9-经济资本管理
经济资本
近几十年来，国际经济局势日趋复杂，金融体系波动性日益增加，金融市场的各类主体—大型商业银行、投资银行乃至市场上的监管机构都对风险管理能力提出了更高的要求。
资本是银行赖以生存的基础，是商业银行抵御风险损失的基本屏障，对资本进行计量和管理是风险管理的核心内容。从1988年的《巴塞尔资本协议》到2004年的《新资本协议》，巴塞尔委员会一直致力于使银行的资本更加敏感地反映经营过程中的风险。《新资本协议》突出了对银行经济资本计量和管理体系的重视，鼓励银行建立自己的经济资本计量和管理体系，经济资本开始越来越多地成为银行决策的核心依据。
目前，国际先进银行围绕经济资本已经构建出相对完善的计量和管理体系，并成为全面风险管理的核心。从国内商业银行的实践来看，尽管许多银行已经在风险管理中引入经济资本的概念，但是总体而言，国内商业银行普遍上还未实现基于经济资本的全面风险管理。因此，对经济资本实现准确计量，并实现基于经济资本管理的全面风险管理，对我国商业银行具有重大意义，是我国商业银行希望实现的重要目标。
经济资本的概念
一、经济资本的由来
经济资本的概念来源于金融机构的风险管理的实践。金融机构在经营中时刻面临着风险，只有承担风险才能获得回报，因此，对风险进行有效的管理是金融机构经营的主要目标之一。作为最主要的金融机构，商业银行本质上也是经营风险的企业，风险管理水平直接决定银行的经营水平和盈利能力，影响银行的可持续性发展、长期竞争力和市场价值。
风险管理中的一个重要内容，就是如何平衡回报与风险的管理，在有限的风险承受能力下实现股东价值的最大化。在经营中，商业银行等金融机构通过持有不同风险的资本获得不同的收益，资本要求的限制下，商业银行需要进行合理的选择。
例1.行长的烦恼：如何进行产配置？
公司业务部：如果将贷款限额提高到2亿元，就可以增加100万元的收入；
资金交易部：如果将头寸限额提高到1000万元，就可以增加100万元的收入。
这是一个银行整体资产在不同类型风险配置的例子，而在同一风险中，商业银行也面临着选择。
例2.客户选择问题：选择那个客户？
AAA客户，贷款利率为8%；
BBB客户，贷款利率为15%
选择原则就是平衡收益与风险的关系，风险承受能力下实现股东价值的最大化，那么如何平衡收益与风险的关系？
图：收益与风险的平衡
要解决这个问题，首先要能对不同资产的风险以及不同类型的风险进行统一的精确计量，以便对不同类型风险进行比较、加总和评估，从而实现对风险的有效管理。所以，金融机构不仅需要开发出针对不同类型风险的计量技术，更需要一个统一的量化风险的标准工具，在此标准下，金融机构能够量化所承担的全部风险，而经济资本就是这样的一个标准工具。经济资本的概念最早产生于1978年，当时的美国信孚银行的一个研究段对开发了风险调整资本收益率模型，并在模型中首次引入了经济资本的概念。经济资本通过计算覆盖风险损失所需要的资本金，实现对各类风险的统一量化，并通过风险调整资本收益率平衡风险与回报的关系，一出现便受到学术界和实务界的普遍关注和推崇，并逐渐在金融机构中流行起来。20世纪90年代以来，基于信用风险和其他风险的内部模型极大地提高了银行计算风险损失的精度，并通过经济资本对风险损失进行覆盖，使得经济资本逐渐在国际大银行间得到广泛应用，国际银行业进入了利用经济资本进行风险管理的时代。
近几年，随着经济资本理论体系的完善以及计量技术的不断提高，经济资本已经成为金融机构尤其是商业银行风险计量的标准工具，称为全面风险管理体系的核心。
二、经济资本的本质含义
所谓经济资本，是指在一定的置信度和期限下，对于某个特定资产组合，银行为了覆盖和抵御自身超出预期的经济损失，需要持有的资本总额。从上述定义看出，经济资本与市场风险VaR非常接近，两者的差别在于业务表述的角度不同，VaR揭示资产组合有多少风险，而经济资本是说覆盖这个风险需要多少资本，两者在数学处理上几乎是一样的。经济资本的本质含义主要包括以下几层意义。
1.经济资本有一个特定的估计对象，这个对象可以是整个银行，可以是某类风险，或者某个资产组合，从另
一个角度来说，经济资本的概念适用于全部资产组合和全部风险类型。
2.经济资本是一种基于风险的资本，其数量和风险损失相关，用来抵御经济损失中超出预期的风险损失(非预
期损失)，但是不包含预期损失。
3.经济资本的估计要给予一个给定的置信度和期限。
4.经济资本是一种虚拟资本，因风险管理需要而产生，是银行根据自身承担的实际风险估计出来的资本要求，
而不是实际持有的资本，也不是外部机构的某种资本标准。
5.经济资本的估计要给予银行自身的计量体系对经济资本的重要输入参数，如违约率，违约损失率、相关性
等进行估计，内部评级体系就是这样的计量体系。
三、预期损失与非预期损失
由于风险的存在，商业银行时刻面临着无法预期的经济损失，以信贷业务为例，信贷业务中，利息与本金的损
失一直在发生，因为总有些借款人对其债务违约。对于一个信贷资产组合而言，一年内实际发生的损失在各年份之间是不同的，即使假设资产组合的质量保持不变，他们的年损失率也会依赖于违约事件发生的次数以及由此而造成的损失程度。
图：预期损失与非预期损失
尽管很难实现知道某个资产组合在某一段时间内将会遭受损失，但是银行可以合理地预期其损失的平均水平，也就是损失分布的均值，该损失水平称为预期损失。在经济资本概念的框架下，预期损失可以被准确地预测，可以看作是一个常量，并非不确定因素，也就是预期损失不是真正的损失。银行将预期损失视为经营成本之一，一般通过定价和提取准备金加以弥补。在信用风险两维评级框架下，预期损失的计算公式如下
受到各种不确定因素的影响，资产组合的实际损失具有波动性，从而偏离其预期损失值。对于这部分无法预测的损失，银行无法提前知道其准确的发生时间和严重程度，只能对其概率分布进行估计，损失的概率分布的标准差被称为非预期损失，非预期损失是损失的不确定因素，是真正的风险。由于无法预测其具体的大小，超出预期损失的损失不能算作银行的经营成本，需要资本金覆盖，银行用于抵御这部分损失的资本金要求，就是经济资本。在信用风险两维评级框架下，非预期损失的计算公式为：
经济资本实际上计算方法多种多样。
例如，对于经济资本应该覆盖EL+UL还是仅仅需要覆盖UL的问题，国际学术界和实业界存在争论：巴塞尔II 征求意见第3稿中，采用覆盖EL+UL的理念，但是银行而言，EL一般已经由准备金覆盖；指导2004年巴塞尔委员会的巴塞尔II最终稿出台，这一问题才以“仅仅需要覆盖UL”称为最终同意的意见。
例如，对于UL的定义，也就是经济资本和非预期损失的关系，也曾经存在争论。在许多早期资料中，常常用非预期损失来定义经济资本，即此时的非预期损失就是所需覆盖的全部损失。目前，非预期损失比较同意的定义是风险损失分布的标准差，因此经济资本就不应直接等于非预期损失，等于非预期损失乘以一个比例系数(称为资本乘数)。
四、置信水平与风险偏好
银行用经济资本来覆盖其资产组合超出预期损失的损失，但是具体金额是多少呢？可以看到，该金额并不等于非预期损失(标准差)，因为非预期损失并不足以覆盖资产组合可能发生的更大金融损失。当然，银行也不可能去覆盖有可能发生的最大损失，这类损失金额极大，发生这类极端损失的概率极小，用资本金覆盖所有可能发生的损失，意义不大，成本很高，并不经济。
第二节经济资本计量
一、经济资本的计量概述
给定的置信度和期限下，经济资本的计量就是对某个特定对象的损失分布进行估计。
损失分布的估计，是一个从客户和债项往上汇总的过程。最上面的维度是风险类型，国际大型银行通行的做法：经济资本计量一般把风险敞口分成信用风险、地区风险、市场风险、操作风险、战略风险五类，不同类型的风险，其损失分布的特征、相应的计量方法、所需的参数体系都不一样，需要分别进行计量。基础的维度是资产组合的维度，呈现树状的结构。经济资本的计量对象可以是银行的全部资产组合，也可以是某类产品，或该产品下的一个资产池。不同资产组合的损失分布也是完全不同的，取决于资产组合自身的风险特征，同时受到诸多宏观因素的影响。
实际上，经济资本计量的维度更复杂，许多资产组合往往同时具有多种类型的风险。例如，信贷产品既承担违约的信用风险，也承担利率变化的市场风险。对于商业银行而言，最主要的风险是信贷产品组合的信用风险，因此是经济资本计量的主要对象。
