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人民币汇率变动对我国股票市场的影响

人民币汇率变动对我国股票市场的影响
人民币汇率变动对我国股票市场的影响

人民币汇率变动对我国股票市场的影响

【内容摘要】金融全球化背景促使汇率成为国际间财富再分配的一个重要机制。汇率的变动直接反映了货币在国际市场中购买力的变化情况,也使得国内外资产的相对收益率出现变化。由于来自国际压力的影响,中国人民银行对人民币汇率制度也做了相应的改革措施,从5年7月21日开始新的汇率浮动制度,该制度是以市场供求为基础,通过“一篮子”货币调节,希望能以此实现人民币汇率波动幅度的放宽,并形成市场化机制。之后,在市场的作用下,人民币汇率在变动中逐步升值。另外,人民币汇率的改革也是的资本主义市场开始重新进行调整,资本市场在经济体系中的重要性也不断凸显,对各种经济信号有了更高的灵敏性,股票市场指数也呈现一路上升的趋势。

通过本次对人民币汇率对我国股票市场的影响分析,希望能够了解人民币汇率对我国股票市场到底有什么样的影响,两者之间有怎样的关系,且人民币升值是否就是股市指数上升的原因。

通过对相关理论概念加以综述分析后,在探析人民币汇率变动的因素的基础上从理论想探讨了人民币汇率对股票市场的影响。

笔者认为人民币汇率主要受国际收支、通货膨胀、利率的影、市场预期心理、各国的宏观经济政策以及货币当局的干预的影响,对每个影响因素进行了深入分析。而人民币汇率对我国股票市场的影响主要从经济周期、利率变动、通货膨胀、货币政策及政治因素五点出发。

【关键词】人民币汇率;汇率变动;股票市场;影响因素

目录

引言:.............................................................................................................错误!未定义书签。

一、相关概念的界定 (3)

(一)人民币汇率的概述 (3)

(二)股票市场的含义 (3)

(三)人民币汇率与股票市场的联系 (5)

二、我国股票市场的发展现状 (5)

三、人民币汇率变动的因素 (5)

(一)由于国际收支的影响 (5)

(二)由于通货膨胀的影响 (6)

(三)由于利率的影响 (6)

(四)由于市场预期心理 (6)

(五)由于各国的宏观经济政策 (7)

(六)由于货币当局的干预 (7)

四、人民币汇率对我国股票市场的影响 (7)

(一)经济周期对我国股票市场的影响 (7)

(二)利率变动对我国股票市场的影响 (8)

(三)通货膨胀对我国股票市场的影响 (8)

(四)货币政策对我国股票市场的影响 (9)

(五)政治因素对我国股票市场的影响 (9)

结束语 (10)

参考文献: (10)

一、相关概念的界定

(一)人民币汇率的概述

所谓的汇率即一个国家的货币兑换另外一个国家货币的比率。通过这个国家货币去表示另外一个国家货币的价格。目前,全世界的货币种类在150-250种之间,加上不同货币的币值不同。为了能够更好的进行商品的流通,就需要采取一种方式——规定一个兑换率方便各个国家之间进行交流。这就是本文中需要阐述的汇率,而人民币汇率就是将我国货币兑换另一个国家货币的比率。

关于人民币汇率即中国的国币兑换其他国家货币的比例[1]。目前我国的基础汇率是以人民币对美元汇率[2]。这是因为在与不同国家进行货币兑换时这个阶段总是处于一个浮动的状态,因此需要一个基础汇率作为基础,在人民币与其他回避进行兑换时就是以美元的汇率套算出来。为了能够更好的促进经济的发展以及在其他因素的影响下,我国在2005年7月21日起开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

我国在1994年之前人民币汇率都是采用由国家外汇管理局制定并公布的方式,在1994年1月1日之后我国市场采用的是有管理的浮动汇率制,具体为中国人民银行根据前一天银行间外汇市场形成的价格,将各种比较主要的货币汇率公布之后,每个银行以这个作为基础在中国人民银行规定的浮动范围之内挂牌。

(二)股票市场的含义

已经发行的股票被转让、买卖、流通的场所被称为股票市场。目前股票市场分为交易所市场和场外交易市场两种[3]。股份公司通过向社会发行股票,从而获得资金实现公司的各项生产经营计划[4]。而购买股票的资金盈余者将部分资金通过购买股票的方式投资股份公司,达到“以钱生钱”的目的。

由于股票市场是在发行市场的基础上建立起来的,因此发行市场作为一级市场,股票市场即为二级市场。由于股票市场的结构与交易活动比发行市场复杂,因此在各个方面的作用与影响力也更大。

分析一下股票市场的起源,这就需要从股票市场的前身说起。股票市场的前身是一个荷兰人在1602年阿姆斯特大桥上从事荷属东印度公司股票的买卖。但是从规范性而言最早的股票市场应该还是在美国。股票市场中各种投机者与投资者进行着各种交易活动,目前的股票市场已经成为了代表一个国家或者一个地区的直接反馈[5]。如果股票市场中存在着不良行为有可能导致金融危机、股灾等情况发生。目前我国比较知名、大型的交易所有生交所和深交所。

而最早的股份工作诞生于17世纪初,由荷兰与英国共同成立的一家海外贸易公司。这家贸易公司通过募集社会中的闲散资金成立,具有十分明显的股份公司的特征,包含具有董事会、法人地位、进行有限责任制等等。这种模式下的股份公司在经历了一段时间的发展之后越来越稳定,越来越多的企业效仿这种公司模式,在当时的荷兰与英国流行其成立股份公司。根据某项数据统计显示,截止到1695年,当时的因果成立了将近100家新的股份公司。

进入到18世纪,英国开始进入到工业革命[6]。手工业逐渐被机器生产取代,大大促进了当时英国社会的发展。其中的股份制公司发挥出了不小的作用。随着工业革命成果的不断拓展,股份制逐渐被传到整个资本主义世界。到19世纪中叶,美国已经诞生了一批股份制公司,包含运输公司、采矿公司等等,整个市场已经基本上被股份制取代。根据某项数据资料显示,在第一次世界大战结束,美国制造业中90%的产值都是股份制公司创造的。进入到19实际后半叶,这种模式被传入到中国与日本,日本在完成明治维新之后涌现出了一批股份公司。而我国是在洋务运动时期出现了一批由政府以及政府联合商家创建的股份企业。1873年成立的轮船招商局发行的股票是我国最早的股票[7]。

借助股票的出现,出生了股票交易生的产生。1611年在荷兰的阿姆斯特丹出现了最早的股票。交易的不断增加,开始形成股票交易所的最初样子。英国的第一个证券交易所是在1773年的伦敦柴思胡同的约纳森咖啡馆成立的,这就是伦敦交易所的前身。而纽约交易所的前身是在1792年纽约华尔街的一棵梧桐树下订立协定成立的。当时24位经纪人成立了经纪人联盟。而东京证券交易所的前身东京股票交易所是在1878年成立。我国香港在1891年成立了香港股票经纪协会,这是香港证券交易所的前身。中国大陆则是在1914年当时的北洋政府颁布证券交易所发,在第三年成立了北京证券交易所。

(三)人民币汇率与股票市场的联系

人民币汇率只要出现了变动,就会对股票市场产生影响[8]。股票市场中的股票指数直接反应经济情况,而反映宏观经济最重要的变量就是经济增长率。一般情况下经济增长率升高,企业经营环境变好,企业经济活动积极,股票市场就容易上涨。人民币汇率对股票市场产生影响主要是通过几个主要的经济变量的传导体现出来。包括进出口贸易余额、国际资本流动情况、利率、货币供应量以及心理预期[9]。

二、我国股票市场的发展现状

我国股票市场经历了几十年的发展,已经初步建立了一个良好的法律法规体系、市场准入和退出机制以及信息披露机制。整个市场规模正在不断扩大。根据最新的数据报告显示,截止到21日最后一个交易日,沪深股市流通市值391610亿元,截止到目前为止沪深两市一共有2578家上市公司。股票市场目前在整各国民经济中的地位变得越来越重要,股票市场的不断发展与壮大也给了原来越多的投资者新的投资途径,同时为优化我国社会资源配置、推动产业结构的调整创造了一个有利条件。但是我国的股票市场虽然发生了一系列的市场化改革,但是从目前我国整个股票市场的局面来看,与我国现有的国际经济地位不匹配,股票投资业务还是存在一定的缺乏,导致了市场具有较高的投机性与不稳定性。目前市场中仍然存在操纵市场等不规范现象的发生[10]。

