世界经济增长放缓,依然存在巨大的不确定性和下行风险,

风险不确定性与风险预防原则

风险、不确定性与风险预防原则 一个行政法视角的考察 发布时间：2010-09-26 15:18:02 【】【字号??】【】【关闭】 赵鹏【学科分类】行政法 【出处】《行政法论丛》第12卷 【写作年份】2010年 【正文】 甲型H1N1流感疫情将如何发展甲型H5N1流感（禽流感）是否最终会演化为人与人之间大范围的传播气候变化将如何影响我们的生活在可以预见的将来，是否会发生小行星撞击地球的灾难 人类似乎陷入了一种困境：虽然我们感受到了威胁，却发现已有的知识是如此匮乏，以至于无法确定问题的范围，更没有足够的确信去实施某种干预措施。“每当威胁变得更加紧迫和明显时，我们却发现自己不能借助科学的、法律的和政治的手段来确定证据、找到原因和进行补救”。[2]

这种困境与德国学者贝克描述的现代风险社会的特质有关：现代社会风险的系统性、复杂性和影响的广泛性对决策提出了一系列难题：谁定义并确定风险的大小对引发事件的原因、维度和行为我们知道什么，又不知道什么对于这些原因、维度和行为，我们有充分的证据来证明因果关系吗在一个关于风险的知识必定是有争议和不确定性的世界里，什么算是充分的证据[3] 这种困境对法律制度形成了巨大的挑战，面对风险，法律不应当无所作为。然而，面对如此广泛的不确定性，我们用什么来构成控制未来灾害的适当规则又用什么来证成我们的选择 针对这一系列问题，本文将试图论证控制风险的现实需要已经使行政干预的界限和法律规则发生了重大变化，进而讨论这种变化所造成的法治难题，并为寻找应对之道进行一些初步的探讨。 一、从危险到风险：政府干预界限的变化 风险（risk），即特定时间内某种特定危害发生的可能性或者某种行为引发特定危害的可能性。[4]日常生活中，有一些与风险相近的概念，如“危险”、“灾难”、“威胁”等，它们多指已经发生或者已经高度现实化的危害。相比而言，风险与最终损害之间则具有相当的不确定性。 在早期的法律制度中，风险并不是一个重要的概念，与法律维护安全任务联系密切的是危险这一概念。即使到现在，危险也是法律体系中一个非常重要的概念。[5]例如刑法上的“危险犯”，民法上的“共同危险行为”均涉及对危险的法律规制，行政法上同样如此。从危险到风险的变化正是现代社会中政府权力扩张所导致的干预界限变化的结果。

世界经济总体风险呈下降趋势doc6(1)

世界经济总体风险呈下降趋势 当前世界经济运行呈4大特点 2005年，世界经济实际增长4．8%，高于原先预估。据ＩＭF和世行等国际机构最新发布的报告显示,这一强劲的扩张态势还将延续至2006年和2007年。在工业化国家中,美国仍将是世界经济增长的主要引擎，日本经济扩张的基础已初步形成,欧元区经济正呈恢复性增长态势。在新兴国家和发展中国家中,大多数国家经济继续强劲增长,特别是中国、印度和俄罗斯。其主要特点表现为以下4个方面。 一是国际油价再创新高。近来,由于地缘政治风险，特别是伊朗因素所形成的对石油供应的担心,导致油价再度飙升。过去几年来,高油价对全球经济的负面影响虽不像人们所担心的那样,但在今后一段时期，由供应方因素所引发的油价持续飙升,可能会对全球经济增长产生越来越大的抑制效应。 二是全球通胀压力相对缓和。受全球经济增长强劲及油价高企的影响，通胀总水平有所上升，但核心通胀水平仍相对稳定。随着过剩生产能力的逐步消化，非石油进口商品价格下降对通胀约束性影响趋于减弱，进口商品价格周期性上涨将会加大未来的通胀压力。 三是全球贸易不平衡继续发展。2005年,美国贸易赤字创历史纪录，而一些石油出口国、中国和日本以及一些小工业化国家和亚洲其他一些国家则拥有大量的外贸盈余，并为美国的巨额贸易赤字融资提供了现实的可能性。 四是全球金融环境仍比较有利。随着短期利率的不断调升,长期利率并未随之上

扬,而是继续较低位运行。低利率不仅推高了大多数国家股票市场的股权价值，而且还大幅提升了一些国家的房地产价格。预计今年金融市场上的短期利率将会适度上扬,长期利率也会有所回升。应该说,全球金融体系目前正处在一种应对正常周期性挑战的状态，偏紧的金融环境将会给某些新兴市场国家带来风险,并可能影响到一些工业化国家的住户部门。 世界经济总体风险下降 由于企业投资增长加快,加上美国等国家采取了适应性调节的货币政策,从而高油价对世界经济增长的负面影响在一定程度上得到了吸收和消化。当前,企业运用资金速度明显加快，促进了投资和就业的增长；一些新兴市场国家经济增长也有望超过预期,因而世界经济面临的总体风险呈下降趋势。除伊朗、朝核等地缘政治风险外,其他主要风险还有：油价持续高位振荡；全球贸易不平衡可能出现无序调整，并引发全球贸易保护主义抬头;金融市场状况趋紧对房屋价格上涨过多的国家及一些新兴市场国家的住房部门产生不利影响;禽流感传播可能给经济带来严重损害等。预计２006年和2007年,世界经济平均增长分别达到4.9%和４.7%。 美国经济增幅仍高 就主要国家和地区而言，美国经济在2０06年年初保持强劲增长势头。当前，企业利润较快增长，投资信心不断增强，劳动力市场持续改观。受公司利润充裕和融资环境相对宽松的影响,美国企业投资前景趋好;美国贸易伙伴国经济的较强劲增长，也为美国经济增长提供了更大的空间。但是,由于住房市场降温及油价高位运行，可能会抵消收入增长对居民消费支出的刺激效应，导致居民消费支出增长放缓。特别是在当前低储蓄和高油价的背景下,住房市场持续降温有可能引发居民消费需求