对于某个资产组合，银行会根据历史经验和不同资产的风险特点，对不同的资产组合采用不同的经济资本计量方法。例如，对于零售贷款组合，经济资本的计量一般会基于一个较大的资产池进行计量，然后通过汇总得到全部产品组合的经济资本，再将经济资本分配到较小的资产池或单个产品上；对于大型对公贷款，如上市公司，则应直接计量单笔贷款的经济资本，再进行汇总。
二、经济资本的相关性
商业银行面临的风险中，不同的资产组合，不同类型的风险之间均存在相关性，相关性对风险起到分散的作用，因此在对经济资本进行分配和汇总的过程中，相关性必须考虑。对于银行而言，正确地估计相关性对于经济资本的计量非常重要，也是难点。
资产组合管理的核心是相关性，对于资产组合的经济资本的计算影响非常显著。
理论上，不同风险间的相关性和资产组合间的相关性都应考虑到经济资本的计量中，但是从商业银行的实践来看，不同风险类型的相关性目前还难以准确估计，因此目前的经济资本计量一般只考虑同类风险内的不同资产组合的相关性，对于不同类型风险的经济资本则采取直接相加的方法进行汇总。对于不同风险类型下不同资产的相关性，其估计方法主要使用风险驱动因子方法。
相关性的考虑过程是计算组合经济资本的过程，分为两个层次：第一层次—将风险类型内的敞口组合起来；第二层次—将不同的风险类型进一步组合起来。
第一层次有两种方法：
方法一，先计量该风险类型中每个敞口的风险，然后估计敞口之间的相关性，得到整体资产未来价值的概率分
布。
实际操作上，估计大量的个体敞口之间的相关性是一件很难做到的事情，可以把敞口分为若干小类，小类内完全相同，通过计算小类间的相关系数得到该风险类别的整体资产未来价值概率分布。
方法二：把暴露在该风险类别下的投资组合当成一个整体，直接估计该组合资产的未来价值概率分布。
第二层次：
得到各个风险类型的未来价值的概率分布后，再估计风险类别间的相关性，得到整体的未来价值的概率分布。
三、经济资本计量的基本步骤
1. 确定经济资本的汇总结构
2. 对经济资本计量对象预测损失分布
3. 经济资本的汇总
4. 经济资本的分配
第三节信用风险的经济资本计量
一、覆盖对象
信用风险因交易中对方的信用质量潜在的变化而生，包括两部分：违约风险和信用利差风险。违约风险指的是因借款人或交易对手违约造成的；信用利差风险指的是因质量恶化造成的损失。
理论上，如果银行对于资产组合持有至到期，不是盯市，那么信用风险经济资本的覆盖对象就只包括违约风险的损失；如果资产组合是盯市操作的，则信用利差风险需要考虑在经济资本当中。
商业银行贷款组合一般都是持有到期，只有当资产发生违约时，才产生损失，因此，理论上该资产组合的经济资本只需要包括违约风险损失。但是银行也需要为信用转移风险储备经济资本。下面两种信用转移风险必须考虑：
1.信贷资产是盯市的。例如，国外由于与资本市场的结合更紧密，许多信贷资产是盯市操作，因此许多国际
大银行在计算信用风险的经济资本是都会覆盖这部分信用转移风险损失。
2.银行需要对多期的信用风险损失进行覆盖。信用风险经济资本的计量期限一般为一年，相关的违约概率等
参数也是以一年为统计期限。如果银行需要对这部分资产覆盖一年以上的信用风险损失，如一些贷款年限较长的大额对公贷款，则需要考虑这部分资产的信用转移风险损失。
商业银行最常用的是CreditMetrics模型中的信用等级转移矩阵。
二、资产组合损失分布的估计
资产组合的损失分布估计依赖于组合内各个资产的信用风险要素：违约概率、违约损失率、违约风险暴露、信用等级转移矩阵。
1.经验分布法
使用某个经验分布作为资产组合的损失分布，然后通过估计这些分布的相关参数，得到分布的具体形状。描述某个损失分布的主要参数是均值和标准差，即资产组合的EL和UL，资产相关性直接体现到UL的计算中。
业界较为通用的经验分布是贝塔分布，因为贝塔分布取值在(0,1)之间，能够对信用资产损失分布的肥尾性进行相对准确的描述。
经验分布法的益处：
对计量技术的要求较低，经验分布法的一些假设基于业内多年的实践经验，对于数据、技术上均不成熟的国内商业银行，使用经验分布法计量经济资本是比较稳妥的做法。
经验分布法的局限：
对损失分布的估计是基于一定的假设，不完全是根据实际数据得到，因此必然存在一定的偏差。
2.数值法
资产1 资产2 资产3
PD/LGD/EAD PD/LGD/EAD PD/LGD/EAD
损失分布的尾部估计，不同的估计方法都有各自缺点：
对于经验分布法，由于使用的是基于历史经验的分布，其对银行某个具体资产组合损失分布尾部的描述不精确；
对于数值法，由于技术和工作量限制，无法对较少出现的尾部损失进行充分模拟，因此结果会不稳定。
应用中，多种方法进行比较，结合历史经验和专家判断，得到更加准确的损失分布。
三、基于贝塔分布的经济资本的计量
1. 贝塔分布
均值:
方差：
2. 资产组合的EL和UL的计算
资产组合的EL和UL由单笔资产的EL和UL决定，对于某个资产i，可以按照
3.计算经济资本
计算得到资产组合的EL和UL ，得到贝塔分布的参数和，这样就得到资产组合的损失分布。在给定置信水平下，经济资本的数量就是给定贝塔分布的特定分位点减去预期损失
四、基于蒙特卡洛模拟技术的经济资本的计量
1.基本假设
(1)假设只考虑违约风险，且LGD的标准差为0。那么该单笔资产的损失分布可以认为是一个二项分布，资产在期
末只处于违约与不违约两种状态，违约状态对应的损失LGD。
(2)假设只考虑违约风险，且LGD的标准差存在。那么该单笔资产的损失分布将由二项分布和LGD分布联合组成，
资产在期末只处于违约与不违约两种信用状态，违约状态对应的损失符合一定分布(如贝塔分布)。
(3)假设考虑信用等级转移矩阵，且LGD的标准差为0.那么该单笔资产的损失分布是由信用等级转移矩阵决定的离
散分布，资产在期末可能处于一个违约状态与若干个不违约状态，违约状态对应的损失是LGD。
(4)假设考虑信用等级转移矩阵，且LGD的标准差存在。那么该单笔资产的损失分布将由离散分布和LGD分布联合
组成，资产在期末可能处于一个违约状态和若干个不违约状态，违约状态对应的损失符合一定的分布。
2.基本过程
(1)选定需要模拟损失分布的资产组合
蒙特卡洛模拟的对象可以是整个资产组合，也可以是资产组合的一个抽样。通过合理抽样，可以在保持样本的损失分布局域代表性的情况下，使得蒙特卡洛模拟的计算量大大减少。
(2)生成相关的违约事件
选定样本后，
首先，用个标准正态分布生成一组随机数字来模拟组合中所有债务人的资产价值
其次，通过已知的违约相关性得到相关性矩阵，对相关矩阵进行分解，将上一步生成的那一组独立的资产价值随机数字转换为一组相关的资产价值；
再次，使用标准正态分布和已知的债务人的PD计算每个债务人的违约点；
最后，对债务人的资产价值与其相应的模拟违约点进行对比，如果在模拟实验中，债务人的资产价值低于模拟违约点，则认为违约事件将要发生。
对于信用等级转移矩阵，则可以采用标准正态分布的分位点进行模拟转移事件的发生。
(3)随机生成违约损失
质押违约事件发生，模拟一个随机数代表违约损失，该随机数服从以已知的LGD均值和标准差为特征的损失分布。如果LGD的标准差为0，该随机数固定为LGD。这样，对模拟违约的债务人来说，其损失为EAD*LGD；对模拟没有违约的债务人来说，其损失为0。资产组合的随机生成损失就是组合中每个债务人所有损失的简单求和。
对于信用机构转移矩阵，需要估计等级对应的价值损失。
(4)构建损失分布
每组随机数下，可以得到与之对应的组合损失总值。重复前面步骤数万次，可以得到数万个特定情况下的组合损失值，所以这些组合损失值构成的损失分布图就是资产组合的模拟损失分布。
(5)计算经济资本
得到损失分布后，可以通过置信水平的选择得到资产组合的经济资本。如果是抽样模拟，则将经济资本按EAD 比例扩大，可以得到总体资产组合的经济资本。
3.相关性的处理
对于存在相关性的多维正态分布，模拟过程中，可以利用独立多维正态分布乘以矩阵A得到。
五、相关性的估计
相关系数可通过以下三种方法进行估计：
1.历史数据法
2.资产相关性
3.系统性风险因子法
六、资本乘数
资本乘数CM=EC/UL
