3-孙博士2019整理的万法归宗帖子-股票估值完
股票估值
不要过分关注走势，要以估值和成长来指导自己的投资，简单说，标的的选取以长期成长性优先，介入和退出时机以估值作为衡量标准，当你掌握了估值和成长间的平衡关系，控制回撤进退自如就不是什么难事了。对于股市而言，真的是太阳底下没有新鲜事，估值和成长是永恒的话题。
我现在开始要研究趋势了：首先是产业趋势，产业是否好，环境是否好，最后再落实到具体的企业。
投资我觉得要有一定的灵活性，任何产业均有周期，任何企业均有周期，这就告诉我们确定性的产生和大概率在哪里。在一个产业成长中，企业利润释放周期中，其实就是确定性，大概率；微观是针对企业的具体产品和经营行为了。所以投资标的和投资范围，我认为需要灵活,我觉得定性往往比定量重要，定性是对趋势的把握，定量是进一步科学化。比如白酒，从下半年就开始面临很大不确定性，我基本上就是不看了，因为一个不确定性的东西，你持股往往信心不够。再如医药，医药的研究其实非常难，因为医药政策总体上是对药企是不利的，政府千方百计在降低药价，各个县级医院现在每张处方都规定了药价范围，医药企业要突围的难度是很大的，但有点可以确定，我喜欢中药品种的医药股，我买医药股一般西药股很少看，中药股其一政策保护，其二确定性强，这个和文化均有关系。这个先不说，举例就是
说确定性，和大概率是选择标的首要要素。这个含义再归纳一下，就是产业，环境，企业自身处于利润释放周期。产业环境好，可以给予高估值。产业环境不好，企业即使在利润释放期，估值也不见得给予高，因为预期在下降。所以现在那些城市信息化，环保股,军工，医药等非常好，产业、环境、企业自身处于利润释放周期。嗯，这很值得思考，因为产业预期高，对其后面的发展预期高，后面的牛股必然在这些产业中的，而且容易研究。你看大华短短4年涨了12倍。医药也能出牛股，但专业性太强，一般小散难以把握。所以我一般买的企业，只要稍微有点不确定性，我一般不考虑，我难以把握。智慧不是预见未来，更不是知晓一切，它也不是知识，而是像苏格拉底和老子那样，认识到了我们自己的“无知”才是智者，因为，只有认识到了那些我们无法改变的事情，才可以接受我们自己的弱小和有限，而不是盲目的去做哪些根本无法做到的事情，这即是智者。
难以把握，不能确定，就不要去瞎琢磨，这个钱是不能赚的。第二，任何事物均有不确定的。所以为规避风险，我基本上在操作上均是波段为主。我不会去长期持有，我可以专门针对个股进行波段。风险来源两个方面：其一是企业的利润释放有周期。在一个周期向上的时候，你可以持有，但如果你发现不能持久，你需要出来；其二，是市场估值趋势。估值趋势是和整体走势有关系。当大盘发生大的趋势性的变动时候，你需要考虑持有还是卖出。所以我这种模式，一般以长期持股的人估计会有想法的，但我这几年来觉得非常适合我。大
趋势在变动的时候是可以看见的。看我的帖子，其实价值投资我觉得很多时候有误区的。误区之一，价值投资就是投资医药和食品；误区之二，价值投资就是长期持有。我不喜欢这样，虽然可以举例很多例子来说明长期持有什么股票涨了多少。但你要想，你的内心是否强大到如此，波段价值投机我觉得是比较适合大多小散的。
【万法归宗回复网友】2013年3月13日
Q：股价=每股收益*市盈率，这也是最难的，每股收益是变量，而且A股财务造假比比皆是，市盈率怎样是合理的？合理股价=合理每股收益*合理市盈率？估值如何算，如何选时？
A：对于这些很抽象的问题，本人只能模糊的做一下回答：
1. 盈利情况的判断，确实很难，不过这是本人的强项，这和本人的从业经历有莫大关系。至于你说的财务造假问题，说实在的，财务报表基本就能看的七七八八，再去调研下马上就明白了，很多人天天在那骂，还不如想办法提高自己的分析水平。
2. 市盈率怎样合理，每个人的判断都不同，本人也有自己的标准，主要参考就是盈利增速、稳定性和行业前景。至于别人是什么标准，本人不想知道。但有一点，定了标准就要严格执行，不要被市场所迷惑和误导。
目前市场实际利率的下降，无论票据、信托、民间借贷还是理财产品收益率都有所下滑，而我们都知道股票的价格取决于未来现金流的贴现值，而这个贴现率与市场利率密切相关，市场实际利率的下行会降低贴现率，提高贴现值，也就是我们常说的估值提升，因而许多烂股票趁着一季报业绩尚未公布有恃无恐，但本人依然认为，没有业绩支撑的估值提升永远是暂时的，季报之后市场分化会更加剧烈。实际上近期的反弹中已经有所表现，有些品种在创新高，有些品种原地踏步，更有甚者逆势下跌，估值和成长是这个市场永恒的话题。
【万法归宗回网友】2013-04-03 22:23
Q：楼主，有3个问题请教：
1.针对单个个股和整个行业或板块的动态PE，如何判断其合理估值是多少。例如针对300228 这个个股，假设你认为N倍动态PE是其合理估值，那么这个N是如何得来。同时，针对小盘股或者新新行业，给予M的合理溢价，M又如何得出。即使在同一个板块，不同股票，次新股和老股、小盘股和大盘股，往往动态PE相差好多倍，以哪个为准？
A：1. 会根据行业前景、企业盈利增速、成长稳定性、市场整体估值折溢价和其他因素五个方面决定估值水平，本人有完整的一套估值体系，但不便公开，本质上如何给估值还是带有主观性的，每个人的
看法都不同，本人也是做了大量数据统计之后摸索出的现有估值体系，遇到极端市场，一样会失灵。
2. 为了防止丢筹码，先接回，可以算是为了做T而做T，本人认为
在市场风险偏好下降的状态下，300228的估值仍然有下降空间。
3. 动态PE是在本人计算的预期盈利基础上计算的，非不是像有些
人猜测的取券商一致盈利预期值。本人有自己独立的研究体系，对企业自上而下定性定量分析是本人的强项，券商研究报告对本人没有价值，本人也基本不看。
A：详细讲是不可能的，这是本人吃饭的家伙，不过可以说下估值
体系的思路。主要思路是根据行业前景和企业盈利增速确定基准估值，再根据成长稳定性、市场整体估值折溢价及其他影响因素确定权益系数，基准估值*权益系数就是合理估值，一般是一个范围。
其实，估值这个东西，即使你有一套好的体系，一样不能发挥很好的作用，因为它的基础是你对企业的研究，行业前景、未来盈利预期、成长可持续性等等都是需要你深入研究并作出准确判断的，判断的
准确与否也决定了你对估值的把握是否准确，所以，本人认为与其纠结于估值问题，不如先做好基本面的研究。
估值能给多高，是由行业景气度（实质就是行业未来能增长的容量），企业在行业中的地位等来决定，对于成长股投资一般用PEG来衡量，
即当前市盈率/未来2年的复合成长率，保守点在0.8左右，所以手里个股处于什么状态，自己衡量一下就可以了，至于行业选择可以去看我的另外一个帖子“基于企业竞争情报的股票投资学”，华海医药在医药行业中是做原料药为主的，景气波动很大，是医药中的周期股，很难享受高的估值，虽然在向试剂转移，但转移的成功性，转移的幅度，均具有不确定性，另外今年增发，摊薄收益。医药股还是要研究具有一定壁垒，独家品种为主，另外医药的成长性一般在30-40%左右，目前PEG均处于1了，基本上属于不低估的。
【万法归宗:市场情绪需要认真研究再研究】2013年7月18日
从05年开始对股市有所领悟，一直到现在，已经近8个年头，但心里魔障依然无法克服，个股基本面研究目前还不错，但对市场心里情绪性的研究还远远不够，股价基本上由内在价值和市场情绪两个要素来决定，有时候，市场情绪远大于内在价值，市场情绪通过行业高景气度、事件驱动等多种因素构成，这恰恰是投机的最具有灵性所在，通过市场情绪，获得高PE是最终目的。由此可见，有时候过分强调基本面和估值（估值其实就是蕴含了当前市场情绪，但需要对远期的情绪进行展望，这很关键！），将失去投资标的或不能获得盈利的最大幅度。
