 A、5 B、10 C、15 D、20 6、主要是期货期权的交易所包括——。 A、费城交易所 B、芝加哥商品交易所 C、芝加哥期货易所 D、芝加哥期权交易所 7、假设某投资者2002年8月30日开仓建一空头部位：在8622点卖出12月份道指期货一万张。如果持有到12月交割，假定12月交割日的道指为9622点，则其损益为——。（不考虑手续费，1单位点道指为500美圆） A、-10亿美圆 B、-50亿美圆 C、10亿美圆 D、50亿美圆 8、外国公司在美国发行债券称——。 A、欧洲债券 B、扬基债券 C、武士债券 D、龙债券 9、非现金交割的期货品种是——。 A、外汇期货 B、黄金期货 C、国债期货 D、股指期货 10、一美国公司将在90天后必须支付给英国公司100万英镑，如果90天后，汇率为$1.5，下列方案中——套期保值效果最理想。 A、美国公司当即以汇率$1.6买入100万英镑的远期合约套期保值。 B、美国公司当即以汇率$1.6卖出100万英镑的远期合约套期保值。 C、如果当初美国公司购买一个期限为90天，执行价为汇率$1.6，数量为100万英镑的看涨期权进行套期保值。 D、如果当初美国公司购买一个期限为90天，执行价为汇率$1.6，数量为100万英镑的看跌期权进行套期保值。 11、期货交易中成交双方为——。 A、空头开仓者与空头平仓者成交 B、多头开仓者与空头平仓者成交 C、空头开仓者与多头平仓者成交

金融衍生工具课后题

第一章选择题答案 第二章选择题答案 第二章计算题答案 1. 2. ① “”是指起算日和结算日之间为1个月，起算日至名义贷款最 终到期日之间的时间为4个月；② 7月11日；③ 8月10日；④8月13日（8月11、12日为非营业日）；⑤ 11月12日；⑥ 1862.87美元 3. （1）USD/HK三个月远期实际汇率为：（7.7864-0.0360）/（7.7870-0.0330）=7.7504/7.7540 （2）假设某商人卖出三个月远期US$10000，可换回： 10000×7.7504=77504(HK) （3）如按上述即期外汇牌价，我国某公司应报价：30000/7.7864=3852.87，因为将本币折算成外币要用买入价。 4. 本题中如果是以美元为本国标的，以英镑为外国标的，这样就是采用了 直接标价法。具体计算如下： 由可得： 其中：表示美国利率水平，表示英国利率水平，F表示以美元度量英镑

的远期汇率，S表示以美元度量英镑的即期汇率。 5. （1）1个月后和3个月后派发的一元股息的现值为： （2）若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价格为0。 6. (1）

第三章选择题答案 第三章计算题1 2、 第四章选择题答案

第四章计算题答案 1. 最佳套期保值比率为： 该公司应购买的合约规模张合约，省略小数，应购 买15张合约 2. 3月1日开仓时，基差 7月31日平仓时，基差 则每日元的实际有效价格（每日元美分 数） 该公司收到的日元的实际总有效价格＝50 000 000×0.7750＝378 500(美 元)。 基差的变化，基差变强，对空 头套期保值有利，该公司不仅可达到补亏目的，还可获利0.0050×50,000,000＝250,000美元，保值非常成功。 3. 牛市套利若想赢利，应在价格看涨阶段，选择较弱的入市价差，以待价差 增大时平仓获利，见下表：

