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成立阳光私募基金商业计划书

一、设立阳光私募基金公司的目的

当前，我国国民经济持续、快速、健康发展，居民财富迅速积累，资本市场发展如火如荼、方兴未艾。随着金融体制改革和金融领域对外开放的推进，股权分置改革基本完成，资本市场法规制度建设的日趋完善，资本市场正处于难得的发展机遇期，为阳光私募基金公司的健康发展提供了良好的外部环境。

为分享我国金融改革发展的成果，实现企业多元化、跨越式发展目标，实现股东利益最大化，同时也为发展繁荣我国资本市场，为广大投资者提供多层次的金融服务，拟组建阳光私募基金公司。

二、阳光私募基金业具有广阔的发展前景

近几年来，伴随着我国国民经济的快速增长，民间个人财富积累也不断的高速增长，使得整个社会对高端理财的需求出现了井喷现象，并且由于近年来公募基金表现持续低迷，诸多因素都催生并推动了私募基金行业的蓬勃发展。据好买基金研究中心的统计显示，截止2010年12月底，国内私募基金公司总计242家，运行的628只产品，总资产规模超过2万亿。

从市场前景分析，私募基金业的发展得到决策部门的大力扶持，我国的私募基金市场仍存在较大空间。在短短数年时间内，中国的私募基金业获得了跳跃式的增长，目前，我国私募基金市场初具规模。但与国外成熟市场相比，我国的私募基金市场无论从绝对资产规模还是相对经济总量的比例来说，都存在着较大差距。这说明中国私募基金业的发展空间相当可观，同时受我国经济总量持续高速增长、居民

储蓄资金亟需有效分流、资本市场渐进开放和决策层大力发展机构投资者等利好因素的影响，中国的私募基金业也正面临着良好的发展机遇。2010年的股指期货上市，使得对冲基金更是刚刚在国内得到发展的可能。这些利好因素显然是已进入成熟成长期的公募基金业所难以比拟的。面对这样一个持续扩张、纷繁复杂的资本蛋糕，市场前景大有可为。

三、对冲基金产品原理及策略

对冲投资策略的重点是不论在牛市或者熊市中，使用对冲交易追求稳定、持续的投资回报。

相对价值套利策略：关注两组相互关联的证券的相对价值而不是绝对价值，通过对两组证券双边下注来博取相对价值变化所带来的收益。包括股票市场中性策略、可转换套利和固定收益套利等。股票市场中性的投资者会同时进行多头和空头方向的买卖活动，同时通过调整多空头比例来确保投资组合是中性、甚至是部门和行业中性的。可转换套利则是针对可转换债券而言的，可持有债券的多头，同时以持有可转换的股票或者以该股票为标的的权证或期权来对冲风险。固定收益套利策略则是寻找、挖掘所有固定收益证券之间微弱的价差变化规律从而获利。

方向性策略：需要对相关市场的价格走势进行判断的对冲基金策略。在实际交易中，可以针对不同行业、同行业不同个股、不同风格（大盘/小盘、成长/价值等）等条件构造股票多空头策略。股票多空头策略并不强制要求多头交易量与空头交易量一致，也不要求组合的市场中性，根据指数的中期走势以75%-125%比例调整股指期货的持仓。

期现、跨期套利策略：由于股指期货市场和证券市场的投机性和波动性，造成

股指期货和股票指数之间的基差经常出现不合理的波动，使用程序化交易捕捉到这种稍纵即逝的机会，买入低估的股票组合，同时在高估的股指期货上放空等量的期货合约，待两个市场恢复到合理的基差，同时平仓出场，赚取其中的差价。利用股指期货期日不同的期货合约价差之间的异常波动，可以构建低风险的跨期套利策略。

通过上述对冲策略，可以将基金资产通过适当分散化，买空卖空，严格控制市场敞口等手段实现长期平稳的增长，创造极低的下行风险与极低的市场相关度。使得对冲基金可以在完全不对市场进行预判的前提下买入并持有，并获得稳定的收入，避免了跟随大盘涨跌造成的投资回报的不确定性，实现稳定、持续的盈利。四、企业注册

公司的注册形式不仅仅是简单的名字，他的组织形式决定了今后业务是否能够顺利开展。目前市场中私募基金阳光化有这样几种形式：一是以有限公司的形式注册，以公司自有资金对外投资；二是以合伙制企业的形式注册；三是以投资管理公司的形式注册，之后和信托公司等机构合作，借用信托公司的平台对外开展业务。这几种形式虽然各有优点，但也存在相同的问题，就是由于受到目前政策法规的限制，经营范围比较单一，不太适应当下金融市场衍生工具快速发展的市场变化。有鉴于此，为了我们的阳光私募机构能够更好的适应市场变化，顺利的开展业务，建议采用私募股权基金管理公司的形式设立注册，之后在具体运作每一个产品的时候，则是以有限合伙企业的形式展开，这样一种形式可以使我们有效地规避法规限制，灵活的选择不同的金融工具，从而扩大我们的经营范围。

四、对冲基金运作流程：

一. 发行：通过信托，发售对冲基金产品。与信托公司组成合伙制企业运作。

二. 资金募集：1.通过中介机构或自行募集自有资金。 2.通过

合作券商募集资金。

3.通过银行募集及发售。

三．银行托管。发行二级基金产品，两级银行托管制度。

四．资金成本： 1.信托机构资产管理账号：150万-300万，或总资本金1% 2.中介机构募集资金成本：募集总资金量的% 3.二级银行托管：%*2=%。4.银行或券商发售销售代理费用1%

五.募集期：1个月

六.运作期：封闭运行期1年。

五、商业运作盈利模式：

基金采用滚动发售模式。

第一期暂不收取客户管理费（1%）。认购费用（%）抵充银行托管和银行代销费用，由资金管理账户直接划转至信托机构及托管银行。

第二期基金开始将不再产生固定投入及资金成本的投入，亦可以开始收取管理费，大大增加盈利。

滚动发售第二期及三期基金，其意义在于资金成本消减后，转变为盈利，在固定投资不变的前提下，实现快速回收投入的目的。另在保持规模不变的前提下，

专注于研发，投力于产品基金业绩的增长。基金业绩的增长将会提升基金在业内的排名，大大降低后期基金发售的成本，及迎来主动性合作的渠道。

预期一年内发售三期基金状况，如下表：

第一期基金发售盈利情况预期：

第一期基金发售盈利预算表

（注：净收益：预期盈利-固定投入-资金成本投入-客户利润计提-银行计提）后期基金发售盈利情况预期：

第二、三期基金发售盈利预算表

（注：净收益：预期盈利-固定投入-资金成本投入-客户利润计提-银行计提）六、关于成立阳光私募公司的费用预算

第一部分：日常费用预算

一、场地费用场地费用场地费用场地费用

1、地理位置：应选用交通便利，商务氛围优越的位置，初步考虑CBD商圈、

朝阳门外商圈等

2、场地费用：按每平米每天6元计算，经营面积300平米年费用为：6*300*30*12，大约65万元/年

二、人员开支人员开支人员开支人员开支

1、总经理

2、行政部门万/月（包括：总监6000/月，工作人员3名，3000/人）

3、市场运营部门万/月（包括：总监6000/月，工作人员2名，5000/人）

4、交易研发部门万/月（包括：总监6000/月，研发人员2名，4000/人交易人员1名，2500/人）以上所有人员每月共需开支万，年费用为：*12，大约57万元/年建立初期，人员可适当缩减，之后根据经营状况逐步增加，这样可在一定程度上降低前期的经营支出。

