搜档网
当前位置:搜档网 › 120220_capital market highlights

120220_capital market highlights

续图表1. 昨日主要市场指标

沪深行业指数 收市 1D% 1M% 3M% 农林牧渔 1,766 (0.8) 4.4 (14.8) 采掘 5,039 (0.4) 4.1 (7.9)

化工 1,881 (0.5) 7.1 (13.7) 黑色金属 2,163 (0.2) 3.8 (10.1) 有色金属 3,622 (0.1) 11.7 (8.2) 建筑建材 2,327 (0.5) 5.1 (12.1) 机械设备 3,453 (0.1) 5.3 (14.1) 电子元器件 1,332 (0.6) 8.1 (14.8)

交运设备 2,578 (0.1) 5.3 (9.8) 信息设备 1,109 (0.4) 2.9 (12.5) 家用电器 2,021 0.1 4.8 (6.8) 食品饮料 5,307 0.0 3.0 (10.7) 纺织服装 1,803 (0.4) 5.5 (15.0) 轻工制造 1,507 (0.1) 7.8 (14.0) 医药生物 3,405 (0.4) 3.3 (14.8) 公用事业 1,631 (0.8) 2.9 (8.8) 交通运输 1,729 (0.0) 4.7 (9.7)

房地产 2,325 0.2 7.0 (3.6) 金融服务 2,092 0.4 4.8 (0.0) 商业贸易 3,255 (0.3) 3.6 (13.9) 餐饮旅游 2,448 1.4 5.8 (10.7) 信息服务 1,544 (0.3) 1.2 (14.1) 综合 1,655 (0.5) 8.5 (13.7) 香港恒生综合行业指数

收市 1D% 1M% 3M% 消费品 4,714 0.5 4.3 7.7

公用事业 5,601 0.9 5.6 2.9

能源 15,334 1.0 7.7 15.1 地产建筑 2,815 2.1 11.5 26.4 金融 3,179 1.2 7.4 19.7 工业品 1,303 1.8 9.9 16.2 信息产业 2,487 (0.4) 9.7 21.9 服务业 3,974 1.5 11.0 19.2 原材料 8,002 0.5 11.4 16.8 电信 1,784 0.4 6.9 3.5 综合 2,321 0.6 11.0 14.1

资料来源:彭博及万得资讯

主题策略

策略一周 上周市场涨幅回落

上周,上证指数表现相对平淡,连续第五周反弹,但幅度缩小至0.22%,成交量维持相对高位。国内方面,市场对季节性的货币政策放松表现出一定的审美疲劳,尽管地方政府出现一定的投资冲动,但缺乏新的催化剂支持。海外股市持续动荡,意大利短期稍有缓和之后,希腊又成扰动因素,但超预期的美国经济数据提振信心,欧美市场总体表现依旧好于A 股。

板块轮动明显 乐观情绪尤存 尽管市场总体表现稳定,但行业板块进一步分化,市场对短期利好反应相对积极,多方情绪依旧依然存在。《国家“十二五”时期文化改革发展规划纲要》、《关于金融支持旅游业加快发展的若干意见》、《物联网“十二五”发展规划》等政策的颁布,对传媒、旅游、电子信息等相关板块推动明显,餐饮板块还出现了“情人节现象”;而芜湖房地产新政暂缓执行打压了地产调控政策放松预期,地方政府融资平台贷款有条件展期传言和银监会要求对

平台贷进行新一轮摸底的指示,也再次引发了市场对银行资产质量的担忧。另一方面,前期领涨的煤炭、有色、钢铁等强周期品种相对疲软,板块轮动现象较为明显。 存准率下调符合预期 提供一定的短期推动力 上周央行公布了第四季度货币政策执行报告,与第三季度相比,在经济压力和物价回落之间相对提升了前者的重视程度。随后18日晚间,央行宣布从2月24日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,时间和力

度上基本符合市场预期。与上次下调一样,尽管央行此举一定程度上体现出对经济的担忧,但更重要的目的是为了对冲外汇占款的持续外流,符合中性微调原则,并不代表着货币政策的完全放松。对于市场而言,短期信心可能将再次受到明显提振,但我们依旧认为目前货币政策不足以改变市场整体趋势。

上周行业表现

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

餐饮旅游信息设备综合轻工制造信息服务电子元器件创业板指交运设备公用事业医药生物纺织服装机械设备交通运输化工中小板指家用电器食品饮料商业贸易农林牧渔黑色金属有色金属建筑建材房地产沪深300采掘金融服务

