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7第七章习题-中级金融

7第七章习题-中级金融
7第七章习题-中级金融

o1、金融工程最主要的应用领域是()。

A.金融产品创新

B.资产定价

C.金融风险管理

D.套利

A B C D

标准答案:C

答案解析:金融工程的主要应用领域包括(1)金融产品创新(2)资产定价(3)金融风险管理:这是金融工程最主要的应用领域(4)投融资策略设计(5)套利。

2、每个影响期权价值的因素的影响程度可以通过期权价值关于各因素的偏导数来体

现,这些偏导数称之为希腊字母,其中反应利率变动风险的是()。

A. 德尔塔(Delta)

B. 伽马(Gamma)

C. 维伽(Vega)

D. 鞣(Rho)

A B C D

标准答案:D

答案解析:德尔塔、伽马用于管理资产价格变动带来的风险,维伽用于管理波动率变化带来的风险,鞣用于反应利率变动的风险,斯塔表示到期期限对价值的影响,通常作为伽马的镜像指标使用。

3、对金融期货套期保值操作描述不正确的是()。

A. 投资者担心利率上升带来的损失时,要卖出利率期货

B. 当面临外币汇率上升带来的损失时,可以买入该外币的期货

C. 当面临外币汇率上升带来的损失时,可以卖出该外币的期货

D. 投资者担心利率下降带来的损失时,要买入利率期货

A B C D

标准答案:C

答案解析:当面临外币汇率上升带来的损失时,可以买入该外币的期货

4、利用期货价格与标的资产现货价格的差异进行套利的交易,即在现货市场买入(卖出)现货的同时,按同一标的资产,以同样的规模在期货市场上卖出(买入)该资产的某种期货合约,并在未来一段时间后同时平仓的交易是()。

A. 跨市场套利

B. 期现套利

C. 跨期套利

D. 水平价差套利

A B C D

标准答案:B

答案解析:跨期套利是指在同一期货市场(如股指期货)的不同到期期限的期货合约之间迸行的套利交易。跨市场套利是指利用同一种期货合约在不同交易所之间的价差而进行的套利交易。

5、金融互换的套利运用的是()原理。

A. 资本资产定价

B. 无风险套利

C. 跨期套利

D. 比较优势原理

A B C D

标准答案:D

答案解析:比较优势理论指出,在两国都能生产两种产品,且一国在这两种产品的生产上均处于有利地位,而另一国均处于不利地位的条件下,如果前者专门生产优势较大的产品,后者专门生产劣势较小(即具有比较优势)的产品,那么通过专业化分工和国际贸易,双方均能从中获益。互换是比较优势理论在金融领域最生动的运用。

6、

A B C D

标准答案:D

答案解析:

7、以下属于套期保值效果的影响因素是()。

A. 要避险的资产与期货标的资产不完全-致

B. 套期保值者不能确切地知道未来拟出售或购买资产的时间

C. 需要避险的期限与避险工具的期限不一致

D. 要避险的资产与期货标的资产完全-致

E套期保值者确切地知道未来拟出售或购买资产的时间

A B C D E

标准答案:A,B,C

答案解析:套期保值者确切地知道未来拟出售或购买资产的时间,就能够找到时间完全匹配的期货。

8、以下对远期利率协议描述正确的是()。

A. 借贷双方不必交换本金,只是在交割日根据协议利率和参考利率之间的差额,交割利息差的折现值。

B. 若协议利率>参考利率,交割额为正,买方向卖方支付交割额

C. 若协议利率< 参考利率,交割额为负,买方向卖方支付交割额。

D. 交割日是在名义贷款期末,而不是名义贷款期初

E.一般美元的年基准天数取365天,英镑的年基准天数取360天

A B C D E

标准答案:A,C

答案解析:其余选项都不正确。若协议利率>参考利率,交割额为正,卖方向买方支付交割额;若协议利率< 参考利率,交割额为负,买方向卖方支付交割额。

交割日是在名义贷款期初。

9、金融工程的基本分析方法包括()。

A. 积木分析法

B. 套利定价法

C. 风险中性定价法

D. 比较优势分析法

E. 状态价格定价技术

A B C D E

标准答案:A,B,C,E

答案解析:金融互换的套利应用的是比较优势原理。

o1、极限测试法是评估()的方法。

A.信用风险

B.市场风险

C.操作风险

D.法律风险

A B C D

标准答案:B

答案解析:一定要区分清楚信用风险、市场风险、操作风险的评估方法。市场风险:风险累积与聚集法、概率法、灵敏度法、波动性法、风险价值法(VaR)、极限测试法和情景分析法。信用风险:Zeta法、Creditmetrics模型、KMV模型、Credit Risk+模型和Credit Portfolio View麦肯锡模型。操作风险:初级计量法(基本指标法、标准化法)、高级计量法(内部测量法和损失分布法)。

2、以下不属于操作风险的事件是()。

A.内部欺诈

B.债务人违约

C. 经营中断

D.系统瘫痪

A B C D

标准答案:B

答案解析:债务人违约属于信用风险的范畴。

3、商业银行信用风险管理的3C和5C属于()。

A.机制管理

B.事中管理

C.事后管理

D.事前管理

A B C D

标准答案:D

答案解析:信用风险管理包括机制管理和过程管理。过程管理包括:(1)事前管理:贷款的审查和决策阶段,5C:偿还能力、资本、品格、担保品、经营环境;3C:现金流、管理、事业的连续性。(2)事中管理:贷款发放与回收,贷款的五级分类:正常、关注、次级、可疑、损失,后三类是不良贷款。(3)事后管理。

4、缺口管理属于管理()。

A.汇率风险

B.信用风险

C.利率风险

D.投资风险

A B C D

标准答案:C

答案解析:利率风险管理包括:1)选择有利的利率;2)调整借贷期限;3)缺口管理;

4) 久期管理;5)利用利率衍生品交易。

5、主要产生于跨国公司对海外子公司财务报表进行并表处理的汇率风险是()。

A.交易风险

B.经济风险

C.折算风险

D.经营风险

A B C D

标准答案:C

答案解析:汇率风险:不同币别货币的相互兑换或折算中,因汇率意外变动而蒙受损失的可能性。

交易风险:实质性经济交易,实际损失

折算风险:跨国公司,合并报表,账面损失

经济风险:更加复杂,长期国际经营活动,现金收入流和现金支出流的货币不匹配。

6、企业未来的现金收入流和现金支出流在货币上不相匹配可能导致的风险是()。

A.交易风险

B.折算风险

C.会计风险

D.经济风险

A B C D

标准答案:D

答案解析:汇率风险:不同币别货币的相互兑换或折算中,因汇率意外变动而蒙受损失的可能性。

交易风险:实质性经济交易,实际损失

折算风险:跨国公司,合并报表,账面损失

经济风险:更加复杂,长期国际经营活动,现金收入流和现金支出流的货币不匹配。

7、金融风险的要素包括()。

A.有关主体从事了金融活动

B.某些因素发生意外变动

C.出现经济损失的可能性

D.出现预期损失的可能性

E 出现收益的可能性

A B C D E

标准答案:A,B,C

答案解析:损失是非预期的、非故意的和非计划的。

8、市场风险包括()

