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投资学第18章习题答案

18章习题

1．设A 公司在每年的12月31日支付2元的股息，某投资者在1月1日以每股20元的价格购入2股股票。一年后，即次年的1月1日他以22元每股的价格出售了其中一股，又过了一年，他以19元每股的价格出售了另一股。分别计算这两年投资的现金加权收益率及时间加权收益率。

2．考虑对股票A 和B 的两个指数模型回归结果，在这段时间内无风险利率为6%，市场平均收益率为14%，对项目的超额收益以指数回归模型来测度。计算每只股票的下列指数:，并对比结果。（1）α （2）信息比率（3）夏普比率（4）特雷诺比率

3．算术平均收益率和几何平均收益率的对比。 4．试描述业绩的M 2测度。

5．如何将市场时机转化为看涨期权？ 6．试论述H-M 和C-L 模型。 7．贡献分析系统由哪些部分组成？

8．晨星基金分析方法中的MRAR 具体是如何得出的？ 9．在对基金管理公司进行评价时应考虑哪些方面和指标？

第18章答案

1、

（1）货币加权收益率：

()0121

12640-2

=++++

r r

r= 0.1191或11.91%

（2）时间加权收益率：

20.020

)

2022(21=-+=

045.022

)

2219(22-=-+=

这两年股票的收益率：

()%77.7077.02/21或=+r r

2、（1）α

A ：1%；

B ：2%

（2）信息比率)

e (σα=IR

A ：0.0971 ；

B ：0.1047

（3）p

p r SR σ-=

r ）夏普比率（

A ：1.514 ；

B ：0.9895

（4）p

p r TR β-=

r ）特雷诺比率（

A ：0.13；

B ：0.2362

3、算术平均收益率如果有n 个观察事件，取收益率p （s ）的概率为1/n ，则可以从样本收益率的算术平均数中得到期望收益率E(r)：

()()()()收益率的算术平均数===∑∑==n

s s s r n s r s p E 1n

几何平均收益率（时间加权收益率）我们注意到，算术平均值其实是期望收益率的有偏估计。关于整个样本期间内的投资组合的实际表现，我们必须结合时间序列的角度来进行分析。若样本期间的收益绩效可以用年持有期收益来衡量，这种方法使用的是时间序列中每

期实际投资的最终贴现值。定义平均收益率为g ，每期实际投资的收益率为n r ，则有

()()()n r r 11r 121+???++=最终价值

()最终价值=+n g 1

1g /1-=n 最终价值

在式中，1 + g 是时间序列的毛利益（1 + r ）的几何平均数，g 揭示了投资的最终价值。

最初的投资者也称g 为时间加权的几何平均数，它强调了在平均过程中每个以往的收益为等权重的。通常几何平均收益率更能体现真实的业绩。

4、M 2测度指标是由莫迪格里安尼（Franco Modigliani & Leah Modigliani ）祖孙两人同时提出的,因此被称为M 2指标。这一指标实质是经改进的夏普比率，目的是纠正投资者只考虑基金原始业绩的倾向，同时他们应该注意基金业绩中的风险因素，从而帮助投资者选取真正业绩最佳的基金。M 2测度指标对风险的测度也采用了基金所承担的总风险M σ，其计算公式为

M P R R M -=*

()

M P f P P S r r E R σ=-=*

()f M M r r E R -=

这个是将所有待评价的资产组合的风险调整到市场评价水平，称为风险调整绩效。莫迪格里安尼祖孙给出了构造一类等价风险组合的方法，等价风险组合是指所有由该投资组合i 和无风险资产构成的新组合，从而使这一投资组合的总风险等于市场基准组合的总风险。然后测定并比较它们在相同风险下的收益率。例如，投资基金X 原来的标准差是市场指数的1.5倍，那么经调整的资产组合应包括2/3的基金X 和1/3的无风险资产。

我们把经过调整的资产组合称为X*,那么它与市场组合就有了相同的标准差。（如果投资基金X 的标准差低于市场指数的标准差，调整方法可以是卖空国库券，然后投资于X 。）因为X*和市场指数的标准差是相同的，于是我们只要通过比较它们之间的收益率就可以考察其业绩。M 2测度指标如下：

M X r M -=*r 2

图18-2给出了

M 2指标的一个图形

表述。当我们把X

与国库券通过适当的比例混合时，就可以沿着X

的资金配置向下移动，直到调整后投资组合的标准差与市场指数的标准差相等。这时X*和市场指数的垂直距离（也就是它们期望收益率的距离），就是M 2指标。从图18-2中可看出，当投资基金X 资本配置线的斜率小于资本市场线的斜率时，X

的M 指标就会低于市场，此时它的夏普比率指标也小于市场指数。

5、评估市场时机能力的关键是要认识到理想的远见相当于持有股票组合的看涨期权。在理想时机下，无论是100%投资在安全资产或股票组合中，都将会提供更高的回报。回报率不会低于无风险的利率。见图18-4。

把信息的价值作为期权，假设现在市场指数是在S 0，该指数的看涨期权的执行价格为()

f S X r 10+=。如果

在今后一段时间内市场优于债券，S T 将会超过X ，否则将会少于X 。这个期权投资组合的回报以及S 0美元投资在债券的回报在表18-1中表示。

当市场非常看好

表 18-1

拥有更好的业绩预测能力就等于持有市场上的看涨期权。在任何特定时期，当无风险利率已

知时我们可以利用期权定价模式，得到1美元的市场理想时机的能力的潜力贡献。这贡献将构成一个理想时机可以向投资者为他的服务收取合理

费用。理想时机的价值替代说明不尽理想的时机

债券 )r 1(0f S +

)r 1(0f S + 期权 0

X S T - 总计

)r 1(0f S +

T S

也可以赋予其相对的价值。

6、H-M 模型亨里克森和默顿提出了另一种相似的但更简单的方法。1他们假设投资者组合的β只取两个值：当市场走好时β取较大值，当市场萎靡时β取较小值。在这个假设下，投资组合的特征线就应如图18-3c 所示，这条线的回归方程形式为：

P f M f M f P e D r r c r r b a r r +-+-+=-)()(

式中，D 是一个虚变量，当f M r r >时D=1，否则D=0。于是投资组合的β值在熊市市场就为b ，在牛市时就变成b+c 。同样，如果回归得到正的c 值，那就说明有市场时机存在。

C-L 模型在1984年，Chang 和Lewellen(1984)在H-M 模型的基础上进行进一步的变形和改进，提出了C-L 模型。其所建立的回归模型为：

()

()p f M f M f p e r r c r r b a r r ++-+=-,max ,0min

其中，b 为熊市时的β，c 为牛市时的β，通过c-b 的验定，可以判定基金经理的择时能力，如果c-b>0，表示基金经理具备择时能力。

7、一个通常的贡献分析系统把业绩分解为三个要素：（1）广义的资产配置选择，如股权、固定收益债券和货币市场工具之间的选择；（2）各市场中行业的选择；（3）行业中具体股票的选择。

贡献分析法着重解释投资组合P 与另一个市场基准投资组合B ，称其为预定标准之间的收益差别。假设投资组合P 与投资组合B 共包括了几类资产，其中包括股票、债券、国库券等。在每一类中存在着确定的市场基准指数投资组合。例如，标准普尔500是股票的市场基准。投资组合B 中各类资产的权重是固定的，于是它的收益率为：

∑==n

i Bi Bi b r 1

r ω

式中，Bi ω为投资组合B 中第i 类资产的权重；Bi r 为评估期中第i 类资产类市场基准投资组合的收益率。根据预测，投资组合P 的管理人选择权重为Pi ω的第i 类资产；在每类中管理人也根据证券分析做出了持有不同证券的选择，它们在评估期内的收益总和为Pi r ，于

Roy D.Henriksson and R. C. Merton,”On Market Timing and Investment Performance. II.Statistical procedures for Evaluating Forecast Skills ”Journal of Business 54 (October 1981) .

