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基金公司不会告诉你的十个秘密排名第一很危险

投资基金时，你会不会常常感到产品最后的表现和当初预想的情况很不一样？究其原因，其实在基金的销售过程中，基金公司往往并没有把相关的细节完全告诉你，由此也引发了诸多的投资误区。那么现在，就让我们来为你解开其中的10个秘密。文/本刊记者冯庆汇对比557期刊出的《保险代理人不会告诉你的10个秘密》里所呈现的种种招数，基金的秘密好像显得有点小巫见大巫。这个行业虽然也有种种不是，但相比较于金融行业中的其他分支，最大的优点就在于透明度高。所以对基金公司来说，“作恶”的成本也相对较高。不过为了吸引投资人，基金营销也往往会在有限的空间里玩出不少花样。加上投资者通常从各类渠道接触到基金，销售渠道以讹传讹的、误听误信的事例亦不胜枚举。基金公司、销售渠道以及投资者之间的认知鸿沟和利益驱动，产生诸多问题。金融投资产品的一个特点是，你通常很难以好或坏来衡量。即使暂时亏损的产品，你也不能简单认为是坏的产品。但如果有人误导你对这个产品的风险和收益水平产生错误的认识，就形成了所谓“误导”。有些误导是刻意而且有害的，有些则是无伤大雅的。但无论如何投资者都值得读一下我们的文章，让我们告诉你基金产品里的种种九曲回肠。避实就虚避谈重点“王顾左

右而言他”是最经常有的问题，这在分级基金的营销中显而易见。这种不容易被大众投资者所理解的产品，最近两年可谓热火朝天，其“光辉形象”常常见诸于报端。自2009年后由于股市不佳，房市受到调控，投资资金相当青睐具有固定回报的理财产品。一年的固定收益率如果能超过2年定期存款利率，或者更高，就能迅速吸引投资者目光。分级基金中的一类新模式也由此诞生。这种形式的分级基金，分为低风险份额A和高风险份额B。低风险份额A通常承诺投资人获得每年浮动的固定收益，比如1.5＋一年定期利率，收益来自于B份额的补偿。此类收益率通常比银行理财产品略高，在基金公司以及销售银行的推波助澜下，往往令投资者趋之若鹜。基金公司将低风险份额A简单定义为“类似固定收益”类产品，但通常不会告诉你所谓“类似”的真正涵义。一般分级基金的运行期限为3年，正式成立后，可在二级市场上交易。而一旦交易，至少目前来看低风险份额A的折价可能性是100%，而且是大幅折价。这意味着投资者如果想在期限到来之前卖出，必须忍受亏损。这种情况没有任何基金公司会告诉你。如果你是个精明的投资者，应该会在上市交易后折价买入这种具有固定收益特性的基金，如果持有到期，收益率会大大超越本来所约定的固定收益。但如果没有人在新基金发行时买入A份额，那么实际上这个基金就无法成立，也无法提供这样折价投资的机会。

事情于是变得非常有趣。也正是因为这种原因，大家在销售这类新基金时往往三缄其口，决不谈及折价事宜。自从牛市结束后，现在连高风险B类份额也往往一上市就折价。分级基金在新基金募集时必须半遮半掩才能成功把不明所

以的投资者圈进场。尽管这类产品在上市后具有的生命力有目共睹，但其中所涉及的问题也是不言而喻的。预期和结果的错位也有很多投资者投资基金后的失望情绪，来自于预期的错位。这种情况不一定是基金公司的主动错误，通常是由于投资者对产品的认识存在偏差，但提供产品的基金公司或者是销售产品的银行都不会主动来纠正你的认识

偏差。于是产生了负面的结果和感受。比如你在6000点的时候去买股票型基金，出于各种利益考量，基金公司或者银行都不会拒绝你申购基金。但最后你可能要面对将近50%的亏损，而且有可能从2007年至今都没能解套。股票型基金按照契约规定是不能抛光股票的，所以基金随着指数的下跌，大幅亏损是必然现象。这是产品本身的特点。但另一方面，当不明所以的投资者蜂拥而至时，金融机构通常极力煽动这种投资的情绪，这却是众所周知的秘密。投资者在决策过程中，如何加深对基金产品的理解就显得极其必要。有些投资者以为债券基金风险很低，就等同于绝不会发生亏损。事实上，只有货币市场基金从出现至今没有发生过亏损（虽然理论上也有亏损的可能性）。债券类基金由

于通常涉及打新股，或者股票二级市场投资，某些情况下可能发生亏损，而且去年的确也出现过。虽然长期（1年以上）来说，债券类基金的亏损往往只是暂时的。此类情况，基金公司通常不会特意知会你这些细节。再比如债券分级基金，虽然名称上显示债券，但其高风险份额B在二级市场上的波动幅度在某些情况下甚至可以超过股票分级基金。大多数人对此并不了解。所以投资者在决策前，一定要再三了解产品的特性，否则很容易出现预期和结果不匹配的情况，并且从情感上觉得自己受骗了。灌输理念的误读还有一种比较普遍的情况，来自于基金公司理念的灌输，俗称“洗脑”。常常会有人告诉你，基金一定是要长期投资的，选基金的时候要选品牌基金公司的产品等等。其实这些话说得也没错，但这些所谓投资界的真理都是有前提的。过去几年里，这种案例多不胜数。当年名噪一时的某基金公司，在2007年牛市尾声时发行了一只QDII产品，主要投资于亚太市场。尽管这家公司也在能力范围内对产品做了解释，但名声在外抵不过蜂拥而至的人流。人们误以为只要一家公司的某只基金表现好，那么其他基金必然也会一样。这些迷信明星基金公司的投资者，至今还深套其中，继续为自己当年的无知买单。又比如所谓长期投资理念，其实并不适合所有的基金，同时长期投资也蕴含许多技术细节，绝对不是为了长期而长期。实际上稍微有点数学常识的人就能发现，并

不是持有时间越长收益就越高，对某些不应该长期投资的基金，也并不是持有几年就能等到苦尽甘来。而且买入和赎回的时点选择，也是需要一点智慧的。其实任何情况下，都不存在所谓成功的傻瓜投资，傻瓜都能在证券市场获利，那还有谁会赔钱？对于各种狂轰滥炸式的理念灌输，我们都要学会用更为辩证的态度去对待。而接下来，我们就要来为你解开基金公司不会告诉你的10个秘密，相信你会从中得到不少收获1“新的”通常不如“老的”银行工作人员会告诉你“买新基金比老基金好”，是因为银行通常可以在发行新基金时获得更多的收入，或者是他们有摊派的任务。但多数情况下，买基金其实是“新”不如“老”。案例：邵先生是某银行的VIP客户，对基金投资颇有兴趣的邵先生经常根据客户经理的建议买卖基金。过去几年里，客户经理通常建议他买入当时正值新发行的基金，而后在微利后建议其赎回，再买入新发行基金。客户经理的说法是，“新基金肯定是比老基金好，要买就买新基金”。2010年2月，由于市场不佳，邵先生在客户经理建议下把一只净值1.02元的基金赎回。邵先生自新基金发行时买入，持有该基金刚刚超过1年，算上赎回费率和此前的认购费，账面基本持平。接着他又接受建议买入一只新基金。此后遭遇市场一路下滑，该基金净值最低一度跌至0.7元左右，最近才刚刚解套。当净值回到1.05元左右位置。客户经理再次建议邵

先生赎回。不明所以的邵先生突然发现，当初自己在2010年赎回的这只基金，净值已达到1.15元左右。如果当时继续持有这只基金，至今的收益应在15%左右。而实际上，扣除各类手续费后，他不断转换买新基金的收益率仅有3%左右。分析：新基金真的比老基金值得买吗？答案绝对是否定的。所谓老基金，只是因为它已经完成建仓，并且持有一个相对完整的投资组合，包括股票、债券和现金等。运作了一段时间后，这些资产的价格会发生变动，并且体现在基金净值上。基金净值1.2元或者2元，或者是跌破1元，只是单纯表示其投资组合的市场价格，和股票价格的概念是两回事。股票或许存在合理估值的问题。如果价值1元的股票上涨到2元，那么通常我们认为这只股票已经被高估，不应该买入。但基金净值和股票价格是两个完全不同概念。净值1.5元的基金，所对应的就是价格为1.5元的基金资产。从这个意义而言，老基金和新基金的主要区别只是在于，新基金还没有建仓，还未持有任何投资组合而已。和人们习以为常的认知相反，通常我们认为老基金比新基金更值得投资，一是因为有历史业绩可以回溯，能够作为投资决策的参考依据；二是因为如果在平衡市或者单边上扬的市场中，老基金的建仓成本通常比新基金低。除非在单边下跌市场，或者市场前景不明朗时，投资新基金似乎才比较合理。但如果是这种情况，为什么还要大举买入基金呢，除非是定

