中国及全球的LTE市场

(整理)中国债券市场的现状及与美国比较得出的一些发展趋势的启示.

中国债券市场的现状及与美国比较得出的一些发展趋势的启示 作者:李雪寒 内容摘要: 1中国债券市场最新数据及发展现状 2美国债券市场的发展情况 3中美两国比较中得到的中国发展未来趋势 1 中国债券市场的现状及最新分析 改革开放以来，尤其是近十几年来随着我国经济的发展和金融市场的不断创新，债券市场从无到有，并形成了目前具有中国特色的债券发展特点，总的来说有如下几点： 1.1中国债券市场的组成结构 中国债券市场从1981年恢复发行国债开始至今，形成了银行间市场、交易所，和商业银行柜台市场三个基本子市场在内的统一分层的市场体系。其中，银行间市场是债券市场的主体，债券存量和交易量约占全市场90％左右。交易所市场是除银行以外的各类社会投资者，属于集中撮合交易的零售市场，实行净额结算。商业银行柜台市场是银行间市场的延伸，也属于零售市场.如下图所示：

表1：中国债券市场的结构图资料来源：新浪财经 从发行债券的属性来看，前中国债券的有政府债券、政策性银行债、金融债券、企业债券、短期融资券、中期票据、企业债、上市公司债、可转换债券、资产支持证券、国际机构债、非银行金融债等。 1.2 我国债券市场的最新发展特征： 1.2.1 债券市场总体发展规模近些年来迅速扩大。 1997年到2011年的十四年间，我国债券市场余额从4781亿元，增加到22.1万亿元，增长了近45倍，年均增速达31.5%，占国内生产总值（GDP）比重从6%升至47%。其中2011年的信用类债券发行总额就超过2.3万亿元(如下图所示),发行只数也从几只单一国债到仅信用类债券2011年就达到1385只。根据国际清算银行（BIS）的统计，我国债券市场排名从世界第20位已提升至世界 第4位。

中国债券市场分析报告(2012年9月份)

中国债券市场分析报告（2012年9月份） 研究发展部 https://www.sodocs.net/doc/b114175764.html,

目录 一、债券市场概述 (1) 二、企业债 (2) 三、公司债 (10) 四、中期票据 (16) 五、短期融资券 (19) 六、金融债 (23)

一、债券市场概述 2012年1-9月份，我国债券市场共发行1,807期债券（不包括国债和央行票据），累计规模45,048.40亿元，相比于去年同期的1,056期和33,649.68亿元，分别增长了71.12%和33.87%。从债券品种来看，发行规模最大的仍然是金融债券，共发行160期，募集资金19,366.10亿元，占2012年1-9月已发行债券总规模的42.99%，其中股份制商业银行发行32期，累计金额2,171.5亿元，占已发行金融债券的11.21%。而发行程序较为简便的短期融资券的发行规模也比较大，共发行710期，规模达10,600.37亿元，期数和规模较去年同期分别增长了56.04%和38.45%，增长趋势非常明显，其中定向债务工具（1年期以下）共发行39期，募集资金440亿元。这期间，中期票据共发行507期，发行规模为8,027.30亿元，同比分别增长了77.89%和58.56%，增长趋势亦非常明显，其中定向债务工具（1年期以上）共发行93期，发行金额1795.80亿元。另外，公司债券发行122期，募集资金1,570.60亿元，发行期数和规模较去年同期分别增长了117.86%和61.22%；企业债券发行306期，累计规模5,399.03亿元，发行期数和规模同比分别增长了117.02%和242.47%。总体而言，2012年1-9月份各类债券的发行规模均同比大幅度增长，这主要与决策层大力推动中国债券市场发展的决心密不可分。从市场分布来看，银行间债券市场仍然占主导地位，1-9月份短期融资券和中票票据合计发行18,627.67亿元，二者占总发行规模（剔除金融债券、国债和央行票据）的72.53%。 表1 2012年1-9月份债券市场累计发行情况 债券品种2011年1-9 月发行期数 （期） 2012年1-9 月发行期数 （期） 期数同比 2011年1-9 月发行规模 （亿元） 2012年1-9 月发行规模 （亿元） 规模同比 企业债券141306117.02%1,576.48 5,399.03 242.47%公司债券56122117.86%974.20 1,570.60 61.22%可转换债券92-77.78%413.20 85.00 -79.43%中期票据28550777.89%5,062.70 8,027.30 58.56%短期融资券45571056.04%7,656.50 10,600.37 38.45%金融债券11016045.45%17,966.60 19,366.10 7.79%资料来源：鹏元整理 单就9月份而言，共发行268债券，发行规模5,296.55亿元，和8月份相比，

中国债券市场情况

中国债券市场情况 经过几十年的发展，我国债券一级市场随着发行规模的日益扩大，经历了一个由计划管理模式向市场调控模式转变的过程，其作为资源配置、政府宏观经济调控手段的作用日益加强。从发行规模来看，作为准国债性质的央行票据居于主导地位，其次是政府债券，再次是金融债券。 中国债券二级市场形成了“两个类型、四个场所”的结构体系。两个类型是指债券交易市场分为名义上的场内市场和场外市场。场内市场包括上海证券交易所和深圳证券交易所，市场参与者既有机构也有个人，属于批发和零售混合型的场内市场。场外市场包括银行间债券市场和商业银行国债柜台市场，前者的参与者限定为机构，属于场外债券批发市场；后者的参与者限定为个人，属于场外债券零售市场，是场内批发市场的延伸。 上海证券交易所后台的登记托管结算由中国证券登记结算公司（简称中国结算）上海分公司负责、深圳证券交易所是由中国证券登记结算公司深圳分公司负责，银行间市场的登记托管结算是中央国债登记结算公司（简称中央国债），国债柜台市场实行二级托管制度，一级托管在中央结算公司，二级托管在商业银行。 跨市场发行的国债和企业债可以在交易所市场和银行间市场相互转托管。目前，跨市场转托管的速度为T+1。