风险和不确定性

风险和不确定性 新疆库尔勒市第十四中学罗晓钟 很明显，风险管理的目标就是对风险进行管理。但是在风险管理过程中，当进行风险识别时，最常见的一个错误就是把不是风险的事物误认为是风险。很显然，如果风险管理过程的这一早先步骤失败了，接下来的步骤就会注定要失败，风险管理也就不可能产生效果。因此，确保风险识别这一步骤能够识别出真正的风险是至关重要的。 许多人在进行识别风险时，往往会把风险（risk）和不确定性（uncertainty）相混淆。事实上，风险与不确定性并不相同，那么它们之间的联系何在呢？关键是要认识到，风险的定义只能与目标相联系。风险的最简单的定义是“起作用的不确定性”，它之所以起作用，是因为它能够影响一个或多个目标。风险并不是存在于真空中，因此我们需要定义什么“处于风险之中”（at risk），也就是说，如果风险发生的话，什么目标将会受到影响。 因此，风险的一个更加完整的定义是“能够影响一个或多个目标的不确定性”。这个定义使我们认识到，有些不确定性与目标并不相关，它们应该被排除在风险管理过程之外。例如，如果我们在印度实施一个IT 项目，那么伦敦是否会下雨这个不确定性就是不相关的——谁会关

心它呢？但是，如果我们的项目是重新规划英国白金汉宫（Buckingham Palace）的女王花园，那么伦敦下雨的概率就不再仅仅是一个不确定性了——它起作用了。在前一种情况下，下雨仅仅是一个不相关的不确定性，而在后一种情况下，下雨就是一个风险。 把风险与目标联系起来，可以使我们很清楚地看到，生活中风险无处不在。我们所做的一切事情都是为了达到一定的目标，包括个人目标（例如快乐和健康），项目目标（包括准时并在预算内交付成果），公司商业目标（例如增加利润和市场份额）。一旦确定了目标，在成功达到目标的过程中，就会有风险随之而来。 风险与目标之间的这种联系也可以帮助我们识别不同级别的风险，它们是基于组织中存在的不同层次的目标。例如，战略风险是指那些能够影响战略目标的不确定性，技术风险可能影响技术目标，而声誉风险则会影响声誉。 从风险的概念“能够影响目标的不确定性”来看，我们可以提出另外一个问题——会产生什么样的影响？有些不确定性的发生会使得我们达到目标更加困难（即威胁），而有些不确定性事件的发生则会帮助我们达到目标（即机会）。当我们进行风险识别时，不仅要看到不确定性的负面影响，也需要看到不确定性的正面影响。

第九章不确定性与风险分析

二、不确定性分析与风险分析: 不确定性分析是对影响项目的不确定性因素进行分析，测算它们的增减变化对项目效益的影响，找出最主要的敏感因素及其临界点的过程； 风险分析则是识别风险因素、估计风险概率、评价风险影响并制订风险对策的过程。 2.区别：分析方法不同. 不确定性分析：对投资项目受不确定性因素的影响进行分析，并粗略地了解项目的抗风险能力，其主要方法是敏感性分析和盈亏平衡分析； 风险分析：对投资项目的风险因素和风险程度进行识别和判断，主要方法有概率树分析、蒙特卡洛模拟等。

第二节盈亏平衡分析 一、盈亏平衡分析的概念、作用与条件 （一）盈亏平衡分析的定义 1.盈亏平衡分析的定义:一定市场和经营管理条件下，根据达到设计能力时的成本费用与收入数据，求取盈亏平衡点，研究分析成本费用与收入平衡关系的一种方法。分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。投资项目决策分析与评价中一般仅进行线性盈亏平衡分析。 2.盈亏平衡点的定义和表达：盈亏平衡点（bep，break－even point）：企业盈利与亏损的转折点，这一点上，销售收入（扣除销售税金与附加）等于总成本费用，刚好盈亏平衡。 投资项目决策分析与评价中最常用的是以产量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点，也有采用产品售价表示的盈亏平衡点。 （二）盈亏平衡分析的作用:考察企业（或项目）对产出品变化的适应能力和抗风险能力。 用产量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点越低，表明企业适应市场需求变化的能力越大，抗风险能力越强；用产品售价表示的盈亏平衡点越低，表明企业适应市场价格下降的能力越大，抗风险能力越强。盈亏平衡分析只适宜在财务分析中应用。 （三）线性盈亏平衡分析的四个条件：1）产量等于销售量（2）产量变化，单位可变成本不变（3）产量变化，产品售价不变（4）只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以 换算为单一产品计算。 二、盈亏平衡点的计算方法 （一）公式计算法 bep（生产能力利用率）＝年总固定成本/（年销售收入－年总可变成本－年销售税金与附加） bep（产量）＝年总固定成本/（单位产品价格－单位产品可变成本－单位产品销售税金与附加）＝bep（生产能力利用率）×设计生产能力 bep（产品售价）＝（年总固定成本/设计生产能力）+单位产品可变成本+单位产品销售税金与附加 年销售税金及附加如采用含税价格计算，应再减去年增值税；单位产品销售税金及附加如采用含税价格计算，应再减去单位产品增值税。

一、不确定性产生与风险产生的原因

一、不确定性产生与风险产生的原因 1、不确定性与风险产生的主观原因 信息的不完全性与不充分性。信息在质与量两个方面不能完全或充分地满足预测未来的需要，而获取完全大或充分的信息要耗费大量金钱与时间，不利于经济、及时地做出决策。 人的有限理性。人的有限理性决定了人不可能准确无误地预测未来的一切。人的能力等主观因素的限制加上预测工具以及工作条件的限制，决定了预测结果与实际情况肯定有或大或小的偏差。 2、不确定性与风险产生的客观原因 市场供求变化的影响。项目的建设期比较长，投产后的经济寿命较长。在市场经济条件下，商品供求关系主要靠价值规律调节，人们的需求结构变化、需求数量变化，产品供求结构、供给数量变化频繁且难以预测，尽管可以通过分析目前的投入及投入结构来预测未来的供给，但要做到这点是很困难的，因此由于市场供求关系引起的项目投入与产出价格的变化，将成为影响项目的经济分析的最重要的变化。 技术变化的影响。现代科学技术飞速发展，新材料、新技术、新工艺的发展日新月异，尽管投资者在投资时所采用的技术工艺是最先进的，但可能很快就有新的技术、工艺来替代它，每一种新技术都会给某些行业带来新的市场机会，同时也会给某些行业的企业造成环境