三、人民币汇率变动的因素

(一)由于国际收支的影响

国际收支是影响人民币汇率变动的重要因素。由于国际收支是衡量一个国家经济对外开放的主要指标,每个国家对国际收支的情况都十分重要。由于国际收支反映了外汇市场供给变化对人民币汇率的影响,由此也就决定了汇率今后的一个中长期走势。我国正在持续不断的坚持走改革开放的路线,帮助我国国际收支的规模不断加大。特别是最近几年,我国的国际收支始终都保持了双顺差的状态,并且这种状态正在不断扩大。持续走高的国际收支顺差必定会使得我国的外汇储备增加。根据中国央行公布的数据显示,我国2015年6月外汇储备达到3.99万亿美元。而在2006年的6月,我国的外汇储备仅1.33万亿美元。这个期间的外汇储备的增加影响着人民币汇率,使得人民币处于长期的升值阶段。但是我国从2015

年7月开始到目前处于连续的下滑,我国已经连续四个季度出现下滑,这个则反映出我国人民币处于贬值状态。

(二)由于通货膨胀的影响

通货膨胀是影响人民币汇率变动的一个基础性因素。所谓的通货膨胀是货币的发行量超过了市场流通中所需要的货币量引起的货币贬值现象。一旦某个国家的货币发行过多,出现了通货膨胀就会使得该货币的购买力下降,导致出现对内贬值。在其他条件不变的情况下,货币出现的对内贬值,必定会引发对外贬值。以中国通过膨胀和美国通货膨胀为例,架设中国的通货膨胀率对比美国的通货膨胀力上升,人民币实际上就会出现购买力下降的情况,使得人民币升值压力得到缓解。相反,如果美国通货膨胀率高于我国的通货膨胀率,则就代表了美元比值下降,人民币就会存在升值的压力。在今年的两会中,我国提出了下调经济增速和通货膨胀预期目标,2015年我国的平均通货膨胀率在3%左右,达到预期目标[11]。通货膨胀对汇率的影响一般都需要通过一定的时间才能够显现出来,并且这种影响需要通过商品劳务贸易机制、国际资本流动渠道、心理预期渠道三个机制体现出来。

(三)由于利率的影响

当国际中的投机资金进入到中国市场,外汇市场上外汇的供给就会增加,人民币的升值压力持续。当国际中的投机资本流出,人民币的升值压力就会减少。利率的相对高低会影响资本流动的方向。当较高的利润率时,则会刺激国际资本流入,同时减少本国的流出资金。如果利率增加,汇率则会增加,而利率与汇率之间的关系是通过国际资金套利实现的。在国际资本流动的情况下,两国之间短期资本流动受到影响,两国间利率差就等同于预期汇率的变动率。

(四)由于市场预期心理

当市场中命中预期人民币汇率会持续升值时,不少民众为了能够减少人民币升值给自身带来的损失,会减少自身持有的外汇,这种尽快结汇的方式会加大人民币的升值压力,导致升值节奏加快。如果市场中民众的预期心理是人民币汇率会贬值,民众则原有持有更多的外汇存款。根据央行的统计数据显示,长期以来我国的外汇升值预期下,民众更加愿意选择结汇而非存款[12]。我国外汇储备已经出现了连续四个季度的下滑,目前降至3.65万亿美元,

成为了第七个季度以来最低的一次,创下有记录以来最长的季度连续时间。我国有专业人员调查发现人民币的贬值预期仍然会持续。随着我国之前不断持续的人民币升值压力的释放,位于全球第一的中国外汇储备将出现20多年一来第一次的负增长。根据路透社的调查显示我国的外汇储备规模现在正以年化逾5000亿美元的速度缩减[13]。

(五)由于各国的宏观经济政策

人民币对美元的汇率能够反映出目前人民币与美元的购买力情况。当美元币值下降,人民币币值就会上升。当美元币值上升,人民币币值就会下降,人民币升值压力也就下降。从2008年金融危机开始,美元就处于贬值状态,进入到2010年美元的走势开始震荡,虽然市场中有不少声音认为美元会反弹,但是大部分还是认为美元下跌已经成为事实。因此2010年美元仍然是贬值状态[13]。2011年美联储发表声明称已经了解了明、后年两年美元的走势方向。考虑到整体经济情况不佳,联邦基金基准利率维持在0-0.25%不变。

我国央行调整利率,从2006年开始央行调整存款准备金超过19次,与此同时还伴有加息。从短期的角度来看,这些政策会导致信用紧缩,物价小幅下降,资本流入,出口增加,进口减少,从而导致人民币升值。

(六)由于货币当局的干预

外汇储备的参与者除了买卖双方,央行的干预是影响到人民币汇率走势的重要方面。人民币在升值的情况下,央行为了能够有效控制人民币的升值,将汇率稳定下来,就需要在外汇市场上买进外汇投入本币。当买入的外汇越来越多时,这种干预的力量也有越来越大[14]。这种表现同时可以从外汇储备的增长上反应出来,如果外汇储备的增加越来越多,货币当局的干预力度也就会随之增加。

四、人民币汇率对我国股票市场的影响

(一)经济周期对我国股票市场的影响

经期周期分为衰退、危机、复苏、繁荣4个阶段。通俗一点就是熊市转牛市、进入牛市、牛市转熊市、进入熊市。当处于衰退阶段时,股票价格会下跌,进入到危机阶段,股价会跌至最低点。进入到复苏阶段,股价会逐渐上升。而进入到繁荣阶段,股价会升至最高

点。股票市场已经成为了经济的直接反映方式。股价的变动不仅仅会随着经济周期变化,还能够预示经济周期的变化。当经济处于谷底时,股价已经开始回升,出现这个现象的主要原因是投资者对经济周期的判断一致导致。经济周期对股票市场的影响往往存在着长久性、根本性与内在性的特点[15]。但是,在实际中还有例外现象发生。以美国证券市场为例,从上个世纪60年代、70年代、80年代、90年代每一个不同年代,从众多的投资者追求后缀有trons股票到石油股为热门股到生物工程和微电子概念股成为投资风向标到以互联网为代表的新经济概念股,这种变化说明不同的经济周期股票市场因某些因素的不同出现了周期性转换规律。我国也出现了类似的情况。针对经济周期对我国股票市场的影响,投资者应该理性看待,经济周期中经济增长的各种因素的变化导致即使指数上升但是资产增长也基本无变化的现象。另外,制度与估值也会在一定程度上影响经济周期对股票市场的影响。

(二)利率变动对我国股票市场的影响

利率的变化会导致贴现率出现同方向的额变化。当预期的收益不变时,股票的价值与利率成反比。下调利率会使贴现率下降。利率作为政府进行宏观调控的重要方式,通过相关研究发现当利率重心下移时,股指的重心上移。我国的利率水平经历了从高位区间下移到低位区间,重心下移,经历了高利率、下调和低利率三个阶段。这三个阶段的出现并且是前后出现,而是交叉出现。我国在1990年年末至1996年8月23日处于高利率阶段,当时的活期存款的额利率去见识1.8-3.15,定期存款的利率期间是7.47-10.98。这个阶段我国的股市走出了4个周期。1996年5月1日志2002年2月21日我国处于利率下调阶段,2004年10月29日至2008年12月23日,我国处于低利率阶段。从短期的角度来看,股市对每次利率的调整的反应并不一致[16]。另外还可以发现,利率调整周期与股市变化周期也不相同,中国股市从建立到目前为止,一共经历了两个不完整的周期,两个周期的分界点在2002年2月21日。当开始利率调整时,降息是最主要的。虽然降息后的第一个交易日沪指大跌,中国股市在震动中进入到第四个牛市。在利率调整的后一个周期,升息是最主要的。但是加息的力度并不大。我国从2001年6月进入了长达4年的熊市。