图1 我国债券市场框架简图 我国债券发行主体包括财政部、中国人民银行、地方政府、政策性银行、商业银行、财务公司等非银行金融机构、证券公司和非金融企业或公司等。 国债：又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。从债券形式来看，我国发行的国债可分为凭证式国债、无记名（实物）国债、储蓄国债和记账式国债四种。 央行票据：中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。之所以叫“中央银行票据”，是为了突出其短期性特点，中央银行发行的央行票据是中央银行调节基础货币的一项货币政策工具，目的是减少商业银行可贷资金量。商业银行在支付认购央行票据的款项后，其直接结果就是可贷资金量的减少。 地方政府债：指某一国家中有财政收入的地方政府地方公共机构发行的债券。地方政府债券一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。地方政府债券一般也是以当地政府的税收能力作为还本付息的担保。地方发债有两种模式，第一种为地方政府直接发债；第二种是中央发行国债，再转贷给地方，也就是中央发国债之后给地方用。在某些特定情况下，地方政府债券又被称为“市政债券”（Municipal Securities）。 政策性金融债：政策性银行金融债，又称政策性银行债。是我国政策性银行（国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行）为筹集信贷资金，经国务院批准由中国人民银行用计划派购的方式，向邮政储蓄银行、国有商业银行、区域性商业银行、城市商业银行（城市合作银行）、农村信用社等金融机构发行的金融债券。1998年进行了发行机制改革，从1999年开始全面实行市场化招标发行金融债券，使该券种成为我国债券市场中发行规模仅次于国债的券种。近几年，政策性金融债券品种的创新力度很大，为推动我国债券市场建设发挥了重大作用。 特种金融债：特种金融债券是指经中国人民银行批准，由部分金融机构发行的，所筹集的资金专门用于偿还不规范证券回购债务的有价证券。

我国债券市场的发展战略

我国债券市场的发展战略 [摘要]本文对国债市场的现状、发展方向进行了简要分析，指出了我国债券市场存在的问题，并提出了相应的对策，建立国债发展战略，培育和吸引机构投资者，统一国债市场体系。 债券市场是指发行和买卖债券的场所的总称，也是金融市场的一个重要组成部分。债券市场是我国金融体系中不可或缺的一部分。拥有一个成熟、统一的债券市场可以为我国全社会的投资者和筹资者提供低风险的投资、融资工具;由于债券的收益率曲线是我国社会经济中所有金融商品收益水平的基准，因此债券市场也同样是传导中央银行货币政策的重要载体。可以说，成熟、统一的债券市场是构成了我国金融市场的重要基础。 一、我国债券市场的现状分析 中国现阶段的证券市场的繁荣，带动了各个相关行业的发展。债券市场作为一个证券市场中非常重要的子市场，起到深化金融结构改革、完善中央银行宏观调控和推动利率市场化改革的重要作用。(1)债券发行市场规模逐渐扩大，但与股票发行市场相比较还存在一定差距把债券发行市场同股票发行市场相对比就会发现依然存在一些差距。2009年进行首次公开发行股票的股份有限公司经中国证券监督管理委员会批复就达到94家，此外还有一些上市公司通过增发和配股来筹集资金，但是其规模远远大于债券发行市场。 (2)我国交易债券市场层次丰富，债券品种多样，供投资者选择的空间很大债券的交易市场按市场层次可分为场外市场和场内市场。场外市场为银行间债券市场和银行的柜台交易市场。银行间市场是金融机构之间大宗债券交易的主要场所，是场外交易市场，实行报价驱动交易方式。银行的柜台市场，也是场外市场，主要交易品种是国债。其特点是便捷、分散、覆盖面广，是对上述两个市场的有益补充。场内市场为上海证券交易所和深圳证券

我国债券市场的现状及发展趋势

龙源期刊网 https://www.sodocs.net/doc/b114175764.html, 我国债券市场的现状及发展趋势 作者：郭庆 来源：《时代金融》2014年第17期 【摘要】作为一个国家金融体系中不可或缺的一部分，债券市场可以为社会的投资者和融资者提供较低风险的投融资工具，具有良好的融资、资金流动导向和宏观调控功能，发展债券市场具有重要意义。本文从债券市场的功能入手，详细分析了现阶段我国债券市场的现状，研究了债券市场中的一些不足，并对未来债券市场的发展趋势做了一系列的分析，意在促进我国债券市场的和谐稳定发展，为我国的经济发展发挥更大的作用。 【关键词】债券市场宏观调控融资功能 我国的债券市场已经经历了三十多年的发展历程，逐渐成为我国金融体系中不可或缺的一个重要组成部分，为我国的经济发展发挥了很大的促进作用。现阶段我国的债券市场已经初具规模，债券类型丰富多样，国家债券、企业债券、金融债券等多种类型，债券规模也在不断地扩大。相对于发达国家而言，我国的债券市场还有着很大的发展空间。 一、债券市场的功能 债券市场作为我国金融体系中的重要组成部分，对于筹措资金，支持国家建设，稳定金融市场，确保资金合理配置，提高宏观调控水平有着重要的作用。债券市场良好的融资、提供市场资金导向和宏观调控功能。 （一）融资功能 作为金融市场的重要组成部分，债券市场能够实现市场内资本的合理调控，能够将资金从资金剩余者转向资金需求者。在国家建设中，政府债券的发行为弥补国家财政赤字和支持国家重大工程建设发挥了巨大作用，而企业发行的企业债券也为自身的发展筹集了大量的资金。如2011年银行债券市场就为我国的文化企业的发展提供了有力的支持，截止到2011年11月22日，我国文化企业累计发行债务融资工具127只，募集资金1144.5亿元，有力地促进了企业 的发展。[1] （二）资金流动导向功能 在债券发行中，经济效益高、发展稳定的企业发行的债券比较受投资者的欢迎，这时企业债券的发行利率低，筹资成本小；而相对于那些经济效益差，经营风险大的企业则存在着债券风险大，投资者关注程度低，企业筹资成本高的现象。这就使得在债券市场之中，资金总是会向优势企业集中，有利于市场资源的有效配置，还能够为投资者提供良好的市场资本导向，降低投资者的投资风险，维护投资者的经济效益。