后面对于个股的布局，除了估值，成长性这些必备要素外，另外要加上市场情绪，市场情绪就像舆情管理，有初期（情绪由某个事件、政策开始驱动）、中期（进入实质阶段，市场资金开始加大配置），远期成熟（该类股成为市场瞩目焦点，PE得到了巨大提升，原来只有20倍的一下子被提升到30倍以上）构成。这三个阶段的挖掘还是要通过产业基本面来进行，多关注国家政策和导向，不是题材的炒作！
万法归宗:中长期投资模式研究——要买市值不断创新高的企业】2013年10月2日
随着资金量的不断增长，有必要对未来的投资模式进行梳理了，不能像现在那样持有一个企业就短短的几个月，这样的做法很累，也对资金的不断增长带来了难度了。从一个普通的公式出发，市值=企业创造的利润*市场给予的估值有以下思考。
1、中长线买入的企业必须是市值能不断上涨的企业。市场价值要不断上升，从公式中大致有以下几条路，第一是利润不断上升，估值保持不变；第二利润基本不动，或者下降，但市场估值快速上升；第三是利润增长幅度远远大于估值下降速度；这样一看，我们就非常清楚了，第二种是因为行业出现了快速变化，导致估值快速提升，即使企业利润不行，我们也会看到很多企业的股价迅速上升，很多时候我们称为概念股，第三种，我们会发现有些企业业绩是在增长，而且
增速也还可以，但股价就是不涨，如银行类股票，其实是因为估值下降了，而且下降速度大大高于利润增长。所以对第二类，和第三类型企业是很难判断，也很难有持有的强大内心！最容易的其实是第一类企业，估值长期能处于稳定状态，而且随着时间推移，估值不会有很多变化，甚至还会慢慢上升，这时候市场价值的两个变量其中一个关键变量就变成确定了，我们只要关心企业的利润就可以，只要我们买入的是优势企业，利润能稳健提升，那么它的市值就会不断上升。比如天士力，云南白药，片仔癀，桑德环境，碧水源，这种医药环保类企业，到现在10年过去，估值始终没有下降，他们只要业绩在不断提高，市场价值必然越来越大。所以如果想持有几年以上的企业，我们首先要确定估值体系相对稳定，甚至未来能有所提升的行业（更重要的是细分行业），然后去寻找这些细分领域的优势企业，必须现在选迪艾诊断，未来2-3年依然是没有问题，他的市值仍然会不断上升。安心持有就是了。
2、中长线退出取决于两个变量，其一是估值体系开始下降或者不确定，其二持有的企业当季利润出现同比下降，业绩持续性出现问题。第一个变量一般是恒定的，往往几年不会变化，或者细微变化，但如果出现大的格局变化，如去年下半年开始的白酒，那么就是一个关键的卖出信号，第一个变量往往比第二个变量更重要，因为第二个变量出现问题时候，市场投资者有时候可以用各种理由去谅解，即使企业出现短暂的业绩增长瓶颈，但是也会被行业的巨大需求，高估值而
抵消，但是股价不涨甚至跌是不可避免的。但惨烈程度肯定不如前者了！
【万法归宗：片仔癀创新高（111.67元）之感悟】2012年7月12日
昨天片仔癀涨停创出了历史新高，111.67元，打破了2010年11
月的94.83元，该股是价值投资胜利的经典案例。片仔癀是药中茅台，产品稀缺，独一无二，不断提价，产量不断上升，向日化衍生，符合快销特征。这些因素使得其具有长线投资的价值。今天的新高相信只是暂时的，后面会持续上升。但也发现一个需要警醒的问题，如果2010年11月不阶段抛售，2011年将是痛苦的一年，调整到最顶2012年1月57.43，一年的调整使得资金的机会成本失去。价值成长股的持有也需要讲究波段问题，2011年是中药股集中炒作的一年（今年类似），其市盈率达到不可思议的70倍之高，经过两年的增长，今年的动态市盈率目前为50倍了，这一方面说明业绩的快速成长是烫平市盈率的唯一途径，也是股价持续螺旋上升的原因，另一方面当估值出现大幅度飙升时候需要高度注意！对于片仔癀我认为30倍以下是低估的，高于60倍要当心了，需要波段撤离，等待好的买点。
【万法归宗：酒鬼的目标价格研究】2012年7月12日
酒鬼已经持有近半年了，酒鬼这两天在调整，所以实盘也就不贴了。酒鬼半年度预增到0.8左右，全年估计为1.8.对于这个业绩大概率讲没有问题。明年的经营业绩，根据目前趋势增长60%将是保守的，也是大概率事件，那就能达到2.88。参考古井的估值，古井在10年业绩1.34，增长100%左右，最高给予了70多倍的市盈率，当时指数在2800附近，目前指数在2100附近，指数下跌了将近30%，估值给予六折，42倍左右，全年高点72应该可见，另外明年的2.88如果达到，给予25倍的市盈率，72也是能确保的，如果明年业绩增长100%，那么酒鬼的股价100元必然可见了（应在明年一季度预增出来期间）目前已经是7月，股价在55元附近，到今年高点72元还有30%的升幅，到明年1季度还有9个月，如果有60%增长，股价依然会在70附近，如果高于60%增长到达100%，那么股价三个季度升幅将在90%左右！这种预测相信是一个保守预测，如果你觉得这种收益合适，坚守是唯一的选择！
2012年7月30日：
中报每股收益0.8，同期增长300%，达到预告的中间值。销售毛利率达到77.71%，一季度报的时候是78.08%，略微减少，湘泉放量有关，费用率由一季度的34.59%下降位26.12%，净利率由一季度的22.63%提升到28.15%，营收质量呈现非常好的趋势，营收9.29亿，预收4.63 亿，比一季度3.27亿增加1.4亿左右，应收账款只有450万，说明酒类销售是真实可靠，社保在第二季度成为第二大股东，
说明非常看好，全年营收20亿应该没有问题，根据28%的净利率
全年利润在5.8亿以上，每股收益至少1.8元。从主营收入分地区看，本地收入3.3亿,增长97%，华北1.6亿，增长79%，华东和华南合计不超过5千万，但增长达到200%以上，这说明本地潜力挖掘依然巨大，全国化趋势正在延续，从估值角度看，维持今年72元的目标值。
2013-04-03 20:12
Q：既如此说，那么请教，老兄此次减仓网宿科技是根据估值还是
根据
A：网宿科技昨日冲高已经达到我设定的33-35元一线的目标价，
相当于动态34.7倍以上估值，本人认为该估值已经偏高，但由于侥
幸心理，没有全部卖出，今天开盘才全部清完。前几日介入不知你指的是哪次？本人介入网宿科技的价位是24.99元。至于微调持仓结构，也很简单，富瑞特装60元上方意味着动态估值突破40倍，减仓加
到估值更合理的网宿科技上是很正常的调整，且本人加仓价位也不足30元，似乎没有什么不妥，完全符合本人估值和成长的理念。
2019年8月17股市行情
2015年8月17日直播之一：“改革”的原子弹开始集体爆炸！ (2015-08-17 11:54:10) 【盘中提示】 股票的任何一次上涨或者下跌都是有蛛丝马迹的。基本面的突然变化是股票价格变化的决定性原因。但是，由于上市公司产业或股权内部实质性的变动我们是无法及时看到的。已经公布的消息对于我们的操作已经严重滞后，先知先觉的资金已经完成他们的操作计划，这个时候我们进场操作往往是接力跑的最后一棒。所以，我们只能根据股票盘中的买卖单和成交量变化发现主力的操作思路，果断和主力同时进场才能万无一失。 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ ~~~ 大盘现在的走势完全在意料之中，就是横盘整理。看技术形态的人已经屁滚尿流的跑了，你就是被日kdj下跌吓傻了。现在根本就没有必要看技术形态，只看热点！ 热点是什么？ 就是改革。 洛阳玻璃说了一个月，上涨了一个月。这个板块我强调了多少次是独立行情，不是炒作业绩和产业结构，是完全的重组股。提示的股票已经大幅度上涨。在中央企业改革板块里面，我已经推荐了金山股
