《投资学》课后习题参考答案
习题参考答案
第2章答案：
一、选择
1、D
2、C
二、填空
1、公众投资者、工商企业投资者、政府
2、中国人民保险公司；中国国际信托投资公司
3、威尼斯、英格兰
4、信用合作社、合作银行；农村信用合作社、城市信用合作社；
5、安全性、流动性、效益性
三、名词解释：
财务公司又称金融公司，是一种经营部分银行业务的非银行金融机构。其最初是为产业集团内部各分公司筹资，便利集团内部资金融通，但现在经营领域不断扩大，种类不断增加，有的专门经营抵押放款业务，有的专门经营耐用消费品的租购和分期付款业务，大的财务公司还兼营外汇、联合贷款、包销证券、不动产抵押、财务及投资咨询服务等。
信托公司是指以代人理财为主要经营内容、以委托人身份经营现代信托业务的金融机构。信托公司的业务一般包括货币信托（信托贷款、信托存款、养老金信托、有价证券投资信托等）和非货币信托（债权信托、不动产信托、动产信托等）两大类。
保险公司是一类经营保险业务的金融中介机构。它以集合多数单位或个人的风险为前提，用其概率计算分摊金，以保险费的形式聚集资金建立保险基金，用于补偿因自然灾害或以外事故造成的经济损失，或对个人因死亡伤残给予物质补偿。
四、简答
1、家庭个人是金融市场上的主要资金供应者，其呈现出的主要特点如下：（1）投资目标简单；（2）投资活动更具盲目性（3）投资规模较小，投资方向分散，投资形式灵活。
企业作为非金融投资机构，其行为呈现出了以下的显著特点：（1）资金需求者地位突现；（2）投资目标的多元化；（3）投资比较稳定；（4）短期投资交易量大。
2、商业银行在经济运行中主要的职能如下：（1）信用中介职能；（2）支付中介职能；（3）调节媒介职能；（4）金融服务职能；（5）信用创造职能；
总的来说，商业银行业务可以归为以下三类:（1）负债业务：是指资金来源的业务；（2）资产业务：是商业银行运用资金的业务；（3）中间业务和表外业务：中间业务指银行不需要运用自己的资金而代客户承办支付和其他委托事项，并据以收取手续费的业务
第3章答案：
一、选择题
1、D
2、D
3、B
二、填空题
1、会员制证券交易所和公司制证券交易所、会员制、公司制。
2、上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所。
3、法定型监管模式、自律监管模式、分级监管模式；注册制、审核制；中国证监会。
三、名词解释
与金融抑制相对,金融深化主张政府放弃对金融市场体系的过分干预，使利率和汇率能充分反映资金外汇的供求情况.金融深化理论是对传统货币理论的发展,其目的是在有效地控制通货膨胀的基础上，使金融体系，特别是银行体系，一方面能以适当的利率来吸收大量储蓄资金，另一方面也能在适当的放款利率水平上满足实体经济各部门的资金需求,最终促进金融体系本身以及实体经济的增长。
金融资产证券化(ABS)是20 世纪70 年代。一般而言,资产证券化是指将缺乏流动性、但能够产生可预见的稳定现金流的资产,通过一定的结构安排,对资产中风险与收益要素进行分离与重组,进而转换成在金融市场上可以出售和流通的证券的行为。
金融全球化是指国家或地区在金融业务、金融市场、金融政策与法律等方面跨越国界而相互依赖、相互影响、逐步融合的趋势，表现为货币体系、资本流动、金融市场、金融信息流动、金融机构等要素的全球化以及金融政策与法律制度的全球化等。
四、简答题
1、投资银行与商业银行的主要区别一览表：
2、（1）证券经纪；（2）证券投资咨询；（3）与证券交易及投资有关的财务顾问；（4）证券承销与保荐；（5）证券自营；（6）证券资产管理；（7）由证监会核定的其他证券业务。
3、证券交易所主要功能包括：（1）提供证券交易场所；（2）形成与公告价格；（3）集中各类社会资金参与投资；（4）引导投资的合理流向
第4章习题参考答案：
一、选择
1、B
2、C
3、D
二、判断
1、错。普通股股东的表决权不受限制。
2、错。期权的最终执行权在买方，而卖方只有履行的义务
3、错。金融衍生工具的出现最早是基于套期保值，规避风险的目的
4、对。
5、对
三、填空
1、封闭型基金、开放型基金。
2、套期保值、投机、价格发现。
3、看涨期权（买进期权）、看跌期权（卖进期权）。
4、收入型基金、成长型基金、平衡型基金。
5、证券交易所、场外交易市场、第三市场、第四市场。
6、公募、私募；平价、溢价、折价；包销、代销。
四、简答题
1、答：（一）债券与股票的相同点
（1）两者都属于有价证券
（2）两者都是筹措资金的手段
（3）两者的收益率相互影响
（二）债券与股票的不同点
（1）两者权利不同
（2）两者的目的不同
（3）两者期限不同
（4）两者收益不同
（5）两者风险不同
2、（1）获得规模投资的收益，低成本
（2）组合投资、分散风险，低风险
（3）专业管理，回报率高
（4）交投活跃，流动性强
（5）品种繁多，选择性强
五、论述题
1、（1）成立与运作的依据不同。公司型基金是依据公司法组建的，受公司法的保护和约束，契约型基金是依据信托法组织和运作的，受信托法的保护和约束。
（2）法人资格不同。公司型基金有法人资格，而契约型基金没有法人资格。
（3）投资者的地位不同。公司型基金中，投资者是基金投资公司的股东，可以参加股东大会，行使自己的监督和表决权，以股息的形式取得收益，而契约型基金的投资者购买了基金的收益凭证，是信托关系的收益人，对基金资金如何运用没有发言权。
（4）资本结构不同。公司型基金除发行普通股外，还可发行公司债券和优先股，而契约型基金只能发行收益凭证。
（5）融资渠道不同。公司型基金在资金运用状况良好，业务开展顺利、又需要增加投资组合的总资产时，可以以公司名义向银行借款，而契约型基金一般不能向银行举债。
2、（1）权利和义务的对称性
期货合约的双方都被赋予相应的权利和义务，除非用相反的合约抵消，这种权利和义务在到期日必须行使，也只能在到期日行使，期货的空方甚至还拥有在交割月选择在哪一天交割的权利。而期权合约只赋予买方权利，卖方则无任何权利，他只有在对方履约时进行对应买卖标的物的义务。特别是美式期权的买者可在约定期限内的任何时间执行权利，也可以不行使这种权利；期权的卖者则须准备随时履行相应的义务。
（2）盈亏风险
期货交易双方所承担的盈亏风险都是无限的。而期权交易卖方的亏损风险可能是无限的（看涨期权），也可能是有限的（看跌期权），盈利风险是有限的（以期权费为限）；期权交易买方的亏损风险是有限的（以期权费为限），盈利风险可能是无限的（看涨期权），也可能是有限的（看跌期权）。
（3）履约保证
期货交易的买卖双方都须交纳保证金。期权的买者则无须交纳保证金，因为他的亏损不会超过他已支付的期权费，而在交易所交易的期权卖者则也要交纳保证金，这跟期货交易一样。场外交易的期权卖者是
否需要交纳保证金则取决于当事人的意见。
（4）套期保值的作用与效果
利用金融期货进行套期保值，在避免价格不利变化造成损失的同时也必须放弃若价格有利变动可能获得的利益；而利用金融期权进行套期保值时，若价格发生不利变动，套期保值者可通过执行期权来避免损失，而当价格发生有利变动，套期保值者可通过放弃期权来保护利益。
（5）标准化程度
期货合约都是标准化的，因为它都是在交易所中交易的，而期权合约则不一定。在美国，场外交易的现货期权是非标准化的，但在交易所交易的现货期权和所有的期货期权则是标准化的。
（6）基础资产
一般而言，凡是可作期货交易的金融工具都可作期权交易。然而，可作期权交易的金融工具却未必可作期货交易。在实践中，只有金融期货期权，而没有金融期权期货，即只有以金融期货合约为基础资产的金融期权交易，而没有以金融期权合约为基础资产的金融期货交易。通常，金融期权的基础资产多于金融期货的基础资产。
随着金融期权的日益发展，其基础资产还有日益增多的趋势，不少金融期货无法交易的东西均可作为金融期权的基础资产，甚至连金融期权合约本身也成了金融期权的基础资产，即复合期权。 第5章 参考答案：
1．选A 。证券的非系统性风险又可以称为独特的或资产专有的风险，但不能得到风险溢价的补偿，可以通过分散化投资得以消除。
2．选C 。只有系统性风险才得到风险溢价的补偿。
3．组合的贝塔系数是组合中各种资产的贝塔系数的加权平均值，所以，组合的贝塔系数计算如下：
β＝30%×0+30%×0.4+30%×2+10%×1.3＝0.85
故资产组合的贝塔系数为0.85。
4．风险厌恶度为4的投资者，对于国库券的效用是：
2
12
1σ
A R U -
=＝6%－0＝0.06
对于资产组合的效用是：
2
2
2
15
.042
1%202
1??-
-
=＝σA R U
＝0.155
由于资产组合的效用更大，风险厌恶度为4的投资者会选择资产组合。
若风险厌恶度为2，可知国库券对其的效用不变，而资产组合对其效用会更高，所以他的选择仍是资产组合。
5．根据公式
2
2
1σ
A R U -
=，可以分别算出A ＝4和A ＝1时各种风险资产的效用值，如下表所示：
风险资产
A ＝4 时的效用
A ＝1时的效用
1 5.0% 5.0%
2 5.5% 8.9%
3 2.5% 11.9% 4
2.0%
15.5%
理性的投资者会选择给他带来最大效用的资产，所以： 如果他的风险厌恶度A ＝4，他会选择风险资产2。 如果他的风险厌恶度A ＝1，他会选择风险资产4。
6．（1）孤立来看，房地产市场的预期收益率比股票市场要高，而标准差要低，但是只要房地产市场和股票市场的相关系数足够很小（如图中的实线所示），投资者通过持有部分股票可以降低组合的标准差，提高投资效用。
（2）如果房地产和股票的相关系数等于1（在现实中是不可能的），则任何理性的投资者都不会投资于股票市场。此时的市场是非均衡的，人们卖出股票并将资金转移到房地产市场，导致股票价格普遍下跌，收益率提高，从而改变原来两个市场的风险收益比，实现动态的平衡。
7．根据一种风险资产和无风险资产组合的公式： R ＝X1×R1＋X2×R2
1112212
2222121X X X 2X σσσσσ＝＋＝X + 市场组合的权重 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 预期收益率 7.0% 6.6% 6.2% 5.8% 5.4% 5.0% 标准差
15.0%
12.0%
9.0%
6.0%
3.0%
0.0%
8．A 公司收益率的预期值为：
E （R ）＝
∑
=n
i i
i r p 1
＝0.05×25%＋0.1×15%＋0.2×(-5%)＋0.3×0＋0.35×10%＝0.0525
A 公司的收益率的方差为：VAR=2
1
]
R E [）（－∑
=n
i i i r p ＝0.00195＋0.000951＋0.002101＋0.000827＋
0.00079＝0.006619
A 公司收益率的标准差：VAR ＝
σ＝8.14%
9.首先算出各种股票占组合的资金比重，如下表所示：
股票 A B C D E 资金比重
15.96%
18.09%
34.04%
24.47%
7.45%
资产组合的收益率就是各证券收益率以资金比重为权数的加权平均值，即： R ＝0.0223＋0.0307＋0.0613＋（-0.0098）＋0.0171＝0.1217＝12.17% 10.主要数据如下表所示：
月 A 股票 B 股票 (Ri-Ra)^2 (Ri-Rb)^2 (Ri-Ra)(Ri-Rb)
1 -6
2 40.11 3.36 11.61 2
4
-4
13.44
17.36
15.28
3 -5 -11 28.4
4 124.69 59.56 4 11 12 113.78 140.03 126.22
5 -3 -5 11.11 26.69 17.22
6 1
7 0.44 46.69 4.56 求和
2
1
207.33
358.83
234.44
（1）两支股票的期望月收益率分别为：
Ra=2÷6×1%＝0.33% Rb=1÷6×1%＝0.17%
（2）期望月收益率的标准差分别为：
=?÷%1633.207＝a σ 5.88% =
?÷%1683.358＝a σ7.73%
（3）两支股票期望月收益率的协方差:
COV(A,B)=E[(Ri-Ra)(Ri-Rb)]=234.44÷6×4
10－＝39.07×4
10
－
（4）两支股票期望月收益率的相关系数：
86
.0%
73.7%88.510
07.39B ,A 4
=??=
=－）（b
a COV σσρ
11．提示：设股票基金的投资比例为x,则债券基金的投资比例为1－x 。依据投资组合的方差为：
)
1(15.03.01.02)1(0225.009.02VAR 2
2
2
12122
2
221211
1
122x x x x x x x x x x Cov
x
N
i N
j j i ij
n
i i
i
-????+-+=++=+
=
∑∑∑===σ
σρσ
σσ