损失分布和置信水平设定的情况下，资本乘数是一个常数，资产组合中任何一笔或资产池的经济资本都可以用资本乘数表示其对应UL的关系。
经济资本分配也可以基于资本乘数展开，某资产的边际经济资本表示为
第四节市场风险的经济资本的计量
一、市场风险VaR方法
二、基于VaR的经济资本计量
1. VaR汇总
2. 置信水平转换
3. 期限调整
三、利率风险的经济资本计量
1.通过资产负债模型，得到受利率风险影响的净资产总额
净资产现值: PV=PV(A)-PV(L)
资产现值PV(A)
负债现值PV(L)
2.评估利率市场风险的指标净资产利率敏感性
3.根据对不同利率冲击下净资产价值的变化进行估计，可以使用蒙特卡洛模拟法进行估计
4.得到压力情形下的净资产价值分布，计算经济资本
第五节其他风险的经济资本的计量
一、操作风险的经济资本
1. 打分卡
2. 内部衡量法
3. 损失分步法
二、其他风险的经济资本
第六节总体资产的经济资本计量
一、资本市场指数替代法
二、专家经验估计法
第七节经济资本与全面风险管理
一、全面风险管理
随着风险管理实践的不断深入，专家们逐渐认识到，不同业务或不同类型的风险并不是孤立存在的。企业的风险管理不能独立地从某个业务或某个类型的角度出发去管理风险，必须从企业整体的角度。
核心思想：投资管理理念
二、核心概念RAROC
风险调整后资本收益率(Risk Adjusted Return on Capital, RAROC) 是经济资本应用的核心概念，几乎在所有经济资本应用领域都需使用。RAROC概念是由信孚银行于20世纪70年代引进的，实际上，经济资本的概念是伴随着RAROC概念的突出而产生的，其最初的应用是用于RAROC的计算，近些年来，RAROC在不断完善的过程中得到国际活跃银行的广泛应用。
风险与收益平衡机制关键是建立一个合理的均衡风险收益的模型，RAROC就是一个典型的风险收益均衡模型：RAROC=ENP/EC
其中，EC—经济资本
ENP(Expected Net Risk—Adjusted Profit)是风险调整后的收益，计算如下：
风险调整后的收益= 经营收益–资金转移价格–经营成本–预期损失
RAROC的核心思想：在收益考核中引入风险调整函数，通过EL和EC对当期盈利进行调整，衡量经风险调整后的收益大小，使银行收益与所承担的风险直接挂钩，与银行最终的盈利目标项统一
RAROC可用于个体资产，也可用于总体资产。实际中，要注意投资组合风险分散的影响，关键点在于分母EC：
1.如果为绩效评价计算某资产组合的RAROC，分母EC必须考虑投资组合风险分散效应后的总体资产的经济资
本。
2.如果在目前的产品的基础上，银行从战略的角度考虑是否再引进一个新的产品，那么对于该产品线的预期
的RAROC的计算，分母EC必须是经济资本的边际贡献，即通判的角度考虑时都增加该产品。
三、绩效评估
经济资本的最重要的应用：绩效评估
目前国内大多数银行都以年度经营计划的完成程度、利润额或业务量来制定考核体系，在这样的考核体系和线性的会计规则下，任何一个理性的分行都会以扩大贷款规模为主要目标，规模的扩大立刻体现为业务量和利润。虽然商业银行现行的年度经营计划包括不良率和不良额等的风险控制目标，但是具有风险的贷款不一定在当期体现为不良，贷款未来的表现影响的是未来的绩效。正式这种不合理的绩效考核导向逆向机理分行的短视行为。
以经济资本为核心的绩效评估体系主要有两类指标：RAROC和EVA。经济资本为核心的绩效评估真正地平衡风险与回报之间的关系，充分体现银行通过经营风险来获得收益的本质。
EVA = ENP – EC*ROE
其中，EC----经济资本
ENP----风险调整后收益
ROE----目标资本收益率
一般国际大银行同时使用这两类指标：
EVA指税后净利润扣除经济资本成本后的净额，衡量的是业务总体收益，受到业务规模的影响；
RAROC体现的是提出风险因素后的经济资本回报率，衡量的是单位风险收益。
四、经济资本计划
五、限额管理
经济资本出现之前，授信额度、贷款余额、风险敞口等在国际大银行中都曾作为限额被单独或组合应用。但是
无论授信额度、贷款余额，还是风险敞口，都是衡量暴露在风险中的敞口，而不是风险，例如相同的风险敞口，带给不同信用等级的客户，实际需要承担的风险时不同的，所以即使各分行使用了相同的风险限额，承担的实际风险可能是不同的。近年来，国际大银行已经开始在限额管理中尝试引入经济资本限额，这是限额管理革命性进步。银行通过计算不同地区和行业资产组合的RAROC，从而判断不同行业或地区的风险程度，对不同发展规模和风险水平的单位设置不同的经济资本限额，银行既真正控制住风险，又给予分行合理的自由度，解决限额管理的“一刀切”问题，只要分行选择优质客户，就有可能带出更多的贷款，从而鼓励分行在限额下优化资产结构。
六、风险定价
我国的市场环境，无套利定价理论的应用存在一定的困难，借鉴均衡定价理论的理念：
RiskPremium = EL + f(UL)
即风险补偿等于预期损失和非预期损失的函数。预期损失EL:作为损失的期望，是必须要得到补偿的；非预期损失UL表示损失的可能性本质，函数f主要决定于银行的效用函数。
基于RAROC的风险定价基本公式为
风险溢价= （预期损失EL + 目标资本收益率*经济资本边际贡献）/贷款金额
其中，经济资本边际贡献包括银行的风险偏好、风险分散效应和风险管理能力
再加入银行的其他成本，贷款定价为：
利率= (资金转移价格+经营成本+预期损失EL+目标资本收益率*经济资本贡献)/贷款金额
考虑客户在银行开展的其他业务----综合性的效益，贷款定价为
利率= (资金转移价格+经营成本-客户其他综合收益+预期损失EL+目标资本收益率*经济资本贡献)/贷款金额
公司营运资本管理
第九章公司营运资本管理 营运资本管理在公司财务管理学及公司理财的实践中具有举足轻重的作用，它包括短期资产的管理和短期负债的管理，但重点是对短期资产的管理。短期资产管理按资产具体项目又分为现金管理、应收账款管理管理、存货管理及短期证券管理等。本讲重点介绍现金、应收账款与存货管理。 一、现金管理 这里所指现金包括企业的库存现金、银行存款和其他货币资金。 ㈠公司持有现金的动机 公司持有一定数量的现金，主要基于下列动机： 1.支付的动机。即交易的动机，是指公司为了满足生产经营活动中的各种支付需要，而保持的现金。这是企业持有现金的主要动机。公司在生产经营过程，购买材料、支付工资、缴纳税金、到期债务、派发现金股利等都必须用现金支付。由于企业每天的现金收入与支出在时间和数量上，通常存在一定程度的差异，因此，企业持有一定数量的现金余额以应付频繁支出是十分必要的。 2.预防的动机。是指企业为应付意外事件而必须保持一定数量的现金的需要。如企业承揽一项工程项目需预付一定数额的保证金。 3.投机的动机。是指企业持有一定量现金以备满足某种投机行为的现金需要。⑴投机的动机，实际上可分为三类。如证券市场上购买股票就是典型的投机行为。还有市场上可能出现的良好的投资机会，如遇有廉价原材料或其他资产供应的机会，便可用手头持有的现金大量购入。 4.其他动机。企业除了以上三项原因持有现金外，也会基于满足将来某一特定要求或者为在银行维持补偿性余额等其他原因而持有现金。 总之，公司在确定企业现金余额时，一般应综合考虑以上各方面的持有动机。 ㈡现金管理的目的 在保证企业生产经营所需要现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得最多的利息收入。因此，现金管理应力求做到既能保证公司正常三现金需要，又不使企业过多的闲置现金。 ㈢最佳现金持有量的确定 基于公司持有现金动机的需要，必须保持一定数量的现金余额。对如何确定公司最佳现金持有量，经济学家们提出了许多模式，常见模式主要有成本分析模式、存货模式、现金周转期模式、因素分析模式和随机模式。限于篇幅，我们在这里只介绍现金周转期模式、成本分析模式和因素分析模式。
我国商业银行资本管理中存在的问题
对外经济贸易大学 课后讨论题研究报告 题目我国商业银行资本管理中存在的问题 课程代码及课序号 CUR210-3 课程名称银行管理学 小组成员王彦龙周晓庆丁声捷 李蔚伍睿安苟沛然 完成时间 2010.4.