资料来源:万得资讯

各行业2011年预测市盈率

05

1015202530金融服房地沪深30建筑建化交通运家用电采交运设黑色金纺织服综商业贸机械设轻工制公用事信息设中小企业食品饮农林牧医药生有色金创业电信息服餐饮旅 资料来源:万得资讯

全球市场

国内市场

周五,上证综指震荡盘整,报收2,357.18点,微涨0.32点,幅度0.01%,成交量回落,深成指下跌0.05%,中小板指和创业板下跌相对明显。消息面缺乏新的催化剂,面对依旧低迷的外围需求,有关部门可能加强外贸企业的资金支持,提高出口便利化程度,但对市场影响有限;昨日公布的美国经济数据普遍好于预期,同时希腊有望获1,300亿援助,隔夜美股走高,但没有对A股产生有效提振。行业板块方面,除餐饮旅游、金融地产、家电、食品饮料略有上涨外,其他板块悉数回调,公共事业、农林牧渔、电子信息跌幅相对明显。不排除短期惯性上涨可能,但反弹空间相对有限。香港市场

欧美股市上周五持续造好,投资者憧憬希腊可获得欧罗援助贷款,短期留意欧罗区财长周一开会,商讨会否发放援助贷款予希腊,最新消息是,内阁同意一项补充紧缩方案,将额外减少3.25亿欧罗开支,估计周一前交给国会表决,提高获得援助贷款机会。美股进入技术阻力区,标普500升至九个月新高,尚差10点便创2008年以来最高位,道指短线阻力位为13,000点心理关口。至于中港股市,人行周末宣布减存款准备金率0.5个百分点,对市场来说尚算惊喜,原因是春节前未有行动,市场部份分析师估计首季不会减准备率,人行举动可提振救市信心,港股下一级阻力位为去年八月“下跌裂口”底部21,600点。

至于短线操作,今次人行举动,可增加内银股贷款力度,预计未来数月新增贷款可望回升,有助降低内地借贷成本之余,亦可压低同业拆息,舒缓中小型银行资金成本压力,亦变相减轻中小企借贷息率,对相关股份应有利好作用,预计今日炒作板块包括内银股、内房股、水泥股及资源股,尤其是上周五沽空急升的江铜(0358)、海螺水泥(0914)及龙湖地产(0960),或可借平仓盘录得较大反弹,另外濠赌股亦可受惠人行「放水」,其中美高梅(2282)本周三召开董事会议,预计有机会派发股息,或可成为股价上升催化剂之一。

国外市场

美国股市17日收盘道指连续第二个交易日走高,欧洲领导人暗示各方在达成希腊第二轮救助方案协议方面取得了进展。道指和标准普尔500指数原本均有望触及多年高位,但长假周末到来之际股市尾盘失去上涨动能。道指涨45.79点,至12,949.87点,涨幅0.4%,距离2008年5月份触及的13,000点高位仅有一步之遥;标准普尔500指数涨3.19点,至1,361.23点,涨幅0.2%,略微低于近四年来最高收盘点位;纳斯达克综合指数跌8.07点,至2,951.78点,跌幅0.3%。NYMEX 3月轻质原油期货合约结算价17日涨93美分,至每桶103.24美元,涨幅0.9%。ICE 3月布伦特原油期货合约结算价17日跌55美分,至每桶119.56美元,跌幅0.5%。COMEX 4月黄金期货合约17日跌2.50美元,至每盎司1,725.90美元,跌幅0.1%。纽约汇市欧元兑美元17日报1.3158美元,16日尾盘报1.3135美元。

伦敦金属交易所(LME)基金属17日收盘大多走低,由于投资者在周末前锁定利润以及外汇市场区间波动缺乏交投线索,基金属在早盘走高后回落。三个月期铜收报8,175美元,16日收盘报8,300美元;三个月期铅收报2,045美元,16日收盘报2,015美元;三个月期锌收报1,945美元,16日收盘报1,978美元;三个月期铝收报2,164美元,16日收盘报2,160美元;三个月期镍收报19,625美元,16日收盘报19,900美元;三个月期锡收报23,465美元,16日收盘报24,005美元。欧洲股市17日收盘走高,因围绕希腊救助方案的乐观预期令投资者风险偏好重燃,但美国1月世界大型企业研究会领先指标弱于预期,限制了股市涨幅。法国CAC-40指数17日收盘上涨1.37%至3,439.62点;德国DAX 30指数17日收盘上涨1.42%至6,848.03点;英国富时100指数17日收盘上涨0.33%至5,905.07点。

