国际财务管理教案
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国际财务管理(自考复习最新)
国际财务管理1存货周转率： 是由销货成本和存货平均占用额进行对比所确定的一个指标，有存货周转次数和存货周转天数两种表示方法。 2净现值： 指投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额。 3欧洲货币市场： 所有经营境外货币存储与贷放的市场结合成的整体。 4汇率： 是指一国货币单位兑换另一国货币单位的比率或比价，是外汇买卖的折算标准。 5政治风险： 是指因东道国发生政治事件以及东道国与母国甚至第三国政治关系发生变化以及由此而引起的对跨国公司价值产生影响的可能性。 6国际避税地： 是指通过免税或压低税率等办法，为跨国投资者提供特别优越的税收环境的国家或地区。 7交易风险： 指以外币计价的各类交易活动自发生到结算过程中，因汇率变动而引起损失的可能性。 8多边净额结算： 是指有业务往来的多家公司参加的交易账款的抵消结算。 9功能货币：
是指在企业经营环境中主要使用的那种货币。 10卖方信贷： 指在大型机械或成套设备贸易中，为便于出口商以延期付款方式出卖设备，出口商所在地银行向出口商提供的信贷。 11经济风险： 是指由于汇率的变动而引起的公司预期的现金流量净现值发生变动而造成损失的可能性。 12 LIBOR： 是伦敦银行同业拆放利率，是英国银行协会每日根据各大银行公布的银行同业拆放利率计算而得的。 13投资回收期： 指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位表示，是一种运用很久、很广的投资决策指标。 14存托凭证是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。 15国际转移价格： 是指国际企业管理当局以其全球战略目标为依据，在其内部母公司与子公司、子公司与子公司之间进行商品和劳物交易时采用的内部价格。 16国际税收： 指涉及两个或两个以上的国家财权利益的税收活动，它反映着各自国家政府在对从事国际活动的纳税人行驶征税权力而形成的税收征纳关系中所发生的国家之间的税收分配关系。 17跨国公司：
国际财务管理期末试题及重点
名词解释（5'*4） （1）外汇市场：指经营外汇交易的场所，这个市场的职能是经营货币商品，即不同国家的货币。 外汇：是指把一个国家和地区的货币兑换成另一个国家和地区的货币，借以清偿国际间债券、债务关系的一种专门性经营活动。 （2）直接标价法：又称应付标价法，是指用一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币。 间接标价法：又称应收标价法，是指用一定单位的本国货币作为标准，折算成若干单位的外国货币。 （3）买入汇率：也称买入价，即银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率，多用于出口商与银行间的外汇交易。 卖出汇率：也称卖出价，即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率，多用于进口商与银行间的外汇交易。（4）平行贷款：是指在不同国家的两个母公司分别在国内向对方公司在本国境内的子公司提供金额相当的本币贷款，并承诺在指定到期日，各自归还所借货币。 背对背贷款：母公司或其他提供资金的子公司把自己存入中介银行，银行就指示其在子公司所在国的分行向子公司提供等值资金，通常是以当地货币进行贷款。 （5）信用证：银行按照进口商的要求和指示，对出口商发出的，授权出口商开立以该银行或进口商为付款人的汇票，保证在交来符合信用证条件规定的汇票和单据时，必定承兑和付款的保证文件。 银行保函：又称保证书，是指银行、保险合同、担保公司或个人（保证人）应申请人的请求，向第三方（受益人）开立的一种书面信用担保凭证，保证在申请人未能按双方协议履行责任或义务时，由担保人代其履行一定金额、一定期限范围内的某种支付责任或经济责任。 （6）美国存托凭证：是非美国公司把本国市场发行的股票拿到美国股票市场二级上市的变通形式，由发行公司委托某银行作为存券银行，负责ADR在美国的发行、注册、支付股利等有关事宜，美国委托凭证以美元定价、报价及清算交割，在美国股票市场进行交易。 简答（10'*2） 国际金融市场的作用： 1.积极作用：1）加速生产和资本国际化。资本突破了突破国界的限制，得以在更广阔的空间自由流动，并在国际范围得到优化配置，推动跨国公司的发展壮大。 2）推动国际贸易的发展。发挥国际结算和国际信贷中心的作用，还为贸易双方回避汇率、利率变动的风险设立有效的避险工具等业务的开办有力地保证和推动了国际贸易的发展。 3）为各国经济发展提供资金。国际贸易市场通过自身的各项业务活动，聚集了大量资金，似的多级金融市场能够为各国经济发展提供所需的资金。 4）促进银行业务国际化。它吸引了无数跨国银行，通过各种业务活动把各国金融机构有机地联系起来，使各国银行信用发展为国际间银行信用，从而促进银行业务国际化。 2.消极作用：1) 能造成一国经济的不稳定。它的存在使得国际间短期资本形成了一种相对独立的力量。2）使金融危机在国家之间传递。离岸金融市场使得金融管制制度对国际金融市场的参与者的约束性降低，从而令不当交易发生的情况增加。 3）引发国际债务危机。如果一国利用国际金融市场融资的便利性与无限制性，在其无法合理配置国内资源的情况下，逆差加剧，一旦借款国没有办法偿还债务，那么国际债务危机就会发生。 4）成为犯罪集团的洗钱场所。 国际直接投资的动因和方式： 动因：1.突破保护主义屏障，打破贸易壁垒。企业通过对外直接投资，将企业的资金在出口国建立生产基地进行生产，可以成功绕过出口国政府设置的贸易壁垒。比如美国对日本进口的汽车征收高关税，日本的本田公司就在美国的俄亥俄州投资生产汽车避开贸易壁垒。 2.调整产业结构。直接投资可以将资源密集型、劳动密集型以及一些重污染的企业转移到国外，节
国际财务管理复习题
