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金融学课后答案

金融学课后答案
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第三章

5. Wine is more difficult to transport than gold and is also more perishable. Gold is thus a better store of value than wine and also leads to lower transactions cost. It is therefore a better candidate for use as money.

10.Because of the rapid inflation in Brazil, the domestic currency, the real, is a poor store of value. Thus many people would rather hold dollars, which are a better store of value, and use them in their daily shopping.

第四章

4. The yield to maturity is less than 10 percent. Only if the interest rate was less than 10 percent would the present value of the payments add up to $4,000, which is more than the $3,000 present value in the previous problem.

12.You would rather be holding long-term bonds because their price would increase more than the price of the short-term bonds, giving them a higher return.

第五章

7.In the loanable funds framework, when the economy booms, the demand for bonds increases: the public’s income and wealth rises while the supply of bonds also increases, because firms have more attractive investment opportunities. Both the supply and demand curves (B d and B s) shift to the right, but as is indicated in the text, the demand curve probably shifts less than the supply curve so the equilibrium interest rate rises. Similarly, when the economy enters a recession, both the supply and demand curves shift to the left, but the demand curve shifts less than the supply curve so that the interest rate falls. The conclusion is that interest rates rise during booms and fall during recessions: that is, interest rates are procyclical. The same answer is found with the liquidity preference framework. When the economy booms, the demand for money increases: people need more money to carry out an increased amount of transactions and also because their wealth has risen. The demand curve, M d, thus shifts to the right, raising the equilibrium interest rate. When the economy enters a recession, the demand for money falls and the demand curve shifts to the left, lowering the equilibrium interest rate. Again, interest rates are seen to be procyclical. 16.If the publi c believes the president’s program will be successful, interest rates will fall. The president’s announcement will lower expected inflation so that the expected return on goods decreases relative to bonds. The demand for bonds increases and the demand curve, B d, shifts to the right. For a given nominal interest rate, the lower expected inflation means that the real interest rate has risen, raising the cost of borrowing so that the supply of bonds falls. The resulting leftward shift of the supply curve, B s, and the rightward shift of the demand curve, B d, causes the equilibrium interest rate to fall.

18.Interest rates will rise. The expected increase in stock prices raises the expected return on stocks relative to bonds and so the demand for bonds falls. The demand curve, B d, shifts to the left and the equilibrium interest rate rises.

第六章

3.During business cycle booms, fewer corporations go bankrupt and there is less default risk on corporate bonds, which lowers their risk premium. Similarly, during recessions, default risk on corporate bonds increases and their risk premium increases. The risk premium on corporate bonds is thus anticyclical, rising during recessions and falling during booms.

7.(a) The yield to maturity would be 5 percent for a one-year bond, 5.5 percent for a two-year bond, 6 percent for a three-year bond, 6 percent for a four-year bond, and 5.8 percent for a five-year bond; (b) the yield to maturity would be 5 percent for a one-year bond, 4.5 percent for a two-year bond, 4 percent for a three-year bond, 4 percent for a four-year bond, and 4.2 percent for a five-year bond. The upward- and then downward-sloping yield curve in (a) would tend to be even more upward sloping if people preferred short-term bonds over long-term bonds because long-term bonds would then have a positive risk premium. The downward- and then upward-sloping yield curve in (b) also would tend to be more upward sloping because of the positive risk premium for long-term bonds.

10.The reduction in income tax rates would make the tax-exempt privilege for municipal bonds less valuable,and they would be less desirable than taxable Treasury bonds.The resulting decline in the demand for municipal bonds and increase in demand for Treasury bonds would interest rates on municipal bonds while causing interest rates on Treasury bonds to fall.

12.Lower brokerage commissions for corporate bonds would make them more liquid and thus increase their demand,which would lower their risk premium.

第七章

5.A stock market bubble can occur if market participants either believe that dividends will have rapid growth or if they substantially lower the required return on their equity investments, thus lowering the denominator in the Gordon model and thereby causing stock prices to climb. By raising interest rates the central bank can cause the required rate of return on equity to rise, thereby keeping stock prices from climbing as much. Also raising interest rates may help slow the expected growth rate of the economy and hence of dividends, thus also keeping stock prices from climbing.

9.True, as an approximation. If large changes in a stock price could be predicted, then the optimal forecast of the stock return would not equal the equilibrium return for that stock. In this case, there would be unexploited profit opportunities in the market and expectations would not be rational. Very small changes in stock prices could be predictable, however, and the optimal forecast of returns would equal the equilibrium return. In this case, an unexploited profit opportunity would not exist.

13.Probably not. Although your broker has done well in the past, efficient markets theory suggests that she has probably been lucky. Unless you believe that your broker has better information than the rest of the market, efficient markets theory indicates that you cannot expect the broker to beat the market in the future.

第八章

1.Financial intermediaries can take advantage of economies of scale and thus lower transactions costs. For example, mutual funds take advantage of lower commissions because the scale of their purchases is higher than for an individual, while banks’ large scale allows them to keep legal and computing costs per transaction low. Economies of scale which help financial intermediaries lower transactions costs explains why financial intermediaries exist and are so important to the economy.

10.Ture.If the borrower turns out to be a bad credit risk and goes broke,the lender loses less,because the collateral can be sold to make up any losses on the loan.Thus adverse selection is not as severe a problem.

11.The free-rider problem means that private producers of information will not obtain the full benefit of their information-producing activities, and so less information will be produced. This means that there will be less information collected to screen out

good from bad risks, making adverse selection problems worse, and that there will be less monitoring of borrowers, increasing the moral hazard problem.

第九章

5.The $50 million deposit outflow means that reserves fall by $50 million to $25 million. Since required reserves are $45 million (10 percent of the $450 million of deposits), your bank needs to acquire $20 million of reserves. You could obtain these reserves by either calling in or selling off $20 million of loans, by borrowing $20 million in discount loans from the Fed, by borrowing $20 million from other banks or corporations, by selling $20 million of securities, or by some combination of all of these.

11.In order for a banker to reduce adverse selection she must screen out good from bad credit risks by learning all she can about potential borrowers. Similarly in order to minimize moral hazard, she must continually monitor borrowers to ensure that they are complying with restrictive loan covenants. Hence it pays for the banker to be nosy.

第十四章

3.The money supply fell sharply because when c rose,there was a shift from one component of the money supply(checkable deposits) with more multiple expansion to another (currency) with less.Overall multiple deposit expansion fell, leading to a decline in the monry supply.