2020年10月全国世界市场行情自考试题及答案解析.docx

??????????????????????精品自学考料推荐?????????????????? 全国 2019 年 10 月高等教育自学考试 世界市场行情试题 课程代码： 00102 一、单项选择题（本大题共20 小题，每小题 1 分，共 20 分） 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的 括号内。错选、多选或未选均无分。 1.正确的行情分析在正确的行情预测中是一种什么地位？（） A. 必要前提 B.主要任务 C.必然结果 D.核心内容 2.马克思主义的经济周期理论是以什么为中心的？（） A. 经济周期 B.经济危机 C.经济周期阶段 D.经济危机阶段 3.经济结构的变化属于影响行情变化的什么因素？（） A. 周期性因素 B.长期因素 C.季节性因素 D.偶然因素 4.战前，典型的经济周期形态呈现出以下哪一种字形？（） A.U B.V C.W D.M 5.以下哪一名词指的是在一个相当长的时期内，总体经济活动朝着某一个方向呈现出有规律 的变动趋势？（） A. 长期趋势 B.商业循环 C.季节波动 D.偶然波动 6.合理预期学派认为，经济波动的主要原因是什么？（） A.市场机制 B.预期到的政府政策的变动 C.产品过剩 D.由于缺少信息导致对政府政策预期的失误 7.下列哪一指标的变化一般先于总体经济情况的变化，对经济发展趋势有预兆作用？ （） A. 领先指标 B.同步指标 C.落后指标 D.重合指标 8.经济实力强大的发达国家的国民生产总值与国内生产总值的关系是怎样的？（） A. 等于 B.大于 C.小于 D.包括 9.保证交货期限如何改变，说明未交货定单在减少，因而表示经济情况在恶化？（） A. 缩短 B.变长 C.不变 D.基本不变 1

我国债券市场与美国债券市场的比较分析

美国债券市场简介及与中国债券市场之比较 中央国债公司信息部 李婧 近年来，我国债券市场取得了突飞猛进的发展，为货币政策的有效实施提供了必要条件，为整个金融体系的稳健运行做出了巨大贡献。然而，就我国金融体系改革的漫长历程来说，我国债券市场的发展仍然任重而道远。本文主要介绍全世界最发达的债券市场——美国债券市场的发展历程及其一、二级市场的特点，希望能为我国债券市场未来的发展提供一些可资借鉴的经验。 一、 美国债券市场的发展历程 美国债券市场是世界上历史最悠久的债券市场之一。美国债券市场的发展可以追溯到1792年，当时，为了方便美国政府债券的销售和交易，成立了纽约股票交易所。换言之，作为当今全世界交易额最大的股票市场，纽约股票交易所在当年实际上是债券交易所。随着股票发行量和交易量的增加，债券逐渐离开交易所市场。在19世纪和20世纪上半叶，债券的销售主要依靠华尔街雇佣的销售员挨家挨户地推销。与此同时，债券的交易转向了场外市场，但交易极其不活跃，因为大多数债券投资者都采取购买并持有的投资策略，其目的在于获得稳定的利息回报。20世纪70年代的两次石油危机及其引发的一系列经济和金融体制变化刺激了债券的交易。两次石油危机造成了很高的通货膨胀率，并导致全球固定汇率体系（布雷顿森林体系）的崩溃。在这种情况下，市场利率不仅发生大幅度的上升（相应的是债券价格大幅度下跌），而且，波动极其剧烈（相应

的是债券价格的剧烈变化），这种状况使得购买债券的风险迅速增加。两次石油危机的另一个间接结果是利率市场化、金融自由化和金融全球化迅速发展，这使得大量企业、地方政府开始主要依靠债券市场、而不是银行贷款来获得直接的债务性资金，其结果就是债券发行规模的迅速增长。债券价格风险的上升和发行量的增加从规避风险、提供流动性等两个方面对债券二级市场的发展提出了要求。此外，美联储执行货币政策也要求有一个较为发达的债券二级市场，以便于公开市场业务操作。 现在，债券已经成为美国政府和企业最重要的融资工具之一，美国的债券市场也成为了汇聚全球资金的重要资本市场。截止到2005年年末，美国债券市场余额已达25.331万亿美元，相当于美国股票市值21.22万亿美元的1.2倍。 二、美国债券市场的品种与结构 1、美国政府债券 这种由美国政府（财政部）发放的债券被称为国库券。有三种分类： 美国短期国库券(Treasury Bills)─期限从九十天到一年不等； 美国中期国库券(Treasury Notes)─期限二到十年不等； 美国长期国债(Treasury Bonds)─期限十到三十年不等。 人们普遍认为国库券是最为安全之债券投资，因为有美国政府完全的信用担保。除非天灾人祸，否则到期一定会兑付。债券期限1数据来源：https://www.sodocs.net/doc/b114175764.html, 2数据来源：https://www.sodocs.net/doc/b114175764.html,