一、单项选择题 1、假设目前波兰货币(the zloty，z1)兑换美元的即期汇率为US$ 0.18／zl，日元()兑换美元的即期汇率为US$ 0.0082／。请问目前每单位zloty可兑换多少? A．21.95／zl B．z121.95／ C．0.0456／zl D．zl1=0.0456 2、大多数国家对本国居民和企业向外国投资者和债权人支付的股息和利息征收的税种是（ C ）。 A.资本利得税 B.关税 C.预扣税 D.所得税 3、以下风险中最重要的是（ D ）。 A.商品交易风险 B.外汇借款风险 C.会计折算风险 D.经济风险 4、以下不属于管理交易风险中的事先防范法的是（ C ）。 A.选择有利的计价货币 B.适当调整商品的价格 C.通过货币市场进行借款和投资 D.在合同中订立汇率风险分摊条款 5、国际银团贷款，亦称（ A ） A.辛迪加贷款 B.联合贷款 C.双边贷款 D.同业拆放 6、银行利率的上升，会引起证券价格（A ） A.下降 B.可能上升，可能下降 C.维持原状 D.上升 7、100美元=786.30人民币是（ C ） A.间接标价法 B.套算汇率 C.直接标价法 D.电汇汇率 8、债券利息的支付方式可以采用（ B ）。 A.一次性支付 B.定时偿还 C.任意偿还 D.买入抵消偿还 9、在外汇收支中，争取收汇用（）付汇用（ B ） A.软货币，硬货币 B.硬货币，软货币 C.软货币，软货币 D.硬货币，硬货币 10.关于避免国际双重征税的方法，我国目前采用的是（ B ） A．免税法B．抵免法 C．税收协定法 D．税收饶让法 11. 跨国公司财务管理理财目标是( A ) A .整体价值最大化成 B.各个独立子公司价值最大化 C.整体利润最大化 D. .各个独立子公司利润最大化 12. 国际收支平衡表中的基本差额计算是根据（D） A、商品的进口和出口 B、经常项目 C、经常项目和资本项目 D、经常项目和资本项目中的长期资本收支
东财《国际财务管理》课程考试复习题 参考答案
东财《国际财务管理》课程考试复习题参考答案 一、单项选择题（下列每小题的备选答案中，只有一个符合题意的正确答案，多选、错选、不选均不得分。本题共30个小题，每小题2分） 1. 国际证券组合投资可以降低（）。 A .系统风险 B .非系统风险 C .市场风险 D .不可分散风险 【答案】B 2. 如果票面利率小于市场利率，此时债券应该（）发行。 A .溢价 B .折价 C .平价 D .以上答案都可以 【答案】B 3. 以下风险中最重要的是（）。 A .商品交易风险 B .外汇借款风险 C .会计折算风险 D .经济风险 【答案】D 4. 如果某项借款名义贷款期为10年，而实际贷款期只有5年，则这项借款最有可能采用的偿还方式是（）。 A .到期一次偿还 B .分期等额偿还 C .逐年分次等额还本 D .以上三种都可以 【答案】C 5. 在国际信贷计算利息时以365/365来表示计息天数与基础天数的关系称为（）。 A .大陆法 B .欧洲货币法 C .英国法 D .时态法 【答案】C 6. 欧洲货币市场的主要短期信贷利率是（）。 A .LIBOR B .SIBOR C .HOBOR D .NIBOR 【答案】A 7. 一国政府、金融机构、公司等在某一外国债券市场上发行的，不是以该外国的货币为面值的债券是（）。 A .普通债券 B .国内债券 C .欧洲债券 D .外国债券
8. 在对国外投资的子公司进行财务评价时，应扣除的子公司不可控因素不包括（）。 A .转移价格 B .利率波动 C .通货膨胀 D .汇率波动 【答案】B 9. 在国际技术转让中，利润分享率一般认为应是（）。 A .1/2 B .1/3 C .1/4 D .1/5 【答案】C 10. 美国A公司预测美元对英镑美元升值，美元对马克美元贬值，则A公司（）。 A .从英国的进口，应加快支付 B .对英国的出口，应推迟收汇 C .从德国的进口，应推迟支付 D .对德国的出口，应推迟收汇 【答案】D 11. "使用外资收益率"这一指标等于1减去（）。 A .可偿还期 B .外资偿还率 C .补偿贸易换汇率 D .补偿贸易利润率 【答案】B 12. 国际商业银行贷款中不属于短期的是（）。 A .同业拆放 B .授信额度 C .流动资金贷款 D .国际银团贷款 【答案】D 13. 外汇风险的构成因素不包括（）。 A .外币 B .本币 C .时间 D .汇率变动 【答案】B 14. 进口商对出口商采用即期付款的方式发生在（）中。 A .买方信贷 B .卖方信贷 C .出口信贷 D .福费廷 【答案】A 15. 一国政府、金融机构、公司等在某一外国债券市场上发行的，以该外国的货币为面值的债券是（）。 A .普通债券
译文 国际财务管理
国际财务管理范围 题型：判断、名解、简答、计算。 【判断】10题，每题2分，合计20分 P29摘要：3、4、5、7 3、公司的财务与经营内在相连，我们之所以要研究公司的财务报表，是因为报表是反映公司经营情况的窗口。 4、盈利不是现金流量，明智的管理者需两者并重。 5、资产负债表是公司资产和负债（权益）在某一时点上的快照。利润表记录一定时期内的销售收入、相关的费用以及利润。 7、现金流量表剔除了权责发生制的影响，揭示了公司在会计期间的现金收入和现金支出。 P73问题：3 3、判断是非： a.一个公司的权益收益率总是大于或等于其资产收益率。 b.一个公司的资产权益比总是等于1加负债权益比。 c.一个公司的应收账款回收期总是小于其应付账款付款期。 d.一个公司的流动比率一定大于其酸性试验比率。 e.经济利润比会计利润更加变动不定。 f.若不考虑税收和交易成本，未实现的纸上盈利不如已实现的现金盈利有价值。 [答案] P345 a.正确。ROA和ROE的分子相同，除非资产小于权益，也就是说，负债是负的，ROA才会高于ROE。 b.正确。令L=负债，E=权益，A=资产，L=A-E。A/E=1+L/E吗？A/E=(E+L)/E吗？是的。 c.错误。应付账款付款期比应收账款回收期长是很好的，因为使用商业信用为应收账款融资。不过，付款期和回收期一般取决于行业惯例和企业的谈判能力，因此是由公司的境况来决定的，或许回收期比付款期长对它更有利一些。 d.正确。唯一的不同之处在于，酸性试验比率的分子中减去了存货这样一个正数。 e.错误。如果某公司在某年度没有赚取经营利润，资产与负债的市场价值也没有发生变化，那么该年度公司的经济利润为0。现假设公司出售一项资产，该资产按照当前市场价值已经包含未实现的利润，则经济利润仍然是0，而会计利润为正。不规则地出售包含未确认的利润和损失的资产，即时经济利润是稳定的，会计利润也会呈现波动。在实践中，往往是另外一种情形，管理者在经济利润波动不定的情况下进行盈余管理，使会计利润看起来比较稳定。 f.错误。在不考虑税和交易成本的情况下，未实现的利润总是能够通过销售活动来实现，所以它与同等数量的已实现利润是等价的。 P104摘要：2、6、7 2、模拟财务报表是最好的一种财务预测方法，它是对预测期结束时公司的利润表和资产负债表进行预计。 6、计算机是财务分析的好帮手，完美地解决了利息费用和外部融资需要量互为自变量的问题，它们还有助于使用敏感性分析、场景分析和模拟来对计划进行“压力测试”。 7、现金预算作为预测方法的通用程度低于模拟财务报表。现金预算由一系列的预计现金收入、预计现金支出及其对公司现金余额的净影响列表构成。如果使用相同的假设，并且编制正确，现金预算与模拟财务报表所估计的外部融资需要量相同。
