2017年不良资产证券化发展分析报告

2017年不良资产证券化发展分析报告

目录

第一节不良资产证券化重启背景 (4)

第二节不良资产证券化的特点 (6)

一、基础资产未来现金流来源复杂、回收不确定性高 (6)

二、资产池重组程度高，规模大 (6)

三、损失核销比例与证券化成本双高 (6)

四、次级证券规模风险覆盖范围更广 (6)

五、对信用增级及服务人的要求更高 (7)

第三节不良资产证券化的国际比较与历史比较 (8)

一、美国案例——RTC1992-N1A (9)

二、韩国案例 (11)

三、工商银行宁波分行不良资产证券化案例 (12)

第四节中行招行试点落地，推行真实的风险隔离 (14)

一、中国银行—中誉一期：基础资产为对公短贷，高集中度、高抵质押率 (14)

二、招商银行—和萃一期：开启首单信用卡不良资产证券化 (17)

1、基于历史回收率估值 (18)

2、基于入池资产信息估值 (20)

3、基础资产分散度高、整体风险水平低 (20)

第五节总结与展望 (24)

图表目录

图表1：商业银行不良贷款持续双升 (4)

图表2：RTC1992-N1A产品结构 (9)

图表3：RTC1992-N1A证券化流程 (11)

图表4：工商银行不良资产证券化流程 (12)

图表5：中誉2016-1入池资产合同期限分布 (15)

图表6：中誉2016-1交易结构图 (17)

图表7：信用卡贷款成为不良后各期平均回收率 (18)

图表8：信用卡贷款成为不良后24个月累计回收率 (19)

图表9：基于本金余额分组的毛回收率 (19)

图表10：和萃2016-1入池资产未偿本息余额分布（单位：万元） (20)

图表11：借款人所在城市中占比最大的10个城市（单位：万元） (20)

图表12：和萃2016-1入池资产借款人年收入分布（单位：万元） (21)

图表13：贷款逾期时间分布(单位：月) (22)

图表14：借款人年龄分布 (22)

图表15：和萃2016-1交易结构图 (23)

表格目录

表格1：上一轮不良资产证券化实践案例 (5)

表格2：不良资产证券化常见的信用增级方式 (7)

表格3：国外不良资产证券化发展情况 (8)

表格4：RTC1992-N1A信用增级与风险隔离手段 (10)

表格5：韩国不良资产证券化案例信用增级与发行方式 (11)

表格6：中行、招行不良资产证券化试点率先重启（单位：亿元） (14)

表格7：中誉2016-1发行计划 (14)

表格8：中誉2016-1入池资产抵（质）押物特征(单位：万元) (15)

表格9：入池资产贷款担保方式分布（单位：万元） (15)

表格10：入池资产抵质押资产初始抵押率(单位：万元) (16)

表格11：中誉2016-1信用增进措施 (17)

表格12：和萃2016年第一期不良资产支持证券(单位：亿元) (18)

表格13：信用卡不良贷款本金余额分组(单位：元) (19)

表格14：信用增进措施 (23)

第一节不良资产证券化重启背景

2003年，华融资产管理公司发起了第一例不良资产证券化项目，开始了中国不良资产证券化业务的实践。2006年至2008年，国有银行进入不良资产集中处置期，不良资产证券化这一不良处置创新模式的得到进一步实践和发展。2008年，美国次贷危机中金融衍生产品风险暴露，出于审慎监管的考虑，中国资产证券化业务暂停。伴随中国经济增速放缓，供给侧改革推进，进入转轨期后部分企业的生产经营受到冲击，进而使得商业银行的资产加速恶化。银监会数据显示：截至2016年一季度，商业银行全行业不良贷款余额升至13921亿元，同比大增41.69%，较年初增长9.24%；不良贷款率1.75%，同比上升36BP，较年初上升8BP。商业银行不良贷款余额连续19个季度上升，不良贷款率连续17个季度上升，不良“双升”，银行资产质量持续承压。商业银行加快不良处置迫在眉睫。

与此同时，监管对于银行不良伪出表的规范力度也随之加大。继56号文后，银监会下发82号文，增加了信贷资产出让方银行收益权转让的资本占用成本，要求计算不良贷款余额、不良贷款比例和拨备覆盖率等指标时应当将继续涉入部分计入不良贷款统计口径，同时明确规定银行理财资金不得直接或间接投资本行信贷资产益权，银行不良伪出表的监管套利空间被压缩。

在此背景下，不良资产证券化时隔八年重启，工行、农行、中行、建行、交行和招行六家银行成为首批试点机构。

图表1：商业银行不良贷款持续双升

数据来源：wind，北京欧立信咨询中心

不良资产尽职调查报告(详细版)

不良资产尽职调查报告 （详细版） 第一部分 单户法律意见书 一、调查时间： 二、参与调查人员： 三、调查走访过的机构或部门： 四、单户债权概况： （一）XXX 公司 1、主债权情况 借款合同双方当事 人 贷款人 借款人 合同签订时间 借款合 同编号 借款金额（万元） 借款期限 借款利率（包括逾期利率） 放款日期 债权余额 （万元） 本金 利息 合计 主债权是否合法有效 备注 2、主债权担保情况 （1）保证担保 保证合同双方当 事人 债权人 保证人 合同签订时间 合同编号 保证金额（万元） 保证期间 保证方式

保证合同效力保证范围备注 （2）抵押担保 抵押合同双方 当事人债权人抵押人 合同签订时间合同编号抵押金额（万元） 抵押期间办理抵押 登记时间 他项权证 号 抵押物数量/ 面积 评估值抵押范围登记部门 备注 （3）抵押物基本情况 抵押物名称产权证号 坐落 抵押登记情况 查封情况 实地走访情况 市场价值的初 步评估情况 其他情况 阐述抵押物现状（是否租赁、抵押顺位等情况），使用情况，周边配套情况，目前市场价格，评估价等；并附抵押物照片。 3、债务主体情况 （1）债务人（担保人）基本信息 公司名称 公司住所