A 利率风险

B信用风险

C 汇率风险

D投资风险

E 国家风险

A B C D E

标准答案:A,C,D

答案解析:市场风险包括汇率风险、利率风险和投资风险。

9、巴塞尔协议Ⅲ体现了()。

A风险敏感性的资本要求与非风险敏感性的杠杆率要求相结合

B 风险敏感性的杠杆率要求与非风险敏感性的资本要求相结合

C 资本监管与流动性监管结合

D 微观审慎监管与宏观审慎监管结合

E 国际监管与国内监管的协调合作

A B C D E

标准答案:A,C,D

答案解析:B选项把资本要求与杠杆率要求弄混了。

10、信用风险的管理机制包括()

A审贷分离机制

B外部审计机制

C 授权管理机制

D额度管理机制

E 3C管理

A B C D E

标准答案:C,D

答案解析:信用风险的机制管理包括:审贷分离机制、授权管理机制、额度管理机制。

11、巴塞尔协议Ⅲ内容涉及()

A 重新界定监管资本

B强调对资本的计量

C 强调对风险资产的计量

D 提高资本充足率

E 引入杠杆率监管标准

A B C D E

标准答案:A,B,D,E

答案解析:巴塞尔新资本协议强调对于风险资产的加量。

《货币金融学》复习题

《货币金融学》复习题 一、选择题 1. 一般把金融资产价格出现急剧下跌及大量金融机构和公司企业倒闭现象称为(A ) A. 金融危机 B. 市场混乱 C. 通货膨胀 D. 通货紧缩 2. 能够充当回购协议中的证券抵押品的通常是(B ) A. 股票 B. 国库券 C. 房产债券 D. 股票 3. 下列哪种关于一级市场和二级市场的表述是正确的?(C) A. 在一级市场进行的是股票交易,而在二级市场进行的是债券交易 B. 在一级市场进行的是长期证券交易,而在二级市场进行的是短期证券交易 C. 在一级市场进行交易的是新发行证券,而在二级市场进行交易的是已经发行过的证券 D. 一级市场是在交易所的交易,而二级市场是在场外交易市场的交易 4. 下述关于货币总量的陈述中哪些是正确的(C ) A. M1的数量大于M2 B. M1和M2增长比率的发展趋势总是十分接近的 C. 与其短期变动相比,美联储对货币总量的长期变动情况更加关注 D. 美联储很少更改其对货币总量的估计值 5. 下列何种监管机构为商业银行中人均存款数额在10万美元以下的提供偿付保障,使其免于在银行破产的情况下受到损失(D) A. 美国证监会(SEC) B. 联邦储备体系 C. 储蓄监管局 D. 联邦存款保险公司(FDIC) 6. 正常情况下财富与金融资产的关系是( C ) A. 不相干 B. 负相关 C. 正相关 D. 不明显 7. 能通过规模经济和专门技术来降低交易风险的是(D ) A. 经纪人 B. 金融中介 C. 工商企业 D. 监管部门 8. 能导致资源向银行流入的业务叫(A ) A. 负债业务 B. 资产业务 C. 中间业务 D. 表外业务查 9. 假设为报复贸易中的非公平举措,国会对中国进口商品实施一项关税,同时中国对美国商品的需求增加,则在长期内( C ) A. 美元相对于人民币升值 B. 人民币相对于美元贬值 C. 美元相对于人民币贬值 D. 无法判断

《国际金融理论与实务》(修订版)课后练习题参考答案

《国际金融理论与实务》(修订版)课后练习题参考答案说明:所有复习思考题都可以直接从相应章节中找到答案,故复习思考题答案从略。 第一章外汇与汇率基础 1.判断题 (1)(?) (2)(?) (3)(?) (4)(√) (5)(?) 2.选择题 (1)( B) (2)(C) (3)(BD) (4)(ABCD) 3.计算题 (1)110.85110.10 100% 6.8120% 110.10 - ?= (2) 94.00 CNY1JPY13.7729 6.8250 == 第二章汇率决定理论 1.判断题 (1)(√) (2)(√) (3)(?) (4)(√) (5)(?) 2.选择题 (1)(ABCD) (2)(ADE) (3)(BD) (4)(ACDE) (5)(BC) 第三章汇率制度理论 1.判断题 (1)( ?) (2)(√) (3)( √) (4)( ?) (5)( √) 2.选择题 (1)(ABE) (2)(ABCDE) (3)(ABC) (4)(ADE) (5)( ABDE) 第四章货币一体化理论 1.判断题 (1)( ?) (2)( ?) (3)( ?) (4)( √) (5)( √) 2.选择题 (1)( ABCDE) (2)(CDE) (3)(ADE) (4)(AC) 第五章国际收支理论 1.判断题 (1)( ?) (2)( ?) (3)( √) (4)( ?) (5)( ?) 2.选择题 (1)(ABE) (2)(ABCE) (3)(ABCDE) (4)(ABCD) (5)( ABCE)

第六章 国际金融危机理论 1. 判断题 (1)( ?) (2) ( √) (3) ( ?) (4)( ?) (5)( ?) 2. 选择题 (1)( ABCDE) (2)(ACDE) (3)(ABD)(注:选项D 改为“公众预期在政府决策过程中的重要性”) (4)(ABCDE) 第七章 外汇交易与外汇风险防范 1. 名词解释 略 2. 计算题 (1) ①瑞士法郎升值的情形下。 ②多头套期保值。 ③购入8份(100/12.5=8)3月份交割的瑞士法郎期货合约。 ④期货市场盈利 8125000(0.73100.7260)5000??-=美元现货市场亏损 111000000()949.441.3778 1.3760 ?-=-美元 (2) 注:本题中的期权费应为CHF10 000 000×2.56%= CHF256 000 ①进口商不执行期权,进口商总成本为: 10000000 1.42001815607223813.52÷+=美元 ②进口商执行期权,期权获利为: 1110000000(105025.471.3700 1.3900 ?-=美元 进口商总成本为:10 000000 1.39001815607375804.60÷+=美元③进口商不执行期权,进口商总成本为: 10000000 1.45001815607078111.72÷+=美元 (3) ①需要美元10000000 116.4085910.65÷=②预计需要美元10000000 115.0086956.52÷=③预计多支出美元。 86956.5285910.651045.87-=④进口商购入3个月的日元远期,所需美元为10000000115.4586617.58÷= (4) 美元贴水20点的情况下:8万英镑可兑换美元数量为80000 2.0010160080?=, 投资1年可得美元数量160080(112%)179289.6?+=(1,届时得到的英镑数量为,而机会成本为80000179289.6 2.003089510.53÷=8%)86400?+=英镑,净盈利为英镑。 89510.53864003110.53-=美元升水20点的情况下:8万英镑可兑换美元数量为80000 2.0010160080?=, 投资1年可得美元数量160080(112%)179289.6?+=,届时得到的英镑数量为