国际财务管理期末测试题.docx
《国际财务管理》 一、单项选择题 1. 国际证券组合投资可以降低（）。 A .系统风险 B .非系统风险 C .市场风险 D .不可分散风险【答案】B 2. 如果票面利率小于市场利率，此时债券应该（）发行。 A .溢价 B .折价 C .平价 D .以上答案都可以【答案】B 3. 以下风险中最重要的是（）。 A .商品交易风险 B .外汇借款风险 C .会计折算风险 D .经济风险【答案】D 4. 如果某项借款名义贷款期为10年，而实际贷款期只有5年，则这项借款最有可能采用的偿还方式是（）。 A .到期一次偿还 B .分期等额偿还 C .逐年分次等额还本 D .以上三种都可以 【答案】C 5. 在国际信贷计算利息时以365/365来表示计息天数与基础天数的关系称为（）。 A .大陆法 B .欧洲货币法 C .英国法 D .时态法 【答案】C 6. 欧洲货币市场的主要短期信贷利率是（）。 A .LIBOR B .SIBOR C .HOBOR D .NIBOR 【答案】A 7. 一国政府、金融机构、公司等在某一外国债券市场上发行的，不是以该外国的货币为面值的债券是（）。 A .普通债券 B .国内债券 C .欧洲债券 D .外国债券【答案】C 8. 在对国外投资的子公司进行财务评价时，应扣除的子公司不可控因素不包括（）。 A .转移价格 B .利率波动 C .通货膨胀 D .汇率波动【答案】B 9. 在国际技术转让中，利润分享率一般认为应是（）。 A .1/2 B .1/3 C .1/4 D .1/5 【答案】C 10. 美国A公司预测美元对英镑美元升值，美元对马克美元贬值，则A公司（）。 A .从英国的进口，应加快支付 B .对英国的出口，应推迟收汇 C .从德国的进口，应推迟支付 D .对德国的出口，应推迟收汇
大学课程国际财务管理复习重点
第一章国际财务管理导论 一、国际企业与跨国公司 1.国际企业：指在两个或两个以上国家进行投资、生产和销售活动的企业。当前国际企业主要是以跨国公司为代表。 2.跨国公司：又称多国公司、国际公司或宇宙公司。指由分设在两个或两个以上国家的实体组成的企业，而不论这些实体的法律形式和活动范围如何，这种企业的业务是通过一个或多个活动中心，根据一定的决策体制经营的，可以具有一贯的政策和共同的战略，企业的各个实体由于所有权或别的因素相联系，其中一个或一个以上的实体能对其他实体的活动施加重压影响，尤其可以与其他实体分享知识、资源以及分担责任。 二、国际财务管理的概念 1.国际财务管理是世界财务管理：这种观点认为，国际财务管理应当研究世界范围内普遍使用的原理和方法，使各国的财务管理逐渐走向世界的统一。 2.国际财务管理是比较财务管理：求同存异，互利互惠。 3.国际财务管理是跨国公司的财务管理：这种观点认为，国际财务管理主要研究跨国公司在组织财务活动，处理财务关系所遇到的问题。注：综上所述，国际财务管理是财务管理的一个新领域，它研究国际企业在组织财务活动、处理财务关系时所遇到的特殊问题。它是按照国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国际企业财务活动的特点，组织和调整国际企业财务关系的管理活动。
1.利润最大化； 2.净现值最大化； 3.资本成本最小化； 4.企业价值最大化。 四、国际财务管理目标的特点 1. 国际财务管理目标的相对稳定性； 2. 国际财务管理目标的多元化； 3. 国际财务管理目标的层次性。 五、财务管理机构 五、财务管理机构的类型 1.以会计为轴心的财务管理机构； 2.与会计机构并行的财务管理机构； 3.财务公司型管理机构。 六、财务管理原则 1.系统原则 2.平衡原则 3.弹性原则 4.比例原则 七、财务管理的对象 第二章国际经营环境
自学考试国际财务管理复习资料全
第一章第一节：国际财务管理的定义⑴视国际财务管理为世界财务管理⑵视国际财务管理为比较财务管理⑶是国际财务管理为跨国公司管理。 国际财务管理的定义：国际财务管理是财务管理的一个新领域，它是按照国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国际企业财务收支的特点，组织国际企业的财务活动，处理财务关系的一项经济管理活动。 国际财务管理的特点⑴国际企业的理财环境具有复杂性⑵国际企业的资金筹集具有更多的额可选择性⑶国际企业的资金投放具有较高的风险性。 国际财务管理的容：⑴国际财务管理环境，所谓环境，就是指被研究系统之外的、对被影响系统有影响作用的一切系统的总和。⑵外汇管理风险。是指由于汇率的变动而给企业带来的不确定性。外汇风险分为三类：交易风险，换算风险，经济风险。⑶国际筹资管理。国际企业的资金来源主要有：公司部的资金；母公司地主国工资；子公司东道国资金；国际金融机构的资金。国际企业的筹资方式有：国际股份筹资；国际债券；国际租赁；国际银行信贷；国际金融机构贷款。⑷国际投资管理。国际投资是把筹到的资金用于国际生产经营活动，以获取收益的行为。（5）国际营运资金管理。国际营运资金管理主要包括存量管理和流量管理。（6）国际税收管理。（7）其他容。包括：国际性财务分析，国际性的企业购并，国际转移价格等。 第一章第二节：国际财务管理目标的特点：（一）国际财务管理的目标在一定时期具有相对稳定性，（二）国际财务管理的目标具有多元化，（三）国际财务管理的目标具有层次性，（四）国际财务管理的目标具有复杂性。 财务管理目标主要观点的评价：1、产值最大化。它的缺点有：（A）只讲产值，不讲效益。