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朱叶公司金融第二版【课后习题答案】

朱叶公司金融第二版【课后习题答案】
朱叶公司金融第二版【课后习题答案】

朱叶公司金融期末重点

第一章导论 1、三种基本的企业合法形式:个体业主制、合伙制、公司制 2、公司制企业的两个特征:具有法人地位、所有权和经营权分离 3、选择公司制企业的理由:通常,公司制企业的选择基于对企业规模、潜在增 长、再投资能力等因素的考虑;第一、大型企业无法以个体业主制或合伙制的形式存在;第二、公司融资灵活性强;第三、公司的再投资机会多 4、公司主要金融活动:投资决策、融资决策、股利政策、营运资本管理 5、股东财富最大化目标:(1)实现股东财富最大化的主要影响因素:投资报酬 率、风险、投资项目(净现值)、资本结构、股利政策(2)股东财富最大化也称股东价值最大化,对于社会公众企业,股东财富最大化往往可以表现为股票价格最大化。(3)股东财富最大化目标避免了利润最大化或收入最大化目标的三个缺陷:首先,股东财富基于流向股东的未来期望现金流量,内涵非常明确,而不是模糊的利润或收入;其次,股东财富明确地取决于未来现金流量发生的实践;最后,股东财富最大化的计量过程考虑风险差异。因此,股东财富最大化是当下公司最适合的财务目标。(4)股东财富最大化的优点是:易于衡量,如果金融市场是有效的,公司的理财目标可以具体到使公司股票的市场价格最大化;能反映资金的时间价值、获利能力及公司经营的风险。缺点是:要求公司产权明晰的、不存在严重内部人控制;为保证股东财富最大化必须设法降低代理人成本,即以最有效的手段防止各利益群体为自我利益而在较大程度上损害股东的利益;仅考虑了股东的利益,没有考虑到公司其他利益相关者的利益、公司的社会责任及社会道德规范等;诱使经营者过度追求短期利润而忽视公司长远利益。 6、管理者的目标:额外消费偏好,避免个人成本和焦虑 7、股东和管理人之间形成代理关系,产生代理成本(在委托人和代理人之间就 存在非协作、非效率的损失,即产生了委托代理成本) 8、公司治理:(1)由于公司经营权和所有权的分离,公司的所有者——股东们 通常不再直接作为公司的经营者,而是作为委托人,将公司的经营权委托给职业经理人,职业经理人作为代理人接受股东的委托,代理他们经营企业,股东与经理层之间的委托代理关系由此产生。(2)由于,股东和经理层利益不一致;股东与经营者之间信息的不对称;契约的不完备。经理层会为了自身利益损害股东的利益(简称为经理的道德风险),主要表现为:偷懒、过分投资、侵占策略和在职消费。(3)狭义的公司治理就是通过股东大会、董事会、监事会等一系列制度安排,合理的配置所有者和经营者之间的权利与责任关系,对经营者进行监督与激励,防止经营者对所有者利益的背离,保证股东利益的最大化。广义公司治理理论认为,公司治理不应该仅仅局限于股东对经营者的制衡,而是涉及到广泛的利益相关者,包括股东、债权人、供应商、雇员、政府和社区等与公司有利害关系的集团,公司治理是通过一套包括正式或非正式的、内部的或外部的制度或机制来协调公司与所有利益相关者之间的利益关系,以保证公司决策的科学化,从而最终维护公司各方面的利益。(4)公司治理机制:薪酬计划、监督(董事会、大股东)、公司控制权市场、经理市场、产品竞争市场等 9、公司金融的内涵:公司金融亦称公司理财、公司财务,主要研究公司当前与 未来经营所需资源的取得与分配。其核心问题是直接关系到公司生存与发展的公司价值创造。

金融学原理彭兴韵课后答案章

《金融学》复习思考题 一、名词解释 1.货币的流动性结构:流动性高的货币和流动性低的货币之间的比率 2.直接融资:货币资金需求方通过金融市场与货币资金供给方直接发生 信用关系 3.货币时间价值:货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未 来持有的等量的货币具有更高的价值。货币的价值会随着时间的推移而增长 4.年金:一系列均等的现金流或付款称为年金。最现实的例子包括:零存 整取、均等偿付的住宅抵押贷款、养老保险金、住房公积金 5.系统性风险:一个经济体系中所有的资产都面临的风险,不可通过投资 组合来分散 6.财务杠杆:通过债务融资,在资产收益率一定的情况下,会增加权益性 融资的回报率。 7.表外业务:是指不在银行资产负债表中所反映的、但会影响银行所能 取得的利润的营业收入和利润的业务。分为广义的表外业务和狭义的表外业务。 8.缺口:是利率敏感型资产与利率敏感型负债之间的差额。 9.贷款五级分类法:把贷款分为正常、关注、次级、可疑和损失五类, 后三类称为不良贷款。 10.可转换公司债券:可转换公司债券是可以按照一定的条件和比例、在 一定的时间内转换成该公司普通股的债券。

