金融学第二版讲义大纲及课后习题答案详解第七章

CHAPTER 7

PRINCIPLES OF ASSET VALUATION

Objectives

?Understand why asset valuation is important in finance.

?Explain the Law of One Price as the principle underlying all asset-valuation procedures.

? Explain the meaning and role of valuati on models.

? Explain how in formatio n gets reflected in security prices.

Outline

7.1 The Relation Between an Asset ' s Value and Its Price

7.2 Value Maximizati on and Finan cial Decisi ons

7.3 The Law of One Price and Arbitrage

7.4 Arbitrage and the Prices of Finan cial Assets

7.5 Excha nge Rates and Trian gular Arbitrage

7.6 In terest Rates and the Law of One Price

7.7 Valuati on Using Comparables

7.8 Valuatio n Models

7.9 Accou nti ng Measures of Value

7.10 How Information Gets Reflected in Security Prices

7.11 The Efficie nt Markets Hypothesis

Summary

* In finance the measure of an asset ' s value is the price it would fetch if it were sold in a competitive market. The ability to accurately value assets is at the heart of the discipline of finance because many personal and corporate

finan cial decisi on s can be made by select ing the alter native that maximizes value.

* The Law of One Price states that in a competitive market, if two assets are equivale nt they will tend to have the same price. The law is en forced by a process called arbitrage , the purchase and immediate sale of equivale nt assets in order to earn a sure profit from a difference in their prices.

* Even if arbitrage cannot be carried out in practice to enforce the Law of One Price, unknown asset values can still be in ferred from the prices of comparable assets whose prices are known.

* The quantitative method used to infer an asset ' s value from information about the prices of comparable assets is called a valuation model. The best valuation model to employ varies with the information available and the

inten ded use of the estimated value.

* The book value of an asset or a liability as reported in a firm ' s financial statements often differs from its current market value.

* In making most financial decisions, it is a good idea to start by assuming that for assets that are bought and sold in competitive markets, price is a pretty accurate reflecti on of fun dame ntal value. This assumpti on is gen erally warranted precisely because there are many well-informed professionals looking for mispriced assets who profit by elim in at ing discrepa ncies betwee n the market prices and the fun dame ntal values of assets. The propositi on that an asset ' s curre nt price fully reflects all pub-alyailable in formatio n about future econo mic fun dame ntals affecting the asset ' s value is knowEffisithn^ Markets Hypothesis .

* The prices of traded assets reflect in formatio n about the fun dame ntal econo mic determi nan ts of their value.

An alysts are con sta ntly search ing for assets whose prices are differe nt from their fun dame ntal value in order to buy/sell these “ bargains. ” In deciding the best strategy for the purchase/sale of a “ bargain, ”

evaluate the accuracy of her information. The market price of an asset reflects the weighted average of all an alysts opinions with heavier weights for an alysts who con trol large amou nts of money and for those an alysts who have better tha n average in formati on.

Solutions to Problems at End of Chapter

Law of One Price and Arbitrage

1. IBX stock is trading for $35 on the NYSE and $33 on the Tokyo Stock Exchange. Assume that the costs of buying and selling the stock are negligible.

a. How could you make an arbitrage profit?

b. Over time what would you expect to happen to the stock prices in New York and Tokyo?

c. Now assume that the cost of buying or selling shares of IBX is 1% per transaction. How does this affect your answer? SOLUTION:

a. Buy IBX stock in Tokyo and simultaneously sell them in NY. Your arbitrage profit is $2 per share.

b. The prices would con verge.

c. In stead of the prices beco ming exactly equal, there can rema in a 2% discrepa ncy betwee n them, roughly $.70 in this case.

2. Suppose you live in the state of Taxachusetts which has a 16% sales tax on liquor. A neighboring state called Taxfree has no tax on liquor. The price of a case of beer is $25 in Taxfree and it is $29 in Taxachusetts.

a. Is this a violation of the Law of One Price?

b. Are liquor stores in Taxachusetts near the border with Taxfree going to prosper?

SOLUTION:

a. This is not a violation of the Law of One Price because it is due to a tax imposed in one state but not in the other. Illegal arbitrage will

probably occur, with lawbreakers buying large quantities of liquor in Taxfree and selling it

in Taxachusetts without pay ing the tax.

b. It is likely that liquor stores will locate in Taxfree near the border with Taxachusetts. Residents of both states will buy their liquor in the

stores located in Taxfree, and liquor stores in Taxachusetts will go out of bus in ess.

Triangular Arbitrage

3. Suppose the price of gold is 155 marks per ounce.

a. If the dollar price of gold is $100 per ounce, what should you expect the dollar price of a mark to be?

b. If it actually only costs $0.60 to purchase one mark, how could one make arbitrage profits?

SOLUTION:

a. $100 buys the same amount of gold (1 ounee) as 155 DM, so 1 DM should cost 100/155 or $.645.

b. The marks are “ cheaper than they should be, so the arbitrage transaction requires you to buy marks at the cheap price, use them to

purchase gold, and sell the gold for dollars.

Example:

1. Start with $1 million, which you borrow for only enough time to carry out the arbitrage transaction.

2. Use the million dollars to buy 1,666,667 marks (1,000,000 / 0.60)

3. Buy 10,752.69 ounces of gold (1,666,667 / 155)

4. Sell the gold for $1,075,269 (10752.69 x 100)

Your risk-free arbitrage profit is $75,269.

4. You observe that the dollar price of the Italian lira is $0.0006 and the dollar price of the yen is $0.01. What must be the exchange rate between lira and yen for there to be no arbitrage opportunity?

SOLUTION:

.0006$/lira =.06Ye n/lira

.01$/Yen

Valuation Using Comparables

6. Suppose you own a home that you purchased fo ur years ago for $475,000. The tax assessor ' s office has

just informed you that they are increasing the taxable value of your home to $525,000.

a. How might you gather information to help you appeal the new assessment?

b. Suppose the house next door is comparable to yours except that it has one fewer bedroom. It just sold for $490,000. How

might you use that information to argue your case? What inference must you make about the value of an additional bedroom?

SOLUTION:

a. You should retrieve as much information as you can about recent sales of comparable homes. If you can convince the assessor ' s

officyounialt) ome is comparable (and the market value of the recent sales is less than $525,000) you should have a good case. You can gather the information about home sales from a real estate broker.

b. The differenee between your house ' asssessed value and the actual market value of the home next door is

$35,000 ($525,000 - $490,000). If you can convince the tax assessor ' s office that the value of a bedroom is less than $35,000, then the assessor must agree that your home is worth less than $525,000. For example, if comparable sales figures show that one additi onal bedroom (all else reas on ably equivale nt) is worth only $10,000, then you should be able to argue that your home is worth $500,000 rather than $525,000.

7. The P/E ratio of ITT Corporation is currently 6 while the P/E ratio of the S&P 500 is 10. What might account for the difference? SOLUTION:

There are several possible reas ons:

ITT may be riskier than the S&P500 either because it is in a relatively risky industry or has a relatively higher debt ratio.

ITT ' s reported earnings may be higher than they are expected to be in the future, or they may be inflated due to special accou nti ng methods used by ITT.

8. Suppose you are chief financial officer of a private toy company. The chief executive officer has asked

you to come up with an estimate for the company ' s price per share. Your company ' s earnings per share were $2.00 in the year just ended. You know that you should look at public company comparables, however, they seem to fall into two camps. Those with P/E ratios of 8x earnings and those with P/E ratios of 14x earnings.