三、其他费用支出

1、日常开支：2万元/月（包括：水、电、办公耗材、通讯、交通等）

2、业务开支：2万元/月（包括：招待、宣传、差旅等）以上共计4万元/月，年费用为：4*12，大约48万元/年

综合以上三大方面，全年总费用大约为170万元

第二部分：前期开办投入费用

一、装修费用10--20万元装修不应过于奢华，风格以简洁明快为

主，办公场地应保持良好的采光效果，有简单装饰即可。

二、办公家具及设备15万元左右包括电脑设备、电话、复印机、打印机、扫描仪、投影仪等办公及通讯设备；职场（8人左右）及单人办公室办公桌椅、家具，会议室、接待室家具等全部办公家具以及日常文具等办公用品在内。

*以上为开办公司初期费用。共计约200万左右。

七、设立阳光私募基金的工作流程

第一部分公司的设立、内部调整工作

公司设立、内部调整工作的主要内容

1、公司的办公地址的选择

公司地址的选择，建议选择CBD地区、泛CBD地区及朝外商务圈等位置。主要是由于这些地区具有良好的金融商务氛围，同时也是各金融机构的主要聚集地，交通配套设施完善便利，有利于我们与同业合作机构的业务往来，并可充分彰显公司实力。

2、建立公司运营网站

网站是公司对外宣传的窗口，是社会各界接触公司的第一个渠道，也是公司客户服务及市场拓展的重要组成部分。打开公司的网站，将使投资者及其他合作机构对公司的整体运营实力产生第一印象，做出第一判断，因此对于网站的设计工作和内容安排非常重要，必须使社会大众通过网站对公司留下良好的第一印象。

在网站的建立过程中，可以借鉴和吸收同业其他机构在网站设计上和内容安排

上的可取之处，首页应体现出公司的特色和品味，并彰显公司实力；在具体的内容安排上，主要应包含几个大的方面：第一方面，公司的介绍，使大家可以了解公司的主营业务、组织结构、经营理念、企业文化及过往业绩等内容，使社会大众对公司建立第一个良好的整体印象，并对公司有一个初步的了解。第二方面，产品介绍，使大家通过公司网站就可以了解公司的主要产品，并可通过网站了解一些主要的金融市场重要资讯，甚至于可以学习到一些金融市场的初步知识，从而使人对公司整体实力产生信服感。第三方面，客户服务，对于已经购买公司产品的客户，网站是重要的服务平台，客户可通过公司的网站及时了解公司理财产品的盈亏状况、净值变化及个人账户资产变化等相关内容。随着公司运营实力的增加，还可逐步增加个性化增值服务，如在线答疑、专家咨询等内容，使网站成为公司与客户或投资者实现良好互动的平台，为公司产品的销售提供强有力的支持。

网站建立从设计、服务器租用、板块设定到充实内容、系统调试、投入运营大约需要的时间为一个月到一个半月的时间，但只要主要的版块内容已经做好即可投入使用，一些功能可在运行过程中边运营边完善，从而节约准备工作的时间。

3、做好销售的前期准备工作，准备好各项行销辅助工具

工欲善其事必先利其器，金融产品在销售的过程中，需要一系列的行销辅助工具，这在销售工作中也是不可或缺的。主要的辅助工具包括：公司介绍、产品说明、产品合同等。

公司介绍（彩页印刷）：主要内容应包括公司背景介绍、主要领导致辞、公司组织结构、经营理念、经营产品简介及与公司产品相关的基本金融知识等。整体设计风格应与网站设计风格保持一致，印刷简洁精美。产品说明：主要内容应包

括产品的名称、类型、投资方向、申购及赎回方式、产品费用、风险控制等内容，如果属于产业型投资产品，还应该对所要投资的产业项目作出说明，使相关的销售渠道机构及意向投资者通过对产品说明的阅读即可了解公司投资产品的相关信息，体现公司的运营实力及专业水平，并体现出公司产品与市场中同类产品相比较的优势所在，打消投资者的顾虑，激发购买兴趣。

产品合同：产品合同的设计要求条款要细致，各方面的问题都要考虑到，并作出相应的规定，对于合同双方的权利义务说明要清晰；措辞要严谨，不能有歧义并符合相应的监管法规。产品合同不应打印，应该印刷成册。

以上各种行销辅助工具的准备时间从设计到定稿，再到完成印刷，大约所需时间为一个月左右，为加快工作进度，这项工作可以和网站的建立同时进行，以提高效率。

4、根据实际工作需要逐步引进人员并做好新进人员培训工作

此项工作应作为常态化工作，根据实际需要逐步进行，在此不做特别说明。

第二部分对外接洽工作

对外接洽工作的主要内容

1、建立与信托公司及同业机构的业务联系

业务工作中最重要的就是建立起于信托公司及其他金融同业机构的良好的合作关系，只有这样才能使公司的产品合规化，使资金的募集工作合法化。

其中最为重要的是和信托公司合作，以信托公司的名义发行信托产品。只有这样，才可能是我们的产品进入银行、第三方理财机构等渠道商的产品线中。在

这项工作中，和相应的机构达成合作并不很困难，而最重要的是降低合作的成本。做到这一点一则需要广泛接触各信托公司，尽可能的找到报价较低的机构，二则需要一定的公关工作，和各信托机构主要的负责人建立良好的关系，以便取得比较低的合作报价。此项工作在办公场地确定并调整好，设备到位后即可展开，达成合作意向所需时间大约在一个月左右。

2、销售工作，建立与第三方理财机构的合作关系

业务的目的是为了更好的销售，在完成了产品的设计之后，最重要的就是销售工作，只有把产品尽快的销售出去，公司才能取得最终的效益，因此，销售工作是处于核心地位的。传统的电话营销已经开始越来越多的显现出它的弊病，效率也越来越低，已无法满足快速募集资金的需要，所以在产品阳光化之后，就必须要建立新的销售模式，而这种模式就是渠道销售。目前市场中主要的销售渠道一是银行，另一个就是第三方理财机构，在这两个主要销售渠道中，银行当然是最佳选择，但银行对理财产品的选择较为苛刻，进入银行渠道的门槛也相对较高，所以在公司起步初期，主要的目标还是第三方理财机构。目前市场中的第三方理财机构很多，但真正做得很好的却并不太多，而且不同的第三方理财机构对于理财产品的兴趣及销售能力也不尽相同，这就需要我们尽可能的与更多的理财机构建立联系，了解他们的销售实力，之后根据公司的产品特点，选择与之相适应的理财机构，建立合作关系。

此项工作在相应的销售辅助工具准备好之后展开，所需要的时间大约也是在一个月左右。

3、资金托管工作，建立与银行系统的合作关系

资金托管工作是转型的重要组成部分，实现了资金的银行托管一则可以使投资者对公司更加信任，二则是可以规避在资金集中的过程中所遇到的法律问题，并且资金的托管工作也是打开与银行合作的重要突破口，是进一步建立银行销售渠道的前提和基础。从目前所处的实际情况来看，我们的产品实现银行资金托管并不是问题，但由于我公司是一家新组建的阳光私募机构，缺乏过往的历史业绩，因此要想实现由银行代理发售产品则存在着一些难度，但也并非全无可能。这主要是因为国有几大银行对此审核较为严格，准入门槛比较苛刻，但大部分非国有商业银行为了积累更多的客户资源，在新业务创新方面表现的更为积极，因此我们完全可以在日常和银行的不断接触中，通过和银行方面的不断探讨，找出解决的方案。