(三)通货膨胀对我国股票市场的影响

2000年至2006年期间,我国的CPI基本保持在3%以下的水平,这个阶段我国采用了稳定的货币政策,整个股票市场的波动并不大。2007年成为我国股票市场的转折点,当年的CPI为4.8%,随着CPI的不断上升,我国开始采用适度从紧的货币政策以便达到抑制CPI快

速上升的石头,在这个期间股票市场的波动明显加大。至2008年4月我国CPI进入到回落阶段,但是这个阶段我国的经济增长也明显减慢,对股市造成了一定影响。这个阶段股票市场与CPI呈现负相关关系。2011年,我国的货币政策调整为文件,这个调整反映出我国在金融危机阶段的刺激政策—适度宽松货币政策正式退出。

股票市场股价的变化会影响通货膨胀,相反,通货膨胀的变化也会影响股价。通胀是财富的再分配效应,在通货膨胀的初期,产生的货币幻觉让人们乐于消费或者投资股票,在进入到一段时间的通货膨胀之后,人们为了减少通货膨胀带来的损失,将投资放在房地产市场等,推动了股价的上涨。初级原材料价格是在每一次的通货膨胀中最先涨价的上篇,而处于生产链的中下游企业生产需要初级原材料,加上工人工资的上涨,但是由于供需以及其他因素导致产品价格无法相应上涨,从而影响企业的利润,这在股票上的影响一下就可以反映出来。加上传统的股价基本模式认为股动持有股票,自身只能得到股利,但是因为通货膨胀人们预期企业盈利能力减弱,认为将来的现金流将会减少,同时人们会要求一个更高的贴现率,导致股价下跌,影响股票市场。

(四)货币政策对我国股票市场的影响

货币政策对我国股票市场的影响主要分为存款准备金的影响。从经济学的角度,货币供应量的变化通过一定的传导机制影响到股票价格。存款准备金作为一种货币政策的工具,对金融机构经营的影响比较大。这种影响主要体现在存款准备金通过影响货币供应量,提高存款准备金或者减少货币供应量,影响股票价格。假设央行想要调整货币供应量,央行最先会影响政府债券市场,然后是公司债券和普通股票市场,最后才是实体经济市场。这一点说明货币供应量的变化最先影响的金融市场。这就出现了先出现货币供应量变化再出现股票价格变化的现象。当货币的供应量增加,人们会持有更多的货币,导致货币的边际收益下降,促进人们购进更多的股票,引起股票价格上升。与此同时,货币供应量的增加,也会引发更多的投资支出。投资支出的增加会引起消费支出的增加,又通过各种传导机制公司利润增加,公司利润的增加再次刺激股票的购买,促进股票价格的提高。

(五)政治因素对我国股票市场的影响

政治因素包含很多,包括战争、政权变化、国际政治形势、法律制度。战争对股票市场的影响可以使长期的,也可以是短期的,这种影响完全根据战争的性质决定。因为战争各种

军需工业繁荣起来,各种与军需有关的公司其股票必定会上涨,但是由于战争的影响,导致运输成本的升高,产品涨价在一定程度上会影响购买力,与此相关的公司股票会下跌。政权的转移引发的政府的后续一系列作为均会对股价产生影响。国际政治形势的改变,对股票市场的影响越来越明显。随着我国与其他国家、地区之间的联系越来越紧密,我国的政治、经济等受到国际形势的影响将更加明显。当一个国家的法律制度十分完全健全,合理的投资行为不会受到干涉,而违法的投资行为则会受到法律的严惩,如此一来通过法律规范了整个市场能够有效提高投资者的信息,从而促进了股市的健康发展。

结束语

目前,我国正处于股市发展的快速阶段,特别是随着改革开放的进一步深入,我国的股票市场与国际股票市场的互动将会更加紧密。这种紧密关系也影响到我国人民币汇率的变化。我姑外汇储备的减少,让越来越多的目光关注到我国外汇储备的使用上。面对不断复杂的国际金融形势,我国需要具有前瞻性目光,从多个角度、多个方面去思考解决的方法,有效保证我国的股票市场维持在一个良好的状态下。

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浅析人民币汇率变化原因及对经济影响

浅析人民币汇率变化原因及对经济影响 总论 汇率是国际金融的重要指标,是影响一个国家和地区对外贸易发展的重要因素。在我国,人民币汇率是中国政府在国民经济中对宏观经济进行调控的经济杠杆,也是实现和衡量我国经济内外均衡的重要指标。 人民币汇率变动的影响因素 影响汇率变动的因素是多方面的: 一:经济增长状况;经济增长是决定一国货币价值的根本因素。一般而言,经济增长都会引起货币价值的上升,其原因在于:如果一国经济增长率较高,人们对宏观经济的良好运行状态产生信心,外国投资者必然踊跃前往该国投资,从而引起该国国际收支资本项目的收入增加,该国货币需求旺盛,币值自然上升。二:国际收支平衡状况:国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和。在浮动汇率制下,市场供求决定汇率的变动,因此国际收支逆差将引起本币贬值,外币升值,即外汇汇率上升。反之,国际收支顺差则引起外汇汇率下降。就我国目前的发展来说,随着我国对外贸易规模的扩大,经常项目顺差近年来保持着较高的水平,这就潜在地形成了人民币升值的压力,并且在我国资本项目基本上是连年顺差的,外汇储备明显增加,这表明外汇市场上的供给大于需求,本国货币有升值的压力。 三:通货膨胀因素:通货膨胀率是货币超发部分与实际需要的货币量之比,用以反映通货膨胀,货币贬值的程度。一般地,通货膨胀和国内物价上涨,会引起出口商品的减少和进口商品的增加,从而对外汇市场上的供求关系发生影响,导致该国汇率波动。同时,一国货币对内价值的下降必定影响其对外价值,削弱该国货币在国际市场上的信用地位,人们会因通货膨胀而预期该国货币的汇率将趋于疲软,把手中持有该国货币转化为其它货币,从而导致汇价下跌。 国内外通货膨胀率的差异是决定汇率长期趋势的主导因素,通货膨胀率的高低是影响汇率变化的基础。如果一国的货币发行过多,流通中的货币量超过了商品流通过程中的实际需求,就会造成通货膨胀。通货膨胀使一国的货币在国内购买力下降,使货币对内贬值,在其它条件不变的情况下,货币对内贬值,必然引起对外贬值。因为汇率是两国币值的对比,发行货币过多国家,其单位货币所代表的价值量减少,因此在该国货币折算成外国货币时,就要付出比原来多的该国货币。若中国的通货膨胀率相对美国的通货膨胀率上升,人民币的相对币值也就是说其购买力在下降,人民币升值的压力将缓解。相反若美国的通货膨胀率高于中国的通货膨胀率,则美元的币值在下降,人民币的币值相对上升,人民币会有升值的压力。 四:货币供给:货币供给是决定货币价值、货币购买力的首要因素。如果本国货币供给减少,则本币由于稀少而更有价值。通常货币供给减少与银根紧缩、信贷紧缩相伴而行,从而造成总需求、产量和就业下降,商品价格也下降,本币价值提高,外汇汇率将相应地下跌。如果货币供给增加,超额货币则以通货膨胀形式表现出来,本国商品价格上涨,购买力下降,这将会促进相对低廉的外国商品大量进口,外汇汇率将上涨。 五:国外环境的变化:(1)外国政府的政治压力:一些西方国际声称人民币价值