11.市盈率:市盈率是指股票的市场价格与当期的每股收益之间的比率。 12.市场过度反应:是指某一事件引起股票价格剧烈波动,超过预期的理 论水平,然后再以反向修正的形式回归到其应有的价位上来的现象。 13.回购:债券一方以协议价格在双方约定的日期向另一方卖出债券,同 时约定在未来的某一天按约定价格从后者那里买回这些债券的协议。 14.贴现:票据的持有人在需要资金时,将其持有的未到期票据转让给银 行,银行扣除利息后将余款支付给持票人的票据行为。 15.汇率:一种货币换成另一种货币的比价关系,即以一国货币表示另一 国货币的价格 16.直接标价法:以一定单位的外国货币作为标准,折算成若干单位的本 国货币来表示两种货币之间的汇率。 17.期权:事先以较小的代价购买一种在未来规定的时间内以某一确定价 格买入或卖出某种金融工具的权利。 18.掉期:在买进某种外汇的同时,卖出金额相同的这种货币,但买入和 卖出的交割日期不同,但数量完全相同的同一种外汇。 19.基础货币:又称高能货币,在部分准备金制度下可以创造出多倍存款 货币的货币, MB(基础货币)=C(流通中的货币)+R(银行体系准备金总额) 20.货币乘数:表示基础货币的变动会引起货币供应量变动的倍数 21.利率风险结构:期限相同的各种信用工具利率之间的关系。包括违约 风险、流动性风险 22.利率期限结构:利率的期限结构是指不同期限债券的利率之间的关系 23.通货膨胀:一般物价水平的持续上涨的过程

《金融学(第二版)》讲义大纲及课后习题答案详解 第15章

CHAPTER 15 OPTIONS AND CONTINGENT CLAIMS Objectives ?How to use options to modify one’s exposure to investment risk. ?To understand the pricing relationships that exist among calls, puts, stocks and bonds. ?To explain the binomial and Black-Scholes option-pricing models and apply them to the valuation of corporate bonds and other contingent claims. ?To explore the range of financial decisions that can be fruitfully analyzed in terms of options. Outline 15.1 How Options Work 15.2 Investing with Options 15.3 The Put-Call Parity Relation 15.4 Volatility and Option Prices 15.5 Two-State (Binomial) Option-Pricing 15.6 Dynamic Replication and the Binomial Model 15.7 The Black-Scholes Model 15.8 Implied Volatility 15.9 Contingent Claims Analysis of Corporate Debt and Equity 15.10 Credit Guarantees 15.11 Other Applications of Option-Pricing Methodology

朱叶《公司金融》(第2版)笔记和课后习题详解(现值和价值评估)

第二章现值和价值评估 2.1 复习笔记 一、现值和贴现率 1.终值和现值的含义 (1)终值含义 终值是指在未来时点上现金流的价值,即按照期望收益率进行投资后,在未来t时点上所具有的价值。终值FV(CF0)可用下式表示: (2)现值含义 现值是指未来时点上产生的现金流在当前时点上的价值。设在未来t时点上的现金流为CF,那么其现值PV(CF t)可用下式表示: 2.净现值法则 (1)净现值含义 净现值是现金流入(现金性收益)现值减去现金流出(必要的资本投入)现值的差额。单期投资项目的净现值计算公式可以表示为:

(2)净现值法则 ①当现金流入现值的总和等于或超过期初的资本投入时,表明目标项目可以收回期初的投资以及相关投资的资本成本,是一个净现值为正值的好项目,应该予以实施。 ②当现金流入现值小于期初的资本投入时,表明目标项目产生的收益不足以收回期初的投资以及相关投资的资本成本,是一个净现值为负值的项目,应该放弃。 净现值法则要求投资者接受净现值大于或等于零的所有投资。 (3)净现值法则的基础 一个运作良好的资本市场是净现值法则成立的基础。只要存在运作良好的资本市场,投资者都愿意接受公司净现值为正的投资项目。即便在现金流不确定情况下以及考虑多期投资消费的情形下,净现值法则依然成立。 3.贴现率 (1)贴现率的含义 为了计算现值,需要在资本市场中寻找等价或风险等级相同的投资对象,并将该投资对象的期望收益率作为贴现率。该贴现率也称为资本机会成本,是因为对该对象投资而失去的本可以得到的相同风险等级证券的最大期望收益率,也是投资者对目标投资项目要求的投资收益率。 (2)贴现率的构成 贴现率由两个要素构成,即资本的时间价值和资本的风险溢酬。前者是无风险条件下因时间的流逝带来的收益;后者是资本在承担风险时要求的投资回报或补偿。用公式表示有: 式中,表示对应于未来t时点的贴现率,表示对应于未来t时点的无风险收益率,表示对应于未来时点的无风险收益回报率。