此项工作可以与之前的对外接洽工作同时展开，广泛接触各商业银行，在解决资金托管的同时，进一步试探是否可以实现银行的销售。此项工作所需时间大约在一个半月左右。

综合以上各项工作，前期的准备工作所需时间大概在三到四个月左右，准备完成之后，募集第一笔资金的时间大概需要一到两个月左右，即共计半年左右可以完成第一笔资金的募集工作，从而进入后期资金运作阶段。

备注：关于税收

产品层面的税收：合伙企业因不具法人地位，不是独立的纳税单位，故在税法上无需缴纳所得税。合伙企业的所得或损失，全部传递到合伙人层面。根据我国《合伙企业法》规定，合伙企业的生产经营所得或其他所得，按照国家有关税收规定，由合伙人分别缴纳所得税。由此可见有限合伙制PE基金在

基金层面不需缴纳企业所得税，而是由基金的合伙人在取得分成收益时分别纳税，避免了公司制基金的“双重课税”问题。

管理公司层面的税收：我国的有限合伙制PE基金的构成中，有限合伙人可以是自然人或法人；普通合伙人同样可以是自然人或法人。自然人作为有限或普通合伙人投资PE基金时，根据财政部和国家税务总局2000年9月19日颁布的《关于个人独资企业和合伙企业投资者征收个人所得税的额规定》，在取得基金分成收益时，应比照个人所得税法的“个人工商户的生产经营所得”应税项目，适用5％-35％的五级超额累进税率，计算征收个人所得税。法人作为有限或普通合伙人投资PE基金，根据新《合伙企业法》规定，必须对其从合伙企业取得的收入，经与其自身的其他收入和亏损合并计算后，再根据其适用的所得税率，缴纳企业所得税。

私募基金计划书

成立阳光私募基金商业计划书一、设立阳光私募基金公司的目的当前，我国国民经济持续、快速、健康发展，居民财富迅速积累，资本市场发展如火如荼、方兴未艾。随着金融体制改革和金融领域对外开放的推进，股权分置改革基本完成，资本市场法规制度建设的日趋完善，资本市场正处于难得的发展机遇期，为阳光私募基金公司的健康发展提供了良好的外部环境。为分享我国金融改革发展的成果，实现企业多元化、跨越式发展目标，实现股东利益最大化，同时也为发展繁荣我国资本市场，为广大投资者提供多层次的金融服务，拟组建阳光私募基金公司。二、阳光私募基金业具有广阔的发展前景近几年来，伴随着我国国民经济的快速增长，民间个人财富积累也不断的高速增长，使得整个社会对高端理财的需求出现了井喷现象，并且由于近年来公募基金表现持续低迷，诸多因素都催生并推动了私募基金行业的蓬勃发展。据好买基金研究中心的统计显示，截止2010年12月底，国内私募基金公司总计242家，运行的628只产品，总资产规模超过2万亿。从市场前景分析，私募基金业的发展得到决策部门的大力扶持，我国的私募基金市场仍存在较大空间。在短短数年时间内，中国的私募基金业获得了跳跃式的增长，目前，我国私募基金市场初具规模。

但与国外成熟市场相比，我国的私募基金市场无论从绝对资产规模还是相对经济总量的比例来说，都存在着较大差距。这说明中国私募基金业的发展空间相当可观，同时受我国经济总量持续高速增长、居民储蓄资金亟需有效分流、资本市场渐进开放和决策层大力发展机构投资者等利好因素的影响，中国的私募基金业也正面临着良好的发展机遇。2010年的股指期货上市，使得对冲基金更是刚刚在国内得到发展的可能。这些利好因素显然是已进入成熟成长期的公募基金业所难以比拟的。面对这样一个持续扩张、纷繁复杂的资本蛋糕，市场前景大有可为。三、对冲基金产品原理及策略对冲投资策略的重点是不论在牛市或者熊市中，使用对冲交易追求稳定、持续的投资回报。相对价值套利策略：关注两组相互关联的证券的相对价值而不是绝对价值，通过对两组证券双边下注来博取相对价值变化所带来的收益。包括股票市场中性策略、可转换套利和固定收益套利等。股票市场中性的投资者会同时进行多头和空头方向的买卖活动，同时通过调整多空头比例来确保投资组合是中性、甚至是部门和行业中性的。可转换套利则是针对可转换债券而言的，可持有债券的多头，同时以持有可转换的股票或者以该股票为标的的权证或期权来对冲风险。固定收益套利策略则是寻找、挖掘所有固定收益证券之间微弱的价差变化规律从而获利。

我国私募基金发展现状浅析

我国私募基金发展现状浅析摘要改革开放以来，我国私募基金不断发展壮大，已经成为促进经济发展、调整产业结构、繁荣城乡市场、扩大社会就业的重要力量。虽然私募基金在我国出现的时间较晚，但发展迅猛，目前已经具有了相当大的规模和市场影响力，成为证券市场中一股不可忽视的重要力量。私幕基金的公开化与合法化将直接关系到我国基金业未来的发展。但是由于法律及相关配套体系的完善时滞，加之本身所具有的高风险性及我国不成熟的投资市场等原因，国内庞大的私募基金仍处于法律监管体系之外的灰色地带，这无疑增大了我国私募基金的发展风险，不利于其发展。本文通过分析我国私募基金的发展概况，对我国私募基金发展必要性和它对我国资本市场的重大影响进行探讨，并分析我国私募基金现在存在的问题，对此提出相关建议和发展对策。关键字：私募基金；必要性；资本市场；风险防范

Abstract Since the reform and opening up, The privately offered fund in China has been development and expansion, and has becoming an important strength in promoting economic development and adjusting the industrial structure, prospering urban and rural markets, extending social employment .Although the appearance of privately offered fund in our country is very late, privately offered fund has been developing rapidly , Now it already has become considerable scale and market influence ,and become the important strength which can not be indispensable ignored of the securities market . The glasnost and the legalization of the private equity fund will directly relates to the future development of the fund. But because of laws and related supporting system consummation delay, besides its high risk and the juvenility investment market in our country and so on, the domestic large privately offered funds still in the grey areas of legal supervision system and this undoubtedly increase the development of privately offered fund, and go against its progress. This article through to the analysis of the general situation of the development of privately offered equity fund in China, and discussing the necessity of the development of China's privately offered equity fund and the important influence for the Chinese capital market .Besides, it analyzes the problems of privately offered fund in China, and puts forward relevant Suggestions and development countermeasures. Keywords：Privately Offered Fund，Necessary，Capital Market，Risk Prevention

