跨国公司对外直接投资的国有化风险及其防范.

跨国公司对外直接投资的国有化风险及其防范

关键字：及其直接投资国有化防范对外跨国公司风险摘要：国有化风险是跨国公司对外直接投资面临的主要风险之一,目前已成为跨国公司对外直接投资活动中面临的最为突出的问题，国有化风险对投

资国、东道国、跨国公司三者的关系都十分重大,直接影响到跨国对外直接投资的资金流向、发展趋势以及全球性战略的实施。本文针对跨国公司对外直接投

资中所面临的国有化风险进行分析 ,并在此基础上从投资国、东道国、跨国公司三个方面提出了防范国有化风险的途径和方法。国有化风险是跨国公司对外直接投资面临的主要风险之一,自本世纪中叶以来，拉美及中东国家纷纷对跨国公司的海外子公司实行国有化,国有化由此成为跨国公司对外直接投资活动中面临的最为突出的问题。对于投资国来讲 ,国有化风险直接关系到跨国公司海外投资的安全性以及投资利益的保护，对于东道国来讲,国有化风险关系到东道国家对自然资源的主权，对于跨国公司来讲,直接关系到跨国公司对外直接投资的资金流向、发展趋势以及全球性战略的实施等一系列重大问题。本文拟就跨国

公司对外直接投资中面临的国有化风险以及风险防范等问题进行初步的探讨。一、跨国公司对外直接投资面临的国有化风险所谓国有化是指一个主权国家依据其本国法律将原属于外国直接投资者所有的财产的全部或部分采取征用或类

似的措施 ,使其转移到本国政府手中的强制性行为。根据国家的主权原则 ,一个主权国家对其境内的外国投资者实行国有化,属于主权国家的国家行为，是一个国家主权的体现。对于发展中国家来说,采取国有化措施是行使其对自然资源永久主权的必然结果 ,是民族独立和解放的一种重要手段。东道国对外资实行国有化措施 ,已得到了国际社会的普遍承认和支持。联大1962年通过的《关于天然资源之永久主权宣言》规定：“收归国有、征收或征用应以公认为远较纯属本国或外国个人或私人利益为重要之公用事业、安全与国家利益等理由为根据。”联大1974年通过的《各国经济权利义务宪章》第2条规定:“每个国家有权将外国财产的所有权收归国有、征收或转移……。”西方发达国家也被迫承认东道国的国有化权利,如1951年6月19日英国政府向伊朗政府递交的照会宣称:“陛下的政府代表自己和该公司承认伊朗石油工业国有化的原则。”1956年 8月在伦敦举行的苏伊士运河会议上，德国、英国和美国政府发布联合声明:“对埃及政府作为一个主权国家而享有充分的主权权利,包括对外国人的资产实行国有化不持任何异议。” 本世纪50年代以前，人们很少看到国有化的事例,但是,自本世纪60年代以后，发展中国家就出现了国有化的高潮。据统计,从50年代到70年代,100多个发展中国家中有半数以上的国家对外资实行了国有化,共发生了1954件国有化案件,其中50年代发生国有化412件,60年代为406件 ,70年代约1136件,可见国有化的步伐一再加快。从地区分布来看,亚洲为219件,中东为464件 ,非洲为826件 ,拉美为454件〔1〕。从行业分布来看 ,国有化的行业有半数以上集中在采矿、冶炼、石油、农业等部门。从国别来看 ,英美两国受国有化的影响最大,1960～1964年期间 ,在所有报道国有化

的事例中 ,英国子公司半数以上主要分布在农业、银行业和保险业。70年代 ,美国子公司日益成为国有化的主要目标 ,受影响最大的是石油和采矿、分支银行、公用事业和运输业 ,大型子公司承受国有化的压力最大。就美国子公司看,资产超过 1亿美元的公司 ,其没收的比率比资产少于100万美元的小型子公司大50倍。1960年到1979年之间,在被国有化的342家美国子公司中,有158家

发生在拉丁美洲,占46%,而52家被国有化的英国子公司中,则有419家发生在东南亚和撒哈拉以南的非洲〔2〕。尽管东道国实行国有化的权利在国际社会得到了普遍的承认 ,但问题在于东道国在实行国有化权利的同时是否应附加条件限制对此,西方发达国家与发展中国家之间一直存在着尖锐的对立。西方发达国家习惯上将国有化划分为两种:合法的国有化和违法的国有化。并且认为合法与违法的标准就是看国有化是否具备以下这些原则:

集团公司对外投资管理办法

****公司 对外投资管理办法 第一章总则 第一条为规范**公司（以下简称集团或公司）及下属各子公司的对外投资管理，防范和控制投资风险，保障对外投资资金的安全和保值增值，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》和《公司章程》以及有关法规的规定，制订本办法。 第二条本办法适用于公司（含所属子公司）对子公司、联营公司和合营公司的对外投资管理，即对能单独控制、与其他合营方共同控制或能施加重大影响的权益性投资项目的管理。 第三条股东大会、董事会、各子公司是公司对外投资的决策机构，按照《公司章程》授予的权限进行投资决策。 第四条公司对外投资和股权处置应遵循的原则： 1、符合国家有关法律、法规和产业政策的规定； 2、符合公司的发展战略，有利于加快公司整体持续较快协调发展，提高核心竞争力和整体实力； 3、有利于防范经营风险，提高投资收益，维护出资人资本安全； 4、有利于依法规范运作，提高工作效率，落实管理责

任。 第二章对外投资方向 第五条对外投资的方向 1、具备相当规模，适合整体经营，对公司主营业务发展有重大战略意义的投资。 2、与公司主营业务相关，且对所属子公司有重大影响的投资。 3、市场前景较好，与主营业务关联度不大的社会通用性业务，鼓励引入外部增量资金，利用企业现有存量资产的投资。 4、利用社会资源，发挥企业优势，预期投资回报率高的收益性投资。 第三章对外投资权限与审批决策程序第六条集团作为对外投资主体。集团所属子公司原则上不得进行对外投资。依据《公司法》设立的公司制企业，必须建立健全内部风险控制体系，其对外投资权限要按照经《公司章程》的规定权限执行。 第七条以集团为主体的投资项目和以所属子公司为主体的投项目不论规模大小，一律由集团董事会审议，并报来宾市国资委审批。 第八条追加投资项目要按照项目建议书——可行性研究报告的程序由资产管理部同有关部门审查后，提交董事

