张裕A201709财务分析

张裕A201709财务分析利润率保持得可以。

收益率基本稳定。这个收益率是不错的。

这个也不算什么。

特殊L型吧，降量不降价，前边已述，利润率都还可以。但销量和利润下来了。近期基本稳定。

这个同前。是年度的。

12年后利润率有所下降，但近几年基本稳定了。会再下台阶吗？红酒不好弄啊。毛利仍很可观啊。

资产收益率大幅下降，净资产收益率基本稳定，杠杆的作用。

资产周转越来越慢。流动资产变化不大，那就是非流动资产的周转速度在变慢，也就是非流动资产在增大。建酒庄？这也是总资产收益率下降的原因喽。那净资产收益率基本稳定，也就是净资产没增加（利润基本稳定）。也就是用负债建设酒庄了，但总资产收益率下降，这样合算不合算呢？目前看没问题。

变形L型。

运营资本薄弱且近年连年减少，长期资本连年增加，固定资产也对应如此，应该是建酒庄了。专心张裕的可以细看年报。里边会有描述的。

最新一年（16年）现金流为正，经营现金流的贡献。投资消耗了一部分。

经营现金流主要来自于利润。新增的应收比新增的应付要大，这一部分略消耗了一部分。存货处没变化，那建酒庄是干什么呢？是建了葡萄园吗？有心的可查看一下报告，会有描述。

张裕葡萄酿酒股份公司财务分析报告

张裕葡萄酿酒股份公司 财务分析报告 Company number【1089WT-1898YT-1W8CB-9UUT-92108】

张裕葡萄酿酒股份有限公司财务分析报告

目录： 一、公司基本情况--------------------------------------------------------3 二、行业基本情况--------------------------------------------------------7 三、主要财务数据分析--------------------------------------------------11 四、财务报表结构分析--------------------------------------------------18 五、公司经营状况评述及预测-----------------------------------------24 六、附录--------------------------------------------------- ------------------25 一、公司基本情况 （一）公司简介 1、公司名称：烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司 英文全称：Yantai Changyu Pioneer Wine Company Limited 2、法人代表：孙利强 3、董事长：孙利强 总经理：周洪江 董秘：曲为民 董秘传真：0086—535—6633639

董秘电话：0086—535—6633658 证券代表：李廷国 电话：0086—535—6633658,0086—535—6633656传真：0086—535—6633639 4、注册地址：山东省烟台市大马路56号 办公地址：山东省烟台市大马路56号 邮编：264000 所属地域：山东 所属行业：酒精及饮料酒制造业 公司网址： 5、公司A股上市证券交易所：深圳证券交易所 公司A股简称：张裕A 公司A股代码：000869 公司B股上市证券交易所：深圳证券交易所 公司B股简称：张裕B 公司B股代码：000869 6、其他有关材料： 上市日期：2000—10—26 招股日期：2000—10—10 发行数量（万股）： 发行价格（元/股）： 首日开盘价：元

张裕A2020年三季度财务分析结论报告

张裕A2020年三季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年三季度利润总额为13,616.75万元，与2019年三季度的 16,927.23万元相比有较大幅度下降，下降19.56%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。 二、成本费用分析 2020年三季度营业成本为37,559.61万元，与2019年三季度的 34,832.18万元相比有所增长，增长7.83%。2020年三季度销售费用为17,108.94万元，与2019年三季度的31,534.53万元相比有较大幅度下降，下降45.75%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度在销售费用大幅度下降的同时营业收入也出现了较大幅度的下降，营业利润也随之下降，企业市场销售形势迅速恶化，应当采取措施，调整销售力量和战略。2020年三季度管理费用为7,788.38万元，与2019年三季度的6,381.82万元相比有较大增长，增长22.04%。2020年三季度管理费用占营业收入的比例为9.84%，与2019年三季度的6.59%相比有所提高，提高3.25个百分点。这在营业收入大幅度下降情况下常常出现，但要采取措施遏止盈利水平的大幅度下降趋势。2020年三季度财务费用为326.88万元，与2019年三季度的869.92万元相比有较大幅度下降，下降62.42%。 三、资产结构分析 2020年三季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降慢于营业收入下降，资产的盈利能力下降，与2019年三季度相比，资产结构偏差。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，张裕A2020年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为51,561.7万元。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企 内部资料，妥善保管第1 页共3 页

关于张裕的投资价值分析(doc 16页)

