浅谈“政府产业引导基金”

浅谈“政府产业引导基金”

所谓政府产业引导基金，是指由政府出资,并吸引有关金融、投资机构和社会资本联合设立，交由专业投资管理机构进行管理，带有扶持特定阶段、行业、区域目标的引导性投资基金；它是国家和地方政府为了引导新兴行业和创新型产业发展而设立的，按照“政府引导、市场运作、防范风险、滚动发展”的原则运行的产业融资平台。

一、政府产业引导基金的产生背景

近年来，各地区和各部门在发展经济过程中，经常把在税收、非税收入和财政支出等方面实施优惠政策作为招商引资的主要手段和重要砝码，这在一定程度上促进了投资增长和产业聚集，对推动区域经济发展产生了积极效应。但是一些非理性税收优惠政策的实施却扰乱了市场秩序，影响了国家宏观调控政策效果，产生了一定的负面影响，比如在税收方面，地方政府为了引进项目和资金，可能给予投资商一些税收返还的优惠，但税收本身具有调控经济的职能，地方政府的优惠政策往往使国家的宏观经济调控效果大打折扣。

此外，长期以来，我国财政资金尚未建立市场化、专业化、规范化的运营模式，各级财政用于产业发展的专项资金主要以无偿补助、贴息为主，资金使用效率和效果有待提升。传统的补贴模式多以“小、散、多”为主，存在着补贴随意性强、重点企业难以获得足够资金等问题，补贴效果较差。同时，补贴资金由不

同政府部门掌握，容易滋生权力寻租和腐败问题。

为发挥市场在资源配置中的决定性作用，国务院发布了《关于清理规范税收等优惠政策的通知》（国发〔2014〕62号），规定未经国务院批准，各地区、各部门不得对企业承诺财政优惠政策，并要求各地区、各部门开展专项清理，排查本地区、本部门制定出台的税收等优惠政策。这意味着国家不允许地方政府通过补贴、税收优惠等方式来直接扶持企业投资，而地方政府则可以顺应政策形势，转变发展思维，通过引导基金等间接投资方式来引导更多社会资本参与市场化建设，促进地方经济发展，进而发挥政府财政资金“四两拨千斤”的作用。尤其是在经济新常态下，产业引导基金作为“政府引导”与“市场运作”相结合的新型运作方式，通过政府财政资金的杠杆作用来放大社会投资资金使用效果，助力产业升级转型，日益成为各地政府和市场机构的关注焦点，被社会各界广泛寄予厚望。

二、政府产业引导基金的运作模式

产业引导基金在我国的出现，基于借鉴国外政府扶持股权投资的行业实践与成熟经验，作为政府参与创业风险投资的重要手段，产业引导基金以“母基金”的方式运作（FOFs)。我国产业引导基金的政策导向性决定了其具有中国特色的运作模式，具体模式包括：

（一）产业引导资金的来源模式。引导基金的资金来源主要为：支持创业投资企业发展的财政性专项资金；引导基金的投资收益与担保收益；闲置资金存放银行或购买国债所得的利息收入；

企业或社会的资金等。目前，我国的政府产业引导基金资金来源主要有两种：地方政府通过财政出资独立完成和政府与社会联合出资设立。绝大多数已经设立的产业引导基金资金均来源于政府出资。

（二）产业引导基金的管理模式。对于产业引导基金的管理运作，地方政府一般会成立引导基金管理委员会作为基金的最高投资决策机构，行使产业引导基金决策和管理职责，管理委员会一般不直接参与引导基金的日常运作，其主要是由地方政府及相关职能部门的负责人组成；各地引导基金管理委员会的成员构成、职务分配等均有区别，其权利重心也不尽相同，发改、经信、科技、财政等职能部门在不同的引导基金中会扮演不同角色，并对引导基金的投资决策及管理模式等产生影响。总体来看，引导基金的管理主要归口发改和科技部门两大系统，前者主要导向是推动本地创投业发展，后者则主要致力于推动中小科技企业融资。

对于日常管理及投资运作，各地引导基金的管理模式也有很大差别：有的会新设引导基金管理机构，或以公司制设立并对其自行管理，有的则委托相关事业单位或外部机构管理。目前，引导基金的管理方式主要有以下几种：一是成立独立的事业法人主体作为基金的管理机构。比如深圳市创业投资引导基金，专门成立了深圳市创业投资引导基金管理委员会办公室(市创投办)，负责引导基金的日常管理工作。二是委托地方国有资产经营公司或政府投资平台公司负责引导基金的管理运作。比如石景山区创业投资引导基金是以石景山区国有资产经营公司作为受托管理机构，

负责引导基金的运作。三是委托地方国有创投企业负责产业引导基金管理运作。比如上海市创业投资引导基金由上海创业投资有限公司作为管理机构。四是成立引导基金管理公司或者由公司制引导基金自行管理。前者如北京股权投资发展基金管理有限公司、浙江省创业风险投资引导基金管理有限公司，此类公司并非引导基金的出资主体，而仅作为受托机构负责基金管理运作；后者如上海浦东科技投资有限公司、成都银科创业投资有限公司等，由公司内部团队负责基金管理运作，内部治理按照《公司法》执行。五是委托外部专业管理机构负责引导基金管理。比如上海杨浦区人民政府引导基金委托美国硅谷银行，金山区、闵行区创业投资引导基金委托盛世投资，绍兴市创业投资引导基金委托凯泰基金等。

在基金管理费方面，对于引导基金管理机构来说，一般会得到2%左右的固定管理费。由于多数产业引导基金出于政策导向，主要以带动社会资本参与创业投资为主要目的，并无营利要求，因此管理机构获得业绩分成的情况并不常见。少数引导基金为鼓励基金投向本地，会设置一些奖励机制，比如深圳市创业投资引导基金规定，按照市场通行规则，在各出资人收回对子基金实缴出资的前提下，将子基金投资净收益的20%奖励子基金管理机构，其余80%部分由各出资人按照出资比例进行分配。

（三）产业引导基金的投资方式。产业引导基金应按照“政府引导、市场运作，科学决策、防范风险”的原则进行投资运作，其扶持对象主要是按照《创业投资企业管理暂行办法》规定程序

备案的在中国境内设立的各类创业投资企业，引导基金本身不直接从事创业投资业务。目前来说，我国引导基金的主要运作模式有参股、跟进投资、风险补助、融资担保及投资保障等。

三、政府产业引导基金的设立意义

（一）引导社会资金集聚，形成资本供给效应。引导基金的设立能够有效地改善企业资本的供给，解决企业投资的资金来源问题。企业投资的投资期长、风险大、流动性差，不像股票等证券投资可以迅速变现、流动性好，民间资本偏好于证券市场，而创业投资等股权投资整体资金供给不足，完全依靠市场机制无法有效解决资本供给不足问题。因此，政府设立引导基金，通过政府信用，吸引保险资金、社保资金等机构投资者的资金以及民间资本、国外资本等社会资金聚集，形成资本供给进入投资领域，这为企业投资提供了一个很好的资金来源渠道。

（二）优化资金配置方向，落实国家产业政策。政府引导基金的投资对象是以创新型企业为主体，从而起到引导和带动社会资本对高科技创新企业的投资。目前，我国创业投资者偏好于投资期短见效快的IT类、教育、餐饮等领域项目，而对于成长期较长的生物医药、节能环保等领域项目投资偏少，这与国家科技发展规划所鼓励的方向不协调，创业投资不能有效地发挥其对产业调整和发展的促进作用。通过设立政府引导基金，以政府信用吸引社会资金，可以改善和调整社会资金配置，引导资金流向生物医药、节能环保、新能源与新材料等战略性新兴产业领域，培育出一批以市场为导向、以自主研发为动力的创新型企业，有利于