银行资本管理作为一种新的银行管理模式，虽然被国内多家银行所实行，但是由于理解深度不够，操作不规范，在资本金运作以及经济资本管理（风险管理）上都存在一些不足之处。 从资本金运作现实角度方面来讲主要有五个问题： （一）核心资本充足率低 国有银行与两家国际金融集团（花旗集团和美洲银行）相比，不仅资本充足率和核心资本充足率在数值上表现出极大劣势，同时，会发现国有银行资本充足率比较缺乏稳定性。国有商业银行关于资本金的管理主要局限于核心资本，附属资本的管理还没有得到足够的重视，这种格局严重影响了国有商业银行资本充足率的总体水平。 （二）银行依靠自身积累补充资本金能力有限 四大国有商业银行缺乏补充资本金的积极性。国有银行的所有者是国家，国家为其提供了强有力的担保。政府的信用担保也可以影响银行某些项目的资金成本进而影响到银行的资本成本，起到替代账面资本的作用。
从西方商业银行的资本结构看，留存收益在资本补充渠道中占有重要地位，以美国为例，2003年末，未分配利润和赢余公积金占总资本的40%，资本公积金占39%，次级债占12%，普通股和优先股占9%。 （三）商业银行盈利能力低下 商业银行内部融资能力差，盈利水平低。资本补充渠道除了政府注资之外，基本上就是依靠自身利润积累，长期以来承担着不合理的税负负担，其中主要是营业税。高税率导致中国商业银行盈利能力下降。 美国商业银行能够主要依靠利润的积累来补充资本金的最主要原因是它们的盈利能力很强，最近10年来，美国主要商业银行的资产利润率可以达到1%左右，而中国的上市银行的资产收益率平均只有0.35%，相当于美国的三分之一，无法通过自身积累的方式补充资本金。 据统计，自1980年以来，130多个国家经历了银行业的严重问题，而直接损害银行稳健经营和安全、导致金融危机、银行危机产生的最重要问题则是银行的不良资产。在我国，随着市场经济的不断深入，不良资产问题也逐渐成为经济界的一个焦点，它已对经济稳定增长造成严重威胁。中国银行业的不良资产在20世纪90年代一直呈上升趋势,到2000年第四季度，银行的不良资产率开始下降，并且，2001年和2002年两年下降得相当快。但自2003年第四季度开始，中国各家银行的不良贷款均有不同程度的反弹。我国国有商业银行的不良资产至少在20%-30%之间，而不良资产的90%则集中在四大国有商业银行。目前中国银行业的不良资产率略高于20％但各行不良贷款仍处于较高水平。截至03年9月末，四大国有商业银行的不良资产率仍高达21.4％，相比外资银行2％—3％的水平，还有很长的路要走。 （五）较高的坏账率 我国目前尚未建立起完善的社会信用体系，、当市场活动中某一单位出现违约行为时，政府主管部门和社会各界往往很难立即做出反映或予以揭露。据统计，2000年中国金融机构贷款余额高达10万亿元，其中仅四大商业银行分离出去的不良贷款就高达1万四千亿元，商业银行坏账率高达9%。 重视住房抵押贷款背后隐藏的风险是当前中国商业银行特别应该关注的问题。在房地产市场整体上升的时期，住房抵押贷款对商业银行而言是优质资产，贷款收益率相对较高、违约率较低、一旦出现违约还可以通过拍卖抵押房地产获得补偿。目前房地产抵押贷款在中国商业银行的资产中占有相当大比重，也是贷款收入的主要来源之一。根据新巴塞尔资本协议，商业银行为房地产抵押贷款计提的风险拨备是较低的。然而一旦房地产市场价格普遍下降和抵押贷款利率上升的局面同时出现，购房者还款违约率将会大幅上升，拍卖后的房地产价值可能低于抵押贷款的本息总额甚至本金，这将导致商业银行的坏账比率显著上升。 在这五点不足情况下，我国商业银行可以实行“存量重整，增量化解”的策略。因为资本管理受到资本约束的限制，根据目前国内银行业的资本充足率情况，资本管理可以遵循区别对待，以增量管理为主，同时加强存量管理。在银行资本充足率水平未达标情况下，资本管理的重点放在增量上，优化增量资源配置，控制增量资产风险，使其与监管资本的增长相协调；已达标银行的资本管理则继续改善资产结构、降低高风险业务占比，降低存量资产
中小企业营运资金管理存在的问题及对策
中小企业营运资金管理存在的问题及对 策---以朗姿股份有限公司为例 一、引言 根据国家工商行政管理总局的统计，截止2012年底，我国约有万户企业，中小企业占全国企业总数的99%以上，对GDP的贡献超过60%，对税收的贡献超过50%，提供了近70%的进出口贸易额，创造了80%左右的城镇就业岗位，全国65%的发明专利、80%的新产品开发由中小企业完成。因此，中小企业的发展对国家社会经济发展具有重大作用。然而，中小企业在竞争中往往失败率很高，截止2012年底，全国中小企业中停产、歇业、倒闭的大约占到总数的%。从目前的情况来看，由于经营规模较小、发展时间较短，受自身因素和外部环境的影响，这些中小企业在营运资金管理方面往往存在一些薄弱环节，资金的贫乏和对资金管理的随意是失败的核心原因。 (一)企业营运资金管理问题研究概述 营运资金管理通常是指公司的流动资产管理和为维持流动资产而进行的短期融资活动管理。营运资金管理主要涉及营运资金适用数量和营运资金筹资的最佳方式，通过营运资金的政策涉及，使两者适度结合，达到最佳营运资金管理效果。在营运资金管理中，需考虑该资
产（除现金外）变现所需要的时间及该资产变现比率的稳定程度。营运资金管理包括两方面的内容，即营运资金的筹措管理和营运资金的运1用管理。营运资金的筹措管理主要指企业利用内部资金转移机制实现资金的最佳配置；营运资金的运用管理主要在于确定现金、应收账款、存货等营运资金的最佳持有水平。 (二)企业资金流转的状况 企业要想发展有就要管理好企业的营运资金，因为企业的运营资金是企业的资金管理的基础，企业的经营情况也是主要靠运营资金的支持，它对于企业的日常管理以及企业的流动货物支出都具有重要的作用，因此它被广泛应用于考核企业财务风险的指标。尤其是在目前我国许多的企业都面临着资金的短缺问题，尤其是企业的运营资金的矛盾日益突出，可以说这种现象已经影响企业的发展. 二、我国企业营运资金管理存在的问题 （一）营运资金低效运营 1融资困难 周转资金严重不足中小企业内外部融资环境不完善是引起融资难的一个主要原因。目前，我国大多数中小企业都渡过了创业的初期阶段，并已进入了一个快速增长的阶段，企业能否持续发展壮大主要取决于融资结果。中小企业融资难的原因主要有以下几点：金融扶持
公司营运资金管理分析
公司营运资金管理分析 比亚迪股份有限公司营运资金管理分析 一、比亚迪简介 比亚迪股份有限公司（以下简称“比亚迪”）创立于1995年，是一家香港上市的高新技术民营企业。LI前，比亚迪在全国范围内，已在广东、北京、陕西、上海等地共建有九大生产基地，总面积将近700万平方米，并在美国、欧洲、日本、韩国、印度、台湾、香港等地设有分公司或办事处，现员工总数已超过13万人。 2002年7月31日，比亚迪在香港主板发行上市（股票代码:1211HK）,创 下了54支H股最高发行价记录。2007年，比亚迪电子（国际）有限公司（股票代码:028o. HK）在香港主板顺利上市，表现理想。 比亚迪设立中央研究院、电子研究院、汽车工程研究院以及电力科学研究院，负责高科技产品和技术的研发，以及产业和市场的研究等;拥有可以从硬件、软件以及测试等方面提供产品设计和项LI管理的专业队伍，拥有多种产品的完全自主开发经验与数据积累，逐步形成了自身特色并具有国际水平的技术开发平台。强大的研发实力是比亚迪迅速发展的根本。 比亚迪现拥有IT和汽车两大产业群。公司IT产业主要包括二次充电电池、充电器、电声产品、连接器、液晶显示屏模组、塑胶机构件、金属零部件、五金电子产品、手机按键、键盘、柔性电路板、微电子产品、LED产品、光电子产品等以及手机装饰、手机设计、手机组装业务等。公司坚持不懈地致力于技术创新、研发实力的提升和服务体系的完善，主要客户为诺基亚、摩托罗拉、三星等国际通讯业顶端客户群体。目前，比亚迪作为全球领先的二次充电电池制造商，IT及电子零部件产业已覆盖手机所有核心零部件及组装业务，银电池、手机用锂电池、手机按键在全球的市场份额均已达到笫一位。
中国农业银行经济资本管理办法[1].doc.精讲