You are perplexed at the difference until you notice that on average, the lower P/E companies have higher leverage than the higher

P/E group. The 8x P/E group has a debt/equity ratio of 2:1. The 14x P/E group has a debt/equity ratio of 1:1. If your toy company has a debt/equity ratio of 1.5:1, what might you tell the CEO about your company ' s equvitaylue per share?

SOLUTION:

It would be reasonable to apply a P/E of 11x earnings (= (8 + 14) / 2) because your leverage is midway between the two groups. Hence, your company ' s price per share would be: 11x $2.00 = $22.00 per share.

9. Assume that you have operated your business for 15 years. Sales for the most recent fiscal year were $12,000,000. Net income for the most recent fiscal year was $1,000,000. Your book value is $10,500,000. A similar company recently sold for the following statistics:

Multiple of Sales: 0.8x

Multiple of Net Income 12x

Multiple of Book Value 0.9x

a. What is an appropriate range of value for your company?

b. If you know that your company has future investment opportunities that are far more profitable than the company above, what

does that say about your company ' s likely valuation?

SOLUTION:

a. Multiple of Sales: .8x = $12 million x .8 = $9.6 million

Multiple of Net Income 12x = $1 million x 12 = $12 million

Multiple of Book Value .9x = $10.5 million x .9 = $9.45 million

An appropriate range might be 9 to 12 million

b. Higher end of the range

Efficient Markets Hypothesis

10. The price of Fuddy Co. stock recently jumped when the sudden unexpected death of its CEO was announced. What might account for such a market reaction?

SOLUTION:

Investors may believe that the company ' fsuture prospects look better (i.e., either higher earnings or less risky) without the deceased CEO.

11. Your analysis leads you to believe that the price of Outel 'stock should be $25 per share. Its current market price is $30.

a. If you do not believe that you have access to special information about the company, what do you do?

b. If you are an analyst with much better than average information, what do you do?

SOLUTION:

a. If you believe that the market for Outel stock is an informationally efficient one then the $30 market price (which is a weighted average of

the valuations of all analysts) is the best estimate of the stock should question whether your own analysis is correct.

b. You sell the stock because you think you have superior information.

Real Interest Rate Parity

12. Assume that the world-wide risk-free real rate of interest is 3% per year. Inflation in Switzerland is 2% per year and in the United States it is 5% per year. Assuming there is no uncertainty about inflation, what are the implied nominal interest rates denominated in Swiss francs and in US dollars?

SOLUTION:

Switzerland: (1.03 x 1.02) =1.0506 hence nominal interest rate = 5.06%

US: (1.03 x 1.05) = 1 .0815 hence nominal interest rate = 8.15%

Integrative Problem

13. Suppose an aunt has passed away and bequeathed to you and your siblings (one brother, one sister) a variety of assets. The original cost of these assets follows:

Because you are taking a course in finance, your siblings put you in charge of dividing the assets fairly among

the three of you. Before you start, your brother approaches you and says: "I ' d really like the car for mysel so when you divide up the assets, just give me the car and deduct the $200,000 f rom my share. ”

Hearing that, your sister says: “ That sounds fair, because I really like the jewelry and you can assign that to

me and deduct the $500 from my share. ”

You have always loved your aunt ' s house and its furnishiags^ou would like to keep th e house and the furniture.

a. How do you respond to your brother and sister ' s requests? Justify your responses.

b. How would you go about determining appropriate values for each asset?

SOLUTION:

a. Because the market price of the car is close to the what you r brother is willing to give up for it, your brother

request is reas on able. It is, however, quite possible (eve n likely), that the an tique jewelry is worth much more today than what your relative ' s grandmother paid for it in the past. Assigning orOcqisisition cost to your

sister ' s share is quite likely a gross miscalculation. If she wants the jewelry, she should be

“

equal to today ' s market value. It does not matter that your sister does not want to sell the jewelry for a profit, because the jewelry has VALUE eve n if you do not sell it. Fair ness is all about equal VALUE.

b. You would probably have to hire a professional appraiser for the furniture and the jewelry. You can look up the value of the stocks and

bonds in a financial newspaper. You can estimate the value of the house by inquiring for how much similar houses in the same n eighborhood have rece ntly bee n sold. The car was purchased only two

mon ths ago, so it is probably reas on able to assume that the curre nt market price is very close to what your distant relative paid for the car.

Instructor s Manual Chapter 7 Page 110

货币金融学考试复习题及参考答案

中南大学现代远程教育课程考试复习题及参考答 案 《货币金融学》 一．单项选择题 1．信用起源于（ ） A、商品交换 B、货币流通 C、生产社会化 D、私有制 2．在信用关系的价值运动中，货币执行的职能是（ ） A、价值尺度 B、流通手段 C、支付手段 D、储藏手段 3．美国同业拆借市场也称（ ） A、 贴现市场 B、 承兑市场 C、 联邦基金市场 D、 外汇交易市场 4．资本市场是指（ ） A、短期市场 B、一级市场 C、发行市场 D、长期市场 5．劣币是指实际价值（ ）的货币 A、等于零 B、等于名义价值 C、高于名义价值 D、低于名义价值 6．（ ）是提供金融服务和产品的企业。 A、金融市场 B、金融体系 C、金融中介 D、金融工具

7．货币市场交易与资本市场交易相比较，具有（ ）的特点。 A、期限短 B、流动性低 C、收益率高 D、风险大 8．同业拆借市场是金融机构之间为（ ）而相互融通的市场。 A、减少风险 B、提高流动性 C、增加收入 D、调剂短期资金余缺 9．政策性金融机构是（ ）的金融机构。 A、与商业银行没有区别 B、不以营利为目的 C、由政府支持不完全以营利为目的 E、 代表国家财 10．本位货币是指（ ） A、一个国家货币制度规定的标准货币 B、本国货币当局发行的货币 C、以黄金为基础的货币 D、可以与黄金兑换的货币 11．由政府或政府金融机构确定并强令执行的利率是（） A、公定利率 B、一般利率 C、官定利率 F、固定利率 12．信托最突出的特征是对信托财产（）的分割 A、使用权 B、租赁权 C、所有权 D、代理权 13．世界上第一家现代银行――英格兰银行产生于（） A、1690年 B、1694年 C、1580年 D、1587年 14．金融监管按大类分可分为证券、保险、（）等监管机构 A、信托