朱叶《公司金融》(第2版)笔记和课后习题详解(风险和收益)

第三章风险和收益 3.1 复习笔记 一、收益和风险概念 1.收益 (1)收益和收益率的基本含义 ①收益的含义 投资收益额描述的是投资收益的绝对额,用公式表示为: ②收益率的含义 投资收益率描述的是投资收益相对于期初(或初始)投资的百分比,用公式表示为: (3.1) 式(3.1)所定义的投资收益率是指投资者在N年的投资期间获得的投资收益率,该收益率又称为“持有期收益率”。由于不同投资项目的投资期限各不相同,因此,无法用持有期收益率来评估不同期限项目的优劣。 通常以1年为一个标准的时间单位,计算相应的投资收益率。持有期收益率与各年投资收益率的关系为:

(3.2)式(3.2)表明,在投资期间内实现的持有期收益率是投资期间内各期实现的收益率的乘积。年度投资收益率则由当年投资收益和利得或损失决定,第1年的投资收益率为: 式(3.1)隐含的假设是对项目投资期内所获得的各期投资收益不再进行追加投资。如果将项目投资期内所获得的现金流进行再投资,则持有期收益率应改为: (2)算术平均收益率和几何平均收益率 ①算术平均法 如果投资期内所获得的现金流入不进行再投资,则年均收益率可以用算术平均法计算,即: ②几何平均法 如果将投资期内所获得的现金流量进行再投资,则年均收益率可以用几何平均法计算,即 (3)期望收益率 期望收益率是指人们对未来投资所产生的投资收益率的预期。未来t时刻的投资收益率用公式可表示为:

由于未来投资收益率的不确定性,只能用在未来平均状态下可以获得的收益率作为该项目的期望收益率,即: 如果假设未来投资收益率与已实现的投资收益率分布于同一个概率空间,并且是独立同分布的,那么可以用观察到的已实现投资收益率的样本均值,作为未来投资期望收益率的无偏估计量,即: (4)要求收益率 要求收益率是指投资者在进行某一项投资时所要求的回报率。要求收益率是投资者在主观上提出并要求的,因而具有主观性。而期望收益率是由市场的客观交易条件决定的,具有客观性。 如果要求收益率与期望收益率存在差异,便存在套利的空间和可能。假如资本市场是完善的,套利行为很快会消除这种差异。 2.风险及其度量 (1)风险 “风险”是指未来状态或结果的不确定性,但不包括该不确定性(或风险)所造成的后果。 (2)风险度量 ①方差和标准差

金融学第十五章课后答案翻译

第十五章课后答案翻译 1. a 如果你持有多头:价值为s 的股票为基础资产发行的,执行价格为E的欧式卖出期权的收益曲线为: PUT OPTION PAYOFF DIAGRAM O00Q0OG0O0Q ◎希a7'&s 卑 3N 1 1 I 专 恳 霆 3 IP 1 70 F 簿。 O SO 4-0 ?O 1 QO 1 ZO 1 40 1 10 HO 50 70 0 0 1 1 c> 11 3 0 11 50 STOCK PRICE AT EXPIRATION DATE

b. 如果你持有空头:价值为s的股票为基础资产发行的,执行价格为E的欧式卖出 期权的收益曲线为: Short a Put 2. 持有一份欧式卖出期权和一份欧式买入期权的投资组合的收益图(E= 100): n °Long a Call and a Put a a Straddle i 3. a?为了保证你至少能够收回你初始的一百万美元,你需要投资孔000,000和000, 000 $961,538.46 1 r f 1 .04 在till股票上。 你可以购买 $1,000,000 $961,538.46 $38,461.54 4807 69 .08 100 8 . 的期权。 104股指的报酬线斜率是4807.69,正如图表所显示的 B. Probability of Globalex Stock In dex cha nge0.50.250.25 n