人民币汇率变化及其影响分析

人民币汇率变化及其影响分析 xx金融2xx 汇率(exchange rate,ER)又称汇价,是一种货币用另一种货币表示的价格,是一国货币兑换成另一国货币的比率或比价。汇率不是固定不变的,一国的国际收支状况、通货膨胀率、利率水平、市场预期都会影响汇率的制定,这些方面的变化会导致汇率的变化。同时,一国汇率的变化也会对该国经济造成影响。 通常汇率变化会影响该国的贸易收支、非贸易收支、资本流动、物价水平、利率水平、就业和国民收入等。人民币是我国的法定货币,人民币汇率的变化和对经济的影响都是我们该关注的问题。一下是对人民币汇率变化及其影响的分析。 一、近年来人民币汇率的变化 目前,人民币面临着升值的预期。其影响因素有以下一些:1.国际收支状况变化。资本项目下的收支状况,对汇率影响是长期的、而且是双向的。资本收支顺差,短期可能引起本币的升值,但因为顺差是顺差国的负债、逆差国的权益,这种负债的积累必然又会导致本币的贬值。2.价格水平。目前我国的物价水平呈现上升趋势3.扩张性财政政策淡出。扩张性的财政政策和货币政策都可以刺激经济,增加产出和收入,但货币政策和财政政策对本国货币价值变化的影响却有着不同的作用。扩张性的货币政策会使本国货币贬值;而扩张性的财政政策却会使本国货币升值。4.市场预期与投资市场的预期会影响一国货币对外汇价。目前市场对人民币汇率升值的预期较强。但由于目前市场交易者在市场的投资还是比较谨慎的,外汇市场投资计划也比较理性,所以不会出现汇率大幅度升值的可能。 在未来一段时期内,人民币汇率即使有微弱升值,但在参考“一揽子货币”和市场供求等因素的新机制下,人民币不会升值太多。人民币的大幅升值必然引

汇率变动对经济的主要影响 (2)

汇率变动对经济的主要影响 (一)汇率变动对一国国内经济的影响 汇率变动首先会在短期内引起进出口商品的国内价格发生变化,继而波及整个国内物价发生变化,从而影响整个经济结构发生变化,并导致对经济发生长期影响。 1、汇率变动对进口商品的国内价格的影响 本国货币汇率上升,会使进口商品的国内价格降低,本国进口的消费资料与原料的国内价格就会随之降低。本国货币汇率下降,会使进口商品的国内价格提高,本国进口的消费品与原料因本币汇率下跌而不得不提高售价以减少亏损。 进口商品: 外汇汇率↑(本币汇率↓) -----进口商品的国内P↑ 外汇汇率↓(本币汇率↑) -----进口商品的国内P↓ 2、汇率变动对出口商品的国内价格的影响 外国货币汇率上升,会使出口商品的国内价格提高; 外国货币汇率下降,会使出口商品的国内价格下降。 出口商品: 外汇汇率↑(本币汇率↓) -----出口商品的国内P↓ 外汇汇率↓(本币汇率↑) -----出口商品的国内P↑ 3、汇率变动对国内其她商品的价格的影响 外币汇率上升即本币汇率下降,导致进口商品与出口商品在国内的售价提高,必然要导致国内其她商品价格的提高,从而会推动整个物价的上涨;外币汇率下降或本币汇率上升,导致进口商品与出口商品在国内的价格降低,必然会促进国内的整个物价水平下降。 其她商品: 外汇汇率↑(本币汇率↓) -----其她商品的国内P↑ 外汇汇率↓(本币汇率↑) -----其她商品的国内P↓ (二)汇率变动对一国对外经济的影响--集中表现在以下方面: 第一、汇率变动对一国对外贸易的影响 汇率稳定,有利于进出口贸易的成本及利润的框算,有利于进出口贸易的安排;汇率变动频繁,会增加对外贸易的风险,影响对外贸易的正常安排。一般说来,本币对外贬值具有扩大本国商品出口的作用。同时,本币汇率下降,以本币表示的进口商品的价格会提高,就会影响进口商品在本国的销售,从而起到抑制进口的作用。相反,本币汇率上涨,会起到限制出口、刺激进口的作用。 第二、汇率变动对一国资本流动的影响 当以本币所表示的外币汇率上涨时,则意味着本币价值的下跌,本国资本为防止货币贬值的损失,常常调往或逃往国外;同时,汇下跌有利于吸引外国资本流入。相反,如果外币汇率下降、本币币值上升,则会引起在国外的本国资本回流与不利于外国资本流入。 第三、汇率变动对一国国际收支的影响 本币汇率下跌,有利于增加出口与吸引外国资本流人,可以抑制进口与外国资本流出,从而有利于国际收支逆差的缩小;相反,本币汇率上涨则有助于国际收支顺差的减少。 第四、汇率变动对一国通货膨胀的影响 一般来说,一国货币的对外贬值或升值即汇率变动,总就是要间接地影响到一国货币的对内价值。一国货币汇率下跌会使出口商品增加与进口商品减少,从而使国内市场的商品供应相对减少;一国汇率下跌会使资本流入增加,从而使本币供应相应增加,这两种情况都会相对导致国内通货膨胀的压力加大。相反,一国货币汇率上涨,则有利于减轻该国通货膨胀的压力。

人民币汇率波动对股市的影响

人民币汇率波动对股市的影响 摘要:2016年12月15日,美联储宣布将基准利率上调25个基点,将联邦基金利率目标区间上调至0.5%~0.75%,并发布了明年三次加息的预期。这一消息引起国际金融市场的动荡,当天美元指数站上102,达到2003年以来的最高位,黄金原油大跌,新兴市场货币也随之下跌,人民币汇率一度跌至6.8950,尾盘跌至低位6.9316元,回落366点。市场对人民币贬值预期加大,同时当天沪深两市全天窄幅振荡,沪指跌0.29%,成交量也较前一日稍有放大。截止2016年12月31日,A股市场两市成交量、两融规模也持续低迷。本文研究的目的就是进一步探讨人民币汇率波动与我国股票市场的联动关系。 关键词:美元指数;人民币汇率;加息;成交量 一、人民币汇率机制 1.人民币汇率概念 汇率,即外汇汇率的简称,是本国货币与其他货币之间的比例关系,是外汇在市场中的价格。也是一个国家的货币折算成另一个国家的货币的比例关系。人民币汇率,就是中华人民共和国的货币在国际市场上兑换他国货币的比例。其中人民币对美元的汇率为基础汇率。我国的汇率由中国人民银行根据前一日银行间外汇市场的价格,公布人民币对美元的汇率。 2.人民币汇率机制 1994年以前,我国先后经历了固定汇率制度和双轨汇率制度,以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。央行设定一定的汇率浮动范围,并通过市场调控实现人民币的汇率稳定。2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,其中以市场供求为基础和有管理是汇率制度的核心。人民币汇率改革后形成更具有弹性的机制,央行于每个交易日闭市后公布当日银行间外汇市场的交易货币,如美元等对人民币的汇率收盘价,此价格作为下一个交易日该货币对人民币交易的中间价。 二、影响汇率波动的基本因素 1.当前人民币汇率现状 随着汇率市场化的改革,人民币汇率已成为投资者及热钱资金观察国际及国

汇率与股市的关系

汇率与股市的关系 摘要 汇率和股市的相互影响只是景上添花,而非扭转乾坤,而且两者发生影响需要在经济基础允许的条件下和其他因素不发生反向作用的前提下,才能有明显的表现。 前言 中国人民银行宣布,经国务院批准,自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。截止2006年5月12日,美元/人民币:基准价800.62,比汇改前大约升值了3.26%。而近期中国股市也呈现多年未见的上涨态势,上证指数从2005年7月21日的1020.63点不断上涨,截止2006年5月12日,上证指数突破1600点大关,到达1602.83,为两年以来的最高点。作为经济社会的两大重要的经济元素,汇率和股市本身都反映了国民经济的走势,两者是否存在着密切的联系,本文试从一些经济现象中分析汇率与股市的关系。 一、理论研究 所谓汇率变动主要包含两方面内涵:一是汇率水平波动,二是汇率制度变动,本文所汇率变动是指汇率水平波动。 1、汇率变动对股市的影响 一般而言,影响证券市场价格的三种经济因素包括:一是宏观经济、产业发展状况、企业经营绩效等实体经济因素;二是利率、汇率、通货膨胀率和证券市场心理预期及行为等虚拟经济因素;三是资金与股票供求等直接影响资产价格变动的市场因素。第一类因素更偏重于影响长期的证券价格,资产价格围绕价值中枢波动,周期越长,价值回归趋势就越明显。而短期内证券价格波动取决于后两种因素,因为它们最终主要通过影响资本流动来影响市场变化。