货币金融学 教学课件作者 蒋先玲 课后习题参考答案

2 《货币金融学》课后习题参考答案 于法定价值的货币（良币）被收藏熔化退出流通，实际价值低于法定价值的货币（劣币）则充斥市场的现象。“劣币驱逐良币”的根本原因在于金银复本位与货币作为一般等价物的排他性、独占性的矛盾。 2 ．如何理解货币的定义？它与日常生活中的通货、财富和收入概念有何不同？ 答：（1）货币是日常生活中人们经常使用的一个词，它的含义丰富，在不同的场合有不同的意义。大多数经济学家是根据货币功能认为，货币是指在购买商品和劳务或清偿债务时被普遍接受的任何物体。通货（钞票和硬币）是货币；支票账户存款也被看成是货币；旅行支票或储蓄存款等信用工具也可发挥货币的功能。因此，货币定义包含了一系列东西，而不是某一样东西。 那么一个物体怎样才能被称为货币呢？一般而言，物体必须具备以下特征才能被人们普遍接受从而充当货币： ① 价值稳定性。任何物体要充当货币，其本身的价值必须是相对稳定的。历史上曾经以牛、羊等牲畜作为货币来 使用，由于其价值不稳定，必然在后来失去了充当货币的资格。 ② 普遍接受性。货币可用做交易媒介、价值储藏和延期支付手段等，满足人们的多种需要，为人们普遍接受，这 正是货币的典型特征。 ③ 可分割性。随着商品交换规模的发展，要求充当货币的物体必须是均质、易于分割成标准化的等份，以实现 不同规模的商品交换。 ④ 易于辨认与携带。商品交换范围的拓展和商品经济的复杂性使得货币的流动性和防伪性日渐重要；那些笨重、 易仿制的货币材料将逐步让位于轻便易携、易辨真伪的材料。 ⑤ 供给富有弹性。一种优良的货币，其货币材料的供应必须富有弹性，以随时满足商品生产和交换增减的需要。 金银货币之所以先后退出历史舞台，主要原因就是供给缺乏弹性，不能适应经济发展的需要。 （ 2 ）货币与通货的区别。通货只是货币的一个组成部分，经济学家所说的货币，除了通货以外，主要是指以支票、本票、汇票形式表现的对于货物、劳务等所具有的权力。 （ 3 ）货币与财富的区别。货币是社会财富的组成部分，财富除了货币资产以外，还有更多的非货币性金融资产以及实物资产等。 （ 4 ）货币与收入。首先，在商品经济时代，人们的收入大多表现为货币。其次，收入是货币的流量概念，是指某一时期内的货币量，如一个月、一年；而货币是一个存量概念，是指某 一时点的货币余额，如第一季度末的货币余额。 〃 经 3 ．划分货币层次的依据是什么？货币可以划分为几个层次？ 济 学答：（ 1 ）货币的层次划分，是指按不同的统计口径对现实流通中各种信用货币形式划分 系 列为不同的层次。货币层次划分的目的是在货币流通总量既定的前提下，按照不同类型的货币流 动性划分各个层次，以此作为中央银行调节货币流量结构的依据。 （ 2 ）迄今为止，关于货币供应量的层次划分并无定论，但根据资产的流动性来划分货币供

金融学习题(附答案)

第二章货币与货币制度 一、判断题（正确为"，错误为x） 1、货币资产是传统的、最基本的和最重要的金融资产。 2、中国使用最早和使用时间最长的铸币是银币。 3、世界上最早的货币是实物货币。 4、货币成为交易的媒介，提高了交易效率，降低了交易成本。 5、电子货币不属于信用货币。 6、货币在地租、借贷以及工资等方面的支付中发挥的职能是交易媒介。 7、本位币是一国货币制度法定作为价格标准的基本货币，具有有限法偿效力。 8、世界上最早的纸质货币是北宋交子。 9、金本位制又可分为金币本位、金块本位和金汇兑本位三种不同的形态，其中以金块本位为最典型的金本位制。 10、称量货币在中国的典型形态是银两制度。 11、辅币的实际价值低于名义价值，具有无限的法偿效力。 12、在现代社会，现金在社会交易额中的使用比例很小，主体是存款货币。 13、世界各国在对货币进行层次划分时，都以其“流通性”作为依据和标准。 14、定期存款的流动性比股票弱。 15、香港地区的港币发行准备是美元外汇。 16、世界上最早实行金本位制的国家是美国。 17、在金本位制下，各国货币的汇率由“金平价”来决定。 18、布雷顿森林体系，实际上是一个变相的金汇兑本位制。 19、超主权储备货币的出现，能够有效克服“特里芬难题”。 20、港币和澳门币分别由香港中央银行和澳门中央银行发行。 二、单项选择题 1、在金属货币制度下，本位币的名义价值与实际价值是（）。 A、呈正比B 、呈反比 C 、相一致D 、无关 2 辅币的名义价值（) 其实际价值。 、 A 、高于 B 、低于C、等于D、不确定 3 最早实行金币本位制的国家是（）。 、 A 、美国 B 、英国 、日本 C、法国D 4 辅币的特点（）。 、 A 、是一种足值货币B、不能自由铸造

金融学试题库有答案版

第一章货币与货币制度 二、单项选择题 (每题1分，共15题) 1．货币的产生是＿C＿。 A由金银的天然属性决定的 B 国家发明创造的 C商品交换过程中商品内在矛盾发展的产物 D人们相互协商的结果 2．货币在＿D＿时执行价值尺度职能。 A 商品买卖 B 缴纳租金 C 支付工资 D 给商品标价时 3．货币在＿D＿时执行价值贮藏职能。 A 支付水电费 B 购买商品 C 表现和衡量商品价值 D 准备用于明年的购买 4．货币执行支付手段职能的特点是＿D＿。 A 货币是商品交换的媒介 B 货币运动伴随商品运动 C 货币是一般等价物 D 货币作为价值的独立形式进行单方面转移 5．在金属货币流通条件下，货币在执行贮藏手段职能时，能自发的调节＿B＿。 A 货币流通 B 货币必要量 C 生产规模 D 投资规模 6．中国工商银行发行的电子货币是＿＿。 A 牡丹卡 B VISA卡 C 长城卡 D 金穗卡 7．货币单位规定有含金量，但国内流通银行券，无铸币流通，无金块可供兑换，银行券可兑换外币汇票是（C ）。 A 金块本位制 B 金铸币本位制 C 金汇兑本位制 D 银行券制 8．目前世界各国实行的是＿D＿。 A 银本位制 B 金本位制 C 金、银复本位制 D 不兑现信用货币制度 9．金银复本位制中,金银两种货币比价均各按其市场价值决定的货币制度是＿＿。 A平行本位制 B双本位制 C跛行本位制 D单本位制 10．金币本位制的特点是＿B＿。 A货币单位规定有含金量，但不铸造、不流通金币 B金币可以自由铸造和熔化 C 纸币仍是金单位 D金银铸币同时流通 11．劣币驱逐良币规律中所谓的劣币是指＿B＿。 A名义价值高于实际价值的货币 B名义价值低于实际价值的货币 C没有名义价值的货币 D没有实际价值的货币 12．与本位币相比,辅币具有如下特点＿A＿。 A为有限法偿货币 B为不足值货币 C国家垄断铸造 D币材多为贱金属 13．我国货币制度规定，人民币具有以下特点＿B＿。 Ａ人民币与黄金有直接联系Ｂ人民币是可兑现的银行券 Ｃ人民币与黄金没有直接联系Ｄ人民币不与任何外币确定正式联系 14．弗里德曼将货币定义为B A 流动性 B M2 C 商业银行储蓄 D购买力的暂息所 15．＿＿指出货币和资本作为每一个新开办的企业的第一推动力和持续的动力。 A．凯恩斯B．马克思 C．弗里德曼 D．卢卡斯 三、判断题 (共10题，每题1分) 1．凯恩斯是个典型名目主义者，他认为货币是用于债务支付和商品交换的一种符号。对 2．商品交换必须具备两个前提条件：分工与货币。错 3．市场是交换关系的总和，货币是交换的媒介和桥梁。对 4．马克思的货币本质观认为，货币是固定地充当一般等价物的特殊商品。对 5．金融资产的流动性也称作“货币性”，它反映了金融资产的盈利能力。错