产业结构的调整升级。

（三）引导资金投资方向，扶持创新中小企业。政府引导基金有一个较强的政策导向——扶植极具创新能力的中小企业。目前，国内很多创业投资机构及海外基金均出现投资企业阶段不均衡的特点，多倾向于投资中后期的项目，特别是已经能看到上市前景(Pre-IPO)的企业更是如此。而处于种子期与初创期的企业具有很高的风险，正处于生死存亡的关键时刻，但却很难吸引到资金的投入。创业早期企业存在融资困难，而中后期企业资金供给相对过剩。通过设立政府引导基金，引导社会资金投资处于初创期的企业，从而可以培养一批极具创新能力、市场前景好的初创期企业快速成长，为商业化创业投资机构进一步投资规避一定的风险，引导其后续投资，用“接力棒”方式将企业做强做大，最终实现政府目标的创业投资机构和商业化的创业投资机构共同发展，建立起政府资金和商业资金相互促进、相互依赖的创业投资体系。

（四）引导资金区域流向，协调区域经济发展。市场机制的作用会扩大地区间的创业投资资源不平衡现象，经济条件优越，发展条件越好的东部地区，越容易获得创投资本；而经济条件恶劣，发展越落后的中西部地区，越难获得创投资本。创业投资资本分布的不平衡进一步扩大了区域经济之间的差距。通过设立政府引导基金，引导社会资金投资于中西部地区，争取更多的中西部投资项目，有利于缓解区域间经济发展不平衡，对促进区域经济协调发展具有重要的推动作用。

四、政府产业引导基金的运作案例

党的十八届三中全会指出：要多渠道推动股权融资，提高直接融资比重。2014年5月21日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议提出“成倍扩大中央财政新兴产业创投引导资金规模，加快设立国家新型产业创业投资引导基金，完善市场化运行长效机制，实现引导资金有效回收和滚动使用，破解创新型中小企业融资难题”。创投引导基金的发展被作为此次常务会议的两个核心议题之一，体现出在当前经济转型期国家对创业投资及新兴产业发展前所未有的重视。2015年1月14日，李克强总理主持召开国务院常务会议，决定设立总规模400亿元的国家新兴产业创业投资引导基金，助力创业创新和产业升级，重点支持处于“蹒跚”起步阶段的创新型企业，对于促进科技与市场融合、创新与产业对接、孵化和培育面向未来的新兴产业、推动经济迈向中高端水平具有重要意义。国家创投引导基金规模大幅提升必然会带来更多的社会资本进入创业投资及新兴产业，从某种程度看，这正是我国经济增长方式转变的信号。此外，受此政策驱动作用，地方政府扶持方式正由过去的资金扶持向设立专项产业引导基金扶持转变。其中山东、安徽省等多省陆续出台政策并成立专项产业引导基金。

（一）山东省设立省级股权投资引导基金。山东省2014年底出台《关于运用政府引导基金促进股权投资加快发展的意见》，提出将设立省级股权投资引导基金，计划到2017年山东省级政府引导基金规模达到100亿元，并以此带动山东形成较为完善的

私募市场体系，努力把山东打造成为全国具有较强竞争力和影响力的区域性股权投资中心，建成享誉国内外的私募投资集聚高地。2015年，山东省级股权投资引导基金拟安排设立13只母基金。到2017年山东省级政府引导基金规模将达到100亿元。这13只母基金包括:资本市场发展引导基金、滨海旅游发展引导基金、天使投资引导基金、现代农业产业发展引导基金、现代种业发展引导基金、信息产业发展引导基金、科技风险投资与成果转化引导基金、传统产业转型升级引导基金、节能投资引导基金、服务业创新发展引导基金、现代商务发展引导基金、文化产业发展引导基金和城镇化建设投资引导基金。

（二）深圳市龙岗区和福田区设立产业引导基金。2014年6月，深圳龙岗区在全市率先设立区级产业投资引导基金，并正式出台了《龙岗区创业投资引导基金管理暂行办法》。该产业投资引导基金将依据市场规则以专业化管理的模式运行，政府只参股不控股，重点引导社会资金加大对龙岗区战略性新兴产业等产业领域的投资，对辖区内的小微型、中小型创新企业予以扶持。此外，今后每年还将安排1亿元（5年共5亿元），在龙岗区设立10个以上创业投资和股权投资基金。在福田区此前召开的产业资金运行机制改革成果发布会上，相关部门负责人也明确表态，2014年福田区将安排1亿元财政资金，与专业机构合作设立按市场规律运作的“福田创投引导基金”。同时，还将规范产业扶持资金的投放标准，自我削权限权，不留自由裁量空间。

（三）安徽省组建高新技术产业政府引导基金。2014年12

月29日，安徽省高新技术产业投资有限公司在合肥正式挂牌成立，首批中标的三支参股基金机构正式签约。安徽集中优势资源组建50亿元规模的高新技术产业投资母基金，相比于一般政府引导基金，在基金的设立方式、管理运营模式等方面体现了政府主导与市场化运作的有机结合，在国内尚属首例。在首批三支子基金设立方式上，国有资本出资占70%，社会资本出资占30%，从而突破了一般政府引导基金的“募资难”的困局。其次是政府让渡管理权，子基金完全交由专业化的基金管理公司负责管理运营，母基金不参股基金管理公司，不干预基金公司的正常运作，最大限度地发挥基金公司的专业优势。此外，三支基金全部按有限合伙制组建，基金公司不仅负责管理运营，也要负责募资出资，从而建立起了国有资本和社会资本风险共担、利益共享、相互制约的共同体，从机制体制上保证了国有资本的使用效率和效益。

总之，各地政府尤其是县级政府产业引导基金的设立，将吸引更多的社会资本进入创业投资及新兴产业，也必然会带动和提升政府对产业引导基金支持的力度，这种乘数效应对发展地方经济和促进招商引资都具有十分重要的意义，其实际效果也值得我们报以期待。

政府引导基金运作方案三篇

政府引导基金运作方案三篇 篇一：政府引导基金运作方案 一、总概 为抢抓经济结构转型机遇，吸引国内外投资机构和优秀创业人才关注中原经济区的发展，推动投资结构多元化，以投资结构优化促进产业结构优化，加速河南省跨越发展，遵照政府引导基金设立通行做法，结合中原地区的实际情况，制定政府引导基金设立总体方案。 二、基金组建方案 （一）基本架构 1.基金名称： 2.基金规模：总规模为XX亿元人民币，首期XX亿元人民币 3.基金募集：发起人XX亿元人民币,对外募集XX亿元人民币 4.基金期限：5+2年 5.组织形式：有限合伙制 法定代表人： 注册地：某市 6.基金性质：盈利性基金 7.基金管理人： 8.管理费率：2%/年 9.资金到位时间：