而汇率变动通过三条途径影响证券市场: (1)汇率变动对股市环境的影响 关于汇率与股市关系的理论可分为两大类:一种是利用传统的经济学分析方法,得出汇率可以影响股市且这种影响是本币贬值将使得股市上升,这种分析方法的代表是商品市场分析法。另一种是在对有价证券分析的基础上,得出股市可以影响汇率并且这种影响为反向关系的结论,也即股市上升将使得本币升值,这种分析方法的代表是有价证券平衡论。 商品市场分析方法描述的汇率作用于股市的过程如下:汇率上升时,本币贬值,这将使得本国商品在国际市场上更有竞争力,进而促进出口的增加与进口的减少,这就意味着本国企业将有更多的国际市场与更好的盈利空间,从而使得上市公司的股价也随之向上。因此,从宏观角度来看,汇率波动对股市的影响主要取决于一国国际贸易在国民经济中的重要性与一国的进出口额的不平衡程度。同时,一国国际贸易的结构也将在很大程度上决定汇率变动对宏观经济乃至对股市的影响。 有价证券平衡论:本国货币升值------热钱流入------股市上涨------吸引更多热钱流入------加大升值压力。如外汇市场对本国货币形成升值预期,将在短期内吸引国际资本流入,以获得以本币计值资产升值的收益,导致证券资产价格上涨;并吸引更多国际资本流入,进一步加大升值压力,推动证券价格上涨。加上证券市场助涨助跌的特点,极易形成市场泡沫。反之,如果外汇市场产生本币贬值预期,则资本大量流出,造成证券价格剧烈波动,并加剧货币贬值。如果市场的上述预期因汇率制度变革而实现,那么这种预期将得以强化,推动汇率水平进一步上涨或下跌。 (2)汇率变动对相关上市公司的影响 本币贬值短期内可刺激出口,限制进口。同时,为避免本币大幅贬值,政府则会提高利率以支持本币汇率水平,公司经营成本就会上升,利润将会减少,特别进口型的公司受到的影响会比较大,其股价也会下跌;但对于出口型的公司反而构成利好。反之,升值则可提高本币购买力,降低进口成本,可以较低价格收

建国以来人民币汇率变化

建国以来人民币汇率变化 人民币是1948年12月1日中国人民银行成立时发行的,1949年1月18日中国人民银行在天津首次公布人民币汇率。从此以后到现在,人民币汇率经过了不断变化的历程。如 一、改革开放前 1.第一阶段(1950~1952) 这个时期由于人民币没有规定的含金量,所以人民币与西方国家货币之间的汇率并不 是按照两国货币之间的黄金平价来折算的,而是用物价对比法为基础进行计算。也就是说,它的依据是物价水平。 新中国建立之初,国民党留下来的一副烂摊子导致物价飞涨,仅仅从1949年1月18 日到1950年3月13日的13个月中,上海市场批发价格指数就上涨了21.43倍,同期人民 币兑美元的汇率一共调整了49次,从80(旧币)贬值到42000(旧币),据此套算出人民 币兑其他货币的汇率。1950年3月到1952年末,物价从上涨转向下跌,以及因为抗美援朝遭遇美国及其盟国一系列的物质封锁禁运,这时候政府需要通过人民币升值来推动本国进口,所以把汇率调高到了26170(旧币)。 2.第二阶段(1953~1972) 这个时期由于国内物价稳定,对外贸易也从私人手里转为国营公司统一经营,并且主 要产品全都纳入国家计划,所以人民币汇率非常稳定。 1955年3月1日开始发行新人民币,这是建国后第一次进行的币制改革,1万元旧人 民币兑换1元新人民币,从此直到1971年12月18日,人民币兑美元的汇率一直是 2.4618。1971年12月18日美元兑换黄金的官方价格全部贬值7.89%,人民币汇率则相应调整为1 2.2673。 3.第三阶段(1973~1978) 这个时期由于布雷顿森林体系彻底解体、石油危机导致全球物价上涨,西方国家普遍 实行浮动汇率制,所以我国也开始频繁调整人民币汇率,并且也参考西方国家货币汇率钉住一篮子货币的办法,以避免西方国家的通货膨胀对我国经济造成冲击。 其调整依据主要是,以在我国对外贸易中比重较大的货币品种进行加权平均。1980年,人民币兑美元的汇率从1973年的2.46逐步升值到1.50,反过来可以说,美元兑人民币贬 值了39.2%。而人民币兑另一种主要货币英镑的汇率则从1973年的5.91逐步升值到 3.44,换句话说,英镑兑人民币贬值了41.6%。仅仅1978年,人民币兑美元的汇率就调整了61次,总的趋势是人民币不断升值,人民币兑美元的汇率从1972年的2.24逐步升值到1977年的1.755[容易看出,这个汇率比现在的人民币汇率要高得多,但当时好像也并“没有”发生任何不妥。究其原因在于,当时的中国外贸进出口对象主要局限于社会主义国家,更重要的是进出口收支平衡、没有外汇储备,所以汇率的作用被抹杀了。] 二、改革开放后

例文:人民币汇率变动对我国外贸影响与对策

宁波明州职业专修学院 专科毕业论文 题目:人民币汇率变动对我国外贸影响与对策班级:12国贸 姓名:张三 指导老师:毛峙文

人民币汇率变动对我国外贸影响与对策 目录 摘要 (1) 1.人民币汇率变动概况与升值原因 (2) 1.1人民币汇率变动概况 (2) 1.2人民币汇率升值的原因 (2) 1.2.1经济学上讲 (2) 1.2.2从国际政治分析 (2) 1.2.3从国内经济分析 (3) 2.人民币汇率变动对我国外贸的影响 (3) 2.1 提高了企业生产成本 (3) 2.2降低了企业出口利率 (3) 2.3 增大企业经营风 (4) 2.4企业竞争压力增大 (4) 3.我国外贸企业针对人民币升值的对策 (4) 3.1 优化和升级产业结构 (4) 3.2 多渠道、多方式降低企业成本 (5) 3.3 走差异化和品牌化运作的道路 (5) 3.4 利用金融避险工具控制升值损失 (5) 4.总结 (6) 5.致谢 (6) 6.参考文献 (6)

摘要: 汇率是一个国家进行国际活动时最重要的综合性价格指标,它的变动对国家对外贸易的平衡与国内经济活动都具有深刻的影响。改革开放以后,人民币汇率的变动对刺激我国出口,改善我国贸易收支起到了重要作用。在我国外汇储备达到历史新高以及外汇收入持续增加的情况下,人民币升值,在不会很大程度上影响我国进出贸易的情况下,可以促使我国企业做出结构调整,改变出口商品结构,改善贸易条件,减轻我国经济受国际经济动荡的影响,使中国经济保持健康的成长势头。 关键词:价格指标;外汇储备;汇率改革;影响

1.人民币汇率升值的背景和原因 1.1人民币汇率变动概况 2008年7月至今,2008年中期全球金融危机爆发以来,人民币实际上采取了重新盯住美元的汇率政策,两者汇率一直保持在约6.83的水平。2009年以来,人民币对美元双边汇率保持稳定,基本上在6.81-6.85的区间内运行。2010年,虽然受美国压力的影响,人民币汇率跌宕起伏,不过,动态观察,未来人民币的升值步伐还会继续掌控在中国官方的手中。 首先,“汇率主权论”已经成为中国政府进行汇率决策的根本依据。一国的货币汇率的变动无疑要考虑国际贸易与收支状况,但这种分析却是建立在该国决策者自我判断的基础之上,不是由他国说了算。也正是如此,在过去5年中,人民币汇率调整的主动权完全掌握在了中国政府手中。 其次,“汇率渐进论”业已成为中国政府汇率管理幅度的政策基调。由于中国金融体系风险承接能力和出口企业的风险消化能力都比较脆弱,人民币升值不可能一次到位,而只能遵循循序渐进的原则;不仅如此,根据世界银行的最新统计报告,自2005年以来人民币通过渐次升值不仅没有加剧中美贸易的不平衡,而且还减轻了美国贸易逆差的压力,符合中美双方的利益要求。正是如此,中方还将继续坚持汇率渐进原则。 1.2人民币汇率升值的原因 近年来人民币汇率屡创新高。2007年1月11日,人民币兑换美元汇率突破了7.80比1的心理价位;2008年4月10日,兑美元官方开市价(中间价)终于首次突破七算,正式迈入“6”时代,创出汇率改革以来的新高。与此同时,人民币兑换港币的汇率也突破了1比1的心理价位,近期更是出现100港币兑89.788人民币的高位。我经常在报纸和新闻中看见,有多少亿人民币的热钱在炒房市、股市。对于这样的现象,分析其中原因,可以从以下几个方面来看: 1.2.1经济学上讲,可能主要有以下几个方面的依据: (1).人民币汇率自1994年以来已近10年没有进行调整,而这10年中国经济和国力已经发生了深刻的变化。 (2).90年代以来,一些权威的国际机构和贸易伙伴一直就认为人民币存在不同程度的价值低估。 (3).在近几年,国际收支失衡的背景下,外汇节余过多本身就表明外币定价过高。而中国实行的“盯住美元汇率”政策,所以就使得本币(人民币)定价过低,从而使人民币升值就有很大压力。 (4).从2001年以来,世界各主要货币包括东南亚国家的货币对美元都大幅度升值,只有人民币对美元的汇率一直没有调整,即人民币实际上也跟随美元对其他货币大幅度贬值。 1.2.2从国际政治分析