亚太股市17日收盘全线走高,受强劲的美国经济数据和前夜美国股市涨势提振。日经225指数涨幅1.58%;香港恒生指数涨幅1.01%;澳大利亚基准S&P/ASX 200指数涨幅0.38%;新加坡海峡时报指数涨幅0.79%;韩国综合股价指数涨幅1.3%。

市场关注

国内财经要闻

人民币上周五温和收高本周或以双边波动为主

2月17日银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为:1美元兑人民币6.2951元,周四为6.2991元。截至收盘,美元/人民币询价系统收于6.2989,较前一交易日下滑29点。离岸市场上,1年期美元/人民币无本金交割远期报人民币6.2835/85元,与周四尾盘的人民币6.2870元基本持平。(外汇网)

上周五货币市场利率多数上涨

上周五三个月Shibor利率上涨2.21个基点,报5.3061。隔夜回购定盘利率4.5200,上涨100.00个基点;七天回购定盘利率5.2100,上涨97.54个基点。

央行下调存款准备金率0.5个百分点

2月18日晚8点,中国人民银行决定,从2012年2月24日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这次调准放在周末,在历次调整中实属罕见。根据央行公布的2012年1月末存款余额80.13万亿元估算,本次准备金下调为市场输送流动性约4,000亿元,这将有效缓解近期市场资金面紧张状况。另根据央行公布数据显示,初步统计的1月份社会融资规模为人民币9,559亿元,较上年同期减少人民币8,001亿元,同比减少46%。这是央行首次公布单月社会融资规模数据。(万得)

加快经济结构战略性调整和产业优化升级

中共中央政治局常委、国务院副总理李克强近日在上海考察时强调,要坚持科学发展,用改革开放的新举措,推动转型发展,依靠创新驱动,加快经济结构战略性调整和产业优化升级,实施好重大民生工程,增强经济内在动力与活力,促进社会和谐进步。(人民日报)

我国70个大中城市房价首次出现环比全部停涨

国家统计局发布“2012年1月份70个大中城市住宅销售价格变动情况”,数据显示,全国70个大中城市,房价没有一个出现上涨情况。北京方面,二手房价格从去年8月环比停涨之后,进入下跌通道,至1月份,已经连续5个月环比下跌。(新浪财经)

工业节能规划将颁布明晰九大行业降能耗路线图

工信部节能与综合利用司副司长杨铁生18日表示,工信部编制的《工业节能“十二五”规划》(以下简称《规划》)近期已经印发,不久将对外公布。其中,《规划》制定了“十二五”时期工业节能目标,同时分解制定了20个单位产品的能耗指标,提出九大行业节能的基础途径和路线、任务以及九大重点节能工程等。位列九大重点节能工程之首的是工业锅炉窑炉节能改造工程,目标到2015年平均运行效率比2010年提高5个百分点。在工业锅炉窑炉节能改造工程上,杨铁生指出,未来将采取改造、淘汰一些效率低、环境污染严重的旧式燃煤锅炉,通过粉煤燃烧等技术因地制宜地对现有燃煤锅炉进行技术改造,采用洁净煤替代原煤提高燃煤质量;在天然气等资源丰富地区进行煤改气,在煤气资源贫乏地区,采用太阳能集热器替代小型燃煤锅炉等措施。(上海证券报)

郭树清首度公开表态支持餐饮行业上市融资

在前两天的中国上市公司协会成立大会上,中国证监会主席郭树清公开力挺餐饮企业上市。这也是郭树清上任以来对于餐饮行业上市融资的首次明确表态,同时也是对之前种种关于餐饮企业上市质疑的回应。郭树清表示,餐饮服务业在经济中的地位和作用不可忽视、小视,资本市场在餐饮业发展过程中理应发挥资本助推器的功能。(万得)

银监会:商业银行去年净利润2.65万亿创新高

中国银监会近日公布的统计数据显示,我国商业银行2011年净利润达2.65万亿元,创历史新高。其中,2011年四季度商业银行净利润突破1万亿元,达10412亿元,净息差2.7%,非利息收入占比19.3%。(Wind)