由此可知，组合的方差是x 的二次函数，对x 求导，可以得出使VAR 最小的x 值。得出股票基金和债券基
金的比重后，即可根据公式∑==
N
i i i
p
r E x
r
1)
(求出组合的收益率和标准差。
12．提示：设证券A 的投资比例为x,则证券B 投资比例为1－x 。对于x 在从0到1间的每一个取值，可以
根
据
公
式
∑==
N
i i i
p
r E x
r
1
)
(求
出
组
合
的收益率，根据公式
2
12122
2
22
12
11
1
1
222VAR σσρσσσ
x x x x x x Cov
x
N
i N
j j i ij
n
i i
i
++=+
=
∑∑∑===求出组合的方差，从而在收
益率－标准差坐标系中得到一个对应点。改变x 的值，得到多个点，用平滑的曲线连接，即可得到组合的预期收益－标准差图形。
改变相关系数的取值，可以得到另外两个图形。 13．提示：利用以下公式计算：
∑∑∑===+
=N
i N
j j i ij
n
i i i p
x x Cov
x 1
1
2
1
1
2
2
)(σσ
（
j i ≠）
14．马柯维茨有效市场边界的特点是在所有可行集中，同等收益率条件下标准差最小，或者说在同等标准差条件下提供最大的收益率。
有效边界凹陷的情况是不存在的，因为如果存在，投资者可以将自己的资金分配于凹陷两侧的M 和N 这两种资产组合上，得到的新的资产组合，一定位于假设的有效市场边界的外侧，从而新的组合将比假设的有效市场边界上位于N 、M 之间具有同一预期收益的组合更有效。
第6章 参考答案：
1．选A 。 证券市场线的一般表达形式为：
2
M f
i f iM
M
r r r r σσ-=+
它表明当市场达到均衡时，任意资产的预期收益由两部分构成：一是无风险资产的收益率；二是单位风险的预期收益率与其风险的乘积。在这里，资产的风险不是用预期收益的标准差来衡量，而是用该资产与市场组合的协方差来衡量，所以此处的风险指的是系统性风险，非系统性风险不受到补偿。
2．选C 。回归的R2是相关系数的平方，即0.72，即0.49, 表明该投资组合的总风险中有49%是可以被指数收益率解释的，剩余的51%是未被指数收益率解释的，这部分风险就是该基金特有的风险。 3．选B 。由CAPM 的定价公式，当
β＝1时，
m
f m f f m f r r r r r r r r =-+=-+=β)(
即交易所交易基金的预期收益率为市场组合的收益率。 4．对于组合A 与B ，公式
β
)(f m f r r r r -+=成立，可得方程组：
5.1)(%16?-+=f m f r r r
8
.0)(%9?-+=f m f r r r
联立，解得
f
r ＝1%。
5．由于无风险资产的收益标准差为0，故组合中风险资产的比例是： X ＝20%÷25%＝0.8，无风险资产比例是0.2,故组合收益率是： R ＝0.8×15%＋0.2×6%＝13.2%。
6．夏普比率
1
%
15%5%20S =-=
-=
σ
f
r r
7．在年末，风险组合的期望价值是：
)
10000(2.01500005.0500003.0FV 3
1
-?+?+?==
∑
=i i i V p ＝88000
若只要求获得无风险收益率，就以无风险利率对其贴现：
%
51880001PV 1+=
+=
f
r FV ＝83809.5
若要求获得5%的风险溢价，则以5%+5%=10%对其贴现：
80000
%
5%5188000r
1PV 2＝＋＋+=
+=
f r FV
8．（1）由
β
)(f m f r r r r -+=得，
β＝1.67
（2）与市场组合不相关,即β＝0。有
β
)(f m f r r r r -+=＝3%。
（3）股票C 得预期收益率为
β
)(f m f r r r r -+=＝9.3%。
股票C 一年后的价格为：P ＝26×（1＋9.3%）－2＝26.42。 9．资本市场线的方程为：
p
M
f
M f p r r r r σ
σ
-+
=
而
%6.13%164.0%126.0=?+?=M r
%8.1602814.025.018.03.04.06.0225.04.018.06.02
2
2
2
==
?????++＝M σ
p
p
p r σ
σ
45.0%6%
8.16%6%6.13%6+=-+
=
10．（1）由于无风险利率未知，难以比较两基金的业绩优劣。 （2）根据公式
β
)(f m f r r r r -+=
基金A 理论收益率为：%
185.1%)6%14(%6)(A =?-+=-+=βf m f r r r r ，实际收益率
比理论收益率要高出1%； 基金B 理论收益率为：
%
141%)6%14(%6)(B =?-+=-+=βf m f r r r r ，实际收益率要比
理论收益率低1%，显然基金A 在选股方面更出色。
（3）根据公式
β
)(f m f r r r r -+=，对于基金A 与B 可得两个方程，解得%13=M r
第7章 参考答案
1．选C 。贝塔值衡量的是系统性风险，不能确定是否高估；正阿尔法的股票被低估，由于套利活动，价格会上升，从而阿尔法值变为零；套利活动没有风险。
2．选A 。可以卖空，表明单个资产的比重可以为负，但是套利组合中各资产的比例之和仍然等于1。 3．选D 。在多因素模型中，就承认了多种风险因素，如市场组合收益率、通货膨胀率、利息水平等。 4．令A1和A2分别表示F1和F2的风险溢价，则两因素的APT 可以写为：
2
211A A r r f ββ++=
把有关数据代入得：
218.05.1%4%30A A ++= 2
15.06.2%4%18A A －+=
解得：A1=8.55%, A2 =16.47%。因此预期收益率与β的关系式就是：
2
1%47.16%55.8ββ++=f r r
5．组合A 的β值为0，因此它的预期收益率就是无风险利率。组合B 的单位风险报酬等于（8%-5%）/0.6=5%，而组合C 的单位风险报酬等于（15%-5%）/1.2=8.33%。显然组合C 的报酬偏高，通过卖出B 而买入C 可
以创造无风险套利组合。例如，你可以卖掉组合B ，并将得到的收入50%买进组合A 、50%买进组合C 。这样，你的套利组合的预期收益率为： 0.5?15%+0.5?5%-1?8%=2% 套利组合的β值为： 0.5?1.2+0.5?0-1?0.6=0
可见，这样套利组合可以在不冒系统性风险的情况下，获取2%的报酬。 6．设单位风险因素的报酬为
M r ，则根据单因素模型，收益率可以表达为：
M
f r r r β+=
根据组合A 与B 的收益率，可得到方程组
M
f r r 3.1%13+= M
f r r 6.0%8+=
解得，
f
r ＝3.7%。
第8章 参考答案
1．选C 。股票在不同时期的收益率是不相关的，否则投资者就可以根据收益率的相关性，以一个时期的收益率预测另一个时期的收益率，从而赚取超额利润。
2．选C 。 弱势有效，是指所有有关股票的历史价格信息，包括历史股价，成交量等都在股票价格中得到了反映，依靠技术分析并不能预测未来股价的变动。而操盘手通过波动理论，选择出了“最佳潜力股”，说明了技术分析的有效性，则市场还没有达到弱势有效。
A 中，上市公司的高层管理人员依靠内幕信息获取高额利润，证明了市场没有达到强式有效；
B 中很多基金表现战胜了大盘的现象在各种有效市场中都会出现，符合概率分布；D 中内幕人士无法赚取超额利润，则证明了所有信息，包括非公开信息在股价中得到了反映，是强式有效市场的证明。
3．选B 。半强式有效市场，是指股价反映了股票的历史交易信息和所有公开可得的信息，从而宣布了基础分析的无效。如果基础分析能够获得超额利润，则市场还没有达到半强式有效的水平。B 中基金公司通过分析财务报表选取股票并获得了超额收益，表明基础分析是有效的，所以可以作为反对半强式有效的证据。
A 中技术分析可以准确的预测股价的走向，是反对弱势有效的证据；C 中基本面分析失效，但拥有内幕信息仍然可以获利，是证明半强式有效，并反对强式有效的证据；D 中任何人都不可以持久的获取超额收益，是证明强式有效的证据。
4．选A 。强式有效情况下，价格反映了所有的信息，包括历史交易信息，公司的基本面数据和内部人掌握的非公开信息。
5．选B 。在宣布前价格会大幅上升，是因为强式市场中的股票价格也反映了非公开信息。如果价格是在宣布时或宣布后才会上升，则知道分发股利这一非公开信息的公司高层人员就可以提前购买股票，从而获取超额利润，这与强式有效市场中内幕人无法获得超额利润是相矛盾的。
6．选C 。未来股价变动与过去股价变动是无关的，任何人无法对未来股价的变动进行准确的预测，股价对历史交易信息、公共信息与内幕信息的反映都是迅速的，准确的，既不存在反映不足，也不存在过度反映，这才是股价随机游走的含义。
7．并不违背有效市场假说。因为因特尔股票持续的高收益率，并不意味着投资者在因特尔的成功成为显而易见的事实后，买入股票可以赚取超常收益。
8．A ．符合。按概率分布，每年总会有一半左右的基金战胜市场。
B．违背。某货币市场基金在前几年的超常表现，是由多种因素造成的，从一定角度反映了基金经理的价值发现能力，但是这并不能保证该基金在下一年继续战胜市场。在有效市场中，任何人无法持续获得超额利润，该基金也不例外。
C．违背。股票价格在1月份的收益率高于在其它月份的收益率，正是反对市场有效性的证据。理性的投资者可以在12月份末购入大量股票，在1月末将股票抛出，就可以获得高额利润，这种情况在有效市场中是不会出现的。
D．违背。在本月股价大幅上涨的股票，在下月可能有所下跌，也可能继续上涨，这是随机的，不可预测的。
9．这种现象的合理解释是，公司股价是市场对公司未来盈利能力预期的反映，尽管公司有较高的利润增长，但是该公司实际宣布的数字低于市场原来预期的利润增长，与原来的预期相比，这个消息令人失望的，所以引起了股价的下跌。
10．不一定。市场只对新的消息起反应。如果经济复苏已被市场准确预测到，则这种复苏已反映在股价中，因此当复苏真的如预测的那样来临时，股价就不会有反应。只有复苏程度或时间与预期有出入时股价才会发生变动，有可能意外上升，也有可能意外下跌，要依具体情况而定。
11．是正确的。在有效市场上，既是出现短暂的获取超额利润的机会，也会由于套利行为而消失。而技术分析和基础分析都是无效的，投资者只需要持有市场组合和无风险资产就可以了，两种资产的比重由投资者的风险偏好决定。这是一种理想的状况，现实的市场往往达不到强式有效。
12．TOM的模型是有缺陷的，不能当作是市场没有达到半强式有效的证据。这是因为，在某一年中，TOM发现了价格/现金流指标最低的一组，比标普500收益率高而且风险低；但是，TOM在每年都会依据指标重新分组，也就是说，每年的价格/现金流指标最低一组的股票种类是发生变化的。由于股票的种类每年发生了变化，这不能说明存在一组股票的能够持久的获得比市场更高的收益率，也就无法拒绝半强式有效市场的假设。
习题答案：
1．所谓的行为金融学就是将心理学尤其是行为科学的理论融入到金融学之中。它从微观个体行为以及产生这种行为的心理等动因来解释、研究和预测金融市场的发展
2．“选美理论”最早只由凯恩斯所提出了的，就是一群人在做决策时，往往是根据他人的选择来做自己的决策，这和我们金融市场上的“羊群效应”是一样的，是一种特殊的非理性行为，是指投资者在信息环境不确定的情况下，行为受到其它投资者的影响，模仿他人决策，盲目从众而不考虑自己信息的行为。所以作为一个股票投资者来说，对于我们最优的决策是弄清楚别人的决策。
3．对于过度自信的投资者，应该是更可能拒绝有效市场理论，作为过度自信投资者来说，他们过度相信自己的私人信息而对市场上的信息不怎么关心，从而造成市场价格对信息的过度反应。这是对有效市场的否定。
4．金融市场中的“羊群行为”(herd behaviors)是一种特殊的非理性行为，是指投资者在信息环境不确定的情况下，行为受到其它投资者的影响，模仿他人决策，盲目从众而不考虑自己信息的行为。关于羊群效应的内在原因，主要有两种不同的观点：其一，投资者羊群行为并非像过去所认为那样非理性的，而是符合最大效用准则的；其二，羊群效应是投资者在“群体压力”等情绪影响下采取的非理性行为。
相应地，经济学家采用不同的模型来刻画羊群效应。其中比较成功的有序列型羊群效应模型和非序列型羊群效应模型。
5．这可以从心理学的认知失调理论来解释。该女士的预期可能和现实有差距，所以出现后悔。
6．所谓的有限套利是说在现实的证券市场中，当理性的套利者进行套利时，不单是要面对基础性因素变动的风险，还要面对噪音交易风险，因而套利行为不可能完全实现。从这个方面可以解释
7．Ted Azarmi在2002年的一篇会议论文中对中国股市的日历效应进行了研究：他通过对中国上海、深圳证券交易所1999—2000年的股票数据进行分析，得到了一些有趣的结沦：第一，在这个期间，每个交易日每隔30分钟的平均股价的变动幅度表现出这样的规律：在上午盘邻近结束时，即11：30之前，
