建立一个公司的财务模型是进行DCF现金流分析估值的基础...

建立一个公司的财务模型是进行DCF现金流分析估值的基础。虽然这很基本，但是并不是所有的专业人士都能掌握这个基本技能。我就知道有一个掌管将近60亿人民币的某基金经理不知道如何建立财务模型，无法平衡资产负债表。把钱交给这些所谓的“专业人士”管理，我觉得很不靠谱。当然，很多基金，包括对冲基金，都不太重视建模型，他们快速的决策过程让耗时费力的建模变成了累赘。所以，很多基金都会直接拿证券分析师的模型进行分析。还有的基金只做一张表，也就是利润表的模型。

一个完整的企业财务模型包括三张表：资产负债表、利润表、现金流量表。这三张表相互联系，互相影响，构成了对一个企业财务运营的完整模拟。通过对模型参数的调整，可以对企业的各种运营状况进行研究，从而对现金流和估值有深入的分析。

在建立模型之前，首先要对会计准则和这三张表的内在关系深入了解。我对这三张表的理解，一图以概之：

对于一个有过严格工科教育的人来说，财务模型非常小儿科。因为三张表的关系并不复杂，数学表达上也超不出加减乘除四则运算的范围。但是，真正了解这三张表的内在联系，深入了解公司的运营本质，才能真正建好一个财务模型。

建模准备

在建立模型前，首先要取得至少过去5年的财务数据，以便根据历史数据设定对未来的假设。当然，不仅是数字，更要通读过去5年的年报，尤其是财务报表附注部分，掌握数据后面的信息。

利润表

建立财务模型的第一步就是建立利润表模型。利润表与其它两个表的联系不是最为复杂，利

润表更多的是给现金流量表和资产负债表提供输入，所以利润表比较容易建立。为了建立利润表，必须对影响利润表的一系列因素进行假设。一些最基本的假设如下：

在所有的假设中，销售额增长率是最为关键的一个，因为很多的其它参数的假设都是基于销售额的一个比例而来。在做假设时，既要参考历史数据，也要考虑公司未来的发展，可以说是没有绝对的正确与否。

但是，在利润表上，有一个重要的质量监控指标，这就是运营杠杆。一般来讲，一个公司的运营杠杆相对固定。如果预测未来公司的各项数字，发现运营杠杆与历史相比有重大变化，这时候就要重新检查各种假设，看是不是有不合理的地方。一般的模型假设都没有深入的固定成本与费用和可变成本与费用的分析，很容易把运营杠杆的效果就忽视了。

利润表上另外一个重要的质量监控指标就是净利润增长率与ROE的关系。在盈利能力与资本结构不变的情况下，ROE就是净利增长的极限。如果净利润增长远远超过历史平均ROE 水平，那么这个公司一定有重大的改变，比如增发或借贷这样的资本结构变化，或者盈利能力的大幅度提高。如果没有这些重大改变，肯定有一些假设是错误的。

资产负债表

资产负债表相对比较复杂，与利润表和现金流量表都有紧密的内在联系。

来自现金流量表：

第一,资产负债表中现金部分是来自于现金流量表。第二，借款部分来自于现金流量表的筹资部分。第三，固定资产及无形资产与现金流量表的经营现金流和投资现金流都有关系。第四，股东权益也与现金流量表的筹资部分紧密相连。总之，资产负债表反映的是公司某一个时间点的状态，而现金流量表就是资产负债表的变化记录。

来自利润表：

利润表的净利润会进入资产负债表的存留收益，增加股东权益。

剩下的很多项目就必须假设了。一般来讲，都是根据历史与经营按销售额比例做假设。

资产负债表的一个重要监控指标就是现金转换周期。一般来讲，没有重大改变，一个企业的现金转换周期是比较稳定的。如果做出来的模型的现金转换周期有大的改变，这就说明有的假设是不合适的，需要修改。

当然,整个模型是否有问题也要靠资产负债表来进行质量监控。如果模型建好后发现资产负债表不平衡，资产不等于负债加股东权益，那么模型肯定有问题。

现金流量表

现金流量表的历史并不长。1987年，美国的FASB才规定现金流量表是公司必须报告的财务信息。1992年，国际会计准则委员会才规定现金流量表是公司必须报告的财务信息。现金流量表提供了资产负债表变化的重要信息。

现金流量表里面的经营现金流与利润表和资产负债表关系紧密。首先，净利润就来自于利润表。其次，流动资金的变化也是从资产负债表而来。最后，在经营现金流中需要做出对摊销与折旧的假设。这就需要查询公司历史上的摊销折旧占资产原值的比例，根据自己的判断做出合理的假设。

投资现金流最重要的是资本支出假设。这个数字的大小对DCF估值影响重大。因为资本支出首先减少自由现金流，然后又通过资产摊销折旧的方式增加自由现金流。而这一加一减之间就反映了一个公司资产投资回报的高低。

筹资现金流最重要的是分红比例。这就需要看历史数据，然后做出合理的假设。

对于现金流量表，一个重要的质量控制指标就是杜邦分析中的资产周转率。一个公司的资产周转率会随着公司的发展不断变化。但是，一个行业内相似企业的资产周转率是类似的。比如说物美的资产周转率大约是沃尔玛的60%左右。如果做出来的物美模型的未来资产周转率超过了沃尔玛，那就要问一问到底是什么让物美比沃尔玛更加高效。如果没有神奇的因素出现，多半是销售额增长假设过高，或者资本支出假设过低，或者摊销折旧假设过高，或者三者都有，让资产周转率变得不合理。

另外一个重要的质量控制指标就是杜邦分析中的财务杠杆。一般来讲，一个企业的财务杠杆不能无限提高，否则就有倒闭的风险。如果模型算出来的未来财务杠杆显著高于历史平均水平，那么一定要检查相关的假设。