汇率变动对经济的影响与作用

汇率变动对经济的影响与作用 一、汇率变动对一国经济的影响 1.对国内经济的影响 (1)影响物价的上涨或下降 汇率变动后,立即对进口商品的价格发生影响。首先是进口的消费品和原材料价格变动,进而以进口原料加工的商品或与进口商品相类似的国内商品价格也发生变动。 汇率变动后,出口商品的国内价格也发生变动。如本币汇率下降,则外币购买力提高,国外进口商就会增加对本国出口商品的需求。在出口商品供应数量不能相应增长的情况下,出口商品的国内价格必然上涨。在初级产品的出口贸易中,汇率变化对价格的影响特别明显。在资本主义周期的高涨阶段,因国内外总需求的增加,进口增多,对外汇需求增加,外币价格高涨,导致出口商品、进口商品在国内价格的提高,并在此基础上推动了整个物价水平的高涨。 (2)一定情况下影响出口商品的生产部门 外币升值时,将使进口商品变得更贵,从而使以进口原材料为主的出口商品生产者的生产成本上升,削弱其在国际市场上的竞争能力,而对以国内原材料为主的出口商品生产者较为有利。 外币贬值时,将使进口商品变得便宜,从而使以进口原材料为主的出口商品生产者的生产成本下降,出口产品的国际市场竞争能力也增强,而同时以国内原材料为主的出口商品生产者则得不到由于汇率变动而带来的好处。 非贸易项目由于受到汇率变动的影响而发生的资本流向的变化等,也将对出口商品生产部门的资金供求等方面发生相应的影响。 2.汇率变动对一国对外经济的影响 (1)对一国资本流动的影响 从长期看,当本币汇率下降时,本国资本为防止货币贬值的损失,常常逃往国外,特别是存在本国银行的国际短期资本或其它投资,也会调往他国,以防损失。如本币汇率上涨,则对资本移动的影响适与上述情况相反。也存在特殊情况,近几年,在短期内也曾发生美元汇率下降时,外国资本反而急剧涌入美国进行直接投资和证券投资,利用美元贬值的机会,取得较大的投资收益,这对缓解美元汇率的急剧下降有一定的好处,但这种情况的出现是由于美元的特殊地位决定的。 (2)对对外贸易的影响 本币价值下降,具有扩大本国出口,抑制本国进口的作用,从而有可能扭转贸易收支逆差。(3)对旅游部门的影响 其它条件不变,以本币表现的外币价格上涨,而国内物价水平未变,对国外旅游者来说,本国商品和服务项目显得便宜,可促进本国旅游及有关贸易收入的增加。 3.汇率变动对一国黄金外汇储备的影响 (1)储备货币的汇率变动影响一国外汇储备的实际价值,储备货币升值,则一国外汇储备的实际价值提高,反之则降低。 (2)本国货币汇率变动,通过资本转移和进出口贸易额的增减,直接影响本国外汇储备的增加或减少。 (3)汇率变动影响某些储备货币的地位和作用。 二、汇率变动对国际经济的影响

宏观经济因素对股市的影响分析

宏观经济因素对股市的影响分析

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随着当前经济环境的 “复杂化” 使得决定股市趋势的内外因素更为 “多元化” GDP

反映经济基础变量 货币供应量 经济周期 通货膨胀 实际利率汇率与进出口 物价指数物价指数反映的是我国市场环境 固定资产投资固定资产投资反映了整体经济状态税率税率反映的是调控政策的变动 汇率 利率 货币 汇率、利率、货币供应量则反映的是我国金融市场环境

前言 中国的证券市场是当今全球最具潜力的新兴市场之一,从中国的证券市场发展历程来看,在上个世纪70年代末、80年代初,中国的证券市场才开始萌芽。在经历30年的发展,中国股票市场从无到有,从小到大,走过了一些欧美成熟市场需要十几年甚至是上百年才能完成的道路。并且在经过2009年的经济危机,中国这个新兴市场的重要作用日益显现。更是成为了广大人民生活理财的重要部分,如何在投资股票市场中掌握好投资机遇,这就需要准确把握宏观经济因素对股市行情的影响。 影响中国股市的因素有很多,但中国股市对宏观政策尤其敏感,中国的股市更是在宏观经济的运作状况这样一个大的背景之下运作展开的。从根本上说,股市的运行与宏观的经济运行应当是一致的,经济的周期决定着股市的周期,股市周期的变化反映了经济周期的变动。其中经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段。按照一般常理来说,在经济衰退时期,股价指数会逐渐下跌;到经济危机时期,股价指数跌至最低点;当经济复苏开始时,股价指数又会逐步上升;到经济繁荣时,股价指数则上涨至最高点。由此看来宏观经济走势影响着股市的波动,但宏观经济走势与股市趋势的变动周期也不是完全同步的。本文将通过宏观经济指标来分析宏观经济对股市的影响,并且结合相关宏观经济数据分析其影响力,并借此为投资者提供宏观经济对股市行情的影响信息,以提高其投资的准确性。

影响人民币汇率变动的因素

二、影响人民币汇率变动的因素 (一)国际因素 1.受欧美等发达经济体汇率波动 人民币对美元的汇率是人民币币值对美元币值之比,它反映了当期人民币和美元的购买力之比。在一定的名义汇率水平下,若美元币值下降,人民币币值就相对上升,人民币升值压力就大。同时,人民币指数与欧美等发达经济体汇率波动指数之间呈现出很强的正相关关系。2012年4月人民币对美元波幅限制由0.5% 扩大到1%。2013年平均贸易权重超过5% 的货币主要有欧元、美元、港币、日元、韩币以及新台币,合计为64.88%,占据整个市场的一半以上。 2.国际收支平衡状况 在浮动汇率制下,市场供求决定汇率的变动,因此国际收支逆差将引起本币贬值,外币升值,即外汇汇率上升。反之,国际收支顺差则引起外汇汇率下降。就我国目前的发展来说,随着我国对外贸易规模的扩大,经常项目顺差近年来保持着较高的水平,这就潜在地形成了人民币升值的压力,并且在我国资本项目基本上是连年顺差的,外汇储备明显增加,这表明外汇市场上的供给大于需求,人民币有升值的压力。 3.国际政治环境影响 国际的政治环境也会对人民币汇率带来一定的影响。政治局势的变化一般包括政治冲突、军事冲突、选举和政权更迭等,这些政治因素对汇率的影响有时很大,但影响时限一般都很短。例如12年美国大选期间,迫于各个利益集团之间的压力,各党派连续发表申明,表示己方上任后将会对人民币汇率问题进行施压。种种此类行为,虽未曾实施,但是表明了美国对中国的政策立场,从而加大人民币汇率的压力。 4.外商投资因素 外资流入将引起外币供给的增加和本币需求的增加,这种供需失衡将给本币带来升值的压力。对于中国来说,长期资本尤其是外商直接投资在总资本流入中占有绝对的主导地位。而外商直接投资的流入,引起我国储备的增加。而储备增加所引起的货币升值压力要远远大于短期资本流入所带来的压力。 (二)国内因素 1.国内经济增长状况 经济增长状况始终是决定一国货币价值的根本因素,其原因在于:如果一国