一些国际投资的判断题很重要,看了必过

1.内部化理论的理论渊源是“科斯定理”。（） 2.小岛清的比较优势理论能够很好的解释美国对日本直接投资的发生机理。（） 3.近年来，跨国公司的数量急遽增长，跨国公司的集中化程度也随着降低。（） 4. 官方国际投资一般都带有一定的政治内涵。（） 5国际储备营运以稳健和安全为其首要原则。（） 1.√ 2.。╳ 3. ╳ 4. √ 5.√ 1.证券组合有效边界上的点是可行集中同等收益情况下风险最大的点。（） 2.国际租赁既是非股权参与直接投资方式，同时也是国际融资的重要途径。（） 3.H股公司的注册地在中国境外，但公司的主要业务资产在内地。（ 4.国际投资环境评价往往只采取专家实地考察的方式。（） 5.跨国公司对外投资对投资国会发生显著的贸易替代作用，因此一定会降低投资国的出口。（） ╳√╳╳╳ 根据价值链原理，跨国公司国际化经营是根据价值链上各环节要素配置的要求，匹配全球区位优势，实现公司价值最大化的途径。（） 近年来，全球金融衍生交易场内交易的发展速度远远快于场外交易。（） .一般地说，一国经济的外向度越高，该国参与国际经济活动的能力越强，外资政策也趋于宽松，也就越易于吸引外资。（） 闵氏关键因素评估法是对某国投资环境作总体性的评估所采用的方法，它较少从具体投资项目的投资动机出发来考察投资环境。（） 存托凭证是指国外受托金融机构在取得发行国股份公司股票的基础上发行的一种替代性证券，代替原股票在国外市场流通，以克服不同证券管理制度的差异。 √╳√╳╳ 国际投资的发展对世界经济的影响有百利无一害。（） 政府贷款具有“官方发展援助”（Official Development Assistance，ODA）的性质，因而又是一种硬贷款。（） 多边投资担保机构（MIGA）的宗旨是鼓励生产性的外国私人直接投资向发展中国家流动以及资本在发展中国家之间的相互流动，从而促进发展中国家的经济增长，并以此补充世界银行集团其他成员的活动。（） .近年来，跨国公司研发活动出现了显著的全球化的趋势。（） .欧洲债券作为逃避官方政策管制的产物，其发行不受各国金融法规的限制，发行手续简便，机动灵活，适应性强。（） ╳╳√√√ 1.跨国银行的海外分支机构都必须具备独立法人地位。（） 2.“金融脱媒”趋势是促进跨国投资银行发展的重要原因。（） 3.对冲基金已发展成为避险功能的投资机构。（） 4.近年来跨国购并的发展一定程度上刺激了国际股票的发行，因为目前的跨国购并主要是以股票购并的形式实现，现金购并所占比重极低。（） 5..国际储备营运以稳健和安全为其首要原则。（） ╳.√.╳√√

跨国公司经营风险防范

跨国公司的经营风险及其防 摘要：随着经济全球化浪潮的进一步推进，越来越多的企业纷纷走上国际化经营道路以寻求生存壮大的发展契机。跨国公司作为国际化经营的产物得以迅速发展，同时也伴随着国际分工的深化、市场的扩大、科学技术的发展进一步促进了世界围的经济融合，推动了世界经济的繁荣。然而，作为全球性企业，跨国公司的经营也面临着较之于国经营更多的风险和挑战，政治环境的波动、商业环境的风云变幻、文化环境的诸般障碍等都给企业的跨国经营带来了各种难以预测的阻力，为了规避因政治、经济波动等因素造成的经营风险，跨国公司需要采取相应的防措施，以最大限度地减少不必要的损失，保证国际经营的进一步深化和发展。关键词：跨国公司；经营风险；防 一、跨国企业经营风险的由来 跨国经营是指国企业通过对外直接投资，在国外建立子公司或分支机构，并以此为基础展开的跨国界的以赢利为目的的经营活动。为了寻求经营机会、保护和扩大原有市场、克服贸易壁垒、追求优惠政策、获取技术，走国际化经营之路成为各国企业在经济全球化局面下的必然战略选择。国际化的开展为企业带来的更多的发展契机和更大的利益空间，与此同时，如影随形的国际化风险也成为企业不得不面临的重要问题。 跨国经营是一种对外直接经营方式，它并不是企业经营活动的纯粹外延，一定程度上来说，它代表了企业经营组织和经营要素的跨国拓展和优化，跨国经营让企业直接置身于国际市场环境之中，在享受东道国一定程度的国民待遇的同时，也要受到更严格的政策和法律约束，其经营行为面临的风险指数也会越大，不仅要面临自然风险带来的损失，也要面临外汇变动、利率调整、经营偏差所带来的各种商业风险，不仅要面临东道国市场更迭、政策导向变更、利益矛盾激发、法律法规不明带来的各种政治风险，也要面临风俗各异、习性有别、桎梏、信仰冲突等文化问题带来的诸多风险。另一方面，跨国公司的对外经营并不是建立在固有模式上的照抄照搬，更大程度上，各国企业的跨国经营仍处于摸索阶段，同时又会受到来自自身人力、财力、物力条件方面的各种约束，加之对东道国的

对外投资管理制度

对外投资管理制度 （一）目的 为保证会计核算的真实性，保护对外投资的安全完整，最大限度利用公司资源，维护财经纪律，贯彻执行企业财务制度及会计准则,促使公司加强投资管理和科学投资决策，特制定投资管理制度，请XX集团所属子/分公司遵照执行。 （二）内容： 投资的内部管理制度主要包括下列几个方面： 1.合理的职责分工 对于合法的投资业务，应在业务的授权、业务的执行、业务的会 计记录以及投资资产的保管等方面都有明确的分工，不得由一人同时负责上述任何两项工作。投资业务在公司高层管理机构核准后，可由高层负责人员授权签字批准由财务经理办理具体的股票或债券等的买卖业务，由会计部门负责进行会计记录和财务处理，并由专人保管股票或债券。 职责分工应达到： 投资计划的编制人不能同时掌握该计划的审批权。 负责证券购入与出售业务的职员不能届时担任会计的记录工作。证券的保管人必须同负责投资交易账务处理的职员在职责上分离。 参与投资交易活动的职员不能同时负责有价证券的盘点工作。 2.财务分析制度 公司设立有效的财务分析制度，帮助减少投资风险和选择最佳的投资对象和时机。财务分析工作应由熟悉整个公司生产经营活动过程和情况和公司未来发展规