平均股价下跌，呈现负收益，而在午饭之后，也就是1：00开市之后．平均股价上升，呈现正的收益；
第二，交易频率的变化呈现相似的规律，即在午饭之前，交易频率下降，交易活动减少，而到下午开市后，交易又恢复活跃。第一和第二中的表现可统称为“午饭效应”。这个结果表明。中国股市在午饭时间的后表现出“异常”，如果通过午饭前买入后在下午开市时卖出可以获得“异常”的赢利，但实际情况表明，这种价格的差异并没有通过套利行为而消失。第二，对这个期间周交易情况进行统计比较，并用每天的开盘与收盘价的价差表示当天的收益状况，发现在周一进行交易可获得正的收益，在周二、周三收益呈现继续上升的趋势，而在周四股价下降，存在小幅的亏损，到周五时则呈现大幅度的亏损。中国股市中出现的一周交易的特点，显然也属于“异常”情况，因为在理论上存在在周五低价买入后在下周一卖出的套利机会，而现实中这种“异常”情况的一直存在，表明并没有人利用这种机会而使“异常”情况消失。
日历效应可以说在所有股价异常现象中表现形式是最多的，股票价格的变动与所处的交易时间之间存在固有的、有趣的联系，这是很难用传统的金融理论来解释的。虽然对日历效应的解释还没有形成共识，但至少可以推测，日历效应的产生在很大程度上与投资者在不同交易时间的情绪、习惯等心理因素有关，投资者的心理因素在一定程度上影响着股价在同时间上的表现。
8.我国封闭式基金在1998年规范初期一般存在较大幅度的溢价，但基金之间溢价的幅度差别比较大，此后，大部分基金的溢价幅度开始减小。从1999年底开，基金出现折价交易现象，2000年4月起，基金的折价幅度达到较大的水平，到2000年11月，大部分基金的折价水平达到历史低点。其后，基金的折价幅度开始缩小。所以，我国材闭式基金的交易趋势更多的是体现时间阶段的整体规律，而相对缺乏如国外基金所表现的发行、交易、清算三个期间的溢价、折价和价格回归的个性特征。如基金汉兴和基金景福，在发行之初就跟随基金整体的趋势出现折价发行现象。所以在我国，封闭式基金表现出极强的联动性特征。结合我国封闭式基金发展的历史，可以总结出我国封闭式基金折／溢价率水平经历了以下阶段特征：
(1)在证券投资基金刚推出的最初阶段，封闭式基金首次发行上市，都有一定的溢价交易现象。但是，由于我国封闭式证券投资基金的交易价格受证券市场整体走势的影响较大。各基金上市的时间不同，上市时的大盘走势不尽相同，封闭式基金的溢价幅度也相差较大。在证券投资基金刚推出的最初阶段，尽管单只基金的规模较大，但在供需矛盾突出、基金享受新股配售的优惠政策的作用下，封闭式基金的交易价格与资产净值相比，存在较大幅度的溢价。个别基金的溢价幅度曾高达100%。平均来看，我国沪深两市封闭式证券投资基金上市第一周末的溢价为21%左右，其中沪市为23%左右，深市为20%左右。
(2)随着时间的推移，交易价格逐渐趋向于基金的资产净值．并最终出现折价交易现象。我国封闭式基合价格从溢价到折价的转化过程相对较短，从基金上市初的溢价到折价，不同的基金经历的时间长度差距也较大。2000年以前上市的19只基金从溢价转为折价，平均时间为83天左右，但我国的证券投资基金基本上都是从2000年4月以后才开始出现深度折价交易现象的，深度折价交易时的折价水平平均超过15%。至2000年11月，封闭式基金的平均折价幅度达到历史最低点。有些基金的折价幅度甚至达到20%以上。
(3)我国封闭式基金在封闭期内交易价格的折价幅度呈不规则波动、且波动不与基金的资产净值成固定比例。
(4)封闭式基金的大幅折价现象开始引起投资者特别是获准进人基金二级市场的保险公司的注意。随着基金二级市场交投的活跃，封闭式基金的折价交易水平开始向着基金净值水平靠拢，这一过程一直持续到2001年6月。
对我国的实证研究表明，我国封闭式基金的交易与国外学者研究存在着类似的规律，但又有所不同。每个基金的折／溢价规律服从整体走势，没有表现出明显的基金溢价-折价-回复的个体特征。也就是说，基金的发行价格取决于发行时基金市场的总体价格水平，而折价交易的幅度也随着整体趋势而变动。
由联动性实证分析的结果可以看出，封闭式基金中不同基金折价水平之间，以及不同基金折价水平的变化率之间均具有较强的相关性。因此、可以得出基金之间具有很强的联动性。
每个基金的投资理念、方法、盈利性和未来现金流都存在很大的差异，基金交易的这种整体趋势性和联动性无法用现金流、代理成本、资产流动性等因素能加以解释的。根据行为金融学原理，我们可以认为
我国投资者情绪是影响封闭式投资基金交易价格的主要因素，并且具有系统性。
9．在中国股市,投资者可以采用的策略主要有：
反向投资策略：就是买进过去表现差的股票而卖出，过去表现好的股票来进行套利的投资方法。
动量交易策略(momentum trading strategy)。即首先对股票收益和交易量设定过滤准则，当股市收益和交易量满足过滤准则就买入或卖出股票的投资策略
成本平均策略和时间分散化策略。成本平均策略指投资者根据不同的价格分批购买股票，以防不测时摊低成本的策略，而时间分散化指根据股票的风险将随着投资期限的延长而降低的信念，随着投资者年龄的增长而将股票的比例逐步减少的策略
10.中国资本市场是比较新的资本市场，资本市场投资者结构很不合理，上存在大量个人投资者，机构投资者相对数量很小，这个和比较成熟的国外市场形成比较鲜明的对比，而这些数量巨大的个人投资者，一般我们都认为是噪音交易者，他们的决策很大程度上是非理性的，不能用传统的资产定价模型来解释，也很难对中国资本市场资本进行有效的定价。
第10章答案：
一、选择题
1、ABC
2、BC
二、名词解释
国内生产总值（gross domestic product ,GDP）国内生产总值是一个国家（或地区）所有常信居民在一定时期内（一般按年统计）生产活动的最终成果，是一国或一地区宏观经济总体状况的综合反映。
利率（interest rate ）利率是指借贷期内形成的利息额与本金的比率。
通货膨胀率（inflation rate）通货膨胀率是商品和服务的货币价格总水平持续上涨的现
象。
三、简答题
1、财政政策可以分为扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策。当经济处于衰退时期，政府一般实施扩张型财政政策，政府减少降低收入，增加支出，刺激经济发展，因此，扩张型财政政策预示经济将加速增长或进入繁荣阶段，有利于证券市场走强。当经济过热时，政策一般采用紧缩财政政策，增加收入，减少支出，抑制社会总需求，因此，紧缩财政策政策一般预示经济增走将减速或走向衰退，对证券市场是利空。
2、货币政策分为紧的货币政策和松的货币政策。紧的货币政策适用于经济过热的时期，政府的主经手段是通过提高利法定存款金准备率、再贴现率、在公开市场上卖出证券等方式降低货币的投放量，抑制投资和经济过热。因此，紧的货币政策预示经济增长的速度将放慢或进入衰退，对证券市场也将产生抑制作用。松的货币政策适用于经济过热的时期，政府的主经手段是通过降低利法定存款金准备率、再贴现率、在公开市场上买入证券等方式增加货币的投放量，刺激经济发展。因此，紧的货币政策预示经济增长的速度将加快或进入繁荣，对证券市场也将产生是个利好消息。
四．A 耐用消费品。诸如汽车，具有高度周期性。因为对此类产品的购买可拖延到生活富裕时。而一些生活必需品、低价商品以及习惯性消费品，无论经济是否景气都必须购买。
五．A 周期性行业的股票比市场上一般的股票更具波动性，所以贝塔值大于1 . 0。
六．E在行业周期的早期阶段，一个公司具有较高的风险，同时增长速度很快，在行业中具有相对低的市场渗透能力和稳定性。
七．D由于没有历史记录，在起步阶段很难预测企业的成败，这一阶段中企业的增长率非常高(如果企业运营成功的话)，企业在此阶段很少甚至不分红。
八．答：通常，每个行业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程，这个过程便称为行业的生命周期，一般地可分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。
初创阶段：一个行业的萌芽和形成，在这一阶段的企业，由于较高的产品成本和价格与较小的市场需求之
间的矛盾使得创业公司面临很大的市场风险，这类企业更适合投机者和创业投资者。
成长阶段，生产厂商不仅依靠扩大产量和提高市场份额来获得竞争优势，同时还需不断提高生产技术水平，降低成本，以及研制和开发新产品，从而战胜或紧跟竞争对手、维持企业的生存。这一时期企业的利润虽然增长很快，但所面临的竞争风险也非常大，破产率与被兼并率相当高。由于市场需求趋向饱和，产品的销售增长率减慢，迅速赚取利润
的机会减少，整个行业便开始进入成熟期。
成熟阶段：首先表现在技术上的成熟，其次表现在产品的成熟。最后是产业组织上的成熟。行业处于成熟期的特点主要有：①企业规模空前、地位显赫，产品普及程度高；行业生产能力接近饱和，市场需求也趋于饱和，买方市场出现；构成支柱产业地位，其生产要素份额、产值、利税份额在国民经济中占有一席之地。
衰退期：整个行业进入了衰退期是指由于大量替代品的出现，原行业产品的市场需求开始逐渐减少，产品的销售量也开始下降，某些厂商开始向其他更有利可图的行业转移资金，因而原行业出现了厂商数目减少、利润水平停滞不前或不断下降的萧条景象。
那些有意寻找新的、有望最终成功的行业的投资者们需要运用这一技术来寻找“谷底”。但是在初创阶段，没有历史性资料，因此，很难识别具有成功潜力的企业。但一般情况下，公司均在此时低价出售，所以投资者可以实行“分散化政策”，购买该行业中多种不同公司的股票，如果该行业经营成功，其中存活的企业的股价会大幅度升值。一般而言，在这一阶段，公司极少或完全不分红。选择在这一阶段投资的投资者属于风险偏好的人群。随着行业从初创进入成长阶段，公司开始分红或增加红利，存活下来的公司取得更大成功，开始享受规模经济效益。在成熟阶段，增长缓慢，红利可能会上升，风险同时下降。在相对衰退阶段，公司缺乏新注入资本以刺激增长，此时股票可能会变成“收入股”，红利高于平均水平。在这一阶段，对于兴趣点在红利而规避风险的退休者来说，股票会有一定吸引力，然而，此时持股得小心翼翼才行，因为这个行业有消亡的危险。
第11章练习题答案
问答题
1、对财务分析信息的要求有哪些？
答：信息的完整性。财务分析信息必须在数量上和内容上满足财务分析目的的需要。如利润的构成和可实现性分析必须结合现金流量的分析；成本的分析必须结合原材料价格、工资和利率水平进行分析。
信息的系统性。系统性不仅要求财务分析的信息在时间上是连续的，而且对内容也要进行一定的分类，从而使信息具有可比较性，便于评价和预测。
信息的准确性。准确性是对财务分析信息的最基本的要求，信息的准确性有时并不能仅仅依赖客观的财务数据，有时必须考虑管理当局的诚信、公司治理的完善程度综合分析。
信息的及时性。在今天经济瞬息万变的竞争中，根据及时的信息分析来做出投资、经营等决策，才可能赢得成功。
2、简要说明财务分析的方法。
答：（一）基本分析法
1、单指标分析法
单指标分析法是以从企业财务报表中取得的或通过计算得到的单独一个指标进行分析的方法。它包括
绝对指标和相对指标。绝对指标如总资产、净资产、流动负债、股本、净利润、销售收入等；相对指标如资产负债率、市盈率、资产负债率、每股收益、每股账面价值等。对单指标的判断标准一般根据分析主体的经验和财务分析的基本知识来进行。
2、结构比重分析法
结构比重分析法是对财务报表同类项目下的各构成项目占总体的比重或份额，来揭示它们之间结构关系的分析方法。用这种方法编制的报表称为结构百分比报表或共同比报表。如资产总额中固定资产的比重、长期投资的比重；存货中原材料的比重、在产品的比重。
3、比较分析法
比较分析法是指通过主要项目或指标数值变化的对比，确定其差异，据以判断、衡量企业经营状况的分析方法。比较的标准一般有国内外同行业平均水平、历史最好水平、计划数、上年同期数及竞争对手的同一指标等。按比较对象的不同，比较分析法比较的方式又有绝对值增减比较、增减变动率比较和变动比率的比较。
绝对值变动数＝分析期某指标实际数－基期同项指标实际数
比较分析法在财务分析中是一种重要的和常用的分析方法，也是其他分析方法的基础，应用较为广泛。但在具体使用时，就注意比较指标之间的可比性，即相互比较的指标间在内容、计算口径、时间跨度和计价方面应保持一致，否则就没有可比性，应用不当甚至会得到错误的结论。
4、因素分析法
因素分析法是依据分析指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序和方法，确定各因素对分析指标差异影响程度的一种分析方法。
如股东权益收益率（ROE）可以分解为三个主要部分：
ROE＝
净利润
股东权益=
??
