《公司理财》习题及答案

《公司理财》习题答案

第一章公司理财概论

案例：华旗股份公司基本财务状况

华旗股份有限公司，其前身是华旗饮料厂，创办于20世纪80年代，当时是当地最大的饮料企业，生产的“华旗汽水”是当地的名牌产品，市场占有率较高。2003年改组为华旗股份有限公司，总股本2 500万股。

公司章程中规定，公司净利润按以下顺序分配：（1）弥补上一年度亏损；（2）提取10%的法定公积金；（3）提取15%任意公积金；（4）支付股东股利。公司实行同股同权的分配政策。公司董事会在每年会计年度结束后提出分配预案，报股东大会批准实施。除股东大会另有决议外，股利每年派发一次，在每个会计年度结束后六个月内，按股东持股比例进行分配。当董事会认为必要时，在提请股东大会讨论通过后，可增派年度中期股利。

随着市场经济的不断深化，我国饮品市场发展越来越迅猛，全球市场一体化趋势在饮品市场尤为突出，一些国内外知名饮品，如可口可乐、百事可乐、汇源等，不断涌入本地市场，饮品行业竞争日益激烈。华旗公司的市场占有率不断降低，经营业绩也随之不断下降，公司管理层对此忧心忡忡，认为应该对华旗公司各个方面进行重新定位，其中包括股利政策。

华旗公司于2015年1月15日召开董事会会议，要求公司的总会计师对公司目前财务状况做出分析，同时提出新的财务政策方案，以供董事会讨论。总会计师为此召集有关人员进行了深入细致的调查，获得了以下有关资料：（一）我国饮品行业状况

近几年我国饮品行业发展迅速，在国民经济各行业中走在了前列，目前市场竞争非常激烈，但市场并没有饱和。从资料看，欧洲每年人均各类饮品消费量为200公斤，我国每年人均消费各种饮料还不到10公斤。可见，我国饮品仍有着巨大的市场潜力。果味饮料、碳酸饮料市场日趋畏缩，绿色无污染保健饮品、纯果汁饮品、植物蛋白饮品，以及茶饮品，正在成为饮品家族的新生力量，在市场上崭露头角，市场潜力巨大。

（二）华旗公司目前经营状况

公司目前的主要能力主要用于三大类产品，其中40%的生产能力用于生产传统产品——碳酸饮料和果味饮料；50%的生产能力用于生产第二大类产品——矿泉水和瓶装纯净水，是公司目前利润的主要来源。另外10%的生产能力是用于公司年初开创的绿色纯果汁系列产品，目前该系列产品已呈现较旺盛的市场竞争

力，预计将成为华旗公司新的利润增长点。不过由于华旗公司生产能力有限，该系列产品投入不足，产出量不大，所创利润也有限。

华旗目前广告宣传力度不够，市场调查资料显示：各种品牌的饮品销售额，与相关的广告宣传力度有极大关系。广告作得多，消费者受到的消费提示就越多，市场份额也就越大。饮品行业中各大公司都在竭尽全力进行广告宣传，以扩大市场知名度，进而促进销售，提高企业经营业绩。华旗公司在前些年中一直未充分认识到广告宣传对公司业绩的影响，每年在广告宣传方面的费用比同行业水平低30%，致使华旗公司产品在其他品牌侵入后，呈现逐渐被人淡忘的局面。

（三）华旗公司投资计划

在经过广泛市场调研之后，华旗公司制定了2015年投资计划，主要内容是：（1）面对逐渐畏缩的碳酸饮料市场，公司将生产能力转向新开发的、市场前景看好的绿色纯果汁饮品。为此，公司将引进一条新的生产线，以及相应的配套设施，预计需投资1000万元资金，投产后当年即可见效，预计投资报酬率在30%左右。

（2）公司将继续投资开发新产品，拟在绿色无污染保健饮品、纯果汁饮品、植物蛋白饮品方面有所发展。预计投入研发费用2000万元。

华旗公司财务状况如下表所示：

（四）华旗公司筹资计划

华旗公司目前尚未制定具体的筹资计划，其有关资料如下：

（1）公司目前资产负债率为25%，当前饮品行业平均资产负债率为40%；

（2）根据有关方面调查，公司有30%的股东比较偏好资本收益，有20%的股东比较偏好现金收益，有50%的股东无特别偏好。

（3）华旗公司有较好的银企关系，银行能给公司提供约500万元的贷款。华旗公司长期资本成本情况如下表所示：

（4）华旗公司的现金流量情况：公司每年的销售收入中，有40%为赊销收入，其中有80%的客户信用较好，一般可于半年内付款，有15%的客户拖到一年以后付款，有2%的客户可能延至一年半后才付款，另有3%的客户可能形成坏账；华旗公司预计下年6月将有220万元的长期借款到期。

思考与分析：

1、公司是什么体制？是怎样运行的？

2、公司理财包含哪些内容？

3、公司理财的手段及目标？

4、作为公司管理者，针对公司目前的状况，你们将如何运作？

参考答案：

1、公司体制：股份有限公司

2、公司理财内容

一、投资计划

（1）开发绿色纯果汁饮品，需要资金1000万元，预计投资回报率30%；（2）继续投资开发新产品，需要2000万元。

二、筹资计划

资金需要量：800+200+220=1220万元

资金来源为：

（1）30%的股东比较偏好资本收益，有20%的股东比较偏好现金收益，有50%的股东无特别偏好。 432.4万元未分配利润

（2）银行利率6%-7%低于股东股利率。银行能给公司提供约500万元的贷款（3）若发行新股筹资，每股发行价在5-6元之间，发行费率4%；差额287.6万元发行股票。

三、利润分配

（1）公司目前实行固定股利政策，即每年每股发放0.2元现金股利。

（2）根据公司目前情况，需要对股利政策进行调整。暂时不发放现金股利。

第二章公司理财的价值观念

1、某公司拟对原有生产设备进行更新改造，预计现在一次支付8万元，可使每年成本节约1.9万元，若复利年利率为8%。

要求：计算这项更新的设备至少需使用几年才比较合算？

参考答案：

80 000=19 000×（P/A,8%,n）

n=5.34（年）

这项更新的设备至少需使用5.34年才比较合算。

2、某公司有一台设备准备处理，现有两个方案可供选择：一是卖给甲单位，可得价款60 000元；二是租给乙单位，租期5年，每年年末收入租金2万元，同时每年年末需支付维修费4 000元，租赁期满即行报废，无残值。复利年利率为6%。

要求：计算选择哪个方案在经济上比较合算。

参考答案：

P=(20 000-4 000) ×(P/A,6%,5)

=67 398.4元＞60 000元

应选择方案二租给乙单位。

3、为实施某项工程，需得到外商贷款3 000万美元，期限5年，复利年利率为8%，每年年末等额偿还贷款本息。外商告知，每年需还本金600万美元，利息200万美元，即每年共还本利和820万美元。若同意，即可签订合同。

要求：通过计算说明你是否同意。

参考答案：

每年年末偿还贷款本息的现值：

P=(600+200) ×(P/A,8%,5)=800×3.9927

=3194.16元＞3 000元

不同意外商条件。

或：每年年末应偿还贷款本息A：

3 000 =A×(P/A,8%,5)

A=3 000/(P/A,8%,5)=3000/3.9927

=751.4元＜800元

不同意外商条件。

4、某商店拟将标价为10 000元的空调机采用分期收款方式进行销售，除在交货时收取部分款项外，余款每月结付500元，在一年内全部结清。如果复利月利率为10‰。

要求：计算交货时应收款项为多少才能使商店不减少实际收入？

参考答案：

P=500×(P/A,1%,12)=500×11.2551=5 627.55（元）

应收款=10 000-5627.55=4 372.45（元）

交货时应收款项为4 372.45元，才能使商店不减少实际收入。

5、某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：

（1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元；

（2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元；

（3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。

假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？

参考答案：

（1）P=20+20×(P/A,10%,9)=20+20×5.759=135.18（万元）

（2）P=25×(P/A,10%,10) ×(P/F,10%,4)

=25×6.144×0.683=104.91（万元）

（3）P=24×(P/A,10%,10) ×(P/F,10%,3)

=24×6.144×0.751=110.74（万元）

方案二付款的现值最少，如果不考虑其他因素，该公司应选择方案二，即从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次。