金融理论与实务第一章选择题及答案

金融理论与实务第一章货币与货币制度 一、单项选择题 1.货币的起源是与下列哪一因素密不可分的( )。 A.私有制B.社会分工C.商品交换发展D.财富分配 2.价值形式演变的最初阶段,由于价值的表现纯属偶然,所以马克思把这个阶段称之为( )。 A.简单的、偶然的价值形式B.扩大的价值形式C.一般价值形式D.货币形式 3.对于一种商品的价值可由许多种商品表现出来,马克思称之为( )。 A.简单的、偶然的价值形式B.扩大的价值形式C.一般价值形式D.货币形式 4.用一般等价物表现所有产品的价值的情况,马克思称之为( )。 A.简单的、偶然的价值形式B.扩大的价值形式C.一般价值形式D.货币形式 5.当价值都用货币来表现时,马克思称之为( )。 A.简单的、偶然的价值形式B.扩大的价值形式C.一般价值形式D.货币形式 6.根据马克思关于货币起源的论述,价值表现形式依次经历了以下阶段()。 A.简单、偶然的价值形式—>扩大的价值形式—>一般价值形式—>货币形式 B.简单、偶然的价值形式—>一般价值形式—>扩大的价值形式—>货币形式 C.扩大的价值形式—>简单、偶然的价值形式—>一般价值形式—>货币形式 D. 一般价值形式—>简单、偶然的价值形式—>扩大的价值形式—>货币形式 7.最早实行金本位制的是( )。A.美国B.德国C.日本D.英国 8.在工资和各种劳动报酬支付中,货币发挥( )。 A.价值尺度职能B.流通手段职能C.财富贮藏职能D.支付手段职能 9.在借贷、财政收支、工资发放、租金收取等活动中,货币执行( )。 A.价值尺度职能B.流通手段职能C.财富贮藏职能D.支付手段职能 10.货币用来为商品标明价格时,执行( )。 A.价值尺度职能B.流通手段职能C.财富贮藏职能D.支付手段职能 11.( )是指货币退出流通领域被人们当做社会财富的一般代表保存起来的职能。 A.价值尺度职能B.流通手段职能C.财富贮藏职能D.支付手段职能 12.商品买卖行为与货款支付行为相分离的情况下,货币不再是商品流通中的交易媒介,而是补足交换的一个独立环节,此时货币发挥的是( )。 A.价值尺度职能B.流通手段职能C.财富贮藏职能D.支付手段职能 13.当货币在商品交换中起媒介作用时,执行( )。 A.价值尺度职能B.流通手段职能C.财富贮藏职能D.支付手段职能 14.在电子技术迅速发展的情况下,货币的主要形态将呈现为( )。 A.不兑现信用货币B.存款货币C.银行信用卡D.电子货币 15.货币的形态最初是( )。A.实物货币B.纸币C.金属货币D.信用货币 16.用来表现所有产品价值的媒介物品,马克思称之为( )。 A.等价物B.特殊等价物C.一般等价物D.货币 二、多项选择题 1.布雷顿森林体系的主要内容有( )。 A.以黄金为基础B.以美元为最主要的国际储备货币 C.实行美元与黄金挂钩,其他国家货币与美元挂钩的“双挂钩”国际货币体系 D.实行固定汇率制E.建立一个永久性的国际金融机构,即国际货币基金组织(IMF) 2.以下关于信用货币的说法中,正确的是( )。 A.信用货币是不足值的货币B.纸质货币、电子货币、存款货币都属于信用货币范畴 C.信用货币是货币主要的存在形式D.信用货币必须是足值的货币E.西方信用货币的典型形式是银元 3.以下属于信用货币的是( )。A.金属货币B.实物货币C.纸币D.电子货币E.存款货币 4.金属货币制度包括( )。 A.银本位制B.金银复本位制C.金本位制D.不兑现的信用货币制度E.以上都对5.货币制度的构成要素一般包括( )。 A.规定货币材料B.规定货币单位C.规定流通中货币的种类

货币金融学题库

货币金融学题库-跨专业选修 一、判断题 (错)1、货币和收入之间的差别是货币是流量而收入是存量。【第 1 章】 (错)2、我国货币供给中的M0包括现金和活期存款。【第11章】 (错)3、金融市场中的初级市场即流通市场。【第 6 章】 (错)4、债券的回报率一定不等于该债券的到期收益率。【第7 章】 (对)5、当收益曲线向上倾斜时,说明长期利率高于短期利率。【第 4 章】 (对)6、政府对金融市场的管理,要求公司披露其真实信息,有助于解决逆向选择问题。【第15章】 (对)7、如果一个人存入某银行其支票帐户1000 元现金而另一个人从他的支票帐户中提取了750 元现金, 该银行的准备金会增加250 元。【第12 章】 (错)8、银行的资产业务存在各种风险,但其中间业务和表外业务却不存在风险,反而能带来额外收益。 【第9 章】 (错)9、中央银行的产生早于商业银行。【第10 章】 (错)10、在社会主义国家,中央银行与政府之间的关系十分密切,所以不需 要保持相对独立性。【第10 章】 (对)11、受央行贴现贷款影响的基础货币不能被央行完全控制。【第10 章】 (错)12、公开市场操作对存款准备金的影响要比对基础货币的影响更有效。【第15 章】 (对)13、货币供给与法定存款准备金率、通货存款比率、超额存款准备金率负相关。【第12 章】(对) 1 4 、物价稳定与充分就业目标是相互冲突的。【第13 章】 (对)15、中央银行对贴现率的调整具有信号作用。【第10 章】 (错)16、利率的可测性优于货币供给,因此应选择利率作为中介指标。【第 4 章】 (错)17、交易方程式强调了人们对货币的主观需求因素。【第11 章】 (对)18、如果人们预期未来的名义利率将下降,则债券的预期收益将增加,货币的需求将减少。【第 3 章】(对)19、流动性偏好理论认为货币需求与利率水平负相关。【第13 章】 (对)20、存款保险制度虽然有利于减少银行遭到挤兑的风险,但却产生了道德风险问题。【第15 章】(错)21 、货币与财富是同一个概念。【第1 章】 (对)22、金融资产的流动性越强,交易成本就越低,货币性就越强。【第 3 章】 (错)23、证券对于购买者来说是负债,对于发行者来说是资产。【第 2 章】 (对)24、一个只进行短期债务工具交易的金融市场被称为货币市场。【第 3 章】 (对)25、有价证券的价格与预期收益正相关,与市场利率负相关。【第 4 章】 (错)26、名义利率比实际利率能够更准确地反映借款的实际成本。【第 3 章】 (错)27、超额存款准备金对银行来说是无用的闲置资金,因而越少越好。【第15 章】 (对)28、当你向某银行存入100元现金时,银行的负债增加100元。【第9章】 (错)29、期权买方的损失可能无限大。【第7 章】 (错)30 、由于中央银行也经营存放汇等传统银行业务,所以它从根本上说与商业银行没有太大区别。【第 10 章】 (错)31、西方央行常采用调整法定准备金率来控制货币供应量。【第15 章】 (对)32、非借入性基础货币来源于公开市场操作,因此央行可以完全控制。【第15 章】 (对)33、假设其他条件不变,当一家银行从中央银行购买政府债券时,银行体系的准备金减少,基础货币 减少。【第10 章】 (错)34、货币供给与贴现贷款水平、非借入基础货币负相关。【第 2 章】 (错)35、货币政策诸目标之间总是和谐统一的。【第15 章】 (错)36、失业是坏事情,政府应尽量使失业率保持为零。【第16 章】 (对)37、货币政策中介指标的相关性是强调它与政策目标而非政策工具之间的联系。【第 1 章】