关于000868 张裕A的投资价值分析 一绪论 白酒行业出现了市场饱和，竞争非常激烈，投资机会吸引力减少，而风险在增多。相对而言葡萄酒目前的市场潜力比较大，竞争不是很激烈，行业未来几年发展机会比较大。作为行业龙头企业，000868张裕A十年来成长性非常好，2005年来股价成长了110多倍，为了进一步了解和掌握公司做基本情况，并把握未来的发展趋势和判断投资价值，我们对000868张裕A做投资价值分析。 二行业背景分析 我们对行业的背景分析主要对行业的起源与发展、行业的消费群体与市场需求、行业的产品结构与主要品牌、行业的市场结构与竞争格局、行业的产能与市场规模和行业的未来发展趋势几个方面做入手，通过这几个方面的分析来把握行业的基本情况。 1 葡萄酒行业的起源和发展 国际葡萄酒行业的经营历史悠久，目前全球有近70个国家生产葡萄酒。分为“旧世界”和“新世界”两类国家。“旧世界”包括法、意、德、西、葡等有上千年酿酒历史的西欧国家，而“新世界”则包括美、加、澳、新、智等只有200-300年酿酒历史的新大陆国家，国外葡萄酒生产国中，法国是葡萄酒行业的鼻祖。中国葡萄酒行业基本上可以说为是舶来品，以爱国华侨张弼马士气在一百年前在烟台投资建立张裕葡萄酒厂开始的。 中国现代葡萄酒产业的发展，是从上世纪80年代初期才起步的。而自1980年以来的行业历史，我们可以明显看到，国内葡萄酒产业的发展经历了三个明显的“拐点”。 （1）第一个“拐点”标志着中国现代葡萄酒产业的布局，出现在上世纪80年代初。 1980年中国葡萄酒产量约3万吨。这一时期，长城、王朝、华东、莫高、西夏王等一批企业长线进入葡萄酒产业，基本上以生产全汁的干酒、半干酒为主。

烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司投资价值分析报告

烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司投资价值分析 一、公司简介 1997年9月，张裕集团公司将其下属的白兰地、葡萄酒、香槟酒、保健酒四个酒业公司及进出口、纸箱包装、机械包装、汽车运输、果品食杂五个辅助配套公司的净资产以及在烟台中法神马白兰地公司（与法国合资）的40%权益折价作为发起人股，向境外投资者发行8800 万股境内上市外资股（Ｂ股）（代码200869），募集成立了"烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司"，并在深圳证券交易所上市，成为中国葡萄酒行业第一家上市公司。2000年10月股份公司又成功发行3200 万A股（代码000869），并于26日在深交所上市。 公司位于中国最优质的葡萄及葡萄酒产区—----山东省烟台市，其前身是始建于1892 年的烟台张裕葡萄酿酒公司，至今已有110 年的历史，是中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业。公司的主要业务是以烟台地区的优质葡萄和苹果为原料酿造及销售葡萄酒、白兰地、保健酒及香槟酒四大系列产品。其中，各类产品在销售收入中所占的比率（近三年半的平均值）分别为：64%、23%、10%、3%。产品畅销全国并远销马来西亚、美国、荷兰、比利时、韩国、泰国、新加坡、香港等世界二十多个国家和地区。据中华全国商业信息中心的调查显示，2001年张裕葡萄酒在产量、市场占有率、利润率三个方面都位居我国葡萄酒行业首位。 二、行业背景分析 1、市场增长潜力

我国葡萄酒始产于汉代，从1949年建国以后，我国葡萄酒业在国家政策的支持下走上了真正的发展道路，并且经历了七、八十年代的快速成长期。尤其是79年改革开放之后，我国葡萄酒产量迅猛提高，在1988年达到了年产30万吨。在这一期间，由于没有统一的标准，各种大小企业蜂拥而上，导致整个行业混乱不堪。进入90年代，整个行业进入了规范期，从年产量、销售量和市场占有量来看，初步形成了以张裕、王朝、长城为第一梯队，以威龙、通化为代表的第二梯队以及以皇轩、丰收为代表的第三梯队的产业格局。中国轻工总会预测从2002年开始，中国葡萄酒业将进入稳定成长期，预计到2005年产量达到55万吨，到2010年达到80万吨。在这期间，市场需求量将以每年15%的增长率递增。 从表1可以看出，我国人均葡萄酒年消费量只有世界的1/15，欧洲的1/120。市场发展潜力巨大。 从酒类产品消费结构变化来看：表1 中国世界欧洲平均年产量（万吨）30 2720 500 人均年消费量（升）0.5 7.5 60

张裕A2020年一季度财务分析详细报告

张裕A2020年一季度财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 张裕A2020年一季度资产总额为1,344,779.1万元，其中流动资产为519,977.12万元，主要分布在存货、货币资金、其他流动资产等环节，分别占企业流动资产合计的56.5%、26.12%和4.63%。非流动资产为824,801.99万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的71.12%、7.84%。 资产构成表 项目名称 2020年一季度 2019年一季度 2018年一季度 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 总资产 1,344,779.1 100.00 1,331,735.1 3 100.00 1,253,675.5 2 100.00 流动资产 519,977.12 38.67 526,315.18 39.52 512,225.91 40.86 长期投资 7,239.71 0.54 3,118.39 0.23 1,893.52 0.15 固定资产 586,580.11 43.62 573,557.44 43.07 532,908.4 42.51 其他 230,982.17 17.18 228,744.12 17.18 206,647.69 16.48 2.流动资产构成特点