国际财经要闻

美国1月CPI环比增0.2%低于预期

1月份美国汽油价格环比增长0.9%,推动CPI涨幅创下4个月来最高,显示能源成本对经济复苏的风险不容忽视。美国劳工部宣布,1月的消费者价格指数(CPI)环比增长0.2%。据彭博社调查,经济学家对此的平均预期为环比增0.3%。去年12月的CPI环比持平。汽油价格为4个月来首次环比增长。中东地区的紧张局势一直在推动油价走高。美国能源信息署(EIA)的数据显示,本周常规无铅汽油价格升至3.58美元/加仑,年初为3.32美元。劳工部数据显示,不计食品与能源价格的核心通胀环比上涨0.2%,符合经济学家的预期。不过同比增速超过预期,为2.5%。核心通胀同比增速被视为衡量通胀趋势的指标,从中可以看出通胀压力的缓和并不如预期快。(新浪财经)

美1月先行经济指标指数增长0.4%

美国经济咨商局周五表示,预计美国经济将在春季与夏季继续转好。由该研究机构编制的先行经济指标指数在1月份增长0.4%,利息差与制造小时数是增长的主要原因。MarketWatch调查的经济学家预计该指数在1月份增长0.5%。12月先行经济指标指数从增长0.4%被向上修正为增长0.5%。先行经济指标指数是对10个指标进行加权计算得出,用于预测经济周期的高峰与低谷。1月份10个指标中有7个指标出现增长,包括利息差、周平均制造小时、股价、先行信贷指数、供应管理协会新订单指数、营建许可,以及制造业对消费品与原材料的新订单。(新浪财经)

欧盟领导人对希腊将可获得最新援助表示乐观

欧盟各国领导人周五对希腊将可获得总额1300亿欧元(约合1710亿美元)的最新援助计划表示乐观,但同时也承认仍需采取紧急的措施来让希腊的债务削减计划重返正轨。欧元集团主席兼卢森堡首相让-克洛德-容克将在下周一主持召开欧元区各国财政部长会议,他在今天表示,为在2020年以前将希腊债务在GDP总额中所占比例从160%压低至120%而采取的各项措施仍“远未”完成。他表示:“在周日晚上以前,我将展开一切可能的磋商,来尝试将这一数字与其目标拉的更近。”希腊总理卢卡斯-帕帕季莫斯在今天早些时候与欧元区各国领导人进行了会谈,试图说服德国及其他国家支持避免希腊国家破产所需采取的援助措施。意大利总理马里奥-蒙蒂的办公室发表声明称,在今天召开的三方电话会议上,德国总理安格拉-默克尔、蒙蒂和帕帕季莫斯均对达成援助计划表示乐观。(新浪财经)

分析师观点

(A股、A/H股)

爱尔眼科—买入 (300015.SZ/人民币22.43, 买入)........................................................................................................2012年2月17日王军证券投资咨询业务证书编号:S1300511070001

近日有台湾眼科医师因认为激光近视矫正手术后遗症陆续出现,决定不再做此类手术。国内媒体对此做了跟踪报道,并有媒体对准分子手术提出质疑。2月16日爱尔眼科针对近日媒体传闻发布澄清公告。

公告针对准分子激光手术安全性、并发症发生的可能性和公司相关资质等作了说明,并对医疗风险等作了必要的提示。公告主要内容如下:

1. 准分子激光手术相对安全成熟。该手术发明距今已有超过20 年的历史,现今在美国每年有近百万人接受准分子激光手术,而且开放飞行员进行手术。据FDA 统计数据显示,LASIK 手术累计不良时间率仅为0.6%。99.4%的患者视力有所提高,94.4%的患者愿意选择继续手术,98.3%的患者表示满意,这些能够支持该手术的安全性和有效性。

2. 医疗风险客观存在,实质手术效果取决于医生的技术水平、患者适应性的选择和设备性能好坏等因素。并发症及视力恢复不佳的患者可能由于患者自身眼部病患或术前未严格依照程序对病人进行筛选所致。

3. 公司医生资质与技术水平较高,仪器设备先进,术前审查严格,医疗风险相对可控。迄今为止已完成55 万只眼的准分子激光手术,术后副作用及并发症发生比率远低于国内外标准。

我们认为:

1. 媒体传闻基于台湾眼科手术术后并发症及不良反应病例,与公司本身不构成直接关联。

2. 事件源自台湾医师的个人意见,当前情况下并不代表行业性普遍观点。

3. 2011 年准分子激光手术占公司总营业收入的约1/3,由于媒体传闻可能对潜在患者心理产生负面影响,或在短期内对公司高增长造成一定不确定性。

4. 中国年准分子激光近视矫正手术量仅相当于同期美国水平的1/2,近视患者基数相当于美国的数倍,该手术市场空间巨大,龙头企业拥有持续成长的空间。

我们认为公司作为民营眼科行业龙头,在商业模式以及配套体制、资源等方面优势明显。维持对公司的买入评级。

王府井百货—买入 (600859.SS/人民币31.76, 买入)...................................................................................................2012年2月17日刘都证券投资咨询业务证书编号:S1300207110254

王府井将以股东借款方式向其联营公司佛山市雄盛王府商城投资有限公司提供人民币9,900万元,用于建设佛山王府井购物中心项目。项目建成后,将由公司整体经营购物中心。

点评:

1. 根据网络信息,该地块编号为佛禅(挂)2011-015,位于禅城区季华路以南、佛山大道以西,为即将要拆迁的佛山华艺装饰市场,是禅城“三旧”改造的重点区域,周边交通方便、商业氛围浓厚,未来将被打造成集商业、饮食、娱乐于一体的的商业区。目前华艺装饰市场大部分商铺租约合同到2011 年年底期满。拆迁工作目前正进行。该地块规划净用地面积42,393.98 平方米,以挂牌起始价34,974.86 万成交,折合楼面价1,375 人民币/平方米。容积率≥4.0 且≤6.0,建筑密度≤60%,绿地率≥15%,土地用途为商业服务业设施、兼容住宅用地,商服用地40 年、住宅用地70 年。

2. 我们预计佛山购物中心定位于中高端百货,将于2014 年末或者2015 年初开业。“广佛同城”给佛山市带来了巨大的发展机遇,也给佛山市的商业发展提供了发展空间,此次公司以购物中心形式进驻佛山市场,无论从地理位置、物业体量、设计规划、业态配置都处于当地领先地位,市场前景良好。公司以股东借款方式锁定了该购物中心的经营权,符合公司发展战略。2011 年12 月29 日广州友谊佛山店入驻祖庙商圈商业地标——佛山国际商业中心(ICC),占首层至七层,经营面积近3 万平方米。广百集团在今年3 月以5.36 亿元在南海金沙洲竞得一宗土地,预计2013 年开业。

3. 结合公司最近以及未来一段时间在大体量购物中心的持续投入(包括成都二店、西安、郑州等),我们认为公司管理层能够有效的把握百货业的业态发展趋势,并提前做出战略布局,以应对未来的竞争,具有较强的前瞻性。虽然公司以合作项目等多种方式来规避仅仅作为承租方的尴尬,但是同时由于购物中心所需的资金投入巨大,对公司未来的资金仍然形成挑战。我们估计如果在新业态上继续投入,未来2 年内公司将不得不再融资以应对发展的资金缺口。

4. 我们预期今年下半年将有3-4 个项目开业,包括福州恒力城店(建筑面积6.3 万平米)、西宁二店(建筑面积3.7 万平米)、郑州一店(建筑面积6万平米)、抚顺世城店(建筑面积4.7 万平米)。另外去年年末公司还签约了长沙BOBO 国际广场商业项目,该项目是总建筑面积达22 万平米的城市综合体,公司租赁部分为项目B1 层至F5 层,总商业面积达8.9 万平米的商业裙楼部分。项目预计于2014 年开业。

5. 另外,由于我们目前对2011 年的盈利预测以合并2011 全年的成都王府井少数股东损益为假设前提,考虑到年报可能只合并2011 年10 月份完成增发后的2 个月的少数股东损益,而前10 个月不予合并。故年报报表反映业绩将低于我们合并全部股东损益的业绩预测,我们预期备考合并全部少数股东损益的2011 年业绩约为1.3 元/股左右,考虑到只合并2 个月的影响,报表业绩预期可能在1.2 元/股左右。

我们将根据年报进展进行盈利预测的调整。

基于我们对公司清晰的战略、良好的经营能力以及稳健经营作风的认可,我们仍然维持买入评级。

中国人寿—买入(A)/持有(H) (601628.SS/人民币18.27,买入; 2628.HK/港币22.80,持有).......................................2012年2月17日中国平安—买入(A)/持有(H) (601328.SS/人民币39.68,买入; 2328.HK/港币65.00,持有).......................................2012年2月17日孙鹏证券投资咨询业务证书编号:S1300210070008