阳光私募基金产品购买流程

阳光私募基金产品购买流程很多投资者都是第一次接触阳光私募基金，所以对这种私募信托基金的运作方式，购买流程，甚至从哪里购买都迷惑不解，本文凭借作者自己长期接触信托基金的一点点经验，给大家理一理这方面的流程。私募基金是由个人或几个人以不公开的方式，私下向少数特定的投资者发行募集资金，投资于二级市场，并就取得的利润按比例分成的一种理财方式。这种基金不能公开宣传和做广告。而阳光私募基金，是借助信托公司发行的，经过监管机构备案，资金实现第三方银行托管，有定期业绩报告的投资于股票市场的基金。阳光私募基金与一般私募基金的区别主要在于规范化，透明化，由于借助信托公司平台发行能保证客户资产的安全性。所以阳光私募基金的性质决定了发行这个私募基金的四个关系方，即投资管理公司、信托公司、证券公司和托管银行，都可以销售这个产品。当然最终的信托合同都是同信托公司签订的，这些销售机构都只是起一个销售推介的作用。至于具体选择哪一家，你可以根据自己对这些机构的了解程度和服务水平来做最后决定。当然，因为阳光私募信托一般不做公开广告，一般的投资者都是将自己获知产品信息的来源作为购买渠道。那么，阳光私募基金的购买流程是怎样的呢？其实也很简单。首先，您要全面了解这个私募基金的性质和操作风格，包括投资管理人的团队组成，过往业绩，以及托管银行，信托公司和证券公司的实力等等其次，仔细阅读信托基金认购合同和信托计划说明书，认同并无异议以后签署合同，一式两份。注意，合同上一般需要填写你要汇款的账户，并预留以后赎回资金要回到的账号。很多信托公司要求打款账户、信托合同签署人以及最后的回款账户必须是同一个同名账户。再次，去银行汇款。填写完对方账户名、对方开户行、汇款金额以后，注意在备注栏或者是汇款用途栏注明“张三认购XX信托计划”。注意，汇款原件要保留好，并复印两份保存。这是确认您成功加入信托计划的重要凭证。另外，一般的阳光私募基金会有另外1% 左右的认购费，这样比如您认购了100万，您汇款的时候就需要汇101万。

阳光私募基金发行流程

金斧子财富：https://www.sodocs.net/doc/c714925706.html, 阳光私募基金发行模式如今阳光私募基金主流的发行模式：信托公司发行的信托投资计划、有限合伙制公司发行的投资计划、券商集合资产管理计划以及公募基金的专户理财计划。私募基金发行流程是什么 1.产品设置阶段 ⑴选择基金管理人。选择有成熟交易模式并有稳定交易记录的操盘团队作为基金管理人。具体评估过程由公司相关部门制定严格的制度严格执行(拟采用与合伙制企业合作模式) ⑵ 产品设计方案制定，包括具体操作模式，募集周期风险控制，募集规模，封闭期，承销方式，资金投向，退出机制等。同时，进行路演等一系列的推介活动。 2.基金分销渠道以及募集期规定 ⑴基金开始发行期间，通过证券营业所网点和第三方机构等代销渠道，向投资人发售基金单

金斧子财富：https://www.sodocs.net/doc/c714925706.html, 位。私募基金多采取自行发行的方式，即指基金发起人不通过承销商而由自己直接向投资者销售基金。 ⑵ 发行期结束后，基金管理人不得动用已募集的资金进行投资，应将发行期间募集的资金划入验资帐户，由有资格的机构和个人进行验资。封闭式基金自批准之日起到募集期限内募集的资金超过该基金批准规模的80%的，该基金方可成立。 ⑶封闭式基金募集期满时，其所募集的资金少于该基金批准规模的80%的，该基金不得成立。基金发起人必须承担基金募集费用，已募集的资金并加计银行活期存款利息必须在30天内退还基金认购人。 3.基金运作实施基金成立后，按照产品设置方案，进入封闭运行期。期货公司尽风险监控义务，实施跟踪该基金运作情况。 4.基金退出机制封闭期满后，按照产品设置方案进行分红，退出。期货公司协助办理退出工作。如需投资私募理财，可预约金斧子理财师，【金斧子】持第三方基金销售牌照，国际风投红杉资本和大型央企的招商局创投实力注资，致力于打造中国领先私募发行与服务平台，提供阳光私募、私募股权、固收产品、债券私募、海外配置等产品，方便的网上路演平台，免费预约理财师，用科技创新提升投资品质！

目前国内房地产基金发展现状和问题

目前国内房地产基金发展现状和问题私募股权房地产投资基金是指从事房地产的收购、开发、管理、经营和营销获取收入的集合投资制度。房地产投资基金通过发行基金证券的方式，募集投资者的资金，委托给专业人员专门从事房地产或房地产抵押贷款的投资，投资期限较长，追求稳定连续性的收益。基金投资者的收益主要是房地产投资基金拥有的投资权益的收益和服务费用。一、房地产私募股权基金的现状 1、房地产私募股权基金的概况据清科研究中心有关资料显示，2006年度，房地产行业共有31个私募股权投资案例，占到传统行业投资案例总数的42.40％，投资金额达30.37亿美元，占传统行业总投资金额的46.6％。2007年整个年度，呈现活跃的状态，相比2006年度稳中有升。2008年度下旬由于受到全球金融危机的影响，房地产私募股权领域的资产配比有所下降，其直接表现就是募集资本大幅紧缩。从2008年底至2009年底仅有一支规模为4亿美元的私募房地产基金完成募集。而2009年度至2010年上半年，房地产私募股权基金规模鉴于政策累积刺激等因素影响又有幅度上的上升。中国本土私募房地产投资基金在2011年加快了前进的步伐，清科研究中心统计，截止至2011年三季度，当

年共有22支私募房地产基金募集到位32.25亿美元，其中，由本土机构募集基金数量及金额占比分别超过到了80.0%和70.0%。 2、成立背景——独立私募房地产基金vs房地产企业旗下私募房地产基金目前活跃在中国市场的私募房地产投资基金可大致分为两类，一种是以鼎晖房地产基金、普凯投资和高和投资等为代表的独立私募房地产投资基金，另一种是由房地产企业成立基金管理公司并发起设立的房地产基金，其中主要代表包括金地集团旗下的稳盛投资、以及荣盛房地产开发有限公司旗下的荣盛泰发基金等。对比两类基金，前者熟悉资本运作，在私募房地产投资基金的运作方面经验更为丰富；后者对中国房地产行业具有深入了解，并且具备丰富的业内资源，但是在基金管理方面起步较晚，仍处于发展初期阶段。两类基金各具优势，在中国私募房地产投资市场并驾齐驱，形成了现阶段我国私募房地产投资市场的竞争格局。 3、基金管理——引入外援vs 自主管理我国房地产企业设立的私募房地产投资基金处于初期发展阶段，在管理方面也出现了“引入外援”和“自主管理”两种方式。2010年，金地地产旗下私募房地产投资管理机构稳盛投资宣布与瑞银（UBS）合作成立“瑞银金地中国房地产开发基金I”（UG基金），由稳盛投