是P 的收益率为：

∑==n

i Pi Pi P r r 1

它与投资组合B 收益率的差距就是：

()∑∑∑===-=-=n

i Bi Bi Pi Pi n i Bi Bi n i Pi Pi B P r r r r r r 1

-ωωωω

上式中的每一项都能重新展开，从而使每项分解为资产配置贡献和该类中的证券选择决策贡献，并以此来确定它们对整体业绩水平的贡献。把每一项分为如下表，注意每类中来自于资产配置的贡献与来自于证券选择的贡献之和实质上就是每一类资产对整体业绩的总贡献。

8、晨星的MRAR 方法产生结果与建立在均方差基础上的夏普比率类似但不等同。计算公式：

月度回报率 TR= {∏=+

i i

N D N N 1

)1(}-1 其中：N e 代表当月末基金单位净值；

N b 表示上月末基金单位净值； D i 为计算期间的第i 次单位现金分红；

N i 为第i 次分红所对应的再投资所依照的基金单位净值。

风险调整后收益 MRAR(γ)=()()????

?????=-??????+≠>-???

???+∏∑=-=-0,110,1,11112

112

1t γγγγ

γγT t Gt T Gt r r T

其中：111-++=

Gt R TR r 为第t 月的几何超额收益率；

R bt 为第t 月的无风险资产收益率，通常取一年期国库券利率。

如果纯粹按表现来评级而不考虑风险调整，则可依据 MRAR(0)。如果评级方法对风险给予较多的惩罚，则要求 γ > 0。通常的公募基金中取 γ =2。则最终的收益可以分解成两部分：一部分为收益部分，即MRAR(0)；另一部分为风险部分，即 MRAR(0)- MRAR(2)。

9、针对管理公司的评价基金管理公司的核心竞争力是服务客户的能力，从开发产品

到管理资产，从提供信息到维护客户，基金管理公司的所有活动都是为了体现这一原则。因此评价基金管理公司通常从两个方面进行讨论，即投资和研究、营销和服务。针对这两个方面，本书罗列了一些常用的评价指标，通过对这些指标的考量，可以评价基金管理公司的综合能力。

投资管理能力方面的指标有：

（1）资产管理规模。通常指基金管理公司的有效资产管理规模。通常认为管理规模越大，则管理公司的市场占有率更高，与其所管理的基金业绩呈正相关。

（2）资产管理经验。按照公司旗下首只基金设立时间的早晚进行评估。封闭式基金通常取其上市时间作为标准。通常认为有经验的管理公司更加稳定和可靠。

（3）管理基金数量。通常按照旗下基金数量的多少进行评估，通常认为数量越多，则容易形成基金“家族”效应，有利于基金的资金流入和管理。

（4）产品创新速度。这一指标通常按照推出新产品的平均时间进行评估。创新素的越快，说明基金管理公司的研发能力越强。

（5）产品线。按照基金管理公司旗下股票型、混合型、指数型、债券型、货币市场基金、QDII 等产品的完善程度进行评估。通常认为，种类越完善，说明基金管理公司的管理能力和综合实力越强。

（6）业绩比较基准偏离度。这一指标用来衡量基金管理公司旗下的股票型基金偏离基准市场回报率的程度。

营销和服务能力方面的指标有：

（1）规模增长率。按照基金管理公司年度规模增长率进行评价

（2）信息服务质量。

（3）投资于营销的费用。

另外，在评价管理公司时，还会考虑公司的稳定性，例如股权变动、高管变动、基金经理变动及合法合规情况等。

投资学复习题和参考答案(中南财经政法大学)

《投资学》习题及其参考答案《投资学》习题第1章投资概述《》一、填空题 1、投资所形成的资本可分为和。 2、资本是具有保值或增值功能的。 3、按照资本存在形态不同，可将资本分为、、、等四类。 4、根据投资所形成资产的形态不同，可以将投资分为、、三类。 5、按研究问题的目的不同，可将投资分成不同的类别。按照投资主体不同，投资可分为、、、四类。 6、从生产性投资的每一次循环来，一个投资运动周期要经历、、、等四个阶段。二、判断题 1、资本可以有各种表现形态，但必须有价值。（） 2、无形资本不具备实物形态，却能带来收益，在本质上属于真实资本畴。（） 3、证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。（） 4、直接投资是实物投资。（） 5、投机在证券交易中既有积极作用，又有消极作用。（） 6、投资所有者主体、投资决策主体、投资实施主体、投资存量经营主体是可以分离的。（）三、多项选择题 1、投资主体包括（） A．投资所有者主体 B．投资决策主体 C．投资实施主体 D．投资存量经营主体 E．投资收益主体 2、下列属于真实资本有（） A．机器设备 B．房地产 C．黄金 D．股票 E．定期存单 3、下列属于直接投资的有（）

A．企业设立新工厂 B．某公司收购另一家公司51%的股权 C．居民个人购买1000股某公司股票 D．发放长期贷款而不参与被贷款企业的经营活动 E．企业投资于政府债券 4、下列属于非法投机活动是（） A．抢帽子 B．套利 C．买空卖空 D．操纵市场 E．幕交易四、名词解释投资投资主体产业投资证券投资直接投资间接投资五、简答题 1、怎样全面、科学的理解投资的涵？ 2、投资有哪些特点？ 3、投资的运动过程是怎样的？ 4、投资学的研究对象是什么？ 5、投资学的研究容是什么？ 6、试比较主要西方投资流派理论的异同？第2章市场经济与投资决定一、填空题 1、投资制度主要由、、等三大要素构成。 2、一般而言，投资制度分为和两类。 3、投资主体可以按照多种标准进行分类，一种较为常用的分类方法是根据其进行投资活动的目标，把投资主体划分为和。 4、投资制度对投资主体的影响，主要是通过以下三个方面进行，即、和。二、判断题 1、政府主导是集权型投资模式的主要特点。（） 2、投资制度只有民间主导型和政府主导型两种。（） 3、市场经济国家都是市场化的投资模式。（） 4、目前中国的投资决定模式已经由传统的政府主导投资决定模式转变为完全由市场决定的投资模式。（）三、名词解释 1、投资制度 2、民间主导型投资制度 3、政府主导型投资制度四、问答题