金融理论与实务_第一章习题

第一章货币与货币制度 一、单项选择题 1.货币的起源是与下列哪一因素密不可分的? ( )。 A.私有制 B.社会分工 C.商品交换发展 D.财富分配 2.价值形式演变的最初阶段,由于价值的表现纯属偶然,所以马克思把这个阶段称之为( )。 A.简单的、偶然的价值形式 B.扩大的价值形式 C.一般价值形式 D.货币形式 3.对于一种商品的价值可由许多种商品表现出来,马克思称之为( )。 A.简单的、偶然的价值形式 B.扩大的价值形式 C.一般价值形式 D.货币形式 4.用一般等价物表现所有产品的价值的情况,马克思称之为( )。 A.简单的、偶然的价值形式 B.扩大的价值形式 C.一般价值形式 D.货币形式 5.当价值都用货币来表现时,马克思称之为( )。A.简单的、偶然的价值形式 B.扩大的价值形式 C.一般价值形式 D.货币形式 6.根据马克思关于货币起源的论述,价值表现形式依次经历了以下阶段()。 A.简单、偶然的价值形式—>扩大的价值形式—>一般价值形式—>货币形式 B.简单、偶然的价值形式—>一般价值形式—>扩大的价值形式—>货币形式 C.扩大的价值形式—>简单、偶然的价值形式—>一般价值形式—>货币形式 D. 一般价值形式—>简单、偶然的价值形式—>扩大的价值形式—>货币形式7.最早实行金本位制的是( )。 A.美国 B.德国 C.日本 D.英国 8.在工资和各种劳动报酬支付中,货币发挥( )。A.价值尺度职能 B.流通手段职能 C.财富贮藏职能 D.支付手段职能 9.在借贷、财政收支、工资发放、租金收取等活动中,货币执行( )。 A.价值尺度职能 B.流通手段职能 C.财富贮藏职能 D.支付手段职能 10.货币用来为商品标明价格时,执行( )。A.价值尺度职能 B.流通手段职能 C.财富贮藏职能 D.支付手段职能 11.( )是指货币退出流通领域被人们当做社会财富的一般代表保存起来的职能。 A.价值尺度职能 B.流通手段职能 C.财富贮藏职能 D.支付手段职能 12.商品买卖行为与货款支付行为相分离的情况下,货币不再是商品流通中的交易媒介,而是补足交换的一个独立环节,此时货币发挥的是( )。 A.价值尺度职能 B.流通手段职能 C.财富贮藏职能 D.支付手段职能 13.当货币在商品交换中起媒介作用时,执行( )。A.价值尺度职能 B.流通手段职能 C.财富贮藏职能 D.支付手段职能 14.在电子技术迅速发展的情况下,货币的主要形态将呈

金融理论与实务第四章练习及答案

第四章汇率与汇率制度一、单项选择题 1.1949年1月18日,中国人民银行开始在( )公布人民币汇率。A.北京 B.上海 C.天津 D.广州 2.“二战”后美元对主要工业国汇率的第一次贬值是在( )。A.1962年 B.1971年 C.1974年 D.1979年 3.以下各因素对汇率变动有短期影响的是( )。 A.通货膨胀 B.经济增长 C.利率 D.国际收支 4.利率对汇率的影响主要通过( )的跨国流动实现。 A.短期资本 B.长期资本 C.流动资本 D.借贷资本 5.资产组合平衡理论偏重于( )决定的分析。 A.长期汇率 B.短期汇率 C.远期汇率 D.即期汇率 6.利率平价理论片面强调( )对汇率的决定作用。 A.利差 B.利率 C.利息 D.本利和 7.利率平价理论成立的重要前提是( )。 A.自由竞争 B.自由交易 C.资本自由流动 D.自由贸易 8.汇兑心理说的基础是( )。 A.边际收益理论 B.平均值理论

C.边际贡献理论 D.边际效用价值论 9.购买力平价理论从货币的基本功能、角度出发研究汇率的决定问题,这项货币的基本功能是指( )。A.价值尺度 B.交易媒介 C.支付手段 D.贮值能力 10.在国际借贷说中,当流动债权小于流动债务时,外汇供( )求,外汇汇率( )。 A.小于,上升 B.大于,上升 C.大于,下跌 D.小于,下跌 11.有效汇率是指( )汇率。 A.比值 B.加权平均 C.平均数 D.算术平均数 12.外汇市场上公布的汇率通常都是( )。 A.名义汇率 B.实际汇率 C.即期汇率 D.官方汇率 13.按照国家对汇率管制的宽严程度可将汇率划分为( )。 A.名义汇率与实际汇率 B.官方汇率与市场汇率 C.即期汇率与远期汇率 D.基准汇率与套算汇率 14.中间汇率与买入汇率、卖出汇率的正确关系是( )。 A.中间汇率=买入汇率÷2 B.中间汇率=卖出汇率÷2 C.中间汇率=(买入汇率+卖出汇率)÷2 D.中间汇率=(买入汇率-卖出汇率)÷2 15.远期汇率的期限一般是( )。 A.1~6个月 B.2~3个月 C.3~4个月 D.4~5个月 16.套算汇率又称( )。 A.基准汇率 B.间接汇率