至此，我们就把三张报表联系在了一起，形成了一个完整的企业财务模型。这个模型是一个企业财务状况的模拟。用这个模型，我们可以进行几乎所有的估值。当然，如果有统计方面

的强大背景，还可以把统计模型融入财务模型，用蒙特卡罗的方式对企业估值进行模拟。

需要指出的是，无论模型有多完美，数据的质量永远是第一位的。如果数据质量有问题，那么不论模型有多好，永远是垃圾输入，垃圾输出。

公司财务分析报告范文1

公司财务分析报告范文 一,总体评述 (一) 总体财务绩效水平根据 xxxx 公开发布的数据,运用 xxxx 系统和 xxx 分析方法对其进行综合分析,我们认为 xxxx 本期财务状况比去年同期大幅升高. (二) 公司分项绩效水平项目公司评价 二,财务报表分析 (一) 资产负债表 1.企业自身资产状况及资产变化说明: 公司本期的资产比去年同期增长 xx%.资产的变化中固定资产增长最多,为 xx 万元.企业将资金的重点向固定资产方向转移.应该随时注意企业的生产规模, 产品结构的变化,这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力,也决定了企业的生产经营形式.因此,建议投资者对其变化进行动态跟踪与研究. 流动资产中,存货资产的比重最大,占 xx%,信用资产的比重次之,占 xx%. 流动资产的增长幅度为 xx%.在流动资产各项目变化中,货币类资产和短期投资类资产的增长幅度大于流动资产的增长幅度,说明企业应付市场变化的能力将增强.信用类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长,说明企业的货款的回收不够理想,企业受第三者的制约增强,企业应该加强货款的回收工作.存货类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长,说明企业存货增长占用资金过多,市场风险将增大,企业应加强存货管理和销售工作.总之,企业的支付能力和应付市场的变化能力一般. 2.企业自身负债及所有者权益状况及变化说明: 从负债与所有者权益占总资产比重看,企业的流动负债比率为 xx%,长期负债和所有者权益的比率为 xx%.说明企业资金结构位于正常的水平. 企业负债和所有者权益的变化中,流动负债减少 xx%,长期负债减少 xx%,股东权益增长 xx%. 流动负债的下降幅度为 xx%,营业环节的流动负债的变化引起流动负债的下降,主要是应付帐款的降低引起

财务报表分析与公司估值报告-以“苏宁云商”为例

财务报表分析与公司估值报告-以“苏宁云商”为例财务报表分析与公司估值报告-以“苏宁云商”为例 公司年检报告书 ( 年度) 企业名称: (盖章) 注册号: 中华人民共和国国家工商行政管理总局制 填写要求 13>.本年检报告书适用于依照《公司法》和《公司登记管理条例》登记注册的有限责任公司和股份有限公司。 2.年检报告书应使用黑色或蓝黑色钢笔正楷填写，字迹应清晰工整。 3.公司必须如实填写各项内容，并在规定期限内将年检报告书(一式两份)、年度资产负债表和损益表(一式一份)、《企业法人营业执照》正、副本、非法人分支机构营业执照复印件(一式一份)及须提交的其它年检材料报送登记主管机关。 4.本报告书第5页“登记注册事项”:按本年度年初企业法人营业执照上载明的登记事项填写。 5.本报告书第5页“年检时实际情况”:按本年度末公司实际情况填写。 6.本报告书第6页“股东、发起人出资情况”:指有限责任公司股东或股份有限公司发起人对公司的出资情况。 7.本报告书第6页“法人名称(自然人姓名)”:有限责任公司公司股东或股份有限公司发起人为企业法人、事业法人、社会团体法人或国家授权的部门，填写其法人名称东或发起人为自然人的，填写其姓名。

8.本报告书第6页“注册号”:股东或发起人为企业法人的，填写其营业执照 注册号。 9.本报告书第6页“出资方式”:指股东、发起人出资的形式。如货币、实 物、工业产权、非专利技术、土地使用权。 10.本报告书第6页“应缴”:指股东、发起人应当缴纳的认缴出资额。 -2- 11.本报告书第6页“实缴”:指股东、发起人至年检时止实际缴纳的认缴出资额。 本报告书第6页“股份数”:指股份有限公司发起人认购的公司股份数额。 12. 13.本报告书第6页“所占比例”:指至年检时止，有限责任公司股东实缴出 资额占公司实收资本的百分比，或股份有限公司发起人所持有的股份占公司股 份总额的百分比。 14.本报告书第6页“股东、发起人变更情况”:指本年度公司股东、发起人变 更情况。 15.本报告书第7页“分支机构情况”:指本公司出资设立的、不具有企业法人 资格的经营机构和办事机构。如分公司、其他所属企业和办事处。 16.本报告书第7页“登记机关”:指为分支机构分布颁发营业执照的工商行政 管理机关名称。 17.本报告书第8页“对外投资情况”:指本公司以现金、实物、无形资产或者 购买股票、债券等有价证券方式向国内或境外企业、其他单位的投资情况(含项目 投资). 18.本报告书第8页“投资方式”、“投资数额”:指本公司对外投资的形式 (如现金、固定资产、土地使用权、商标使用权、专利技术及其他无形资产等)及其数额(价值)。

财务模型分析

财务模型与分析要点 主要内容 ●概述 ●财务模型的建立 ●财务模型与公司价值分析的运用 ●总结 1. 概述 价值评估的必要性与意义 ●价值评估是测定公司资产价值的手段 ●价值评估是投资决策的基础 ●价值评估为经济结构调整提供条件 ●价值评估是优化资源配置的导向 建立财务模型进行价值评估的必要性 ?财务模型和公司估值广泛运用于各种交易。 –筹集资本（capital raising)； –收购合并（mergers & acquisitions)； –公司重组（corporate restructuring)； –出售资产或业务（divestiture) ?公司估值有利于我们对公司或其业务的内在价值（intrinsic value）进行正确评价，从而确立对各种交易进行订价的基础。 ?对投资管理机构而言，在财务模型的基础上进行公司估值不仅是一种重要的研究方法，而且是从业人员的一种基本技能。它可以帮助我们： –将对行业和公司的认识转化为具体的投资建议 –预测公司的策略及其实施对公司价值的影响 –深入了解影响公司价值的各种变量之间的相互关系 –判断公司的资本性交易对其价值的影响 ?强调发展数量化的研究能力。采用该方法不仅可以促进公司核心竞争力的形成和发展，而且有助于公司成为国内资本市场游戏规则的制订者。财务模型和对公司进行价值评估不是我们工作的最终目标，是我们为实现目标（即提出投资建议）所需的

重要工具。 公司估值的主要方法 ?进行公司估值有多种方法，归纳起来主要有两类： 现金流折现的基本步骤（1） 行业分析-确定公司所处行业 ?分析行业的增长前景和利润水平 ?确定行业成功的关键要素（Key Success Factors) 公司分析-概述公司现状和历史趋势 ?对公司进行SWOT分析，确定竞争优势 ?分析公司策略，判断是否具有或发展可持续的竞争优势 财务模型-分析公司发展趋势 ?确定财务模型的关键假定 ?制作包括利润表，资产负债表和现金流量表在内的财务模型

