宏观经济运行对证券价格的影响

宏观经济运行对证券价格的影响主笔：金祥组员：翟乾，施唯杰，徐静，陈宸，杨博伟同任何商品价格一样，证券价格不是固定不变的。根据证券价格模型得出的证券价格只是证券的理论价格，而实际的证券市场受多重因素的影响和作用，这些因素有宏观经济因素、产业和区域因素、公司因素、市场因素等，现在我们着重分析宏观经济运行对证券价格的影响。

一、宏观经济变动是影响证券市场价格变动的基础因素

证券市场素有“经济晴雨表”之称，它一方面表明证券市场是宏观经济的先行指标，另一方面也表明，宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。可以说，宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素，其他因素可以暂时改变证券市场的中期和短期走势，但改变不了证券市场的长期走势。宏观经济对证券市场的影响，包括经济周期波动、政府经济政策及特定的财政金融行为等混合因素。宏观经济运行对证券市场的影响通常通过以下途径实现：

1.企业经济效益

无论从长期看还是从短期看，宏观经济环境都是影响公司业绩的最基本因素。如果宏观经济运行趋好，企业总体盈利水平提高，证券市场自然上涨；如果政府采取强有力的宏观调控政策，紧缩银根，企业的投资和经营会受到影响，盈利下降，证券市场市值就可能缩水。

2.居民收入水平

在经济周期处于上升阶段或在扩张性宏观经济政策的作用下，居

民收入水平提高。这将会拉动消费，提高相关企业经济效益；也会直接促进证券市场投资需求。

3.投资者对股价的预期

当宏观经济趋好时，投资者预期公司效益和自身的收入水平会上升，证券市场人气旺盛，从而推动股价走高；反之，则会令投资者对证券市场信心下降。

4.资金成本

当国家经济政策发生变化，如调整利率水平、信贷政策、税收政策等，居民、单位的资金持有成本将随之变化。如降息会促使部分资金由银行储蓄变为投资，加息反之。从而影响证券市场的走向。

二、经济周期波动对证券市场的影响

经济周期的时间有长有短，形态也多种多样，可以说没有完全相同的经济周期。从证券市场的情况来看，证券价格的变动大体上与经济周期一致，一般的规律是：经济繁荣，证券价格上涨，经济衰退，证券价格下跌。

证券市场价格的变动周期虽然大体上与经济周期相一致，但在时间上并不与经济周期相同。从实践上看，证券市场走势在时间上大约比经济周期提前几个月到半年。也就是说，证券市场对经济运行具有警示作用，这就是通常所说的“证券市场是经济的晴雨表”。当然，证券市场的晴雨表功能是就其中长期趋势而言的，证券市场的每一次波动，特别是短期波动，并不表示宏观经济状况的好坏。

三、宏观经济政策对证券市场的影响

宏观经济政策是当代市场经济国家对经济的干预手段，主要包括：财政政策、货币政策、汇率政策三个方面。

一、财政政策对证券市场的影响：

1、财政收入政策和支出政策主要有:国家预算、税收、国债等。

(1)国家预算

扩大财政支出是扩张性财政政策的主要手段，其结果往往促使股价上扬，近年，我国实行积极的扩张性财政政策，加大了对基础设施建设力度，使基础设施建设类上市公司及相关行业的企业不同程度地受益。

(2)税收

通过税收政策,能够调节企业利润水平和居民收入。减税将增加居民的收入，扩大了股市的潜在资金供应量,减轻上市公司的费用负担，增加企业的利润，股价趋于上升。

(3)国债

在不带来通货膨胀的情况下，缓解了建设资金的需求，有利于总体经济向好,有利于股价上扬。同时，

国家采用上网发行方式有从股市中分流资金的作用。

2.财政政策根据其对经济运行的作用分为扩张性的财政政策和紧缩性财政政策。

二、货币政策对证券市场的影响：

1、货币供给量对证券市场的影响

近期，中央银行采取降低准备比率与再贴现率和公开市场买进的

政策，能够增加商业银行的储备头寸，而使企业顺利地获得银行的贷款，数额也增加，而哪些企业或行业能得到银行贷款的支持，经济效益就显著提高，促使证券价格上扬，在宽松的货币政策下，银行贷款的宽松个人企业融资的成本降低，增加了大量资金流入证券市场，交易量的增加使证券价格上升。

2、利率变动对证券市场的影响

利率的变动与证券的价格呈反方向波动，目前利率下降，证券投资的价值则高于银行存款利率，人们将提取存款入市投资证券，获得两者之间的收益差价，同样上市公司融资成本也下降，扩大投资经营，促使了证券投资价值的提高，而预期效应将会推高股价背离内在价值。此外，利率是人们用以折现股票未来收益、评估股票价值的依据利率水准的变动对股市行情的影响最为直接和迅速。一般利率与股票反向。利率下降时，股市上涨。利率上升时，股市下降。

三.汇率政策对证券市场影响

汇率政策对外资投资证券市场有影响。汇率高外资投资证券市场的资金相对较少，汇率低外资投资证券市场的资金相对较多。随着全球经济的发展汇率政策对证券市场影响渐增：（1）弱势美元下人民币升值压力未消除（2）升值预期将提升人民币资产价格人民币升值将增加证券资产对于投资者特别是国际投资者的吸引力，因此升值预期存在将吸引境外的投资者增加对中国证券市场的投资比例。其次，升值预期的影响在不同市场表现程度不同。再次，国际投资者对于中国不同市场的关注将有互相影响。（3）央行汇率政策将成为影响市场重

要因素随着中国经济与全球经济关联程度越来越高，我国央行的汇率政策对于证券市场中投资者行为与上市公司经营环境和业绩产生深远影响。人民币汇率变化的可能性实际上已经影响到证券市场的运行。央行汇率政策的调整直接影响到许多上市公司产品定价与业绩表现。

证券市场是整个市场体系的重要组成部分，上市公司是宏观经济运行微观基础中的重要主体，因此，证券市场价格理所当然地随着宏观经济运行状况的变动而变动，会因宏观经济政策的调整而调整。