注册号 法定代表人 注册资本 实收资本 公司类型 成立日期 营业期限 登记机关 联系人 联系电话 经营范围 （2）公司设立及历史沿革 公司设立重点关注以下几个方面： ①公司设立时全体股东的出资是否及时到位，出资方式是否合法，是否存在出资不实、虚假出资、抽逃出资的情况； ②货币出资是否验资； ③非货币财产出资是否经过评估作价爱，是否过户并实际占有使用； ④企业中国资部分是否经过专门的评估机构评估并出具了评估报告？ ⑤外资企业及国有企业的设立应取得相关政府部门的审批，并审阅相关的批准文件。 ⑥其他与公司设立相关的情况。 历史沿革： 公司成立以来的变更情况，如地址、名称、股东、经营范围；公司成立以来股权结构的变化及增资扩股情况；公司成立以来主要发展阶段，及每一阶段变化发展的原因等。 （3）公司目前经营情况（针对存续、尚在经营企业） 如主营业务产品情况，生产经营情况等 （4）股东情况及对外投资情况 说明：了解公司股权结构，控股股东或实际控制人情况，调查公司股东、董事及主要管理者是否有违规情况、公司有无重大违法经营情况、上级部门对公司有重大影响的事宜等；通过公司对外投资情况，多方位了解公司资产状况。 （5）名下固定资产情况 资产简况 土地权益 坐落 土地性质 面积 取得方式 购买/租赁价 格

不良资产尽职调查的律师实务

不良资产尽职调查的律师实务 一、关于债权资料的审核 详细掌握债权资料是法律服务工作的前提基础，尽管对于执业经历比较丰富的律师，尤其是曾经或正在为银行提供法律服务的专业律师来讲，债权资料的审核（或审查）相对非常简单。众所周知的是，此类相对简单的辅助性工作绝大部分由律师助理、法律秘书来完成，作为律师，对个案基本资料的详尽分析研究主要建立在助理、秘书的辅助工作基础之上。而一方面资产管理公司的不良资产项目较多，存在一定时期内集中处置的特点，工作量较大; 另一方面助理、秘书工作经验相对较少，对某些债权资料的重要性可能认识不够，容易造成遗漏或疏忽，从而带来风险。因此，债权资料的审核也是非常重要的环节。 不良资产债权资料一般主要包括： 第一，合同类及催收类资料 诸如借款、保证、抵/ 质押合同、借款凭证、还款协议、承债协议、催收通知等。主要通过审查借款期限/诉讼时效期间、利率/ 利息计算标准、借款用途、保证期间、保证责任方式、保证担保范围、抵押担保范围、抵押物是否登记等。实践中，由于部分不良贷款为贷新还旧，有的借款合同明确用途为贷新还旧，有的却并未载明（或仅在借款凭证上载明贷新还旧），后者，则应注意保证人是否另行签署保证人声明，表明对贷新还旧的明知，或是否为旧贷的保证人（旧合同）; 有的实际借款期限即借款凭证载明的借款期限和借款合同不一致，影响对诉讼时效期间的分析; 有

的抵押物未办理登记，或抵押物登记证和抵押合同不一致，影响是否享有抵押权。 第二，债务人信息资料及银行内部管理资料诸如营业执照、章程、评估报告、审计报告等。通过审查获取债务人工商登记所在地，便于下一步工商登记调查; 获取借款人和保证人是否具有关联关系，是否母子公司，是否影响担保效力; 获取评估/ 审计报告中债务人财产信息，便于下一步财产登记调查。 诸如贷前审查报告、债务人贷前提供的股东会/ 董事会决议、担保核对函、贷后管理报告等。通过审查获取贷款是否为展期，是否为贷新还旧，担保人是否明知，担保人权力机构是否通过决议提供担保，便于分析担保效力。 第三，诉讼类法律文书资料有些不良资产项目原债权银行已提起诉讼，或未审结，或已审结，或已进入执行阶段，或系通过诉讼中断时效（裁定）。对于拟再次起诉或未审结或未进入执行程序的，应注意审查诉讼时效期间、财产保全期限、上诉期限、申请执行期限等，防止出现疏漏，及时做好衔接工作; 对于已审结进入执行阶段的，则需审查执行中是否查封、冻结财产及期限，是否有财产变现裁定，是否中止或终结执行，以便下一步的财产调查、恢复执行，同时也避免对已变现财产重复调查。 二、关于债务人工商登记资料的调查 应该说，对企业工商登记资料的调查是律师业务最基本的技能之一，但是不同类别的案件所需求的企业工商登记信息也不同，由于资产管理公司在不良资产处置方面有严格的一系列程序，对债务人的工商登记资料也

2019年中国金融不良资产市场调查报告

中国金融不良资产市场调查报告 中国金融不良资产市场调查报告1 东方资产管理公司日前发布的《20XX：中国金融不良资产市场调查报告》显示，预期未来商业银行不良贷款面临较大上升压力。 报告称，随着宏观经济下行，我国商业银行不良资产余额和不良率持续“双升”，截至20XX年第三季度，不良贷款余额达到11836亿元，不良率高达1.59%，预期未来商业银行不良面临较大压力。据预测，20XX年第四季度不良贷款余额将达到12637.82亿元，不良贷款率将达到1.67%，20XX年四个季度的不良贷款余额的预测值分别是13515.34亿元、14393.98亿元、15273.78亿元和16154.80亿元，不良贷款率将分别为1.66%、1.74%、1.81%、1.88%和1.94%。 报告称，就世界范围看，我国不良率仍处于较低水平，但由于近期上升幅度较大，且未来不良率仍将不断上升，必须引起重视。分机构看，近期我国各类银行机构不良贷款率均呈上升态势，其中，尤以农村商业银行不良贷款率最高，20XX年第三季度，农村商业银行不良贷款率为2.35%。分地区看，各地不良资产余额普遍呈现上升趋势，浙江、江苏、广东、山东、福建、上海等东南沿海发达省市不良贷款余额仍较大，不良贷款呈现出从东南沿海开始向内地蔓延趋势，内陆地区的不良贷款余额增长较快。 分行业看，不良贷款余额行业排名变化不大，但余额增幅普遍较大，各行业不良压力都在加大。制造业、批发和零售业、个人贷款、农、林、牧、渔业等行业不良贷款余额总额较大，采矿业、金融业、

建筑业不良贷款余额上升幅度居于前列，预计未来制造业、批发和零售业、个人贷款、农、林、牧、渔业、采矿业等行业仍属不良资产的高发行业，应重点关注这些行业，警惕违约风险的发生。 中国金融不良资产市场调查报告2 一、包袱沉重客观看待 去年以来，我国金融隐患的冰山陆续浮出海面。防范、化解金 融风险成了上上下下关注的热点。理论界和决策层似乎已达成如下共识：我国目前的金融风险主要来自四个方面：一是金融机构不良资产存量过大、比重过高；二是证券市场风险；三是非银行金融机构违规行为造成的风险；四是由非法金融活动造成的个别风险。前两者的风险则有可能形成全局性系统风险。 众所周知，东南亚货币危机的原因虽然很多，但金融机构不良 资产累积则是引发金融危机的最大隐患。因为大量不良贷款，使银行资金的流动性降低，循环梗阻，银行被迫依靠存款支撑，一旦存款出现大幅度滑坡，就可能出现支付困难，若矛盾累积到一定程度，会危及整个金融体系。 我们面临的现实也实在不容乐观：国有商业银行工、农、中、 建四家的总资产占全国银行业的80％。但这四大银行由于计划经济 时期和改革之初背上的沉重包袱难以下卸，信贷资金大量沉淀和死滞，所积累形成的不良资产数量较大。不良资产比例也呈现上升趋势。1996年《商业银行法》颁布，确立了专业银行的商业化地位，但四