中国人寿昨日晚间公布其今年一月份的保费收入情况。今年一月份中国人寿实现保费收入491亿元,同比口径下增长11.8%,好于我们的预期。而去年全年中国人寿的保费收入增速几乎为0。中国平安也在早些时候公布了一月份的保费收入,平安寿险业务实现保费收入211亿元,同比增长16.5%,较去年全年的寿险保费增速下降12个百分点,产险业务保费收入同比增长9.4%达到96.9亿元,同比增速较去年全年下降24.8个百分点。

从两家保险公司的保费收入情况看,寿险业务在1 月份的情况好于我们的预期。尽管新单业务可能仍然没有走出困境,但期缴保费收入对寿险业务的支持,使得寿险保费收入在1 月份的表现较好。但是我们对全年的寿险保费收入仍然持谨慎的看法,在理财产品和存款的冲击下,寿险业务面临的压力仍然较大。

同时,1 月份产险业务的表现可能不尽如人意。尽管中国平安依靠其较强的电销渠道和交叉销售取得了好于同业的表现,但整体产险业务的保费收入增速仍然下降较多。我们认为主要原因有两方面:一方面,今年春节在1 月份,相比寿险业务,产险业务受到春节的假期因素影响较大;另一方面,汽车销量在1 月份同比下降较多,根据万得数据显示,1 月份汽车销量仅为139 万台,同比下降26.4%。

我们维持对中国人寿和中国平安的评级不变。

中海集运—持有(A)/卖出(H)(601866.SS/人民币2.84; 目标价格:人民币3.18)

(2866.HK/港币2.40; 目标价格:港币1.11)...................................................................................................................2012年2月17日杜建平证券投资咨询业务证书编号:S1300209090310

我们通过公司拜访了解到的情况证实了我们对中海集运年底业绩的负面看法。基于行业中长期基本面,我们维持对H 股的卖出评级。公司全年业绩预计将略好于我们原先的预测,并高于彭博市场的一致预期,主要是由于12月市场货量好于预期。根据投资者的风险偏好,我们建议投资者获利了结或在运费上调计划实施前继续持有。

支撑评级的要点:

-11 年4 季度营业收入微幅反弹:受益于货量高于预期及12 月欧线加收300 美元/标准箱附加费,我们预计公司11 年4 季度业绩略高于3 季度。对欧线而言,12 月份公司部分航线装载率达到100%。但与2010 年相比,总体运费依然疲软。

-11 年下半年燃油价格上涨:截至2011 年6 月底,公司的燃油成本同比增长14%至42 亿人民币。由于11 年下半年燃油价格继续上涨,我们认为11 年下半年的燃油成本同比温和上升。根据公司的策略,当燃油成本高于总成本的30%时,燃料费用将被锁定。这一政策或有助于缓和燃料价格大幅波动带来的风险。

-购船资本开支大幅增加:截至2011 年6 月底,公司的购船支出为27.7亿人民币,同比上升252%。11 年下半年,公司有6 艘新船交付——其中3 艘为1.4 万标准箱集装箱船,其余3 艘为4,700 标准箱。我们预测11年下半年用于购船的现金支出约为23 亿人民币,2011 财年的资本开支同比大增140%至53 亿人民币。

评级面临的主要风险:

-下游需求及欧线收入好于预期。

估值:

-公司 H 股股价自2010 年6 月以来飙升超过140%,我们维持对中海集运H股的卖出评级。目前股价相当于1.0 倍2011 年市净率,我们基于0.4 倍2011 年市净率维持1.11 港币的目标价,尚存在54%的下行空间。

交易提示

1. 新股日历

2012-2-20 2012-2-21 2012-2-22 2012-2-23 2012-2-24 代码简称星期一星期二星期三星期四星期五

002633.SZ 申科股份上市日(一般法人获配)

002632.SZ 道明光学上市日(一般法人获配)

002656.SZ 卡奴迪路网上中签率公布日网上申购资金解冻日

002657.SZ 中科金财网上申购日网上中签率公布日网上申购资金解冻日

300277.SZ 海联讯上市日(一般法人获配)