Perce ntage cha nge of Global Stock in dex12%40%-20% Next Year's Globalex Stock In dex11214080 Payoff of 4807.69 shares of optio ns38461.52173076.80 Payoff of your portfolio103846211730771000000 Portfolio rate of return 3.85%17.31%0 4. a.要复制一个面值为100美元的纯贴现债券,应买一份股票:其欧式买入期权价格和欧式卖出期权价格均为100。 b. S = $100, P = $10, and C = $15. E/(1+r) = S + P- C $100/(1+r) = $100 + $10 - $15 = $95 r = 100/95 -1 =0 .053 or 5.3% c. 如果1年期无风险利率小于b的答案,则说明纯贴现债券的价格过高,人们便会通过便宜购买综合性产品(一份其欧式买入期权价格和欧式卖出期权价格均为100的股票)来替换价格较高的纯贴现债券以从中套利。 5 ?用P = -S + E/(1+r)T + C这个表达式来表示卖出期权 S是股价,P是卖出的执行价,C是买入期权的价格,E是执行价格,既然政府债券是以9855日元每10000日元的价格出售,这就是计算执行价格现值的贴现率,而无须用风险利率进行折现。 用平价的替代等式来计算,我们可以得到: P = 2,400 + 500 x .9855 +2,000 = 92.75 yen 6. a根据卖出—买入平价,Gekko投资组合中买入期权的价格: C = S E/(1+r)T + P = $215 $50 X 0 .9901 + $25 = $190.495 b. Gekko 的投资组合的总价值:10 x $990.10 + 200 x $190.495 = $48,000 而300 股股票的总价值:$64,500。所以我们应该拒绝Gekko的提议。 7. a利用卖出-买入平价,我们可以如下推算出美国政府债券的收益率大概为8.3 6%:购买股票,卖出期权以及卖出买入期权的投资策略与购买一年期面值为E的政府债券是等价的.因此这样的政府债券价格应该是184.57美圆: E心+r)T=S+P-C=500+84.57-400=184.57 1+r=200/184.57=1.0836 r=0.0836 or 8.36% b当前"一价原则"被破坏,利用这一状况进行套利的方法有很多种.由于现行收益率是9%而复制投资组合中隐含的利率却是8.36%,所以我们可以卖出复制投 资组合,并投资于政府债券?比如说,在现行价格下,卖出一个单位的包括卖出期权和一股股票的投资组合并签下一份买入期权,就可以马上获得184.57美圆.你卖出去的投资组合从现在起每年将减少你200美圆的应收帐款?但如果你将184. 57投资于1年期政府债券,从现在起每年你将获得1.09*184.57=201.18美圆.因此,你将赚取无风险收入1.18美圆,并且无须你掏出一分钱. 8. 我们通过构造一个综合性卖出期权为卖出期权定价.我们卖出部分股票(卖出的 股票的比例为a),并借入无风险借款b美圆.用S表示股票价格,P表示卖出期权的价

金融学课后习题解答

★如何理解货币的支付手段 货币执行支付手段职能有以下特点: (1)作为支付手段的货币,是作为补充交换行为的一个环节。此时,等值的商品和货币在交换过程的两极不再同时出现,货币不再是交换的媒介。 (2)支付手段除了服务于商品流通外,还服务于其他经济行为。 (3)就媒介商品流通而言,流通手段职能是即期购买,而支付手段是跨期购买 (4)支付手段是在存在债权债务关系下发挥的作用。 (5)支付手段的发展,使商品生产者之间形成了一个很长的支付链条,一旦某个商品生产者不能按期还债,就会引起连锁反应,严重时会引起大批企业破产,造成货币危机。 ★简述金属货币制度的主要构成要素 1.规定货币材料:货币材料简称币材,是指用来充当货币的物质。 2.规定货币单位:货币单位的规定主要有两个方面:(!)是规定货币单位的名称;(2)是确定货币单位的值。 3.规定流通中的货币种类:规定流通中的货币种类,主要是指规定主币和辅币。主币就是本位币,是一个国家流通中的基本通货,一般作为该国法定的价格标准。 4.对货币法定支付偿还能力的规定,即规定货币是无限法偿还是有限法偿。 5.规定货币铸造发行的流通程序:在金属货币流通条件下,辅币都是由国家限制铸造的 6.规定货币发行准备制度:货币发行准备制度是指中央银行在货币发行时须以某种金属或某几种形式的资产作为其发行货币的准备,从而使货币的发行与某种金属或某些资产建立起联系和制约关系。 ★简述信用货币制度的主要特点 1.现实经济中的货币都是信用货币,主要由现金和银行存款构成。 2.现实中的货币都是通过金融机构的业务投入到流通中去的,这与金属货币通过自由铸造进入流通已有本质区别。 3.国家对信用货币的管理调控成为经济正常发展的必要条件。 ★如何理解货币的两个最基本的职能. 价值尺度和流通手段是货币的基本职能。 价值尺度:货币在表现和衡量其他一切商品价值时,执行着价值尺度职能。货币执行价值尺度职能具有如下特点。 (1)它是商品的内在价值尺度即劳动时间的外在表现。(2)它可以是观念上的货币(3)它具有完全的排他性、独占性。(4)货币执行价值尺度职能要通过价格标准这个中间环节来完成。 流通手段:流通手段是指货币在流通中充当交换的媒介。具有以下特点。(1)执行流通手段的货币,必须是现实的货币。(2)不需要有足值的货币,可以用货币符号来代替。(3)包含有危机的可能性。 ★简述商业信用的作用与局限性 作用:在商品交易中,购买方可能暂时缺乏必要的货币资本,如果没有商业信用,这种联系就会中断;如果卖方有能力提供商业信用,生产和流通过程就会通畅。正是通过这种可以分散决策的商业信用活动,润滑着整个生产流通过程,从而促进经济的发展。 局限性:首先,是商业信用规模的局限性。其次,是商业信用方向上的局限性。再次,是商业信用期限上的局限性。

