2014年中国并购基金专题研究报告[1]

2014年中国并购基金专题研究报告

受益于产业转型升级和经济持续发展，近年来并购基金逐渐成为中国资本圈热议的话题，国际上知名的并购基金例如KKR、黑石、凯雷等也渐渐进入中国市场。但是，在国内市场并购基金发展仍不成熟，新募基金占比依然较低，2013年上半年新增5支并购基金，占中国私募股权投资市场新募基金4%；而在欧美成熟的市场，PE基金中超过50%的都是并购基金。相较于西方发达国家，中国的并购基金还处于萌芽阶段。在此背景下，清科研究中心近日发布了《2014年中国并购基金专题研究报告》，从“募、投、管、退”四个方面对并购基金进行深度剖析，同时，报告介绍了中国并购基金市场的发展现状、政策环境、发展趋势以及目前存在的不足，以期为国内私募股权投资机构以及相关企业提供参考。

并购基金募资强势回暖，投资者信心回归

从募资情况来看，清科研究中心数据显示，自2009年至2014年一季度募集完成针对中国市场的本土并购基金共有37支，募资规模达到44.23亿美元。从募资数量来看，2009年至2012年，募集基金数量明显低于其他年份，主要原因是2008年的金融危机对中国并购基金的募资造成了障碍，市场的流动性降低，投资者信心出现明显下降；但是至2013年，在资本市场的逐渐打开以及市场化的强力推助下，中国并购基金募资数量重新回归并达到9年来的最高值，共16支；而2014年一季度，本土并购基金的募集规模已经达到5支，预计未来增长力度将更加强劲。

募资金额方面，2009年并购基金募资金额处于历史地位，仅为4.68亿美元，虽然2009年12月中央经济工作会议将“调结构”作为2010年重要工作目标，但本土并购基金募资情况并不乐观。2010年度募资金额6.61亿美元；2011年，本土并购基金募资金额骤降，当年仅完成募资2.67亿美元，跌至历年谷底。随后，市场上并购基金的募资情况出现回调，2012年，本土并购基金募资金额同比增长271.5%至9.92亿美元；2013年，中国并购浪潮席卷市场，使得当期募资

金额达到17.16亿美元，同比上升102.1%；而在2014开年之初政府更是大刀阔斧将兼并重组向市场化改革，大力推动并购基金的发展，直至一季度末，本土并购基金已完成3.19亿美元的募集情况，预计在政府政策的大力扶持下，并购基金募资情况可能会出现强势提升的状况。

（*注：并购基金募集统计仅为中国本土并购基金，即人民币基金）

市场化改革引发并购契机，并购基金投资热度升高

从投资策略看，清科研究中心数据显示，2006年至2014年一季度并购基金在中国市场共完成78起并购投资，投资金额达到107.51亿美元。总体来看，2010年是投资崛起的转折点，中国并购基金的投资情况较前几年出现明显回升，投资数量和金额都有突飞猛进的增长。2010年中国基金共完成并购投资20起，同比大涨900.0%；涉及金额35.88亿美元，较去年同期更是激增2,313.1%，其主要原因是2010年国家出台的兼并重组利好政策为并购基金的投资注入推动力，部分企业在宏观经济政策推动下，出售意向明显加强，从而为并购市场提供大量的并购标的，与此同时，国资委、中国人民银行、银监会等国家部委也相继出台相关支持政策，并购基金在市场上的选择机会明显增加。

历经2010年的峰值后，中国并购基金的投资趋势渐渐走低，在数量及金额上的起伏变动较大。2011年，中国并购基金共完成11起投资，但其并购金额达到9年来的历史之巅，共涉及金额41.49亿美元；2012年完成6起投资，涉及金额5.82亿美元，该年度市场信心降至冰点，投资情况惨淡；2013年，并购基金投资案例回升至15起，但金额依旧处于7.44亿美元的低位，其主要原因是由于2012年底IPO的冰封严重堵塞了机构退出渠道并导致中国并购市场呈现爆发式增长，并购成为市场宠儿。而2014年第一季度，并购基金投资案例共发生2起，涉及并购金额2.29亿美元。国资改革为并购基金带来了巨大契机，在市场化变革的驱动下，并购基金投资情况或迎来多重利好时期。

并购基金偏好大消费及传统支柱产业，医疗、TMT、金融行业渐露头角

从投资行业看，清科研究中心数据显示，2006年至2014年第一季度，中国并购基金的被投企业分别在连锁及零售、食品&饮料、能源及矿产、房地产等一级行业。在投资案例数方面，连锁及零售以7起案例居第一位；食品&饮料、能源及矿产、房地产、化工原料及加工四个行业均发生6起投资案例，排名并列第二。

在投资金额方面，化工原料及加工名列第一，总金额为25.77亿美元；房地产行业以13.98亿美元的成绩位列第二；排名第三的是机械制造行业，期间共涉及投资金额达11.03亿美元。整体看来，中国并购基金的主要投资行业偏重于大消费及传统行业，但就投资趋势分析，未来新兴行业将成为并购基金投资行业方向的主力军。

长三角等发达地区受并购基金青睐，未来海外地区或成热点

从投资地域看，清科研究中心数据显示，2006年至2014年第一季度，中国并购基金的被投企业分布在北京、上海、广东（除深圳）、中国香港、江苏等国家及地区。在投资案例数方面，北京以14起案例的成绩排名第一位；其次是上海地区，共完成投资12起；排名第三的是广东（除深圳）地区，期间共投资9起案例。

在投资金额方面，江苏名列第一，总金额为25.65亿美元；上海和北京分别排名第二和第三，涉及投资金额分别为16.77亿美元和16.25亿美元；其次是中国香港地区，共完成投资11.15亿美元。整体来看，中国并购基金的投资地域集中于一线城市及江苏、山东等经济发达地区，在中国鼓励企业“走出去”的大背景下，海外地区也逐渐进入投资者的视野中，未来中国香港、中国台湾、新加坡、美国等金融市场较为成熟的境外国家及地区可能会成为市场热点。

结语：

自国际金融危机以来，全球并购市场大幅下挫，2009年全球并购交易数量和金额均创近年来新低。然而，中国并购市场却逆势上扬，在中国企业海外并购和国内企业兼并重组的双重因素下，并购市场一路高歌，在2013年其热度更是达到巅峰。2014年一季度，中国并购市场并没有因为IPO的破冰而萎靡，仍为市场关注的焦点之一。