影响股票价格主要因素

影响股票价格的主要因素 供求关系 股票市场何以与经济学息息相关, 无疑是其价格的升跌无不由市场力量所推动。简单而言，即股票的价格是由供求关系的拉锯衍生而来，而买卖双方背后的理据，却无不环绕着大家各自对公司未来现金流的看法。基本上来说，股票所能产生的现金流可由公司派发股息时出现，但由于上市公司股票是自由买卖的，因此当投资者沽出股票时，便可得到非股息所带来的现金流，即沽售股票时，所收回的款项, 倘若股票的需求（买方）大于供应（卖方），股价便会水涨船高，反之当股票的供应（卖方）多于需求（买方），股价便会一沉百踩。这个供求关系似是简单无比，但当中又有何许人能够准确预测这供求关系变化而获利呢？ 另外，坊间有不少投资者认为股价越大的公司，其规模就是越大，股价较小的公司，规模就越是细小，我可以在这里跟大家说：“这是错误的！”倘若甲公司发行股票100,000张，每股现值$20，即公司现时的市值为$2,000,000。而乙公司发行股票达400,000张，而每股现值$10，即乙公司的市值则为$4,000,000，可见纵使乙公司的股价较甲公司小，其市值却较甲公司大！ 公司盈利 纵使影响公司股价的因素有芸芸众多，但“公司盈利”的影响因素却是大家不会忘记的。公司可以短期内出现亏损，但绝不可以长期如此，否则定以清盘结终。所有上市公司均有责任定期向公众交代是年的财政状况，因此投资者不难掌握有关公司的盈利状况，作为投资股票的参考。 投资者的情绪 大家可能主观认为只要公司盈利每年趋升，股价定必然会一起上扬，但事实往往是并非如此的，就算一间公司的盈利较往年有超过百分之五十的升幅，公司股价亦都有可能因为市场预期有百分之六十的盈利增长而下挫。反之倘若市场认为公司亏损将会增加百分之八，但当出来的结果是亏损只拓阔百分之五（即每股盈利出现负数），公司股价亦可能会因为业绩较市场预期好而上升。另外，只要市场憧憬公司前景秀丽，能够于将来为股东赚取大额回报，就算当刻公司每股盈利出现严重亏损（譬如上世纪末期的美国科网公司），股价亦有可能因为这一幅又一幅的美丽图像而冲上云霄。总之，影响公司股价的因素并不单单停留于每股盈利的多少，反而较市场预期的多或少，方才是决定公司股价升跌的重要元素。 与此同时，油价、市场气氛、收购合并消息、经济数据、利息去向，以及经济增长等因素，均对公司股价有着举足轻重的影响。 股价变动是可以预算得到吗? 可能上述问题会促使你阅读以下文章，对吗？事实上，不单阁下对这个问题充满好奇，不少投资人，句括经济学者以及投资专家对此更是左思右想，然而问题的答案却仍然是个谜。尽管如此，有不少研究指

证券投资基本分析和技术分析

证券投资的基本分析和技术分析 因为我对证券投资很感兴趣，所以这学期我选修了投资与理财这门课，虽然课数不多内容又有些难，但我还是学会了不少以前不懂的东西。在基本分析中我感觉必须要结合宏观中观微观综合来分析，缺一不可。宏观是一个大的前提，主要探讨宏观经济运行状况和宏观经济政策对证券投资活动和证券市场的影响；中观是研究一个行业的具体结构和各方面的分析；而微观，我感觉最重要，是分析一个企业的财务状况及经营各方面的情况，必须要仔细分析。 而技术分析，是在基本分析的基础上，通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑上的方法，归纳总结出典型的行为，从而预测证券市场的未来的变化趋势。 证券投资的基本分析 包括宏观分析、中观分析和微观分析三个方面。 证券分析的宏观分析 一、宏观经济环境分析 1.国内生产总值变动对证券市场的影响 国内生产总值（GDP）的变动是一国经济成就的根本反映。GDP的持续上升表明国民经济良性发展，制约经济的各种矛盾趋于或达到协调，人们有理由对未来经济产生好的预期；相反，如果GDP处于不稳定的非均衡增长状态，暂时的高产出水平并不表明一个好的经济形势，不均衡的发展可能激发各种矛盾。 2.经济周期与证券市场的关系 经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段。在经济衰退期，股票价格会逐渐下跌；到危机时期，股价跌至最低点；而经济复苏开始时，股价又会逐步上升；到繁荣时期，股价则上涨至最高点。 3、通货膨胀与通货紧缩对证券市场的影响 通货膨胀对股票价格走势的影响较为复杂，既有刺激股票价格上涨的作用，也有抑制股票价格的作用。当通货膨胀对股票市场的刺激作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势一致；当其压抑作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势相反。 4、利率变动对证券的影响 证券市场对利率水平的变动最为敏感。一般来说，利率下降时，证券的价格就会上涨；利率上升时，证券的价格就会下跌。 5、汇率变动对证券市场的影响 一般而言，汇率上浮，即本币升值，不利于出口而有利于进口；汇率下浮，即本币贬值，不利于进口而有利于出口。汇率的变化对股价的影响要看对整个经济的影响而定，若汇率变化趋势对本国经济发展影响较为有利，股价会上升，反之股价会下跌。 6、政治因素对证券市场的影响 政治因素就是指那些对股票价格具有一定影响力的国际政治活动、发展计划以及政府的法令、政治措施等。政治形势尤其是国际政治关系的变化，对证券市场越来越产生敏感的影响，主要便现在：国际形势的变化、战争的影响、国内重大政治事件、法律制度。 二、宏观经济政策分析 1.货币政策 中央银行主要通过三大货币政策工具来实现对宏观经济的调控，即存款准备金率、再贴现率和公开市场操作。货币政策对证券市场的影响是通过投资者和上市公司两方面因素来实现的。 2.财政政策