金融学部分课后习题答案

华侨大学金融市场学课件习题答案—科目老师:刘卫红(希望以后修这门的同学计算方面会轻松点儿) 来源: 金融市场习题答案 1、某公司发行面额为100万元的商业票据融资,发行折扣为5720元,期限为60天,则该票据投资者的实际收益率为多少? 2、假设某投资者以994280元的价格购买了上例中面额为100万的商业票据,在持有30天后将其出售,此时市场利率为5%,则该商业票据的市场价格为多少?该投资者的实际收益为多少? ?元 实际收益=995850.62-994280=1570.62元 3、某银行发行大额可转让存单,面值50万元,存单利率5%,期限270天,某投资者持有该存单4个月后出售,出售时市场利率为4%,计算存单的转让价格。 4、某证券的回购价格为100万元,回购利率为5.5%,回购期限7天,则该证券的售出价格是多少? 回购利息=回购价格×回购利率×回购天数/360=100万×5.5%×7/360=1069.44元,售价=100万 -1069.44=998930.56元 5、假定某投资者以6.75%的利率投资于5天期限的再购回协议,协议金额为2500万元,该投资者的收益为多少?如果该投资者与借款人签订的是连续再购回协议,5天后终止该合同,假定5天中每天的再购回利率分别为6.75%,7%,6.5%,6.25%,6.45%,这一连续协议的总利息收入为多少? 投资收益=2500万×6.75%×5/360=2.344万 总利息收入=2500万×(6.75%+7%+6.5%+6.25%+6.45%)×1/360=2.29万 1、息票债券的票面利率为8%,面值1000元,距到期日还有5年,到期收益率为7%,在下列情况下分别求债券的现值。(1)每年付息一次;(2)半年付息一次;(3)每季度付息一次 (1)

《金融学》课后习题答案

CHAPTER 1 WHAT IS FINANCE? Objectives ?Define finance. ?Explain why finance is worth studying. ?Introduce the main players in the world of finance—households and firms—and the kinds of financial decisions they make. Outline 1.1 Defining Finance 1.2 Why Study Finance? 1.3 Financial Decisions of Households 1.4 Financial Decisions of Firms 1.5 Forms of Business Organization 1.6 Separation of Ownership and Management 1.7 The Goal of Management 1.8 Market Discipline: Takeovers 1.9 The Role of the Finance Specialist in a Corporation Summary Finance is the study of how to allocate scarce resources over time. The two features that distinguish finance are that the costs and benefits of financial decisions are spread out over time and are usually not known with certainty in advance by either the decision-maker or anybody else. A basic tenet of finance is that the ultimate function of the system is to satisfy people’s consumption preferences. Economic organizations such as firms and governments exist in order to facilitate the achievement of that ultimate function. Many financial decisions can be made strictly on the basis of improving the tradeoffs available to people without knowledge of their consumption preferences. There are at least five good reasons to study finance: ?To manage your personal resources. ?To deal with the world of business. ?To pursue interesting and rewarding career opportunities. ?To make informed public choices as a citizen.