投资学期末试题及答案C卷

绝密★启用前学院学年第一学期期末考试级专业（本/专科）《投资学》试卷C 注：需配备答题纸的考试，请在此备注说明“请将答案写在答题纸上，写在试卷上无效”。一、单项选择题（共 15 题，请将正确答案的代号填写在指定位置，每小题 2分，共 30分） 1、其他条件不变，债券的价格与收益率 ( ) A. 正相关 B. 反相关 C. 有时正相关，有时反相关 D. 无关 2、市场风险也可解释为 ( ) A. 系统风险，可分散化的风险 B. 系统风险，不可分散化的风险 C. 个别风险，不可分散化的风险 D. 个别风险，可分散化的风险 3、考虑两种有风险证券组成资产组合的方差，下列哪种说法是正确的？( ) A. 证券的相关系数越高，资产组合的方差减小得越多 B. 证券的相关系数与资产组合的方差直接相关 C. 资产组合方差减小的程度依赖于证券的相关性 D. A 和B 4、证券投资购买证券时，可以接受的最高价格是（）。 A ．出售的市价 B ．到期的价值 C ．投资价值 D ．票面的价值 5.某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券属（）。 A ．欧洲债券 B ．扬基债券 C ．亚洲债券 D ．外国债券 6、市场风险也可解释为。( ) A. 系统风险，可分散化的风险 B . 系统风险，不可分散化的风险 C. 个别风险，不可分散化的风险 D. 个别风险，可分散化的风险 7.如果某可转换债券面额为l 000元，规定其转换比例为50，则转换价格为（）元。 A ．10 B ．20 C ．50 D ．100 8. 根据马柯威茨的证券组合理论，下列选项中投资者将不会选择（）组合作为投资对象。 A ．期望收益率18%、标准差32% B ．期望收益率12%、标准差16% C ．期望收益率11%、标准差20% D ．期望收益率8%、标准差 11% 9．就单根K 线而言，反映多方占据绝对优势的K 线形状是（）。 A ．带有较长上影线的阳线 B ．光头光脚大阴线 C ．光头光脚大阳线 D ．大十字星 10．某公司股票每股收益0.72元，股票市价14.4元，则股票的市盈率为（）。 A ．20 B ．25 C ．30 D ．35 11、按投资标的分，基金的类型不包含（） A. 债券基金 B. 封闭基金 C. 股票基金 D.指数基金 12、以债券类证券为标的物的期货合约，可以回避银行利率波所引起的证券价格变动的风险是（） A. 利率期货 B. 国债期货 C. 外汇期货 D.股指期货 13、投资者在确定债券价格时，需要知道该债券的预期货币收入和要求的适当收益率，该收益率又被称为（）． A ．内部收益率 B ．必要收益率 C ．市盈率 D ．净资产收益率 14、一般地，银行贷款利率和存款利率的降低，分别会使股票价格发生如下哪种变化（）． A ．上涨、下跌 B ．上涨、上涨 C ．下跌、下跌 D ．下跌、上涨 15．( )是指过去的业绩与盈余都有良好表现，而其未来的利润仍能稳定增长的股票 A ．成长股 B ．投机股 C ．防守股 D ．绩优股二、判断题（共15题，每小题1分，共15分） 1、股份制实现了资本所有权和经营权的分离。（） 2、普通股股东只具有有限表决权。（） 3、实际投资是指投资于以货币价值形态表示的金融领域的资产。 ( ) 4、只要经济增长，证券市场就一定火爆。（） 5、一般来讲，基本分析不能准确预测某种证券的中短期市场价格。（） 6、市盈率是衡量证券投资价值和风险的指标。（） 7、基金单位资产净值是指某一时点上每份基金份额实际代表的价值。（） 8、买进期货或期权同样都有权利和义务。（） 9、一般认为，市净率越低，表明企业资产的质量越好，越有发展潜力。（） 10、普通股没有还本要求，股息也不固定，因而不存在信用风险。（） 11、技术分析是以证券市场的过去轨迹为基础，预测证券价格未来变动趋势的一种分析方法。（） 12、技术分析中市场行为涵盖一切信息的假设与有效市场假说不一致。（） 13、道氏理论认为股市在任何时候都存在着三种运动，即长期趋势、中期趋势、短期趋势运动。（） 14、实际投资是指投资于以货币价值形态表示的金融领域的资产。 ( ) 15、债券投资的风险相对于股票投资的风险要低。（）三、名词解释（共3题，每小题5分，共15分） 1. 可转换债券 2、金融期货 3．市盈率

证券投资学第三版练习及答案

第3章证券交易程序和方式一、判断题 1．证券交易要经过开户、委托、竞价成交、结算、过户登记等程序。答案：是 2．证券账户具有证券登记、证券托管与存管、证券结算的功能。答案：是 3．市价委托是投资者要求证券经纪人按限定价格或更优的价格买入或卖出证券。答案：非 4．市价委托指令可以在成交前使投资者知道实际执行价。答案：非 5．停止损失委托是指投资者委托经纪人在证券市场价格上升到或超过指定价格时按照市场价格卖出证券，或是在证券市场价格下降到或低于指定价格时按照市场价格买入证券。答案：非 6．竞价成交机制使证券市场成为最接近充分竞争和高效、公开、公平的市场，也使市场成交价成为最合理公正的价格。答案：是

7．证券交易成交后意味着交易行为的了结。答案：非 8．证券结算包括证券清算和交割、交收两个步骤。答案：是 9．过户是记名证券交易的最后一个环节。答案 10．信用交易是投资者通过交付保证金取得经纪人信用而进行的交易方式。答案: 是 11．当出现超额保证金数时，投资者提取现金的数额等于账面盈利。答案：非 12、保证金卖空交易就是投资者先从证券经纪公司借入证券卖出，待日后证券价格跌到适当的时机再买入相同种类和数量的证券归还给证券经纪商。答案：是 13．期货交易是买卖双方约定在将来某个日期按成交时双方商定的条件交割一定数量某种商品的交易方式。答案：是

14．套期保值者是指那些把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约的买卖，对其现在已拥有或将来会拥有的金融资产的价格进行保值的法人和个人。答案：是 15．期货交易之所以能转移价格风险，在于某一特定商品或金融资产的期货价格和现货价格受相同的经济因素影响和制约，它们的变动趋势是一致的。答案：是 16．期货合约是标准化的合约，其唯一的变量是交易价格。答案：是 17．由于在期货交易中买卖双方都有可能在最后清算时亏损，所以双方都要交保证金。答案：是 18．期货交易中的基差是指某一金融资产的期货价格与现货价格之差。答案：非 19．交易者为避免利率上升风险，可卖出利率期货；为避免利率下降风险，可买入利率期货。答案：是 20．股票指数期货合约的价值是由股票指数乘以某一固定乘数决定的。

