2017年中国“一带一路“专题研究报告

2017年“一带一路”

专题研究报告

目录

一、政策持续催化，“一带一路”建设将步入“快车道” (4)

（一）推进“一带一路”，工程建设处优先领域 (4)

（二）欧美战略收缩，“一带一路”将加速推进 (5)

（三）政策持续催化，我国企业“走出去”迎来新机遇 (6)

二、“一带一路”市场广阔，基建发力推动产能合作 (8)

（一）“一带一路”建筑市场超三万亿美元，我国企业充分受益 (8)

（二）“一带一路”基建发力，推动国际产能合作 (10)

三、金融支持不断加码，助力企业“走出去” (12)

（一）政策性银行支持不断加码，亚投行等多边金融机构开始发力 (12)

（二）出口信用保险“应保尽保”，力度空前 (16)

四、企业实力持续增强，市场份额不断扩大 (16)

（一）中国承包商成长迅速，竞争力不断提高 (16)

（二）增强综合实力，推动业务转型升级 (18)

（三）项目投融资模式多样化，PPP推广可期 (20)

五、重点推荐标的 (21)

六、风险提示 (22)

插图目录

图1：“一带一路”路线图 (4)

图2：TPP协定与RCEP协定成员国 (5)

图3：14年各区域新签合同额占比情况 (5)

图4：2013年以来全球新增人民币清算行18个 (6)

图5：“一带一路”政策沟通成果 (7)

图6：2030年全球建筑业生产总值有望达到17.5万亿美元 (9)

图7：2016-2030年全球各地区累计建筑业产值情况 (9)

图8：对外承包工程完成营业额增速放缓 (9)

图9：对外承包工程新签合同额增速回升 (9)

图10：16年“一带一路”国家完成营业额增速达9.7% (9)

图11：16年“一带一路”国家新签合同额增速达36% (9)

图12：“一带一路”新签合同与海外营业额占比提高 (10)

图13：2016年对外非金融类直接投资同比增速达55.3% (11)

图14：流向制造业的投资保持高速增长 (11)

图15：16年“一带一路”沿线非金融类直接投资触底回升 (11)

图16：月末在外劳务人数不断提高 (11)

图17：出口买方信贷业务模式 (13)

图18：对外优惠贷款业务模式 (13)

图19：进出口银行自营买方信贷签约贷款不断增加 (13)

图20：进出口银行“两优”贷款签约贷款不断增加 (13)

图21：进出口银行自营买方信贷发放贷款不断增加 (13)

图22：进出口银行“两优”贷款发放贷款不断增加 (13)

图23：国家开发银行外币贷款余额逐年提高 (14)

图24：中国信保承保中长期出口信用保险金额 (16)

图25：中国信保承保海外投资保险金额 (16)

图26：出口信用保险分类 (16)

图27：中国信保承保风险类型 (16)

图28：对外承包工程发展历史 (17)

图29：TOP250国际承包商海外业务营业额逐年下滑 (18)

图30：中国承包商收入持续增长，市场份额逐年提高 (18)

图31：2015年中国承包商各市场和收入及占比情况 (18)

图32：近两年TOP250企业国际工程业务收入分布 (18)

图33：14年开始VINCI公司营业额出现下滑 (18)

图34：14年开始Hochtief AG 公司营业额 (18)

表格目录

表1：人民币区域化和国际化概况 (5)

表2：“一带一路”对接情况 (8)

表3：“走出去”投融资的主要方式 (12)

表4：以中国为主导的多边开发性金融机构和政策性银行助力“一带一路”建设 (14)

表5：2016年亚投行（AIIB）批复项目一览 (15)

表6：国内外工程承包项目对比 (19)

表7：国际工程风险内容 (20)

表8：国外常用项目运作模式 (20)

一、政策持续催化，“一带一路”建设将步入“快车道”

自从2013年习近平总书记提出建设“新丝绸之路经济带”以及“21世纪海上丝绸之路”战略构想以来，相关政策持续发力，推动“一带一路”建设。从发展历程来看，2013年是“一带一路”倡议提出之年，2014年是规划之年，2015年是顶层设计之年，2016年就是“一带一路”是共识形成之年。16年以来，“一带一路”标志性项目的打造使“一带一路”国家逐步形成共识，为开展进一步深入合作打下了良好的基础。随着我国“一带一路”政策持续发力，外部环境不断改善，“一带一路”战略步入扎实推进的新阶段。