中国目前经济增长模式正在发生历史性转变，新产业的成长也将进入收尾阶段，存量资金将从中撤出，转而关注企业间的并购重组机会。近期国务院常务会议也明确要扩内需、稳增长，并明确未来投资方向包括军工、通讯设备、电网、铁路、城镇化等，既有投资拉动效应，也存在新产业和并购重组的潜力。监管部门对于市场化并购重组的鼓励，优化企业兼并重组市场环境将进一步推动企业重组大潮的到来，而热点区域也不仅限于上海、京津冀、广东等几个区域。此外，从产业角度看，文化、医疗健康等新产业将是重组整合重点。在此背景下，在2014年的兼并重组浪潮中，部分企业出售意向将明显加强，从而为并购基金提供更多的投资标的。由此，并购基金在市场上的机会将明显增加。

产业投资基金

2006年第一批产业投资基金即渤海产业投资基金的成立；2007年国务院同意国家发改委扩大关于人民币产业投资基金试点请示，批准山西能源产业基金、广东核电产业基金、上海金融基金、中新高科产业投资基金和绵阳科技城产业基金等五个作为第二批产业基金试点；2008年7月中旬，国务院特批第三批共4只产业投资基金进行组建，获批的4只基金分别为：华禹水务产业投资基金、天津船舶产业投资基金、城市基础设施产业投资基金、东北装备工业产业投资基金。 天津： 1.渤海产业投资基金 2006年11月第一批产业投资基金即渤海产业投资基金在天津成立。基金初期以契约型形式设立，采用私募发行方式，发起机构包括中国人寿、国家开发银行、全国社保基金理事会、中银集团以及泰达控股等。基金管理公司为渤海产业投资基金管理有限公司，基金规模为200亿人民币，首期募集60.8亿元，基金存续期15年，投资重点是具有自主创新能力的现代制造业，具有自主知识产权的高新技术企业，交通、能源基础设施项目，以及符合国家产业政策的其他项目。该基金由交通银行托管。 2.天津船舶产业投资基金 2008年国务院批准设立，基金规模为200亿元，采取有限合伙制的形式，首期募集金额28.5亿元，由天津城市基础设施建设投资集团有限公司、天津市津能投资公司、天津新金融投资公司、北方国际信托股份有限公司和中船产业投资基金管理企业等认缴；中船产业投资基金管理企业为基金管理人，注册资本2亿元；上海浦东发展银

行为基金托管银行；主要投资于国家急需和紧缺的大型油轮、液化天然气船、液化石油气船、滚装船等科技含量高的特种船舶以及对船舶航运产业链上的企业进行股权投资。 3．中国航空产业基金 2010年7月在天津正式成立，目标基金规模200亿元，天津裕丰股权投资管理有限公司管理为基金管理人，建设银行为基金托管银行。 苏州: 1.中新高科产业投资基金 2007年8月由国家发改委批准设立，基金规模为100亿元。由苏州创投集团旗下的银杏投资管理有限公司和厚朴投资管理公司共 同发起设立的一家基金管理公司（各占50%股份），对该基金进行管理。主要投资于长江三角洲高科技企业，尤其是中国新加坡工业园区。 山西： 1.山西能源产业基金 2007年9月经国务院批准设立，山西能源产业基金成立，注册地为山西省太原市，基金管理公司为朝晖能源产业基金管理公司，基金总规模为100亿元人民币，首期规模为60亿元人民币，在100亿元基金当中，山西省内企业出资约占30％；省外资金出资约占70％。基金存续期15年，投资地域为山西，但不局限于山西，主要用于煤层气开发利用、煤炭产业规模化与产业整合、焦化产业的整合、煤化工产业的发展、煤电、煤铝联产项目的联合改造、能源企业改制、交通物流项目建设等项目。该基金由建设银行托管。 上海： 1.上海金融产业基金 2007年9月国务院批准成立，规模为200亿元。采取有限合伙制的形式。基金管理人为金浦产业投资基金管理公司，注册资本金2亿元，注册地是上海浦东新区。发起股东——上海国际集团与中国国际金融有限公司各持50%股权，并计划引入全国社保基金理事会增资

中国企业海外并购现状分析

中国企业海外并购现状分析 作者：张力宏 目前，中国海外并购激增，“中国买断全球”论盛行。虽然根据中国商务部的数据，实际完成的海外并购不足外媒报道的20%，但中国企业海外并购大幅增长的趋势值得关注。这背后的驱动因素有多方面，包括少数案例形成的异常值扰动、宽松资金面的支持、人民币汇率承压下的资产配置，以及对外投资审批环节简政放权释放了企业海外投资活力等。我们认为不必过于担心中国海外并购大幅增加所带来的资本流出，更应关切的是海外并购过程中的企业债务和国有资产流失问题。 中国企业海外并购国内外数据相差一个数量级，主要原因在于统计口径的差异。 数家外媒纷纷报道一季度中国海外并购总规模将近千亿美元，超过去年全年，一时之间引起轩然大波。对于外媒的报道，中国商务部进行了澄清。今年一季度，中国企业实施的海外并购项目共计142个，实际交易金额165.6亿美元。 一个是一百多亿美元，一个是一千亿美元，为什么商务部公布的数据与外媒公布的数据差异如此巨大？主要原因在于统计口径的差异。商务部公布的是已完成交割的中国海外并购交易。外媒公布的数据则囊括三类：一是已完成交割的中国海外并购交易；二是新宣布的中国海外并购交易，这时的项目可能只是还处于商业磋商阶段；第三类交易是中外双方基本达成并购意向，但还需要通过相关国家政府部门的安全审查。可见，外媒公布的数据范围更广，与商务部公布的数据不具有可比性，于是产生了国内外数据相差一个数量级的巨大反差。 由于从宣布并购、到双方磋商、再到政府审批、直到最终完成，中间存在诸多不确定性，耗时从数月到数年不等。如果按照外媒的数据口径，极易造成重复计算的问题。例如，今年一季度新宣布尚未完成的并购交易，至少会在二季度统计中重复计算一次。如果二季度还未完成，三季度又会重复计算一次。因此，按照商务部已完成并购交易为数据口径，更能反映中国海外并购的现实情况，避免重复计算或由于各种原因撤回所造成的数据偏误。 除了统计口径的差异外，海外并购数据本身也存在诸多令人诟病之处。例如，部分企业海外并购使用的并非国内实体，而是注册在离岸金融中心（例如开曼群岛、英属维尔京群岛）的子公司。如果该并购交易完全在海外市场融资完成，就不在中国国国内监管机构的统计范围之内，但东道国仍然认为是来自中国的投资，这是造成数据差异的另一原因。 虽然外媒报道的数据口径过大，但其反映的趋势值得关注。即使看已经完成的中国海外并购交易，今年一季度同比增长也高达119%。中国企业海外并购大幅增长的原因有四： 一是少数案例形成异常值扰动。一个非常显著的案例是中国化工集团瑞士并购案。2月3日，中国化工集团宣布斥资428亿美元收购瑞士种子和农药巨头先正达，这是迄今为止中国企业历史上最大一笔海外收购。而此前规模最大的交易是2013年中海油以151亿美元收购加拿大尼克森能源公司。中国化工的这一笔海外并购就是一季度全部已完成并购金额165.6亿美元的将近3倍！大幅拉动