中国债券市场发展现状

中国债券市场发展现状 债券市场是指发行和买卖债券的场所的总称，也是金融市场的一个重要组成部分。债券市场是我国金融体系中不可或缺的一部分。拥有一个成熟、统一的债券市场可以为我国全社会的投资者和筹资者提供低风险的投资、融资工具；由于债券的收益率曲线是我国社会经济中所有金融商品收益水平的基准，因此债券市场也同样是传导中央银行货币政策的重要载体。可以说，成熟、统一的债券市场是构成了我国金融市场的重要基础。 根据债券的运行过程和市场的基本功能，可将债券市场分为发行市场和流通市场。债券发行市场，又称一级市场、是发行单位初次出售新债券债券流通市场，又称二级市场，指已发行债券买卖转让的市场；根据市场组织形式债券流通市场可进一步分为场内交易市场和场外交易市场；根据债券发行地点的不同债券市场可以划分为国内债券市场和国际债券市场。 中国现阶段的证券市场的繁荣，带动了各个相关行业的发展。债券市场作为一个证券市场中非常重要的子市场，起到深化金融结构改革、完善中央银行宏观调控和推动利率市场化改革的重要作用。近年来，我国债券市场的进步是突飞猛进的，发行的总额不断增大，市场的交易主体不断的增多，对我国社会资金流动的影响越来越大 一、现状分析 （1）债券发行市场规模逐渐扩大，但与股票发行市场相比较还存在一定差距把债券发行市场同股票发行市场相对比就会发

现依然存在一些差距。2009年进行首次公开发行股票的股 份有限公司经中国证券监督管理委员会批复就达到94家， 此外还有一些上市公司通过增发和配股来筹集资金，但是其 规模远远大于债券发行市场。 （2）我国债券发行主体进一步多样化，交易债券市场层次丰富，债券品种多样，期限结构日趋合理，债券市场存量明显增加。 （3）二级市场总体持续上涨，交易更加活跃，成交量大幅增长二、存在问题 （1）我国企业债券市场的规模太小，品种结构不合理。截止2009年底，，我国债券市场总规模约为16.5万亿，是当年GDP的52%，同期美国债券市场托管量是其GDP的2.44倍。我国债券市场是以政府及金融机构债券为主体的市场，而与经济活动的主体：企业相关的债券较少。 （2）企业债券市场的流动性不足。当前我国企业债券交易平台有两个，一个是银行间债券交易市场，一个是证券交易所债券交易市场。在我国企业债券只能在证券交易所上市流通转让，但是证交所的上市规定又非常严格，且限制条款很多，绝大多数企业债券无法流通和转让。同时这两个债券交易市场相互分割，不能够互通交易，造成企业债券的流通不畅。抑制了市场参与者的积极性，使整个的企业债券市场发展受到很大的限制。 （3）市场监管效率低，法律法规不健全。随着债券市场的发展，我国对债券市场监管的一系列法律法规逐步出台，可以说债券市

世界市场的形成和中国与之的关系

. . 世界市场的形成和中国与之的关系 所谓世界市场，是指在世界范围内通过对外贸易联系起来的各国市场的总和。 广义上指世界范围内商品交换关系的总和；狭义上指国际商品交易的场所或领域.。 第一阶段：开始形成——新航路开辟和殖民扩张(打破了长期以来世界各国、各地区、各民族间的相互隔绝的状态，整个世界开始联成一个整体)。 1、新航路开辟的原因、条件和影响(P5-6) 2、中国此时与世界市场的关系： A、积极：物种引进——促进中国经济的发展；西学东渐——促进中国与西方的文化交流 B、消极：澳门被占领 第二阶段：初步形成——19世纪中后期，工业革命后资本主义国家的侵略扩张。 1、原因、目的、方式(上册P92-94) 2、影响： A 对资本主义国家——发展 B对亚、非、拉：(1)不平等——灾难(2)客观进步作用 C进一步加强世界各地区的联系，世界市场初步形成 3、对中国的影响： 消极——主权的破坏，开始沦为半殖民地半封建社会； 积极——近代化(经济、外交、思想、教育、军事) 组成：生产商（资本主义国家）；原料产地、商品销售市场（殖民地、半殖民地的市场）。基本途径：侵略扩张(原因、目的、方式、影响)上册P92-94 思考题：试以中国为例分析世界市场的初步形成对殖民地、半殖民地的影响。 第三阶段：最终形成-----19世纪末20世纪初，列强对世界瓜分完毕。 1、第二次工业革命后，列强的对外侵略扩张(方式、影响)P109-110 2、对中国的影响： 消极——完全沦为半殖民地半封建社会。 积极——近代化(政治、经济、教育、军事、外交等) 第四阶段：进一步加强-----当今的经济全球化和经济区域化。 1、经济全球化趋势加强的原因、实质和影响。(下册P110) 2、经济全球化、区域中中国应如何面对机遇和挑战： ●建立国际经济新秩序，加强南南合作，推动南北对话。 ●积极参与国际竞争，发展外向型经济 ●抓住机遇，引进外资和先进技术； ●科教兴国，加大科教投入，抢先发展高新产业，创造知识资源。 ●始终坚持以经济建设为中心 ●结合国情，制定适合本国经济发展战略并适时调整 ●独立自主的外交政策，反对霸权主义、强权政治