中国农业银行经济资本管理办法 （2005年3月发布实施，2006年1月修订） 第一章总则 第一条为加强农业银行的资本和风险管理，优化资源配置，建立以资本约束为核心的业务发展模式，转变增长方式，提高风险抵御能力和风险调整后经营绩效，实现银行价值最大化目标，根据有关规定并结合实际，制定本办法。 第二条农业银行实行经济资本管理。 经济资本管理是指在经济资本计量的基础上，通过优化经济资本分配和配置，以资本约束资产增长，并在控制业务风险的同时提高资本的使用效率，使业务发展的速度、效益与风险承担能力相协调，实现银行价值最大化目标。 经济资本管理主要包括经济资本计量、经济资本分配、经济资本配置、涵盖经济资本成本的产品定价及以经济资本回报率或经济增加值为核心的绩效考核等管理内容。 第三条本办法所称经济资本，是指用于抵御业务（资产）风险的资本。从计量角度，经济资本等于各项业务（资产）的风险总量，反映了各项业务（资产）风险所产生的资本需求。 风险即非预期损失，是指在一定时期内、在既定置信区间内可能超过预期损失的那部分损失。 第四条经济资本管理遵循计划分配、优化配置、回报约束、价值考核的原则。 计划分配是指通过经济资本计划管理的形式向分支机构分配经济资本增量限额，视同虚拟分配用于抵御业务风险的资本，并以此约束业务（资产）风险的增长，确保增量业务具有充分的风险抵御能力。 优化配置是指将有限的经济资本重点配置到风险相对较低并具有较高经济资本回报率的业务（资产）上，在控制风险增长的同时提升各项业务（资产）的风险调整后绩效。 回报约束是指贷款等各项业务（资产）占用的经济资本必须能够提供相应的风险调整后的资本回报，业务收益必须能够弥补包括经济资本成本在内的各项成本支出，并限制经济资本回报率水平低于目标要求的各项业务（资产）的增长。 价值考核是指对各分支机构、业务部门及各项业务经营绩效的考核评价应以经济增加值为主要依据，以促进实现银行价值最大化目标。 第五条本办法适用于农业银行境内各一级分行（不含西藏）及总行营业部、票据营业部（以下统称“各分行”）。 境外分行的经济资本管理办法另行制定。 第二章经济资本计量范围和方法 第六条经济资本的计量范围为信用风险、市场风险和操作风险。因市场风险和操作风险的计量方法尚未成熟，暂不纳入计量范围。 信用风险是指因借款人或交易对手违约可能产生的损失。信用风险经济资本的计量范围包括表内信贷类资产、非信贷类资产和主要的表外业务（或有资产）。 固定资产类资产虽无信用风险，但仍纳入经济资本计量和管理范围。 第七条经济资本计量采用内部系数法。总行参照巴塞尔资本协议和银监会的有关规定，结合经营政策导向及各项业务的风险状况，并考虑风险缓释因素，统一制定各项业务（资产）的经济资本系数（详见附表）。
银行经济资本管理办法
中国ⅩⅩ银行经济资本管理办法 第一章总则 第一条为加强ⅩⅩ银行的资本和风险管理，优化资源配置，建立以资本约束为核心的业务发展模式，转变增长方式，提高风险抵御能力和风险调整后经营绩效，实现银行价值最大化目标，根据有关规定并结合实际，制定本办法。 第二条ⅩⅩ银行实行经济资本管理。 经济资本管理是指在经济资本计量的基础上，通过优化经济资本分配和配置，以资本约束资产增长，并在控制业务风险的同时提高资本的使用效率，使业务发展的速度、效益与风险承担能力相协调，实现银行价值最大化目标。 经济资本管理主要包括经济资本计量、经济资本分配、经济资本配置、涵盖经济资本成本的产品定价及以经济资本回报率或经济增加值为核心的绩效考核等管理内容。 第三条本办法所称经济资本，是指用于抵御业务（资产）风险的资本。从计量角度，经济资本等于各项业务（资产）的风险总量，反映了各项业务（资产）风险所产生的资本需求。 风险即非预期损失，是指在一定时期内、在既定置信区间内可能超过预期损失的那部分损失。 第四条经济资本管理遵循计划分配、优化配置、回报约束、价
值考核的原则。 计划分配是指通过经济资本计划管理的形式向分支机构分配经济资本增量限额，视同虚拟分配用于抵御业务风险的资本，并以此约束业务（资产）风险的增长，确保增量业务具有充分的风险抵御能力。 优化配置是指将有限的经济资本重点配置到风险相对较低并具有较高经济资本回报率的业务（资产）上，在控制风险增长的同时提升各项业务（资产）的风险调整后绩效。 回报约束是指贷款等各项业务（资产）占用的经济资本必须能够提供相应的风险调整后的资本回报，业务收益必须能够弥补包括经济资本成本在内的各项成本支出，并限制经济资本回报率水平低于目标要求的各项业务（资产）的增长。 价值考核是指对各分支机构、业务部门及各项业务经营绩效的考核评价应以经济增加值为主要依据，以促进实现银行价值最大化目标。 第五条本办法适用于ⅩⅩ银行境内各一级分行（不含西藏）及总行营业部、票据营业部（以下统称“各分行”）。 境外分行的经济资本管理办法另行制定。 第二章经济资本计量范围和方法 第六条经济资本的计量范围为信用风险、市场风险和操作风险。因市场风险和操作风险的计量方法尚未成熟，暂不纳入计量范围。 信用风险是指因借款人或交易对手违约可能产生的损失。信用风
我国企业营运资金管理研究现状及展望
我国企业营运资金管理研究现状及展望 摘要：这篇文章详细的讲述了现在我国企业营运资金管理效率、管理方法等方面出现的一些问题，并对如何提高营运资金管理的效率提出提出几点解决办法。 关键词：营运资金研究展望 营运资金是和企业的日常生产生活密不可分的，是企业流动资产上的资金，和企业的各个方面都有很大的联系。企业营运资金管理的水平决定了企业盈利的水平。所以，企业营运资金管理是企业资金管理的重中之重。 一、我国企业营运资金管理中存在的现状 （一）营运资金短缺 营运资金是社会资源，是流动资金，由于管理的不健全，运转机制存在问题，这也是流动资金短缺的主要原因。我国的一些企业，因为管理制度不完善，没有财政预算，日常经营往往超出了应有的资金使用，造成了资金周转不开，影响了企业的生产生活，给企业带来损失。 （二）没有应有的风险意识 我国有的企业为了多卖产品，往往通过赊款的形式来进行交易，总所周知，赊款是一种信用形式，有一定的风险，如果缺少对客户的信用调查，就会很难让自己的资金回笼，
成为呆账坏账，这样就会大量占用企业的资金，严重的话可能会拖垮企业。 （三）企业囤积的货物过多 有的企业仅凭着自己的经验，没有对市场进行科学的分析，没有明确的计划，就大量的囤积货物，占用过多的资金，使得自己的资金运转困难，一旦市场行情不对，货物价格下跌，囤积在自己手里货物卖不出去，就会造成企业资金大量的亏损，经营不善可能会导致企业的倒闭。 （四）没有及时的对账、催账 企业盲目的大量赊款，事后并没有及时的与财务部门对账，预算资金与核算不相符，就会导致企业营运资金运转不开。应该收取的欠款并没有及时的去催款，责任不明确，没有专门的催款人员去催款，欠款耽搁时间长了，有的会忘，有的去要款也很是费力，形成坏账、呆账，给企业带来很大的经济损失。 （五）企业的现金管理没有条理 企业存在的现金过多或过少都不是一个成功的合格的 企业。有的企业由于财务管理结构不健全，资金的运营机制存在问题，财务人员专业技能不过硬，人员短缺，没有预算好合理的应有的现金存有量。现金过多会导致资金的闲置，没有合理的应用安排，没能产生利益。现金过少也不行，不能支付日常的生产生活所产生的费用，一旦遇到紧急状况，
2012《商业银行资本管理办法(试行)》
银监会发布《商业银行资本管理办法（试行）》 根据国务院第207次常务会议精神，6月8日，中国银监会发布《商业银行资本管理办法（试行）》（以下简称《资本办法》），并于2013年1月1日起实施。 本轮国际金融危机表明，银行业实现稳健运行是国民经济保持健康发展的重要保障。金融危机以来，按照二十国集团领导人确定的改革方向，金融稳定理事会和巴塞尔委员会积极推进国际金融改革，完善银行监管制度。2010年11月，二十国集团首尔峰会批准了巴塞尔委员会起草的《第三版巴塞尔协议》，确立了全球统一的银行业资本监管新标准，要求各成员国从2013年开始实施，2019年前全面达标。《第三版巴塞尔协议》显著提高了国际银行业资本和流动性的监管要求。在新的监管框架下，国际银行业将具备更高的资本吸收损失能力和更完善的流动性管理能力。 近年来，我国银行业有序推进改革开放，不断提高资本和拨备水平，风险防控能力持续增强，为我国抵御国际金融危机的负面冲击，实现国民经济平稳健康发展做出了重要贡献。当前，银行业稳步实施新的资本监管标准，强化资本约束机制，不仅符合国际金融监管改革的大趋势，也有助于进一步增强我国银行业抵御风险的能力，促进商业银行转变发展方式、更好地服务实体经济。 银监会有关负责人表示，2011年以来，银监会认真借鉴国际金融监管改革的成果，结合我国银行业的实际情况，着手起草《资本办法》，
