2017年会计职称中级财务管理考前冲刺练习题及答案14含答案

2017年会计职称中级财务管理考前冲刺练习题及答案14含答案

【例题1】某公司成立于2003年1月1日，2003年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元(所提盈余公积均已指定用途)。2004年实现的净利润为900万元(不考虑计提法定盈余公积的因素)。2005年计划增加投资，所需资金为700万元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%，借入资金占40%。

要求：

(1)在保持目标资本结构的前提下，计算2005年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额。

(2)在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算2004年度应分配的现金股利。

( 3)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2004年度应分配的现金股利、可用于2005年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。

(4)不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率

政策，计算该公司的股利支付率和2004年度应分配的现金股利。

(5)假定公司2005年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2004年度应分配的现金股利。

【例题2】光华股份有限公司有关资料如下：

(1)公司本年年初未分配利润贷方余额为181.92万元，本年息税前利润为800万元，适用的所得税税率为33%。

(2)公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入9元;公司负债总额为200万元，均为长期负债，平均年利率为10%，假定公司筹资费用忽略不计。

(3)公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金，按10%的比例计提法定公益金。本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长6% 。

(4)该公司股票的贝他系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为14%。

要求：

(1)计算光华公司本年度净利润。

(2)计算光华公司本年应计提的法定公积金和法定公益金。

(3)计算光华公司本年末可供投资者分配的利润。

(4)计算光华公司每股支付的现金股利。

(5)计算光华公司现有资金结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数。

(6)计算光华公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。

(7)利用股票估价模型计算光华公司股票价格为多少时投资者才愿意购买。

1.【答案】

(1)2005年投资方案所需的自有资金额=700×60%=420(万元)

2005年投资方案所需从外部借入的资金额=700×40%=280(万元)。

(2)2004年度应分配的现金股利

=净利润-2005年投资方案所需的自有资金额

=900-420=480(万元)。

(3)2004年度应分配的现金股利=上年分配的现金股利=550(万元)

可用于2005年投资的留存收益=900-550=350(万元)

2005年投资需要额外筹集的资金额=700-350=350(万元)。

(4)该公司的股利支付率=550/1000×100%=55%

2004年度应分配的现金股利=55%×900=495(万元)。

(5)因为公司只能从内部筹资，所以2005年的投资需要从2004年的净利润中留存700万元，所以2004年度应分配的现金股利=900-700=200(万元)。

【解析】本题的考核点是股利分配政策的应用。

2.【答案】

(1)计算光华公司本年度净利润

本年净利润=(800-200×10%)×(1-33%)=522.6(万元)

(2)计算光华公司本年应计提的法定公积金和法定公益金

应提法定公积金=522.6×10%=52.26(万元)

应提法定公益金=522.6×10%=52.26(万元)

(3)计算光华公司本年可供投资者分配的利润

可供投资者分配的利润=522.6-52.26-52.26+181.92=600(万元) (4)计算光华公司每股支付的现金股利

每股支付的现金股利=(600×16%)÷60=1.6(元/股)

(5)计算光华公司现有资金结构下的财务杠杆系数和利息保障倍

财务杠杆系数=800/(800-20)=1.03

利息保障倍数=800/20=40(倍)

(6)计算光华公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率

风险收益率=1.5×(14%-8%)=9%

必要投资收益率=8%+9%=17%

(7)计算光华公司股票价值

每股价值=1.6(1+6%)/(17%-6%)=15.42(元/股)

即当股票市价低于每股15.42元时，投资者才愿意购买。