朱叶公司金融第4版考研真题和答案

朱叶公司金融第4版考研真题和答案 朱叶《公司金融》(第4版)配套题库【考研真题精选+章节题库】 内容简介 本资料是朱叶《公司金融》(第4版)教材的配套题库,主要包括以下内容:第一部分为考研真题精选。本部分精选了名校的考研真题,按照题型分类,并提供了详解。通过本部分,可以熟悉考研真题的命题风格和难易程度。 第二部分为章节题库。结合国内多所知名院校的考研真题和考查重点,根据该教材的章目进行编排,精选典型习题并提供详细答案解析,供考生强化练习。 ? 试看部分内容 考研真题精选 一、选择题

1某企业上年度和本年度的流动资产平均占用额为180万元和22 0万元,流动资产周转率为4次和5次,则本年度比上年度的销售收入增加了()。[中央财经大学2019研] A.200万元 B.350万元 C.380万元 D.420万元 【答案】C查看答案 【解析】流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额。根据题意,上年度的销售收入=4×180=720(万元),本年度的销售收入=5×220=1100(万元),则本年度比上年度的销售收入增加额为1100-720=380(万元)。 2优先股的收益率经常低于债券的收益率,原因是()。[暨南大学2018研] A.优先股的机构评级通常更高 B.优先股的所有者对公司收益享有优先索偿权 C.当公司清算时优先股的所有者对公司资产享有优先求偿权D.公司收到的大部分股利收入可以免除所得税 【答案】D查看答案 【解析】优先股指在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先于普通股的股票。在公司分配盈利时,拥有优先股票的股东比持有普通股票的股东分配在先,而且享受固定数额的股息;在公

金融学课后 答案

Chapter1 一.名词解释 1.价值尺度: 价值尺度是指货币赋予交易对象以价格形态的职能。 2.无限法偿: 无限法偿是指法律规定的无限制偿付能力,其含义是:法律保护取得这种能力的货币,不论每次支付数额多大,不论属于何种性质的支付,即不论是购买商品、支付服务、结清债务、缴纳税款等,支付的对方均不得拒绝接受。 3.一般等价物 一般等价物是指从商品中分离出来的充当其他一切商品的统一价值表现的商品,它的出现是商品生产和交换发展的必然结果。 4.信用货币 信用货币又称不兑现纸币,是指货币本身价值低于货币价值,而且不能兑换成贵金属的货币。 5.货币流动性 货币流动性是指不同的信用工具在市场上能够转化为直接支付能力的速度和方便程度。流动性高,即转化为直接支付能力的能力强;流动性低,即转化为直接支付能力的弱。 二.判断题 1.有限法偿只要是对本位币规定的,其含义是:在一次支付行为中,超过一 定的金额,收款人有权拒收;在法定限额内,拒收则不受法律保护。(错)有 限发偿主要是对辅币规定 2.金属货币制发挥蓄水池功能的前提是要有足够大的币材金属贮藏。(对)

3.铸造重量大、成色好的铸币是古代货币流通中反复发生的行为。(错)铸造 重量轻,成色差的 4.把各国不同货币的购买力加以比较,即可比出名称不同的货币单位相互之间 的比值。(对) 5.本位币的面值大多是辅币的1/10、1/100.(错)辅币的是本位币的1/10、1/100. 6.强调货币的存在乃客观经济生活发展的必然,是通向认识本质的正确思路。 循着这条思路,马克思用最完整的劳动价值论对货币产生的论证有划时代的意 义。(对) 7.银行券是一种信用货币。(对) 8.香港特别行政区实行外汇管制。(错)回归后不实行外汇管制 三.不定项选择题 1.中国最早的铸币金属是(A) A铜B银C铁D贝 2.在生活中,会用到的货币有(ABCD) A家庭与个人B公司、企业C非营利性的机关、团体D财政 3.在我国的货币层次划分中,M2等于M1与准货币的加总,准货币包括(C) A长期存款B短期存款C长短期存款之和D公众持有的现金 4.纸币的发行是建立在货币(B)职能的基础上的。 A价值尺度B流通手段C支付手段D储藏手段 5.在信用活动中,货币发挥的职能通常是(B) A储藏手段B支付手段C流通手段D价值尺度 6.作为流通手段职能的货币是(B) A价值符号B现实的货币C信用货币D观念上的货币 7.金本位制度下,汇价的基本决定因素是(A)

金融学 第一章 金融体系 习题附答案

第一章金融体系概述 一、选择题 1、直接融资的优点是:。 A.投资者承担较小的投资风险 B.容易实现资金供求期限和数量的匹配C.有利于降低信息成本和合约成本 D.可以节约交易成本 2、直接融资的缺点包括等。 ①投资者需要花费大量的搜集信息、分析信息的时间和成本 ②投资者要承担较大的投资风险 ③不利于通过分散化来降低金融风险 ④融资的门槛比较高 A.①②③④ B.①③④ C.②③④ D.①②③ 3、金融机构可通过来筹集资金。 ①发行存单②提供贷款③发行债券④发行股票 A.①②③ B.①③④ C.①②④ D.①②③④ 4、以下阐述正确的是。 ①金融市场是金融资产交易的场所 ②金融市场是金融资产的供求关系、交易活动和组织管理等活动的总和 ③金融市场的发育程度直接影响金融体系功能的发挥 ④金融市场为有形市场 A.②③④ B.①③④ C.①②③ D.①②④ 5、金融创新包括等在内的创新。 ①金融工具②金融市场③金融制度④金融机构 A.①②③ B.①③④ C.②③④ D.①②③④ 6、的金融创新对传统的金融市场和体制带来巨大冲击。 A.20世纪50年代 B.离岸金融市场—欧洲货币市场的建立 C.18世纪英国中央银行制度的建立 D.20世纪70年代不断涌现 7、当代金融创新的直接导因是。 ①国际资本的加速流动