2020年关于公司财务分析报告

关于公司财务分析报告 关于公司财务分析就是写公司财务的情况，那么，关于公司怎么写，你知道怎么写吗？如果不知道，就一起看看的内容吧! 1、历史沿革。公司实收资本为万元，其中：万元，占93.43%; 万元，占5.75%; 万元，占0.82%。 2、经营范围及主营业务情况我公司主要承担等业务。上半年产品产量： 3、公司的组织结构(1)、公司本部的组织架构根据企业实际，公司按照精简、高效，保证信息畅通、传递及时，减少管理环节和管理层次，降低管理成本的原则，现企业机构设置组织结构如下图： 4、财务部职能及各岗位职责 (1)、财务部职能(略) (2)、财务部的人员及分工情况财务部共有X人，副总兼财务部部长X人、财务处处长X人、财务处副处长X人、成本价格处副处长X人、会计员X人。

(3)、财务部各岗位职责(略) 1、主要会计政策公司执行《企业会计准则》《企业会计》及其补充，会计年度1月1日—12月31日，记账本位币为人民币，采用权责发生制原则核算本公司业务。坏账准备按应收账款期末余额的0.5%计提;存货按永续盘存制;长期投资按权益法核算;固定资产折旧按平均年限法计提;借款费用按权责发生制确认;收入费用按权责发生制确认;成本结转采用先进先出法。 2、主要税收政策 (1)、主要税种、税率主要税种、税率：增值税17%、企业所得税33%、房产税1.2%、土地使用税X元/每平方米、城建税按应交增值税的X%。 (2)、享受的税收优惠政策车桥技改项目固定资产投资购买国产设备抵免企业所得税。 (一) 财务管理制度(略) (二) 内部控制制度

1、内部会计控制规范——货币资金 2、内部会计控制规范——采购与付款 3、物资管理制度 4、产成品管理制度 5、关于加强财务成本管理的若干规定 1、资产项目分析 (1)、“银行存款”分析银行存款期末XX7万元，其中保证金X万元，基本账户开户行： ;账号： (2)、“应收账款”分析应收账款余额：年初X万元，期末X万元，余额构成：一年以下X万元、一年以上两年以下X万元、两年以上三年以下X万元、三年以上X万元。预计回收额X万元。

(财务分析)财务分析基础知识

比率分析法相关指标详解（1-7） 1、变现能力比率 变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。 （1）流动比率 公式：流动比率=流动资产合计/ 流动负债合计 企业设置的标准值：2 意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强。 分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。 （2）速动比率 公式：速动比率=（流动资产合计-存货）/ 流动负债合计 保守速动比率=0.8（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/ 流动负债企业设置的标准值：1 意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。 分析提示：低于1 的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。 变现能力分析总提示： （1）增加变现能力的因素：可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产；偿债能力的声誉。 （2）减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债；担保责任引起的或有负债。 2、资产管理比率 （1）存货周转率 公式：存货周转率=产品销售成本/ [（期初存货+期末存货）/2] 企业设置的标准值：3 意义：存货的周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。 分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转率越高，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。 （2）存货周转天数 公式：存货周转天数=360/存货周转率 =[360*（期初存货+期末存货）/2]/ 产品销售成本 企业设置的标准值：120

财务管理企业价值分析

案例名称：腾讯公司估值分析 专业领域/方向：财务管理 适用课程：《财务管理理论与实务》 编写目的：本案例将学员置身于证券分析师的角色，将财务报表分析、股票估值等知识点与证券分析师的估值过程进行匹配分析，建构了以学员为中心的、教师主导的、锁定《财务管理理论与实务》课程、结合真实股票投资情景的估值分析案例。估值分析作为价值投资决策的基础，面临的最大难题在于预测的不确定性和经典模型的可用性。一方面，透彻分析公司的历史绩效，是解决预测不确定性的必由之路。然而，由于会计体系本身带来的计量误差以及管理层自由裁量权导致的偏差，使得会计信息的估值作用大打折扣。另一方面，起源于西方的CAPM 和现金流量折现等经典财务模型，本身源自完美的假设，若将其应用于我国企业价值的评估，需要对模型的功能价值和变量的选择问题进行缜密地思考和严谨地处理。本案例在透彻的公司战略分析、经营分析和财务分析的基础上，提供一个“桥接”企业的当前业绩和未来发展前景、历史财务信息与未来现金流量的预测框架；接着通过运用CAPM模型、现金流量折现模型以及情景分析，得到估值的合理结果，同时验证经典模型的实用价值；最后与相对估值法的估值结果进行比较，从而检验折现现金流预测和估值的合理性，并揭示出关键的价值驱动因素。知识点：现金流量折现估值模型、WACC、自由现金流量、资本资产定价模型 关键词：经营分析、估值、股权价值、风险与收益、相对估值法 中文摘要：何为价值？格雷厄姆的经典理论认为，价值是未来现金流的折现，估值分析是最经典的价值投资做法。而会计信息的价值相关性问题也是会计学界一直在孜孜不倦地贡献经验证据的领域。本案例以互联网龙头企业腾讯公司为分析对象，重在思考在互联网企业盈利模式不明确的前提下与估值相关的会计与财务问题，并以实际应用为根本出发点，在充分合理假设的基础上，建立“桥接”企业当前业绩和未来发展前景、历史财务信息与未来现金流量的预测模型，探索CAPM模型、现金流量折现估值模型等经典财务模型在风险与收益、价值评估中的应用难题及其处理。整个过程是一个有趣的深入探索，将估值分析的触角直接

公司财务分析报告

公司财务分析报告 一、公司情况简介 郑州百文股份有限公司,是一家大型的商业批发企业。90年代上半期,郑百文经营情况一直不错。1996年,经中国证监会批准发行A股,在上海证券交易所挂牌交易。1997年,主营业务规模和资产收益率等指标,在所有商业上市公司中排第一,进入国内上市企业100强。 98年,郑百文在中国股市创下每股净亏 54元的最高记录。1999年,郑百文一年亏掉 9.8亿元,再创中国股市亏损之最。20**年3月,郑百文刊登债权 人中国信达资产经营公司要求其破产还债的公告,8月22日起已暂停公司股票的市场交易。 二、财务分析说明 依据郑百文公布的1996—20**年中期财务报告、会计师事务所审计报告,以及通过其他公开渠道取得的有关资料,对该公司进行财务分析。需要特别说明的是： 1、财务报表和审计报告说明 1）郑百文在1999年度财务报表附注中承认：部份会计记录混乱,会计处理随意,内部往来长期未核对清理。 2）郑州会计师事务所、天健会计师事务所对其所做的1998年、1999年和20**年中期审计报告,均因郑百文“所属家电公司缺乏可信 赖的内部控制制度、会计核算方法具有较大的随意性”,以及“无法取得必要的证据确认公司依据持续经营假定编制会计报表”而拒绝发表 意见。