份，虽然上涨了30%，但是上涨的幅度没有达到庄家的目标。今天继续持有并且加大仓位。真正的主升浪今天是第一天，上涨刚刚开始。上面的空间至少还有35--50%！ 我对广东人的了解是刻骨铭心的。这些人的致富欲望和胆量及吃苦精神，我是甘拜下风。所以我认为这次改革的原子弹会一个个在广东省提前爆炸。广弘控股是我第一个提出广东国资委题材股，上星期已经停牌重组，昨天600259也停牌开始重组。这是广东省开始重组的第二个上市公司。这种改革题材的原子弹一个个在广东省爆炸了。我们现在的任务就是挖掘下一个有这种可能性的股票。前期提示的000828东莞控股具备这种潜力。东莞人的冒险精神我们大家在焦点访谈看到的多少次？我就不说了。这个底部形态的股票，下午主力开始抢劫筹码，必然成交量放大。主升浪一触即发。下午开盘毫不犹豫冲进去。不管他是不是停牌，都是庄家心中珍贵的广东省国资委目标，千万不要错过。 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ ~~~~ 今天盘中提示的股票，如果明天高开高走并且伴随成交量放大，就说明主力收集筹码已经完成，上升周期打开。就耐心持有等待完成一个上涨周期再考虑出来。如果明天强势横盘整理，说明启动还需要时间。可以做高抛低吸的波动性操作。目标锁定以后必须时时刻刻关注盘面的变化。见机行事。
2019年的十大妖股你买到几个主升浪
2010年的十大妖股你买到几个主升浪？ 2010年A股表现全球垫底，但一些题材股的炒作是你方唱罢我方登场，旧题材尚未冷却，新题材又接踵而来。在临近年底之时，我们不妨回顾一下那些曾经令人惊叹万分的“妖股”，看看他们何以如此“妖”。 NO1、成飞集成(002190) 年前部分股有望一飞冲天! 秘闻!行情近期将出现逆转机构资金流向已发生巨变! 主力资金正密谋全新布局妖气指数：☆☆☆☆☆ 从2010年全年的走势来看，成飞集成涨幅并不是最突出的，不过凭借在三季度的最高暴涨3 .5倍的凶悍表现，虎年第一“妖股”非它莫属。 从K线图来看，公司的走势并没有什么异常。今年5月14日除权后，5月21日最低下探到8.45元，随后走势也很平稳。不过，7月6日公司公告称，拟不低于9.70元/股定向发行1.06亿股，募资不超过10.2亿元增资中航锂电(洛阳)有限公司建设锂离子动力电池项目，受此刺激，股价以连续涨停方式踏上“妖股之旅”。 期间，在38个交易日内出现12个涨停，五度遭遇证监会特停，并引发了深交所向一些大券商发出了对成飞集成等股票实施临时“禁炒令”。然而，疯狂过后，成飞集成留下了“一地鸡毛”，截止最新收盘，股价距三季度的高位下跌逾三成五。 NO2、中航精机(002013) 妖气指数：☆☆☆☆☆ “妖股”成飞集成的表演方唱罢，中航精机便登场“接力”，成为妖“二代”。K线图显示，中航精机在10月22日公布重组方案，拟通过定向增发收购实际控制人中航工业旗下的多项资产，总计36亿元的航空机电业务将被纳入囊中后，连续9个交易日“一”字涨停。 中航精机本次重组若能顺利完成，将大大提升公司业绩及盈利能力。不过，有业内人士人士预计，中航精机增发完后会摊薄每股收益，连续9个交易日涨停板，或是先行“潜伏”进去的机构投资者精心做出来的“噱头”。 此外，资料显示，在打开涨停板后，公司因价格涨幅偏离值超过规定、换手率过高等原因，曾6次登陆深交所的“龙虎榜”。从相关席位来看，“游资”频繁涉足其中。 NO3、太原刚玉(000795) 妖气指数：☆☆☆☆☆ 从走势图上看，太原刚玉大爆发于10月21日，在8月21日至11月19日的25个交易日里股价最高涨幅逾140%。但是期间上证指数下跌近4%，走势完全独立于大盘，让市场惊呼，又一只“妖股”横空出世了。 简单看来，“牛股”和“妖股”的区别在于，牛股往往有较好的基本面，而“妖股”往往只是妖气在兴风作浪。从太原刚玉的三季报来看，公司整体呈现出了主营收入低、利润低、高负债等特点，那么这家的一家公司是怎么练成妖股呢？ 看看太原刚玉11月18日的诡异走势，或许就能了解个大致，历史显示，11月18日，股价停牌一小时之后，被牢牢地封在跌停板，然而期间不时有买单介入，在收盘的前15分钟跌停
公司股票估值方法的实际应用分析(1)
公司股票估值方法的实际应用分析 摘要：近年来中国的资本市场日益壮大，股票市场更是首当其冲。自2006年开始的新一轮牛市更是将市场人气推至极点，然而伴随着牛市一同到来的是人们对股市泡沫的争论。面对风云变幻的股市，人们又该如何预测股票的价格呢？本文这一问题，对投资学中的相对估值法和绝对估值法做一番简单介绍，并结合实际案例来探讨股票是如何估值的。 关键词：相对估值法；绝对估值法；DDM；市盈率；市净率 1 理论概述 对拟发行股票的合理估值是定价的基础。通常的估值方法有两大类：一类是相对估值法，另一类是绝对估值法。1.1 相对估值法 相对估值法亦称可比公司法，是指对股票进行估值时，对可比较的或者代表性的公司进行分析，尤其注意有着相似业务的公司的新近发行以及相似规模的其他新近的首次公开发行，以获得估值基础。主承销商审查可比较的发行公司的初次定价和它们的二级市场表现，然后根据发行公司的特质进行价格调整，为新股发行进行估价。在运用可比公司法时，可以采用比率指标进行比较，比率指标包括P/E（市盈率）、P/B（市净率）、EV/EBITDA（企业价值与利息、所得税、折旧、摊销前收益的比率）等等。其中最常用的比率指标是市盈率和市净率。 1.2 绝对估值法 绝对估值法亦称贴现法，主要包括公司贴现现金流量法（DCF）、现金分红折现法（DDM）。该理论最早可以追溯到艾尔文·费雪(Irving·Fisher)的资本价值理论。费雪在其1906年的著作《资本与收入的性质》(The Nature of Capital and Income)中，完整地论述了收入与资本及价值的关系。他认为资本能带来一系列的未来收入，因而资本的价值实质上就是未来收入的贴现值。 相对估值法反映的是市场供求决定的股票价格，绝对估值法体现的是内在价值决定价格，即通过对企业估值，而后计算每股价值，从而估算股票的价值。 2 估值方法与估值模型介绍 2.1 市盈率法 （1）市盈率的计算公式。市盈率=股票市场价格/每股收益，每股收益通常指每股净利润。 （2）每股净利润的确定方法。①全面摊薄法，就是用全年净利润除以发行后总股本，直接得出每股净利润。②加权平均法，就是以公开发行股份在市场上流通的时间作为权数，用净利润除以发行前总股本加加权计算得出的发行后总股本，得出每股净利润。 （3）估值。通过市盈率法估值时，首先应计算出发行人的每股收益；然后根据二级市场的平均市盈率、发行人的行业情况（同类行业公司股票的市盈率）、发行人的经营状况及其成长性等拟定发行市盈率；最后，依据发行市盈率与每股收益的乘积决定估值。 2.2 市净率法 （1）市净率的计算公式。市净率=股票市场价格/每股净资产。 （2）估值。通过市净率定价法估值时，首先应根据审核后的净资产计算出发行人的每股净资产；然后，根据二级市场的平均市净率、发行人的行业情况（同类行业公司股票的市