投。点评实际上，基金公司和银行对于售卖新基金都有其利益驱动。对银行来说，通常基金认购可以收取1%到1.5%左右的手续费，这部分收入基本全部归银行所有。销售新基金的银行，一般情况下还能向基金公司收取尾随佣金，占到基金公司收取基金管理费的一定比例。有些强势银行的尾随佣金最高甚至可以超过50%的管理费。这就是为什么银行更愿意推销新基金的原因。有些银行还会建议客户频繁更换基金，赎回次新基金，买入新基金，其中所涉及的利益驱动不言而喻。2基金分红只是数字游戏开放式基金的分红不是天上掉下馅饼，只是单纯的营销手段。基金分红和股票分红完全是两个概念，你的财富不会因为分红而有任何改变。案例陆小姐一直持有某只股票型基金，前些时候这只基金宣布分红，让陆小姐喜出望外。由于陆小姐持有这只基金几十万元，分红额也有一笔不大不小的金额。陆小姐为这笔“外快”相当兴奋，请公司同事大吃了一顿。事后，她又不断向亲朋好友推荐自己持有的这只基金。不过事实上，这只基金的表现着实一般，过去两年来净值增长率接近于零。分析：像陆小姐这样认为分红的基金就是好基金，同时以为基金分红就像天上掉下馅饼一样的人的确不在少数。事实是，基金分红和股票分红并不是一个概念，某种程度上说，基金分红只是一个单纯的数字游戏而已。举个简单的例子，一只净值1.5元的基金，如果每

10份分红1元，那么基金分红后的净值就会下降到1.4元。假如某投资者持有该基金1万份，那么分红前其持有基金的市值是15000元。分红后其持有的基金市值14000元。分红金额就是1000元。分红实际上就是把你原来持有基金的市值，取出一部分返还于你而已，不涉及任何财富增值。或者说，这只基金分红的效果，其实完全等同于你赎回666.67份净值为1.5元的基金。基金分红和股票分红完全是两个概念。上市公司从资本公积中分红回馈大众投资者，是对大众股东真实而且额外的回报，与基金分红是两码事。虽然基金分红也是真金白银，基金公司也可能因为这部分分红减少了管理规模，造成管理费的损失。但事实上，如果你持有的是开放式基金，分红或者不分红，对你的财富总额是没有影响的。如果你选择的不是现金分红，而是红利再投资，那么即使基金份数会有所变化，但实际的基金总市值没有任何变化。基金分红后的赚钱能力只取决于此后市场的变化和基金经理的管理能力，和分红无关。所以，如果投资者希望“分红”，你只需要赎回一部分基金就可以。开放式基金的流动性完全支持投资者随时随地对资金的需求。值得一提的是，上述所指均是开放式基金。封闭式基金分红和开放式基金分红有所不同，封闭式基金（尤其是市场上那些传统封闭式基金）在折价时，由于不能按照市价赎回，其分红是有意义的，而且机制上也不同于开放式基金。封闭式基

金分红后，净值和二级市场价格都要除权，但除权后折价率通常会有所扩大，二级市场价格会在折价率收窄（假设净值不变）的过程中上涨。这就是为什么封闭式基金分红后，会有所谓的“分红行情”。点评：有些基金以“分红”作为卖点，是因为有很多不明所以的投资者对开放式基金分红存在莫名的亲切感。也有很多基金公司以分红作为再次营销的幌子，吸引新的投资者参与申购。投资者应该知道的是，分红的基金未必是好基金，不分红的基金也不是坏基金，分红还是不分红其实无关乎基金好坏，也和基金公司的好坏无关，因为你完全可以自己通过赎回主动分红。时至今日，分红可以被理解为基金营销中迎合投资者的一种方法，玩的不过是一种数字游戏，当然封闭式基金除外。3债券基金也会赔钱债券基金虽说风险较低，但绝不是只赚不赔的。有些基金虽然名字叫作债券，却是可以买卖股票的，同样也会遭遇亏损的境遇。案例王先生早在两年前，申购了两只基金，一只是债券型，一只是股票型。本以为可以通过两只基金搭配做一个资产配置组合，在股市和债市此消彼长的过程中规避一些风险。不曾想，两只基金在去年双双套牢。到了去年10月，债市开始走出一波行情，王先生发现自己的债券基金相比其他债券基金，反弹速度慢了很多。这让他完全不能理解。分析债券基金也有很多类型，有些的确风险很低，其中有些则有一定的股票仓位，但名字

仍叫作债券基金。即使债券基金的风险比股票基金低，但也不代表它们不会发生亏损。市场上的债券基金，按照简单分类可以分为一级债基和二级债基。前一种指的是可以投资于股票一级市场，也就是可以参与打新股的债基，但不能参与股票二级市场买卖。后一种指的是同时可以参与二级市场投资的偏债基金，已经不是传统意义上的债券基金。

一级债基虽然只能参与打新股，但市场上有些一级债基，其新股申购后所规定的锁定期比较长，同时持有新股的仓位也比较高，或者是持有可转债的比重较高，这类一级债基的风险收益水平其实已经接近二级债基。从去年的表现看，发生较多亏损的基本都是策略较为激进的二级债基，受到股票市场疲软的拖累。但硬币的另一面是，二级债基的长期表现实际上超越了一级债基，从一个较长的时间纬度看，股票仓位对提高债券基金收益的确有正面帮助。但投资者也必须承担可能某些年份会发生亏损的事实。另外值得注意的是，债券基金所面临的主要风险，除了参与新股和股票二级市场的风险外，还有与股票市场表现关联度较大的可转债的风险，以及信用风险。信用债市场去年得到了快速发展，但去年至今曾发生几起信用债违约风波。尽管国内债券市场目前还没出现实质性违约事件，但确实是已出现了一些个案。投资者对信用风险的识别意识和关注度也在上升。从整体来看，基金公司完全可以通过积极的投资组合对信用风险

进行管理，规避这种个案可能带来的巨大冲击。但作为投资者必须明白的是，债券基金本身是有风险的，虽然风险较低，但绝不是无风险的投资品种。而事实上，零风险产品本来也不存在。点评：选择债券类基金产品，事先要对产品本身作充分的了解。基金契约可以在网上查询，重点在于了解这只基金是可以投资于股票二级市场，还是只能参与打新股，并且了解其股票仓位的最高上限是多少。这些信息有助于了解债券基金的风险特征。客观而言，一级债基和二级债基没有好坏之分，只是风险水平和预期收益有所不同。但我们更多建议投资者考虑一级债基。如果同时对股市和债市有兴趣，更好的方法是，以一部分资金买入债券基金，一部分资金买入股票基金。4基金A类份额≠高收益存款基金公司只会告诉你分级基金A类份额有每年固定的收益，而且收益率比银行定期存款利率高。但不会告诉你，A类份额一上市通常就是大幅折价，你就等着被套吧。案例从去年开始分级基金销售相当火爆，在听从推销人员的介绍后，马先生认购了某分级基金所谓的低风险A类份额。按照契约的说法，A类份额投资人将每年获取比银行一年定期存款高的固定收益，按照当时的定期存款利率，这个收益水平大约达到或超过5%。马先生认为这笔交易非常划算，一来比银行理财产品的利率略高，二来分级基金成立后将在二级市场交易，流动性也较好。但让他没

有想到的是，这只基金自从上市后，就一直折价交易，折价率居然高达10%左右。如果他想要在二级市场上抛出，即使算上获得的固定收益部分，还是会亏损将近5%。这让马先生感到相当胸闷。分析如果有人告诉你某种投资只赚不赔，那一定不是真话。某些分级基金的A类份额，虽然看上去相当美好，但实际上从过去的经验看，上市后折价基本是常态。所以如果你不是打算持有到期（一般在3年左右），那么这类产品是应该谨慎对待的。以股票方向的分级基金为例，不少A类份额提供的固定收益水平在年5%左右，甚至更高以吸引众多投资者关注。但目前来看，A类份额甫一上市普遍表现为大幅折价，近期的折价率均值更在13%左右，最高的折价率甚至达到25%。换句话说，即使A类份额号称可以提供你每年6%的收益率，如果你不能持有到期，按照13%的折价率，你即使平均持有超过2年，在二级市场上抛售时仍然是亏损的。有些分级基金的B类高风险份额甫一上市也常遭遇折价，溢价情况只是极少部分。尽管这种现象堪称普遍，但基金公司在发行这类产品时几乎对此只字未提。甚至有些基金公司在营销时，刻意淡化这类产品是分级基金的事实，并且告诉投资者A类份额只是类似固定收益产品而已。他们根本不会告诉你，与其参与分级基金的新基金发行，不如在其上市后以折价买入。不仅于此，很多分级基金其实还有各类附加条款。以分级债券基金海富通

稳进增利A来说，该基金在契约中规定，封闭期末如果基金份额净值大于等于1，基金净资产优先分配予增利A，剩余净资产分配予增利B份额。在封闭期末，如果该基金份额净值小于1，增利A与增利B分别以封闭期末基金份额净值等于1时两者的份额净值为基础，共同承担亏损。所以，A份额号称每年5%以上的收益率也并不是万无一失的。点评分级基金一度热火朝天，但这类产品往往机制复杂、条款繁复，非普通投资者所能理解。同时，由于创新并不完善，其中也隐含诸多问题。当然，我们也不能否认分级基金给市场带来的活力，不过投资者一定要在对它们充分了解后再做出决策。低风险的A类份额虽然可以看作是类似固定收益产品，但它们在市场上长期折价是不争的事实。而B类份额，基金公司通常会从各种渠道告诉你上涨时B类份额表现多么勇猛，但实际上，下跌时这类高风险份额也是幅度巨大。投资者一定要知道，在不能做空的情况下，分级基金产品的风险是极高的。即便是债券类分级基金，也带有类似的风险特征。5 货币基金短期高收益不可信7天年化收益率有时候看上去很高，但并不代表你的年收益真能达到这一水平。基金公司常常会在7天年化收益率显得比较动人的时候向你推销这类产品，不要上当啊！案例股市低迷时期，秦女士打算把闲置资金投资到货币市场基金，但一直不知道应该选哪只基金为好。看到报纸上登载的文