货币金融学课后答案解析米什金

货币金融学课后答案 1、假如我今天以5000美元购买一辆汽车，明年我就可以赚取10000额外收入，因为拥有了这辆车，我就可以成为推销员。假如没有人愿意贷款给我，我是否应该从放高利贷者拉利处以90%的利率贷款呢？你能否列出高利贷合法的依据？ 我应该去找高利贷款，因为这样做的结果会更好。我支付的利息是4500（90%×5000）,但实际上，我赚了10000美元，所以我最后赚得了5500美元。因为拉利的高利贷会使一些人的结果更好，所以高利贷会产生一些社会效益。（一个反对高利贷的观点认为它常常会造成一种暴利活动）。 2、“在没有信息和交易成本的世界里，不会有金融中介机构的存在。”这种说法是正确的、错误的还是不确定？说明你的理由。 正确。如果没有信息和交易成本，人们相互贷款将无成本无代价进行交易，因此金融机构就没有存在的必要了。 3、风险分担是如何让金融中介机构和私人投资都从中获益的？ 风险分担是指金融中介机构所设计和提供的资产品种的风险在投资者所承认 的范围之内，之后，金融中介机构将销售这些资产所获取的资产去购买风险大得多的资产。 低交易成本允许金融中介机构以较低的成本进行风险分担，使得它们能够获取风险资产的收益与出售资产的成本间的差额，这也是金融中介机构的利润。对投资者而言，金融资产被转化为安全性更高的资产，减少了其面临的风险。 4、在美国，货币是否在20世纪50年代比70年代能更好地发挥价值储藏的功能？为什么？在哪一个时期你更愿意持有货币？ 在美国，货币作为一种价值储藏手段，在20世纪50年代比70年代好。因为50年代比70年代通货膨胀率更低，货币贬值的贬值程度也较低。 货币作为价值储藏手段的优劣取决于物价水平，因为货币价值依赖于价格水平。在通货膨胀时期，物价水平迅速上升，货币也急速贬值，人们也就不愿意以这种形式来持有财富。因此，人们在物价水平比较稳定的时期更愿意持有货币。 5、为什么有些经济学家将恶性通货膨胀期间的货币称做“烫手的山芋”，在人们手中快速传递？ 在恶性通货膨胀期间，货币贬值速度非常快，所以人们希望持有货币的时间越短越好，因此此时的货币就像一个烫手的山芋快速的从一个人手里传到另一个人手里。 6、巴西在1994年之前经历快速通货膨胀，很多交易时通过美元进行的，而不是本国货币里亚尔，为什么？ 因为巴西快速的通货膨胀，国内的货币里亚尔实际上的储藏价值很低，所以人们宁愿持有美元，美元有更好的储藏价值，并在日常生活中用美元支付。 7、为了支付大学学费，你获得一笔1000美元的政府贷款。这笔贷款需要你每年支付126美元共25年。不过，你不必现在就开始偿还贷款，而是从两年后你大学毕业时才开始。通常每年支付126美元共25年的1000美元固定支付贷款的到期收益率为12%，但是为何上述政府贷款的到期收益率一定低于12%？ 如果利润率是12%，由于是在毕业两年后而不是现在开始贷款，那么政

金融学试题及答案

试题一 二、单项选择题（每小题2分，共10分） 1、在下列货币制度中劣币驱逐良币律出现在（）。 A、金本位制 B、银本位制 C、金银复本位制 D、金汇兑本位制 2、下列利率决定理论中，那种理论是着重强调储蓄与投资对利率的决定作用的。（） A、马克思的利率理论 B、流动偏好理论 C、可贷资金理论 D、实际利率理论 3、国际收支出现巨额逆差时，会导致下列哪种经济现象。（） A、本币汇率贬值，资本流入 B、本币汇率升值，资本流出 C、本币汇率升值，资本流入 D、本币汇率贬值，资本流出 4、超额准备金作为货币政策中介指标的缺陷是（）。 A、适应性弱 B、可测性弱 C、相关性弱 D、抗干扰性弱 5、货币均衡的自发实现主要依靠的调节机制是（）。 A、价格机制 B、利率机制 C、汇率机制 D、中央银行宏观调控 三、多项选择题（每小题3分，共15分） 1、信用货币制度的特点有（）。 A、黄金作为货币发行的准备 B、贵金属非货币化 C、国家强制力保证货币的流通 D、金银储备保证货币的可兑换性 E、货币发行通过信用渠道 2、银行提高贷款利率有利于（）。 A、抑制企业对信贷资金的需求 B、刺激物价上涨 C、刺激经济增长 D、抑制物价上涨 E、减少居民个人的消费信贷 3、汇率变化与资本流动的关系是。（） A、汇率变动对长期资本的影响较小。 B、本币汇率大幅度贬值会引起资本外逃。 C、汇率升值会引起短期资本流入。 D、汇率升值会引起短期资本流出。 4、下列属于货币市场金融工具的是（）。 A、商业票据 B、股票 C、短期公债 D、公司债券 E、回购协议 5、治理通货膨胀的可采取紧缩的货币政策，主要手段包括（） A、通过公开市场购买政府债券 B、提高再贴现率 C、通过公开市场出售政府债券 D、提高法定准备金率

蒋先玲-货币金融学-手打复习提纲

蒋先玲-货币金融学-手打复习提纲

第一章 流通中的现金M0 狭义M1=M0+活期存款、 广义M2=M1+储蓄存款和定期存款 M3=M2+非银行机构存款 平行本位制：指金银各按其所含金属的实际价值任意流通的一种复本位货币制度。在这种货币制 度下，国家对金银的兑换比例不加固定， 而由市场自发形成。 特点：第一，金币和银币都是一国的本位货币。第二，二者均具有无限法偿能力。第三，二者都可以自 由铸造和熔化 格雷欣法则：当金币与银币的法定价格与金、银的市场价格不一致时，实际价格高于法定比价的 金属货币会被熔化、收藏或输出而退出流 通领域，实际价值低于法定价值的银币会 充斥市场，继续充当货币。 跛行本位制：指国家规定金币可自由铸造，银币不能，只能以固定比例兑换金币的一种货币制度

特点：第一，金币和银币都是一国的本位货币。第二，二者均具有无限法偿能力。第三，金币可以自由 铸造和熔化，银币不可以。 金币本位制：又称生金本位制，是指没有金币的铸造和流通，而由中央银行发行以金块为准备的 纸币流通的一种金本位货币制度。 金块本位制：由中央银行发行的以纸币或银行券作为流通货币，不再铸造、流通金币的本位制， 又称“富人本位制” 金汇兑本位制：由中央银行发行的以纸币或银行券作为 流通货币，通过外汇间接兑换黄金的一 种本位制。

第二章 商业信用，是指企业之间进行商品交易时，以延期付款，或预付款等形式的信用。商业信用的具体方式很多，如赊销商品、委托代销、分期付款、预付货款及补偿贸易等 商业信用的特点：1.商业信用的主体是厂商2.商业信用的客体是商品资本 3.商业信用与产业资本的动态一致 商业信用的局限性：1.受商品资本规模的限制2.受商品流 转方向的限制，只能从生产者向需 求者提供3.存在着分散化的弊端 银行信用的特点：1.银行信用是一种间接信用2. 银行信用的客体是货币资本 3.银行信用与产业资本的变动保持着一定的独立性 银行信用的优点：1.银行信用克服了商业信用在规模上的局限性