（B）只讲数量，不求质量。（C）只抓生产，不抓销售。（D）只重投入，不讲挖潜。2、利润最大化。缺点有：（A）利润最大化没有考虑利润发生的时间，没能考虑资金的时间价值。（B）利润最大化没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润。（C）利润最大化往往会使企业财务决策带有短期生为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。3、股东财富最大化。与利润最大化目标相比股东财富最大化目标有其积极的方面，（A）股东财富最大化目标考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响。（B）股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响。（C）股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。它的缺点：（A）它只适合上市公司，对非上市公司则很难适用，（B）它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够，（C）股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。4、企业价值最大化。包括如下几点；强调风险与报酬的均衡，创造与股东之间的利益协调关系，关心本企业职工利益，不断加强与债权人的联系，关心客户的利益，讲求信誉，关心政府政策的变化。企业价值最大化的优点；（A）企业价值最大化目标考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。（B）企业价值最大化目标科学地考虑了风险一报酬的联系。（C）企业价值最大化能克服企业在追求利润上的短期行为。企业价值最大化体现了对经济效益的深层次认识，它是现代财务管理的最优目标。 影响财务管理目标的各种利益集团有：企业所有者，企业债权人，企业职工，政府。 在国际企业财务管理的目标组合中，至少要包括如下几点：1、主导目标为“股东财富最大化”或“企业价值最大化”。2、辅助目标有：长期合并收益，资金的流动性和偿债能力，结合子公司东道国的特点设置相应的目标。 第一章第三节：,《一》筹资管理理财阶段又称“传统财务阶段”（二）资产管理理财阶段有称部控制财务管理阶段（三）投资管理理财阶段主要表现在：1.确定了比较合理的的投资决策程序2.建立了科学的投资决策指标3.建立了科学的投资决策方法4.创立了投资组合理
国际财务管理公式
1.企业价值的计算： n 1 FCF V=∑FCFt------ 可化简为V ≈--- t=1 (1+i)t i FCFt ：年企业报酬； t ：取得报酬的具体时间；i:与企业相适应的贴现率； n ：取得报酬持续的时间； 在持续经营假设的条件下，n 为无穷大。 2.企业偿债能力分析：（可分为长期；短期） ★短期偿债能力分析：指企业偿付流动负债的能力； 评价企业短期偿债能力的财务比率主要有： ①流量比率；②速度比率；③现金比率；④现金流量比率；⑤到期债务本息偿付比率等； 流动比率=流动资产流动负债 流动比率等于2时最佳。 速动比率=速动资产流动负债 =流动资产－存货流动负债 （酸性试验比率） 速动比率等于1时最好。 现金比率=可立即动用的资金流动负债 该比率是对短期偿债能力要求最高的指标。主要适用于那些应收账款和存货的 变现能力都存在问题的企业。这一指标越高，短期偿债能力越强。 现金净流量比率=经营活动现金净流量流动负债 现金净流量是年度内现金净流量扣减现金流出量的余额，可通过企业的现金流 量表获得。该指标越高，说明企业支付当期债务的能力越强，企业财务状况越好。 （注：如果有在一年内到期的长期负债，则应视为流动负债） ★长期偿债能力分析：指企业支付长期负债的能力。（企业长期偿债能力与企业的盈利能力、资金结构有关） 评价企业长期偿债能力分析： ①资产负债率； ②长期负债比率；③所有者权益比率； ①资产负债率＝负债总额资产总额 ×100% （资产负债率越高，说明偿债能力越差） ②长期负债比率=长期负债总额资产总额 ×100% = 负债总额?短期负债资产总额 ×100%（此比率越低说明企业偿债能力越强） ③所有者权益比率=所有者权益总额资产总额 ×100%＝资产总额－负债总额资产总额 ×100% 此比率越高越好，所有者权益比率的倒数又称为权益乘数） （注:上述的资产总额都为资产净值总额，根据分析得出，因此在分析长期负债能力时，应结合盈利能力的指标进行，也要充分的考虑到长期租赁、担保责任等对长期偿债能力的影响） 3.企业负担利息能力的分析:（指企业所实现的利润支付利息的能力） ★一般是运用利息的保障倍数来反映； 利息的保障倍数= 息税前盈余利息费用 =税前利润+利息费用利息费用 （注：利息保障倍数至少大于1，否则就难以偿还债务及利息） 4.企业盈利能力分析：（指企业赚取利润的能力。） ★与销售收入有关的盈利能力指标：（销售毛利率；销售净利率。） ①销售毛利率=销售毛利销售收入净额 ×100%=销售收入净额－销售成本销售收入净额 ×100%（此指标越大获得利润能力越大） ②销售净利率=净利润销售收入净额 ×100% （此指标越高，企业通过销售获取的收益能力越强） 净利润=利润总额 ×（1-所得税率） ★ 与资金有关的的盈利能力指标：（投资报酬率；所有者权益报酬率；）
国际财务管理期末重点