章，某些基金公司大力标榜自己旗下货币基金的7天年化收益率水平很高，秦女士就按照这一指标选了一只7天年化收益率最高的基金买入。买入时这只基金的7天年化收益率超过4%，但持有了一年后，秦女士发现实际收益率并没有4%那么高，对此她一直感到极其困惑。分析在货币基金出现以前，个人是无法涉足货币市场投资领域的。这类基金投资于票据、短期债券等货币市场工具，获得的收益率通常比活期利率高，有时候可以达到一年定期存款利率或者更高水平，同时流动性很高，可随时申购和赎回。这种产品计算收益的方式也和其他基金不同。通常有两种参考数据，一是7日年化收益率，二是每万份基金单位收益。7日年化收益率，简单说就是把最近7天的收益率求个平均值，然后折算为年收益率，便于投资者了解当前收益水平，但实际上代表的并不是年度收益率。而每万份基金单位收益，代表当天万份基金所获得的实际收益。比如当日公布每万份收益0.54元，意思就是前一天这只货币基金每万份实际获得0.54元的收益。如果把过去一年所有的每万份单位收益相加，得到年收益，投资者大概会发现货币基金年收益之间的差距其实很小，大部分基金收益水平都在伯仲之间。而看7天年化收益率，你却会误以为货币基金之间的收益率差距极大。以最近几天的情况看，7天年化收益率最高的可以达到6%以上，最低的2%左右。基金公司也许会在营销时

告诉你，我们公司的货币基金7天年化收益率很高，但实际上所代表的只是某个时点的收益水平而已，不代表相对长期的收益水平。货币市场基金收益的提高往往和投资组合久期的拉长有关，在某种程度上是以牺牲了流动性作为代价的。换言之，货币基金如果投资于期限长、利息比较高的短期债券、票据，自然能提高基金的收益率，但风险也相应增加。所以如果某只货币基金获得超越正常水准的收益，往往是因为基金经理在管理时超越了禁区。过去几年来，这类在不恰当的风险之上乘风破浪的做法时有发生，尽管没有产生恶劣后果，但投资人在选择货币基金时，必须明白这一点。点评一般建议投资者在选择货币基金时找那些规模较大、公司实力较强的产品。通常规模越大的货币基金，整体稳定性越强，不容易因为大额赎回而影响基金的投资组合。基金经理也不需要应对过于复杂的流动性问题。所以在允许范围内，可以适当地增加期限较长的债券、票据、回购协议的比重，收益率通常在平均水平以上，安全性也比较高。而小型货币基金，容易随着申购、赎回的变动，实际收益产生较大波动。6排名第一的基金常常很危险大多数基金都逃不过“一年辉煌”，当年的大黑马通常到第二年就变脸了。买一只热门基金最后很容易受伤，还是要三思而后行。案例付先生很早以前就开始投资基，并习惯于按照基金榜单选基金。2007年他买入2006年股票型基金排名第一的

某基金，结果2007年这只基金表现一般，名次很快跌落到100名左右，没有达到同类基金的平均水准。随后两年，这只基金的表现也不尽如人意，基本在榜单中游或者下游水平徘徊。2010年，付先生又一次买入一只2009年业绩排名第一的股票型基金。悲剧再次上演，买入不久后，付先生就一直被套，直到现在还没能解套。以寻找黑马的心态买基金，但最后总是买不到黑马，让付先生心有不甘。分析虽然我们通常会说，买基金前一定要参考这只基金的历史业绩，但还有一句话常常漏掉了：过去业绩不代表未来业绩，而且，业绩最好的那些基金同时也是危险的。这里指的是某些单独年份，或者是相对短期的业绩。从历史表现看，股票方向基金中除了华夏大盘外，大多数基金难逃“一年辉煌”的定律。前一年表现最好的几只股票基金，第二年表现平平甚至表现糟糕的概率大概超过90%。同样的，也有一些上一年表现糟糕的基金，到了第二年突然迎来了曙光，变成了排名名列前茅的明星基金。基金榜单每年的座次变幻无常，成功捕捉一只黑马基金的概率大概不会超过1%。背后当然有很多原因。比如每个基金经理都有其个人风格，有些人喜欢周期性股票，有些人擅长大盘蓝筹，有些人对某些行业特别有心得，在某个年份中，一旦市场风格和基金经理个人风格契合时，他们往往可以获得好成绩。当年能够排名前几的基金，一定是天时地利人和，某种程度上也来自

于运气的眷顾。除此外，大幅超越平均水平的业绩，也往往来自于超越平均水平的风险。所以那些某一时期的明星基金，就像是透支了体力的赛跑选手，后续的业绩波动比较大是正常现象。这些话当然基金公司不会告诉你。相反，他们会告诉你，本公司旗下的某基金业绩是多么多么出色。如果过去几年，这只基金的表现都很出色，那这只基金的确是值得关注的。不过能有底气宣称长期业绩出色的公司实际上不多，更多的公司则乐于宣传某只基金过去1个月、过去3个月、6个月乃至1年的辉煌业绩，那么投资者至少应该翻看下更长期的业绩。点评一心想要买到黑马基金绝对是愚蠢的念头，同样，买去年最热门基金的结果通常也不会太好。在选择股票类基金时，建议投资者更多翻看过去1年、2年、3年甚至5年的业绩，如果某只基金在各个年份中都能排在同类基金的前1/2甚至1/3，那么这只基金未来表现持续稳健的概率就比较高，至少比前一年最热门基金后续表现稳定的概率高。7明星公司的基金并不都靠谱明星公司旗下的基金并不都是明星，因为一家公司的明星效应而买入一只不明所以的基金，是很容易“吃药”的，基金“追星”还是要谨慎而行。案例高阿姨有次去银行询问基金事宜，正巧碰到某工作人员推荐基金。当时该银行正在销售某家知名基金公司旗下的新发行基金。这只新基金是一个指数产品，跟踪沪深300指数。工作人员对高阿姨说：“这

可是XX基金公司的基金啊，你知道这家公司有个大盘基金吗？业绩太牛了。”高阿姨立即被这种动人的说辞鼓动了，马上认购了这只沪深300指数基金。不过让她郁闷的是，这只基金至今净值7毛多，被套两年，而且看样子解套仍遥遥无期。分析常常会有人告诉你，买基金第一要挑一家好的基金公司。但没有人告诉你，一家所谓明星基金公司旗下，也许有所谓的明星基金，但也有很多并非明星的产品。并不是明星基金公司旗下的所有基金都熠熠生辉。

没错，一家公司如果有若干产品表现不错，的确可以说明这家公司的整体水平比较高，可以作为选择基金考量的一个标准，但决不是唯一标准。还有更多其他的因素需要了解。

比如你买的是沪深300指数基金，那么它业绩的好坏其实主要取决于沪深300指数的表现。如果基金经理发挥正常，把指数基金跟踪指数的误差控制在可控范围内，那么明星基金公司旗下的指数基金充其量也只是指数基金而已，其业绩不可能脱离指数一飞冲天。如果你买的是明星基金公司旗下的债券基金，无论如何他们都不可能变成股票基金那样，获得让你吃惊的收益率。不仅于此，通常情况下，就算是明星基金公司旗下的股票型基金，也不可能每只都表现勇猛。基金公司通常会在发行某只新基金的时候告诉你，我们公司的另一只基金过去表现很是不俗，然后向你展示这只优秀基金的过往种种。一般情况下，其美丽的过去，和推荐你买的

新基金没什么关系。如果你因此动心了，那还不如去买那只明星基金。过去曾有很多例子。比如在某一年，某家基金公司的几只股票基金，一只可以在同类产品中名列前茅，而另一只可以在同类产品中排在最后梯队。这里面原因太多，也许是基金经理的水平有高低，也许是运气有好坏，也许是基金规模或者策略不同致使在某些市场风格中表现参差不齐。不管如何，投资者必须明白的是，你不能期望一只医药基金在医药股表现不佳的年份里有很好的表现，即使它是明星基金公司的产品。你也不能期望明星公司的海外基金，在海外市场表现一般的时候让你有多少超额收益。最基本的问题是，你必须了解你要投资的基金产品的性质、类型是什么，它们的基础市场未来有没有机会。点评

如果有人以某只明星基金忽悠你买该公司的另一只产品时，就应该警惕了。也许推荐给你的这只基金也值得买，但你必须首先了解这只基金是什么类型，基础市场在哪里。当年有很多人因为某个公司的名气买了其投资海外市场的QDII，结果血本无归。这些投资者缺少的就是这个基本常识。8保本基金性价比很低保本基金其实是性价比很低的基金，其为了保本而需要投资者付出的成本是偏高的，包括时间成本、流动性成本和比较低的收益率。案例李先生临近退休，对投资的风险承受能力不高，只希望闲余资金能够稳定地增值。后来听说有保本基金这种产品，就在中途

参与申购了十多万元。之后经历了2008年的金融风暴，李先生查询净值突然发现这笔投资的亏损幅度居然达到10%，这让李先生吓了一跳。更让他耿耿于怀的是，当持有这只保本基金至保本期结束时，李先生的这笔投资只刚刚回本而已。但参照同时期的基金，收益率其实都超过了这只保本基金几个层级。分析保本基金绝对不是随时随地都保本的。对大多数保本基金来说，只有在保本周期开始的认购期内认购，同时持有到保本周期结束的时候，你才能获得保本。但“保本”的概念却不尽然如此，有的保本基金，你即使在认购期买入持有到保本周期结束，也未必是100%保本。有的保本产品在设定保本条款时，扣除了认购的手续费。也就是说如果你买入100万元保本基金的手续费是1%，那么最后你的保本金额就是99万元＋认购期时候这笔钱所获得的利息收入（这部分基本可以忽略不计）。不过也有不少保本基金，把手续费也计算在保本金额之内，可以达到100%保本。另外也有个别保本基金，可以按照1.01元来保本。情况各不相同。另外值得注意的一点是，多数保本基金，如果你只是在保本周期中间申购的话，是不能进行所谓保本的。你必须支付申购费，而且即使持有到期，如果市场不佳发生亏损的话，保本是和你无关的。也有例外，只有极少数两只保本基金，提供中途申购的投资者资金保本。说实话，其实保本基金的好处远远没有基金公司所宣传的那么