10.基金投向：本基金拟投向于企业IPO、新三板、创业板、定向增发等 11.投资金额：单个项目投资金额不得超过基金规模的XX% 12.业绩报酬：参照基金管理的通行惯例，有限合伙人（LP）获得项目收益的80%，普通合伙人（GP）获得项目收益的20%； （二）基金募集 1.基金规模：总规模为XX亿元人民币，首期XX亿元人民币。 2.发起合伙人： （1）有限合伙人：XX有限公司，出资XX亿元； （2）普通合伙人：XX股权投资基金有限公司，出资XX亿元，中国中部崛起促进会，出资XX亿元。 3.募集对象：拟邀请发改委、金融办等相关机构共同出资。募集对象包括政信金融服务平台旗下60余家子公司及其会员单位，同时，采用更加市场化的操作，适当扩大募集对象范围至具有独立法人资格的企业或自然人。 4.募集条件：有实力的，有信誉的，且对政府引导基金有充分了解和认同，认可长期价值投资理念的具有独立法人资格的企业或自然人。 5.募集金额：首期对外募集XX亿元，最小出资单位为XX万元。 （三）基金宗旨 立足中原，辐射全国，着力扶持河南省内战略性新兴产业和高成长性企业，打造一支有影响力的区域基金品牌，在可承受的风险范围内，为出资人创造最大化的收益。 （四）基金优势 1.中原经济区的最佳机遇期；

政府产业引导基金

政府产业引导基金 合作模式：劣后的收益分配 参股形式，宁夏标准。成立子基金的流程，有没有涉及第三方，除了基金之外， 发改委政策： 会议认为，设立国家新兴产业创业投资引导基金，重点支持处于“蹒跚”起步阶段的创新型企业，对于促进技术与市场融合、创新与产业对接，孵化和培育面向未来的新兴产业，推动经济迈向中 高端水平，具有重要意义。会议确定，一是将中央财政战略性新兴产业发展专项资金、中央基建 投资资金等合并使用，盘活存量，发挥政府资金杠杆作用，吸引有实力的企业、大型金融机构等 社会、民间资本参与，形成总规模400亿元的新兴产业创投引导基金。二是基金实行市场化运作、专业化管理，公开招标择优选定若干家基金管理公司负责运营、自主投资决策。三是为突出投资 重点，新兴产业创投基金可以参股方式与地方或行业龙头企业相关基金合作，主要投向新兴产业 早中期、初创期创新型企业。四是新兴产业创投基金收益分配实行先回本后分红，社会出资人可 优先分红。国家出资收益可适当让利，收回资金优先用于基金滚存使用。通过政府和社会、民间 资金协同发力，促进大众创业、万众创新，实现产业升级。 基金将实行市场化运作、专业化管理，公开招标择优选定若干家基金管理公司负责运营、自主投 资决策；为突出投资重点，新兴产业创投基金可以参股方式与地方或行业龙头企业相关基金合作，主要投向新兴产业早中期、初创期创新型企业。与此同时，基金收益分配实行先回本后分红，社会出资人可优先分红。国家出资收益可适当让利，收回资金优先用于基金滚存使用。 按经验来看，政府投入此类创投基金的引导资金一般不超过三成，且引资规模能达到4倍以上。 记者梳理主要基金项目官方披露的数据发现，政府引导资金一般占这些基金的20%~40%，而引入 社会资本则达4~8倍不等。 李克强在会上强调，基金正式运行后，要委托若干家公司经营，同时硬性要求一定比例的资金必 须投向早中期企业，从而用“市场化”的方法，把整个基金“运作”起来。 案例： 1.库尔勒开发区“试水”政府产业引导基金 产业引导基金主要来源于开发区扶持企业发展专项资金及土地增值收益，重点将支持纺织服装产业、战略性新兴产业、天然气精细加工、现代服务业、农副产品精深加工和文化旅游六大领域。 今年计划投入产业引导股权投资基金1亿元，连续投入5年，总规模达到5亿元以上。从运作方 式来看，库尔勒经济技术开发区设立的产业引导基金实行市场化运作，由基金公司实行专业化管理，积极吸引社会资金进入，由资金管理人募集社会资金，与产业引导基金共同发起设立相关专 项基金，产业引导基金与社会资本实现同股、同权、同回报。

政府引导基金设立方案

县产业基金设立方案 1．基金组建方案 1.1 基本架构 基金名称：基金规模：总规模为亿元人民币，首期亿元人民币基金募集：发起人亿元人民币；对外募集亿元人民币 基金期限：年 组织形式：有限合伙制法定代表人：注册地：某市 基金性质：盈利性基金基金管理人：某机构管理费率：2% 资金到位时间： 基金投向：基金总规模不低于 %的金额需投资于注册在某市的企业项目投资金额：单个项目投资金额不得超过基金规模的 % 业绩报酬：参照基金管理的通行惯例，有限合伙人（LP）获得项目收益的80%，普通合伙人（GP）获得项目收益的20%； 1.2 基金募集 基金规模：总规模为亿元人民币，首期亿元人民币。 发起合伙人： 1、有限合伙人：某市政府平台公司，出资亿元； 2、普通合伙人：基金管理机构，出资亿元。募集对象：由基金管理机构负责面向市内外招募。募集条件：有实力的，有信誉的，且对创业投资基金有充分了解和认同，认可长期价值投资理念的具有独立法人资格的企业或自然人。募集金额：首期对外募集亿元，最小出资单位为万元。 1.3 基金宗旨 立足某市，辐射全国，着力扶持某市区内战略性新兴产业和高成长性企业，打造一支有影响力的区域基金品牌，在可承受的风险范围内，为出资人创造最大化的收益。 1.4 基金优势

1、某市的最佳机遇期； 2、政府高度重视，大力支持； 3、政府设立引导基金，有利于最大程度整合政府各方面资源； 2.5 业务定位 投资方向：专注于战略性新兴产业和高成长性企业的直接股权投资 投资区域：优先选择某市本地的优质企业。 投资对象：相对成熟的拟上市项目及中早期项目。 投资领域：重点投资产业和县主导产业及重点扶持产业。 2.6 基金运营 2.6.1 投资策略 以企业有良好发展前景及具备上市意愿和条件为投资标的选择基本标准；以条件相对成熟的拟上市项目为主要投资方向，控制风险，缩短投资周期；同时兼顾中早期项目的投资培育，在整体收益得以保证的前提下提前布局，获取更高的超额收益。 2.6.2 运营原则 根据基金宗旨在运作上完全采取市场化策略，严格坚持股权投资必要的业务原则――尽责调研、客观评估、科学决策。 基金的运营全权委托基金管理机构的专业管理团队，其他出资人不介入具体管理工作。基金管理机构在当地组建一批专业团队专门负责某市基金的投资。 提高决策的专业性、科学性及独立性，基金管理机构要借鉴国际主流管理模式，并结合中国的本土特点，设立独立的投资决策委员会，作为最高投资决策机构。 基金管理机构要奉行稳健的经营风格，力图在可承受的风险范围内。 2.6.3 运作流程 （1）市区政府引导并发起，吸引社会资金共同设立基金； （2）将基金托管至各方认可的银行； （3）基金管理机构接受委托作为基金管理人；