2. Explain the mechanism which restores the balance of payments equilibrium when it is disturbed under the gold standard. Answer: The adjustment mechanism under the gold standard is referred to as the price-specie-flow mechanism expounded by David Hume. Under the gold standard, a balance of payment disequilibrium will be corrected by a counter-flow of gold. Suppose that the U.S. imports more from the U.K. than it exports to the latter. Under the classical gold standard, gold, which is the only means of international payments, will flow from the U.S. to the U.K. As a result, the U.S. (U.K.) will experience a decrease (increase) in money supply. This means that the price level will tend to fall in the U.S. and rise in the U.K. Consequently, the U.S. products become more competitive in the export market, while U.K. products become less competitive. This change will improve U.S. balance of payments and at the same time hurt the U.K. balance of payments, eventually eliminating the initial BOP disequilibrium. 12. Once capital markets are integrated, it is difficult for a country to maintain a fixed exchange rate. Explain why this may be so. Answer: Once capital markets are integrated internationally, vast amounts of money may flow in and out of a country in a short time period. This will make it very difficult for the country to maintain a fixed exchange rate. 3. The United States has experienced continuous current account deficits since the early 1980s. What do you think are the main causes for the deficits? What would be the consequences of continuous U.S. current account deficits? Answer: The current account deficits of U.S. may have reflected a few reasons such as (I) a historically high real interest rate in the U.S., which is due to ballooning federal budget deficits, that kept the dollar strong, and (ii) weak competitiveness of the U.S. industries. 8. Explain how to compute the overall balance and discuss its significance. Answer: The overall BOP is determined by computing the cumulative balance of payments including the current account, capital account, and the statistical discrepancies. The overall BOP is significant because it indicates a country’s international payment gap that must be financed by the government’s official reserve transactions. 9. Explain and compare forward vs. backward internalization. Answer:Forward internalization occurs when MNCs with intangible assets make FDI in order to utilize the assets on a larger scale and at the same time internalize any possible externalities generated by the assets. Backward internalization, on the other hand, occurs
2019秋东财《国际财务管理》在线作业三-3(100分)
2019秋东财《国际财务管理》在线作业三-3（100分） 【奥鹏】-[东北财经大学]东财《国际财务管理》在线作业三 试卷总分:100 得分:100 第1题,通常情况下，经济风险比其他另两种风险____。 A、更复杂 B、更简单 C、更好预测 D、更好控制 正确答案: 第2题,“国际补偿贸易中，国外厂商给国内企业提供的只能是机器设备”这句话____。 A、正确 B、错误 C、都可以 D、其他 正确答案: 第3题,“技术贸易仅指以非物质形态的技术知识作为交易对象的内容”这句话____。 A、正确 B、错误
C、视情况而定 D、其他 正确答案: 第4题,在选择各种防范外汇风险的办法中，最后的决策标准应该是选____。 A、业务发生时收入最高 B、业务发生时收入最低 C、业务结算时收入最高 D、业务结算时收入最低 正确答案: 第5题,目前我国国际融资租赁是以( )为主。 A、自营性租赁 B、转租赁 C、经营租赁 D、融资租赁 正确答案: 第6题,外币股票的成本与本币股票成本计算的____完全相同。