净利润销售收入资产
销售收入资产股东权益
=销售收入×资产周转率×财务杠杆
该式表明股东权益收益的增加既可以来自于销售利润率的增长，也可以来自于资产周转率的加快，还可以来自于财务杠杆的调整。因此，当分析销售利润率、资产周转率和财务杠杆其中一个因素发生变化时，就可确定会对股东权益收益产生多大程度的影响。
因素分析一般按以下几个步骤进行：首先，确定分析对象，即将分析指标的实际数与基准数进行比较，求出实际值脱离基准值的差异；其次，根据分析指标的形成过程，确定其与影响因素之间的关系；第三，在建立的因素关系的基础上，分清主要影响因素和次要影响因素；最后，按照主次因素顺序分别替换各个因素变量，并计算它们对总的分析指标的影响程度。
因素分析按使用的因素指标口径的不同又分为定基替代法、连环替代法和差额分析法。
（二）财务比率分析法
比率分析法指利用指标间的相互关系，通过计算比率，以计量和评价企业的财务状况和经营成果的分析方法。某些绝对值不可比的指标，其比率值能揭示指标间的某种关系，而且由于比率是一个相对数，有助于不同规模、不同行业之间的比较。随着比率法的运用，现已形成了比较完整的财务比率指标体系，运用的程序与方法也基本规范，该方法已经成为财务分析方法中的重要内容。
比率指标可分为投资人关注的比率指标，如每股收益、市盈率、总资产报酬率等；债权人关注的比率指标，如流动比率、速动比率、资产负债率、利息保障倍数等；经营者关注的比率指标，如除以上两类指标外还有总资产周转率、销售收入、利润率、市场风险、各部门之间的协调等；政府管理部门关注的指标。
比率指标也可分为反映盈利能力的比率指标、反映偿债能力的比率指标、反映营运能力的比率指标及反映增长能力的比率指标等。
（三）综合能力分析法
财务比率法虽然可以了解企业某一方面的财务状况，但不能反映企业各方面财务状况之间的关系。而实际上，各种财务比率之间都存在一定的相互关系，因此，在进行财务分析时，分析者必须对相关财务比率进行综合能力的分析，只有这样，才能比较全面地了解企业的财务状况全貌。
财务综合能力分析是在盈利能力、偿债能力、营运能力及增长能力等单项分析的基础上，根据各项财务能力之间的关系及内在联系，围绕综合能力目标，运用指标指标体系将各单项能力综合起来进行全面、具体的分析。最常用的综合能力分析法是杜邦分析法。
3、主要的会计报表有哪几种？对它们的分析各有什么特点？
答：中国现行会计制度和公司法要求企业的会计报表包括资产负债表、损益表（利润表）、现金流量表（按现金基础编制的财务状况变动表）、各种附表（如利润分配表、股东权益增减变动表等）以及附注说明。
剩余内容见教材。
4、会计报表分析有哪些局限性？
答：第一，财务报表主要反映了公司过去的财务情况，不能提供投资者所需要的未来预期现金流的信息，也不能提供资产和负债的现时市场价值信息，甚至不能报告现时情况。投资者只能从中了解公司的账面价值（公司的帐面价值是指公司资产负债表上列示的公司资产净值，等于公司所有资产减去公司的所有
负债），而不是现时市场价值。
第二，财务报表是按照一定的会计原则编制的，按照不同国家的公认会计原则编制出的同一企业的财务报表会相差较远。为了遵循基本的会计准则，财务报表还可能会高估或低估某些经济业务的价值。 5、 财务能力分析包括哪些内容？其分析的指标主要有哪些？
答：企业的财务状况和经营成果一般可以从盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力和综合能力五个方面得到反映。
具体指标参见教材。 第12章 答案：
1．
)
/(]1[
])
1()1([)1()1()
1(101
01
01g k D g
k g D k g D k g D k D V t t
t t t
t
t t
t
-=-+=++=++=
+=
∑
∑
∑∞=∞
=∞
=
K = 0.03+1.3(0.07-0.03)=0.082 V = 1.8*1.05/(0.082-0.05)=59.6
2． T
T T
t t
t
k g k D k D V )
1)(()
1(1
1
+-+
+=
+=∑
V(BT)=2/(1+0.15) + 3/(1+0.15)2 = 4.01
V(PT) = 3(1+10%)/(0.15-0.1) (1+0.15)2 = 49.91 V =4.01 + 49.91 = 53.92 3． 零增长模型 ：
股息不变，派息率100％, D = pE = E V = D 0 / k = E 0 / k V/ E 0 = 1/ k
所以 P/E = 8/0.2 = 40
V/E = 1/0.1 = 10
该股价格大大高过其内在价值 4． 股息常数增长模型
增长率为g, 派息率保持不变。 D t = pE t = pE 0(1+g)t V = D 1/(k-g) = pE 0(1+g)/(k-g) V/E 0 = p(1+g)/(k-g)
所以 V/E 0 = p(1+g)/(k-g)＝0.25(1+0.05)/(0.1-0.05)=5.25 P/E 0 = 11/0.4 = 27.5
该股价格大大高过其内在价值 5．股息零增长模型
V = D 0/k P = D 0/IRR IRR=D 0/P 所以 IRR ＝ 0.4/5 = 8% k = 10% > 8%
该股票价格被高估
6．股息常数增长模型
V = D1/(k-g)
P = D1/(IRR-g)
所以50 = 1.8*(1+0.05)/(IRR-0.05)
IRR = 0.0878
IRR< k 该股价值被高估
7．公司的价值: (100-50)(1+g)/(k-g) =50*1.05/(0.1-0.05)=1050万
每股价值：1050/105=10元
每股股息：50/105=0.476
每股的总价值：10＋0.476=10.476元）
8．公司的价值: (100-50)(1+g)/(k-g) =50*1.05/(0.1-0.05)=1050万
每股价值（原有股东）：1000/105=9.523元
每股股息(原有股东）：100/105=0.953
每股的总价值（原有股东）：9.523＋0.953=10.476元）
9．公司的价值: 50*1.05/(0.1-0.05)+50=1100万
每股的总价值：1100/105＝10.476元
10．收入资本化定价法（Capitalization of Income Method of V aluation）认为任何资产的内在价值都是由投资者持有该项资产未来可能获得的现金流所决定的。由于这些现金流是投资者预期在将来可能获得的，因此，我们需要利用贴现率将未来的现金流折换成它们的现值，以反映现金流的时间价值和风险大小。
第13章答案
一．选择题
1．C．可赎回债券的收益率必须要补偿投资者承担的赎回风险。
A错误，因为尽管可赎回债券的所有者在赎回时将获得本金加上一笔溢价，但他可进行再投资的利率降低了。较低的利率使得赎回债券的发行者获利，但对于债券持有者来说显然吃亏了。
B错误，因为债券在利率低时更容易被赎回。只要利率下降，对于发行者就会有利息的节省。
2．C
3．B正确。
A错误，因为当债券折价出售时，到期收益率会超过息票率，而当债券溢价出售时，则会低于息票率
C错误，因为当前收益率加上平均年资本利得并不等于到期收益率
D错误，因为到期收益率的基本假设是任何获得的利息支付都可以按到期收益率再投资而不是按息票率再投资。
4．C正确。(1+0.12/4)4=1.1255，所以有效的年到期收益率为1.1255-1=0.1255，故选C 5．C正确。
6．B正确。
7．D正确。
8．B正确。
9．D正确。
由于半年支付一次，因此一年期债券每期的即期利率为2.5%，而六个月债券的利率则为2%，半年的远期利率为：
1+f = 1.0252/1.02 = 1.03
因此，远期利率为3%/半年，或者6%/年。
10．D正确。
11．A正确。
12．C正确。
二．计算题
1．每半年计息一次的零息票债券的有效年收益率为8.16%。如果每年计息一次的零息票债券按面值出售，则它们也必须提供相同的收益率，因此每年的息票率也为8.16%。
2．可以1050回购的债券应以较低的价格出售，因此回购条款对公司而言更有价值，因此它的到期收益率应更高。
3．到期收益率为：953.10=80/(1+y)+80/(1+y)2+1080/(1+y)3 求解得，y=9.88% 再投资息票和本金的未来价值为：(80×1.10×1.12)+(80×1.12)+1080=1268.16美元
因此，实际的复利率为：953.10(1+y)3 =1268.16 求解得，y=10%
4．当前收益率为：70/960=0.073=7.3%
到期收益率为：960=0/(1+y)+70/(1+y)2+···+1070/(1+y)10
求解得，y=4%/半年或者y=8%/年
5．当售价为950美元时，半年期到期收益率为：
950=40/(1+y)+ 40/(1+y)2+40/(1+y)3+···+1040/(1+y)20
求解得，y=4.26%/半年或者y=8.52%/年
因此有效年到期收益率为：(1.0426)2-1=0.0870=8.70%
当售价为1000美元时，因以面值出售，所以以半年计算的到期收益率与半年的息票率相同，都是4%。债券等价的年到期收益率为8%。
有效的年到期收益率为：(1.04)2-1=0.0816=8.16%
当售价为1050美元时，计算方法与售价为950美元相同，可以求出债券半年期到期收益率为3.76%，年到期收益率为7.52%。
有效的年到期收益率为：(1.0376)2-1=0.0766=7.66%
6. 如果到期收益率大于当前收益率，债券必须具有到期时价格增值的前景，因此债券必须以低于面值的价格出售。
7．1）该债券的售价为：P=9/1.07+109/(1.08)2=101.86
2）到期收益率为：9/(1+y)+109/(1+y)2=101.86 解得，y = 7.958%
3）根据零息票债券收益率曲线推出的第二年的远期利率为：
1+f2=(1.08)2/1.07=1.0901，可知f2=9.01%
P=109/1.0901=99.99
4）如果流动性溢价为1%，则预测利率为：
E(r2)= f2–流动性溢价=9.01%–1%=8.01%
可预计债券售价109/1.0801=100.92
第14章答案解答：
1、远期合约(Forward Contracts) 是指交易的双方约定在未来的某一确定时间，按照事先约定的价格(如汇率、利率或股票价格等等)，以预先确定的交易方式买卖一定数量的某种金融资产的合约。
(1)金融远期合约交易双方互相认识，而且每一笔交易都是双方直接见面，交易意味着接受参与者的风险。
(2)金融远期合约交易不需要保证金，对方风险通过变化双方的远期价格来承担，金融远期合约大部分交易都导致交割。
(3)金融远期合约的金额和到期日都是灵活的，有时只对合约金额最小额度做出规定，到期日经常超过期货的到期日。
(4)在签署远期合约之前，双方可以就交割地点、交割时间、交割价格、合约规模、标的物的品质等细节进行谈判，以便尽量满足双方的需要，灵活性较大，这是远期合约的主要优点。
(5)由于远期合约没有固定的、集中的交易场所，不利于信息交流和传递，不利于形成统一的市场价格，市场效率较低。
(6)由于每份远期合约差别较大，这就使远期合约的流通造成较大不便，因此远期合约的流动性较差。 (7)远期合约的履约没有保证，当价格变动对一方有益时，另一方有可能没有能力或无诚意履行合约，因此远期合约的违约风险较高。
2、远期利率协议交易金额，交割日期都不受限制．也不需要缴纳保证金，可以适合于一切可兑换货币，与金融期货相比更灵活更简便，尤其对于没有期货合约的货币，远期利率协议具有特别的吸引力。与此同时，银行能够不改变资产负债表的流动性而调整其利率风险，由于其交易的本金不流动，利率也进行差额结算，资金流动量较小，故常被银行用来削减其同业往来账面。
但远期利率协议也有不足的地方．主要表现在：远期利率协议是场外交易，无集中市场，相互寻找适合的交易对手不容易；在期货交易所内的期货合约既可买进，也可卖出，而远期利率协议买入后不能出售，只能与另一笔远期利率协议对冲，期货交易买卖双方均以统一的清算机构为交易对手，不用管买卖双方是谁，其信用风险极小，但远期利率协议由于实际场外交易对手信誉度的不同而面临较大的信用风险。 3、 可以。通过以下操作，以15%的利率借入资金，比如30000美圆，购入100盎司黄金，并卖空一年期黄金期货，到期交割，从而可获收入50000美圆，除去利息及本金共34500美圆后，可获利15500美圆。 4、根据平价， 1.0287.8461.04
?