某市财政局产业引导股权投资基金考察学习报告

某市财政局产业引导股权投资基金考察学 习报告 关于赴XX市财政局的学习报告一、基金设立情况为推进XX市经济结构调整和产业升级，创新财政资金分配方式，充分发挥财政资金的引导和放大效应，发挥市场在资源配置中的决定性作用，促进投资机构和社会资本进入重庆市产业投资领域，聚焦培育重庆市六大行业重点发展领域的企业，20xx年5月13日，经重庆市政府批准，重庆产业引导股权投资基金有限责任公司正式注册成立，受托管理重庆市政府为创新财政资金分配方式、推进产业结构优化升级而专门设立的重庆市产业引导股权投资基金。基金采用契约制，公司按照“政府引导、市场运作、科学决策、防范风险”的原则，整合政府产业扶持资金，通过市场化合作机制，引入国内、外优秀基金管理人和优质社会资本，共同发起设立专项投资基金，引导和促进社会资本投入工业、农业、现代服务业、科技、文化、旅游等六大产业。二、基金运作情况（一）在基金募集上，统筹存量、带动增量。重庆市财政局20xx年率先通过归集整合部分工业、商业、农业、科技、文化、旅游等相关部门主管的产业资金，每年从市财政局的专项资金中切块安排25亿元，计划5年内年形成100亿元规模以上的引导基金（母基金）。在此基础上，通过面向全国招投标，引进九鼎、鼎晖、英飞尼迪、中信逸百年等知名社会基金管

理人和兵装集团、招商局等国内大型产业集团旗下基金管理公司，截至20xx年11月底，已发起设立专项基金23支，总规模220亿元，其中财政认缴出资54.43亿元，撬动社会资本165.57亿元，撬动比例达1:3。此外，引导基金先后与中央共同设立重庆农产品流通发展基金、供销合作发展基金以及新兴产业创业投资基金，与地方国有资本、金融资本发起设立800亿元规模的重庆战略新兴产业引导基金，初步构建起投资类型多元、行业分布均衡的专项基金群。（二）在基金运作上，市场化操作、专业化管理。产业引导基金实行所有权、管理权分离，发起设立、投资管理、到期退出等完全按市场化原则运作。一是成立引导基金工作协调小组，由财政、发改、经信、科技等12家主管部门组成，其职责是对投资方向的把握，相关政策及资源的配置，不对具体项目进行干预。二是组建引导基金管理公司，从社会上择优聘用专业管理团队，具体负责引导基金的日常运营和管理，包括选择基金管理人，向专项基金派驻出资人代表，对专项基金进行监管和绩效评价等。三是成立评审专家委员会和项目投决委员会，由产业技术专家、私募基金专家及主管部门代表组成，“跟谁合作”、“向谁投资”不由政府说了算，转而交给更熟悉市场规则和项目前景的管理人决策，让“专业的人做专业的事”。（三）在基金投向上，聚焦主导产业、弥补薄弱环节。产业引导基金覆盖工业、农业、科技、现代服务业、

产业引导基金设立方案

*****产业创业投资基金 投资管理操作流程 目录 第一章投资决策权限 第二章投资决策的操作流程 第三章投资后管理 第四章风险管理

第一章投资决策权限 第一条投资管理部 1、负责项目搜集、项目初步筛选（直观筛选）、项目调查、项目再筛选（一般筛选）、项目评估。 2、将通过初选、评估的拟直接投资项目的相关材料上报基金管理公司总经理办公会审议。 3、根据基金管理公司总经理办公会意见，组织、协调有限合伙基金投资决策委员会独立确定的两个以上相关领域投资专家，对拟直接投资项目进行评审，并提出书面评审意见。 第二条风险控制部 建立并根据“风险评估指标体系”，会同投资管理部、综合财务部以及相关财务、法律咨询部门，对（拟）直接投资项目在投资决策、投资后管理过程中的各个阶段的风险，进行系统的调查、分析、评估，并提出相应的建议。 第三条基金管理公司总经理 1、主持基金管理公司总经理办公会，对通过投资管理部筛选和评估的拟直接投资项目进行审议，并将通过基金管理公司总经理办公

会审议的拟直接投资项目，报请有限合伙基金投资决策委员会独立确定的两个以上相关领域投资专家评审。 2、根据投资管理部、风险控制部对拟直接投资项目的建议，以及相关领域投资专家对拟直接投资项目提出的书面评审意见，对拟直接投资项目提出否决建议，或提出投资建议，并报有限合伙基金投资决策委员会审批。 3、经有限合伙基金以及基金管理公司授权，基金管理公司总经理负责签署经有限合伙基金投资决策委员会批准的直接投资项目的有关合同和协议。 4、负责执行和实施经有限合伙基金投资决策委员会批准的直接投资计划和方案。 第四条有限合伙基金投资决策委员会 1、负责选聘有关领域投资专家对投资管理部上报的拟直投项目进行评审。 2、作为有限合伙基金合伙人大会授权的投资决策机构，负责对拟直接投资项目的评审报告和合作方案进行投资决策和独立审批。

2018年政府产业引导基金行业分析报告

2018年政府产业引导基金行业分析报告 2018年5月

目录 一、产业基金概念与特征 (3) （一）产业基金的本质 (3) （二）产业基金的特征 (5) 二、我国政府产业引导基金发展现状 (9) （一）政府产业引导基金是政府引导基金的核心部分 (9) 1、政府引导基金的概念和特征 (9) 2、政府引导基金的三种类型 (11) （1）政府引导类 (11) （2）国企牵头类 (11) （3）地方融资类 (12) （二）政府产业引导基金的运作模式和发展现状 (12) 1、国家集成电路产业投资基金 (13) 2、省级政府产业引导基金：山东省新旧动能转换基金 (14) 3、省市级政府产业引导基金：XX大健康产业基金与XX高新产业基金 (16)

产业基金的本质：国际层面不存在与产业基金直接严格对应的概念。国内产业基金的本质即国际上通称的私募股权基金（Private Equity Fund）。 政府引导基金是一种针对特定产业、非上市公司的股权投资方式。（1）有三种组织形式，最典型的是合伙制即GP/LP 模式。政府、国企等主要出资方做LP；（2）从融资特点上来看，可降低负债率，适合大型、长期投资项目；（3）政府引导基金有三种类型：政府引导类，主要采取“母基金+子基金”模式；国企牵头类；地方融资类。 政府引导基金通过发挥财政资金的杠杆放大作用实现对产业的 扶持。政府资金一般是财政部门通过一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算等安排的资金。政府引导基金资金来源包括财政预算内投资、中央和地方各类专项建设基金及其它财政性资金。 政府产业引导基金是政府引导基金的重要组成部分。清科研究中心将政府引导基金划分为PPP、产业基金、创业基金三大类。2015年后，政府产业引导基金的数量和规模都呈现爆发式增长。2018年1月-4月，我国政府产业基金新设立70只，目前目标规模已达8705亿元，增长态势良好，有望实现新的突破。 一、产业基金概念与特征 （一）产业基金的本质 国际层面不存在与产业基金直接严格对应的概念。国内产业基金

关于印发厦门市产业引导基金管理暂行办法的通知(厦产业引导基金理事会〔2015〕2号)分析

厦门市产业引导基金理事会文件厦产业引导基金理事会〔2015〕2号 关于印发厦门市产业引导基金管理 暂行办法的通知 各有关单位： 《厦门市产业引导基金管理暂行办法》已经厦门市产业引导基金理事会研究同意，现印发给你们，请遵照执行。 厦门市产业引导基金理事会 2015年2月27日

（此件主动公开） 厦门市产业引导基金管理暂行办法 第一章总则 第一条为规范厦门市产业引导基金（以下简称“引导基金”） 的设立和运作，促进我市重点打造的“5+3+10”的产业体系发展，参照《国务院办公厅转发发展改革委等部门关于创业投资引导基金规范设立与运作指导意见的通知》（国办发〔2008〕116号）、《创业投资企业管理暂行办法》（国家发展改革委2005年第39号令）和厦门市政府关于设立引导基金的精神，制定本办法。 第二条本办法所称引导基金，是指由市政府设立并按照市场化方式运作、专业化管理的政策性基金。引导基金主要是发挥财政资金的杠杆放大效应，引导社会资本投向我市“5+3+10”的现代产业支撑体系，构建加快发展先进制造业、大力发展现代服务业、优化提升传统产业、着力培养战略性新兴产业、做精做优现代都市农业为战略重点，以龙头大项目、园区载体、创新环境为主要抓手，培育平板显示、计算机与通讯设备、机械装备、生物医药、新材料五大先进制造业及旅游会展、航运物流、软件和信息服务、金融、文化创