国际投资学试卷及答案

一、单项选择题(每小题1分，共15分) 1、二次世界大战前，国际投资是以( )为主。 A(证券投资 B.实业投资 C.直接投资 D.私人投资 2、国际货币基金组织认为，视为对企业实施有效控制的股权比例一般是( )。A(10, B.25, C.35, D.50, 3、以下哪个不是中国发展对外投资的目的( )。 A(有利于充分利用国外自然资源 B(有利于充分利用国外资金 C(有利于扩大出口，加快国际化进程 D(有利于提高国民收入，增加就业机会 4、下面关于国际直接投资对东道国的技术进步效应描述不正确的是( )。 A(国际直接投资对东道国的技术进步效应主要是通过跨国公司直接转移发挥的 B(跨国公司将技术转让给东道国的全资子公司的方式效应最低 C(合资方式下技术转移效应较高，但转移的技术等级一般较低 D(跨国公司通过与东道国当地企业或机构合作研发将有助于推进东道国技术进步 5、以下国际投资环境评估方法属于动态方法的是( )。 A.道氏评估法 B.罗氏评估法 C.闽氏评估法 D.冷热评估法 6、以下不属于国际投资环境特点的是( )。 A.综合性 B.稳定性 C.先在行 D.差异性 7、被誉为国际直接投资理论先驱的是( )。 A.纳克斯 B.海默 C.邓宁 D.小岛清 8、以下不属于国际储备管理原则的是(a ) A.多样性 B.安全性 C.流动性 D.盈利性

9.一个子公司主要服务于一国的东道国市场，而跨国公司母公司则在不同的市场控制几个子公司的经营战略是(a )。 A.独立子公司战略 B.多国战略 C.区域战略 D.全球战略 10、对外国政府贷款的说法中不正确的是( d ) A(外国政府贷款常与出口信贷混合使用 B(外国政府贷款利率低，期限长，有时还伴有部分赠款 C. 使用外国政府贷款要支付少量管理费 D(外国政府贷款可用于购置任何国家或地区的设备或原料 11、在证券市场线上，市场组合的β系数为( c )。 A.0 B.0.5 C.1.0 D.1.5 12(以下不属于国际投资环境评价形式的是(b )。 A.专家实地考察 B.问卷调查 C.东道国政府评估 D.咨询机构评估 13、弗农提出的国际直接投资理论是( a )。 A.产品生命周期理论( B.垄断优势理论 C.折衷理论 D.厂商增长理论 14(以下关于国际直接投资对东道国资本形成直接效应的描述不正确的是( )。 A.在起始阶段，无疑是资本流入，是将国外储蓄国内化，一般会促进东道国的资本形成，形成新的生产能力，对东道国经济增长产生正效应 B.绿地投资能够直接增加东道国的资本存量，对东道国的资本形成有显在的正效应，而购并投资只是改变了存量资本的所有权，对东道国的资本形成没有直接的效应

(完整版)证券投资学题库-第7章

一、判断题 1．投资者获得上市公司财务信息的主要渠道是阅读上市公司公布的财务报告。答案：是 2．一国国民经济的发展速度越快越好。答案：非 3．对固定资产投资的分析应该注意固定资产的投资总规模，投资规模越大越好。答案：非 4．从全社会来说，消费水平的合理与否，主要是分析消费需求与商品、服务供应能力是否均衡。答案：是 5．经济周期分析中的先导性指标是先于经济活动达到高峰和低谷的指标，这些指标提示了未来经济活动发展的方向，如国民生产总值就属于这类指标。答案：非 6．增加税收、财政向中央银行透支和发行政府债券都是弥补财政赤字的方法，通常，政府弥补财政赤字的最好方法是向中央银行透支。答案：非 7．中央银行的货币供应量可以根据流动性不同分为不同的层次，而货币供应总量则要以同期国内生产总值和居民消费物价指数增长幅度之和为主要依据。答案：是 8．对国际收支的分析主要是对一国的国际贸易总量进行分析。答案：非 9．任何引起价格变动的因素对于宏观经济的正常运行都有影响。答案：非 10．我国国家统计局的行业分类标准与证券监管机构行业分类的标准是一样的，分类的结果也是一样的。答案：非 11．增长型行业的发展速度在经济高涨时，会表现出更快的增长，而在经济衰退的时期，又

12．行业的生命周期一般为早期增长率很高，到中期阶段增长率开始逐渐放慢，在经过一段时间的成熟期后会出现停滞和衰败的现象。答案：是 13．政府对于任何行业都应该进行政策扶持或者采取管制政策。答案：非 14．对于处于生命周期不同阶段的行业，投资者应该选择处于扩展阶段和稳定阶段的行业，而避免选择处于拓展阶段和衰退阶段的行业。答案：是 15．行业中的主导性公司指的是那些产品销售额的增长率在市场同类产品中排在前列的公司。答案：非 16．对公司的盈利水平有直接影响的是公司的销售收入、销售成本以及其支付给股东的股息数量。答案：非 17．对于公司的经营管理能力分析就是对公司行政管理人员的素质和能力进行分析。答案：非 18．尽管公司的经营者、债权人和公司股东进行财务分析的目的不同，但分析的侧重点却相同。答案：非 19．资产负债表反映的是一个企业在某一时点上所持有的资产、所负的债务和资本的存量。答案：是 20．损益表反映了企业在某一时期内的生产成果和经营业绩，反映的是流量变化。答案：是 21．现金流量表中的现金流量净额等于该企业资产负债表中现金的年末数与年初数之间的差额。答案：非 22．财务报表的结构分析法使在同一行业中规模不同企业的财务报表有了可比性，而单位化法则不具备这一特点。

国际投资学教程课后题答案完整版

第一章 1.名词解释：国际投资：是指以资本增值和生产力提高为目标的国际资本流动，是投资者将其资本投入国外进行的一阴历为目的的经济活动。国际公共（官方）投资: 是指一国政府或国际经济组织为了社会公共利益而进行的投资，一般带有国际援助的性质。国际私人投资：是指私人或私人企业以营利为目的而进行的投资。短期投资：按国际收支统计分类，一年以内的债权被称为短期投资。长期投资：一年以上的债权、股票以及实物资产被称为长期投资。产业安全：可以分为宏观和中观两个层次。宏观层次的产业安全，是指一国制度安排能够导致较合理的市场结构及市场行为，经济保持活力，在开放竞争中本国重要产业具有竞争力，多数产业能够沈村冰持续发展。中观层次上的产业安全，是指本国国民所控制的企业达到生存规模，具有持续发展的能力及较大的产业影响力，在开放竞争中具有一定优势。资本形成规模：是指一个经济落后的国家或地区如何筹集足够的、实现经济起飞和现代化的初始资本。 2、简述20世纪70年代以来国际投资的发展出现了哪些新特点？（一）投资规模，国际投资这这一阶段蓬勃发展，成为世纪经济舞台最为活跃的角色。国际直接投资成为了国际经济联系中更主要的载体。（二）投资格局，1.“大三角”国家对外投资集聚化 2.发达国家之间的相互投资不断增加 3.发展中国家在吸引外资的同时，也走上了对外投资的舞台 (三)投资方式，国际投资的发展出现了直接投资与间接投资齐头并进的发展局面。（四）投资行业，第二次世界大战后，国际直接投资的行业重点进一步转向第二产业。 3.如何看待麦克杜格尔模型的基本理念？麦克杜格尔模型是麦克杜格尔在1960年提出来，后经肯普发展，用于分析国际资本流动的一般理论模型，其分析的是国际资本流动对资本输出国、资本输入国及整个世界生产和国民收入分配的影响。麦克杜格尔和肯普认为，国际间不存在限制资本流动的因素，资本可以自由地从资本要素丰富的国家流向资本要素短缺的国家。资本流动的原因在于前者的资本价格低于后者。资本国际流动的结果将通过资本存量的调整使各国资本价格趋于均等，从而提高世界资源的利用率，增加世界各国的总产量和各国的福利。虽然麦克杜格尔模型的假设较之现实生活要简单得多，且与显示生活有很大的反差，但是这个模型的理念确实是值得称道的，既国际投资能够同时增加资本输出输入国的收益，从而增加全世界的经济收益。第二章三优势范式决定跨国公司行为和对外直接投资的最基本因素有三，即所有权优势、内部化优