6、如果你是G公司的财务分析员，目前正在进行一项包括四个备选方案的投资分析工作。各方案的投资期都是一年，对应于三种不同经济状况的估计报酬如下表所示。

要求：（1）计算各方案的期望报酬率、标准离差、标准离差率；

（2）公司的财务主管要求你根据四项待选方案各自的标准离差和期望报酬

率来确定是否可以淘汰其中某一方案，应如何回复。 参考答案： （1）方案A ：

期望报酬率=10%×0.15+10%×0.70+10%×0.15=10%

标准离差=15.0%)10%10(7.0%)10%10(15.0%)10%10(222?-+?-+?- =0 标准离差率0/10%=0 （2）方案B ：

期望报酬率=6%×0.15+11%×0.70+31%×0.15=13.25%

标准离差=15.0%)25.13%31(7.0%)25.13%11(15.0%)25.13%6(222?-+?-+?-

=7.98%

标准离差率=7.98%/13.25%=0.6 （3）方案C ：

期望报酬率=22%×0.15+14%×0.70-4%×0.15=12.5%

标准离差=15.0%)5.12%4(7.0%)5.12%14(15.0%)5.12%22(222?--+?-+?-

=7.48%

标准离差率=7.48%/12.5%=0.6 （4）方案D ：

期望报酬率=5%×0.15+15%×0.70+25%×0.15=15%

标准离差=15.0%)15%25(7.0%)15%15(15.0%)15%5(222?-+?-+?-

=5.48%

标准离差率=5.48%/15%=0.37

案例：李博士是国内某领域的知名专家，某日接到一家上市公司的邀请函，邀请他作为公司的技术顾问，指导开发新产品。邀请函的具体条件如下：（1）每个月来公司指导工作一天；（2）每年聘金l0万元；（3）提供公司所在地A 市住房一套，价值80万元；（4）在公司至少工作5年。

李博士对以上工作待遇很感兴趣，对公司开发的新产品也很有研究，决定应聘。但他不想接受住房，因为每月工作一天，只需要住公司招待所就可以了，这样住房没有专人照顾，因此他向公司提出，能否将住房改为住房补贴。公司研究了李博士的请求，决定可以在今后5年里每年年初给李博士支付20万元房贴。

收到公司的通知后，李博士又犹豫起来，因为如果向公司要住房，可以将其出售，扣除售价10%的契税和手续费及其他费用，他可以一次性获得90万元。 思考与分析：

（1）假设每年存款利率4%，则李博士应该如何选择；

（2）如果李博士本身是一个企业的业主，其资金的投资回报率为15%，则他应如何选择呢。

参考答案：

（1）要解决上述问题，主要是要比较李博士每年收到20万元的现值与售房90万元的大小问题。由于房贴每年年初发放，因此是一个即付年金。其现值计算如下：

P = 20×[（P/A，4%，4）+1]= 20×[3.6299+1]

= 92.6（万元）＞ 90

不考虑其他因素，李博士应该接受住房补贴。

（2）在投资回报率为15%的条件下，每年20万的住房补贴现值为：P = 20×[（P/A，15%，4）+1]= 20×[2.855+1]

= 77.1（万元）＜90

在这种情况下，应接受住房。

第三章融资理论与短期融资

案例：商业信用中放弃折扣的成本率问题

H公司经常性地向B公司购买原材料，B公司开出的付款条件为：“2/10，n/30”。某天，H公司的财务经理查阅公司此项业务的会计账目时，惊讶的发现，会计人员对此项交易的处理方式一般是在收到货物的15天左右支付货款。

财务经理询问会计：为什么在15天左右支付货款；为什么不取得现金折扣？

负责该项业务的会计回答：公司一般在15天左右有该笔资金，所以15天左右支付货款，不违约；这一交易的资金成本仅为2%，而银行贷款成本是8%，因此，根本没有必要接受现金折扣。

思考与分析：

（1）如果不接受现金折扣，你认为该公司应在那一天付款最合算；

（2）会计人员在财务概念上混淆了什么，丧失现金折扣的实际成本有多大；（3）如果H公司可以按12%的利率取得银行借款，应否接受现金折扣。

参考答案：

（1）如果不接受现金折扣，在信用期末，第30天付款最合算。

（2）会计人员混淆了现金折扣率和资金成本（即机会成本）的概念。

放弃现金折扣的实际成本=[2%/（1-2%）]×360/（30-10）

=36.73%＞12%

（3）如果H公司可以按12%的利率取得银行借款，应该接受现金折扣。

第五章 资本成本与资本结构

1、某股份有限公司拟筹集资金100万元，期限10年，企业所得税税率25%，筹资条件如下：

（1）发行债券，票面利率5%，发行费率为3%； （2）长期借款，年利率4%，筹资费率可忽略；

（3）优先股筹资，每年支付固定股利10%，筹资费率为2.5%；

（4）普通股筹资，筹资费率5%，第一年末发放股利每股8元，以后每年增长4%，每股发行价100元。

要求：分别计算债券筹资成本、借款筹资成本、优先股筹资成本和普通股筹资成本。 参考答案：

（1）债券成本%87.3%)

31(%)

251(%5=--?=

（2）借款成本= 4%×(1-25%) = 3% （3）优先股成本%26.10%)

5.21(100%

10100=-??=

（4）普通股成本%76.12%4%)

51(100%)

41(8=+-?+?=

2、某公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，票面利率为10%，筹资费率为1%；发行优先股500万元，股利率为12%，筹资费率为2%；发行普通股2000万元，筹资费率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税税率为25%。

企业要求的资本成本为12.5%，该筹资方案是否可行？ 参考答案：

（1）个别资本成本：

债券资本成本= 10%×(1-25%)/(1-1%)=7.58%

优先股成本%24.12%21%

12=-=

普通股成本%5.16%4%

41%

12=+-=

（2）各资本所占比重(W)

375.040001500==b W ，125.04000

500==P W ，5.040002000==

S W

（3）加权平昀资本成本(K)

K= 0.375×7.58%+0.125×12.24%+0.50×16.5% = 2.84%+1.53%+8.25% = 12.62%

结论：该筹资方案综合资本成本为12.62%，高于企业要求的资本成本12.5%，筹资方案不可行。

3、某公司拟筹资1000万元，现有甲、乙两方案备选，有关资料如下：

参考答案：

各资本所占比重(W)见下表 ：

%

11%2.7%2%8.1%126.0%102.0%92.0%85.10%6%5.3%35.1%125.0%1035.0%915.0=++=?+?+?==++=?+?+?=乙甲K K

结论：两方案比较，甲方案资本成本低于乙方案，应选择甲方案。

4、通用公司拟通过下列方式进行筹资：

（1）发行期限 5年，利率12%的债券，发行总价格250万元，发行费率3.25% ,所得税率25%。计算债券的资本成本。

（2）从银行借入200万元，年利率6%，筹资费率1%，所得税率25%。计算这笔借款的资本成本。

（3）拟发行优先股150万元，预定年股利率12.5%，筹资费5万元 。计算优先股的资本成本。

（4）普通股现行市价为每股20元，现增发新股8万股，预计筹资费率6%，第一年每股发放股利2元，股利增长率 5%，计算本次增发新股的资本成本。

（5）计算这次筹资综合资本成本。

参考答案：

（1）债券成本=250×12%×（1-25%）÷[250×（1-3.25%)]=9.3%

借款成本=6%×（1-25%）÷（1-1%）=4.55% 优先股成本=150×12.5%÷（150-5）=12.93% 普通股成本=

%5%)

61(800002080000

2+-??=15.64%

（2）筹资总额=250+200+150+8×20=760(万元)

综合资本成本=(250/760)×9.3%+(200/760)×4.55%+(150/760)×12.93%+(160/760)×15.64%

=10.10%

5、同宝公司2012年初创时，拟筹资500万元，现有甲乙两个备选方案，如下表1所示。

请根据资本成本，确定筹资方案。

公司为扩大生产，2013年需要追加筹资200万元，现有三个筹资方案可供选择，如表2所示。

要求：（1）公司应如何选择筹资方案；

（2）确定追加筹资后的资金结构，并测算综合资本成本。 参考答案：

（1）公司初创时筹资方案的选择：

甲方案资本成本=80/500×7%+120/500×8.5%+300/500×14%

=11.56%

乙方案资本成本=110/500×7.5%+40/500×8%+350/500×14%

=12.09%

应选择甲方案。

（2）追加筹资方案的选择：

A方案资本成本=25/200×7%+75/200×9%+75/200×12%+25/200×14% =10.5%

B方案资本成本=75/200×8%+25/200×8%+25/200×12%+75/200×14% =10.75%

C方案资本成本=50/200×7%+50/200×8%+50/200×12%+50/200×14% =10.25%

应选择C方案。

（3）确定追加筹资后的资本结构及综合资本成本

追加筹资后的资本结构见表3。

表3 追加筹资后的资本结构单位：万元

追加筹资后的综合资本成本

=130/700×7%+120/700×8.5%+50/700×8%+50/700×12%+350/700×14% =11.185%

第六章 投资理论与短期投资

1、某企业现有ABCD 四种现金余额方案，有关成本资料如下表所示：

现金余额方案 单位：元

要求：做出选择最佳方案的决策。 参考答案：

计算各现金余额方案相关成本入下表：

各现金余额方案相关成本 单位：元

D 方案的相关总成本最低，D 方案为最佳方案。

2、某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金200000元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利率为10%。 要求：计算该企业最佳现金余额及最低现金管理成本各为多少。 参考答案：