A、方法 B、影响因素 C、公式 D、原理 正确答案: 第7题,“本金×复利现值系数”适用于____的估价。 A、每年支付一次利息,到期一次还本 B、到期一次还本付息,不计复利 C、贴现发行,不计利息 D、以上答案都可以 正确答案: 第8题,由于汇率变动使国外投资和汇回的投资收益价值增加或减少是国外投资的____。 A、政治风险 B、经营风险 C、外汇风险 D、建设风险 正确答案:
第9题,从企业筹资____来说，国际筹资与国内筹资基本上是相同的。 A、范围 B、机会 C、风险 D、原理 正确答案: 第10题,一般情况下，进口单位____提前支付进口货款。 A、可以 B、不能 C、以上答案都可以 D、以上答案都不对 正确答案: 第11题,国际融资租赁的设备采购是按照____的意愿专门购置的。 A、租赁公司 B、出租人 C、制造厂商
国际财务管理(原书第5版)答案
Lecture 4 Exchange Rate Parity Problems: 6-2, 3, 4, 7, 8 Suggested Solutions 2. Option a: When you buy ￡35,000 forward, you will need $49,000 in three months to fulfill the forward contract. The present value of $49,000 is computed as follows: $49,000/(1.0035)3 = $48,489. Thus, the cost of Jaguar as of today is $48,489. Option b: The present value of ￡35,000 is ￡34,314 = ￡35,000/(1.02). To buy ￡34,314 today, it will cost $49,755 = 34,314x1.45. Thus the cost of Jaguar as of today is $49,755. You should definitely choose to use “option a”, and save $1,266, which is the difference between $49,755 and $48489. 3. a.(1+I$) =1.02 (1+I￡)(F/S) = (1.0145)(1.52/1.50) = 1.0280 Thus, IRP is not holding exactly. b.(1) Borrow $1,500,000; repayment will be $1,530,000. (2) Buy ￡1,000,000 spot using $1,500,000. (3) Invest ￡1,000,000 at the pound interest rate of 1.45%; maturity value will be ￡1,014,500. (4) Sell ￡1,014,500 forward for $1,542,040 Arbitrage profit will be $12,040 c.Following the arbitrage transactions described above, The dollar interest rate will rise; The pound interest rate will fall; The spot exchange rate will rise; The forward exchange rate will fall. These adjustments will continue until IRP holds. 4. a.(1+ i $) = 1.014 < (F/S) (1+ i € ) = 1.053. Thus, one has to borrow dollars and invest in euros to make arbitrage profit. 1)Borrow $1,000,000 and repay $1,014,000 in three months. 2)Sell $1,000,000 spot for €800,000. 3)Invest €800,000 at the euro interest rate of 1.35 % for three months and receive €810,800 at maturity. 4)Sell €810,800 forward for $1,037,758. Arbitrage profit = $1,037,758 - $1,014,000 = $23,758. b.Follow the first three steps above. But the last step, involving exchange risk hedging, will be different. 5)Buy $1,014,000 forward for €792,238. Arbitrage profit = €810,800 - €792,238 = €18,562 7. a.ZAR spot rate under PPP = [1.05/1.11](0.175) = $0.1655/rand. b.Expected ZAR spot rate = [1.10/1.08] (0.158) = $0.1609/rand. c.Expected ZAR under PPP = [(1.07)4/(1.05)4] (0.158) = $0.1704/ran d. 8. a.First, note that (1+i €) = 1.054 is less than (F/S)(1+i €) = (1.60/1.50)(1.052) = 1.1221.
国际财务管理期中考试重点