《投资学》练习题及答案

《投资学》练习题及答案一、单项选择题 1、下列行为不属于投资的是（ C ）。 A. 购买汽车作为出租车使用 B. 农民购买化肥 C. 购买商品房自己居住 D. 政府出资修筑高速公路 2、投资的收益和风险往往（ A ）。 A. 同方向变化 B. 反方向变化 C. 先同方向变化，后反方向变化 D. 先反方向变化，后同方向变化 3、购买一家企业20%的股权是（ B ）。 A. 直接投资 B. 间接投资 C. 实业投资 D. 金融投资 4、对下列问题的回答属于规范分析的是（ C ）。 A. 中央银行再贷款利率上调，股票价格可能发生怎样的变化？ B. 上市公司的审批制和注册制有何差异，会对上市公司的行为以及证券投资产生哪些不同的影响？ C. 企业的投资应该追求利润的最大化还是企业价值的最大化？ D. 实行最低工资制度对企业会产生怎样的影响？ 5、市场经济制度与计划经济制度的最大区别在于（ B ）。 A. 两种经济制度所属社会制度不一样 B. 两种经济制度的基础性资源配置方式不一样 C. 两种经济制度的生产方式不一样 D. 两种经济制度的生产资料所有制不一样 6、市场经济配置资源的主要手段是（ D ）。 A. 分配机制 B. 再分配机制 C. 生产机制 D. 价格机制 7、以下不是导致市场失灵的原因的是（ A ）。 A. 市场发育不完全 B. 垄断 C. 市场供求双方之间的信息不对称 D. 分配不公平二、判断题 1、资本可以有各种表现形态，但必须有价值。（√） 2、无形资本不具备实物形态，却能带来收益，在本质上属于真实资产范畴。（√） 3、证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。（√） 4、直接投资是实物投资。（√） 5、间接投资不直接流入生产服务部门。（√） 6、从银行贷款从事房地产投机的人不是投资主体。（×） 7、在市场经济体制下，自利性是经济活动主体从事经济活动的内在动力。（√） 8、产权不明晰或产权缺乏严格的法律保护是市场本身固有的缺陷。（×）

《金融投资学》试题及参考答案(2005年)

山东大学《金融投资学》试题经济学院2003级（B卷）姓名：学号：成绩：一、单项选择题（5分，每题0.5分） 1．我国公司法规定发行公司债券的条件正确的是（）。 A.股份有限公司的净资产额不低于人民币6000万元 B.有限责任公司的净资产额不低于人民币3000万元； C.累计债券总额不超过公司净资产的40％； D.最近三年对股东连续分配 2．英国属于一种典型的（）的证券市场管理体制。 A．集中立法管理型 B．自律管理型 C．二级分级管理型 D．三级分级管理型 3．公司破产后，对公司剩余财产的分配顺序是（）。 A.银行债权,普通债权,优先股票,普通股票 B.普通债权,银行债权,普通股票,优先股票 C.普通股票,优先股票,银行债权,普通债权 D.优先股票,普通股票,银行债权,普通债权 4．以下关于保证金交易的说法错误的是（）。 A.是一种融资融券交易 B.有多头和空头交易两种情况 C.本质上是一种期货交易 D.又称信用交易 5．除按规定分得本期固定股息外，还可再参与本期剩余盈利分配的优先股，称为（）。 A.累积优先股 B.非累积优先股 C.参与优先股 D. 股息可调优先股6．不是普通股股东享有的权利主要有（）。 A.公司重大决策的参与权 B.选择管理者 C.剩余资产分配权 D.股票赎回权 7．道-琼斯工业指数股票取自工业部门的( )家公司。 A.15 B.30 C.60 D.100 8．马科维茨资产组合理论的基本假设不包括（）。 A．投资者的风险厌恶特性 B．有效市场假说 C．投资者的不满足性 D. 不计税收和交易成本 9．关于契约型基金和公司型基金的区别错误的说法是（） A.资金的性质不同 B. 基金投资方式不同 C.发行的证券不同 D.投资者的权限不同 10．下列说法正确的是（）。 A.资本市场线描述的是单个证券与市场组合的协方差与其预期收益率之间

投资学试题及答案分析

《投资学》复习题一、单项选择题 1、如果你相信市场是（）有效市场的形式，你会觉得股价反映了所有相关信息，包括那些只提供给内幕人士的信息。 a. 半强式 b. 强式 c. 弱式 d. a 、b 和c 2．很多情况下人们往往把能够带来报酬的支出行为称为。 A 支出 B 储蓄 C 投资 D 消费3、当其他条件相同，分散化投资在那种情况下最有效？（）a. 组成证券的收益不相关 b. 组成证券的收益正相关 c. 组成证券的收益很高 d. 组成证券的收益负相关 4．如果强式有效市场假定成立，下列哪一种说法是正确的？（）A、未来事件能够被准确地预测。B、价格能够反映所有可得到的信息。 C、证券价格由于不可辨别的原因而变化。起伏。 5. 市场风险也可解释为（）。 a. 系统风险，可分散化的风险 b. 散化的风险 c. 个别风险，不可分散化的风险 D 、价格不系统风险，不可分 d. 个别风险，可分散

6．半强式有效市场假定认为股票价格（测的。 7. 对已经进行贴现，尚未到期的票据转做一次贴现的行为称为（） A.再贴现 B .承兑 C .转贴现 D .多次贴现 8 、其他条件不变，债券的价格与收益率（）。 a. 正相关 b. 反相关 c. 有时正相关，有时反相关 d. 无关 9. 在红利贴现模型中，不影响贴现率 k 的因素是（） A 、真实无风险回报率 B 、股票风险溢价 C 、资产回报率 D 、预期通胀率。 10. 我国现行的证券交易制度规定，在一个交易日内，除首日上市证券外，每只股票或基金的交易价格相对上一个交易日收市价的涨跌幅度不得超过。 A 5％ B 10 ％ C 15％ D 20 ％ 11、在合约到期前，交易者除了进行实物交割，还可以通过来结束交易。 A 投机 B 对冲 C 交收 D 主动放弃 A 、反映了已往的全部价格信息公开可得信息。 B 、反映了全部的 C 、反映了包括内幕信息在内的全部相关信息 D 、是可以预