金融学例题及答案

金融学例题及答案文件编码（008-TTIG-UTITD-GKBTT-PUUTI-WYTUI-8256）

2．中央银行区别于一般商业银行的特点是什么试通过中央银行的资产负债表来说明其特定的职能。 答：（1）中央银行区别于一般商业银行的特点主要表现在以下几个方面： ①中央银行的活动不以盈利为目的。获取利润是商业银行业务经营的目标。中央银行向政府和银行提供资金融通和划拨清算等方面的业务时，也收取利息和费用，但中央银行业务经营的目标却不是获取利润，而是制定实施货币政策以确保货币政策目标的实现。 ②中央银行与国家政府关系密切，享有国家法律上所授予的特权。各国建立中央银行的主要目的在于借助中央银行制定实施宏观金融政策，管理和监督金融机构，要达到这一目的，必须使中央银行具有一般商业银行所不具备的超然地位和特权地位。这种地位借助法律来实现，即国家赋予中央银行以法定职责，明确其在制定和执行货币政策上具有相对独立性，享有垄断货币发行、代理国家金库、掌握发行基金、集中保管商业银行的存款准备金、制定基准利率、管理金融市场等一般银行所没有的特权。 ③中央银行具有特殊的业务对象。中央银行不对工商企业和个人办理业务，其业务对象是政府和各类金融机构。而且中央银行的业务活动涉及的是货币政策、利率政策、汇率政策等宏观金融活动，即以宏观金融领域作为活动范围。 ④中央银行的资产流动性高。中央银行持有具有较高流动性的资产（现金、短期公债、部分能随时变现的有价证券等），旨在灵活调节货币供求，确保经济金融运行的稳定。

⑤中央银行不在国外设立分支机构。根据国际法的有关规定，一国中央银行在他国只能设置代理处或分理处而不能设立分支行，不能在他国发行货币、经营商业银行业务，不能与他国商业银行发生任何联系。 （2）由于各个国家的金融制度、信用方式等方面存在着差异，各国中央银行的资产负债表，其中的项目多寡以及包括的内容颇不一致。这里仅就中央银行最主要的资产负债项目概括成表10—1，旨在概略表明其业务基本关系。 中央银行在履行职能时，其业务活动可以通过资产负债表上的记载得到概括反映。 中央银行一般是一国通货的惟一发行银行，因此，流通中的通货是中央银行负债的一个主要项目。作为银行的银行，它与商业银行等金融机构间的业务关系，主要是列于负债方的商业银行等金融机构在中央银行的存款（包括准备金存款）和列于资产方的贴现及放款；作为国家的银行，它在业务上与政府的关系，主要是列于负债方的接受国库等机构的存款和列于资产方的通过持有政府债券融资给政府，以及为国家储备外汇、黄金等项目。 表10—1 中央银行资产负债表示要 由此可见，中央银行具有发行的银行、银行的银行和国家的银行三大职能，具体体现在：

国际金融学习题及答案

《国际金融学》练习题 一、判断题 1、国际货币基金组织和世界银行集团是世界上成员国最多、机构最庞 大的国际金融机构。（ 对 ） 2、国际清算银行是世界上成员国最多、机构最庞大国际金融机构。（ 错 ） 3、国际货币基金组织会员国提用储备部分贷款是无条件的，也不需支 付利息。（ 对 ） 4、国际货币基金组织会员国的投票权与其缴纳的份额成反比。（ 错 ） 5、国际货币基金组织的贷款只提供给会员国的政府机构。（ 对 ） 6、国际货币基金组织的贷款主要用于会员国弥补国际收支逆差。（ 错） 7、参加世界银行的国家必须是国际货币基金组织的成员国。（ 对 ） 8、参加国际货币基金组织的成员国一定是世界银行的成员国。（ 错 ） 9、被称为资本主义世界的第一个“黄金时代”的国际货币体系是布雷顿森林体系。（ 错 ） 10、布雷顿森林协定包括《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》。（ 对 ） 11、“特里芬两难”是导致布雷顿森林体系崩溃的根本原因。（ 对 ） 12、牙买加体系是以美元为中心的多元化国际储备体系（ 对 ）。 13、牙买加体系完全解决了“特里芬两难”。（ 错 ） 14、蒙代尔提出的汇率制度改革方案是设立汇率目标区。（ 错 ） 15、威廉姆森提出的汇率制度改革方案是恢复国际金本位制。（ 错 ） 16、欧洲支付同盟成立是欧洲货币一体化的开端。（ 对 ） 17、《政治联盟条约》和《经济与货币联盟条约》，统称为“马斯特里赫特条约”，简称“马 约”。（ 对 ） 18、《马约》关于货币联盟的最终要求是在欧洲联盟内建立一个统一的欧洲中央银行并发行统 一的欧洲货币。（ 对 ） 19、政府信贷的利率较低，期限较长，带有援助性质，但是有条件。（ 对 ） 20、国际金融机构信贷的贷款利率通常要比私人金融机构的低，而且贷款条件非常宽松。（ 错 ） 21、在国际债务结构管理中，应避免尽量提高长期债务的比重，减少短期债务的比重。（ 对 ） 22、在国际债务的结构管理上，应尽量提高浮动利率债务的比重，减少固定利率债务的比重。 （ 错 ） 23、在国际债务的结构管理上，应尽量提高官方借款的比重，减少商业借款的比重。（ 对 ） 24、在国际债务的结构管理上，应尽量使债权国分散。（ 对 ） 25、欧洲货币市场是所有离岸金融市场的总称，是国际金融市场的核心。（ 对 ） 26、欧洲银行实际上是大商业银行的一个部门，其名称是就功能而言的。（ 对 ） 27、欧洲银行同业拆放市场是欧洲短期信贷市场的最主要构成。（ 对 ） 28、80年代以来，发行欧洲债券已成为借款人在欧洲货币市场筹资的主要形式。（ 对 ） 29、亚洲货币市场是欧洲货币的一个组成部分。（ 对 ） 30、新加坡金融市场是最早的亚洲货币市场。（ 对 ）

大学—《金融学》投资银行理论与实务——考试题库与答案

单选题/多选题/名词解释/案例分析/判断题/问答题/论述题/设计题/简答题 美国绝大部分基金属于： A开放式基金 B公司型基金 C.契约型基金 D.封闭式基金 回答错误!正确答案：B 互换业务最初的形式为： A.利率互换 B.股票互换 C.商品互换 D.货币互换 回答错误!正确答案：D 并购活动成功的起点是： A.制定战略目标 B.挑选投资银行 C.筹集足够资金 D.制订相应措施 回答错误!正确答案：A 创新金融工具中最重要的一种是： A.风险控制工具 B.货币市场基金 C.开放式基金 D.作空机制 回答错误!正确答案：A 20世纪60年代和70年代，投资银行国际业务的开展主要依靠： A.国外的代理行 B.国内的分支机构 C.国外的分支机构 D.负责全球业务的专门机构 回答错误!正确答案：C “金边债券”是指： A.国际机构债券 B.金融债券 C.政府债券 D.国债 回答错误!正确答案：D

按照股东权利股票可以分为： A.垃圾股 B.记名股 C.普通股 D.绩优股 回答错误!正确答案：C 自证监会核准发行之日起，发行人发行股票在： A.5个月内 B.6个月内 C.8个月内 D.7个月内 回答错误!正确答案：B 下属于对投资银行经纪业务管理内容的是： A.经营报告制度 B.实行委托优先和客户优先原则 C.禁止对发行企业征收过高的费用 D.未经委托不能自作主张替客户买卖证券 回答错误!正确答案：D “金边债券”是指： A.国债 B.金融债券 C.政府债券 D.国际机构债券 回答错误!正确答案：A 股票质押贷款的警戒线是： A.100％ B.120％ C.150％ D.130％ 回答错误!正确答案：D 股票质押贷款的警戒线是： A.100％ B.120％ C.150％ D.130％