最佳现金余额=40000%10/4002000002/2=??=K TF （元） 最低现金管理成本=(200 000/40 000)×400+(40 000/2)×10%

=4 000（元）

或：最低现金管理成本=4000%1040020000022=???=TFK （元）

3、某企业每年需耗用甲材料720千克，该材料的单位采购成本20元，单位储存成本4元，平均每次进货费用40元。

要求：按经济进货批量基本模式确定该企业经济进货批量。 参考答案：

)

(120440

72022千克=??==C AB Q

4、某公司年度需耗用乙材料36 000千克，该材料采购成本为200元／千克，年度储存成本为16元／千克，平均每次进货费用为20元。 要求：（1）计算本年度乙材料的经济进货批量；

（2）计算本年度乙材料最佳进货批次；

（3）计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本。 参考答案： （1）

（2） N=36 000÷300=120（次）

（3）

)(30016

20

3600022千克=??==C AB Q )(480020300

360001623002元=?+?=+=B Q A C Q T

第七章项目投资

1、金华公司准备投资一项目，现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案建设期1年，需投资10 000元，建设期初始一次性投入，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后无残值，5年中每年销售收入为6 000元，每年的付现成本为2 000元；乙方案建设期1年，需投资12 000元，建设期初始一次性投入，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入1 000元，5年中每年的销售收入为8 000元，付现成本第一年为3 000元，以后每年增加修理费400元，另需垫支营业资金3 000元，该企业所得税率为25%，报酬率10%。

要求：（1）分别计算甲、乙方案各年的现金流量

（2）试用投资回收期法做出选择哪个方案的决策。

（3）试用净现值法做出选择哪个方案的决策

参考答案：

（1）甲方案每年折旧额=10 000÷5=2 000（元）

乙方案每年折旧额=（12 000-1 000）÷5=2 200（元）

计算两方案的现金流量，见下表：

投资项目的营业现金流量计算表单位：元

（2）计算两方案投资回收期（不包括建设期）

甲方案投资回收期=10000÷3500=2.86（年）

乙方案每年现金流量不等，所以应先计算其各年尚未回收的投资额见下表。

乙方案各年尚未回收的投资额单位：元

乙方案投资回收期=3+3 000/3 400 =3.88（年）

甲方案的投资回收期为2.86，乙方案为3.88年，甲方案的投资回收期短，应选择甲方案。

（3）计算两方案净现值

甲方案净现值：NP V=3 500×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1)-10 000

=3 500×3.7908×0.9091-10 000=13 267.8-10 000

=2 061.8＞0

乙方案净现值：

N P V=4 300× (P/F,10%,2)+4 000×(P/F,10%,3) +3700×(P/F,10%,4) +3 400×(P/F,10%,5) +7 100×(P/F,10%,6)- 3 000×(P/F,10%,1)-12 000 =3 353.52+3 005.2+2 527.1+2 110.06+4 007.95-2727.3-12 000

=276.53＞0

甲方案净现值＞乙方案净现值，应选择甲方案。

2、某企业拟建一项固定资产项目，需投资100万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末无残值。该项工程于当年投产，预计投产后每年可获税后利润10万元。假定该项目的行业基准折现率为10%，

要求：(1）计算其净现值为多少？

（2）若该固定资产项目报废时有10万元残值，其净现值为多少？

（3）若该项目建设期为一年，期末无残值，则净现值为多少？

（4）若该项目建设期为一年，建设资金分别于年初、年末各投入50万元，期末无残值，则其净现值为多少？

参考答案：

（1）计算投资方案的净现值。

原始投资额=100（万元）

年折旧额=100÷10=10（万元）

投产后每年相等的净现金流量NCF=10+10=20（万元）

净现值(NPV)=20×(P/A,10%,10)－100

=22.892（万元）＞0

结论：净现值为22.892万元，该方案可行。

（2）若该固定资产项目报废时有10万元残值，计算净现值。

因存在残值，故每年的折旧额会发生变化，影响到每年的净现金流量会发生变化。

年折旧额 =(100-10)÷10=9（万元）

投产后前9年净现金流量 =10+9=19（万元）

第10年的净现金流量 =10+9+10=29（万元）

净现值NPV=19×(P/A,10%,9)+29×(P/F,10%,10)-100

=20.6（万元）＞0

结论：净现值为20.6万元，该方案可行。

（3）若该项目建设期为一年，期末无残值，计算净现值。

年折旧额 =100÷10=10（万元）

净现值NPV=20×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,1)-100

=11.72（万元）＞0

结论：净现值为11.72万元，该方案可行。

（4）若该项目建设期为一年，建设资金分别于年初、年末各投入50万元，期末无残值，计算净现值。

年折旧额 =100÷10=10（万元）

净现值NPV =20×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,1)-50×(P/F,10%,1)-50

=16.265（万元）＞0

结论：净现值为16.265万元，该方案可行。

3、诚信公司计划期有两个投资项目从中选其一，两项目的原始投资额均为期初一次投入300万元，当年投产，资本成本为14%，两项目经济寿命均为5年，期满无残值。它们在寿命周期内的现金流量总额均为700万元，但分布情况不同，如下表所示。

诚信公司投资项目计算表单位：元

要求：采用净现值指标做出选择决策。

参考答案：

甲方案各年NCF均相同，可采用年金法进行折现。

净现值N P V =140×(P/A,14%,5)－300 = 180.62（万元）

乙方案各年NCF不等，应分别按普通复利折现，然后加总计算净现金流量现值，并计算净现值，计算结果见下表。

乙方案净现值计算表

结论：从以上计算结果可见，甲、乙两方案的净现值均为正数，表明它们预期可实现报酬率都大于资本成本，困而两方案均可行。但由于在相等原始投资额下，乙方案净现值大于甲方案，故乙方案更优。

4、天宇公司为生产甲产品，需增加一项固定资产，现有A、B两种投资方案可供选择。资料如下表所示。该企业资本成本率为10%。

要求：试用不同的方法做出选择哪个方案的决策。

参考答案：

（1）采用净现值标准做出决策

A方案净现值N P V=50 000×(P/F,10%,1)+40 000×(P/F,10%,2)+30 000×(P/F,10%,3)+20 000×(P/F,10%,4)+20 000×(P/F,10%,5)-120 000

=50 000×0.909＋40 000×0.826＋30 000×0.751

＋20 000×0.683＋20 000×0.621-120 000

=127 100-120 000=7100（元）

B方案净现值N P V =32000×(P/A,10%,5)-110000=32000×3.791-110000

=121 312-110 000=11 312（元）

结论：根据计算结果，A、B两方案的净现值均为正值，均可行。但B方案净现值高于A方案，故应选择B方案。

（2）采用净现值率标准做出决策

A方案净现值率=（7 100÷120 000）×100% =5.92%

B方案净现值率=（11 312÷110 000）×100% =10.28%

结论：B方案净现值率高于A方案，故应选择B方案。

（3）采用获利指数标准做出决策

A方案获利指数=127 100÷120 000 =1.06 ＞1

B方案获利指数=121 312÷110 000 =1.10＞1

结论：A、B两方案获利指数均大于1均可行，但由于B方案获利指数大于A 方案，故应选择B 方案。

5、某企业准备购置一台设备，现有两个方案可供选择，有关资料如下表所示。假设该企业的资金成本为10%，所得税税率为25%，每年平均计提折旧。

要求：用净现值法分析选择方案。

参考答案：

国产设备：

年折旧额=（100 000-3 000）÷5= 19 400（元）

年现金净流量=（15 000×20-210 000-19 400）×（1-25%）+19 400

=70 600×（1-25%）+19 400= 72 350（元）

净现值N P V=72 350×(P/A,10%,5)+3 000×( P/F,10%,5)-100 000

=176 127（元）

进口设备：

年折旧额=（185 000-5 000）÷5= 36 000（元）

年现金净流量=（18 000×20-250 000-36 000）×（1-25%）+36 000

=74 000×（1-25%）+36 000= 91 500（元）

净现值N P V= 91 500 ×(P/A,10%,5)+5 000×(P/F,10%,5)-185 000

=164 9623（元）＜176 127（元）

结论：应选国产设备。

案例：

某公司需用一套办公室，预计使用20年，建筑面积300平方米，现有租房和买房两种方案可供选择。

租房：目前年租金1 550元/平方米，预计今后房租每10年将上涨30%，假设每年的房租均在年初全额支付。

购房：该房现价16 000元/平方米，公司付款方式为首付35%的房款，其余部分由银行贷款支付，银行贷款年利率为8%，偿还期为10年，还款方式为每年年末等额还本付息。预计20年后该房的售价为12 000元/平方米。