威胁。在项目可行性研究和项目评估时，不可能对新技术的出现及其影响有准确的预测，这就造成了项目睥不确定性，因此，对技术发展的预测，是一种降低投资风险的手段，在投资决策时应该力求做好。 经济环境变化的影响。在市场经济条件下，国家的宏观经济调控政策、各种改革措施以及经济发展本身对投资项目有着重要影响，都会影响投资项目的效益，使投资具有不确定性。 此外，社会、政策、法律、文化、自然条件和资源方面的影响也会增加投资项目的不确定性。 在不确定性分析中要找出对项目财务效益和国民经济效益影响较大的不利因素，并分析其对投资项目的影响程度，研究预防和应变措施，减少和消除对项目的不利影响，保证项目顺利实施，达到预期的效益，这是进行不确定性分析更积极的目的。 可行性研究和项目评估分析中不确定性分析的基本方法包括盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析。盈亏平衡分析只用于财务效益分析，敏感性分析和概率分析可同时用于财务效益分析和国民经济效益分析。 成都广播电视大学课程责任教师黄大方 2002-04-05

世界经济形势及面临的主要风险

龙源期刊网 https://www.sodocs.net/doc/ec2585444.html, 世界经济形势及面临的主要风险 作者：叶永洁 来源：《科学与财富》2019年第33期 摘要：现阶段的世界经济形势随着经济全球化的发展，进入了有史以来最大的变革时期，无论是中国国内还是国外，都面临着不确定因素明显增加的复杂局面。经济下行压力不断加大，全球经济形势面临的风险不断增加，发达国家老龄化问题、国际金融架构、基础设施投资、金融部门改革和全球失衡等问题相继发生。本文就目前世界经济形式及面临的主要风险进行分析，希望能给有关部门的研究提供建设性帮助。 关键词：世界经济形势;全球化;风险 在目前全球化的政策经济形势下，虽然，我国经济金融运行呈现稳中向好的局面，但世界经济面临的形式依然错综复杂。全球经济逐步复苏，主要发达国家经济复苏总体较缓慢节奏延续，部分新兴经济体面临着很多的挑战，国际金融风险市场存在着较大的风险隐患。主要经济体政策及外溢效应带来的诸多变数，保护主义加剧，地缘政治风险上升等问题正在一步接一步的考验着世界经济。 一、当前的世界经济形势 改革开放以后，新时期的中国大力建设现代化经济体系，加入WTO世贸组织，与此同时，经济全球化的趋势也在迅速席卷全球各地，将世界各国的经济紧紧的拴在一起，形成了一荣俱荣、一损俱损的连带关系闭环。目前，世界的经济形式错综复杂，本文主要分析研究了以下几个方面： （一）各个国家发展速度出现明显差异 当前的世界经济虽然面临着各种各样的风险挑战，但是也有很多的发展中国家抓住机遇，处在迅速崛起的经济上升期。中国、印度、俄罗斯、巴西、南非等国家从上世纪90年代开始迅速发展，现在仍处于不断上升的态势，金砖五国的成立也迅速带动了中南亚等地的发展。中国加入WTO世贸组织以后，国民生产总值不断提升，现代化经济建设进程不断加快，也在逐渐向发达国家迈进。目前，越来越多的中大国崛起，加速推动了全球经济格局的调整，多极化趋势逐渐明显。根据2019年10月的全球经济报告指出：虽然，各国已经进入经济放缓周期，新加坡跃居首位，中国大陆排名28位与去年持平，金砖五国各个国家仍处于不断上升趋势。全球经济多极化趋势仍然明显，急需进行新一轮政策调整。 （二）对外贸易和经济增长呈反向变化

信息经济学第二章不确定性风险与信息pptConvertor

信息经济学第二章不确定性风险与信息 pptConvertor 第二节风险 第三节信息 学习要求 把握不确定性、风险和信息的差不多原理； 了解不确定性在市场中的表现、风险偏好的一样模型和信息的数学模型； 把握不确定性、风险偏好和信息的类不，明确不确定性与风险的区不； 熟悉风险转移的具体应用，能够将不确定性和风险原理灵活运用于现实生活中，具有讲明生活中相关咨询题的能力，准确把握信息的经济作用。 上章要点回忆 信息经济学的涵义 信息经济学的产生与进展 信息经济学的研究对象和范畴 本课程的理论逻辑 本章内容安排 1. 生活中的偶然性 ——购买体育彩票的偶然性 ——拒绝购买微软股票的律师 ——延误飞机的旅客 2. 不确定性对经济学进展的阻碍 弗兰克奈特（Frank Knight，1921）对不确定性进行了开创性的研究。 不确定性对现代经济学理论与方法的阻碍：不确定性经济学、合理预期学派（行为经济学）、制度经济学、经济博弈论和信息经济学等。 杰克赫什雷弗（J. Hirshleifer，1973）：信息经济学是经济不确定性理论自然进展的结果。 * 信息经济学的理论基础： 1944年诺依曼、摩根斯坦预期效用理论； 1959年德布鲁不确定条件下的选择理论。 走近大伙儿—— 弗兰克?奈特（1885~1972） 1921年，弗兰克?奈特正式将不确定性概念引入经济学的理论殿堂中。不确定性概念导致本世纪经济学五个要紧流派或知识的产生，它们分不是不确定性经济学，合理预期学派，制度经济学、经济博弈论和信息经济学。