=。
5、01(1)/ 1.048.5/8 1.105r r F E +=+=?=中国美国，故r 中国为10.5%。
6、解：合同期：89天
在结算日，该公司可获得结算金额
89
(6% 5.5%)10000003601218.048916%360
-??
=+?
美元
上式中分子是由于市场利率上升，远期利率协议的买方获得的参考利率与合同利率差额部分的利息。但由于结算金在结算日而非到期日流入，而贷款本息支付日为到期日，因此应对结算金按到期日进行贴现。
在贷款到期日，这笔交易的结果如下：
（1）该公司支付银行贷款利息=89116069.44360
??
=6.5%000000美元
（2）该公司将结算金以市场利率再投资，再投资的本利和为：
891218.041236.11360
?
?=（1+6%）美元
综合（1）（2）结果，该公司贷款的实际利率
16069.441236.11
3600.0689
-?
=1000000
7、决定远期汇率是升水还是贴水的主要因素，是两国之间的利率差异，并且升水、贴水大致与两国之间的利差保持平衡。 8、正文中
9、（一）标准化程度不同；（二）交易场所不同；（三）违约风险不同；（四）价格确定方式不同；（五）履约方式不同；（六）合约双方关系不同；（七）结算方式不同。 10、（一）客户；（二）经纪人；（三）交易所；（四）清算所。
11、根据平价关系，1 2月期货的合理价格为：
1
2126(1)F F r =+= 3 4 6 . 3 0×( 1 . 0 5 )1 / 2= 3 5 4 . 8 5
12、 a. F =0(1)S r ?+= 1 5 0×( 1 . 0 6 ) = 1 5 9 b. F =3
0(1)S r ?+= 1 5 0×( 1 . 0 6 )3= 1 7 8 . 6 5 c. F = 3150 1.08?= 1 8 8 . 9 6 13、正文中 14、正文中 15、正文中
16、根据看涨期权-看跌期权平价，0/(1)f P C S X r T =-++
P = 1 0－100+100/ (1.10)1/4=7. 645美元
17、债券持有人实际上创造了一笔贷款，要求偿付B 美元，而B 美元就是债券的面值。但是如果企业的价值V 小于B ，则债务通过债券持有人接管企业来偿付。在这种情况下，债券持有人被迫为仅价值V 的资产支付了
B (考虑到债务注销)。这就好像是债券持有人卖出一份价值V 的资产的看跌期权，而执行价为B 。同样的，也
可以认为债券持有人给予了股东支付B 来重新赎回企业的权利。他们向股东发行了一份看涨期权。 18、它已经上升了。否则，看涨期权将会下降。
19、隐含的波动性更高。否则，看跌期权的价格将下跌。 20、a.rT
Ne -
b.N
c. 0
d. 0
21、解：由题意可知，05.0,67.0,18.0,110,100=====σT r k s 。
由公式知：()T
T
r K S d σσ???
?
??-+=
2/ln 2
= 0.59 T d d σ+=1
63.0=
查表可知，()=d N 0.7224，()=1d N 0.7357。 再代入公式可算出()()d N ke d SN c rT
--=1
=$16.04
即期权的价格只要不超过$16.04，投资者就可以买进，其价值在合理范围内,可以进行投资。 22、从网上自由收集计算。
习题集投资学教程
《投资学》第8章习题集 一、判断题 1、债券的发行期限是债券发行时就确定的债券还本期限。（） 2、一组信用质量相同、但期限不同的债券的到期收益率和剩余期限的关系用图形描画出来的曲线，就是收益率曲线。（） 3、隆起收益率曲线的含义是：随着债券剩余期限长度的减少，债券到期收益率先上升后降低。（） 4、利率期限结构研究的是其他因素相同、期限不同债券的收益率和到期期限之间的关系（） 5、附息债券的价值就等于剥离后的若干个零息债券的价值之和。（） 6、无偏预期理论认为，远期利率是人们对未来到期收益率的普遍预期。（） 7、在流动性偏好理论下，长期利率一般都比短期利率高。（） 8、市场分割理论认为，投资者一般都会比较固定地投资于某个期限的债券，这就形成了以期限为划分标识的细分市场。（） 9、简单的说，久期是债券还本的加权平均年限。（） 10、附息债券的久期等于其剩余期限。（） 11、修正久期可以反映债券价格对收益率变动的敏感程度。（） 12、其他条件不变时，债券的到期日越远，久期也随之增加，但增加的幅度会递减。（） 13、其他条件不变，到期收益率越高，久期越长。（） 14、随着收益率变动幅度的增加，用久期来测算债券价格变化的精确度在减小。（） 15、一般而言，债券价格与利率的关系并不是线性的。（） 16、凸性系数是债券价格对收益率的一阶导数除以2倍的债券价格。（） 17、久期与债券价格相对于收益率的一阶导相关，因此称为一阶利率风险。（） 18、当收益率（利率）变动较小时，债券价格的变动近似线性，只需要考虑凸性。（）
19、债券组合管理大致可以分为两类：消极的债券组合管理和积极的债券组合管理。（） 20、有效债券市场是指债券的当前价格能够充分反映所有有关的、可得信息的债券市场。（） 21、如果债券市场是有效的，投资者将找不到价格被错估的债券，也不必去预测市场利率的变化。（） 22、常见的消极的债券组合管理包括：免疫组合和指数化投资。（） 23、市场利率变动对债券投资收益的影响包括：影响债券的市场价格，影响债券利息的再投资收益。两方面的影响是同方向的。（） 24、免疫组合的策略是对债券久期概念的应用。（） 25、免疫组合的策略可以分为单期免疫组合策略和多期免疫组合策略。（） 26、如果未来的债务期限小于一年，即只需要支付短期的现金流，那么投资者构造的免疫组合就称为单期免疫组合。（） 27、在多期免疫组合策略中，一种方法是将每次负债产生的现金流作为一个单期的负债，然后利用免疫策略对每次负债分别构建债券组合。（） 28、免疫组合策略要达到预期的效果，需要满足的一个假设条件是：收益率曲线是向上倾斜的，即短期利率低于长期利率。（） 29、一般来说，利率变化比较大的时候采用免疫组合抵御利率风险的效果会比较好。（） 30、债券指数基金进行指数化操作要完全复制指数是不现实的。（） 31、在债券的指数化投资策略中，分格方式就是一种近似复制债券指数的办法，。（） 32、在不完全有效的市场上，信息无法及时、准确地反映到债券的价格上。这种情况下，市场会存在两种失灵：第一，存在被错误定价的债券；第二，利率的走势可被预测。（） 33、消极的债券组合管理一般可以分为以下三种：收益率结构分析、骑乘收益率曲线和债券互换。（） 34、如果有若干债券可供投资，投资者在对未来收益率结构进行预测后，就可以测算出各债券在持有期的回报率，从而理性的投资者就会选择持有期回报率比较大的债券进行投资。（） 35、采用骑乘收益率曲线的策略是：在满足这一策略的前提条件下，投资者会购买比他所期
操作系统习题答案
内存1通常情况下，在下列存储管理方式中，（）支持多道程序设计、管理最简单，但存储碎片多；（）使内存碎片尽可能少，而且使内存利用率最高。 Ⅰ．段式；Ⅱ．页式；Ⅲ．段页式；Ⅳ．固定分区；Ⅴ．可变分区 正确答案：Ⅳ；Ⅰ 2为使虚存系统有效地发挥其预期的作用，所运行的程序应具有的特性是（）。正确答案：该程序应具有较好的局部性(Locality) 3提高内存利用率主要是通过内存分配功能实现的，内存分配的基本任务是为每道程序（）。使每道程序能在不受干扰的环境下运行，主要是通过（）功能实现的。Ⅰ．分配内存；Ⅱ．内存保护；Ⅲ．地址映射；Ⅳ．对换；Ⅴ．内存扩充；Ⅵ．逻辑地址到物理地址的变换；Ⅶ．内存到外存间交换；Ⅷ．允许用户程序的地址空间大于内存空间。 正确答案：Ⅰ；Ⅱ 4适合多道程序运行的存储管理中，存储保护是 正确答案：为了防止各道作业相互干扰 5下面哪种内存管理方法有利于程序的动态链接（）？ 正确答案：分段存储管理 6在请求分页系统的页表增加了若干项，其中状态位供（）参考。 正确答案：程序访问 7从下面关于请求分段存储管理的叙述中，选出一条正确的叙述（）。 正确答案：分段的尺寸受内存空间的限制，但作业总的尺寸不受内存空间的限制
8虚拟存储器的特征是基于（）。 正确答案：局部性原理 9实现虚拟存储器最关键的技术是（）。 正确答案：请求调页(段) 10“抖动”现象的发生是由（）引起的。 正确答案：置换算法选择不当 11 在请求分页系统的页表增加了若干项，其中修改位供（）参考。 正确答案：换出页面 12 虚拟存储器是正确答案：程序访问比内存更大的地址空间 13测得某个请求调页的计算机系统部分状态数据为：CPU利用率20％，用于对换空间的硬盘的利用率97.7％，其他设备的利用率5％。由此断定系统出现异常。此种情况下（）能提高CPU的利用率。 正确答案：减少运行的进程数 14在请求调页系统中，若逻辑地址中的页号超过页表控制寄存器中的页表长度，则会引起（）。 正确答案：越界中断 15 测得某个请求调页的计算机系统部分状态数据为：CPU利用率20％，用于对换空间的硬盘的利用率97.7％，其他设备的利用率5％。由此断定系统出现异常。此种情况下（）能提高CPU的利用率。 正确答案：加内存条，增加物理空间容量 16 对外存对换区的管理应以（）为主要目标，对外存文件区的管理应以（）
投资学复习题及答案
投资学 题型；一、选择题6分二、计算题78分三、论述题16分（主要是有效市场假说） 1.假设某一中期国债每12个月的收益率是6%，且该国债恰好还剩12个月到期。那么你预期一张12个月的短期国库券的售价将是多少？ 解：P=面值/（1+6%） 2.某投资者的税率等级为20%，若公司债券的收益率为9%，要想使投资者偏好市政债券，市政债券应提供的收益率最低为多少？ 解：9%×（1-20%）=7.2% 3.下列各项中哪种证券的售价将会更高？ a．利率9%的10年期长期国债和利率为10%的10年期长期国债。 b. 期限3个月执行价格为50美元的看涨期权和期限3个月执行价格为45美元的看涨期权。 c. 期限3个月执行价格为40美元的看跌期权和期限3个月执行价格为35美元的看跌期权。 解：a.利率为10%的10年期长期国债 b.3个月执行价格为45美元的看涨期权 c.期限3个月执行价格为40美元的看跌期权 4.若预期股市将会大幅度上涨，股票指数期权市场上的下列哪项交易的风险最大？ a.出售一份看涨期权 b出售一份看跌期权
c购买一份看涨期权 d购买一份看跌期权 解：a.出售一份看涨期权 5.短期市政债券的收益率为4%,应税债券的收益率为6%，当你的税率等级分别为下列情况时，哪一种债券可以提供更高的税后收益率？ a.0 b.10% c.20% d.30% 解：当短期市政债券收益率与应税债券收益率税后收益率相等时，设税率为X，则： 6%（1-X）=4%，解得：X=33.3% 由于0、10%、20%、30%都小于33.3% 所以在0、10%、20%、30%的税率时，应税债券可以提供更高的税后收益率。 6.免税债券的利率为6.4%，应税债券的利率为8%，两种债券均按面值出售，当投资者的税率等级为多少时投资两种债券是无差别的？ 解：设税率等级为X，则： 8%（1-X）=6.4%，解得X=20% 7.假设你卖空100股IBM的股票，其当前价格为每股110美元。 a．你可能遭受的最大损失是多少？ b. 假如卖空时你同时设置了128美元的止购指令，你的最大损失又将是多少？ 解：a.无限大
投资学试题及答案分析