国际财务管理与国内企业财务管理的特性及不同点： 国际企业财务管理是指以风险和收益均衡的原理，协调国际企业的资金流，从而实现国际企业财务管理的目标。包括：筹资管理、投资管理、营运资金管理、国际结算管理、外汇风险管理、纳税管理等等。特性有以下几点： ）资金筹资具有更多的选择性：从资金来源来看，其除了有来自企业内部和母公司所在国的资金以外，还要来自子公司所在国、国际资本市场和有关国际机构提供的资金；从筹集资金的方式来看，其除了通过吸收各种货币、实物、无形资产和发行股票筹集所有者权益资金以外，还可以利用世界金融市场、租赁设备、国际贸易融资、发行债券等方式筹集借入资金。 ）投资的国际性：国际企业可以在母公司所在国投资，也可以在子公司所在国投资，还可以在第三国及其地区投资。国际企业涉及的投资行业也极为广泛。 ）财务活动具有更高的风险性：主要表现在汇率变动风险、利率变动风险、通货膨胀风险、筹资投资决策风险、政策法律政治变动风险、战争因素风险及其他风险。 ）财务政策具有更强的统一性：国际企业的财务活动是在不同的理财环境条件下进行的，面临不同的金融市场、外汇管制及其他因素的影响，国际企业要对融资、投资、外汇和内部转移定价实行统一管理政策，严格管理。 汇率： 含义：是两种不同货币之间的交换比率或比价，即一个国家的货币用另一个国家的货币所表示的价格。
表示方法：（ ）直接标价法：用一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币，又称应付标价法。如在我国 美元 元人民币。（外汇是常数，即外汇的数额固定不变，本币的数额则随着外汇和本币币值的变化而变动，如果一定数额的外汇折合的本币数额比以前增多，说明外汇升值，本币贬值，外汇汇率上涨。 （ ） 间接标价法：用一定单位的本国货币作为标准，折算成若干单位的外国货币，又称应收标价法。目前世界上只有英国和美国采用。本币是常数。如在纽约外汇市场， 美元 日元。 （ ）美元标价法：以美元来统一表示各国货币的价格。表示形式为，一定单位的美元相当于多少单位的外国货币。对美元以外的货币来说，美元标价法实质上仍然是直接标价法。 分类：从汇率制度来划分，可分为固定汇率和浮动汇率 从制度汇率的方法来划分，可分为基本汇率和套算汇率 从银行买卖外汇的角度来划分，可分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率 从银行外汇汇付的方式来划分，可分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 外汇交割的期限来划分，可分为即期汇率和远期汇率 从对外汇管理的宽严程度来划分，可分为官方汇率和市场汇率 影响汇率变动的因素：（ ）国际收支：国际收支状况直接影响外汇供求，若一国国际收支出现顺差，会导致本币汇率上涨。
国际财务管理资料
多项选择题1.运期外汇交易的报价方法有（ B C）A.综合远期外汇报价B.单纯远期外汇报价C.点数报价D.整数报价E.比对远期外汇报价 2.影响国际转移价格的外部因素主要有（BCDE）A.组织形式B.税负差别C.竞争因素D.通货膨胀E.外汇及政治风险 3.作为国际股票筹资形式之一的可转换证券，主要包括（DB）A.可转换普通股B.可转换优先股C.可转换租赁D.可转换债券E.可转换信贷 4.国际现金管理方法主要有（ACDE）A.现金集中管理B.现金分散管理C.多边净额管理D.短期现金预算E.多国性现金调度系统 5.国际企业的资金来源主要有（ABCE）A.子公司东道国资金B.公司集团内部的资金C.母公司本土国资金D.国际银行信贷 E.国际金融机构的资金 6.国际财务管理的特点有(ACD )A.理财环境的复杂性B.管理目标的多元性C.资金筹集的可选择性D.资金投放的高风险性E.管理目标的层次性 7.国际财务管理的经济环境包括(ABCDE )A.经济周期B.经济发展水平C.经济体制D.金融环境E.税收环境 8.影响财务比率差异的环境因素可以分为( CEA)A.不同的融资体系B.资产资本化会计政策C.各国文化、制度和法律环境的差异D.政府的影响E.不同财务报告理念 9.中国外汇市场的长期发展目标有( ABD)A.实现人民币在经常项目下的自由兑换B.使人民币成为国际性通货C.人民币成为国际结算、储备和借贷货币D.把上海建成国际金融市场中人民币交易和清算中心E.成为世界最大的外汇市场 10.预测汇率时，因素分析法中所涉及的经济因素主要包括(ABCD )A.国际收支B.外汇储备C.货币供应量D.外汇管制状况E.国际通货膨胀 11.国际企业确定资金结构的方法有(ABC )A.每股盈余分析法B.比较资金成本法C.因素分析法D.财务比率法E.趋势分析法 12.随着国际投资的迅速发展，对国际投资动机的看法不同而形成了不同的国际投资理论，主要有( ACDE)A.垄断竞争理论B.产品周期理论C.比较优势理论 D.国际生产综合理论E.风险分散理论 13.国际企业避免国际双重征税的方法主要有(ADE )A.免税法B.成本法C.余额法D.抵免法E.税收协定法 14.国际企业利用转移价格的作用主要包括( ABDE)A.减轻总体税负B.调节利润水平C.提高经营效率D.避免限制额风险E.优化资金配置 15.企业资金成本的构成主要内容包括(BC )A.财务费用B.用资费用C.筹资费用D.制造费用E.交易费用 16.国际财务管理的外汇风险可以分为（）A.交易风险B.经济风险C.政治风险D.换算风险E.经营风险 17.按财务管理环境包括的范围划分，财务管理环境分为（） A.企业内部财务管理环境B.微观财务管理环境C.企业外部财务管理环境D.动态财务管理环境 E.宏观财务管理环境 18.影响财务比率差异的基本因素可以分为（）A.会计因素B.经济因素C.政策因素D.环境因素E.文化因素 19.国际筹资环境的变动趋势表现在（）A.国际金融市场全球化B.国际融资中心分散化C.国际融资手段多样化D.国际经济一体化E.国际筹资主体多元化 20.汇率按衡量货币价值的角度可以划分为（）A.名义汇率B.有效汇率C.基本汇率D.套算汇率E.真实汇率 21.目前，国际债券的形式主要有（）A.固定利率债券B.浮动利率债券C.可转换债券D.零息债券E.双重货币债券 22.国际企业在进行外币筹资时可选择的货币筹资有（）A.选择强币筹资B.选择弱币筹资C.关键货币筹资D.单一货币筹资E.多种货币组合筹资 23.国际投资环境的评价方法主要有（）A.调查判别法B.技术分析法C.投资环境等级评分法D.因素分析法E.加权平均评分法 24.跨国公司利用避税港避税的类型有（）A.无税型B.低税型C.半避税型D.有限避税型E.完全避税型 25.国际运营资金管理必须考虑的环境因素包括（）A.外汇暴露风险B.资金转移的时滞C.