意五大现代服务业等十大千亿产业链。引导基金将充分利用资本市场的平台，通过产业资本与金融资本的结合，对相关产业进行涵养、培育，并将具备基础优势的产业做大作强，促进优质产业资本、项目、技术和人才向厦门聚集。 第三条本办法适用于我市引导基金、引导基金投资的各参股子基金以及引导基金直接投资的厦门市拟重点扶持发展的产业企业。 第四条引导基金采取决策、评审和日常管理相分离的管理体制；设立引导基金理事会（以下简称“理事会”）为引导基金的决策机构，行使决策管理职责；理事会下设办公室于市财政局，负责日常事务；成立独立的引导基金专家评审委员会，对引导基金拟投资方案进行独立评审；引导基金由厦门金圆投资集团有限公司（以下简称“金圆集团”）作为市财政的出资代表，并委托金圆集团下属厦门市创业投资有限公司（以下简称“厦门创投”）作为引导基金的受托管理机构，具体实施经理事会批准的投资方案并负责引导基金的日常运营管理。 第二章引导基金的规模和资金来源 第五条引导基金资金规模可根据我市每年产业引导的需求及市场的容量安排逐年分期到资。

政府引导基金案例

政府引导基金案例 1. 北京中关村创业投资引导基金 作为中关村创业投资引导基金的操作主体，中关村创业投资发展有限公司（以下简称“创投中心”）采用项目跟进投资和平行基金跟进投资两种方式进行投资。 所谓项目跟进投资方式是指认定为北京中关村创业投资发展中心（以下简称“创投中心”）合作伙伴的创业投资企业在园区内选定投资项目后，创投中心以同等条件按照创业投资企业实际投资额的一定比例进行股权投资，并委托创业投资企业进行股权管理。 所谓平行基金跟进投资方式是指在约定的合作期限内，创投中心按照创业投资企业所投资园区企业资金总额的一定比例提供股权投资资金，委托创业投资企业投资于园区企业并进行股权管理。 鉴于投资中心评估和运作平行基金跟进投资的要求和流程比较复杂，我们在此着重讨论一下项目跟进投资。 投资额度 对于符合创投中心项目跟进投资要求的创业投资企业，创投中心按创业投资企业投资额的10-30%进行跟进投资，单笔资金额度最高为300万元。双方均以现金出资。 投资条件 创业投资企业选定投资项目后，向创投中心递交如下文件，并提出跟进投资的建议金额： （一）《中关村创业投资引导资金投资推荐表》； （二）被投资企业高新技术企业证书及法人营业执照复印件； （三）被投资企业章程； （四）上年度被投资企业的会计报表和审计报告（新设立的企业除外）； （五）被投资企业的资产评估报告（新设立的企业除外）； （六）创业投资企业已批准投资的决策文件副本； （七）创业投资企业编制的《投资建议书》或《可行性研究报告》； （八）创业投资企业与被投资企业或其股东签订的《投资意向书》。

创投中心收到上述推荐材料后，对投资项目进行合规性审核，并在10个工作日内出具意见。 投资方式 对于符合条件的跟进投资项目，创投中心在确认创业投资企业已全额出资后，按双方协议要求办理跟进投资的出资手续。跟进投资单笔金额低于（包括）100万元，则一次性完成出资手续；跟进投资单笔金额超过100万元，则采取分期投入的方式。具体每期的投资金额、投资条件和时间等内容在双方签订的投资协议中予以规定。 投资管理 创投中心与创业投资企业完成出资并办理完成相关注册变更手续后，创投中心向创业投资企业出具《股东代表委托书》。创投中心将在被投资企业的全部股权（即股东权利）委托创业投资企业代理行使，但股权转让权（处置权）、参加清算权、年度分红取回权除外。创投中心向创业投资企业出具《股东代表委托书》并通知被投资企业，授权创业投资企业作为创投中心的股东代表享有重大决策权和管理者选择权，行使在股东会上的表决权，其中包括更换董事及更换由股东代表出任的监事等事项的表决权。该委托不得转委托。 被投资公司分立、合并的，创投中心持有被投资企业分立、合并后的企业股权继续由创业投资企业托管，创投中心应向创业投资企业更换《股东代表委托书》并书面通知分立、合并后的企业。托管期间，创业投资企业不论代表自身或代表创投中心均不得提议或赞同被投资企业将自有财产（或资金）用于除为自身融资提供担保外的以下用途： （一）非生产性基本建设； （二）长期证券投资、房地产投资或其它与其主营业务无密切关系的对外长期投资； （三）对外融资拆出或贷出； （四）捐赠、赞助。 创业投资企业在托管期间，每半年向创投中心提交书面托管报告，并建立相应的托管档案。托管报告内容包括：审计报告和会计报表、股东会决议、董事会决议、监事会决议、股东会工作报告、董事会工作报告、监事会工作报告；签订标的金额占注册资本20％以上的重大购买、出售合同，重大关联交易，发生重大诉讼、仲裁事项，产生重大亏损，受到大额罚款，董事长、总经理、财务负责人发生变动，取得重要科技成果和经营业绩。

政府引导基金及平滑基金方案说明(二稿)

招商银行—和金资本政府引导基金方案 一、城市发展基金 （一）、城市发展基金简介 1、涵义：城市发展基金一般是由政府主导商业银行推动、社会其他投资方参与的基金，能够实现多元化的融资，走出一条多方参与城镇化建设的新路子。 2、目标客户：各级地方政府部门、财政部、发改委等。 3、客户需求点：财政压力较大，资金来源单一，债务负担过重，城市发展较为急迫需要融资的，需要进行地方债务置换的政府部门。 4、项目筛选：政府平台的表内外融资、城投债、地方政府债等。 5、我方能够提供的服务：寻找资金,作为基金管理人设计基金结构,串联项目各方高效达成合作。 6、基金结构:基金采用优先劣后分层结构化设计，以银行理财资金等作为优先级，地方政府及其他机构资金作为劣后，劣后资金为优先级资金提供资金担保，保障本金收益，资金参与交通、铁路、水利等项目，原则上要求纳入政府的财政预算，出具相关的人大协议。

（二）、城市发展基金交易结构 说明:该基金为有限合伙型基金,(GP和LP分别认缴出资),投资领域以城市发展相关产业项目为主,包括城市区域功能规划开发、产业基地建设、城市发展固定资产投资、基础设施建设投资等。 （三）、交易要素 1、基金类型：契约型或有限合伙制。 2、基金规模：30亿元。 3、基金存续期限：5+3年。 解释：“5”指基金的存续期是5年，5年内资金是不得退出的，“3”指资金的退出时间是分三年退出的。 4、基金投资人：劣后级：政府旗下的某公司出资6亿元。 优先级：招商银行以理财资金通过资管计划出资24亿元。 优先级、劣后级的解释：优先级获得固定收益，优先级的收益由劣后级资金来保障优先级本金和利息的安全。

深创投基金管理机制的报告

深创投基金管理机制的 报告 文件排版存档编号：[UYTR-OUPT28-KBNTL98-UYNN208]