300292.SZ 吴通通讯初步询价结果公告日网上申购日网上中签率公布日网上申购资金解冻日300293.SZ 蓝英装备初步询价终止日期

300294.SZ 博雅生物初步询价起始日期初步询价终止日期601231.SS 环旭电子上市日(公众部分)

601800.SS 中国交建网上申购资金解冻日

资料来源: 万得资讯

2. 本周限售股解禁

截止日期本周开始流通股数合计 (亿股)本周开始流通市值合计 (亿元)

2012-2-24 13.18 311.98

变动前 (万股) 变动后 (万股)

代码简称解禁日期解禁数量

(万股) 总股本流通A股

占比

(%) 总股本流通A股

占比

(%) 解禁股份类型

600547.SS 山东黄金2012-2-20 65,960.00 142,307.20 76,347.20 53.60 142,307.20 142,307.20 100.0 股权分置限售股份002547.SZ 春兴精工 2012-2-20 1,930.00 14,200.00 3,600.00 25.40 14,200.00 5,530.00 38.9 首发原股东限售股份002550.SZ 千红制药2012-2-20 4,753.70 16,000.00 4,000.00 25.00 16,000.00 8,753.70 54.7 首发原股东限售股份002548.SZ 金新农 2012-2-20 283.80 9,400.00 2,400.00 25.50 9,400.00 2,683.80 28.6 首发原股东限售股份300181.SZ 佐力药业2012-2-22 3,285.00 8,000.00 2,000.00 25.00 8,000.00 5,285.00 66.1 首发原股东限售股份002633.SZ 申科股份 2012-2-22 500.00 10,000.00 2,000.00 20.00 10,000.00 2,500.00 25.0 首发机构配售股份002632.SZ 道明光学2012-2-22 532.00 10,667.00 2,135.00 20.00 10,667.00 2,667.00 25.0 首发机构配售股份300180.SZ 华峰超纤 2012-2-22 4,315.00 15,800.00 4,000.00 25.30 15,800.00 8,315.00 52.6 首发原股东限售股份300184.SZ 力源信息2012-2-22 2,741.80 6,670.00 1,670.00 25.00 6,670.00 4,411.80 66.1 首发原股东限售股份600223.SS 鲁商置业 2012-2-22 22,123.80 100,096.80 77,973.00 77.90 100,096.80 100,096.80 100.0 股权分置限售股份601216.SS 内蒙君正2012-2-22 12,918.00 64,000.00 12,000.00 18.80 64,000.00 24,918.00 38.9 首发原股东限售股份300277.SZ 海联讯 2012-2-23 340.00 6,700.00 1,360.00 20.30 6,700.00 1,700.00 25.4 首发机构配售股份000982.SZ 中银绒业2012-2-24 5,800.00 55,600.00 49,800.00 89.60 55,600.00 55,600.00 100.0 定向增发机构配售股份

资料来源: 万得资讯

3. 重大事项

代码简称公告内容

000049.SZ 德赛电池德赛电池正在筹划重大资产重组事项,因有关事项尚存不确定性,为了维护投资者利益,避免对公司股价造成重大影响,根据深圳证券交易所的相关规定,经公司申请,公司证券自2012年2月20日起

开始停牌。公司承诺争取停牌时间不超过30个自然日(遇非交易日顺延),即最晚将在2012年3月

18日前按照26号格式准则的要求披露重大资产重组信息;若公司未能在上述期限内召开董事会审议

并披露相关事项,公司将根据重组推进情况确定是否向交易所申请延期复牌;公司未提出延期复牌申

请或申请未获交易所同意的,公司证券将于2012年3月17日恢复交易,公司承诺在证券恢复交易后3

个月内不再筹划重大资产重组事项。公司自停牌之日将按照相关规定,积极开展各项工作,履行必要

的报批和审议程序,督促公司聘请的独立财务顾问、审计、评估等中介机构加快工作,公司预计将在

停牌期满前五个交易日向交易所提交符合要求的披露文件。公司筹划的重大资产重组事项,尚存较大

不确定性。

资料来源: 上交所及深交所

披露声明

本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明,其本人或其关联人士都没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员;也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益;本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向其本人或其关联人士提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。

中银国际证券有限责任公司声明,其员工均没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员;在本报告发布前的十二个月内,与本报告评论的上市公司不存在投资银行业务关系;本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向中银国际证券有限责任公司提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。