招商银行上市公司股票价值分析报告
第一章投资建议 （一）推荐思路理由 行业依然处于成长阶段，凭借多年的积累，招商银行具有应对经济周期的能力；招商银行依托于招商局集团，对公业务优势和中间业务优势将逐步显现；2008年中期净利润增长处于上市银行领先水平，实现连续高增长；未来半年的时间内无限售股解禁压力；零售银行和金融创新业务业内领先，积极扩展私人银行业务，抢占市场先机 （二）业绩预测和投资建议 我们预策招商银行2008年全年的净利润增长率在59.6%，未来9年的净利润复合增长率在17.6%，这样，采用DCF折现，公司的价值是16.36元/股；采用DDM估值模型，公司的股价是13.50元/股；采用相对估值，每股价值18.10元。综上，给予买入评级。 第二章公司简介、股权结构、大小非 （一）公司简介 招商银行成立于1987年，总部位于中国深圳，业务以中国市场为主。经证监会批准，本行A股于二零零二年四月九日在上海证券交易所上市，H股已于二零零六年九月二十二日在香港联交所主板上市。招商银行成长的主要动力在于虚拟银行和金融创新。公司截至2008年6月30日，本公司在中国境内设有43家分行，两个代表处，一个信用卡中心，机构数量599家，资产规模1,395,791百万。公司高效的分销网络主要分布在长江三角洲地区、珠江三角洲地区、环渤海经济区域等中国相对富裕的地区以及其它地区的一些大城市。截至2008 年6 月30 日，公司共有在职员工30,753 人，其中管理人员4,927 人，业务人员22,611 人，行政人员3,215 人。员工中具有大专以上学历的为28,687，占比93.28％。（二）股权结构 至2008年6月末，公司股东总数43.9万户，其中H股股东户数为4.59万户，A股股东户数为39.36万户，包括有限售条件的A股股东13户，无限售条件A股股东393,578户。另外，可转债持有人600户，全部为可流通转债持有人。招商局集团有限公司持有本公司合共 26股A股的权益，是公司第一大股 - 1 -
2019年一个人可以开几个股票账户_.doc
2019年一个人可以开几个股票账户_ 篇一：九个民间炒股高手的实战经验(收益翻30倍以上) 九个民间炒股高手的实战经验（收益翻30倍以上） 在生活中，他们只是凡人。但在股市中，他们却是达人。 各种风格都有：短线、中长线、价值、不关心基本面的数量模型操作，等等不一而足。相同的是他们都找到了一条适合自己的盈利模式。 “这里面有些钱你是赚不了的，有些钱你是能赚的，每个人根据自己的思路，找到自己可以赚钱的一种方式，不是每一种钱你都能赚。” 炒股高手，40岁就毅然“退休”的国企职员。拥有20年股龄的他，将女儿6000元的压岁钱在两年内增长至18万元。炒股高手，习惯用“大黑牛”称呼自己。进入证券业16年的他，说自己的强项是捕捉涨停股。炒股高手，借钱入市的下岗女工。从最初的3500元到现在的千万家产，她坚持高抛低吸、长线持有。炒股高手，在读的大四学生。身为80后，不爱游戏，爱K线。他的最佳策略是捕捉强势股的二次启动。炒股高手，10岁就开始炒股的“复旦股神”。被套也要耐心等解套，不获利5%不离场。 还有只用自己模型炒股的炒股高手，高喊“脚踢巴菲特、拳打索罗斯”的炒股高手，被朋友“设计”骗入股市的炒股高手，信奉炒股“要听党的话”的储心洁。 本期理财一周报呈现的是来自第一财经“股市天天向上”节目9位参赛选手的股海轶事。
◆“一剑封喉”炒股高手：明年七月可能有机会 姓名：炒股高手 年龄：40岁 股龄：20年 职业：家族企业投资理财 操作守则：风格以中线为主，首选资源股。K线代表时间周期，趋势看成交量。对政策非常敏感。 炒股高手，一个曾经在股市中狂妄过，又栽过大跟头的男人。经历了很多的坎坷后，炒股高手对股市的投资理财有了新的看法——炒股对他来说是兴趣、是投资，可长期关注，但没事，还是请离股市远一点，正所谓“常在河边走哪有不湿鞋”。 炒股高手的霸气与自信并不是毫无缘由的。1992年，炒股高手正在读大学三年级，父亲便交给他8000元做投资。刚开始，他跟着父亲学习炒股，收益丰厚，这让他尝到了甜头，他的胆量也开始大了起来。1994年，他经历了入市的第一次投资失败，短短5分钟时间里，净亏100万元。 曾去英国留学的炒股高手在香港培训时遇到了后来的师傅。原本在国有企业工作的炒股高手，部长很看好他，说以后他就是做项目投资的接班人，但最近炒股高手却辞职“退休”。部长问他有原因吗？他说，“国有企业很多人有个问题是太把企业当成自己家，你太把公司当成自己家，就导致七八十岁退休，那我就40岁退休吧。” 与电视中冲着分析师边风炜咆哮的炒股高手不同，现实中的他温
上市公司股票价格分析
上市公司股票价格分析 摘要：对于上市公司的股票价格的分析除了传统的基本面分析，现在也更加注重技术的分析。本文主要通过分析一只*st股，在其基本面分析不乐观的情况下，运用技术指标来判断是否具有投资机会。 关键词：股权集中度 rsi kdj 成交量 一、国兴融达地产股份有限公司简介 公司原为生产化工新材料产品的一家上市公司，经过股改其母公司蓝星集团现已将所持全部股权%全部转让给北京融达投资有限公司。国兴融达地产股份有限公司是北京融达投资有限公司旗下的房地产开发专业公司，随着此次国有股转让过户的完成，上市公司主营业务由精细化工转变为房地产，融达公司将其合法拥有的优质房地产国兴南华注入上市公司后，进入公司的房地产业务在2007年四季度产生效益。经营业务为房地产开发和销售自行开发的商品房。 二、股东构成及股权集中度 该公司前十大流通股东分别为北京融达投资有限公司、重庆财信企业集团有限公司、重庆锦天实业有限公司、国信证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户、四川平原实业发展有限公司、张华、安信证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户、陈惠仪、沈雪娟、李永生，根据基本常识个人股东数实体资本大于国外基金大于国内基金，并且前两者比例在不断的真假的话，说明股票后市
好，有强庄潜质。在国兴融达地产股份有限公司中个人股东有4个，实体资本4个，基金2个。在个人股东中沈雪娟，张华，李永生分别增持万，万股，万股，陈惠生未变，这说明个人股东基本看好该股票。 从表1可以看出最近这两个季度股东人数在减少，股权集中度就是指人均持股数，即股票数量/股东人数，按公式可以知道该公司的股权集中度越来越集中，意味着主力控制越好。 三、财务分析 1、毛利率=毛利/营业收入=（营业收入-营业成本）/营业收入。按行业构成来看，房地产销售的毛利率为%，占主营业务收入的%，一般认为毛利率高代表该企业在某行业有垄断优势，有定价决定权。国兴融达地产的毛利润截止2011年12月，虽然不高，但是作为*st股且相比前几个季度毛利润为负有了很大的提高，说明情况有所好转。 2、eps=净利润/发行在外的普通股票数量=经常性损益+非经常性损益，从2011年第二季度，第三季度，第四季度和2012年第一季度分别为，，，，国兴融达地产的eps在最近几个季度一直处于负数，正是因为公司的亏损，净利润负增长导致的。 四、技术面分析 1、成交量分析（见表2） 一般来说，成交量是核心，是无法骗人的一个指标，价长放量，价跌量缩，这代表走势健康，价格横盘，但是成交量没有减少或者