最新货币金融学整理试题

货币金融学(一) 一、单项选择题(每小题1分,共20分) 1. 货币在执行职能时,可以是观念上的货币。 A、交易媒介 B、价值贮藏 C、支付手段 D、价值尺度 2. 下列说法哪项不属于信用货币的特征。 A、可代替金属货币 B、是一种信用凭证 C、依靠银行信用和政府信用而流通 D、是足值的货币。 3. 下列有关币制说法正确的是。 A、平行本位制下会产生“劣币驱逐良币”的现象 B、双本位制下容易出现“双重价格”的现象 C、金银复本位制是一种不稳定的货币制度 D、双本位制下金币作为主币,银币为辅币 4. 我国的货币层次划分中一般将现金划入层次 A、M0 B、M1 C、M2 D、M3 5. 美国联邦基金利率是指:() A.美国中央政府债券利率 B.美国商业银行同业拆借利 C.美联储再贴现率 D.美国银行法定存款准备率 6. 甲购买了A公司股票的欧式看涨期权,协议价格为每股20元,合约期限为3个月,期权价格为每股1.5元。若A 公司股票市场价格在到期日为每股21元,则甲将:() A.不行使期权,没有亏损 B行使期权,获得盈利C.行使期权,亏损小于期权费D不行使期权,亏损等于期权费7. 股指期货交易主要用于对冲() A.信用风险 B.国家风险 C.股市系统风险 D.股市非系统风险 8. 若证券公司采用()方式为某公司承销股票,则证券公司无须承发行风险。 A.余额包销 B.代销 C.全额包销 D.保底销售 9. 下列关于票据说法正确的是。 A、汇票又称为期票,是一种无条件偿还的保证 B、本票是一种无条件的支付承诺书 C、商业汇票和银行汇票都是由收款人签发的票据 D、商业承兑汇票与银行承兑汇票只能由债务人付款 10. 开发银行多属于一个国家的政策性银行,其宗旨是通过融通长期性资金以促进本国经济建设和发展,这种银行在业务经营上的特点是()。 A.不以盈利为经营目标 B.以盈利为经营目标 C.为投资者获取利润 D.为国家创造财政收入 11. 标志着现代中央银行制度产生的重要事件是。 A、1587年威尼斯银行的产生 B、1656年瑞典国家银行的产生 C、1694年英格兰银行的产生 D、1844年英国比尔条例的颁布 12. 1995 年我国以法律形式确定我国中央银行的最终目标是()。 A 、以经济增长为首要目标 B 、以币值稳定为主要目标 C 、保持物价稳定,并以此促进经济增长 D、保持币值稳定,并以此促进经济增长 13. 下列货币政策操作中,引起货币供应量增加的是()。 A、提高法定存款准备金率 B、提高再贴现率 C、降低再贴现率 D、中央银行卖出债券 14. 中央银行在公开市场业务上大量抛售有价证券,意味着货币政策()。 A、放松 B、收紧 C、不变 D、不一定 15. 在商业银行经营管理理论演变的过程中,把管理的重点主要放在资产流动性上的是()理论。 A、资产管理 B、负债管理 C、资产负债管理 D、全方位管理 16. 1694 年,英国商人们建立( ) ,标志着现代银行业的兴起和高利贷的垄断地位被打破。 A、汇丰银行 B、丽如银行 C、英格兰银行 D、渣打银行 17. 下列( ) 不属于商业银行的现金资产。 A、库存现金 B、准备金 C、存放同业款项 D、应付款项 18. 商业银行在经营过程中会面临各种风险,其中,由于借款人不能按时归还贷款人的本息而使贷款人遭受损失的可能性的风险是()。 A、国家风险 B、信用风险 C、利率风险 D、汇率风险