3）截止20**年6月30日,郑百文未能按期偿还银行借款已达21亿元,对该破产申请事宜及可能面对的由其他债权人提出法律诉讼所产生的后果,目前难以估计。 2、会计制度说明 郑百文在会计制度一致性上存在较大差异。公司对1999年12月31日应收款项余额按一年以内10%、一至两年60%、二至三年80%、三年以上100%的比例计提了坏帐准备；对存货中家电类商品按20%、其他商品按10%的比例计提了存货跌价准备；对长短期投资分项以其可收回金额低于帐面价值的差额提取了长短期投资减值准备。但到20**年中期,却又大幅度改变了相关资产损失准备的计提方法,即暂不计提短期投资跌价准备、应收帐款坏帐准备、存货跌价准备和长期投资减值准备。 3、有关结论说明 本报告主要是站在股东的立场上,分析其经营、管理方面存在的问题及亏损的主要原因。由于受资料、时间及其他条件的限制,报告得出的有关结论,可能存在着片面之处,请阅读者予以注意。 三、行业比较分析 要了解郑百文的财务状况和经营成果,有必要首先放在整个行业的大环境中进行比较分析。 1、行业比较说明 比较的范围选择是：商业板块中20家上市公司。这些公司是：武汉中商、武汉中百、昆百大、合肥百货、华联商城、中商股份、百隆科技、青百A、百大集团、王府井、杭州解百、重庆百货、兰州民百、

财务分析方法基础知识

财务分析方法-2（全）2007年12月19日星期三上午 00:18 流动资产既可以用于偿还流动负债，也可以用于支付日常经营所需要的资金。所以，流动比率高一般表明企业短期偿债能力较强，但如果过高，则会影响企业资金的使用效率和获利能力。究竟多少合适没有定律，因为不同行业的企业具有不同的经营特点，这使得其流动性也各不相同；另外，这还与流动资产中现金、应收帐款和存货等项目各自所占的比例有关，因为它们的变现能力不同。为此，可以用速动比率（剔除了存货和待摊费用）和现金比率（剔除了存货、应收款、预付帐款和待摊费用）辅助进行分析。一般认为流动比率为 2，速动比率为1比较安全，过高有效率低之嫌，过低则有管理不善的可能。但是由于企业所处行业和经营特点的不同，应结合实际情况具体分析。 长期偿债能力： 长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能力。一般来说，企业借长期负债主要是用于长期投资，因而最好是用投资产生的收益偿还利息与本金。通常以负债比率和利息收入倍数两项指标衡量企业的长期偿债能力。以ABC公司为例： 负债比率 = 负债总额 / 资产总额 = 利息收入倍数=经营净利润/利息费用=（净利润＋所得税＋利息费用）/利息费用= 负债比率又称财务杠杆，由于所有者权益不需偿还，所以财务杠杆越高，债权人所受的保障就越低。但这并不是说财务杠杆越低越好，因为一定的负债表明企业的管理者能够有效地运用股东的资金，帮助股东用较少的资金进行较大规模的经营，所以财务杠杆过低说明企业没有很好地利用其资金。一般来说，象ABC公司这样的财务杠杆水平比较合适。 利息收入倍数考察企业的营业利润是否足以支付当年的利息费用，它从企业经营活动的获利能力方面分析其长期偿债能力。一般来说，这个比率越大，长期偿债能力越强。从这个比率来看，ABC公司的长期偿债能力较强。 2) 反映营运能力的财务比率 营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。周转速度越快，表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，那么其形成收入和利润的周期就越短，经营效率自然就越高。一般来说，包括以下五个指标： 应收帐款周转率 = 赊销收入净额 / 应收帐款平均余额 = 存货周转率 = 销售成本 / 存货平均余额 = 流动资产周转率 = 销售收入净额 / 流动资产平均余额 = 固定资产周转率 = 销售收入净额 / 固定资产平均净值 = 总资产周转率 = 销售收入净额 / 总资产平均值 = 由于上述的这些周转率指标的分子、分母分别来自资产负债表和损益表，而资产负债表数据是某一时点的静态数据，损益表数据则是整个报告期的动态数据，所以为了使分子、分母在时间上具有一致性，就必须将取自资产负债表上的数据折算成整个报告期的平均额。通常来讲，上述指标越高，说明企业的经营效率越高。但数量只是一个方面的问题，在进行分析时，还应注意各资产项目的组成结构，如各种类型存货的相互搭配、存货的质量、适用性等。3) 反映盈利能力的财务比率： 盈利能力是各方面关心的核心，也是企业成败的关键，只有长期盈利，企业才能真正做到持

财务分析与公司估值全攻略

财务分析与公司估值全攻略 2016-10-12 lemonsolive 董秘圈 毫不客气地说，今年年初的时候，我还是一个不折不扣的财报盲人。 半夜对着手机里股票软件提供的财务数据，各种臆想，企图能从中分析点门道出来。 拿到人生中第一份年报时，觉得“主要会计数据”已经足够亮瞎狗眼，然后转手放下年报，拿起年报摘要。 直到读到《彼得林奇的成功投资》和《股市真规则》，又被书中的内容所折服。 我才极不情愿地在办公室偷偷打印了一份厚厚的年报，告诉自己：是时候学学了。 经过一段日子的努力，我小结了一份如何使用年报中的数据进行估值的方法，在这里和大家分享。 需要强调的是，这份总结中只涉及估值方法及其分析，是片面的数字语言。 而真正估值一家公司只有这些是远远不够的，我会继续一边学习一边和大家分享其他的方法。 最后，在此真诚地感谢彼得·林奇、帕特·多尔西，以及百度百科。 估值一家公司，首先需要准备的是： ①5年以来这家公司的年报。 （如果数据不足5年，能拿到几年是几年，如我举例的长城汽车A股，2011年上市，所以我只准备了2年的年报） ②这家公司最近一年的3份季报。 ③和它同行业的其他几家具有代表性的公司最近的年报。 然后，通过历史数据的分析，看清选定公司“现金”、“收益”、“成长”和“财务健康状况”这四个方面的真实情况。

最后，通过同行公司之间的比较，确认选定公司的行业位置。 需要明白的一点是：历史数据毕竟只是历史，它并不代表全部，原因很简单： 现在已然腐朽者，将来可能重放异彩；现在倍受青睐者，将来却可能日渐衰落。（出自本杰明·格雷厄姆《证券分析》） （本总结中的数据出自长城汽车2011-2012年年报，长城汽车2012年Q1-Q3财报，以及上汽集团、江淮汽车、比亚迪和江铃汽车2012年年报。） 目录 Part A：现金为王 1. 自由现金流（FCF） 2. 经营现金流（OFC） 3. 市现率（PCF） 4. 现金转换周期（CCC） PART B 收益性 1. 营业毛利率（Gross Margin） 2. 销售净利率（Net Profit Margin) 3. 资产周转率（Asset Turnover） 4. 资产收益率（ROA） 5. 资产权益比率（Asset-to-Equity Ratio） 6. 净资产收益率（ROE） 7. 投入资本金回报率（ROIC）