证券价格分析

第六章 证券价格分析 一、本章预习要览 本章主要讲述证券价格分析，包括债券的价格评估与风险管理和股票的价格评估两大部分。本章内容为证券投资学课程中最为重要的章节之一，且理论内容与现实操作联系紧密，因此是我们学习的重点，也是难点。具体来说，第一部分内容主要讲解债券相关的价格评估与风险管理，它包括以下内容：影响债券定价的因素；债券内在价值的评估模型；债券收益率分析；债券定价原理；债券投资风险分析；即期利率与远期利率；利率期限结构及债权投资风险管理策略等。其中债券内在价值的评估模型，债券收益率分析，利率的期限结构是相比较而言更为重要的内容，我们应当理解掌握。第二部分内容告诉了我们股票价格的评估方法。它主要包括贴现现金流估价法和市盈率估价法两种。在体现现金流估价法中我们介绍了三种方法，即现金流贴现模型；股利增长模型和有限期持有时的定价。这部分内容较为简单，但仍是我们学习的重点，应加以掌握。 二、本章重点与难点 本章内容既涉及理论知识，又有大量的计算内容。因此重点在掌握理论，难点在掌握理论知识后怎样运用的问题。在债券价格评估中我们应该重点掌握： 1. 债券的内在价值评估模型：() () 1 11n t n t C M V i i == + ++∑ 。通过此模型我们能够很容易地计算出每一个债券的 内在价值，然后可以与市场上这一债券的价格相比较，我们就可以得出这一债券是被高估还是被低估。如果内在价值大于市场价格，则说明此债券被低估，应该买进持有；相反，如果内在价值小于市场价格，则说明此债券被高估，应卖出。 2. 到期收益率。到期收益率定义为使使得承诺的未来现金流量的总现值等于债券当前市场价格的贴现率。到 期收益率的概念与项目评估中的内部收益率是一致的，也即债券按当前市场价格购买并持有到到期日所产生的收益率。到期收益率也为我们提供了一种债券价值评估的方法。对于单一债券，如果到期收益率大于必要收益率，则应该买进；如果到期收益率小于必要收益率，则应该放弃购买；如果到期收益率等于必要收益率，则是个人偏好而定，既可以买进也可以放弃。对于多个债券而言，到期收益率比内在价值有更直观的说服力。因为，内在价值是一个绝对指标，只能与市场价格进行比较；而到期收益率是一个相对指标、是比率，所以，到期收益率有更直观的说服力可以对不同的债券进行横向比较，从中选择收益率较高的债券。 3. 久期原理。久期是指债券的一系列货币支付的“平均到期时间”，确切地说，它是债券各期现金流到期时间 的加权平均数。其中的权数为债券每年现金流的现值占总现金流量现值的比率。它是用来衡量债券的市场价格对市场利率的敏感程度的指标。久期原理比较重要，也是难点之一，我们在课件中已作详细描述，在此不再赘述。 4. 股票的价格经股模型。股票价格评估模型主要包括：现金流贴现模型： () 1 1t t t D V r ∞ ==+∑ 1 (1)(1)n t t n t D P V r r ==+++∑ ；股利增长模型（包括零增长模型：0D V r =，不变增长模型：1 D V r g =-和多元增长模型：121212111(1)(1)(1)(1) T T T T t t t t t t T t T D g D D V r r r ∞==+=++=+++++∑∑∑三种）；有限期持有时的定价：1 (1)(1)n t t n t D P V r r ==+++∑ 等三种形式。除了这三种模型外，还应掌握运用市盈率来给股票估价。 三、练习题 (一) 名次解释 1. 到期收益率 2. 持有期收益率 3. 可回购债券 4. 回购风险

非常受用-影响股票价格变动的因素有哪些

影响股票价格变动因素 经常听到一些股民提及比如某某股价上涨、某某公司下跌损失惨重，那么什么是股价呢？是什么因素影响股价的变动？要知道这个问题，要首先了解一下什么是股票的价格。 股票价格是指股票在发行和交易时的价格，包括发行价格和市场价格。股票的发行价格是指股份公司在发行新股票时的价格。股票的发行价格一般是根据股票时价，股票行市的变化趋势，股票筹集资本的难易程度和发行新股票时原有股东利益的影响等因素来决定的。其发行价格主要包括以下几种方式： （1）时价发行。 （2）面额发行。 （3）中间价发行。 （4）无偿发行。 发行价格=市盈率还原值x40%+股息率还原值x20%+每股净值x20%+预计当年度股息与一年期存款利率还原值x20% 知道了什么是股票的价格，那么对于股市里股票涨涨跌跌的情况又是怎么回事呢？ 影响股票价格的主要因素主要有以下几个方面： 股票市场内部因素： （1）股票的供求关系。股票的价格与市场无不有关系。比如电脑，当笔记本电脑刚刚问世的时候，市场上的供给量远远小于需求量，那么此时电脑的价格会大幅度上升；反之，如果笔记本的供求量大于需求量，商家为了在竞争的市场上占据份额不得不选择降价。倘若甲公司发行股票100,000张，每股现值$20，即公司现时的市值为$2,000,000。而乙公司发行股票达400,000张，而每股现值$10，即乙公司的市值则为$4,000,000，可见纵使乙公司的股价较甲公司小，其市值却较甲公司大。也就是说，当供给大于需求时，股票价格上涨，当供给小于需求时，股票下跌。 （2）大户的操纵。这主要是由于股票市场上,一些大户利用各种不正当的手段来操纵市场上股票的价格,使股票价格变化剧烈。 公司内部因素： （1）公司的经营状况和盈利能力。这是影响股票价格最重要的基本因素。经营状况即指发行公司在经营方面的概况包括经营特征，如公司属于商业企业还是工业企业，公司在行业中的地位，产品性质，内销还是外销，技术密集型还是劳动密集型，批量生产还是个别生产，产品的生命周期，在市场上有无替代产品，产品的竞争力、销售力和销售网等。此外，公司的经济状况还包括员工的构成以及管理结构、管理水平等。上述因素既可直接影响公司的财务状况，亦可间接影响投资者的投资意向，进而影响股价变化。当公司的经营状况好，盈利能力强,股票价格的基础扎实，大家认为此时的股票很稳定，上涨的机会多，反之,其股票价格难以提高，下跌的机会多。 （2）上市公司的财务状况。发行公司的财务状况亦是影响股价的重要原因甚至是直接原因。依照各国法规，凡能反映公司的财务状况的重要指标都必须公开，上市公司的财务状况还需定期向社会公开。 宏观经济因素： （1）经济周期;经济周期的循环、波动与股价之间存在着紧密的联系。一般情况下，