某上市公司股票投资分析报告
某上市公司股票投资分析报告
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某上市公司股票投资分析报告 结合本学期证券投资实务学习内容，选择一个沪深上市公司,对其股票的投资价值进行分析。 要求从以下几个方面展开分析 一.公司所属行业特征分析 1?产业结构: 2?产业增长趋势： 3?产业竞争分析： ４?相关产业分析: 5?劳动力需求分析: 6?政府影响力分析： 二、公司治理结构分析 1 股权结构分析 2 “三会”的运行情况 3 经理层状况 4 组织结构分析 5 主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等; 三、主营业务分析 1?主导产品 ２?产品定价 ３生产类型：生产率、生产周期、生产成本、能耗、需求人力等。4?公共关系
5 市场营销 四、公司竞争力分析 1 简单分析：分析厂商未来发展的潜力,并与同行业竞争对手比较。 2 R＆D 3 激励机制:年薪制、期权、其他激励措施 五、对上市公司的经营战略及“概念”、“题材”的分析 1 公司经营战略分析 2 公司新建项目可行性分析 六、公司风险分析 七、财务分析 1?最近三年来主要财务指标:主营业务收入、主营业务利润、净利润、非正常性经营损益所占利润总额的比例、总资产、所用者权益、每股受益、净资产收益率； 2 财务比率（选取最近三年数据，如有行业指标对比更好,应说明各项指标意义) 八、结论 每部分得出一条总结性意见，最终得到一个或几个结论。结论是在前面事实基础上分析得到的逻辑结果，不进行相应的引申，不分析二级市场相关的情况。(分析报告要自己独立完成，不准抄袭。字数
2019中级财务管理92讲第45讲股票投资
【考点十七】股票投资（熟练掌握） ☆考点精讲 （一）股票的价值 投资于股票预期获得的未来现金流量的现值，即为股票的价值或内在价值、理论价格。购买价格小于内在价值的股票，是值得投资者投资购买的。 1.股票估价基本模型 从理论上说，如果股东不中途转让股票，股票投资没有到期日，投资于股票所得到的未来现金流量是各期的股利。 假定某股票未来各期股利为D t（t为期数），Rs为估价所采用的贴现率即所期望的最低收益率，股票价值的估价模型为： 式中：式中：Vs表示股票的价值；Ds为各年分得的现金股利；Rs为估价所采用的贴现率即所期望的最低收益率。 优先股是特殊的股票，优先股股东每期在固定的时点上收到相等的股利，并且没有到期日，未来的现金流量是一种永续年金，其价值计算为：Vs=D/Rs。 2.常用的股票估价模式 与债券不同的是，持有期限、股利、贴现率是影响股票价值的重要因素。 如果投资者准备永久持有股票，未来的贴现率也是固定不变的，那么未来各期不断变化的股利就成为评价
股票价值的难题。 （1）固定增长模式 注意：区分D0和D1。D0是当前的股利，D1是未来第一期的股利。 （2）零增长模式 如果公司未来各期发放的股利都相等，并且投资者准备永久持有，那么这种股票与优先股是相类似的。或者说，当固定增长模式中g=0时，有：Vs=D/Rs。 （3）阶段性增长模式 许多公司的股利在某一期间有一个超常的增长率，这段期间的增长率g可能大于Rs，而后阶段公司的股利固定不变或正常增长。对于阶段性增长的股票，需要分段计算，才能确定股票的价值。 重点掌握两阶段模型： ①固定增长后的零增长：高速增长阶段股利的现值与股利固定阶段现值的和。②非固定增长后的固定增长：高速增长阶段股利的现值与股利固定增长阶段现值的和。 【例题】假定某投资者准备购买B公司的股票，打算长期持有，要求达到12%的收益率。B公司今年每股股利0.6元，预计未来3年股利以15%的速度增长，而以后以9%的速度转入正常增长，则B股票的价值分两阶段计算： 首先，计算高速增长期股利的现值： 年数股利现值系数（12%）股利现值 1 0.6×（1+15%）=0.69 0.893 0.6162
2019年A股市场招生全国统一考试 股市综合试卷
2019年A股市场招生全国统一考试 股市综合卷 本试题卷共15道单选题，满分150分，时间30分钟。 注意事项： 1、考试之前，建议考生沐浴更衣，焚香祷告； 2、考试期间，请不要交头接耳、左顾右盼，不要谷歌度娘、微信求助； 3、考试之后，建议留言转发晒分，以资切磋。 单选题（共15题，每小题10分） 1、A股养猪第一股——雏鹰农牧，去年为何大幅亏损？ A、猪饿死了 B、猪饿瘦了 C、猪病死了 D、猪去旅行了 2、“股市四鸟”中，哪只鸟去年遭遇债务危机，今年准备“欠债还鞋”？ 3、A、太平鸟B、报喜鸟C、贵人鸟D、富贵鸟 4、一年亏掉两个自己！请问这位2018年的A股“亏损之王”是谁？ A、中兴通讯 B、天神娱乐 C、庞大集团 D、*ST华业 4、证监会主席易会满在今年首秀时提出“四个敬畏”，请问下面哪一项说法不在“四个敬畏”之列？ A、敬畏市场 B、敬畏法治 C、敬畏专业 D、敬畏规则 5、出来混，迟早要还！前私募冠军苏思通因操纵股价，被证监会罚没1700多万，他的江湖绰号是？ A、一字断魂刀 B、佛山无影脚 C、快刀八郎 D、带头大哥 6、在下面几个国际指数中，哪一个指数在今年刚刚将A股纳入？ A、MSCI B、FTSE Russell C、S&P Dow Jones D、NASDAQ 7、对于科创板打新，请问下面哪一项不是交易规则要求必须做的准备？ A、资金准备（日均资产不低于50万） B、经验准备（2年以上证券交易经验） C、心理准备（一天可能最多亏损40%） D、市值准备（持有沪市市值万元以上） 8、“我是来炒股的，不是来考研的！”这句话的控诉对象，不包括下面哪一项黑科技？ A、边缘计算 B、数字孪生 C、网络切片 D、中药注射 9、“啊~~~天麻，你比大麻多一麻”，请问这首歌是献给哪一只工业大麻奇葩概念股的？ A、金鹰股份 B、昆药集团 C、安井食品 D、桂发祥 10、在会计师的“黑话体系”中，请问审计报告类型“无法表示意见”的真实含义是？ A、“可能会有雷” B、“我也想做个好人” C、“实名举报财务造假” D、“本人和骗子公司无关” 11、A股上市公司走进央视大型互动求证节目《是真的吗》，你认为下面哪个可能是真的？ A、康得新：“真的，我们在银行存了122亿！” B、康美药业：“真的，我们是看错了小数点！” C、东方通信：“真的，我们和5G没有关系！” D、獐子岛：“真的，我们家扇贝去旅行了！” 12、下面四句话，哪一句是出自A股上市公司董事长之口？ A、“100股也来参加股东大会，是何居心” B、“我无法保证年报真实，公司业绩虚假记载”
如何评估股票价值-徐星