企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的56.5%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的26.12%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币资金的投向。 流动资产构成表 项目名称 2020年一季度2019年一季度2018年一季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产519,977.12 100.00 526,315.18 100.00 512,225.91 100.00 存货293,782.14 56.50 256,264.92 48.69 236,620.2 46.19 应收账款23,229.68 4.47 23,856.91 4.53 27,108.44 5.29 其他应收款0 0.00 0 0.00 1,911.19 0.37 交易性金融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据0 0.00 47,367.19 9.00 51,284.09 10.01 货币资金135,794.33 26.12 168,646.76 32.04 170,074.29 33.20 其他67,170.97 12.92 30,179.4 5.73 25,227.69 4.93 3.资产的增减变化 2020年一季度总资产为1,344,779.1万元，与2019年一季度的 1,331,735.13万元相比变化不大，变化幅度为0.98%。

(整理)张裕a年度财务分析报告

张裕A2009年度 综合财务分析报告 制作人：崔金虎王楠彭冬冬孙春银王晓燕鲍小雨

目录 一、张裕A简介 (2) 二、相关财务比率的计算分析 (3) （一）盈利能力分析 (3) （二）营运能力分析 (4) （三）偿债能力分析 (5) 1、短期偿债能力分析 (5) 2、长期偿债能力分析 (5) 三、对财务状况的整体分析 (6) （一）基于净资产收益率为核心的财务价值分析 (6) 1、营业收入净利率因素分析 (6) 2、资产营运效率因素分析 (7) 3、财务杠杆因素分析 (7) （二）基于现金流量创造力的分析体系 (7) 四、企业存在的主要财务问题及其原因分析 (7) （一）企业存在的主要财务问题 (7) （二）引发财务问题的相关原因分析 (8) 五、张裕A财务状况的总体评价 (8) 六、对张裕A的财务状况的思考及提出的相关建议 (8) （一）以外部投资者为分析主体与分析的服务对象 (8) （二）以内部管理层为分析主体与分析的服务对象 (8) 七、附:2006-12-31到2009-12-31张裕A的财务报表（资产负债表、现金流量表、利润表） 8

一、张裕A简介 烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司（“本公司”）是依据《中华人民共和国公司法》由发起人烟台张裕集团有限公司（“总公司”）以其拥有的有关经营酒类业务的资产及负债进行合并重组并改制而成的股份有限公司。本公司及其附属公司（在下文统称为“本集团”）从事生产及经营白兰地、葡萄酒、香槟及保健酒。 2000年10月27日在深圳上市，其主承销商为国泰君安证券股份有限公司，截至目前流通股为52728.00万股，总股本52728.00万股。股票代码为000869。 其股本结构如下：（2009年年末） 股权结构变动原因

张裕集团的财务分析

TEAMWORK OF CORPORATE FINANCE 对张裕集团的财务分析 小组成员：孟俊澄（008） 杨雁宇（031） 陈心怡（030） 明静思（031） 小组组长：梁宋静怡（061） 目录 一、葡萄酒行业以及张裕集团简介 葡萄酒行业概述 张裕公司简介 二、张裕集团流动性分析 三、张裕集团短期偿债能力分析 四、张裕集团资本结构和长期偿债能力分析 五、股东收益分析 六、张裕集团股票Beta分析 一．行业与公司简介 葡萄酒行业概述 葡萄酒是采用新鲜葡萄或葡萄汁经过发酵获得的高档饮品，含有人体所需的多种有机和无机的营养物质，它除了含有葡萄果实的营养外，还有发酵过程中产生的有益成分。根据国际葡萄酒组织的规定，葡萄酒只能是破碎或未破碎的新鲜葡萄果实或汁完全或部分酒精发酵后获得的饮料，其酒精度数不能低于8.5°，中华人民共和国国家标准 (GB／T15037—94)葡萄酒是用新鲜的葡萄或葡萄汁经发酵酿成的酒精饮料。通常分红葡萄酒和白葡萄酒两种。前者以带皮的红葡萄为原料酿制而成；后者以不含色素的葡萄汁为原料酿制而成。 据“全球行业分析”市场研究公司分析预测，到2010 年，全球葡萄酒消费有望超过2620 万千升，2001 年—2010 年期间，年复合增长率约1.26%。欧洲仍将是全球最大的葡萄酒消费市场，到2015 年，销量有望达到1630 万千升。亚太国家是葡萄酒消费增长最快的地区，2001年—2010 年期间，年平均复合增长率可达4.6%。2011 年—2015 年，加强酒平均复合