该公司投资人要求的必要报酬率为10%，不考虑其他费用。

思考与分析：该公司应选择哪种方案。

参考答案：

租房方案：

前10年每年租金：300×1 550=465 000（元）

后10年每年租金：300×1 550×（1+30%）=604 500（元）

租金的现值：

465 000+465 000×(P/A,10%,9)+604 500×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,9) =465 000（1+5.759）+604 500×6.145×0.424

=4 717 948（元）

购房方案：

房屋价款：16 000×300=4 800 000(元)

首付款：4 800 000×35%=1 680 000（元）

余款：4 800 000-1 68 000=3 120 000（元）

设：每年年末支付本息为A，则：

A（P/A，8%，10）=3 120 000

A =3 120 000/6.710=464 978（元）

20年后余值：12 000×300=3 600 000（元）

购房支付款的总现值：

1 680 000+464 978×(P/A,10%,10)- 3 600 000×(P/F,10%,20)

=1 680 000+464 978×6.145-3 600 000×0.149

=4 000 890（元）

结论：应选择购房方案。

《公司财务管理》试卷

对外经济贸易大学远程教育学院 2005—2006学年第一学期 《公司理财》期末考试题型与复习题 要求掌握的主要内容 一、掌握课件每讲后面的重要概念 二、会做课件后的习题 三、掌握各公式是如何运用的，记住公式会计算，特别是经营杠杆和财务杠杆要求对计算出的 结果给予正确的解释。 四、掌握风险的概念，会计算期望值、标准差和变异系数，掌握使用这三者对风险判断的标 准。 五、了解财务报表分析的重要性，掌握常用的比率分析法，会计算各种财务比率。 六、会编制现金流量表，并会用资本预算的决策标准判断项目是否可行。 七、最佳资本预算是融资与投资的结合，要求掌握计算边际资本成本表，根据内含报酬率排 序，决定哪些项目可行。 八、从资本结构开始后主要掌握基本概念（第八、九、十讲），没有计算题，考基本概念，类 似期中作业。 模拟试题 注：1、本试题仅作模拟试题用，可能没有涵盖全部内容，主要是让同学们了解大致题的范围，希望同学们还是要脚踏实地复习，根据复习要求全面复习。最后考试题型或许有变化，但对于计算题，要回答选择题，仍然需要一步一步计算才能选择正确。 2、在正式考试时，仍然需要认真审题，看似相似的题也可能有不同，认真审题非常重要，根据 题目要求做才能保证考试顺利。 预祝同学们考试顺利！ 一、模拟试题，每小题2分，正式考试时只有50题，均采用这种题型 一、单项选择题（每小题2分） 1、下列哪个恒等式是不成立的？ C A. 资产=负债+股东权益 B. 资产-负债=股东权益 C. 资产+负债=股东权益 D. 资产-股东权益=负债 2、从税收角度考虑，以下哪项是可抵扣所得税的费用？ A A. 利息费用 B. 股利支付 C. A和B D. 以上都不对 3、现金流量表的信息来自于 C A. 损益表 B. 资产负债表 C. 资产负债表和损益表 D. 以上都不对 4、以下哪项会发生资本利得/损失，从而对公司纳税有影响？ C A.买入资产 B.出售资产 C.资产的市场价值增加 D.资产的账面价值增加 5、沉没成本是增量成本。 B A. 正确 B. 不对 6、期限越短，债券的利率风险就越大。 B A. 正确 B. 不对 7、零息债券按折价出售。 B A. 正确 B. 不对 8、股东的收益率是股利收益率和资本收益率的和。 A A. 正确 B. 不对 9、期望收益率是将来各种收益可能性的加权平均数，或叫期望值。 B

财务管理练习题及参考答案

练习题及参考答案1 一、单项选择题 1 ?财务管理最主要的职能是（） A ?财务预测 B ?财务决策C.财务计划D ?财务控制 2 .从公司管理当局的可控制因素看，影响企业价值的两个最基本因素是（） A .利润和成本B.时间和风险C.外部环境和管理决策D.风险和报酬率 3 .一般讲，金融性资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系（） A ?流动性强的，收益较差 B.流动性强的，收益较好 C .收益大的，风险较小 D.流动性弱的，风险较小 4. 决定企业报酬率和风险的首要因素是（） A. 投资项目B .资本结构C.市场利率D .股利政策 5. ____________________________________ 到期风险附加率，是对投资者承担____________________ 的一种补偿。（） A. 利率变动风险 B.再投资风险 C.违约风险 D.变现力风险 6. 调节企业与社会公众矛盾的最主要手段是（）

A. 政府的法律调节B .政府部门的行政监督 C.社会公众的舆论监督 D .商业道德约束 7 ?影响企业价值的两个最基本因素是（） A.收入和利润B ?利润和成本 C.风险和报酬率D ?风险和股东财富 8财务主管人员最感困难的处境是（）。 A.盈利企业维持现有规模 B ?亏损企业扩大投资规模 C.盈利企业扩大投资规模 D .亏损企业维持现有规模 9?决定企业报酬率和风险的首要因素是（）。 A.资本结构B ?股利分配政 C ?投资项目D ?经济环境 10. 金融市场按交割的时间划分为（）。 A.短期资金市场和长期资金市场 B .现货市场和期货市场 C.发行市场和流通市场 D .股票市场和金融期货市场 二、多项选择题 1?金融性资产具有以下属性（） A.流动性B ?收益性C.风险性D ?交易性 2.反映股东财富大小的指标是（） A.盈利总额B .净利总额C.每股盈余D .投资报酬率 3 ?金融环境也称为金融市场环境，金融市场包括以下 ______ 类型。（） A.发行市场B .期货市场C.资金市场D .票据承兑市场 4. 决定企业报酬率和风

公司理财考试复习题与答案

中南大学现代远程教育课程考试复习试题及参考答案 公司理财 一、名词解释 1.财务分析 2.年金 3.风险报酬 4.机会成本 5.贝他系数 6.债券 7.时间价值 8.财务杠杆 9.信用政策10.市场风险11.经济批量12.租赁 13.经营杠杆14.优先股15.资金成本16.最优资本结构 二、判断正误 1.企业价值最大化强调的是企业预期的获利能力而非实际利润() 2.企业股东、经营者、在财务管理工作中的目标是一致的，所以他们之间没有任何利害冲突() 3.对于借款企业来讲，若预测市场利率上升，应与银行签订浮动利率合同；反之，则应签订固定利率合同() 4.在终值和计息期不变的情况下，贴现率越高，则现值越小() 5.递延年金终值受递延期的影响，递延期越长，递延年金的终值越大；递延期越短，递延年金的终值越小() 6.存本取息可视为永续年金的例子() 7.在一般情况下，报酬率相同时人们会选择风险大的项目；风险相同时，会选择报酬率高的项目() 8.在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大；反之标准离差率越小，风险越小 （） 9.如果一个企业的盈利能力越高，则该企业的偿债能力也一定较好() 10.产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构() 11.风险和损失属于同一概念() 12.资产负债率中的负债总额不仅应包括长期负债，还应包括短期负债() 13.筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题，它们之间是一一对应关系数() 14.普通股股东具有查账权，因此每位股东都可以自由查阅公司的账目() 15.一般而言而，利息保障系数越大，表明企业可以还债的可能性也越大() 16.在杠杆租赁中，出租人也是借款人() 17.现金折扣政策“2/10”表示:若在2天内付款，可以享受10%的价格优惠() 18.发行普通股筹集的资本是公司最基本的资本来源，它反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为股东提供保障，增强公司的举债能力() 19.订货成本与企业每次订货的数量无关() 20.已获利息倍数中的“利息费用”仅指财务费用中的利息费用，而不包括计入固定资产成本中的资本化利息() 21.一般认为，补偿性余额使得其名义借款高于实际可使用款项，从而名义借款利率大于实际借款利率() 22.优先股股东没有表决权() 23.由于经营杠杆的作用，当息税前利润下降时，普通股每股利润会下降得更快() 24.留存收益无需企业专门去筹集，所以它本身没有任何成本() 25.如果企业负债筹资为零，则财务杠杆系数为零() 26.财务杠杆的作用在于通过扩大销售量以影响每股利润() 27.债券筹资费用一般较低，可在计算成本时省略() 28.资金成本包括用资费用和筹资费用两部分内容() 29.资金的边际资金成本需要采用加权平均法计算，其权数为账面价值权数() 30.固定成本越高，经营杠杆系数越大，经营风险越小() 31.比较资金成本法由于所拟定的方案数量有限，故有把最优方案漏掉的可能() 32.各项资产的周转指标用于衡量企业运用资产赚取收入的能力，经常和反映盈利能力的指标