金融理论与实务重点整理

第一章货币与货币制度 实物货币:是指自然界中存在的某种物品或人们生产的某种商品来充当货币。银行券:是银行发行的以银行自身为债务人的纸质票证。 马克思货币职能描述:价值尺度、流通手段、支付手段、货币贮藏、世界货币。西方学者:交易媒介、计价单位、价值的贮藏。 货币制度:是指国家对货币的有关要素、货币流通的组织和管理等进行的一系列规定。 货币制度的构成要素:规定货币材料、规定货币单位、规定流通中货币的种类、规定货币的法定支付能力。56 规定货币单位:当货币作为计价单位为商品和劳务标价时,其自身也需要一个可以比较不同货币数量的单位,这就是货币单位。56 无限法偿:指法律保护取得这种货币的能力,不论每次支付的数额多大,不论属于何种性质的支付,支付的对方均不得拒绝接受。 有限法偿:在一次支付行为中,超过一定的金额,收款人有权拒绝接受,在法定限额内,拒收则不受法律保护。57 10、金币本位制的特点:黄金为法定币才,金币为本位货币,具有无限法偿能力;辅币、银行券与金币同时流通,并可以按面值兑换为金币;黄金可以自由输出入国境。59 11、金块本位制:这是市场上流通的都是银行券,银行券规定有法定含金量,但银行券智能达到一定数量后才能兑换成金块(了解)59。 12、金汇兑本位制又称虚金本位制,市场中流通的都是银行券,银行券规定有法定含金量,银行券不能再国内兑换黄金(了解)59。 13、不兑现信用货币制度特点:一是流通中的货币都是信用货币、二是信用货币都是通过金融机构的业务活动投入到流通中去的、三是国家通过中央银行的货币政策操作对信用货币的数量和结构进行调整。60 14我国的人民币制度主要内容:一人民币是我国的法定货币、二人民币不规定含金量,是不兑现的信用货币、三2005年7月21日,我国开始实行市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节有管理的浮动汇率制。61 17、区域货币一体化:一定区域内的国家和地区通过协调形成一个货币区,由联合组建一家主要银行来发行和管理区域内的统一货币。 18、信用货币与商品货币相对应。商品货币是足值货币,而信用货币是不足值货币,即作为货币商品的实物,其自身的商品价值低于其作为货币的购买价值,纸质货币、存款货币、电子货币都属于信用货币范畴。信用货币的产生与发展弥补了金属货币数量无法伴随商品数量增长而相应增长的弊端,逐渐取代了金属货币,成为货币主要的存在形式。 1 纸币 我国是世界上使用纸币最早的国家。(单选)2 银行券 银行券是银行发行的一种以银行自身为债务人的纸质票证(生活中的通俗称谓是“现钞”),也是一种纸制货币。3 存款货币 4 电子货币 这种货币最主要的表现形式是银行发行的各种银行卡,如借记卡、信用卡等。 19、货币的职能:一、交易媒介职能 是指货币在商品流通中发挥媒介作用。包含着货币三个相辅相成的功能。 (一)计价单位 (二)交易媒介 (三)支付手段 基本特征:没有商品在同时、同地与之相向运动,是货币发挥支付手段职能的基本特征。借贷、财政收支、工资发放、租金收取、偿还赊销款项等活动中,货币都发挥着支付手段的职能。二、财富贮藏职能 20、1993年11月1日,欧共体改名为欧盟;1995年12月,欧洲货币局正式确定欧元为统一货币;1998年7月1日,欧洲中央银行成立;1999年1月1日,欧元正式启动。 第二章信用 18、经济范畴中的信用是指以偿还本金和支付利息为条件的借贷行为。67 19、经济范畴信用与道德范畴信用的联系与区别:道德范畴信用是经济范畴信用的支撑与基础、最大区别是道德范畴信用的非强制性经济范畴信用的强制性。 20、五部门经济中的信用关系:个人部门(是货币资金的盈余者,是主要贷出者)、非金融部门(是货币资金的主要需求者,也是货币资金的重要供给者)、政府部门(净需求者)、金融部门(信用媒介)、国外部门。69 21、直接融资:如果货币资金供求双方通过一定的信用工具直接实现货币资金的互通有无即直接融资。简接融资:货币资金供求双方通过金融机构间实现货币资金互通有无即间接融资。二者区别:(1)间接融资中货币资金的供求双方不形成直接的债权债务关系,而是分别与金融机构发生债权债务关系。金融机构在间接融资中,既扮演债务人角色又扮演债权人角色,介于货币资金供求双方之间,而货币资金供求双方并没有形成直接的债权债务关系。 (2)直接融资中货币资金的供求双方形成了直接的债权债务关系或所有权关系。直接融资中,金融机构只提供一些相关的金融服务并收取一定的手续费,并不与货币资金供求双方形成信用关系。 23、直接融资与间接融资各自优缺点:直接融资优点:1、引导资金合理流动,实现资金合理配置;2、加强资金提供者对需求者的关注,提高资金使用效益; 3、有利于资金需求者筹集到稳定可长期使用的资金; 4、没有金融机构从中获利,因此成本较低。缺点:1、便利度及成本受金融市场发达程度影响;2、风险要高于简介融资。间接融资优点:1、灵活便利;2、分散投资,安全性高;3、具有规模经济。缺点:1、减少了资金供给这对资金的关注和筹资者的压力;2、增加了资金需求者的筹资成本,减少了资金供给者的收益。70 24、信用在现代市场经济运行中的积极作用:1、调剂货币资金余缺,实现资源优化配置;2、动员闲置资金,推动经济增长。71 25、信用风险:指债务人因各种原因未能及时、足额偿还债务本息而出现违约的可能性。71 26、按信用参与主体可将信用分为:商业信用(是指工商企业间以赊销、预付货款等形式相互提供信用)、银行信用(银行或其他金融机构以货币形态提供间接信用)、国家信用(以政府作为债权人或债务人的信用)、消费信用(指工商企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的,用于其消费支付的一种信用形式)。72 27、商业信用的局限性:首先商业信用在规模上存在局限性,其次在信用存在的方向上存在局限性,再商业性用存在期限上的局限性。 28、商业票据:是指在商业信用中被广泛使用的表面买卖双方债权债务关系的凭证。商业票据有商业汇票和商业本票两种基本形式。二者的区别是:前者是一种命令式票据,而后期是一种承诺式票据。商业票据的基本特征包括:1、是一种有价票证,以一定的货币金额表现其价值;2、具有法定的式样和内容;3、是一种无因票证;4、可以流通转让。 29、商业汇票是一种命令式票据,通常由信用活动中卖方对买方或买方委托的付款银行签发,要求买方在规定的日期内支付货款。74 30、商业本票:商业本票是一种承诺是票据,通常由债务人签发给债权人承诺在一定时期内支付货款的债务证书。74 31、背书:背书是指票据持有人在转让票据时,要在票据背面签章并作日期记载,表明对票据的转让负责。74 32、银行信用:是指银行或其他金融机构以货币形态提供的间接信用。银行信用的特点:第一、银行信用的资金来源于社会各部门暂时闲置的资金,银行吸收存款发放贷款发挥中介的只能;第二、银行信用是以货币形态提供的,具有广泛的授信对象;第三、银行提供的信用贷款方式具有相对灵活性。76 34、银行信用与商业信用的关系:1、银行信用是在商业信用广泛发展的基础上发展起来的;2、银行信用克服了商业信用的局限性;3、银行信用的出现进一步促进商业信用的发展。76 35、国家信用:国家信用是指以政府作为债权人或债务人的信用。国家信用工具包括中央政府债券、地方政府债券、政府担保债券。中央政府债券亦称国债,是一国中央政府为了弥补财政赤字或筹集建设资金而发行的债券。地方政府债券地方政府发行的债券也被称为市政债券。政府担保债券是指由政府作为担保人而由其他主体发行的债券。信用仅次于中央政府债券。78 37、消费信用:消费信用是指工商企业、银行或其他金融机构向消费者个人提供的,用于其消费支出的信用。赊销、分期付款、消费信贷是消费信用的典型形式。赊销是工商企业对消费者个人以商品赊销的方式提供的短期信用。分期付款是指消费者购买商品时只需付一部分货款,然后按合同条款分期支付其余货款和利息。消费信贷是指银行及其他金融机构采用信用放款或抵押放款对消费者个人发放的贷款。 38、消费信用的作用:1、有利于消费品的生产与销售;2、提升了消费者的生活质量及其效用总水平;3、有利于新技术、新产品的推销以及产品的更新换代。但也有不利影响:1、消费信用的过度发展会掩盖消费品的供求矛盾;2、过度负债,会使消费者负担过重,影响经济生活的安全。1995年广东发展银行发行了第一张真意义上符合国际标准的信用卡。 第三章利息与利率 39、时间价值:是指同等金额的货币其现在的价值要大于其未来的价值,利息是货币时间价值的体现。85 40、基准利率:是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。89 41、无风险利率:是指这种利率仅反映货币的时间价值。89 42、市场利率:有货币供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的利率。90 43、官定利率:是指由有金融管理部门或中央银行确定的利率。90 44、行业利率:是指由银行公会等为了维护公平竞争所确定的利率。90 1 / 5

金融理论与实务-历年真题分章

第一章货币与货币制度 【2011年7月】 单选 1.人们选择以某种形式贮藏财富主要取决于( ) A.该种财富贮藏形式风险与收益的对比 B.通货膨胀 C.汇率 D.货币收益 2.出现“劣币驱逐良币”现象的货币制度是( ) A.金本位制 B.银本位制 C.金银复本位制 D.金块本位制 多选 21.货币制度的构成要素主要有( ) A.规定货币材料 B.规定货币单位 C.规定流通中货币的种类 D.规定货币的法定支付能力 E.规定货币的铸造或发行 名词解释 26.信用货币 【2011年4月】 单选 1.下列属于足值货币的是( ) A.纸币 B.银行券 1 / 21

C.金属货币 D.电子货币 2.推动货币形式演变的真正动力是( ) A.国家对货币形式的强制性要求 B.发达国家的引领 C.经济学家的设计 D.商品生产、交换的发展对货币产生的需求 3.流通中的主币( ) A.是1个货币单位以下的小面额货币 B.是有限法偿货币 C.主要用于小额零星交易 D.是一个国家的基本通货 名词解释 26.特里芬难题 第二章信用 【2011年7月】 单选 3.与直接融资相比,间接融资的优点不包括( ) A.灵活便利 B.分散投资、安全性高 C.具有规模经济 D.信息公开、强化监督 4.判断商业票据有效性的依据是( ) A.商业活动内容 B.取得票据的过程 C.交易规模 D.票据的真实性 2 / 21