划，同时具备投资分析技能的人员担任。公司也可以根据实际情况，聘请证券分析专家、市场分析专家或其他投资咨询公司来进行。财务分析制度应当规定： （1）分析正常生产经营和计划中扩大生产经营情况下所需的营运资本额，检查公司的资金存量。 （2）根据生产经营计划，编制和调整资本预算。 （3）了解分析本行业或其他行业中赢利较高公司的经营政策和财务状况。 （4）及时跟踪了解证券市场的相关政策和上市公司的资料。 （5）编制财务分析报告，定期向公司最高管理者或董事会送交。 3.投资审批制度 公司对外投资以前，应编制详细的投资计划。投资计划的编制应以财务分析的结果为依据，详细说明准备投资的对象及其投资理由；投资的性质和目的；影响投资收益的潜在因素分析；投资回收期分析等。 目前规定：集团公司各分、子公司没有对外投资权。条件成熟后，方可进行适当的投资活动。 投资计划在正式执行前必须进行严格的审批。公司应根据投资的性质和金额建立授权审批制度。如果投资行为属于少量的闲置资金进行临时性的短期投资，投资计划可由董事会授权的一位高级职员（一般是财务经理）来负责审批；如果投资金额较大或属长期投资性质, 审批一般由公司董事会进行。

跨国公司与投资投资复习大纲201012

《跨国公司与投资》复习大纲2010-12 本课程的主要内容架构： 第一章 国际投资概述 基本要求：本部分要求掌握国际投资的定义、分类等基本知识点 要点： 国际投资与国内投资的区别。 第二章 国际投资理论 基本概念： 三优势范式 （即OIL 理论） 要点： 1.垄断优势理论的主要内容。 （1）国内、国际 市场的不完全性 是垄断优势的根源。 （2）企业的垄断优势是跨国公司对外直接投资的决定性因素或根本原因。 （3）正是由于不完全竞争的存在，企业才能在海外生产中拥有和维持垄断优势。 2.产品生命周期理论的主要内容。 产品生命周期的发展规律决定了企业必须为占领国外市场而而到国外投资。

根据产品生命周期理论，企业从事对外直接投资是遵循产品生命周期即产生（创新）、成熟、标准化的一个必然结果。企业的对外直接投资发生在产品的成熟阶段（在其他较发达国家）和标准化阶段（在发展中国家）。 3.比较优势理论（边际产业扩张理论）的主要内容。 对外直接投资应该从本国（投资国）已经处于或即将处于比较劣势的产业（称为“边际产业”）开始依次转移到别的国家，而这些产业正是东道国具有明显或潜在比较优势产的部门。这是边际产业扩张理论的核心。 边际产业也是东道国具有显在或潜在比较优势的产业！ 4.内部化理论的主要内容 内部化理论认为，由于市场的不完全性，若将厂商所拥有的“中间产品”，包括技术、信息、管理和行销知识等，通过外部市场来组织交易，则难以保证厂商获得最大限度的利润。，于是将这种“中间产品”置于共同的所有权的控制下，由企业内部转让，以内部市场来替代原来的外部市场组织交易。只要内部化的收益大于成本，企业就会进行内部化。 当内部化过程超越了国界，跨国公司便产生了。因此，出于内部化的动机，促使企业对外直接投资。 与其他理论相比，内部化理论属于一般理论，较好地揭示了跨国公司的性质、起源，能解释大部分对外直接投资的动因。 5.能够运用国际生产折衷论（OIL理论）来分析实际案例或实际问题。 OIL理论基本观点：跨国公司进行对外直接投资是由所有权优势（O ）、内部化优势（I ）、区位优势（L ）这三个因素综合决定的。所有权优势+内部化优势+区位优势=对外直接投资 其中，内部化优势是指跨国公司将其所拥有的资产或所有权加以内部化使用而带来的优势，也就是将先进技术等通过建立合资企业或独资企业（都是FDI）途径保留在企业内部而带来的优势。能否形成内部化优势取决于内部化的动力和意愿以及实现条件（参见斯尼公司投资上海案例答案以及孟国投资环境案例答案） 6.投资发展周期理论的主要内容。 其中心命题是发展中国家对外直接投资倾向取决于：第一，经济发展阶段；第二，该国所拥有的所有权优势、内部化优势和区位优势。根据人均国民生产总值，邓宁区分了4个经济发展阶段：人均GDP 400美元以下。人均GDP在400-2500 美元之间；人均GDP在2500-4750美元之间；人均GDP在5000美元以上，认为一国的国际投资地位与其人均GDP 成正比关系。 7.理解小规模技术理论的主要内容。 8.投资诱发要素组合理论的主要内容。 该理论的核心观点是：任何形式的对外直接投资都是在投资直接诱发要素和间接诱发要素的

国际投资风险管理

国际投资风险管理 知识要点 国际投资风险概述 国际投资外汇风险管理 国际投资经营风险管理 国际投资国家风险管理 一、国际投资风险概述 风险的概念和特征 风险，是指在特定环境下和特定时期内自然存在的导致经济损失的变化。 风险的三个基本要素： 风险与不确定性有所差异。 风险是客观存在的。 风险可以被测算。 风险的特征： 客观性。风险是客观存在的，而且可以依赖一定的技术手段对风险进行控制。 偶然性。风险的发生是随机的，人们往往无法预知。 相对性。风险是相对于一定的主体而言的，离开了承受风险的主体来谈风险是没有意义的。 可测性。可以根据有关方面的情况、数据，运用各种方法进行测度。当然，这种测度不是绝对的，比如一些自然风险、政治风险和宏观经济风险就很难甚至无法测量。 可控性。主体通过风险识别、风险估计、风险处理等方法和手段对风险进行预测、防范和化解。 收益性。风险的不确定性既有致损的方面，也有收益的方面，如风险投资。 国际投资风险与影响因素：

国际投资风险，是指在特定的环境下和特定时期内，客观存在的导致国际投资经济损失的变化，是一般风险的更具体形态。 国际投资学界公认的国际投资的风险有三种：外汇风险、经营风险和国家风险。 此外，还有一些其他风险，如利率风险、信用风险和自然风险等均处于从属地位。 国际投资风险的影响因素： 外国投资者的目标。科学的确定投资目标，是制定风险防范的重要前提。 投资对象的选择。对外直接投资的对象无疑是投资项目;而对外间接投资的主要对象是证券。 国际政治经济格局。作为跨国的经济行为，国际投资无疑要受到国际经济格局的影响。 东道国投资环境。东道国投资环境如何，是国际投资风险的重要影响因素。 外国投资者的经营管理水平。在既定的投资环境下，投资者的投资目的能否实现，在很大程度上取决于其自身的经营管理水平。 投资期限的确定。一般来讲，投资期限越长，则其所面临的风险也就越大。 二、国际投资外汇风险管理 外汇风险概述 外汇风险(Foreign Exchange Risk)，即汇率风险(Exchange Rate Risk)是指经济实体以外币定值或衡量的资产与负债、收入与支出，以及未来的经营活动可望产生现金流量的外币价值因货币汇率的波动而产生损失的可能性。 企业在跨国经营中遇到的汇率风险主要有三种：折算风险、交易风险和经济风险。