不断丰富完善银行资本监管体系。起草过程中，银监会认真考虑了当前复杂多变的国内外经济环境和银行业实际情况，多次公开征求意见，并对实施新监管标准可能产生的影响进行了全面评估，对《资本办法》的内容进行了慎重调整，构建了与国际新监管标准接轨并符合我国银行业实际的银行资本监管体系。《资本办法》分10章、180条和17个附件，分别对监管资本要求、资本充足率计算、资本定义、信用风险加权资产计量、市场风险加权资产计量、操作风险加权资产计量、商业银行内部资本充足评估程序、资本充足率监督检查和信息披露等进行了规范。 《资本办法》主要体现了以下几方面要求： 一是建立了统一配套的资本充足率监管体系。《资本办法》参考巴塞尔III的规定，将资本监管要求分为四个层次：第一层次为最低资本要求，核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为5%、6%和8%；第二层次为储备资本要求和逆周期资本要求，储备资本要求为2.5%，逆周期资本要求为0-2.5%；第三层次为系统重要性银行附加资本要求，为1%；第四层次为第二支柱资本要求。《资本办法》实施后，正常时期系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充足率要求分别为11.5%和10.5%。多层次的资本监管要求既体现了国际标准的新要求，又与我国商业银行现行的资本充足率监管要求基本保持一致。 二是严格明确了资本定义。《资本办法》根据国际的统一规则，明确了各类资本工具的合格标准，提高了资本工具的损失吸收能力。
经济资本管理和压降
一、如何强化资本管理，促进价值创造 经济资本管理基于资本的两个特征而建立：资本是稀缺的，因此必须将有限的资本有效地配置到最能增加银行价值的环节；资本是有成本的，因此必须强调对资本的回报，即对股东实现价值创造，并充分考虑到资本所承担的风险，实现收益、风险以及成本的统一。（两大点，资本约束和资本回报） （一）强化理念的转变和深化。转变经营动能，让相关管理和营销人员认识到经济资本的重要性，主动将资本约束和资本回报理念融入到各行经营管理过程中，应用到实际工作中。具体工作措施有:一是领导带头，灌输理念；二是会议推动；三是巡回宣讲；四是专题培训，全员培训，个别行辅导和指导。 （二）加强资本体系建设。积极完善以经济增加值、经济资本约束和经济资本回报为核心的价值体系建设，从机制上贯彻落实经济资本管理要求。一是经济资本考核体系，如绩效考核、条线考核、个人考核、经济资本专项考核；二是资源配置体系，与工资、费用、信贷计划、固定资产等资源配置挂钩；三是资本约束机制，经济资本预算约束，通过贷款定价、客户管理、风险控制等方面进行约束。 （三）有效形成资本管理合力。经济资本管理涉及方方面面，不仅仅是某一个部门的事，最终落实要在前台和经营行，要分工负责、齐抓共管，形成管理合力。一是明确各个部门分工，落实责任；二是定期召开会议，进行有效沟通；三是落实考核机制。 （四）加强全过程精细化管理。采取行之有效的全过程控制手段，强化经济资本对业务发展的全程引导作用。一是事前测算，做好客户选择；二是事中提示，强化业务管理；三是事后分析，
深度挖掘客户价值，或客户退出。 （五）加强业务结构调整。 一是在增量资本约束方面 1、大力发展基本不消耗资本的业务，包括负债业务、中间业务，尤其大力发展新兴中间业务，为客户提供更丰富的金融服务。 2、优先发展资本消耗水平低的资产业务。具体来说，优先支持零售、贴现、贸易融资等信贷业务的发展；支持高信用等级法人贷款发展、支持高评分个人贷款发展。 3、择优发展资本消耗水平较高的资产业务。在区域、行业、客户、期限、担保方式等方面作优选,加强风险定价，坚持收益覆盖成本、收益与风险对称。 4、加强操作风险管控。 二是在存量资本压降方面 1、优化贷款客户质量。提升法人客户的信用等级，选择优质的担保抵押物，加大低资本占用个人贷款投放。 2、转化贷款品种。对信用等级较低、资本占用系数较高的法人贷款，采取措施转化为个人贷款，减少资本占用。 3、处置闲置固定资产。 4、清收、核销不良贷款。 5、压缩低效表外承诺。 三是在资本回报方面 1、增加业务综合收入。如提高贷款定价水平。 2、调整优化业务结构。如加强低成本资金的营销；加强中
公司运营资金管理存在的问题及改进
摘要：随着市场竞争的日益加剧，许多公司的生存和发展面临着极其严峻的挑战，而与公司的生存和发展密切相关的，就是对维系公司运营资金的管理。本文以日用陶瓷行业冠福家用公司为例，对公司运营资金管理的现状进行分析，探讨了目前存在的运营资金短缺、资金运营效率低、信贷资金比重较大、运营资金结构不合理等问题，并给出了应对现存问题的解决办法及建议。 关键词：运营资金管理问题福建冠福现代家用股份有限公司 引言 在当今经济全球化的形势下，面对竞争的日益激烈，公司的生存面临着诸多问题，其中最为重要的就是运营资金，这是影响公司未来发展的主要瓶颈。当前我国的股份公司普遍存在运营资金短缺等问题，这极大地限制了公司的生产和经营的发展。利润是企业在运作中之追求的最终目的，当然，公司的利润主要是通过依靠流动资金的周转来实现的，因此，运营资金是公司管理的核心，也是公司赖以生存和发展的基础。[1] 福建冠福现代家用股份有限公司成立于1999年6月22日，主要经营日用及工艺美术品，加工、制造家用塑料制品、玻璃制品、不锈钢制品，生产、销售陶瓷制品原辅材料，并且从事货物及技术的进出口业务、对外贸易，以及商务信息咨询、企业管理咨询，以及工业设备领域内的技术研究、计算机领域内的技术研究开发等。 一、冠福公司运营资金管理存在的问题 2012年，全世界经济持续动荡，复苏十分缓慢，欧债危机没有得到根本解决。国内的各种原材料、能源价格和劳动力成本大幅上升。受国家房地产宏观调控、实体经济不景气等因素的持续影响，更使得居民的消费意愿回升缓慢，许多外销陶瓷企业业务回撤国内市场，更加剧了行业竞争[2]。公司在2012年度，加快销售渠道与终端的调整，减少直营店数量，将经营重点转向开发综商超市内的特渠店。公司销售渠道的调整导致部分门店关停等的损失使得2012年销售费用仍然居高不下；另外，银行借款的增加以及利率上升导致公司的财务费用也大幅上升，给公司经营带来巨大的困难。 （一）运营资金短缺 公司要快速发展壮大必须依靠充足的资金，然而受外部经济形势及市场竞争激烈等因素影响公司往往存在经营资金不足的困扰。当前国家紧缩货币政策、通胀压力加重，市场竞争激烈、企业销售利润低、垫资严重等因素使企业面临经营资金短缺问题[3]。此外，从公司自身经营方面，由于不断扩大生产规模，需要大量固定资产投资，如果投资管理不好，也会造成运营资金短缺情况。运营资金短缺会不利于公司的长远发展。 （二）运营资金运营效率低 该公司运营资金效率低，存在流动资金周转速度慢与商业信用使用差距较大的现象。一方面许多公司应收账款控制不严，账面应收账款较大，回收周期较长，呆死账发生概率较大。公司只注重市场占有率扩大，销售业绩增加，而忽视了对应收账款的管理，减少实际现金流，降低了运营资金使用效率。另一方面公司对市场产品需求把握不准确，产品结构不合理，产品滞销，或生产组织协调差，使原材料在某个生产环节上积压，使产品账面价值过高，而可变现能力差，使流动资金周转速度慢。第三、商业信用使用率低，应付账款是一种无息贷款，合理利用应付账款会使企业发展速度加快。对于大型公司运用商业信用效率高，而对于众多中小公司来说应付账款受到限制，商业信用利用率很低，而中小公司又正是支持经济发展的重要组成部分。 （三）信贷资金比重较大 对于大多数公司来说，公司融资的主要渠道是银行短期借款，短期借款的优点是银行资金充足，实力雄厚，能为公司提供较多的短期资金。银行借款具有较高的弹性，可以随借随还。缺点是资金成本较高，限制条件较多。公司在信贷资金管理上往往存在误区，缺乏对运营资金管理规划，在不断扩大公司经营的过程中，存在资金的筹集与运用不匹配的现象，一方面大量向银行借款，另一方面没有合理安排运营资金的使用时间和使用需求量，使信贷资金在某一时
服装行业营运资金管理
1 宁波大红鹰学院毕业论文文献综述 所在学院财富管理学院专业财务管理 班级13财管8班学号1322311515 姓名蒋建标 指导教师刘云 2016年11月1日