《投资学》复习题 一、单项选择题 1、如果你相信市场是（）有效市场的形式，你会觉得 股价反映了所有相关信息，包括那些只提供给内幕人士的信息。 a. 半强式 b. 强式 c. 弱式 d. a 、b 和c 2．很多情况下人们往往把能够带来报酬的支出行为称为。 A 支出 B 储蓄 C 投资 D 消费3、当其他条件相同，分散化投资在那种情况下最有效？（）a. 组成证券的收益不相关 b. 组成证券的收益正相关 c. 组成证券的收益很高 d. 组成证券的收益负相关 4．如果强式有效市场假定成立，下列哪一种说法是正确的？（）A、未来事件能够被准确地预测。B、价格能够反映所有可得 到的信息。 C、证券价格由于不可辨别的原因而变化。起伏。 5. 市场风险也可解释为（ ）。 a. 系统风险，可分散化的风险 b. 散化的风险 c. 个别风险，不可分散化的风险 D 、价格不 系统风险，不可分 d. 个别风险，可分散
6．半强式有效市场假定认为股票价格（ 测的。 7. 对已经进行贴现，尚未到期的票据转做一次贴现的行为称为 （） A.再贴现 B .承兑 C .转贴现 D .多次贴现 8 、其他条件不变，债券的价格与收益率（ ）。 a. 正相关 b. 反相关 c. 有时正相关，有时反相关 d. 无关 9. 在红利贴现模型中， 不影响贴现率 k 的因素是（ ） A 、 真实无风险回报率 B 、 股票风险溢价 C 、 资产回报率 D 、 预期通胀率。 10. 我国现行的证券交易制度规定，在一个交易日内，除首日上 市证券 外，每只股票或基金的交易价格相对上一个交易日收市价 的涨跌幅度不得超过。 A 5％ B 10 ％ C 15％ D 20 ％ 11、在合约到期前，交易者除了进行实物交割，还可以通过来结 束交 易。 A 投机 B 对冲 C 交收 D 主动放弃 A 、反映了已往的全部价格信息 公开可得信息。 B 、反映了全部的 C 、反映了包括内幕信息在内的全部相关信息 D 、是可以预
操作系统第四版-课后习题答案
操作系统第四版-课后习题答案
第一章 作者：佚名来源：网络 1、有一台计算机，具有IMB 内存，操作系统占用200KB ，每个用户进程各占200KB 。如果用户进程等待I/O 的时间为80 % ，若增加1MB 内存，则CPU 的利用率提高多少？ 答：设每个进程等待I/O 的百分比为P ，则n 个进程同时等待刀O 的概率是Pn ，当n 个进程同时等待I/O 期间CPU 是空闲的，故CPU 的利用率为1-Pn。由题意可知，除去操作系统，内存还能容纳4 个用户进程，由于每个用户进程等待I/O的时间为80 % , 故： CPU利用率＝l-（80%)4 = 0.59 若再增加1MB 内存，系统中可同时运行9 个用户进程，此时：cPu 利用率＝l-（1-80%)9 = 0.87 故增加IMB 内存使CPU 的利用率提高了47 % : 87 ％/59 ％=147 % 147 ％-100 % = 47 % 2 一个计算机系统，有一台输入机和一台打印机，现有两道程序投入运行，且程序A 先开始做，程序B 后开始运行。程序A 的运行轨迹为：计算50ms 、打印100ms 、再计算50ms 、打印100ms ，结束。程序B 的运行轨迹为：计算50ms 、输入80ms 、再计算100ms ，结束。试说明（1 ）两道程序运行时，CPU有无空闲等待？若有，在哪段时间内等待？为什么会等待？( 2 ）程序A 、B 有无等待CPU 的情况？若有，指出发生等待的时刻。 答：画出两道程序并发执行图如下： （1）两道程序运行期间，CPU存在空闲等待，时间为100 至150ms 之间（见图中有色部分） （2）程序A 无等待现象，但程序B 有等待。程序B 有等待时间段为180rns 至200ms 间（见图中有色部分） 3 设有三道程序，按A 、B 、C优先次序运行，其内部计算和UO操作时间由图给出。
投资学习题及答案Word版
? 作业1：股票定价 1、假设某公司现在正处于高速成长阶段，其上一年支付的股利为每股 1元，预计今后3年的股利年增长率为10%，3年后公司步入成熟期，从第4年开始股利年增长率下降为5%，并一直保持5%的增长速度。如果市场必要收益率为8%，请计算该股票的内在价值。 （元） 09.40%)5%8(%) 51(%)101(1%)81(1%)81(%)101(1%)81(%)101(1%81%)101(1)()1() 1()1()1()1(3333222323103 1 10=-++??++++?+++?+++?=-++++++=∑=g k k g g D k g D V t t t 注：不管是2阶段，还是3阶段、n 阶段模型，股票估值都是计算期0时点的价格或价值，所以对第2阶段及以后阶段的估值，均需要贴现至0时点。这一点要切记！ 2、某公司预计从今年起连续5年每年发放固定股利1元，从第6年开 始股利将按每年6%的速度增长。假定当前市场必要收益率为8%，当前该股票价格为50元，请计算该公司股票的内在价值和净现值，并对当前股票价格的高低进行判断。 ()，该股票被高估。 （元）元0949064068611811811 5 5 1<-=-==-+??++ +=∑ =NPV .P V NPV )(.%) %(%) (%)(%V n n
3、某股份公司去年支付每股股利1元，预计在未来该公司股票股利按 每年6%的速率增长，假定必要收益率为8%，请计算该公司股票的内在价值。当前该股票价格为30元，请分别用净现值法和内部收益率法判断该股票的投资价值。 （1）净现值法： )(% %%) (V 元5368611=-+?= 。低估，建议购买该股票，所以当前股票价格被023>=-=P V NPV （2）内部收益率法： 30=% 6%)61(1-+?r ， r ＝9.5%＞8%（必要收益率） 当前股票价格被低估，建议购买该股票。 4、某上市公司上年每股股利为0.3元，预计以后股利每年以3％的速 度递增。假设必要收益率（贴现率）是8%。试用股利定价模型计算该股票的内在价值。若该股票当时股价为5元，请问该股票是被低估了还是被高估了？应如何操作该股票？ 股票内在价值（元）186383130.% %%) (.V =-+?= （元）1815-186..P V NPV ==-= 该股票被低估，应该买入。
证券投资学-证券投资学习题集(含答案)
《证券投资学》课程习题集 【说明】：本课程《证券投资学》共有单选题,多项选择题,论述题,计算题,简答题,判断题等多种试题类型。 一、单选题 1.收入型证券组合是一种特殊类型的证券组合，它追求（） A、资本利得 B、资本收益 C、资本升值 D、基本收益 2.以未来价格上升带来的价差收益为投资目标的证券组合属于（） A、收入型证券组合 B、平衡型证券组合 C、避税型证券组合 D、增长型证券组合 3.一般地讲，认为证券市场是有效市场的机构投资者倾向于选择（） A、市场指数型证券组合 B、收入型证券组合 C、平衡型证券组合 D、有效型证券组合 4.《证券组合的选择》一文被认为是投资组合理论的奠基之作，它的作者是（） A、马柯威茨 B、索罗斯 C、艾略特 D、凯恩斯 5.股东有权参加公司经营管理的股票属于（） A、成长股 B、蓝筹股 C、普通股 D、累积优先股 6.普通股具有如下基本特点（） A、优先认股权 B、优先清偿 C、股息优先 D、有限表决权 7.投资基金的单位资产净值是（） A、经常发生变化的 B、不断上升的 C、不断减少的 D、一直不变的 8.下述对股票特征的表述哪一个是错误的（） A、高风险性 B、可流通性 C、潜在高收益性 D、返还性 9.投资基金的单位资产净值是（） A、经常发生变化的 B、不断上升的 C、不断减少的 D、一直不变的 10.在深交所上市的用港币购买的人民币特种股票是（） A、A股 B、B股 C、H股 D、N股 11.在上交所上市的用美元购买的人民币特种股票是（） A、A股 B、B股 C、H股 D、N股 12.公用事业、药品等行业的股票属于（） A、周期性股票 B、防御性股票 C、投机性股票 D、蓝筹股票 13.按股东的权利和义务，可将股票分为（） A、普通股和优先股 B、A股和B股 C、H股和N股 D、记名股票和无记名股票
(完整版)操作系统课后题答案
2．OS的作用可表现在哪几个方面？ 答：(1)OS作为用户与计算机硬件系统之间的接口；(2)OS作为计算机系统资源的管理者； (3)OS实现了对计算机资源的抽象。 5．何谓脱机I/O和联机I/O？ 答：脱机I/O 是指事先将装有用户程序和数据的纸带或卡片装入纸带输入机或卡片机，在外围机的控制下，把纸带或卡片上的数据或程序输入到磁带上。该方式下的输入输出由外围机控制完成，是在脱离主机的情况下进行的。而联机I/O方式是指程序和数据的输入输出都是在主机的直接控制下进行的。 11．OS有哪几大特征？其最基本的特征是什么？ 答：并发性、共享性、虚拟性和异步性四个基本特征；最基本的特征是并发性。 20．试描述什么是微内核OS。 答：(1)足够小的内核;(2)基于客户/服务器模式;(3)应用机制与策略分离原理;(4)采用面向对象技术。 25．何谓微内核技术？在微内核中通常提供了哪些功能？ 答：把操作系统中更多的成分和功能放到更高的层次(即用户模式)中去运行，而留下一个尽量小的内核，用它来完成操作系统最基本的核心功能，称这种技术为微内核技术。在微内核中通常提供了进程(线程)管理、低级存储器管理、中断和陷入处理等功能。 第二章进程管理 2. 画出下面四条语句的前趋图: S1=a：=x+y; S2=b：=z+1; S3=c：=a – b；S4=w：=c+1; 答：其前趋图为： 7．试说明PCB 的作用，为什么说PCB 是进程存在的惟一标志？ 答：PCB 是进程实体的一部分，是操作系统中最重要的记录型数据结构。作用是使一个在多道程序环境下不能独立运行的程序，成为一个能独立运行的基本单位，成为能与其它进程并发执行的进程。OS是根据PCB对并发执行的进程进行控制和管理的。 11．试说明进程在三个基本状态之间转换的典型原因。 答：(1)就绪状态→执行状态：进程分配到CPU资源;(2)执行状态→就绪状态：时间片用完;(3)执行状态→阻塞状态：I/O请求;(4)阻塞状态→就绪状态：I/O完成. 19．为什么要在OS 中引入线程？
内燃机学第二章第三次作业-答案
第二章内燃机的工作指标 一、填空题（任选10 题） 1. 内燃机指标体系中主要有动力性能指标、经济性能指标、运转性能指标、耐久可靠性指标、排放性指标、强化指标等几类指标。 2. 内燃机强化指标主要有：、、 等。 3. 造成内燃机有效指标与指示指标不同的主要原因是 。 4. 平均有效压力可以看作是一个假想不变的力作用在活塞顶上，使活塞移动一个冲程所做的功等于每循环所做的有效功 5. 在标定工况下，高速四冲程柴油机的有效燃油消耗率的一般范围为210~285 g/kW.h。 6.汽油机有效效率的一般区间为：0.15~0.32 ；柴油机有效效率的一般区间为：0.3~0.42 。 7.从内燃机示功图上可以得到的信息包括：内燃机工作循环不同阶段中的压力变化、进气行程中的压力变化、排气行程中的压力变化等。 8. 增压柴油机的示功图与非增压相比，主要不同点有：、等。 9. 什么动力机械应该用持续功率？；什么动力机械应该用十五分钟功率？。 10. 给出几个能反映普通汽油机特点的性能指标值：、、等。 11. 内燃机的指示指标是指工质对活塞做功为基础的指标；指示功减有效功等于机械损失功。
12. 平均指示压力是一个假想不变的压力，这个压力作用在活塞顶上，使活塞 运动一个膨胀行程 所做的功。 13.发动机转速一定，负荷增加时，机械效率 。 14.测量机械损失的方法主要有 示功图法 、 倒拖法 、 灭缸法 、 油耗线法 几种。 15. 内燃机中机械损失最大的是： 活塞、活塞环与气缸套之间的摩擦损失 。 16. 活塞和活塞环的摩擦损失大约占机械损失功率的 45%~65% 。 17. 机械损失的测量方法有： 、 、 等。 18. 当发动机负荷一定，转速降低时，平均机械损失压力 ， 机械效率。 19. 过量空气系数的定义为 燃烧单位质量燃料的实际空气量与理论空气量之比，即：10a b m g l φ= 。 20. 过量空气系数a φ=1 表示： 燃烧单位质量燃料的实际空气量与理论空气量相等 。 21. 内燃机的燃油消耗率和哪两个因素成反比：et η、u H 。 22. 燃料化学能在柴油机内最终分配情况大致为： 热损失 ， 机械损失 ， 输出功 等。 23. 提高内燃机经济性的主要措施有： 采用增压技术 、 合理组织燃烧过程，提高循环指示效率 、 改善换气过程，提高气缸充量系数 、 提高发动机转速 、 提高内燃机机械效率 、 采用二冲程提高升功率 等。