跨国公司的外汇风险管理

跨国公司的外汇风险管理 一、外汇风险的分类及外汇风险管理 外汇风险包括折算风险、交易风险和经济风险，是跨国公司在国际经营活动中面临的重要风险之一。就广义而言，跨国公司面临的外汇风险除了由于汇率变动引起的折算风险、交易风险和经营风险之外，还应包括所有与外汇活动相关的各种潜在风险，如：不能履约风险、资金筹措风险、外汇政策变动风险等。一般而言，汇率变动风险是外汇风险的最主要组成部分，也即本文讨论的对象。 （一）折算风险 1. 跨国公司是由不同地域的母、子公司构成的经济实体，为了反映跨国公司整体的财务状况、经营成果和现金流量，母公司会在会计年末将子公司的财务报表与母公司进行合并。通常情况下，海外子公司的财务报表采用所在国当地货币作为计账本位币，所以当母公司以本币计账的会计报表合并时，就会出现发生交易日的汇率与折算日汇率不一致的情况，从母公司的角度看，海外子公司按照国外当地货币计量的资产、负债的价值也将发生变化，这就是跨国公司所面临的折算风险。其中，承受本外币转换风险的资产与负债成为暴露资产和暴露负债，由于暴露资产与暴露负债的风险可以相互抵消，故企业总的折算风险就取决于二者之间的差额。 2. 折算损益的大小，主要取决于两个因素：一是暴露在汇率变动风险之下的有关资产和负债项目相比的差额；二是汇率变动的方向，即外汇是升值还是贬值。如果暴露资产大于暴露负债，当外汇升值时将会产生折算利得，贬值时将会产生折算损失。反之亦然。 一般来说，折算风险实质上是一个会计问题，是一种未实现的损益，而由此产生的外汇换算损益并不会对用报告货币计量的现金流量产生直接影响。根据公司的价值取决于公司现在及未来真实的净现金流入原理，折算风险本不应影响公司的真实价值，但考虑到利益相关人（包括投资者、潜在投资者，客户和供应商等）以会计利润评价公司以及公司的股票，折算风险因此能够对公司价值产生间接影响。 （二）交易风险 1. 交易风险指一个经济实体在其以外币计价的跨国交易中，由于签约日和履约日之间汇率导致的应收资产或应付债务的价值变动的风险，是汇率变动对将来现金流量的直接影响而引起外汇损失的可能性。例如，在国际市场活动中发生的以外币计价的、凡已经成立或达成合同的外币事项，像应收、应付账款、外币借贷款项、远期外汇合约以及已经签订的贸易合同或订单等，因汇率变动造成的损失称之为交易风险。 2.交易风险的产生源于两点：一是期间性：即外币事项自交易发生

跨国公司对外直接投资新趋势

跨国公司对外直接投资新趋势 20世纪九十年代以来，跨国公司发展迅速，同时跨国公司对外直接投资也随之取得了长足发展。世界著名的跨国公司纷纷进入我国，在短短的几年内，这些跨国公司通过对华大规模、系统化的投资为我国带来了急需的资金、技术及先进的管理方法，对加快我国的经济增长、促进我国的经济改革及国有企业经营机制的转变都做出了重要贡献。随着我国对外开放的深入以及新一轮经济增长的到来，我国与跨国公司的合作也进入了一个新的阶段，在这种背景下，跨国公司的对华投资战略也发生了一些新的变化。本文拟对跨国公司的投资新趋势、对华投资战略的演变及我们的应对策略做一些探讨。 一、跨国公司对外直接投资趋势 从1868年第一家跨国公司诞生至今，跨国公司的发展大体经历了初步发展(19世纪中叶～1913年)、低谷(1914～1938年)、英、美两强并存(1939年至七十年代末)、美、日、西欧三足鼎立(八十年代初到八十年代末)、群雄并起(九十年代初至今)这五个时期。经过战后特别是九十年代以来的大发展，跨国公司及其对外直接投资出现了一些新趋势： （一）跨国公司的并购浪潮盛行不衰。并购一直是跨国公司进行对外直接投资的首选方式，尤其是进入八十年代以来，并购取代创建成为跨国公司对外直接投资的主要方式。 跨国公司热衷于采用并购方式进行国际直接投资的主要动因有以下三点： 1、经济全球化和自由化推波助澜。随着经济全球化的发展，各国对世界市场的依赖程度不断加深，相互之间依存程度也不断增强。同时，随着区域经济的广泛和深入发展、许多国家对自由贸易大开绿灯、各种科技手段的运用等，有力地促进了投资与贸易的自由化和便利化。 2、企业自身发展的需要。许多企业为了增强自身的竞争实力，需要通过并购来实现优势互补，不断扩大生产和经济规模，大公司向巨型公司方向发展，巨型公司向超巨型公司方向发展。 3、政府积极推动。政府意识到扩大企业规模对于提高企业国际竞争力、占领国际市场、增强整个国家经济实力的重要性，因而制定了加紧扶持垄断企业、逐步放宽对企业兼并的限制政策，为企业规模的扩大铺平了道路。 （二）跨国公司的战略联盟不断加强。战略联盟是一种非资本参与型国际经

集团公司投资管理制度学习文件.doc

投资管理制度（试行） 第一章总则 第一条为规范公司的投资行为，防范投资风险，保证投资安全，提高投资 效益，根据国家有关法律、法规和公司有关规定，结合公司的实际情况，制定本 制度。 第二条本制度规定了公司的投资原则、投资管理范围及组织机构、审批权限、投资运作程序、投资后评价等内容。 第三条本制度所称投资包括对外投资和对内投资。 一、对外投资指将公司的货币资金和经资产评估后的房屋、机器、设备、 存货等实物以及专利权、商标权和土地使用权等无形资产作价出资，进行各种形式的投资活动。包括短期投资和长期投资。 （一）短期投资指购买股票、企业债券、金融债券或国库券以及特种国债 等。 （二）长期投资指出资与其它公司、经济组织成立的有限责任公司、股份 有限公司及其他经济实体。 二、对内投资指利用自有资金或融资进行基本设施建设、基础网络系统建 造、业务系统建造、网络更新改造等活动。包括工程项目投资和技改项目投资。 （一）工程项目投资指公司基本设施建设、基础网络系统建造、业务系统 建造等投资。附《工程项目投资分类目录》。 （二）技改项目投资指公司对现有生产性固定资产的技术改造、更新、新 增等投资。附《技改项目投资分类目录》。 第四条本制度所称的各级有权机构指公司股东大会、董事会（董事长）、总经理办公会。 第五条本制度所称的被投资单位指公司单独或与其他投资实体共同出资 成立的单位。