货币金融学习题及答案

第一章习题练习 (一)单项选择题 1．实物货币就是指() A 没有内在价值得货币 B 不能分割得货币 C 专指贵金属货币 D 作为货币其价值与普通商品价值相等得货币 2.货币作为价值尺度所要解决得就是() A 实现商品得交换 B 表现特定商品得价值 C 在商品之间进行价值比较 D 使人们不必对商品进行比较 3.商品流通与物物交换得区别在于() A 前者包括许多商品得交换。 B 前者就是指以货币为媒介得商品交换得总体,后者则就是只包括两种商品。 C 前者就是指以货币为媒介得商品交换得总体,后者则就是不以某种商品为媒介得各种商品之间得交换。 D前者就是指不以货币为媒介得商品交换得总体,后者则就是没有货币得两种商品之间得交换。 4.劣币就是指实际价值()得货币。 A 等于零 B 等于名义价值 C 高于名义价值 D 低于名义价值 5.本位货币就是指() A 一个国家货币制度规定得标准货币 B 本国货币当局发行得货币 C 以黄金为基础得货币 D 可以与黄金兑换得货币 6.金银复本位制就是() A 金银比价由政府与市场共同决定得金银两本位制。 B 金银得比价由市场决定得金银两本位制。 C 金银得比价由政府规定得金银两本位制。 D 金银比价由银行决定得金银两本位制。 7.跛行本位制就是指() A 银币得铸造受到控制得金银两本位制。 B 金币得铸造受到控制得金银两本位制。 C 以金币为本位货币得金银两本位制。 D 以银币为本位货币得金银两本位制。 8.纸币本位币制就是指() A 银行券为本位货币 B 可以自由兑换黄金得货币为本位货币 C 信用货币为本位货币 D 纸币为本位货币 9.典型得金本位制就是() A 金块本位制 B 金汇兑本位制 C 虚金本位制 D 金币本位制 10.本位货币在商品流通与债务支付中具有()得特点。 A 有限法偿 B 无限法偿 C 债权人可以选择就是否接受 D 债务人必须支付 (二)多项选择题 1.相对于银本位制,金银两本位制有如下优点:() A 有利于金银币币值得稳定 B 货币得发行准备更充分 C 货币币材更为充分

金融学期末考试题库及答案

题库中客观题的答案已全部附上，主观题的答案学生自己看书，全在书上 ：期末考试的选择题、判断题大部分来源于题库；名词解释、简答与论述全部出自于题库。第一章货币与货币制度 一、不定项选择题 1、与货币的出现紧密相联的是（ B ） A、金银的稀缺性 B、交换产生与发展 C、国家的强制力 D、先哲的智慧 2、商品价值形式最终演变的结果是（ D ） A、简单价值形式 B、扩大价值形式 C、一般价值形式 D、货币价值形式 3、中国最早的铸币金属是（ A ） A、铜 B、银 C、铁 D、贝 4、在下列货币制度中劣币驱逐良币律出现在（ C ） A、金本位制 B、银本位制 C、金银复本位制 D、金汇兑本位制 5、中华人民国货币制度建立于（ A ） A、1948年 B、1949年 C、1950年 D、1951年 6、欧洲货币同盟开始使用“欧元EURO”于（ B ） A、1998年 B、1999年 C、2001年 D、2002年 7、金银复本位制的不稳定性源于（ D ） A、金银的稀缺 B、生产力的迅猛提高 C、货币发行管理混乱 D、金银同为本位币 8、中国本位币的最小规格是（ C ） A、1分 B、1角 C、1元 D、10元 9、金属货币制度下的蓄水池功能源于（ C ） A、金属货币的稀缺性 B、金属货币的价值稳定 C、金属货币的自由铸造和熔化 D、金属货币的易于保存 10、单纯地从物价和货币购买力的关系看，物价指数上升25%，则货币购买力（ B ） A、上升20% B、下降20% C、上升25% D、下降25% 11、在国家财政和银行信用中发挥作用的主要货币职能是（ C ） A、价值尺度 B、流通手段 C、支付手段 D、贮藏手段 12、下列货币制度中最稳定的是（ C ） A、银本位制 B、金银复本位制 C、金铸币本位制 D、金汇兑本位制 13、马克思的货币本质观的建立基础是（ A ） A、劳动价值说 B、货币金属说

金融学习题集答案

第一章答案 一、名词解释 信用货币——是以信用为保证，通过信用程序发行和创造的信用凭证，是货币形式的现代形态。 代用货币——是指政府或银行发行的、代替金属货币执行流通手段和支付手段职能的纸质货币。 存款货币——存款货币是一种以支票或信用卡为支付工具、依靠商业银行转帐结算业务进行支付的信用货币。 格雷欣法则——又称劣币驱逐良币规律，指两种名义价值相同而实际价值不同的货币同时流通时，实际价值较高的货币将被人们收藏，而实际价值较低的货币将充斥市场。 货币制度——简称“币制”，是指一个国家以法律形式确定的货币流通的结构与组织形式。 世界货币——是指货币越出国境在国际市场上发挥一般等价物作用时的职能。 五、简答题 1.信用货币有哪些特征？ 信用货币是以信用为保证，通过信用程序发行和创造的信用凭证，是货币形式的现代形态。信用货币有以下特征： ①中央银行代表国家发行的纸币本位货币，本身不具有十足的内在价值，也不能与黄金等贵金属兑换。 ②信用货币是债务货币，现金是中央银行的负债，存款是商业银行的负债; ③信用货币具有强制性，通过法律手段确定其为法定货币; ④国家可以通过中央银行控制和管理信用货币流通。 2. 货币层次划分的依据是什么？我国货币层次的内容是什么？ 各国中央银行在确定货币供给统计口径时，最主要的依据是流动性的强弱。 我国货币供给划分为以下三个层次： M0 = 流通中现金 M1 = M0+企业单位活期存款+农村存款+机关团体部队存款+个人持有的信用卡类存款 M2 = M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期存款性质的存款（单位定期存款和自筹基建存款）+外币存款+信托类存款+证券公司客户保证金存款 3. 我国人民币制度的基本内容有哪些？ 我国法定货币是人民币 人民币是我国惟一合法的通货 人民币的发行权由国务院授权中国人民银行独家统一掌管 人民币的发行实行高度集中统一发行和经济发行原则 人民币实行有管理的货币制度 4. 香港的联系汇率制度的内容是什么？

