后金融危机时代中小企业融资问题探析

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后金融危机时代中小企业融资问题探析

作者：李振

来源：《时代金融》2014年第20期

【摘要】金融危机过后，世界各国进入后金融危机时代，市场处于缓和与动荡并存的复杂状态。中小企业作为我国国民经济的重要力量，其发展壮大依然是困难重重，其中最主要的还是融资问题。本文以江西省中小企业为例，阐述了后金融危机时代中小企业的融资境遇，从企业内外双重视角剖析了其产生的原因，并提出了在后金融危机时代中小企业如何解决融资难题的对策。

【关键词】后金融危机时代中小企业融资

2008年金融危机爆发后，一时间泥沙俱下，世界经济整体处于下降通道中，情况显得单

一而明确。各国政府积极采取应对措施，进行宏观调控，有效地控制了金融危机的肆意蔓延。经过几年的金融调整与金融维稳，我国经济开始步入复苏式增长阶段，即“后金融危机时代”。然而在后金融危机时代，国际和国内形势并没有想像中的那么美好，市场流通资金紧缩，造成长期以来困扰中小企业的融资问题变得更为显著。如何在后金融危机时代解决中小企业融资问题已迫在眉睫，对我国经济持续稳定发展具有重大意义。

一、后金融危机时代我国中小企业融资难问题依旧严峻

（一）内源融资欠缺

内源融资主要是指来源于中小企业内部经营过程中所生产出来的净利润。由于我国中小企业起步较晚、发展缓慢，盈利水平往往达不到预期水平，因此利用营业利润的积累很难维持企业的持续发展。同时由于受传统文化影响，中小企业投资者们会因为彼此间信任的缺失而导致利益分配方式无法达到一致，从而会造成出资者的资金投入十分有限。江西省中小企业内源融资方式主要涵盖了累计留存利润、投资者自有资金、亲戚朋友借款等形式，其中投资者自身出资所占比率较大。然而在金融危机过后，通过投资者自身筹集资金数量已是每况愈下，越来越难以满足中小企业成长所需的资金要求。

（二）直接融资门槛高

虽然我国资本市场初具规模，但其发展仍然不够成熟，进入壁垒未降至有效层次。金融危机的大潮席卷之后，我国大多数中小企业的经营效益更是大打折扣，加剧了其上市融资的困难。我们收集了中小板上市的752家企业数据，其中江西的企业占近1/5，许多企业在各自行业中也处于领先地位。但是，在江西中小企业的庞大群体之中，上市企业数量还不到总数的四万分之一，绝大部分企业很难达到上市的要求而被无情的拒绝在直接融资大门之外。

（三）间接融资渠道狭窄