中级经济师考试《金融实务》精华笔记：收益率Word文档

2013年中级经济师考试《金融实务》精华笔记：收益率

一、到期利益率

到期收益率（掌握）：指到期时信用工具的票面收益及其资本损益与买入价格的比率。其计算公式为（熟悉）：

其中，r为到期收益率，C为票面收益（年利息），M n为债券的偿还价格，P0为债券的买入价格，T为买入债券到期的时间。

收益率是衡量利率的确切指标，它是使未来收益的现值等今天价格的利率。

（一）零息债券的到期收益率

1.零息债券（了解）：也称折扣债券，折价出售，到期按面值兑现。

2.零息债券的到期收益率的计算（掌握）

（1）零息债券每年复利一次的计算

P＝F/（1＋r）n r＝（F/P）1/n-1

P为债券价格，F为债券票面价值，r为到期收益率，n为期限。

（二）附息债券的到期收益率

1.附息债券（了解）：是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券。

2.附息债券的到期收益率的计算（掌握）

如果按复利计算，附息债券到期收益率的公式为：

P为债券价格，C为债券的年付息额，F为面值，r为到期收益率，n为期限

（三）永久债券的到期收益率

1.永久债券的期限无限，没有到期日，定期支付利息。（了解）

2.永久债券的到期收益率计算（掌握）

如果按复利计算，永久债券的到期收益率的公式为：

最终：r＝C/P

假设我们购买债券花费100元，每年得到的利息支付为10元，则该债券的到期收益率为r=10/100=10%。

总结：从以上介绍可见，债券的市场价格越高，到期收益率越低；反过来债券的到期收益率越高，则其市场价格就越低。由此我们可以得出一个结论，

债券的市场价格（现值）、终值、到期收益率三者的关系是：期限一定时，债券的市场价格与到期收益率反向变化。

当市场利率上升时，到期收益率低于市场利率的债券将会被抛售，从而引起债券价格的下降，直到其到期收益率等于市场利率。由此可见，债券的价格随市场利率的上升而下降。

二、实际收益率（熟悉）

实际收益率，即卖出信用工具时金融工具的票面收益及资本损益与买入价格的比。公式为：

r＝[（P t-P0）/T＋C]/P0

Pt为债券卖出的价格

三、本期收益率

1.本期收益率，也称当期收益率，即信用工具票面收益与其市场价格的比率。

2.本期收益率的计算

r＝C/P

r为本期名义收益率，C为票面收益（年利率），P为市场价格。

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