名词解释 27.商业本票 【2011年4月】 单选 4.从整体视角看,属于货币资金盈余部门的是( ) A.个人部门 B.非金融企业部门 C.政府部门 D.金融机构 5.地方政府发行的市政债券属于( ) A.商业信用 B.银行信用 C.国家信用 D.消费信用 多选 21.间接融资的优点表现在( ) A.灵活便利 B.分散投资、安全性高 C.具有规模经济 D.资金供给者的投资收益高 E.有利于加强资金供给者对资金使用的关注度 名词解释 27.商业信用 3 / 21

货币金融学习题及答案

第一章习题练习 (一)单项选择题 1.实物货币就是指() A 没有内在价值得货币 B 不能分割得货币 C 专指贵金属货币 D 作为货币其价值与普通商品价值相等得货币 2.货币作为价值尺度所要解决得就是() A 实现商品得交换 B 表现特定商品得价值 C 在商品之间进行价值比较 D 使人们不必对商品进行比较 3.商品流通与物物交换得区别在于() A 前者包括许多商品得交换。 B 前者就是指以货币为媒介得商品交换得总体,后者则就是只包括两种商品。 C 前者就是指以货币为媒介得商品交换得总体,后者则就是不以某种商品为媒介得各种商品之间得交换。 D前者就是指不以货币为媒介得商品交换得总体,后者则就是没有货币得两种商品之间得交换。 4.劣币就是指实际价值()得货币。 A 等于零 B 等于名义价值 C 高于名义价值 D 低于名义价值 5.本位货币就是指() A 一个国家货币制度规定得标准货币 B 本国货币当局发行得货币 C 以黄金为基础得货币 D 可以与黄金兑换得货币 6.金银复本位制就是() A 金银比价由政府与市场共同决定得金银两本位制。 B 金银得比价由市场决定得金银两本位制。 C 金银得比价由政府规定得金银两本位制。 D 金银比价由银行决定得金银两本位制。 7.跛行本位制就是指() A 银币得铸造受到控制得金银两本位制。 B 金币得铸造受到控制得金银两本位制。 C 以金币为本位货币得金银两本位制。 D 以银币为本位货币得金银两本位制。 8.纸币本位币制就是指() A 银行券为本位货币 B 可以自由兑换黄金得货币为本位货币 C 信用货币为本位货币 D 纸币为本位货币 9.典型得金本位制就是() A 金块本位制 B 金汇兑本位制 C 虚金本位制 D 金币本位制 10.本位货币在商品流通与债务支付中具有()得特点。 A 有限法偿 B 无限法偿 C 债权人可以选择就是否接受 D 债务人必须支付 (二)多项选择题 1.相对于银本位制,金银两本位制有如下优点:() A 有利于金银币币值得稳定 B 货币得发行准备更充分 C 货币币材更为充分

新编国际金融理论与实务课后题目解析

例题:1、美国某进口商需在6个月后支付一笔外汇(瑞士法郎),但又恐怕瑞士法郎升值导致损失。于是,该进口商以2.56%的期权价支付了一笔期权费,购一份瑞土法郎欧式看涨期权,其合约情况如下: 买入:瑞士法郎:欧式看涨期权;美元:欧式看跌期权执行价格:USDl:CHFl.3900;有效期:6个月;现货日:1999/3/23到期日:1999/9/23;交割日:1999/9/25;期权价:2.56%;期权费:CHFl0 000 000X2.56%= CHF25 6000;当日瑞士法郎现汇汇率为:USDl:CHFl.4100,故期权费折合USDl81 560。 (1)试分析: 若3个月后出现了以下三种情况,美国进口商的总成本是多少? 1999年9月23日,瑞士法郎汇价为:USD1=CHFl.4200 1999年9月23日,瑞士法郎汇价为:USDl=CHFl.3700 1999年9月23日,瑞士法郎汇价为:USDl=CHFl.4500 (2)计算该期权的盈亏平衡点的汇率。 参考答案: USD1=CHFl.4200 不执行,则成本为1000万/1.42+181560=7223814$ USDl=CHFl.3700 执行期权,则成本为1000万/1.39+181560=7375805 $ USDl=CHFl.4500 不执行期权,则成本为1000万/1.45+181560=7078112 $ 盈亏平衡点为:S=(1/1.39+0.018156) $/CHF=0.73758$/CHF 2、我国某外贸公司向英国出口商品,1月20日装船发货,收到价值100万英镑的3个月远期汇票,担心到期结汇时英镑对美元汇价下跌,减少美元创汇收入,以外汇期权交易保值。已知:1月20日即期汇价£1=US$1.4865 (IMM)协定价格1=US$1.4950;(IMM)期权费1=US$0.0212;佣金占合同金额的0.5%,采用欧式期权;3个月后在英镑对美元汇价分别为£1=US$ 1.4000与£1=US$1.6000的两种情况下各收入多少美元?并分析其盈亏平衡点。 参考答案: (1)买入看跌期权英镑100万,期权费:100×0.02120=2.12万美元,佣金:100×0.5%×1.4865=0.74325万美元 (2)在GBP/USD=1.4000的情况下,该外贸公司执行期权合约,获得的收入为: 100×1.4950-2.12-0.74325=146.6368万美元 (3)在GBP/USD=1.6000的情况下,该外贸公司放弃期权,获得的收入为:100×1.6000-2.12-0.74325=157.1368万美元。 盈亏平衡点:1.4950-(2.12+0.74325)/100=1.4764 1、我国某公司根据近期内国际政治经济形式预测1个月内美元对日元汇价回有较大波动,但变动方向难以确定,因此决定购买100个日元双向期权合同做外汇投机交易。 已知:即期汇价USD$1=JPY¥110;协定价格JPY¥1=USD$0.008929; 期权费JP¥1=US$0.000268;佣金占合同金额的0.5%;在市场汇价分别为US$1=JPY100和US$1=JPY125两种情况下,该公司的外汇投机各获利多少?并分析其盈亏平衡点。 买入看涨期权50份,买入看跌期权50万; 则:看涨期权 P/L=-P0 0

金融理论与实务练习题与答案(一)