论述证劵投资学基本分析的主要内容与方法

论述证劵投资学基本分析的主要内容与方法 基本分析的定义，基本分析又称基本面分析，是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，通过对决定证券投资价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等的分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，从而提出相应的投资建议的一种分析方法。宏观经济分析、行业分析、公司分析构成证券投资基本分析基本内容。 证券投资的宏观经济分析具有战略层次上的意义，看大势者赚大钱。只有把握住宏观经济发展的大方向，才能把握证券市场的总体变动趋势，作出正确的投资决策；只有密切关注宏观经济因素的变化，尤其是货币政策和财政政策的变化，才能抓住证券投资的市场时机。 通过宏观经济分析，还可以判断整个证券市场的投资价值，证券市场投资价值与国民经济整体素质及其结构变动密切相关。当证券市场达到相当大的规模，市场参与者的人数占全国人口的比例达到一定的数值时，整个证券市场的投资价值就是整个国民经济增长质量与速度的反映，证券市场就是经济的晴雨表。 宏观经济活动是行业经济活动的总和。行业分析是介于宏观经济与微观经济分析之间的中观层次的分析。行业分析是公司分析的前提，通过行业分析我们可以发现近期增长最快的行业，这些行业内的龙头公司如果没有被高估，显然就是我们未来投资的理想品种；通过行业分析发现目前没有被市场认识，但是未来相当长一段时间能够保持高速稳步增长的行业，这就是我们可以考虑长期投资的行业。 任何谨慎的投资者，在决定投资于某公司股票之前必然要有一个系统的收集资料、分析资料的过程。通过对拟投资对象的背景资料、业务资料、财务资料的分析，从整体上，多角度地了解企业，才能恰当地确定股票的合理定价，进而通过比较市场价位与合理定价的差异而进行投资。 对公司的分析可以分为基本素质分析和财务分析两大部分。 基本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业分析和区域分析、公司分析三大内容。 宏观经济分析的基本方法分为总量分析法和结构分析法两类。总量分析和结构分析是相互联系的。总量分析侧重于总量指标速度的考察，侧重分析经济运行的动态过程；结构分析侧重于对一定时期经济整体中各组成部分相互关系的研究，侧重分析经济现象的相对静止状态。总量分析非常重要，但它需要结构分析来深化和补充，而结构分析要服从于总量分析的目标. 行业分析的主要任务包括：解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度，预测并引导行业的未来发展趋势，判断行业投资价值，揭示行业投资风险，从而为政府部门、投资者及其他机构提供决策依据或投资依据。行业分析是对上市公司进行分析的前提，也是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节。行业分析和公司分析是相辅相成的。 无论是进行判断投资环境的宏观经济分析，还是进行选择投资领域的中观行业分析，对于具体投资对象的选择最终都将落实在微观层面的上市公司分析上(市场指数投资除外)。公司分析中最重要的是公司财务状况分析。就投资者个人而言，相对简单、直接且行之有效的就是公司分析。

证券投资基本分析

证券投资基本分析 一、单项选择题 1、行业的发展与国民经济总体的周期变动之间有一定的联系，按照两者联系的密切程度划分，可以将行业分为（） A、初创型行业、成长型行业、衰退型行业 B、增长型行业、周期型行业、防御型行业 C、幼稚型行业、周期型行业、衰退型行业 D、增长型行业、周期型行业、衰退型行业 2、食品业和公用事业属于（）。 A、增长型行业 B、周期型行业 C、防御型行业 D、成长型行业 3、某一行业有如下特征：企业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水平，竞争风险比较稳定，新企业难以进入。那么，这一行业最有可能处于生命周期的（）。 幼稚期 B、成长期 C、成熟期 D、衰退期 4、（）是影响证券市场供给的最根本因素。 A、上市公司数量与收益状况 B、上市公司数量与经济效益状况 C、上市公司质量与收益状况 D、上市公司质量与经济效益状况 5、国内生产总值是指一个国家（或地区）（）在一定时期内（一般按年计）生产活动的最终结果。 A、所有常住居民 B、本国居民 C、常住居民但不包括外国人 D、国内居民 6、下列选项中不属于常住居民的是（） A、居住在本国的公民 B、暂居外国的本国公民 C、居住在本国但

未加入本国国籍的居民 D、长期居住在外国的本国公民 7、劳动力人口是指年龄在（）岁以上具有劳动能力的人的全体。 A、16 B、18 C、20 D、22 8、通货膨胀是指（）持续、普遍、明显的上涨。 A、一般物价水平 B、大多数商品价格水平 C、所有商品价格水平 D、某种商品价格水平 9、温和的通货膨胀是指年通货膨胀低于( ) 的通货膨胀。 A、5% B、7% C、10% D、15% 10、国际收支包括（） A、经常项目 B、资本项目 C、经常项目和资本项目 D、贸易项目 11、关于国内生产总值与国民生产总值，以下说法正确的是（） A、GDP=GNP-本国居民在外国的收入+外国居民在本国的收入 B、GDP=GNP+本国居民在外国的收入-外国居民在本国的收入 C、GNP=GDP-本国居民在外国的收入+外国居民在本国的收入 D、GNP=C+I+G+(X-M) 12、下列关于通货膨胀的说法，错误的是（） A、通货膨胀有被预期和未被预期之分，从程度上则有温和的、严重的和恶性的三种 B、温和的通货膨胀是指年通货膨胀率低于10%的通货膨胀 C、严重的通货膨胀是指三位数的通货膨胀 D、恶性的通货膨胀是指三位数以上的通货膨胀 13、下列评价宏观经济形势的指标中，不属于消费指标的是（） A、社会消费品零售总额 B、城乡居民储蓄存款余额

影响股票价格因素

影响股票价格的因素 影响股票价格变动的因素很多，但基本上可分为以下三类：市场内部因素，基本面因素，政策因素。 （1）市场内部因素它主要是指市场的供给和需求，即资金面和筹码面的相对比例，如一定阶段的股市扩容节奏将成为该因素重要部分。 （2）基本面因素包括宏观经济因素和公司内部因素，宏观经济因素主要是能影响市场中股票价格的因素，包括经济增长，经济景气循环，利率，财政收支，货币供应量，物价，国际收支等，公司内部因素主要指公司的财务状况。 （3）政策因素是指足以影响股票价格变动的国内外重大活动以及政府的政策，措施，法令等重大事件，政府的社会经济发展计划，经济政策的变化，新颁布法令和管理条例等均会影响到股价的变动 影响股票价格重要经济因素 股票价格是指在证券市场上买卖股票的价格。实际上股票只是一种凭证，本身并没有价格，它之所以具有价格，能够在市场上进行买卖，是因为它可以给持有者带来股息收入。股票内在的价值的大小取决于未来预期实现盈利、贴现率和未来反复的年限。企业未来盈利越多，其现值越大，股票价格也越高，而贴现越高，股票内在价值就越低，股票价格也越低。所以，在西方股票市场上，人们都密切注视着企业未来盈利的状况。但事实上，股票价格的确定十分复杂，因为人们对一个企业未来盈利状况的看法并不全相同，有估计得比较悲观，股票在他们眼里的价值就低些，就要卖出；有的认为企业有发展的希望，股票在他们眼里价值就高些，就要买进。当买者多于卖者时，股票的价格就上升；当买者少于卖者时，股票的价格就下跌。所以，股票的市场价格与内在价格更多的时候表现为一致，投资者往往寻找那些内在价值大于市场的股票。 这样以来，就使股票的市场价格处于不断变化之中。它不仅要受各种经济因素的影响而且要受政治局势、政府政策、投资者心理、报刊杂志的消息以及谣言等社会因素的影响。下面着重分析一下影响股票价格的主要经济因素。 一、股息 投资者之所以购买股票，是因为它能带来不低于存款利息的股息。股份公司发行股票的数量，不是取决于它的实际资本拥有量，而是取决于股息的派发量。股息越高，购者越踊跃，股票的价格也越高。但是，股息的增加又取决于企业收益的增长。如果企业发行股票的数量增加了，而增资后的利润却为同步增长，股息将无法维持原有水平，必然要减少，股票价格也会随之下降。欧美国家的一些企业，为了不断发展业务，使企业收益日益增长，把公司的净利润大部分或全部留下，以扩大资本积累，用于生产和经营，只发放少量股息或不发放股息，