4.The rise in banks’ holdings of excess reserves relative to checkable deposits meant that the banking system in effect had fewer reserves to support checkable deposits. Thus the money multiplier fell and this led to a decline in the money supply.

14.The increase in loan demand will cause interest rates to rise. The rise in interest rates increases the cost of holding excess reserves and the incentives to borrow from the Fed. Therefore, e falls, which increases the amount of reserves available to support checkable deposits, and the volume of discount loans increases, which raises the monetary base. The result is a higher money supply.

第十五章

2.When the public’s holding of currency increases, during Christmas, the currency–checkable deposits ratio increases and the money supply falls. To counteract this decline in the money supply, the Fed will conduct a defensive open market purchase.

10.The costs are that banks that deserve to go out of business because of poor management may survive because of Fed discounting to prevent panics. This might lead to an inefficient banking system with many poorly run banks.

货币金融学考试复习题及参考答案

中南大学现代远程教育课程考试复习题及参考答 案 《货币金融学》 一.单项选择题 1.信用起源于( ) A、商品交换 B、货币流通 C、生产社会化 D、私有制 2.在信用关系的价值运动中,货币执行的职能是( ) A、价值尺度 B、流通手段 C、支付手段 D、储藏手段 3.美国同业拆借市场也称( ) A、 贴现市场 B、 承兑市场 C、 联邦基金市场 D、 外汇交易市场 4.资本市场是指( ) A、短期市场 B、一级市场 C、发行市场 D、长期市场 5.劣币是指实际价值( )的货币 A、等于零 B、等于名义价值 C、高于名义价值 D、低于名义价值 6.( )是提供金融服务和产品的企业。 A、金融市场 B、金融体系 C、金融中介 D、金融工具

7.货币市场交易与资本市场交易相比较,具有( )的特点。 A、期限短 B、流动性低 C、收益率高 D、风险大 8.同业拆借市场是金融机构之间为( )而相互融通的市场。 A、减少风险 B、提高流动性 C、增加收入 D、调剂短期资金余缺 9.政策性金融机构是( )的金融机构。 A、与商业银行没有区别 B、不以营利为目的 C、由政府支持不完全以营利为目的 E、 代表国家财 10.本位货币是指( ) A、一个国家货币制度规定的标准货币 B、本国货币当局发行的货币 C、以黄金为基础的货币 D、可以与黄金兑换的货币 11.由政府或政府金融机构确定并强令执行的利率是() A、公定利率 B、一般利率 C、官定利率 F、固定利率 12.信托最突出的特征是对信托财产()的分割 A、使用权 B、租赁权 C、所有权 D、代理权 13.世界上第一家现代银行――英格兰银行产生于() A、1690年 B、1694年 C、1580年 D、1587年 14.金融监管按大类分可分为证券、保险、()等监管机构 A、信托

金融学原理彭兴韵课后答案章

《金融学》复习思考题 一、名词解释 1.货币的流动性结构:流动性高的货币和流动性低的货币之间的比率 2.直接融资:货币资金需求方通过金融市场与货币资金供给方直接发生 信用关系 3.货币时间价值:货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未 来持有的等量的货币具有更高的价值。货币的价值会随着时间的推移而增长 4.年金:一系列均等的现金流或付款称为年金。最现实的例子包括:零存 整取、均等偿付的住宅抵押贷款、养老保险金、住房公积金 5.系统性风险:一个经济体系中所有的资产都面临的风险,不可通过投资 组合来分散 6.财务杠杆:通过债务融资,在资产收益率一定的情况下,会增加权益性 融资的回报率。 7.表外业务:是指不在银行资产负债表中所反映的、但会影响银行所能 取得的利润的营业收入和利润的业务。分为广义的表外业务和狭义的表外业务。 8.缺口:是利率敏感型资产与利率敏感型负债之间的差额。 9.贷款五级分类法:把贷款分为正常、关注、次级、可疑和损失五类, 后三类称为不良贷款。 10.可转换公司债券:可转换公司债券是可以按照一定的条件和比例、在 一定的时间内转换成该公司普通股的债券。

11.市盈率:市盈率是指股票的市场价格与当期的每股收益之间的比率。 12.市场过度反应:是指某一事件引起股票价格剧烈波动,超过预期的理 论水平,然后再以反向修正的形式回归到其应有的价位上来的现象。 13.回购:债券一方以协议价格在双方约定的日期向另一方卖出债券,同 时约定在未来的某一天按约定价格从后者那里买回这些债券的协议。 14.贴现:票据的持有人在需要资金时,将其持有的未到期票据转让给银 行,银行扣除利息后将余款支付给持票人的票据行为。 15.汇率:一种货币换成另一种货币的比价关系,即以一国货币表示另一 国货币的价格 16.直接标价法:以一定单位的外国货币作为标准,折算成若干单位的本 国货币来表示两种货币之间的汇率。 17.期权:事先以较小的代价购买一种在未来规定的时间内以某一确定价 格买入或卖出某种金融工具的权利。 18.掉期:在买进某种外汇的同时,卖出金额相同的这种货币,但买入和 卖出的交割日期不同,但数量完全相同的同一种外汇。 19.基础货币:又称高能货币,在部分准备金制度下可以创造出多倍存款 货币的货币, MB(基础货币)=C(流通中的货币)+R(银行体系准备金总额) 20.货币乘数:表示基础货币的变动会引起货币供应量变动的倍数 21.利率风险结构:期限相同的各种信用工具利率之间的关系。包括违约 风险、流动性风险 22.利率期限结构:利率的期限结构是指不同期限债券的利率之间的关系 23.通货膨胀:一般物价水平的持续上涨的过程

金融学习题(附答案)