(推荐)产业投资基金设立流程

产业投资基金设立流程 一、如何设立产业基金 设立基金管理公司，应当具备下列条件，并经中国证监会的批准： 1、有符合《中华人民共和国证券投资基金法》和《中华人民共和国公司法》规定的章程； 2、注册资本不低于一亿元人民币，且必须为实缴货币资本； 3、主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩和良好的社会信誉，最近三年没有违法记录，注册资本不低于三亿元人民币； 4、取得基金从业资格的人员达到法定人数； 4、有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施； 5、有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度； 6、法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。 此外，作为基金公司的主要股东也有规定：基金管理公司的主要股东是指出资额占基金管理公司注册资本的比例（以下简称出资比例）最高，且不低于25%的股东。 二、产业投资基金设立程序 第一步： 1、开始准备注册XX股权私募基金（以下简称为基金）。 首先，准备发起基金的人（自然人或者法人）选择独立或者联合朋友共同成为基金的发起人。 然后，发起人在一起选定几个理想的名称作为该基金未来注册成立后的名称，然后选定谁来担任该基金的执行事务合伙人、该基金的投资方向以及该基金首期募集的资金数量（发起人需要准备募集资金总额1%的自有资金），最后确认该基金成立后的工作地点。 2、上述资料准备完成后，发起人开始成立私募基金的招募筹备组或筹备委员会，落实成员及分工。

3、确定基金募集的对象和投资者群体，即基金将要引入的投资者（有限合伙人）范围。 4、制作相关的文件，包括但不限于：初次联系的邮件、传真内容，或电话联系的内容；基金的管理团队介绍和基金的投资方向；拟定基金名称并制作募集说明书；准备合伙协议。 5、与基金投资群体的的联系和接触，探寻投资者的投资意愿，并对感兴趣者，传送基金募集说明书。 6、开募集说明会，确认参会者的初步认股意向，并加以统计。 7、与有意向的投资者进一步沟通，签署认缴出资确认书，并判断是否达到设立标准（认缴资金额达到预定募集数量的70%以上）。 8、如果达到设立标准，基金招募筹备组或筹备委员会开始向指定地区的工商局进行注册预核名。在预核名时按照有限合伙企业归档，最终该基金在工商营业执照上表述为：XX投资管理中心或XX投资公司（有限合伙）。 9、预核名的同时，如果基金合伙人愿意，可以开始策划与当地政府主管金融的部门进行接触，从而争取当地政府对该基金的设立给予支持（无偿给予基金总额的10%-20%的配套资金）。第二步： 1、预核名通过后，举行第一次基金股东会，确认基金设立和发展的各种必要法律文件。发起设立基金的投资决策委员会。确定基金的投资决策委员章程、人员并确认外聘基金管理公司。 2、基金执行事务合伙人和外聘基金管理公司共同准备该基金在工商注册的所有必要资料（包括：认缴出资确认书、合伙协议、企业设立登记书、委托函、办公地点证明、身份证或 企业营业执照复印件、执行事务合伙人照片等）； 3、资料准备完成后，由执行事务合伙人和外聘基金管理公司负责向工商部门提交所有注册资料并完成注册； 4、基金投资决策委员会负责人、执行事务合伙人和外聘基金管理公司负责人与政府主管部门进行实质性接触，向政府提交基金的设立计划和希望政府给予的支持计划。该基金如果能够得到政府的支持，可以让该基金未来在很多业务上得到实质性的帮助。

我国农业产业投资基金的设立思路

第18期2011年9月 企业研究 Business research总第384期 目前，我国农业进入了新的发展阶段，在朝着农业现代化目标迈进的进程中，农业产业化经营已经成为加快农业现代化的最佳途径。然而，资金支持不力是目前制约农业产业化的突出问题。这就需要继续推进农业投资体制改革，创新农业产业化经营的金融支持体系。产业投资基金是中国资本市场发展中还在探索的领域，随着其逐步与中国实际相结合，它将不仅仅是一种投资工具，还将是一种促进产业发展，进而支持经济发展的金融制度创新。利用产业投资基金这一新的投资方式来支持我国的农业产业发展，使农业融资市场体系得到不断完善，也是一条现实可行之路。 一、我国农业产业投资基金的募集方式 （一）我国农业产业投资基金的资金来源 资金筹集是产业投资基金运作的第一步。从国际上看，投资基金的来源渠道包括两方面：私人民间资本为其一，如退休基金、养老基金、大公司和银行控股公司、保险基金、捐赠基金、个人和家庭投资等；另一方面是政府直接或间接提供的资金，如财政拨款、财政优惠贷款、政府直接研发基金等。 我国当前社会经济发展水平与发达国家有很大的差异，市场制度也没有完全建立，所以我国农业产业投资基金的资金来源也会与发达国家有所不同。目前，由于产业投资基金的风险较大，不适合社保资金进入；保险资金的投资限制较多，还不会成为我国农业产业投资基金的主要来源；而富有家庭和个人投资群也未形成，所以，我国农业产业投资基金的投资主体应该是企业、政府和境外资金。另外，随着《创业投资企业管理暂行办法》的颁布，创投企业获准通过债权融资的方式增强投资能力，那么银行资金也有望成为我国农业产业投资基金的主要资金来源之一。 （二）我国农业产业投资基金的募集方式 产业投资基金的募集方式有私募和公募两种。所谓私募，是指发起人认购一部分资金，其余部分以非公开的形式向法人和自然人发出要约以募集资金，即基金收益凭证只能由特定投资者认购。所谓公募，是指发起人只认购一部分资金，其余部分向社会公众公开发行基金单位筹集资金。 鉴于前文所分析的，基金资金的主要来源均属于财富相对集中、投资意识和风险承受力较强的投资者，因此我国农业产业投资基金采用私募发行的形式，还具有发行程序比较简单，筹资费用低的特点。 二、我国农业产业投资基金的设立形式 按照设立形式，产业投资基金可分为公司型基金、契约型基金和有限合伙型基金。目前，有限合伙型基金的设立在我国还存在法律障碍，而且市场条件也不完善，因此，我国农业产业投资基金的设立形式选择仅考虑公司型和契约型两种。 公司型投资基金以公司形式成立，通过发行基金股份将资金集中起来进行投资。公司型投资基金在组织形式上与股份有限公司类似，基金公司资产为投资者所有，由股东选举董事会，由董事会选聘基金管理公司，基金管理公司股负责管理基金业务。 契约型投资基金是指依据信托契约，通过发行受益凭证而组建的投资基金。这类基金一般由管理公司、保管公司及投资者三方当事人订立信托契约。基金管理公司是基金的发起人，通过发行受益凭证将资金筹集起来组成信托财产，并根据信托契约进行投资；基金保管公司一般由银行担任，他根据信托契约负责保管信托资产，具体办理证券、现金管理以及有关的代理业务等；投资者即受益凭证的持有人，他通过购买受益凭证投资于基金，并根据其购买份额分享投资收益。基金的受益凭证是一种有价证券和基金财产的产权证明。 关于公司型基金和契约型基金的优劣比较历来存在着广泛的争议。这里，根据我国农业产业投资基金的特点，主要从下面几个方面进行比较（见表1），从而为其选择合适的设立形式提供判断依据。最终选择哪一种设立形式，还要根据基金筹划时的具体情况来判断取舍。 三、我国农业产业投资基金的管理方式 我国农业产业投资基金在成立之后必然需要一个管理机构对比较内容公司型基金契约型基金 基金融资渠道 基金公司具有法人资格可以通过债权 融资，比较有利于公司扩大规模发展 基金运作过程中 没有偿债风险基金终止 除非到破产清算阶段，一般情况下基金 公司具有永久性，有利于长期稳定运营 随着契约期满基 金营运也就终止比较内容公司型基金契约型基金 投资者地位 股东有权对公司的重大决策进行审查， 发表自己的意见。 对于相关行业的投资者，专业经验有利 于基金的投资决策；相反，出于关联企 业的利益又会影响基金的投资决策。 需要在基金管理方式上配合调整，但可 能降低基金投资效率。 投资者对基金如 何运用所做的重 要投资决策通常 不具有发言权表1公司型基金与契约型基金的选择比较 我国农业产业投资基金的设立思路 王露易 （中国人民大学财政金融学院北京100872） 摘要：探讨我国农业产业投资基金的一般性设立思路。在尊重市场规律的前提下，结合农业产业的特点，在基金的募集 方式、设立方式、管理方式、交易方式和退出机制等方面进行了选择。 关键词：农业；产业投资基金；融资 121 ··