增长率约2.98%。 中国等发展中国家人均收入日益提高，带动了葡萄酒的消费增长。葡萄酒目前已经成为酒类市场增长幅度较大的酒种之一，国内葡萄酒产量正以每年15%的速度增长，若以这样的速度预测，2010年我国葡萄酒产量将达到80 万吨。目前我国酿酒葡萄约100 万亩，年产葡萄酒约60 万吨，占世界总产量的1.5%，在过去的10 年中，酿酒葡萄种植增长速度保持在13-15%，形成了胶东半岛、甘肃武威、宁夏贺兰山、新疆石河子等独具特色的著名产区。 中国葡萄酒行业竞争及特点 《2008 年中国葡萄酒行业研究咨询报告》显示，我国葡萄酒四大品牌张裕、长城、王朝、威龙的产量，占全国葡萄酒总产量的51.49%，产量前十位企业的总产量占全国总产量的60.71%，市场集中度进一步提高。张裕、长城和王朝的销量占近40%的市场份额。利润总额更是占到行业的65%以上。王朝、张裕、长城三家国产品牌通过超市等多渠道的扩张，已在国内消费者心目中占据重要的位置。从行业平均统计数据看，餐饮酒店渠道（包括夜场）占51%，零售渠道占49%；在零售渠道中，超市和大卖场又占55%，其余为酒类专卖店等。而 张裕、长城、王朝三家龙头企业中，长城和王朝以餐饮渠道为主，比例超过55%，而张裕则在零售市场表现更强，商超的比例超过55%。具有如下特点： 1.行业集中度高 葡萄酒酒行业集中度较高，排名前三的公司是张裕、王朝和中粮长城，这三家公司的销量约占市场份额的50%，利润总额则占到行业的70%，而剩余的收入份额由140多家企业瓜分。这三家国产品牌通过超市等多渠道的扩张，建立了良好的品牌效应，可以充分分享行业的增长。 2.品牌区域优势明显 国产品牌三巨头优势区域：王朝上海市场占有率高达40%以上;长城葡萄酒在华北、华南、西南、西北4个地区市场综合占有率均名列第一，其中在西南地区，市场综合占有率达到66%，北京周边、华北地区、华南地区，市场占有率超过50%;张裕则分别在山东、福建等地区占据榜首。 3.二三线企业众多 除去一线三家企业，二线企业的品牌众多，中部代表有龙徽、威龙和丰收，西部代表有新天、云南红、香格里拉和莫高等，东北阵营则以通化为代表。二线品牌主要以本地市场或区域市场为主攻对象。从销售额增长情况来看，威龙、丰收、华夏五千年增速较快，龙徽、新天稍处弱势。 市场风险 利润率，从长远看，随着国际品牌和资本纷纷进入中国、国产二三线品牌的不断成长以及目前行业较高的利润率和行业第一集团缺乏足够的竞争壁垒，我国葡萄酒市场竞争将越来越激烈，行业整体利润率有下降的风险。具体表现在，市场终端战将愈演愈烈；产品线将呈现两极分化趋势，高端葡萄酒产品量价齐升，利润空间稳步提升，与此同时中低端产品将展开价格战，利润空间被进一步压缩。这一状况目前已经显现，04年以来，加大中高端布局的张裕在销量不断攀升的同时，利润和利润率都大幅增长，营业利润率从04年的23.9％提升到07年的34.7％。而同位第一集团的王朝，由于缺乏高端产品，在销量增长的同时，利润不断下滑，营业利润从04年的2.38亿降至07年的1.81亿，营业利润率由27.89％降至16.13％，从04年高于张裕到07年的不及张裕的一半（数据来源：三家公司04年、07年财务报告）。 1.2主要分析公司简介

张裕A2018年财务分析详细报告-智泽华

张裕A2018年财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 张裕A2018年资产总额为1,311,772.91万元，其中流动资产为 501,664.54万元，主要分布在存货、货币资金、应收票据等环节，分别占企业流动资产合计的54.31%、29.42%和5.75%。非流动资产为810,108.36 万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的70.97%、9.37%。 资产构成表 2.流动资产构成特点 企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的54.31%，说

明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的35.17%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币资金的投向。 流动资产构成表 3.资产的增减变化 2018年总资产为1,311,772.91万元，与2017年的1,253,675.52万元相比有所增长，增长4.63%。