金融衍生工具选择题

第一章 一、选择题 ABCD 1.金融基础工具主要包括（） A.货币 B.外汇 C.利率工具 D.股票 E.远期 ABCD 2.金融衍生工具按照自身交易方法可分为（） A.金融远期 B.金融期权 C.金融期货 D.金融互换 BC 3.金融互换主要包括（）。 A.股票互换 B.货币互换 C.利率互换 D.债券互换 B 4.具有无固定场所、较少的交易约束规则，以及在某种程度上更为国际化特征的市场是指（）。 A.场内交易 B.场外交易 C.自动配对系统 D.自由交易 BDE 5.金融衍生工具市场的组织结构由（）构成 A.咨询机构 B.交易所 C.监管机构 D.金融全球化 E.经纪行 C 6.通过同时在两个或两个以上的市场进行交易，而获得没有任何风险的利润的参与者是（） A.保值者 B.投机者 C.套利者 D.经纪 A 7.金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基础功能是指（）。 A.转化功能 B.定价功能 C.规避风险功能 D.盈利功能 E.资源配置功能 A 8.1972年12月，诺贝尔经济学奖获得者（）的一篇题为《货币需要期货市场》的论文为货币期货的诞 生奠定了理论基础。 A.米尔顿弗里德曼（Milton Friedman） B.费雪和布莱克（Fisher and Black） C.默顿和斯克尔斯（Myron and Scholes） D.约翰纳什（John Nash） D 9.（）是20世纪80年代以来国际资本市场的最主要特征之一。 A.金融市场资本化 B.金融市场国际化 C.金融市场创新化 D.金融市场证券化0. ABC 10.下面选项中属于金融衍生工具新产品的有（） A.巨灾再保险期货 B.巨灾期权合约 C.气候衍生品 D. 信用衍生产品 二、思考题 1.如何定义金融衍生工具？怎样理解金融衍生工具的含义？ 答案：金融衍生工具是给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。广义上把金融衍生工具也可以理解为一种双边合约或付款交换协议，其价值取自于或派生于相关基础资产的价格及其变化。?? 对金融衍生工具含义的理解包含三点：??①?金融衍生工具是从基础金融工具派生出来的??②?金融衍生工具是对未来的交易??③?金融衍生工具具有杠杆效应? 2.与基础工具相比，金融衍生工具有哪些特点？ 答案：?①金融衍生工具构造具有复杂性。金融产品的设计要求较高的数学方法，大量采用现代决策科学方法和计算机科学技术，一方面使得金融衍生工具更具有充分的弹?性，更能够满足使用者的特定需要；另一方面也导致大量的金融衍生工具难以为一般投资者理解，更难以掌握和驾驭。?? ②金融衍生工具的交易成本较低。金融衍生工具可以用较为低廉的交易成本来达到规避风险和投机的目的，这也是金融衍生工具为保值者、投机者所喜好并迅速发展的原因之一。衍生工具的成本优势在投资于股票指数期货和利率期货时表现得尤为明显。?? ③金融衍生工具设计具有灵活性。运用金融衍生工具易于形成所需要的资产组合，创造出大量的特性各异的金融产品。金融衍生工具的设计可根据各种参与者所要求的时间、杠杆比率、风险等级、价格参数的不同进行设计、组合、拆分。?? ④金融衍生工具具有虚拟性。虚拟性是指信用制度膨胀下金融活动与实体经济偏离或完全独立的那一部分经济形态。它以金融系统为主要依托，其行为主要体现在虚拟资本（包括有价证券、产权、物权、资本证券化等）的循环运动上。金融衍生工具独立于现实资本运动之外，却能给持有者带来收益，是一种收益获取权的凭证，本身没有价值，具有虚拟性。??? 3.金融衍生工具的功能有哪些？? 答案：从微观和宏观两个方面对金融衍生工具的功能进行以下定位：?? ①?转化功能。?转化功能是金融衍生工具最主要的功能，也是金融衍生工具一切功能得以存在的基础。通过金融衍生工具，可以实现外部资金向内部资金的转化、短期流动资金向长期稳定资金的转化、零散小资金向巨额大