②世界范围的放松金融管制 ③国际债务危机的爆发和影响 ④电子计算机技术和网络技术在金融领域的广泛应用 A.①②③④ B.②④ C.②③④ D.①③④ 8、以下哪一选项不是金融创新所能产生的积极作用? A.金融创新扩大了金融机构的资金来源渠道,扩大了金融服务业务领域 B.有利于发挥利率杠杆在调节金融资源配置中的作用 C.能降低金融系统的风险 D.有利于世界金融和经济的深化发展 9、金融市场创新不包括: A.市场种类的创新 B.市场组织形式的创新 C.市场制度的创新 D.汇率制度的创新 10、金融工具的创新具体包括: ①时间衍生②功能衍生③种类衍生④复合衍生 A.①②③④ B.以上都不是 C.①②④ D.②③④ 11、以下对金融资产的描述不正确的是 A.市场价值稳定 B.是一种无形资产 C.是一种未来收益的索取权 D.市场价值受市场供求状况影响 二、判断题 1、在现代经济条件下,资金的流动主要是通过金融体系来实现的。√ 2、直接融资的缺点是不利于节约交易成本。× 3、直接融资有利于降低信息成本和合约成本。× 4、间接融资的优点是有利于通过分散化来降低金融风险。√ 5、间接融资的优点是投资者需要花费大量的搜集信息、分析信息的时间和成本。× 6、金融体系的基本功能是提供资金的融通渠道。√ 7、金融制度是金融运行的行为规范和制度保障。√ 8、资金短缺单位与盈余单位直接建立融资关系被称之为间接融资。× 9、当代金融创新最有代表意义的就是离岸金融市场—欧洲货币市场的建立。√ 10、希克斯和尼汉斯提出了金融创新理论——规避创新假说。凯恩×

金融风险管理课后习题答案

《金融风险管理》课后习题答案 第一章课后习题答案 一、重要名词 答案略 二、单项选择 1-5 C B D A A 6-10 C A C C C 11-15 D A B D A 16-20 B C D D D 21-25 B B B B 三、多项选择 1. BCD 2. ACDE 3. ADE 4. ABCDE 5. ABDE 6. BCDE 7. AD 8. ABCE 9. ABCDE 10. ACDE 11. ACE 12. ABCDE 13. ACDE 14. AB 15.ABC 16. ACE 17. ABC 18.ABCDE 四、判断题 1-5 ××××√ 6-10 ×√××× 11-15 √√××× 16-20 ×√√×√ 五、简答题 答案略 第二章课后习题答案 一、重要名词 答案略 二、单项选择 1-5 A C C AD 6-10 C B D D B 11-15 A A C C D 16-18 A D A 三、多项选择 1. A B C D 2. A B C DE 3. ABCDE 4. ABCD 5. ABCDE 6. ABCDE 7. ABCD 8. ADE 9. ACDE 10. ACE 四、判断题 1-5 ×√××× 6-8 ×√× 五、简答题 答案略 第三章课后习题答案 一、重要名词 答案略 二、单项选择 1-5 ACBBB 6-10 ADBCD 11-15 DBBAC 16-21 DDABAB 三、多项选择 1. ABCE 2. AD 3. BCDE 4. BDE 5. BE 6. CD 7. BCDE 8. ABCDE 9. BDE 10. ABDE

《公司金融》朱叶-第二版【课后习题答案】

朱叶《公司金融》(第二课后习题详解

【前言】 本资料编者为复旦大学经济学院在读二年级研究生,从2011 年4 月过复试后一直在某考研机构担任专业课授课讲师,曾经讲授过《宏观经济学》、《微观经济学》,《投资学》,《国际金融学》,《货币银行学》,《公司金融》等课程。在讲授朱叶《公司金融》这门课时,我发现很多考生很需要《公司金融》课后习题答案。我本人也认为《公司金融》课后习题答案对于报考复旦大学431金融学的同学特别重要,主要是因为复旦大学431 金融学考研试题有出课后习题原题的习惯;其次是由于《公司金融》相关习题少,仅有的习题也没有答案,使得同学们无法检测阶段性学习效果。于是我决定试着编写一份完整版《公司金融》课后习题答案,希望能够对需要的同学们有所帮助。 需要说明一点的是,本资料为朱叶《公司金融》第二版课后习题答案。并且由于这本书的课后习题答案有些是已知条件不足甚至存在漏洞(连朱叶本人也承认这点),这些题有可能存在多种答案。因此凡是购买本资料的同学,可以加入QQ 群:261086561。本人将每周对同学们在学习《公司金融》过程中的问题进行解答。