收购金融不良资产尽职调查工作指引【最新版】

收购金融不良资产尽职调查工作指引 金融不良资产收购尽职调查是收购方利用各种有效方法，包括借助中介机构，对拟收购的不良资产存续状态、权属状况、资产质量进行审慎调查，其目的是判断不良资产的价值，以便确定最终的收购价格并为以后的处置做准备。尽职调查主要包括资产权属关系判断、资产法律关系与状态判断以及资产价值判断等。 01 第一节尽职调查工作流程 尽职调查工作流程主要包括以下几个方面（详见附件一：尽职调查流程图）： 1、初步评估； 2、制定尽职调查方案与立项； 3、组建尽职调查项目组（包括聘请律师）； 4、尽职调查工作的分配；

5、阅档； 6、访谈； 7、实地调查； 8、讨论、估值、汇总； 9、提出处置预案； 10、完成尽职调查报告。 02 第二节初步评价 取得不良资产清单后，应对不良资产进行初步评估，例如：总债权的规模（包括本金，利息的总额）， 资产的本息比（本金和利息的比，主要是判断贷款发放的总

体时间）， 主要放贷发生的时间， 资产的地域分布， 贷款企业的规模， 贷款的企业性质（是国有、民营等）， 贷款的五级分类情况， 整体抵押率和保证率， 抵押物的品种， 总体诉讼情况和执行情况， 通常情况下，资产出让方在招商时会提供带有全部或部分以上数据的清单，这些数据可以让投资者初步了解这些资产的基本情况、定价区间、价值弹性等。

资产初评的目的是确定是否有必要进行进一步调查，并在此基础上确定调查范围、人数，对调查的大概时间做出初步判断，为下一步调查打下基础。如确定为拟收购目标即可启动立项程序。 03 第三节尽职调查方案的确定和尽职调查工作的组织 （一）立项 1.立项报告。立项报告应包括应包括以下几个方面的内容： ①资产初步评价情况； ②预计的投资金额区间； ③尽职调查的方案与工作组织； ④项目的时间进度初步按排与人员按排； ⑤结论。

不良资产尽职调查

不良资产尽职调查 一、初步评估： （一）数据清单： 1、总债权的规模：本金、利息的总额 2、资产的本息比：本金和利息的比，主要是判断贷款发放的总体时间 3、主要放贷发生的时间 4、资产的地域分布 5、贷款企业的规模 6、贷款的企业性质：国有、民营等 7、贷款的五级分类情况 8、整体抵押率和保证率 9、抵押物的品种 10、总体诉讼情况和执行情况等 （二）初评目的： 1、确定是否有必要进行进一步调查 2、确定调查范围、人数 3、对调查的大概时间做出初步判断 4、拟收购即可启动立项程序 二、项目方案和项目组 （一）立项报告内容：资产初步评价、预计投资区间、尽调方案与工作组织、项目进度初步 按排、人员按排、结论 （二）立项报告审批：立项报告经公司主管领导和总经理审批后即可实施。 （三）制定尽调方案: 初步评估情况、尽调目的、尽调方法步骤、人员按排、律所聘请、费用预估、时间估计、尽调报告提交时间 （四）尽调项目确定: 在资产包所含贷款笔数或户数不多的情况下，需要进行全面调查，抵 押类贷款或抵押物资产一律要进行调查，次级类资产需要全面调查。（五）项目组分工： 1、项目组负责人、项目成员包括法务人员、律师等中介机构人员等、明确人员分工及律 师任务和工作目标必须在服务协议里明确； 2、逐户阅档、工商登记调查、权属调查、走访、实地考察、法律状态调查、失效调查等； 3、根据需要以不同身份（如客户）对债务人、担保人经营状况进行了解，摸清企业实际 状况，对抵押物、抵债物现场查看，了解当地房产价格，对抵押物抵债物初步评估； 4、在调查过程中如有请律师协助，律师必须出具正式的法律意见书。 三、尽职调查实施 （一）尽调阅档 1、关注要件：借款合同、担保合同、抵押情况、和解协议、是否诉讼、是否有判决、裁定和执行情况。在有判决的情况下，关注的重点就应该放到执行方面。无财产可执行及法院裁定终止执行情况下，后面尽调的工作重点应该放在被执行人财产的发掘方面。 2、时效问题： 诉讼时效：诉讼时效期为二年，所以对于债务人的每次催收之间期限不得超过两年；对于保证人的催收为债务到期后的六个月内。 执行时效：双方或一方当事人是公民的，向人民法院提出申请执行的期限是1年；双方当事人是法人或其他组织的，申请执行的期限是6个月。 3、规范填写《尽职调查信息采集表》

不良贷款分析报告

不良贷款分析报告 xx年信用社不良贷款 清收分析报告 (说明：此文为WORD文档，下载后可直接使用) 为全面做好不良贷款清收处置工作，确保圆满完成不良贷款清收处置工作。我县联社结合全县农村信用社不良贷款清收处置现状，高度重视，认真分析，仔细研究。现将具体分析情况及今后四个月重点报告如下： 一、基本情况 截止xx年xx月底，全县各项贷款余额为xx万元，按五级分类划分不良贷款余额xx万元，占比为xx％，其中：次级类贷款xx万元，可疑类贷款xx万元，损失类贷款xx万元。不良贷款余额较年初下降xx万元，占比较年初下降xx个百分点。 截止xx年xx月底，万元（含）以下不良贷款xx笔xx万元，其中：次级类贷款xx笔xx万元，可疑类贷款xx笔xx万元，损失类贷款xx笔xx万元。其中：按形成时间划分xx年以前xx笔xx万元，

xx年xx笔xx万元，xx年以后xx笔xx万元；按表现形式划分：个人贷款集体用款xx笔xx万元，个人贷款企业用款xx笔xx万元，个人贷款政府用款xx笔xx万元，个人贷款他人用款xx笔xx万元，企业贷款个人用款xx笔xx万元。 二、清收措施 近年以来，我县农村信用社将不良贷款的清收工作作为信贷管理工作的主线，按照“落实责任、创新办法、立足自身、不等不靠、借 助外力、合理摆布”的工作思路，下大力气，狠抓“双降”工作。一是结合本县实际，合理下达任务，对已形成的不良贷款逐笔分析和摸底，再根据实际情况梳成辫子，分类施策； 二是认真执行“xx”清收不良贷款办法，抓好新增贷款的源头管理，防范新的不良贷款的形成，杜绝前清后增； 三是采取分类清收与全面催收相结合、户户见面与重点突破相结合、班子成员包难户与信贷员大包干相结合等办法，有选择、有目标、有重点的予以清收；