关于产业投资基金的设立方案

产业投资子基金设立方案 一、基金设立的背景和目标 【】有限公司（以下简称“【】”）拟与【】省产业投资引导基金（以下简称“引导基金”）、【】省优质农业企业及企业家（以下简称“其他合作方”）共同成立“【】产业投资子基金”（以下简称“子基金”），投资【】省优质的大农业概念类公司股权，并经过一段时间培育、整合后，在其符合新三板挂牌/IPO要求，或资本增值后，通过第三方（上市公司）股权转让、控股股东/管理层回购、A股/新三板二级市场减持股票等方式实现退出。 二、子基金基本情况 (一)子基金名称 子基金名称拟定为“【】产业投资子基金”。 (二)子基金组织形式 子基金的组织形式为有限合伙企业。 (三)子基金注册地 子基金注册地为【】省【】市。

(四)子基金规模 子基金由【】、引导基金、【】省优质农业企业及企业家发起设立，总规模【】亿元。 (五)子基金主发起人情况 子基金由【】作为主发起人发起设立。【】出资【】亿元，担任普通合伙人及执行事务合伙人，对合伙企业债务承担无限连带责任。 【】系一家股权投资基金、并购基金管理公司，注册资本【】亿元，主要运用自有资金及设立子基金进行股权投资或与股权相关的债权投资，以及提供投资顾问、投资管理、财务顾问服务。【】年，【】取得中国证券投资基金业协会颁发的“私募投资基金管理人”牌照，编号【】。【】具有健全的股权投资管理、风险控制流程和财务管理制度，规范的项目遴选机制和投资决策机制，能够为被投资企业提供创业辅导、管理咨询、财务顾问等增值服务。 【】能够有效促进资源拓展和匹配，实现业务联动，资源共享，具有丰富的项目储备。同时【】与多家券商、金融机构保持着良好的关系和合作，有数百家上市公司、新三板挂牌公司、标的公司资源，能够有效的促进股权投资基金的

中国私募股权投资基金发展模式分析

中国私募股权投资基金发展模式分析 【摘要】本文描述了中国的PE行业的发展历程及现状，阐述了PE的主要退出方式；详细论述了我国PE行业在过去几年主要依赖于IPO退出的方式所带来的问题；通过对国内外PE模式具体案例的研究，探讨中国PE发展模式创新的方向和趋势。本文通过研究后认为，中国PE行业未来发展模式是：首先是对整个行业来讲，退出渠道的选择肯定会更加多元化；第二，在野蛮增长过后，更多的国内的PE注重专业性，更关注于企业本身的投资价值，而不是对于IPO的投机；第三，未来中国的PE将趋向于多元化、平台化、证券化的模式。 【关键词】股权私募；投资基金；发展模式 1.绪论 1.1选题背景 股权私募基金（Private Equity，简称PE）在中国经历二十多年的发展，已进入新的发展时期。目前在中国的私募投资领域，大部分的PE机构采用的最主要的退出方式是IPO （Initial Public Offerings，简称IPO，首次公开募股）。在经过创业板开闸后的3年的持续井喷式的高速发展后，在2012年11月份，证监会出于控制上市公司的数量规模的目的暂

停了新股的发行，并对申请上市的企业进行了严格的财务审查。过去两年来IPO暂停导致的教训逼迫着众多PE及创业投资公司思考行业新的业务模式和发展方向，以改变单一的IPO退出方式。 1.2研究意义及目的 首先，基于PE行业原有发展模式，重点分析我国私募股权投资市场严重依赖IPO的业务模式带来的问题，为我国PE探讨一种新的发展模式，以改变我国PE机构严重依赖IPO 这一单一的退出方式的做法。 其次，由于IPO暂停政策的巨大冲击，给我国PE市场带来了非常困难的局面。通过对这些案例进行研究，总结出它们的优点和可取之处，为其它PE机构提供借鉴和指导。 最后，通过对国内外的已经出现或者正在进行的一些好的做法进行总结分析，就可以给整个行业带来一种很直观的借鉴意义，消化吸收，来寻找或形成适合自己的做法，重新回归PE行业的投资属性。 1.3研究问题 本文主要研究以下三个问题： （1）根据行业发展历程和现状，研究我国PE行业存在的主要问题。 （2）通过对国外PE机构的先进做法和国内PE市场出现的一些好的做法进行研究比较，来探讨对中国PE发展的