奈特的首要奉献是区分了风险与不确定性。《风险、不确定性与利润》一书涵括了他对当代经济学思想主体的要紧奉献——关于竞争模型中利润本质与作用的理论。完全竞争模型假定消费者与生产者之间信息充分。但在这种假设下，利润就不存在。假如每个企业家都充分明白以后的需求和成本情形，那么，他们就会赶忙转向高回报的领域，从而利润消逝。在支付所有生产成本包括治理者工资之后，就没有任何留存收益。然而，奈特认为，假如略微放松这种完全竞争的极端假设，就能得到存在利润的讲明。排除了完全信息的假设，“不确定”因素就成为经济活动的一部分，正是因为这种不确定性才产生了利润。 3. 不确定性与企业家利润 信息经济学的最差不多概念： ——不确定性 ——风险 ——信息 走近大伙儿—— 杰克?赫什雷弗（1925~2005） 杰克?赫什雷弗是美国当代闻名经济学家，洛杉矶加利福尼亚大学经济学教授。他于1925年出生于纽约市布鲁克林区，1975年当选为美国艺术和科学院院士，1979年担任美国经济学联合会副会长，1985年当选为经济计量学会会员，1992年任西部经济学联合会会长，2000年当选为美国经济学联合会杰出资深会员。 赫什雷弗的学术爱好广泛，研究成果颇丰，对信息经济学和冲突分析理论有重大奉献。1971年赫什雷弗提出“信息市场”理论，并建立了“赫什雷弗模型”。1979年赫什雷弗与赖利（J.G.Rily）首次将信息经济学划分为微观信息经济学和宏观信息经济学两个分支学科，认为它们分不讨论市场不确定性和技术不确定性。 赫什雷弗于2005年7月逝世，其学生张五常教授以“灵敏的思想，客观的衡量，广博的知识”评判其崇高的人格魅力。 （1）生活中的不确定性： ——雨伞厂商期望天天下雨 ——购买股票期望发财 ——出门旅行期望平安 （2）企业家利润的来源： 马克思——剩余价值学讲 熊彼特——创新学讲 F. Knight ——处理不确定性学讲 走近大伙儿—— 约瑟夫?熊彼特（1883~1950） 美籍奥地利人，是当代西方经济学界的一个自成体系经济学家。他的研究不单纯局限于经济学领域，对社会学，历史学，财政学，民族学和文化史等均有广泛的涉猎。 1912年，熊彼特发表了《经济进展理论》。1914年，熊彼特又发表了另一重要成果，即《学讲史和方法史的诸时期》，此书被称为学讲史的经典。 1913-1914年，他作为奥地利的交换学者去纽约哥伦比亚大学访咨询，从事有关社会阶级的教学，并被授予该校名誉文学科学博士学位。1939年他发表《经济周期》，1942年发表《资本主义、社会主义与民主》，此外，熊彼特杰出奉献之一是他对经济史的研究，其著作《经济分析史》，内容丰富、体系庞大，是熊彼特所有著作中最受西方经济学界赞誉的巨著。迄今为止，还没有类似著作可与之比拟。

世界经济走势及面临的主要风险

世界经济走势及面临的主要风险 摘要：从2008年金融危机开始，世界经济走势就普遍走低，全球经济和贸易走 势都普遍放缓，主体经济走势两级分化严重。在这种世界经济严峻的形式下，如 何能够驾驭现今复杂的局面，对各个国家与经济体之间，都是一个亟待解决的问题。本文笔者从世界经济为出发点，浅谈现今世界经济走势情况及其面临的主要 风险问题，以供参考。 关键词：金融危机；世界经济走势；风险 习近平总书记指出，当今世界正面临着新一轮经济的变革与调整。自2018年开始，世界经济总体走势呈现复苏状态，全球经济与贸易增长速度放缓，主体经 济复苏情况各不同步，各国之间经济政策走势差异过大，同时，国际金融市场价 格也处在不断波动之中，这些经济问题都制约着现如今世界经济总体走势，其不 确定性和不稳定因素增多，面临着重新洗牌的经济贸易，未来经济复苏之路并不 平坦。为此，我们应对世界经济走势进行科学的分析，深刻探讨世界经济在受如 此制约的情况下有可能会发生的风险问题，尽量将其化险为夷，以此推动世界经 济的进一步发展[1]。 一、当前世界运行的总体特征 （一）世界经济贸易增长速度放缓 众所周知，2008年的金融危机引发了世界经济贸易的动荡不安，导致各国经 济发展上严重受损，2009年，主要发达国家和大多数的发展中国家经济贸易均陷 入负增长，而从2010年开始，各国开始通过货币经济刺激政策，世界经济因此 出现超预期反弹，反弹速度快、增长速率大是这一时期的主要特点，以此来看， 国际金融问题主要是对上一轮经济结构的调整，而非是通过货币刺激政策可以解 决的。2012年，世界整体经济态势又开始逐渐下滑，美国联储货币政策的调整欧债危机以及全球各地大部分商品价格开始大幅度下滑，这些都是世界经济再次疲 软的主要原因，这次的经济危机，导致了大多数原本经济状态已有所回缓的发展 中国家再次面临重大经济危机，形势非常严峻。2016年开始，美国等发达国家带动着其余经济复苏较慢的国家发展经济贸易，世界经济因此呈现复苏新景象，但 这次全球经济复苏速度相并未超越前一次复苏状态，经济回势尚弱，总体贸易趋 势放缓，从经贸角度上看，全球经济贸易增长对总体经济回暖带动作用不够明显，世界银行和国际货币基金组织对此有相关数据说明，在第二次经济贸易之前，经 济的快速增长甚至超越与经济增长本身，总体经济尚没有完全恢复，世界经济贸 易增长压力过大。国际货币基金组织在2019年1月份的数据表示，2018一整年 总增长率为3.7%，低于2017年的总增长率，差额为一个百分点。国际金融贸易 距今已有11年，但世界经济贸易增速仍为缓慢趋势，不得不说，2008年的金融 贸易危机对世界各国经济发展的打击状况都是巨大的，但我们不得不深入挖掘其 内在原因，是否因为世界经济总体结构问题仍悬而未决，通过政策恢复经济固然 有效，但其作用仍然治标不治本，贸易增长低于经济增长带来的副作用已远远超 出我们的想象[2]。 （二）主体经济复苏不同步 发达国家经济发展远远超过发展中国家，其总体增长速率回缓但不同步。美 国经济发展一直保持增长势头，2018年美国GDP总值为近三年来的最高值，虽然，没有达到特朗普的3%预估目标，但其增长率已为全球经济贸易发展的前列。