国内证券市场的现状、问题及解决方法

国内证券市场的现状、问题及解决方法 摘要：以上海、深圳证券交易所的建立为起点，我国证券市场已经走过了二十年的发展历程回顾二十多年的发展历程，我国证券市场虽然起步晚、时间短，但发展迅速，成为世界上发展最快的证券市场之一，在国民经济中正日益发挥着愈来愈重要的作用。 关键词：证券市场实力规模监管市场制度 一、我国证券市场的现状 1.我国证券市场的规模较小。就上市公司总市值而言，截至2010年年底，上证所和港交所分别为 2.716万亿美元和2.711亿美元，分别位居第六和第七位，头名的纽约泛欧交易所（美国）为1 3.4万亿美元，高于上证所和港交所总和的两倍； 2.我国证券市场功能不够完善，融资功能没有充分发挥，融资效率低下。我国近几年通过证券市场筹集到的资金平均不超过1000亿，与银行贷款每年增长2万多亿相比，不到5%。而在美英等直接融资的国家，直接融资的比重都超过50%，就是在德国和日本这样以间接融资为主的国家，直接融资的比重也在20%到30%。我国长期以来直接融资比重过低，既不能适应全面建设小康社会，又不利于调整经济、转换经济增长方式、增强自主创新能力，同时也不利于防范金融风险。 3.我国证券市场的交易品种单一，可供投资者选择的机会不多。证券市场结构单一、不合理是阻碍证券市场发展的重要因素。我们的

证券市场还是单边市场，除股票、基金、部分债券产品及少数权证外，没有更多的产品供投资者选择，证券衍生产品的创新步伐也非常缓慢，能为市场避险及套期保值所需的交易品种如指数期货、期权等才刚刚起步，证券投资业务缺乏必要的对冲工具和机制，使得业务创新缺乏基本的市场支持，从而导致了市场的高度投机性和不稳定性，证券市场年换手率及年振幅为世界证券市场之最，市场的暴涨暴跌严重削弱了其筹投资功能。 二、我国证券市场存在的问题 （一）我国证券市场监管与风险控制存在的问题 1.我国证券市场监管存在的问题 (1)证券市场行政化监督导致市场行为扭曲。（2)监管所依据的法律法规不健全，增加了监管的难度。（3）各自为政的监管体制降低了证券市场的监管效率。 2.我国证券市场风险控制中存在的问题 风险的主体行为的不规范是证券市场的风险源，其中上市公司的行为是证券市场监管部门风险控制的重点，证券监管部门对上市公司的风险控制不足又表现在信息披露监管不足.具体体现在两个方面：（1）不能及时发现问题。（2）处罚不力。迄今为止，违反有关规定而欺骗上市，甚至上市后还继续造假欺骗股民的上市公司，已经多次被揭露，但并没有都严格按照上述规定给予处理。

自考国际贸易课后习题答案

第1章 什么是国际贸易？ 对外贸易和国际贸易是指世界各国之间货物，服务与生产要素的交换活动。 对外贸易的产生需要什么条件？ 1、有可供交换的剩余产品。 2、出现政治实体 国际贸易如何分类？ 1、按交易容划分：货物贸易，服务贸易，技术贸易 2、按商品移动方向划分：出口贸易，进口贸易，过境贸易，复出口与复进口，进出口里净进口 3、按交易对象划分：直接贸易，间接贸易，转口贸易 4、按运输方式划分：海运贸易，陆运贸易，空运贸易，多式联运贸易，邮购贸易 如何区分狭义与广义的对外贸易结构？ 广义对外贸易：货物、服务在一国总进出口贸易和国际贸易中所占的比重。 狭义对外贸易：货物贸易或服务贸易本身的结构比较，分为对外货物贸易结构和对外服务 贸易结构。 影响一国对外贸易依存度的因素有哪些？ 1、国和世界市场的发展程度的。 2、加工贸易的层次 3、汇率的变化 4、地区特点 第2章 对外贸易在社会再生产中处于什么地位？ 社会再生产的四个环节中生产表现为起点，消费表现为终点，分配与交换表现为中间环节，而交换，又是生产，分配和交换的媒介要素。如果没有交换活动，一个国家的社会再生产 过程无常进行，对外贸易是国家与国家之间的货物，服务和生产要素的交换活动。因此， 对外贸易本身作为交换活动，使社会得以进行再生产。 对外贸易如何有助于实现社会产品？ 1、对外贸易可以解决部分产品的价值实现。 2、对外贸易有助于实物形态的补偿。①初级产品实物补偿②工业制成品实物补偿 国家如何接受经济传递？ 第一波：世界市场价格变动--国经营对外贸易部门的价格变动--以对外贸易相关部门的要 素价格变动 第二波：对外贸易相关部门要素价格波动--国相关产业部门价格变动--产量与就业变动 第三波：产量与就业变动--整个经济部门结构变动与工资收入变动--社会服务变动--整个 社会国民经济变动。 对外贸易在一国参与经济全球化中起到的作用。 1、是国际分工向纵深发展 2、加快各国国市场和世界市场的融合。 3、促使世界各国增加 研发投资。 4、加强了世界各国经济的相互作用。 5、扩大了世界市场上的交换容

第十六讲 世界市场发展趋势与企业营销对策

第十六讲世界市场发展趋势与中国企业营销对策第一节 一、市场发展的意义 1、市场发展与企业发展。 2、市场发展与产品创新。 3、市场发展与经济增长。 4、市场发展与社会进步。 5、市场发展与人民生活质量提高。 6、市场发展与市场变革、市场变化、市场创新、市场革命、市场进步。 二、市场发展的主要动力 1、市场发展最根本的动力来自于人类的本性——人的实践活动、人的基本需要。 2、两种基本市场动力 （1）科技推动力 （2）需求拉动力 3、人类对美好生活的不断追求和探索是市场发展的永恒动力。 4、市场供求状况变动，人们活动能力、认识水平的变动都会引起市场变化。 三、市场发展的表现形态与基本模式 1、市场要素素的发展 （1）市场提供物的发展（产品、产业、技术发展） （2）市场需求的发展。消费结构、消费能力、细分价值观等 2、市场关系的发展 3、市场规模的发展。有多种表现形态：市场X围、产品、产量、供给、需求等 4、市场结构的发展 5、市场水平和质量的发展，更高层次的发展 6、新市场的发展 四、市场的科技化与知识化。 1、市场发展于科技发展 2、科技进步与经济增长 3、科技转化为生产力——科技成果的产业化与市场化 4、科技的市场化必然导致市场的科技化 5、市场的科技含量和知识含量不断增加 6、市场利润中科技和知识的价值空间日益科大 7、科技是第一市场竞争力 8、知识开发、知识生产、知识营销、知识消费 9、先卖知识，后卖产品，开展教育营销、知识营销 第二节 五、市场的净化、绿化与自然化