4.资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加42,064.77万元，存货增加25,097.74万元，货币资金增加7,317.8万元，应收票据增加4,387.12万元，商誉增加3,706.31万元，其他流动资产增加2,785.36万元，长期待摊费用增加1,463.12万元，长期投资增加1,310.45万元，生产性生物资产增加733.65万元，其他应收款增加256.6万元，预付款项增加180.2万元，应收利息增加109.17万元，无形资产增加2.46万元，共计增加89,414.74万元；以下项目的变动使资产总额减少：应收账款减少2,164.33万元，递延所得税资产减少2,268.51万元，在建工程减少26,684.5万元，共计减少

张裕A2020年上半年财务状况报告

张裕A2020年上半年财务状况报告 一、资产构成 1、资产构成基本情况 张裕A2020年上半年资产总额为1,328,697.25万元，其中流动资产为510,171.07万元，主要以存货、货币资金、其他流动资产为主，分别占流动资产的57.55%、28.94%和5.15%。非流动资产为818,526.18万元，主要以固定资产、在建工程、无形资产为主，分别占非流动资产的71.09%、7.9%和7.83%。 资产构成表(万元) 2、流动资产构成特点 企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的57.75%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切

关注企业产品的销售前景和增值能力。企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的28.94%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币资金的投向。 流动资产构成表(万元) 项目名称 2018年上半年2019年上半年2020年上半年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产 501,840.72 100.00 534,635.63 100.00 510,171.07 100.00 存货 233,892.54 46.61 260,678.14 48.76 293,613.33 57.55 货币资金 168,303.85 33.54 184,863.3 34.58 147,620.71 28.94 其他流动资产36,297.8 7.23 30,041.89 5.62 26,291.77 5.15 应收账款24,341.31 4.85 18,613.12 3.48 16,773.86 3.29 其他应收款1,650 0.33 2,651.99 0.50 2,489.65 0.49 预付款项312.28 0.06 349.09 0.07 1,020.05 0.20 应收利息121.84 0.02 209.91 0.04 69.83 0.01 3、资产的增减变化 2020年上半年总资产为1,328,697.25万元，与2019年上半年的 1,338,309.34万元相比变化不大，变化幅度为0.72%。

张裕A2019年一季度财务状况报告

张裕A2019年一季度财务状况报告 一、资产构成 1、资产构成基本情况 张裕A2019年一季度资产总额为1,331,735.13万元，其中流动资产为526,315.18万元，主要分布在存货、货币资金、应收票据等环节，分别占企业流动资产合计的48.69%、32.04%和9%。非流动资产为805,419.95万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的71.21%、9.51%。 资产构成表 项目名称 2019年一季度2018年一季度2017年一季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 总资产1,331,735.1 3 100.00 1,253,675.5 2 100.00 1,185,781.2 1 100.00 流动资产526,315.18 39.52 512,225.91 40.86 444,646.59 37.50 长期投资3,118.39 0.23 1,893.52 0.15 34.83 0.00 固定资产573,557.44 43.07 532,908.4 42.51 464,860.48 39.20 其他228,744.12 17.18 206,647.69 16.48 276,239.32 23.30 2、流动资产构成特点 企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的48.69%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的41.04%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币资金的投向。

流动资产构成表 项目名称 2019年一季度2018年一季度2017年一季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产526,315.18 100.00 512,225.91 100.00 444,646.59 100.00 存货256,264.92 48.69 236,620.2 46.19 186,434.12 41.93 应收账款23,856.91 4.53 27,108.44 5.29 19,729.64 4.44 其他应收款0 0.00 1,911.19 0.37 1,634.85 0.37 交易性金融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据47,367.19 9.00 51,284.09 10.01 48,106.4 10.82 货币资金168,646.76 32.04 170,074.29 33.20 163,267.63 36.72 其他30,179.4 5.73 25,227.69 4.93 25,473.94 5.73 3、资产的增减变化 2019年一季度总资产为1,331,735.13万元，与2018年一季度的 1,253,675.52万元相比有所增长，增长6.23%。 4、资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加40,649.04万元，存货增加19,644.72万元，长期待摊费用增加4,610.11万元，商誉增加3,706.31万元，其他流动资产增加3,321.88万元，长期投资增加1,224.86万元，生产性生物资产增加517.98万元，应收利息增加101.91万元，其他非流动资产增加45.36万元，共计增加73,822.18万元；以下项目的变动使资产总额