公司理财试题及答案

1）单选题，共20题，每题5.0分，共100.0分1 单选题 (5.0分) 资产未来创造的现金流入现值称为？ A. 资产的价格 B. 资产的分配 C. 资产的价值 D. 资产的体量 2 单选题 (5.0分) 谁承担了公司运营的最后风险？ A. 债权人 B. 股东 C. 管理层 D. 委托人 3 单选题 (5.0分) 金融市场有哪些类型？ A. 货币市场 B. 资本市场 C. 期货市场 D. 以上都是 4 单选题 (5.0分) 以下哪项是债券价值评估方式？ A. 现值估价模型 B. 到期收益率 C. 债券收益率 D. 以上都是 5 单选题 (5.0分) 融资直接与间接的划分方式取决于？ A. 融资的受益方 B. 金融凭证的设计方 C. 融资来源 D. 融资规模

6 单选题 (5.0分) 以下哪种不是财务分析方法？ A. 比较分析 B. 对比分析 C. 趋势百分比分析 D. 财务比例分析 7 单选题 (5.0分) 以下哪个不是价值的构成？ A. 现金流量 B. 现值 C. 期限 D. 折现率 8 单选题 (5.0分) 比率分析的目的是为了？ A. 了解项目之间的关系 B. 了解金融发展变化 C. 分析资金流动趋势 D. 分析金融风险 9 单选题 (5.0分) 影响公司价值的主要因素是？ A. 市场 B. 政策 C. 信息 D. 时间 10 单选题 (5.0分) 以下哪种是内部融资方式？ A. 留存收益 B. 股票 C. 债券 D. 借款 11 单选题 (5.0分)

什么是营运资本？ A. 流动资产-流动负债 B. 流动资产+流动负债 C. 流动资产*流动负债 D. 流动资产/流动负债 12 单选题 (5.0分) PMT所代表的含义是？ A. 现值 B. 终值 C. 年金 D. 利率 13 单选题 (5.0分) 金融市场的作用是什么？ A. 资金的筹措与投放 B. 分散风险 C. 降低交易成本 D. 以上都是 14 单选题 (5.0分) 以下哪项不是财务管理的内容？ A. 筹资 B. 融资 C. 信贷 D. 营运资本管理 15 单选题 (5.0分) 微观金融的研究对象是什么？ A. 机构财政 B. 账目管理 C. 股市投资 D. 公司理财 16 单选题 (5.0分) 计划经济时代企业的资金来源是？

财务管理练习题及答案6

一、单项选择 1. 在以下各种投资中，不属于项目投资类型的是（） A 固定资产投资 B 更新改造投资 C 证券投资 D 完整企业项目投资 2. 项目投资的直接投资主体是（） A 企业本身 B 企业所有者 C 债权人 D 国家投资者 3. 项目投资的特点有（） A 投资金额小 B 投资时间较长 C 投资风险小 D 变现能力强 4. 投资项目的建设起点至终点之间的时间段称为（） A 项目建设期 B 项目生产经营期 C 项目计算期 D 项目试运行期 5. 项目投资总额与原始总投资的关系是（） A 前者与后者相同 B 前者不小于后者 C 前者小于后者 D 没有任何关系 6. 现金流量又称现金流动量。在项目投资决策中，现金流量是指投资项目在其计算期内各项（）的统称。 A 现金流入量 B 现金流出量 C 现金流入量与现金流出量 D 净现金流量 7. 付现经营成本与经营成本的关系是（） A 经营成本＝付现经营成本＋折旧等 B 付现经营成本＝经营成本＋折旧等 C 经营成本＝付现经营成本 D经营成本与付现经营成本没有任何关系 8. 已知某投资项目的某年收现营业收入为1000万元，该年经营总成本为600万元，该年折旧为100万元，在不考虑所得税情况下，该年营业净现金流量为（）。 A 400万元 B 500万元 C 600万元 D 700万元 9. 承上题，假定所得税率为40％，则该年的营业净现金流量为（）。 A 500万元 B 280万元 C 400万元 D 340万元 10．终结点的净现金流量等于（） A 终结点的回收额 B 终结点的营业净现金流量

C 终结点的营业净现金流量与回收额之和 D终结点的营业净现金流量与回收额和折旧额之和 11. 下列指标中，属于静态评价指标的是（） A 投资回收期 B 净现值 C 净现值率 D 内部收益率 12. 已知某新建项目的净现金流量：NCF0=-100万元，NCF1=-50万元，NCF2～5=25万元，NCF6～10=40万元。计算包括建设期的投资回收期为（）。 A 5年 B 年 C 6年 D 年 13. 能使投资方案的净现值为0的折现率是（） A 净现值率 B 内部收益率 C 投资利润率 D 资金成本率 14. 下列指标中，属于绝对指标的是（） A 净现值 B 净现值率 C 投资利润率 D 内部收益率 15. 在只有一个投资方案的情况下，如果该方案不具备财务可行性，则（）。 A 净现值＞0 B 净现值率＜0 C 内部收益率＞0 D 内部收益率＜0 16. 如果几个投资项目的内部收益率都大于或等于行业基准收益率或资金成本，且投资额不相等，则（）的方案是最佳方案。 A “投资额×（内部收益率-资金成本）”最大 B 内部收益率最大 C “投资额×内部收益率”最大 D “投资额÷（内部收益率-资金成本）”最大 17. 如果其他因素不变，折现率提高，则（）将会变小。 A 净现值率 B 内部收益率 C 投资回收期 D 投资利润率 18. 动态指标之间的关系是（）。 A当净现值＞0时，净现值率＞0，内部收益率＞基准收益率或资金成本 B当净现值＞0时，净现值率＜0，内部收益率＞基准收益率或资金成本 C当净现值＜0时，净现值率＞0，内部收益率＞基准收益率或资金成本 D当净现值＜0时，净现值率＜0，内部收益率＞基准收益率或资金成本 19. 下列指标中，属于财务综合评价主要指标的是（） A 投资回收期 B 投资利润率 C 净现金流量 D 净现值 20. 已知某投资项目的原始总投资为200万元，在建设期的资本化利息为20万元，预计项目投产后每年净现金流量为50万元，年平均利润为22万元，则该项目的投资利润率ROI为（）。 A 10％ B 11% C 25% D % 21. 下列投资决策评价指标中，其计算结果不受建设期的长短、资金投入方式、回收额的有无以及净现金流量的大小等因素影响的是（）

《公司理财》习题及答案

项目一财务管理总体认知 一、单项选择题 1．下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是( D )。 A．产值最大化 B．利润最大化 C．每股收益最大化 D．企业价值最大化 2．企业筹资活动的最终结果是( D )。 A.银行借款 B.发行债券 C.发行股票 D.资金流入 7．相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是( D )。 A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑投资的风险价值 C．不能反映企业潜在的获利能力 D．某些情况下确定比较困难 9．下列法律法规同时影响企业筹资、投资和收益分配的是( A )。 A．公司法 B．金融法 C．税法 D．企业财务通则 10．在市场经济条件下，财务管理的核心是（ B ）。 A.财务预测 B.财务决策 C.财务控制 D.财务分析 二、多项选择题 2．企业财务管理的基本内容包括( ACD )。 A. 筹资决策 B．技术决策 C．投资决策 D．盈利分配决策 3．财务管理的环境包括( ABCD )。 A．技术环境 B．经济环境 C．金融环境 D．法律环境 4．以下项目中属于“利润最大化”目标存在的问题有( ABCD )。 A．没有考虑利润实现时间和资金时间价值 B．没有考虑风险问题 C．没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系 D．可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展

5．以股东财富最大化作为财务管理目标存在的问题有( ABC )。 A．通常只适用于上市公司 B．股价不能完全准确反映企业财务管理状况 C．对其他相关者的利益重视不够 D．没有考虑风险因素 6．下列财务管理的目标当中，考虑了风险因素的有( BCD )。 A．利润最大化 B．股东财富最大化 C．企业价值最大化 D．相关者利益最大化 7．在分配活动中，企业财务管理的核心任务是( BC )。 A. 确定筹资结构 B. 确定分配规模 C．确定分配方式 D. 确定投资方向 8．利润最大化目标和每股利润最大化目标存在的共同缺陷有( ABD )。 A．没有考虑货币时间价值 B．没有考虑风险因素 C．没有考虑利润与资本的关系 D. 容易导致短期行为 11．下列属于货币市场工具的有( BD )。 A．股票 B．短期国库券 C．债券 D．回购协议 项目二财务管理价值观念培养 一、单项选择题 2．一定时期内每期期初等额收付的系列款项是( A )。 A．即付年金 B．永续年金 C．递延年金 D．普通年金 4．年内复利m次时，其名义利率r与实际利率i之间的关系是( A )。 A．i＝(1+r／m)m-1 B. i＝(1+r／m)-1 C．i＝(1+r／m)-m -1 D. i＝l-(1+r／m)-m 5．甲某拟存入一笔资金以备3年后使用。假定银行3年期存款年利率为5％，甲某3年后需用的资金总额为34 500元，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为( A )元。 A．30 000 B．29 803．04 C．32 857．14 D．31 500 6．如果某人5年后想拥有50 000元，在年利率为5％、单利计息的情况下，他现在必