产业基金与产业结构调整(一)

产业基金与产业结构调整(一) 【摘要】产业基金被誉为“有中国特色的创业投资基金”，大力发展产业基金对我国产业结构调整、扩大内需、国企改革、完善金融市场具有极大的现实意义。本文回顾了我国产业基金发展的现状，提出了发展我国产业基金的思路。 【关键词】产业基金产业结构调整高新技术扩大内需金融市场国企改革一、我国发展产业基金的必要性 产业投资基金是通过向社会发行基金募集资金，交由专业投资基金管理公司运作，分散投资于不同的实业项目，收益按投资分成的金融工具。产业投资基金将成为我国基础设施和基础产业以及高新技术产业发展的一种新的低成本的筹融资工具。在我国目前的经济环境中，发展产业基金既具有可行性，又具有必要性。 1．宏观经济形势发展的客观要求 在西方发达国家，利用产业投资基金融资来带动基础设施和高科技发展已是一条成功的经验。当前我国发展产业投资基金，培育基金市场中青睐于特殊产业的投资者，尤其是机构投资者，已是解决我国宏观经济发展问题的客观要求。发展产业投资基金是保持我国国民经济实现适度快速增长的迫切需要。产业投资基金通过对基础产业、支柱行业及高新技术企业的投资，可有效地解决国内需求不足，产业结构矛盾突出的状况。另一方面，也可改变国家财政、银行信贷对基础设施的单一投资渠道，使该领域形成多元化投资格局。其次，发展产业投

资基金有助于优化我国的产业结构，有助于我国资本市场的健康发展。随着经济的发展，尤其是加入“WTO”后，必须解决好基础设施对国民经济发展瓶颈问题，特别是在经济相对落后的西部地区，这一矛盾尤为明显。通过设立产业投资基金，按市场规律进行运作，加大基础产业、支柱产业以及高新技术企业的投入，从而改善了不合理的产业结构。同时，这些富有活力的基础产业、支柱产业即高新技术企业随着挂牌上市，将因其良好的业绩，成为资本市场的中坚。 2．我国产业结构亟待调整 在工业领域，我国产业结构问题主要表现在：一是低水平重复建设过多，地区间产业趋同，产品供给与市场需求脱节的问题突出。一方面，从形式上看大量产品生产能力过剩甚至严重过剩，另一方面，生产和生活中需求的许多产品，不是无能力生产就是因品种、质量满足不了需要，而不得不依赖于进口。供给与需求结构之间的严重不适应导致了生产能力的结构性过剩。二是一批在过去二十年间曾经拉动中国经济高速发展的增长点趋于成熟或衰退，其带动作用明显减弱甚至丧失，而拉动经济发展的新的增长点未能及时形成，出现了主导产业的阶段性“断档”。三是产业整体素质低，技术开发能力严重不足，产品更新缓慢、工艺陈旧、设备老化，没能跟踪市场变化实现产业结构升级，那些衰退行业和企业没能及时退出市场。四是生产集中度低，企业组织化程度低，结构相对分散，企业长链条、“全能型”生产组织方式没得到脱困，行业之间、企业之间和产品之间的专业化分工协作水平低，规

中国农业产业化发展特点分析

2012年中国农业产业化发展特点分析 目前，全国各类农业产业化经营组织达到28万个，辐射带动农户1.1亿户，农户年户均增收2400多元。农业产业化对提高农业组织化程度、促进现代农业建设和农民就业增收产生了重大而深远的影响。 农业产业化组织快速成长，成为推进现代农业建设的重要主体。目前，各类产业化组织带动全国40%以上的农户从事农业生产,带动各类生产基地规模占全国农业生产总规模的60%以上，已成为农业生产的重要主体。龙头企业销售收入达5.7万亿元，已成为农产品市场供应的重要主体。2002年以来，龙头企业投入原料生产基地建设资金年均递增23.8%，2011年达到3034亿元，已成为农业投入的重要主体。 农业产业链建设步伐加快，逐步完善了现代农业产业体系。龙头企业不断强化良种繁育、原料基地等上游产业链建设，大力发展精深加工，拓展包装储藏、物流配送和市场营销等下游环节。目前，各类产业化组织辐射带动种植业生产基地占全国60%以上，带动畜禽饲养量占全国70%以上，带动养殖水面占全国80%以上。 农业产业化创新活力不断增强，加速推进了农业科技进步。龙头企业不断加大研发力度。2011年，国家重点龙头企业投入科研经费超过200亿元，为农业科技进步提供了物质保障。目前，90%以上的国家重点龙头企业建立了研发中心，60%的企业科研成果获得省级以上科技成果认定或奖励。龙头企业通过建设高标准的原料生产基地，加大新品种、新技术、新工艺的试验示范和推广应用，为农业科技成果转化提供了有效平台。 利益联结机制日趋完善，有效增强了辐射带动能力。龙头企业通过保护价和加价收购

农产品、股份分红等形式，实现企业与农民共享产业化发展成果。目前，通过合同、合作、股份合作三种较为紧密的利益联结方式带动农户的产业化组织占总数的98%以上。产业化组织通过为基地农户提供优良品种、技术培训等方式，不断增强服务功能。2002年-2010年，龙头企业培训农民资金累计达510亿元，年均培训520万人次。 （注：素材和资料部分来自网络，供参考。请预览后才下载，期待你的好评与关注！）