汇率如何影响股市

汇率如何影响股市? 外汇行情与股票价格之间有着密切的联系。一般来说,如果一国货币升值,股价就会上涨;反之,一国货币贬值,股价就会随之下跌。所以汇率的变动会给股市带来很大影响 汇率变动是如何对股票市场产生影响的 汇率水平是一国宏观经济基本面的反映,股票市场最能敏感地反映出一国经济的发展变化。 首先,汇率变动可以改善或限制上市公司的进出口状况,从而影响上市公司的经营业绩和二级市场公司股价的变化,尤其是进出口量大的外贸企业受其影响更大。 其次,汇率变动对国内经济的影响集中体现在物价上,并通过物价、国民收入间接影响国内股市。本币汇率下跌,刺激出口,限制进口,增加国民收入,物价水平上涨,诱导盈余资金流入股市;反之亦然。 再次,汇率变动还可以通过资本流动来影响股票价格。一国货币大幅度贬值,意味着投资者在该国的投资预期收益会减少,投资者会对整个金融体系产生怀疑甚至失去信心,很可能会从股市抽走资金,致使股价下跌;同时,为避免本国货币大幅度贬值,该国政府就会提高利率以支撑本币汇率。这样一来,公司经营成本会上升,利润就会减少,上市公司股票价格就会下跌。反之,通过高估本国货币的价值,提高本币的对外汇率,可以减少上市公司的生产成本,增加利润,上市公司股价就会上涨;同时也可以较低的价格购买国外企业,加速对外投资,这样上市公司资产价值提高,可以吸引更多的国际投资者购买该国公司股票,促使公司股价提高。 人民币升值将提高人民币资产价格 货币升值意味着以该货币计价的资产在全球范围内的价格上升,因此人民币升值将增加证券资产对于投资者特别是国际投资者的吸引力,同时在A股、H 股、B股等不同市场也有不同表现。 首先,如果不考虑市场的流动性和系统性风险,对境外始终持有以美元作为成本计价货币的投资者来说,投资于中国证券市场能够分享由于人民币汇率上升所带来的人民币资产溢价,并在短期内股价上涨的过程中获利。因此人民币升值预期的存在将使境外投资者增加对中国证券市场的投资比例。 其次,升值预期的影响在不同市场会有不同的表现。对于境外投资者来说,相对于B股市场,H股市场的资金流动更加便捷,投资风险和对上市公司的监

近10年来人民币的汇率变动及其影响

2002-2011年人民币汇率变动及其影响 摘要:加入世贸组织之后,人民币的汇率受国际上的影响越来越明显。在近10年里,人民币汇率变化一直是根敏感的经济弦。人民币在10年里历经了一系列升降的变化,但总体趋势是升值的。人民币升值对我国经济和社会的影响是逐渐显现的,是我国社会经济深刻变革的见证者和推动者。 关键词:汇率美元升值固定汇率制度浮动汇率制度 近10年来我国经济持续、平稳较快发展,经济体制改革不断深化,金融领域改革取得了新的进展,外汇管制进一步放宽,外汇市场建设的深度和广度不断拓展,这些都对人民币汇率的变动产生了深刻的影响。尤其是2005年7月21日以来,我国对完善人民币汇率形成机制进行改革,人民币汇率不再盯住单一美元,而是选择若干种主要货币组成一个货币篮子,同时参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化。实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率形成机制改革以来,以市场供求为基础,人民币总体小幅升

值。 一.2002-2011年人民币汇率变动趋势 中国经济进入2000年后保持了高速且稳定的增长,这期间人民币汇率整体上呈现了两个主要的走势:第一阶段从2002年至2005年呈基本固定的走势,实际上这是由于当时实行的是固定汇率政策;第二阶段从2005年至今,这期间人民币实行了两次汇改,人民币对美元汇率大幅上升。在第二阶段中又可以分成三个小的阶段,分别是从2005年6月中旬至2008年6月中旬,这阶段中由于2005年实行汇改,放弃固定汇率制,实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制,所以人民币兑美元汇率大幅上升。2008年6月中旬第一次汇改结束,从此至2010年六月中旬的两年内,人民币兑美元汇率基本保持在6.8:1左右。2010年6月实行第二次汇改后,人民币汇率进一步下降,到2011年10月10日,人民币对美元汇率已经跌破6.35:1,创历史新高。 二.人民币汇率变动的原因 总的来说,一国经济实力的变化与宏观经济政策的选择,是决定汇率长期发展趋势的根本原因。我们经常可以看到在外汇市场中,市场人士都十分关注各国的各种经济数据,如国民经济总产值、消费者物价指

汇率变动会对经济带来哪些主要影响

汇率变动对经济带来的影响 班别:0942班 学号:0902******** 姓名:莫金玲 汇率变动可能会对一国经济产生严重的影响,。一国货币不管升值还是贬值,只要持续或大幅度的波动,都会对一国经济产生不利影响。汇率的变动会对外汇收支、资本流动、外汇储备、物价、一国产业结构、国际经济关系、微观经济活动和国民收入等产生影响。以下我们详细的分析汇率变动对经济产生的影响: 第一,汇率变动对外汇收支的影响。 1.汇率变动对外汇收支的一般影响。汇率变动将使该国进出口商品和劳务的价格发生变化,从而影响该国的进出口,进而影响外汇收入和支出。 2.贬值效应的制约因素。贬值的直接影响是扩大需求但能否增加出口,能否一定增加外汇收入呢?这会受到两个因素的制约:生产能力和价格需求弹性。对于生产能力过剩的国家需求增加带来的效应明显,但若一国生产能力有限,即使国外需求量增加,也难增加出口。进一步看,贬值可使本国商品在国外的外币价格降低,竞争力提高,从而使出口增加,但只有当出口量增加的幅度大于出口品下降的幅度,贬值才能使该国出口外汇收入有所增加,这取决于国外对该国商品价格变动的反应程度,即需求弹性。 3.贬值对出口收入的影响。当一国货币贬值时,如果需求弹性足够大外国增加的购买量足以抵消出口价格的下降,该国的外汇收入就会增加;如果需求弹性较小,增加的购买量不足以抵消出口价格下降,该国的外汇收入反而会减少。 4.贬值对进口支出的影响。一国货币对外币贬值能减少外汇支出,而能否增加外汇收入,取决于出口价格需求弹性是否大于1.而且当一国进出口产品价格需求弹性需求大于1时,则会起到增加外汇收入、减少外汇支出的收支总体改善效果,从而有助于改善国际收支的逆差。 5.J曲线效应。货币贬值后,贸易逆差不仅往往不会立即改善,反而会先恶

近期人民币汇率波动的背景及影响

近期人民币汇率波动的背景及影响 生命科学学院 生命科学与技术基地班 马春2013113022 (BJ14042)

近期人民币汇率波动的背景及影响 摘要:汇率是一国进行对外贸易活动时所参照的重要价格指标,它的变动可能会对一国的对外贸易产生重要影响,会影响到经济发展的许多方面.近期人民币汇率波动极其频繁和剧烈,大幅贬值的字眼伴随着汇率市场。近期人民币汇率波动幅度为何大幅增加?是哪些因素导致人民币汇率的大幅波动?人民币汇率的频繁波动会对中国经济产生什么样的影响?本文我们主要分析人民币汇率的变化对投资、出口、消费等方面的影响。 关键词:人民币汇率波动影响 一、人民币贬值的时事背景 人民币贬值是指人民币兑换另一国货币的汇率降低,而造成人民币购买力下降。2014 年春节之后,人民币对美元持续走弱。2月19日,人民币对美元汇率中间价大跌91个基点。2月20日,央行公布的人民币对美元汇率中间价为6.1146,下跌43个基点创年内新低。2月27日,银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价设为 6.1224,比前一交易日