证券投资学习题及答案
一：名词解释: 风险: 未来结果的不确定性或损失. 股票: 股份有限公司在筹集资金时向出资人或投资者发行的的股份凭证,代表股东对股份公 司的所有权. 证券市场: 股票,债券,证券投资基金,金融衍生工具等各种有价证券发行和买卖的场所. 经济周期: 由于受多种因素的影响,宏观经济的运行总是呈现出周期性变化,一般包括四个阶 段:即萧条,附属,繁荣,衰退. 财政政策: 通过财政收入和财政支出的变动来影响宏观经济活动水平的经济政策. 成长型产业: 依靠技术进步,推出新产品,提供更优质的服务及改善经营管理,可实现持续成长. 产业生命: 周期:产业经历一个有产生到成长再到衰落的发展演变过程. 财务杠杆: 总资产和所有者权利的比值. 杜邦分解: 将资产用净资产收益率(ROE)，总资产收益率(ROA)，财务杠杆(FL)，销售净利率 (PM)，总资产周转率(TAT)表现出来的形式。 市盈率: 股票理论价值和每股收益的比例. 股利贴现模型: 满足假设“股票的价值等于未来用虚线现金流的现值”的模型。 二：简答题 1.简述普通股股票的基本特征和主要种类。 基本特征：不可偿性，参与性，收益性，流通性，价格的波动性和风险性 主要种类：按上市地区划分：A股，B股H股N股S股 按股票代表的股东权利划分：优先股，普通股 其他分类：记名股票和无记名股票，有票面价值股票和无票面值股票，单一股 票和复数股票，表决权股票和无表决权股票 2.金融衍生工具的主要功能有哪些？ 衍生工具通过组合单个基础金融工具，利用衍生工具的多头或空头，转移风险，事先避 险目的，衍生工具一招所有交易者对未来市场发现价格，价格的预期定价，两大功能： 转移风险，发现价格 3.简述证券市场的基本功能 融通资金，资本定价，资本配置，转换机制，宏观调控 4.套利定价理论的思想是什么？它与资本资产定价模型的差异和联系是什么？ 套利定价理论（APT）的思想是套利均衡； APT所做的假设比资本资产定价模型（CAPM）少很多，其核心是假设不存在套利机会，APT认为，资产价格受多方面因素的影响，其表现形式是一个多因素模型，APT 在更广泛的意义上建立了证券收益与宏观经济中其他因素的联系，相对于CAPM而言 更具有实用性，并且其套利均衡思想为将来的期权定价的推导提供了重要的思想武器。 5货币政策的变动对证券市场价格有何影响? 增加货币供应量一方面证券市场的资金增多，另一方面通货膨胀也使人们为了保值而购买证券，从而推动证券价格上扬，反之亦然；利率的调整通过决定证券投资的机会 成本和影响上市公司的业绩来影响证券市场价格；中央银行在公开市场买进证券时，对 证券的有效需求增加，促进证券价格的上扬，反之亦然。 6证券投资的产业投资需遵循哪些原则？ 顺应产业结构演进的趋势，选择有潜力的产业进行投资；对处在生命周期不同阶段的产业们不同的投资者，不同性质的资金应有不同的处理；正确理解国家的产业政策，把
投资学 复习题
厦门大学网络教育2015-2016学年第一学期 《投资学（本科）》课程复习题 一、判断题 1.我们常用股票的账面价值表示股票的真正投资价值。（×） 2.风险收益率可以表述为风险价值系数与标准离差率的乘积。（√） 3.若市场风险溢酬是3％，某项资产的β系数为2，则该项资产的风险报酬率 为6％。（√） 4.对风险回避的愿望越强烈，要求的风险收益就越高。（√） 5.（复利）债券的实际收益率总比单利债券的实际收益率高。（×） 6.系统风险包括市场风险、利率风险和购买力风险三种。利率风险是指市场利 率变动引起证券投资收益不确定的可能性。一般来说，利率与证券价格呈正向变化。（×） 7.资产组合的预期收益率就是组成资产组合的各种资产的预期收益率的加权 平均数，其权数等于各种资产在组合中所占的数量比例。（×） 8.不能指望通过资产多样化达到完全消除风险的目的，因为系统风险是不能通 过风险的分散来消除的。（√） 9.β系数的经济意义在于，它告诉我们相对于市场组合而言特定资产的系统风 险是多少。（√） 10.一个充分分散化的资产组合的非系统风险可忽略。（√） 11.若股票A的β系数大于1，说明股票A收益率的变动幅度大于市场组合收益 率变动幅度。（√） 12.系统风险对所有资产或所有企业都有相同的影响。（×） 13.在资产组合中资产数目较低时，增加资产的个数，分散风险的效应会比较明 显，但资产数目增加到一定程度时，风险分散的效应就会逐渐减弱。（√） 14.欧洲美元期货是一种货币期货。（×） 15.期权合约是指由交易双方签订的、规定在未来的某一确定日期以交易当天约 定的价格买卖既定数量某种资产的协议。（√） 16.无差异曲线簇中的每一条对应着一定的期望效用，越靠近左上方的曲线代表 的期望效用越小。（×） 17.在其他属性不变的情况下，债券息票率与债券价格的波动幅度之间呈正向变
操作系统课后习题答案
第一章 1．设计现代OS的主要目标是什么？ 答：（1）有效性（2）方便性（3）可扩充性（4）开放性 4．试说明推劢多道批处理系统形成和収展的主要劢力是什么？ 答：主要动力来源于四个方面的社会需求与技术发展： （1）不断提高计算机资源的利用率； （2）方便用户； （3）器件的不断更新换代； （4）计算机体系结构的不断发展。 12．试从交互性、及时性以及可靠性方面，将分时系统不实时系统迚行比较。答：（1）及时性：实时信息处理系统对实时性的要求与分时系统类似，都是以人所能接受的等待时间来确定；而实时控制系统的及时性，是以控制对象所要求的开始截止时间或完成截止时间来确定的，一般为秒级到毫秒级，甚至有的要低于100微妙。 （2）交互性：实时信息处理系统具有交互性，但人与系统的交互仅限于访问系统中某些特定的专用服务程序。不像分时系统那样能向终端用户提供数据和资源共享等服务。 （3）可靠性：分时系统也要求系统可靠，但相比之下，实时系统则要求系统具有高度的可靠性。因为任何差错都可能带来巨大的经济损失，甚至是灾难性后果，所以在实时系统中，往往都采取了多级容错措施保障系统的安全性及数据的安全性。 13．OS有哪几大特征？其最基本的特征是什么？ 答：并发性、共享性、虚拟性和异步性四个基本特征；最基本的特征是并发性。 第二章 2. 画出下面四条诧句的前趋图: S1=a：=x+y; S2=b：=z+1; S3=c：=a –b；S4=w：=c+1; 8．试说明迚程在三个基本状态之间转换的典型原因。 答：（1）就绪状态→执行状态：进程分配到CPU资源 （2）执行状态→就绪状态：时间片用完 （3）执行状态→阻塞状态：I/O请求 （4）阻塞状态→就绪状态：I/O完成
内燃机学课后习题答案(供参考)
2-4 平均有效压力和升功率在作为评定发动机的动力性能方面有何区别？ 答平均有效压力是一个假想不变的压力，其作用在活塞顶上使活塞移动一个行程所做的功等于每循环所做的有效功，升功率是在标定的工况下，发动机每升气缸工作容积所发出的有效功率。区别：前者只反应输出转矩的大小，后者是从发动机有效功率的角度对其气缸容积的利用率作出的总评价，它与 Pme 和 n 的乘积成正比。（Pl=Pme·n/30T） 2-6 提升途径：1）采用增压技术，2）合理组织燃烧过程，提高循环指示效率，3） 改善换气过程，提高气缸的充量系数，4）提高发动机的转速，5）提高内燃机的机械效率，6)采用二冲程提高升功率，7）增加排量 2-9 内燃机的机械损失由哪些部分组成？详细分析内燃机机械损失的测定方法，其优缺点及适用场合。 答（1）机械损失组成：1 活塞与活塞环的摩擦损失。2 轴承与气门机构的摩擦损失。3.驱动附属机构的功率消耗。4 风阻损失。5 驱动扫气泵及增压器的损失。 （2）机械损失的测定：1 示功图法：由示功图测出指示功率 Pi，从测功器和转速计读数中测出有效功率 Pe，从而求得 Pm,pm 及ηm 的值。优：在发动机真实工作情况下进行，理论上完全符合机械损失定义。缺：示功图上活塞上止点位置不易正确确定，多缸发动机中各缸存在一定的不均匀性。应用：上止点位置能精确标定的场合。 2 倒拖法：发动机以给定工况稳定运行到冷却水，机油温度达正常值时，切断对发动机供油，将电力测功器转换为电动机，以给定转速倒拖发动机，并且维持冷却水和机油温度不变。这样测得的倒拖功率即为发动机在该工况下的机械损失功率。缺点：1 倒拖工况与实际运行情况相比有差别 2 求出的摩擦功率中含有不该有的 Pp 这一项。 3 在膨胀，压缩行程中，p-v 图上膨胀线与压缩线不重合。 4 上述因素导致测量值偏高。应用：汽油机机械损失的测定。 3 灭缸法：在内燃机给定工况下测出有效功率 Pe，然后逐个停止向某一缸供油或点火，并用减少制动力矩的办法恢复其转速。重新测定其有效功率。则各缸指示功率为（Pr）x=（Pe-Pe）x。总指示功率。Pi=∑(Pi)x。然后可求出Pm 和ηm.优点：无须测示功图，也无须电力测功器。缺点：要求燃烧不引起进排气系统的异常变化。应用：只适用于多缸发动机，且对增压机及汽油机不适用。 4 油耗线法：将负荷特性实验时获得的燃油消耗率曲线延长并求出横坐标的交点，就可得到 Pmm。优点：无须电力测功器和燃烧分析仪。缺点：只是近似方法，低负荷附近才可靠。应用：除节气门调节的汽油机和中高增压的柴油机 3-3.4试述汽油辛烷值和柴油十六烷值的意义。答：辛烷值用来表示汽油的 抗爆性，抗爆性时指汽油在发动机气缸内燃烧时抵抗爆燃的能力。辛烷值是代
内燃机学习题及答案
2-1 内燃机的动力性能和经济性能指标为什么要分为指示指标和有效指标两大类？表示动力性能的指标有哪 些？它们的物理意义是什么？它们之间的关系是什么？表示经济性能的指标有哪些？它们的物理意义是什么？它 们之间的关系是什么？答：（1）指示性能指标是以工质对活塞做功为基础的指标。能评定工作循环进行的好坏。有效性 能指标是以曲轴的有效输出为基础的指标，能表示曲轴的有效输出。 （2）动力性能指标：功率、转矩、转速、平均有效压力、升功率。 （3）功率：内燃机单位时间内做的有效功。转矩：力与力臂之积。转速：内燃机每分钟的转数。Pe=Ttq.n/9550 （4）经济性能指标：有效热效率，有效燃油消耗率be 。 （5）有效热效率:实际循环的有效功与为得到此有效功所消耗的热量之比值。 ηet=We/Q1 有效燃油消耗率：单位有效功的耗油量。关系：be=3.6*106/ηet 。Hu 2-4 平均有效压力和升功率在作为评定发动机的动力性能方面有何区别？答平均有效压力是一个假想不变的压力，其作用在活塞顶上使活塞移动一个行程所做的功等于每循环所做的有效功，升功率是在标定的工况下，发动机每升气缸工作容积所发出的有效功率。 区别：前者只反应输出转矩的大小，后者是从发动机有效功率的角度对其气缸容积的利用率作出的总评价，它与Pme 和n 的乘积成正比。（Pl=Pme ·n/30T ） 2-5充量系数的定义是什么？充量系数的高低反映了发动机哪些方面性能的好坏？答（1）充量系数每个循环吸入气缸的空气量换算成的进气管状态下的体积。V1与活塞排量Vs 之比（Φc =V1/Vs ）（2）充量系数高地反映换气过程进行完善程度。 2-8 过量空气系数的定义是什么？在实际发动机上怎样求得？ 1）过量空气系数：燃烧1kg 燃料的实际空气量与理论空气量之比。（2）实际发动机中Φa 可由废气分析法求得，也可用仪器直接测得；对于自然吸气的四冲程内燃机，也可由耗油量与耗气量按下式求的（Φa =Aa/BLo ） 2-9 内燃机的机械损失由哪些部分组成？详细分析内燃机机械损失的测定方法，其优、缺点及适用场合。答（1）机械损失组成：1活塞与活塞环的摩擦损失。2轴承与气门机构的摩擦损失。