第二章 有价证券的投资价值分析与估值方法-债券报价与实付价格计算

2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券投资分析 第二章 有价证券的投资价值分析与估值方法知识点：债券报价与实付价格计算 ● 定义： 债券报价有全价报价与净价报价之分，短期与中长期债券计算方式不同. ● 详细描述： 全价报价是指债券报价为买卖双方实际支付价格，优点是所见即所得，比较方便，缺点是含混了债券价格涨跌的真实原因。 净价报价需要在债券报价的基础上加上该债券自上次付息以来的累积应付利息。优点是把利息累积因素从债券价格中剔除，能更好地反映债券价格的波动程度；缺点是双方需要计算实际支付价格。 短期债券通常通常全年天数定为360天，半年定为180天，利息累积天数则分为按实际天数（ACT）计算（ACT/360，ACT/180）和按每月30天计算 （3O/360，30/18O）两种。 中长期付息债券通常全年天数有的定为实际全年天数，也有的定为365天。累计利息天数也分为实际天数、每月按30天计算两种。我国交易所市场对附息债券的计息规定是，全年天数统一按365天计算；利息累积天数规则是“按实际天数计算，算头不算尾、闰年2月29日不计息。” 例题： 1.债券的净价报价是指本金报价减累计应付利息。 A.正确 B.错误 正确答案：B 解析：净价报价中债券报价是扣除累积应付利息后的报价。净价报价的优点是把利息累积因素从债券价格中剔除，能更好地反映债券价格的波动程度；缺点是双方需要计算实际支付价格。 2.我国目前对于贴现发行的零息债券计息规定包括（）。 A.照实际天数计算累计利息

B.全年天数定为360天 C.闰年2月29日不计息 D.闰年2月29日计息 正确答案：A,D 解析：我国目前对于贴现发行的零息债券按照实际天数计算累计利息，闰年 2 月29 日也计利息。 3.我国交易所附息债券计息规定全年按365天计算。 A.正确 B.错误 正确答案：A 解析：我国交易所市场对附息债券的计息规定是，全年天数统一按365天计算。 4.下列各项中，属于发行条款中影响债券现金流确定的因素是（ ）。 A.回购市场利率 B.银行利率 C.税收待遇 D.汇率风险 正确答案：C 解析：P31第4点债券的税收待遇，免税债券相比纳税债券能多拿到一些钱，影响到了实际的现金流，本题需要理解. 5.债券的净价报价是指（ ）。 A.累计应付利息报价 B.买卖双方实际支付价格 C.扣除累计应付利息后的报价 D.现金流贴现值报价 正确答案：C 解析：P32第二段净价报价，债券净价报价是扣除累积应付利息后的报价 ，优点是把利息累积因素从债券价格中剔除，能更好地反映债券价格的波动程度；缺点是双方需要计算实际支付价格 6.2011年1月10日，财政部发行3年期贴现式债券，2014年1月10日到期，发行价格为84元。2012年9月5日，该债券净报价87元，则实际支付价格为（

影响股票市场价格的因素

.影响股票市场价格的因素 (1)宏观经济形势与政策因素 ?经济增长与经济周期。经济从来不是单向性的运动，而是在波动性的经济周期中运行。股票市场作为"经济的晴雨表"，将提前反映经济周期。 ?通货膨胀。适度的通货膨胀对证券市场有利，过度的通货膨胀必然恶化经济环境，对证券市场将产生极大的负面效应。 ?利率水平。 ?币值(汇率)水平。本币贬值，资本从本国流出，从而使股票市场下跌。 ?货币政策。当中央银行采取紧缩性的货币政策时会促使股价下跌。?财政政策。当政府通过支出刺激和压缩经济时，将增加或减少公司的利润和股息，当税率升降时，将降低或提高企业的税后利润和股息水平，财政政策还影响居民收入。这些影响将综合作用在证券市场上。 (2)行业因素 ?行业周期。 ?其他因素。 (3)公司因素 公司因素一般只影响特定公司自身的股票价格，这些因素包括：公司的财务状况、公司的盈利能力、股息水平与股息政策、公司资产价值、公司的管理水平、市场占有率、新产品开发能力、公司的行业性质等。

(4)市场技术因素 所谓市场技术因素，指的是股票市场的各种投机操作、市场规律以及证券主管机构的某些干预行为等因素。其中，股票市场上的各种投机操作尤其应当引起投资者的注意。 (5)社会心理因素 社会公众特点即投资者的心理变化对股票市价有着很大影响。(6)市场效率因素 市场效率因素主要包括以下几个方面。 ?信息披露是否全面、准确。 ?通讯条件是否先进，从而决定信息传播是否快速准确。 ?投资专业化程度，投资大众分析、处理和理解信息的能力、速度及准确性。 (7)政治因素 所谓政治因素，指的是国内外的政治形势、政治活动、政局变化、国家机构和领导人的更迭、执政党的更替、国家政治经济政策与法律的公布或改变、国家或地区间的战争和军事行为等。 2.影响债券价格的因素 (1)宏观经济形势与政策因素 ?经济增长与经济周期。 ?利率水平。当利率上升时，要求收益率上升，价格必须下跌；反之则反。

影响股票价格变动的因素

影响股票价格变动的因素很多,但基本上可分为以下三类:市场内部因素,基本面因素,政策因素。(1)市场内部因素它主要就是指市场的供给与需求, 即资金面与筹码面的相对比例,如一定阶段的股市扩容节奏将成为该因素重要部分。(2)基本面因素包括宏观经济因素与公司内部因素,宏观经济因素主要就是能影响市场中股票价格的因素,包括经济增长, 经济景气循环,利率,财政收支,货币供应量,物价, 国际收支等,公司内部因素主要指公司的财务状况。(3)政策因素就是指足以影响股票价格变动的国内外重大活动以及政府的政策,措施,法令等重大事件, 政府的社会经济发展计划,经济政策的变化,新颁布法令与管理条例等均会影响到股价的变动。 补充说明,影响股票价格的因素还有; 一、公司经营状况 公司的经营状况好坏,与股价密切相关。公司经状况的好坏,主要有以下方面: 1、公司资产净值 资产净值又称净资产就是公司的现有的实际资产,就是总资产减去总负债的净值。净资产值就是全体股东的权益,也就是决定股价的重要基准。当公司净值增加时股价上涨,反之股价下跌。 2、盈利水平 公司的盈利与否就是影响股价的基本以素质之一。但就是在二级市场,股价的涨跌并不就是与盈利的变化同时发生的,通常,股价的变化先于盈利的变化,其变化幅度也大于盈利的变化幅度。 3、公司的派息政策 股份公司的派息政策直接影响股价。股息与股价成正比,通常,股息高,股价涨;股息低,股价跌。股息来自公司的税后净利。投资股票的目的除了在二级市场上赚取差价外,还有一重要目的就就是领取股息,因此,每年在公司公布分配方案到除息除权后就是股价波动最大的阶段。 4、股票分割