2 宁波大红鹰学院财富管理学院服装行业上市公司营运资金管理实证分析--以雅戈尔为例服装行业上市公司营运资金管理实证分析 一以雅戈尔为例 时代在发展，社会在进步，随着我国社会主义经济制度的不断建立和完善，各种上市公司如同雨后春笋般的出现，市场竞争日益激烈，越来越多的公司管理者感觉到公司营运资金管理的重要性。21世纪是一个和平的年代，在我国没有战争，没有地区武力冲突，我国大部分地区已经步入小康社会,没有了战争的威胁，经济的发展成为了目前最为关注的问题。其中，服装行业由于社会和平稳定的发展，人们已经不仅仅满足于温饱，已经从有什么穿什么变成什么时候穿什么，喜欢穿什么穿什么，这对于服装行业来说冲击是很大，服装行业的营运资金管理绩效也很容易受到各种不同的影响，而且营运资金作为资金总体中流动性最强的部分，作为资金管理中最为重要的一部分，他的变动影响着该公司日常生产经营活动的各个方面。我国经济的发展跟西方发达国家相比还是有着很大的差距的，在上市公司营运资金管理这一方面，我国的大部分上市公司都是有着很大的缺陷，在这方面造成的损失其实都是可以避免的，在对营运资金管理这一方面做出改变，提高上市公司在营运资金方面的效率，已经成为了我国新经济发展阶段的研究重点。下面是我从中国知网还有万方所收集到了国内外学者对于营运资金的研究。 一、国外文献综述 Marttonen， Salla， Monto， Sari，K?rri， Timo（2013）认为营运资金管理对盈利能力有很大的影响。他们从财务报表中的各项指标进行实证分析，以工业维修企业作为研究对象。为了研究营运资金管理的重要性，他们建立了一个资产管理（FAM）模型，从此资产管理（FAM）模型上，研究揭示了一个周期之间存在的一种关于营运资金和投资回报的某种重要联系。尤其在工业维修服务行业中营运资金管理的重要性，对企业中的固定资产还有企业的日常的盈利能力有一定的联系影响。总之就是一句话，企业的管理者或者决策者在进行企业管理的时候要更加考虑到他们所处的行业中的营运资金管理的重要性，在企业管理的过程中要更加注意营运资金的管理。
经济资本管理
经济资本管理 一、关于经济资本的基本概念 1、商业银行主要面临的风险包括哪些？其各自的含义是什么？ 答：商业银行在经营管理中主要面临信用风险、巿场风险和搡作风险等。 信用风险又称违约风险，是指借款人或交易对方因种种原因，不愿或无力履行合同条 件，不能按期还本付息而构成违约，致使银行遭受损失的可能性。 巿场风险实际包括利率风险、汇率风险、股巿风险和商品价格风险四大部分。由于我国目前银行从事股票 和商品业务有限，因此其巿场风险主要表现为利率风险和汇率风险。 操作风险是指由于不完善或有问题的内部搡作过程、人员、系统或外部事件而导致的直接或间接损失的风险。 新资本协议确立了全面风险管理的思想，大大扩充了资本对于风险的覆盖面，将搡作 风险纳入资本覆盖范围。 2、商业银行的损失包括哪几类？银行对它们是如何管理的？ 答：按照损失发生的概率分布特征，商业银行的损失主要可以分为预期损失、非预期 损失和极端损失。 预期损失（EL）也可以理解为平均损失，在管理上, 可以把平均损失值看成是相对确定的。由于这种损失是商业银行在信贷活动中已经预计到将会发生的损失，因此称为预期损失，其计算公式为EL=PD*LGD*EAD。由于能够预计，银行可以在事前提取损失准备金来抵补预期损失，或在贷款定价时就将预期损失列入成本予以考虑，将预期损失通过定价转移来应对，它是把风险作为成本，转移到产品价格中去，由客户来承担。 非预期损失是指在设定一定容忍度下，最大损失值超出预期损失的那部分损失。非预 期损失由于具有不确定性，因此，不能用定价转栘，而需要用资本金进行覆盖。 极端损失是指在设定一定容忍度下，在极端情况下，超过最大损失值的那部分损失。 极端损失无法用资本覆盖，压力测试在一定程上对于应对极端损失是有效的，它可以模拟 各种可能发生的极端不利情况,从而引导银行做出应对措施来减少极端损失发生的概率、降 低损失金额。但是，极端损失一旦发生，银行是无能为力的。因此，从这个角度看，极端情 况使银行留有风险缺口。
营运资金管理制度
事业部内控体系文件 ICS-WQ.A1-001营运资金
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事业部 营运资金管理制度 第一章总则 第一条目的：为加强事业部（以下简称“公司”）资金管理，提高资金使用效率，强化资金收支的内部控制，防范经营风险，根据财政部《内部控制基本规范》、深圳证券交易所相关规定等相关法律法规，特制定本制度。 第二条适用范围：本制度适用于事业部。 第二章部门职责 第三条财务部 1、负责公司资金预算、决算的编制与执行； 2、检查和分析资金预算的执行情况； 3、加强对公司各部门资金收支的监管，严格审核各项资金收支的合理、合法性； 4、负责公司日常运营资金的使用与管理。 第四条岗位职责 1、财务部部长 （1）主持财务部的工作，领导财务人员实行岗位责任制，切实地完成各项会计业务的工作； （2）执行财经法令、制度、决定，坚持原则，增收节支，提高经济效益； （3）每月测算资金需求情况，并据以落实融资计划； （4）负责审核资金计划，督促应收会计做好应收账款回款工作； （5）监督、检查资金使用，严格控制费用开支； （6）根据利率的波动，调整相应的贷款结构，节约财务成本； （7）根据汇率的波动，做好远期结汇锁定工作； （8）向银行申请融资额度，并提供相关的资料； （9）对本部门会计人员定期或不定期进行业务指导，学习财经纪律和规章制度。 2、会计 （1）完成应收、应付的往来核算、对账、开票等； （2）编制账龄分析表及资金计划，跟进应收账款回款情况，尤其是逾期款；
（3）编制和复核发票匹配表； （4）完成上级领导交代的其他工作。 3、出纳 （1）办理银行存款和现金领取； （2）负责支票、汇票、收据管理； （3）登记银行日记账和现金日记账，月底跟会计对账； （4）负责公司票据贴现、开信用证、银行贷款和做远期结汇业务； （5）编制资金日报表，及时跟踪公司资金情况； （6）负责公司每天的收、支业务的处理； （7）完成上级领导交代的其他工作。 第五条岗位分工及授权批准 1、公司实行资金业务的岗位责任制，明确相关部门和岗位的职责权限，确保办理资金业务的不相容岗位相互分离、制约和监督。出纳人员不得兼任稽核、会计档案保管和收入、支出、费用、债权债务账目的登记工作。不得由一人办理资金业务的全过程。 2、公司配备合格的人员办理资金业务，并不定期进行岗位轮换。办理资金业务的人员应当具备良好的职业道德，忠于职守，廉洁奉公，遵纪守法，客观公正，不断提高会计业务素质和职业道德水平。 3、公司对资金业务建立严格的授权批准权限，明确审批人对资金业务的授权批准方式、权限、程序、责任和相关控制措施，规定经办人办理资金业务的职责范围和工作要求。公司资金不得外借给公司股东、实际控制人及其关联方。 4、审批人应当在授权范围内进行审批，不得超越审批权限。经办人员应当在职责范围内，按照审批人的批准意见办理资金业务。对于审批人超越授权范围审批的资金业务，出纳人员不得支付资金，经办人员不得办理有关财务事项，并及时向审批人的上级授权部门报告。严禁未经授权的机构或人员办理资金业务或直接接触货币资金。 第六条各岗位应当按照规定的程序办理资金支付业务。所有的资金支付必须依据有效合同、合法凭据和齐全的手续，并取得合法有效的票据，杜绝白条或不规范凭证、票据支取资金。由于特殊原因暂时未能取得合法有效票据的，财务部应做好相应台账记录，明确催收责任人和催收期限，因未及时催收给公司带来税务问题或其他不利影响的，追究责任人责任。
经济资本配置管理体系在中国银行业的运用及影响分析经