不确定性与风险分析

第九章不确定性分析与风险分析 第一节概述 一、风险与不确定性的概念 （一）风险与不确定性 1.风险的概念与特征 （1）风险的概念：狭义的风险（英国风险管理学会的定义）：不利结果出现或不幸事件发 生的机会。只反映风险有害和不利的一面。广义的概念：风险是未来变化偏离预期的可能性 以及其对目标产生影响的大小。 （2）风险的特征：①风险是中性的，既可能产生不利影响，也可能带来有利影响。②风险 的大小与变动发生的可能性有关，也与变动发生后对项目影响的大小有关。变动出现的可能 性越大，变动出现后对目标的影响越大，风险就越高。 2.不确定性与风险 不确定性：是与确定性相对的一个概念，指某一事件、活动在未来可能发生，也可能不发生，其发生状况、时间及其结果的可能性或概率是未知的。出现了基于概率的风险分析，以及未知概率的不确定分析两种决策分析方法。不确定性与风险的区别： 不确定性与风险的区别 区别风险不确定性 1）可否量化可以量化，其发生概率是已知的或通过努 力可以知道的，风险分析可以采用概率分 析方法，分析各种情况发生的概率及其影 响； 不可以量化，不确定性分析只能进行 假设分析，假定某些因素发生后，分 析不确定因素对项目的影响。 2）可否保 险 可以保险不可以保险 3）概率可获得性发生概率是可知的，或是可以测定的，可 以用概率分布来描述 发生概率未知 4）影响大 小 可以量化，可以防范并得到有效降低代表不可知事件，因而有更大的影响 二、不确定性分析与风险分析: 不确定性分析是对影响项目的不确定性因素进行分析，测算它们的增减变化对项目效益 的影响，找出最主要的敏感因素及其临界点的过程； 风险分析则是识别风险因素、估计风险概率、评价风险影响并制订风险对策的过程。 2.区别：分析方法不同. 不确定性分析：对投资项目受不确定性因素的影响进行分析，并粗略地了解项目的抗风险能力，其主要方法是敏感性分析和盈亏平衡分析； 风险分析：对投资项目的风险因素和风险程度进行识别和判断，主要方法有概率树分析、蒙特卡洛模拟等。 第二节盈亏平衡分析

世界经济总体风险呈下降趋势

世界经济总体风险呈下 降趋势 Company number【1089WT-1898YT-1W8CB-9UUT-92108】

世界经济总体风险呈下降趋势当前世界经济运行呈4大特点 2005年，世界经济实际增长%，高于原先预估。据ＩＭＦ和世行等国际机构最新发布的报告显示，这一强劲的扩张态势还将延续至2006年和2007年。在工业化国家中，美国仍将是世界经济增长的主要引擎，日本经济扩张的基础已初步形成，欧元区经济正呈恢复性增长态势。在新兴国家和发展中国家中，大多数国家经济继续强劲增长，特别是中国、印度和俄罗斯。其主要特点表现为以下4个方面。 一是国际油价再创新高。近来，由于地缘政治风险，特别是伊朗因素所形成的对石油供应的担心，导致油价再度飙升。过去几年来，高油价对全球经济的负面影响虽不像人们所担心的那样，但在今后一段时期，由供应方因素所引发的油价持续飙升，可能会对全球经济增长产生越来越大的抑制效应。 二是全球通胀压力相对缓和。受全球经济增长强劲及油价高企的影响，通胀总水平有所上升，但核心通胀水平仍相对稳定。随着过剩生产能力的逐步消化，非石油进口商品价格下降对通胀约束性影响趋于减弱，进口商品价格周期性上涨将会加大未来的通胀压力。 三是全球贸易不平衡继续发展。 2005年，美国贸易赤字创历史纪录，而一些石油出口国、中国和日本以及一些小工业化国家和亚洲其他一些国家则拥有大量的外贸盈余，并为美国的巨额贸易赤字融资提供了现实的可能性。

四是全球金融环境仍比较有利。随着短期利率的不断调升，长期利率并未随之上扬，而是继续较低位运行。低利率不仅推高了大多数国家股票市场的股权价值，而且还大幅提升了一些国家的房地产价格。预计今年金融市场上的短期利率将会适度上扬，长期利率也会有所回升。应该说，全球金融体系目前正处在一种应对正常周期性挑战的状态，偏紧的金融环境将会给某些新兴市场国家带来风险，并可能影响到一些工业化国家的住户部门。 世界经济总体风险下降 由于企业投资增长加快，加上美国等国家采取了适应性调节的货币政策，从而高油价对世界经济增长的负面影响在一定程度上得到了吸收和消化。当前，企业运用资金速度明显加快，促进了投资和就业的增长；一些新兴市场国家经济增长也有望超过预期，因而世界经济面临的总体风险呈下降趋势。除伊朗、朝核等地缘政治风险外，其他主要风险还有：油价持续高位振荡；全球贸易不平衡可能出现无序调整，并引发全球贸易保护主义抬头；金融市场状况趋紧对房屋价格上涨过多的国家及一些新兴市场国家的住房部门产生不利影响；禽流感传播可能给经济带来严重损害等。预计2006年和2007年，世界经济平均增长分别达到%和%。 美国经济增幅仍高 就主要国家和地区而言，美国经济在2006年年初保持强劲增长势头。当前，企业利润较快增长，投资信心不断增强，劳动力市场持续改观。受公司利润充裕和融资环境相对宽松的影响，美国企业投资前景趋好；美国贸易伙伴国经济的较强劲增长，也为美国经济增长提供了更大的空间。但是，由于住房市场降温