私募基金管理人登记-商业计划书即展业计划

********* 展业计划书一、公司简介 *********（以下简称“公司”）经****市上城区市场监督管理局核准，于2017年7月20日成立。公司依托国家相关法规，遵循创新理念专注于私募股权投资领域，是一家现代化金融服务企业。我们的团队成员来自于金融、财务、高科技等行业精英人才，在各自的领域中均有丰富的从业经验，具有较高的行业地位。专业的团队为投资者提供一系列的金融服务，帮助投资者实现财富的稳健增长。公司的投资理念是价值投资和稳健投资。价值投资——从产业的发展趋势和企业自身的资源禀赋来分析企业的发展前景，从而建立动态的价值评估体系。自下而上与自上而下相结合，发掘优质投资标的。精准掌握市场节奏，择时择势，享受企业高成长带来的收益。稳健投资——公司专注稳健投资，将风险防范置于首位，在此基础上兼顾组合的盈利空间和流动性。经营宗旨：以公司发展战略为指导，加强对新材料、新农业、高新技术产业、智能制造等行业的研究，探索和打造投资创新模式，实现对社会资本的有效整合。高管团队：本基金的管理团队成员在实业公司、资产管理公司、私募基金管理公司等多个领域拥有多年的实战经验，在基金管理与运作等方面具有较强的专业性优势和较丰富的实操经验。企业文化诚信、专业、价值。

二、公司的组织架构根据《中华人民共和国公司法》及相关规定，公司股东签署了《公司章程》，设置了股东会作为公司最高权力机构；公司不设董事会，设执行董事一名，负责公司经营相关事务；公司不设监事会，设监事一名，负责对公司的运营进行监督；公司设总经理一名，负责公司日常业务的经营管理；并根据公司的运营需要设置了行政管理部、财务部、投资管理部、风险控制部等职能部门，具体如下：上述4个日常职能管理部门的人员组成及职责具体如下：（一）投资管理部共2人，其中投资总监1名，投资经理1名。部门职责：负责自有资金投资事宜；基金拟投资项目立项、投资管理和后期管理等事宜；收集、整理、归类和保管各项业务相关资料；研究开发新业务品种、业务模式等。（二）风险控制部共1人，为风控总监。部门职责：负责执行公司风险管理制度、落实风控工作计划；按照公司相关制度要求组织业务审批、对项目进行风险管理、合规管理和投后管理并出具项目风险评定书等；组织实施投决委、总经理安排

2014年阳光私募基金行业简析

2014年阳光私募基金行业简析一、阳光私募基金的概念 (2) 二、阳光私募基金的特征 (2) 三、阳光私募基金的发展历程 (3) 1、萌芽阶段 (3) 2、形成阶段 (4) 3、发展阶段 (4) 4、迅速发展阶段 (5) 四、行业监管体系 (6) 五、国家对该行业的扶持或限制政策 (7) 1、法律方面 (7) 2、法规方面 (7) 3、优惠政策方面 (8) 六、市场规模 (8)

一、阳光私募基金的概念阳光私募基金行业属于私募基金（Private Fund）行业的子行业。所谓私募证券基金是指不通过公开招股或发行, 而是通过在特定范围内向特定投资者募集资金的方式设立的, 进行证券市场投资的基金。而阳光私募证券基金是由银行作为资金托管方，由证券公司作为证券托管方，由私募机构作为基金管理方或投资顾问方定期公示业绩的私募证券基金。在原基金法修订之前，阳光私募机构由于法规限制无法直接向特定投资者募集资金，因此主要借助信托公司、证券公司及基金公司向投资者发行投资理财产品，由私募机构担任投资顾问。因此，阳光私募基金的法律结构中共有四方面的权利和义务主体：一是私募基金公司，主要作为信托公司、证券公司及基金公司的投资顾问，负责管理和运作资金；二是信托公司、证券公司及基金公司作为产品发行的法律主体，提供产品运作的平台，并提供资产保管、净值计算、投资清算、风险评估与控制等后台服务；三是银行，作为资金托管人，保证资金的安全；四是担任经纪功能的证券公司，作为证券的托管人，保障证券的安全。二、阳光私募基金的特征 1、在成立方式上，主要以契约和产品的形式存在，由合法的机构发起设立并由在相应监管机构进行备案。

阳光私募基金的设立条件

金斧子财富：https://www.sodocs.net/doc/c714925706.html, 私募证券基金的区别主要在于规范化，透明化，由于借助信托公司平台发行能保证私募认购者的资金安全。《1》、名称应符合《名称登记管理规定》，允许达到规模的投资企业名称使用“投资基金”字样。《2》、名称中的行业用语可以使用“风险投资基金、创业投资基金、股权投资基金、投资基金”等字样。“北京”作为行政区划分允许在商号与行业用语之间使用。《3》、基金型：投资基金公司“注册资本(出资数额)不低于5亿元，全部为货币形式出资，设立时实收资本(实际缴付的出资额)不低于1亿元。5年内注册资本按照公司章程(合伙协议书)承诺全部到位。” 《4》、单个投资者的投资额不低于1000万元(有限合伙企业中的普通合伙人不在本限制条款内)。

金斧子财富：https://www.sodocs.net/doc/c714925706.html, 《5》、至少3名高管具备股权投基金管理运作经验或相关业务经验。《6》、基金型企业的经营范围核定为：非证券业务的投资、投资管理、咨询。基金型企业可申请从事上述经营范围以外的其他经营项目，但不得从事下列业务： (1)、发放贷款。 (2)、公开交易证券类投资或金融衍生品交易。 (3)、以公开方式募集资金。 (4)、对除被投资企业以外的企业提供担保。《7》管理型基金公司：投资基金管理：“注册资本(出资数额)不低于3000万元，全部为货币形式出资，设立时实收资本(实际缴付的出资额)”

金斧子财富：https://www.sodocs.net/doc/c714925706.html, 《8》、单个投资者的投资额不低于100万元(有限合伙企业中的普通合伙人不在本限制条款内)。《9》、至少3名高管具备股权投基金管理运作经验或相关业务经验。《10》、管理型基金企业的经营范围核定为：非证券业务的投资、投资管理、咨询。如需投资咨询更多关于阳光私募设立条件的问题，可预约金斧子理财师，【金斧子】持第三方基金销售牌照，国际风投红杉资本和大型央企的招商局创投实力注资，致力于打造中国领先私募发行与服务平台，提供阳光私募、私募股权、固收产品、债券私募、海外配置等产品，方便的网上路演平台，免费预约理财师，用科技创新提升投资品质！

什么是私募基金,如何认识私募股权

自2004年赵丹阳与深国投合作成立第一只阳光私募基金至今，中国私募基金行业已走过12年，无论从私募从业人数，还是产品数量、管理规模来说，都得到了飞速发展，私募与中国股市共同成长，已成为资本市场的一股重要力量。那么，什么是私募基金如何认识私募股权？下面，金斧子小编就带大家一起来看看。什么是私募基金私募基金是借助信托公司发行的，经过监管机构备案，资金实现第三方银行托管，有定期业绩报告的投资于股票市场的基金，阳光私募基金与一般（即所谓“灰色的”）私募证券基金的区别主要在于规范化，透明化，由于借助信托公司平台发行能保证私募认购者的资金安全。与私募基金对应的有公募基金。私募基金主要分为私募证券基金、创业投资基金、私募股权基金、其他类别私募基金等四种。其中： 1）私募证券基金：

主要投资于公开交易的股份有限公司股票、债券、期货、期权、基金份额以及中国证监会规定的其他证券及其衍生品种； 2）创业投资基金：主要向处于创业各阶段的成长性企业进行股权投资的基金； 3）私募股权基金：除创业投资基金以外主要投资于非公开交易的企业股权； 4）其他类别私募基金：投资除证券及其衍生品和股权以外的其他领域的基金。在我国近日，金融市场中常说的“私募基金”或“地下基金”，往往是指相对于受我国政府主管部门监管的，向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金而言，是一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。其方式基本有两种，一是基于签订委托投资合同的契约型集合投资基金，二是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。如何认识私募股权私募股权基金一般是指从事私人股权(非上市公司股权)投资的基金。目前我国的私募股权基金已有很多，包括阳光私募股权基金等等。私募股权基金的数量仍在迅速增加。