财务分析课后习题参考答案

财务分析课后习题参考答案 第1章财务分析理论 e基本训练参考答案 ?知识题 ● 阅读理解 1．1 简答题答案 1）答：财务分析的总体范畴包括： （1）传统财务分析内容，如盈利能力分析、偿债能力或支付能力分析、营运能力分析（2）现代财务分析内容，如战略分析，会计分析，增长能力分析，预测分析，价值评估等。 2）答：会计分析与财务分析的关系： 会计分析实质上是明确会计信息的内涵与质量。会计分析不仅包含对各会计报表及相关会计科目内涵的分析，而且包括对会计原则与政策变动的分析；会计方法选择与变动的分析；会计质量及变动的分析；等等。 财务分析是分析的真正目的所在，它是在会计分析的基础上，应用专门的分析技术与方法，对企业的财务状况与成果进行分析。通常包括对企业投资收益、盈利能力、短期支付能力、长期偿债能力、企业价值等进行分析与评价，从而得出对企业财务状况及成果的全面、准确评价。 会计分析是财务分析的基础，没有准确的会计分析，就不可能保证财务分析的准确性。财务分析是会计分析的导向，财务分析的相关性要求会计分析的可靠性做保证。 3）答：财务活动与财务报表的关系是： （1）企业财务活动过程包括筹资活动、投资活动、经营活动和分配活动。企业财务报表是由资产负债表、利润表和现金流量表组成的。 （2）企业的各项财务活动都直接或间接的通过财务报表来体现。资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的报表。它是企业筹资活动和投资活动的具体体现。利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的报表。它是企业经营活动和根本活动的具体体现。现金流量表是反映企业在一定会计期间现金和现金等价物（以下简称现金）流入和流出的报表。它以现金流量为基础，是企业财务活动总体状况的具体体现。 4）答：财务分析的形式包括： （1）财务分析根据分析主体的不同，可分为内部分析与外部分析； （2）财务分析根据分析的方法与目的可分为静态分析和动态分析； （3）财务分析根据分析的内容与范围的不同，可分为全面分析和专题分析； （4）财务分析从分析资料角度划分，可分为财务报表分析和内部报表分析。 5）答：财务分析的要求是： （1）创造与完善财务分析条件。第一，统一的会计法规、准则和制度。第二，完善的现代企业制度。第三，充分的信息披露制度。 （2）学习与掌握财务分析方法。包括投资者、债权者、经营者、宏观管理者等，特别是一些主要决策者和参谋者更应系统学习和掌握财务分析方法。 （3）建立与健全财务分析组织。财务分析组织应以财务部门为核心，进行比较全面综合的分析，横向各部门单位，纵向各车间、班组也应进行专题分析。应当指出，企业的财务分析组织并不一定只对本企业的财务状况和经营状况进行分析，在现代企业制度下，企业不仅仅关心自身经营，而且可能作为投资者、债权者与其他企业发生交易和往来，因此，对其他企业财务状况进行分析，也是财务分析组织的一项重要任务。 6）答：财务分析产生的原因与会计发展、实践需要和财务分析技术及形式发展紧密相关。（1）会计技术发展。会计技术的发展阶段是：第一，利用会计凭证记录交易；第二用会计

CA公司财务及股票估值及分析主要知识点总结

第一章公司财务知识 1.1 公司财务的目标 1 股东价值最大化 现代财务学理论与实践基本原则：经理应该努力使股东价值，即公司股份价值最大化 理由：股东们提供了风险最大的产权资本并发起设立企业。当其他形式的资本提供者的收益或多或少得到保障且稳定时，股票持有者的收益却既得不到保障，也不能保持稳定 反对将股东价值最大化作为企业主要目标并提出的替代方案： ·利润最大化 ·每股收益最大化 ·净资产收益率最大化 利润最大化目标的应用有很大局限性： ①这一目标并不能真正把企业长期健康发展考虑进来 ②利润是一种基于执行会计政策的计量尺度 ③利润是以诸如美元或欧元之类的绝对单位计算的 使每股收益EPS或净资产收益率ROE最大化似乎是更好的目标，但这两者都是基于年度会计利润之上的，因而也存在上述缺陷 股东价值最大化是企业值得去追求的目标，不像会计利润那样是单个时期的计算标准，股东财富是根据公司的市场价格来计算的，有相当多的证据表明，在发达金融市场上，股票价格与未来现金流及现金流的风险高度相关，这样股东价值最大化这一目标就把企业现金流的期间与风险考虑进去了 股东财富的基础是建立在企业长期健康发展之上，只有通过提供高质量产品与良好的客户服务来使顾客满意的企业才能长期处于不败之地，成功的企业总是激励雇员并且能够为股东创造最大价值，而财务处于困境的企业可能不会采取这些措施以便能够在短期内生存下去 把股东价值最大化作为企业主要目标的另一原因：能促进资本的有效配置 2 公司治理问题 ①定义 ·向公司的资金提供者确保自己获取投资回报的方式 ·指导并控制公司的体制 ·狭义上可概括为公司与其股东之间的关系，广义上可概括为公司与社会之间的关系 ·即提升公司的公正、透明度与责任 ·狭隘得指公司董事与审计人员向股东履行的责任 ·是一种经济学范畴，探讨的是如何通过运用诸如契约、机构设置与法律之类的机构框架来使得企业更加富有效率②英美模式 ·所有权结构通常为50:50，所有权几乎被平分给个人及机构投资者，单个机构通常持有一家股份不得超过10% ·所有权与管理权分离，持有少量所有权的合格专业人员负责企业运营管理，管理层在管理企业上具有极大自主权·理论上董事会负责挑选管理人员，但实际情况相反，这样董事们很少独立于管理层之外 ·绝大多数机构投资者对投资高度多样化的流动性证券组合感兴趣。如果他们对企业的业绩感到不满意，他们就会卖出该公司的证券，这样就采用了短线操作策略。经理人员由此感受到持续的压力，要求其宣布取得良好的业绩·虽然绝大多数机构投资者不喜欢或者无法监督各类公司，但是已经有很少一部分机构投资者开始对企业管理的方式越来越感兴趣，并且这个数目正在不断增大。这样做的方式有两种：第一通过投资少数公司并且监督它们，相信这样它们就能带来优异回报；第二通过采用一种指数化策略，他们投资于被编入指数中的公司，由此他们向这些公司的管理层保持压力措施以提高业绩与回报 ·信息披露准则的要求是全面的，对于内幕交易的规定都非常严格，并且对于操纵股价的惩罚也非常严格 ·相当活跃的公司控制权市场使业绩较差的公司随时提防被接管的威胁 总而言之，由于CEO、活跃的资本市场、机构投资者的短期操作以及确实存在的并购威胁，使得英美模式可以被定义为一种“高度紧张”模式 ③德日模式