风险和不确定性分析

一、为什么进行风险和不确定性分析？ 首先，进行财务分析时，需要基于一定信息资料，然后进行估算，看项目是否可行。但是这些基础数据（投资、成本、产量、价格等）受到政治、文化、社会因素、经济环境、资源和市场条件、技术发展情况等因素的影响不断发生变化，同时这些影响因素会随着时间、地点、条件的改变而变化。尽管在项目评估中，收入、利润、成本等都是在确定条件下估算出来的，但由于现实中基础数据的变化，估算人员主观预测能力的局限，都会使估算与预测存在误差，从而使投资项目经济效益的预期值和实际值之间也可能出现偏差。 另外，从经济分析角度来说，预测与估算的不确定性会使评价指标和决策承担很大的风险，一旦项目决策失误，带来的不仅是项目本身的损失，甚至会引发一系列政治、社会和环境等的消极影响。因此进行风险和不确定性分析具有必要性。 二、什么是敏感性分析？怎样使用转换值进行风险分析？敏感性分析有哪些不足？ 定义：敏感性分析，也称为灵敏度分析，是在确定性分析的基础上，进一步分析、预测项目主要不确定性因素的变化对项目评价指标的影响，从中找出没敏感性因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和项目对其变化的承受能力。 转换值又称为临界值，是指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值，超过该极限值，项目的经济效果指标将不可行。 转换值分析的使用： 1、确定敏感性分析的经济指标（基准收益率）； 2、选择需要分析的不确定因素（建设投资、产品价格、产品销售量、经营成本、项目寿命期、寿命期内资产残值和折现率等）； 3、根据实际情况，设定所选定的不确定因素的变动幅度，并计算不确定因素每次变动对经济指标（基准收益率）的影响； 4、通过相关公式，计算出不确定因素的转换值（临界值），并绘制出敏感性分析图； 5、通过图表和数据，确定敏感性因素：当变化幅度超过临界值时，项目不

第七章 工程项目不确定性分析与风险分析

第七章工程项目不确定性分析与风险分析 1．线性盈亏平衡分析的前提假设是什么盈亏平衡点的生产能力利用率说明什么问题 2．敏感性分析的目的是什么要经过哪些步骤敏感性分析有什么不足之处 3．风险分析和不确定性分析有何区别和联系风险测度的基本方法有哪些风险决策的最显著特征是什么风险控制的基本方法有哪些 4．某企业生产某种产品，设计年产量为6000件，每件产品的出厂价格估算为50元，企业每年固定性开支为66000元，每件产品成本为28元，求企业的最大可能盈利，企业不盈不亏时最低产量，企业年利润为5万元时的产量。 5．某厂生产一种配件，有两种加工方法可供选择，一为手工安装，每件成本为元，还需分摊年设备费用300元；一种为机械生产，需投资4500元购置机械，寿命为9年，预计残值为150元，每个配件需人工费元，维护设备年成本为180元，如果其他费用相同，利率为10%，试进行加工方法决策。 6．某投资项目其主要经济参数的估计值为：初始投资15000元，寿命为10年，残值为0，年收为3500元，年支出为1000元，投资收益为15%，（1）当年收入变化时，试对内部收益率的影响进行敏感性分析；（2）试分析初始投资、年收入与寿命三个参数同时变化时对净现值的敏感性。 7．某项投资活动，其主要经济参数如下表所示，其中年收入与基准收益率为不确定性因素，试进行净现值敏感性分析。 8．某方案需投资25000元，预期寿命5年，残值为0，每年净现金流量为随机变量，其可能发生的三种状态的概率及变量值如下：5000（P=）；10000元（P=）；

12000元（P=）；若利率为12%，试计算净现值的期望值与标准差。 9．某投资方案，其净现值的期望值E[NPV]=1200元，净现值方差D[NPV]=×106,试计算:(1)净现值大于零的概率;(2)净现值小于1500元的概率。

(风险管理)不确定性与风险分析

不确定性与风险分析 学习目标 1. 在项目投资决策的风险分析中是如何考虑风险的；了解其他风险分析方法的应用：有关风险度量问题和处理办法 2. 运用盈亏平衡分析和敏感性分析进行项目的不确定性分析 3. 项目风险的分析处理方法: 风险调整折现率法和等价现金流法 4. 运用概率分析进行项目风险决策 5. 运用随机模拟进行风险分析。 项目投资风险类别 ? 非系统风险指随机发生的意外事件有关的风险； ? 系统风险指一般带有普遍性的风险； ? 内部风险指与项目经营有关的风险； ? 外部风险指与外部融资有关的风险。 常见的项目风险因素 ?信用风险 –项目参与方的信用及能力 ? 建设和开发风险 –自然资源和人力资源 –项目生产能力和效率 –投资成本 –竣工延期 –不可抗力 ? 市场和运营风险 –市场竞争 –市场准入 –市场变化 –技术变化 –经营决策失误 ? 金融风险 –汇率、利率变动 –通货膨胀 –贸易保护 ? 政治风险 –体制变化 –政策变化 –法律法规变化 ? 法律风险 –有关法律法规不完善 –对有关法律法规不熟悉 –法律纠纷及争议难以解决 ? 环境风险 常用的项目风险分析方法 ? 风险识别与分析 ? 基于规则的定性分析方法 –核对表 –打分法 ? 基于概率定量分析计算方法 –需要概率为已知 –需要较多的信息 项目投资决策中收益与风险的权衡项目现金流量水平的可能分布 投资项目不确定性分析 常用分析方法： –盈亏平衡分析：确定盈利与亏损的临界点、杠杆分析 –敏感性分析：分析不确定因素可能导致的后果 –概率分析：对项目风险作直观的定量判断