2019年设立私募基金管理公司商业计划书

设立私募基金管理公司商业计划书

目录一、综述 (3) （一）设立私募基金管理公司目的 (3) （二）我国私募基金行业发展现状 (3) 二、实施方案 (7) （一）公司名称及注册资本 (7) （二）注册地址及办公地址 (7) （三）股权结构及人员安排 (7) （四）公司治理结构 (8) （五）公司组织架构 (9) （六）发展规划 (14) 三、财务预测 (16) 四、风险分析和控制措施 (20) （一）风险分析 (20) （二）控制措施 (22) 五、可行性结论 (24)

一、综述（一）设立私募基金管理公司目的当前，我国国民经济持续、快速、健康发展，居民财富迅速积累，资本市场发展如火如荼、方兴未艾。随着金融体制改革和金融领域对外开放的推进，资本市场法规制度建设的日趋完善，资本市场正处于难得的发展机遇期，为私募基金公司的健康发展提供了良好的外部条件。为分享我国金融改革发展的成果，实现企业多元化、跨越式发展目标，实现股东利益最大化，同时也为发展繁荣我国资本市场，为广大投资者提供多层次的金融服务，拟组建私募基金管理公司。（二）我国私募基金行业发展现状当前，按照基金投向的不同，我们把私募基金主要分为两类：私募证券投资基金（阳光私募基金）和私募股权投资基金。（不同标准，有不同分类，这里选最简单的一种分类）

私募证券投资基金主要以二级市场的可流通证券及其他衍生工具为投资标的，赚取股息、利息、分红、价差实现盈利，投资期限较短；私募股权投资基金则主要投资于成长中的中小型企业的法人股，参与公司经营管理，主要通过运作企业上市、重组并购等方式变现持有股份实现盈利，投资期限较长。随着我国经济的迅速进步和发展，国内的企业融资需求和投资者投资需求也愈发扩大，而更加多元化的投融资途径和平台伴随不断膨胀的市场需求也在迅速地发展着。为了满足投资者不断扩大、更灵活的投资需求，我国的私募基金行业也正在以飞快的发展速度不断前进着。根据基金业协会数据，截至2016年1月底，已登记私募基金管理人25841家，已备案私募基金25461只，认缴规模5.34万亿元，实缴规模4.29万亿元，私募基金行业的从业人员38.99万人。随着私募行业的不断发展，各种深层次的问题也暴露出来。特别是在私募基金行业快速发展的过程中，私募基金行业的各种问题和风险也不断凸显，不容忽视。这些问题对私募基金行业形象和声誉造成

私募发展史

私募发展简史一.2004年 2月20日，国内首只阳光私募产品“深国投·赤子之心”诞生。以“投资顾问”的形式开启了私募基金阳光化的模式。 6月1日，《证券投资基金法》正式施行。附注： 2014年2月20日，“华润信托·赤子之心成长集合资金信托计划”成立，与1个月前（1月22日）成立的“华润信托·赤子之心价值集合资金信托计划”一起，标志着阳光私募教父-赵丹阳，回归A股。两只产品成立初的总规模为30亿。时间回到十年前的2004年，也是2月20日，也是赵丹阳作为投资顾问，“深国投·赤子之心（中国）集合资金信托计划”成立，成为国内第一只阳光私募产品。信托业协会数据显示，截至2014年9月末，私募基金合作的证券投资信托余额为2359.42亿。十年，阳光私募解决了从无到有的问题，并在一路摸索中发展。十年，赵丹阳和赤子之心回归，深国投却变为华润信托。“深国投·赤子之心”之前，私募只能是地下运作，见不得光。而此番“华润信托·赤子之心价值”成立前夕，基金业协会已于2014年1月17日发布《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》，私募不仅实现了阳光化，得到各方承认，而且形成了一种制度，私募基金管理人可独立发行产品。由于没有证券咨询业务资格，许多民间私募基金操盘人只能暗中“盘踞地下”，与投资人私下达成契约，但并没有制度依据，甚至有法律风险。即使在今天，“地下私募”依然盛行不衰。这也说明，证券投资私募基金的市场需求巨大，也正是这种需求一步步自下而上地推动着私募基金的合法化、制度化。二、2007年年初私募总规模约10亿。 6月1日，修订的《合伙企业法》施行，为私募证券基金提供了除信托模式外的发展机遇。第一波公奔私潮涌现，继肖华后，江晖、赵军、田荣华、徐大成等重量级人物纷纷“奔私”。私募草莽时代结束，投资理念、方法等均发生变化。三、2008年行业第一部自律公约诞生。深圳市金融顾问协会（深圳市私募基金协会的前身，2006年4月21日成立，2011年3月14日变更）正式面向会员颁布“私募证券基金同业公约”，明确门槛100万和不能公开宣传等。全年A股从6124点滑落至1664点，市场天寒地冻。私募存续超一年的73只产品中，5只录得正收益，33只超越最牛公募基金。正式开启私募投资新元年。四、2009年私募迅猛发展，159个操作满一年的阳光私募平均回报率为58.22%，其中152只取得正收益。巨大的赚钱效应让投资者开始追逐私募冠军。第二波“公奔私”热潮风起云涌，曾昭雄、孙建冬、许良胜、李文忠、李旭

阳光私募基金

阳关私募基金一.阳光私募基金的概述 1.阳光私募基金的定义一般是指私募信托证券基金，主要投资于二级证券市场，与私募股权基金(PE,private equity)重点投资于一级股权市场在投资对象上有所区别。 2.阳光私募基金的方式信托私募证券基金一般存在两种形式：“结构式”和“开发式”。 3.阳光死私募基金的开放式阳光私募基金一般仅指以“开放式”发行的私募基金。所谓开放式，即基金认购者需要承担所有投资风险及享受大部分的投资收益，私募基金公司不承诺收益。私募基金管理公司的盈利模式一般是收取总资金2%左右的管理费和投资盈利部分的20%作为佣金收入，这种收费模式即是俗称“2-20”收费模式（2%管理费+20%盈利部分提成）。这种2-20收费模式是私募基金国际流行的收费模型，著名的美国索罗斯基金，老虎基金，香港惠理基金等都采用这种收费模型。 4.阳光私募基金的主题分类 “阳光私募基金”是证券市场的新兴力量目前，我国证券市场的投资主体可分为：机构投资者和个人散户。其中：机构投资者又可划分为六大类别：社保基金、保险基金、公募基金、阳光私募基金、QFII基金、其它法人机构。阳光私募是目前证券市场的新

兴力量。个人投资者可以直接投资证券市场，也可以通过认购公募基金或阳光私募间接地投资证券市场。二.阳光私募基金的业绩以及分红方式阳光私募基金的业绩公布：信托公司官方网站、投资顾问公司网站每月公布旗下“信托产品”最新净值，投资者可据此申购或赎回。阳光私募基金的业绩分成：对于管理型产品，投资管理人和财务顾问提取信托计划高于历史最高净值的增值部分的20％作为业绩分成，投资者享有80％收益。阳光私募基金的分红方式：三.阳光私募基金的现状及问题近年，私募基金从无到有，成长飞速。然而，管理规模的爆发性增长，带来的并非都是惊喜。私募基金经理投资风格面临规模扩张的