第二章货币与货币制度 一、判断题(正确为",错误为x) 1、货币资产是传统的、最基本的和最重要的金融资产。 2、中国使用最早和使用时间最长的铸币是银币。 3、世界上最早的货币是实物货币。 4、货币成为交易的媒介,提高了交易效率,降低了交易成本。 5、电子货币不属于信用货币。 6、货币在地租、借贷以及工资等方面的支付中发挥的职能是交易媒介。 7、本位币是一国货币制度法定作为价格标准的基本货币,具有有限法偿效力。 8、世界上最早的纸质货币是北宋交子。 9、金本位制又可分为金币本位、金块本位和金汇兑本位三种不同的形态,其中以金块本位为最典型的金本位制。 10、称量货币在中国的典型形态是银两制度。 11、辅币的实际价值低于名义价值,具有无限的法偿效力。 12、在现代社会,现金在社会交易额中的使用比例很小,主体是存款货币。 13、世界各国在对货币进行层次划分时,都以其“流通性”作为依据和标准。 14、定期存款的流动性比股票弱。 15、香港地区的港币发行准备是美元外汇。 16、世界上最早实行金本位制的国家是美国。 17、在金本位制下,各国货币的汇率由“金平价”来决定。 18、布雷顿森林体系,实际上是一个变相的金汇兑本位制。 19、超主权储备货币的出现,能够有效克服“特里芬难题”。 20、港币和澳门币分别由香港中央银行和澳门中央银行发行。 二、单项选择题 1、在金属货币制度下,本位币的名义价值与实际价值是()。 A、呈正比B 、呈反比 C 、相一致D 、无关 2 辅币的名义价值() 其实际价值。 、 A 、高于 B 、低于C、等于D、不确定 3 最早实行金币本位制的国家是()。 、 A 、美国 B 、英国 、日本 C、法国D 4 辅币的特点()。 、 A 、是一种足值货币B、不能自由铸造

《金融学(第二版)》讲义大纲及课后习题答案详解 第15章

CHAPTER 15 OPTIONS AND CONTINGENT CLAIMS Objectives ?How to use options to modify one’s exposure to investment risk. ?To understand the pricing relationships that exist among calls, puts, stocks and bonds. ?To explain the binomial and Black-Scholes option-pricing models and apply them to the valuation of corporate bonds and other contingent claims. ?To explore the range of financial decisions that can be fruitfully analyzed in terms of options. Outline 15.1 How Options Work 15.2 Investing with Options 15.3 The Put-Call Parity Relation 15.4 Volatility and Option Prices 15.5 Two-State (Binomial) Option-Pricing 15.6 Dynamic Replication and the Binomial Model 15.7 The Black-Scholes Model 15.8 Implied Volatility 15.9 Contingent Claims Analysis of Corporate Debt and Equity 15.10 Credit Guarantees 15.11 Other Applications of Option-Pricing Methodology

货币金融学课后答案解析米什金

货币金融学课后答案 1、假如我今天以5000美元购买一辆汽车,明年我就可以赚取10000额外收入,因为拥有了这辆车,我就可以成为推销员。假如没有人愿意贷款给我,我是否应该从放高利贷者拉利处以90%的利率贷款呢?你能否列出高利贷合法的依据? 我应该去找高利贷款,因为这样做的结果会更好。我支付的利息是4500(90%×5000),但实际上,我赚了10000美元,所以我最后赚得了5500美元。因为拉利的高利贷会使一些人的结果更好,所以高利贷会产生一些社会效益。(一个反对高利贷的观点认为它常常会造成一种暴利活动)。 2、“在没有信息和交易成本的世界里,不会有金融中介机构的存在。”这种说法是正确的、错误的还是不确定?说明你的理由。 正确。如果没有信息和交易成本,人们相互贷款将无成本无代价进行交易,因此金融机构就没有存在的必要了。 3、风险分担是如何让金融中介机构和私人投资都从中获益的? 风险分担是指金融中介机构所设计和提供的资产品种的风险在投资者所承认 的范围之内,之后,金融中介机构将销售这些资产所获取的资产去购买风险大得多的资产。 低交易成本允许金融中介机构以较低的成本进行风险分担,使得它们能够获取风险资产的收益与出售资产的成本间的差额,这也是金融中介机构的利润。对投资者而言,金融资产被转化为安全性更高的资产,减少了其面临的风险。 4、在美国,货币是否在20世纪50年代比70年代能更好地发挥价值储藏的功能?为什么?在哪一个时期你更愿意持有货币? 在美国,货币作为一种价值储藏手段,在20世纪50年代比70年代好。因为50年代比70年代通货膨胀率更低,货币贬值的贬值程度也较低。 货币作为价值储藏手段的优劣取决于物价水平,因为货币价值依赖于价格水平。在通货膨胀时期,物价水平迅速上升,货币也急速贬值,人们也就不愿意以这种形式来持有财富。因此,人们在物价水平比较稳定的时期更愿意持有货币。 5、为什么有些经济学家将恶性通货膨胀期间的货币称做“烫手的山芋”,在人们手中快速传递? 在恶性通货膨胀期间,货币贬值速度非常快,所以人们希望持有货币的时间越短越好,因此此时的货币就像一个烫手的山芋快速的从一个人手里传到另一个人手里。 6、巴西在1994年之前经历快速通货膨胀,很多交易时通过美元进行的,而不是本国货币里亚尔,为什么? 因为巴西快速的通货膨胀,国内的货币里亚尔实际上的储藏价值很低,所以人们宁愿持有美元,美元有更好的储藏价值,并在日常生活中用美元支付。 7、为了支付大学学费,你获得一笔1000美元的政府贷款。这笔贷款需要你每年支付126美元共25年。不过,你不必现在就开始偿还贷款,而是从两年后你大学毕业时才开始。通常每年支付126美元共25年的1000美元固定支付贷款的到期收益率为12%,但是为何上述政府贷款的到期收益率一定低于12%? 如果利润率是12%,由于是在毕业两年后而不是现在开始贷款,那么政