投资学试卷及答案

************2009学年01学期专业 07 级《投资学》期末试卷(答题卷)(A) （考试形式：开卷）一、单选题（共10分，每小题1分） 1．狭义证券指（ C ）． A. 商品证券 B. 货币证券 C. 资本证券 D. 其他证券 2．( D )是指过去的业绩与盈余都有良好表现，而其未来的利润仍能稳定增长的股票A．成长股B．投机股C．防守股D．绩优股 3．期权交易是一种（ B ）有偿转让的交易方式． A．合约 B．权利 C．资本 D．投机 4．( B )是证券投资者对证券商所作的业务指示． A．开户 B．委托 C．清算 D．交割 5．( C )也称高新技术板市场，即为一些达不到上市标准的高新技术公司发行股票并为其上市交易提供机会的交易市场． A．一级市场 B．初级市场C．二板市场 D．柜台交易市场 6．深发展公布分红方案：每10股送5股，其除权日前一日的收盘价为15元，其除权价为( C ). A．11 B. 12 C. 10 D. 13 7．投资者在确定债券价格时，需要知道该债券的预期货币收入和要求的适当收益率，该收益率又被称为（ B ）． A．内部收益率 B．必要收益率 C．市盈率 D．净资产收益率 8.X股票的β系数为1.7，Y股票的β系数为0.8，现在股市处于牛市，请问若要短期获得较大的收益，则应该选哪种股票？ ( A ) A．X B．Y C．X和Y的某种组合 D．无法确定 9.一般地，银行贷款利率和存款利率的降低，分别会使股票价格发生如下哪种变化（ B ）． A．上涨、下跌 B．上涨、上涨 C．下跌、下跌 D．下跌、上涨 10．移动平均线最常见的使用法则是（ B ）． A．威廉法则 B．葛兰维尔法则 C．夏普法则 D．艾略特法则二、多选题（共20分，每小题4分） 1．根据基金单位是否可增加或赎回，投资基金可分为（ AC ）．A．开放式基金 B．契约型基金 C．封闭式基金 D．公司型基金2．关于证券投资基金，下列正确的有（ BCE ）． A．证券投资基金与股票类似 B．证券投资基金投向股票、债券等金融工具 C．其风险大于债券 D．其风险小于债券 E．其收益小于股票 3．下面结论正确的是（ BCE ）． A．通货膨胀对股票市场不利 B．对国际化程度较高的证券市场，币值大幅度波动会导致股价下跌 C．税率降低会使股市上涨 D．紧缩性货币政策会导致股市上涨 E．存款利率和贷款利率下调会使股价上涨 4．技术分析有它赖以生存的理论基础——三大假设，它们分别是（ ADE ）．A．市场行为包括一切信息 B．市场是完全竞争的 C．所有投资者都追逐自身利益的最大化 D．价格沿着趋势波动，并保持趋势 E．历史会重复 5．属于资本资产定价模型的假设条件的有（ ACD ）． A．投资者都依据组合的期望收益率和方差选择证券组合 B．投资者愿意接受风险 C．投资者对证券的收益和风险及证券间的关联性具有完全相同的预期 D．资本市场没有摩擦三、简答题（共30分，每小题6分） 1．简述证券投资过程的五个主要环节？：证券投资过程的五个主要环节包括： (1)确定证券投资政策；（1分） (2)进行证券投资分析；（1分） (3)组建证券投资组合；（1分） (4)投资组合的修正；（2分） (5)投资组合业绩评估．（1分）

2020年投资学试题及答案(精选干货)

投资学复习要点投资学的考试，都要尽可能给出图表、公式,比如简答题和论述题，如果你仅仅是文字描述,最多得一半的分，这个答题的规则和惯例要切记。一、概念题 1．风险与收益的最优匹配即是在一定风险下追求更高的收益；或是在一定收益下追求更低的风险。对风险与收益的量化以及对投资者风险偏好的分类,是构建资产组合时首先要解决的一个基础问题。２.优先股特点 1、优先股通常预先定明股息收益率。 2、优先股的权利范围小。 3、如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人。３．资本市场的无差异曲线对于一个特定风险厌恶的投资者而言，任意给定一个资产组合,根据他对风险的态度，按照期望收益率对风险补偿的要求，就可以得到一系列满意程度相同(无差异）的证券组合。

4．资本市场的无差异曲线 5.风险溢价风险溢价是指超过无风险资产收益的预期收益，这一溢价为投资的风险提供了补偿。其中的无风险资产,是指其收益确定，从而方差为零的资产.一般以货币市场基金或者短期国债作为无风险资产的代表品. 6．风险资产的可行集（Feａsｉblｅ Set ）可行集又称为机会集，由它可以确定有效集。可行集代表一组证券所形成的所有组合，也就是说,所有可能的组合位于可行集的边界上或内部。一般而言，这一集合呈现伞形，具体形状依赖于所包含的特定证券，它可能更左或更右、更高或更低、更胖或更瘦。

7．资本配置线对于任意一个由无风险资产和风险资产所构成的组合，其相应的预期收益率和标准差都落在连接无风险资产和风险资产的直线上.该线被称作资本配置线(capital allocatｉon ｌiｎe,ＣAL）。E（ｒｃ）=rf+ ［E （rp)-ｒf］......感谢聆听二、简答题１．风险厌恶型投资者效用曲线的特点１，斜率为正.即为了保证效用相同，如果投资者承担的风险增加，则其所要求的收益率也会增加。对于不同的投资者其无差异曲线斜率越陡峭,表示其越厌恶风险:

上海财经大学国际投资学课程章节练习及答案11

第十一章国际投资风险管理一、填空题 1.国际投资风险是指在特定环境下和特定时期内客观存在的可能导致国际投资经济损失的状况。其中最主要的是、和。 2.国有化风险是指东道国对外国资本实行国有化、或政策而给外国投资者造成的经济损失。 3.企业在跨国经营中遇到的汇率风险主要为三种：、和。 4.企业跨国经营的经营风险一般包括、销售风险、、人事风险和。 5.经营风险防范的只要策略有：风险规避、、和。二、选择题 1.以下不属于国际投资政治风险的是（）。 A战争风险 B转移风险 C国有化风险 D汇兑风险 2.以下关于国际投资政治风险防范描述不正确的是（）。 A国际投资政治风险防范只能靠投资前防范 B投保海外投资保险是防范国际投资政治风险的重要手段之一 C在投资前要与东道国政府谈判，并达成协议，可以尽量减少政治风险发生的可能 D投资前充分评估东道国的政治风险发生的可能性是尽可能防范政治风险的重要手段 3.以下关于防范汇率交易风险的描述不正确的是（）。 A平行贷款是防范汇率交易风险的重要手段之一 B当对方国家货币是硬币时，从对方国家进口商品应争取使用本国货币或软币结算，向对方国家出口商品应尽量使用对方货币结算 C采取提前或推迟支付手段来规避风险等于将外汇风险转嫁给交易对方，必受到对方的抵制，目的不易达到，因此，这种做法一般多用于跨国公司内部 D采取远期外汇合约进行套期保值就一定不会遭受汇率损失 4.以下不属于防范汇率经济风险的措施是（）。 A营销管理战略 B套期保值战略 C生产管理战略 D分散化经营战略 5.以下不属于经营风险识别的方法是（）。 A德尔菲法 B头脑风暴法 C调查问卷法 D幕景识别法三、是非题 1.国际投资风险是客观存在的，但可以通过科学的手段予以防范和规避。（） 2.偿债比率表示一国偿付外债的能力，一般认为该比率在10%以下，表明该国拥有较强的偿还能力，当该比率高于25%时，则意味着可能面临债务困难，存在着不能归还到期债务的可能。（） 3.汇率折算风险也会使公司跨国经营遭受实际的经济损失。（） 4.一国拥有较多的国际储备表明政府干预外汇市场、稳定货币汇率的能力较强。（）