股票分割又称拆股、拆细,就是将一股股票均等地拆成若干股。股票分割一般在年度决算月份进行,通常会刺激股价上升。这种分割的好处就是投资者持有的股数增加了。 5、增资与减资 增资就是公司因业务发展需要增加资本额而发行新股。在没有产生相应效益前将减少每股利润,会促成股价下跌。而减资多半就是经营不善亏损严重,所以股价会大幅下跌。 6、销售收入 如果一个公司的销售增加,说明公司销售能力增强在其她条件不变的情况下,将使利润增加股价也随之上涨。但销售增加并不意味着利润也增加,还要分析成本、费用与负债情况。 7、原材料供应及价格变化 原材料就是公司成本的重要项目,原材料的供应及价格成本变化一定会影响股价的变化,特别就是稀缺资源或就是依赖外国进口的原材料的公司,其原材料供应价格对股价的影响更大。 8、主要经营者更替 公司主要经营者的更换会改变公司的经营方针、管理水平、财务状况与盈利水平,这种更换管理者,市场很敏感,也会对股价造成影响。 9、公司改组与合并 公司改组与合并的情况很复杂,有的就是正常的改组合并,就是为了增强竞争能力,但也有的就是为了消灭竞争对手,为了控股,为了操纵市场而进行的恶意兼并,这种所谓的改组合并会对股价引起较大的波动。 10、意外灾害 由于发生不可预料与不可抗拒的自然灾害或不幸事件,给公司带来重大财产损失而又得不到相应赔偿,股价会下跌。

证券投资分析网上作业答案

512证券投资分析网上作业答案 第一次作业 一、名词解释 1. 普通股 参考答案： 普通股：每一股份对发行公司财产都拥有平等的权益，并不加特别限制的股票。 2. 第二上市 参考答案： 第二上市：我国一些发行B股的企业，将其B股以存托凭证的形式在境外市场上交易，我们称其为第二上市。 3. 利率风险 参考答案： 利率风险：资本市场或货币市场的供求变化，导致市场利率的变动，而市场利率的波动又直接影响证券市场的商品价格，从而形成投资收益或损失的可能性，这就是利率风险。 4. 市盈率指标 参考答案： 市盈率指标：又称市价盈利率，即股价与每股盈利之比。 5. 公开原则 参考答案： 公开原则：又称信息公开原则，核心要求是实现市场信息的公开化，即要求市场具有充分的透明度。

二、简答题（共?2?道试题，共?30?分。） 1. 对上市公司财务状况的分析有那些不足之处？ 参考答案： （1）财务报告的信息不完整性 （2）财务报表中非货币信息的缺陷 （3）财务报告分期性的缺陷 （4）历史成本数据的局限性 （5）会计方法的局限性 2. 证券投资技术分析的基本前提是什么？ 参考答案： （1）证券商品价格完全由市场的供给和需求所决定。 （2）证券价格走势有其一定的趋势。 （3）证券价格的走势能够在有关图表中得到反映。 （4）技术分析的准确性将随着证券市场的运作规范程度逐步提高。 三、论述题（共 1 道试题，共20 分。） 1. 为什么信用评级仅是起到质量标签的作用？ 参考答案： 答：信用评级本身是有局限的，它的判断也未必准确，所以投资者应正确看待，发挥其辅助 参考的作用。（1分） 1．信用评级资料的局限性。（1分） 证券评级所依据的主要是公司以前5年甚至10年的经济资料，这些历年的资料数

第一章 证券投资分析概述

第1章证券投资分析概述 第1节证券投资分析的含义及目标 1.含义[熟悉]: 证券投资分析是指人们通过各种专业性的分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。 2.目标[掌握]: (1)实现投资分析决策的科学性。 (2)实现证券投资净效用最大化。 第2节证券投资分析理论的发展与演化 1.证券投资分析理论的发展与演化[掌握]: 张型(CAPM)。 1965年，美国芝加哥大学著名教授尤金?法玛在《商业学刊》上发表了一篇题为《股票市场价格行为》的论文，并于1970年深化和提出“有效市场理论”。 自由现金流(Free Cash F1ow)作为一种企业价值评估的新概念、理论、方法和体系，最早是由美国西北大学的拉巴波特、哈佛大学的詹森等学者于20世纪80年代提出的。经历了20多年的发展，自由现金流已成为企业价值评估领域使用最广泛、理论最健全的指标。 2.证券投资分析的基本要素[掌握]: 证券投资分析有三大基本要素：信息、步骤和方法。 3.证券投资主要分析方法和策略 1.基本分析法[掌握]: (1)含义。基本分析法又称基本面分析法，是指证券分析师根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。 (2)理论基础。 (3)基本分析流派。基本分析流派是指以宏观经济形势、行业特征及上市公司的基本财务数据作为投资分析对象与投资决策基础的投资分析流派，是目前西方投资界的主流派别。 (4)内容。 2.技术分析法[掌握]:

影响股票价格的主要因素有哪些

影响股票价格的主要因素有哪些: 供求关系 股票市场何以与经济学息息相关,无疑是其价格的升跌无不由市场力量所推动。简单而言，即股票的价格是由供求关系的拉锯衍生而来，而买卖双方背后的理据，却无不环绕着大家各自对公司未来现金流的看法。基本上来说，股票所能产生的现金流可由公司派发股息时出现，但由于上市公司股票是自由买卖的，因此当投资者沽出股票时，便可得到非股息所带来的现金流，即沽售股票时，所收回的款项,倘若股票的需求（买方）大于供应（卖方），股价便会水涨船高，反之当股票的供应（卖方）多于需求（买方），股价便会一沉百踩。这个供求关系似是简单无比，但当中又有何许人能够准确预测这供求关系变化而获利呢？ 另外，坊间有不少投资者认为股价越大的公司，其规模就是越大，股价较小的公司，规模就越是细小，我可以在这里跟大家说：“这是错误的！”倘若甲公司发行股票100,000张，每股现值$20，即公司现时的市值为$2,000,000。而乙公司发行股票达400,000张，而每股现值$10，即乙公司的市值则为$4,000,000，可见纵使乙公司的股价较甲公司小，其市值却较甲公司大！ 公司盈利 纵使影响公司股价的因素有芸芸众多，但“公司盈利”的影响因素却是大家不会忘记的。公司可以短期内出现亏损，但绝不可以长期如此，否则定以清盘结终。所有上市公司均有责任定期向公众交代是年的财政状况，因此投资者不难掌握有关公司的盈利状况，作为投资股票的参考。 投资者的情绪 大家可能主观认为只要公司盈利每年趋升，股价定必然会一起上扬，但事实往往是并非如此的，就算一间公司的盈利较往年有超过百分之五十的升幅，公司股价亦都有可能因为市场预期有百分之六十的盈利增长而下挫。反之倘若市场认为公司亏损将会增加百分之八，但当出来的结果是亏损只拓阔百分之五（即每股盈利出现负数），公司股价亦可能会因为业绩较市场预期好而上升。另外，只要市场憧憬公司前景秀丽，能够于将来为股东赚取大额回报，就算当刻公司每股盈利出现严重亏损（譬如上世纪末期的美国科网公司），股价亦有可能因为这一幅又一幅的美丽图像而冲上云霄。总之，影响公司股价的因素并不单单停留于每股盈利的多少，反而较市场预期的多或少，方才是决定公司股价升跌的重要元素。

证卷投资分析论文

证卷投资分析论文 12级应用数学升本班许丽 学号：51205090028 证券市场是金融市场的重要组成部分，在金融市场体系中居重要地位,对国民经济的发展起着极其重要的推动作用。随着中国金融体制的改革和中国证卷市场的发展,股票、债卷、期货、期权等多种证卷投资工具不断涌现，直接影响我国经济的发展、企业金融投资决策以及个人投资理念的变化。证卷市场是一个高风险、高收益的资本市场，想要在证卷市场获取较高的投资收益，就需要投资者根据变化多端的市场情况作出理性的决策。理性的决策需要运用科学的投资分析方法进行分析。证卷市场是一个特殊的市场，它有自己独特的投资分子技术，即证卷投资分析方法。从总体上讲，证卷投资分析方法可分为基本分析法、技术分析法、证卷组合投资分析法和行为金融分析法四大类，这些方法到目前为止仍在继续发展，下面就分析方法具体介绍。 一、基本分析法： 基本分析法又称基本面分析，是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，通过对决定证券投资价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等的分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，从而提出相应的投资建议的一种分析方法。 证券投资基本分析法的理论基础主要来自于4个方面：⑴经济学，

包括宏观经济学和微观经济学两个方面。经济学所揭示的各经济主体、各经济变量之间的关系原理，为探索经济变量与证券价格之间的关系提供了理论基础。⑵财政金融学。财政金融学所揭示的财政政策指标、货币政策指标之间的关系原理，为探索财政政策和货币政策与证券价格之间的关系提供了理论基础；⑶财务管理学。财务管理学所揭示的企业财务指标之间的关系原理为探索企业财务指标与证券价格之间的关系提供了理论基础；⑷投资学。投资学所揭示的投资价值、投资风险、投资回报率等的关系原理为探索这些因素对证券价格的作用提供了理论基础。 基本分析法主要包括三个方面的内容：（1）、经济分析。经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。（2）、行业分析。行业分析通常包括产业分析与区域分析两个方面，是介于经济分析与公司分析之间的中观层次的分析。（3）、公司分析。公司分析是基本分析的重点，无论什么样的分析报告，最终都要落脚在某个公司证券价格的走势上。公司分析主要包括：公司财务报表分析、公司产品与市场分析、公司证券投资价值及投资风险分析。 基本分析法的优点主要有：能够比较全面的把握证券价格的基本走势，应用起来相对简单；但它也有相应的缺点：预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比较弱，预测的精确度相对较低。故它适用于周期相对比较长的证券价格预测、相对成熟的证券市场以及预测精确度要求不高的领域。 二、技术分析法：

影响股票市场价格的因素分析

股价变动的直接因素是供求关系的变化，在其后还有更深层次的原因，除股份公司经营状况外，任何的政治、经济、军事、社会因素的变动都会引起股票市场的供求关系，进而影响股价的变动。 （一）宏观经济因素——重要因素 1.经济增长。当一国或地区的经济运行势态良好时，大多数企业的经营状况也较良好，它们的股价会上升；反之股价会下降。 2.经济周期循环。社会经济运行经常表现为扩张与收缩的周期性交替，每个周期一般都要经过高涨、衰退、萧条、复苏四个阶段。股价的变动通常比实际经济的 繁荣或衰退领先一步。所以股价水平已成为经济周期变动的灵敏信号或称先导性 指标。 3.货币政策。 中央银行通常采用存款准备金制度、再贴现政策、公开市场业务等货币政策手段 调控货币供应量，从而实现发展经济、稳定货币等政策目标。 （1）中央银行提高法定存款准备金率，商业银行可贷资金减少，市场资金趋紧，股价下降；中央银行降低法定存款准备金率，商业银行可贷资金增加，市场资金 趋松，股价上升。 （2）中央银行通过采取再贴现政策手段，提高再贴现率，收紧银根、使商业银 行得到的中央银行贷款减少，市场资金趋紧；再贴现率又是基准利率，它的提高 必定使市场利率随之提高。 （3）中央银行通过公开市场业务大量出售证券，收紧银根，在收回中央银行供 应的基础货币的同时又增加证券的供应，使证券价格下降。 4.财政政策。财政政策对股票价格的影响包括： （1）通过扩大财政赤字、发行国债筹集资金，增加财政支出，刺激经济发展； 或是通过增加财政盈余或降低赤字，减少财政支出，抑制经济增长，以此影响股价。 （2）通过调节税率影响企业利润和股息。 （3）干预资本市场各类交易适用的税率，如利息税、资本利得税、印花税等。（4）国债发行量会改变证券市场的证券供应和资金需求，从而间接影响股价 （二）公司经营状况 股价公司的经营现状和未来发展是股票价格的基石。 1.公司治理水平和管理层质量。 2.公司竞争力。 3.财务状况。 4.公司改组、合并。