关于深圳市创新投资集团有限公司 基金管理机制的报告 一、深圳市创新投资集团有限公司简介 深圳市创新投资集团有限公司（以下简称“深创投”）前身成立于1999年，其目前注册资本42亿元人民币，是深圳市三个金融类国企之一。其股权设置多元化，目前有深圳市人民政府国有资产监督管理委员会、深圳市星河房地产开发有限公司、上海大众公用事业集团股份有限公司、福建七匹狼集团有限公司等13家股东，其中深圳市国资委持股比例%,全部国有股东持股比例为51%。人事、财务由深圳市国资委监管。 深创投主要业务是创业投资、基金管理，以创业投资业务为支柱，以创业投资相关增值服务业务为延伸，走基金与基金管理的发展之路。截至目前，深创投设立管理了80多支基金，形成了全国性基金管理网络；累计投资669个项目、累计投资额234亿元，其中112家实现上市，上市数量居全国第一。2015年度实现净利润10亿元。 经过十多年的发展，深创投已成为目前国内规模最大、投资能力最强、最具影响力的本土创投机构。其未来发展目标是，通过多元化、专业化、国际化，力争在“十三五”末建设成为具有国际影响力的综合性金融投资集团，“十三五”期间实现累计净利润100亿元。 二、深创投基金管理类型 深创投基金管理类型主要有三类，分别是： （一）政府引导基金

1、政府引导子基金。截至今年11月底，深创投在全国设立管理了79支政府引导子基金，总规模亿元（含国家中小企业发展基金首支实体基金，规模60亿元，其中财政部出资15亿元），覆盖国内大部分省市。 2、政府引导基金。受托管理深圳市政府投资引导基金（母基金总规模1000亿）；与区域政府平台公司合作共同管理区域政府引导基金，如佛山市双创引导基金（总投资规模100亿元，由市政府出资20亿元设立引导母基金，各区财政、专业管理公司、金融机构和其他社会资本出资80亿元，采用母子基金结构投资运作）。 （二）中外合作/合资基金 与国外投资机构或金融资本共同设立、共同管理或受托管理的基金。如深圳中韩产业投资基金、中以基金、中新创业投资基金、中日CVI基金等。 （三）商业化基金 与社会资本、金融机构及其他投资机构共同出资设立，受托管理或共同管理的基金。如中山基金、南京基金、康沃基金等。 三、深圳市政府投资引导基金 （一）深圳市政府投资引导基金概况 1、基金名称。深圳市政府投资引导基金（下称母基金） 2、基金性质。市政府出资设立，按市场化方式运作的政策性基金。 3、组织形式。设立深圳市引导基金投资有限公司（下称投资公司），市财政对母基金的出资以资本金形式注入投资公司。 4、基金原则。母基金实行决策与管理相分离的管理体制，按照“政府引导、市场运作、杠杆放大、防范风险”的原则运行。

合肥市政府投资引导基金管理办法

合肥市政府投资引导基金管理办法 第一章总则 第一条为充分发挥财政资金引导、放大等杠杆作用，提高财政资金使用效益，推动产业转型升级，根据有关法规政策规定，结合我市实际，制定本办法。 第二条本办法所称政府投资引导基金（以下简称引导基金），是由合肥市政府安排设立并按照市场化方式运作的政策性资金，体现政府引导扶持职能， 主要用于引导社会资本投向我市主导产业和战略性新兴产业，促进优质资本、 项目、技术和人才向合肥集聚。 第三条根据支持方向的不同，引导基金分为创业投资引导基金、产业投资引导基金。创业投资引导基金主要用于引导社会资本向初创期、成长期中小企 业投资，特别鼓励投资处于种子期、起步期的初创期企业。产业投资引导基金 主要用于引导社会资本投向符合经济结构调整和产业升级方向的行业和企业。 第四条市政府指定市属国有企业作为引导基金受托管理机构（以下简称管理机构），并设立合肥市引导基金管理委员会（以下简称管委会），作为引导 基金的最高决策和监督机构。管委会下设办公室，办公室设在市金融办。 第二章设立和管理 第五条引导基金的资金主要来源于市财政预算安排和自身投资收益，还可适当引入其他出资主体。引导基金纳入公共财政考核评价体系。 第六条市财政安排的引导基金在约定期满后应及时缴回财政。 第七条管委会负责制定引导基金的管理规范，在此规范下授权引导基金管理机构按市场化原则自主管理。管委会定期对引导基金管理情况进行督导。 第八条管理机构负责日常投资运作，其主要职责如下： （一）对阶段参股申请方进行尽职调查并实施投资； （二）对直接投资项目实施投资和日常管理； （三）根据经管委会批准的增信类产品方案，负责项目实施和管理； （四）实施经市政府批准的其他方式投资项目； （五）对项目进行尽职调查并实施投资； （六）对投资形成的相关资产进行后续管理； （七）监督管理和适时检查引导基金支持项目的实施情况，定期向管委会 报告监督检查情况及其他重大事项，并对监督检查结果提出处理建议。 第三章运作模式

45页超详细《政府引导基金+产业基金》专题整理

政府引导基金专题 一、引导基金概述 1、引导基金的定义与特点 2008年由国家发改委、财政部和商务部联合发布的《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》(以下简称《指导意见》)中指出：“创业投资引导基金(以下简称“引导基金”)是指由政府设立并按市场化方式运作的政策性基金，主要通过扶持创业投资企业发展，引导社会资金进入创业投资领域。引导基金本身不直接从事创业投资业务。” 从广义上来说，引导基金是由政府设立的政策性基金，政府产业引导基金、创业投资引导基金以及科技型中小企业创新基金等都属于引导基金。狭义上的引导基金主要是指政府创业投资引导基金。 根据《指导意见》的要求，引导基金应具备以下三个特点： 第一，非营利性。引导基金是不以营利为目的的政策性基金，并非商业性基金; 第二，不直接参与创业投资。引导基金“主要通过扶持创业投资企业发展，引导社会资金进入创业投资领域”，其本身并不直接参与创业投资; 第三，市场化、有偿方式运作。引导基金应按照市场化的有偿方式运作，而不是通过政府拨款、贴息等无偿方式运作。 2、政府设立引导基金的作用与意义 作为创业投资领域的重要主体之一，政府对于一国的经济发展和产业推动起到非常重要的作用，其应充分发挥宏观指导与调控职能，保障创业投资良好的外部环境，为创业投资提供政策、法律上的支持，克服“市场失灵”问题，防止“挤出效应”的发生。同时，作为资本的提供主体之一，政府也会参与到资本市场的运作，通过直接或间接参与的方式，引导并规范资本市场的投资行为。 具体来说，政府参与创业风险投资的方式主要有以下几种：

年来，政府参与创业风险投资的角色正在逐渐转变——由直接投资者转变为间接投资者，不再设立创投公司，而是设立创业投资引导基金，引导更多的民间资本进入创业投资领域，充分发挥政府财政资金的杠杆放大作用，克服单纯通过市场配置创业投资资本的市场失灵问题，扶持创新型中小企业的发展。 具体来说，政府设立引导基金的意义主要表现在以下几个方面： 引导社会资金集聚，形成资本供给效应 引导基金的设立能够有效地改善创业资本的供给，解决创业投资的资金来源问题。创业投资的投资期长，风险大，流动性差;不像股票等证券投资可以迅速变现、流动性好，民间资本偏好于证券市场，而创业投资等股权投资整体资金供给不足，完全依靠市场机制无法有效解决资本供给不足问题。因此，政府设立引导基金，通过政府信用，吸引保险资金、社保资金等机构投资者的资金以及民间资本、国外资本等社会资金聚集，形成资本供给进入创业投资领域，这为创业投资提供一个很好的资金来源渠道。 优化资金配置方向，落实国家产业政策 政府引导基金的投资对象是以创新型企业为主体，从而起到引导和带动社会资本对高科技创新企业的投资。目前，我国创业投资者偏好于投资期短见效快的IT类、教育、餐饮等