第二章投资原则 第六条公司的投资应遵守国家的法律法规，符合国家的产业政策。 第七条公司的投资应符合公司的发展战略，坚持以市场为导向，以效益为 中心，以集约化经营为手段。 第八条公司的投资必须与资产结构相适应，规模适度，量力而行。 第九条公司的投资必须注重风险，保证资金运行安全。 第三章投资管理范围及组织结构 第十条公司投资管理的范围包括：投资项目的受理和申报；投资项目论证、评估、审批；编制年度投资计划和预算；投资项目的筹资；项目实施监控；项目 竣工验收和后评价。 第十一条公司作为投资主体，行使投资职能；各分公司无投资权，但有投 资建议权；控股子公司无对外投资权，公司委派到被投资单位的董事、监事和其他高级管理人员应督促子公司建立相应的对内投资管理制度。 第十二条公司股东大会是公司的投资决策机构，公司的重大投资行为应由股东大会审议通过。董事会（董事长）、总经理办公会是公司投资决策的受权者。根据股东大会的授权，董事会拥有授权范围内的投资决策权；根据董事会的授权，董事长拥有授权范围内的投资决策权；根据董事会（董事长）的授权，总经理办 公会拥有授权范围内的投资决策权。 第十三条战略计划部是公司投资的归口管理部门，负责组织制定公司的年度投资计划，组织对长期投资和工程项目投资的前期论证及可行性研究、项目立项、实施监督和对外投资的后评价，负责组织对外投资项目的具体实施。 第十四条( 技术支持部) 是公司投资的技术支持部门，负责对投资项目提供技术支持，并根据需要开展投资项目的技术可行性分析和对技改项目的后评价。 第十五条规划建设部是公司工程项目投资的具体实施部门，负责提出工程项目建议，在项目批准立项后，负责组织工程项目的具体实施。

跨国公司外汇风险管理及控制概要

经贸实务 跨国公司外汇风险管理及控制 王月永 张旭 内容提要外汇风险包括折算风险、交易风险和经济风险，是跨国公司在国际经营活动中面临的重要风险之一。如何有效地利用国际金融市场及跨国公司内部的资源配置对外汇风险进行管理与控制，使之对公司的经营业绩及现金流量的影响降至最小，保持跨国公司的经营稳定与企业竞争力，是本文探讨的主要内容。关键词 跨国公司外汇风险管理多元化 活动相关的各种潜在风险，如：不能履约风险、资金筹措风险、外汇政策变动风险等。一般而言，汇率变动风险是外汇风险的最主要组成部分，也即本文讨论的对象。 （一）折算风险（Ｔｒａｎｓｌａｔｉｏｎ 汇率波动对于有着大量国际交易活动、不可避免地频繁发生资本流动的跨国公司来说有着重要的影响，使跨国公司未来的经营成果和现金流量面临很大的不确定性，这种不确定性就称之为外汇风险。因此，跨国公司有必要根据企业的经营目标及外汇市场上汇率波动的情况，对可能遭受的外汇风险进行预测和评估、制定合理的风险管理决策并加以实施，从而有效避免或控制外汇风险对跨国公司的财务及运营造成的不利影响。本文将从外汇风险的三种主要表现形式入手，讨论如何对外汇风险实行积极有效的管理。 ｐｏｓｅｄＡｓｓｅｔｓ）和暴露负债（Ｅｘ－ｐｏｓｅｄＬｉａｂｉｌｉｔｉｅｓ），由于暴露资产 与暴露负债的风险可以相互抵消，故企业总的折算风险就取决于二者之间的差额。 折算损益的大小，主要取决于两个因素：一是暴露在汇率变动风险之下的有关资产和负债项目相比的差额；二是汇率变动的方向，即外汇是升值还是贬值。如果暴露资产大于暴露负债，当外汇升值时将会产生折算利得，贬值时将会产生折算损失。反之亦然。一般来说，折算风险实质上是一个会计问题，是一种未实现的损益，而由此产生的外汇换算损益并不会对用报告货币计量的现金流量产生直接影响。根据公司的价值取决于公司现在及未来真实的净现金流入原理，折算风险本不应影响公司的真实价值，但考虑到利益相关人（包括投资者、潜在投资者，客户和供应商等）以会计利润评价公司以及公司的股 ７７? Ｅｘｐｏｓｕｒｅ）

公司对外投资管理制度

**公司对外投资管理制度 第一条为规范公司对外投资行为，防范对外投资过程中的差错、舞弊和风险，保证对外投资的安全，提高对外投资的效益，依据《中华人民共和国会计法》、 《内部会计控制规范——基本规范（试行）》、《内部会计控制规范——对外 投资（试行）》、《深圳证券交易所上市公司内部控制指引》以及国家其他相关法律、法规的规定，并结合本公司实际制定本制度。 第二条本制度适用于江南**公司股份有限公司及下属子（分）公司。 第三条公司对外投资要按照对外投资业务的业务流程，对公司对外投资预算、对外投资计划、对外投资取得、对外投资保管、对外投资处置和对外投资帐务处 理、对外投资信息披露等方面实施控制。对于对外投资各环节中的不相容职 务分离、授权批准、对外投资的可行性研究、评估与决策、对外投资执行、对外投资处置以及监督检查等作为关键控制点，加以重点控制。 第四条对外投资中不相容需要分离的岗位至少包括： (一)对外投资项目可行性分析编制人员与评估人员分离； (二)对外投资业务的执行人员与决策人员分离； (三)投资业务操作人员与投资业务会计记录人员分离； (四)有价证券的保管人员与从事投资业务会计记录人员分离； (五)有价证券的保管人员、保管人员不能同时负责有价证券的盘点工作； (六)股利或利息的经办人员与从事投资业务会计记录人员分离；

(七)对外投资处置的审批人员与执行人员分离； (八)投资业务的全过程不由同一个部门或一人办理。 第五条岗位轮换 公司根据具体情况对办理对外投资业务的人员定期进行岗位轮换。办理对外投资业务的相关人员应当具备良好的职业道德，掌握金融、投资、财会、法律等 方面的专业知识。 第六条业务归口办理 (一)公司各类对外投资（包括长期投资、短期投资，证券投资、股权投资等） 都归口总部财务部办理。 (二)未经授权，其他部门不得办理对外投资业务。 第七条授权审批 （一）授权方式 1.公司对董事会的授权由公司章程和股东大会决议； 2.公司对董事长、总经理的授权，由公司章程和公司董事会决议； 3.总经理对其他人员的授权，年初以授权文件的方式明确，对投资审批，一 般只对财务总监给予授权； 4.对经办部门的授权，在部门职能描述中规定或临时授权。 （二）审批权限 1.投资审批