金融学试题及答案

试题一 二、单项选择题(每小题2分,共10分) 1、在下列货币制度中劣币驱逐良币律出现在()。 A、金本位制 B、银本位制 C、金银复本位制 D、金汇兑本位制 2、下列利率决定理论中,那种理论是着重强调储蓄与投资对利率的决定作用的。() A、马克思的利率理论 B、流动偏好理论 C、可贷资金理论 D、实际利率理论 3、国际收支出现巨额逆差时,会导致下列哪种经济现象。() A、本币汇率贬值,资本流入 B、本币汇率升值,资本流出 C、本币汇率升值,资本流入 D、本币汇率贬值,资本流出 4、超额准备金作为货币政策中介指标的缺陷是()。 A、适应性弱 B、可测性弱 C、相关性弱 D、抗干扰性弱 5、货币均衡的自发实现主要依靠的调节机制是()。 A、价格机制 B、利率机制 C、汇率机制 D、中央银行宏观调控 三、多项选择题(每小题3分,共15分) 1、信用货币制度的特点有()。 A、黄金作为货币发行的准备 B、贵金属非货币化 C、国家强制力保证货币的流通 D、金银储备保证货币的可兑换性 E、货币发行通过信用渠道 2、银行提高贷款利率有利于()。 A、抑制企业对信贷资金的需求 B、刺激物价上涨 C、刺激经济增长 D、抑制物价上涨 E、减少居民个人的消费信贷 3、汇率变化与资本流动的关系是。() A、汇率变动对长期资本的影响较小。 B、本币汇率大幅度贬值会引起资本外逃。 C、汇率升值会引起短期资本流入。 D、汇率升值会引起短期资本流出。 4、下列属于货币市场金融工具的是()。 A、商业票据 B、股票 C、短期公债 D、公司债券 E、回购协议 5、治理通货膨胀的可采取紧缩的货币政策,主要手段包括() A、通过公开市场购买政府债券 B、提高再贴现率 C、通过公开市场出售政府债券 D、提高法定准备金率

货币金融学 教学课件作者 蒋先玲 课后习题参考答案

2 《货币金融学》课后习题参考答案 于法定价值的货币(良币)被收藏熔化退出流通,实际价值低于法定价值的货币(劣币)则充斥市场的现象。“劣币驱逐良币”的根本原因在于金银复本位与货币作为一般等价物的排他性、独占性的矛盾。 2 .如何理解货币的定义?它与日常生活中的通货、财富和收入概念有何不同? 答:(1)货币是日常生活中人们经常使用的一个词,它的含义丰富,在不同的场合有不同的意义。大多数经济学家是根据货币功能认为,货币是指在购买商品和劳务或清偿债务时被普遍接受的任何物体。通货(钞票和硬币)是货币;支票账户存款也被看成是货币;旅行支票或储蓄存款等信用工具也可发挥货币的功能。因此,货币定义包含了一系列东西,而不是某一样东西。 那么一个物体怎样才能被称为货币呢?一般而言,物体必须具备以下特征才能被人们普遍接受从而充当货币: ① 价值稳定性。任何物体要充当货币,其本身的价值必须是相对稳定的。历史上曾经以牛、羊等牲畜作为货币来 使用,由于其价值不稳定,必然在后来失去了充当货币的资格。 ② 普遍接受性。货币可用做交易媒介、价值储藏和延期支付手段等,满足人们的多种需要,为人们普遍接受,这 正是货币的典型特征。 ③ 可分割性。随着商品交换规模的发展,要求充当货币的物体必须是均质、易于分割成标准化的等份,以实现 不同规模的商品交换。 ④ 易于辨认与携带。商品交换范围的拓展和商品经济的复杂性使得货币的流动性和防伪性日渐重要;那些笨重、 易仿制的货币材料将逐步让位于轻便易携、易辨真伪的材料。 ⑤ 供给富有弹性。一种优良的货币,其货币材料的供应必须富有弹性,以随时满足商品生产和交换增减的需要。 金银货币之所以先后退出历史舞台,主要原因就是供给缺乏弹性,不能适应经济发展的需要。 ( 2 )货币与通货的区别。通货只是货币的一个组成部分,经济学家所说的货币,除了通货以外,主要是指以支票、本票、汇票形式表现的对于货物、劳务等所具有的权力。 ( 3 )货币与财富的区别。货币是社会财富的组成部分,财富除了货币资产以外,还有更多的非货币性金融资产以及实物资产等。 ( 4 )货币与收入。首先,在商品经济时代,人们的收入大多表现为货币。其次,收入是货币的流量概念,是指某一时期内的货币量,如一个月、一年;而货币是一个存量概念,是指某 一时点的货币余额,如第一季度末的货币余额。 〃 经 3 .划分货币层次的依据是什么?货币可以划分为几个层次? 济 学答:( 1 )货币的层次划分,是指按不同的统计口径对现实流通中各种信用货币形式划分 系 列为不同的层次。货币层次划分的目的是在货币流通总量既定的前提下,按照不同类型的货币流 动性划分各个层次,以此作为中央银行调节货币流量结构的依据。 ( 2 )迄今为止,关于货币供应量的层次划分并无定论,但根据资产的流动性来划分货币供

金融学例题及答案

金融学例题及答案文件编码(008-TTIG-UTITD-GKBTT-PUUTI-WYTUI-8256)

2.中央银行区别于一般商业银行的特点是什么试通过中央银行的资产负债表来说明其特定的职能。 答:(1)中央银行区别于一般商业银行的特点主要表现在以下几个方面: ①中央银行的活动不以盈利为目的。获取利润是商业银行业务经营的目标。中央银行向政府和银行提供资金融通和划拨清算等方面的业务时,也收取利息和费用,但中央银行业务经营的目标却不是获取利润,而是制定实施货币政策以确保货币政策目标的实现。 ②中央银行与国家政府关系密切,享有国家法律上所授予的特权。各国建立中央银行的主要目的在于借助中央银行制定实施宏观金融政策,管理和监督金融机构,要达到这一目的,必须使中央银行具有一般商业银行所不具备的超然地位和特权地位。这种地位借助法律来实现,即国家赋予中央银行以法定职责,明确其在制定和执行货币政策上具有相对独立性,享有垄断货币发行、代理国家金库、掌握发行基金、集中保管商业银行的存款准备金、制定基准利率、管理金融市场等一般银行所没有的特权。 ③中央银行具有特殊的业务对象。中央银行不对工商企业和个人办理业务,其业务对象是政府和各类金融机构。而且中央银行的业务活动涉及的是货币政策、利率政策、汇率政策等宏观金融活动,即以宏观金融领域作为活动范围。 ④中央银行的资产流动性高。中央银行持有具有较高流动性的资产(现金、短期公债、部分能随时变现的有价证券等),旨在灵活调节货币供求,确保经济金融运行的稳定。