公司财务估值模型

估值与财务模型 目录 第一章估值的基本概念 第二章可比公司法 第三章历史交易法 第四章现金流概念及现金流贴现法 第五章IPO估值VS M&A估值 第六章建模的过程和注意事项 第七章现金流贴现模型的输出 第一章 估值的基本概念

企业的价值 ④资产的价值主要有两种表现形式：帐面价值和市场价值。帐面价值即资产负债表上反映的总资产、 净资产，主要反映历史成本。市场价值如股票的市值、兼并收购中支付的对价等，主要反映未来收益的多少。 ④在多数情况下，帐面价值不能真实反映企业未来的收益，因此帐面价值和市场价值往往有较大差 异。例如，总的来说，帐面价值主要用于会计目的，而资本市场上的投资者更为关注的则是市场价值。以下所讨论的价值均是指市场价值。 — —+ 企业价值净债务少数股东权益联营公司价值股权价值 （取决于计算EV 的Revenue或 者 EBITDA、EBIT中是否已 包含联营公司的值）

主要估值方法概述 ④没有一种估值方法是绝对正确的。每种方法都有其优缺点，应该根据情况选择合适的估值方法。 ④通常会使用多种估值方法来相互验证，并最终确定一个价值区间。

估值的用途 估值分析应用广泛： –公开发行：确定发行价及募集资金规模 –购买企业或股权：应当出价多少来购买 –出售企业或股权：可以以多少价格出售 –公平评价：从财务的观点，评价出价是否公平 –新业务：新业务对于投资回报以及企业价值的影响

第二章 可比公司法

可比公司法概况 ④通常，在股票市场上总会存在与首次公开发行的企业类似的可比公司。 这些公司股票的市场价值，反映了投资者目前对这类公司的估值。利用这 些可比公司的一些反映估值水平的指标，就可以用来估算首次公开发行的 企业价值，即可比公司法。 ④使用可比公司法估值，通常有以下几个步骤： –选取合适的可比公司 –选取合适的指标 – 估算首次公开发行的企业的价值 ④例如：A公司是一家移动电话公司，其可比公司的“企业价值／用户数” 指 标平均为1000美元，而A公司到1999年底有10万用户，则其企业价值 估算为1000 * 10万＝1亿美元。

财务分析与公司估值全攻略

估值一家公司，首先需要准备的是： ①5年以来这家公司的年报（如果数据不足5年，能拿到几年是几年，如我举例的长城汽车A股，2011年上市，所以我只准备了2年的年报） ②这家公司最近一年的3份季报。 ③和它同行业的其他几家具有代表性的公司最近的年报。 然后，通过历史数据的分析，看清选定公司“现金”、“收益”、“成长” 和“财务健康状况”这四个方面的真实情况。 最后，通过同行公司之间的比较，确认选定公司的行业位置。 需要明白的一点是：历史数据毕竟只是历史，它并不代表全部，原因很简单：现在已然腐朽者，将来可能重放异彩；现在倍受青睐者，将来却可能日渐衰落。 目录 Part A：现金为王 1. 自由现金流（FCF） 2. 经营现金流（OFC） 3. 市现率（PCF） 4. 现金转换周期（CCC） PART B 收益性 1. 营业毛利率（GrossMargin） 2. 销售净利率（Net ProfitMargin) 3. 资产周转率（AssetTurnover） 4. 资产收益率（ROA） 5. 资产权益比率（Asset-to-EquityRatio） 6. 净资产收益率（ROE） 7. 投入资本金回报率（ROIC） 8. 股息收益率（DividendYield Ratio） 9. 市销率（PS） Part C：成长性 1. 营收增长率（RevenueGrowth Rate） 2. 净利润增长率（NetProfit Growth Rate） 3. 每股收益（EPS） 4. 市盈率（PE） 5. PEG（市盈率相对盈利增长比率） 6.（每股收益增长率+股息收益率）/ 市盈率 Part D：财务健康状况 1. 资产负债率（Debt-to-AssetRatio）

财务分析基础知识

财务分析基础知识

先要对该行业前景有具体的了解,利用SWOT分析方法,投资新星企业。 财务报表分析主要包括以下三个方面： 1、分析企业的偿债能力，分析企业权益的结构，估量对债务资金的利用程度。 2、评价企业资产的营运能力，分析企业资产的分布情况和周转使用情况。 3、评价企业的盈利能力，分析企业利润目标的完成情况和不同年度盈利水平的变动情况。 综合的描述出企业生产经营的财务状况、经营成果和现金流量情况，以满足不同使用者对会计信息的基本需要。 其中偿债能力是企业财务目标实现的稳健保证，而营运能力是企业财务目标实现的物质基础，盈利能力则是前两者共同作用的结果，同时也对前两者的增强其推动作用。 方法： （一）比较分析法 比较分析法的理论基础，是客观事物的发展变化是统一性与多样性的辩证结合。共同性使它们具有了可比的基础，差异性使它们具有了不同的特征。在实际分析时，这两方面的比较往往结合使用。 1．按比较参照标准分类 （1）趋势分析法 趋势分析就是分析期与前期或连续数期项目金额的对比。这种对财务报表项目纵向比较分析的方法是一种动态的分析。 通过分析期与前期 (上季、上年同期) 财务报表中有关项目金额的对比, 可以从差异中及时发现问题, 查找原因, 改进工作。连续数期的财务报表项目的比较, 能够反映出企业的发展动态, 以揭示当期财务状况和营业情况增减变化, 判断引起变动的主要项目是什么, 这种变化的性质是有利还是不利,发现问题并评价企业财务管理水平, 同时也可以预测企业未来的发展趋势。 (2)同业分析 将企业的主要财务指标与同行业的平均指标或同行业中先进企业指标对比，可以全面评价企业的经营成绩。与行业平均指标的对比, 可以分析判断该企业在同行业中所处的位置。和先进企业的指标对比,有利于吸收先进经验, 克服本企业的缺点。 (3)预算差异分析 将分析期的预算数额作为比较的标准,实际数与预算数的差距就能反映完成预算的程度，可以给进一步分析和寻找企业潜力提供方向。