1、环境变迁与市场发展 2、环境保护与市场发展 3、这的市场配置与市场消耗，减少对环境的破坏 4、市场的社会化与非自然化 5、市场的可持续发展 6、环境就是市场竞争力。创造和保护一个好的市场环境，对企业和市场是非常重要的。 六、市场软化与无形化 1、产业的软化与无形化 2、产品的软化与无形化 3、消费需求的软化与无形化 4、营销活动的软化与无形化 5、市场价值的软化与无形化 6、市场关系的软化与无形化 7、市场品牌价值 8、市场服务价值 9、市场文化价值 10、市场思想价值 11、市场道德与XX价值 七、市场的美化与艺术化 1、审美需求、审美观和审美价值 2、审美的市场化与艺术的市场化、产业化 3、市场发展与市场美化是密切相关的 4、开发市场的美学价值与艺术价值 5、唯美主义、唯物主义、唯实主义、唯心主义、唯名主义…..导致人民的价值取向的 变化 6、美与艺术诉求是市场利润空间的重要支点。 7、产品美化、各种美化、营销美化、市场美化 8、艺术营销与营销艺术 9、市场美化、个性化与市场创新、大潮流、大趋势 八、市场的多元化与差别化 1、市场的现代化与市场的标准化、格式化、规X化、单一化、单调化、统一化的关系 2、市场同质化与市场的异质化、多元差别化 3、多元化的市场取向 4、差别化的所处需求 5、实行市场差别化与市场定位 6、产品差别化 7、价值的差别化 8、印象的差别化 9、包装的差别化 10、设计的差别化 11、市场的差别化 12、客户的差别化 13、服务的差别化 14、渠道的差别化

2015 年债券市场统计分析报告

2015年债券市场统计分析报告 中央结算公司研发部 2016年1月4日 联系电话：88170726/0706 联系邮箱：liuhw@https://www.sodocs.net/doc/b114175764.html, liuzc@https://www.sodocs.net/doc/b114175764.html,

目录 前言 (3) 一、2015年国内外宏观经济形势回顾 (4) （一）美国经济复苏势头明显，欧元区经济复苏进程缓慢 (4) （二）国内经济增速继续放缓，通胀率持续稳于低位 (5) 二、2015年债券市场运行情况 (9) （一）货币市场利率持续下行后趋稳 (9) （二）债券指数持续上涨，收益率曲线下行 (10) （三）债券市场发行总量增长迅猛 (12) （四）债券市场托管总量持续快速增长 (14) （五）债券担保品应用持续扩展 (17) （六）债券市场交投活跃度大幅提高 (17) 三、2015年债券市场运行特点 (20) （一）债券市场持续创新发展 (20) （二）债券市场制度建设取得新突破 (24) （三）债券市场双向开放速度进一步加快 (26) （四）债券市场打破刚兑的临界事件增多 (28) （五）债券市场利率中枢不断下移 (29) 四、2016年债券市场发展建议 (33) （一）完善国债市场建设，充分发挥国债金融功能 (33) （二）适度扩大地方债规模，继续有序开展地方债务置换 (34)

（三）进一步鼓励公司信用类债券市场发展 (35) （四）继续推动金融债券有效发挥作用 (36) （五）增加资产证券化品种，提高资产证券化产品流动性 (36) （六）加强法律制度建设，完善债市风险管理机制 (37) （七）继续扩大债券市场开放程度 (38) （八）推动债券市场基础设施有效整合 (39)

中国企业债券现状浅析

中国企业债券现状浅析 企业债券作为一种直接融资的手段,在我国已经经历30年的风雨，经过30年的发展,我国企业债从无到有,规模从小到大,特别是近几年发展较快,品种不断增加,市场逐步规范,为我国经济的发展做出了积极的贡献。但与股票市场相比,在数量、规模、融资能力、市场影响、投资者认可度等方面相差甚远。政府干预过多，发债主体单一，市场流动性不足，企业积极性不高，信用评级体系不完善等都在一定程度上制约着企业债券市场的发展。目前,我国企业债券市场发展的客观条件在逐步形成,只要能够遵循企业债券市场发展的规律,采取切实有效的措施,我国企业债券市场将会有一个较好前景。 2008年，发改委发布了《关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》，企业债券的发行制度由此发生了重大变革。核准程序原来包括先审核规模，后核准发行两个环节简化为直接核准发行这一个环节。企业债券发行制度的改革，简化了审批手续，降低了企业的发债门槛，使企业债券市场的直接融资功能得到更好发挥。企业债券发行效率的提高也为企业债券市场规模的扩大奠定了制度基础。 随着对企业债券的限制因素越来越少，企业债券发行节奏明显加快。2009年累计发行企业债券190支，发行总量4252.33亿元，分别较上年增长270.42%和79.66%，规模和期数创历史新高。2010年，全国共发行企业债券182支，发行总量为3627.03亿元，是企业债券发展史上第二个高峰年。具体情况可见下表。 债券类别2008年企业债 券发行量（亿 元）2009年企业债券 发行量（亿元） 2010年企业债券 发行量（亿元） 企业债券2366.94252.33627.0 中央企业债券1683.02029.01644.0 地方企业债券683.92233.31977.2资料来源：根据中国债券信息玩数据整理 企业债券的发行主体也呈现多元化的趋势。企业债券发行主体从铁道部、国家电网等大型中央企业向地方企业扩散。2008年，地方企业债券发行量占企业债券发行总量的28.9%，2009年上升到52.3%，2010年为54.5%，地方企业债券超过中央企业债券成为企业债券中的主要品种，企业债券逐渐成为地方企业的重要融资手段。 再进一步，企业债券品种更加丰富。2008年，发改委发出通知，企