公司理财题库

一、公司理财基本技能 单选题 1、有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备8000元。若资本成本为10％，甲设备的使用期应长于（D）年，选用甲设备才是有利的 A、4 B、5 C、4.6 D、5.4 2、(F/A,10%,11)=18.531普通年金现值系数的倒数称为（D） A、复利现值系数 B、普通年金终值系数 C、偿债基金系数 D、资本回收系数 3、关于风险报酬正确的表述是（D ） A、风险报酬是必要投资报酬 B、风险报酬是投资者的风险态度 C、风险报酬是无风险报酬加通胀贴补 D、风险报酬率=风险报酬斜率×风险程度 4、以资本利润率最大化作为公司理财目标，存在的缺陷是（D ） A、不能反映资本的获利水平 B、不能用于不同资本规模的企业间比较 C、不能用于同一企业的不同期间比较 D、没有考虑风险因素与时间价值 5、(F./A,10%,9)=13.579 已知，则10年、10％的即付年金终值系数为（A ）。 A、17.531 B、15.937 C、14.579 D、12.579 6、下列风险因素中，（ D）可以引起实质性风险 A、偷工减料引起产品事故 B、新产品设计错误 C、信用考核不严谨而出现贷款拖欠 D、食物质量对人体的危害 7、我国企业应采用的较为合理的财务目标是（ C） A、利润最大化 B、每股利润最大化 C、企业价值最大化 D、资本利润率最大化 8、当一年内复利m次时，其名义利率r与实际利率i之间的关系是（A） A、 i=(1+r/m)m-1 B、 i=(1+r/m)-1

C、i=(1+r/m)-m-1 D、i=1-(1+r/m) 9、某公司向银行借款100万元，借款期限2年，借款利率6%，每半年付息1次，该笔借款的实际利率为（A ） A、6.09% B、6% C、6.21% D、5.80% 10、企业投资可以分为广义投资和狭义投资，狭义的投资仅指（D） A、固定资产投资 B、证券投资 C、对内投资 D、对外投资 12、企业财务管理是企业经济管理工作的一个组成部分，区别于其他经济管理工作的特点在于它是一种（C） A、劳动要素的管理 B、物资设备的管理 C、资金的管理 D、使用价值的管理 13、x.y方案的标准离差是1.5，方案的标准离差是1.4，如两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（A） A、x>y B、x

公司理财模拟题4

一、单项选择： 1. 下列各项环境中,( )是企业最为主要的环境因素 A.金融环境 B.法律环境 C.经济环境 D.政治环境 2. 在计算速动比率时，要把存货从流动资产中剔除的原因，不包括( ) A.可能存在部分存货已经损坏但尚未处理的情况 B.部分存货已抵押给债权人 C.可能存在成本与合理市价相差悬殊的存货估价问题 D.存货可能采用不同的计价方法 3. 如果A、B两种证券的相关系数等于1，A的标准差为18％，B的标准差为10％， 在等比例投资的情况下，该证券组合的标准差等于( ) A、28％ B、14％ C、8％ D、18％ 4. 企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额 为( ) A.40000元 B. 52000元 C. 55482元 D. 64000元 5.财务杠杆说明( ) A.增加息税前利润对每股收益的影响 B.企业经营风险的大小 C.销售收入的增加对每股利润的影响 D.可通过扩大销售影响息税前利润 6.企业持有一定量的短期证券，主要是为了维护企业资产的流动性和( ) A.企业资产的收益性 B.企业良好的声誉 C.非正常情况下的现金需要 D.正常情况下的需要 7.下列各项股利分配政策中，能保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收 益的对等关系的是( ) A.剩余股利政策 B.固定股利支付额政策 C.固定股利支付率政策 D.正常股利加额外股利政策 8.在计算速动资产时,之所以要扣除存货等项目，是由于( ) A.这些项目价值变动较大 B.这些项目质量难以保证 C.这些项目数量不易确定 D.这些项目变现能力较差 9.假定某项投资的风险系数为1.5,无风险收益率为10%，市场平均收益率为20%，其期望收 益率应为( ) A.15% B.25% C.30% D.20% 10. 债券成本一般要低于普通股成本，这主要是因为( ) A.债券的发行量较小 B.债券的筹资费用少 C.债券的利息固定 D.利息可以在利润总额中支付,具有抵税效应 二、判断： 1. 对于借款企业来讲，若预测市场利率上升，应与银行签订浮动利率合同；反之，则应签 订固定利率合同( ) 2. 在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大；反之标准离差率越小，风险越小

(完整word版)2013公司理财考题及答案

一、单选题 1. 以下哪个例子表现了在商业领域所使用到“可疑的”道德规范？（） A. 吸引和保持新客户 B. 雇佣和留住技术人员 C. 紧跟行业竞争 D. 与有“可疑的”道德规范的公司做交易 E. 以上都说法都不正确 2. 以下哪项工作可以减少股东与债权人的代理冲突（） A. 在公司债券合同中包含限制性的条款 B. 向经理提供大量的股票期权 C. 通过法律使得公司更容易抵制敌意收购 D. B和C是正确的 E. 以上所有都是正确的 3. 上市公司在考虑股东利益时追求的主要目标应该是（） A. 预期的总利润最大化 B. 预期的每股收益（EPS）最大化 C. 亏损机会最小化 D. 每股股价最大化 4. 公司X和Y的信息如下：公司X比公司Y有较高的期望收益率，公司X比公司Y有较低的标准差，公司X比公司Y有较高的贝塔系数。根据这些信息，以下哪种陈述是最正确的（） A. 公司X比公司Y有较低的变异系数 B. 公司X比公司Y有更多的公司特有的风险 C. 公司X的股票比公司Y的股票更值得购买 D. A和B是正确的 E. A，B，和C是正确的 5. 在进行资本预算分析计算加权平均资本成本时，以下那项不被列入资本要素部分？（）

A. 长期负债 B. 普通股 C. 应付账款和利息 D. 优先股 6. 以下哪种说法最正确？（） A. 折旧率经常会影响经营现金流，即使折旧不是一项现金费用 B. 公司在做投资决策时应该将沉没成本列入考虑范围中 C. 公司在做投资决策时应该将机会成本列入考虑范围中 D. 说法A和C是正确的 E. 以上的说法都是正确的 7. 一家公司正在考虑一个新项目。公司的财务总监计划通过WACC折现相关的现金流来计算项目的净现值（其中，现金流包括初始投资成本，经营现金流以及项目终结时的现金流）。以下的哪种因素会在估计相关的现金流时列入财务总监的考虑范畴？（） A. 任何与项目相关的沉没成本 B. 任何与项目相关的利息费用 C. 任何与项目相关的机会成本 D. 说法B和C是正确的 E. 以上的说法都是正确的 8. 以下哪项是Bev’sBeverageInc.公司在评估橘子水项目时必须考虑的？（） A. 公司两年前花费$300,000来修复它在辛辛那提的工厂，这些修缮是公司在另一个项目中进行的，但是该项目最终没有被实施。 B. 假如公司没有继续这个橘子水项目，那家辛辛那提工厂能够产生每年$75,000的出租收入。 C. 假如公司继续这个项目，据估计公司的另一种饮料的销售会每年下降3%。 D. 说法B和C是正确的 E. 以上的说法都是正确的 9. 回收期法的一个主要缺陷是：（） A. 作为风险指标是无用的 B. 忽视了回收期外的现金流 C. 没有直接计算货币的时间价值 D. 说法B和C是正确的 E. 以上的说法都是正确的 10. 以下哪种行为将使公司留存收益的间断点推后。（） A. 公司净收益提高 B. 公司股利支付率提高 C. 在公司资本结构中，权益的比重上升 D. 公司资本预算金额上升 E. 以上所有行为都会提高留存收益的间断点

公司理财期末考试题(C卷)