《第一章货币》练习题 一、单项选择题 1.货币的起源是与下列哪一因素密不可分的? ()。 A.私有制 B.社会分工 C.商品交换发展 D.财富分配 2.价值形式演变的最初阶段,由于价值的表现纯属偶然,所以马克思把这个阶段称之为()。 A.简单的、偶然的价值形式 B.扩大的价值形式 C.一般价值形式 D.货币形式 3.对于一种商品的价值可由多种商品表现出来,而所有商品都可表现其他商品的等价物的情况,马克思称之为()。 A.简单的、偶然的价值形式 B.扩大的价值形式 C.一般价值形式 D.货币形式 4.用一般等价物表现所有产品的价值的情况,马克思称之为()。 A.简单的、偶然的价值形式 B.扩大的价值形式 C.一般价值形式 D.货币形式 5.当价值都用货币来表现时,马克思称之为()。 A.简单的、偶然的价值形式 B.扩大的价值形式 C.一般价值形式 D.货币形式 6.用来表现所有产品价值的媒介物品,马克思称之为()。 A.等价物 B.特殊等价物 C.一般等价物 D.货币 7.货币的形态最初是()。 A.实物货币 B.纸币

C.金属货币 D.信用货币 8.现在世界各国普遍使用的货币为()。 A.金属货币 B.纸币 C.可兑现信用货币 D.不兑现信用货币 9.在电子技术迅速发展的情况下,货币的主要形态将呈现为()。 A.不兑现信用货币 B.存款货币 C.银行信用卡 D.电子货币 10.货币在衡量并表示商品价值量大小时,执行()。 A.价值尺度职能 B.流通手段职能 C.储藏手段职能 D.支付手段职能 11.当货币在商品交换中起媒介作用时,执行()。 A.价值尺度职能 B.流通手段职能 C.储藏手段职能 D.支付手段职能 12.货币作为价值的独立形态进行单面转移时,执行()。 A.价值尺度职能 B.流通手段职能 C.储藏手段职能 D.支付手段职能 13.当商品卖后没有随之以购买,则货币会退出流通而处于静止状态,即发挥()。A.价值尺度职能 B.流通手段职能 C.储藏手段职能 D.支付手段职能 14.货币可以以观念形态而执行的职能是()。 A.价值尺度职能 B.流通手段职能 C.储藏手段职能 D.支付手段职能

自考 00150金融理论与实务 贾玉革(2010)第七章

第七章资本市场 学习目的与要求 通过本章学习,考生应了解资本市场的参与者,了解债券、股票流通市场的组织形式,了解债券投资的风险与信用评级;了解公开发行股票的运作程序;了解股票投资分析方法,了解证券投资基金的种类; 理解市场利率与债券交易价格之间的关系;理解股票内在价值评估的方法,理解证券投资基金的含义与特点; 掌握债券收益率的衡量指标;掌握基金净值的计算方法;掌握债券、股票的发行价格与方式。 课程内容 本章导读 与货币市场相对应,资本市场是以期限在1年以上的金融工具为媒介进行中长期资金融通的市场,因此也被称为中长期资金市场。在现实的概念使用中,资本市场有广义和狭义之分。狭义的资本市场专指发行和流通股票、债券、基金等证券的市场,我们通常称其为证券市场;广义的资本市场除了证券市场外,还包括银行的中长期借贷市场。 第一节中长期债券市场 行到投资者手中。 (一)债券发行市场的参与者 债券发行市场的参与者是由发行者、投资者、中介机构和管理者组成的。 1.发行者一般为通过发行债券筹集资金的政府、金融机构和工商企业。 2.投资者投资者即债券的认购者,是资金的供给者,在债权债务关系中成为债权人。我国债券市场的投资者主要分类如下: (1)特殊结算成员,包括人民银行、财政部、政策性银行、交易所、中央国债公司和中国证券登记结算公司等机构。 (2)商业银行。(3)信用社。 (4)非银行金融机构,包括信托投资公司、财务公司、租赁公司和汽车金融公司等。 (5)证券公司。(6)保险机构。(7)基金。 (8)非金融机构。(9)个人投资者。 (10)其他市场参与者 3.中介机构 主要是指那些为债券发行提供服务的机构,包括投资银行、证券公司、会计师事务所和律师事务所等。工商企业公开发行的债券和政府债券绝大部分都是经由中介机构发行的。 4.管理者 主要是指对债券发行市场进行监督管理的机构。 (二)债券的发行价格与发行方式 1.债券的发行价格,即债券投资者认购新发行债券的价格。有三种类型: 其一是按票面值发行,即平价发行。我国目前发行的债券大多数是这种形式; 其二是按低于票面值的价格发行,即折价发行; 其三是按高于票面值的价格发行,即溢价发行。 2.债券发行方式 其一,公募发行(公开发行):是由承销商组织承销团将债券销售给不特定的投资者的发行方式。 (1)优点:a.发行面广,筹集资金量大。b.债权分散,不易被少数大债权人控制。c.流动性强。 (2)缺点:要求高,手续复杂。需要承销商参与,发行时间长,费用较私募发行高。 其二,私募发行(定向发行、私下发行):是指面向少数特定投资者发行债券的发行方式。 (1)优点:发行手续简便,发行时间短,效率高。 以转让债权,把债券变现。 (一)债券流通市场的组织形式 1.场内交易市场——证券交易所 证券交易所是专门进行证券买卖的场所,如我国的上海证券交易所和深圳证券交易所。在证券交易所内买卖债券所形成的市场,就是场内交易市场。场内交易市场是债券流通市场较为规范的形式。 债券投资者要进入证券交易所参与债券交易,必须遵循证券交易所制定的交易程序:开户、委托、成交、交割、过户。 (1)开户:是指债券投资者选择一家可靠的证券公司,与其订立开户合同,并在该公司开立账户。账户包括资金账户和证券账户。资金账户用来记载和反映投资者买卖证券的货币收付和结存余额;证券账户用来记载投资者所持有证券的种类、数量和相应的变动情况。(2)委托:即投资者委托证券公司代为买卖债券。 (3)成交:证券交易所交易系统接受申报后,要根据订单的成交规则进行撮合配对。债券成交遵循“价格优先,时间优先,客户委托优先”等原则。价格优先是指证券公司按照交易最有利于投资委托人的利益的价格买进或卖出债券;时间优先就是要求在以相同的价格申报时,应该与最早报出该价格的一方成交;客户委托优先主要是要求证券公司在自营买卖和代理买卖之间,优先进行代理买卖。(4)交割:债券交易成交后,债券由卖方交给买方,价款由买方交给卖方即为交割。在证券交易所交易的债券,按照交割日期的不同,可分为当日交割、普通日交割、约定日交割三种。如上海证券交易所规定,当日交割是在买卖成交当天办理券款交割手续。普通日交割是买卖成交后的第四个营业日办理券款交割手续;约定日交割是买卖成交后的15日内,买卖双方约定某一日进行券款交割。(5)过户:将债券的所有权从一个所有者名下转移到另一个所有者名下。 2.场外交易市场 场外交易市场是指在证券交易所以外进行债券交易的市场。柜台市场是场外交易市场的重要组成部分。此外,场外交易市场还包括银行间交易市场,以及一些机构投资者通过电话、电脑等通信手段形成的市场等。 (二)债券的交易价格

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