2015年中国债券市场信用风险事件回顾与展望

中国债券市场信用风险事件回顾与展望 一、债券市场违约率统计 近年来，我国债券市场信用风险事件不断暴露。从2012年山东海龙事件的发生，成为近年来我国债券市场首例发行人主体违约事件，到2014年上海超日事件开启了我国债券市场首次公开、正式的债券违约事件，打破了债券市场零违约的神话，再到2015年保定天威事件掀开了央企违约大幕，我国债券市场已发生了多起违约事件，债券违约正步入常态化。 2012年我国银行间债券市场未出现违约事件，银行间债券市场债券违约率为零，共有7家发行人发生了主体违约，发行主体违约率为0.44%；2013年，我国债券市场债券违约率依然为零，有5家发行人发生了主体违约，主体违约率为0.21%；2014年，“11超日债”发生利息兑付违约，成为我国首例正式、公开的债券违约事件，债券违约率为0.02%，共有5家发行人主体发生违约，发行人主体违约率为0.17%。此外，2014年中小企业私募债券市场发生5家债券发行人违约事件，中小企业私募债券市场发行人主体违约率为 1.95%。与国际债券市场相比，我国债券市场违约率明显较低，但投资级发行人主体违约率偏高（详见附表1和附表2）。 截至2015年10月，公募市场上已有6只债券确认发生违约，共7家发行人发生主体违约；私募市场上共有6只债券发生违约，共5家发行人发生主体违约（详见表3和表4，债券详细信息见附表）。 表12012年-2014年我国公募市场债券发行人主体违约率统计表

表22014-2015年我国公募市场发生违约的发行人主体信息表 注：最新主体级别为截至2015年10月28日主体级别；年初级别指的是相应发生违约年份年初时的级别。 表32014-2015年我国中小企业私募债券市场发生违约的发行人主体信息表

浅析我国企业债券的发展现状..

浅析我国企业债券的发展现状 【摘要】企业债券作为三大基本证券之一本应处于主体证券的地位但目前我国企业债券的发展现状却不容乐观从五个不同的角度分析了造成这种状况的原因并提出了相应的对策。 【关键词】企业债券企业债券市场问题分析政策建议 一、企业债券的基本情况 企业债券，是指企业依照法定程序公开发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。企业债券发行期限选择范围较大，但至少在1年以上，一般在3年以上，以5-10年居多，目前已发行的企业债券期限最长的为30年。从权益方面考虑，企业债券为债务性融资工具，属于企业负债（定期付息，到期还本）；从期限上看，由于企业债券期限至少在一年以上，故属于资本市场融资工具，发行企业债券属资本市场（非货币市场）融资行为。 发行企业债券涉及的中介机构：主承销商，资信评级机构，会计师事务所，律师事务所，以上为发行企业债券必须聘请的四种中介机构，其中，主承销商包括有资质的证券公司与国家开发银行。目前，企业债券主要发行模式包括：（1）无担保信用债券；（2）资产抵押债券；（3）第三方担保债券，其中无担保信用债券对企业实力及信誉度等方面要求较高，只有少数企业具有资质，实际发行中以资产抵押及第三方担保方式发行较多，尤其是以第三方担保方式进行信用增级发行企业债券最多。 二、企业发行企业债券的益处

首先，发行企业债券有助于企业拓宽融资渠道、扩大融资规模，增强企业融资能力。其次，企业债券是一种中长期债务融资工具，发行企业债券可以改善企业债务结构、缓解企业短期偿债压力，可使各种形式债务融资相互补充、期限结构更加合理，最大限度发挥债务融资在推动企业发展、实现企业价值最大化目标中的作用。第三，发行企业债券可以为企业筹集中长期建设资金，企业债券募集资金用途较广，可以有效满足企业中长期项目建设等方面的资金需求，增强企业长期发展能力。第四，随着企业债券市场的迅速发展和在金融市场影响力的不断提高，发行企业债券对于企业提升形象、宣传公司品牌、增强公司影响力的作用越来越明显。因此，发行企业债券不仅是企业的一次融资行为，也是一次在全国范围内宣传公司品牌的良好机会。第五，企业债券是资本市场融资工具，发行企业债券可以开辟企业进入资本市场渠道，增强企业在资本市场运作的能力和经验，有助于企业更好的利用资本市场的融资功能为企业发展服务。 三、中国企业债券市场的现状 （一）企业债券发行总量大幅增长 2008年，发改委发布了《关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》，企业债券的发行制度发生重大变革。核准程序将由原来的“先核准规模，后核准发行”两个环节简化为“直接核准发行”一个环节。改革前，企业发债从上报审批到拿到额度大约需要半年时间。而新的发行制度规定发改委自受理企业发债申请之日起要在3个月内做出核准或者不予核准的决定（不包括发行人及主承销商根据反馈意见补充和修改申报材料的时间）。企业债券发行制度的改革，简化了审批手续，降低了企业发债门槛，使企业债券市场的直接融资功能得到更好发挥。企业债券发行效率的提高也为企业债券市场规模的扩大奠定了制度基础。 随着对企业债券的限制因素越来越少，企业债券发行节奏明显加快。2009年累计发行企业债券190支，发行总量4 252.33亿元，分别较上年增长270.42%和79.66%，规模和期数创历史新高。2010年，全国共发行企业债券182支，发行总