揭秘药店里不为人知的秘密,看后恍然大悟

揭秘药店里不为人知的秘密，看后恍然大悟！ (2013-05-02 16:23:07) 转载▼ 分类：健康知识标签：转载原文地址：揭秘药店里不为人知的秘密，看后恍然大悟！作者：揭秘色娱有小病去药店买药，既方便又实惠，可是有些药店为了牟利，想了一些歪招。想知道如何避免多花钱卖到不实用的药吗？下面就让揭秘色娱乐告诉亲们该如何避免这些陷阱吧。千万不要上当哦！秘密一：药厂进店必交入门费。 “药厂进药店，都要交入门费，这是药企觉得最有效果的促销手段，自然不会放过。”中国医药质量管理学会副会长郭云沛告诉记者，实际上所有药都是有提成的，分明暗两种。明面上的由企业统一交给店长，月底按店员卖药的多少统一进行分配；更多的是暗箱操作，药厂人员直接把提成交给销售人员。既然“多卖多得”，很多缺乏道德感的销售人员自然不会顾及消费者的利益，会把提成更高的药品推销给顾客。专家支招：要想躲开药店的推销陷阱，首先，得病后尽量不要自我药疗，买什么药一定要咨询医生的意见；其次，买药时要有自己的主张，不能被销售人员牵着鼻子走；最后，同等价位下，首选大药厂的品牌药。秘密二：销售人员大多没专业背景。虽然国家明文规定，正规药店必须配备一名驻店药师，但几乎没有一家

药店能够做到。由于目前国家职业药师大量短缺，大多数药师都是身兼数职，有些药师甚至无法保证每周在一个药店待上半天。因此，一般和消费者打交道的就是些普通的“售货员”。“很多都是下岗工人或普通的退休职工，500块钱买一个上岗证就能卖药了。”沈女士告诉记者。专家支招：一位不愿透露姓名的药店经理告诉记者，推销人员告诉你的“有效没效”、“哪种更为安全”，一般都是出于推销某种药物的目的，他对疾病的知识或许还没你清楚。因此，买药时一定要仔细研究药品说明书，特别是有心脑血管疾病的患者，注意药品的不良反应，以免不慎酿成大祸。秘密三：实惠药只放犄角旮旯。事实上，高价药比低价药毛利高，品牌药比非品牌药毛利高。而且，在摆放药品时也有讲究，越是放在显眼地方的药，提成越高，进价可能越低，相应利润也越高。那些物美价廉的药，恐怕就只能遭受冷遇，一般只能“享受”放在最底层的待遇。专家支招：每年行业对药厂都会有信誉和药品质量的排行，消费者买药前可以先在网上查询一下，以便心中有数，尽量买品牌药。对于经常用的医生推荐的好药，去药店时一定要在柜台的角落、底层仔细寻找，千万不要随便一问就被销售人员的花言巧语欺骗。“而且也不用担心便宜没好货，像利消平、甲硝唑、黄连素等常用药，很多廉价药都是经过长期临床实践的，效果很好。况且单方的比复方的要便宜很多，片剂比胶

金融公司员工保密协议(精简版)

金融公司员工保密协议金融公司员工保密协议金融公司员工保密协议由管理资料，金融行业，各公司都会有属于各自的财务，股票内部信息，这些属于员工入职需要签订的保密协议的范围之内，下面是我整理的金融公司员工保密协议范本员工保密协议甲方：广州***公司地址：广州市***** 乙方：住所：身份证：根据《中华人民共和国劳动法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》、《中华人民共和国保密法》、《关于禁止侵犯商业秘密行为的若干规定》、等相关法律法规，甲、乙双方在平等、自愿的原则下订立以下协议，以兹共同遵守。第一条公司商业秘密范围双方确认，深圳万盈管理有限公司、业务标准规范和流程、业务培训资料等。 4、甲方其他信息：乙方在甲方从业期间因工作关系而获得的所有其它应当保密的信息。第二条乙方权利义务 1、乙方在任职期间必须遵守双方约定的保密条款。除履行职务需要之外，无论在正常或非正常的情况下，未经甲方事先同意，乙方均应本着谨慎负责的态度，不得直接或间接地向任何人员泄露自己知悉或持有的属于甲方的、或者不属于甲方但甲方承诺有保密义务的商业机密信息。 2、乙方承诺在甲方任职期间，未经甲方同意，不参与组织、策划或

者参加任何与甲方相竞争的项目和活动，不在与甲方经营项目类似或提供同类服务的其他企业内任职或为其提供帮助和服务。 3、双方解除或终止劳动合同后，乙方的保密义务并不因劳动合同的解除而免除。除继续遵守承诺，保守甲方的商业机密外，在劳动合同终止后二年内不得组建、参与或从业于与甲方有竞争关系、并对甲方经济利益有不利影响的公司或机构。 4、乙方因业务的需要所持有或保管的一切记录有甲方机密信息的文件、资料、报告、磁盘以及其它任何形式的载体均归甲方所有，无论这些机密信息有无商业上的价值。发生工作变动时，乙方应该认真办理各种工作移交，包括各种文件、资料的移交，不得擅自删除、交给任何无关单位或个人。 5、未经允许或非工作需要，不查阅、不复印、不拷贝涉及财务信息、客户信息、合同协议、工资、劳务费用等涉密的材料，不打听与本职业务无关的商业秘密和他人薪酬。 6、非工作需要或未经批准，不将公司重要文件、/fanen/17/资料等带出办公场所。不在不利于保密的地方存放机密文件、资料，临时离开办公室或下班后桌面上应保证没有遗留记载保密信息的文件资料及纸张。 7、不在公共场所、亲朋好友或客户来访时当众谈论甲方内部事务和保密事项，不随意向客人提供随意阅读甲方的各类文件的便利。 8、因工作需要打印、复印涉及财务信息、客户信息、合同协议、工资、劳务费用等机密内容的文件时，应注意及时清理打印坏的纸张。 9、如发现公司商业秘密被泄露或因自己过失泄露时，应及时向主管负责人报告，以便采取有效补救措施。第三条保密期限 1、双方签署同意的劳动合同期内。

金融公司员工保密协议书

保密协议书甲方：广州***************公司地址：广州市***************************************** 法定代表人：****** 乙方：住所：身份证：因乙方现为甲方提供服务和履行职务，已经(或将要)知悉甲方的商业秘密。为了明确乙方的保密义务，有效保护甲方的商业秘密，防止该商业秘密被公开披露或以任何形式泄漏，根据《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》《中华人民共和国劳动合同法》及国务院有关部委的规定，甲、乙双方本着平等、自愿、公平和诚实信用的原则签订本保密协议。一、甲方商业秘密的范围和内容（一）甲方的市场规划和营销策略；（二）甲方的服务项目及价格等服务资料；（三）甲方的技术操作流程和服务流程；（四）甲方的客户信息，包括客户名称、联系方式、客户资料（包括纸质及电子文档）；（五）甲方的合作伙伴，包括合作伙伴的名称、联系方式、经营范围、资料等。（六）甲方依据法律规定和在有关协议的约定中对外承担保密义务的事项，也属于保密协议所称的商业秘密。二、保密义务人（一）乙方为本协议所称的保密义务人。保密义务人是指为甲方提供相关服务而知悉甲方商业秘密，并且在甲方领取报酬或工资的人员。（二）甲方向保密义务人支付的报酬或工资中已包含保密费，此处无需重复支付。（三）保密义务人同意为甲方公司利益尽最佳努力，在履行职务期间不组织、参

加或计划组织、参加任何竞争企业，或从事任何不正当使用公司商业秘密的行为。三、保密义务与责任（一）保密义务人对其知悉的公司商业秘密应严格保守，保证不被披露或使用，包括意外或过失。即使这些信息甚至可能是全部地由保密义务人本人因工作而构思或取得的。（二）在服务关系存续期间，保密义务人未经授权，不得以竞争为目的、或出于私利、或为第三人谋利、或为故意或无心之举加害于公司使公司受到任何方面的损失或负面影响，擅自披露、使用商业秘密、取走与商业秘密有关的物件。（三）不得刺探与本职工作或本身业务无关的商业秘密；不得直接或间接地向公司内部、外部的无关人员泄露；不得向不承担保密义务的任何第三人披露甲方的商业秘密。（四）不得允许（出借、赠与、出租、转让等处分甲方商业秘密的行为皆属于“允许”）或协助不承担保密义务的任何第三人使用甲方的商业秘密。（五）不得复制或公开包含公司商业秘密的文件或文件副本；对因工作所保管、接触的有关本公司或公司客户的文件应妥善对待，未经许可不得超出工作范围使用；在未经许可的情况下不得将公司内的任何资料复制、打印、传送、带出公司。（六）如果发现商业秘密被泄露或者自己过失泄露商业秘密，应当采取有效措施防止泄密进一步扩大，并及时向甲方报告。（七）服务关系结束后，公司保密义务人应将与工作有关的资料交还公司，并在叁年内不得向他人泄露有损公司的任何性质商业秘密。（八）如乙方提出解除劳动合同，乙方应提前一个月向甲方提出解除劳动合同的申请。在此期间，甲方有权调动乙方的劳动岗位。（九）乙方离职后不得以甲方的名义从事任何业务。四、保密义务的终止