私募机构与政府产业基金合作方案模板(完整资料).doc

【最新整理，下载后即可编辑】 私募机构与政府产业基金合作方案模板 济南高新财金投资有限公司 关于公开征集济南高新区产业引导基金合作机构的公告 为创新财政资金使用方式，更好………… 济南高新财金投资有限公司面向社会公开征集合作机构，通过其全资子公司齐鲁资本，联合社会资本共同出资设立总规模100亿元的济南高新区股权投资基金。基金首期规模26亿元，分为济南高新区产业投资基金、济南高新区产业转型升级基金、济南高新区人才发展基金三类，现将有关情况公告如下： 一、设立基金基本情况 （一）济南高新区产业投资基金。总规模80亿元，首期规模20亿元，设立四支子基金，每支子基金5亿元，征集4家基金管理机构分别管理。主要对高新区内四大主导产业智能装备、生命健康、电子信息、现代服务业及其他战略性新兴产业进行股权投资，助推高新区产业发展。 （二）济南高新区产业转型升级基金。总规模15亿元，首期规模5亿元，征集1家基金管理机构管理。主要投资于符合高新区发展规划的新增重点项目、科技成果转化项目及产业转型升级项目等。 （三）济南高新区人才发展基金。总规模5亿元，首期规模1亿元，征集1家基金管理机构管理。重点投资于高新区内处于初创期的人才聚集型企业。 二、合作模式 （一）共同出资设立基金。由齐鲁资本以参股方式与社会出资人共同出资设立基金，齐鲁资本出资比例不超过25%。

（二）合资成立基金管理公司。公开征集相关领域内基金投资管理经验丰富、募集资金能力强的基金管理机构。齐鲁资本可根据情况与其共同出资在济南高新区新设或改组设立基金管理公司，由其担任相关基金执行事务合伙人，具体负责基金组建及日常管理。 三、合作机构申请条件 在中国大陆境内注册并已在中国证券投资基金业协会登记备案，且符合《济南…………合作机构的说明》设立条件的基金管理机构。多家机构拟共同发起设立基金的，应推举1家机构作为申请者。 四、报名方式和申请材料 申请合作的基金管理机构须于2016年11月28日至2016年12 月5日（每天9:00—17:00，节假日除外），至济南高新区舜华路2000号舜泰广场6号楼3101室现场报名，报名时须提交申请机构营业执照（副本复印件加盖公章）和私募基金管理人登记证明、法人授权委托书、法定联系地址及电话。 参加评审的申请机构，需按照《说明》要求提供书面申报材料（一式8份）及电子版材料（光盘1份）。 一、总括 为抢抓经济结构转型机遇，吸引国内外投资机构和优秀创业人才关注山东济南的发展，推动投资结构多元化，以投资结构优化促进产业结构优化，加速山东省跨越发展，遵照政府引导基金设立通行做法，结合当地的实际情况，制定政府引导基金设立总体方案。 二、基金组建方案

政府产业引导基金的现状与问题梳理

政府产业引导基金的现状与问题梳理 当前我国经济步入“新常态”，寻找经济中长期增长新动力成为促进经济成功转型的关键环节。与2008年4万亿投资基础设施建设来刺激经济不同，本轮经济调整更倾向于在供给端深化改革，其中推进战略性新兴产业发展、促进“大众创业，万众创新”发展是重要诉求，而产业投资必将是其中重要一环。在此背景下，政府引导基金被中央及地方政府视为推动产业优化升级、调整经济结构的有利工具。 和君作为国内专业领先的咨询与资本机构，有幸参与到一些优秀地方政府引导基金的经营管理和投资运作（如重庆产业引导股权投资基金等），目睹了多支政府引导基金的设立、发展和模式变迁。得益于与业内专家及一线投资者的交流，结合实践形成了对目前行业现状、存在问题及未来走向的一些认识与思考。 一、发展现状 政府引导基金内涵：是由政府设立并与社会资本共同发起设立的政策性基金，用于增加股权投资的政府资金供给，克服单纯通过市场配置股权资本的市场失灵问题，促进创新业企业股权融资，发挥财政资金的杠杆放大效应，实现发展战略新兴产业、优化产业结构、加快我国经济转型的目的。 从行业发展历程看，2014年~2016年政府引导基金规模均呈现井喷式增长，到目前全国设立引导基金千余只。这两年新成立政府引导基金442家，目标募集资金共36001亿元，而2015年仅有15090亿元，同比增长138%。相比来看，过去数年政府引导基金直到2013年基金规模只有730亿元，近三年来政府引导基金规模可谓几何级增长。 政府引导基金聚焦投资于产业，促进供给侧改革作用显著。相比2008年投资基础设施拉动经济需求端，政府引导基金更像政府投资的升级版，通

新形势下政府引导基金发展的新动向

新形势下政府引导基金发展的新动向 本文来源于江苏现代资产投资管理顾问有限公司，作者：万文清唐欣 摘要：随着资管新规等监管政策落地，政府引导基金进入规范发展阶段，基金募集资金、运作监管、绩效考核等或将面临持续压力。新时期下政府引导基金的运作迎来新要求，转换管理体制、加强优质资源配套、推动产业整合、创新退出机制等将为政府引导基金运作带来新的发展机遇。 一、新形势下政府引导基金发展现况 （一）监管趋严加剧募资难，政府引导基金数量规模大幅下滑2017-2019年政府引导基金的数量和自身总规模增速持续下滑。继2016年资本盛宴后，市场遭遇寒冬，私募股权基金募资难问题初显，政府引导基金落地困难。2017年后受到政府规范投融资、资管新规等政策的叠加影响，银行退出机构投资人行列、非银金融机构投资受限、上市公司资金紧张等情况相继出现，部分依靠社会资本的政府引导基金陷入募资困境。 截止至2019年6月底，国内已设立了1311支政府引导基金，政府引导基金自身总体规模达19694亿元、母子基金群总体规模达82271亿元。2012-2018年间共计新增政府引导基金1092支，复合年均增长率为39.09%；2012-2018年间政府引导基金自身总设立规模增

加17971亿元，复合年均增长率为68.74%。2015-2016年为政府引导基金高速发展阶段，最高峰为2016年当年新增政府引导基金410支、设立政府引导基金自身规模新增5467亿元。2017年开始，政府引导基金的数量和自身总规模增速持续下降，2018年政府引导基金数量和自身总规模同比增长率分别为11.34%和19.76%，2019年一季度的数据显示，政府引导基金市场情况继续恶化，跌至2015年前水平，主要是受到监管政策落地的持续影响，政府引导基金设立通道受限加重了募资难问题。 图1 政府引导基金新增情况 数据来源：CVSource投中数据、投中研究院 （二）多头监管下市级基金成为主力，华东地区总量数量领跑政府引导基金由多个部门综合监管，从顶层架构到实际操作暗含层层逻辑，主要体现于政府引导基金设立层级。总体来看，财政部门、