【复旦大学金融学考研专业课复习经验】 一、注重夯实基础 很多同学也许觉得注重夯实基础是老生常谈,但是也许很多 同学并不知道到底怎么样做才算是彻底夯实了基础。举个例子来说,关于债券的定价有很多种,例如采用即期利率曲线进行定价,利用 到期收益率进行定价。那么,这两种定价方式在计算过程中有什么区别吗?基础扎实的同学应该知道,采用到期收益率进行定价,未来现金流贴现是采用的同一个利率;而利用即期利率曲线进行定价,未 来现金流的贴现是要用到不同的即期利率的,只不过教材上经常假 设即期利率曲线是水平的,才导致代入的即期利率是相同的而已。类似这样的例子还有很多。对于跨专业考研的同学们来讲,学经济金 融学一个很普遍的感觉是似乎什么都懂,但似乎什么都不懂。这个 时候,注意把握细节,注意思维的严密性对于学习经济金融特别 重要。 二、善于总结和类比 金融学科有个特点是内容繁杂,而且理论派系众多。因此需 要同学们在平时学习中多做总结,多做类比。例如,在《国际金融学》关于汇率决定的部分有很多理论派系,如果只是单独理解每个 理论而不做系统分析的话,同学们会感觉很杂很散并且不会实际运用,不会了解这些理论内在的逻辑差别。实际上,金融学科虽然章 节多,知识点多,但是每门课总有它自己的一套逻辑,也就是说 所有的知识点实际上有它内在的联系的。因此,对知识

金融学课后答案

第三章 5. Wine is more difficult to transport than gold and is also more perishable. Gold is thus a better store of value than wine and also leads to lower transactions cost. It is therefore a better candidate for use as money. 10.Because of the rapid inflation in Brazil, the domestic currency, the real, is a poor store of value. Thus many people would rather hold dollars, which are a better store of value, and use them in their daily shopping. 第四章 4. The yield to maturity is less than 10 percent. Only if the interest rate was less than 10 percent would the present value of the payments add up to $4,000, which is more than the $3,000 present value in the previous problem. 12.You would rather be holding long-term bonds because their price would increase more than the price of the short-term bonds, giving them a higher return. 第五章 7.In the loanable funds framework, when the economy booms, the demand for bonds increases: the public’s income and wealth rises while the supply of bonds also increases, because firms have more attractive investment opportunities. Both the supply and demand curves (B d and B s) shift to the right, but as is indicated in the text, the demand curve probably shifts less than the supply curve so the equilibrium interest rate rises. Similarly, when the economy enters a recession, both the supply and demand curves shift to the left, but the demand curve shifts less than the supply curve so that the interest rate falls. The conclusion is that interest rates rise during booms and fall during recessions: that is, interest rates are procyclical. The same answer is found with the liquidity preference framework. When the economy booms, the demand for money increases: people need more money to carry out an increased amount of transactions and also because their wealth has risen. The demand curve, M d, thus shifts to the right, raising the equilibrium interest rate. When the economy enters a recession, the demand for money falls and the demand curve shifts to the left, lowering the equilibrium interest rate. Again, interest rates are seen to be procyclical. 16.If the publi c believes the president’s program will be successful, interest rates will fall. The president’s announcement will lower expected inflation so that the expected return on goods decreases relative to bonds. The demand for bonds increases and the demand curve, B d, shifts to the right. For a given nominal interest rate, the lower expected inflation means that the real interest rate has risen, raising the cost of borrowing so that the supply of bonds falls. The resulting leftward shift of the supply curve, B s, and the rightward shift of the demand curve, B d, causes the equilibrium interest rate to fall. 18.Interest rates will rise. The expected increase in stock prices raises the expected return on stocks relative to bonds and so the demand for bonds falls. The demand curve, B d, shifts to the left and the equilibrium interest rate rises. 第六章 3.During business cycle booms, fewer corporations go bankrupt and there is less default risk on corporate bonds, which lowers their risk premium. Similarly, during recessions, default risk on corporate bonds increases and their risk premium increases. The risk premium on corporate bonds is thus anticyclical, rising during recessions and falling during booms.

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