上市公司并购的4种模式和案例

【干货】上市公司并购的4种模式及案例企业开展对外并购投资时，往往更关注对投资标的的选择、投资价格的谈判、交易结构的设计等，这些是并购过程中非常关键的环节，但有一个环节往往被拟开展并购的公司所忽略，即并购主体的选择与设计。而实际上，选择什么并购主体开展并购对公司的并购规模、并购节奏、并购后的管理、及相配套的资本运作行动均有十分重大的影响。当前很多上市公司面临主营业务规模较小，盈利能力不高的问题，作为上市公司，面临着来自资本市场上众多利益相关方对公司业绩要求的压力，在展开对外并购时，公司管理层不得不考虑的问题就是并购风险：“并过来的项目或团队能否很好的整合到公司平台上贡献利润？如果被并购公司不能与上市公司形成协同效应怎么办？被并购公司管理层丧失积极性怎么办？公司的市值规模和资金实力能否支撑公司持续的展开并购式成长？”等等都是企业在展开并购前需考虑的问题，但其实这些问题可以通过并购主体的选择与结构设计得以解决，而不同的主体选择与结构设计又会拉动后续不同资本经营行动的跟进，从而提高公司并购的成功率。根据对上市公司并购模式的研究结果，以及在为客户提供并购服务时对并购主体选择进行的研究探讨，总结出上市公司在开展投资并购时，在并购主体的选择上至少有4种可能方案：（1）以上市公司作为投资主体直接展开投资并购；（2）由大股东成立子公司作为投资主体展开投资并购，配套资产注入行动；（3）由大股东出资成立产业并购基金作为投资主体展开投资并购；（4）由上市公司出资成立产业并购基金作为投资主体展开投资并购，未来配套资产注入等行动。

这四种并购主体选择各有优劣，现总结如下：模式一：由上市公司作为投资主体直接展开投资并购。优势：可以直接由上市公司进行股权并购，无需使用现金作为支付对价；利润可以直接在上市公司报表中反映。劣势：在企业市值低时，对股权稀释比例较高；上市公司作为主体直接展开并购，牵扯上市公司的决策流程、公司治理、保密性、风险承受、财务损益等因素，比较麻烦；并购后业务利润未按预期释放，影响上市公司利润。案例蓝色光标的并购整合成长之路以上市公司作为投资主体直接展开投资并购是最传统的并购模式，也是最直接有效驱动业绩增长的方式，如2012-2013年资本市场表现抢眼的蓝色光标，自2010年上市以来，其净利润从6200万元增长至13年的4.83亿元，4年时间利润增长约7倍，而在将近5亿元的盈利中，有一半以上的利润来自并购。蓝色光标能够长期通过并购模式展开扩张，形成利润增长与市值增长双轮驱动的良性循环，主要原因如下：（一）营销传播行业的行业属性适合以并购方式实现成长，并购后易产生协同，实现利润增长。与技术型行业不同，营销传播行业是轻资产行业，核心资源是客户，并购时的主要并购目的有两项：一是拓展不同行业领域的公司和客户，二是整合不同

告诉你一个秘密作文

告诉你一个秘密作文告诉你一个秘密作文（一）每一个人都有一个秘密，当然我也不例外，我有一个小秘密在我心中，一直保存到现在，现在我告诉你吧，你不要告诉别人哦。有一次，舒阿姨进了一批新货，那些东西都很漂亮，其中有一只口红非常漂亮，我去问，要一百八十元钱，于是我就去问妈妈要钱，可是妈妈说：“小孩子要口红干什么，再说又那么贵，不买。”说完妈妈转身就走了，我伤心的哭了…… 有一天，我到舒阿姨哪里去耍，我看见那只口红，完完整整的放在那里，我趁舒阿姨去收衣服的时候，我就把口红悄悄的放在了口袋里，舒阿姨一回来，我就说：“阿姨，我走了”。舒阿姨说：“走嘛”于是，我就带着口红回到了自己的家里。我就快速的跑进我的房间，把那只口红拿出来，我就把口红放在我的箱子里，但是又怕妈妈发现，我又把口红放在枕头里，还是怕妈妈发现，心里一下就慌张起来，我把口红不管放在哪里，都怕妈妈发现。于是，我就把它放在自己的口袋里，星期一的那天，妈妈就叫我把衣服换掉，我忘了把口红拿出来，到学校才想起来，上课时一直在想那只口红，老师抽我起来答问，我哑口无言，心里有说不出的难受。于是，老师就罚我站黑板…… 中午，回到家里，妈妈就问我，丽萍，这口红是谁的。我慌慌张

张的说：“是……是同学的”就这样，我把事情埋在心里，一直都没有说。这就是我的小秘密，我一直没有说出去，现在，我告诉你，你不要泄漏出去。告诉你一个秘密作文（二）我有一个秘密一直埋藏在心里，那就是我和一个最要好的朋友绝交了。林婷婷是我的好朋友，我们的友谊从三年级开始的。从此，我俩天天形影不离，有什么喜怒哀乐都跟对方讲，好东西也一起分享。这段友谊持续了一年多，直到四年级上学期快要期末考试时，一件小事让我们彻底绝交了。事情是这样的：那天下午，我画了一幅卡通画，拿给她看，不知为什么，她说：“真难看，奇丑无比！”大家都认为我画画全班第二，而林婷婷画的女孩别人都说像鬼。当时，我没生气，说：那你说有什么需要改进的地方？”这时，她不说话了。突然，她不知为什么开始骂起我来。我越听越生气，后来忍不住了，跟她一起对骂起来。你骂一句我骂一句，一气之下我俩绝交了。后来，我越来越想不通，她怎么突然变了一个人似的，以前的她不是那样的。那几天我们一见面就骂对方，完全跟以前不一样了。过了几天，我突然想到，我和林婷婷绝交的那一天，三位主课老师都表扬了我。英语老师说我接受能力强；数学老师说我算术快；语文老师说我表现不错。难道林婷婷嫉妒我？可林婷婷不是那种人，她对朋友一直是很真诚、友善的，应该不会嫉

关于医生的名言警句

关于医生的名言警句篇一：关于医疗的名言警句关于医疗的名言警句备战医疗卫生面试考试，考生不要掉以轻心。平时积累一些名言警句，有助于考生考场上的发挥。 1.凡为医之道，必先正己，然后正人。——《医工论》 2.欲救人学医则可，欲谋利而学医不可。——清·徐廷祚 3.医者，书不熟则理不明，理不明则识不精。——清·吴谦等《医宗金鉴凡例》 4.进则救世，退则救民;不能为良相，亦当为良医。——张仲景 5.行医是一种艺术而非交易,是一种使命而非行业。在这个使命当中,用心如同用脑。各位,机会为你们敞开着,你们的前途不可限量,如果你们只顾着追求自己的利益,把一份崇高神圣的使命糟蹋成一门卑劣的生意,将你们的同胞当成众多交易的工具,一心只想着致富,你们定可以如愿以偿。但如此一来,你们也就卖掉了一份高贵的遗产,毁掉了医师为人类之友这个始终维持得很好的名衔,也扭曲了一个历史悠久的优良传统与受人尊敬的行业。医学这门学科需要高度整合心智与道德,让人求新、务实并有慈悲。---威廉·奥斯勒 6.上医，医未病之病;中医，医欲病之病;下医，医已病之病。——唐代·孙思邈

7.上工治未病，不治已病。——黄帝内经 8.如果你从来不了解外科医生的生活，那么请让我告诉你，生命就是这样脆弱，而生命的危机和转机也在转眼之间;危机与转机，就是生死线，而医生的生活，就是踏在这条线上。 9.治急性病要有胆有识，治慢性病要有方有守——岳美中 10、学不贯今古，识不通天人，才不近仙，心不近佛者，宁耕田织布取衣食耳，断不可作医以误世!医，故神圣之业，非后世读书未成，生计未就，择术而居之具也。是必慧有夙因，念有专习，穷致天人之理，精思竭虑于古今之书，而后可言医。——明·裴一中 11、科学家也许更多地付诸于理智，艺术家也许更多地倾注于感情，而医生则必须集冷静的理智和热烈的感情于一身。做人也要像蜡烛一样，在有限的一生中有一分热发一分光，给人以光明，给人以温暖。——萧楚女 12、医生每天接触的是：病人的痛苦、呻吟、各种各样的难过和诉说。唯一能够使医生激动和慰藉的是：病人痊愈出院时那淡然的一笑。 13、与其说医生在病人面前是神圣的，毋宁说病人在医生面前是神圣的。孩子再年少，医生也要像对老人那样尊重他;老人再年长，医生也要像对孩子那样关照他。 14、多数外科医生都是有些主观专断的。在外科，你必须依你自己的决定行事。手术台上，你没有很多时间和机会退下来取得旁人的评判。这正像潜艇司令，你总要随时发号施令使每个人活动起来。这