政府政策限制D.国际收支E.外汇储备 26.费斯特对财务比率进行国际比较时考虑的因素有（） A.各国会计原则体系的差异 B.各国税法的差异及纳税会计与财务报告会计间的差异 C.各国融资、经营管理及其他商务活动的差异 D.各国文化、制度和法律环境的差异 E.各国经济、政治和文化制度的差异 27.影响汇率变化的因素包括（） A.经济因素 B.政治因素 C.市场因素 D.环境因素 E.心理因素 28.国际企业确定资金结构的方法有（） A.每股盈余分析法 B.比较资金成本法 C.因素分析法 D.财务比率法 E.趋势分析法 29.微观政治风险包括（） A.转移风险 B.经营风险 C.利率风险 D.控制风险 E.汇率风险 30.以成本为基础的定价方法具体包括（） A.完全成本法 B.成本加利润法 C.市场定价法 D.边际成本法 E.双重定价法 31．反映企业短期偿债能力的指标有（）A．流动比率B．速动比率C．现金比率D．现金净流量比率E．资产负债率 32．从衡量货币价值的角度，汇率可分为（）A．即期汇率B．远期汇率C．名义汇率D．真实汇率E．有效汇率 33．国际银行信贷的无担保贷款的具体形式主要有（）A．应收账款贷款B．存货贷款协定C．信用额度贷D．循环贷款协定E．长期投资贷款24．资金成本的构成主要内容包括（）A．财务费用B．用资费用C．筹资费用D．制造费用E．交易费用 25．国际债券投资的优点主要体现在（）A．本金安全性高B．降低购买力风险C．流动性较好D．拥有一定经营权E．收入比较稳定 四、简答题 1）.简述国际企业筹资的基本原则。 1.、分析科研、生产、经营状况，合理确定资金需要量。 2.研究资金的时间价值，适时取得所需资金。 3.了解筹资渠道和资金市场，认真选择资金来源。 4.研究各种筹资方式，确定最佳资金结构。 5.认真预测汇率变动情况，最大限度地减少外汇风险。 2）.简述国际财务管理目标的特点。1.国际财务管理的目标在一定时期内具有相对稳定性。2.国际财务管理的目标具有多元性。3国际财务管理的目标具有层次性。4.国际财务管理的目标具有复杂性。 3.)简述国际企业资金流动的限制性因素。1.政治限制；2.税收限制；3外汇限制； 4.流动性限制。 4.)简述欧洲债券市场的发行程序。1.委托牵头经理人；2.信用评级策略；3.选择货币和期限；4.准备文件、市场销售定价及开始发行。 5.)简述国际企业避税产生的原因1.纳税税率的差别；2.纳税基数的差别；3.税种设置的差别；4.税收管理效率的差别；5.国际间避免双重征税方法的差别。 6.)简述国际合作投资的优点和缺点。1.合作投资的优点：（1）进行合作投资所需时间比较短。（2）进行合作投资比较灵活。2.合作投资的缺点：主要在于这种企业组织形式不象合资企业那样规范，合作者在合作过程中容易对合同中的条款发生争议，影响合作企业的正常发展。 7.)简述外汇风险管理的程序。（一）确定恰当的计划期和成本与风险管理目标（二）预测汇率变化情况（三）计算外汇风险的受险额并编制资金流量预算（四）确定对外汇风险受险额是否采取行动（五）选择适当的避险方法。 8.)简述国际企业并购的动机。 9.)简述交易风险的避险方法。1.选择有利的计价货币；2.适当调整商品价格；3.在合同中订立汇率风险分摊或货币保值条款；4.提前或延期结汇。 10.)简述资金利率的构成。1.纯利率；2.通货膨胀补偿；3.风险报酬。 12）简述国际投资环境的主要内容。现根据国际惯例，列示其中主要的是个观点1、政治气候2、法律制度3、体制机制4、地理环境5、自然资源6、基础设施7、经济结构和发展水平8、市场销售条件9、货币与金融10、政策优惠条件 13）简述外汇风险管理的程序。1、确定恰当的计划期和成本与风险管理目标 2、预测汇率变化情况 3、计算外汇风险的受险额并编制资金流量预算 4、确定对外汇风险受险额是否采取行动 5、选择适当的避险方法 六、论述题 1.试述降低国际企业筹资风险的主要措施。 （一）防范国家风险，1.尽可能在政治稳定的国家投资。2.尽量利用负债筹资。3.坚持以国外投资项目或子公司的生产盈利归还贷款，减轻对母公司的依赖关系。（二）避免外汇风险和利率风险，1.国际筹资的外汇风险和利率风险管理原则。2.国际筹资过程中的外汇风险管理策略。（三）保持和扩大现有筹资渠道。1.资金来源要多样化；2.超量借款以保持现有信用额度。 2．试述跨国公司国际投资的风险管理。 1.投资前管理政策，在进行直接投资之前跨国公司应充分了解东道国的经营环境，预计可能会遇到的问题，编制风险计划。编制计划时应充分考虑各种政治风险对公司产生不利影响的可能性，并针对每种可能性设计出应急措施。 2.投资后管理对策，一旦跨国公司对一个海外项目进行了投资，它对政治风险的防范和抵御能力就会大大下降。不过，此时公司仍有许多备择的对策。（1）有计划撤资；（2）短期利润最大化；（3）改变征用的成本效益比率；（4）发展当地的利益相关者；（5）适当性调整；（6）争取有利的谈判地位；（7）寻求法律保护。 3. 试述如何降低国际企业的筹资风险。 1）提高警惕，强化风险意识。（2）保持适度负债，及时调整资本结构，选择最优资本结构。（3）拓宽筹资渠道。（4）筹资渠道上，追求以信誉取胜。（5）建立健全风险防范和预警机制。（6）筹资决策的科学化和制度架构。（7）提升素养，加强经营管理水平建设。 4.试述投资后管理对策。 （1）有计划撤资；（2）短期利润最大化；（3）改变征用的成本效益比率；（4）发展当地的利益相关者；（5）适当性调整；（6）争取有利的谈判地位；（7）寻求法律保护。 5.试述国际转移价格的作用。 （一）优化资金配置，转移价格是国际企业内部资金进行再配置的一种手段。（二）减轻总体税负。1.降低收入所得税；2.降低关税。（三）调节利润水平。（1）子公司在当地获得的利润较高，可能成为工资上升和其他福利开支增加的诱因，同时也易引起东道国政府的注意和反感，有可能导致强制国有化的不利后果。国际企业通过转移价格来提高子公司的生产成本，以降低利润率，减轻子公司的压力。（2）子公司的利润水平过高，会导致更多的竞争对手进入同一时辰，增加子公司的竞争压力。（3）在国际企业与当地企业的合资企业中，利润是根据各出资方的出资比例分配，因而从国际企业的角度看，并非利润越多越好。（四）避免限制和风险。1.针对外汇管制；2.针对最终产品价格限制；3.针对反倾销法和反垄断法；4.针对通货膨胀风险；5.针对政治风险。