经济资本配置管理体系在中国银行业的运用及影 响分析 摘要：经济资本管理体系是当今国际银行业最为先进的风险控制体系，经济资本已经成为银行风险和价值管理的核心。本文系统剖析了经济资本的内涵，分析了银行经济资本管理体系的特点，并结合经济资本配置管理在我国商业银行的实践，分析了经济资本配置管理对银行业务发展的意义和影响。 关键词：经济资本；经济资本配置；银行业务 资本作为银行抵御风险的最终保证，应在所有业务敞口上得到合理配置， 资本配置的基本原则是将资本要求与风险度量直接挂钩。这一原则确立了经济资本配置在银行经营管理中的重要地位。中国银监会明确鼓励商业银行逐步确立以经济资本为风险管理的核心，四大国有银行以及以招商银行为代表的股份制商业银行在积极研究内部评级法的同时，己经将经济资本作为一个重要管理工具进行研究和应用。经济资本管理是商业银行管理的前沿理论，经济资本已成为商业银行制定经营战略的决策依据，代表了未来银行业风险和价值管理的核心。 一、经济资本与经济资本管理 西方银行业在20世纪70年代引入了经济资本的概念。经济资本是一种虚 拟资本，是一个经计算得出的数值，是一个量的概念，之所以称其为“经济” 资本，是因为它在度量风险时的经济真实性超过账面资本与监管资本；而之所 以称其为经济“资本”，是因为它代表了支撑银行风险所需要配置的资本 (Perli, 2004)。 经济资本是银行自身根据其风险量化、风险管理能力认定的应该拥有的资本金，由商业银行内部评估而产生并配置给资产或某项业务用以减缓风险冲击(刘建德，2004)。经济资本并不等同于银行所持有的实收资本，也不等同于银行的监管资本，反映了银行自身的风险特征，对应于银行实际承担的风险。经济资本计算公式（武剑，2004)为: 经济资本=信用风险的非预期损失+市场风险的非预期损失+操作风险的 非预期损失一重叠计划的损失 经济资本管理的建立是基于资本的两个重要特征：资本是稀缺的，因此必须将有限的资本有效地配置到最能增加银行价值的环节；资本又是有成本的，因此必须强调对资本的回报，即对股东实现价值创造，并充分考虑资本所承担的风险，实现收益与风险和成本的统一（毛奉君，2006)。经济资本管理体系 主要由三个部分构成：一是经济资本的计量；二是经济资本的预算分配制度；
企业营运资金管理研究毕业论文
企业营运资金管理研究毕 业论文 Prepared on 21 November 2021
摘要 随着社会经济的快速发展和竞争的激烈化，企业已经越来越重视营运资金的管理。营运资金管理作为财务管理的重要组成部分，可以说在很大程度上反应了整个企业经营管理水平，也是企业生存和发展的基础。特别是近几年的金融危机更加显现出营运资金管理的重要性。 本文首先简单介绍了营运资金管理的研究背景，回顾了营运资金管理的国内外研究成果，相比较国外系统、科学的研究体系，我国研究起步较晚，缺乏整体系统的研究。为了提高营运资金管理效率，进行营运资金整体研究不可或缺。继而对营运资金管理的一些基本概念进行简单的阐释，详细叙述了营运资金管理的内容，比如说现金管理，应收账款管理，存货管理等。然后重点总结了我国企业营运资金管理的现状及存在的问题，比如说营运资金不足、营运资金运营效率低、营运资金内部管理弱化、信贷资金比重大等问题。最后根据这些问题提出一些解决对策，即扩宽融资渠道，增强融资能力；将营运资金管理贯穿于企业运行的全过程；充分利用商业信用等，列举了一些加强营运资金管理的具体措施。 关键词：营运资金，营运资金管理，问题研究 ABSTRACT With the rapid social-economic development and fierce competition, companies have been increasing emphasis on working capital management. As an important part of financial management, it largely reflects the entire enterprise level of management,but also the enterprise survival and development. Especially in recent years, the financial crisis has shown more the importance of working capital management. This paper introduces the research background of working capital management at first, reviewing the domestic and foreign research results of working capital
营运资金管理相关资料全
第五章营运资金管理 第一节营运资金管理概述 一、营运资金的定义及特点
财务经理的大量时间都用于营运资金的管理。企业进行营运资金管理，应遵循以下原则： （1）保证合理的资金需求；（2）提高资金使用效率；（3）节约资金使用成本；（4）保持足够的短期偿债能力。 三、营运资金管理战略 （一）流动资产投资战略 注意一个比率：流动资产--销售收入比率。根据这一比率的高低，可将流动资产投资战略分为两类。 （二）流动资产融资战略/陈老师的图解简单明了 1.期限匹配融资战略 【注意】流动资产的分类：永久性流动资产和波动性流动资产。 永久性流动资产和固定资产以长期融资方式（负债或权益）来融资，波动性流动资产采用短期融资方式融资。 【特点】收益和风险居中 2.保守融资战略 长期融资支持固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产。 公司试图以长期融资来源来为波动性流动资产的平均水平融资。 【特点】风险低，收益低 3.激进融资战略 公司以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式。短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的波动性流动资产。 第二节现金管理 一、持有现金的动机 （一）交易性需求：企业在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能力。 （二）预防性需求：企业为应付突发事件而持有的现金。企业为突发事件而持有的现金主要取决于三方面：一是企业愿冒缺少现金风险的程度；二是企业预测现金收支可靠的程度；三是企业临时融资的能力。 （三）投机性需求：企业为抓住突然出现的获利机会而持有的现金。 除了上述三种基本珠现金需求以外，还有许多企业是将现金作为补偿性余额来持有的。补偿性余额是企业同意保持的账户余额，它是企业对银行所提供借款或其他服务的一种补偿。 二、目标现金余额的确定
(完整版)营运资金管理
学习情境四营运资金管理 第一部分知识点回顾 一、现金管理 （一）现金的持有动机和成本 1、持有动机。可以分为交易动机、预防动机、投机动机、其他动机。 交易动机：为维持正常的生产经营活动而持有的现金； 预防动机：为应付紧急情况而持有的现金； 投机动机：为把握市场投资机会，获取较大收益而持有的现金； 其他动机：为其他特定动机而持有的现金。 2、现金的成本。包括持有成本、转换成本、短缺成本。 持有成本：企业因保有一定量的现金而增加的管理成本和因此丧失的再投资收益； 转换成本：企业用现金取得短期有价证券和将短期有价证券换回现金时付出的交易费用； 短缺成本：在现金持有量不足而又无法通过短期有价证券转换获取现金时所造成的损失。 （二）最佳现金持有量 企业持有的相关总成本最小的现金持有量。 1、成本分析模式。成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。运用成本分析模式确定现金最佳持有量时，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理费用和转换成本。这种模式下，最佳现金持有量，就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。 2、存货模式。是将存货经济订货批量模型原理用于确定目标现金持有量，其着眼点也是现金相关成本之和最低。这里所说的最佳现金持有量是指能够使现金管理的机会成本与转换成本之和保持最低的现金持有量。当持有现金的机会成本与证券变现的交易成本相等时，现金管理的总成本最低，此时的现金持有量即为最佳现金持有量。 （三）现金日常管理 现金日常管理包括现金回收管理、现金支出管理和闲置现金投资管理。 1、现金回收管理。现金回收管理的目的是尽快收回现金，加速现金的周转。主要方法有邮政信箱法和银行业务集中法等。 2、现金支出管理。现金支出管理的关键是尽可能延缓现金的支出时间。延期支付账款的方法主要有：合理利用浮游量、推迟支付应付款、采用汇票付款、改换工资发放方式等。 3、闲置现金投资管理。企业应在确保资金安全和及时回收的前提下对暂时闲置的现金进行合理的短期投资。 二、应收账款的管理 （一）应收账款的目标和功能 1、应收账款的目标。应收账款是企业因对外赊销商品、产品、提供劳务及其他原因，应向购货单位或接受劳务单位及其他单位收取的款项，主要包括应收销售款、其他应收款和应收票据等。其管理的基本目标是：在发挥应收账款功能效应的同时，尽可能降低应收账款成本，求得尽可能多的利润。 2、应收账款的功能。应收账款具有扩大销售和减少存货的两个基本功能。