财务分析[第二章财务分析信息基础]课程复习

第二章财务分析信息基础 本章重点与难点 一、财务分析信息的作用与要求 (一)财务分析信息的作用 财务分析信息是财务分析的基础和不可分割的组成部分。它对保证财务分析工作的顺利进行、提高财务分析的质量与效果都有着重要的作用。 第一，财务分析信息是财务分析的根本依据。 第二，搜集和整理财务分析信息是财务分析的重要步骤和方法之一。 第三，财务分析信息的数量和质量，决定着财务分析的质量与效果。(二)财务分析信息的种类 从不同角度看，财务分析信息的种类是不同的。 第一，内部信息与外部信息。财务分析信息按信息来源的不同可分为内部信息和外部信息两类。所谓内部信息，是指从企业内部可取得的财务信息，外部信息则是指从企业外部取得的财务信息。 第二，定期信息与不定期信息。财务分析信息根据取得的时间的确定性程度可分为定期信息和不定期信息。定期信息是指企业经常性需要、可定期取得的信息；不定期信息则是根据临时需要搜集的信息。 第三，实际信息与标准信息。财务分析信息根据实际发生与否可分为实际信息和标准信息。实际信息是指反映各项经济指标实际完成情况的信息，标准信息是指用于作为评价标准而搜集与整理的信息。 第四，财务信息与非财务信息。财务分析信息根据是否直接反映企业的经营成果、财务状况和现金流量可分为财务信息和非财务信息。财务信息是指以数字方式反映企业的经营成果、财务状况和现金流量等的信息；非财务信息是指以非

数字方式反映企业的组织结构、内部治理、战略目标和未来发展计划等的信息。 (三)财务分析信息的要求 为了保证财务分析的质量与效果，财务分析信息必须满足以下要求： 1．财务信息的完整性 2．财务信息的系统性 3．财务信息的准确性 4．财务信息的及时性 5．财务信息的相关性 二、财务分析评价标准信息 确立财务分析评价标准是财务分析的一项重要内容。不同的财务分析评价标准，会对同一分析对象得出不同的分析结论。财务分析评价标准有经验标准、历史标准、行业标准、预算标准等。 (一)经验标准 经验标准是在财务比率分析中经常采用的一种标准。所谓经验标准，是指这个标准的形成依据大量的实践经验的检验。 (二)历史标准 历史标准是指以企业过去某一时间的实际业绩为标准。应用历史标准的优点，一是比较可靠，二是具有较高的可比性。 但历史标准也有其不足，一是其比较保守，二是其适用范围较窄。 (三)行业标准 行业标准是财务分析中被广泛采用的标准。它是按行业制定的，反映行业财务状况和经营状况的基本水平。

公司财务估值模型

估值与财务模型目录 第一章估值的基本概念 第二章可比公司法 第三章历史交易法 第四章现金流概念及现金流贴现法 第五章IPO估值VS M&A估值 第六章建模的过程和注意事项 第七章现金流贴现模型的输出 第一章

估值的基本概念 企业的价值 ④ 资产的价值主要有两种表现形式：帐面价值和市场价值。帐面价值即资产负债表上反映的总资产、 净资产，主要反映历史成本。市场价值如股票的市值、兼并收购中支付的对价等，主要反映未来收益的多少。 ④ 在多数情况下，帐面价值不能真实反映企业未来的收益，因此帐面价值和市场价值往往有较大差异。例如，总的来说，帐面价值主要用于会计目的，而资本市场上的投资者更为关注的则是市场价值。以下所讨论的价值均是指市场价值。 企业价值 净债务 少数股东权益 联营公司价值 股权价值 — — +

（取决于计算EV 的Revenue或 者 EBITDA、EBIT中是否已 包含联营公司的值） 主要估值方法概述 ④没有一种估值方法是绝对正确的。每种方法都有其优缺点，应该根据情况选择合适的估值方法。 ④通常会使用多种估值方法来相互验证，并最终确定一个价值区间。

现金流贴现法④理论上最完善的估值方法 ④预测未来若干年的经营现金流，并用恰当 的贴现率（加权平均资本成本）和终值计 算方法计算这些现金流和终值的贴现值， 以此计算企业价值和股权价值 ④ 这种方法主要依赖于对于被估值 企业的现金流和发展速度的预 测，以及对于资本成本和终值的 假设（假设的准确性对估值结果 的影响至关重要） 5 估值的用途 ④ 估值分析应用广泛： –公开发行：确定发行价及募集资金规模 –购买企业或股权：应当出价多少来购买 –出售企业或股权：可以以多少价格出售 –公平评价：从财务的观点，评价出价是否公平 –新业务：新业务对于投资回报以及企业价值的影响第二章

企业估值与分析的一般流程

企业估值与分析的一般流程 如何相对准确的给企业估值，是成功投资决策做出的前提。当你能够确定一个企业的合理估值时，你就知道什么是价格偏高，什么是价格偏低，也就能够衡量投资的安全边际。不同企业乂有不同的估值方式，故要先给企业分类。可以分成：稳定增长，周期波动，伪稳定增长，小盘成长股，困境反转股 稳定增长 代表行业：洒、药等消费类 企业：桂林三金，茅台 估值方法：市盈率 这类企业一般符合格$厄姆选择企业的标准，特点是：规模足够大，行业届于大消费类、周期性不强，有足够长的企业经营史，有稳定的现金流，有持续的分红派息能力，有相对优秀的管理层。这类企业一般是在市场上曾经及至现在都有着优秀业绩与股价表现。这类企业极少，也是老巴所说的皇冠上的明珠。 这样的股票，基金会买，机构也会买。因为这是人人皆知的白马股。如果你也显而易见的做这些事，你肯定赚不了大钱。只能在熊市或者遭遇危机的时候，比如上市后连续下跌的三金，08年的伊利，以及今年在塑化剂和三会消费被限的双重打击后的茅台。

这类企业在哪个价格下才有安全边际，才值得买入呢？今年茅台下跌的时候我一度还认为它要跌到150再买事实证明是我错失了机会，因为当时还看不透它的价值，只是随着市场的悲观情况一味的再等等，觉得还可以再跌一些，再便 宜一些，正如当年20元的贝因美。 以行业最低市盈率为例，乳业龙头伊利的股价比较有参考意义，它的最低市盈率在25 -20波动区问。那么低于这个标准的股票应该具有安全边际，如果在熊市，应该等低点20倍PE的可能。哪将是最佳的买入时机。 另外，格雷厄姆的成长股公式也有重要的指导意义，做为价值投资的领袖导师，他几十年精心修订书本中提到的公式，当然经过无数次市场的考验。 价值=当前（普通）收益X （ 8.5+预期年增长率X 2）,这个增长数应该是对下一个7至10年的预测。 小小辛巴注：在运用这个公式时预期年增长率应去除白分比，比如说，预期年增长率为10%时，则代入公式的数字应为10,而不是10%如果用静态市盈率衡量，则桂林三金的价值=2010年每股收益0.4385元（十股转增三股摊薄）X （8.5+ 预期年增长率15.02 X 2） =16.89979 元@ 16.90 元。 周期波动股： 代表行业：煤炭，机械，钢铁，有色，船舶，水泥，建材等