3.驱动附属机构的功率消耗。4风阻损失。5驱动扫气泵及增压器的损失。（2）机械损失的测定：1示功图法：由示功图测出指示功率Pi ，从测功器和转速计读数中测出有效功率Pe ，从而求得Pm,pm 及ηm 的值。优：在发动机真实工作情况下进行，理论上完全符合机械损失定义。缺：示功图上活塞上止点位置不易正确确定，多缸发动机中各缸存在一定的不均匀性。应用：上止点位置能精确标定的场合。 2倒拖法：发动机以给定工况稳定运行到冷却水，机油温度达正常值时，切断对发动机供油，将电力测功器转换为电动机，以给定转速倒拖发动机，并且维持冷却水和机油温度不变。这样测得的倒拖功率即为发动机在该工况下的机械损失功率。缺点：1倒拖工况与实际运行情况相比有差别2求出的摩擦功率中含有不该有的Pp 这一项。3在膨胀，压缩行程中，p-v 图上膨胀线与压缩线不重合。4上述因素导致测量值偏高。应用：汽油机机械损失的测定。 3灭缸法：在内燃机给定工况下测出有效功率Pe ，然后逐个停止向某一缸供油或点火，并用减少制动力矩的办法恢复其转速。重新测定其有效功率。则各缸指示功率为（Pr ）x=（Pe-Pe ）x 。总指示功率。Pi=∑(Pi)x 。然后可求出Pm 和ηm.优点：无须测示功图，也无须电力测功器。缺点：要求燃烧不引起进。排气系统的异常变化。应用：只适用于多缸发动机，且对增压机及汽油机不适用。 4油耗线法：将负荷特性实验时获得的燃油消耗率曲线延长并求出横坐标的交点，就可得到Pmm 。优点：无须电力测功器和燃烧分析仪。缺点：只是近似方法，低负荷附近才可靠。应用：除节气门调节的汽油机和中高增压的柴油机。 3-2 试推导混合加热理论循环热效率的表达式。答： ) /'/()//'(1/1)'()'(11/21Ta Tz Ta Tz k Ta Tc Ta Tz Ta Tb Tz Tz k Tc Tz Ta Tb Q Q t -+---=-+---=-=ηλρρελερλερλερλερλελεεεk k c k c k k c k c k c k c k c k c k c k vb vz Tz Tb Tz Tb Ta Tz Ta Tb vz vz Ta Tz Tz Tz Ta Tz pc pz Ta Tc Tc Tz Ta Tz vc va Ta Tc 010 10110101011111)/1()/(////'//''//)/'(//'/'; )/(/====?===?===?===-----------
投资学试题及答案最新版本
投资学复习要点 投资学的考试，都要尽可能给出图表、公式，比如简答题和论述题，如果你仅仅是文字描述，最多得一半的分，这个答题的规则和惯例要切记。 一、概念题 1．风险与收益的最优匹配 即是在一定风险下追求更高的收益；或是在一定收益下追求更低的风险。对风险与收益的量化以及对投资者风险偏好的分类，是构建资产组合时首先要解决的一个基础问题。 2．优先股特点 1、优先股通常预先定明股息收益率。 2、优先股的权利范围小。 3、如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人。 3．资本市场的无差异曲线 对于一个特定风险厌恶的投资者而言，任意给定一个资产组合，根据他对风险的态度，按照期望收益率对风险补偿的要求，就可以得到一系列满意程度相同（无差异）的证券组合。
4．资本市场的无差异曲线 5．风险溢价 风险溢价是指超过无风险资产收益的预期收益，这一溢价为投资的风险提供了补偿。其中的无风险资产，是指其收益确定，从而方差为零的资产。一般以货币市场基金或者短期国债作为无风险资产的代表品。 6．风险资产的可行集（Feasible Set ） 可行集又称为机会集，由它可以确定有效集。可行集代表一组证券所形成的所有组合，也就是说，所有可能的组合位于可行集的边界上或内部。一般而言，这一集合呈现伞形，具体形状依赖于所包含的特定证券，它可能更左或更右、更高或更低、更胖或更瘦。 7．资本配置线 对于任意一个由无风险资产和风险资产所构成的组合，其相应的预期收益率和标准差都落在连接无风险资产和风险资产的直线上。该线被称作资本配置线（capital allocation line，CAL）。E(rc)=rf+ [E(rp)-rf]
第6章习题集 投资学教程
第六章因素模型与套利定价理论 一、判断题 1.大量的分析和经验表明，股票收益之间的协方差为正数或者负数 的概率大致相同。（） 2.单因素模型的提出者夏普将投资风险分为宏观因素带来的系统风 险和企业特定因素带来的非系统风险。（） 3.根据单因素模型，某种给定股票的收益率的变化仅仅来源于宏观 经济因素的变动这个单因素的变动。（） 4.套利组合中各种证券的权数之和等于零，意味着购买套利组合是 不需要追加投资的。（） 5.单因素模型中的宏观经济因素是对几乎所有上市公司具有影响的 经济变量，通常包括:通货膨胀率、利率、GDP增速等。（） 6.单因素模型中的宏观经济因素是“看不见，摸不着”的。（） 7.在市场模型中，影响股票超额收益的公司特有因素 ，其期望收 i 益由于不同公司经营状况的不同而有所差别。（） 8.市场模型可是单因素模型的一个特例，是将单因素模型中的宏观 因素具体为具有代表性的市场指数。（） 9.单因素模型的提出者是马克维茨。（） 10.马柯威茨模型的缺点之一是计算太复杂。（） 11.通常，证券价格和收益率的变化不会仅仅受到一个因素的影 响。如股票价格，其影响因素很多，除了国民生产总值的增长率
外，还有银行存款利率、汇率、国债价格等影响因素。（）12.大量的分析和经验表明，股票收益之间的协方差一般是正的。 （） 13.单因素模型极大地简化了证券的期望收益率、方差及证券间协 方差的计算。（） 14.股票收益率与流动性之间是正相关的，股票流动性越高，预期 收益率越高。（） 15.单因素模型的残差项与因素相关。（） 16.单因素模型中的残差项之间有可能相关。（） 17.因素模型中残差项之间不相关。（） 18.在多因素模型中，决定股票期望收益的因素完全包含在因素模 型中，因此随机项的变动与因素变动具有相关性。（）19.在多因素模型中，由于股票收益共同变动的唯一原因是模型中 共同因素的变动，因此不同股票的随机项之间相互独立，其协方差为0。（） 20.Fama和French提出的三因素模型中，作为三因素之一的规模 因素等于小市值公司与大市值公司股票的市值之差。（）21.Fama和French提出的三因素模型与CAPM相比，缺乏CAPM的 类似的解释机理，更多的是一种实证发现，甚至是“数据加工(Data Mining )”的结果。（） 22.Fama和French (1995)认为，三因素模型中的规模因素和账面 市值比率的差异能够反映了上市公司在盈利能力及其持续性特征
操作系统课后题答案
2.1 一类操作系统服务提供对用户很有用的函数，主要包括用户界面、程序执行、I/O操作、文件系统操作、通信、错误检测等。 另一类操作系统函数不是帮助用户而是确保系统本身高效运行，包括资源分配、统计、保护和安全等。 这两类服务的区别在于服务的对象不同，一类是针对用户，另一类是针对系统本身。 2.6 优点：采用同样的系统调用界面，可以使用户的程序代码用相同的方式被写入设备和文件，利于用户程序的开发。还利于设备驱动程序代码，可以支持规范定义的API。 缺点：系统调用为所需要的服务提供最小的系统接口来实现所需要的功能，由于设备和文件读写速度不同，若是同一接口的话可能会处理不过来。 2.9 策略决定做什么，机制决定如何做。他们两个的区分对于灵活性来说很重要。策略可能会随时间或位置而有所改变。在最坏的情况下，每次策略改变都可能需要底层机制的改变。系统更需要通用机制，这样策略的改变只需要重定义一些系统参数，而不需要改变机制，提高了系统灵活性。 3.1、短期调度：从准备执行的进程中选择进程，并为之分配CPU； 中期调度：在分时系统中使用，进程能从内存中移出，之后，进程能被重新调入内存，并从中断处继续执行，采用了交换的方案。 长期调度：从缓冲池中选择进程，并装入内存以准备执行。 它们的主要区别是它们执行的频率。短期调度必须频繁地为CPU选择新进程，而长期调度程序执行地并不频繁，只有当进程离开系统后，才可能需要调度长期调度程序。 3.4、当控制返回到父进程时，value值不变，A行将输出：PARENT：value=5。 4.1、对于顺序结构的程序来说，单线程要比多线程的功能好，比如（1）输入三角形的三边长，求三角形面积；（2）从键盘输入一个大写字母，将它改为小写字母输出。
内燃机学复习题
六，七，八，九章孙老师整理 一、名词解释 喷油压力 喷油时刻、喷油持续时间与喷油规律 泵-管-嘴系统 单体喷油泵 合成式喷油泵 泵喷嘴与PT系统、蓄压式或共轨系统 压燃式内燃机燃料喷射过程 针阀开启压力，关闭压力 喷油嘴的流通特性 双弹簧喷油器 不稳定喷射 喷油泵的速度特性 单极式，两极式和全程式调速器 调速器工作特性 画出调速特性曲线 车用发动机，用两极式调速器 调速率，稳定调速率，瞬时调速率 不灵敏度 出油阀减压容积 针阀升程 出油阀有效行程 出油阀预行程 几何供油规律 供油提前角 转速增大，供油提前角应增大。 最大循环供油量 最高平均供油速率 二次喷射 穴蚀 喷油压力 喷油提前角 理想的喷油规律 低惯量喷油器 柴油机电控高压喷射系统位移控制。时间控制差别 电控共轨喷油系统 脉谱图 电控柴油机喷油系统由三部分组成：传感器，电控单元和执行器。随着喷油始点的推迟，NOx 排放显著降低； 理想化油器的特性 多点喷射系统又可分为顺序喷射 分层燃烧 电喷汽油机喷油量的控制氧传感器或称λ传感器
闭环控制 起动、大负荷（节气门全开）及暖机运转过程中，需要较浓的混合气，此时ECU是处于开环控制状态，氧传感器不起作用。 主要传感器 燃料的性能参数主要有热值、辛烷值、十六烷值、化学计量空燃比、着火温度等。 LNG CNG LPG 1、简述四冲程非增压柴油机和曲轴箱扫气二冲程汽油机的工作原理。 2、说明汽油机的总体构造的组成内容。 3、发动机的型号编制规则有哪些？ 4、顶置式气门发动机的气缸盖为什么比侧置式气门发动机的气缸盖复杂？ 5、曲柄连杆机构的组成与功用是什么？活塞连杆组有哪些零件？ 6、铝合金活塞椭圆变形的原因是什么？解决方法有哪些？ 7、气环的断面和切口形状有哪些？何为矩形环的“泵油”现象？ 8、多缸四冲程发动机的曲柄排列方式及发火顺利如何？（二、四、六缸） 9、曲轴为什么要轴向定位？ 10、配气机构的功用是什么？下置式凸轴轮顶置式气门配气机构有哪些零件组成？ 11、比较气缸体的结构形式及优缺点，比较干缸套和湿缸套的优缺点？ 12、为什么一般在发动机的配气机构中要留气门间隙？气门间隙过大或过小有何危害？如何调整？ 13、汽油机的进气管为什么要用废气预热？柴油机的进、排气管一般为什么多分置于机体的两侧？ 14、说明汽油机燃料供给系统的各组成部分的名称，车用汽油机各使用工况对混合气浓度的要求。 15、简单化油器特性和理想化油器特性有何矛盾？如何解决？ 16、柴油机有几种燃烧室型式？它们的结构特点、对燃油供给系统的要求及对整机的性能影响如何？ 17、何谓调速器的功用？其基本原理是什么？ 18、柴油机燃油供给系统中，有哪三对精密偶件？ 19、柴油机的燃烧过程分哪几个阶段？试以P- 图表示？ 20、水冷式发动机冷却强度为什么要调节？调节装置有哪些？ 21、简述强制循环水冷系的组成 22、简述发动机的润滑系组成及油路。 23、简述汽油机点火系统原理，点火提前角的影响因素有哪些？蓄电池点火系中，如何调节点火提前角？ 24、何谓火花塞的自净温度？如何选择火花塞？ 25、如何改善柴油机的冷起动性能？ 26、柱塞式喷油泵如何实现供油量的定时、定量、定压及供油迅速及停油干脆？ 27、电控汽油喷射系统的组成及原理？ 28、发动机有哪三种理论循环？ 29、有效指标与指示指标概念如何？机械损失包含哪些内容？测定方法如何？