如何评估股票价值（一） “公司里的情形与股票的情况有着100%的相关性。”彼得·林奇的这一名言道出了股票投资的一个基本方法，即通过研究公司来找到好股票。然而，正如同十个人运用波浪理论经常会得出十个不同结论一样，同样的公司在不同人眼里也会有不同的结论。笔者最近就遇到一个典型的例子：一家国内顶级技术水平的高校软件公司前些年借壳上市。去年年末本人委托一在大机构工作的朋友进一步了解该公司的运作状况，但他得出的结论是该公司除一项目“赚钱”外，其它都不赚钱，因此得出结论说该公司的基本面远未如我所料的“那样好”，并非是一个好投资对象。然而今年以来，该公司却是“利好”频传，股价更是飙升不止。仔细分析该公司近期公布的各类信息后，本人认为，只有该公司才能“配”上那类“顶级”的利好。我完全相信我那位朋友的调研能力和其调研结果的可靠性，即该公司目前的运作状况并非很好。但在笔者看来，该公司是国内不可多得的高价值公司。其股价的飞涨是合理的，是迟早要出现的。 为什么经营状况不是很理想的公司可以是一高价值公司？经营业绩为什么在很多时候并不完全与公司股价波动相关？应该说，这正是价值评估理论回答的问题。试图对公开资料中的各类信息进行分析，产生大多数人未能或未能即时知晓的“内部信息”，以便洞察公司的前景，结合证券市场的资本定价来评估其价值并找出证券市场定价及其差异，正是价值评估在股票投资中的价值所在。因此，价值评估实际上包括两个面：一、利用合法公开的信息（主要是公司的财务报告）评估其前景。二、评估证券市场的资本成本，并用它来衡量相对于公司前景的股价区域。只有做到了这两者，才能对股票投资有指导作用（如预期收益率和风险情况）。但是，笔者发现，相当多的投资人（包括国内很多研究机构的“研究报告”）并未完整和有机地做到这两方面。比如，下面的一篇研究报告的主要内容就相当典型（这也是很多人试图通过分析公司来进行股票投资的一种典型的思维方式）： ××公司投资价值分析报告 一、公司简况和行业状况分析 二、公司投资项目分析 三、公司财务分析 四、公司未来经营预测 五、投资建议 笔者看来，这样的报告若是单纯的“公司研究报告”还说得过去，然而若说是相关股票的投资价值分析报告就太不合格了，或者说对股票投资基本上没有多大意义。因为对股票投资来说，这样的报告忽略了两个重要的问题：1.没有给出证券市场的资本成本或预期收益率；2.没有给出公司在欲投资的时间和预期收益率下的市场对公司股价的定价范围。没有这两者，通俗地说就是对股指的高低没有判断，这样“公司价值”就失去了存在的基础。所以，成功的价值评估实际上是对整体资本市场价值（股指）和个体（个股）价值评估的结合，两者缺一不可。此外，也有人把价值评估等同于财务分析（或信用评价），例如给一些财务比率“打分”累加或对之评出个ABCD等级来再“综合评估”。凡此种种，可以说都是对价值评估的误解或名词的滥用。
2019年中国股票市场研究报告
２０１９年中国股票市场研究报告
摘 要：一２０１８年度股市运行的基本特点是股价持续下跌，估值创历史新低三股市低迷的主要原因有三点：上市公司债务违约及财 务欺诈事件增加，股市投资者及上市公司股东的杠杆资金爆 仓案例批量出现，‘关于规范金融机构资产管理业务的指导 意见“（简称 资管新规 ）导致进入股市的新增资金减少三 展望２０１９年，股市仍将处在艰难寻底的过程中，估值体系正 在重构，风险逐渐释放，投资者需要耐心等待投资机会三 一 对2018年预测的回顾与检讨 在分析２０１８年股市运行特点之前，我们有必要简要回顾一下２０１７年关于股市的预测三 ２０１７年末，券商及其他机构对２０１８年的股市预测比较一致，认为 蓝筹股牛市持续 ，在支持蓝筹股牛市的诸多理由中，有几种观点颇有代表性：一种观点认为，随着中国居民消费水平的提高，消费升级将是中国经济的主旋律，因此，市场还专门推出了所谓的 消费升级概念股 ；另一种类
似的观点认为，随着大国崛起，国内的行业龙头公司必将成为世界龙头公司，可以获得超额收益，因此，蓝筹股上市公司必将崛起，蓝筹股将持续牛市三甚至有人认为从２０１７年中已经开启了一轮 新周期 ，在新的上升周期影响下，股市已经开启了一轮新牛市三 蓝筹股牛市 在２０１７年末和２０１８年初获得了市场的广泛认同三２０１８年１月１６日， 兴全合宜 基金全天销售额突破了３００亿元三该基金的投资标的就是蓝筹股，单日销售额３００亿元成为市场对２０１８年蓝筹股牛市预期的最好证明三 在‘中国金融发展报告（２０１８）“中，我们对２０１８年股市的预测与市场的主流预期有较大差异，我们的观点是： 蓝筹股盛极而衰，中小创否极泰来三 市场的实际走势与众多机构年初的估计正好相反，但我们的预测也只有一半是正确的， 蓝筹股盛极而衰 得到了验证， 中小创否极泰来 并没有成为事实三 蓝筹股盛极而衰 是２０１８年股市的典型特征三２０１７年第四季度，蓝筹股延续着之前的上涨趋势，上证５０指数在该季度上涨了７ ０４％三在２０１８年初，蓝筹股得到市场高度认同，在以银行二保险为代表的蓝筹股带领下上证５０指数出现快速上涨的势头，在１月上涨９％，这是该指数自２０１６年４月之后最大月度上涨幅度三从２０１８年２月开始，市场出现重大转折，蓝筹股集体出现下跌，上证５０指数在２月下跌了７ ６％，在２月的最大下跌幅度达到了１５％三并且，从２月开始，主要指数便一路下跌，其间几乎没有像样的反弹三因此，对蓝筹股而言，以 盛极而衰 来描述是合适的，这符合我们的预测三 尽管我们在上一个年度报告里预测的 中小创否极泰来 并没有成为现实，但是在２０１８年２月和３月，市场一度出现了中小市值的指数强于蓝筹股指数的情形三２月和３月，上证５０指数分别下跌８％和５％，而创业板指数却分别上涨１％和８％三但４月之后，以美国制裁上市公司 中兴通讯 为标志，中美贸易争端加剧以及金融去杠杆政策的作用使所有股票均出现较大幅度下跌，６月之后市场走弱三
2019年20个股票技术指标详解
2019年20个股票技术指标详解 KDJ指标详解（随机指标） 一、用途 KD是在WMS的基础上发展起来的，所以KD就有WMS的一些特性。在反映股市价格变化时，WMS最快，K其次，D最慢。在使用KD指标时，我们往往称K指标为快指标，D指标为慢指标。K指标反应敏捷，但容易出错，D指标反应稍慢，但稳重可靠。 二、使用方法 1、从KD的取值方面考虑，80以上为超买区，20以下为超卖区，KD超过80就应该考虑卖了，低于20就应该考虑买入了。 2、KD指标的交叉方面考虑，K上穿D是金叉，为买入信号，金叉的位置应该比较低，是在超卖区的位置，越低越好。交叉的交数以2次为最少，越多越好。 3、KD指标的背离方面考虑 （1）当KD处在高位，并形成两个依次向下的峰，而此时股份还在一个劲地上涨，这叫顶背离，是卖出的信号。 （2）当KD处在低位，并形成一底比一底高，而股价还继续下跌，这构成底背离，是买入信号。 4、J指标取值超过100和低于0，都属于价格的非正常区域，大于100为超买，小于0为超卖，并且，J值的讯号不会经常出现，一旦出现，则可靠度相当高。 三、使用心得 1、股价短期波动剧烈或者瞬间行情幅度太大时，使用KD值交叉讯号买卖，经常发生买在高点、卖在低点的窘境，此时须放弃使用KD随机指标，改用CCI、ROC、BOLLINGERBANDS···等指标。但是，如果波动的幅度够大，买卖之间扣除手续费仍有利润的话，此时将画面转变成五分钟或十五分图形，再以KD 指标的交叉讯号买卖，还可以斩获一点利润。 2、极强或者极弱的行情，会造成指标在超买或超卖区内上下徘徊，K值也会发行这种情形，应该参考VR、ROC指标，观察股价是否超出常态分布的范围，一旦确定为极度强弱的走势，则K值的超买卖功能将失去作用。 3、以D值来代替K值，将可使超买超卖的功能更具效果，一般常态行情，D值大于80时，股价经常向下回跌；D值低于20时，股价容易向上回升。在极端行情中，D值大于90时，股价容易产生瞬间回档；D值低于15时，股价容易产生瞬间反弹。
上市公司股票投资价值分析
本科毕业论文 题目： 太阳能光伏产业上市公司投资价值分析——以天合光能为例 学 院: 管理学院 专 业: 学 号: 学生姓名: 指导教师: 日 期: 二○一一年六月