影响期货价格八大因素

股指期货主要影响因素分析 股指期货是金融衍生品，却是资本市场作为一种高效的对冲股市系统风险、发现价格的金融工具。对于对股指期货加以研究分析，找出影响股指期货波动的主要因素，给我们的投资提供参考。 股指期货价格受多种因素的影响，其中既有宏观经济方面的因素，也有微观经济方面的因素， 还有投资或投机者心理方面的因素。经过我们研究，下面几点是影响股指期货价格的主要因素： 1. 宏观经济运行状况 一般来说，股市是国民经济运行的晴雨表，宏观经济运行的状况与股票价格指数会呈正相关的关系，良性的宏观经济运行态势,通常伴随着不断攀升的股票指数趋势，通俗的说法，就是牛市，反之，萧条的宏观经济运行背景，股票价格指数往往呈现出下滑的态势。就是熊市。 同时，宏观经济运行和企业总体的生产经营状况，以及股票价格指数呈现高度相关的关系，当企业经营效益普遍不断提高时，会推动股票价格指数的上升，反之，则会导致股票价格指数的下跌。通常资本市场的反映提前于宏观经济和企业经营状况的变化。股票价格指数期货实质上是一种对股票指数未来的一种预期，而指数反映了整个经济的运行状况。国家相关部门定期公布的一些宏观经济数据，如GDP 增长、通胀率、失业率、零

售增长、储蓄率等，都会影响到政府将来的货币、财政政策，政府制定的方针政策会直接影响股票指数的价格，会对投资者对经济的未来预期产生影响，最终反映到期货价格上来。除此之外，很多宏观变量，如通货膨胀，汇率、利率变动均能。从不同程度上影响股指期货合约的价格。宏观经济运行状况的指标主要有以下几个： （1）国内生产总值GDP GDP 是衡量国民经济发展情况最重要的一个指标。是按市场价格计算的国内生产总值的简称，即一个国家所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。理论上GDP 增长与股票指数的涨跌，具有正相关关系。但是在中国股票市场发展的26年中，这种关联的表现并不明显。国际上看美国的市场，历史悠久，可以当做一个美国的经济风向标。 （2）就业状况 充分就业，是人尽其才的标志，人是生产力最活跃的因素，就业状况良好象征经济景气活络， 对股市利多；失业率上升，代表经济成长缓慢或走下坡路, 对股指有负面的影响。 （3）通胀水平 物价的健康上升对生产有正面的刺激作用，因为它能促进企业销售收入和股票投资名义收益的增加，所以在银行利率不变的条件下，人们为了保值，减少存款，转向投资股票。物价通常

证券价格趋势分析

证券价格趋势分析 【摘要】在证券市场上，我们无法根据过去的市场行为预测未来的价格波动方向，市场的这种特性我们称之为证券价格波动的随机性。而证券价格的趋势方向是指价格的波动方向，或说是市场运动的方向。市场变动中间有曲折，每个折点处就形成一个峰或谷，由这些峰和谷的相对高度，我们可以看出趋势的方向。长期以来，投资者发明了很多方法来预测市场，这些方法大致可以分为：技术分析法和基本分析法。本文基于技术分析和基本分析的方法，以及一些理论来判断决策证券市场的价格趋势方向。 【关键词】证券价格趋势股票市场 正文： 一、价格趋势论的基本内容及其内涵。 1、价格趋势论的基本内容。 在完全市场条件下，在长时间内，任何一种产品的市场价格都存在着极为明显的变化趋势，即技术型产品的市场价格不断下降，而资源型产品的市场价格在不断上涨，这一价格长期变化规律称之为价格趋势。 格长期变化趋势线。 2、价格趋势论的内涵： 这一理论所指价格，包括名义价格与实际价格。 技术型产品的价格下降趋势是建立在该产品的技术不断改进与性能不断提高的基础上的，否则这种价格下降的趋势会更加显著。 短期内，无论是技术型产品还是资源型产品的市场价格可能会发生非趋势的波动，但这不会影响其市场价格的长期变化趋势。 混合型产品的市场价格长期变化趋势不很明显，但一般情况下偏重技术型产品的市场价格属于下降趋势，而偏重资源型产品市场价格属于上涨趋势。3、价格趋势论下的政府政策： 由于价格趋势的客观存在，政府应根据其影响实时进行政策调整，以保持经济稳定、健康、快速、可持续发展。 适度抑制资源型产品的过渡超前消费，鼓励技术型产品的消费。 合理征收资源型产品的特别消费税与资源消费补偿费，实现对资源的消费公平。 增加资源型产品进口，减少资源型产品出口。

浅析我国股票价格的影响因素及相关建议

浅析我国股票价格的影响因素 及相关建议 学院： 班级： 学号： 姓名：

摘要：本文建立关于股票价格影响因素的模型，通过eviews软件对模型修正和完善，得出模型结果；借此分析模型的各个影响因素和现实意义，并提出对股票和股票市场的相关建议和看法。 关键词：股票价格上证综合指数 M1货币供给量消费价格指数 eviews 一引言 在自由竟价的股票市场中，股票的市场价格不断变动。引起股票价格变动的直接原因是供求关系的变化。在供求关系的背后还有一系列更深层次的原因，进而影响股票价格的涨跌。随着证券市场的崛起和迅速发展,股票在我国社会经济生活中和国民经济发展中的地位也越来越重要,已成为了我国资本投资市场的一个核心。 上证综合指数已成为我国股票市场上最常用的一种股票价格指数，上海证券综合指数是上海证券交易所编制的，以上海证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围，以发行量为权数综合。上证综指反映了上海证券交易市场的总体走势。虽然，我国证券投资市场的发展已取得了很大成绩，开始逐步走向成熟，但由于起步较晚，受规模、经验和硬、软环境等各方面条件的限制，仍然还存在着许多不够规范、不尽人意和阻碍其健康发展的地方。 本文着重在与分析在中国影响股票价格的各个因素，找出影响中国股票价格的主要影响因素，找出它们的运行机制，并提出一些建议。 二理论综述 “上证指数”全称“上海证券交易所综合股价指数”，是国内外普遍采用的反映上海股市总体走势的统计指标。 在对整个市场的综合股票价格的影响因素的研究主要采用的是计量经济学的方法，通过分析寻找相关因素，再构建计量经济模型，检验得出结论。 对于影响上证指数的各种因素，不同学者各有自己的看法。大多数研究认为，影响我国上证指数的因素主要有以下几方面：货币供应量M1，城乡居民储蓄存款额，零售商品物价，国家政策因素，利率等等。本文选取其中几个定量因素作为解释变量，通过计量经济学的方法，使用eviews软件，对影响股票价格的因素作出简略的分析。