⑤中央银行不在国外设立分支机构。根据国际法的有关规定,一国中央银行在他国只能设置代理处或分理处而不能设立分支行,不能在他国发行货币、经营商业银行业务,不能与他国商业银行发生任何联系。 (2)由于各个国家的金融制度、信用方式等方面存在着差异,各国中央银行的资产负债表,其中的项目多寡以及包括的内容颇不一致。这里仅就中央银行最主要的资产负债项目概括成表10—1,旨在概略表明其业务基本关系。 中央银行在履行职能时,其业务活动可以通过资产负债表上的记载得到概括反映。 中央银行一般是一国通货的惟一发行银行,因此,流通中的通货是中央银行负债的一个主要项目。作为银行的银行,它与商业银行等金融机构间的业务关系,主要是列于负债方的商业银行等金融机构在中央银行的存款(包括准备金存款)和列于资产方的贴现及放款;作为国家的银行,它在业务上与政府的关系,主要是列于负债方的接受国库等机构的存款和列于资产方的通过持有政府债券融资给政府,以及为国家储备外汇、黄金等项目。 表10—1 中央银行资产负债表示要 由此可见,中央银行具有发行的银行、银行的银行和国家的银行三大职能,具体体现在:

金融学第十五章课后答案翻译

第十五章课后答案翻译 1. a 如果你持有多头:价值为s 的股票为基础资产发行的,执行价格为E的欧式卖出期权的收益曲线为: PUT OPTION PAYOFF DIAGRAM O00Q0OG0O0Q ◎希a7'&s 卑 3N 1 1 I 专 恳 霆 3 IP 1 70 F 簿。 O SO 4-0 ?O 1 QO 1 ZO 1 40 1 10 HO 50 70 0 0 1 1 c> 11 3 0 11 50 STOCK PRICE AT EXPIRATION DATE

b. 如果你持有空头:价值为s的股票为基础资产发行的,执行价格为E的欧式卖出 期权的收益曲线为: Short a Put 2. 持有一份欧式卖出期权和一份欧式买入期权的投资组合的收益图(E= 100): n °Long a Call and a Put a a Straddle i 3. a?为了保证你至少能够收回你初始的一百万美元,你需要投资孔000,000和000, 000 $961,538.46 1 r f 1 .04 在till股票上。 你可以购买 $1,000,000 $961,538.46 $38,461.54 4807 69 .08 100 8 . 的期权。 104股指的报酬线斜率是4807.69,正如图表所显示的 B. Probability of Globalex Stock In dex cha nge0.50.250.25 n

Perce ntage cha nge of Global Stock in dex12%40%-20% Next Year's Globalex Stock In dex11214080 Payoff of 4807.69 shares of optio ns38461.52173076.80 Payoff of your portfolio103846211730771000000 Portfolio rate of return 3.85%17.31%0 4. a.要复制一个面值为100美元的纯贴现债券,应买一份股票:其欧式买入期权价格和欧式卖出期权价格均为100。 b. S = $100, P = $10, and C = $15. E/(1+r) = S + P- C $100/(1+r) = $100 + $10 - $15 = $95 r = 100/95 -1 =0 .053 or 5.3% c. 如果1年期无风险利率小于b的答案,则说明纯贴现债券的价格过高,人们便会通过便宜购买综合性产品(一份其欧式买入期权价格和欧式卖出期权价格均为100的股票)来替换价格较高的纯贴现债券以从中套利。 5 ?用P = -S + E/(1+r)T + C这个表达式来表示卖出期权 S是股价,P是卖出的执行价,C是买入期权的价格,E是执行价格,既然政府债券是以9855日元每10000日元的价格出售,这就是计算执行价格现值的贴现率,而无须用风险利率进行折现。 用平价的替代等式来计算,我们可以得到: P = 2,400 + 500 x .9855 +2,000 = 92.75 yen 6. a根据卖出—买入平价,Gekko投资组合中买入期权的价格: C = S E/(1+r)T + P = $215 $50 X 0 .9901 + $25 = $190.495 b. Gekko 的投资组合的总价值:10 x $990.10 + 200 x $190.495 = $48,000 而300 股股票的总价值:$64,500。所以我们应该拒绝Gekko的提议。 7. a利用卖出-买入平价,我们可以如下推算出美国政府债券的收益率大概为8.3 6%:购买股票,卖出期权以及卖出买入期权的投资策略与购买一年期面值为E的政府债券是等价的.因此这样的政府债券价格应该是184.57美圆: E心+r)T=S+P-C=500+84.57-400=184.57 1+r=200/184.57=1.0836 r=0.0836 or 8.36% b当前"一价原则"被破坏,利用这一状况进行套利的方法有很多种.由于现行收益率是9%而复制投资组合中隐含的利率却是8.36%,所以我们可以卖出复制投 资组合,并投资于政府债券?比如说,在现行价格下,卖出一个单位的包括卖出期权和一股股票的投资组合并签下一份买入期权,就可以马上获得184.57美圆.你卖出去的投资组合从现在起每年将减少你200美圆的应收帐款?但如果你将184. 57投资于1年期政府债券,从现在起每年你将获得1.09*184.57=201.18美圆.因此,你将赚取无风险收入1.18美圆,并且无须你掏出一分钱. 8. 我们通过构造一个综合性卖出期权为卖出期权定价.我们卖出部分股票(卖出的 股票的比例为a),并借入无风险借款b美圆.用S表示股票价格,P表示卖出期权的价