金融行业保密协议

（文中蓝色字体下载后会有风险提示）甲方：乙方：根据《中华人民共和国劳动法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》、《中华人民共和国保密法》、《关于禁止侵犯商业秘密行为的若干规定》、等相关法律法规，甲、乙双方在平等、自愿的原则下订立以下协议，以兹共同遵守：第一条公司商业秘密范围 1、甲方经营信息:包括甲方经营方针决策、投资决策意向、发展规划、经营计划方案、经营状况和实际实力、认证模式和服务定价、市场分析、营销策略等； 2、甲方交易信息：包括与有合作关系企业和客户名单、客户资料、合作意向、投资合同条款、营销网络和渠道、客户抵押物信息、成本价格、拍卖标的底价、收费标准、购买理财产品的客户资料、成交或商谈的价格等； 3、甲方管理信息：包括财务预算、财务报表、统计资料、财务分析报告、资产状况、工资薪酬资料、人事资料、理财投资客户材料、业务投资资料、业务标准规范和流程、业务培训资料等； 4、甲方其他信息：乙方在甲方从业期间因工作关系而获得的所有其它应当保密的信息。第二条保密期限 1、双方签署同意的劳动合同期内。 2、劳动合同解除或期满终止后两年内，乙方依然应当坚守职业操守和职业道德，保守对甲方的保密承诺。第三条保密费用甲方对乙方的技术成果给予的奖励，奖金中含有保密费，其奖金和保密费的数额，视技术成果的作用及其创造的经济效益而定。第四条乙方的权利义务 1、乙方在任职期间必须遵守双方约定的保密条款。除履行职务需要之外，无论在正常或非正常的情况下，未经甲方事先同意，乙方均应本着谨慎负责的态度，不得直接或间接地向任何（单位内部无权知悉该项秘密的、外部的）人员泄露自己知悉或持有的属于甲方的、或者不属于甲方但甲方承诺有保密义务的商业机密信息。 2、乙方承诺在甲方任职期间，未经甲方同意，不参与组织、策划或者参加任何与甲方相竞争的项目和活动，不在与甲方经营项目类似或提供同类服务的其他企业内任职或为其提供帮助和服务。第五条违约责任在劳动合同期内，如乙方不履行本协议所约定的保密义务，应当承担违约责任，并承担接受处罚或赔偿甲方损失的责任： 1、乙方违反本协议规定，尚未造成严重后果经济损失，但给甲方正常经营活动带来不良影响的，将酌情予以乙方警告、扣除当月绩效处罚； 2、合同解除或期满终止后两年内，如乙方未履行对甲方的保密承诺，并对甲方的经济利益造成损害的，甲方可依据有关法律规定，选择司法诉讼等办法，依法处理。第六条争议解决本合同履行过程中产生争议的，双方可协商解决。协商不成的，应向甲方所在地人民法院提起诉讼解决。第七条其他

并购基金风险要点分析

“上市公司+PE”模式并购基金风险要点分析在与私募基金合作过程中，如何将上市公司熟悉自身及上下游产业、私募基金较强的资本运作能力在并购基金运营中形成合力，是并购能否最终实现双赢的关键。从目前上市公司与私募基金合作设立并购基金的情况来看，主要可从以下几个方面对合作进行优化：（一）决策机制风险要点：目前大多数并购基金参考了传统私募股权投资基金的内部合作模式，但由于上市公司的参与、上市公司收购标的公司为主要备选退出渠道等特点，并购基金过于依照传统私募股权基金模式，各合伙人相关权利、义务的约定是不足以保障各方权益以及防范风险。因此并购基金应当在决策机制方面进行更有针对性的约定。虽然《合伙企业法》并未强制规定有限合伙企业必须设置合伙人大会，但对合伙人职责以及合伙企业解散、清算或者改变合伙企业的名称等事项，应当由合伙人大会作出决议。优化方式：不少并购基金参考有限公司股东会的表决机制，即按照出资比例来决策所议事项。而上市公司在并购基金中的出资比例往往很低，无法实质影响到合伙企业解散、清算或者改变合伙企业的名称等事项。另外，有些基金的合伙协议约定，经认缴或实缴出资额占合伙企业财产份额比例超过三分之二以上的合伙人同意即可修改合伙协议。如果上市公司认缴或实缴出资额不足三分之一，则投资决策委员会决策机制可能被基金管理人和优先级资金提供方通过修改合伙协议的方式废止。不同于一般性的私募股权投资基金，上市公司方虽然仅为有限合伙人，但并购基金之设立目的，很大程度上是围绕上市公司需求开展并购。所以，基于防范对上市公司可能存在的不良影响和潜在风险，在合伙人大会表决机制上，上市公司应当在某些特定事项上具有特别表决权。（二）上市公司优先收购权、有条件的回购义务风险要点：目前大多数并购基金都会设置上市公司优先认购标的企业的条款，从上市公司角度出发，设立并购基金的目的是围绕上市公司有意发展的产业进行投资，因此，并购基金收购目标企

医生从没有告诉你的30个秘密

本文导读：当你去超市的时候，一定给购物篮里装入至少四种颜色的水果和蔬菜，不要装超过四盒加工过的食品，例如薯片和曲奇。这样既增强免疫力又能避免暴食。 1.果酸可以帮助消化，如果你消化不良，那我鼓励你饭后吃个水果。但如果你消化功能良好，饭后吃水果反而可能会帮倒忙。因为这不仅加重消化负担，还产生气体，引起腹胀。因此建议你饭后1至2小时再吃水果。 2.体检要求空腹，但不是要你从前一天晚上开始就不吃饭，我的建议是，体检的前一晚吃清淡的食物，体检的当天早上不要吃早餐，少喝水，也不要做体育锻炼。消化内科医生 3.不是每个人都适合做近视矫正手术，除非你在手术前已经持续、稳定地佩带了一年以上的近视眼镜或者隐形眼镜。 4.坚持戴太阳镜对保护你的眼睛，远离白内障等各种眼疾非常主要，尤其在上午10点到下午4点之间这段阳光照射最强的时候。在具体选择上，要考虑镜片能不能标注阻挡100%的紫外线。—眼科医生 5.螨虫、感冒病毒、乙肝病毒、麻疹病毒、霉菌等都能在常温下长时间在屋内存活。因此，搬进新租的房子前，对房子执行前期消毒很主要，墙壁、床下、洗手池、马桶这些地点都不能错过，尤其还要请专业人员来清洗、消毒空调。—传染科医生 6.尽量不要在空气流动性不好的健身房中健身。这样不仅达不到强身健体的目的，反而损害身体健康，首先遭殃的就是你的呼吸系统。—呼吸内科医生 7.虽然对染发和血液病有没有直接关联这个疑问，目前还没有医学统计数据证实，但根据我的体会，如果一年染发四次以上，出现头晕、偏头痛，进而血小板降低的可能性会比不染发的人大得多，有些人的白细胞数量还会明显减少，也就是说免疫力降低。我的建议是少染发。—血液病科医生 8.喝水这件事可不是多多益善，成人的肾脏每小时只能排水800到1000毫升，如果你在1小时内喝水超过1000毫升，反而会导致低钠血症，影响肾脏健康。所以，每次喝水不要超过100毫升，每小时喝水不要超过1000毫升。—肾脏内科医生 9.导致肿瘤的原由多种多样，霉菌就是其中一种。玉米、梗米、黄豆等“健康食品”一旦霉变就产生这种会引起肿瘤的霉菌，破坏胃、肺等脏器的健康。虽然要影响号召吃粗粮，但一定不能吃有霉变的粗粮，一点都不可以。—肿瘤科医生

不能说的秘密经典台词

不能说的秘密经典台词导读：本文是关于不能说的秘密经典台词，如果觉得很不错，欢迎点评和分享！ 1、我爱你，你爱我吗？ 2、你是不是也有一个秘密没说了？ 3、我遇见你已经很不可思议了…… 4、我能遇见你已经是很不可思议了。 5、跟你说了多少次了，要做个普通人。 6、你就好好珍惜和我在一起的时候咯。 7、因为我只有你一个儿子啊,我担心你啊! 8、年轻人要多听音乐，才不会胡思乱想。 9、能遇到你，我就已经觉得很不可思议了。 10、我忍住的情绪在很后面，拼命想挽回的从前。 11、是不是有一天小丑哭了，你也以为他在笑着？ 12、最美的不是那个下雨天，适合你一起躲雨的屋檐。 13、这里我也数过啊，从我这边，到你那边，一共5步。 14、你好像很喜欢从背后吓人喔。因为我喜欢你的背影啊。 15、你说把爱渐渐忘记，会走更远，已错过的时间，又何必再追求。 16、所以呢，我不能跟男生接吻，不能牵男生的手，我不能受太大的刺激啊……

17、不管我们能不能见面，不管你会不会忘了我，我只想告诉你一个秘密，我爱你。 18、“你是不是有心事？”“我也不知道。或许有一天，我会告诉你吧。你就好好珍惜和我在一起的时候喽。” 《不能说的秘密》剧情介绍/简介 **爱情偶像剧。由周杰伦、黄秋生、桂纶镁主演。截止2007年底，《不能说的秘密》在亚洲票房接近960万美元。该剧荣获2007年44届**电影金马奖、最佳原创电影歌曲、最佳视觉效果、年度**杰出电影等奖项。叶湘伦（周杰伦饰演）与父亲相依为命，父亲（黄秋生饰演）是淡江艺术中学的训导主任，湘伦自小在他的培养下，拥有非凡的音乐才华。这天是湘伦转读淡江艺术中学的第一天，当他跟着同学晴依参观校园时，突被一段神秘的钢琴乐曲吸引。湘伦随着琴音引领，走进一间旧琴房，发现弹琴的是一位清秀脱俗的女生路小雨（桂纶镁饰演），两人虽然没有交谈，但在四目交投之间，双方都泛起微妙的感觉。