私募行业发展现状与趋势

私募行业发展趋势

?我国私募行业发展现状?我国私募行业发展趋势

截止到2017年3月底管理人数量（家）基金数量（只）基金规模（亿）基金平均规模（亿）公募基金10942088920721.20 私募基金 18596 50424 119000 2.36 私募管理规模VS 公募管理规模私募基金规模自2014年以来高速增长，由2014年底认缴规模为2.63万亿增加到2017年3月底11.9万亿，规模扩大4.5倍，季度环比增长率达到18.26%。私募认缴规模已经超过公募规模 ①2016年3月底私募实缴规模为8.75万亿，与公募的8.92万亿不相上下，于2016年三季度后开始超过公募基金规模②私募基金管理人数远超公募基金，基金产品数量亦远超公募基金产品数量③私募单只产品平均规模远远小于公募基金，只有2.36亿元，为公募基金产品平均规模21.2亿元的十分之一

政策规范力度、执行力度加强私募行业部分重点监管政策私募行业相继出台各项监管政策，旨在规范私募机构运营，促进行业良性有序发展。 ?私募投资基金管理人内部控制指引（中基协2016.02.01） ?私募投资基金信息披露管理办法（中基协2016.02.04） ?关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告（中基协 2016.2.5） ?中国基金业协会负责人就落实《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》相关问题答记者问（中基协 2016.2.22） ?私募投资基金募集行为管理办法（中基协2016.04.15） ?关于私募基金管理人近期入会相关工作安排的通知（中基协 2016.09.08） ?关于做好私募基金“两个加强、两个遏制”相关工作的通知（中基协2016.08.29） ?私募投资基金服务业务管理办法（试行）（征求意见稿）（中基协2016.11.15）2016年2月5日基金业协会发文8月1日前无备案产品的私募基金将被注销。16年三季度减少8000余家私募，截至3月底目前已经注销私募机构超过12000家。

成立私募证券基金项目商业计划书

一、设立私募证券基金公司`の目`の当前，我国国民经济持续、快速、健康发展，居民财富迅速积累，资本市场发展如火如荼、方兴未艾.随着金融体制改革和金融领域对外开放`の推进，股权分置改革基本完成，资本市场法规制度建设`の日趋完善，资本市场正处于难得`の发展机遇期，为私募证券基金公司`の健康发展提供了良好`の外部环境. 为分享我国金融改革发展`の成果，实现企业多元化、跨越式发展目标，实现股东利益最大化，同时也为发展繁荣我国资本市场，为广大投资者提供多层次`の金融服务，拟组建私募证券基金公司. 二、私募证券基金业具有广阔`の发展前景近几年来，伴随着我国国民经济`の快速增长，民间个人财富积累也不断`の高速增长，使得整个社会对高端理财`の需求出现了井喷现象，并且由于近年来公募基金表现持续低迷，诸多因素都催生并推动了私募基金行业`の蓬勃发展.据好买基金研究中心`の统计显示，截止2017年9月底，国内私募基金公司总计19112多家，运行`の54541只产品，总资产规模超过7.8911万亿. 从市场前景分析，私募基金业`の发展得到决策部门`の大力扶持，我国`の私募基金市场仍存在较大空间.在短短数年时间内，中国`の私募基金业获得了跳跃式`の增长，目前，我国私募基金市场初具规模.但与国外成熟市场相比，我国`の私募基金市场无论从绝对资产规模还是相对经济总量`の比例来说，都存在着较大差距.这说明中国私募基金业`の发展空间相当可观，同时受我国经济总量持续高速增长、居民储蓄资金亟需有效分流、资本市场渐进开放和决策层大力发展

机构投资者等利好因素`の影响，中国`の私募基金业也正面临着良好`の发展机遇.2010年`の股指期货上市，使得对冲基金更是刚刚在国内得到发展`の可能.这些利好因素显然是已进入成熟成长期`の公募基金业所难以比拟`の.面对这样一个持续扩张、纷繁复杂`の资本蛋糕，市场前景大有可为. 三、对冲基金产品原理及策略对冲投资策略`の重点是不论在牛市或者熊市中，使用对冲交易追求稳定、持续`の投资回报. 相对价值套利策略：关注两组相互关联`の证券`の相对价值而不是绝对价值，通过对两组证券双边下注来博取相对价值变化所带来`の收益.包括股票市场中性策略、可转换套利和固定收益套利等.股票市场中性`の投资者会同时进行多头和空头方向`の买卖活动，同时通过调整多空头比例来确保投资组合是中性、甚至是部门和行业中性`の.可转换套利则是针对可转换债券而言`の，可持有债券`の多头，同时以持有可转换`の股票或者以该股票为标`の`の权证或期权来对冲风险.固定收益套利策略则是寻找、挖掘所有固定收益证券之间微弱`の价差变化规律从而获利. 方向性策略：需要对相关市场`の价格走势进行判断`の对冲基金策略.在实际交易中，可以针对不同行业、同行业不同个股、不同风格（大盘/小盘、成长/价值等）等条件构造股票多空头策略.股票多空头策略并不强制要求多头交易量与空头交易量一致，也不要求组合`の市场中性，根据指数`の中期走势以75%-125%比例调整股指期货`の持仓. 期现、跨期套利策略：由于股指期货市场和证券市场`の投机性和波动性，

私募基金在我国发展历程及现状

目录：浅析私募基金在我国的发展历程及现状 (1) 一、私募基金概述 (1) ㈠什么是私募基金 (1) ㈡私募基金的特征 (1) 二、私募基金的发展历程 (2) ㈠国外私募基金发展概况 (2) ㈡我国私募基金发展历程 (4) 三、私募基金的发展现状 (5) ㈠私募基金的存在形式 (5) ㈡私募基金的规模状况 (6) ㈢我国私募基金存在的问题 (7) 四、规范和发展我国私募基金的对策建议 (10)

私募基金在我国的发展历程及现状摘要：中国私募基金的发展与发达国家相比起步较晚，但是随着我国的改革开放，经济快速发展，我国证券市场发展也不断的壮大，私募基金也伴随其发展快速形成一定的规模。在其发展过程中由于金融体系的不完善，必然会凸显出一些不合理的弊端。认清这些问题，同时借助于国外的经验有助于规范和促进我国私募基金的健康快速的发展。关键词：私募基金现状发展历程一、私募基金概述㈠什么是私募基金私募基金(Privately Offered Fund)是相对于公募（public offering）而言，是就证券发行方法之差异，以是否向社会不特定公众发行或公开发行证券的区别，界定为公募和私募，或公募证券和私募证券。而所谓私募基金，是指通过非公开方式，面向少数机构投资者募集资金而设立的基金。由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此它又被称为向特定对象募集的基金。㈡私募基金的特征 1.私募基金一般只面向特定的少数投资者筹集资金；保密度较