金融衍生工具课后题

第一章选择题答案 1. ABCD 2. ABCD 3. BC 4. B 5. BDE 6. C 7. A 8. A 9. D 10. ABC 第一章思考题答案 1. 金融衍生工具是给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。广义上把金融衍生工具也可以理解为一种双边合约或付款交换协议，其价值取自于或派生于相关基础资产的价格及其变化。 对金融衍生工具含义的理解包含三点： ① 金融衍生工具是从基础金融工具派生出来的 ② 金融衍生工具是对未来的交易 ③ 金融衍生工具具有杠杆效应 3. 从微观和宏观两个方面对金融衍生工具的功能进行以下定位： ① 转化功能。转化功能是金融衍生工具最主要的功能，也是金融衍生工具一切功能得以存在的基础。通过金融衍生工具，可以实现外部资金向内部资金的转化、短期流动资金向长期稳定资金的转化、零散小资金向巨额大资金的转化、消费资金向生产经营资金的转化。 ② 定价功能。定价功能是市场经济运行的客观要求。在金融衍生工具交易中，市场参与者根据自己了解的市场信息和对价格走势的预期，反复进行金融衍生产品的交易，在这种交易活动中，通过平衡供求关系，能够较为准确地为金融产品形成统一的市场价格。 ③ 避险功能。传统的证券投资组合理论以分散非系统风险为目的，对于占市场风险50％以上的系统性风险无能为力。金融衍生工具恰是一种系统性风险的转移市场，主要通过套期保值业务发挥转移风险的功能。同时，从宏观角度看，金融衍生工具能够通过降低国家的金融风险、经济风险，起到降低国家政治风险的作用。 ④ 赢利功能。金融衍生工具的赢利包括投资人进行交易的收入和经纪人提供服务收入。对于投资人来说，只要操作正确，衍生市场的价格变化在杠杆效应的明显作用下会给投资者带来很高的利润；对纪经人来说，衍生交易具有很强的技术性，经纪人可凭借自身的优势，为一般投资者提供咨询、经纪服务，获取手续费和佣金收入。 ⑤ 资源配置功能。金融衍生工具价格发现机制有利于全社会资源的合理配置。因为社会资金总是从利润低的部门向利润高的部门转移，以实现其保值增值。而金融衍生工具能够将社会各方面的零散资金集中起来，把有限的社会资源分配到最需要和能够有效使用资源者的手里，从而提高资源利用效率，这是金融衍生工具的一项主要功能。 4. 金融衍生工具市场有四大类参与者：保值者、投机者、套利者和经纪人。 ①保值者（hedgers）。保值者参与金融衍生工具市场的目的是降低甚至消除他们已经面临的风险。 ②投机者（Speculators）。与保值者相反，投机者希望增加未来的不确定性，他们在基础市场上并没有净头寸，或需要保值的资产，他们参与金融衍生工具市场的目的在于赚取远期价格与未来实际价格之间的差额。 ③套利者(arbitrageurs）。套利者通过同时在两个或两个以上的市场进行交易，而获得没有任何风险的利润。套利又分为跨市套利和跨时套利和跨品种套利，前者是在不同地

金融衍生工具试题

《衍生金融工具》复习题库 一、单选题（每题1分，共10题） 1、金融衍生工具是一种金融合约，其价值取决于（） A、利率 B、汇率 C、基础资产价格 D、商品价格 2、（），又称柜台市场，是指银行与客户、金融机构之间关于利率、外汇、股票及其指数方面为了套期保值、规避风险或投机而进行的衍生产品交易。 A、场外市场 B、场内市场 C、中间市场 D、银行间市场 3、两个或两个以上的参与者之间，或直接、或通过中介机构签订协议，互相或交叉支付一系列本金、或利息、或本金和利息的交易行为，是指（） A、远期 B、期货 C、期权 D、互换 4、如果一年期的即期利率为10%，二年期的即期利率为10.5%，那么一年到两年的远期利率为（） A、11% B、10.5% C、12% D、10% 5、客户未在期货公司要求的时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司会将该客户的合约强行平仓，强行平仓的相关费用和发生的损失由（）承担。 A、期货公司 B、期货交易所 C、客户 D、以上三者按一定比例分担 6、下列公式正确的是（） A、交易的现货价格=商定的期货价格 + 预先商定的基差 B、交易的现货价格=市场的期货价格 + 预先商定的基差 C、交易的现货价格=商定的期货价格—预先商定的基差 D、交易的现货价格=市场的期货价格—预先商定的基差 7、以下属于利率互换的特点是（） A、交换利息差额，不交换本金 B、既交换利息差额，又交换本金 C、既不交换利息差额，又不交换本金 D、以上都不是 8、按买卖的方向，权证可以分为（） A、认购权证和认沽权证 B、欧式权证和美式权证 C、股本型权证和备兑型权证 D、实值权证和虚值权证 9、假定某投资者预计3个月后有一笔现金流入可用来购买股票，为避免股市走高使3个月后投资成本增大的风险，则可以先买入股票指数（） A、欧式期权 B、看跌期权 C、看涨期权 D、美式期权 10、利率低实际上可以看作是一系列（）的组合 A、浮动利率欧式看涨期权 B、浮动利率欧式看跌期权 C、浮动利率美式看涨期权 D、浮动利率美式看跌期权 11、按照基础资产分类，衍生金融工具可以分为：股权式衍生工具、货币衍生工具、（）和商品衍生工具。 A、汇率衍生工具 B、利率衍生工具 C、能源衍生产品 D、金属衍生产品 12、买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的在将来某一特定时间买卖标准数量的特定金融工具的协议，是指（） A、远期 B、期货 C、期权 D、互换 13、投资者通过同时在两个或两个以上的市场进行衍生工具的交易而获得无风险收益，这一过程被称为( ) A、套期保值 B、套利 C、互换 D、远期