国际金融学习题及答案

《国际金融学》练习题 一、判断题 1、国际货币基金组织和世界银行集团是世界上成员国最多、机构最庞 大的国际金融机构。( 对 ) 2、国际清算银行是世界上成员国最多、机构最庞大国际金融机构。( 错 ) 3、国际货币基金组织会员国提用储备部分贷款是无条件的,也不需支 付利息。( 对 ) 4、国际货币基金组织会员国的投票权与其缴纳的份额成反比。( 错 ) 5、国际货币基金组织的贷款只提供给会员国的政府机构。( 对 ) 6、国际货币基金组织的贷款主要用于会员国弥补国际收支逆差。( 错) 7、参加世界银行的国家必须是国际货币基金组织的成员国。( 对 ) 8、参加国际货币基金组织的成员国一定是世界银行的成员国。( 错 ) 9、被称为资本主义世界的第一个“黄金时代”的国际货币体系是布雷顿森林体系。( 错 ) 10、布雷顿森林协定包括《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》。( 对 ) 11、“特里芬两难”是导致布雷顿森林体系崩溃的根本原因。( 对 ) 12、牙买加体系是以美元为中心的多元化国际储备体系( 对 )。 13、牙买加体系完全解决了“特里芬两难”。( 错 ) 14、蒙代尔提出的汇率制度改革方案是设立汇率目标区。( 错 ) 15、威廉姆森提出的汇率制度改革方案是恢复国际金本位制。( 错 ) 16、欧洲支付同盟成立是欧洲货币一体化的开端。( 对 ) 17、《政治联盟条约》和《经济与货币联盟条约》,统称为“马斯特里赫特条约”,简称“马 约”。( 对 ) 18、《马约》关于货币联盟的最终要求是在欧洲联盟内建立一个统一的欧洲中央银行并发行统 一的欧洲货币。( 对 ) 19、政府信贷的利率较低,期限较长,带有援助性质,但是有条件。( 对 ) 20、国际金融机构信贷的贷款利率通常要比私人金融机构的低,而且贷款条件非常宽松。( 错 ) 21、在国际债务结构管理中,应避免尽量提高长期债务的比重,减少短期债务的比重。( 对 ) 22、在国际债务的结构管理上,应尽量提高浮动利率债务的比重,减少固定利率债务的比重。 ( 错 ) 23、在国际债务的结构管理上,应尽量提高官方借款的比重,减少商业借款的比重。( 对 ) 24、在国际债务的结构管理上,应尽量使债权国分散。( 对 ) 25、欧洲货币市场是所有离岸金融市场的总称,是国际金融市场的核心。( 对 ) 26、欧洲银行实际上是大商业银行的一个部门,其名称是就功能而言的。( 对 ) 27、欧洲银行同业拆放市场是欧洲短期信贷市场的最主要构成。( 对 ) 28、80年代以来,发行欧洲债券已成为借款人在欧洲货币市场筹资的主要形式。( 对 ) 29、亚洲货币市场是欧洲货币的一个组成部分。( 对 ) 30、新加坡金融市场是最早的亚洲货币市场。( 对 )

金融学课后习题解答

★如何理解货币的支付手段 货币执行支付手段职能有以下特点: (1)作为支付手段的货币,是作为补充交换行为的一个环节。此时,等值的商品和货币在交换过程的两极不再同时出现,货币不再是交换的媒介。 (2)支付手段除了服务于商品流通外,还服务于其他经济行为。 (3)就媒介商品流通而言,流通手段职能是即期购买,而支付手段是跨期购买 (4)支付手段是在存在债权债务关系下发挥的作用。 (5)支付手段的发展,使商品生产者之间形成了一个很长的支付链条,一旦某个商品生产者不能按期还债,就会引起连锁反应,严重时会引起大批企业破产,造成货币危机。 ★简述金属货币制度的主要构成要素 1.规定货币材料:货币材料简称币材,是指用来充当货币的物质。 2.规定货币单位:货币单位的规定主要有两个方面:(!)是规定货币单位的名称;(2)是确定货币单位的值。 3.规定流通中的货币种类:规定流通中的货币种类,主要是指规定主币和辅币。主币就是本位币,是一个国家流通中的基本通货,一般作为该国法定的价格标准。 4.对货币法定支付偿还能力的规定,即规定货币是无限法偿还是有限法偿。 5.规定货币铸造发行的流通程序:在金属货币流通条件下,辅币都是由国家限制铸造的 6.规定货币发行准备制度:货币发行准备制度是指中央银行在货币发行时须以某种金属或某几种形式的资产作为其发行货币的准备,从而使货币的发行与某种金属或某些资产建立起联系和制约关系。 ★简述信用货币制度的主要特点 1.现实经济中的货币都是信用货币,主要由现金和银行存款构成。 2.现实中的货币都是通过金融机构的业务投入到流通中去的,这与金属货币通过自由铸造进入流通已有本质区别。 3.国家对信用货币的管理调控成为经济正常发展的必要条件。 ★如何理解货币的两个最基本的职能. 价值尺度和流通手段是货币的基本职能。 价值尺度:货币在表现和衡量其他一切商品价值时,执行着价值尺度职能。货币执行价值尺度职能具有如下特点。 (1)它是商品的内在价值尺度即劳动时间的外在表现。(2)它可以是观念上的货币(3)它具有完全的排他性、独占性。(4)货币执行价值尺度职能要通过价格标准这个中间环节来完成。 流通手段:流通手段是指货币在流通中充当交换的媒介。具有以下特点。(1)执行流通手段的货币,必须是现实的货币。(2)不需要有足值的货币,可以用货币符号来代替。(3)包含有危机的可能性。 ★简述商业信用的作用与局限性 作用:在商品交易中,购买方可能暂时缺乏必要的货币资本,如果没有商业信用,这种联系就会中断;如果卖方有能力提供商业信用,生产和流通过程就会通畅。正是通过这种可以分散决策的商业信用活动,润滑着整个生产流通过程,从而促进经济的发展。 局限性:首先,是商业信用规模的局限性。其次,是商业信用方向上的局限性。再次,是商业信用期限上的局限性。

货币金融学习题及答案

第一章习题练习 (一)单项选择题 1.实物货币就是指() A 没有内在价值得货币 B 不能分割得货币 C 专指贵金属货币 D 作为货币其价值与普通商品价值相等得货币 2.货币作为价值尺度所要解决得就是() A 实现商品得交换 B 表现特定商品得价值 C 在商品之间进行价值比较 D 使人们不必对商品进行比较 3.商品流通与物物交换得区别在于() A 前者包括许多商品得交换。 B 前者就是指以货币为媒介得商品交换得总体,后者则就是只包括两种商品。 C 前者就是指以货币为媒介得商品交换得总体,后者则就是不以某种商品为媒介得各种商品之间得交换。 D前者就是指不以货币为媒介得商品交换得总体,后者则就是没有货币得两种商品之间得交换。 4.劣币就是指实际价值()得货币。 A 等于零 B 等于名义价值 C 高于名义价值 D 低于名义价值 5.本位货币就是指() A 一个国家货币制度规定得标准货币 B 本国货币当局发行得货币 C 以黄金为基础得货币 D 可以与黄金兑换得货币 6.金银复本位制就是() A 金银比价由政府与市场共同决定得金银两本位制。 B 金银得比价由市场决定得金银两本位制。 C 金银得比价由政府规定得金银两本位制。 D 金银比价由银行决定得金银两本位制。 7.跛行本位制就是指() A 银币得铸造受到控制得金银两本位制。 B 金币得铸造受到控制得金银两本位制。 C 以金币为本位货币得金银两本位制。 D 以银币为本位货币得金银两本位制。 8.纸币本位币制就是指() A 银行券为本位货币 B 可以自由兑换黄金得货币为本位货币 C 信用货币为本位货币 D 纸币为本位货币 9.典型得金本位制就是() A 金块本位制 B 金汇兑本位制 C 虚金本位制 D 金币本位制 10.本位货币在商品流通与债务支付中具有()得特点。 A 有限法偿 B 无限法偿 C 债权人可以选择就是否接受 D 债务人必须支付 (二)多项选择题 1.相对于银本位制,金银两本位制有如下优点:() A 有利于金银币币值得稳定 B 货币得发行准备更充分 C 货币币材更为充分

