2016年中国股市投资策略分析报告(完美版)

2016年股市投资策略

分析报告

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2016年2月

目录

一、经济新常态下周期的浪花 5

1、传统逻辑框架自2014年以来持续面临挑战 5

2、经济转型期意味着进入一个周期特征淡化的阶段 6

3、政策稳增长对经济的重要性显著上升8

4、内需的短期改善希望来自基建支撑和地产企稳9

5、经济徘徊于去产能与新需求之间的波浪式放缓12

6、金融板块盈利增速下降，非金融板块盈利增速回升13

7、货币与财政政策在2016年仍处于积极对冲下滑压力状态15

8、中央经济工作会议提出2016年目标，两会之前陆续落实政策重点17

9、新常态下周期的浪花18

（1）公共品基建是稳增长的中流砥柱18

（2）传统支柱产业中的大类消费点刺激20

（3）流动性的集中推动21

二、流动性因素的变化是2016年的主要矛盾22

1、驱动市场的主要因素从基本面让位流动性23

2、存量资金仍然强于2015年初，增量资金入场仍不明显23

3、增长与流动性的组合在2015年已经是“超常规”25

4、总量货币政策工具面临转换26

5、美联储开启加息通道之后将为全球带来影响27

6、资产再配臵的设想在长期正确但短期不确定29

7、融资融券并不足以重演2015年的上涨29

8、监管意志成为市场重要影响因素，监管加强保障制度建设30

三、从“新”开始：新经济=新需求+新效率31

1、新经济所要实现的转变：新需求；新效率31

2、产业政策与改革政策在新宏观调控机制中的重要性提升31

3、经济新旧动能的切换伴随资本市场结构的同向切换32

4、市场估值的偏离结构更像是结果而非原因32

5、围绕“6 + 4”的新需求方向和新基础设施建设32

6、十三五开局之年，改革政策有助于推动新效率的提升32

7、战略新兴产业在十三五的变化：从技术摸索到规模突破33

8、沿着新经济的两个转变方向配臵成长板块33

四、2016投资配臵思路：成长为主；周期为辅33

1、市场模式重回“前2014”34

2、周期为辅：转型期周期类领域的三类选择线索34

3、成长为主：沿着新经济的两个转变方向配臵成长机会34

4、2016年特别事件提示35

（1）全国两会35

（2）G20峰会35

（3）美国总统大选35

（4）亚投行成立并放贷36

（5）上海迪斯尼36