金融衍生品习题及答案

一、单项选择题 1．20世纪70年代以来金融衍生产品迅速发展最主要最直接的原因是（）： A．基础金融产品的品种越来越丰富 B．汇率与利率波动的加剧使规避市场风险变得非常必要 C．基础金融产品交易量的扩大 D．世界经济一体化的发展趋势使得金融朝着全球化的趋势发展 2．在金融衍生产品交易中，由合约中的一方违约所造成的风险被称为（）： A．信用风险 B．流动性风险 C．操作风险 D．结算风险 3．以下关于金融衍生产品分类的说法错误的是（）： A．按交易的场所分为场内交易类和场外交易类 B．按产品性质分为远期义务类和或有权利类 C．按指向的基础资产分为外汇衍生产品，利率衍生产品以及股票衍生产品 D．期权产品都是场外交易产品 4．以下几种外汇衍生工具中，履约风险最大的是（）： A．远期外汇合约 B．外汇期货合约C．外汇期权 D．货币互换协议 5．在运用利率期货时，远期存款人采取怎样的套期保值策略（）： A．为规避利率上涨的风险而卖出利率期货合约B．为规避利率下跌的风险而卖出利率期货合约C．为规避利率上涨的风险而买入利率期货合约D．为规避利率下跌的风险而买入利率期货合约6．以下关于利率期货的说法错误的是（）： A．按所指向的基础资产的期限，利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货。 B．短期利率期货就是短期国债期货和欧洲美元期货 C．长期利率期货包括中期国债期货和长期国债期货 D．利率期货的标的资产都是固定收益证券 7．标准的美国短期国库券期货合约的面额为 100 万美元，期限为 90 天，最小价格波动幅度为一个基点（即0．01%），则利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为多少（）： A．32．5美元 B．100美元 C．25美元 D．50美元 8．股指期货的交割方式是（）： A．以某种股票交割 B．以股票组合交割 C．以现金交割D．以股票指数交割 9．一个投资者在美国国际货币市场（IMM）上以￡1＝$1．5000的价格卖出一份英镑期货合约，支付了$2000的保证金，并持有到期。交割日的结算价为￡1＝$1．4500，请问如果此时平仓，则该投资者的盈亏情况是（）：（每份英镑合约的面值为62，500英镑） A．赢利$100 B．赢利$3125 C．亏损$100 D亏损$3125 10．以下关于期货的结算说法错误的是（）： A．期货的结算实行每日盯市制度，即客户以开仓后，当天的盈亏是将交易所结算价与客户开仓价比较的结果，在此之后，平仓之前，客户每天的单日盈亏是交易所前一交易日结算价与当天结算价比较的结果。 B．客户平仓后，其总盈亏可以由其开仓价与其平仓价的比较得出，也可由所有的单日盈亏累加得出。 C．期货的结算实行每日结算制度，客户在持仓阶段每天的单日盈亏都将直接在其保证金账户上划拨。当客户处于赢利状态时，只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额，则客户可以将超过部分体现；当处于亏损状态时，一旦保证金余额低于维持保证金的数额，则客户必须追加保证金，否则就会被强制平仓。 D．客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额与最终数额之差。 11．以下关于互换交易的作用说法错误的是（）： A．可以绕开外汇管制 B．具有价格发现的功能 C．基于比较优势的原理降低长期资金筹措成本 D．在资产、负债管理中防范利率、汇率风险

金融衍生工具测试题(7)