不良资产收购业务尽职调查及估值报告[参考格式]

附件编号：0000-03024-30-01 版号：B 传统类业务尽职调查与估值报告 （参考格式） 报告摘要：概括描述尽职调查和估值的整体情况，主要内容包括尽职调查与估值目的、调查对象与范围、基准日、估值方法、估值结论等。对资产包，可列表说明各类资产的估值结果。 如：根据公司有关规定，经分公司业务决策委员会会议审议同意收购/处置立项后，调查人员完成了对××资产包的尽职调查与估值工作。截止估值基准日××××年××月××日，××资产包账面价值为××万元，估值结果为××万元，增值/减值额为××万元，增值/减值率为××%。各类资产估值结果详见下表： 资产估值结果汇总表 金额单位：人民币万元 一、尽职调查估值目的 说明尽职调查与估值目的。 如：本次尽职调查与估值目的是搜集、核实××资产状况、权属关

系、市场前景等信息资料，并估算××资产于估值基准日的市场价值，为×××事宜提供价值参考意见。 二、尽职调查估值对象与范围 根据尽职调查估值目的确定尽职调查估值对象与范围。以文字或表格形式具体说明尽职调查与估值对象，以及该对象对应的资产范围，如聘请中介机构参与或进行调查，应说明中介机构调查对象及范围。 三、尽职调查与估值基准日 明确尽职调查基准日及估值基准日，并说明选取的理由，如尽职调查基准日与估值基准日不一致，应说明原因。 四、尽职调查估值情况 说明尽职调查组织安排及具体实施情况，详细说明尽调估值对象各类信息，估值方法的选用，估值过程，尽职调查与估值结论等。 （一）尽职调查工作情况 说明尽职调查工作安排、具体实施情况。 （二）××资产尽职调查与估值 1、债权资产 1）债权基本情况，包括债权形成的情况、债权合同信息等。 2）债务企业及债务责任关联方情况（对于非金收购，还应涉及债权转让方情况），包括企业基本情况（如：企业历史沿革、住所、法定代表人、注册资本、股东构成及持股比例、主要经营范围等）、企业主要资产情况、企业财务情况和经营情况等。

最新利润表资产负债表现金流量表

附件2 一般企业财务报表格式（适用于已执行新金融准则或新收入准则的企业） 资产负债表 会企01 表编制单位: 年月日单位: 元

修订新增项目说明：1．“交易性金融资产”行项目，反映资产负债表日企业分类为以 公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，以及企业持有的直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的期末账面价值。该项目应根据“交易性金融资产”科目的相关明细科目期末余额分析填列。自资产负债表日起超过一年到期且预期持有超过一年的以公允价值计量且其变动计入当期损益的非流动金融资产的期末账面价值，在“其他非流动金融资产”行项目反映。 2．“债权投资”行项目，反映资产负债表日企业以摊余成本计量的长期债权投资的期末账面价值。该项目应根据“债权投资”科目的相关明细科目期末余额，减去“债权投资减值准备”科目中相关减值准备的期末余额后的金额分析填列。自资产负债表日起一年内到期的长期债权投资的期末账面价值，在“一年内到期的非流动资产”行项目反映。企业购入的以摊余成本计量的一年内到期的债权投资的期末账面价值，在“其他流动资产”行项目反映。 3．“其他债权投资”行项目，反映资产负债表日企业分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的长期债权投资的期末账面价值。该项目应根据“其他债权投资”科目的相关明细科目期末余额分析填列。自资产负债表日起一年内到期的长期债权投资的期末账面价值，在“一年内到期的非流动资产”行项目反映。企业购入的以公

允价值计量且其变动计入其他综合收益的一年内到期的债权投资的期末账面价值，在“其他流动资产”行项目反映。4．“其他权益工具投资”行项目，反映资产负债表日企业指定为 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的非交易性权益工具投资的期末账面价值。该项目应根据“其他权益工具投资”科目的期末余额填列。 5．“交易性金融负债”行项目，反映资产负债表日企业承担的交易性金融负债，以及企业持有的直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债的期末账面价值。该项目应根据“交易性金融负债”科目的相关明细科目期末余额填列。 6．“合同资产”和“合同负债”行项目。企业应按照《企业会计准则第 14 号——收入》（2017 年修订）的相关规定根据本企业履行履约义务与客户付款之间的关系在资产负债表中列示合同资产或合同负债。“合同资产”项目、“合同负债”项目，应分别根据“合同资产”科目、“合同负债”科目的相关明细科目期末余额分析填列，同一合同下的合同资产和合同负债应当以净额列示，其中净额为借方余额的，应当根据其流动性在“合同资产”或“其他非流动资产”项目中填列，已计提减值准备的，还应减去“合同资产减值准备”科目中相关的期末余额后的金额填列；其中净额为贷方余额的，应当根据其流动性在“合同负债”或“其他非流动负债”项目中填列。 7．按照《企业会计准则第 14 号——收入》（2017 年修订）的相关规定确认为资产的合同取得成本，应当根据“合同取得成本”科目