近年来中国企业海外并购失败案例一览

近年来中国企业海外并购失败案例一览 字体大小：大中小2011-04-29 16:17:04 来源：一大把网站 2005年，中海油以185亿美元的价格大手笔展开收购美国优尼科石油公司，在与雪铁龙公司拉锯战、美国政府干预等情况下，最后撤回收购。 2007年，华为和美国贝恩资本试图以22亿美元联手收购3Com公司，但因美方担忧国家安全而流产。 2009年，中铝与澳大利亚力拓的195亿美元“世纪大交易”失败。 2010年，腾讯竞购全球即时通讯工具鼻祖ICQ失败。 2010年，中海油联合加纳国家石油公司出价50亿美元，竞购加纳Jubilee油田23.5%股权交易失败。 2010年，中化集团与新加坡淡马锡联手用约500亿美元收购加拿大钾肥的计划失败。 2010年，华为竞购摩托罗拉业务失败，被诺基亚西门子公司以低于华为报价的12亿美元收购成功。 2010年2月25日，通用汽车在底特律总部宣布四川腾中重工未能按期完成对悍马的收购，此项收购交易失败，通用汽车将逐步关闭对悍马的运营。通用汽车表示，因为四川腾中无法在拟议的交易时间里，获得中国监管部门许可，因此这项交易无法完成。 2011年1月，光明食品集团退出了收购美国维生素零售连锁店健安喜(“GNC”)的谈判。光明食品与GNC的交易破裂，是因为双方未能就价格和其他条款达成一致。 2011年3月21日，光明食品证实，全球第二大酸奶制造商法国优诺公司已与通用磨坊公司签订了排他协议，其竞购优诺公司的项目以失败告终。 2011年2月11日，华为美国并购受阻，美国国会小组以安全考虑为由，要求中国的华为技术公司剥离已收购美国服务器技术公司3LeafSystems所获得的科技资产。华为公司曾一度拒绝此项提议，表示退出该交易将会对其品牌和声誉造成“严重损害”，并等待美国总统奥巴马作出最终决定。不过随后，华为公司宣布接受美国外国投资委员会的建议，撤销对美国三叶公司技术资产的收购，这意味着华为第二次进军北美市场的尝试再次以失败告终。(综合媒体报道) 编辑：张一帆 本文欢迎转载，转载请注明来源：“一大把”网站

北京市产业投资基金发展现状

一、北京市产业投资基金的发展现状 北京作为我国政治、经济和文化中心，各方面的发展均处于我国领先地位，2012年北京市全年实现GDP达17801亿元，增速达7.7%，人均GDP达87091元。北京同时还是我国重要的金融中心之一，在此聚集了大量的金融机构以及金融资本。截至目前，其位于西城区的金融街的金融资产总量已超过全国金融资产总额的60%，聚集了大量的资本财富，在一定程度上也促进了北京产业投资基金市场的发展。 （一）北京市产业投资基金市场募资状况 2008年至2012年在北京市注册成立的产业投资基金（广义，粗略统计）达40只，目标募集资金规模达652.80亿元，其中已完成募集的基金达29只，已募集资金182.34亿元。 图1 2008-2012年北京市注册成立的产业投资基金数量数据来源：Wind资讯 图2 2008-2012年北京市注册成立的产业投资基金募集资金规模数据来源：Wind资讯

（二）北京市产业投资基金类型 在我国广义上的产业投资基金是指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度，即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产，委托基金托管人托管基金资产，从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资。广义上的产业投资基金不仅仅限于直接投资于某一产业或行业的狭义上的产业投资基金，它包含的范围更广，根据产业投资基金的资本来源、主体性质以及组织形态，产业投资基金有不同的分类。从现有在北京注册设立的产业投资基金来看，按资本来源划分，可分为中资、外资以及中外合资三类，其中中资资本类型产业投资基金占绝大部分，除了3只中外合资和1只外只外，其余全部为中资资本。按主体性质划分，主要划分为基础设施型、创业型以及成长型三类，其中创业型产业投资基金占比最高，达46%。 图3 北京市产业投资基金类型 数据来源：Wind资讯 此外，根据组织形式划分，产业投资基金可分为公司制、有限合伙制以及契约制，当前北京市成立的产业投资积极你中主要以有限合伙制为主。 （三）北京市典型产业投资基金发展情况 近五年在北京注册设立的产业投资基金中，有一部分产业投资基金主要投资于某一特定的产业或行业，它们大部分是在北京市政府的牵引下，以扶持北京市基础设施产业的发展或鼓励北京市高科技创新产业的发展为导向，促进北京市相关产业的发展。其中，典型的代表有如侧重于轨道交通装备制造和信息服务业的北京轨道交通产业投资基金，投资于航天行业及其技术领域的北京航天产业基金，关注水务产业、固废处理、垃圾处理及节能减排的中

并购基金中国特色原是PE的工具快被中国玩坏了

并购基金中国特色原是P E的工具快被中国玩坏 了 Document number：BGCG-0857-BTDO-0089-2022

有些金融术语，号称是海外资本市场的舶来品，却在中国玩出了自己的特色，甚至被玩“坏”了——这其中包括“对赌”，“市值管理”，还有“并购基金”。 “并购基金”普遍被认为从英文buyout fund翻译过来，buyout 这个词有其特指的含义——是指收购标的公司控股权的投资交易。这样，收购方就把原来的控股股东从标的公司中“买出去”（buy out ）了。 而所谓的buyout fund（并购基金）则是PE基金的投资运作方式之一，这些并购基金取得公司控制权之后对公司进行改制、重组、提升运营能力，增加公司价值，然后出售获利。我们通常提到的LBO（ Leveraged buyout）则是buyout fund 提高获利水平的主要方式，通过高杠杆收购来实现股权投资的收益最大化。因此，真正的并购基金应当符合下述条件：1、取得企业控制权，2、参与企业运营。 以此标准来衡量，中国很少有真正的buyout fund，大多数PE基金是以财务投资者的身份收购目标公司的少数股权，即参股型并购。 在中国发展真正的并购基金可以说先天不足，不具备其成长的土壤，主要原因有：1.我国债券市场不发达，无法有效支持杠杆收购，影响PE投资的收益率；2.中国没有职业经理人阶层和完善的公司治理文化，收购控股权后难以进行专业的管理和整合，从而提高公司估值；3.退出渠道不畅——产权流转的效率低，导致退出周期不确定性强，影响投资收益率。 这些都是非常现实的问题，导致纯粹意义上的并购基金在中国玩不转。但靠pre-IPO入股暴富的投机时代已经过去了，PE必须要想新的办法来实现收益，于是各种名目的并购基金纷纷成立，这些并购基金实际上多为参股投资，与原来依靠IPO退出相区别，是以并购为主要退出渠道的基金。

中国海外收购案例5篇

中国海外收购案例5篇 篇一：近年来中国企业海外并购失败案例一览 近年来中国企业海外并购失败案例一览 字体大小：大中小 2011-04-29 16:17:04 来源：一大把网站 2005年，中海油以185亿美元的价格大手笔展开收购美国优尼科石油公司，在与雪铁龙公司拉锯战、美国政府干预等情况下，最后撤回收购。 2007年，华为和美国贝恩资本试图以22亿美元联手收购3Com公司，但因美方担忧国家安全而流产。 2009年，中铝与澳大利亚力拓的195亿美元“世纪大交易”失败。 2010年，腾讯竞购全球即时通讯工具鼻祖ICQ失败。 2010年，中海油联合加纳国家石油公司出价50亿美元，竞购加纳Jubilee油田%股权交易失败。 2010年，中化集团与新加坡淡马锡联手用约500亿美元收购加拿大钾肥的计划失败。 2010年，华为竞购摩托罗拉业务失败，被诺基亚西门子公司以低于华为报价的12亿美元收购成功。 2010年2月25日，通用汽车在底特律总部宣布四川腾中重工未能按期完成对悍马的收购，此项收购交易失败，通用汽车将逐步关闭对悍马的运营。通用汽车表示，因为四川腾中无法在拟议的交易时间里，获得中国监管部门许可，因此这项交易无法完成。 2011年1月，光明食品集团退出了收购美国维生素零售连锁店健安喜(“GNC”)的谈判。光明食品与GNC的交易破裂，是因为双方未能就价格和其他条款达成一致。 2011年3月21日，光明食品证实，全球第二大酸奶制造商法国优诺公司已与通