Test Bank: Chapter 7 Swaps 1.Suppose that the yield curve is flat at 5% per annum with continuous compounding. A swap with a notional principal of $100 million in which 6% is received and six-month LIBOR is paid will last another 15 months. Payments are exchanged every six months. The six-month LIBOR rate at the last reset date (three months ago) was 7%. Answer in millions of dollars to two decimal places. (i)What is the value of the fixed-rate bond underlying the swap? _ _ _ _ _ _ (ii)What is the value of the floating-rate bond underlying the swap? _ _ _ _ _ _ (iii)What is the value of the payment that will be exchanged in 3 months? _ _ _ _ _ _ (iv)What is the value of the payment that will be exchanged in 9 months? _ _ _ _ _ _ (v)What is the value of the payment that will be exchanged in 15 months? _ _ _ _ _ _ (vi)What is the value of the swap? _ _ _ _ _ _ 2. A company can invest funds for five years at LIBOR minus 30 basis points. The five-year swap rate is 3%. What fixed rate of interest can the company earn? Ignore day count issues _ _ _ _ _ _ 3.Which of the following is true (circle one) (a)Principals are not usually exchanged in a currency swap (b)The principal amounts usually flow in the opposite direction to interest payments at the beginning of a currency swap and in the same direction as interest payments at the end of the swap. (c)The principal amounts usually flow in the same direction as interest payments at the beginning of a currency swap and in the opposite direction to interest payments at the end of the swap. (d)Principals are not usually specified in a currency swap 4.Suppose you enter into an interest rate swap where you are receiving floating and paying fixed. Which two of the following is true? (circle two) (a)Your credit risk is greater when the term structure is upward sloping than when it is downward sloping. (b)Your credit risk is greater when the term structure is downward sloping than when it is upward sloping. (c)Your credit risk exposure increases when interest rates decline unexpectedly. (d)Your credit risk exposure increases when interest rates increase unexpectedly.

金融衍生工具_课程习题答案

第一章 1、衍生工具包含几个重要类型？他们之间有何共性和差异？ 2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明。 3、衍生工具市场的主要经济功能是什么？ 4、“期货和期权是零和游戏。”你如何理解这句话？

第一章习题答案 1、期货合约：：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。主要区别是场内和场外；保证金交易。二者的定价原理和公式也有所不同。交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。 特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。1）确定了标准化的数量和数量单位、2）制定标准化的商品质量等级、（3）规定标准化的交割地点、4）规定标准化的交割月份互换合约：是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。例如，债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。这又称为利率互换。 互换在场外交易、几乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较大的信用风险 期权合约：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。 期权主要有如下几个构成因素①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。②权利金。期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。③履约保证金。期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保，④看涨期权和看跌期权。看涨期权，是指在期

金融衍生工具的课后习题

第一章 1.金融基础工具主要包括（） A.货币 B.外汇 C.利率工具 D.股票 E.远期 2.金融衍生工具按照自身交易方法可分为（） A.金融远期 B.金融期权 C.金融期货 D.金融互换 3.金融互换主要包括（）。 A.股票互换 B.货币互换 C.利率互换 D.债券互换 4.具有无固定场所、较少的交易约束规则，以及在某种程度上更为国际化特征的市场是指（）。 A.场内交易 B.场外交易 C.自动配对系统 D.自由交易 5.金融衍生工具市场的组织结构由（）构成 A.咨询机构 B.交易所 C.监管机构 D.金融全球化 E.经纪行 6.通过同时在两个或两个以上的市场进行交易，而获得没有任何风险的利润的参与者是（） A.保值者 B.投机者 C.套利者 D.经纪人 7.金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基础功能是指（）。 A.转化功能 B.定价功能 C.规避风险功能 D.盈利功能 E.资源配置功能 8.1972年12月，诺贝尔经济学奖获得者（）的一篇题为《货币需要期货市场》的论文为货

币期货的诞生奠定了理论基础。 A.米尔顿弗里德曼（Milton Friedman） B.费雪和布莱克（Fisher and Black） C.默顿和斯克尔斯（Myron and Scholes） D.约翰纳什（John Nash） 9.（）是20世纪80年代以来国际资本市场的最主要特征之一。 A.金融市场资本化 B.金融市场国际化 C.金融市场创新化 D.金融市场证券化 10.下面选项中属于金融衍生工具新产品的有（） A.巨灾再保险期货 B.巨灾期权合约 C.气候衍生品 D. 信用衍生产品