摘要 太阳能是地球上最为充足与清洁的能源，太阳能发电长久以来都是一个热门的话题。常州天合光能有限公司(以下简称“天合光能”)，作为一家专业从事晶体硅太阳能组件生产的制造商，自1997年成立以来，一直是中国光伏发电行业的领军企业，其产品远销欧美多个国家，近年来销售增长迅猛。2006 年12 月，天合光能在纽约证券交易所（NYSE）上市（代码：TSL），并于2007 年 6 月增发股票。然而，面对其21.98美元的每股市价，天合光能是否具有进一步的投资价值呢？本文试图利用投资价值分析的方法，来回答这个问题。 本文分为理论与案例分析两大部分，在第一部分中，对当今投资价值分析的方法尤其是现金流量折现模型进行了介绍。 在第二部分的案例分析中，本文首先对天合光能所处的宏观经济环境进行了分析，认为光伏产业在宏观经济持续向好及政策扶持的双重作用下具有大好前景；其次，对天合光能所处的行业进行了分析，发现除了规模和产能快速扩张，上网电价过高，受地域限制及政策影响大以外，光伏发电产业还面临着产业结构的调整；第三，对天合光能公司进行了经营和财务分析，本文认为公司具备良好的经营战略和盈利增长能力，有发展潜力；最后，用FCFF模型对天合公司价值进行评估。并得出估值结论：目前天合光能的价值依旧是被低估状态，仍然具备相当的投资价值。 关键词：价值评估；公司自由现金流；折现现金流估值；天合光能
Abstract Solar energy is concerned as the cleanest and most abundant energy on the planet, and it has long been a hot topic. ―Changzhou Trina Solar Energy Co., Ltd.‖(hereinafter referred to as Trina Solar,) is a professional crystalline silicon solar module manufacturer, and it has been acting as a leader in China’s PV Industry since its inception in 1997.Its products are exported to European and American countries, and recent years saw its rapid sales growth. Trina Solar got listed in the New York Stock Exchange (NYSE) in December 2006（Symbol: TSL）, and issued stock in June 2007. However, currently quoted as $21.98 per share, does Trina Solar have further investment value? This thesis attempts to answer this question using business valuation methods. This thesis is divided into two parts: theory introduction and case study. In the first part, the currently used analysis methods of business investment value, especially discounted cash flow models, are elaborated. In the case study part, this thesis develops the macroeconomic analysis at first, and concerns that with the prosperous macroeconomic and the support of policies, PV industry will continue to develop; Secondly, PV industry situations are analyzed to find that in addition to the rapid expansion of the size and capacity, high electricity price, easily subject to policies and geographical constraints, PV industry is facing restructuring; Thirdly, this thesis conducts the analysis of business strategy and financial statements, and insists that with excellent business strategy and profit growth ability, Trina Solar has development potentialities; At last, using FCFF method to valuate Trina Solar, this thesis derives that the company is still undervalued and it still has considerable investment value. Key words: Business Valuation; Free Cash Flow of Firm; DCF valuation; Trina Solar Limited
2019-2020年股票分析报告1.docx
XXXX大学选修课课程考核内容 2014-2015 第二学期 课程名称：证券投资学 报告题目：方正科技（600601）股票投资分析报告班级：学生姓名： 学号： 任课老师：
方正科技股票（600601）分析 摘要：方正科技股票是方正科技集团股份有限公司在1990年12 月19日上交所上市的A 股代码为600601 的股票，简称方正科技。本文通过对中国经济形势分析，证券市场分析；行业生态分析；方正科技财务分析；股票技术分析对方正科技股票进行分析。自2015 年以来由1月5日每股4.67 元到2015年6月9日以13.13 元收盘，涨了近3倍，形势一片大好，由于涨势过猛，在大肆投资的同时应谨慎行事规避风险。 关键词：方正科技；基本分析；技术分析