金融不良资产收购之尽职调查(官方2016最新版)概览

收购金融不良资产尽职调查工作方法 金融不良资产收购尽职调查是收购方利用各种有效方法，包括借助中介机构，对拟收购的不良资产存续状态、权属状况、资产质量进行审慎调查，其目的是判断不良资产的价值，以便确定最终的收购价格并为以后的处置做准备。尽职调查主要包括资产权属关系判断、资产法律关系与状态判断以及资产价值判断等。 第一节尽职调查工作流程 尽职调查工作流程主要包括以下几个方面（详见附件一：尽职调查流程图）： 1、初步评估； 2、制定尽职调查方案与立项； 3、组建尽职调查项目组（包括聘请律师）； 4、尽职调查工作的分配； 5、阅档； 6、访谈； 7、实地调查； 8、讨论、估值、汇总； 9、提出处置预案； 10、完成尽职调查报告。 第二节初步评价 取得不良资产清单后，应对不良资产进行初步评估，例如总债权的规模（包括本金，利息的总额），资产的本息比（本金和利息的比，主要是判断贷款发放的总体时间），主要放贷发生的时间，资产的地域分布，贷款企业的规模，贷款的企业性质（是国有、民营等），贷款的五级分类情况，整体抵押率和保证率，抵押物的品种，总体诉讼情况和执行情况，通常情况下，资产出让方在招商时会提供带有全部或部分以上数据的清单，这些数据可以让投资者初步了解这些资产的基本情况、定价区间、价值弹性等。 资产初评的目的是确定是否有必要进行进一步调查，并在此基础上确定调查范围、人数，对调查的大概时间做出初步判断，为下一步调查打下基础。如确定为拟收购目标即可启动立项程序。 第三节尽职调查方案的确定和尽职调查工作的组织

（一）立项 1.立项报告。立项报告应包括应包括以下几个方面的内容： ①资产初步评价情况；②预计的投资金额区间；③尽职调查的方案与工作组织；④项目的时间进度初步按排与人员按排；⑤结论。 2.立项报告的审批。立项报告经公司主管领导和总经理审批后即可实施。 （二）制定尽职调查方案 尽职调查方案包括以下几个方面的内容： 1.资产初步评估情况概述； 2.本次尽职调查的目的； 3.本次尽职调查方法与步骤； 4.尽职调查的人员按排； 5.尽职调查的律所聘请； 6.尽职调查的费用预估； 7.尽职调查时间估计及尽职调查报告的提交时间。 尽职调查方案应报上级批准或备案后方可实施。 （三）抽样与重点尽职调查项目的确定 尽职调查的范围可以分为全面调查和抽样调查，并根据初步评估的结果确定尽职调查的重点项目。一般情况下，在资产包所含贷款笔数或户数不多的情况下，需要进行全面调查，抵押类贷款或抵押物资产一律要进行调查，次级类资产需要全面调查。除此之外，都可以以抽样的方式进行调查。无论是抽样调查还是全面调查都须确定重点调查项目。 1.企贷抽样重点项目调查应遵守以下几个原则： ①抽样过程中按照每笔资产剩余本金大小的顺序进行选择，或者确定一个界限（例如剩余本金在500万以上的项目），在该界限之上的资产都做为抽样的样本。 ②企贷根据资产的分散和集中程度不同，调查的本金金额一般认为不得低于被调查资产总本金金额的80％，最好能够达到90％以上。 ③调查笔数的最终确定可以根据抽样资产与总资产的比例的实际情况做适当调整。单户多笔的贷款，或多笔关联贷款，或关联企业多笔贷款，只要按总额达到抽样标准均应纳入调查范围，且一般情况下，作为一个整体应纳入重点调查范围。 ④抽样调查过程中，对于有抵押物的资产不论资产的大小，一律纳入重点调查范围。

关于湖南金融机构不良资产市场状况的调查报告长沙办事处

关于湖南金融机构不良资产市场状况的调查报告 长沙办事处聂毅斌刚刚过去的2014年，中国经济增速创24年的新低，全年GDP增长速度降至7.4%。在增长速度的换挡期，结构调整的阵痛期，前期刺激政策消化期“三期叠加”的影响下，经济整体下行压力仍然很大。在新常态下，我国银行业金融机构不良贷款反弹趋势仍在持续。 一、2014年湖南地区金融机构不良资产形势较为严峻 近日据银监会副主席王兆星在国务院政策例行吹风会上透露，截至2014年12月末，银行业金融机构不良贷款率1.64%，商业银行不良贷款率1.29%，与2013年同期数据1.49%、1%相比有所提高，商业银行不良贷款余额预计将突破8000亿元。与之相应的商业银行资产总额也增长明显，截至2014年12月末，银行业存款余额同比增长9.6%至117.4万亿元，贷款余额同比增长13.3%至86.8万亿元，我国银行业总资产规模同比增13.6%至168.2万亿元。 不良资产余额大幅增长既跟商业银行资产总额增加有一定关系，也受到了经济下行压力加大的直接影响。虽然截至2014年12月末，商业银行拨备覆盖率保持在230.5%的较高水平。截至2014年11月末，商业银行资本充足率提高到12.93%，同比增加0.75个百分点。从资本充足水平、拨备覆盖率上看，银行体系的风险抵御能力已大幅增强，银行承受不良贷款反弹的空间仍然充裕，但随着更多不良贷款的暴露，银监会多次要求商业银行应当加快不良贷款核销工作，尽量避免高拨备与高不良并存，账销案存，轻装前行。根据银监会公布的数据显示，2013年底湖南省商业银行不良贷款余额为122.3亿元，不良贷款率为0.99%， 2014年不良贷款仍在继续攀升，商业银行不良贷款核销压力持续增加。 二、2014年湖南地区金融机构不良资产市场情况 面对已暴露的金融风险，银监会多次要求银行业要加快核销不良贷款。2014年下半年来，湖南地区各金融机构陆续推出不良资产包多达8个；涉及标的债权本金达50亿元，债务利息超8亿元；包含债务人208户；主要分布在长株潭、湘西自治州、张家界、郴州等地区；行业主要分布在制造业、餐饮酒店、农林牧渔业、批发零售、房地产等；贷款分级以可疑类、次级类为主；绝大部分已经停业；大部分贷款都有土地和房产做抵押担保，但也存在抵押物估值偏高，债务人涉及民间借贷，跑路失联等情况。笔者将2014年湖南省地区主要不良资产包情况统计如下，见表1：

不良资产尽职调查报告(初次)

不良资产尽职调查报告 （初次） 一、不良资产包转让（前手）情况 原债权人 转让方（前手） 转让方式 转让时间 转让合同权利事项 债务人通知方式 优先购买权人通知情况 备注 二、不良资产包债权概况 项目名称 债权户数 尚欠债权总额（万元） 本金余额（万元） 利息余额（万元） 抵押担保债权户数 抵押担保所涉债权总 额（万元） 已诉债权户数 未诉债权户数 债权地区分布情况 三、重点户（单户）债权概况 （一）主债权情况 借款合同编 号 借款金额 借款期限 （以实际放款日计算） 借期利率 逾期利率、复 利、罚息计收情 况 最后计息日 尚欠债权余额（万元） 尚欠本金（万元） 尚欠利息（万元）