销售收入及成本与产量之间的关系 静态盈亏平衡分析图 销售收入、总成本和产品产量之间的关系静态盈亏平衡分析 盈亏平衡分析的扩展 (根据NPV=0, 或备选方案的无差异点) 敏感性分析 成本结构和经营风险的关系 ?企业固定成本在总成本中所占比例会影响 企业的息前和税前收入EBIT。 ?通常将企业在无负债状况下，未来EBIT的 不确定性称为经营风险。 ?对照: ?企业在负债状况下，未来税后收益(一般采 用EPS)的不确定性称为财务风险。 经营风险vs.经营杠杆

三大风险挑战世界经济

2013年7月3日星期三编辑: 胡军琴 版 三大风险挑战世界经济 债务财政顽疾未解、经济结构调整滞后、 美国超宽松货币政策预期退出2013年上半年,世界经济承 接上一年整体放缓的走势,继续在调整中艰难复苏,各主要经济体增长不平衡格局未发生根本变化,金融市场跌宕起伏。债务财政顽疾未解、经济结构调整滞后、美国超宽松货币政策预期退出等三大风险挑战着国际社会的协调与应对。 根据已公布的最新数据,今年上半年主要经济体整体增长乏力。从区域上看,发达经济体“美强欧弱”现象依然存在。美国第一季度国内生产总值增幅经修正后为1.8%,第二季度预计略微加快。尽管增速不尽如人意,但一些关键经济指标,如失业率、新房开工和旧房销售、消费者信心等持续复苏,显示实体经济呈企稳之势。从2007年房地产泡沫破裂迄今,美国经济调整已达六年。有经济学家认为,依照经济周期的历史经验,美国经济调整已基本到位, 复苏动能有望逐步增强。 相比之下,欧洲国家仍远未走出债务危机阴影,欧元区内部增长失衡加剧,一季度经济环比萎缩0.2%,已是连续第四个季度下滑。德国竞争力进一步突出,而一些边缘国家如希腊、塞浦路斯、西班牙、葡萄牙等积重难返,法国、意大利等所谓核心国家也受到牵连,濒于再度衰退。日本在“安倍经济学”刺激下,上半年增长动力有所增强,但可持续性备受质疑。受外需下降以及国内经济调整影响,一些新兴市场与发展中国家经济增长步伐放缓。除中国继续保持速度亮点和增长引擎的地位之外,巴西、印度、俄罗斯等国今年的经济走势不容乐观。 随着新的不确定与不稳定因素出现,世界经济面临新旧交织的挑战。 首先,绵延难消的债务与财 政风险。在发达国家债务难题并未得到很好化解的情况下,一些新兴经济体的债务问题已经拉响警报。值得关注的一个现象是,2013年上半年国际舆论对债务问题的讨论发生转向。今年4月份,哈佛大学两位债务问题学术权威莱因哈特与罗格夫广受引用的高债务阻碍经济增长的理论受到批驳,一时成为国际学界热点。该事件之后,国际舆论对债务问题的讨论明显减少。一些经济评论员认为,债务问题风向的变化说明,一些国家扭转不了现实,就扭转舆论。然而,正如莱因哈特所言,“高债无忧论”令人担忧,到头来可能埋下未来危机的种子。 其次,金融危机后结构调整缓慢的风险。2008年国际金融危机爆发后各国采取了多轮财政和货币刺激政策,如今,宏观经济政策已捉襟见肘。分析人士认为,新的增长动力更多应来自深化的经 济结构改革。国际货币基金组织在今年4月的《世界经济展望》报告中呼吁主要经济体加强结构改革。然而,现实情况是,结构改革往往面临“长痛”与“短痛”的选择,许多国家改革面临重重阻力,步履维艰。 第三,“货币盛宴”预期逐步终结的风险。6月19日,美联储主席伯南克首次明确表示了在预设前提情况下退出第三轮量化宽松(QE3)的时间表。这一前提的主要指标是失业率降至7%以下。美联储表态之后,国际金融市场剧烈动荡,美元走高,股市大跌,全球资金走向备受关注。包括中国在内的新兴经济体金融市场最近也经历了类似危机的情形。美国知名经济学家马克·托克在博客中称,随着美国经济形势进一步变化,美联储的动向成为下半年最大的不确定因素。 此外,在经济形势不容乐观的情况下,上半年,全球治理和区域一体化有亮点但进展缓慢。一些国家和地区继续挥舞贸易保护主义大棒,争端频繁,欧盟对中国光伏产品“双反”案就是一例。 展望下半年,世界经济增长动力依然不足,全球范围高债务、高失业的中长期中低速增长“新常态”没有改变。国际货币基金组织预计,今年全年世界经济增长速度约为3.6%。这一增速有可能还会下调。在不确定和不稳定因素仍多的情况下,国际社会加强协调合作,提振市场信心,把继续推动世界经济强劲、可持续、平衡增长作为共同目标就显得尤其重要。 新华社北京7月2日电 大学生毕业季：房租普遍上扬？ 眼下,一些大学毕业生找工作还没有着落,又碰上一件“闹心 事”—— —房租涨价。“每月工资不过4000多元,光房租就要交到三分之一,而且还是与人合租。”同济大学应届毕业生刘航刚刚搬进在吴中路上新租的一套一室一厅的小房子。 记者采访发现,高房价加上高房租,导致流动人口的居住压力增加。业内人士呼吁,稳定租房市场,缓解部分人群的“高房租”焦虑症。 供求:可租房供应赶不上“旺季需求” 记者从上海中原地产华师大门店获悉,6月以来挂牌的租赁房源中,100平方米左右的小三居月租金在5000元左右,比去年同期高出400元-800元。 而在广州,合富置业成交数据统计,5月广州住宅租赁市场平均租金环比上月上升0.7%,同比则上升10.8%。 北京市统计局发布的数据显示,5月北京住房租金同比涨幅达到7.4%。 “看到周边房子的租金都在涨,我们不涨好像说不过去。”北京市民傅先生日前将市区三环路附近一套两居室的租金从去年的每月2900元调到3300元,而且是年付。 供求决定价格,季节性涨价因素是一个重要原因。业内人士 告诉记者,每年春节后以及5-7月,一般是房租的集中“上涨季”,新增需求包括进城的农民工和应届毕业生。 房地产专家、暨南大学教授胡刚说,今年有近700万大学毕业生,其中大量毕业生涌入北上广等重点城市,租房需求明显增多,势必会抬高房租水平。 记者在北京采访发现,在高校较为密集的五道口、双榆树等区域,一些中介单日新增租赁客源量环比增长30%左右。 结构:中小户型出租房短缺 “目前高端房源租赁行情平稳,成交量变化不大。”上海中原地产静安豪宅部业务员介绍。相比小户型等出租房的单价上涨,高端住宅的租金变化比较小。 记者在京沪等地采访发现,如今租房市场出现了“三快”:一是市区房租涨幅快于郊区,二是中小户型租金涨幅快于大户型,三是中低价住房租金涨幅快于高端住宅。 上海二手房中介永庆房屋负责人认为:“房租持续上扬,背后与租房市场的结构性矛盾有关。” 中国房地产数据研究院执行院长陈晟说,前几年一些城市热衷于开发大房子、高档住宅等,近几年有关部门规定“90平方米以下住宅占开发量70%”,然而这一规定并未坚决贯彻,导致存量房 中的“短腿”现象比较明显。 “相当一部分新建商品住宅仍处于囤积、空置状态,不少保障房又远在郊区,难以充分转化为租房供给。”胡刚如是说。 有关人士分析,上海可供出租的住宅面积3000多万平方米,总量并不缺,但适合新就业大学生、外来人口的中小套型租赁房源有缺口。因此一些中小户型的租金上涨较快,客观上拉高了房租价格。 “租不到合适的小户型,只能租大户型,而付不起大户型的房租,只好与人合租甚至群租一个大房子。”北京一位房客告诉记者。 比价:地价、房价上涨互相传导 胡刚指出,一些城市“地王”屡创新高,周边的房价应声而上,也逐渐影响到房租的价格;事实上,一些城市房价上涨较快,房租涨势也很明显。 “土地、住房等上游产品价格上涨,房租涨价也在所难免。”上海永庆房屋负责人说。 一些人士将目前房租的上调归为“修复性上涨”。陈晟说,目前国内的“租金房价比”(每平方米月租金与每平方米房价的比值)保持在1∶380到1∶400之间,而正常的水平是1∶200左右,“眼下租金上涨可视为一种‘补涨’,有助于房价租金比恢复正常”。 如何增加可租房的供给?除新增住房外,专家建议研究出台“空置税”,将城市大量的空置房源逼入租赁市场;此外,就是增加廉租房、公租房等供应,扩大住房供给。 上海首个集中建设公租房项目馨越公寓5月中旬开始供应,一个多月积累了1000多户申请者。“相信公租房将成为整个租房市场一个补充。”该项目负责人荀旭东说。 专家建议,要进一步加强对租房市场的监管,防止出租人单方面提高租金,比如定期公布不同区域、不同类型的房租价格等市场信息。新华社上海7月2 日电 中央财政设专项资金支持国家重点文物保护 新华社北京7月2日电(记者韩洁、高立)记者2日从财政部获悉,中央财政近日设立专项资金支持全国重点文物保护工作、促进文物事业发展。 根据财政部、国家文物局联合发布的《国家重点文物保护专项补助资金管理办法》,该专项资金补助范围主要包括全国重点文物保护单位保护、大遗址保护、世界文化遗产保护、考古发掘、可移动文物保护以及财政部和国家文物局批准的其他项目。 管理办法指出,该专项资金主要用于文物维修保护工程支出,文物考古调查、发掘支出,文 物安防、消防及防雷等保护性工程支出,文物技术保护支出,文物陈列布展支出以及文物保护管理体系建设支出等方面。 管理办法明确,专项资金补助范围不包括征地拆迁、基本建设、日常养护、应急抢险、超出文物本体保护范围的环境整治支出、文物征集以及中央与地方共建国家级重点博物馆的各项支出。专项资金不得用于支付各种罚款、捐款、赞助、投资等支出,不得用于各种工资福利性支出,不得用于偿还债务,不得用于国家规定禁止列入的其他支出。 全国生姜价格 较去年同期涨幅逾两成 新华社北京7月1日电(记者郭爱民)据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测,与前一日相比,7月1日,蔬菜价格以降为主;成品粮价格稳中有降;肉类、禽蛋、食用油、水产品、水果价格微幅波动;奶类价格基本稳定。 监测的21种蔬菜中,11种价格下降,4种价格上涨,6种价格持平;猪后臀尖肉价格上涨0.1%,猪五花肉价格持平;牛腱肉、牛腩肉价格上涨,去骨鲜羊肉价格下降,波动幅度均未超过 0.1%,带骨鲜羊肉价格持平;普通鲜鸡蛋价格下降0.2%,白条鸡价格上涨0.2%。监测数据显示,6月中旬以来,全国生姜价格快速上涨。与6月14日相比,7月1日,生姜全国日均价上涨8.8%。分地区看,超九成省区市的生姜价格上涨,其中,北京、天津、山西、辽宁、山东的价格涨幅较大,在20%—30%之间。 另外,目前全国生姜价格明显高于去年同期。7月1日,生姜全国日均价同比涨幅已经超过20% 。 7月2日,消费者在石家庄市裕华区塔北路菜市场选购蔬菜。据商务部7月2日发布的监测数据显示,蔬菜价格继续呈季节性回落态势,连续三周回落。 新华社发