政府新兴产业引导基金参股方案

政府新兴产业引导基金参股的健康产业投资基金方案

设立国家新兴产业引导基金参股的 健康产业投资基金方案 一、政策背景 1、实施新兴产业创业投资计划，引导社会资本投向战略新兴领域。 新兴产业创投计划由国家发展改革委、财政部于2009年发起并实施，通过中央财政资金联合地方财政资金参股设立创投基金的方式，引导社会资本投向战略性新兴产业领域的初创期、早中期企业，实施以来取得了良好效果。 2011年8月17日，国家财政部、发改委发布《新兴产业创投计划参股创业投资基金管理暂行办法》，新兴产业创投计划实施以来，参股基金累计达到了213家，中央财政共投资106.5亿元，地方财政配套106.5亿元，参股基金总规模约600亿元。 2、成立国家新兴产业创业投资引导基金，助力创业创新和产业升级。 2015年1月14日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定设立国家新兴产业创业投资引导基金，助力创业创新和产业升级；部署加快发展服务贸易，以结构优化拓展发展空间。 会议确定，一是将中央财政战略性新兴产业发展专项资金、中央基建投资资金等合并使用，盘活存量，发挥政府资金杠杆作用，吸引有实力的企业、大型金融机构等社会、民间资本参与，形成总规模400亿元的新兴产业创投引导基金。二是基金实行市场化运作、专业化管

理，公开招标择优选定若干家基金管理公司负责运营、自主投资决策。三是为突出投资重点，新兴产业创投基金可以参股方式与地方或行业龙头企业相关基金合作，主要投向新兴产业早中期、初创期创新型企业。四是新兴产业创投基金收益分配实行先回本后分红，社会出资人可优先分红。国家出资收益可适当让利，收回资金优先用于基金滚存使用。通过政府和社会、民间资金协同发力，促进大众创业、万众创新，实现产业升级。 3、大力推进大众创业万众创新,扩大创业投资，支持创业起步成长 2015年6月11日，国务院以国发〔2015〕32号文件印发《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》。大力推进创新体制机制，实现创业便利化；扩大创业投资，支持创业起步成长。发展国有资本创业投资。研究制定鼓励国有资本参与创业投资的系统性政策措施，完善国有创业投资机构激励约束机制、监督管理机制。引导和鼓励中央企业和其他国有企业参与新兴产业创业投资基金、设立国有资本创业投资基金等，充分发挥国有资本在创业创新中的作用。 4、国有创业投资引导基金国有股转持义务事项不再进行审批 2015年8月14日，财政部网站公布《关于取消豁免国有创业投资机构和国有创业投资引导基金国有股转持义务审批事项后有关管理工作的通知》，对豁免国有创业投资机构和国有创业投资引导基金国有股转持义务事项不再进行审批。 5、创业投资引导基金方案将进一步完善，参股基金政策支持加大

深创投基金管理机制的报告

关于深圳市创新投资集团有限公司 基金管理机制的报告 一、深圳市创新投资集团有限公司简介 深圳市创新投资集团有限公司（以下简称“深创投”）前身成立于1999年，其目前注册资本42亿元人民币，是深圳市三个金融类国企之一。其股权设置多元化，目前有深圳市人民政府国有资产监督管理委员会、深圳市星河房地产开发有限公司、上海大众公用事业集团股份有限公司、福建七匹狼集团有限公司等13家股东，其中深圳市国资委持股比例%,全部国有股东持股比例为51%。人事、财务由深圳市国资委监管。 深创投主要业务是创业投资、基金管理，以创业投资业务为支柱，以创业投资相关增值服务业务为延伸，走基金与基金管理的发展之路。截至目前，深创投设立管理了80多支基金，形成了全国性基金管理网络；累计投资669个项目、累计投资额234亿元，其中112家实现上市，上市数量居全国第一。2015年度实现净利润10亿元。 经过十多年的发展，深创投已成为目前国内规模最大、投资能力最强、最具影响力的本土创投机构。其未来发展目标是，通过多元化、专业化、国际化，力争在“十三五”末建设成为具有国际影响力的综合性金融投资集团，“十三五”期间实现累计净利润100亿元。 二、深创投基金管理类型

深创投基金管理类型主要有三类，分别是： （一）政府引导基金 1、政府引导子基金。截至今年11月底，深创投在全国设立管理了79支政府引导子基金，总规模亿元（含国家中小企业发展基金首支实体基金，规模60亿元，其中财政部出资15亿元），覆盖国内大部分省市。 2、政府引导基金。受托管理深圳市政府投资引导基金（母基金总规模1000亿）；与区域政府平台公司合作共同管理区域政府引导基金，如佛山市双创引导基金（总投资规模100亿元，由市政府出资20亿元设立引导母基金，各区财政、专业管理公司、金融机构和其他社会资本出资80亿元，采用母子基金结构投资运作）。 （二）中外合作/合资基金 与国外投资机构或金融资本共同设立、共同管理或受托管理的基金。如深圳中韩产业投资基金、中以基金、中新创业投资基金、中日CVI基金等。 （三）商业化基金 与社会资本、金融机构及其他投资机构共同出资设立，受托管理或共同管理的基金。如中山基金、南京基金、康沃基金等。 三、深圳市政府投资引导基金 （一）深圳市政府投资引导基金概况 1、基金名称。深圳市政府投资引导基金（下称母基金） 2、基金性质。市政府出资设立，按市场化方式运作的政策性基金。

产业引导基金设立方案

*****产业创业投资基金投资管理操作流程 第一章投资决策权限 第一章投资决策的操作流程第三章投资后管理 第四章风险管理

第一章投资决策权限 第一条投资管理部 1、负责项目搜集、项目初步筛选（直观筛选）、项目调查、项目再筛选（一般筛选）、项目评估。 2、将通过初选、评估的拟直接投资项目的相关材料上报基金管理公司总经理办公会审议。 3、根据基金管理公司总经理办公会意见，组织、协调有限合伙 基金投资决策委员会独立确定的两个以上相关领域投资专家，对拟直接投资项目进行评审，并提出书面评审意见。 第二条风险控制部 建立并根据风险评估指标体系”，会同投资管理部、综合财务部以及相关财务、法律咨询部门，对（拟）直接投资项目在投资决策、投资后管理过程中的各个阶段的风险，进行系统的调查、分析、评估, 并提出相应的建议。 第三条基金管理公司总经理 1、主持基金管理公司总经理办公会，对通过投资管理部筛选和评估的拟直接投资项目进行审议，并将通过基金管理公司总经理办公会审议的拟直

接投资项目，报请有限合伙基金投资决策委员会独立确定的两个以上相关领 域投资专家评审。 2、根据投资管理部、风险控制部对拟直接投资项目的建议，以 及相关领域投资专家对拟直接投资项目提出的书面评审意见，对拟直接投资项目提出否决建议，或提出投资建议，并报有限合伙基金投资决策委员会审批。 3、经有限合伙基金以及基金管理公司授权，基金管理公司总经理负责签署经有限合伙基金投资决策委员会批准的直接投资项目的有关合同和协议。 4、负责执行和实施经有限合伙基金投资决策委员会批准的直接投资计划和方案。 第四条有限合伙基金投资决策委员会 1、负责选聘有关领域投资专家对投资管理部上报的拟直投项目进行评审。 2、作为有限合伙基金合伙人大会授权的投资决策机构，负责对拟直接 投资项目的评审报告和合作方案进行投资决策和独立审批。 第二章投资决策操作流程 第五条项目搜集