金融衍生工具(含答案)

对外经济贸易大学远程教育学院 2005—2006学年第一学期 《金融衍生工具》期末模拟题 （请和本学期公布的大纲核对，答案供参考） 题型设置： 单选题：25*2分 多选题：10*3分 判断：20*1分 一、单选题 1、如果X=执行价格，S=到期时资产价格，P=期权价格。则：MAX（S-X，0）- P 为： A、单位看涨期权的多头损益 B、单位看涨期权的空头损益 C、单位看跌期权的多头损益 D、单位看跌期权的多头损益 2、某投资者购买100份10月份小麦欧式看跌期权，执行价格为3400美元/千蒲式耳，假定小麦现货价为3450美元/千蒲式耳，期权价格为10美元。如果到期时小麦现货价为3300美元/千蒲式耳，则其损益为——，出售期权者的损益又是——。（一份小麦期货合约量为5000蒲式耳） A、5.5万美元；- 5.5万美元 B、4.5万美元；- 4.5万美元 C、3.0万美元；- 3.0万美元 D、2.5万美元；- 2.5万美元 3、存托凭证的发行主体是——。 A、外国公司 B、托管银行 C、存券银行 D、中央存券信托公司 4、只有在到期日才能执行买卖权利的金融期权称为——。 A、看涨期权 B、看跌期权 C、欧式期权 D、美式期权 5、在美国长期国债是指——年以上。 A、5 B、10 C、15 D、20 6、主要是期货期权的交易所包括——。 A、费城交易所 B、芝加哥商品交易所 C、芝加哥期货易所 D、芝加哥期权交易所 7、假设某投资者2002年8月30日开仓建一空头部位：在8622点卖出12月份道指期货一万张。如果持有到12月交割，假定12月交割日的道指为9622点，则其损益为——。（不考虑手续费，1单位点道指为500美圆） A、-10亿美圆 B、-50亿美圆 C、10亿美圆 D、50亿美圆 8、外国公司在美国发行债券称——。 A、欧洲债券 B、扬基债券 C、武士债券 D、龙债券 9、非现金交割的期货品种是——。