跨国公司对外直接投资的国有化风险

跨国公司对外直接投资的国有化风险 国有化风险是跨国公司对外直接投资面临的主要风险之一,目前已成为跨国公司对外直接投资活动中面临的最为突出的问题，国有化风险对投资国、东道国、跨国公司三者的关系都十分重大,直接影响到跨国对外直接投资的资金流向、发展趋势以及全球性战略的实施。本文针对跨国公司对外直接投资中所面临的国有化风险进行分析 ,并在此基础上从投资国、东道国、跨国公司三个方面提出了防范国有化风险的 途径和方法。 国有化风险是跨国公司对外直接投资面临的主要风险之一,自本世纪中叶以来，拉美及中东国家纷纷对跨国公司的海外子公司实行国有化,国有化由此成为跨国公司对外直接投资活动中面临的最为突出的问题。对于投资国来讲 ,国有化风险直接关系到跨国公司海外投资的安全性以及投资利益的保护，对于东道国来讲,国有化风险关系到东道国家对自然资源的主权，对于跨国公司来讲,直接关系到跨国公司对外直接投资的资金流向、发展趋势以及全球性战略的实施等一系列重大问题。本文拟就跨国公司对外直接投资中面临的国有化风险以及风险防范等问题进行初步的探讨。

一、跨国公司对外直接投资面临的国有化风险 所谓国有化是指一个主权国家依据其本国法律将原属于外国直接投资者所有的财产的全部或部分采取征用或类似的措施 ,使其转移到本国政府手中的强制性行为。 根据国家的主权原则 ,一个主权国家对其境内的外国投资者实行国有化,属于主权国家的国家行为，是一个国家主权的体现。对于发展中国家来说,采取国有化措施是行使其对自然资源永久主权的必然结果 ,是民族独立和解放的一种重要手段。东道国对外资实行国有化措施 ,已得到了国际社会的普遍承认和支持。联大1962年通过的《关于天然资源之永久主权宣言》规定：“收归国有、征收或征用应以公认为远较纯属本国或外国个人或私人利益为重要之公用事业、安全与国家利益等理由为根据。”联大1974年 通过的《各国经济权利义务宪章》第2条规定:“每个国家有权将外国财产的所有权收归国有、征收或转移……。”西方发达国家也被迫承认东道国的国有化权利,如1951年6月19日英国政府向伊朗政府递交的照会宣称:“陛下的政府代表自己和该公司承认伊朗石油工业国有化的原则。”1956年 8月在伦敦举行的苏伊士运河会议上，德国、英国和美国政府

跨国公司的经营风险及其防范

跨国公司的经营风险及其防范 摘要：随着经济全球化浪潮的进一步推进，越来越多的企业纷纷走上国际化经营道路以寻求生存壮大的发展契机。跨国公司作为国际化经营的产物得以迅速发展，同时也伴随着国际分工的深化、市场的扩大、科学技术的发展进一步促进了世界范围内的经济融合，推动了世界经济的繁荣。然而，作为全球性企业，跨国公司的经营也面临着较之于国内经营更多的风险和挑战，政治环境的波动、商业环境的风云变幻、文化环境的诸般障碍等都给企业的跨国经营带来了各种难以预测的阻力，为了规避因政治、经济波动等因素造成的经营风险，跨国公司需要采取相应的防范措施，以最大限度地减少不必要的损失，保证国际经营的进一步深化和发展。 关键词：跨国公司；经营风险；防范 一、跨国企业经营风险的由来 跨国经营是指国内企业通过对外直接投资，在国外建立子公司或分支机构，并以此为基础展开的跨国界的以赢利为目的的经营活动。为了寻求经营机会、保护和扩大原有市场、克服贸易壁垒、追求优惠政策、获取技术，走国际化经营之路成为各国企业在经济全球化局面下的必然战略选择。国际化的开展为企业带来的更多的发展契机和更大的利益空间，与此同时，如影随形的国际化风险也成为企业不得不面临的重要问题。 跨国经营是一种对外直接经营方式，它并不是企业经营活动的纯粹外延，一定程度上来说，它代表了企业经营组织和经营要素的跨国拓展和优化，跨国经营让企业直接置身于国际市场环境之中，在享受东道国一定程度的国民待遇的同时，也要受到更严格的政策和法律约束，其经营行为面临的风险指数也会越大，不仅要面临自然风险带来的损失，也要面临外汇变动、利率调整、经营偏差所带来的各种商业风险，不仅要面临东道国市场更迭、政策导向变更、利益矛盾激发、法律法规不明带来的各种政治风险，也要面临风俗各异、习性有别、宗教桎梏、信仰冲突等文化问题带来的诸多风险。另一方面，跨国公司的对外经营并不是建立在固有模式上的照抄照搬，更大程度上，各国企业的跨国经营仍处于摸索阶段，同时又会受到来自自身人力、财力、物力条件方面的各种约束，加之对东道国的金融政策、外汇管制、税收、法律、资金管理等领域缺乏了解，对有关经济政策的变化反应不甚敏感，因此往往难以制定相应的防范对策，减少和转移风险带来的损失，一旦风险来临时就显得难以应对，出现举步维艰的尴尬局面。因此，跨国公司的国际化经营虽是颇具潜力的战略性选择，但如果不能很好的协调不同国家间的利益文化冲突，不能及时有效的化解各种隐性或者显性风险，经营之路依旧如履薄冰，困难重重。 二、跨国公司面临的经营风险 （一）政治风险 跨国经营面临的政治风险通常是指国际经济往来活动中同参与国主权行为密切相关的风险，又或者由于政治因素而引起企业遭遇经济损失的各种风险。东道国的主权行为是国家从本国利益需要出发所采取的不受任何外来法律约束的行为，譬如两国处于战争或敌对状态时，债务国出于主权考虑将债权国的资产予以没收和冻结，这种形式的政治风险通常也很难为跨国公司所左右和把握，而政治因素的变动为跨国企业带来的各种经济损失则可以适当规避和控制。

我国对外直接投资风险分析

毕业论文/设计 题目：我国对外直接投资风险分析 学号Y09030359000001 姓名胡滨 学院远程教育学院指导教师 专业金融学论文成绩 完成时间：2011 年 5 月9 日University of International Business and Economics

Graduation Thesis / Design Title Chinese Foreign Direct Investment Risk Analysis Department / School Distance Education Specialty（choose one）International Trade Author of Thesis/Design Hu Bin Student ID No. Y09030359000001 Thesis Advisor Grade Date May 9, 2011

（学生不必填写）

论文摘要 (6) 一、对外直接投资概述 (7) （一）对外直接投资概述 (7) （二）对外直接投资的理论分析 (7) 二、对外直接投资现状 (8) （一）金融危机为我国企业对外直接投资带来新的机遇 (8) （二）金融危机下我国企业对外直接投资的特点 (8) 三、对外投资面临的风险 (9) （一）从地区结构看，下行投资和虚假投资比重较大 (9) （二）从行业结构看，投资的初级化特征明显 (10) （三）从投资主体结构看，国有企业主导对外投资 (10) （四）投资的风险防范体系尚不健全 (11) （五）投资的宏观管理相对滞后 (11) （六）投资的经营管理人才匮乏 (11) 四、对外直接投资风险防控对策 (12) （一）培育垄断优势 (12) （二）注重品牌国际化 (12) （三）健全风险防范体系 (12) （四）完善对外投资的法律体系 (13) （五）投资的宏观管理相对滞后 (13) （六）培养跨国经营管理人才 (13) 结论 (14) 参考文献 (14)

跨国公司的经营风险及其防范

跨国公司的经营风险及其 防范 This manuscript was revised by the office on December 10, 2020.