《公司理财》期末考试题（C 卷） 一、判断题（共10分，每小题1分） 1.企业财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的资金运动而产生的，是企业组织资金运动的一项经济管理工作。 ( ) 2.解聘是一种通过市场约束经营者的办法。 ( ) 3.终值系数和现值系数互为倒数，因此，年金终值系数与年金现值系数也互为倒数。 ( ) 4.经营性租赁和融资性租赁都是租赁，它们在会计处理上是没有区别的。 ( ) 5.留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金不是向外界筹措的，因而它不存在资本成本。 ( ) 6.多个互斥方案比较，一般应选择净现值大的方案。 （ ） 7.营运资金就是流动资产。 （ ） 8.企业是否延长信用期限，应将延长信用期后增加的销售利润与增加的机会成本、管理成本和坏账成本进行比较。 （ ） 9.相关比率反映部分与总体的关系。 （ ） 10.采用因素分析法，可以分析引起变化的主要原因、变动性质，并可预测企业未来的发展前景。（ ） 二、单项选择题（共15分，每小题1分） 1.财务管理目标是( )。 A 现金流量最大化 B 市场份额最大化 C 预期盈利最大化 D 股价最大化 2.企业财务关系中最为重要的关系是( )。 A 股东与经营者之间的关系 B 股东与债权人之间的关系 C 股东、经营者与债权人之间的关系 D 企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系 3.边际贡献率和变动成本率( )。 A 反方向变化 B 同方向变化 C 同比例变化 D 反比例变化 4.安全边际越小，保本点就越太、利润就( )。 A 越大 B 不变 C 不一定 D 越小 5.融资性租赁实质上是由出租人提供给承租人使用固定资产的一种( )。 A 信用业务 B 买卖活动 C 租借业务 D 服务活动 6.在计算资本成本时，与所得税有关的资金来源是下述情况中的( )。 A 普通股 B 优先股 C 银行借款 D 留存收益 7.当经营杠杆系数是5，财务杠杆系数是1.1，财综合杠杆系数是( )。 A 5.5 B 6.5 C 3.9 D 7.2 8.某企业拥有一块土地，其原始成本为250万元，账面价值为180万元。现准备在这块土地上建造工厂厂房，但如果现在将这块土地出售，可获得收入220万元，则建造厂房机会成本是( )。 A 250万元 B 70万元 C 180万元 D 220万元 9.假定某项投资风险系数为1，无风险收益率为10％，市场平均收益率为20％，其必要收益率为( )。 ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………密……………………………封………………………………………线……………………………………… 班级 姓名 学号

公司理财模拟试题

公司理财模拟试题（六） 3.4.1单选题 1、作为整个企业预算编制的起点的是（）。 A.销售预算 B.生产预算 C.现金预算 D.直接材料预算 2、与生产预算没有直接联系的预算是（）。 A.直接材料预算 B.变动制造费用预算 C.销售及管理费用预算 D.直接人工预算 3、直接材料预算的编制基础是（）。 A.生产预算 B.财务预算 C.现金预算 D.销售预算 4、能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收入的预算是（）。 A.现金预算 B.预计资产负债表 C.生产预算 D.销售预算 5、某公司的内含增长率为15％，当年的实际增长率为11％，则表明（）。 A.外部融资销售增长比大于零 B.外部融资销售增长比小于零 C.外部融资销售增长比等于零 D.外部融资销售增长比为4％ 6、某企业2004年年末敏感资产总额为4 000万元，敏感负债总额为2 000万元。该企业预计2005年度的销售额比2004年度增加10％（即增加100万元），预计2005年度留存收益的增加额为50万元，则该企业2005年度应追加资金量为（）万元。 A.0 B.2 000 C.1 950 D.150 7、ABC公司预计2004年第三、第四季度销售产品分别为180件、210件，单价分别为3元、5.5元，各季度销售收现率为75％，其余部分下一季度收回，则ABC公司2004年第四季度现金收入为（）元。

A.1 201.32 B.1 100.26 C.989.24 D.1 001.25 8、某商业企业2005年预计全年的销售收入为5 000万元，假设全年均衡销售，按年末应收账款计算的周转次数为12次，第三季度末预计的应收账款为500万元，则第四季度预计的销售现金流入为（）万元。 A.1 289.54 B.1 344.68 C.1 333.33 D.1 267.67 9、预计明年通货膨胀率为8％，公司销售增长12％，则销售额的名义增长率为（）。 A.20.23% B.20.96％ C.19.35％ D.2.45％ 10、已知2004年资产增加3 500万元，负债自然增加190万元，留存收益增加520万元，销售增加6 000万元，则外部融资销售增长比为（）。 A.41.23％ B.46.5％ C.44.54％ D.45.76％ 11、下列各项资金中属于不变资金的项目是（）。 A.原材料的保险储备 B.应收账款 C.最低储备以外现金 D.最低储备以外存货 12、下列各项资金中属于变动资金的项目是（）。 A. 最低储备的现金 B.应收账款 C. 原材料的保险储备 D.固定资产占用资本 13、下列各项中属于销售百分比法所称的敏感项目的是（）。 A. 对外投资 B.固定资产净值 C. 应付票据 D.长期负债 14、生产预算的主要内容有生产量、期初和期末产品存货及（）。 A. 资金量 B.工时量 C. 购货量 D.销货量

财务管理复习题附答案

一、单选题 1．企业价值最大化目标强调的是企业的（）。 A.实际利润额 B.实际投资利润率 C.预期获利能力 D.实际投入资金 2．某公司为其职工办理的养老保险基金可保证退休职工自退休后的第三年开始，每年从保险公司领取5000元养老金，连续领10年，该项养老金属于（）。 A.普通年金 B.即付年金 C.永续年金 D.递延年金 3．某校准备设立永久性奖学金，每年计划颁发36000元资本，若年复利率为12%，该校现在应向银行存入（）元本金。 A.450 000 B.300 000 C. 350 000 D. 360 000 4．放弃现金折扣的成本大小与（）。 A.折扣百分比的大小呈反方向变化。 B.信用期的长短呈同方向变化。 C.折扣百分比的大小，信用期的长短均呈同方向变化。 D.折扣期的长短呈同方向变化. 5．出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（）。 A.经营租赁 B.售后回租 C.杠杆租赁 D.直接租赁 6．大华公司与银行商定的周转信贷额为3 000万元，承诺费率为0.4%，借款企业年度使用2 000万元，则大华公司应向银行支付（）万元承诺费。 A.4 B.8 C.12 D.6 7．采用销售百分率法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（）。 A.现金 B.应付帐款 C.存货 D.公司债券 8．下列各项中，属于资金成本内容的是（）。 A.筹资总额 B.筹资费用 C.所得税率 D.市场利率 9．下列筹资方式中，资金成本最低的是（）。 A.发行股票 B.发行债券 C.长期借款 D.留存收益 10．某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变

公司理财习题

公司理财习题 一、单项选择题 1.下列各项中，不属于公司财务经理基本职能的是（）。 A.投资管理 B.核算管理 C.收益分配管理 D.融资管理 2.按照索取权获得方式的分类，股东对于公司收益的索取权是（）。 A.剩余索取权 B.固定索取权 C.法定索取权 D.或有索取权 3.无论从市场功能上还是从交易规模上看，构成整个金融市场核心部分的都是（）。 A.外汇市场 B商品期货市场. C.期权市场 D.有价证券市场 4.公司在确定财务管理目标时，从股东的利益出发，应选择的目标是（）。 A.利润最大化 B.每股收益最大化 C.股东财富最大化 D.公司价值最大化 5.下列各项中，不属于股东财富最大化理财目标优点的是（）。 A.考虑了获取收益的时间因素和风险因素 B.克服了追求利润的短期行为 C.能够充分体现所有者对资本保值与增值的要求 D.适用于所有公司 6.下列各项中不属于公司财务管理内容的是（）。 A.资本预算管理 B.长期融资管理 C.营运资本管理 D.信息化管理 7.股东通常用来协调与经营者利益的方法主要是（）。 A. 监督和激励 B.解聘和激励 C. 激励和接收 D.解聘和接收 8.根据资产负债表模式，可将公司财务管理分为长期投资管理、长期融资管理和营运资本管理三部分，股利政策应归属的范畴是（）。 A. 长期投资管理 B.长期融资管理 C. 营运资本管理 D.以上都不是 9.股东与债权人之间矛盾与冲突的根源所在是（）。 A.风险与收益的“不对等契约” B.提供资本的性质不同 C.在公司治理中的作用不同 D.以上都不是 10.“所有包含过去证券价格变动的资料和信息都已完全反映在证券的现行市价中；证券价格的过去变化和未来变化是不相关的。”下列各项中符合这一特征的是（）。 A.弱式效率性的市场 B半强式效率性的市场. C.强式效率性的市场 D. 以上都不是 11.在金融市场上，投资者无法通过任何方法利用历史信息和公开信息获得超额利润，只有公司的内线人物通过掌握公司内幕消息买卖自己公司的股票，而获得超额利润。该金融市场的效率程度是（）。 A.弱式效率性 B.半强式效率性 C.强式效率性 D.以上都不是