（一）推进“一带一路”，工程建设处优先领域

从我国提出“一带一路”战略构想的时代背景来看，国家推动“一带一路”建设主要有以下几点意义：1）推动国际产能合作：由于中国国内产能过剩严重，通过协助“一带一路”沿线国家开展基础设施建设，拉动当地需求，进而与当地开展国际产能合作，达到化解国内企业生存危机，开拓市场的目的；2）推动人民币国际化：人民币国际化有利于我国建立独立自主的货币政策，减少外汇储备的贬值风险，亚投行正式开业、人民币纳入SDR都显示了人民币国际化的成果；3）保障能源供给：建设能源通道，保障能源供给；4）拉动国内需求：在沿线国家开展基建建设，帮助沿线国家实现经济增长，拉动对中国商品及服务的需求。

开展基础设施建设是践行“一带一路”战略的重要前提。根据规划，“一带一路”的战略目标是实现亚欧非大陆及附近海洋的互联互通，建立和加强沿线各国互联互通伙伴关系，合作的重点在于加强政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通。目前，中国与“一带一路”沿线国家主要致力于中蒙俄、新亚欧大陆桥、中国-中亚-西亚、中国-中南半岛、中巴、孟中印缅六大经济走廊建设。其中，基础设施互联互通处于“一带一路”建设的优先领域，加强基础设施建设规划、技术标准体系的对接，共同推进国际骨干通道建设，构建亚洲各次区域以及亚欧非之间的基础设施网络是达成“一带一路”战略构想的前提条件。

图1：“一带一路”路线图

（二）欧美战略收缩，“一带一路”将加速推进

欧美聚焦本土事务释放国际空间，利好“一带一路”战略推行。美国特朗普政府于近期上台，美国政府注意力回归国内就业与经济增长，海外战略收缩释放国际空间。欧盟深陷债务危机泥沼，移民问题使欧洲面临解体风险，国际事务参与度有所下降。当前地缘政治危机频发，全球增长及稳定的重担将落在快速发展起来的南亚、东南亚及东亚经济体上。为了抵御外界危机的影响，发展迅速的东亚和南亚只有更紧密地联合起来才能在全球动荡的大背景下谋求发展，中国提倡的“一带一路”战略提供了重要的合作平台。

中国积极把握机遇，扩大在亚太地区影响力。亚太地区是中国“一带一路”战略中最重要的区域，美国战略收缩及TPP协议遭遇挫折使美国在亚太地区的影响力有所下降，中国积极把握机遇推动“一带一路”发展，扩大在亚太地区的影响力。目前，中国正在积极推动RCEP （区域全面经济伙伴关系）谈判，旨在推动亚太地区经济一体化，最终建成将拓宽我国的贸易空间，改善我国与周边国家关系，使中国在区域合作上的主导地位得到巩固。亚洲地区是我国国际工程业务营业额占比最高的地区，伴随我国在该地区影响力的提升，我国企业在亚洲地区工程承包市场的地位有望获得进一步提升，为我国国际工程企业的快速发展打下良好基础。

图

2：TPP 协定与RCEP 协定成员国图3：14年各区域新签合同额占比情况

人民币国际化对“一带一路”建设形成正反馈。2016年10月人民币正式加入SDR是人民币国际化取得的阶段性成果，有利于提高人民币的辐射范围。人民币国际化将对我国“一带一路”建设形成正反馈，通过建立更顺畅的资金流动机制与通道，利好我国企业的海外扩张。此外，近期人民币持续贬值，利好国际工程公司：1）国际工程公司普遍持有美元计价资产，人民币贬值带来大量汇兑收益；2）合同以美元计价，合同部分成本以人民币计价，贬值带来确认收入增加，项目毛利有所提高；3）贬值使出口更具备优势，利于海外业务开展。

表1：人民币区域化和国际化概况

合作领域截止时间成就

跨境贸易和投资2016-7-30 ·中国与“一带一路”沿线国家和地区经常项下跨境人民币结算金额超过2.63万亿元·与中国开展贸易和投资的境外国家达到192个

货币合作2016-8-15 ·人民银行和境外35个国家和地区的央行或者货币当局签署了双边本币互换协议，其中21个国家和地区是“一带一路”沿线国家和地区，总额度已经超过了3.12万亿（不含已失效或

亚洲, 44%

非洲, 39%

拉丁美洲,

9%

欧洲, 5% 北美洲, 2%

大洋洲, 1%