张裕A2019年决策水平分析报告

张裕A2019年决策水平报告 一、实现利润分析 2019年实现利润为153,051.47万元，与2018年的140,861.17万元相比有所增长，增长8.65%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。2019年营业利润为152,321.63万元，与2018年的140,479.43万元相比有所增长，增长8.43%。在营业收入下降的情况下经营利润却有所上升，企业通过压缩成本费用支出取得了较好成绩，但也要注意营业收入下降带来的不利影响。 二、成本费用分析 2019年张裕A成本费用总额为353,583.28万元，其中：营业成本为188,749.6万元，占成本总额的53.38%；销售费用为105,323.2万元，占成本总额的29.79%；管理费用为31,190.47万元，占成本总额的8.82%；财务费用为3,529.07万元，占成本总额的1%；营业税金及附加为26,846.24万元，占成本总额的7.59%。2019年销售费用为105,323.2万元，与2018年的127,459.91万元相比有较大幅度下降，下降17.37%。2019年销售费用大幅度下降，营业收入也有所下降，但企业的营业利润却不降反增，企业采取了紧缩成本费用支出、提高盈利水平的政策，并取得了一定成效，但要注意收入下降所带来的负面影响。2019年管理费用为31,190.47万元，与2018年的34,358.07万元相比有较大幅度下降，下降9.22%。2019年管理费用占营业收入的比例为6.2%，与2018年的6.68%相比变化不大。企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出水平正常。 三、资产结构分析 张裕A2019年资产总额为1,364,793.26万元，其中流动资产为538,026.21万元，主要分布在存货、货币资金、其他流动资产等环节，分别占企业流动资产合计的53.39%、29.1%和4.97%。非流动资产为826,767.05万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的71.29%、7.89%。企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动

张裕A2020年三季度财务分析详细报告

张裕A2020年三季度财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 张裕A2020年三季度资产总额为1,304,951.79万元，其中流动资产为489,861.15万元，主要以存货、货币资金、其他流动资产为主，分别占流动资产的59.95%、24.56%和5.3%。非流动资产为815,090.63万元，主要以固定资产、在建工程、无形资产为主，分别占非流动资产的70.66%、8.25%和7.92%。 资产构成表(万元) 项目名称 2018年三季度2019年三季度2020年三季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 总资产1,290,749.2 7 100.00 1,319,103.2 9 100.00 1,304,951.7 9 100.00 流动资产 486,602.09 37.70 509,580.39 38.63 489,861.15 37.54 存货255,657.7 19.81 290,754.72 22.04 293,674.81 22.50 货币资金 150,776.24 11.68 148,548.69 11.26 120,300.67 9.22

其他流动资产34,283.94 2.66 26,558.4 2.01 25,969.45 1.99 非流动资产 804,147.18 62.30 809,522.9 61.37 815,090.63 62.46 固定资产 547,894.45 42.45 561,202.08 42.54 575,932.47 44.13 在建工程102,860.9 7.97 86,706.88 6.57 67,242.37 5.15 无形资产66,273.96 5.13 65,090.61 4.93 64,525.7 4.94 2.流动资产构成特点 企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的60.4%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的24.56%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币资金的投向。 流动资产构成表(万元) 项目名称 2018年三季度2019年三季度2020年三季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产 486,602.09 100.00 509,580.39 100.00 489,861.15 100.00 存货255,657.7 52.54 290,754.72 57.06 293,674.81 59.95 货币资金30.99 29.15 24.56

张裕分析报告

张裕分析报告 一、投资亮点 1、公司处于有巨大成长空间的行业中，且具备一定的竞争优势 2、未来3-5年的30%复合利润成长率的概率很大。 3、公司产品不受价格上的管制，且有较强的提价能力。 4、公司财务稳健（拥有持续的高自由现金流、零负债、高应收款周转率） 5、公司属于轻资产投入企业，具备高资产获利能力。拥有高净资产收益率（50%以上），持续的高毛利率，较高的资产周转率，高资本支出回报率。 6、公司业务简单、单一，容易理解。 7、公司能生存10年以上。 8、有长期稳定的经营和盈利成长史。 9、管理层理性，且与股东利益一致。 二、公司简介 张裕为拥有115年历史的果酒企业，主营业务是从事以葡萄为原料的葡萄酒、白兰地、香槟酒和保健酒的酿制、生产与销售。主要产品有：干红、干白葡萄酒，XO 级、VSOP 级、VO 级、VS级白兰地，至宝三鞭酒、特质三鞭酒、味美思和香槟酒。葡萄酒业务为其核心业务，占公司业务比重77.8%。公司是目前国内最大、利润最高的葡萄酒企业。公司已形成四大酒庄与解百纳子品牌系列为核心的定位中高端葡萄酒市场的产品体系。四大酒庄产品定位不同：张裕卡斯特的酒庄酒、张裕爱斐堡酒庄的期酒、张裕黄金冰谷酒庄的冰酒和新西兰张裕凯丽酒庄的高尔夫+葡萄酒模式。张裕2007年产量占全国13.5%，销售额占全国18.2%，占有行业利润接近40%（依据2007年中国葡萄酒产量约66.5万吨，实现工业总产值150亿元人民币，实现利润人民币16亿元的相关统计和张裕2007年年度报告计算得出）。 三、持续的竞争优势分析： 1、公司具备高资产获利能力(超越主要竞争对手)，并且根据公司的经营状况和产品结构，我们认为未来数年公司能够维持高资产收益率。