《货币金融学》课程习题参考答案-第十三章-201009

第十三章货币均衡与市场均衡 一、填空 1.货币 2.现实不流通的货币 3.货币流通速度 4.对现实不流通货币的需求 5.外汇收支均衡 二、判断 1.对 2.对 3.错 4.错 5.对 三、单选 1.C 2.A 四、多选 1. ABC 2.BC 3.ABD 五、问答 1.简述物价水平变动对货币均衡的影响。 答：（1）货币均衡是指货币供给满足货币需求，货币非均衡就是指货币供给超过或者满足不了货币需求 （2）要把价格水平变动的因素至于视野之内，价格水平变动时会导致名义货币需求发生变动，若货币供给量没有做相应调整，货币非均衡的局面就会出现。 （3）名义货币需求的变化如果只是由于价格水平的波动引起的，实际的货币需求不会因此改变。此时如果名义货币供给量不变，当物价水平提高时，意味着实际货币供给量减少；当物价水平下降时，则实际货币供给量增大。同样也说明了货币的非均衡。 2.简述市场经济条件下货币均衡与利率的关系。 答：在市场经济条件下，货币均衡和非均衡的实现过程离不开利率的作用。其他条件不变，利率同公众的货币需求，同企业的货币需求，呈负相关；而货币供给，与利率变动呈正相关。货币供求决定了均衡利率水平。 如果设想货币供给是外生变量，假设货币需求增大而货币供给不变，就会拉动利率上升；反之则会下降。假设货币需求不变，货币供给增大，则会压低利率，反之则上升。 3.扼要说明货币供给与市场需求的关系。 答：总需求的实现手段和载体是货币。而货币供给都是通过银行体系的资产业务创造出来的。因此银行贷款活动调节货币供给规模，货币供给规模又直接关系到社会总需求的扩张水平。 如果货币供给是适当的，由它作为载体的总需求也是适当的。 然而，可能出现另外两种情况。一种情况是企业与个人有过多的货币积累，不形成当期的需求，而又没有提供相应的补充货币供给，这就会形成总需求的不足；另一种情况是，扩大投资与提高消费的压力过强，或者产生财政赤字，要求提供补充的货币供给予以弥补，或银行不得不扩大信贷，直接投放过多的货币。结果货币供给过多从而形成总需求过旺的局面。

货币金融学习题及答案汇总

、选择题（含单项选择与多项选择 M 0 B 、M C 、M 2 D F 列哪种经济体中，商品和服务可以直接交换成另外的商品和服务？（ 12.下列哪种是不兑现纸币的例子？（ A 5美元钞票 货币练习题 1. 货币的两个基本职能是（ ）。 2. 3. 交易媒介B 、支付手段 C 货币在执行（ ）职能时, 交易媒介 B 、价值贮藏 、价值尺度 D 可以是观念上的货币。 C 、支付手段 D F 列说法哪项不属于信用货币的特征（ ）。 价值贮藏 、价值尺度 与金属货币挂钩 种信用凭证 4. 依靠银行信用和政府信用而流通 我国的货币层次划分中一般将现金划入 、是足值的货币。 ）层次: 5. 虚金本位制也叫 （ ）。 金币本位制 B 、金块本位制 、生金本位制 D 、金汇兑本位制 6. 金银复合本位制的主要缺陷是 ）。 造成价值尺度的多重性 、违反独占性和排他性 引起兑换比率的波动 、导致币材的匮乏 7. 金银复本位制向金本位制的过渡方式是（ 平行本位制 、双本位制 跛行本位制 、金块本位制 8. F 列哪种经济体中，支付体系的效率最低？（ 使用黄金作为商品货币的经济体 、易货经济 使用不兑现纸币的经济体 、使用通货和存款货币的经济体 使用黄金作为商品货币的经济体 、易货经济 使用不兑现纸币的经济体 、使用通货和存款货币的经济体 10.下列哪个不是货币的目的或功能? A 、价值储藏 、交易媒介 C 避免通货膨胀的冲击 、价值尺度 11.下列哪种是商品货币的例子？（ A 5美元钞票 、基于在美国的某银行账户签发的支票 C 信用卡 D 、战俘集中营中的香烟 、上述选项都正确 9. 、20美兀金币 C 原始社会中用做货币的贝壳 、战俘集中营中的香烟

金融学题库(含答案)

金融学复习题库 一、填空题 1、就是由足值货币向现代信用货币发展得一种过渡性得货币形态。代用货币 2、在现代经济中，信用货币存在得主要形式就是与.现金银行存款 3、就是新型得信用货币形式，就是高科技得信用货币。电子货币 4、所谓“流通中得货币”，就就是发挥职能得货币与发挥职能得货币得 总与.流通手段支付手段 5、从货币制度诞生以来，经历了、、与四种主要 货币制度形态。银本位制金银复本位制金本位制信用货币制度 6、金银复本位制主要有两种类型: 与 .平行本位制双本位制７、在格雷欣法则中，实际价值高于法定比价得货币就是。良币 8、在格雷欣法则中，实际价值低于法定比价得货币就是。劣币 ９、金本位制有三种形式: 、、。金币本位制金块本位制金汇兑本位制 １０、货币制度得四大构成要素就是：货币得币材、货币得单位名称、本位币与辅币得发行、铸造、流通程序、准备金制度。 １1、目前,世界各国普遍以金融资产得强弱作为划分货币层次得主要依据。流动性 12、狭义货币M 1由与 ,构成，广义货币M 2 由M 1 加构成。流通 中现金支票存款储蓄存款 1３、货币制度最基本得内容就是。币材 １４、在现代经济中，信用货币得发行主体就是.银行 1５、“金融”一词在广义上指由货币及两大类活动引致得经济行为.信用 １６、借贷活动中产生得利息或者利率就是得价格.借贷资金 1７、一级市场融资就是指在时发生得融资活动.发行融资工具 18、二级市场融资就是指在时发生得融资活动.已发行得融资工具再交易 19、商业信用得方向性就是指它只能沿着得方向提供。商品得生产者到商品 得需求者 2０、信用得要素由信用活动得主体、客体及三个方面得因素构成。信用活动得基 础 21、信用得基础性要素包括三要素。品德能力资本 22、按就是否可转让分类,采用记帐式发行得国债就是得国债。可转让 23、按就是否可转让分类,采用凭证式发行得国债就是得国债。不可转让 24、出口国银行为扶植与扩大本国商品出口，向或国外得进口商提供得贷款称之为出 口信贷。本国得出口商 25、根据中央银行得基本性质与特征及其在世界中央银行制度形成过程中得历史作用来瞧, 英格兰银行就是最早全面发挥中央银行功能得银行. 26、在具体得业务经营活动中,中央银行一般不奉行原则。盈利性 27、中央银行得职能一般可归纳为发行得银行,银行得银行与。政府得 银行

《货币金融学》课程习题参考答案-第十章-201009

第十章现代货币的创造机制 一、填空 1．信用货币 2．中央商业 3．部分存款准备金制度银行清算体系的形成 4．存款准备金现金 5．中央银行 6．货币需求 7．定期存款比率现金漏损率超额存款准备率 8．资产选择行为 9．中央银行 10．准备存款 二、判断 1．对2．错3．对4．错5．对6．对7．对8．错9．错 三、单选 1．A2．B 3．B 4．A5．C 6．D 四、多选 1．ABCD 2．AB 五、问答 1．试举例分析现代金融体制下存款货币的创造过程。 答：存款货币的多倍扩张过程是存款货币银行通过其资产业务引起成倍派生存款的过程。存款货币的创造必须具备两个紧密联系的必要前提条件：其一，各个银行对于自己所吸收的存款只需保留一定比例的准备金；其二，银行清算体系的形成。 （1）最抽象的存款货币创造过程。 假设存款货币银行只有活期存款，没有定期存款，且不保留超额准备金，也不存在现金流出银行体系，银行法定存款准备金率为20％，那么存款货币多倍扩张过程如下：假设存款货币银行接受这1000元现金原始存款后提取其中的20％即200元作为法定存款准备金，剩余的800元发放贷款，由于不考虑现金漏损，贷款客户必将全部贷款用于支付，而收款人又将把这笔存款存入另一家银行，这将使另一家银行获得存款800元，另一家银行在提取20％的准备金后将剩余的640元作为贷款发放，这又将使第三家银行获得存款640元……，通过整个银行体系的连锁反应，一笔原始存款将形成存款货币的多倍扩张，一直到全部原始存款都已经成为整个银行体系的存款准备金为止。 如果以D表示存款增加总额，R表示原始存款，r表示法定存款准备金率，则存款货币的多倍扩张可以用D＝R/r表示，全部银行存款货币为D＝1000/20％＝5000（元），存款创造乘数为法定存款准备金率的倒数，用K来表示，则K＝1/r＝5 （2）多倍存款的创造—更为现实的考察 如果考虑现金漏损，部分活期存款会转化为定期存款，存款货币银行在法定存款准备金外还会保留超额准备金，则存款创造乘数修正为K＝1/c＋r d＋t·r t＋e。其中，c是现金漏损率；r d是法定活期存款准备金率；r t是法定定期存款准备金率；t是定期存款与活期存款之