用磨坊公司签订了排他协议，其竞购优诺公司的项目以失败告终。 2011年2月11日，华为美国并购受阻，美国国会小组以安全考虑为由，要求中国的华为技术公司剥离已收购美国服务器技术公司3LeafSystems所获得的科技资产。华为公司曾一度拒绝此项提议，表示退出该交易将会对其品牌和声誉造成“严重损害”，并等待美国总统奥巴马作出最终决定。不过随后，华为公司宣布接受美国外国投资委员会的建议，撤销对美国三叶公司技术资产的收购，这意味着华为第二次进军北美市场的尝试再次以失败告终。(综合媒体报道) 编辑：张一帆 本文欢迎转载，转载请 注明来源：“一大把”网站 年来中国企业海外并购成功案例一览 字体大小：大中小 成功案例一览： 吉利成功收购沃尔沃 吉利以18亿美元的“彩礼”成功迎娶了沃尔沃公司,为这场中国最大的海外收购案画上了完美的句号。 中国企业收购安迪苏 2006年1月17日，中国化工集团公司全资子公司中国蓝星(集团)总公司(以下简称中国蓝星)以4亿欧元完成对法国安迪苏集团的收购，填补了中国蛋氨酸生产的空白。图为坐落于法国普罗旺斯的安迪苏集团厂房。 中航并购奥地利FACC公司 从中航工业收购的首家海外航空制造企业奥地利FACC公司获悉，归于中航工业西飞旗下之后，FACC公司财务状况迅速好转，业务持续稳定增长，不仅实现扭亏，

产业投资基金运作模式

产业投资基金运作模式 第一章产业投资基金 第一节产业投资基金得含义及特点 产业投资基金简称产业基金,就是符合中国经济发展客观需要得金融创新工具。产业基金得设立到目前为止尚无法可依,因此一直以来对产业基金得界定没有统一得标准。未获通过得《产业投资基金管理暂行办法》讨论稿中所定义得产业投资基金就是指“一种对未上市企业进行股权投资与提供经营管理服务得利益共享、风险共担得集合投资制度,即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司,由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产,委托基金托管人托管基金资产,从事创业投资、企业重组投资与基础设施投资等实业投资”。 从以上定义中可以瞧出,产业投资基金具有以下特征:(1)集合投资制度;(2)投资于未上市公司股权。(3)基金机构与管理机构分开。 第二节发展我国产业基金得政策制约 虽然目前我国产业投资基金得实践已经风起云涌,但产业基金得法律框架与监管体系还未建立,并且存在着较大得争论。对于监管部门来说,主要担心设立产业基金得风险,但风险就是可以通过制度设计与法律规定控制得,这一点并不能成为产业基金法难产得理由。实际上,现在得障碍主要存在于对创业投资与产业基金得概念与作用得争论上。其中,科技部与原国家计委之争最具代表性。原国家计委与科技部得立法思路从一开始就有分歧。产业基金立法得提出在原国家计委,但占产业基金半壁江山得创业投资基金立法,却由科技部倡导。科技部就是七部委文件(即《关于建立风险投资机制若干意见》)得牵头单位,它主张制订《创业投资公司暂行办法》,再附加《外商投资创业投资企业管理规定》,来规制产业基金得主体－创业投资基金,以加强科技产业得发展力度。它认为完全没有必要再另行制订一套所谓得“创业投资基金”得法律法规。而原国家计委则希望通过发展产业基金在基础设施、房地产等方面发挥积极作用,以替代积极得财政政策融资方式。因此,早在2001年,原国家计委就向国务院报批了《产业投资基金管理暂行条例》,但因在立法过程中引发得类似以上所述得许多争论性意见迟迟无法通过。当年7月,该《暂行办法》被国务院常务会议搁置。2003年以来,一份旨

中国农业产业安全探究

中国农业产业安全探究 吴琪09物流3班094171643 摘要：随着经济全球化进程的深化，农业产业安全日益成为国内外新关注的重点问题，国内外的专家都对此提出了很多看法和观点，而对资料的整理和归纳有助于我们对问题更新的探索，所以本文主要从产业安全的定义及农业产业安全的研究内容，影响因素，评估体系和对策等角度来进行了归纳和评述。 关键词：经济全球化外资投入农业产业安全问题评估体系对策 伴随着改革开放，中国加入了世界贸易，各行各业的外资投入（FDI），在中国有了外企，有了中外合资企业，有了跨国公司。中国的经济快速发展，GDP 更是年年攀升；居民的生活水平显著提高，国民幸福指数也持续爬升；中国的市场经济制度，法律更是不断的完善。一切都是如此的美好。但是，真的一切都这么好么？持续开放以后，我们走向商业竞争，随着中国经济的进一步开放，跨国公司和中国垄断国有企业以及中国新生地方民营企业已经成为中国经济主要的三大比较强势的经济体。跨国公司已经从传统的贸易和合资进入独资，也就是说，他们不仅要我们的市场，还要收买我们的核心企业。中国是一个农业大国，中国的人口数量很多，农产品需求量很大，可以说农业是中国的最基础性的产业，农产品关系到民生问题，三农问题，保持农业产业的独立自主是非常重要的。但是现在外资企业和跨国公司已经逐步占领了我国的农产品市场。我们面临着巨大的挑战，是立法问题，是贸易壁垒问题，还有外资投入和跨国公司的问题。那么我们就从产业安全的定义及农业产业安全的研究内容，影响因素，评估体系和对策四个角度来进行归纳和评述。