再下调32 基点。2015 年8月11日,央行大幅降低人民币汇率中间价,人民币当日贬值近2% ;8月12日人民币中间价在前日基础上再次下调1.6% ;8月13日,人民币经过前两天的调整,又一次下调了3% ,人民币三天贬值近6% 。 当前人民币汇率贬值压力的形成背景 当前,国际经济金融形势复杂,处于经济复苏过程的美国,在年内加息的市场预期极高,这使得美元一度走强,相比之下,日元、欧元则趋弱,日本和欧洲目前实行的量化宽松政策,也对人民币汇率贬值造成压力;特别是大宗商品生产国和新兴经济体国家货币也相对贬值,国际资本流动波动极大,这些复杂的国际环境是人民币汇率面临的新挑战。近期人民币汇率波动幅度的加大与大幅贬值是以下几个方面因素综合作用的结果: 一是中国人民币国际化进程推进的必然结果。伴随着中国经济的崛起,人民币在国际货币体系中扮演着越来越重要的角色:2014年中国G D P已经达到63.65万亿元人民币,已经成为全球第二大经济体;中国是世界上最大的贸易国,中国超过22% 的贸易已经使用人民币进行结算。 二是中国经济环境所发生的变化影响人民币汇率调整。从根本上来说,中国经济的良好表现是人民币汇率长期持续走强的动力源泉;但2014年以来,中国经济增长速度开始

汇率变动对经济的主要影响

汇率变动对经济的主要影响 (一)汇率变动对一国国内经济的影响 汇率变动首先会在短期内引起进出口商品的国内价格发生变化,继而波及整个国内物价发生变化,从而影响整个经济结构发生变化,并导致对经济发生长期影响。 1、汇率变动对进口商品的国内价格的影响 本国货币汇率上升,会使进口商品的国内价格降低,本国进口的消费资料和原料的国内价格就会随之降低。本国货币汇率下降,会使进口商品的国内价格提高,本国进口的消费品和原料因本币汇率下跌而不得不提高售价以减少亏损。 进口商品: 外汇汇率↑(本币汇率↓) -----进口商品的国内P↑ 外汇汇率↓(本币汇率↑) -----进口商品的国内P↓ 2、汇率变动对出口商品的国内价格的影响 外国货币汇率上升,会使出口商品的国内价格提高; 外国货币汇率下降,会使出口商品的国内价格下降。 出口商品: 外汇汇率↑(本币汇率↓) -----出口商品的国内P↓ 外汇汇率↓(本币汇率↑) -----出口商品的国内P↑ 3、汇率变动对国内其他商品的价格的影响 外币汇率上升即本币汇率下降,导致进口商品和出口商品在国内的售价提高,必然要导致国内其他商品价格的提高,从而会推动整个物价的上涨;外币汇率下降或本币汇率上升,导致进口商品和出口商品在国内的价格降低,必然会促进国内的整个物价水平下降。 其他商品: 外汇汇率↑(本币汇率↓) -----其他商品的国内P↑ 外汇汇率↓(本币汇率↑) -----其他商品的国内P↓ (二)汇率变动对一国对外经济的影响--集中表现在以下方面: 第一、汇率变动对一国对外贸易的影响 汇率稳定,有利于进出口贸易的成本及利润的框算,有利于进出口贸易的安排;汇率变动频繁,会增加对外贸易的风险,影响对外贸易的正常安排。一般说来,本币对外贬值具有扩大本国商品出口的作用。同时,本币汇率下降,以本币表示的进口商品的价格会提高,就会影响进口商品在本国的销售,从而起到抑制进口的作用。相反,本币汇率上涨,会起到限制出口、刺激进口的作用。 第二、汇率变动对一国资本流动的影响 当以本币所表示的外币汇率上涨时,则意味着本币价值的下跌,本国资本为防止货币贬值的损失,常常调往或逃往国外;同时,汇下跌有利于吸引外国资本流入。相反,如果外币汇率下降、本币币值上升,则会引起在国外的本国资本回流和不利于外国资本流入。 第三、汇率变动对一国国际收支的影响 本币汇率下跌,有利于增加出口和吸引外国资本流人,可以抑制进口和外国资本流出,从而有利于国际收支逆差的缩小;相反,本币汇率上涨则有助于国际收支顺差的减少。 第四、汇率变动对一国通货膨胀的影响 一般来说,一国货币的对外贬值或升值即汇率变动,总是要间接地影响到一国货币的对内价值。一国货币汇率下跌会使出口商品增加和进口商品减少,从而使国内市场的商品供应相对减少;一国汇率下跌会使资本流入增加,从而使本币供应相应增加,这两种情况都会相对导致国内通货膨胀的压力加大。相反,一国货币汇率上涨,则有利于减轻该国通货膨胀的

人民币汇率变动对股市的影响

学号:201346020 毕业论文 G RADUATE T HESIS 论文题目:人民币汇率变动对股市的影响 学生姓名:李梦 专业班级:13金融1班 学院:华北理工大学继续教育学院 指导教师:穆瑞田教授 2015年11月26日

摘要 目前,我国正处于股票市场发展的快速阶段,特别是随着改革开放的进一步深入,我国的股票市场与国际股票市场的互动将会更加紧密。这种紧密关系也影响到我国人民币汇率的变化。为促进我国股市的健康发展,政府要推进利率市场化改革,减少对人民币的管制,使人民币汇率真正市场化,央行应适时把市场利率作为我国货币政策中介目标,从而有助于实现货币政策的最终目标。 本文从理论方面论述了汇率变动与股票价格的联运机制。通过对相关理论概念加以综述分析后,在探析人民币汇率变动的因素的基础上探讨了人民币汇率对股票市场的影响。 关键词人民币汇率;股票市场;汇率变动;影响因素

Abstract At present, China is in a rapid stage of development of the stock market, especially with the further deepening of reform and opening up, interactive stock market and international stock market of our country will be more closely. This close relationship also affects the changes in China's RMB exchange rate. In order to promote the healthy development of China's stock market, the government should promote market-oriented interest rate reform, reduce controls on the yuan, to make the yuan exchange rate real market, the central bank should be timely to market interest rate as the intermediate target of monetary policy, thus helping to achieve monetary policy The ultimate goal. This article discusses the exchange rate and stock prices from the transport mechanism theory. Through a review of the relevant theoretical concepts to analysis, the factors on the basis of exchange rate changes on The effects of exchange rate on the stock market. Keywords RMB exchange rate; Stock market;Exchange rate changes;Factors

人民币汇率变动对我国股票市场的影响

中国网络大学CHINESE NETWORK UNIVERSITY 毕业设计(论文) 人民币汇率变动对我国股票市场的影响院系名称:百度网络学院 专业:百度 学生姓名:百度 学号:0101 指导老师:百度 中国网络大学教务处制 2019年3月1日

人民币汇率变动对我国股票市场的影响 【内容摘要】金融全球化背景促使汇率成为国际间财富再分配的一个重要机制。汇率的变动直接反映了货币在国际市场中购买力的变化情况,也使得国内外资产的相对收益率出现变化。由于来自国际压力的影响,中国人民银行对人民币汇率制度也做了相应的改革措施,从5年7月21日开始新的汇率浮动制度,该制度是以市场供求为基础,通过“一篮子”货币调节,希望能以此实现人民币汇率波动幅度的放宽,并形成市场化机制。之后,在市场的作用下,人民币汇率在变动中逐步升值。另外,人民币汇率的改革也是的资本主义市场开始重新进行调整,资本市场在经济体系中的重要性也不断凸显,对各种经济信号有了更高的灵敏性,股票市场指数也呈现一路上升的趋势。 通过本次对人民币汇率对我国股票市场的影响分析,希望能够了解人民币汇率对我国股票市场到底有什么样的影响,两者之间有怎样的关系,且人民币升值是否就是股市指数上升的原因。 通过对相关理论概念加以综述分析后,在探析人民币汇率变动的因素的基础上从理论想探讨了人民币汇率对股票市场的影响。 笔者认为人民币汇率主要受国际收支、通货膨胀、利率的影、市场预期心理、各国的宏观经济政策以及货币当局的干预的影响,对每个影响因素进行了深入分析。而人民币汇率对我国股票市场的影响主要从经济周期、利率变动、通货膨胀、货币政策及政治因素五点出发。 【关键词】人民币汇率;汇率变动;股票市场;影响因素

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