（二）担保情况 1、保证担保 保证人 合同编号 保证期间 保证方式 保证金额 保证范围 现保证担保效力 备注 2、抵押担保 抵押人 合同编号 抵押物（类 型） 抵押范围 抵押金额 原始评估值 现抵押担保效力 备注 3、抵押物估值 （1）抵押物基本情况 （2）抵押物现状 抵押物地理位置（地理位置及坐标图、实物拍摄图）及周边商业圈、交通、以及预期用途规划等影响抵押物价值因素相关情况描述。 （3）资产价值及快速变现价值测算 根据抵押物周边同类财产近半年商业情况（包括租金、出卖/出让价格），参照淘宝司法拍卖成功案例，搜房网、安居客等二手房交易网站交易成功事例，实地调研或网络调研抵押物市场租金情况，并对最具参考价值的案例进行列举（成交案例截图+描述）、 备注 抵押物类型 面积（㎡） 位置 权属人名称 产权证号 他项权证号 抵押轮次 查封轮次 备注

不良资产尽职调查清单

不良资产尽职调查清单 一、抵押物现场尽调关注点 （一）不动产抵押物的现场尽调关注点 1、通过实地走访，调查抵押物现状和基本情况 ?经营现状（用于经营的抵押物会带来稳定的收入、也有希望被经营者购买） ?建造的特定背景（如物权法生效之前订立的集资 ?建房的内部协议，涉及多方，而且不能用物权法规制）?面积（使用面积和公摊面积） ?位置（周边有无地铁口、商业区、学区、医院等使不动产增值的设施，或是噪声、空气污染源等使不动产贬值的因素） ?目前该抵押物是否正在被租赁？出租率是多少？租 金和租赁条款如何？如果要求提前退租，租户是否会同意退租？需要支付给租户多少费用？如果租户不对债务方支付租金，是否对其他方支付？其他方与债务该公司有无关联关系？ ?抵押物是否存在物理缺陷。如有,相应修理费用是多少？

?有无可能对抵押物存在争议的其他人？比如所有权 争议或建筑工程纠纷？ 2、通过实地走访，核实书面尽调得知的情况： ?在得知抵押权的抵押登记情况和抵押顺位的情况下（在北京市规划和自然资源委员会网站可以根据不动产的 位置查询查封情况，但是有的年限比较早的不一定能查到），可以走访其他抵押权人了解情况。 ?抵押物所有权如果不是债务人，且抵押人与债务公司有什么特殊关系（实际控制人之间、董监高和股东的重叠），可以实地走访调查看他们之间是否已就该资产签订抵贷协议。 ?如果所有权不完整，为了便于处置，可以与共有人商谈取得合法可转让所有权的可能性有多大及相关费用是多少？ ?实地查看抵押物的被占有情况，看是否可以直接出售。很多闲置多年的不动产被其他债权人或者或非法转租人等 占据，为了方便处置，要调查在转移资产所有给潜在资产 购买者之前，需要如何腾退以及支付哪些费用。 （二）动产抵押物的现场尽调关注点

不良资产尽职调查

不良资产尽职调查 、初步评估： 一）数据清单： 10、总体诉讼情况和执行情况等 二）初评目的： 二、项目方案和项目组 （一）立项报告内容：资产初步评价、预计投资区间、尽调方案与工作组 织、项目进度初步 按排、人员按排、结论 1、 总债权的规模： 本金、利息的总额 2、 资产的本息比： 本金和利息的比，主要是判断贷款发放的总体时间 3、 主要放贷发生的时间 4、 资产的地域分布 5、 贷款企业的规模 6、 贷款的企业性质：国有、民营等 7、 贷款的五级分类情况 8、 整体抵押率和保证率 9、 抵押物的品种 1、 确定是否有必要进行进一步调查 2、 确定调查范围、人数 3、 对调查的大概时间做出初步判断 4、 拟收购即可启动立项程序

二）立项报告审批：立项报告经公司主管领导和总经理审批后即可实 施。 （三）制定尽调方案:初步评估情况、尽调目的、尽调方法步骤、人员按 排、律所聘请、费用预估、时间估计、尽调报告提交时间 （四）尽调项目确定:在资产包所含贷款笔数或户数不多的情况下，需要进行全面调查，抵 押类贷款或抵押物资产一律要进行调查，次级类资产需要全面调查。 五）项目组分工： 1、项目组负责人、项目成员包括法务人员、律师等中介机构人员等、明确人员分工及律 师任务和工作目标必须在服务协议里明确； 2、逐户阅档、工商登记调查、权属调查、走访、实地考察、法律状态调查、失效调查等； 3、根据需要以不同身份（如客户）对债务人、担保人经营状况进行了解，摸清企业实际 状况，对抵押物、抵债物现场查看，了解当地房产价格，对抵押物抵债物初步评估；4、在调查过程中如有请律师协助，律师必须出具正式的法律意见书。 三、尽职调查实施 一）尽调阅档 1、关注要件：借款合同、担保合同、抵押情况、和解协议、是否诉讼、是否有判决、裁定和执行情况。在有判决的情况下，关注的重点就应该放到执行方面。无财产可执行及法院裁定终止执行情况下，后面尽调的工作重点应该放在被执行人财产的发掘方面。 2、时效问题：

不良资产处置模式与经典案例分析报告模版

不良资产处置模式及经典案例分析 第一轮 1999-2000年：国有银行首轮注资+不良剥离 我国第一轮大规模不良资产经营始于1999年；1997年底，四大国有银行资本充足率仅3.5%，远低于巴塞尔协议8%的最低要求。1999年，财政部注资、央行再贷款、成立了四大资产管理公司——、华融、长城、信达，也就是我们常说的四大AMC；到2000年8月底，四大AMC先后完成1.4万亿不良贷款的剥离与收购工作，使得四大行不良贷款率下降了超过10个百分点。当时，我国的市场经济还未形成，相当部分的不良贷款来自于地方政府干预、对国有企业的信贷支持。 第二轮2004-2008年：国有银行股改、二次注资+不良剥离 截止2002年末，四大行的不良贷款余额仍高达2万亿元，不良率达到23.11%。为了配合四大行的改制上市，四大AMC于2004-2005年、以及2008年对四大行的不良贷款再次进行大规模剥离。 四大行的不良贷款余额从2003年的2.54万亿下降至2008年的0.56万亿，不良贷款率从19.6%下降到2.42%，资本充足率从3%上升至11.3%。四大行均成功实行了股份制改造，获得后续长远发展的基础。 现在：第三轮 可以说，前两轮不良处置很大程度上是补交经济转轨和改革的成本；而这一次，经济持续下行、产能过剩、杠杆高企带来的新一轮不良处置已拉开序幕。