公司保密协议书怎么写

保密协议书甲方: 乙方：身份证号码：住所地: 主要联系方式: 鉴于： 1、甲方与乙方确立了劳动关系，签订了劳动合同，且乙方在公司所任职位及所从事工作的保密性质； 2、乙方充分理解并同意甲方在协议中拟订的要求； 3、乙方在公司工作期间所获悉的商业秘密，包括但不限于公司资料，文件，信息，软件，数据库及其他公司的信息资料（包括但不限于书面资料，电子文本，照片等）。甲、乙双方为维护公司合法利益、严格乙方职业职责，根据《公司法》、《合同法》、《劳动法》、《劳动合同法》和知识产权保护等法律、法规，在平等、协商、诚实、守信的基础上，经磋商，就乙方负有保密责任有关事宜达成一致，具体协议条款如下：一、保密内容和范围本协议所指商业秘密是指不为公众所知悉、能为权利人带来经济利益、具有实用性并经权利人采取保密措施的技术信息和经营信息。具体包括但不限于：

1、甲方的生产资料、生产基础、生产情况、产品配方、产品成本、产品定价、人事记录、员工资料、客户名单、供应商名单、货源情报、市场资料、业绩评估、产销策略、销售历史、财务状况、进料渠道、设计、程序、技术文档、软件源代码、可执行程序、演示程序、测试数据、制作工艺、制作方法、工艺流程、技术资料、管理诀窍、产品开发与研究进程、招投标的标底和标书内容以及尚未经甲方正式对外公布的经营管理信息、科研成果。 2、所有在乙方受聘期间研究发明或者参与研究发明的科研或成果，以及从公司知晓、学习到的知识、了解的商业秘密及知识产权，获知或负责完成的一切与项目及公司有关的信息、资料、数据等。 3、其他经营信息、技术信息。 4、虽不符合商业秘密构成要件，但是甲方明确提出保密要求的资料或者信息，也适用本协议有关权利义务的规定。 5、本保密协议和劳动合同为甲方内部文件，乙方应妥善保管，不得泄露给第三方，离职时必须退回甲方，如有泄露按本合同泄露商业秘密的规定处理。 6、客户名单和供应商名单包含以下内容：客户名称、住所地、通信地址、电子信箱、负责人、业务联系人等。 7、《劳动合同》和本协议其他条款提及的“商业秘密”应当理解为包括本条各款所指的资料或者信息，不再另行指出。二、保密期限 1、本协议经双方认可的保密期限为自乙方获取本协议保密范围内甲方任何信息资料等之时直至该等信息、资料为公众所知悉止，且不因乙方是否最终成为甲方受聘人员或离任、辞职、解雇等原因而终止。

解开高考体检的秘密

解开高考体检的秘密会宁县委党校葛明雄凡参加高考的考生必须参加体检。通过体检，一方面，考生可以了解自己的身体健康状况;另一方面，体检结果将作为考生档案的一部分，供高校录取时参考，而高考录取对体检结果实行一票否决制，因为有些疾病患者学校可以拒绝录取，部分专业对于有些疾病是限报的，即使被录取，也会退档。有些考生体检结果出来之后没有认真地看体检结论，没把体检报告当回事，导致每年都有因体检不合格被退档。多数就是一些视力、色觉这些问题影响的。还有考生没有认真读招生章程，不知道所报考的专业对于视力有要求，但是自己视力达不到，到学校以后，就被退了回来。只要学校在招生章程中事先公示给考生的，那么学校是完全有权利做退档或者退学处理的。现就《普通高等学校招生体检工作指导意见》的规定作简要解读。一、体检项目体检主要检查七个方面项目，它们是：眼科，包括视力、色觉、眼病；内科，包括血压、发育情况、心脏及血管、呼吸系统、神经系统、腹部脏器等；外科，包括身高、体重、皮肤、面部、颈部、脊柱、四肢、关

节等；耳鼻喉科，包括听力、嗅觉、耳鼻咽喉等；口腔科，包括唇腭、口吃等；胸部透视；肝功能检查，不包括乙型肝炎表面抗原。二、高校可以不予录取的疾病患有传染性疾病、精神性疾病、血液病、心脏病、高血压等无法完成学业的疾病及学习不能自理的考生，高等学校可以不予录取。三、患有下列疾病者，学校有关专业可以不予录取轻度色觉异常（俗称色弱）、色觉异常II度（俗称色盲）；不能准确识别红、黄、绿、兰、紫各种颜色中任何一种颜色的导线、按键、信号灯、几何图形者；裸眼视力任何一眼低于5.0者；裸眼视力任何一眼低于4.8者；乙型肝炎表面抗原携带者等五种疾病患者学校有关专业可以不予录取，（具体看附录）四、患有下列疾病者不宜就读部分专业主要脏器：肺、肝、肾、脾、胃肠等动过较大手术，功能恢复良好，或曾患有心肌炎、胃或十二指肠溃疡、慢性支气管炎、风湿性关节炎等病史，甲状腺机能亢进已治愈一年的；先天性心脏病经手术治愈，或房室间隔缺损分流量少，动脉导管未闭返流血量少，经二级以上医院专科检查确定无需手术者;肢体残疾（不继续恶化）者；屈光不正（近视眼或远视眼，下同）任何一眼矫正到4.8镜片度数大于400度

金融公司员工保密协议

合同编号： XXXXXX投资管理有限公司员工保密协议书甲方名称：法定代表人：联系电话：公司地址：乙方姓名：身份证号：联系电话：家庭住址：

根据《中华人民共和国劳动法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》、《中华人民共和国保密法》、《关于禁止侵犯商业秘密行为的若干规定》、等相关法律法规，甲、乙双方在平等、自愿的原则下订立以下协议，以兹共同遵守。第一条公司商业秘密范围双方确认，福建聚丰佰联投资管理有限公司（以下简称聚佰资本）的商业机密包括但不限于以下内容： 1、甲方经营信息: 包括甲方经营方针决策、投资决策意向、发展规划、经营计划方案、经营状况和实际实力、认证模式和服务定价、市场分析、营销策略等； 2、甲方交易信息：包括与聚佰资本有合作关系企业和客户名单、客户资料、合作意向、投资合同条款、营销网络和渠道、成本价格、收费标准、成交或商谈的价格等； 3、甲方管理信息：包括财务预算、财务报表、统计资料、财务分析报告、资产状况、工资薪酬资料、人事资料、理财投资客户材料、业务投资资料 (客户调查审查报告、会谈记录、公证书、合同、表格等)、业务标准规范和流程、业务培训资料等。 4、甲方其他信息：乙方在甲方从业期间因工作关系而获得的所有其它应当保密的信息。第二条乙方权利义务 1、乙方在任职期间必须遵守双方约定的保密条款。除履行职务需要之外，无论在正常或非正常的情况下，未经甲方事先同意，乙方均应本着谨慎负责的态度，不得直接或间接地向任何（单位内部无权知悉该项秘密的、外部的）人员泄露自己知悉或持有的属于甲方的、或者不属于甲方但甲方承诺有保密义务的商业机密信息。 2、乙方承诺在甲方任职期间，未经甲方同意，不参与组织、策划或者参加任何与甲方相竞争的项目和活动，不在与甲方经营项目类似或提供同类服务的其他企业内任职或为其提供帮助和服务。 3、双方解除或终止劳动合同后，乙方的保密义务并不因劳动合同的解除而免除。除继续遵守承诺，保守甲方的商业机密外，在劳动合同终止后两年内不得组建、参与或从业于与甲方有竞争关系、并对甲方经济利益有不利影响的公司或机构。 4、乙方因业务的需要所持有或保管的一切记录有甲方机密信息的文件、资料、报告、磁盘以及其它任何形式的载体均归甲方所有，无论这些机密信息有无商业上的价值。发

2018年上市公司并购基金研究报告

2018年上市公司并购基金研究报告 (本文为Word格式，下载后可自由编辑)

一、并购基金产生的背景并购与重组是资本市场的永恒话题，在传统产业转型及新型产业快速爆发的背景下，并购重组更是快速升温。而由上市公司主导、券商直投或是PE/VC参与的并购基金更是暗潮涌动。 2014年7月11日，证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》、《上市公司收购管理办法》等。据修订后的规则，不涉及借壳上市、不涉及发行股份购买资产的并购重组将取消审批。除此之外，证监会首次明确鼓励依法设立的并购基金、股权投资基金、产业投资基金等投资机构参与上市公司的并购重组。据不完全统计，2014年以有170余家上市公司公告将参与成立产业并购基金，以图提升行业整合并购能力，从数量上看，占全部A股上市公司的比例约为6.6%，涉及资金规模高达1180亿元。统计发现，上市公司成立产业并购基金，追逐的大多是市场的热点。从目前的情况来看，其行业主要集中在制造业、信息与互联网业、房地产业、文化传媒、教育、医疗、环保等领域。二、并购基金的含义和特点并购基金，是指专注于企业并购投资的基金，通过收购目标企业股份或资产，获得目标企业的控制权；然后对目标