《金融衍生工具》期末模拟题与答案

金融衍生工具》期末模拟题（附答案）?题型设置: ?单选题：25*2分 多选题：１０*3分?判断:20＊１分?一、单选题?１、如果Ｘ＝执行价格,S=到期时资产价格，Ｐ=期权价格。则:ＭAＸ（S-X,0）- P为: Ａ、单位看涨期权的多头损益 B、单位看涨期权的空头损益?C、单位看跌期权的多头损益 D、单位看跌期权的多头损益 2、某投资者购买1０0份10月份小麦欧式看跌期权，执行价格为3４00美元/千蒲式耳，假定小麦现货价为3450美元/千蒲式耳,期权价格为10美元。如果到期时小麦现货价为3３00美元/千蒲式耳,则其损益为——,出售期权者的损益又是——。(一份小麦期货合约量为50００蒲式耳） A、5．5万美元;－５.5万美元 B、4.5万美元；- 4.5万美元? C、３.0万美元；- ３.0万美元Ｄ、２.５万美元；- ２．５万美元 ３、存托凭证的发行主体是——。 A、外国公司Ｂ、托管银行 C、存券银行D、中央存券信托公司?4、只有在到期日才能执行买卖权利的金融期权称为——。 A、看涨期权 B、看跌期权 C、欧式期权Ｄ、美式期权?5、在美国长期国债是指——年以上。Ａ、5 Ｂ、10 Ｃ、1５ D、20 ?6、主要是期货期权的交易所包括——。?Ａ、费城交易所Ｂ、芝加哥商品交易所?C、芝加哥期货易所 D、芝加哥期权交易所?7、假设某投资者2002年8月3０日开仓建一空头部位:在8６22点卖出12月份道指期货一万张。如果持有到12月交割，假定12月交割日的道指为9６22点，则其损益为——。（不考虑手续费，1单位点道指为50０美圆) A、-10亿美圆 B、－50亿美圆 C、1０亿美圆Ｄ、５０亿美圆 8、外国公司在美国发行债券称——。?A、欧洲债券 B、扬基债券 C、武士债券D、龙债券 9、非现金交割的期货品种是——。?A、外汇期货 B、黄金期货 C、国债期货 D、股指期货? 1０、一美国公司将在90天后必须支付给英国公司100万英镑，如果90天后,汇率为$1.5，下列方案中?——套期保值效果最理想。 Ａ、美国公司当即以汇率$1．6买入1００万英镑的远期合约套期保值。?B、美国公司当即以汇率$１．6卖出1０0万英镑的远期合约套期保值。?C、如果当初美国公司购买一个期限为９0天,执行价为汇率$１.６,数量为１00万英镑的看涨期权进行套期保值。 D、如果当初美国公司购买一个期限为9０天，执行价为汇率$1．6，数量为100万英镑的看跌期权进行套期保值。 １1、期货交易中成交双方为——。 A、空头开仓者与空头平仓者成交? B、多头开仓者与空头平仓者成交 12、下列期货套期保值中，能使投资者得到完全保护的是Ｃ、空头开仓者与多头平仓者成交?D、都不是? ——。 A、基差不变与空头套期保值。? B、正向市场中基差变大，空头套期保值。? C、反向市场中基差变大，多头套期保值。? D、正向市场中基差变小,多头套期保值。 １３、某个看涨期权可以按30元的价格购买某公司100股股票,假设公司进行3对1的股票分割，则购买的股票数将调整为——股。?A、３3 Ｂ、130 C、2００ D、３00 ?1４、１４0天期的年利率为8%,23０天期的年利率为8.25%(连续复利、实际天数/实际天数为计息天数），则其短期国债期货的报价为——。 A、91.56 B、９5.24 C、9７.89 D、98．３６ 15、考虑一个6个月期远期合约，标的资产提供年率为4%的连续红利收益率，其无风险利率(连续复利)为年利率１０％。假设股价为25元,交割价格为27元。则远期价格为——。 16、下列期货套期保值中,能使投资Ａ、21.１8元 B、2２.４9元Ｃ、2４.3２元D、2５.76元? 者得到部分保护的是——。?A、正向市场中基差变大,多头套期保值。 B、反向市场中基差变大，空头套期保值。 Ｃ、反向市场中基差变小,多头套期保值。

金融衍生工具第二套答案

在线考试 金融衍生工具第二套试卷 总分：100考试时间：100分钟 一、单项选择题 1、10月1日，CBOT主要市场指数期货的市场价格为472，某投机者预期该指数期货的市场价格将下跌，于是以472的价格卖出20张12月份到期的主要市场指数期货合约，市场指数每点价值为250美元，若市场价格上涨至488，则他（）(答题答案：D) A、获利80000美元 B、既无盈利也无损失 C、损失80000美元 D、盈利50000美元 2、套期保值是通过建立（）机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。(答题答案：C) A、买空卖空的双向交易 B、以小博大的杠杆 C、期货市场与现货市场之间盈亏冲抵 D、期货市场替代现货市场 3、套期保值者的目的是（）(答题答案：B) A、规避期货价格风险 B、规避现货价格风险 C、追求流动性 D、追求高收益 4、10月1日，大连大豆现货价格为3760元/吨，11月份大豆期货价格为3500元/吨，则大豆的基差为（）元/吨。(答题答案：D) A、60 B、-260 C、-60 D、260 5、基差为正且数值增大，属于（）(答题答案：D) A、反向市场基差走弱 B、正向市场基差走弱 C、正向市场基差走强 D、反向市场基差走强 6、某交易者以9500元/吨买入5月菜籽油期货合约1手，同时以9590元/吨卖出7月菜籽油期货合约1手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利最大。(答题答案：C) A、5月9530元/吨，7月9620元/吨 B、5月9550元/吨，7月9600元/吨 C、5月9570元/吨，7月9560元/吨 D、5月9580元/吨，7月9610元/吨 7、在其他条件不变时，当某交易者预计天然橡胶将因汽车消费量增加导致需求上升时，他最有可能（）(答题答案：B) A、进行天然橡胶期货卖出套期保值 B、买入天然橡胶期货合约 C、进行天然橡胶期现套利 D、卖出天然橡胶期货合约 8、金融互换产生的理论基础是（）(答题答案：C) A、利率平价理论 B、购买力平价理论 C、比较优势理论 D、资产定价理论