201620171公司理财复习题

一、单项选择题 1、公司价值是指公司全部资产的市场价值，其表达式是（b ）。 A.公司资产未来预期报酬率的现值 B.公司资产未来预期现金流量现值的合计 C.公司资产未来预期报酬的合计 D.公司资产未来预期现金流量的合计 2、下列不属于年金形式的是（ b ）。 A.折旧 B.债券本金 C.租金 D.保险金 3、若债券每半年复利一次，其有效利率（ a ）。 A.大于名义利率 B.小于名义利率 C.是名义利率的两倍 D. 是名义利率的50% 4、投资组合有效边界以外的投资组合与有效边界上的组合相比，下列结论不正确的是（d ）。 A.相同的标准差和较低的预期收益率 B.相同的预期收益率和较高的标准差 C.较低的预期收益率和较高的标准差 D.较低的标准差和较高的预期收益率 5、假设市场投资组合的收益率和方差分别为12%和0.25，无风险收益率为8%，P股票收益率的方差是0.16，与市场投资组合收益率的相关系数为0.4，则该股票的必要收益率为（ b ）。 A.9.02% B.9.28% C.10.28% D.10.56% 6、若某种证券的β系数为0.8，则下列关于证券的风险说法正确的是（ c ）。 A.无任何风险 B.无市场风险 C.与金融市场所有证券平均风险相同 D.比金融市场所有证券平均风险高一倍 7、对预期收益率不同的方案的风险程度进行对比应用的指标是（ d ）。 A.期望值 B.平方差 C.标准差 D.标准离差率 8、下列关于风险分散的论述证券的是（ a ）。 A.当两种证券为负相关时，相关系数越大，分散风险的效应越小 B.当两种证券为正相关时，相关系数越大，分散风险的效应越大 C.证券组合的风险低于各种证券风险的平均值 D.证券组合的风险高于单个证券的最高风险 9、债券资本成本一般要低于普通股资本成本，主要原因是（ d ）。 A.债券的融资费用少 B.债券的发行量小 C.债券的利息是固定的 D.债券风险较低，且利息具有抵税效应 10、一般来说，无法通过多样化投资予以分散的风险是（ a ）。 A.系统风险 B.非系统风险 C.总风险 D.公司特有风险 11、当两种证券完全负相关时，它们的相关系数是（ c ）。 A.0 B.1 C.-1 D.不确定 12、某项永久性奖学金，每年计划颁发100,000元奖金。若年复利率为8.5%，该奖学金的本金应为（ d ）。 A.1,234,470.59元 B.205,000.59元 C.2,176,470.45元 D.1,176,470.59元 13、某公司计划投资一项目，初始投资额为60万元，税法规定的折旧年限为12年，按直线

公司理财模拟题

公司理财概述 单选题 2．通常来说，金融是处理有关( )的学科。 A ．货币 B ．市场 C ．人 D ．以上各项均正确 3．企业财务管理的目标是( )。 A．利润最大化 B．产值最大化 c．股东财富最大化D．经济效益最大化 4．企业的组织形式可以分为( )。 A．独资企业 B．合伙企业 c．公司D．以上各项均正确 5．企业与投资者、受益者的关系，即投资与分享收益的关系， A．雇用关系 B．权属关系 c．所有权关系D．投资与被投资关系 6 ．企业向银行借款，这种行为属于( ) 。 A．分配活动 B．筹资活动 C．投资活动D．营运资金管理活动 7．企业与其投资者之间的关系是( )。 A．债权债务关系 B．投资与受资的关系 c．受资与投资的关系 D．债务债权关系8．企业购买生产用机器设备而支付一定数额的资金，这种资金流出的活动属于( )。A．筹资活动 B ．投资活动 C．资金营运活动D．分配活动 9．有限责任公司是属于下列组织结构( )。 A．个人独资企业 B ．合伙企业 c ．公司 D．以上均对 10．对存货的投资属于( )。 A．资本性投资 B．营运资产投资 c．长期投资 D．间接投资 多选题 1．公司理财的基本内容包括( )。 A．资金筹集管理 B．资金投放管理 c．资金耗费管理 D．资金收入管理 E．资金分配管理 2．以下各项是金融资产的有( )。 A．普通股 B．债券 c．商誉 D．优先股 3．以利润最大化作为企业财务管理的目标，其弊病是( )。 A．没有考虑时间价值因素B．没有考虑风险因素 c．容易造成企业行为短期化D．没有反映出所得利润与投入资本额的关系 E．不重视补充企业的资本公积4．公司里的会计长主要的职责包括( )。 A．财务报表的编制 B．财务会计核算 C．筹集资金 D．纳税处理 E．成本会计核算 5．公司里的财务长的主要职责包括( )。 A．筹集资金 B．现金管理 c．投资决策 D．成本会计 E．银行关系处理 6．公司所有权与经营权分离的优点主要表现为( )。 A．公司具有法人地位，可以永续经营 B．引起了代理成本 C．雇用了职业经理人，提高了管理水平 D．股权变动不影响公司经营 E．股权分散，使得更多投资者可以将闲置货币进行投资 7．所有者与经营者之间的冲突导致了( )。 A．委托一代理问题 B．增加了代理成本 c． A、B 均正确 D． A、B 均不正确 E． A、B 中仅有一项正确。 8．公司的财务目标是指，以下描述不正确的是( )。 A．最大化公司规模 B．最大化公司经理收入c．利润最大化 D．股东财富最大化 E．每股收益最大化 9．公司产生代理成本的原因在于( )。’ A．经理可能不会最大化股东财富 B．股东产生监督成本 c．所有权与经营权的分离 D．股东产生激励成本 E．以上各项均正确、 1 0．在委托代理框架里( )。 A．股东是委托方 B．经营者是代理方 C．股东是代理方 D．经营者是委托方 E． A、B 均正确 1 1．以下各组织对企业现金流可能存在要求权的是( A．股东 B．债权人C．政府 D．员工 E．以上均正确 1 2．下列活动中属于资金营运活动的有( )。 A．购买商品B．支付工资和其他营业费用 C．短期借款D．短期投资中对证券的变现 1 3．下列各项中属于筹资决策中需要考虑的因素是( )。

财务管理习题以及答案

第一章财务管理总论 第二章财务管理价值观念 一、填空题 1．企业财务就是指企业再生产过程中的（），它体现企业同各方面的经济关系。 2．社会主义再生产过程中物资价值的货币表现就是（），资金的实质是社会主义再生产过程中（）。 3．企业资金周而复始不断重复的循环，叫做（）。 4．财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种（）管理，是对企业再生产过程中的（）进行的管理。 5．财务管理目标的作用主要包括（）、（）、（）和（）。 6．财务管理目标的可操作性，具体包括：可以计量（）和（）。 7．财务管理目标的基本特征是：（）、（）和（）。 8．财务管理的总体目标总的说来，应该是（），或（）。 9．我国企业现阶段理财目标的较为理想的选择是：在（）的总思路下，以（）前提，谋求（）的满意值。 10．我国目前企业财务法规制度有三个层次，即以（）为统帅、以（）为主体、（）为补充的财务法规制度体系。 二、单项选择题（在各题的备选答案中，选出一个正确答案，将其序号字母填在括号内） 1．从货币资金开始，经过若干阶段，又回到货币资金形态的运动过程，叫做（）。 A．资金的周转B．资金运动C．资金收支D．资金循环2．企业固定资产的盘亏、毁损等损失，属于（）。 A．经营性损失B．非经营性损失C．投资损失D．非常损失3．反映企业价值最大化财务管理目标实现程度的指标是（）。 A．利润额B．总资产报酬率C．每股市价D．未来企业报酬贴现值4．在下列财务管理目标中，被认为是现代财务管理的最优目标的是（）。 A．每股利润最大化B．企业价值最大化 C股东财富最大化D．权益资本利润率最大化 5．既是两个财务管理循环的连接点，又是财务计划环节必要前提的企业财务管理基本环节是（）。 A．财务预测B．财务控制C．财务分析D．财务检查6．资金的时间价值是指（）。 A．货币存人银行所获得的利息B．购买国库券所获得的利益 C．把货币作为资金投入生产经营活动中产生的增值 D．没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 7．普通年金是指（）。 A．即付年金B．各期期末收付款的年金 C．各期期初收付款的年金D．又称预付年金 8．最初若干期没有收付款项，随后若干期等额的系列收付款项的年金，被称为（）。 A．普通年金B．先付年金C．延期年金D．永续年金