投资学复习题及答案

投资学题型；一、选择题6分二、计算题78分三、论述题16分（主要是有效市场假说） 1.假设某一中期国债每12个月的收益率是6%，且该国债恰好还剩12个月到期。那么你预期一张12个月的短期国库券的售价将是多少？解：P=面值/（1+6%） 2.某投资者的税率等级为20%，若公司债券的收益率为9%，要想使投资者偏好市政债券，市政债券应提供的收益率最低为多少？解：9%×（1-20%）=7.2% 3.下列各项中哪种证券的售价将会更高？ a．利率9%的10年期长期国债和利率为10%的10年期长期国债。 b. 期限3个月执行价格为50美元的看涨期权和期限3个月执行价格为45美元的看涨期权。 c. 期限3个月执行价格为40美元的看跌期权和期限3个月执行价格为35美元的看跌期权。解：a.利率为10%的10年期长期国债 b.3个月执行价格为45美元的看涨期权 c.期限3个月执行价格为40美元的看跌期权 4.若预期股市将会大幅度上涨，股票指数期权市场上的下列哪项交易的风险最大？ a.出售一份看涨期权 b出售一份看跌期权

c购买一份看涨期权 d购买一份看跌期权解：a.出售一份看涨期权 5.短期市政债券的收益率为4%,应税债券的收益率为6%，当你的税率等级分别为下列情况时，哪一种债券可以提供更高的税后收益率？ a.0 b.10% c.20% d.30% 解：当短期市政债券收益率与应税债券收益率税后收益率相等时，设税率为X，则： 6%（1-X）=4%，解得：X=33.3% 由于0、10%、20%、30%都小于33.3% 所以在0、10%、20%、30%的税率时，应税债券可以提供更高的税后收益率。 6.免税债券的利率为6.4%，应税债券的利率为8%，两种债券均按面值出售，当投资者的税率等级为多少时投资两种债券是无差别的？解：设税率等级为X，则： 8%（1-X）=6.4%，解得X=20% 7.假设你卖空100股IBM的股票，其当前价格为每股110美元。 a．你可能遭受的最大损失是多少？ b. 假如卖空时你同时设置了128美元的止购指令，你的最大损失又将是多少？解：a.无限大

《投资学》试题及答案(四)

《投资学》试题及答案一．名词解释（４×４`）１．债券：２．股票价格指数：３．市净率：４．趋势线：二．填空（５×２`）１．债券作为一种主要的的融资手段和金融工具，具有偿还性、＿＿＿、安全性、收益性特征。２．证券投资基金按组织形式划分，可分为＿＿＿和公司型基金。３金融市场可以分为货币市场、资本市场、＿＿＿、黄金市场。４．８浪理论中８浪分为主浪和＿＿＿。５．ＭＡＣＤ是由正负差（ＤＩＦ）和＿＿＿两部分组成。三．单选（１５×２`）１．交易双方不必在买卖双方的初期交割，而是约定在未来的某一时刻交割的金融衍生工具是（）Ａ．期货Ｂ．股权Ｃ．基金Ｄ．股票２．股票理论价值和每股收益的比例是指（）Ａ．市净率Ｂ．市盈率Ｃ．市销率Ｄ．收益率３．下列情况属于多头市场的是（）

Ａ．ＤＩＦ＜０Ｂ．短期ＲＳＩ＞长期ＲＳＩＣ．ＤＥＡ＜０Ｄ．ＯＢＯＳ＜０４．证券按其性质不同，可以分为（）Ａ.凭证证券和有价证券Ｂ.资本证券和货券Ｃ.商品证券和无价证券Ｄ.虚拟证券和有券５．投资者持有证券是为了取得收益，但持有证券也要冒得不到收益甚至损失的风险。所以，收益是对风险的补偿，风险与收益成（）关系。Ａ．正比Ｂ.反比Ｃ.不相关Ｄ.线性６．安全性最高的有价证券是（）Ａ.股票Ｂ.国债Ｃ.公司债券Ｄ.金融债券７．在计算基金资产总额时，基金拥有的上市股票、认股权证是以计算日集中交易市场的（）为准。Ａ.开盘价Ｂ.收盘价Ｃ.最高价Ｄ.最低价８．金融期货的交易对象是（）Ａ．金融商品Ｂ．金融商品合约Ｃ．金融期货合约Ｄ．金融期货９．（）是影响股票市场供给的最直接、最根本的因素。Ａ．宏观经济环境Ｂ．制度因素Ｃ．上市公司质量Ｄ．行业大环境１０、行业分析属于一种（）。Ａ.微观分析Ｂ.中观分析Ｃ.宏观分析Ｄ.三者兼有

上财投资学教程第1章习题答案

习题集第一章判断题 1.在中国证券市场上发行股票可以以低于面值的价格折价发行。（F） 2.股东不能直接要求发行人归还股本，只能通过二级市场与其他投资者交易获得资金。（T） 3.债权人与股东一样，有参与发行人经营和管理决策的权利。（F） 4.通常情况下，证券收益性与风险性成正比。（T） 5.虚拟投资与实际投资相同，二者所产生的价值均能计入社会经济总量。（F） 6.一般而言，政府为了调控宏观经济情况，可以直接进入证券市场从事证券的买卖。（F） 7.我国的银行间债券市场属于场外市场。（T） 8.中国政府在英国发行、以英镑计价的债券称为欧洲债券。（F） 9.优先股股东一般不能参加公司的经营决策。目前中国公司法规定公司可以发行优先股。（F） 10.中国股票市场目前交易方式有现货交易、信用交易、期货交易和期权交易。（F） 11.金融期货合约是规定在将来某一确定时间，以确定价格购买或出售某项金融资产的标准化合约，不允许进行场外交易。（T） 12.中国的主板市场集中在上海证券交易所和深圳证券交易所。其中上海证券交易所集主板、中小企业板和创业板于一体的场内交易市场。 13.中国创业板采用指令驱动机制，属于场内交易市场。（T） 14.中国证监会是依照法律法规，对证券期货市场的具体活动进行监管的国务院直属单位。（T） 15.中国证券业协会是营利性社会团体法人。（F） 16.有价证券即股票，是具有一定票面金额，代表财产所有权，并借以取得一定收入的一种证书。（F） 17.证券发行市场，又称为证券初级市场、一级市场。主要由发行人、投资者和证券中介机构组成。（T） 18.在中国，场内交易采用经纪制进行，投资者必须委托具有会员资格的证券经纪商在交易所内代理买卖证券。（T） 19.保护投资者的利益，关键是要建立公平合理的市场环境，使投资者能在理性的基础上，自主地决定交易行为。（T） 20.我国股票发行实行核准制并配之以发行审核制度和保荐人制度。（T） 21.目前，我国法律规定地方政府不能擅自发行地方政府债。（F） 22.政府机构债券的信用由中央政府担保，其还款可由中央政府来承担。（F） 23.商业银行不同于普通的市场中介，它通过分别与资金供求双方签订存款和贷款契约，形成资金供应链中的一个环节。（T） 24.由于与某上市公司存在合作关系，金马信用评级有限公司在评级报告中提高了对该公司的信用等级。（F） 25.天利会计事务所对某公司客观评价其财务状况，导致该公司不符合上市要求，无法顺利上市。（T） 26.金融远期合约是规定签约者在将来某一确定的时间按规定的价格购买或出售某项资产的协议。假如互换合约中规定的交换货币是同种货币，则为利率互换；是异种货币，则为货币互换。（F）