财务报表分析知识点汇总

财务报表分析知识点汇总 第一章财务分析概论 1、财务分析得含义：财务分析就是企业相关利益主体以企业财务报告及其她经济资料为依据,结合一定得标准，运用科学系统得方法,对企业财务状况、经营成果与现金流量进行全面得分析，为相关决策提供信息支持。 2、财务信息目得：通过对财务报告以及其她企业相关信息进行综合分析,得出简洁明了得分析结论，从而帮助企业相关利益人进行决策与评价。 (1)为投资决策、信贷决策、销售决策与宏观经济等提供依据；（2)为企业内部经营管理业绩评价、监督与经营管理者提供依据。３、财务分析得内容： (１) 会计报表解读（会计报表质量分析、会计报表趋势分析、会计报表结构分析） （2)盈利能力分析 (3)营运能力分析 （4)偿债能力分析 (5）发展能力分析

(6）财务综合分析(杜邦分析法、沃尔评分法) 4.财务分析评价基准得种类： （1)经验基准 （２)行业基准 (3)历史基准 (4）目标基准 5.财务信息需求主体: （1）股东及潜在投资者 （2）债权人 （3）企业内部管理者 （4）政府 (５)企业供应商 6.财务会计信息得内容：按就是否有企业会计系统提供分为:会计信息与非会计信息。按信息得来源分为：外部信息与内部信息。其中，会计信息以财务报告为主，主要报送资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表与会计报表附注。非会计信息包括:(1）审计报告:无保留意见、保留意见、否定意见、无法表示意见(2）市场信息(资本市场信息与产品市场信息）（3）公司治理信息（4）宏观经济

信息 7.财务信息质量特征:可靠性、相关性、可理解性、可比性、重要性、实质重于形式、谨慎性、及时性. 8.财务分析程序得内容: （1）确立分析目标，明确分析内容。 （2）收集分析资料. （3）确定分析评价基准。 （4）选择分析方法. （5）作出分析结论，提出相关建议。 9.财务分析方法: （1）比较分析法（最常用得）ａ、按比较形式分为：绝对比较与百分比变动比较.ｂ、按比较基准分为：与目标基准比较、与行业基准比较、与历史基准比较。 （2）比率分析法可分为构成比率分析与相关比率分析。（最普遍使用) （3）因素分析法步骤：a明确分析对象；ｂ明确分析对象得影响因素;c明确分析对象指标与其影响因素之间得数量关系,建立函数关系式；d按照一定顺序一次替换各个因素变量,计算各个因素分析对指标得影响程度。

财务分析实训心得体会

财务分析实训心得体会文件排版存档编号：[UYTR-OUPT28-KBNTL98-UYNN208]

财务分析实验心得体会 随着大部分的课的结束，我们这学期开设的企业财务报告分析也将接近尾声了，确实这门课程的学习也确实给我带来了很多的体会和感受。这门课像一盏照明灯，也像一个本书中的一个“引言”，它向我们展示了会计学科的“概貌”。 财务报告分析是指财务报告的使用者用系统的理论与方法，把企业看成是在一定社会经济环境下生存发展的生产与分配社会财富的经济实体，通过对财务报告提供的信息资料进行系统分析来了解掌握企业经营的实际情况、分析企业的行业地位、经营战略、主要产品的市场、企业技术创新、企业人力资源、社会价值分配等经营特性和企业的盈利能力、经营效率、偿债能力、发展能力等财务能力，并对企业作出综合分析与评价、预测企业未来的盈利情况与产生现金流量的能力，为相关经济决策提供科学的依据。财务报告分析对于不同的对象其作用也是不同的，对于投资者，分析主要是为寻求投资机会获得更高投资收益而进行的投资分析和为考核企业经营管理者的经营受托责任的履行情况而进行的企业经营业绩综合分析与评价。其分析的重点是企业的盈利能力、发展能力和业绩综合分析评价。对于债权人，分析主要是金融机构或企业为收回贷款和利息或将应收款项等债权按期收回现金而进行的信用分析。信用分析的重点是偿债能力、盈利能力和产生现金能力。对于企业经营管理者为了更好地对企业经营活动进行规划、管理与控制，利用财务报告进行经营分析。该分析要分析企业各种经营特性包括盈利能力、偿债能力、经营效率、发展能力、社会存在价值等并要综合分析企业的经营情况。对于政府经济管理部门的分析主要是为制定有效的经济政策和公平、恰当地征税而进行经济政策分析与税务分析。其分析的重点是企业发展、社会价值分配等。对于工会组织的分析主要是为争取职工合理的工资、福利等利益而进行的工会利益分配分析。其主要分析企业社会价值分配、盈利能力等。对于注册会计师目的为客观、公正地进行审计、避免审计错误、提高财务报告的可行度也要对财务报告进行审计分析。其分析的重点是财务报表及其之间的稽核关系与各种财务能力、经营特性分析。就学习这门课程而言，我认为方法有如下几点： 明确目的，把握方向。现行《会计法》要求上市公司披露的财务报告内容包括资产负债表、利润表、现金流量表和会计报表附注等，各会计报表间的钩稽关系是财务会计中重点研究的内容，而面对繁杂庞大的财务数据，如何运用这些数据有效评价公司经营业绩和财务状况，则是财务报表分析课程所关注的。 分析财务报表之前首先要明确分析的目的是什么，针对不同的目的选择不同的衡量标准，从而形成评价结论。例如：要基于剩余收益增长的价值分析剩余收益对公司价值增长的贡献，判断公司是否有增值能力。这属于公司盈利能力的主要指标，剩余收益变化是受普通股收益回报率变化、权益资本成本的变化以及普通股东权益的变化三个主要因素共同推动的。在明确这点以后，进而对普通股收益回报率变化、权益资本成本的变化以及普通股东权益的变化逐个分析，得出剩余收益变化，来判断公司是否是一个能够增加股东剩余收益的增长型公司，为股东评价公司业绩和潜在投资者衡量公司增值能力提供依据。如果不明了方向，不知道判断公司是否有增值能力属于哪一方面的指标，无法将其与剩余收益变化联系