高；2私募基金的销售、赎回等运作过程具有私下协商和依靠私人间信任等特征；3.私募基金的投资起点通常较高，无论是自然人还是法人等组织机构，一般都要求具备特定规模的财产；4.私募基金一般不得利用公开传媒等进行广告宣传，即不得公开地吸引和招来投资者； 5.私募基金的基金发起人、基金管理人通常也会以自有的资金进行投资，从而形成利益捆绑、风险共担、收益共享的机制； 6.私募基金的监管环境相对宽松，即目前政府通常不对其进行严格规制； 7.私募基金的息披露要求不严格； 8.私募基金的反应较为迅速，具有非常灵活自由的运作空间； 9.私募基金的投资回报相对较高。二、私募基金的发展历程㈠国外私募基金发展概况海外私募基金的形式主要有两类，第一类是以投资证券及其他金融衍生产品为主的基金，另一类是以投资产业为主的基金。其中第一类基金中盛行着一种对冲基金，国外对私募基金的发展历程一开始体现在对冲基金的研究方面。主要经历了以下阶段： 1.创始阶段（1949 年至1956 年）随着战后美国经济尤其是金融业的不断发展，第一个对冲基金是美国的阿尔弗雷德·琼斯(Alfred W.Jones)于1949 年创建的一个私人合伙制的股票基金，名叫“T ake heart，baby一boomers”,前所未有地将私人合伙企业的组织形式、对股票的卖空和财务杠杆三者结合使用，其投资体系成为对冲基金行业的奠基之作。20 世纪50 年代中期，市场上出现了具有其他激励机制的合伙制，在此期间，对

中国私募基金发展历史

金斧子财富：https://www.sodocs.net/doc/c714925706.html, 自2004年赵丹阳与深国投合作成立第一只阳光私募基金至今，中国私募基金行业已走过12年，无论从私募从业人数，还是产品数量、管理规模来说，都得到了飞速发展，私募与中国股市共同成长，已成为资本市场的一股重要力量。下面金斧子小编带大家一起看看中国私募基金的诞生与发展历程： 2004年2月20日私募投资人赵丹阳与深国投信托合作，成立“深国投-赤子之心（中国）集合资金信托计划”，被业内视为国内首只阳光私募产品，以“投资顾问”的形式开启了私募基金阳光化的模式。 2006年~2007年公募基金经理转投私募行业的第一波潮流出现，包括肖华、江晖、赵军等重量级人物纷纷“奔私”，带来新的投资理念和方法。 2009年1月23日银监会印发《信托公司证券投资信托业务操作指引》，成为第一个规范证券类信托产品的文件，意味着存在多年的阳光私募模式得到监管认可。2009年第二波“公奔私”热潮风起云涌，曾昭雄、孙建冬、李文忠等公募基金经理，都在这一年转投私募，行业不断发展壮大。 2009年12月7日宁波游资出身的徐翔来到上海成立泽熙投资，发行泽熙瑞金1号。到了2015年11月1日，徐翔涉嫌内幕交易、操纵市场等违法犯罪行为，被公安机关依法采取刑事强制措施。 2012年~2015年原“公募一哥”、华夏基金王亚伟离开，南方基金投资总监邱国鹭辞职，标志着第三波“公奔私”热潮到来。王茹远、王鹏辉、吕宜振、王卫东等大批公募基金经理随着新一轮牛市的到来投身私募行业，“公奔私”达到高潮。2012年12月28日全国人大通过新修订的《证券投资基金法》，增加“非公开募集基金”章节，对私募基金做出相关规定，意味着私募基金的法律地位得以确立，成为正规军纳入监管。 2013年12月私募教父赵丹阳认为A股到了价值底部，宣布重返市场，发行首只产品“华润信托-赤子之心价值集合资金信托计划”。 2014年1月17日中国证券投资基金业协会发布《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》，开启私募基金备案制度，赋予了私募合法身份，同时私募作为管理人可以独立自主发行产品。 2014年3月基金业协会为首批50家私募机构发放私募基金管理人登记证书，取得资格的私募可以从事私募证券投资、股权投资、创业投资等业务，成为正规军。2014年6月30日证监会审议通过《私募投资基金监督管理暂行办法》，在备案制的基础上，进一步对包括阳光私募在内的私募基金监管做出全面规定。 2016年2月至今基金业协会陆续发布《私募投资基金管理人内部控制指引》、《私募投资基金信息披露管理办法》、《私募投资基金募集行为管理办法》等私募行业自律规则，同时发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》。协会希望构建一套私募基金行业的自律规则体系，规范私募行业发展。如需投资私募理财，可预约金斧子理财师，【金斧子】持第三方基金销售牌照，国际风投红杉资本和大型央企的招商局创投实力注资，致力于打造中国领

阳光私募基金运行及投资策略研究

龙源期刊网 https://www.sodocs.net/doc/c714925706.html, 阳光私募基金运行及投资策略研究作者：许少环许丹娜来源：《时代金融》2016年第02期【摘要】随着经济的发展，在公募基金的基础上出现了以集合投资形式为主，通过非公开的方式向社会特定投资者募集资金的私募基金，其出现和发展对市场生态多样化发展起到了积极的推动作用，使机构投资者和资产储备较丰厚的个人等高净值人群的理财观念和方式在潜移默化中发生了变化，所以在发展的过程中一直受到广泛的关注。本文以阳光私募基金为研究对象，在系统分析的基础上对其运行和投资策略展开研究，为加深对阳光私募基金的认识，降低其投资、运行风险展开探讨。【关键词】阳光私募基金运行投资策略阳光私募基金，以我国《信托法》等法律法规为主要依据，以拥有资质和能力的投资公司为投资顾问，以投资者为委托人，以信托公司或有资质的证券公司为受托人，同时绑定银行作为托管银行，以证券市场为主要投资对象，合法性、规范性和透明性都相对较高，但阳光私募基金的投资人需承担相应的风险。一、阳光私募基金分析阳光私募基金的结构决定其具有：非公开募集、追求绝对的正收益、以特定高净值投资者为对象、应用灵活的运作机制、流动性存在一定限制、以提取超额收益为激励模式等特点。现阶段其主要集中发行于我国经济相对发达的地区，如北京、上海、深圳等，据不完全统计，截止2014年，三地共同发行的阳光私募基金总数占全国总发行数量的79%左右，而其中管理人派系中信托产品管理人占总量的40%左右，公募派系占35%左右，剩余其他派系不足25%。近几年私募基金的增长速度极快，据不完全统计，截止2015年10月底，基金业协会已登记私募基金管理人21821家，已备案私募基金20853只，认缴规模4.89万亿元，实缴规模4.04万亿元，其中15968只是2014年8月21日《私募投资基金监督管理暂行办法》发布实施后新设立基金，认缴规模3.11万亿元，实缴规模2.53万亿元，私募基金从业人员已经达到33.92万人。私募基金管理人按基金总规模划分，管理正在运行的基金规模在20亿元以下的21388 家，20～50亿元之间的为260家，50～100亿元之间的为88家，100亿元以上的为85家。中小私募遍地开花，而经历住市场考验，成功将规模发展到100亿以上的基金数量仅占总数不到4%。中国将迎来股权投资的黄金十年，这些大大小小的私募基金也将以各自的能力参与市场发展的红利分配。同时，行业马太效应明显，经历残酷的洗牌仍能发展壮大的私募基金，将在某种程度上影响乃至决定中国证券市场的发展历程而被载入史册！二、阳光私募基金的运行分析（一）阳光私募基金的组织形式分析