企业进行整合、重组及运营；待企业经营改善之后，通过上市、转售或管理层回购等方式出售其所持股份或资产而实现退出。并购基金具有以下特点： 1.髙收益、髙风险。并购基金通过重组和改造目标企业，为市场提供优质企业。由于并购基金具有价值发现和价值创造功能，因此一旦目标企业盈利提升并成功出售，将为投资者带来较髙的投资收益。但另一方面，由于改造企业和提升企业价值需要一定的时间（3至5年或更长），而且未来能否改造成功具有一定的不确定性，因此也具有较高的风险。 2.杠杆性。在资金募集方式上，投资资金小部分来源于自有资金，大部分来源于非公开形式募集的资金、债券市场资金或者银行并购贷款以及有较强资金实力的个人。在投资方式上也是以私募形式进行，一般无需公告交易细节。 3.权益型投资。在投资方式上，一般采取权益型投资（股权、合伙份额）方式，很少涉及债权投资，并在目标企业的决策管理上获得一定程度的表决权。 4.投资对象选择稳重。并购基金一般选择产业稳定、已形成一定规模和能产生稳定现金流的被低估的企业进行投资。 5.机构设置多采取有限合伙制。因为这种企业组织形式有很好的投资管理效率，并避免了双重征税的弊端。

医生不愿意告诉你的24个秘密

医生不愿意告诉你的24个秘密? 编者按：网上有一则流传很广的帖子，标题是“医生不会告诉你的24个秘密”，这24个秘密有的署名是国内医生，有的是国外医生，看着个个权威无比，可这些秘密真的都正确吗？本报特地邀请哈尔滨市第一医院的医生们为大家一一解读。 1、疲劳时喝茶，是醒脑还是伤身？千万别在身体感到特别疲劳时靠喝咖啡或浓茶来提神，否则会对心血管系统造成巨大伤害。身体疲劳时吸烟，烟草对身体的伤害也会加倍。心内二科主任郑万斌：特别疲劳时靠喝咖啡或浓茶来提神，对心血管系统有影响，但不是巨大伤害，只有长期这样做才会造成伤害。另外，喝酒时吸烟，由于酒类对血管有扩张作用，吸烟后烟碱吸收会更多，这样的确是更伤身体。 2、大量喝牛奶，可能会得关节炎一天吃两份以上的奶制品，并不补钙，反而对健康不利。因

为很多人并不适合消化牛奶，全球75%的人胃中缺乏消化牛奶中乳糖的酶。只有生活在欧洲、中亚等地的人，由于把牛奶作为重要的营养来源，久而久之获得了消化牛奶中乳糖的能力，并遗传给后代。而我们由于缺乏消化牛奶的能力，大量饮用牛奶就容易患上关节炎、过敏、哮喘和各种胃病。如果真的喜欢喝牛奶，每天喝1杯就够了，想补钙可以多吃沙丁鱼、杏仁和虾。消化内科副主任何英：喝牛奶要因人而异，并不是亚洲人都缺乏消化牛奶中乳糖的酶。喝牛奶还是有好处的，可以补钙，但也需要适量。 3、喝吧，水就是有益健康？理论上说，多喝水是可以帮助肾脏排毒，减轻肾脏负担。但要知道，成人的肾脏每小时只能排水800～1000毫升，如果在1小时内喝水超过1000毫升，反而会导致低钠血症，影响肾脏健康。所以，每次喝水不要超过100毫升，每小时喝水不要超过1000毫升。肾内科主任宋晓辉：以上观点是很科学的。而且水分也可以从水果、蔬菜中补充。

不能说的秘密(影评)

不能说的秘密（影评） “这是一个不能说的秘密。”。 “我跟你说一个秘密喔——我……数过从琴房到教室，总共108步。”。这两句是电影《不能说的秘密》中的精彩的对白，而这部由周杰伦亲自导演的台湾爱情偶像剧却仍然保持着它的青春，它的剧情，音乐，人物，早已在我们心中留下了美好的印象。影片主要讲述的是两个时间相差20年主人公叶湘伦（周杰伦饰）和路小雨（桂纶镁饰）之间发生的爱情故事。影片中充满了浪漫奇幻的色彩，从一开始，影片就开始设置悬疑，一步一步的引导观众，按照电影的情节发展，随着情节的起伏，一个个谜题随之揭开，待看完整部影片，才能解开谜题。《不能说的秘密》总体而言，故事情节较为流畅，也没有任何牵强的部分，影片中最大的秘密不是神秘的钢琴曲，也不是小雨的神秘的失踪，而是一部浪漫的校园爱情影片中设计了一系列的悬疑。电影中所运用的剪接用的最多的是后半二远时空同时交叉进行部分。电影的后半部分，有一段是把前面的精彩镜头重新过镜一遍，在过镜的时候，它的镜头短，画面转换较快，这中技巧会令观看的观众跟随镜头的变化一起急迫与激动感，更能引起观众的逻辑想象。蒙太奇表现手段其实在前半部分斗琴镜头也有出现，虽然斗琴部分参考《海上钢琴师》情节，它的主要作用便是通过对琴键的特写来显示弹琴人的高超技巧，也同时让斗琴氛围显的更加激烈，也为周杰伦的穿越埋下了伏笔。在影片的最后段落，周杰伦坐在正被摧毁的旧琴房，这一场景，应用的电影艺术技巧是实景与搭景的组合，这中艺术技巧在欧美片中几乎司空见惯，因为一般魔幻片都会用到这种技巧。当琴房吊灯倒落，一滴鲜血十分鲜明的滴在黑白键上，电影的艺术创作魅力完美呈现。最后，《不能说的秘密》结局的留白，这在电影上称为剧情的暧昧性，电影在表达意念时，自觉或者不自觉地产生双重或者多重意义，这种设置的好处就好笔画龙点睛，在最后让观众再次对电影回味无穷。总体上说，镜头完美组接加强了银幕形象的完整性和感染力，决定影片的质量，堪称经典。

2021年金融公司员工保密协议书

保密协议书欧阳光明（2021.03.07）甲方：广州***************公司地址：广州市***************************************** 法定代表人：****** 乙方：住所：身份证：因乙方现为甲方提供办事和履行职务，已经(或将要)知悉甲方的商业秘密。为了明确乙方的保密义务，有效呵护甲方的商业秘密，避免该商业秘密被公开披露或以任何形式泄漏，根据《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》《中华人民共和国劳动合同法》及国务院有关部委的规定，甲、乙双方本着平等、自愿、公平和诚深信用的原则签订本保密协议。一、甲方商业秘密的规模和内容（一）甲方的市场规划和营销战略；（二）甲方的办事项目及价格等办事资料；（三）甲方的技术操纵流程和办事流程；（四）甲方的客户信息，包含客户名称、联系方法、客户资料（包含纸质及电子文档）；（五）甲方的合作伙伴，包含合作伙伴的名称、联系方法、经营规模、资料等。

（六）甲方依据法令规定和在有关协议的约定中对外承担保密义务的事项，也属于保密协议所称的商业秘密。二、保密义务人（一）乙方为本协议所称的保密义务人。保密义务人是指为甲方提供相关办事而知悉甲方商业秘密，并且在甲方领取酬报或工资的人员。（二）甲标的目的保密义务人支付的酬报或工资中已包含保密费，此处无需重复支付。（三）保密义务人同意为甲方公司利益尽最佳努力，在履行职务期间不组织、介入或计划组织、介入任何竞争企业，或从事任何不正当使用公司商业秘密的行为。三、保密义务与责任（一）保密义务人对其知悉的公司商业秘密应严格守旧，包管不被披露或使用，包含意外或过失。即使这些信息甚至可能是全部地由保密义务人自己因工作而构思或取得的。（二）在办事关系存续期间，保密义务人未经授权，不得以竞争为目的、或出于私利、或为第三人谋利、或为故意或无心之举加害于公司使公司受就任何方面的损失或负面影响，擅自披露、使用商业秘密、取走与商业秘密有关的物件。（三）不得刺探与本职工作或自己业务无关的商业秘密；不得直接或间接地向公司内部、外部的无关人员泄露；不得向不承担保密义务的任何第三人披露甲方的商业秘密。（四）不得允许（出借、赠与、出租、转让等处罚甲方商业秘密的行为皆属于“允许”）或协助不承担保密义务的任何第三人使用甲方的商业秘密。

01-XX并购基金方案

XXXX并购基金方案一、基金基本要素设定基金规模约10-30亿元（可视交易标的估值情况在一定范围内调整）。基金以管理公司+基金模式运行，管理公司作为GP，负责基金的管理及运行。基金存续期暂定为4年（3+1）。基金投向设定为投资贵公司整体并购及转型所需的医疗、健康等行业的优质标的。二、基金架构 GP总规模1000万元。由上市公司XX发展、资本以及出资人共同出资设立基金管理费按照基金整体实际出资额每年1%收取。除GP出资1000万元，其他额度按照劣后级LP：中间级：优先级LP=3:2:5的比例认缴，其中上市公司大股东或其一致行动资金方作为劣后级，中间级可由出资人或其他投资人认缴，优先级由出资认缴。三、基金收益分配方案 GP（管理公司）除基金管理费外，享有基金整体净收益的20%。优先级按照年化10%左右收取固定收益，在基金退出或清算时一次性支付，不参与超额收益分成。中间级按照年化8%收取固定收益，参与超额分成，分成比例为中间级和优先级额收益的20%。劣后级不收取固定收益，参与超额分成，分成计算公式为：劣后收益=基金整体净收益-20%优先级年化10%固定收益中间级 8%固定收益-中间级和优先级超额收益的20% 四、风控方案（一）按照分配方案，劣后级资金是中间级及优先级资金的兑付保证；中间级资金是优先级资金的兑付保证；（二）上市公司大股东为优先级资金提供回购或担保。五、退出方式：（一）在基金完成资产收购后，若上市公司以定增装入资产可采用股权+现金的方式收购，通过定增配套资金兑付给基金，现金部分可支付给优先级资金完成优先级资金退出，其他资金在基金清算时退出。