金融学部分课后习题答案

华侨大学金融市场学课件习题答案—科目老师:刘卫红(希望以后修这门的同学计算方面会轻松点儿) 来源: 金融市场习题答案 1、某公司发行面额为100万元的商业票据融资,发行折扣为5720元,期限为60天,则该票据投资者的实际收益率为多少? 2、假设某投资者以994280元的价格购买了上例中面额为100万的商业票据,在持有30天后将其出售,此时市场利率为5%,则该商业票据的市场价格为多少?该投资者的实际收益为多少? ?元 实际收益=995850.62-994280=1570.62元 3、某银行发行大额可转让存单,面值50万元,存单利率5%,期限270天,某投资者持有该存单4个月后出售,出售时市场利率为4%,计算存单的转让价格。 4、某证券的回购价格为100万元,回购利率为5.5%,回购期限7天,则该证券的售出价格是多少? 回购利息=回购价格×回购利率×回购天数/360=100万×5.5%×7/360=1069.44元,售价=100万 -1069.44=998930.56元 5、假定某投资者以6.75%的利率投资于5天期限的再购回协议,协议金额为2500万元,该投资者的收益为多少?如果该投资者与借款人签订的是连续再购回协议,5天后终止该合同,假定5天中每天的再购回利率分别为6.75%,7%,6.5%,6.25%,6.45%,这一连续协议的总利息收入为多少? 投资收益=2500万×6.75%×5/360=2.344万 总利息收入=2500万×(6.75%+7%+6.5%+6.25%+6.45%)×1/360=2.29万 1、息票债券的票面利率为8%,面值1000元,距到期日还有5年,到期收益率为7%,在下列情况下分别求债券的现值。(1)每年付息一次;(2)半年付息一次;(3)每季度付息一次 (1)

金融学期末考试题库及答案

题库中客观题的答案已全部附上,主观题的答案学生自己看书,全在书上 :期末考试的选择题、判断题大部分来源于题库;名词解释、简答与论述全部出自于题库。第一章货币与货币制度 一、不定项选择题 1、与货币的出现紧密相联的是( B ) A、金银的稀缺性 B、交换产生与发展 C、国家的强制力 D、先哲的智慧 2、商品价值形式最终演变的结果是( D ) A、简单价值形式 B、扩大价值形式 C、一般价值形式 D、货币价值形式 3、中国最早的铸币金属是( A ) A、铜 B、银 C、铁 D、贝 4、在下列货币制度中劣币驱逐良币律出现在( C ) A、金本位制 B、银本位制 C、金银复本位制 D、金汇兑本位制 5、中华人民国货币制度建立于( A ) A、1948年 B、1949年 C、1950年 D、1951年 6、欧洲货币同盟开始使用“欧元EURO”于( B ) A、1998年 B、1999年 C、2001年 D、2002年 7、金银复本位制的不稳定性源于( D ) A、金银的稀缺 B、生产力的迅猛提高 C、货币发行管理混乱 D、金银同为本位币 8、中国本位币的最小规格是( C ) A、1分 B、1角 C、1元 D、10元 9、金属货币制度下的蓄水池功能源于( C ) A、金属货币的稀缺性 B、金属货币的价值稳定 C、金属货币的自由铸造和熔化 D、金属货币的易于保存 10、单纯地从物价和货币购买力的关系看,物价指数上升25%,则货币购买力( B ) A、上升20% B、下降20% C、上升25% D、下降25% 11、在国家财政和银行信用中发挥作用的主要货币职能是( C ) A、价值尺度 B、流通手段 C、支付手段 D、贮藏手段 12、下列货币制度中最稳定的是( C ) A、银本位制 B、金银复本位制 C、金铸币本位制 D、金汇兑本位制 13、马克思的货币本质观的建立基础是( A ) A、劳动价值说 B、货币金属说

《金融学》课后习题答案

CHAPTER 1 WHAT IS FINANCE? Objectives ?Define finance. ?Explain why finance is worth studying. ?Introduce the main players in the world of finance—households and firms—and the kinds of financial decisions they make. Outline 1.1 Defining Finance 1.2 Why Study Finance? 1.3 Financial Decisions of Households 1.4 Financial Decisions of Firms 1.5 Forms of Business Organization 1.6 Separation of Ownership and Management 1.7 The Goal of Management 1.8 Market Discipline: Takeovers 1.9 The Role of the Finance Specialist in a Corporation Summary Finance is the study of how to allocate scarce resources over time. The two features that distinguish finance are that the costs and benefits of financial decisions are spread out over time and are usually not known with certainty in advance by either the decision-maker or anybody else. A basic tenet of finance is that the ultimate function of the system is to satisfy people’s consumption preferences. Economic organizations such as firms and governments exist in order to facilitate the achievement of that ultimate function. Many financial decisions can be made strictly on the basis of improving the tradeoffs available to people without knowledge of their consumption preferences. There are at least five good reasons to study finance: ?To manage your personal resources. ?To deal with the world of business. ?To pursue interesting and rewarding career opportunities. ?To make informed public choices as a citizen.