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2．中央银行区别于一般商业银行的特点是什么?试通过中央银行的资产负债表来说明其特定的职能。 答：（1）中央银行区别于一般商业银行的特点主要表现在以下几个方面： ①中央银行的活动不以盈利为目的。获取利润是商业银行业务经营的目标。中央银行向政府和银行提供资金融通和划拨清算等方面的业务时，也收取利息和费用，但中央银行业务经营的目标却不是获取利润，而是制定实施货币政策以确保货币政策目标的实现。 ②中央银行与国家政府关系密切，享有国家法律上所授予的特权。各国建立中央银行的主要目的在于借助中央银行制定实施宏观金融政策，管理和监督金融机构，要达到这一目的，必须使中央银行具有一般商业银行所不具备的超然地位和特权地位。这种地位借助法律来实现，即国家赋予中央银行以法定职责，明确其在制定和执行货币政策上具有相对独立性，享有垄断货币发行、代理国家金库、掌握发行基金、集中保管商业银行的存款准备金、制定基准利率、管理金融市场等一般银行所没有的特权。 ③中央银行具有特殊的业务对象。中央银行不对工商企业和个人办理业务，其业务对象是政府和各类金融机构。而且中央银行的业务活动涉及的是货币政策、利率政策、汇率政策等宏观金融活动，即以宏观金融领域作为活动范围。 ④中央银行的资产流动性高。中央银行持有具有较高流动性的资产（现金、短期公债、部分能随时变现的有价证券等），旨在灵活

调节货币供求，确保经济金融运行的稳定。

⑤中央银行不在国外设立分支机构。根据国际法的有关规定，一国中央银行在他国只能设置代理处或分理处而不能设立分支行，不能在他国发行货币、经营商业银行业务，不能与他国商业银行发生任何联系。 （2）由于各个国家的金融制度、信用方式等方面存在着差异，各国中央银行的资产负债表，其中的项目多寡以及包括的内容颇不一致。这里仅就中央银行最主要的资产负债项目概括成表10—1，旨在概略表明其业务基本关系。 中央银行在履行职能时，其业务活动可以通过资产负债表上的记载得到概括反映。 中央银行一般是一国通货的惟一发行银行，因此，流通中的通货是中央银行负债的一个主要项目。作为银行的银行，它与商业银行等金融机构间的业务关系，主要是列于负债方的商业银行等金融机构在中央银行的存款（包括准备金存款）和列于资产方的贴现及放款；作为国家的银行，它在业务上与政府的关系，主要是列于负债方的接受国库等机构的存款和列于资产方的通过持有政府债券融资给政府，以及为国家储备外汇、黄金等项目。 表10—1 中央银行资产负债表示要

金融学题库及答案详解

银行招聘考试笔试金融学题库 单选题 1.我国的债券市场由（）和（）共同构成。 A.交易所债券市场；证券公司间债券市场 B.交易所债券市场；场内债券市场 C.交易所债券市场；柜台交易债券市场 D.交易所债券市场；银行间债券市场 2.金融市场最主要、最基本的功能是（） A.优化资源配置功能 B.经济调节功能 C.货币资金融通功能 D.定价功能 3.有价证券理论价格是以一定市场利率和预期收益为基础计算得出的（） A.期值 B.现值 C.升值 D.贬值 4.2004年我国开始实行差别存款准备金制度，下列说法正确的是（） A.商业银行资本充足率越低，差别存款准备金率越高 B.商业银行资本充足率越低，差别存款准备金率越低 C.商业银行资本充足率越高，差别存款准备金率越高 D.不良贷款越高，差别存款准备金率越低 5.下列融资方式中，（）不适于商业银行在遇到短期资金紧张时获得资金。 A.卖出持有的央行票据 B.同业拆入资金 C.上市发行股票 D.将商业汇票转贴现 6.商业银行不得将同业拆入资金用于（） A.发放固定资产贷款或投资 B.弥补票据结算的资金不足 C.解决临时性周转资金的需要 D.弥补联行汇差头寸的不足 7.借款人无法足额偿还本息，即使执行担保，也肯定要造成较大损失的贷款属于（） A.正常 B.关注 C.次级 D.可疑 8.存款是银行最主要的（） A.资产业务 B.风险暴露 C.资金用途 D.资金来源 9.在发达国家，最主要的货币政策工具是（） A.利率 B.存款准备金率 C.货币计划 D.公开市场业务 10.下列关于开放经济的论述中，不恰当的是（） A.一国的开放程度越高，通过国际贸易渠道对本国产生的影响越大 B.任何宏观政策都不能阻止外国经济变动对本国经济的影响 1

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线订装 韶关学院 2011－ 2012 学年第二学期 经济管理学院《金融学》期末考试试卷（ A 卷） 年级 __ _ _专业__ ___班级__学号姓名____ ___ 注： 1 、共 120 分钟，总分 100 分。 2、此试卷适用专业：工商管理、人力资源管理 题号一二三四五六总分登分人签名 得题分号12345678910得分 答案 一、单 项选择题：（下列各题只有一个符合题意的正确答案。将你选定的答案编号填入每题的答案栏中。本大题共10 小题，每小题 1 分，共 10 分。） 1 、货币的本质特征是充当（）。 A 、普通商品B、特殊商品C、一般等价物 D 、特殊等价物 2 、一直在我国占主导地位的信用形式是（）。 A 、银行信用B、国家信用C、消费信用 D 、民间信用 3 、目前，我国实施的人民币汇率制度是：（） A 、固定汇率制B、弹性汇率制C、钉住汇率制 D 、管理浮动汇率制 4、如果借款人的还款能力出现了明显的问题，依靠其正常经营已经无法保证 足额偿还本息，那么该笔贷款属于五级分类法中的：（） A 、关注B、次级C、可疑 D 、损失

5 、现金漏损率越高，则存款货币创造乘数：（） A 、越大B、越小C、不变 D 、不一定 6 、我国货币政策的首要目标是（）。 A 、充分就业B、币值稳定C、经济增长 D 、国际收支平衡 7 、某公司获得银行贷款100 万元，年利率 6% ，期限为 3 年，按年计息，复利计算，则到期后应偿还银行本息共为：（） A、万 B、万 C、118 万 D、万 8、在采用直接标价的前提下，如果需要比原来更少的本币就能兑换一定数量 的外国货币，这表明：（） A、本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率上升 B、本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率上升 C、本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率下降 D、本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率下降 9 、金融机构之间发生的短期临时性借贷活动是：（） A 、贷款业务B、票据业务C、同业拆借 D 、再贴现 10、一般是由政府设立，以贯彻国家产业政策、区域发展政策等为目标，盈利目标居次要地位的金融机构是：（） A 、中央银行B、存款货币银行C、投资银行 D 、政策性银行