当代世界市场和我国的对外贸易试卷

第八课当代世界市场和我国的对外贸易 一．世界市场的形成和发展 （xx年文综全国Ⅱ卷第26题）市场作为各种经济活动的枢纽，连接着从生产到消费的全过程。回答：世界市场是国内市场在范围上的延伸，它是随着（ A ）A．社会生产力水平和国际分工的发展而形成的 B．国际性经济组织的发展而形成的 C．跨国公司的发展而形成的 D．市场竞争的展开而形成的 二．世界性贸易与金融组织 （xx·两广卷·15）国际贸易平衡是国际收支平衡的主要内容，以平衡国际收支为手段促进国际贸易发展的国际经济组织是B A.世界贸易组织 B.国际货币基金组织 C.世界银行 D.经济合作发展组织 （xx年春季第35题）为与WTO规则接轨，中国政府信守承诺，截至xx年11月已经清理了2300多项法律文件。这说明中国政府管理经济事务将（ C ） A.主要通过行政手段 B.采取协商一致的方式 C.依据与国际规则相适应的法律 D.依据WTO成员国的要求 （xx年上海第34题）xx年5月31日，江泽民同志在中央党校发表重要讲话，强调我们党要始终保持与时俱进的精神状态，要看到我国社会主义现代化建设发生的重大变化。江泽民同志还多次指出，在加入世贸组织的新形势下继续推进改革开放和社会主义现代化建设，对于我们全党来说，是一次新的学习，也是一场新的考试。 （1）加入世界贸易组织，意味着我国经济要与市场经济通行规则相适应，符合市场经济的基本要求。面对这场“新的考试”，我国的市场经济体制应在哪些方面进一步加以完善？ （2）运用政治常识的知识，论述面对“新的考试”，党和政府应该做出哪些努力？ 答案：（1）①充分发挥市场配置资源的基础性作用，提高政府对市场经济的宏观调控水平，完善社会保障制度，将市场经济运行纳入法制轨道。 ②坚持公有制为主体，鼓励多种所有制经济共同发展，加快建立现代企业制度。 ③遵循国际惯例发展对外经济交往，与国际市场接轨。 注：考生如能结合世贸组织规定的“非歧视、市场开放、公平竞争”规则进行分析，可酌情加分。 （2）①党是社会主义现代化建设的领导核心，党要实践“三个代表”的要求以适应新的考试。 ②党通过国家政权领导社会主义现代化建设，实行依法治国，进一步转变政府职能。 ③坚持独立自主的和平外交政策，维护国家利益与安全。 注：考生如能结合当前实际情况进行分析，例如指出根据世贸规则要求进行法规清理、开展行政审批制度改革等，可酌情加分。 （xx年天津江西第38题）（16分） 材料一：1．改革开放以来，我国轿车生产的重点企业积极引进外资和国外选进技术。我国某轿车生产企业xx年开始与德国某汽车公司合资组建轿车生产企业，双方投资比例各占50%。xx

银行间债券市场的发展瓶颈和解决对策

银行间债券市场的发展瓶 颈和解决对策 Prepared on 24 November 2020

我国银行间债券市场的发展瓶颈和解决对策摘要:近年来,我国银行间债券市场规模快速扩张,逐步确立了在我国债券市场中的主板地位,但是在市场结构、制度建设等方面仍然存在明显的制约因素,影响银行间债券市场流动性和运作效率的进一步提高本文对现阶段我国银行间债券市场存在的问题进行了剖析,并提出了相应的完善措施 关键词:银行间债券市场;发展瓶颈;对策 一、银行间债券市场发展现状 (一)债券市场主板地位基本确立我国债券市场分为银行间债券市场和交易所债券市场,随着银行间债券市场规模的急剧扩张,其在我国债券市场的份额和影响力不断扩大1997年底,银行间债券市场的债券托管量仅725亿元,2005年底银行间债券托管量已达到68292亿元,已占全部债券托管量的94%;从二级市场交易量来看,2005年银行间债券市场的现券交易量60133亿元,占我国债券交易总量的%;银行间回购交易量达到156784亿元,占回购交易总量的%(穆怀朋,2006)银行间债券市场已经逐步确立了其在我国债券市场中的主板地位 540)=540"vspace=5 (二)市场功能逐步显现,兼具投资和流动性管理功能银行间债券市场的快速扩容为商业银行提供了资金运作的平台,提高了商业

银行的资金运作效率从1997年至2005年,商业银行的债券资产总额从万亿元上升到万亿元,形成商业银行庞大的二级储备,商业银行相应逐步减少超额准备金的水平,在提高资金运作收益的同时,显着增强了商业银行资产的流动性此外,银行间债券市场也已成为中央银行公开市场操作平台1998年人民银行开始通过银行间市场进行现券买卖和回购,对基础货币进行调控,随着近年来我国外汇占款的快速增长,2003年开始人民银行又开始通过银行间债券市场发行央行票据,截至2005年底,央行票据发行余额20662亿元,有效对冲了外汇占款 (三)与国际市场相比较,市场流动性仍然较低虽然我国银行间债券市场交易量大幅增长,但在很大程度上源于债券存量增长,因此总体来讲流动性仍然较差市场流动性可以从换手率指标进行判断,2005年我国银行间国债市场的年换手率仅为,而从国际比较来看,同期美国国债市场的换手率高达40,其他发达国家债券市场的换手率一般也达到10左右这反映了我国债券市场虽然总量快速扩张,但是市场微观结构和运行效率仍然有待改进现券市场流动性不足使债券市场作为流动性管理的效果大打折扣,也影响了债券市场的价格发现功能,进一步降低了市场的运作效率 540)=540"vspace=5 资料来源:RBattellino,RecentDevelopmentsInAsianBondMarkets,Res erveBankofAustraliaBulletin,January2005.