金融学习题集答案

第一章答案 一、名词解释 信用货币——是以信用为保证,通过信用程序发行和创造的信用凭证,是货币形式的现代形态。 代用货币——是指政府或银行发行的、代替金属货币执行流通手段和支付手段职能的纸质货币。 存款货币——存款货币是一种以支票或信用卡为支付工具、依靠商业银行转帐结算业务进行支付的信用货币。 格雷欣法则——又称劣币驱逐良币规律,指两种名义价值相同而实际价值不同的货币同时流通时,实际价值较高的货币将被人们收藏,而实际价值较低的货币将充斥市场。 货币制度——简称“币制”,是指一个国家以法律形式确定的货币流通的结构与组织形式。 世界货币——是指货币越出国境在国际市场上发挥一般等价物作用时的职能。 五、简答题 1.信用货币有哪些特征? 信用货币是以信用为保证,通过信用程序发行和创造的信用凭证,是货币形式的现代形态。信用货币有以下特征: ①中央银行代表国家发行的纸币本位货币,本身不具有十足的内在价值,也不能与黄金等贵金属兑换。 ②信用货币是债务货币,现金是中央银行的负债,存款是商业银行的负债; ③信用货币具有强制性,通过法律手段确定其为法定货币; ④国家可以通过中央银行控制和管理信用货币流通。 2. 货币层次划分的依据是什么?我国货币层次的内容是什么? 各国中央银行在确定货币供给统计口径时,最主要的依据是流动性的强弱。 我国货币供给划分为以下三个层次: M0 = 流通中现金 M1 = M0+企业单位活期存款+农村存款+机关团体部队存款+个人持有的信用卡类存款 M2 = M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期存款性质的存款(单位定期存款和自筹基建存款)+外币存款+信托类存款+证券公司客户保证金存款 3. 我国人民币制度的基本内容有哪些? 我国法定货币是人民币 人民币是我国惟一合法的通货 人民币的发行权由国务院授权中国人民银行独家统一掌管 人民币的发行实行高度集中统一发行和经济发行原则 人民币实行有管理的货币制度 4. 香港的联系汇率制度的内容是什么?

《货币金融学》课程习题参考答案-第十三章-201009

第十三章货币均衡与市场均衡 一、填空 1.货币 2.现实不流通的货币 3.货币流通速度 4.对现实不流通货币的需求 5.外汇收支均衡 二、判断 1.对 2.对 3.错 4.错 5.对 三、单选 1.C 2.A 四、多选 1. ABC 2.BC 3.ABD 五、问答 1.简述物价水平变动对货币均衡的影响。 答:(1)货币均衡是指货币供给满足货币需求,货币非均衡就是指货币供给超过或者满足不了货币需求 (2)要把价格水平变动的因素至于视野之内,价格水平变动时会导致名义货币需求发生变动,若货币供给量没有做相应调整,货币非均衡的局面就会出现。 (3)名义货币需求的变化如果只是由于价格水平的波动引起的,实际的货币需求不会因此改变。此时如果名义货币供给量不变,当物价水平提高时,意味着实际货币供给量减少;当物价水平下降时,则实际货币供给量增大。同样也说明了货币的非均衡。 2.简述市场经济条件下货币均衡与利率的关系。 答:在市场经济条件下,货币均衡和非均衡的实现过程离不开利率的作用。其他条件不变,利率同公众的货币需求,同企业的货币需求,呈负相关;而货币供给,与利率变动呈正相关。货币供求决定了均衡利率水平。 如果设想货币供给是外生变量,假设货币需求增大而货币供给不变,就会拉动利率上升;反之则会下降。假设货币需求不变,货币供给增大,则会压低利率,反之则上升。 3.扼要说明货币供给与市场需求的关系。 答:总需求的实现手段和载体是货币。而货币供给都是通过银行体系的资产业务创造出来的。因此银行贷款活动调节货币供给规模,货币供给规模又直接关系到社会总需求的扩张水平。 如果货币供给是适当的,由它作为载体的总需求也是适当的。 然而,可能出现另外两种情况。一种情况是企业与个人有过多的货币积累,不形成当期的需求,而又没有提供相应的补充货币供给,这就会形成总需求的不足;另一种情况是,扩大投资与提高消费的压力过强,或者产生财政赤字,要求提供补充的货币供给予以弥补,或银行不得不扩大信贷,直接投放过多的货币。结果货币供给过多从而形成总需求过旺的局面。

金融学课后 答案

Chapter1 一.名词解释 1.价值尺度: 价值尺度是指货币赋予交易对象以价格形态的职能。 2.无限法偿: 无限法偿是指法律规定的无限制偿付能力,其含义是:法律保护取得这种能力的货币,不论每次支付数额多大,不论属于何种性质的支付,即不论是购买商品、支付服务、结清债务、缴纳税款等,支付的对方均不得拒绝接受。 3.一般等价物 一般等价物是指从商品中分离出来的充当其他一切商品的统一价值表现的商品,它的出现是商品生产和交换发展的必然结果。 4.信用货币 信用货币又称不兑现纸币,是指货币本身价值低于货币价值,而且不能兑换成贵金属的货币。 5.货币流动性 货币流动性是指不同的信用工具在市场上能够转化为直接支付能力的速度和方便程度。流动性高,即转化为直接支付能力的能力强;流动性低,即转化为直接支付能力的弱。 二.判断题 1.有限法偿只要是对本位币规定的,其含义是:在一次支付行为中,超过一 定的金额,收款人有权拒收;在法定限额内,拒收则不受法律保护。(错)有 限发偿主要是对辅币规定 2.金属货币制发挥蓄水池功能的前提是要有足够大的币材金属贮藏。(对)

3.铸造重量大、成色好的铸币是古代货币流通中反复发生的行为。(错)铸造 重量轻,成色差的 4.把各国不同货币的购买力加以比较,即可比出名称不同的货币单位相互之间 的比值。(对) 5.本位币的面值大多是辅币的1/10、1/100.(错)辅币的是本位币的1/10、1/100. 6.强调货币的存在乃客观经济生活发展的必然,是通向认识本质的正确思路。 循着这条思路,马克思用最完整的劳动价值论对货币产生的论证有划时代的意 义。(对) 7.银行券是一种信用货币。(对) 8.香港特别行政区实行外汇管制。(错)回归后不实行外汇管制 三.不定项选择题 1.中国最早的铸币金属是(A) A铜B银C铁D贝 2.在生活中,会用到的货币有(ABCD) A家庭与个人B公司、企业C非营利性的机关、团体D财政 3.在我国的货币层次划分中,M2等于M1与准货币的加总,准货币包括(C) A长期存款B短期存款C长短期存款之和D公众持有的现金 4.纸币的发行是建立在货币(B)职能的基础上的。 A价值尺度B流通手段C支付手段D储藏手段 5.在信用活动中,货币发挥的职能通常是(B) A储藏手段B支付手段C流通手段D价值尺度 6.作为流通手段职能的货币是(B) A价值符号B现实的货币C信用货币D观念上的货币 7.金本位制度下,汇价的基本决定因素是(A)

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