金融衍生工具考查题

金融衍生工具(双语)考查题 1.一家美国公司得知在将来 6 个月后要支付100万加元。请解释如何采用 (a)远期及(b)期权产品来对冲汇率风险。 (1)、这家公司可以进入加元远期长头寸方，买入将来六个月时100 万加元远 期期货，这样可以确定未来的外汇利率使它和等于现在远期外汇利率。 (2)、这家公司可以进入长头寸方，买入看涨期权，看涨期权会给公司在未 来6月后以某指定汇率买入100万加元的权利。如果在6 个月时加元强劲，会有各银行提供保险，将会减低风险减少损失；如果在6 个月时加元疲软，那么美国公司可以从中牟取汇率差带来的利益。 2.“止损指令为在 2 美元卖出”的含义是什么？何时可以采用这一指令？“限价指 令为在 2 美元卖出”的含义是什么？何时可以采用这一指令？ (1)、“止损指令为在2 美元卖出”的含义是投资者为了控制风险,减少损失范 围，预计的市场价格给经济人特定价格为2 美元，当价格达到2 美元或者更不利于投资者时，迅速通过交易系统的交易平台进行平仓，指令下达后交易所交易系统优先成交。 假设短头寸方设定止损指令为2美元，(市场价3 美元)，若市场价下跌，跌到2 美元时经济人就执行该指令进行平仓。 (2)、“限价指令为2 美元”含义是指投资者为了保证一定的收益而设定的一个 预期成交价格给投资者的特定价格是2 美元，当市场价格低于或等于这个价格时买进；或者当市场价格高于或等于这个价格时卖出。 假设短头寸方限价指令为2 美元，只有在价格等于或高于2美元时经济人才能执行该指令将期货卖出。 假设长头寸方限价指令为2 美元，只有在价格等于或低于2美元时经济人才能执行该指令买入。 3.设计一个新的期货合约时需要考虑那几个最重要的方面？ 1、合约规模及交易单位

金融衍生工具测试题 (5)

Test Bank: Chapter 5 The Determinants of Forward and Futures Prices 1.An investor shorts 100 shares when the share price is $50 and closes out the position six months later when the share price is $43. The shares pay a dividend of $3 per share during the six months. How much does the investor gain? _ _ _ _ _ _ 2.The spot price of an investment asset that provides no income is $30 and the risk-free rate for all maturities (with continuous compounding) is 10%. What, to the nearest cent, is the three-year forward price? _ _ _ _ _ _ 3.Repeat question 2 on the assumption that the asset provides an income of $2 at the end of the first year and at the end of the second year. _ _ _ _ _ _ 4.In question 2 what is the value to the nearest cent of a three-year forward contract with a delivery price of $30? _ _ _ _ _ _ 5.An exchange rate is 0.7000 and the six-month domestic and foreign risk-free interest rates are 5% and 7% (both expressed with continuous compounding). What is the six-month forward rate? Give four decimal places _ _ _ _ _ _ 6. A short forward contract that was negotiated some time ago will expire in three months and has a delivery price of $40. The current forward price for three-month forward contract is $42. The three month risk-free interest rate (with continuous compounding) is 8%. What to the nearest cent is the value of the short forward contract? _ _ _ _ _ _ 7.The spot price of an asset is positively correlated with the market. Which of the following would you expect to be true (circle one) (a)The forward price equals the expected future spot price. (b)The forward price is greater than the expected future spot price. (c)The forward price is less than the expected future spot price. (d)The forward price is sometimes greater and sometimes less than the expected future spot price. 8.The one-year Canadian dollar forward exchange rate is quoted as 1.0500. What the corresponding futures quote? Give four decimal places _ _ _ _ _ _ 9.Which of the following is a consumption asset (circle one) (a)The S&P 500 index (b)The Canadian dollar (c)Copper (d)IBM shares 10.Which of the following is true (circle one) (a)The convenience yield is always positive or zero. (b)The convenience yield is always positive for an investment asset. (c)The convenience yield is always negative for a consumption asset. (d)The convenience yield measures the average return earned by holding futures contracts.