、方正科技股票简介 方正科技集团股份有限公司（简称“方正科技” ），是北大方正集团旗下的内地上市企业，也是国内最有影响力的高科技上市企业之一。其中方正科技公司系上海市首批股份制试点企业。该企业于1985年11月1日发行；1990年12月19日上市，其法人代表刘欲晓，主承销商为上海申银证券公司；截止2015 年6 月总股本219489.1204 万股流通股219489.1204 万股。 方正科技以诚信经营和优良业绩赢得了广大投资者的信赖和支持，始终保持着经营稳健、适度扩张、持续增长的良性发展态势，2007 年继续蝉联上证样板股，在国内IT 市场一路遥遥领先。方正科技致力打造中国综合实力最强的IT 服务提供商，其主营业务覆盖产品、销售、服务和高新技术四大环节。 方正科技集团股份有限公司是我国个人电脑生产的龙头企业之一，由于我国的PC 市场与发达国家相比仍处于成长期，PC普及率还远低于发达国家人均水平，随着落后地区信息教育的开展，无线上网技术的广泛运用以及现代电子商务的高速发展，我国PC 市场仍 有很大的增长空间。 二、方正科技股票的基本分析 （一）宏观分析宏观分析是在当前宏观的市场经济和经济形势下进行分析，对企业经济决策进行归纳指导的方法。 1、宏观经济分析在全面深化改革、外部环境转好、新型城镇化推进和消费恢复性增长等因素影响下，中国经济将继续“稳中向好” 。对此，宏观政策将保持基本稳定，财政政策重在控制一般性支出、以保障和改善民生为重点，着力提高财政资金使用效益，完善结构性减税，推进财税体制改革；货币政策将总体稳健，调控手段更多向市场化、价格型转型，存准率或将下调，人民币汇率波动性增强，自2015 年以来央行连续几次降息为资本市场提供了大量的资金，同时可看出政府对资本市场的支持，鼓励资金进入资本市场搞热经济。为方正科技的筹资提拱了充足的资金有利于股票的上涨。 2、证券市场分析证券市场是股票、债券、证券投资基金、金融衍生工具等各种有价证券发行和买卖的场所。证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，有效 合理的配置社会资源，支持和推动经济发展，因而是金融市场中最重要的组成部分 2014 年下半年，中国股市以爆发性行情揭开了新一轮牛市的序幕；而伴随行情上涨的，则是反腐斗争毫不迟疑、深化各项改革蹄疾步稳推进的精彩画卷。 2015 年中国GDP、CPI 都有明显增长。上证指数呈震荡上行，2014 年上证指数3300 来点到目前的5100 点有了大幅度的上升，股市“牛气冲天” ；2015 年几次的全面降息，使货币投放保持平稳为股市提供了大量的资金从而促进了股市繁荣。 作为股市中的宠儿电子信息产业更是牛气冲天，而方正科技作为国内最有影响力的高科技上市企业之
上市公司股票投资价值分析
本科毕业论文 题目： 太阳能光伏产业上市公司投资价值分析 ——以天合光能为例 学 院: 管理学院 专 业: 学 号: 学生: 指导教师:
日期: 二○一一年六月
摘要 太阳能是地球上最为充足与清洁的能源，太阳能发电长久以来都是一个热门的话题。天合光能(以下简称“天合光能”)，作为一家专业从事晶体硅太阳能组件生产的制造商，自1997年成立以来，一直是中国光伏发电行业的领军企业，其产品远销欧美多个国家，近年来销售增长迅猛。2006 年12 月，天合光能在纽约证券交易所（NYSE）上市（代码：TSL），并于2007 年6 月增发股票。然而，面对其21.98美元的每股市价，天合光能是否具有进一步的投资价值呢？本文试图利用投资价值分析的方法，来回答这个问题。 本文分为理论与案例分析两大部分，在第一部分中，对当今投资价值分析的方法尤其是现金流量折现模型进行了介绍。 在第二部分的案例分析中，本文首先对天合光能所处的宏观经济环境进行了分析，认为光伏产业在宏观经济持续向好及政策扶持的双重作用下具有大好前景；其次，对天合光能所处的行业进行了分析，发现除了规模和产能快速扩，上网电价过高，受地域限制及政策影响大以外，光伏发电产业还面临着产业结构的调整；第三，对天合光能公司进行了经营和财务分析，本文认为公司具备良好的经营战略和盈利增长能力，有发展潜力；最后，用FCFF模型对天合公司价值进行评估。并得出估值结论：目前天合光能的价值依旧是被低估状态，仍然具备相当的投资价值。 关键词：价值评估；公司自由现金流；折现现金流估值；天合光能
Abstract Solar energy is concerned as the cleanest and most abundant energy on the planet, and it has long been a hot topic. “Changzhou Trina Solar Energy Co., Ltd.”(hereinafter referred to as Trina Solar,) is a professional crystalline silicon solar module manufacturer, and it has been acting as a leader in China’s PV Industry since its inception in 1997. Its products are exported to European and American countries, and recent years saw its rapid sales growth. Trina Solar got listed in the
2019年股票技术分析报告
股票技术分析报告引导语：股票技术分 析报告一直是困扰在许多散户股民心中的难题，你们知道股票技术分析报告该怎么写吗?下面是精心为你们整理的20XX股票技术分析报告，供大家参考！ 1. 缺口该股票突破缺口在成交密集的反转或整理形态完成之后，股价突破阻力或跌破支撑时出现大幅度上涨或下跌。该股票突破缺口的出现一般视为股价正式突破的标志。在股价向上突破时，必带有大成交量 该股票持续缺口是股价突破形态后在大幅度急速直线运行的途中产生的缺口，表明买卖双方力量对比悬殊，股价还会有上升或下跌行情，缺口一般不会在短期内被封闭。 持续性缺口又称为测量缺口，即股价到达缺口后，可能继续变动的幅度一般等于股价从开始突破到这一缺口的幅度。在上升趋势中，测量缺口的出现表明市场坚挺; 而在下降趋势中，则显示市场疲软。正如突破跳空的情况一样，在上升趋势中，持续跳空在此后的市场调整中将构成支撑区，它们通常也不会被填回，而一旦价格重新回到中继跳空之下，那就是对上升趋势的不利信号。持续性缺口出现的机会不多，判断它的办法是在股价形成突破之后快速运动过程中的第一个缺口一般是突破性缺口。 该股票出现了终止缺口，又称消耗性缺口，是股价已达快速变动 的终点，预示着即将进入一个反转或整理形态。终止缺口是多头市 场或空头市场接近尾声的信号，股价在近日内会跌落或回升，因此多半会在3~5 个交易日内被封闭。
2. 反转形态 （一）双重底（W底） 该形态为双重底（W底），如图所示为颈线，A为空方逃命点。股票突破颈线，在A点实现反扑。当双重底突破颈线是，伴随着大量成交量的出现。双重底反转突破形态一旦得到确认，就可以用它进行对要涨到与形态高度相等的距离。 （二）双重顶（M头） 后市的预测了，它的主要功能是测算功能：从突破点算起，价格至少 该形态是双重顶（M头），图示为为颈线，A为多方逃命点。股票突破颈线，在A点实现反扑。双重顶反转突破形态一旦得到确认，就可以用它进行对后市的预测了，它的主要功能是测算功能：从突破点算起，价格至少要跌到与形态高度相等的距离。 在应用双重顶底形态时，应注意以下几个方面： （1）双重顶底的两个顶底在大多数情况下不一定完全相等; （2）两个顶和底可能是复合的多个小顶底; （3）两个顶和两个底之间距离越远，也就是形成两顶底所持续的时间越长，则将来双重顶底反转的潜力越大，波动越剧烈，一般两个顶或底之间的时间跨度在一个月左右; （4）颈线被突破后价格通常会有回头的情况，这种情况被称为反扑; （5）在成交量方面，双重顶和双重底有些细小的区别：①双重顶