2012年张裕A财务分析报告

摘要：本文对张裕有限公司近三年的财务会计报表运用财务指标的变化，对该企业的偿债能力、营运能力、盈利能力以及综合财务能力进行了分析，得出了相应的分析评价，并进行了总结和进一步的建议。 关键词：张裕公司财务分析偿债能力营运能力盈利能力杜邦帕利普 目录 一、公司简介--------------------------------------------------------------------3 二、偿债能力分析--------------------------------------------------------------3 1、短期偿债能力分析--------------------------------------------------------3 2、长期偿债能力分析--------------------------------------------------------5 三、营运能力分析--------------------------------------------------------------5 1、纵向分析--------------------------------------------------------------------5 2、水平分析--------------------------------------------------------------------6 四、盈利能力分析--------------------------------------------------------------6 1、盈利能力纵向分析--------------------------------------------------------6 2、横向同行业分析-----------------------------------------------------------7 五、财务综合分析--------------------------------------------------------------7 1、杜邦分析--------------------------------------------------------------------7 2、帕利普财务分析-----------------------------------------------------------10 六、总结与建议-----------------------------------------------------------------11

张裕A财务分析

1. 比较资产负债表分析 分析张裕A2007年末——2010年末的比较资产负债表可知： （1）总资产变化分析。2008年的资产总额135千万，比2007年增加了19千万，增长 16.38%；2009年的资产总额208千万，比2008年增加了73千万，增长了54.07%； 2010年的资产总额287千万，比2009年增加了79千万，增长了37.98%。 （2）流动资产变化分析。2008年流动资产为87.4千万，比2007年增加了22.6千万，增长34.88%；2009年流动资产为133千万，比2008年增加了45.6千万，增长了52.17%； 2010年流动资产为214千万，比2009年增加了81千万，增长了60.90%。 （3）固定资产变化分析。2008年固定资产为43.3千万，比2007年减少了3.4千万，减少7.28%；2009年固定资产为69.4千万，比2008年增加了26.1千万，增长了60.28%； 2010年固定资产为63.7千万，比2009年减少了5.7千万，减少了8.2%。 以上分析说明张裕A2008年资产增长的速度较快，这反映了张裕A资产规模的扩张速度，但固定资产增长速度不稳定，可能因为在建工程的量减少了。 （4）负债总额变化分析。2008年的负债总额20.4千万，比2007年增加了0.9千万，增长4.62%，主要是因为流动负债增加了22.6千万，增长了34.88%；2009年的负债总额62.7千万，比2008年增加了42.3千万，增长了207.35%，主要是因为流动负债增加了42.2千万，增长了20.69%；2010年的负债总额103千万，比2009年增加了40.3千万，增长了64.27%，主要是因为流动负债增加了40.4千万，增长了64.54%。 可见，2009的负债增长较快，尤其是流动负债增加的较多，其增长速度高于总资产增长速度。有可能给企业带来财务风险。 （5）股东权益变化分析。2008年股东权益为115千万，比2007年增加了18.7千万，增长19.42%；2009年股东权益为146千万，比2008年增加了31千万，增长了26.96%； 2010年股东权益为184千万，比2009年增加了38千万，增长了26.03%。由此可见，张裕A的股东权益呈逐年下降，说明财务状况不太稳定。 2. 比较利润表分析 分析张裕A2007年末——2010年末的比较利润表可知： （1）营业收入变化分析。营业收入2008年为82.4千万，比2007年增加了10千万，增长13.81%；2009年为96.7千万，比2008年增加了14.3千万，增长了17.35%；2010年为116千万，比2009年增加了19.3千万，增长了19.96%。 （2）成本费用变化分析。营业成本2008年为8千万，比2007年减少了0.72千万，减少 8.26%；2009年为9.51千万，比2008年增加了1.51千万，增长了18.88%；2010年 为10.5千万，比2009年增加了0.99千万，增长了10.41%。营业税金及附加2008年为6.82千万，比2007年增加了0.78千万，增长12.91%；2009年为9.41千万，比2008年增加了2.59千万，增长了37.98%；2010年为15.8千万，比2009年增加了6.39千万，增长了67.91%。销售费用、管理费用和财务费用三项费用之和2008年为13.7千万，比2007年三项费用之和增加了1.32千万，增长10.66%；2009年三项费用之和为17.07千万，比2008年三项费用之和增加了3.37千万，增长了24.60%； 2010年三项费用之和为20.24千万，比2009年三项费用之和增加了3.17千万，增