二、不良资产经营模式初探（一） 不良资产经营模式的历史沿革 前两轮的不良资产处置主要是政策性的，不良资产经营业务主要由四大资产管理公司（华融、信达、、长城，后文简称“四大AMC”）经营；因此，四大AMC

2004年四大AMC逐渐从纯政策化向商业化转型，并开始培育各项子业务，如证券、保险、信托、房地产、租赁、基金等。 2009年四大AMC的经营期限被无限期延长 2010年四大AMC全面开始商业化。信达首先完成股改，剥离历史上的政策性不良资产业务给财政部，只留下商业化业务。 2013年信达在上市 2015年华融在上市 从四大AMC的发展历史可以看出，经过十几年的发展，不良资产经营已经从原来的政策指示，演变成为有商业逻辑、经济价值的商业化业务。 （二） 不良资产经营的本质 不良资产经营的本质，就是对问题资产的收购、管理和处置。 首先，AMC从银行、非银行金融机构或者企业那里获得不良资产，然后通过对资产的分拆、打包、重组、经营等对资产进行管理，转换为相对正常的资产，最后再通过各种各样的处置手段，将资产进行处置、回收。 具体来说，目前市场上主流、AMC常做的几种业务模式为： 1、收购处置类不良资产经营； 2、债转股； 3、重组类不良资产经营；

对不良资产尽职调查的律师实务

对不良资产尽职调查的律师实务 刘瑞峰 一、关于债权资料的审核 详细掌握债权资料是法律服务工作的前提基础，尽管对于执业经历比较丰富的律师，尤其是曾经或正在为银行提供法律服务的专业律师来讲，债权资料的审核（或审查）相对非常简单。众所周知的是，此类相对简单的辅助性工作绝大部分由律师助理、法律秘书来完成，作为律师，对个案基本资料的详尽分析研究主要建立在助理、秘书的辅助工作基础之上。而一方面资产管理公司的不良资产项目较多，存在一定时期内集中处置的特点，工作量较大；另一方面助理、秘书工作经验相对较少，对某些债权资料的重要性可能认识不够，容易造成遗漏或疏忽，从而带来风险。因此，债权资料的审核也是非常重要的环节。 不良资产债权资料一般主要包括： 第一，合同类及催收类资料 诸如借款、保证、抵/质押合同、借款凭证、还款协议、承债协议、催收通知等。主要通过审查借款期限/诉讼时效期间、利率/利息计算标准、借款用途、保证期间、保证责任方式、保证担保范围、抵押担保范围、抵押物是否登记等。实践中，由于部分不良贷款为贷新还旧，有的借款合同明确用途为贷新还旧，有的却并未载明（或仅在借款凭证上载明贷新还旧），后者，则应注意保证人是否另行签署保证人声明，表明对贷新还旧的明知，或是否为旧贷的保证人（旧合同）；有的实际借款期限即借款凭证载明的借款期限和借款合同不一致，影响对诉讼时效期间的分析；有的抵押物未办理登记，或抵押物登记证和抵押合同不一致，影响是否享有抵押权。 第二，债务人信息资料及银行内部管理资料 诸如营业执照、章程、评估报告、审计报告等。通过审查获取债务人工商登记所在地，便于下一步工商登记调查；获取借款人和保证人是否具有关联关系，是否母子公司，是否影响担保效力；获取评估/审计报告中债务人财产信息，便于下一步财产登记调查。 诸如贷前审查报告、债务人贷前提供的股东会/董事会决议、担保核对函、贷后管理报告等。通过审查获取贷款是否为展期，是否为贷新还旧，担保人是否明知，担保人权力机构是否通过决议提供担保，便于分析担保效力。 第三，诉讼类法律文书资料 有些不良资产项目原债权银行已提起诉讼，或未审结，或已审结，或已进入执行阶段，或系通过诉讼中断时效（裁定）。对于拟再次起诉或未审结或未进入执行程序的，应注意审查诉讼时效期间、财产保全期限、上诉期限、申请执行期限等，防止出现疏漏，及时做好衔接工作；对于已审结进入执行阶段的，则需审查执行中是否查封、冻结财产及期限，是否有财产变现裁定，是否中止或终结执行，以便下一步的财产调查、恢复执行，同时也避免对已变现财产重复调查。 二、关于债务人工商登记资料的调查 应该说，对企业工商登记资料的调查是律师业务最基本的技能之一，但是不同类别的案件所需求的企业工商登记信息也不同，由于资产管理公司在不良资产处置方面有严格的一系列程序，对债务人的工商登记资料也要求尽量完善，以便选择处置方案。而对于律师，充分详尽的企业工商资料可能在案件中有着至关重要的作用。因此，对于企业工商资料中所可能存在法律责任的若干项目应当予以重视。

银行接收抵债资产调查报告

关于某公司 不良资产的调查报告 联社资产管理部： 某公司在我社存量贷款**6*万元，借款期限为：****年*月**日至****年*月**日，该笔贷款已超诉讼时效，我项目小组通过调阅信贷档案及与相关人员访谈的形式对该债权进行了实地调查，调查情况如下： 一、调查目的 为加快清收处置表外不良资产，提高资产效益，增加经营收入，提高盈利水平。 二、调查时间 自****年*月*3日至****年*月*6日止。 三、某公司基本情况 某公司成立于*998年8月*6日，注册资本468*万元，法定代表人某某，主要经营农用车及配件的生产、销售业务。该企业位于某地区镇驻地，属股份制企业。自****年开始，由于经营模式落后，管理混乱，企业无力在短期内改变经营困境，其产品类型及质量无法得到市场认可，并最终被市场淘汰。至****年下半年，企业已出现严重亏损，无力按时偿还我社贷款本息。***7年企业改制转型，更名为某某公司。 四、不良资产形成原因 该企业在我社存量贷款系信用社与农行分离前历史遗