跨国公司的经营风险及其防范 摘要：随着经济全球化浪潮的进一步推进，越来越多的企业纷纷走上国际化经营道路以寻求生存壮大的发展契机。跨国公司作为国际化经营的产物得以迅速发展，同时也伴随着国际分工的深化、市场的扩大、科学技术的发展进一步促进了世界范围内的经济融合，推动了世界经济的繁荣。然而，作为全球性企业，跨国公司的经营也面临着较之于国内经营更多的风险和挑战，政治环境的波动、商业环境的风云变幻、文化环境的诸般障碍等都给企业的跨国经营带来了各种难以预测的阻力，为了规避因政治、经济波动等因素造成的经营风险，跨国公司需要采取相应的防范措施，以最大限度地减少不必要的损失，保证国际经营的进一步深化和发展。 关键词：跨国公司；经营风险；防范 一、跨国企业经营风险的由来 跨国经营是指国内企业通过对外直接投资，在国外建立子公司或分支机构，并以此为基础展开的跨国界的以赢利为目的的经营活动。为了寻求经营机会、保护和扩大原有市场、克服贸易壁垒、追求优惠政策、获取技术，走国际化经营之路成为各国企业在经济全球化局面下的必然战略选择。国际化的开展为企业带来的更多的发展契机和更大的利益空间，与此同时，如影随形的国际化风险也成为企业不得不面临的重要问题。 跨国经营是一种对外直接经营方式，它并不是企业经营活动的纯粹外延，一定程度上来说，它代表了企业经营组织和经营要素的跨国拓展和优化，跨国经营让企业直接置身于国际市场环境之中，在享受东道国一定程度的国民待遇的同时，也要受到更严格的政策和法律约束，其经营行为面临的风险指数也会越大，不仅要面临自然风险带来的损失，也要面临外汇变动、利率调整、经营偏差所带来的各种商业风险，不仅要面临东道国市场更迭、政策导向变更、利益矛盾激发、法律法规不明带来的各种政治风险，也要面临风俗各异、习性有别、宗教桎梏、信仰冲突等文化问题带来的诸多风险。另一方面，跨国公司的对外经营并不是建立在固有模式上的照抄照搬，更大程度上，各国企业的跨国经营仍处于摸索阶段， 同时又会受到来自自身人力、财力、物力条件方面的各种约束，加之对东道国的金融政策、外汇管制、税收、法律、资金管理等领域缺乏了解，对有关经济政策的变化反应不甚敏感，因此往往难以制定相应的防范对策，减少和转移风险带来的损失，一旦风险来临时就显得难以应对，出现举步维艰的尴尬局面。因此，跨国公司的国际化经营虽是颇具潜力的战略性选择，但如果不能很好的协调不同国家间的利益文化冲突，不能及时有效的化解各种隐性或者显性风险，经营之路依旧如履薄冰，困难重重。 二、跨国公司面临的经营风险 （一）政治风险 跨国经营面临的政治风险通常是指国际经济往来活动中同参与国主权行为密切相关的风险，又或者由于政治因素而引起企业遭遇经济损失的各种风险。东道国的主权行为是国家从本国利益需要出发所采取的不受任何外来法律约束的行为，譬如两国处于战争或敌对状态时，债务国出于主权考虑将债权国的资

上市公司对外投资管理制度

上市公司对外投资管理制度 第一章总则 第一条本公司为了加强对外投资内部控制,规范对外投资行为,防范对外投资风险,保证对外投资的安全,提高对外投资的效益,根据《企业内部控制规范——基本规范》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引》等法律法规及《公司章程》制定本规范。 第二条本规范所称对外投资,主要是指公司根据投资计划进行的对外投资行为,包括含委托理财,委托贷款,对子公司、合营企业、联营企业投资,投资交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资等。 第二章职责分工与授权批准 第三条公司应当建立对外投资业务的岗位责任制,明确相关部门和岗位的职责权限,确保办理对外投资业务的不相容岗位相互分离、制约和监督。 对外投资不相容岗位至少应当包括: (一)对外投资项目的可行性研究与评估; (二)对外投资的决策与执行; (三)对外投资处置的审批与执行; (四)对外投资绩效评估与执行。 公司的对外投资计划由总经理负责,并经董事会或股东大会讨论决定,具体职责为: (一)编制公司年度对外投资报告并制订公司下一年度发展及对外投资计划,提请董事会、股东大会审议;贯彻执行股东大会和董事会有关投资决策和资产处置决定。 (二)委派或推荐投资企业的董事、监事、经营者、财务负责人,确认其任职资格。 (三)审查、批准公司投资的全资、控股企业再投资方案。 (四)编制全资和控股投资企业经营者的年度经营目标,并按照管理要求和程序进行评议、考核和奖惩。 (五)审查并指导投资企业的年度运营报告和重大事项报告,并检查执行情况。

(六)执行上市公司信息披露规定,在年度报告、中期报告中如实披露对外投资情况,重大投资项目及重大关联交易须即时披露。 公司投资发展部门为对外投资日常工作的主管部门和对外投资信息披露管理部门,具体职责为: (一)贯彻执行国家及地方的有关法律、法规,组织实施公司作出的资产经营和投资管理的各项决议。 (二)参与、分析、制订投资企业的购并、分立、股份制改造、产权转让等方案,经批准后负责组织实施。 (三)根据公司领导的要求,对公司投资的各个经济实体的资产运作情况进行经常性的研究,对其资产的安全性、可运作性,提出意见,供公司领导决策。 (四)根据公司年度目标体系,编制全资和控股企业经营者的年度经营目标责任书,在总经理授权下组织有关部门对目标执行情况进行审查、清算及考核。 (五)会同或协助有关部门对公司投资的全资和控股企业资产的清产核资、产权界定、特定审计、资产评估、产权交易等工作;投资企业资产评估报请国资委备案的,投资发展部负责上报材料的审核并转报。 (六)制定投资企业的重组、调整、规范、改制及建立适应市场的运营机制等方案,并参与或指导实施。 (七)参与全资及控股企业的再投资方案进行论证及监理,指导、协助企业实施。 (八)负责与招商办、工商、税务等部门的联系,及时掌握有关政策,争取并落实各项政策优惠扶持。 (九)参与公司新投资项目的方案论证、项目的调研和筹建、注册登记等工作。 (十)汇集公司各投资企业以及所属企业再投资项目的资料,并对投资变动信息及时在内部网站披露。 (十一)掌握并执行政府主管部门有关上市公司对外投资的信息披露各项规定,对公司有关对外投资项目提出规范操作的意见,并按规定予以信息披露。 (十二)负责公司发行证券再融资工作,编制募集资金投资项目的报告,并掌握项目实施进度,按规定予以信息披露。