一、产业安全的定义及农产品产业安全的研究内容 （一）产业安全的定义 徐洁香、邢孝兵（2005）产业安全是指一国对产业的生存和发展拥有相应的自主权或控制权,也即该产业生存和发展不受外来威胁的状态。赵勤（2010）产业安全是指一个国家对该产业拥有的自主权或控制权。景玉琴（2010）产业安全可分为宏观和中观两个层次。宏观层次的产业安全应该这样定义:一国制度安排能够引致较合理的市场结构及市场行为,经济保持活力,在开放竞争中本国重要产业具有竞争力,多数产业能够生存并持续发展。中观层次上的产业安全可以定义为:本国国民所控制的企业达到生存规模,具有持续发展的能力及较大的产业影响力,在开放竞争中具有一定优势。产业安全从产业角度划分可以为农业安全、工业安全和金融服务业安全等。 （二）农业产业安全的研究内容 朱晓峰（2002）把影响农业产业安全的因素分为内部因素和外部因素。内部因素主要是农业生态环境和粮食生产基本生产要素。外部因素主要是我国农业在世界体系中的依赖性和边缘型。刘乐山（2002）、朱钟棣（2006）认为，农业产业安全是指一国农业产业整体上基础稳固、健康增长、持续发展，在国际经济上具有一定的自主性、自卫力和竞争力，不至于因为某些问题的演化而使整个农业产业受到大的打击或者损失过多的农业和国民经济利益，能够避免或者化解可发生的局部性或者全局性的农业产业危机。朱丽萌（2007）农业产业安全是指农业的生存与发展不受外来势力根本威胁的状态。徐洁香、邢孝兵（2005）

农业基金

1、农业基金 1.1基金的顶层设计 （1）股权投资基金三种组织形式探讨 在国家现行法律框架下股权投资基金有以下三种组织形式：公司制、信托契约制和合伙制（见表1）。 （2）公司制是农业基金恰当的选择： 一是法律法规健全；二是法人地位明确；三是监管部门推崇。 （3）基金的组织架构 基金的组织架构如图1所示，基金的出资人作为基金公司的股东选举产生基金公司董事会，基金公司内部通过董事会决议，再将包括投资决策等所有基金管理的事务，全部委托拥有高度专业化投资管理经验的基金管理公司操作，基金公司与基金管理公司之间签订《委托管理协议》，从而回避基金公司董事会再参与基金投资决策、投后管理及退出的情况。基金公司属于空壳公司，董事会秘书理论上隶属于基金公司，但人事管理应属于管理公司。

1.2基金的募集 （1）募资规模 第一期：100亿人民币。 第二期：由第一期100亿人民币增资到200亿人民币以上。 （2）出资方式 人民币承诺出资。出资人达成出资协议以后，首次出资额为承诺投资总额的20%；其余部分根据基金的注资通知书在10个工作日内将各自应缴纳的出资额汇入基金指定账户。所有出资额在5年内缴足。 （3）拟募资对象 第一期基金主要出资人为中国农业银行，拟邀请农业部、财政部、社保基金、国家开发银行等单位共同出资。 第二期基金采用更加市场化的操作，适当扩大募资对象范围，包括保险公司、资产管理公司、其他企业等。 1.3基金的投资 （1）投资定位 根据产业投资基金管理暂行办法的规定，产业基金的投资方向必须符合基金公司章程或契约的规定。投资于名称所体现的投资领域或地域的比例不得低于基金总资产的80% ，投资于未上市公司的资产不得低于基金总资产的80% ，投资于上市公司的股票或债券的数额不得超过基金总额的20% 。因此，农业产业投资基金的经营宗旨应是在严格遵循国家产业政策和证券市场规则的前提下，以市场、收益为投资导向，募集的资金对农业产业化龙头企业和具有市场潜力的项目进行股权等形式的投资，促使目标企业和项目规模化、专业化、集约化和商品化经营，提高目标企业的效益，并给投资者以丰厚的投资回报。农业产业投资基

中国农业产业政策改革及发展机遇

中国农业产业政策改革及发展机遇 张天佐：尊敬的陈主任、各位领导、各位专家大家上午好！ 刚才听了陈主任精采演讲深受启发。确实对我国农业农村经济来说十三五面临一个重大选择，从国际来看国际经济形势复杂多变，那么国内又进入经济发展的新常态，农业从我们自身发展的规律和特点来看各种矛盾和问题又在不断的积累，到了一个非常关键的时期，中央定的我们十三五期间乃至今后相当长一个时期是我们由传统农业向现代农业转型的关键期。我们能不能顺利实现这个转型，那么取决于我们十三五开局这五年能不能走顺。 面对十三五全面建设现代农业的时代要求，我认为我们国家的农业必须实现四个方向性的转变：一个必须从重产量向重产能转变；追求数量增长向更加注重质量效益和生态的转变；从生产主导向消费主导转型，以一产为主向三产融合提升。 今天我想就新时期我们农业农村经济发展的一些新的特征做一个简要的介绍，很多都是个人的一些看法。 第一个我认为我们现代农业建设进入一个转方式调机构的新阶段。改革开放以来我们农业农村经济取得巨大成就，陈主任列举很多数据，去年开始我也做了一个数据上的详细分析，我们主要农产品、粮食和主要菜篮子产品总量是全世界第一了，人均占有量也到了相当高的水平。比如粮食现在人均占有量超过450公斤，远远高于人均世界占有量330公斤的水平。蔬菜种植面积超过3.3亿，其中设施化水

平已经超过8千万。每年产量8亿吨左右，平均到全国人口人均540公斤以上，也就相当于我们每个人口人均一天有三斤以上的蔬菜。水果我们现在人均占有量也达到190公斤，大概是世界平均水平的两倍左右。肉类人均平均水平2公斤，禽蛋产量占到世界总量的40%，人均20多公斤，是世界平均水平的2倍多，水产品也达到相当高的水平，人均占有量达到47公斤，我们动物蛋白类产品加起来，就是肉类、水产品、禽蛋类产品加起来人均占有水平接近120公斤。这是个什么概念呢？比我们东南亚一些国家高很多，比世界水平高出许多，高于日本和韩国，比美国水平略微低一点——美国水平130公斤。 除了这些主要产品以外我们的奶类是我们近20年发展比较快的一个产业，现在已经产量据世界第三，去年进口产量达到世界第一，人均占有水平是世界平均水平的1/3，我们13亿水平消费奶还有个过程习惯问题。虽然人均占有水平比世界水平低，但是快速增长还有个过程。占有量少的可能牛羊肉，我们现在牛肉人均水平超过5公斤。总的来看我分析这些数据给大家看就是一个观点：我们人均水平已经达到比较高的台阶上。但是事物具有两面性，我们分析我们供给充足的情况下看看价格。 1995年到2014年的数据进行系统分析，也就是19年数据进行分析，我们大部分农产品年均价格的增速只有1.5%到2.7%。那么这20年我们CPI增速是多少呢？2.26%。也就是说我们有相当一部分农产品年均价格的实际增速没有超过CPI，这句话换句话理解就是我们实际种植这些产品单位重量的产品销售价格收益在下降，是负值。我