留资产，至****年6月**日在某地区委市政府的协调下，我社同意接管其部分贷款（本金：**66万元）。并于****年*月**日正式与某公司签订抵押借款合同，抵押物为某公司的房产及土地，房产证号为：**3**7-**3*39，土地证号为乳国用（****）字第65*号、乳国用（****）字第6**号。我社接收此笔贷款时，某公司经营状况已经出现亏损。****年贷款到期后，我社先后多次对该企业发出了催收通知书，并于***5年4月*7日收回本金5万元。此后，企业再无偿还我社贷款能力。某公司在***7年8月改制为股份制有限公司，更名为某某公司，并面向社会融资*6**万元，使得企业生产经营步入正轨。由于企业改制后，不再承认结欠我社的贷款，致使我社的该部分债权悬空，贷款于***6年3月份超诉讼时效。****年6月*8日，我社将该笔贷款予以资产置换，转入表外科目。 五、调查分析情况说明 鉴于该企业现状，偿还我联社贷款本息基本无望，而该笔贷款抵押物的抵押权因主合同的时效丧失而灭失。针对上述情况，我联社曾多次找到某某公司负责人协商，使其逐步转变思想，经过与该企业反复磋商，企业提出以部分资产抵顶我社贷款本息意向。 拟接收的资产位于某地镇（**旅游度假区），包括①三宗国有土地使用权：使用权面积分别为*4*33.3*平方米（无

资产管理公司在收购不良资产包前开展尽职调查工作过程中几个重点问题的分析

资产管理公司在收购不良资产包前开展尽职调查工作过程中几个重点问题的分析 近年来，不良贷款余额日益增长。银监会资料显示，截止至今年第一季度，商业银行不良贷款余额连续十四个季度上升，不良贷款率为1.39%。为了控制资产管理公司收购不良资产成本、防范不良资产中的法律风险并且在与其他资产管理公司竞价中获胜，尽职调查成为转让不良资产包过程中必不可少的工作，如何做好尽职调查工作成为至关重要的一个问题。因此，尽职调查工作在全面审查资料的基础上，重点关注银行提供的资料是否齐全、银行放款时间是否在最高额抵押期间内、核实抵押物的实际情况。 不良资产的尽职调查需出具法律尽职调查报告和定价报告。法律尽职调查报告主要通过银行提供和网上查询的资料，审慎调查债务人、担保人及其债权的合法性；定价报告是在法律尽职调查报告的基础上，结合项目经理现场走访抵押物的实际情况，对抵押物进行定价，预估不良资产债权的静态回收价值。在完成法律尽职调查报告和定价报告，应当注意以下几个重点问题。 一银行提供的资料是否齐全 在完成法律尽职调查报告时，必须首先检查银行提供的资料是否齐全，包括基础资料和诉讼资料。基础资料包括借款合同、借款借据、最高额抵押合同、最高额保证合同、抵押物他项权证、抵押物查册等。诉讼资料包括立案通知书、诉讼费缴纳通知书、查封/扣押/冻结清单、起诉状、裁定书、判决书、执行申请书等材料。 笔者认为，若债权没有起诉，基础资料就显得特别重要，因为定价报告对抵

押物进行定价，必须同时具备借款合同、借款借据、最高额抵押合同、抵押物他项权证、抵押物查册资料。同时具备以上材料是为了证明债权人与借款人已经签订借款合同，债权人实际向借款人发放贷款，抵押人与债权人签订最高额抵押合同，抵押权已经在房屋管理局登记，抵押权已经设立。若不存在实际借款合同关系和没有为该借款设立抵押权，债权人就无法通过司法程序，对最高额抵押合同中的抵押财产折价或者以拍卖、变卖该财产的价款优先受偿。因此，在定价报告中无法对抵押物进行定价，该债权的静态回收价值为零。所以，关注资料是否齐全是做好尽职调查工作的前提。 二放款时间是否在最高额抵押期间之内 对借款借据和最高额抵押合同审查时，着重对比借款借据上的放款时间是否在最高额抵押期间之内。资产管理公司一般对放款时间不在最高额抵押担保期间的抵押物，不予以定价。 故，谨慎审查借据放款时间是否在最高额抵押期间之内，是做好尽职调查工作的关键。 在此，笔者有不同的意见。根据《物权法》第二百零三条第二款规定，最高额抵押权设立前已经存在债权的，经当事人同意，可以转入最高额抵押担保的债权范围。银行一般在《最高额抵押合同》中规定，主合同项下的贷款、垫款、利息、费用或银行的任何其他债权的实际形成时间即使超出债权确定期间，仍然属于本最高额抵押的担保范围。主合同项下债务履行期限届满日不受债权确定期间届满日的限制。因此可以理解，银行在合同中有此约定，并且经抵押人在合同上的签字盖章确认，即可视为抵押人同意将最高额抵押权设立前的债权转入最高额抵押担保的债权范围。

批量转让不良调研报告

批量转让不良贷款情况调研报告 一、不良资产基本情况 2014年12月末，我行不良贷款余额为万元、占比%，不良贷款比年初减少万元，不良贷款率较年初下降个百分点。我行目前没有批量转让的不良贷款。 二、关于批量转让不良贷款的几个问题 1、关于资产包定价问题。中国的不良资产处置市场都被长城、信达、华融和东方四大资产管理公司所垄断，四大资产管理公司垄断市场的局面未根本改变，不良资产转让也难以实现商业化定价。 2、禁止转让的问题。债务人或担保人为国家机关的不良债权;列入破产计划的国有企业债权、债权转让协议中设置了“禁止再转售条款”的。在协议约定“禁止转售条款”的情形下，是否可以因此认定再转让协议无效?有的意见认为：“禁止转售条款”主要在于防止购买者 炒作债权，对债权进行再度转让获取商业利润。现行法律法规对当事人间的这种约定亦未禁止，故该条款应是无效的，债权再转让应为有效，这种意见是否可行把握不准。还有观点认为，当前尚无法律法规禁止不良债权的转售，因此，对于禁止转售条款，其只为当事人之间的约定条款，该条款不违反相关法律法规的规定，具有法律效力，但其效力仅止于该约定的双方当事人。此次《金融企业不良资产转让管理办法》明确规定设置了“禁止再转售条款”的禁止转让。 3、对债权转让合同审查的问题。首先是不良债权是否具有可转让性。即被转让的不良债权是否属于国家禁止或限制转让的债权，如

债务人或担保人为国家机关的，以及被认定为涉及国防、军工等国家安全和敏感信息的以及其他依法禁止转让或限制转让的债权。其次是对受让人主体资格的审查。对于可能利用职务或业务之便，从事关联交易，侵吞国有资产的相关人员或组织均属于禁止之列。第三是对转让程序的公正性和合法性进行审查。即转让过程中评估、公告、批准、登记、备案、拍卖等诸环节是否符合“公开、公平、公正和竞争、择优”原则。资产管理公司通过债权转让处置不良资产，应当严格按照规定的程序进行，否则将有可能导致债权转让合同无效，无论对资产管理公司还是受让人都将受到很大的影响。 二零一五年一月十四日