跨国公司与直接投资参考

跨国公司与直接投资 1.跨国公司：在他们的基地所在国家之外，拥有或控制生产或服务设施的企业。 (1)包括设在两个或两个以上国家的实体，不管这些实体的法律形式和领域如何 (2)在一个决策体系中进行经营，能通过一个或几个决策中心采取一致对策和共同战略 (3)各实体通过股权或其它方式形成的联系，使其中的一个或几个实体有可能对别的实 体施加重大影响，特别是同其他实体分享知识资源和分担责任。 2.跨国指数：也称跨国程度指数，其数学表达式为 跨国指数＝（国外资产/总资产＋国外销售额/总销售额＋国外雇佣人数/雇员总数）/3 *100% 3.母公司，子公司，分公司联系和区别。 （1）母公司：指通过拥有其他公司一定数量的股权，或用过协议方式能够实际上控制其他公司经营决策的公司，使其他公司成为自己的附属公司。 母公司的主要特征： 母公司实际控制子公司经营管理权。 母公司以参股或非股权安排行使对子公司的控制。 母公司对子公司承担有限责任，以其出资额为限。 （2）子公司：指一定比例的股份被另一家公司拥有或通过协议方式受到另一家公司实际控制的公司 子公司主要特征： 子公司是独立法人。 子公司在经济上和业务上被母公司实际控制。 母公司对子公司进行实际控制或是基于支配性协议等非股权安排。 （3）分公司主要特征： 不具有法人资格，不能独立承担责任，其一切行为后果及责任由总公司承担； 分公司由总公司授权开展业务，自己没有独立的公司名称和章程； 分公司没有独立的财产，其所有资产属于总公司，母公司对分公司的债务承担无限责任。 4．国际直接投资：指居民（含自然人和法人）以一定生产要素投入到另一国并相应获取管理权的一种跨国投资活动。 核心内容：（1）生产要素的跨国流动（2）投资方拥有足够的经营管理权。 5.直接投资的四种形式 （1）资源追求性的直接投资 （2）市场追求型的直接投资 （3）效率追求型的直接投资 （4）战略资产追求型直接投资 6. 内部化：是指把市场建立在公司内部的过程，以内部市场取代原来的外部市场，公司内部的转移价格起着润滑内部市场的作用，使之像外部市场一样有效地发挥作用。

跨国公司如何应对交易中汇率波动风险

★★★文档资源★★★ 内容摘要：跨国公司在两个或多个国家间进行商品买卖活动时，由于存在异地延期的交易形式，使不同国家间的汇率波动成为导致跨国公司交易风险的经常性变量。本文从财务的角度分析了减少或化解汇率波动风险的各项措施，包括各种套期保值措施，如远期、期货和期权的套期保值，以及提前或延迟付款措施。 关键词：跨国公司财务管理汇率波动交易风险对策 据统计，跨国公司在从事国际间的商品交易活动时，所采取的付款方式很少是即期付款方式，90%以上的付款都是延期付款。这种异地延期的付款方式给跨国公司带来很大的风险。简单地说，汇率波动给交易带来的风险表现为，跨国公司作为进口方收到货款时有可能少于付款合同规定的金额，或者作为出口方在按期付款时有可能比合同规定金额多付。当然，汇率波动也可能朝有利于公司付款的方向发展。在付款过程中，如果公司不能充分利用这种有利条件，从管理学的角度讲，这也意味着机遇的丧失和机会成本的增加。规避交易中汇率波动风险的对策总的来说是应充分利用各种套期保值措施以及科学把握付款时机。 远期合同套期保值 利用远期合同进行套期保值是在外汇市场完成的，这还是属于金融的现货交易。跨国公司与另一方签订合同，在双方认定的一个未来日期里公司向其支付约定数量的货币以获取约定数量的另一种货币。以跨国公司主要贸易国的货币作为支付手段的合同，交割日通常为30天、60天、90天或180天。而其他情况下，交割日有时是通过谈判达成的。 绝大多数的远期套期保值合同是由公司同公司的开户银行或其他银行签订的。公司可与银行谈判用任何货币签订远期套期保值合同，而不仅仅是报价上的货币种类。而且公司与银行间的合同期限并不局限于报价中的1个月、3个月和6个月。虽然期限超过1年的远期套期保值较少见，但双方可以达成任意的时间期限。 挪威克朗等于1美元 下面这个例子能证明这一点。假设一家中国跨国公司在美国开了一家子公司，中国公司在美国的子公司向一家挪威进口商出售了100万美元的货物。货物出售这一天的汇率是9挪威克朗兑换1美元（NK9=US$1），因此货款总额为900万挪威克朗。双方约定在180天之内，进口商支付900万挪威克朗给出口商。 现在美国的中方出口商就承担了US$-NK汇率变化的任何风险。如果挪威克朗贬值，比如说11挪威克朗兑1美元，那么在这180天内，当出口商收到这900万挪威克朗时，它只相当于818181美元。但中方出口商的预期是收到100万美元，汇率的变化造成了181819美元的损失。 利用远期合同套期保值 在美国的中方出口商可以利用远期合同使自己免受此类损失，即在180天之内，向套期保值合同的另一方支付900万挪威克朗，而与此同时，对方同意向中方出口商支付100万美元作为交换。对方支付给中方出口商的实际数额一般少于100万美元，因为在这180天内克朗可能贬值，合同对方会因此而要求风险补偿。假设对方要求1%的补偿而中方出口商表示同意，这1%就意味着1万美元，故对方就只支付990000美元以换取中方出口商的900万克朗。和上述克朗贬值中方出口商只收到818181美元相比，公司损失减少171819美元。 所以，这1万美元可以被认为是在这180天内，中方出口商为确保其实际收取美元数额而付出的一种保险费。当然，在做此决定时，中方出口商要权衡这990000美元对于所销售的商品来说是否是可接受的价格。 和自由市场中的其他价格一样，没有任何法律和法规规定1%或1万美元是这100万美元套期保值的成本。在我们的例子中，称职的出口商财务经理将在各银行间做出比较，并找到较为便宜的价格进行交易。挪威克朗并没有在芝加哥商品交易所的国际货币市场中交易。