张裕投资分析报告

张裕A（000869） 投资分析报告 1公司概况 1.1公司背景 1892年，著名的爱国侨领张弼士先生为了实现“实业兴邦”的梦想，先后投资300万两白银在烟台创办了“张裕酿酒公司”，中国葡萄酒工业化的序幕由此拉开。 “爱国、敬业、优质、争雄”的张裕企业精神，传承了百年的理念和具备时宜的时代演变，从其成立之日起，张裕就深深打上了爱国图强的烙印，具有浓厚的历史和文化的色彩，有着国内其它同类企业无法匹敌的企业精神文化和葡萄酒文化内涵，1934年，张裕成为国有独资企业。1997年，张裕集团公司将其下属的净资产及在烟台中法神马白兰地公司的40%权益折价作为发起人股,向境外投资者发行境内上市外资股(B股),设立本公司。公司由烟台张裕集团公司独家发起，以募集方式设立。2000年，张裕增发3200万股A股，成为国内首家B股增发A股的企业及同行业中唯一同时拥有A、B股的上市公司。在张裕的历史上，较为重大的一次改革就是，张裕集团由国有企业改制成为中外合资企业（MBO）1。 经过一百多年的发展，张裕已经发展成为中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业。1997年和2000年张裕B股和A股先后成功发行并上市，2002年7月，张裕被中国工业经济联合会评为"最具国际竞争力向世界名牌进军的16家民族 品牌之一"。在中国社会科学院等权威机构联合进行的2004年度企业竞争力监测中，张裕综合竞争力指数居位列中国上市公司食品酿酒行业的第八名，成为进入前十强的唯一一家葡萄酒企业。 1.2公司简介 烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司是依据中华人民共和国《公司法》，由发起人烟台张裕集团有限公司以其拥有的有关经营酒类业务的资产及负债进行合并 1注：MBO（Management Buy-Outs）即“管理者收购”的缩写。经济学者给MBO的定义是，目标公司的管理者与经理层利用所融资本对公司股份的购买，以实现对公司所有权结构、控制权结构和资产结构的改变，实现管理者以所有者和经营者合一的身份主导重组公司，进而获得产权预期收益的一种收购行为。

贵州茅台股票投资分析报告

贵州茅台股票投资分析报告 班级：15工商 姓名：高齐铭 贵州茅台股票投资分析报告 一、公司背景及简介 1、公司于1999年11月20日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司）作为主发起人，并联合中国贵州茅台酒厂 （集团）技术幵发公司（现更名为贵州茅台酒厂技术幵发公司）、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司共同发起设立。主发起人将其经评估确认后的生产经营性净资产24，万元投入股份公司，按％的比例 折为16，800万股国有法人股，其他七家发起人全部以现金2,万元方式出资， 按相同折股比例共折为1, 700万股。经2001年8月发行公众股7150万股。总股本达25000万股。经增资扩股，现股本为103,万股。股票代码：600519。 经营范围：茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产、销售；防伪技术幵发、信息产业相关产品的研制、幵发。公司为国内高档白酒第一品牌，具备15000吨茅台酒的生产能力。公司生产的茅台酒为国内白酒市场唯一获“绿色食品”及“有机食品”称号的天然优质白酒，是我国酱香型白酒的典型代表。 所属行业为酿酒行业，资本市场属QFII重仓板块，基金重仓板块，转融券板块，上证180_板块，贵州板块，板块，HS300_^块，指数权重板块，西部幵发板

块，融资融券板块，央视50_板块，上证50_板块。二级市场上，贵州茅台一直为 所属板块的领头羊，一度股价达266 元。受到广大投资者的追捧。 2、公司总股本103, 万股，均为流通股。 流通股的前10 名股东所占股份为70%，其中中国贵州茅台酒厂（集团）有限责 任公司，占%，为第一大股东。 3、公司重大事件： 2008 年以来，公司一直采取现金分红方式回报股东，不增发，不配股。2008年至今累计分红现金1,519, 万元。 近期的融资余额149752 万元，融券余额13390万元。 4、公司近期经营情况 2013 年3 月31 日，每股净资产元。2013 年一季度营业收入达亿，较上年同期增长19%；归属净利润 亿元，较上年同期增长%。 截止2013年6月14 日，公司在二级市场的除权后的股价为元。 二、公司所属行业特征分析 1、行业特征：白酒又名烧酒，是中国的传统饮料酒，粮谷为主要原料，以大曲、小曲或麸曲及酒母等为糖化发酵剂，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏而制成的蒸馏酒。据《本草纲目》记载：“烧酒非古法也，自元时创始，其法用浓酒和糟入甑（指蒸锅），蒸令气上，用器承滴露。”由此可以得出，我国白酒的生产已有很长的历史。我国的白酒以其丰富多彩的香型风格闻名于世，而其特殊的生产工艺在世界酿造业中更独树一帜。 白酒行业是指以生产、销售白酒为主的行业，是中国食品工业发展速度快、规模大、经济贡献率较高的行业。是国家税收的主要来源。