投资学题库及答案

《投资学》（第四版）练习题第1章投资概述习题一、单项选择题 1、下列行为不属于投资的是（）。C A. 购买汽车作为出租车使用 B. 农民购买化肥 C. 购买商品房自己居住 D. 政府出资修筑高速公路 2、投资的收益和风险往往（）。A A. 同方向变化 B. 反方向变化 C. 先同方向变化，后反方向变化 D. 先反方向变化，后同方向变化二、判断题 1、资本可以有各种表现形态，但必须有价值。（）√ 2、证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。（）√ 3、从银行贷款从事房地产投机的人不是投资主体。（）× 三、多项选择题 1、以下是投资主体必备条件的有（）ABD A．拥有一定量的货币资金 B．对其拥有的货币资金具有支配权 C．必须能控制其所投资企业的经营决策 D．能够承担投资的风险 2、下列属于真实资本有（）ABC A．机器设备 B．房地产 C．黄金 D．股票 3、下列属于直接投资的有（）AB A．企业设立新工厂 B．某公司收购另一家公司60%的股权 C．居民个人购买1000股某公司股票 D．发放长期贷款而不参与被贷款企业的经营活动四、简答题 1、直接投资与间接投资第2章市场经济与投资决定习题一、单项选择题 1、市场经济制度与计划经济制度的最大区别在于（）。B A. 两种经济制度所属社会制度不一样 B. 两种经济制度的基础性资源配置方式不一样 C. 两种经济制度的生产方式不一样 D. 两种经济制度的生产资料所有制不一样 2、市场经济配置资源的主要手段是（）。D A. 分配机制 B. 再分配机制 C. 生产机制 D. 价格机制二、判断题 1、在市场经济体制下，自利性是经济活动主体从事经济活动的内在动力。（）√ 2、产权不明晰或产权缺乏严格的法律保护是造成市场失灵的重要原因之一。（）× 3、按现代产权理论，完整意义上的产权主要是指对一种物品或资源的支配使用权、自由转让权以及剩余产品的收益权。（）× 四、简答题 1、市场失灵、缺陷第3章证券投资概述习题一、单项选择题 1、在下列证券中，投资风险最低的是（）A A、国库券 B、金融债券 C、国际机构债券 D、公司债券 2、中国某公司在美国发行的以欧元为面值货币的债券称之为（）B A．外国债券 B．欧洲债券 C．武士债券 D．扬基债券 3、中央银行在证券市场市场买卖证券的目的是（）D

电大投资学试题及答案

题目1 狭义的投资是指（）。 A. 创业投资 B. 证券投资 C. 风险投资 D. 实物投资题目2 以下属于失业人口的范畴的为（）。 A. 不愿工作的人 B. 在校学生 C. 被公司辞退的人员 D. 退休人员题目3 投资风险与收益之间呈（）。 A. 同方向变化 B. 同比例变化 C. 不确定性 D. 反方向变化题目4 实物投资主体是（）投资者，金融投资主体是（）投资者。 a. 直接；间接 b. 间接；直接 c. 间接；间接 d. 直接；直接题目5 区分直接投资和间接投资的基本标志是在于（）。 A. 投资者的投资方式 B. 投资者是否拥有控制权 C. 投资者的资本数量 D. 投资者的投资渠道题目6 总产出通常用（）来衡量。 A. 国内生产总值 B. 国民生产总值 C. 物价指数 D. 国家生产总值题目7 非自愿失业可分为（）。或多项 A. 结构性失业 B. 隐蔽性失业 C. 摩擦性失业 D. 周期性失业 The correct answers are: 摩擦性失业, 结构性失业, 周期性失业题目8 若初期国民收入为1000，自发消费为100，边际消费倾向为0.6 ，自发投资为500，加速数为2，引致投资为100，则利用乘数- 加速数模型计算下一期国民收入为（）。 A. 1400 B. 600 C. 2400 D. 1000 正确答案是1400 题目9 如果资本存量的利用程度高，那么消费与投资成（）变化。 A. 零 B. 正比例 C. 不确定性 D. 反比例正确答案是反比例题目10 用来衡量通货膨胀的程度的指标是（）。 A. 固定资产投资价格指数 B. 城市居民消费价格指数 C. 消费价格指数 D. 工业品出产价格指数正确答案是消费价格指数二、多项选择题（每题6 分，共30 分）题目11 以下哪些属于投资主体（）。

投资学第10版习题答案

CHAPTER 8: INDEX MODELS PROBLEM SETS 1. The advantage of the index model, compared to the Markowitz procedure, is the vastly reduced number of estimates required. In addition, the large number of estimates required for the Markowitz procedure can result in large aggregate estimation errors when implementing the procedure. The disadvantage of the index model arises from the model’s assumption that return residuals are uncorrelated. This assumption will be incorrect if the index used omits a significant risk factor. 2. The trade-off entailed in departing from pure indexing in favor of an actively managed portfolio is between the probability (or the possibility) of superior performance against the certainty of additional management fees. 3. The answer to this question can be seen from the formulas for w0 (equation and w* (equation . Other things held equal, w0 is smaller the greater the residual variance of a candidate asset for inclusion in the portfolio. Further, we see that regardless of beta, when w0 decreases, so does w*. Therefore, other things equal, the greater the residual variance of an asset, the smaller its position in the optimal risky portfolio. That is, increased firm-specific risk reduces the extent to which an active investor will be willing to depart from an indexed portfolio. 4. The total risk premium equals: + (× Market risk premium). We call alpha a nonmarket return premium because it is the portion of the return premium that is independent of market performance. The Sharpe ratio indicates that a higher alpha makes a security more desirable. Alpha, the numerator of the Sharpe ratio, is a fixed number that is not affected by the standard deviation of returns, the denominator of the Sharpe ratio. Hence, an increase in alpha increases the Sharpe ratio. Since the portfolio alpha is the portfolio-weighted average of the securities’ alphas, then,