中银国际证券有限责任公司同时声明,未授权任何公众媒体或机构刊载或转发本研究报告。如有投资者于公众媒体看到或从其它机构获得本研究报告的,请慎重使用所获得的研究报告,以防止被误导,中银国际证券有限责任公司不对其报告理解和使用承担任何责任。

风险提示及免责声明

本报告由中银国际证券有限责任公司证券分析师撰写并向特定客户发布。

本报告发布的特定客户包括:1) 基金、保险、QFII、QDII 等能够充分理解证券研究报告,具备专业信息处理能力的中银国际证券有限责任公司的机构客户;2) 中银国际证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队,其可参考使用本报告。中银国际证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础,整合形成证券投资顾问服务建议或产品,提供给接受其证券投资顾问服务的客户。

中银国际证券有限责任公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告。中银国际证券有限责任公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的,亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策;需充分咨询证券投资顾问意见,独立作出投资决策。中银国际证券有限责任公司不承担由此产生的任何责任及损失等。

本报告内含保密信息,仅供收件人使用。阁下作为收件人,不得出于任何目的直接或间接复制、派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人,或将此报告全部或部分内容发表。如发现本研究报告被私自刊载或转发的,中银国际证券有限责任公司将及时采取维权措施,追究有关媒体或者机构的责任。所有本报告内使用的商标、服务标记及标记均为中银国际证券有限责任公司或其附属及关联公司(统称“中银国际集团”)的商标、服务标记、注册商标或注册服务标记。

本报告及其所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用,并未考虑到任何特别的投资目的、财务状况或特殊需要,不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的要约或邀请,亦不构成任何合约或承诺的基础。中银国际证券有限责任公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者。本报告的内容不构成对任何人的投资建议,阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户。阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前,就该投资产品的适合性,包括阁下的特殊投资目的、财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见。

尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券有限责任公司及其证券分析师从相信可靠的来源取得或达到,但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事、高管、员工或其他任何个人(包括其关联方)都不能保证它们的准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外,中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性、完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证。阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时的设想、见解及分析方法。中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告,亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略。为免生疑问,本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场。

本报告可能附载其它网站的地址或超级链接。对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料,中银国际集团未有参阅有关网站,也不对它们的内容负责。提供这些地址或超级链接(包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接)的目的,纯粹为了阁下的方便及参考,连结网站的内容不构成本报告的任何部份。阁下须承担浏览这些网站的风险。

本报告所载的资料、意见及推测仅基于现状,不构成任何保证,可随时更改,毋须提前通知。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况。本报告不能作为阁下私人投资的建议。

过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证,也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗示的保障。本报告所载的资料、意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断,可随时更改。本报告中涉及证券或金融工具的价格、价值及收入可能出现上升或下跌。

部分投资可能不会轻易变现,可能在出售或变现投资时存在难度。同样,阁下获得有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难。本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下。如上所述,阁下须在做出任何投资决策之前,包括买卖本报告涉及的任何证券,寻求阁下相关投资顾问的意见。

中银国际证券有限责任公司及其附属及关联公司版权所有。保留一切权利。中银国际证券有限责任公司

中国上海浦东

银城中路200号

中银大厦39楼

邮编200121

电话: (8621) 6860 4866

传真: (8621) 5888 3554

相关关联机构:

中银国际研究有限公司

香港花园道一号

中银大厦二十楼

电话:(852) 3988 6333

致电香港免费电话:

中国网通10省市客户请拨打:10800 8521065 中国电信21省市客户请拨打:10800 1521065 新加坡客户请拨打:800 852 3392

传真:(852) 2147 9513

中银国际证券有限公司

香港花园道一号

中银大厦二十楼

电话:(852) 3988 6333

传真:(852) 2147 9513

中银国际控股有限公司北京代表处中国北京市西城区

金融大街28号

盈泰中心2号楼2层

邮编:100032

电话: (8610) 6622 9000

传真: (8610) 6657 8950

中银国际(英国)有限公司

英国伦敦嘉能街90号

EC4N 6HA

电话: (4420) 7022 8888

传真: (4420) 7022 8877

中银国际(美国)有限公司

美国纽约美国大道1270号202室

NY 10020

电话: (1) 212 259 0888

传真: (1) 212 259 0889

中银国际(新加坡)有限公司

注册编号 199303046Z

新加坡百得利路四号

中国银行大厦四楼(049908)

电话: (65) 6412 8856 / 6412 8630

传真: (65) 6534 3996 / 6532 3371

相关主题